FUSÕES E AQUISIÇÕES FUSÕES E AQUISIÇÕES COMO ESTRATÉGIAS NO COMO ESTRATÉGIAS NO

MERCADOMERCADO

““NO MUNDO NO MUNDO GLOBALIZADO, OU VOCÊ GLOBALIZADO, OU VOCÊ

COMPRA OU É COMPRA OU É COMPRADO”COMPRADO”

AQUISIÇÃOAQUISIÇÃO

É a compra total ou É a compra total ou parcial do capital de uma parcial do capital de uma empresa por outra;empresa por outra;

Pode ser minoritária ou Pode ser minoritária ou de controle total.de controle total.

Amigável;Amigável;

Hostil.Hostil.

TIPO DE TIPO DE AQUISIÇÕESAQUISIÇÕES

Consolidação;Consolidação;

Aquisições de Aquisições de Ações;Ações;

Aquisição de Aquisição de Ativos.Ativos.

FUSÃOFUSÃO

É a combinação de É a combinação de duas empresas em uma duas empresas em uma única;única;

Por incorporação;Por incorporação;

Por constituição de Por constituição de nova sociedade.nova sociedade.

FINANCIAMENTO DE FINANCIAMENTO DE FUSÕES E AQUISIÇÕESFUSÕES E AQUISIÇÕES

Financiamento por Financiamento por capitais próprios;capitais próprios;

Financiamento Financiamento através de dívida.através de dívida.

O MERCADO DE O MERCADO DE FUSÕES E FUSÕES E

AQUISIÇÕESAQUISIÇÕES Não existe Não existe

presentemente um presentemente um mercado aberto para mercado aberto para fusões e aquisições;fusões e aquisições;

Preocupação pelo Preocupação pelo segredo;segredo;

O processo de venda ou O processo de venda ou aquisição de uma aquisição de uma empresa pode ser difícil.empresa pode ser difícil.

FUSÕES E AQUISIÇÕES FUSÕES E AQUISIÇÕES TRANS-FRONTEIRASTRANS-FRONTEIRAS

A globalização aumentou o mercado de fusões e aquisições trans-fronteiras;

Devido à natureza complexa das fusões e aquisições trans-fronteiras, a grande maioria das operações resulta em fracasso;

Grandes fusões e aquisições trans-fronteiras tendem a valorizar a moeda nacional da empresa adquirente.

AVALIAÇÃO DE AVALIAÇÃO DE EMPRESASEMPRESAS

Avaliações fiáveis de Avaliações fiáveis de empresas;empresas;

Os cinco métodos mais Os cinco métodos mais comuns de avaliação de comuns de avaliação de empresas;empresas;

Métodos que os Métodos que os profissionais utilizam para a profissionais utilizam para a avaliação nas empresas. avaliação nas empresas.

FUSÃO & AQUISIÇÃOFUSÃO & AQUISIÇÃO PARA UMA PARA UMA VANTAGEM COMPETITIVA – MELHORES VANTAGEM COMPETITIVA – MELHORES

PRÁTICASPRÁTICAS

A operação;A operação;

Fusão por Fusão por Concentração;Concentração;

Fusão por Fusão por Incorporação.Incorporação.

CLASSIFICAÇÃO DE CLASSIFICAÇÃO DE FUSÕES E AQUISIÇÕESFUSÕES E AQUISIÇÕES

Integrações Integrações horizontais;horizontais;

Integrações Integrações verticais;verticais;

Integrações com Integrações com genéricas;genéricas;

Fusões de Fusões de conglomerados.conglomerados.

QUANDO E PORQUE QUE A QUANDO E PORQUE QUE A FUSÃO & AQUISIÇÃO FAZ FUSÃO & AQUISIÇÃO FAZ

SENTIDOSENTIDO

Dentre as várias razões para se implementar Dentre as várias razões para se implementar

uma operação de F&A, além do crescimento uma operação de F&A, além do crescimento

acelerado, merece registro o acelerado, merece registro o

aproveitamento de novas e promissoras aproveitamento de novas e promissoras

oportunidades para compartilhar com oportunidades para compartilhar com

parceiros, na medida do possível, mitigando parceiros, na medida do possível, mitigando

riscos e a alavancando recursos limitados.riscos e a alavancando recursos limitados.

