geopolítica e geonegócios da energia no terceiro milênio prerrogativas e incertezas para um...

Geopolítica e Geonegócios da Energia Geopolítica e Geonegócios da Energia no Terceiro Milêniono Terceiro Milênio

Prerrogativas e Incertezas para um Prerrogativas e Incertezas para um LatinoamericanismoLatinoamericanismo

Alexandre R. Chequer

Painel: Geopolítica dos HidrocarbonetosPainel: Geopolítica dos Hidrocarbonetos

A Força das NOCs no Cenário InternacionalA Força das NOCs no Cenário Internacional

04 de dezembro de 200704 de dezembro de 2007

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TópicosTópicos

● As Companhias Estatais de Petróleo e Gás As Companhias Estatais de Petróleo e Gás (“NOCs”) estão se integrando e se (“NOCs”) estão se integrando e se internacionalizando?internacionalizando?

● Quais as principais estratégias para o investimento Quais as principais estratégias para o investimento estrangeiro?estrangeiro?

● Como as NOCs estão alcançando um alto nível de Como as NOCs estão alcançando um alto nível de performance no mercado global?performance no mercado global?

● As NOCs estão se tornando mais competitivas no As NOCs estão se tornando mais competitivas no mercado de mercado de downstreamdownstream??

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Produção Mundial de Petróleo - 1972Produção Mundial de Petróleo - 1972

Fonte: Energy Intelligence ResearchFonte: Energy Intelligence Research

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Produção Mundial de Petróleo - 2006Produção Mundial de Petróleo - 2006


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10 Maiores Companhias em Produção - 200610 Maiores Companhias em Produção - 2006

RankRank CompanyCompany Production (Thousands of Production (Thousands of barrels per day)barrels per day)

11 Saudi AramcoSaudi Aramco 11,03511,03522 NIOCNIOC 4,0494,04933 PemexPemex 3,7103,71044 PDVPDV 2,6502,65055 KPCKPC 2,6432,64366 BPBP 2,5622,56277 ExxonMobilExxonMobil 2,5232,52388 PetroChinaPetroChina 2,2702,27099 ShellShell 2,0932,093

1010 SonatrachSonatrach 1,9341,934Fonte: Energy Intelligence ResearchFonte: Energy Intelligence Research

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10 Maiores Companhias em Reservas - 200610 Maiores Companhias em Reservas - 2006


RankRank CompanyCompany Reserves (Millions of barrels)Reserves (Millions of barrels)

11 Saudi AramcoSaudi Aramco 264,200264,20022 NIOCNIOC 137,500137,50033 INOCINOC 115,000115,00044 KPCKPC 101,500101,50055 PDVPDV 79,70079,70066 AdnocAdnoc 56,92056,92077 Libya NOCLibya NOC 33,23533,23588 NNPCNNPC 21,54021,54099 LukoilLukoil 16,11416,114

1010 QPQP 15,20015,200

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Controle das Reservas Mundiais de Petróleo - 2006Controle das Reservas Mundiais de Petróleo - 2006

Fonte: Baker Institute - Rice University, April 2007Fonte: Baker Institute - Rice University, April 2007

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HistóriaHistória

As NOCs foram criadas com 2 (dois) objetivos As NOCs foram criadas com 2 (dois) objetivos principais:principais:

► Assumir e operar os ativos nacionalizados das Assumir e operar os ativos nacionalizados das Companhias Internacionais de Petróleo e Gás Companhias Internacionais de Petróleo e Gás (“IOCs”) (“IOCs”)

► Implementar políticas governamentais de energiaImplementar políticas governamentais de energia

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HistóriaHistória

● Pré-1960Pré-1960

► PEMEXPEMEX

► ONGCONGC

► PETROBRASPETROBRAS

► INOCINOC

► NIOCNIOC

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HistóriaHistória

● De 1960 ao início dos anos 1970De 1960 ao início dos anos 1970

► SONATRACHSONATRACH

► KPCKPC

► Libya National Oil CompanyLibya National Oil Company

► PETRONASPETRONAS

► NNPCNNPC

► STATOILSTATOIL

► PDVSAPDVSA

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HistóriaHistória

● 19801980► SAUDI ARAMCO SAUDI ARAMCO

● De 1990 até hojeDe 1990 até hoje► CNPCCNPC

► CNOOCCNOOC

► LUKOILLUKOIL

► KAZMUNAIGAZ (KMG)KAZMUNAIGAZ (KMG)

