espírito santo mercados emergentes · 2021. 3. 18. · jsc mmc norilsk-adr 1 550 65.76 usd 52.07...

RELATÓRIO ANUAL

31 de Dezembro de 2003

Fundo

Espírito Santo Mercados Emergentes

ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.

FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO MERCADOS

EMERGENTES

FUNDO DE ACÇÕES INTERNACIONAL

O Fundo de Investimento Espírito Santo Mercados Emergentes iniciou a sua

actividade em 26 de Janeiro de 1994 com a denominação de Espírito Santo Fundo

Ásia. A alteração da sua denominação foi consequência de uma modificação da sua

política de investimento que se tornou mais abrangente. Atingiu em 31 de Dezembro

de 2003 um valor de carteira de 6.992.004 Euros.

Este Fundo, gerido pela ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário,

S.A., é comercializado pelo Banco Espírito Santo, S.A., pelo Banco Internacional de

Crédito, S.A., pela Sociedade Gestora e outras entidades colocadoras.

POLÍTICA DE INVESTIMENTO

O fundo investe principalmente em acções de empresas cotadas em Bolsas de

Valores de países de economias emergentes, nomeadamente da Europa de Leste,

Ásia e América Latina.

PERFIL DO INVESTIDOR

O fundo adequa-se a investidores cujo objectivo é o crescimento ambicioso do

capital numa perspectiva de Longo prazo, estando dispostos a suportar o risco

elevado de variação dos preços inerente às aplicações em acções e a elevada

volatilidade dos mercados.

O período mínimo recomendado neste fundo é de 3 anos.

RISCO ASSOCIADO AO INVESTIMENTO

O risco de um fundo de investimento varia de acordo com o risco implícito nos

activos de base que constituem a carteira de investimentos do fundo, sendo os de

maior expressão o risco de variação de preço, e o risco específico dos mercados

onde o fundo investe dada a sua elevada volatilidade. Não havendo cobertura

sistemática da taxa de câmbio como forma de aproveitar possíveis valorizações de

moeda, o fundo fica exposto ao risco cambial dos activos que não são denominados

em euros.

EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE DO FUNDO

O valor da unidade de participação em 31 de Dezembro de 2003 era de 3.5046

Euros, a que corresponde uma valorização anualizada desde o início do Fundo de

-3.49% líquida de impostos e comissões de gestão e depositário.

O fundo Espírito Santo Mercados Emergentes registou uma performance muito

positiva ao longo do ano, +29.69%, tendo recuperado da fraca performance

registada na primeira metade do ano.

Ao longo do ano de 2003, a estratégia do fundo foi marcada por um gradual reforço

da exposição à região asiática, por contrapartida de uma redução da exposição à

Europa, Médio Oriente e América Latina. Contudo, a região asiática manteve-se

sempre como o bloco com mais relevo para a performance do fundo facto que

justifica a performance mais fraca na primeira metade do ano.

O conflito militar no Iraque, a epidemia de pneumonia atípica que fizeram aparecer

os receios de abrandamento económico na região, bem como a elevada

instabilidade económica que se fez sentir nos países da América Latina, saldou-se

numa fraca performance dos mercados emergentes no 1º semestre do ano.

No entanto, estes factores foram mitigados ao longo do resto do ano, com:

• A recuperação das moedas latino americanas;

• Um sinal claro de uma maior estabilidade política e económica na região;

• Recuperação da confiança no crescimento económico dos países desenvolvidos,

determinante para a recuperação das exportações dos países asiáticos;

• Controlo da epidemia;

factores que acabaram por dar o mote para a recuperação da performance dos

mercados accionistas emergentes na segunda metade do ano.

Evolução da Cotação (em Euros)

ES Mercados Emergentes

2,5

2,7

2,9

3,1

3,3

3,5

3,7

3,9

Dez-02

Jan-03

Fev-03

Mar-03

Abr-03

Mai-03

Jun-03

Jul-03

Ago-03

Set-03

Out-03

Nov-03

Dez-03

Rendibilidades (*)

A rendibilidade do fundo a 31 de Dezembro de 2003 apresenta-se da seguinte

forma:

Ano de 1999 58.92%

Ano de 2000 -31 13%

Ano de 2001 -2 47%

Ano 2002 -21 33%

Últimos 12 meses 29 69%

Desde início (**) -3 49%

(*) Rendibilidades e riscos passados não são garantia de rendibilidades e riscos Futuros. (**) Estas rendibilidades têm como base os valores das unidades de participação calculados no último dia do ano e/ou semestre, conforme aplicável. As rendibilidades divulgadas pela ESAF nas brochuras publicitárias têm como base os valores das unidades de participação divulgadas no último dia útil do ano e/ou semestre.

Composição da carteira de aplicações em 31 de Dezembro de 2003

10.4%

5.1%

0.6%

1.3%

2.7%

4.2%

3.8%

1.3%

0.8%

1.2%

9.2%

5.1%

6.4%

3.4%

11.4%

14.8%

6.4%

6.1%

3.4%

2.3%

0.1%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

Brasil

México

Peru

Chile

Turquia

Israel

Russia

Hungria

Polónia

Rep. Checa

África do Sul

Malásia

Tailândia

Indonésia

Taiwan

Coreia

China

Índia

Hong Kong

Liquidez

Outras Aplicações

A composição discriminada da carteira de valores, em 31 de Dezembro de 2003,

pode ser consultada em anexo.