QUANDO E PORQUE QUE A QUANDO E PORQUE QUE A FUSÃO & AQUISIÇÃO FAZ FUSÃO & AQUISIÇÃO FAZ

SENTIDOSENTIDO

Obtenção de market-share (produto, serviços, área Obtenção de market-share (produto, serviços, área

geográfica, perfil de clientes);geográfica, perfil de clientes);

A aquisição de posição de mercado pode ser mais barata do A aquisição de posição de mercado pode ser mais barata do

que lutar contra as barreiras de entrada;que lutar contra as barreiras de entrada;

Ativos estratégicos e intangíveis como tecnologia, marcam Ativos estratégicos e intangíveis como tecnologia, marcam

canais de distribuição, patentes, imagem de marca, canais de distribuição, patentes, imagem de marca,

gerenciamento experiente são difíceis de desenvolver gerenciamento experiente são difíceis de desenvolver

internamente.internamente.

As razões por sua vez têm alguns aspecto que

inclui:

FATORES COMUNS FATORES COMUNS IDENTIFICADOS NO IDENTIFICADOS NO

SUCESSO E NO FRACASSOSUCESSO E NO FRACASSO Empatia entre os executivos;Empatia entre os executivos; Preparar a integração a partir Preparar a integração a partir

de um diagnóstico do perfil de um diagnóstico do perfil

cultural;cultural; Modelo de gestão conjunta;Modelo de gestão conjunta; Estratégia difusa ou não Estratégia difusa ou não

apropriada de Fusão e apropriada de Fusão e Aquisição;Aquisição;

Objetivos da aquisição Objetivos da aquisição inadequados e/ou critérios inadequados e/ou critérios equivocados na escolha do alvo.equivocados na escolha do alvo.

Super avaliação do projeto.Super avaliação do projeto.

Subestimar as dificuldades de integração de Subestimar as dificuldades de integração de

culturas distintas;culturas distintas; Falta de estrutura efetiva e apropriada para a Falta de estrutura efetiva e apropriada para a

integração;integração; Falta de liderança reconhecida, visível e Falta de liderança reconhecida, visível e

acessível;acessível; Falta de comunicação clara com os públicos Falta de comunicação clara com os públicos

internos e externos;internos e externos; Descuido com a administração de pessoal, Descuido com a administração de pessoal,

causando desmotivação e perda de pessoal causando desmotivação e perda de pessoal

chave;chave; Má gestão do processo pós-aquisição.Má gestão do processo pós-aquisição.

Falhas na Falhas na Implantação:Implantação:

COMO CONSTRUIR UMA OPERAÇÃO COMO CONSTRUIR UMA OPERAÇÃO DE FUSÃO & AQUISIÇÃODE FUSÃO & AQUISIÇÃO

Relação de 10 pontos de verificações recomendáveis no Relação de 10 pontos de verificações recomendáveis no

desenvolvimento na operação de Fusão &Aquisição:desenvolvimento na operação de Fusão &Aquisição:

1. Comunicação para compreensão.1. Comunicação para compreensão.

2. Conhecer todas as partes interessadas (stakeholders).2. Conhecer todas as partes interessadas (stakeholders).

3. Alinhar as estratégias. Definição clara da visão 3. Alinhar as estratégias. Definição clara da visão

estratégica da empresa para entender a contribuição da estratégica da empresa para entender a contribuição da

união para os objetivos do negócio;união para os objetivos do negócio;

4. Desenvolvimento de relacionamento operacional para 4. Desenvolvimento de relacionamento operacional para

reconhecimento mútuo das oportunidades junto com sócio reconhecimento mútuo das oportunidades junto com sócio

em perspectiva;em perspectiva;

5. Não tenha receio de falhar.5. Não tenha receio de falhar.

COMO CONSTRUIR UMA OPERAÇÃO COMO CONSTRUIR UMA OPERAÇÃO DE FUSÃO & AQUISIÇÃODE FUSÃO & AQUISIÇÃO

6. Time de integração das duas empresas.6. Time de integração das duas empresas.

7. Atenção com critérios de governança corporativa – 7. Atenção com critérios de governança corporativa –

critérios explícitos e definições prévias sobre a gestão da critérios explícitos e definições prévias sobre a gestão da

F&A, sem ambigüidades ou dúvidas;F&A, sem ambigüidades ou dúvidas;

8. Ter estratégia de saída. Critérios quando dever 8. Ter estratégia de saída. Critérios quando dever

acionar o gatilho de limite de perdas.acionar o gatilho de limite de perdas.