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Metas das Empresas Estatais de Petróleo e GásMetas das Empresas Estatais de Petróleo e Gás

● As metas vão além da maximização do retorno do As metas vão além da maximização do retorno do capital investido para os acionistascapital investido para os acionistas

► Desenvolvimento EconômicoDesenvolvimento Econômico

► Política ExternaPolítica Externa

► Segurança EnergéticaSegurança Energética

► Assegurar o fornecimento de combustível ao mercado local e Assegurar o fornecimento de combustível ao mercado local e garantir a demanda para os países produtoresgarantir a demanda para os países produtores

► VerticalizaçãoVerticalização

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Metas das Empresas Estatais de Petróleo e GásMetas das Empresas Estatais de Petróleo e Gás

● As metas acabam por interferir:As metas acabam por interferir:

► Na maximização do valor das reservas de petróleoNa maximização do valor das reservas de petróleo

► Na procura por novas reservasNa procura por novas reservas

► Na expansão da produçãoNa expansão da produção

► Na performance para atingir uma eficiência técnica cada Na performance para atingir uma eficiência técnica cada vez melhorvez melhor

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Nível de Controle Governamental (Cont.)Nível de Controle Governamental (Cont.)● Petrobras 2006 FORM 20-F SEC:Petrobras 2006 FORM 20-F SEC:

► ““The Brazilian government, as our controlling The Brazilian government, as our controlling shareholder, has pursued, and may pursue in the shareholder, has pursued, and may pursue in the future, certain of its macroeconomic and social future, certain of its macroeconomic and social objectives through us. As a result, we may engage objectives through us. As a result, we may engage in activities that give preference to the objectives of in activities that give preference to the objectives of the Brazilian government rather than to our own the Brazilian government rather than to our own economic and business objectives. (…) economic and business objectives. (…) Accordingly, Accordingly, we may make investments, incur costs we may make investments, incur costs and engage in sales on terms that may have an and engage in sales on terms that may have an adverse effect on our results of operations and adverse effect on our results of operations and financial conditionfinancial condition.”.”

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EficiênciaEficiência● Em média, o número de empregados nas NOCs é bastante alto quando comparado ao volume Em média, o número de empregados nas NOCs é bastante alto quando comparado ao volume

de óleo produzido.de óleo produzido.


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EficiênciaEficiência● O nível de verticalização e de subsídios ao combustível afeta a geração de O nível de verticalização e de subsídios ao combustível afeta a geração de

receita.receita.


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Internacionalização das NOCsInternacionalização das NOCs

● ONGC e Sinopec ONGC e Sinopec ► Compra de ativos colombianos ligados ao petróleo ($850 Compra de ativos colombianos ligados ao petróleo ($850

milhões) milhões)

● Saudi Aramco, Exxon Mobil e SinopecSaudi Aramco, Exxon Mobil e Sinopec► Refinaria e petroquímicos na China ($5 bilhões) Refinaria e petroquímicos na China ($5 bilhões)

● Pertamina, KNOC e SK Corp. Pertamina, KNOC e SK Corp. ► Oferta conjunta para exploração de blocos no sudeste Sul Oferta conjunta para exploração de blocos no sudeste Sul

CoreanoCoreano

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Internacionalização das NOCsInternacionalização das NOCs

● Qatar Petroleum na TunísiaQatar Petroleum na Tunísia► Construção e administração de refinaria ($2 bilhões)Construção e administração de refinaria ($2 bilhões)

