fusões e aquisições no brasil · (dc2) uso restrito na pwc - confidencial 21,22 5,90 3,10 1,90...

Fusões e Aquisiçõesno Brasil

Dezembro de 2016

www.pwc.com

395

337

415389

573

722

645 644

799752 771

812

879

742

597

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Jan-Dez

No ano de 2016 foram anunciadas 597 negociações, volume 20% inferior ao ano de 2015 (com 742 transações). Em dezembroforam anunciadas 55 transações, volume 18% inferior quando comparado ao mesmo mês do ano anterior (2015 - 67 transações).

O ano de 2016 chega ao fim com 597 transações concluídas, sendo 55 no mês de dezembro

Fusões e Aquisições no Brasil

2

Média de 793 transações em dezembro



Dezembro 2016Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

24

35

61

34

6572

37

78

95

77

59

8188

67

55

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Transações anunciadas em dezembro (2002 a 2016)

dezembro

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.


3 Dezembro 2016

Transações

63

43

83

61

68

73

57

68

6258

68

95

5653

65

7072

4958

71

66

57

58

77

58

6063

62

88

7271

62

58

6157

59

5360

71

74

74

66

65

66

68

67

67

81

60

68

63

70

61

7271

8887

77

74

88

60

54

7579

66

72

5453

52

5357

67

5143

5455

414342

49

62

50

5255

jan/1

0fe

v/1

0m

ar/

10

ab

r/10

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i/1

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n/1

0ju

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ag

o/1

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t/10

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ag

o/1

1set/1

1ou

t/11

no

v/1

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12

ab

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ma

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n/1

2ju

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ag

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2set/1

2ou

t/12

no

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n/1

3fe

v/1

3m

ar/

13

ab

r/13

ma

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3ju

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3ju

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ag

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3set/1

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t/13

no

v/1

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4fe

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14

ab

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ma

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ag

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4set/1

4ou

t/14

no

v/1

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5fe

v/1

5m

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15

ab

r/15

ma

i/1

5ju

n/1

5ju

l/15

ag

o/1

5set/1

5ou

t/15

no

v/1

5de

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5ja

n/1

6fe

v/1

6m

ar/

16

ab

r/16

ma

i/1

6ju

n/1

6ju

l/16

ag

o/1

6set/1

6ou

t/16

no

v/1

6de

z/1

6

Transações anunciadas por mês (2010 a 2016)

(DC2) Uso Restrito na PwC - Confidencial

Das 597 transações anunciadas em 2016, 182 tiveram seu valor

divulgado, somando o total de USD 37,65 bilhões movimentados no

mercado de M&A Brasil, USD 2,8 bilhões a mais que 2015 (USD 34,85

bilhões)Comprador Target USD Bi

Brookfield Infrastruture Partners China International Capital

State Power InvestmentBritish Columbia Investment

GIC Pte

Nova Transportadora do Sudeste (NTS)

5,19

BM&F Bovespa SA CETIP SA 3,25

Statoil ASA Offshore BM-S-8 2,5

The Mosaic Co Negócio de fertilizantes da Vale SA 2,5

State Grid InternationalDevelopment Co Ltd

CPFL Energia SA 1,8

China Molybdenum Projeto de Nióbio e Fosfato 1,5

EFG International BSI SA 1,34

China Three Gorges Brasil Energia Ltda

Ativos da Duke Energy no Brasil 1,2

DBTrans Administradora de Meios de Pagamentos

Serviços e Tecnologia de Pagamentos

1,05

Pampa Energia SA Petrobrás Argentina AS (PASA) 0,89

4 Dezembro 2016


Total de transações com valor anunciado

182

% em relação ao total 30%

Total movimentado em USD bilhões

37.648,47

56%

44%

Montante em USD bi anunciado- 2016

Top 10

Outras

Nota: Não inclui acordos, fusões, cisões, joint-ventures e incorporações.

(DC2) Uso Restrito na PwC - Confidencial

21,22

5,90

3,10

1,90

1,50

1,090,84

0,570,45 0,32

Top 10

11 a 20

21 a 30

31 a 40

41 a 50

51 a 60

61 a 70

71 a 80

81 a 90

91 a 100

Do total anunciado, 9 transações apresentaram valor de compra

acima de USD 1 bilhão, totalizando USD 20,33 bilhões.