ESAF - Fundos Mobiliarios

, ,

Fundo de Investimento: ES-Mercados Emergentes

Composicao da carteira em 03-12-31

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═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

Preco Unitario Juro Corrido Valor Total

Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR)

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

1. - Valores Mobiliarios Cotados

1.3. - Mercado de Cot. Ofic. de B.V. de Estado Membro UE

1.3.4. - Accoes

POSCO SPON.ADR 3 500 34.05 USD 26.96 94 359

KT&G Corp-GDR 7 100 8.78 USD 6.95 49 357

RANBAXY LABORAT-GDR 6 610 25.50 USD 20.19 133 456

ANGLO AMERICAN (UK) 16 000 12.07 GBP 17.13 274 007

LUKOIL-SPON ADR 2 100 93.10 USD 73.71 154 798

HON HAI PREC-REG GDR 9 880 7.95 USD 6.29 62 190

DAEWOO SHIPBUILD-GDR 2 800 25.35 USD 20.07 56 200

ANTOFAGASTA PLC 7 600 10.55 GBP 14.97 113 763

EVERGREEN MARINE GDR 12 700 8.40 USD 6.65 84 466

PREMIER IMAGE-GDR 10 800 10.00 USD 7.92 85 511

CATHAY FINANICAL GDR 7 550 15.00 USD 11.88 89 667

BANK PEKAO SA-GDR 2 500 29.25 USD 23.16 57 898

FUBON INSURANCE-GDR 10 500 10.35 USD 8.19 86 045

OTP BANK-SPONS. GDR 1 500 26.25 USD 20.78 31 176

TATA MOTORS -GDR 12 800 9.90 USD 7.84 100 333

SAMSUNG ELECTRON-GDR 4 950 100.50 USD 79.57 393 884

L.G. ELECTRONICS GDR 9 000 11.15 USD 8.83 79 454

TAIWAN SEMICOND ADR 26 231 10.55 USD 8.35 219 111

COMPAL ELECT.-GDR 13 820 6.95 USD 5.50 76 048

CHINA STEEL CORP-GDR 4 200 16.65 USD 13.18 55 368

HYUNDAI MOTOR-GDR 8 300 21.25 USD 16.83 139 648

─────────────────────

2 436 736

─────────────────────

Sub-Total: 2 436 736

1.5. - Mercado de Cot. Ofic. de B.V. Estado Nao Membro UE

1.5.4. - Accoes

CIA SIDERURGICA ADR 1 000 53.62 USD 42.45 42 454

YANZHOU COAL MINING 138 000 7.85 HKD 0.80 110 486

HM SAMPOERNA TBK PT 205 000 4 475.00 IDR 0.42 86 242

TEVA PHARMAC-SP ADR 2 790 57.25 USD 45.33 126 467

WALMART MEXICO-SER V 30 000 32.15 MXN 2.27 68 012

CIA MINAS BUENAV.ADR 2 000 28.31 USD 22.41 44 830

FOMENTO ECO.MEX ADR 2 110 36.47 USD 28.88 60 928

IMPALA PLATINUM HOLD 1 000 580.00 ZAR 69.65 69 648

CIA VALE RI DOCE ADR 2 200 51.40 USD 40.70 89 533

COMP BEBIDAS-PR ADR 2 200 25.59 USD 20.26 44 575

TARO PHARMACEUTICAL 1 000 64.47 USD 51.04 51 042

JSC MMC NORILSK-ADR 1 550 65.76 USD 52.07 80 703

PETROLEO BRASIL ADR 9 200 29.12 USD 23.06 212 117

HARMONY GOLD MINING 4 300 108.50 ZAR 13.03 56 025

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────



Pag. 2

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════



═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

TANJONG PLC 12 000 10.80 MYR 2.27 27 293

TELE NORTE LESTE-ADR 7 500 15.40 USD 12.19 91 449

ALUMINUM OF CHINA 182 000 5.90 HKD 0.60 109 517

BK AYUDHYA PUB CO-FO 123 000 14.60 THB 0.29 35 901

ENERSIS S.A ADR 16 000 7.31 USD 5.79 92 605

CNOOC LTD 44 000 15.20 HKD 1.55 68 211

MALAYSIA IT SHIPPING 40 000 11.50 MYR 2.42 96 873

BRILLIANCE CHINA AUT 178 000 4.28 HKD 0.44 77 609

VIMPELCOM-SP ADR 570 72.32 USD 57.26 32 638

INDONESIAN SATELLITE 61 000 15 000.00 IDR 1.41 86 019

GAMUDA BHD 25 000 6.35 MYR 1.34 33 432

GENTING BHD 16 000 16.60 MYR 3.50 55 934

MOL MAGYAR OLAJ GDR 2 500 30.50 USD 24.15 60 372

TELE CENTRO OEST ADR 1 266 9.90 USD 7.84 9 924

CHECK POINT SOFTWARE 3 400 16.88 USD 13.37 45 441

TELEFONOS MEXICO ADR 4 030 33.05 USD 26.17 105 456

CHINA MOBILE LTD ADR 4 000 15.55 USD 12.31 49 248

TELEBRAS-SPONS ADR 3 800 33.64 USD 26.63 101 213

BANGKOK BANK PB-NVDR 34 000 109.00 THB 2.18 74 089

SIAM CEMENT PCL-NVDR 15 500 254.00 THB 5.08 78 707

ITALIAN-THAI DV-NVDR 15 000 138.00 THB 2.76 41 383

KOMERCNI BANKA AS 400 2 418.00 CZK 74.61 29 843

CESKY TELECOM AS 6 000 292.00 CZK 9.01 54 057

TURKIVE GARANTI BANK 18 000 000 4 100.00 TRL 41 328

AKCANSA CIMENTO 20 550 000 4 025.00 TRL 46 320

CHINA LIFE INSURANCE 112 000 6.35 HKD 0.65 72 535

PUBLIC BANK BERHAD 250 000 2.83 MYR 0.60 148 995

CEMIG SA-SPONS ADR 3 000 18.42 USD 14.58 43 753

PTT PCL 21 000 185.00 THB 3.70 77 667

NATIONAL FINANCE FOR 180 000 16.70 THB 0.33 60 095

AVICHINA INDUS&TECH 392 000 1.64 HKD 0.17 65 567

PICC PROPERTY & CAS 102 000 3.48 HKD 0.35 36 150

BANK MANDIRI 700 000 1 000.00 IDR 0.09 65 807

THAI OLEFINS CO-FOR 50 000 44.50 THB 0.89 44 481

TURKIYE IS BANKASI-C 7 500 000 5 700.00 TRL 23 940

KOOKMIN BANK- ADR 3 777 38.06 USD 30.13 113 818

HANA BANK-GDR 3 000 18.37 USD 14.54 43 622

BANCO ITAU SA-ADR 2 380 48.89 USD 38.71 92 128