9. Desenvolva um processo para formatação da fusão – 9. Desenvolva um processo para formatação da fusão –

identificação, seleção, negociação, integração, identificação, seleção, negociação, integração,

mensuração e monitoramento do desempenho, pós mensuração e monitoramento do desempenho, pós

integração;integração;

10. Capacitações para gerenciamento de F&As – 10. Capacitações para gerenciamento de F&As –

desenvolvimento interno de modelo de gestão de desenvolvimento interno de modelo de gestão de

aprendizado com a experiência.aprendizado com a experiência.

Ciclo de Operação de M&A Ciclo de Operação de M&A (Fusões e Aquisições)(Fusões e Aquisições)

1.1. Alinhamento das Alinhamento das estratégias;estratégias;

2.2. Pontos chaves da pré-Pontos chaves da pré-negociação da F&A;negociação da F&A;

3.3. Processo de avaliação e Processo de avaliação e decisão;decisão;

4.4. Formulação estratégica, Formulação estratégica, meios e metas;meios e metas;

5.5. Integração, assimilação e Integração, assimilação e avaliação;avaliação;

6.6. Consolidação; Consolidação Consolidação; Consolidação e aprendizado contínuo. e aprendizado contínuo.

FATORES QUE LEVAM AS FATORES QUE LEVAM AS ORGANIZAÇÕES A FUSÕES E ORGANIZAÇÕES A FUSÕES E

AQUISIÇÕESAQUISIÇÕES Economia de Escala;Economia de Escala;

Aumento de Receitas / Cota de Aumento de Receitas / Cota de Mercado;Mercado;

Vendas Cruzadas;Vendas Cruzadas;

Sinergia;Sinergia;

Contributivo;Contributivo;

Diversificação Geográfica ou Diversificação Geográfica ou Outra.Outra.

MOTIVOS CONSIDERADOS MOTIVOS CONSIDERADOS DESTRUIDORES DE VALOR DESTRUIDORES DE VALOR

PARA OS ACIONISTASPARA OS ACIONISTAS

Ilusão do Gestores;Ilusão do Gestores;

Construção de Construção de Impérios;Impérios;

Remuneração da Remuneração da Gestão.Gestão.

OS IMPACTOS CULTURAIS OS IMPACTOS CULTURAIS DENTRO DAS DENTRO DAS

ORGANIZAÇÕES COM ORGANIZAÇÕES COM RELAÇÃO ÀS FUSÕES E/OU RELAÇÃO ÀS FUSÕES E/OU

AQUISIÇÕESAQUISIÇÕES Étnico;Étnico;

Religioso.Religioso.

AQUISIÇÕES E FUSÕES DE AQUISIÇÕES E FUSÕES DE SUCESSO E INSUCESSOSUCESSO E INSUCESSO

Sucesso:Sucesso: Itaú e Unibanco; Clientes; Mercados e Ações.

Insucesso: Mercado Diferente; Excel Econômico.

CONSIDERAÇÕES CONSIDERAÇÕES FINAISFINAIS

Ao repassar o projeto para fazer nova revisão – Ao repassar o projeto para fazer nova revisão – pode-se constatar que, neste estudo constitui-pode-se constatar que, neste estudo constitui-se em uma gênese para que outras questões se em uma gênese para que outras questões sejam tratadas, onde é importante ressaltar a sejam tratadas, onde é importante ressaltar a

importância das ferramentas em questão e importância das ferramentas em questão e temos que destacar também que as fusões e temos que destacar também que as fusões e

aquisições já fazem parte do mundo do aquisições já fazem parte do mundo do negocio e é importante para as organizações negocio e é importante para as organizações

que não estão bem financeiramente em que não estão bem financeiramente em relação as outras empresas concorrentes; pois relação as outras empresas concorrentes; pois

o sucesso esta em seus próprios produtos, o sucesso esta em seus próprios produtos, serviços e principalmente em seus serviços e principalmente em seus

colaboradores.colaboradores.

O SUCESSO NASCE DO O SUCESSO NASCE DO CRER, DÁ DETERMINAÇÃO CRER, DÁ DETERMINAÇÃO

E PERSISTÊNCIA EM SE E PERSISTÊNCIA EM SE CHEGAR A UM OBJETIVO.CHEGAR A UM OBJETIVO.

MESMO NÃO ATINGINDO O MESMO NÃO ATINGINDO O ALVO, QUEM BUSCA E ALVO, QUEM BUSCA E

VENCE OBSTÁCULOS, NO VENCE OBSTÁCULOS, NO MÍNIMO FARÁ COISAS MÍNIMO FARÁ COISAS

ADMIRÁVEIS.ADMIRÁVEIS.

JOSÉ DE ALENCARJOSÉ DE ALENCAR