Já as transações até USD 100 milhões, lideraram a totalidade dos negócios

com valor divulgado (125 transações neste perfil que, representam 69% das

182 cujo valor foi divulgado)

Dezembro 20165


Ranking do total em USD bilhões para as Top 100 transações* em 2016

(*com valor anunciado)



160

51

7

125

48

9

Pequeno porte (até US$ 100milhões)

Médio porte (US$ 101 milhões atéUS$ 999 milhões)

Grande porte (Acima de US$ 1 bi)

Perfil das transações com valor anunciado

2016 2015

A Região Sudeste encerrou o ano de 2016 com 64% de preferência

de investimento em território nacional

Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.

Nordeste

2%

Norte

Centro-oeste

Sul

4%

16%

6%

SP 49%

RJ 8%

MG 6%

ES 1%


Em 2016, a Região Sudeste encerrou o ano sendo a preferência dos investidores em território brasileiro, com o interesse de 64% nos negócios anunciados (380 transações). No mesmo período de 2015 foram registradas 542 transações.

No mês de dezembro foram concluídas 41 transações no Sudeste, redução de 18% em comparação ao mesmo período do ano anterior (dezembro 2015 - 50 transações no Sudeste).

O Estado de São Paulo continua liderando com 49% das transações concretizadas no período, representado por 290 transações (2015 - 417 transações).

Sendo em São Paulo Capital, 233 negociações e em regiões no Interior de São Paulo 57 transações.

Na Região Sul, foram efetuadas 95 negociações, 6% superior ao mesmo período de 2015 (90 transações).

Transações fora do Brasil representam 8% do total de transações concluídas em 2016, com 47 negócios (2015 - 50 transações).

Dezembro 20166

74%

7%

9%

2%

4%

4% Sudeste

Sul

Nordeste

Centro-Oeste

Norte

Estrangeiros

Transações por região - Mês de dezembro de 2016

16%

11%

11%

9%9%

7%

7%

4%

4%

22%

QuímicoMineraçãoServiços AuxiliaresFinanceiroTIServiços de SaúdeTurismo e entretenimentoServiços PúblicosAgropecuáriaOutros

O setor de TI consolidou o ano de 2016 com uma fatia de 17% de interesse dos investidores

7Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.


Participação dos setores em M&A Brasil Mês de dezembro de 2016

Dezembro 2016

TI – O setor com maior interesse desde jan/2014104 Transações, redução de 12% em relação a 2015

(118 transações)17% do total transacionado

Serviços Auxiliares74 Transações, redução de 13% em relação a 2015


Financeiro 52 Transações, redução de 20% em relação a 2015


1

2

3

Top 5 setores (2015 e 2016)

31

36

65

85

118

40

47

52

74

104

Mineração

Químico

Financeiro

Serv.Auxiliares

TI

2016

2015

5 principais setores correspondem a 53% do total

Exemplos de transações - Top 5 setores anual

Dezembro 2016


Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.8

1º 2º 3º 4º 5º

TIServiços

AuxiliaresFinanceiro Químico Mineração

• A A&MR IT, companhia paulista especializada em tecnologia para a área tributária, realizou a aquisição da WTec, empresa também paulista do mesmo segmento.

• A empresa brasileira focada em soluções e consultoria em Customer Experience, Mutant realizou a aquisição da empresa TSA Gestão da Qualidade.

• A empresa russa de capital de risco DST Global liderou um aporte na empresa brasileira emissora de cartões de crédito digital Nubank, pelo valor de USD 80 milhões.

• A empresa petrolífera PetroRio realizou a compra de participação de 23,19% na empresa Brasoil do Brasil Exploração Petrolífera SA.