ICICI BANK LTD-ADR 6 400 17.29 USD 13.69 87 614

KORAM BANK-GDR 6 800 11.90 USD 9.42 64 070

GRUPO FIN. BBVA BANC 90 000 9.60 MXN 0.68 60 925

JD GROUP LTD 19 000 42.00 ZAR 5.04 95 826

STEINHOFF INT.HOLDIN 30 000 7.65 ZAR 0.92 27 559

ORBOTECH LTD 3 600 23.77 USD 18.82 67 753

SATYAM COMPUTER ADR 4 500 29.76 USD 23.56 106 033

UNITED MICROELEC-ADR 14 629 4.93 USD 3.90 57 103

JOHNSON ELEC HOLDING 40 000 9.90 HKD 1.01 40 388

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────



Pag. 3

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════



═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

TOFAS TURK OTOMOBIL 48 000 000 3 100.00 TRL 83 328

GRUPO TELEVISA GDR 1 900 39.95 USD 31.63 60 099

Zhejiang Exp.H Share 100 000 5.45 HKD 0.56 55 584

─────────────────────

4 382 763

1.5.8. - Warrants Autónomos

BANK AYUDHYA WARR 08 56 500 5.80 THB 0.12 6 551

─────────────────────

Sub-Total: 4 389 315

1.8. - Em processo de admissao em mercado estrangeiro

1.8.4. - Accoes

TURKIYE BK Caut 03 5 700 000 5 700.00 TRL 18 194

══════════════════════

Total: 6 844 245

2. - Outros Valores

2.2. - Valores Mobiliarios Estrangeiros Nao Cotados

2.2.4. - Accoes

ANDSBERG LTD 6 000 USD

══════════════════════

Total:

7. - Liquidez

7.1. - A Vista

7.1.2. - Depositos a ordem

Depositos a Ordem EUR 13 163

Depositos a Ordem EUR 251 188 986

Depositos a Ordem EUR 40 539

Depositos a Ordem GBP 204

Depositos a Ordem MXN

Depositos a Ordem THB

Depositos a Ordem USD 1 558

Depositos a Ordem USD 387

Depositos a Ordem ZAR

Depositos a Ordem ZAR

─────────────────────

244 836

─────────────────────

Sub-Total: 244 836

══════════════════════

Total: 244 836

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────



Pag. 4

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════



═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

9. - Outros Valores a Regularizar

9.2. - Valores Passivos (97 077)

─────────────────────

Sub-Total: (97 077)

══════════════════════

Total: (97 077)

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

B -- Valor liquido global do fundo: 6 992 004

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

D -- Numero de unidades de participacao em circulacao: 1 995 114

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

BALANCO em 31 de Dezembro de 2003

ES-Mercados Emergentes

Activo

Valores em Euro

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1

Bruto Mv mv/P Liquido Liquido

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

CARTEIRA DE TITULOS

22 Accoes 4 847 627 2 029 381 39 314 6 837 694 6 039 436

25 Direitos 6 551 6 551 0

─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ───────────────

TOTAL CARTEIRA DE TITULOS 4 847 627 2 035 933 39 314 6 844 245 6 039 436

DISPONIBILIDADES

12 Depositos a Ordem 244 585 244 585 227 524

─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ───────────────

TOTAL DISPONIBILIDADES 244 585 244 585 227 524

CONTAS DE REGULARIZACAO

51 Proveitos a Receber 251 251 2 393

58+59 Outras Contas de Regularizacao 0 0

─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ───────────────

TOTAL CONTAS DE REGULARIZACAO 251 251 2 393

─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ───────────────

TOTAL DO ACTIVO 5 092 463 2 035 933 39 314 7 089 082 6 269 352

──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

O Tecnico de Contas A Administracao

BALANCO em 31 de Dezembro de 2003


Passivo ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participacao 9 951 587 11 475 629 62 Variacoes Patrimoniais 6 213 926 5 287 461 63 Resultados Transitados (10 546 042) (8 497 791) DR Resultados Liquidos do Periodo 1 372 533 (2 048 251) ─────────────── ─────────────── TOTAL CAPITAL DO FUNDO 6 992 004 6 217 048 CONTAS DE TERCEIROS 421 Resgates a Pagar a Participantes 30 652 3 752 423 Comissoes a Pagar 19 178 18 272 424+...+428 Outras Contas de Credores 47 247 26 823 ─────────────── ─────────────── TOTAL CONTAS DE TERCEIROS 97 077 48 847 CONTAS DE REGULARIZACAO 55 Custos a Pagar 0 3 457 58+59 Outras Contas de Regularizacao 0 0 ─────────────── ─────────────── TOTAL CONTAS DE REGULARIZACAO 0 3 457 ─────────────── ─────────────── TOTAL DO PASSIVO 7 089 082 6 269 352 Numero de Unidades de Participacao 1 995 114 2 300 657 Valor Unitario das Unidades de Participacao 3.50 2.70 ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Tecnico de Contas A Administracao

