Carteiras de ETFs FORTE PERFORMANCE de Janeiro a Outubro de 2015

Neste 4 trimestre as aes sobem j +7,6% pelo que as medidas dos diversos Bancos

Centrais na Europa e na China ajudaram e muito a uma subida tambm nos preos das

obrigaes. O impacto na performance das carteiras foi que o portflio de ETFs Equilibrado

(Balanced ETF Portfolio) acabou o ms de Outubro com a melhor performance mensal de

sempre (+6,1% em Outubro; +7,2% at hoje).

Balanced ETF Portfolio Performance Mensal (%)

Balanced ETF Portfolio Performance (+22,72% desde 21NOV2013)

Os analistas e gestores continuam com uma viso otimista principalmente sobre as

perspetivas para a economia global nos prximos anos, particularmente para as economias

desenvolvidas. Um declnio nos indicadores industriais de curto prazo, no entanto,

atualmente impede uma interpretao mais positiva. Para os mercados de aes, isso

provavelmente significa que, apesar de a correo mais recente ter eliminado o prmio de

risco, pode ser prematuro esperar um mercado em tendncia altista renovada. Caso o ciclo

industrial melhore, num momento em que a poltica monetria global ajuda, ganhos

substanciais de preos podem vir a concretizar-se.

Neste caso, poderia ser razovel admitir que uma macro acelerao altamente provvel.

A flexibilizao adicional da poltica monetria na rea do euro, em conjunto com o

primeiro aumento da taxa em os EUA provavelmente iro conduzir os mercados cambiais

mais longe, no caminho em direo a um dlar mais forte.

Apesar da reviso em baixa das estimativas do FMI (Fundo Monetrio Internacional) para o

crescimento econmico mundial, a verdade que estas previses de crescimento

continuam acima da mdia histrica dos ltimos 20 anos, por isso difcil que se possa para

j falar de uma crise no crescimento. Alis, o crescimento nos EUA at foi revisto em alta,

com manuteno na Zona Euro e na China (que apesar de ver o crescimento abrandar,

ainda vale 1/3 do crescimento global). Apenas no Brasil e na Rssia (economias ainda

associadas aos emergentes) surgem com revises em baixa significativas.

At no se verificar uma inverso na tendncia de queda dos resultados esperados para os

mercados emergentes [MSCI Emerging Markets Forward Earnings ($)], espelhada no

grfico acima, no devem ser feitos reforos ou aumentos de exposio a estas reas

geogrficas ou a estes temas de investimento (Mercados Emergente). A queda dos preos

das matrias-primas (commodities) desde 2011 surge no s como causa mas tambm

como efeito desta histria menos positiva nos mercados emergentes

produtores/exportadores de matrias-primas.

CARTEIRAS ETFS ao final do 3 TRIMESTRE 2015

Fonte: Saxo Bank, Bloomberg

DISTRIBUIO ALOCAO 4 TRIMESTRE 2015

Fonte: Saxo Bank, Bloomberg

Exemplo de carteira de ETF PERFIL EQUILIBRADO

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