• A Ebix realizou a aquisição da empresa WDevSoluções em Tecnologia, do mesmo segmento;

• A Localiza Rent a Carrealizou a aquisição de 99,99% da operação brasileira da companhia norte-americana Hertz Corporatio;

• A empresa norte-americana Marshrealizou a aquisição da empresa brasileira AD Corretora de Seguros, sem valores anunciados;

• A empresa norte-americana MosaicCompany realizou a aquisição do negócio de fertilizantes da Vale SA pelo valor de USD 2,5 bilhões;

• A petroleira francesa Total realizou a compra de 50% do campo Xerelete Sul, na Bacia de Campos, passando a deter 100% da concessão;

• O grupo Petrotemex e a Dak Americas Exterior, subsidiárias da mexicana Alpekrealizaram a aquisição da Petroquímica Suape e da Citepe, pelo valor de USD 385 milhões.

Exemplos de transações - Top 5 setores dezembro 2016

Dezembro 2016



9

ServiçosAuxiliares

Financeiro

• O grupo belga Ontex Grouprealizou a aquisição do negócio de produtos descartáveis da farmacêutica brasileira Hypermarcas, pelo valor de R$ 1 bilhão.

• A companhia norueguesa Norsk Hydrorealizou a compra do restante de participação da Mineração Paragominas de 13,6% de ações, pelo valor de USD 113 milhões.

• A Systra realizou a aquisição da empresa brasileira Vetec Engenharia especializada em serviços de elaboração, supervisão e gestão de estudos e projetos de engenharia.

• A corretora XP Investimentos realizou a aquisição de 100% do capital da Rico Corretora, com serviços online para corretagem, fundada em 2010, sem valores anunciados.

• A Transcosmosrealizou um aporte na empresa brasileira também do mesmo segmento de soluções para ecommerce, Infracommerce, pelo valor de R$ 40 milhões.

1º 2º 3º 4º 5º

9

TIQuímico Mineração

190 180 173155

232

395 390

332

405 405 397411

426

329

300

101 83

128 117

169 182

147

185

269

239

280

323338

342

255

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Nacionais

Estrangeiros

Investidores nacionais consolidam o ano de 2016 posicionados a

frente dos investidores estrangeiros nas transações realizados no

Brasil com 54% de participação nas negociações


Número de negócios realizados até dezembro (2002 a 2016)*

* Não inclui Joint-Ventures , fusões e cisões


Dezembro 201610

Com 54% de participação nas transações anunciadas até o mês de dezembro de 2016, os investimentos de origem nacional consolidam sua posição a frente dos investimentos de origem estrangeira no ano de 2016 com um total de 300 negociações (redução de 9% quando comparado ao ano de 2015 - 329 transações).

Com 255 transações realizadas até dezembro, os investidores estrangeiros tiveram uma redução nas participações de 25% em relação ao ano de 2015 (342 negociações).

0

100

200

300

400

500

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Aquisições

Compras

Joint ventures

Fusões

Incorporações

Cisão

Em 2016 foram anunciadas 352 aquisições de participação majoritária, volume 3% superior ao mesmo período de 2015

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.11


Evolução das modalidades no período acumulado até dezembro (2002 a 2016)

Dezembro 2016

71%

27%

2%

Perfil de transações Mês de dezembro de 2016

Aquisições

Compras

Fusão

Perfil de Transação

Total2016 2015

Variação %2015-2016

Aquisições 352 342 3%

Compras 203 329 -38%

Joint Ventures 11 18 -39%

Fusão 18 30 -40%

Incorporação 11 23 -52%

Cisão 2 0 -

93

2917 17 12

128

1726

11 11

EUA França Reino Unido Canadá China

Top Investidores estrangeiros de 2016 e 2015(janeiro a dezembro)

2016 2015

Estados Unidos, França e Reino Unido foram responsáveis por

52% do total de transações envolvendo capital estrangeiro no ano

de 2016



No acumulado de transações até o mês de dezembro de 2016 foram anunciadas 265 transações envolvendo capital estrangeiro, redução de 26% em comparação ao mesmo período do ano anterior (2015 - 360 transações).

No mês de dezembro foram anunciadas 30 transações realizadas por capital estrangeiro, redução de 9% em comparação ao mesmo período de 2015 (33 transações).

• EUA: com 35% do total das transações - 93 negociações, 27% inferior ao ano anterior (2015 - 128 transações);

• França: com 11% do total - 29 transações (2015 - 17 transações);• Reino Unido: com 6% do total - 17 transações (2015 - 26

transações).