DEMONSTRACAO DE RESULTADOS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Mercados Emergentes CUSTOS E PERDAS Valores em Euro ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- CUSTOS E PERDAS CORRENTES Juros e Custos Equiparados 711+718 De Operacoes Correntes 9 143 15 254 Comissoes 722 Da Carteira de Titulos 35 918 59 287 724+...+728 Outras, de Operacoes Correntes 145 865 197 289 Perdas em Operacoes Financeiras 732 Na Carteira de Titulos 2 357 651 5 311 584 739 Em Operacoes Extrapatrimoniais 832 164 1 755 031 Impostos e Taxas 742 Directos 57 345 39 829 77 Outros Custos e Perdas Correntes 2 788 2 917 -------------------- -------------------- TOTAL CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 3 440 874 7 381 192 CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 783 Perdas de Exercicios Anteriores 113 784...788 Outras Perdas Eventuais 3 1 -------------------- -------------------- TOTAL CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 3 114 RL RESULTADO LIQUIDO DO PERIODO 1 372 533 (2 048 251) -------------------- -------------------- TOTAL 4 813 410 5 333 054 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- O Tecnico de Contas A Administracao

DEMONSTRACAO DE RESULTADOS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Mercados Emergentes PROVEITOS E GANHOS ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- PROVEITOS E GANHOS CORRENTES Juros e Proveitos Equiparados 811+818 Outros, de Operacoes Financeiras 2 990 5 693 Rendimentos de Titulos 822...825 Da Carteira de Titulos 135 427 174 756 Ganhos em Operacoes Financeiras 832 Na Carteira de Titulos 4 651 530 4 762 181 839 Em Operacoes Extrapatrimoniais 21 742 390 422 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes -------------------- -------------------- TOTAL PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 4 811 689 5 333 052 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 883 Ganhos de Exercicios Anteriores 1 718 884...888 Outros Ganhos Eventuais 2 2 -------------------- -------------------- TOTAL PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 1 721 2 -------------------- -------------------- TOTAL 4 813 410 5 333 054 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- RESUMO ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8x2 - 7x2 Resultado da Carteira de Titulos 2 336 044 (473 763) 8x9 - 7x9 Resultado das Operacoes Extrapatrimoniais (810 422) (1 364 609) B - A + 742 Resultados Correntes 1 428 161 (2 008 310) D - C Resultados Eventuais 1 718 (112) RL + 742 Resultados Antes de Impostos sobre o Rendimento 1 429 878 (2 008 421) RL Resultados Liquidos do Periodo 1 372 533 (2 048 251) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- O Tecnico de Contas A Administracao

DEMONSTRACAO DE FLUXOS DE CAIXA em 31 de Dezembro de 2003 ES - Mercados Emergentes Valores em Euro ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Discriminação dos Fluxos De 2003.01.01 a 2003.12.31 De 2002.01.01 a 2002.12.31 ( a Cambio de 2003.12.31) ( a Cambio de 2002.12.31) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── OPERACOES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO Recebimentos Subscrição Unid.Part 2 739 804 3 670 589 2 739 804 3 670 589 Pagamentos Resgates de Uni.Part 3 310 481 2 728 834 3 310 481 2 728 834 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operacoes Sobre as Unidades do Fundo (570 677) 941 756 OPERACOES DA CARTEIRA DE TITULOS Recebimentos Vendas de Títulos 4 453 860 4 783 624 Rendim. de Títulos 135 418 163 209 4 589 278 4 946 833 Pagamentos Compras de Títulos 3 809 286 5 305 947 Comiss. de Bolsa 4 197 5 032 Comiss. de Corret. 21 049 30 080 Outras Comissões 10 737 23 788 3 845 269 5 364 848 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações da Carteira de Títulos 744 009 (418 015) OPERACOES A PRAZO E DE DIVISAS Recebimentos Receb.Oper.Cambiais 6 747 689 8 204 357 6 747 689 8 204 357 Pagamentos Pag.Oper.Cambiais 6 711 788 8 608 985 6 711 788 8 608 985 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 35 901 (404 628) OPERACOES GESTAO CORRENTE Recebimentos Juros de Depos.Banc. 1 830 3 299 Juros de Cert.Depos. 251 Out.Receb.Oper.Corr. 2 081 3 300 Pagamentos Comissão de Gestão 129 685 177 658 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Técnico de Contas A Administração

DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA em 31 de Dezembro de 2003 ES - Mercados Emergentes Valores em Euro ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Discriminação dos Fluxos De 2003.01.01 a 2003.12.31 De 2002.01.01 a 2002.12.31 ( a Cambio de 2003.12.31) ( a Cambio de 2002.12.31) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Pag.Juros Disp./Empr 8 723 11 797 Comissão Deposito 14 391 19 665 Impostos e Taxas 36 684 Taxa de Supervisão 948 1 258 Taxa de Auditoria 1 993 1 336 192 424 211 714 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações Gestão Corrente (190 343) (208 414) Saldo dos Fluxos Monetários do Período....(A) 18 890 (89 302) Efeito das Diferenças de Cambio...........(B) (1 829) (3 555) Disponibilidades no Inicio do Período.....(C) 227 524 320 380 Disponibilidades no Fim do Período........(D) 244 585 227 524 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Técnico de Contas A Administração

ANEXO

E.S. MERCADOS EMERGENTES

FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO MERCADOS EMERGENTES – FUNDO DE ACÇÕES ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 (Montantes expressos em euros)