● Petrobras e PemexPetrobras e Pemex► Petrobras interessada em se envolver mais no setor de energia Petrobras interessada em se envolver mais no setor de energia

mexicanomexicano

● Sinopec e PDVSinopec e PDV► Memorando de entendimento para projeto multibilionário em Memorando de entendimento para projeto multibilionário em

Orinoco, VenezuelaOrinoco, Venezuela

● Iran e VenezuelaIran e Venezuela► Construção conjunta de planta petroquímica no IrãConstrução conjunta de planta petroquímica no Irã

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Verticalização das NOCsVerticalização das NOCs● A estratégia da verticalização gera múltiplos benefícios A estratégia da verticalização gera múltiplos benefícios

para as estataispara as estatais► Utilização do capital investido para incrementar a produção e as Utilização do capital investido para incrementar a produção e as

vendas dos produtos finaisvendas dos produtos finais

► Aumento na garantia da demanda através do acesso ao mercado, Aumento na garantia da demanda através do acesso ao mercado, especialmente se for possível investir em ativos de especialmente se for possível investir em ativos de downstreamdownstream nas nas regiões chave de consumoregiões chave de consumo

► Ajuda na diversificação das estatais e na mitigação dos riscosAjuda na diversificação das estatais e na mitigação dos riscos

● O câmbio de ativos de Upstream e Downstream é um O câmbio de ativos de Upstream e Downstream é um caminho promissor para a parceria e colabolação entre as caminho promissor para a parceria e colabolação entre as NOCs e as IOCs.NOCs e as IOCs.

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ConclusõesConclusões● Futuro das IOCsFuturo das IOCs

► Os gastos das 5 principais empresas internacionais em Os gastos das 5 principais empresas internacionais em exploração estão declinando nos últimos 10 anos exploração estão declinando nos últimos 10 anos

► Empresas internacionais estão usando de um capital Empresas internacionais estão usando de um capital de fluxo crescente para readquirir ações e dividendos de fluxo crescente para readquirir ações e dividendos

► Empresas internacionais estão aumentando os gastos Empresas internacionais estão aumentando os gastos com exploração e desenvolvimento com exploração e desenvolvimento

(gerar investimentos a preços altos?) (gerar investimentos a preços altos?)

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ConclusõesConclusões

● IOCsIOCs (Cont.) (Cont.)

► A produção das IOCs caiuA produção das IOCs caiu

■ 10.25 milhões b/d (1996)10.25 milhões b/d (1996)

■ 9.7 milhões b/d (2006)9.7 milhões b/d (2006)

► Baixa performance nos preços das ações se comparado Baixa performance nos preços das ações se comparado às NOCs e companhias independentesàs NOCs e companhias independentes

► Competição intensa com as estataisCompetição intensa com as estatais (competição justa?) (competição justa?)

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● IOCs – Razões para dificuldades de investimento IOCs – Razões para dificuldades de investimento ► Carência de mão-de-obra e equipamento especializados?Carência de mão-de-obra e equipamento especializados?

■ Dificuldade na contratação de Sondas de PerfuraçãoDificuldade na contratação de Sondas de Perfuração

■ Aumento dos preços de equipamentos e serviçosAumento dos preços de equipamentos e serviços

► Pressão do mercado financeiro?Pressão do mercado financeiro?

■ Foco no rápido retorno de mercado Foco no rápido retorno de mercado

► Acesso restrito a bons prospectos?Acesso restrito a bons prospectos?

■ Os mais vastos projetos são controlados pelas estataisOs mais vastos projetos são controlados pelas estatais

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● Empresas Estatais - NOCsEmpresas Estatais - NOCs

► Os investimentos em exploração internacional têm Os investimentos em exploração internacional têm crescido drasticamentecrescido drasticamente

► O valor acionário das NOCs tem crescido muito mais O valor acionário das NOCs tem crescido muito mais que o das IOCsque o das IOCs

► As NOCs estão tomando controle das maiores As NOCs estão tomando controle das maiores reservas e têm colaborado entre sireservas e têm colaborado entre si

► Verticalização para obter mais lucrosVerticalização para obter mais lucros

Obrigado

Alexandre R. ChequerAlexandre R. Chequer

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