Dezembro 201612

52% de interesse em ativos brasileiros do total de transações estrangeiras

37%

23%

10%

7%

4%

4%

3%

3%3%

3%

3%

Investidores estrangeiros Mês de dezembro de 2016

EUA

França

Reino Unido

Japão

Bélgica

Canadá

Colômbia

India

México

Noruega

Rússia

Investidores estrangeiros - dezembro 2016 x 2015



Dezembro 201613

1º EUA

O fundo norte-americano Advent International realizou a aquisição do Complexo de Ensino Superior de Cachoeirinha - Cesuca, sem valores oficiais anunciados.

2º França

A empresa francesa Bureau Veritas realizou a aquisição de participação da empresa brasileira de serviços de monitoramento agrícola, Kuhlmann Monitoramento (KMA).

3º Reino Unido

A gestora de investimento britânica, Craven House Capital realizou a aquisição da companhia brasileira de administradoção de imóveis Universal Properties Brasil, pelo valor de USD 3,1 milhões.

Ranking

2016

Ranking

2015País investidor

Transações

2016

Transações

2015

Variação Percentual

(2015 x 2016)

1º 1º EUA 93 128 -27%

2º 5º França 29 17 71%

3º 2º Reino Unido 17 26 -35%

4º 9º Canadá 17 11 55%

5º 10º China 12 11 9%

6º 4º Alemanha 11 18 -39%

7º 7º Espanha 10 12 -17%

8º 3º Japão 9 19 -53%

9º 8º Suíça 8 12 -33%

10º 29º Noruega 7 2 250%

11º 6º Argentina 6 13

12º 11º Itália 6 10

13º 12º Austrália 6 8

14º 16º Holanda 3 5

15º 22º Israel 3 4

16º 31º Rússia 3 2

17º 13º Cingapura 2 7

18º 15º Colômbia 2 5

19º 20º India 2 4

20º 21º Irlanda 2 4

21º 23º Bélgica 2 3

22º 25º México 2 3

23º 34º Luxemburgo 2 1

24º 14º África do Sul 1 6

25º 18º Chile 1 4

26º 24º Bermudas 1 3

27º 33º Emirados Árabes 1 1

28º Austria 1

29º Grécia 1

30º Malásia 1

31º Nicarágua 1

32º Países Baixos 1

33º Panamá 1

34º Polônia 1

17º Suécia 5

19º Dinamarca 4

26º Peru 3

27º Arábia Saudita 2

28º Hong Kong 2

30º Portugal 2

32º Dubai 1

35º Tailândia 1

36º Venezuela 1

Total 265 360

Top 3 156 172

% Top 3 59% 48%

Private Equity

14


Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.Dezembro 2016

34

14 11 9 9

53

2319

27

5

48

35

16 18

7

TI Financeiro ServiçosAuxiliares

Varejo Logística

Top 5 setores mais investidos até dezembro (2014 a 2016) 2016

2015

2014

Setor de TI com 34 transações(36% inferior a 2015 - 53 transações até dezembro)

Serviços Financeiros com 14 transações (redução de 39% em relação a 2015 - 23 transações)

Serviços Auxiliares com 11 transações (redução de 42% em relação a 2015 - 19 transações)

No ano de 2016, os investidores financeiros estiveram presentes em 121 transações, redução de 45% quando comparado ao mesmo período do ano passado (2015 - 221 transações), sendo 47% investidores nacionais (57 transações) e 53% de investidores estrangeiros (64 transações) em 2016.

No mês de dezembro foram realizadas 6 transações (redução de 63% em relação a 2015 - 16 transações), sendo 17% de investidores nacionais (1 transação) e 83% de investidores estrangeiros (6 transações).

Das 16 transações concluídas em dezembro de 2015, 38% foi composto por investidores nacionais (6 transações) e 63% por investidores estrangeiros (10 transações) .