INTRODUÇÃO

O Espírito Santo Mercados Emergentes – Fundo de Acções, adiante designado por Fundo, é um Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, gerido pela ESAF – Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, SA. Foi constituído por tempo indeterminado, tendo iniciado a sua actividade em 24 de Janeiro de 1994. Na prossecução dos objectivos do Fundo enquanto fundo de acções, o Fundo investirá em acções, bem como noutros valores que nelas sejam convertíveis ou que tenham inerente o direito à sua subscrição. O Fundo não efectuará operações de cobertura de risco cambial dos valores expressos em divisas que não o Euro. Poderá no entanto realizar tais operações, se a visão de gestão relativamente à evolução dos mercados cambiais assim o justificar. O Fundo poderá recorrer a produtos derivados, com o objectivo de incrementar a sua rentabilidade, limitando a utilização destes produtos a uma exposição máxima dos activos subjacentes correspondente a 10% do valor líquido global do Fundo. O presente anexo obedece, em estrutura, ao disposto no Regulamento nº31/2000 da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) de 27 de Julho de 2000, que estabelece o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Mobiliário (PCFIM). As notas cujos números não são indicados neste anexo não têm aplicação por inexistência ou irrelevância dos valores a reportar, com excepção das Notas 4 e 15 cujas divulgações se encontram apresentadas nas Bases de Apresentação e Principais Políticas Contabilísticas.

BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

(a) Bases de apresentação

As demonstrações financeiras foram preparadas e estão apresentadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Mobiliário, emitido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, na sequência das competências que lhe foram atribuídas pelo Decreto-Lei nº 276/94, de 2 de Novembro com as alterações introduzidas pelo Decreto-Lei nº 323/99 de 13 de Agosto. As demonstrações financeiras e o respectivo anexo que fazem parte integrante do presente Relatório sobre a Actividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação- SGC - efectuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando comparadas podem apresentar diferenças não significativas. (b) Especialização dos exercícios O Fundo respeita, na preparação das suas contas, o princípio contabilístico da especialização diária dos custos e proveitos. Assim, os custos e os proveitos são contabilizados no exercício a que dizem respeito, independentemente da data do seu pagamento ou recebimento. (c) Aplicações em títulos Os títulos são registados pelo respectivo valor de aquisição sendo valorizados, de acordo com as regras estabelecidas no prospecto completo do Fundo, que têm por base o disposto no Regulamento nº 16/99 da CMVM, com as alterações introduzidas pelo Regulamento nº 4/2000, 26/2000 e 3/2002, conforme se segue:

• Títulos cotados A Sociedade gestora considerará como momento de referência, para efeitos do cálculo diário do valor da unidade de participação, a composição da carteira do fundo às dezassete horas de Lisboa. No âmbito do legalmente estabelecido, e para a valorização dos activos que integram o fundo, a Sociedade Gestora considerará o seguinte: 1.) Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos cotados numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado ou especializado, serão avaliados ao preço disponível no momento de referência ou ao preço de fecho desses mercados se a sessão tiver encerrado antes das dezassete horas de Lisboa. Se um activo estiver cotado em mais de uma Bolsa ou mercado, o preço a considerar será o efectuado na Bolsa ou mercado regulamentado mais representativos para esse activo, em termos de maior liquidez, frequência e regularidade de transacções;

2.)Relativamente aos activos dos mercados do Continente Americano, a valorização será efectuada considerando as transacções efectuadas até à véspera do cálculo da unidade de participação; 3.)Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado regulamentado ou especializado, será considerado o preço disponível no momento de referência do dia a que respeita a valorização. Caso não exista preço disponível, será considerada a última oferta de compra difundida através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros, e na indisponibilidade desta, a presumível oferta de compra fornecida por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade de uma oferta de compra, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Sociedade Gestora considere mais apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados. Exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a seis meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, tendo no entanto em atenção o risco de crédito associado à emissão;

• Títulos não cotados

1.) Para a valorização de Acções não cotadas em Bolsa de Valores nem admitidas à negociação num mercado regulamentado será considerado o presumível valor de realização, utilizando para tal o modelo de análise “Discounted Cash-flows”, pela metodologia “Free Cashflow to Firm”;

2.) Para a valorização das Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em mercado regulamentado ou especializado, será considerado o presumível valor de realização fornecido por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade deste, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Sociedade Gestora considere mais apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados. Exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a seis meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, tendo no entanto em atenção o risco de crédito associado à emissão;

3.) Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que compõem a carteira, será considerado o valor conhecido e diariamente divulgado pela respectiva Sociedade Gestora no dia de valorização do fundo, e disponível no momento de referência;

4.) Para a valorização de instrumentos representativos de dívida de curto prazo, na falta de preços de mercado, será efectuada a respectiva valorização com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação;

5.) Relativamente a valores cotados admitidos à negociação numa Bolsa de Valores ou transaccionados em mercados regulamentados, que não sejam transaccionados nos 30 dias que antecedem a respectiva valorização, serão utilizados os critérios de valorização definidos para os valores não cotados. As mais e menos valias apuradas são registadas nas rubricas de mais e menos valias no activo a acrescer e a deduzir, respectivamente, ao valor bruto da carteira de títulos por contrapartida de resultados.

Os juros decorridos dos títulos em carteira são registados em proveitos a receber na rubrica de Contas de regularização do activo por contrapartida de resultados. Os valores relativos a operações de compra e venda de títulos realizadas, mas cuja liquidação ainda não ocorreu à data do balanço, encontram-se registados na rubrica Outras contas de regularização do passivo e do activo, respectivamente. (d) Operações em moeda estrangeira Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base nos câmbios indicativos à vista divulgados pelo Banco de Portugal. As diferenças de câmbio assim apuradas são registadas em resultados. A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações financeiras é efectuada tendo por base o método do estorno, procedimento este que, embora não afecte o apuramento do resultado líquido do período, origina a subavaliação dos saldos acumulados daquelas rubricas por montante cuja quantificação não é praticável. (e) Valorização das unidades de participação O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira. Para efeitos da determinação dos preços aplicáveis dos activos que integram o Fundo e determinação da carteira do mesmo a Sociedade Gestora considerará o cálculo do valor da unidade de participação às dezassete horas de Lisboa. O valor da unidade de participação, para efeitos de subscrição, será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte àquele a que o pedido de subscrição se refere. O pedido de subscrição é realizado a preço desconhecido. O valor da unidade de participação para efeitos de resgate será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte aquele a que o pedido de resgate se refere. O pedido de resgate é realizado a preço desconhecido. (f) Comissão de gestão e de depositário Pelo exercício da sua actividade a Sociedade Gestora, recebe do Fundo uma comissão anual de 2,25% (dois vírgula vinte e cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo e cobrada mensalmente. Pelo exercício das suas funções, a entidade depositária recebe do Fundo uma comissão anual de 0,25% (zero vírgula vinte cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo, depois de deduzida a comissão de gestão, e cobrada trimestralmente.

(g) Taxa de supervisão

O Fundo está sujeito a uma taxa de supervisão no valor de 0,0133‰ (com um mínimo de 100 euros e um máximo de 10.000 euros). Esta taxa, calculada sobre o valor líquido global do Fundo no final de cada mês, deverá ser entregue mensalmente à CMVM.


NOTA 1 - UNIDADES DE PARTICIPACAO

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

DESCRICAO NO INICIO SUBSCR. RESGATES DISTR.RES. OUTROS RES.PER. NO FIM

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Valor Base 11 475 629 4 298 670 5 822 712 9 951 587

Dif. p/ Valor Base 5 287 461 (1 558 821) (2 485 286) 6 213 926

Resultados Distribuidos

Resultados Acumulados (8 497 791) (2 048 251) (10 546 042)

Resultados do Periodo (2 048 251) 2 048 251 1 372 533 1 372 533

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

SOMA 6 217 048 2 739 849 3 337 426 0 0 1 372 533 6 992 004

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nº de unidades participacao 2 300 657 861 797 1 167 340 1 995 114

Valor unidade participacao 2.70 3.18 2.86 3.50

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------


EVOLUCÃO DO FUNDO Valores em : Euro ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── VAL. LIQ. GLOBAL FUNDO VALOR UP ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2003 Mar 5 068 371 2.48 Jun 4 800 222 2.82 Set 5 899 773 3.16 Dez 6 992 004 3.50 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2002 Mar 10 597 482 3.87 Jun 7 800 044 2.99 Set 6 550 196 2.63 Dez 6 217 048 2.70 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2001 Mar 8 655 932 3.43 Jun 8 982 380 3.65 Set 5 686 389 2.58 Dez 7 325 175 3.43 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2000 Mar 15 274 146 5.41 Jun 12 793 762 4.71 Set 12 260 920 4.40 Dez 9 215 647 3.52 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 1999 Mar 3 664 727 3.36 Jun 5 168 783 4.12 Set 6 483 621 4.30 Dez 9 716 543 5.13 ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

ES- Mercados Emergentes

NOTA 2 - TRANSACÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS NO PERÍODO Valores em (Euro) --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- COMPRAS (1) VENDAS (2) TOTAL (1)+(2) --------------------------------------------------- --------------------------------------------------- ----------------------------------------------------- Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora Bolsa Bolsa Fora bolsa --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Acções 3 823 320.25 0.00 4 441 124.14 0.00 8 264 444.40 0.00 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nota 2 - Subscrições e resgates

Valor Comissões cobradas

Subscrições 2.739.849 4.988

Resgates 3.337.426 1.151

(em Euro)

Número de participantes por escalão (em 31 de Dezembro de 2003)

Nº

Até 500 Eur 34

Entre 500 Eur e 2,500 Eur 174

Entre 2,500 Eur e 12,500 Eur 215

Entre 12,500 Eur e 50,000 Eur 74

Mais de 50,000 Eur 20

NOTA 3 - Inventário da Carteira de Títulos

em 03-12-31 a Preços de 03-12-31


─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Preco de Mais Menos Valor da Juros Soma

Designacao dos Titulos Aquisicao Valias Valias Carteira Corridos

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

1. Valores Mobiliarios Cotados

Mercado de Cot. Ofic. de B.V. de Estado Membro UE

- Accoes

POSCO SPON.ADR 71 498 22 861 94 359 94 359

KT&G Corp-GDR 44 002 5 356 49 357 49 357

RANBAXY LABORAT-GDR 54 806 78 650 133 456 133 456

ANGLO AMERICAN (UK) 191 333 82 673 274 007 274 007

LUKOIL-SPON ADR 108 390 46 409 154 798 154 798

HON HAI PREC-REG GDR 48 649 13 541 62 190 62 190

DAEWOO SHIPBUILD-GDR 64 956 8 757 56 200 56 200

ANTOFAGASTA PLC 74 740 39 022 113 763 113 763

EVERGREEN MARINE GDR 74 375 10 091 84 466 84 466

PREMIER IMAGE-GDR 59 604 25 907 85 511 85 511

CATHAY FINANICAL GDR 92 910 3 243 89 667 89 667

BANK PEKAO SA-GDR 52 486 5 412 57 898 57 898

FUBON INSURANCE-GDR 79 802 6 243 86 045 86 045

OTP BANK-SPONS. GDR 25 594 5 582 31 176 31 176

TATA MOTORS -GDR 60 379 39 953 100 333 100 333

SAMSUNG ELECTRON-GDR 195 942 197 941 393 884 393 884

L.G. ELECTRONICS GDR 73 410 6 044 79 454 79 454

TAIWAN SEMICOND ADR 210 282 8 829 219 111 219 111

COMPAL ELECT.-GDR 59 821 16 228 76 048 76 048

CHINA STEEL CORP-GDR 46 960 8 409 55 368 55 368

HYUNDAI MOTOR-GDR 97 704 41 944 139 648 139 648

──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ────────────

1 787 643 661 093 12 000 2 436 736 2 436 736

Mercado de Cot. Ofic. de B.V. Estado Nao Membro UE

- Accoes

CIA SIDERURGICA ADR 28 951 13 504 42 454 42 454

YANZHOU COAL MINING 49 174 61 312 110 486 110 486

HM SAMPOERNA TBK PT 62 843 23 400 86 242 86 242

TEVA PHARMAC-SP ADR 59 881 66 586 126 467 126 467

WALMART MEXICO-SER V 60 363 7 649 68 012 68 012

CIA MINAS BUENAV.ADR 33 241 11 589 44 830 44 830

FOMENTO ECO.MEX ADR 62 224 1 296 60 928 60 928

IMPALA PLATINUM HOLD 64 874 4 774 69 648 69 648

CIA VALE RI DOCE ADR 47 634 41 899 89 533 89 533

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────


em 03-12-31 a Preços de 03-12-31


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─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