86

11

7

12 12

8

1815

7

11

6

1816

26

34

25 26

13 14

6

12

15 16

8

14

24

18 19

23

12

28

23 24

19

12

Transações envolvendo Private Equity(2014 a 2016)

2016

2015

2014

• A fabricante de painéis de madeira Duratex realizou a venda de florestas de eucalipto no Estado de São Paulo para a produtora de celulose Fibria, pelo valor de R$ 74,8 milhões;

• A empresa francesa Tereos SA realizou a compra de 45,97% da Guarani SA do setor de açúcar e etanol, pelo valor de USD 202 milhões, participação anteriormente detida pela Petrobras;

• A Fras-le, controlada das empresas Randon, de Caxias do Sul, realizou a aquisição de 80,10% das quotas representativas do capital social da Federal-Mogul Friction Products Sorocaba Sistemas Automotivos;

• As empresas de viação brasileira Itapemirim e Kaissaraanunciaram a fusão de suas operações;

• A gestora de fundos norte-americana Acacia Partners liderou um novo aporte na startup brasileira Quinto Andar, pelo valor de USD 12,6 milhões, especializada em aluguel de residências online;

• O grupo Forma, do setor de turismo e viagens, realizou a venda da totalidade de participação da Steel Consolidadora, vendendo sua participação para dois investidores privados brasileiros, sem valores anunciados.

Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.

• O grupo canadense Investel realizou a aquisição da participação da Timor Telecom pelo valor de USD 62 milhões, anteriormente participação detida pela companhia brasileira de telefonia Oi SA;

• O grupo Parvi, concessionária com atuação no Nordeste do Brasil realizou a aquisição das lojas revendedoras de Salvador e de Barreiras do Grupo Rota Premium, sem valores anunciados;

• A empresa brasileira WEG realizou a aquisição do controle da TGM Indústria e Comércio de Turbinas, fabricante de turbinas e transmissões na cidade de Sertãozinho, interior do estado São Paulo, sem valores anunciados;

• A fundação Meridional (IMED) realizou a aquisição da Faculdade IDC - Instituto de Desenvolvimento Cultural, sediada em Porto Alegre;

• A UnitedHealth Group, dona da Amil realizou a aquisição do grupo de saúde Ana Costa, da baixada santista, em São Paulo, envolvendo dois hospitais, nove centros de atendimento e um plano de saúde com 110 mil usuários, sem valores anunciados.

.

Transações selecionadas de dezembro 2016

15


Dezembro 2016

• A Brookfield Asset Management, por meio de sua subsidiária Brookfield Infrastructure Partners e suas afiliadas realizaram a aquisição de 90% das ações da Nova Transportadora do Sudeste (NTS) do segmento de transmissão de gás natural;

• O grupo Ultrapar, por meio de sua subsidiária, Cia Ultragaz, realizou a aquisição da empresa Liquigás, pelo valor de R$ 2,8 bilhões, anteriormente da Petrobrás;

• A administradora de shopping centers Multiplan Empreendimentos Imobiliários realizou a compra minoritária de 8% da ABL do Morumbi Shopping, em São Paulo, pelo valor de R$ 184,7 milhões;

• O Recanto Cataratas Thermas & Resort, de Foz do Iguaçu realizou a aquisição do Hotel Carimã, também localizado em Foz do Iguaçu, sem valores anunciados;

• O grupo Ultrapar, por meio de sua subsidiária, Cia Ultragaz, realizou a aquisição da empresa Liquigás, pelo valor de R$ 2,8 bilhões, anteriormente da Petrobrás;

• A chinesa Communications Construction Company (CCCC) realizou a aquisição de 80% do capital da empresa brasileira Concremat Engenharia, pelo valor de R$ 350 milhões.


• A gestora de fundos Brookfield Asset Management realizou a aquisição de 70% do capital da companhia brasileira Odebrecht Ambiental SA, pelo valor de USD 878 milhões;

• A empresa de distribuição de energia de Goiás, Celg D, foi arrematada pela empresa Enel Brasil, subsidiária da italiana Enel SpA, pelo valor de R$ 2,187 bilhões, adquirindo um lote de 142.9933.812 ações ordinárias;

• A gestora de fundos americana na área de alimentação e agricultura, Arlon realizou a compra minoritária de participação na empresa paranaense Sotran Logística, sediada em Londrina;

• A Suzano Papel e Celulose realizou a compra de ativos florestais e imobiliários da Companhia Siderúrgica Vale do Pindaré e da Cosima Siderúrgica pelo valor de USD 245 milhões;

• O grupo holandês Trafigura junto com o grupo Mubadalarealizaram a compra minoritária de 49% da UPI Minas pelo valor de R$ 70 milhões, anteriormente detidas pela MMX Mineração;

• A empresa brasileira Fibria Celulose realizou a compra minoritária de 8,3% da empresa canadense CelluForce, especializada em celulose nanocristalina.

Transações selecionadas de janeiro a novembro de 2016 (1/2)

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Dezembro 2016

• A Ultrapar Participações, por meio de sua subsidiária Ipiranga Produtos de Petróleo realizou a aquisição de 100% da AlesatCombustíveis e dos ativos que integram as operações da ALE, pelo valor de R$ 2.168 bilhões;

• A Cubic, uma empresa formada pelo Banco Santander e dois fundos de pensão canadenses, realizou a aquisição de duas usinas eólica no Nordeste do Brasil, pelo valor de R$ 2 bilhões;

• A Dana Incorporated, empresa americana do setor de peças automobilísticas realizou a aquisição de ativos estratégicos da Sifco SA, especializada na produção de componentes forjados e usinados, sem valores anunciados;

• O fundo de investimento Nova Milano realizou uma compra de participação minoritária de 45,2% do total do capital da empresa Even Construtora, sem valores anunciados;

• A Opersan Resíduos Industriais realizou a aquisição de 87,22% do capital social da All Fluentes do Nordeste Ltda, pelo valor de R$ 12,7 milhões;

• A gestora de fundos Alaska Investimentos realizou a compra minoritária de 5,31% da empresa brasileira do setor de mineração, Magnesita Refratários, sem valores anunciados.


• A gestora financeira brasileira GP Investments realizou a aquisição de 57,8% da companhia brasileira do setor imobiliário BR Properties, pelo valor de R$ 1.896 bilhão;

• O banco BTG Pactual realizou a aquisição de 70% da empresa Ibagué Empreendimentos e Participações;

• O grupo de investimento Sforza realizou a compra minoritária de 16% de participação acionária na empresa americana Hickies, empresa que desenvolveu um cordão que substitui cadarços em calçados, pelo valor de R$ 20 milhões;

• O grupo Tigre do segmento de fabricação de tubos e soluções para o setor de construção civil realizou a aquisição do controle acionário da Fabrimar, empresa fabricante de metais sanitários, acessórios e afins, com sede no Rio de Janeiro;

• O grupo RBS realizou a venda do Diário de Santa Maria para um grupo de investidores santa-marienses, sem valores anunciados;

• O fundo de private equity Southern Cross realizou a aquisição de 100% da subsidiária da Petrobrás no Chile, a Petrobrás Chile Distribution, pelo valor de USD 490 milhões.

Transações selecionadas de janeiro a novembro de 2016 (2/2)

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Dezembro 2016

Aquisição de participações controladoras são aquelas em que o comprador obtém, na transação, o controle da empresa. Enquadram-se nesta categoria as transações de compra de 100% das ações, de uma participação majoritária (maior do que 50%, mesmo que por apenas uma ação), participações adicionais que transferem o controle para o comprador (por exemplo, um acionista que já possui 30% ao comprar uma participação adicional de 21%), ou qualquer outra transação em que fique explícito que o controle foi transferido para o comprador.

Compra de participações não-controladoras são aquelas em que o controle da empresa não é transferido junto com as ações - tipicamente, são transações menores do que 50% do capital.

Joint venture caracteriza-se por ser um empreendimento de dois ou mais sócios em uma nova empresa, sendo que os sócios continuam a existir com suas operações independentes. É diferente de um acordo comercial (uma representação, por exemplo), em que não existe a criação de uma nova empresa.

Fusão é quando duas empresas juntam suas operações e deixam de existir isoladamente, dando origem a uma terceira nova empresa.

Incorporação acontece quando uma empresa absorve as operações de outra, que deixa de existir.

Cisão é o tipo de transação em que uma empresa é dividida, surgindo daí uma outra empresa. É caso das empresas que querem separar os negócios em unidades independentes.

Glossário

Definições aplicadas neste relatório na categorização de uma transação

18 Dezembro 2016

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