COMP BEBIDAS-PR ADR 32 290 12 285 44 575 44 575

TARO PHARMACEUTICAL 31 591 19 451 51 042 51 042

JSC MMC NORILSK-ADR 29 147 51 556 80 703 80 703

PETROLEO BRASIL ADR 128 605 83 512 212 117 212 117

HARMONY GOLD MINING 57 063 1 039 56 025 56 025

TANJONG PLC 25 936 1 357 27 293 27 293

TELE NORTE LESTE-ADR 67 238 24 211 91 449 91 449

ALUMINUM OF CHINA 31 420 78 097 109 517 109 517

BK AYUDHYA PUB CO-FO 27 018 8 883 35 901 35 901

ENERSIS S.A ADR 74 374 18 231 92 605 92 605

CNOOC LTD 43 793 24 418 68 211 68 211

MALAYSIA IT SHIPPING 57 281 39 592 96 873 96 873

BRILLIANCE CHINA AUT 64 318 13 291 77 609 77 609

VIMPELCOM-SP ADR 28 996 3 642 32 638 32 638

INDONESIAN SATELLITE 61 873 24 146 86 019 86 019

GAMUDA BHD 32 905 526 33 432 33 432

GENTING BHD 50 353 5 581 55 934 55 934

MOL MAGYAR OLAJ GDR 41 568 18 804 60 372 60 372

TELE CENTRO OEST ADR 16 344 6 420 9 924 9 924

CHECK POINT SOFTWARE 39 842 5 599 45 441 45 441

TELEFONOS MEXICO ADR 109 760 4 303 105 456 105 456

CHINA MOBILE LTD ADR 49 032 216 49 248 49 248

TELEBRAS-SPONS ADR 49 074 52 139 101 213 101 213

BANGKOK BANK PB-NVDR 37 252 36 837 74 089 74 089

SIAM CEMENT PCL-NVDR 42 062 36 645 78 707 78 707

ITALIAN-THAI DV-NVDR 20 151 21 231 41 383 41 383

KOMERCNI BANKA AS 29 608 234 29 843 29 843

CESKY TELECOM AS 57 760 3 703 54 057 54 057

TURKIVE GARANTI BANK 30 996 10 332 41 328 41 328

AKCANSA CIMENTO 48 687 2 367 46 320 46 320

CHINA LIFE INSURANCE 41 408 31 127 72 535 72 535

PUBLIC BANK BERHAD 99 429 49 566 148 995 148 995

CEMIG SA-SPONS ADR 27 141 16 612 43 753 43 753

PTT PCL 27 726 49 941 77 667 77 667

NATIONAL FINANCE FOR 49 999 10 096 60 095 60 095

AVICHINA INDUS&TECH 48 376 17 191 65 567 65 567

PICC PROPERTY & CAS 18 915 17 236 36 150 36 150

BANK MANDIRI 44 420 21 387 65 807 65 807

THAI OLEFINS CO-FOR 29 987 14 494 44 481 44 481

TURKIYE IS BANKASI-C 20 045 3 895 23 940 23 940

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────


em 03-12-31 a Preços de 03-12-31


─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────



─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

KOOKMIN BANK- ADR 90 365 23 453 113 818 113 818

HANA BANK-GDR 38 302 5 321 43 622 43 622

BANCO ITAU SA-ADR 54 418 37 710 92 128 92 128

ICICI BANK LTD-ADR 31 068 56 545 87 614 87 614

KORAM BANK-GDR 51 686 12 383 64 070 64 070

GRUPO FIN. BBVA BANC 51 449 9 477 60 925 60 925

JD GROUP LTD 60 850 34 975 95 826 95 826

STEINHOFF INT.HOLDIN 27 594 35 27 559 27 559

ORBOTECH LTD 68 502 749 67 753 67 753

SATYAM COMPUTER ADR 44 501 61 532 106 033 106 033

UNITED MICROELEC-ADR 38 867 18 236 57 103 57 103

JOHNSON ELEC HOLDING 42 517 2 129 40 388 40 388

TOFAS TURK OTOMOBIL 61 499 21 829 83 328 83 328

GRUPO TELEVISA GDR 49 468 10 631 60 099 60 099

Zhejiang Exp.H Share 35 422 20 162 55 584 55 584

──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ────────────

3 039 476 1 365 328 22 041 4 382 763 4 382 763

- Warrants Autónomos

BANK AYUDHYA WARR 08 6 551 6 551 6 551

──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ────────────

6 551 6 551 6 551

Em processo de admissao em mercado estrangeiro

- Accoes

TURKIYE BK Caut 03 15 235 2 960 18 194 18 194

──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ────────────

15 235 2 960 18 194 18 194

2. Outros Valores

Valores Mobiliarios Estrangeiros Nao Cotados

- Accoes

ANDSBERG LTD 5 273 5 273 0

──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ────────────

5 273 5 273 0

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Total 4847627 2035933 39314 6844245 6844245

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────


DISCRIMINAÇÃO DA LIQUIDEZ DO FUNDO

(Valores em Euro) --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- CONTAS SALDO INICIAL AUMENTOS REDUÇÕES SALDO FINAL --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Numerário 0 0 Depósitos a ordem 227 524 244 585 Depósitos a prazo e com pré-aviso 0 0 0 0 Certificados de deposito 0 2 096 000 2 096 000 0 Outras contas de disponibilidades 0 0 0 0 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- TOTAL 227 524 2 096 000 2 096 000 244 585 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ES - Mercados Emergentes

NOTA 5

1º Quadro - Componentes do Resultado do Fundo - Proveitos

Valores em (Euro)

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

Ganhos Capital Ganhos com caracter de Juro

──────────────────────── ──────────────────────────────────────────── ───────────────────────────────────────────────────────────

+ Valias + Valias Juros Juros Rendimento

Natureza potenciais efectivas Soma Vencidos Decorridos de títulos Soma

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Operações a Vista

Acções 3955516.49 696013.89 4651530.38 135427.43 135427.43

Obrigações

Títulos Participação

Unidades Participação

Instr. Dívida c/Prazo

Depósitos 2738.40 251.13 2989.53

Operações a Prazo

Cambiais

Forwards 21741.87 21741.87

Swaps

Futuros

...

Taxa de Juro

FRA

Swaps

Futuros

...

Cotações

Futuros

Opções

...

Outras Operações

Oper. Reporte

Op. Empréstimos

...

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

ES - Mercados Emergentes

NOTA 5

2º Quadro - Componentes do Resultado do Fundo - Custos

Valores em (Euro)

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════

Perdas de Capital Juros e Comissões suportadas

──────────────────────── ─────────────────────────────────────────────────── ───────────────────────────────────────────────────

- Valias - Valias Juros Vencidos Juros

Natureza potenciais efectivas Soma e Comissões Decorridos Soma

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Operações a Vista

Acções 1824751.63 532899.16 2357650.79

Obrigações

Títulos Participação

Unidades Participação

Instr. Dívida c/Prazo

Depósitos 9143.04 9143.04

Operações a Prazo

Cambiais

Forwards 832163.88 832163.88

Swaps

Futuros

...

Taxa de Juro

FRA

Swaps

Futuros

...

Cotações

Futuros

Opções

...

Comissões

De Gestão 130354.67 130354.67

De Depósito 14482.11 14482.11

Da Carteira Títulos 35917.67 35917.67

De Op. Extrapatrimon.

Taxa de Supervisão 952.63 952.63

Taxa de Auditoria 2788.17 2788.17

Outras 75.41 75.41

...

Outras Operações

Oper. Reporte

Juros Empr. Obtidos

...

═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════


NOTA 9 - IMPOSTOS

Imposto Retido na Fonte

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Certificados de Depósitos a Papel Unidades de Depósitos a Bilhetes do Títulos de Total Deposito Prazo Comercial Obrigações Participação Ordem Tesouro Acções Participação (Euro) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── EUR - Euro 62.72 174.87 10 358.46 10 596.05 GBP - Libra 1 602.44 2 273.61 HKD - Dolar Hong Kong 22 667.92 2 311.90 IDR - RUPIA INDONESIA 20 041 292.50 1 884.08 MXN - PESO MEXICANO 19 243.73 1 356.98 MYR - RINGGIT MALASIA 13 518.96 2 847.01 THB - Baht Tailandês 35 437.50 708.45 TRL - LIRA TURQUIA 605 625 000.00 339.15 USD - Dolar Americano 23 684.22 18 752.35 ZAR - Rand Sul-Africa 28 163.27 3 381.92 _______________ 44 451.50 ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

Imposto Sobre Mais Valias ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Obrigações Acções Unidades Participação Futuros Total (Euro) ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── CZK - COROA CHECA 15 608.57 481.60 GBP - Libra 136.00 192.96 HKD - Dolar Hong Kong 64 958.08 6 625.06 IDR - RUPIA INDONESIA 23 486 288.25 2 207.95 MYR - RINGGIT MALASIA 111.00 23.38 THB - Baht Tailandês 19 308.44 386.01 TRL - LIRA TURQUIA (247 500 000.00) (138.60) USD - Dolar Americano 3 961.16 3 136.31 ZAR - Rand Sul-Africa (174.53) (20.96) ─────────────────────── 12 893.70 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────


NOTA 11 - EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Posição Cambial ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── A Vista A Prazo Opções Posição ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Global Moedas Forward Futuros Total a Prazo ──────────────────────────────────────── ──────────────────────────────────────── ──────────────────── Compra Venda Compra Venda Compra Venda ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── CZK 2 719 200.00 2 719 200.00 GBP 273 443.44 273 443.44 HKD 6 236 380.00 6 236 380.00 IDR 2 532 375 000.00 2 532 375 000.00 MXN 1 828 500.00 1 828 500.00 MYR 1 721 450.00 1 721 450.00 THB 20 952 500.00 20 952 500.00 TRL 380 553 750 000.00 380 553 750 000.00 USD 5 213 537.59 5 213 537.59 ZAR 2 074 050.00 2 074 050.00 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Contravalor em Euro 6 846 393.65 6 846 393.65 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════


NOTA 13 - Cobertura do Risco Cotações ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── ACÇÕES E MONTANTE EXTRA-PATRIMONIAIS SALDO VALORES (Euro) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── SIMILARES Futuros Opções ───────────────────────────────────────────── ───────────────────────────────────────────── Pos.Compradas Pos.Vendidas Pos.Compradas Pos.Vendidas ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Acções 6 837 694 6 837 694 Warrants 6 551 6 551 ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

espírito santo mercados emergentes · 2021. 3. 18. · jsc mmc norilsk-adr 1 550 65.76 usd 52.07...

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