e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6...

12
$12 ;,,, 1 'LVWULEXLomR *UDWXLWD 6RFRUUR GH DEULO GH ZZZVRFRUURVSJRYEU ,16&5,d¯(6 3$5$ $ *8$5'$ 0,5,0 '( 62&2552 $V LQVFULo}HV SDUD SDUWLFLSDU GR FXUVR ´-RYHP &LGDGmRµ GD *8$5'$ 0,5,0 HVWDUmR DEHUWDV GH GH $%5,/ DRV GH 0$,2 GDV jV KRUDV HP VXD VHGH VLWR 5XD -RUJH -RVp )DUDK ² &HQWUR $GPLQLVWUDWLYR 0XQLFLSDO 3RGHP LQVFUHYHUVH RV QDVFLGRV HQWUH D 3DUD LQVFULomR p QHFHVViULR D SUHVHQoD GRD MRYHP LQWHUHVVDGRD 'RFXPHQWRV H[LJLGRV ;HUR[ &HUWLGmR GH 1DVFLPHQWR 5* H %ROHWLP (VFRODU GR ELPHVWUH GH &20%$7($2 02648,72 '$ '(1*8( e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 FRX R FRPEDWH DR $HGHV DHJ\SWL HP WRGD FLGDGH 2V DJHQWHV GH FRPEDWH D HQGHPLDV HP DomR FRQMXQWD FRP WRGDV DV XQLGDGHV GH VD~GH PDLV GH FRODERUDGRUHV HQYRO YLGRV HVWmR SHUFRUUHQGR WRGDV DV UHJL}HV GR PXQLFtSLR $Wp R IHFKDPHQWR GHVWD HGLomR GRV GH GHQJXH H DJXDUGDYD RXWURV UH VXOWDGRV GH VXVSHLWRV ´2 SHULJR p SDUD WRGRV 2 FRP EDWH WDPEpP IDoD VXD SDUWH &RP Do}HV VLPSOHV SRGHPRV FRPEDWHU R PRVTXLWR $ XQLmR GH WRGRV JRYHUQR H SRSXODomR p D PHOKRU IRUPD GH GHUURWDU R PRVTXLWR $ YLJLOkQFLD GHYH VHU FRQVWDQWHµ FRPHQWD 'pERUD 5RVWLUROD 6RULDQR FKHIH GD9LJLOkQ FLD HP 6D~GH GD 3UHIHLWXUD 2V DJHQWHV GH HQGHPLDV XWLOL]DP WUrV WpFQLFDV VLPSOHV TXH OHYDP FHUFD GH PLQXWRV SDUD YLVWRULDU FDVDV DSDUWD PHQWRV H HVSDoRV DEHUWRV 2V DJHQWHV HV WmR QDV UXDV YLVWRULDQGR WRGRV RV HVSDoRV HP WRGR R PXQLFtSLR &RQWXGR D SRSXOD omR SRGH DGRWDU WpFQLFDV H VH DQWHFLSDU j YLVLWD ´2 VHUYLoR GH 9LJLOkQFLD HP 6D~GH GD 3UHIHLWXUD SHGH D FRODERUDomR GD SRSX ODomR TXH UHFHED EHP RV DJHQWHV GHL[DQ FULDGRXURV OHPEUDQGR TXH RV PHVPRV UHVSHFWLYRV FUDFKiVµ H[SOLFD 'pERUD 2 DOHUWD p SDUD D SRSXODomR LQ SHUtRGR GH FKXYDV VH HVWHQGHX DOpP GDV SUHYLV}HV DPSOLDQGR DV SURFULDo}HV GRV PRVTXLWRV 'LFDV GH 3UHYHQomR 8WLOL]H WHODV HP MDQHODV H SRUWDV XVH URXSDV FRPSULGDV ² FDOoDV H EOXVDV ² H VH YHVWLU URXSDV TXH GHL[HP iUHDV GR FRUSR H[SRVWDV DSOLTXH UHSHOHQWH QHVVDV iUHDV )LTXH SUHIHUHQFLDOPHQWH HP ORFDLV FRP WHODV GH SURWHomR PRVTXLWHLURV RX RXWUDV EDUUHLUDV GLVSRQtYHLV &XLGDGRV &DVR REVHUYH R DSDUHFLPHQWR GH PDQFKDV YHUPHOKDV QD SHOH ROKRV DYHUPH OKDGRV RX IHEUH EXVTXH XP VHUYLoR GH VD~ GH SDUD DWHQGLPHQWR 1mR WRPH TXDOTXHU PHGLFDPHQWR SRU FRQWD SUySULD

Upload: others

Post on 25-Jul-2020

23 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

$12�;,,,���1��������'LVWULEXLomR�*UDWXLWD 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����ZZZ�VRFRUUR�VS�JRY�EU

,16&5,d¯(6�3$5$�$�*8$5'$�0,5,0�'(�

62&2552

$V�LQVFULo}HV�SDUD�SDUWLFLSDU�GR�FXUVR�́ -RYHP�&LGDGmRµ�GD�*8$5'$�0,5,0��HVWDUmR�DEHUWDV�GH����GH�$%5,/����DRV����GH�0$,2�����GDV����jV����KRUDV��HP�VXD�VHGH�VLWR��

5XD�-RUJH�-RVp�)DUDK��������²�&HQWUR�$GPLQLVWUDWLYR�0XQLFLSDO�

3RGHP�LQVFUHYHU�VH�RV�QDVFLGRV�HQWUH������������D������������

3DUD�LQVFULomR�p�QHFHVViULR�D�SUHVHQoD�GR�D�MRYHP�LQWHUHVVDGR�D�

'RFXPHQWRV�H[LJLGRV��;HUR[�&HUWLGmR�GH�1DVFLPHQWR��5*��H�

%ROHWLP�(VFRODU�GR����ELPHVWUH�GH������

&20%$7(�$2�02648,72�'$�'(1*8(��e�+25$�'(�5('2%5$5�26�&8,'$'26

�FRX�R�FRPEDWH�DR�$HGHV�DHJ\SWL�HP�WRGD�FLGDGH��2V�DJHQWHV�GH�FRPEDWH�D�HQGHPLDV�HP�DomR�FRQMXQWD�FRP�WRGDV�DV�XQLGDGHV�GH�VD~GH��PDLV�GH����FRODERUDGRUHV�HQYRO�YLGRV��HVWmR�SHUFRUUHQGR�WRGDV�DV�UHJL}HV�GR�PXQLFtSLR�

$Wp� R� IHFKDPHQWR� GHVWD� HGLomR���

GRV�GH�GHQJXH�H�DJXDUGDYD�RXWURV����UH�VXOWDGRV�GH�VXVSHLWRV�

´2�SHULJR�p�SDUD�WRGRV��2�FRP�EDWH� WDPEpP�� IDoD� VXD� SDUWH�� &RP� Do}HV�VLPSOHV� SRGHPRV� FRPEDWHU� R� PRVTXLWR��$�XQLmR�GH�WRGRV��JRYHUQR�H�SRSXODomR�p�D�PHOKRU� IRUPD� GH� GHUURWDU� R�PRVTXLWR��$�YLJLOkQFLD�GHYH�VHU�FRQVWDQWHµ��FRPHQWD�'pERUD�5RVWLUROD�6RULDQR��FKHIH�GD�9LJLOkQ�FLD�HP�6D~GH�GD�3UHIHLWXUD�

2V�DJHQWHV�GH�HQGHPLDV�XWLOL]DP�WUrV� WpFQLFDV� VLPSOHV��TXH� OHYDP�FHUFD�GH���� PLQXWRV�� SDUD� YLVWRULDU� FDVDV�� DSDUWD�PHQWRV�H�HVSDoRV�DEHUWRV��2V�DJHQWHV�HV�WmR�QDV�UXDV�YLVWRULDQGR�WRGRV�RV�HVSDoRV��HP�WRGR�R�PXQLFtSLR��&RQWXGR��D�SRSXOD�omR�SRGH�DGRWDU�WpFQLFDV�H�VH�DQWHFLSDU�j�YLVLWD�

´2�VHUYLoR�GH�9LJLOkQFLD�HP�6D~GH�GD�3UHIHLWXUD�SHGH�D�FRODERUDomR�GD�SRSX�ODomR��TXH�UHFHED�EHP�RV�DJHQWHV��GHL[DQ�

FULDGRXURV�� OHPEUDQGR� TXH� RV� PHVPRV�

UHVSHFWLYRV�FUDFKiVµ��H[SOLFD�'pERUD�2� DOHUWD� p� SDUD� D� SRSXODomR� LQ�

SHUtRGR� GH� FKXYDV� VH� HVWHQGHX� DOpP� GDV�SUHYLV}HV�� DPSOLDQGR� DV� SURFULDo}HV� GRV�PRVTXLWRV�

'LFDV�GH�3UHYHQomR8WLOL]H� WHODV� HP� MDQHODV� H� SRUWDV��

XVH�URXSDV�FRPSULGDV�²�FDOoDV�H�EOXVDV�²�H�� VH� YHVWLU� URXSDV� TXH� GHL[HP� iUHDV� GR�FRUSR� H[SRVWDV�� DSOLTXH� UHSHOHQWH� QHVVDV�iUHDV�� )LTXH�� SUHIHUHQFLDOPHQWH�� HP� ORFDLV�FRP� WHODV� GH� SURWHomR�� PRVTXLWHLURV� RX�RXWUDV�EDUUHLUDV�GLVSRQtYHLV�

&XLGDGRV&DVR�REVHUYH�R�DSDUHFLPHQWR�GH�

PDQFKDV�YHUPHOKDV�QD�SHOH��ROKRV�DYHUPH�OKDGRV�RX�IHEUH��EXVTXH�XP�VHUYLoR�GH�VD~�GH�SDUD�DWHQGLPHQWR��1mR�WRPH�TXDOTXHU�PHGLFDPHQWR�SRU�FRQWD�SUySULD�

Page 2: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

3257$5,$6��������������������������������������������������������������

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������$XWRUL]DU�R�XVR�GR�HVSDoR�S~EOLFR���&HQWUR�GH�(YHQWRV�-RmR�2UODQGL�3DJOLXVL���DR�́ $VLOR�GRV�9HOKRV�-RVp�)UDQFR�&UDYHLURµ���&HQWUR�GH�,QWHJUDomR�GR�,GRVR��&13-���������������������SDUD�UHDOL]DomR�

QRV�GLDV��������H����GH�0DLR�GH�������QRV�WHUPRV�GR�SURFHVVR�DGPLQLVWUDWLYR�SURWRFROR�����������

$UW�������2�HVSDoR�D�VHU�XWLOL]DGR�GHYHUi�VHU�GHYROYLGR�j�$GPLQLVWUDomR�QDV�FRQGLo}HV�HP�TXH�IRL�DXWRUL]DGR�VHX�XVR��UHVSRQGHQGR�D�HQWLGDGH�SRU�TXDLVTXHU�GDQRV�HYHQWXDOPHQWH�FDXVDGRV�DR�SDWULP{QLR�S~EOLFR�

$UW�������e�GH�LQWHLUD�UHVSRQVDELOLGDGH�GD�HQWLGDGH��R�FXPSULPHQWR�GD�/HL�(VWDGXDO�Q���������������EHP�FRPR�D�VHJXUDQoD�GR�HVSDoR�FXMR�XVR�RUD�VH�DXWRUL]D��VHP�TXDOTXHU�UHVSRQVDELOLGDGH�GH�{QXV�SDUD�D�$GPLQLVWUDomR�

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������3URUURJDU�SRU�PDLV�����VHVVHQWD��GLDV�D�/LFHQoD�0DWHUQLGDGH��QRV�WHUPRV�GD�/HL�0XQLFLSDO�Q�������������SDUD�DV�VHUYLGRUDV�

�� SRUWDGRUD�GD�&736��������6pULH�������63��RFXSDQWH�GR�HPSUHJR�HP�FRPLVVmR�GH�$VVHVVRU�7pFQLFR�GH�*DELQHWH���GXUDQWH�R�SHUtRGR�GH����GH�$EULO�D����GH�-XQKR�GH������

�� SRUWDGRUD� GD� &736� ������ 6pULH� ������63�� RFXSDQWH� GR� HPSUHJR�SHUPDQHQWH�GH�3VLFyORJR��GXUDQWH�R�SHUtRGR�GH����GH�0DLR�GH�D����GH�-XOKR�GH������

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2� 3$8/2�� 12�862�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������1RPHDU�2UODQGR�GD�&RQFHLomR�)LOKR���&736�������6pULH������63��SDUD�RFXSDU�R�HPSUHJR�HP�FRPLVVmR�GH�&KHIH�GH�&RRUGHQDGRULD�GR�&RPSOH[R�$PELHQWDO���UHIHUrQFLD�����D�SDUWLU�GH����GH�$EULO�GH������

$UW�������1RPHDU�3DWULFLD�&RQFHLomR�%XHQR���&736�������6pULH�������63��SDUD�RFXSDU�R�HPSUHJR�HP�FRPLVVmR�GH�$VVHVVRU�7pFQLFR�GD�6D~GH���UHIHUrQFLD�����D�SDUWLU�GH����GH�$EULO�GH������

$UW�������(VWD�3RUWDULD�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDQGR�VH�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO�

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2� 3$8/2�� 12�862�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������$GPLWLU�HP�YLUWXGH�GH�DSURYDomR�HP�FRQFXUVR�S~EOLFR�(GLWDO�Q�����������QR�HPSUHJR�SHUPDQHQWH�GH�$VVLVWHQWH�6RFLDO���UHIHUrQFLD����

.DUOD�$ELJDLO�$OYHV���&736�������6pULH�������63� ����������

$UW�������$GPLWLU�HP�YLUWXGH�GH�DSURYDomR�HP�FRQFXUVR�S~EOLFR�(GLWDO�Q�����������QR�HPSUHJR�SHUPDQHQWH�GH�3VLFyORJR���UHIHUrQFLD����

-pVVLFD�'DOODUL�GH�2OLYHLUD�6DQWRV���&736�������6pULH�������63� ����������

$UW�������(VWD�3RUWDULD�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDQGR�VH�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO�

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������´1RPHLD�RV�PHPEURV�GR�&RQVHOKR�*HVWRU�QRV�PROGHV�HVWDEHOHFLGRV�QD�/HL�0XQLFLSDO�Q�������������TXH�LQVWLWXL�R�3URJUDPD�0XQLFLSDO�GH�3DUFHULDV�3~EOLFR�3ULYDGDVµ�SDUD�DFRPSD�QKDPHQWR�H�JHVWmR�GRV�VHUYLoRV�S~EOLFRV�GH�H[SDQVmR��RSHUDomR�H�PDQXWHQomR�GR�VLVWHPD�

GH�VDQHDPHQWR�EiVLFR�H�HTXLSDPHQWRV�GR�0XQLFtSLR�GH�6RFRUURµ�

$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW������)LFDP�QRPHDGRV�FRPR�PHPEURV�GR�&RQVHOKR�*HVWRU�GR�3URJUDPD�0XQLFLSDO�GH�3DUFHULDV�3~EOLFR�3ULYDGDV�TXH�YLVD�j�IXWXUD�FRQWUDWDomR�SRU�PHLR�GH�&RQFHVVmR�YLVDQGR�D�JHVWmR�GRV�VHUYLoRV�S~EOLFRV�GH� H[SDQVmR�� RSHUDomR� H�PDQXWHQomR� GR� VLVWHPD� GH� VDQHDPHQWR� EiVLFR� H� HTXLSDPHQWRV� GR�0XQLFtSLR� GH�6RFRUUR�

��+HOQHV�&DUORV�5HVTXLRWR��6HFUHWiULR�0XQLFLSDO�GH�$GPLQLVWUDomR�H�3ODQHMDPHQWR���'LRJR�3HUHLUD�GR�1DVFLPHQWR��6HFUHWiULR�0XQLFLSDO�GD�)D]HQGD���-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD��6HFUHWiULR�0XQLFLSDO�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV���'iUFLR�$QWRQLR�GD�6LOYD��6HFUHWiULR�0XQLFLSDO�GH�6HUYLoRV���+HQULTXH�&H]DU�&RXWLQKR�GD�5RFKD��6HFUHWiULR�0XQLFLSDO�GH�0HLR�$PELHQWH�H�'HVHQYROYLPHQWR�

6XVWHQWiYHO�

$UW�������(VWD�3RUWDULD�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUDULR�FRQWLGDV�QD�3RUWDULD�Q������������3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�DEULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6�

&RQVLGHUDQGR�D�/HL�0XQLFLSDO�Q��������GH����GH�GH]HPEUR�GH�������TXH�HVWDEHOHFH�DWULEXLomR�H�FRPSHWrQFLD�GR�SRGHU�S~EOLFR�QDV�Do}HV�GH�9LJLOkQFLD�6DQLWiULD�

&RQVLGHUDQGR�R�GLVSRVWR�QRV�DUWLJRV����H����GD�UHIHULGD�/HL��TXH�DXWRUL]D�R�([HFXWLYR�D�FULDU�́ (TXLSH�

7pFQLFD�GH�9LJLOkQFLD�6DQLWiULDµ��VXERUGLQDGD�GLUHWDPHQWH�DR�'HSDUWDPHQWR�0XQLFLSDO�GH�6D~GH�

&RQVLGHUDQGR�R�GLVSRVWR�QR�3DUiJUDIR����GR�DUWLJR����GD�/HL�(VWDGXDO�Q������������

5(62/9(�

$UW������)LFD�FRQVWLWXtGD�D�́ (TXLSH�7pFQLFD�GH�9LJLOkQFLD�6DQLWiULDµ�FRQIRUPH�VHJXH�

��'pERUD�6RULDQR�5RVWLUROOD

��$JHQWH�6DQLWDULVWD��$OGD�$SDUHFLGD�GH�&DPDUJR�)UDQFLVFR��$QD�0DULD�/HRQDUGL�%RQHWWL��0DULD�$SDUHFLGD�GH�2OLYHLUD�'RUWD�7UDLQRWWL��5RVLQpLD�$SDUHFLGD�3DQHJDVVL�GH�/LPD

��6LOYLD�5HJLQD�0DUTXHV�3UDWD�*DOOLJDQL

0pGLFR�9HWHULQDULR��5HQDWD�*RPHV�)UDQoRVR

�(TXLSH�GH�$SRLR�7pFQLFR��3VLFyORJD��$QD�&pOLD�%RQHWWL��(PLO\�0DWKLDV

��-XOLD�$S��7RYD]L�GH�0RUDHV�)DULD

&LUXUJLmR�'HQWLVWD��$PpOLD�$SDUHFLGD�3DGLOKD

��0DULD�GH�/RXUGHV�)HUUHLUD�����������

��(OLDQD�0DULD�GH�6RX]D��0DULOHQH�0DULDQR�0DUFXULR

7UDEDOKDGRU�%UDoDO��-RmR�&DUORV�5RGULJXHV�%XHQR

��0iUFLD�3HUHLUD�$UD~MR�)UXFKL��$ODQD�)UDQFHVFKHWWL�&DUUDQR

��0DULD�5HJLQD�%HUQDUGL

(VFULWXUiULR��0DULD�5HJLQD�3HUHLUD��.DULQD�0RUHLUD�/LPD

$UW�������(VWD�3RUWDULD�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������$XWRUL]DU�R�XVR�GR�HVSDoR�S~EOLFR���$XGLWyULR�GR�&HQWUR�$GPLQLVWUDWLYR�0XQLFLSDO��DR�5RWDU\�&OXE�GH�6RFRUUR��SDUD�R�GLD����GH�DEULO�GH�������D�SDUWLU�GDV���K����SDUD�D�3DOHVWUD�́ 9DPRV�IDODU�VREUH�DV�FULDQoDV�H�MRYHQV��FRPR�HGXFDU�QRV�GLDV�GH�KRMHµ��QRV�WHUPRV�GR�SURFHVVR�DGPLQLVWUDWLYR�Q������������

$UW�������2�HVSDoR�D�VHU�XWLOL]DGR�GHYHUi�VHU�GHYROYLGR�j�$GPLQLVWUDomR�QDV�FRQGLo}HV�HP�TXH�IRL�DXWRUL]DGR��UHVSRQGHQGR�R�UHTXHUHQWH�SRU�TXDLVTXHU�GDQR�HYHQWXDOPHQWH�FDXVDGR�DR�SDWULP{QLR�S~EOLFR�

$UW�������e�GH� LQWHLUD�UHVSRQVDELOLGDGH�GR�UHTXHUHQWH��D�VHJXUDQoD�H�D� LQWHJULGDGH�GR� ORFDO��VHP�TXDOTXHU�UHVSRQVDELOLGDGH�RX�{QXV�SDUD�D�$GPLQLVWUDomR�

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������$XWRUL]DU�R�XVR�GR�HVSDoR�S~EOLFR���$XGLWyULR�GR�&HQWUR�$GPLQLVWUDWLYR�0XQLFLSDO��DR�9,9(5'(�²�(QVDLR�GD�(GXFDomR� ,QIDQWLO�SDUD� IRUPDWXUD�SDUD�R�GLD�������������D�SDUWLU�GDV���K����H�GLD����GH�GH]HPEUR�GH������ D�SDUWLU�GDV���K���SDUD� D� )RUPDWXUD�GD�(GXFDomR� ,QIDQWLO�� QRV� WHUPRV�GR�SURFHVVR�DGPLQLVWUDWLYR�Q������������

$UW�������2�HVSDoR�D�VHU�XWLOL]DGR�GHYHUi�VHU�GHYROYLGR�j�$GPLQLVWUDomR�QDV�FRQGLo}HV�HP�TXH�IRL�DXWRUL]DGR�VHX�XVR��UHVSRQGHQGR�D�HQWLGDGH�SRU�TXDLVTXHU�GDQRV�HYHQWXDOPHQWH�FDXVDGRV�DR�SDWULP{QLR�S~EOLFR�

$UW�������e�GH�LQWHLUD�UHVSRQVDELOLGDGH�GD�HQWLGDGH��R�FXPSULPHQWR�GD�/HL�(VWDGXDO�Q���������������EHP�FRPR�D�VHJXUDQoD�GR�HVSDoR�FXMR�XVR�RUD�VH�DXWRUL]D��VHP�TXDOTXHU�UHVSRQVDELOLGDGH�GH�{QXV�SDUD�D�$GPLQLVWUDomR�

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

Page 3: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

/(,6���������������������������������������������������������������������������

'(&5(726���������������������������������������������������������������

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW����� ��$XWRUL]DU�R�XVR�GR�HVSDoR�S~EOLFR� ��$XGLWyULR�GR�&HQWUR�$GPLQLVWUDWLYR�0XQLFLSDO�� D�)DFXOGDGH�;9�GH�$JRVWR�SDUD�

��R�GLD����GH�VHWHPEUR�GH�������D�SDUWLU�GDV���K����&RQJUHVVR�(GXFDFLRQDO�GR�FXUVR�GH�3HGDJRJLD���H�GLD����GH�VHWHPEUR�GH�������D�SDUWLU�GDV���K���SDUD�R�&RQJUHVVR��(GXFDFLRQDO�GR�FXUVR�GH�

3HGDJRJLD��QRV�WHUPRV�GR�SURFHVVR�DGPLQLVWUDWLYR�Q������������

$UW�������2�HVSDoR�D�VHU�XWLOL]DGR�GHYHUi�VHU�GHYROYLGR�j�$GPLQLVWUDomR�QDV�FRQGLo}HV�HP�TXH�IRL�DXWRUL]DGR�VHX�XVR��UHVSRQGHQGR�D�HQWLGDGH�SRU�TXDLVTXHU�GDQRV�HYHQWXDOPHQWH�FDXVDGRV�DR�SDWULP{QLR�S~EOLFR�

$UW�������e�GH�LQWHLUD�UHVSRQVDELOLGDGH�GD�HQWLGDGH��R�FXPSULPHQWR�GD�/HL�(VWDGXDO�Q���������������EHP�FRPR�D�VHJXUDQoD�GR�HVSDoR�FXMR�XVR�RUD�VH�DXWRUL]D��VHP�TXDOTXHU�UHVSRQVDELOLGDGH�GH�{QXV�SDUD�D�$GPLQLVWUDomR�

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

3257$5,$�1�����������$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�

(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�������$XWRUL]DU�R�XVR�GR�HVSDoR�S~EOLFR���$XGLWyULR�GR�&HQWUR�$GPLQLVWUDWLYR�0XQLFLSDO��DR�&ROpJLR�2EMHWLYR�SDUD�R�GLD�������������D�SDUWLU�GDV���K����SDUD�R�(QFHUUDPHQWR�GR�DQR� OHWLYR�GR�(QVLQR�)XQGDPHQWDOµ��QRV�WHUPRV�GR�SURFHVVR�DGPLQLVWUDWLYR�Q������������

$UW�������2�HVSDoR�D�VHU�XWLOL]DGR�GHYHUi�VHU�GHYROYLGR�j�$GPLQLVWUDomR�QDV�FRQGLo}HV�HP�TXH�IRL�DXWRUL]DGR�VHX�XVR��UHVSRQGHQGR�D�HQWLGDGH�SRU�TXDLVTXHU�GDQRV�HYHQWXDOPHQWH�FDXVDGRV�DR�SDWULP{QLR�S~EOLFR�

$UW�������e�GH�LQWHLUD�UHVSRQVDELOLGDGH�GD�HQWLGDGH��R�FXPSULPHQWR�GD�/HL�(VWDGXDO�Q���������������EHP�FRPR�D�VHJXUDQoD�GR�HVSDoR�FXMR�XVR�RUD�VH�DXWRUL]D��VHP�TXDOTXHU�UHVSRQVDELOLGDGH�GH�{QXV�SDUD�D�$GPLQLVWUDomR�

$UW�� ��� ��(VWD� 3RUWDULD� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV� GLVSRVLo}HV� HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

'(&5(72�1������������6XSOHPHQWDomR�GH�'RWDomR�2UoDPHQWiULD

$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��'(&5(7$�

$UWLJR�����²�)LFD�DEHUWR�QD�6HFUHWDULD�GD�)D]HQGD�²�&RQWDELOLGDGH�XP�FUpGLWR�DGLFLRQDO�VXSOHPHQWDU�QR�YDORU�GH�5��������������&HQWR�H�2LWHQWD�H�8P�0LO�6HWHFHQWRV�H�9LQWH�5HDLV��SDUD�UHIRUoR�GDV�VHJXLQWHV�GRWDo}HV�GR�RUoDPHQWR�YLJHQWH�

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�),6&$/,=$d®2 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� (16,12�)81'$0(17$/ 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� )81'(%�9,1&������������ 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'( 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'( 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'(�9,1&����������� 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�$66,67È1&,$�62&,$/ 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�$66,67��62&,$/�9����������� 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�$66,67��62&,$/�9����������� 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�&8/785$ 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�2%5$6 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�2%5$6�9,1&������������ 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�75Ç16,72 5� ���������������

727$/�'$6�683/(0(17$d¯(6����������������������������������������������������������������������������������������� 5� ����������

$UWLJR��R��²�2�YDORU�GR�SUHVHQWH�FUpGLWR�VHUi�FREHUWR�FRP�UHFXUVRV�SURYHQLHQWHV�GD�DQXODomR�SDUFLDO�GDV�VHJXLQWHV�GRWDo}HV�GR�RUoDPHQWR�YLJHQWH�

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�),6&$/,=$d®2 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� (16,12�)81'$0(17$/ 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� )81'(% 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� )81'(%�9,1&������������ 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'( 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'( 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� 6(&5(7$5,$�'(�6$Ó'(�9,1&����������� 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�$66,67È1&,$�62&,$/ 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�$66,67��62&,$/�9����������� 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�$66,67��62&,$/�9����������� 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�&8/785$ 5� �����������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�2%5$6 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�2%5$6 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�2%5$6 5� ���������������

�������� � ������������ � ����������������� '(372�'(�75Ç16,72 5� ���������������

727$/�'$6�$18/$d¯(6���������������������������������������������������������������������������������������������������� 5� ����������

$UWLJR��R��²�(VWH�GHFUHWR�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�0DUoR�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO�

/DXUHQ�6DOJXHLUR�%RQIi3URFXUDGRUD�-XUtGLFD�

'(&5(72�1�����������´5HJXODPHQWD�D�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q�����������GH����GH�DJRVWR�GH������H�GHVLJQD�&RPLVVmR�0XQLFLSDO�GH�$YDOLDomR�GR�'HVHPSHQKR�GR�6HUYLGRU�H�Gi�RXWUDV�SURYLGHQFLDVµ�

$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '(�(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��'(&5(7$�

$UW�������)LFD�LQVWLWXtGD�QR�kPELWR�GR�3RGHU�([HFXWLYR�0XQLFLSDO�D�&RPLVVmR�0XQLFLSDO�GH�$YDOLDomR�GR�'HVHPSHQKR�GR� 6HUYLGRU�3~EOLFR�0XQLFLSDO�� WLWXODUHV� HIHWLYRV� GH� )LVFDO�� SDUD� DSXUDomR�GR� UHVXOWDGR�GH�

GH����GH�DJRVWR�GH������

$UW�����²�$�&RPLVVmR�0XQLFLSDO�GH�$YDOLDomR�GR�'HVHPSHQKR�GR�6HUYLGRU��VHUi�FRPSRVWD�GH����WUrV��PHPEURV��VRE�D�3UHVLGrQFLD�GR�SULPHLUR�HQWUH�RV�QRPHV�D�VHJXLU�GHVFULWRV�

���3DXOR�&HVDU�GH�2OLYHLUD�²�&KHIH�GR�6HUYLoR�GH�$XGLWRULD����%HQHGLWR�*LOPDU�3LQWR�²�'LUHWRU�GH�&RQWDELOLGDGH����&LQWLD�6DOYDUDQL�²�&KHIH�GH�*DELQHWH�

����²�$�&RPLVVmR�0XQLFLSDO�GH�$YDOLDomR�GR�'HVHPSHQKR�VH�UHXQLUD�SDUD�DYDOLDU�RV�UHODWyULRV�GH�

����²�$�FRPSHWrQFLD�SDUD�DQiOLVH�H�DSXUDomR�GR�UHVXOWDGR���GD�SRQWXDomR�REWLGD�VHUi�PHQVDOPHQWH�

$UW�����������������VHUi�SDJD�SURSRUFLRQDOPHQWH�D�SDUWLU�GD�SRQWXDomR�PtQLPD�GH�����SRQWRV��FRQIRUPH�HVWDEHOHFLGR�QR�����GR�$UW����)�GD�PHVPD�/HL�&RPSOHPHQWDU��TXH�VH�UHIHUHP�jV�DWLYLGDGHV�LQHUHQWHV�DR�H[HUFtFLR�GH�VHX�HPSUHJR�REVHUYDGRV�RV�FULWpULRV�HVWDEHOHFLGRV�QHVWH�'HFUHWR�

$UW�������$�SRQWXDomR�PtQLPD�GH������SRQWRV�TXH�WUDWD�R������GR�$UW����)�GD�/HL�&RPSOHPHQWDU����������HTXLYDOH�HP�SDUkPHWURV�LQGLYLGXDLV�D�

,�²������VHUYLoRV�UHODWLYRV�DV�326785$6�,,�²�����6HUYLoRV�UHODWLYRV�D�&DGD�1RWD�GH�SURYLGrQFLDV��,QIRUPHV��,,,�²����6HUYLoRV�UHODWLYRV�D�&DGD�1RWD�GH�SURYLGrQFLDV��,QIRUPHV��/HYDQWDPHQWR�GH�iUHD�SDUD�FDGDVWUDPHQWR��SRU�LPyYHO��,9�²�����6HUYLoRV�UHODWLYRV�D�2%5$6�9�²������6HUYLoRV�UHODWLYRV�j�(0%$5*2�

*,$6�H�63('6��9,,�²����VHUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,7%,����DUELWUDPHQWRV�H�FDQFHODPHQWRV��9,,,�²����VHUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,7%,����5HYLVmR�GH�FiOFXOR�GH�,7%,��,;�²����6HUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,6641�²��/HYDQWDPHQWRV�UHIHUHQWHV�j�SXEOLFLGDGH�H�SURSDJDQGD��;�²�����6HUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,6641�²��/DQoDPHQWRV�SRU�SURFHVVR�GH�,6641�QD�OLEHUDomR�GR�+DELWH�VH��;,�²����6HUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,75�²��9LVWRULD�SDUD�LQIRUPDo}HV�GH�SURFHVVRV�DGPLQLVWUDWLYRV���3URGXWRU�5XUDO��

;,,�²����6HUYLoRV�UHODWLYRV�DR�,75�²��9LVWRULD�SDUD�LQIRUPDo}HV�GH�SURFHVVRV�DGPLQLVWUDWLYRV�²�&KDFDUHLURV�H�&DGD�QRWD�GH�SURYLGrQFLDV��,QIRUPHV���;,,,�²������6HUYLoRV�UHODWLYRV�D�(1&(55$0(1726�²��&DGD�YLVWRULD�GH�FRQVWDWDomR��;,9�²� ��� 6HUYLoRV� UHODWLYRV� D� (1&(55$0(1726�²� �9LVWRULDV� UHIHUHQWHV� j�$FHVVLELOLGDGH� H�$SXUDomR�SRU�SURFHVVR��

�����²�

�������1D�HYHQWXDOLGDGH�GRV�VHUYLoRV�GHVFULWRV�QR�FDSXW�H�QD�7DEHOD�GH�3RQWRV��VHUHP�H[HFXWDGRV�

$UW�� ��� ��$V� GHPDLV� WDUHIDV� UHODFLRQDGDV� QD�7DEHOD� �� �7DEHOD� GH� 3RQWRV�� GD� /HL�&RPSOHPHQWDU�

6HFUHWiULRV�

$UW�����²FRPR� D� UHVSHFWLYD� SRUFHQWDJHP� SDUD� R� VHX� FiOFXOR�� SHUPDQHFHP� FRQIRUPH� SDUkPHWURV� HVWDEHOHFLGRV� QRV�LQFLVRV�,��,,��,,,�H�,9�GR�$UW����)�GD�/HL�&RPSOHPHQWDU����������

$UW�������(VWH�'HFUHWR�HQWUD�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDQGR�VH�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUDULR��FRQWLGDV�QR�'HFUHWR�Q�������������

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�DEULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO�

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

'(&5(72�1�����������2�35()(,72�081,&,3$/�'$�(67Ç1&,$�'(�62&2552��(67$'2�'(�6®2�3$8/2��

$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172� �� 86$1'2� '(� 68$6� $75,%8,d¯(6�

/HL�2UJkQLFD�GR�0XQLFtSLR��'(&5(7$�

$UW�������)LFDP�QRPHDGRV�RV�PHPEURV�GR�&RQVHOKR�0XQLFLSDO�GH�6D~GH��VHQGR�R�PHVPR�FRPSRVWR�SRU�����GH�XVXiULRV������GH�WUDEDOKDGRUHV�GD�VD~GH������GR�SRGHU�S~EOLFR�HVWDGXDO��PXQLFLSDO�H�SUHVWDGRUHV��H�VHXV�UHVSHFWLYRV�VXSOHQWHV��FRQIRUPH�DEDL[R�UHODFLRQDGRV�

&RQVHOKHLURV 5* 6XSOHQWHV 5*

7LDJR�)RUDWR ������������ 'LRJR�GH�/LPD�)UDQFR ������������

0DULD�GD�*UDoD�0��6LOYHLUD ��������� 5RVLPpLD�$SDUHFLGD�0DQLDV� ����������

$VVLV�GH�/LPD ��������� &DUORV�$QWRQLR�GH�6RX]D�9LGR ������������

5R]LQpLD�$S��*ROOR�7LQWL ��������� %HQHGLWR�*LOPDU�3LQWR ���������

$QD�3DXOD�GH�$QGUDGH�)RUQHU� ������������ 3DWULFLD�1DVFLPHQWR ������������

1DQFL�GD�&RVWD� ������������ .HOOL�&ULVWLQD�GD�6LOYD�;DYLHU� ������������

-RVp�,OWRQ�%HUQDUGHV�GD�5RFKD� ������������ $GULDQD�+HOHQD�7HL[HLUD�6RDUHV ������������

(GQHOVRQ�*XLGR�%HQDWWL ������������ 0DUFR�$QWRQLR�=DQHVFR ������������

&RQFHLomR�$SDUHFLGD�0DQLDV� ���������� -XOLDQD�3UHWR�&DUGR]R ������������

$PpOLD�$SDUHFLGD�3DGLOKD� ����������� $QD�&pOLD�%RQHWWL ����������

(GQR�7DGHX�6LORWWR ��������� (OL�6DOJXHLUR �����������

-RVXp�5LFDUGR�/RSHV ���������� (OLVDQJHOD�0DUFLHOD�/RSHV ����������

$UW������(VWH�'HFUHWR�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

3XEOLTXH�VH$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV�

/(,�&203/(0(17$5�1����������´'LVS}H�VREUH�D�FRQFHVVmR�GH�5HYLVmR�*HUDO�$QXDO�H�DGHTXDomR�GD�DPSOLWXGH�GH�UHIHUrQFLDV�GH� YHQFLPHQWRV�GRV� VHUYLGRUHV�GD�&kPDUD�0XQLFLSDO� GD�(VWkQFLD�GH� 6RFRUUR�H�Gi�RXWUDV�SURYLGrQFLDVµ�

$1'5e� ('8$5'2� %2=2/$� '(� 628=$� 3,172�� 35()(,72� 081,&,3$/� '$�(67Ç1&,$�'(� 62&2552�� (67$'2�'(� 6®2�3$8/2��86$1'2�'(� 68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6�� )$=� 6$%(5� 48(� $� &Ç0$5$� 081,&,3$/� $352928� (� (/(� 6$1&,21$� (�35208/*$�$�6(*8,17(�/(,�

$UWLJR�����²�)LFD�FRQFHGLGR�5HYLVmR�*HUDO�$QXDO�DRV�VHUYLGRUHV�GD�&kPDUD�0XQLFLSDO�GD�RUGHP�GH��������TXDWUR�LQWHLURV�H�TXDUHQWD�FHQWpVLPRV�SRU�FHQWR���QRV�WHUPRV�GR�LQFLVR�;��DUWLJR����GD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�� SDVVDQGR� D� (VFDOD� GH�9HQFLPHQWRV� GR�4XDGUR� GH� 6HUYLGRUHV� GD�&kPDUD�0XQLFLSDO� GD� (VWkQFLD� GH�6RFRUUR�D�YLJRUDU�GH�DFRUGR�FRP�R�$QH[R�,�GD�3UHVHQWH�/HL��$UWLJR�����²�2�6XE�$QH[R�����48$'52�'(�3(662$/�²�3$57(�),;$���(035(*26�3Ó%/,&26�'(�1$785(=$�3(50$1(17(��GR�$1(;2���GD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q��������GH����GH�'H]HPEUR�GH�������SDVVD�D�YLJRUDU�FRP�D�VHJXLQWH�UHGDomR�

'(120,1$d®2 $03/,78'(�'(�5()(5È1&,$

$VVLVWHQWH�7pFQLFR�/HJLVODWLYR �����

$X[LOLDU�$GPLQLVWUDWLYR�GH�6HUYLoRV �����

0RWRULVWD �����

�����

�����

Page 4: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

3URFXUDGRU�-XUtGLFR �����

$VVHVVRU�/HJLVODWLYR �����

$VVHVVRU�GH�,PSUHQVD �����

5HFHSFLRQLVWD �����

2V�DWXDLV�RFXSDQWHV�GR�HPSUHJR�GH�3URFXUDGRU�-XUtGLFR�VHUmR�UHHQTXDGUDGRV�QDV�UHIHUrQFLDV�DFLPD�GD�VHJXLQWH�IRUPD�

,�²�D�SDUWLU�GD�GDWD�GH�YLJrQFLD�GHVWD�OHL��DFUpVFLPR�GH����XPD��UHIHUrQFLD�GD�TXH�HVWLYHU�HQTXDGUDGR�SDUD�D�VHJXLQWH�QD�HVFDOD�GH�DPSOLWXGH�

,,�²�D�SDUWLU�GH����GH�DEULO�GH�������DFUpVFLPR�GH����XPD��UHIHUrQFLD�GD�TXH�HVWLYHU�HQTXDGUDGR�SDUD�D�VHJXLQWH�QD�HVFDOD�GH�DPSOLWXGH�

$UWLJR�����²�2�6XE�$QH[R�����48$'52�'(�3(662$/�²�3$57(�),;$���(035(*26�3Ó%/,&26�(0�&20,66®2�GR�$1(;2���GD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q��������GH����GH�'H]HPEUR�GH�������SDVVD�D�YLJRUDU�FRP�D�VHJXLQWH�UHGDomR�

'(120,1$d®2 5()(5È1&,$

&KHIH�GH�*DELQHWH ���

'LUHWRU�GR�'HSDUWDPHQWR�GH�$GPLQLVWUDomR ��

&KHIH�GR�&RQWUROH�,QWHUQR ��

$UWLJR� ���� 2� 6XE�$QH[R� �� �� &$5*26� 3Ó%/,&26� '(� 3529,0(172� ()(7,92�� $� 6(5(0�75$16)250$'26� 1$� 9$&Ç1&,$� (0� (035(*26� 3Ó%/,&26� '(� 1$785(=$� 3(50$1(17(� GR�$1(;2���GD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q��������GH����GH�'H]HPEUR�GH�������SDVVD�D�YLJRUDU�FRP�D�VHJXLQWH�UHGDomR�

'(120,1$d®2� $03/,78'(�'(�5()(5È1&,$

'LUHWRU�GH�'HSDUWDPHQWR�GH�)LQDQoDV �����

'LUHWRU�GR�'HSDUWDPHQWR�GH�$VVLVWrQFLD�/HJLVODWLYD �����

2V�DWXDLV�RFXSDQWHV�GRV�HPSUHJRV�'LUHWRU�GR�'HSDUWDPHQWR�GH�)LQDQoDV�H�'LUHWRU�GR�'HSDUWDPHQWR�GH�$VVLVWrQFLD�/HJLVODWLYD�VHUmR�UHHQTXDGUDGRV�QDV�UHIHUrQFLDV�DFLPD�GD�VHJXLQWH�IRUPD�

,�²�D�SDUWLU�GD�GDWD�GH�YLJrQFLD�GHVWD�OHL��DFUpVFLPR�GH����XPD��UHIHUrQFLD�GD�TXH�HVWLYHU�HQTXDGUDGR�SDUD�D�VHJXLQWH�QD�HVFDOD�GH�DPSOLWXGH�

,,�²�D�SDUWLU�GH����GH�DEULO�GH�������DFUpVFLPR�GH����XPD��UHIHUrQFLD�GD�TXH�HVWLYHU�HQTXDGUDGR�SDUD�D�VHJXLQWH�QD�HVFDOD�GH�DPSOLWXGH�

$UWLJR�����²�2�UHHQTXDGUDPHQWR�GRV�DWXDLV�RFXSDQWHV�GRV�FDUJRV�GHVFULWRV�QHVWD�OHL�VHUi�IHLWR�QD�IRUPD�H�QR�SUD]R�GHVFULWRV��UHVSHLWDGDV�DV�YDQWDJHQV�GH�FDUiWHU�LQGLYLGXDO�H�DV�UHODWLYDV�j�QDWXUH]D�RX�DR�ORFDO�GH�WUDEDOKR�

$UWLJR����� ²�$V� GHVSHVDV� GHFRUUHQWHV� GHVWD� /HL�&RPSOHPHQWDU� FRUUHUmR� SRU� FRQWD� GH� YHUEDV�SUySULDV�GR�RUoDPHQWR�YLJHQWH��DV�TXDLV�VHUmR�VXSOHPHQWDGDV�RSRUWXQDPHQWH��VH�QHFHVViULR�

$UWLJR� ���� ²� (VWD� /HL� &RPSOHPHQWDU� HQWUD� HP� YLJRU� QD� GDWD� GH� VXD� SXEOLFDomR�� UHYRJDGDV� DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD���6HFUHWDULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

$1(;2�,(6&$/$�'(�9(1&,0(1726�²��'26�6(59,'25(6�'$�&Ç0$5$�081,&,3$/�'$�

(67Ç1&,$�'(�62&2552

����5HIHUrQFLD� 9DORU�HP�5� 5HIHUrQFLD� 9DORU�HP�5�

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

�� �������� �� ��������

/(,�&203/(0(17$5�1����������´,QFOXL�R�LQFLVR�;�QR��������GR�DUW�����GD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q����������µ

´'H�DXWRULD�GR�9HUHDGRU�7RPiV�'·$TXLQR�)UDWWLQL���37%µ

$1'5e�('8$5'2�%2=2/$�'(�628=$�3,172��35()(,72�081,&,3$/�'$�(6�7Ç1&,$�'(�62&2552��(67$'2�'(�6®2�3$8/2��86$1'2�'(�68$6�$75,%8,d¯(6�/(�*$,6��)$=�6$%(5�48(�$�&Ç0$5$�081,&,3$/�$352928�(�(/(�6$1&,21$�(�35208/�*$�$�6(*8,17(�/(,�

$UW�����²�,QFOXD�VH�R�LQFLVR�;�QR�������GR�DUW�����GD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q������������FRP�D�VHJXLQWH�UHGDomR�´$UW�����²������������²������,�²�����,,�²���������²����,�²����������������,,�²�����,,,�²�����,9�²�����9�²�����9,�²�����9,,�²�����9,,,�²�����,;�²�����;�²�7UDQVSRUWH�GH�SURGXWRV�DOLPHQWtFLRV�SHUHFtYHLVµ

$UW�����²�(VWD�/HL�&RPSOHPHQWDU�HQWUD�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR�UHYRJDQGR�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

/(,�1�����������´'HQRPLQD�ORJUDGRXUR�FRPR�5XD�0DXUR�$SDUHFLGR�0DJRQ�µ

'H�DXWRULD�GR�9HUHDGRU�-RmR�3LQKRQL�1HWR�²�'(0�

$1'5e�('8$5'2�%2=2/$�'(�628=$�3,172��35()(,72�081,&,3$/�'$�(6�7Ç1&,$�'(�62&2552��(67$'2�'(�6®2�3$8/2��86$1'2�'(�68$6�$75,%8,d¯(6�/(�*$,6��)$=�6$%(5�48(�$�&Ç0$5$�081,&,3$/�$352928�(�(/(�6$1&,21$�(�35208/�*$�$�6(*8,17(�/(,�

$UW����� )LFD�GHQRPLQDGD�́ 5XD�0DXUR�$SDUHFLGR�0DJRQµ��D�UXD�VHP�VDtGD�ORFDOL]DGD�QR�%DLUUR�GRV�3HUHLUDV��FRP�DSUR[LPDGDPHQWH�����P�GH�H[WHQVmR��FRQIRUPH�LPDJHP�DQH[D�

$UW����� (VWD�/HL�HQWUD�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV�

$1(;2�Ó1,&2

/(,�1�����������´$XWRUL]D�D�FHOHEUDomR�GH�7HUPR�GH�&RQYrQLR�HQWUH�R�0XQLFtSLR�GH�6RFRUUR�63�H�R�0LQLVWp�ULR�GD�-XVWLoD�H�6HJXUDQoD�3~EOLFD��WHQGR�SRU�REMHWR�D�PRGHUQL]DomR�GD�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO�GH�6RFRUUR��SRU�PHLR�GH�DTXLVLomR�GH�YHtFXORVµ

$1'5e�('8$5'2�%2=2/$�'(�628=$�3,172��35()(,72�081,&,3$/�'$�(6�7Ç1&,$�'(�62&2552��(67$'2�'(�6®2�3$8/2��86$1'2�'(�68$6�$75,%8,d¯(6�/(�*$,6��)$=�6$%(5�48(�$�&Ç0$5$�081,&,3$/�$352928�(�(/(�6$1&,21$�(�35208/�*$�$�6(*8,17(�/(,�

$UW����� ��&RQYrQLR�FRP�R�0LQLVWpULR�GD�-XVWLoD�H�6HJXUDQoD�3~EOLFD��WHQGR�SRU�REMHWR�D�PRGHUQL]DomR�GD�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO�GH�6RFRUUR��SRU�PHLR�GH�DTXLVLomR�GH�YHtFXORV�

$UW�������2�7HUPR�GH�&RQYrQLR�SRGHUi�VHU�DGLWDGR��UHQRYDGR�H�RX�SURUURJDGR��VHPSUH�QR�LQWHUHVVH�S~EOLFR��FXPSULGDV�DV�H[LJrQFLDV�HVWDEHOHFLGDV�HP�VHXV�WHUPRV�H�QD�SUHVHQWH�/HL�

$UW�������$V�GHVSHVDV�GHFRUUHQWHV�GD�H[HFXomR�GD�SUHVHQWH�/HL�FRUUHUmR�SRU�FRQWD�GH�GRWDo}HV�RUoDPHQWiULDV�SUySULDV�

$UW�������(VWD�/HL�HQWUDUi�HP�YLJRU�QD�GDWD�GH�VXD�SXEOLFDomR��UHYRJDGDV�DV�GLVSRVLo}HV�HP�FRQWUiULR�

3UHIHLWXUD�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

3XEOLTXH�VH�$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

-RVp�5LFDUGR�&XVWyGLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GRV�1HJyFLRV�-XUtGLFRV

(',7$/�'(�&2192&$d®2),&$0�&2192&$'26�26� )$0,/,$5(6�'(� 6(38/7$'26�(� (;80$'26�48(�

(67®2� 12� 2668É5,2� '2� &(0,7e5,2� 0(025,$/� 3$548(� &2/,1$6�� 12� 6(725�'(67,1$'2�­�35()(,785$��3$5$�3(662$6�&$5(17(6�'2�081,&Ì3,2�

$�35()(,785$�081,&,3$/�'$�(67Ç1&,$�'(�62&2552��FRQYRFD�RV� IDPLOLDUHV�GH�VHSXOWDGRV�H�H[XPDGRV�TXH�HVWmR�QR�RVVXiULR�GR�&HPLWpULR�0HPRULDO�3DUTXH�&ROLQDV��QR�VHWRU�GHVWLQDGR�jV�IDPtOLDV�FDUHQWHV�GR�0XQLFtSLR�H�TXH�VHUmR�HQFDPLQKDGRV�DR�&HPLWpULR�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�63��

FRQIRUPH�GHWHUPLQD�D�OHJLVODomR�YLJHQWH�

1� 120('2�(;80$'2

120(�'2�5(3216É9(/

� $/=,52�$1721,2�'$�&267$ 621,$�'$�&267$������������

� $1721,2�/8,6�'(�628=$�*5232 $0$/,$�,5$1,�7$)1(5������������

� $1721,2�2/,9(,5$��0,'� 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

� %(1(',&7$�&$5'262�%$55(72 $1721,$�&$5'262�)5$1&2������������

� %(1(',7$�'$�&21&(,d®2�'26��6$1726 -2$48,0�&Ç1','2�'26�6$1726�

� %(1(',7$�'$�6,/9$ $3$5(&,'2�'$�6,/9$������������²�5(&��

� %(1(',72�$3$5(&,'2�'$�6,/9$ .É7,$�$3$5(&,'$�'$�6,/9$������������

� %(1(',72�&��'(�2/,9(,5$�),/+2 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

� %(1(',72�*20(6�'(�/,0$� %(1(',72�52%(572��*��'(�/,0$

�� %(5(1,&(�'(�/,0$ (/$,1(�&5,67,1$�'(�2/,9(,5$�������������

�� &$66,2��(/,6,2�*���0$&+$'2 &$66,2�&$5'262�0$&+$'2������������

�� &$7+,1$�3('52�'(�025$(6� 0$5,$�0$57$�'(�0��3��%8(12������������

�� &867Ð',2�52'5,*8(6�'$�0$7$ 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� '(6&21+(&,'2 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� '(6&21+(&,'2������� 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� ',0$6�('8$5'2�'$�6,/9$ -26$)�('8$5'2�'$�6,/9$�

�� ',125É+�%21202�67$%,/( 5(,1$/'2�0$,25,12��������������37�����

�� ('8$5'2�$3$5(&,'2�'(�/,0$ (/,6$%(7(�*20(6�'(�2/,9(,5$�������������

�� (9(5721�)(55(,5$�1(9(6 (/(1,&(�)(55(,5$�1(9(6������������

�� )$8672�%$55(72 )/É9,2�%$55(72�$/0(,'$������������

�� )5$1&,6&2�$1721,2�-$18==, '$1,(/�$1721,2�-$18==,������������

�� *(5$/'$�5,7$�181(6�'$�6,/9$ 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� +(/(1$�0,+$12�%521=$7, $'(0,5�%521=$7,����������������

�� +,/'(%5$1'2�/8,=�'$�526$ $0$/,$�,5$1,�7$)1(5������������

�� -$,/�'(�2/,9(,5$ ,5(1(�'(�2/,9(,5$�&$51(,52

�� -(1,)(5�02=$5&+�3(5(,5$ '(/0$5�$8*8672�3��-81,25������������

�� -2®2�$/%(/,�*28/$57 $8*8672�3(5(,5$�*28/$57������������

�� -2®2�$/9(6�'26�6$1726 -2®2�$3$5(&,'2�'26�6$1726

�� -2®2�%8(12�'26�6$1726 $0$/,$�,5$1,�7$)1(5������������

Page 5: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

�� -2®2�&$5/26�3,172 $*1(6�+(5&,/,$�3,172�%(172

�� -2,&(�$3$5(&,'$�'$�52&+$ ',5&(8�)5$1&,6&2�'$�52&+$�������������

�� -26e�',$6 $0$/,$�,5$1,�7$)1(5������������

�� -26e�)(51$1'(6�%(172 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� -26e�6(%$67,®2�)(50,12 3('52�'(�2/,9(,5$�������������

�� -85(0$�&$5'262�'(�$/0(,'$ $1721,2�3��9��'(�$/0(,'$������������

�� /$85,7$�$/9(6�'(�628=$ %(1(',7$�)25781$72�62$5(6�������������

�� /8,=�9(/'29272 )5$1&,6&2�9('29272�������������

�� 0$5,$�$3$5(&,'$�)(/,3,1 0$57$�$8;,/,$'25$�'$�6,/9$������������

�� 0$5,$�'$6�'25(6�025$(6� 9,/$�6®2�9,&(17(�

�� 0$5,$�-26e�%$5526�'(�72/('2 1mR�WHP�UHVSRQViYHO

�� 0$5,$�-26e�6$17$1$ 9$/'(0,52�-26e�6$17$1$���������������

�� 0$7+,/'(�3(,;272�*20(6 %(1(',72�'21,=(77,�'(�2/,9(,5$�

�� 02<6e6��)5$1&2 /8&$6�)5$1&2�������������

�� 1$7$/,1$�'$�6,/9$�'(0e75,2 0$57$�'(0(75,2������������

�� 1$7,02572�²�),/+2�'(�&$52/,1$�0��'2�$0$5$/ 0$5,$�'(�/285'(6�025$(6�������������

�� 1$7,02572�²�),/+2�'(�(/,6$%(7(�)��'(�*��$/0(,'$ $3$5(&,'$�0,*8(/�3(5(,5$������������

�� 1$7,02572�²�),/+2�'(�/,2&(1(�/8,=$�3(5(,5$ /,2&(1(�/8=,$�3(5(,5$

�� 1$7,02572���0$5&,$�(/,6�5$026 &(6$5�5$026

�� 1$7,02572�²�-2®2�9,725�/(,7(�7$52148(/$ $',/621�7$52848(/$�0$5/(1(�/��7$52848(/$

�� 1$7,02572��),/+2�'(�'(6'(',7(�)��'(�2/��35(72� '(86'(',7�)(55(,5$�2��35(72������������

�� 26:$/'2�02/,1$ $1'(5621�/8,6�%$7,67$�������������

�� 3$8/2�&e=$5�6��'(�$/0(,'$ 0$5,$�'(86'(7(�'(�2/,9(,5$������������

�� 5$,$1(�'$�6,/9$ 0$5,$'(�/285'(6�52'5,*8(6������������

�� 5$0,5$�5,%(,52�/(0( 6(%$67,®2�$1721,2�/(0(

�� 5(*,1$�3$8/,1$�'$�6,/9$ 0$852�%(=(55$������������

�� 6(%$67,®2�%$5%26$�'(�/,0$ 0(5&('(6�'$�&267$�����������������

�� 6(%$67,®2�'(�025$(6 7(5(=$�$3$5(&,'$�6(%$67,®2���������������

�� 6(9(5,12�6,/9,$�6$17$1$ 0$5,$�(67(/$�)(55(,5$�',$6������������

�� 7(5(=$�)(55(,5$�5$026� /8=,$�5$026�

�� 8%$/'2�%2&&,$ 52'2/)2�%2&&,$�������������

�� 9,&(17(�6(9(5,12�'$�&267$ 212)5(�6(9(5,12�'$�&267$

6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

'iUFLR�$QW{QLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GH�6HUYLoRV

(',7$/�'(�&2192&$d®2),&$0�&2192&$'26�26�5(63216É9(,6�3(/$6�3(662$6�6(38/7$'$6�12�

&(0,7e5,2�0(025,$/�3$548(�&2/,1$6��12�6(725�'(67,1$'2�­�35()(,785$��3$5$�3(662$6�&$5(17(6�'2�081,&Ì3,2��3$5$�$&203$1+$0(172�'$6�(;80$d¯(6��

$�35()(,785$�081,&,3$/�'$�(67Ç1&,$�'(�62&2552��FRQYRFD�RV� IDPLOLDUHV�GH�VHSXOWDGRV� TXH� HVWmR� QR� &HPLWpULR�0HPRULDO� 3DUTXH� &ROLQDV�� QR� VHWRU� GHVWLQDGR� jV� IDPtOLDV� FDUHQWHV� GR�

IXWXURV�VHSXOWDPHQWRV�GR�0XQLFtSLR��FRQIRUPH�GHWHUPLQD�D�OHJLVODomR�YLJHQWH�

1� '$7$�6(38/7$0(172

120('2�6(38/7$'2 &3)�28�5* 120(

'2�5(3216É9(/

����������� (/$,1(�&5,67,1$�'(�2/,9(,5$

5*������������� &DLTXH�)��%ULR]R��������������������������

� ���������� .$75,$1<�1$7$/<�0(,5(//(6�'$�6,/9$ 1mR�FRQVWD -RHO�0DUFHOLQR�GD�6LOYD�����������

����������� $1721,$�'(�2/,9(,5$�%8(12

�������������� 7HUHVD�%XHQR�0XQDUmR���������������������

����������� /8,=�52'5,*8(6

�������������� 5LFDUGR�&��5RGULJXHV�5DPRV�����������

����������� /8,6�$1721,2�'(�2/��-81,25

�������������� 3HGUR�+HQULTXH�7DYDUHV�²�5HQDQ�����������

����������� /8,=�&$5/26�'(�$1'5$'(

�������������� &ODXGHPLU�GH�2OLYHLUD�$QGUDGH�����������

� ���������� -25*(�/(,7( �������������� -RVp�$SDUHFLGR�GD�6LOYD�����������

����������� 0$5,$�*21d$/,1$�&(6É5,$

�������������� -RVp�5DLPXQGR�5RGULJXHV����������������������

����������� '(86'(',7(�$3$5(&,'$�'(�025$(6 1mR�FRQVWD 'DQLHOH�$S��6LOYD������������������

����

�� ���������� %(1(',72�$3$5(&,'2�6$17$1$ ��������������� $QWRQLR�-RVp�%XHQR�����������

������������ -26e�&$5/26�'(�&$59$/+2 �������������� 2WDFLOLR�GH�&DUYDOKR���������

���������������

�� ���������� $3$5(&,'2�5$0$/+2 �������������� $PDOLD�,UDQL�7DIQHU��$VLOR�

������������ 3$8/$�&(6$5,12�'2�&$502

�������������� $ULVWLGHV�-RUJH�)LOKR������������������������

������������ $*1$/'2�$1721,2�&$5'262

�������������� ,UPD�%HQHGLWD�5��&DUGRVR�����������

�� ���������� 0$5*$5,'$�9$1&,1, �������������� $PDOLD�,UDQL�7DIQHU��$VLOR�

������������ 0$5,$�'$6�'25(6�3(5(,5$�3$8/,12 �������������� 0DULD�GH�)iWLPD�3DXOLQR�GD�6LOYD�

����������

������������

/8$1$�$1'5$'(�/,0$�&255($�3,172

�������������� 1HOVRQ�GH�/LPD��������������

������������

%(1(',72�$3$5(&,'2�%5,1'2�'$�&58=

�������������� 6LOYLD�0DULD�(VWHYDP�GD�&UX]�����������

������������ 9$/7(5�'(�025$(6

5*����������� $QWRQLR�%HQHGLWR�%DUERVD�����������

������������ %(1(',72�1(9(6�'(�2/,9(,5$

�������������� 3DWUtFLD�1HYHV�GH�2OLYHLUD�����������

������������ 7$1,$�&5,67,1$�2��025$(6

�������������� *DEULHOH�=DPEHOOR�)��0RUDHV�����������

������������ 1,/=$�$3$5(&,'$�'(�2/,9(,5$

�������������� 0DUFR�$QWRQLR�GH�2OLYHLUD����������������������

������������ -26e�/8,=�&(/(675,1,

�������������� +LOWRQ�$OEHUWR�&HOHVWULQL����������������������

�� ���������� /8&Ì/,$�)/25,$12�$/%(572 �������������� 'DQLHOD�$OEHUWR��������������

������������ 7(5(=,1+$�&/$8',1$�'(�2/,9(,5$

�������������� 9kQLD�$OPHULQGD�6LOYD�������������������������

������������

$3$5(&,'$�'(�)É7,0$�6$1726�7255(6

�������������� +HUFKXOH\�)DELDQR�6��;DYLHU�������������

�� ���������� 085,/2�&$59$/+2�&$=$527, �������������� 9DOGHFLU�&D]DURWL�����������

�� ���������� -2®2�5$026 �������������� 0DULD�$SDUHFLGD�UDPRV�����������

�� ���������� 0$5,$�$3$5(&,'$�0$57,16 �������������� )HUQDQGR�3DVVLQL�������������

������������ %(1(',72�0(66,$6�'(�628=$

1mR�FRQVWD *XVWDYR�6��5LEHLUR����������������������

�� ���������� $1721,2�$3$5(&,'2�&$5'2=2 5*������������ /HDQGUR�&DUGRVR����������

������������ 0$5,$�6$17$1$�'(�628=$ 1mR�FRQVWD 5RQDOGR�6DQWDQD�GH�6RXVD�������

����

�� ���������� (*<',2�',$6�'(�628=$ �������������� $PDOLD�,UDQL�7DIQHU��$VLOR�

�� ���������� $5/,1'2�*8(55(,52 �������������� (GVRQ�*XHUUHLUR�����������

�� ���������� -$&,5$�)(51$1'(6 �������������� $PiOLD�,UDQL�7DIQHU��$VLOR�

�� ���������� $3$5(&,'$�),/,6%,1$�',$6 1mR�FRQVWD -RVp�$QWRQLR�3HUHLUD����������

�� ���������� /8$1$�$/9(6�-29(17,12 1mR�FRQVWD 0DULD�$S��$OYHV�GD�5RVD�����������

�� ���������� (/,$6�'(�2/,9(,5$�35(72 �������������� -RVXp�GH�2OLYHLUD�3UHWR�����������

������������ /É=$52�*21d$/9(6

�������������� -RmR�5REHUWR�*RQoDOYHV����������������������

�� ���������� 02$&<5�)5$1&2�'(�/,0$ �������������� )DELR�)UDQFR�GH�/LPD�����������

������������ -26e�/($1'52�*20(6

5*������������� 0DULD�GH�/RXUGHV�*RPHV�����������

�� ���������� 68=$1$�$/9(6�%$5%26$ �������������� &ULVWLDQR�6HUJLR�$OYHV�����������

������������ /$=$52�%25*(6�'(�2/,9(,5$

�������������� $QD�3DXOD�-��%RUJHV�GH�2OLYHLUD�����������

������������ (51(672�)(55(,5$

�������������� *RQoDOD�0DUTXHV�5LEHLUR�����������

������������ '8/&,1(,$�*20(6�'$�6,/9$ �������������� 0DULD�,]DEHO�*��GD�6LOYD����������

����

�� ���������� %(1(',7$�&$5'262�3,172 �������������� 5REHUWR�5RPXDOGR�����������

�� ���������� 3('52�&$5/26�/(0( �������������� 5RVDQD�$S��(OLDV�/HPHV�����������

������������ &$5/26�$/%(572�%2120$6752 �������������� $GHQLOWRQ�&DUGRVR�GRV�6DQWRV����

����������

6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

'iUFLR�$QW{QLR�GD�6LOYD6HFUHWiULR�GH�6HUYLoRV�

'()(6$�(�6(*85$1d$�'2�&,'$'®2��������������3257$5,$�1������������

´,QVWDXUD�3URFHVVR�$GPLQLVWUDWLYR�'LVFLSOLQDUµ

2�6(&5(7É5,2�'(�6(*85$1d$�(�'()(6$�'2�&,'$'®2�'$�(67Ç1&,$�'(�62&2552��(67$'2�'(�6®2�3$8/2��86$1'2�'(�68$6�$75,%8,d¯(6�/(*$,6��5(62/9(�

$UW�����²� ,QVWDXUDU�FRPSHWHQWH�3URFHVVR�$GPLQLVWUDWLYR�'LVFLSOLQDU��QD�PRGDOLGDGH�GH�3URFHVVR��SDUD� DSXUDomR� IXQFLRQDO� GRV� *XDUGDV� &LYLV� 0XQLFLSDLV�� ORWDGRV� QHVWD� &RUSRUDomR�� TXH� HP� WHVH� SRGH� WHU�

$UW�����²�$�&RUUHJHGRULD�FRQVWLWXtGD�DWUDYpV�GD�3RUWDULD�Q������������GH����GH�0DUoR�GH�������FRPSRVWD�SRU�0DUFLOLD�$SDUHFLGD�GH�6RXVD�²�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO�����&ODVVH��&RUUHJHGRUD�*HUDO��(PHUVRQ�GH�0RUDHV�²�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO�����&ODVVH��&RUUHJHGRU�$X[LOLDU��&DUORV�$XJXVWR�GH�&DPDUJR�²�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO����&ODVVH��FRUUHJHGRU�DX[LOLDU��GHYHUi�SURPRYHU�D�LPHGLDWD�LQVWDXUDomR�GR�SURFHGLPHQWR��QRV�WHUPRV�GR�DUWLJR����H����GD�/HL�Q������������H�DUWLJR�����GD�/HL�&RPSOHPHQWDU����������

$UW�����²�

*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

6HFUHWiULR�GH�6HJXUDQoD�H�'HIHVD�GR�&LGDGmR�

+202/2*$d®2�$1'5e�('8$5'2�%2=2/$�'(�628=$�3,172��3UHIHLWR�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�

GH�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO��QRV�WHUPRV�GD�OHL�Q������������FRP�DOWHUDo}HV�LQVHULGDV�SHOD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q�����������H�DWXDOL]DomR�FRQWLGD�QD�/HL�Q������������

*&0 129$�+,(5$548,$�

-RVp�2UODQGR�0XFFLDFLWR����������

*&0�&/$66(�',67,17$ 9����

:DOWHU�$UPDQGR�GD�6LOYD����������

*&0�&/$66(�',67,17$ 9����

-RVp�&DUORV�0DULDQR���������

*&0�&/$66(�',67,17$ 9���

-RVp�&DUORV�%DUEL���������

*&0�&/$66(�',67,17$ 9���

$QWRQLR�/i]DUR�GR�1DVFLPHQWR��������

*&0�&/$66(�',67,17$ 9���

%HUQDUGLQR�$SDUHFLGD�GD�6LOYD��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9����

(GQLOVRQ�$SDUHFLGR�7UDLQRWWL��������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

-RYDQLOGR�%HODUPLQR�GD�6LOYD��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

-RmR�$JQDOGR�GH�$UD~MR��������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

'RQL]HWWL�$SDUHFLGR�%R]]HU��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

2GDLO�GH�0RUDHV��������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

&ULVWyYmR�/~FLR�0HQGHV�������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

$PDULOGR�1RODVFR�%RUJHV��������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

2VYDOGR�%UROH]L��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

&ODXGLQHL�2VFDU�5DLPXQGR�9L]HQWLQL�����������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

$QVHOPR�GH�0RUDHV�5DPRV��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

$YHOLQR�*XVWDYR�GH�/LPD��������

����*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

'HQLV�/RIUHGR�������

*&0����&/$66( ,,,��

'HQLVRQ�7RUULFHOOL��������

*&0����&/$66( ,,,��

(PHUVRQ�5DPDOKR��������

*&0����&/$66( ,,,��

(GVRQ�$PDUR�GR�&RXWR��������

*&0����&/$66( ,,,��

2GDLU�9LHLUD�GH�2OLYHLUD�������

*&0����&/$66( ,,,��

(PHUVRQ�GH�0RUDHV�������

*&0����&/$66( ,,,��

5HQDWR�6LP}HV�6LOYpULR�)LOKR��������

*&0����&/$66( ,,,��

&ODXGHPLU�/RXUHQoR�GD�6LOYD�������

*&0����&/$66( ,,,��

'RULYDO�'RQL]HWWL�$VVRQL��������

*&0����&/$66( ,,,��

-HIIHUVRQ�/HRQDUGR�0HUOR��������

*&0����&/$66( ,,,��

0DUFHOR�)D]ROL�)DOFRQL��������

*&0����&/$66( ,,,��

7iUVLV�GH�0RUDHV��������

*&0����&/$66( ,,,��

,YDQGUR�9DOGR�������

*&0����&/$66( ,,,��

9DOGLQHL�9LHLUD�GH�2OLYHLUD�������

*&0����&/$66( ,,,��

&DUORV�$XJXVWR�GH�&DPDUJR�������

*&0����&/$66( ,,,��

Page 6: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

$LUWRQ�-XQLRU�)HOLVELQR�������

*&0����&/$66( ,,,��

5LFDUGR�3HGURVR�GH�0RUDHV�������

*&0����&/$66( ,,,��

$GHPLU�$SDUHFLGR�6DQWDQD�������

*&0����&/$66( ,,,��

'DQ\OR�GH�$UD~MR�3DXOR�������

*&0����&/$66( ,,,��

)DELR�$XJXVWR�3DQHJDVVL��������

*&0����&/$66( ,,,��

*LOPDU�$IRQVR�/HPRV����������

*&0����&/$66( ,,,��

9DQGHUOHL�'RQL]HWL�3HUHLUD����������

*&0����&/$66( ,,,��

7LDJR�(VPpULR�%XHQR���������

*&0����&/$66( ,,,��

)(0,1,1$6

(GHOL�GH�)iWLPD�$QWXQHV�GH�$OPHLGD������������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

0DUFLOLD�$SDUHFLGD�GH�6RXVD���������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

&pOLD�$SDUHFLGD�%UROH]L��������

*&0�&/$66(�(63(&,$/ ,9���

$QD�0DULD�0RGHVWR�GD�6LOYD��������

*&0����&/$66( ,,,��

6RQLD�5HJLQD�%UROH]L�������

*&0����&/$66( ,,,��

0iUFLD�$GULDQD�0XFFLDFLWR�/HQKDUL������������

*&0����&/$66( ,,,��

&ODXGLR�5XELQ�GH�7ROHGR���

$86(17( ,,��

6RFRUUR�����GH�$EULO�GH�����

$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

+202/2*$d®2�$1'5e�('8$5'2�%2=2/$�'(�628=$�3,172��3UHIHLWR�0XQLFLSDO�GD�(VWkQFLD�GH�

GH�*XDUGD�&LYLO�0XQLFLSDO��QRV�WHUPRV�GD�OHL�Q������������FRP�DOWHUDo}HV�LQVHULGDV�SHOD�/HL�&RPSOHPHQWDU�Q�����������H�DWXDOL]DomR�FRQWLGD�QD�/HL�Q������������

*&0 +,(5$548,$�$78$/ 32178$d®2

-RVp�2UODQGR�0XFFLDFLWR *&0�&/$66(�(63(&,$/ �����

:DOWHU�$UPDQGR�GD�6LOYD *&0�&/$66(�(63(&,$/ ���

-RVp�&DUORV�0DULDQR *&0�&/$66(�(63(&,$/ �����

-RVp�&DUORV�%DUEL *&0�&/$66(�(63(&,$/ �����

$QWRQLR�/i]DUR�GR�1DVFLPHQWR *&0�&/$66(�(63(&,$/ �����

%HUQDUGLQR�$SDUHFLGD�GD�6LOYD *&0����&/$66( �����

(GQLOVRQ�$SDUHFLGR�7UDLQRWWL *&0����&/$66( �����

-RYDQLOGR�%HODUPLQR�GD�6LOYD *&0����&/$66( �����

-RmR�$JQDOGR�GH�$UD~MR *&0����&/$66( �����

'RQL]HWWL�$SDUHFLGR�%R]]HU *&0����&/$66( �����

2GDLO�GH�0RUDHV *&0����&/$66(� �����

&ULVWyYmR�/~FLR�0HQGHV *&0����&/$66( �����

$PDULOGR�1RODVFR�%RUJHV *&0����&/$66( �����

2VYDOGR�%UROH]L *&0����&/$66( �����

&ODXGLQHL�2VFDU�5DLPXQGR�9L]HQWLQL *&0����&/$66( �����

$QVHOPR�GH�0RUDHV�5DPRV *&0����&/$66( �����

$YHOLQR�*XVWDYR�GH�/LPD *&0����&/$66( �����

'HQLV�/RIUHGR *&0����&/$66( ���

'HQLVRQ�7RUULFHOOL *&0����&/$66( �����

(PHUVRQ�5DPDOKR *&0����&/$66( �����

(GVRQ�$PDUR�GR�&RXWR *&0����&/$66( �����

2GDLU�9LHLUD�GH�2OLYHLUD *&0����&/$66( �����

(PHUVRQ�GH�0RUDHV *&0����&/$66( �����

5HQDWR�6LP}HV�6LOYpULR�)LOKR *&0����&/$66( �����

&ODXGHPLU�/RXUHQoR�GD�6LOYD *&0����&/$66( �����

'RULYDO�'RQL]HWWL�$VVRQL *&0����&/$66( �����

-HIIHUVRQ�/HRQDUGR�0HUOR *&0����&/$66( �����

0DUFHOR�)D]ROL�)DOFRQL *&0����&/$66( �����

7iUVLV�GH�0RUDHV *&0����&/$66( �����

,YDQGUR�9DOGR *&0����&/$66( �����

9DOGLQHL�9LHLUD�GH�2OLYHLUD *&0����&/$66( �����

&DUORV�$XJXVWR�GH�&DPDUJR *&0����&/$66( �����

$LUWRQ�-XQLRU�)HOLVELQR *&0����&/$66( ���

5LFDUGR�3HGURVR�GH�0RUDHV *&0����&/$66( �����

$GHPLU�$SDUHFLGR�6DQWDQD *&0����&/$66( �����

'DQ\OR�GH�$UD~MR�3DXOR *&0����&/$66( �����

)DELR�$XJXVWR�3DQHJDVVL *&0����&/$66( �����

*LOPDU�$IRQVR�/HPRV *&0����&/$66( �����

9DQGHUOHL�'RQL]HWL�3HUHLUD *&0����&/$66( �����

7LDJR�(VPpULR�%XHQR *&0����&/$66( �����

)(0,1,1$6

(GHOL�GH�)iWLPD�$QWXQHV�GH�$OPHLGD *&0����&/$66( ���

0DUFLOLD�$SDUHFLGD�GH�6RXVD *&0����&/$66( �����

&pOLD�$SDUHFLGD�%UROH]L *&0����&/$66( �����

$QD�0DULD�0RGHVWR�GD�6LOYD *&0����&/$66( �����

6RQLD�5HJLQD�%UROH]L *&0����&/$66( ���

0iUFLD�$GULDQD�0XFFLDFLWR�/HQKDUL *&0����&/$66( �����

&ODXGLR�5XELQ�GH�7ROHGR $86(17( $86(17(

6RFRUUR�����GH�$EULO�GH������

$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR3UHIHLWR�0XQLFLSDO

$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������352&(662������������35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d26�1����������

5HJLVWUR�GH�SUHoRV�SDUD�$TXLVLomR�GH�GLYHUVRV�PDWHULDLV�H�SURGXWRV�GH�XVR�KRVSLWDODU��SHOR�SHUtRGR�

$/)$/$*26�/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2

1��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

� ���� XQLGDGH

6HULQJD� GHVFDUWiYHO� ��� PO�� FRP� HVFDOD� GH� ���PO� HVWpULO�� VHP�DJXOKD��FRP�JUDGXDomR�UHVLVWHQWH�HP����PO��ELFR�VOLS��TXH�FRQHFWH�FRUUHWDPHQWH� DRV� FDQK}HV� GDV� DJXOKDV�� HPEROR� FRP� ERUUDFKD�

VLOLFRQL]DomR�LQWHUQD��FRP�DQHO�GH�UHWHQomR�SDUD�PDLRU�VHJXUDQoD��DFRQGLFLRQDGR�HP�HPEDODJHP�LQGLYLGXDO�HP�SDSHO�JUDX�FLU~UJLFR

����������� 65 5������

�� ��� WXER

6XOIDGLD]LQD� GH� SUDWD�� HP� FUHPH�� WXER� GH� ��� JUV�� � &RPSRVLomR��FDGD� J� GH� FUHPH� FRQWpP� �� VXOIDGLD]LQD� GH� SUDWD� ��� PJ��,QFLSLHQWH�� iOFRRO� FHWRHVWHDULOLFR�� ODXULO� VXOIDWR� GH� VyGLR�� YDVHOLQD�OtTXLGD�� SURSLOHQRJOLFRO�� PHWLOSDUDEHQR�� SURSLOSDUDEHQR� EXWLO�KLGUR[LWROXHQR�H�iJXD�GHLRQL]DGD�

�������������35$7,�

'21$'8==,5������

�� ��� FDL[D

/XYD� GH� OiWH[� SDUD� SURFHGLPHQWRV� PpGLFRV� H� GH� HQIHUPDJHP��WDPDQKR� SHTXHQD�� DPELGHVWUD�� GH� OiWH[� QDWXUDO�� KLSRDOHUJrQLFD��QmR�HVWpULO�&DL[D�FRP�����XQLGDGHV�

����������� /(0*58%(5 5�������

�� ����� XQLGDGH

$JXOKD� ������[� ���PP�������J����GHVFULomR��DJXOKD�KLSRGpUPLFD��GHVFDUWiYHO�� FDQKmR� SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� VHP�

FLOtQGULFD�� RFD� UHWD� FRP� SHUIHLWD� DGDSWDomR� DR� FDQKmR�� SURWHWRU�SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� (PEDODGR� HP� PDWHULDO� TXH�JDUDQWD� HVWHULOLGDGH� LQGLYLGXDO�� (VWpULO�� 2� SURGXWR� GHYHUi� VHU�HQWUHJXH�FRP� ODXGR�DQDOtWLFR�TXH�FRPSURYH�R�FXPSULPHQWR�GD�QEU������

����������� 65 5������

�� ����� FDL[D/XYD� GH� OiWH[� SDUD� SURFHGLPHQWR� PpGLFRV� H� GH� HQIHUPDJHP��WDPDQKR�PHGLD��DPELGHVWUD��GH� OiWH[�QDWXUDO��KLSRDOHUJHQLFD��QmR�HVWpULO��&DL[D�FRP�����XQLGDGHV

����������� /(0*58%(5 5�������

�� ������ XQLGDGH

$JXOKD������[����PP���KLSRGpUPLFD��GHVFDUWiYHO��FDQKmR�SOiVWLFR�DWy[LFR�HP�SROLSURSLOHQR��VHP�UHEDUEDV��KDVWH�HP�DoR�LQR[��&RP�

DGDSWDomR�DR�FDQKmR��SURWHWRU�SOiVWLFR�DWy[LFR�HP�SROLSURSLOHQR��(PEDODGR� HP� PDWHULDO� TXH� JDUDQWH� HVWHULOLGDGH� LQGLYLGXDO��(VWpULO��2�SURGXWR�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�FRP�ODXGR�DQDOtWLFR�TXH�FRPSURYH�FXPSULPHQWR�GD�1%5������

����������� 65 5������

�� ��� DPSROD

$PSRODV�GH�JOLFRVH�D�����FRP����PO��$�HPEDODJHP�GHYH�WUD]HU�

GR� ORWH�� GDWD� GH� IDEULFDomR� H� YDOLGDGH��$SUHVHQWDU� UHJLVWUR� QR�PLQLVWpULR�GD�VD~GH

������������� )$50$&( 5������

�� ��� XQLGDGH

0iVFDUD� GH� SURWHomR� GHVFDUWiYHO� 1��� FRQIHFFLRQDGR� HP� QmR�

H[WHUQD�FRPSRVWD�SRU�XP�QmR�WHFLGR�WUDWDGR�FRP�PDWHULDO�SDUD�

��� WLUD� GH� HVSXPD� H� ��� JUDPSR� GH� DMXVWH� QDVDO� SDUD� SHUIHLWD�DGDSWDomR�D�IDFH��XVR�HP�DPELHQWH�FRP�ULVFR�GH�FRQWDPLQDomR��H�VXDV�FRQGLo}HV�GHYHUmR�DWHQGHU�SOHQDPHQWH�D�QRUPD�1%5�������

����������� .61 5������

�� ����� SDFRWH

����FP�SRU�����FP�IHFKDGD�����FP�SRU����FP�DSUR[LPDGDPHQWH�

LPSXUH]DV�H�QmR�HVWpULO��3DFRWHV�FRP�����XQLGDGHV�SHVR�PtQLPR�

SURFHGrQFLD��YDOLGDGH��PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR�

����������� :6 5�������

�� �� SHoD(VSiWXOD�GH�D\UHV���FRQIHFFLRQDGD�HP�PDGHLUD��GH�XVR�~QLFR��QmR�HVWpULO��GHVFDUWiYHO���SDFRWHV�FRP�����XQLG�

����������� 7+(272 5������

&,5Ó5*,&$�21,;�(,5(/,�0(

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2

1��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

�� ��� XQLGDGH

(VSDUDGUDSR� �� LPSHUPHiYHO�� KLSRDOHUJrQLFR�� GH� ��� FP�[� ����PWV��FRPSRVWR� GH� WHFLGR� ����� DOJRGmR� FRP� WUDWDPHQWR� DFUtOLFR��DGHVLYR�EUDQFR�j�EDVH�GH�ERUUDFKD�QDWXUDO��H�UHVLQD��DOWD�DGHUrQFLD��(PEDODGR�HP�LQYyOXFUR�SOiVWLFR�UHVLVWHQWH�

,6(172 0,61(5 5������

�� �� UROR

(VSDUDGUDSR�� LPSHUPHiYHO��KLSRDOHUJrQLFR��GH����FP��[����� �PWV��&RPSRVWR� GH� WHFLGR� ����� DOJRGmR� FRP� WUDWDPHQWR� DFUtOLFR��DGHVLYR�EUDQFR�j�EDVH�GH�ERUUDFKD�QDWXUDO�H�UHVLQD��(PEDODGR�HP�LQYROXFUR�SOiVWLFR�UHVLVWHQWH��DOWD�DGHUrQFLD���������

,6(172 0,61(5 5������

�� ������ XQLGDGH

$JXOKD� ����� [� � ��PP� ²� ��� J�� �� GHVFULomR�� DJXOKD� KLSRGpUPLFD��GHVFDUWiYHO�� FDQKmR� SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� VHP�

FLOtQGULFD�� RFD� UHWD� FRP� SHUIHLWD� DGDSWDomR� DR� FDQKmR�� SURWHWRU�SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� (PEDODGR� HP� PDWHULDO� TXH�JDUDQWD� HVWHULOLGDGH� LQGLYLGXDO�� (VWpULO�� 2� SURGXWR� GHYHUi� VHU�HQWUHJXH� FRP� ODXGR� DQDOtWLFR� TXH� FRPSURYH�R� FXPSULPHQWR�GD�QEU������

,6(172 62/,'25 5������

�� ����� XQLGDGH

$JXOKD� ����� [� � ���GHVFULomR�� KLSRGpUPLFD�� GHVFDUWiYHO�� FDQKmR�SOiVWLFR�DWy[LFR�HP3ROLSURSLOHQR��VHP�UHEDUEDV��KDVWH�HP�DoR�LQR[���ELVHO�WULIDFHWDGR�H�

SURWHWRU�SOiVWLFR�DWy[LFR�HP�3UROLSURSLOHQR��(PEDODGD�HP�PDWHULDO�TXH�JDUDQWD�D�HVWHULOLGDGH�LQGLYLGXDO��(VWpULO��2�SURGXWR�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH� FRP� ODXGR� DQDOtWLFR�TXH� FRPSURYH� FXPSULPHQWR�1%5�������

,6(172/$%25�,03257

5������

�� ��� XQLGDGH

(TXLSR�SDUD�1XWULomR�(QWHUDO���&RPSRVWR�GH�/DQFHWD�SHUIXUDQWH�

SDUD� YLVXDOL]DomR� JRWHMDPHQWR�� ([WHQVmR� HP� 39&� D]XO� �HYLWD�

�JRWHMDPHQWR��WLSR�SLQoD�UROHWH��&RQH[mR�OXHU�SDUD�GLVSRVLWLYR�GH�DFHVVR�YHQRVR��HVWpULO��DWy[LFR��DSLURJrQLFR��(P�XQLGDGH�

����������� '(6&$53$&. 5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GDWD�GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�06��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�15��������

�����������/$%25�,03257

5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GDWD�GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�06��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�15��������

�����������/$%25�,03257

5������

�� �� OLWUR

'HWHUJHQWH�SDUD�OLPSH]D�GH�LQVWUXPHQWDO��HQ]LPiWLFR�FRP�HQ]LPDV�SURWHDVH�� OtSDVH�� DPLODVH�� iOFRRO� LVRSURSLWLFR� H� WHQVR� DWLYRV� QmR�

FRP� UHPRomR� GH� PDWpULD� RUJkQLFD� H� SURGXWRV� QR� HQ[DJXH��FRP� HIHLWR� GH� HOLPLQDU� RGRUHV� ELROyJLFRV�� 3+� QHXWUR�� �����ELRGHJUDGiYHO��QmR�LUULWDQWH�jV�PXFRVDV�H�QmR�FDXVDGRU�GH�UHDo}HV�TXtPLFDV�QRV�PDWHULDLV�HP�JHUDO��HPEDODJHQV�GH������PO��FRQWHQGR�

GH�IDEULFDomR�H�YDOLGDGH

����������� .(//'5,1 5�������

&,5Ó5*,&$�81,®2�/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2

1��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

� �� &DL[D ,6(172 86(�,7 5������

� ��� SDFRWH

6DFR� GH� OL[R� EUDQFR�� SDUD� UHVtGXRV� LQIHFWDQWHV�� FRP� VtPEROR�´PDWHULDO� FRQWDPLQDQWHµ� GH� ��� OLWURV�� 3DFRWH� FRP� ���� XQLGDGHV��)DEULFDGR� FRP� UHVLQD� YLUJHP�� VLVWHPD� GH� IHFKDPHQWR� FRP� ODFUH��FRP�VROGD�ODWHUDO��)DEULFDGR�GH�DFRUGR�FRP�DV�QRUPDV�GD�OHJLVODomR�YLJHQWH��������

����������� 5$9$ 5�������

� ��� SDFRWH

6DFR� GH� OL[R� EUDQFR�� SDUD� UHVtGXRV� LQIHFWDQWHV�� FRP� VtPEROR�´PDWHULDO�FRQWDPLQDQWHµ����OLWURV�SDFRWH�FRP�����XQLG��)DEULFDGR�FRP� UHVLQD� YLUJHP�� VLVWHPD�GH� IHFKDPHQWR� FRP� ODFUH�� FRP� VROGD�ODWHUDO��)DEULFDGR�GH�DFRUGR�FRP�DV�QRUPDV�GD�OHJLVODomR�YLJHQWH

����������� 5$9$ 5�������

�� ��� OLWUR

ÉOFRRO� HWtOLFR� KLGUDWDGR� ���� ,130�� 'HVLQIHWDQWH� KRVSLWDODU� SDUD�

4�6�3� �� HP� IUDVFR� SOiVWLFR� GH� �����PO�� DFRQGLFLRQDGRV� HP� FDL[D�GH�SDSHOmR�FRP����IUDVFRV��&RQVWDQGR�H[WHUQDPHQWH�RV�GDGRV�GH�

SURGXWR����������

��������� =8/8 5������

�� ��� XQLGDGH$OPRWROLD�GH�����PO��HVFXUD��kPEDU���HP�SROLHWLOHQR��FRP�WDPSD�GH�URVFD�H�ELFR�UHWR��FRP�JUDGXDomR�HP�DOWR�UHOHYR�

,6(172 7$</25 5������

�� ��� SDFRWH

$EDL[DGRU� GH� OtQJXD� ��GHVFDUWiYHO�� IRUPDWR� FRQYHQFLRQDO� OLVR��PHGLQGR� � DSUR[LPDGDPHQWH� ���� PP� GH� FRPSULPHQWR�� ��� PP�GH� ODUJXUD�� ����PP� GH� HVSHVVXUD�� FRQIHFFLRQDGR� HP�PDGHLUD� RX�SOiVWLFR��(P�SDFRWHV�GH�����XQLG�����������

����������� (67,/2 5������

�� �� FDL[D

&XUDWLYR� DGHVLYR�� FRP� EDQGDJHP� DGHVLYD� SDUD� XVR� DSyV� SXQomR�

FP�GH�GLkPHWUR��LQYyOXFUR�LQGLYLGXDO�LQWHJUR�H�HVWpULO���&DL[D�FRP�

SURFHGrQFLD�� YDOLGDGH�� PDUFD� FRPHUFLDO� H� UHJLVWUR� GR� SURGXWR��REHGHFHQGR�D�OHJLVODomR�DWXDO�YLJHQWH�

����������� $03 5�������

�� �� NLW

0LFURQHEXOL]DGRU� SDUD� LQDODomR�� DGXOWR� �� UHIHUHQFLD� ,�����,9'�FRQHFWRU� ����� YHUGH�� &RQMXQWR� FRPSRVWR� GH�PiVFDUD�� FDEHoRWH��UHFLSLHQWH��H[WHQVmR�H�FRQHFWRU��&RQVWDQGR�H[WHUQDPHQWH�RV�GDGRV�

GR�SURGXWR

����������� '$58 5������

�� �� FDL[D/kPLQD� FLU~UJLFD� SDUD� ELVWXUL�� HP� DoR� FDUERQR� RX� LQR[�� Q�� ����HVWpULO��DWy[LFD��GHVFDUWiYHO��HPEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH�HP�SHOtFXOD�ODPLQDGD��&DL[D�FRP�����XQLG�

����������� $'9$17,9( 5�������

�� �� FDL[D/kPLQD� FLU~UJLFD� SDUD� ELVWXUL�� HP� DoR� FDUERQR� RX� LQR[�� � Q�� ����HVWpULO��DWy[LFD��GHVFDUWiYHO��HPEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH�HP�SHOtFXOD�ODPLQDGD��&DL[D�FRP�����XQLG�

����������� $'9$17,9( 5�������

�� �� FDL[D/kPLQD� FLU~UJLFD� SDUD� ELVWXUL�� HP� DoR� FDUERQR� RX� LQR[�� Q�� ����HVWpULO��$Wy[LFD��GHVFDUWiYHO��HPEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH�HP�SHOtFXOD�ODPLQDGD�FDL[D�FRP�����XQLG

����������� $'9$17,9( 5�������

�� ��� FDL[D

0iVFDUD� FLU~UJLFD� GHVFDUWiYHO�� FRP� HOiVWLFR�� FRU� EUDQFD�� DWy[LFD��

LVHQWD� GH� FRQWDPLQDQWHV�� VHP� OiWH[�� GH� XVR� ~QLFR�� &RP� WULSOD�

QRUPD�DEQW��&DL[D�FRP�����XQLGDGHV�

����������� ,1129$ 5������

�� ��� OLWUR

*HO� FOtQLFR� SDUD� PHLRV� GH� FRQWDWR� �FRQGXWRU� GH� LPSXOVRV�� SDUD�WUDQVPLVVmR�XOWUDVV{QLFD�� KLSRDOpUJLFR� H� LVHQWR�GH� VDLV�� (P� IUDVFR�

SURFHGrQFLD��YDOLGDGH��PDUFD�FRPHUFLDO��H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR

����������� 08/7,*(/ 5������

�� ����� XQLGDGH$YHQWDO� GHVFDUWiYHO� SDUD� SDFLHQWH� �� VHP�PDQJD�� HP�717� �WHFLGR�QmR� WHFLGR��� JUDPDWXUD����J� �FRP� WLUDV�SDUD� DPDUUDU�QR�SHVFRoR�H�FLQWXUD

����������� +1'(6& 5������

�� �� XQLGDGH7HUP{PHWUR� FOtQLFR� GLJLWDO� FRP� SRQWD� UtJLGD� H� ELS� VRQRUR�� FRP�PDUFDomR�HP�JUDXV�&HOVLXV�SDUD�XVR�SHGLiWULFR�H�DGXOWR�

����������� *�7(&+ 5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�06��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�15��������

����������� 32/<0(' 5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�06��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�15��������

����������� 32/<0(' 5������

/,&,7$d®2����������������������������������������������������������������

Page 7: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

�� ��� XQLGDGH

(TXLSR� PDFUR� JRWDV� SDUD� DGPLQLVWUDomR� GH� VROXo}HV�� SRQWD�

JRWHMDGRU�SUHFLVR�REHGHFHQGR�D�UHODomR���PO� ����JRWDV��7XER�GH�

OXHU�� HPEDODGR� HP� SDSHO� JUDX� FLU~UJLFR�� HVWHULOL]DGR� D� y[LGR� GH�

HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH��Q��GH� ORWH�� UHJLVWUR�GR�06��GH�DFRUGR�FRP�QRUPDV�GD�$%17��3DFRWH�FRP����XQLGDGHV

����������� 7./ 5������

�� ��� XQLGDGH

&RODU�FHUYLFDO�GH�UHVJDWH�S�GHVFULomR�WpFQLFD��R�FRQMXQWR�IRUPDUi�SHoD� ~QLFD� QD� FRU� EUDQFD�� FRQIHFFLRQDGR� HP� SROLHWLOHQR� GH� DOWD�GHQVLGDGH�FRP�HVSHVVXUD�GH�����PP�QD�SDUWH�IURQWDO�H�SRVWHULRU��FRP�SUHHQFKLPHQWR�HP�(9$�RX�VLPLODU�FRP�HVSHVVXUD�GH���PP��GH� PRGR� D� SURSRUFLRQDU� FRQIRUWR� H� VHJXUDQoD� j� YtWLPD�� GHYHUi�

LPRELOL]DGD��QmR�SHUPLWLQGR�D�PRYLPHQWDomR�GR�SHVFRoR��TXDQGR�DMXVWDGR�� GHYHUi� SRVVXLU� VXSRUWH� PHQWRQLDQR� DWp� D� UHJLmR� SUp�DXULFXODU�� GHYHUi� SRVVXLU� XPD� JUDQGH� DEHUWXUD� QD� SDUWH� IURQWDO�TXH� SRVVLELOLWH� FKHFDJHP� GH� SXOVR� FDURWtGHR�� EHP� FRPR� FLUXUJLD�GH� OLEHUDomR� GDV� YLDV� DpUHDV�� GHYHUi� SRVVXLU� ��� DEHUWXUDV� SDUD�YHQWLODomR� QR� SDLQHO� WUDVHLUR�� GHYHUi� SRVVXLU� SLQR� GH� UHIHUrQFLD�

XVDGR� QR� SDFLHQWH�� R� FRODU� GHYH� WHU� UHVLVWrQFLD� SDUD� VXSRUWDU� R�

GHYHUi� VHU� WRWDOPHQWH� UDGLR� OXFHQWH�� R� YHOFUR� VHUi� FRORULGR� QDV�

WDPDQKR�SHTXHQR��FLUFXQIHUrQFLD�����FP��DOWXUD�DQWHULRU�������FP��DOWXUD�SRVWHULRU�����FP��FRU�GR�YHOFUR��$]XO�5R\DO�

����������� 257235É7,.$ 5������

�� �� XQLGDGH

0iVFDUD�FRP�UHVHUYDWyULR�SHGLiWULFD��GHVFULomR�WpFQLFD��PiVFDUD�GH�QmR�UHLQDODomR��FRP�UHVHUYDWyULR��WUDQVSDUHQWH��YLQLO�VXDYH�H�FODUR�SDUD�FRQIRUWR�GR�SDFLHQWH�H�IiFLO�YLVXDOL]DomR��FRPSOHWD��FRP�WXER�GH� VXSULPHQWR� GH� R[LJrQLR� GH� ����P�� SUHVLOKD� DMXVWiYHO� GH� QDUL]�

UHVLVWrQFLD�SUHYLQH�D�UHXWLOL]DomR�GR�DU�H[SLUDGR�H�SHUPLWH�R�HVFDSH�GR�JiV�H[DODGR��WDPDQKR��SHGLiWULFR�

����������� $'9$17,9( 5�������

�� ����� XQLGDGH

(VSpFXOR�YDJLQDO��GHVFDUWiYHO��WDPDQKR�PpGLR��(QFDL[H�FRP�VLVWHPD�JDYHWD� H� ERUGDV� DQWL�WUDXPiWLFDV�� &RPSULPHQWR� WRWDO� GR� FDER� j�YDOYD�����PP��(L[R� ORQJLWXGLQDO�GD�YDOYD����PP��/DUJXUD�SUR[LPDO�GD� YiOYXOD�� ��PP�� /DUJXUD� GLVWDO� GD� YDOYD�� ��PP�� &RQVWDQGR�

PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR

����������� $'/,1 5������

�� �� FDL[D7LUD�SDUDWHVWH�GH�JUDYLGH]����XOWUD�UiSLGR���HP�WLUD�VRUR��XULQD��&DL[D�FRP�����XQLG��9DOLGDGH�PtQLPD�GH����PHVHV�

����������� %,2&21 5�������

�� ��� FDL[D/kPLQD� SDUD�PLFURVFRSLD�� )RVFD� /DSLGDGD�� � ����� PP� [� ����� PP��HVSHVVXUD����PP�D�����PP�&DL[D�FRP����XQLGDGHV�

,6(172 (;$&7$ 5������

�� �� FDL[DFDGD�FDL[D

����������� 0$'(,7(; 5�������

)$50$���352'8726�3$5$�6$8'(�/7'$�(33

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2

1��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

� � OLWURSDUD�SHOH��XVR�KRVSLWDODU��$Wy[LFD�����

,6(172 )$50$; 5�������

�� ��� 8QLGDGH

6ROXomR�DQWLVVpSWLFD��XVR�HP�DQWLVVHSVLD�SDUD�DV�PmRV��DVVRFLDGR�D�HPROLHQWH�� VHP�FRUDQWH�H�VHP� IUDJUkQFLD��D�EDVH�GH�iOFRRO�HWtOLFR�RX� iOFRRO� LVRSURSLOLFR� HQWUH� ���S�S����� Y�Y�� D� ���S�S�����Y�Y��� DSUHVHQWDomR� HP� EROVD� SOiVWLFD� FRP� ���PO�� YiOYXOD� DQWL�HQWXSLPHQWR� H� DQWL�YD]DPHQWR�� DomR� EDFWHULFLGD�� FRPSDWtYHO�

´EDJ� LQ� ER[µ�� IRUPD� IDUPDFrXWLFD� JHO� DOFRyOLFR�� R� SURGXWR� QmR�SRGHUi�DSUHVHQWDU�LUULWDELOLGDGH�GpUPLFD�����������

��������� &,125' 5������

�� ��� XQLGDGH DPLGR��SURGXWRV�TXtPLFRV�H� FRUDQWHV�� TXH�SRVVDP�DJUHGLU� D�SHOH���UROR�FRP����J�

����������� 1(92$ 5������

�� ��� G~]LD

$WDGXUD�GH�FUHSH�FRPSRVWD�SRU�QR�PtQLPR�����GH�DOJRGmR�FUX��SROLpVWHU� H� HODVWDQR�� FRQIHFFLRQDGR� HP� WHDUHV� GH� DOWD� UHVLVWrQFLD�H�HODVWLFLGDGH�QR�VHQWLGR� ORQJLWXGLQDO��PHGLQGR� � ����FP�SRU� �����

SROLpVWHU�H�HODVWDQR��FRP�ERUGDV�GHYLGDPHQWH�DFDEDGDV��HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD��XQLIRUPHPHQWH�HQURODGDV�� LVHQWD�GH�TXDLVTXHU�GHIHLWRV��

HP�SDFRWHV�SOiVWLFRV�GH����XQLG�

����������� $1'5(21, 5������

�� ��� G~]LD

$WDGXUD�GH�FUHSH�FRPSRVWD�SRU�QR�PtQLPR�����GH�DOJRGmR�FUX��SROLpVWHU� H� HODVWDQR�� FRQIHFFLRQDGR� HP� WHDUHV� GH� DOWD� UHVLVWrQFLD�H�HODVWLFLGDGH�QR�VHQWLGR� ORQJLWXGLQDO��PHGLQGR� � ����FP�SRU� �����

SROLpVWHU�H�HODVWDQR��FRP�ERUGDV�GHYLGDPHQWH�DFDEDGDV��HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD��XQLIRUPHPHQWH�HQURODGDV�� LVHQWD�GH�TXDLVTXHU�GHIHLWRV��

HP�SDFRWHV�SOiVWLFRV�GH����XQLG�

����������� $1'5(21, 5������

�� ����� G~]LD

$WDGXUD�GH�FUHSH�FRPSRVWD�SRU�QR�PtQLPR�����GH�DOJRGmR�FUX��SROLHVWHU� H� HODVWDQR�� FRQIHFFLRQDGR� HP� WHDUHV� GH� DOWD� UHVLVWrQFLD�H�HODVWLFLGDGH�QR�VHQWLGR�ORQJLWXGLQDO��PHGLQGR�������FP�SRU������

SROLpVWHU�H�HODVWDQR��FRP�ERUGDV�GHYLGDPHQWH�DFDEDGDV��HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD��XQLIRUPHPHQWH�HQURODGDV�� LVHQWD�GH�TXDLVTXHU�GHIHLWRV��

HP�SDFRWHV�SOiVWLFRV�GH����XQLG�

����������� $1'5(21, 5������

�� ����� G~]LD

$WDGXUD�GH�FUHSH�FRPSRVWD�SRU�QR�PtQLPR�����GH�DOJRGmR�FUX��SROLpVWHU�H�HODVWDQR��FRQIHFFLRQDGR�HP�WHDUHV�GH�DOWD�UHVLVWrQFLD�H�HODVWLFLGDGH�QR�VHQWLGR�ORQJLWXGLQDO��PHGLQGR����FP�SRU�����PHWURV�

HODVWDQR��FRP�ERUGDV�GHYLGDPHQWH�DFDEDGDV��HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD��XQLIRUPHPHQWH�HQURODGDV��LVHQWD�GH�TXDLVTXHU�GHIHLWRV��FRQVWDQGR�

SOiVWLFRV�GH����XQLG�

����������� $1'5(21, 5������

�� ��� SDFRWHV

$OJRGmR�RUWRSpGLFR�GH����FP�SRU���PHWUR� ��DWDGXUD�GH�DOJRGmR�RUWRSpGLFR�PHGLQGR� ��FP�GH� ODUJXUD� [� ����P�GH� FRPSULPHQWR��

URORV� � GH� PDQWDV� XQLIRUPHV�� FRP� JRPD� � DSOLFDGD� HP� XPD� GDV�IDFHV���FRU��QDWXUDO��HPEDODGD�HP�SDFRWH�FRP����URORV��FRQVWDQGR����������������

GLPHQV}HV��PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR���GR�SURGXWR

����������� 2572%20 5������

�� ��� SDFRWH

$OJRGmR�RUWRSpGLFR�GH����FP�SRU���PHWUR� ��DWDGXUD�GH�DOJRGmR�RUWRSpGLFR��PHGLQGR����FP�GH�ODUJXUD�[�����P�GH�FRPSULPHQWR��

URORV� GH� PDQWDV� XQLIRUPHV�� FRP� JRPD� � � DSOLFDGD� HP� XPD� GDV�IDFHV�� �FRU�QDWXUDO��HPEDODGD�HP�SDFRWH�FRP����URORV��FRQVWDQGR��

GLPHQV}HV��PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR�

����������� 2572%20 5������

�� ����� XQLGDGH

$JXOKD� ����[��PP� ²� ��*�� ô� �� GHVFULomR�� DJXOKD� KLSRGpUPLFD��GHVFDUWiYHO�� FDQKmR� SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� VHP�

FLOtQGULFD�� RFD� UHWD� FRP� SHUIHLWD� DGDSWDomR� DR� FDQKmR�� SURWHWRU�SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� (PEDODGR� HP� PDWHULDO� TXH�JDUDQWD� HVWHULOLGDGH� LQGLYLGXDO�� (VWpULO�� 2� SURGXWR� GHYHUi� VHU�HQWUHJXH� FRP� ODXGR� DQDOtWLFR� TXH� FRPSURYH� R� FXPSULPHQWR� GD�QEU������

����������� '(6&$53$&. 5������

�� ��� UROR)LWD� DGHVLYD� FLU~UJLFD� PLFUR� SRURVD� KLSRDOHUJHQLFD�� GH� ��� PP� [����PWV�

����������� 0$;,&25 5������

�� ��� UROR)LWD�DGHVLYD�FLU~UJLFD�PLFURSRURVD��KLSRDOHUJHQLFD�GH����PP�[����PWV

����������� 0$;,&25 5������

�� ����� UROR)LWD� DGHVLYD� FUHSH� KRVSLWDODU�� XPD� GDV� IDFHV� DGHVLYR� i� EDVH� GH�ERUUDFKD�QDWXUDO�H� UHVLQDV�� DWy[LFDV��HP�SDSHO�FUHSH��7DPDQKR����PP�SRU����PWV

����������� +263)/(; 5������

�� ��� XQLGDGH

)UDVFR�SDUD�DOLPHQWDomR�HQWHUDO�GH�����PO�²�SHUPLWH�WUDWDPHQWR��WpUPLFR� �DTXHFLPHQWR�� UHVIULDPHQWR�� GH� VROXo}HV� �� OLYUH� GH�%LVIHQRO�$��WDPSD�FRP�PHPEUDQD�SHUIXUiYHO��DGDSWDGD�DRV�HTXLSRV�GH�DOLPHQWDomR��IUDVFR�HP�3(�JUDGXDGR�FRP�HVFDOD�GH����PO��FRP�

����������� %,20e',&$ 5������

�� ����� DPSROD

6ROXomR��GH�&ORUHWR�GH�VyGLR�D�����²�(P�DPSRODV�SOiVWLFDV�GH����PO��6ROXomR�LQMHWiYHO��OtPSLGD��HVWpULO�H�$SLURJrQLFD��&RPSRVLomR��&ORUHWR�GH�VyGLR����J��([FLSLHQWHV��iJXD�SDUD�LQMHomR�T�V�S����PO��(P�XQLGDGH

��������� 6$07(& 5������

�� ��� IUDVFR

OtPSLGD��HVWpULO�H�DSLURJrQLFD�&RPSRVLomR�� &ORUHWR� GH� VyGLR� �������������������� ���J�� ([FLSLHQWHV�� iJXD�SDUD�LQMHomR�T�V�S���������������PO�(PEDODJHP� HP� SROLSURSLOHQR� WUDQVSDUHQWH�� DOoD� JLUDWyULD� ����� H�UHWUiWLO��ODFUH�GH�VHJXUDQoD�PHWiOLFR�%LFR� FRP�GXDV� HQWUDGDV�� SDUD� LQVHUomR�GH�PHGLFDPHQWRV�� )UDVFR�GH�����PO

��������� 6$12%,2/ 5������

�� ��� IUDVFR

OtPSLGD��HVWpULO�H�DSLURJrQLFD�&RPSRVLomR�� &ORUHWR� GH� VyGLR� �������������������� ���J�� ([FLSLHQWHV�� iJXD�SDUD�LQMHomR�T�V�S���������������PO�(PEDODJHP�HP� � SROLSURSLOHQR� WUDQVSDUHQWH�� DOoD� JLUDWyULD� ����� H�UHWUiWLO��ODFUH�GH�VHJXUDQoD�PHWiOLFR�%LFR� FRP�GXDV� HQWUDGDV�� SDUD� LQVHUomR�GH�PHGLFDPHQWRV�� )UDVFR�GH�����PO�

��������� 6$12%,2/ 5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GDWD�GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�06��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�15��������

�����������/$%25�,03257

5������

�� ��� XQLGDGH

&DWHWHU� LQWUDYHQRVR� Q�� ���� (PEDODJHP� LQGLYLGXDO� FRP� DEHUWXUD�

GDWD�GH�HVWHULOL]DomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�PV��2�SURGXWR�GHYHUi�HVWDU�GH�DFRUGR�FRP�D�QU��������

�����������/$%25�,03257

5������

�� �� XQLGDGH

6ROXomR�GH�JOLFRVH�����VLVWHPD�IHFKDGR�FRP�����PO��$FRQGLFLRQDGR�

QD�EROVD��'HYHP�FRQWHU�GRLV�VtWLRV��XP�DXWR�YHGiYHO�SDUD�DGLomR�GH�VROXo}HV�QR�LQWHULRU�GD�EROVD�H�R�RXWUR�SURWHJLGR�SRU�PHPEUDQD�H� ODFUH� GH� HVWHULOLGDGH��$� HPEDODJHP� GHYH� WUD]HU� H[WHUQDPHQWH�

IDEULFDomR�H�YDOLGDGH��$SUHVHQWDU�UHJLVWUR�QR�PLQLVWpULR�GD�VD~GH

��������� 6$12%,2/ 5������

�� ��� XQLGDGH

6ROXomR� GH� 5LQJHU� FRP� ODFWDWR�� VLVWHPD� IHFKDGR� FRP� ���� PO��

JUDGXDGD� LPSUHVVD� QD� EROVD�� 'HYHP� FRQWHU� GRLV� VtWLRV�� XP� DXWR�YHGiYHO� SDUD� DGLomR� GH� VROXo}HV� QR� LQWHULRU� GD� EROVD� H� R� RXWUR�SURWHJLGR� SRU� PHPEUDQD� H� ODFUH� GH� HVWHULOLGDGH��$� HPEDODJHP�

QXPHUR�GR�ORWH��GDWD�GH�IDEULFDomR�H�YDOLGDGH��$SUHVHQWDU�UHJLVWUR�QR�PLQLVWpULR�GD�VD~GH��

��������� 6$12%,2/ 5������

�� ��� FDL[D

(PEDODJHP�HQYHORSH� DXWR� VHODQWH� SDUD� HVWHULOL]DomR� GH� SURGXWRV�PpGLFRV�H�KRVSLWDODUHV��FRP�LQGLFDGRU�TXtPLFR��PHGLGD�PtQLPD����

GH� SROLpVWHU� FRP� SROLSURSLOHQR�� SDUD� XVR� HP� YDSRU� VDWXUDGR��DXWRFODYH��FDL[D�FRP�����XQLGDGHV��

����������� +263)/(; 5�������

�� ��� SDU Sy� ELR� DEVRUYtYHO� �WDOFDGD��� Q�� ��� (PEDODGD� HP� SDUHV�� � HP� SDSHO�JUDX�FLU~UJLFR����������

����������� 1(:�+$1' 5������

�� ��� SDU Sy�ELR�DEVRUYtYHO� �WDOFDGD���Q�������(PEDODGD�HP�SDUHV�� �HP�SDSHO�JUDX�FLU~UJLFR����������

����������� 1(:�+$1' 5������

,129$�&20(5&,$/�+263,7$/$5�(,5(/,�

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2

1��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

� ��� SDFRWH

6DFR� GH� OL[R� EUDQFR�� SDUD� UHVtGXRV� LQIHFWDQWHV�� FRP� VtPEROR�´PDWHULDO�FRQWDPLQDQWHµ�GH����OLWURV��3DFRWH�FRP�����XQLGDGHV��)DEULFDGR� FRP� UHVLQD� YLUJHP�� VLVWHPD� GH� IHFKDPHQWR� FRP�ODFUH���FRP�VROGD�ODWHUDO��)DEULFDGR�GH�DFRUGR�FRP�DV�QRUPDV�GD�OHJLVODomR�YLJHQWH������

����������� 5$9$ �5������

� ��� FDL[D

/XYD� GHVFDUWiYHO�� SDUD� SURFHGLPHQWRV� PpGLFRV� H� GH�HQIHUPDJHP�� WDPDQKR� *� �SURGX]LGRV� HP� OiWH[� GH� ERUUDFKD�QDWXUDO�� OHYHPHQWH� SXOYHUL]DGD�� FRP� Sy� ELR� DEVRUYtYHO�� QmR�HVWpULO��DPELGHVWUD��&DL[D�FRP�����OXYDV�

����������� /(0*58%(5 5�������

�� ������ XQLGDGH

$JXOKD������[���PP�²����J�ö���GHVFULomR��DJXOKD�KLSRGpUPLFD��GHVFDUWiYHO�� FDQKmR� SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� VHP�UHEDUEDV�� KDVWH� HP� DoR� LQR[�� &RP� ELVHO� WULIDFHWDGR� H� SRQWD�

SURWHWRU� SOiVWLFR� DWy[LFR� HP� SROLSURSLOHQR�� (PEDODGR� HP�PDWHULDO�TXH�JDUDQWD�HVWHULOLGDGH�LQGLYLGXDO��(VWpULO��2�SURGXWR�GHYHUi� VHU� HQWUHJXH� FRP� ODXGR� DQDOtWLFR� TXH� FRPSURYH� R�FXPSULPHQWR�GD�QEU������

����������� ,1-(; 5������

�� �� XQLGDGH

6ROXomR� GH� JOLFRVH� ���� VLVWHPD� IHFKDGR� FRP� ���� PO��

HVFDOD� JUDGXDGD� LPSUHVVD�QD�EROVD��'HYHP�FRQWHU�GRLV� VtWLRV��XP�DXWR�YHGiYHO�SDUD�DGLomR�GH�VROXo}HV�QR�LQWHULRU�GD�EROVD�H� R� RXWUR� SURWHJLGR� SRU� PHPEUDQD� H� ODFUH� GH� HVWHULOLGDGH��$� HPEDODJHP� GHYH� WUD]HU� H[WHUQDPHQWH� RV� GDGRV� GH�

H�YDOLGDGH��$SUHVHQWDU�UHJLVWUR�QR�PLQLVWpULR�GD�VD~GH

������������� -3 5������

�� �� XQLGDGH

0iVFDUD�FRP�UHVHUYDWyULR�DGXOWR���GHVFULomR�WpFQLFD��PiVFDUD�GH�QmR�UHLQDODomR��FRP�UHVHUYDWyULR��WUDQVSDUHQWH��YLQLO�VXDYH�H�FODUR�SDUD�FRQIRUWR�GR�SDFLHQWH�H�IiFLO�YLVXDOL]DomR��FRPSOHWD��FRP� WXER� GH� VXSULPHQWR� GH� R[LJrQLR� GH� ����P�� SUHVLOKD�

GH�VHJXUDQoD�GH�EDL[D�UHVLVWrQFLD�SUHYLQH�D�UHXWLOL]DomR�GR�DU�H[SLUDGR�H�SHUPLWH�R�HVFDSH�GR�JiV�H[DODGR��WDPDQKR��DGXOWR

����������� 0' 5�������

�� ����� XQLGDGH6HULQJD�GHVFDUWiYHO����PO��HVWpULO��D�y[LGR�GH�HWLOHQR��VHP�DJXOKD��ELFR�VOLS�

����������� ,1-(; 5������

1$&,21$/�&20(5&,$/�+263,7$/$5�6�$�

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®21��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$0$5&$

9$/25�81,7É5,2

� ��� XQLGDGH

&ROHWRU�GH�PDWHULDO�SHUIXUR�FRUWDQWH�GH����OLWURV�GH�FDSDFLGDGH�WRWDO�� FDSDFLGDGH� ~WLO� GH� ���� OLWURV�� (P�SDSHOmR�RQGXODGR�� FRU�RXUR�H�FRP�SURWHomR�UHVLVWHQWH�QRV�ODGRV�H�IXQGRV�GR�FROHWRU��'H�DFRUGR�FRP�D�1%5�������

����������� $6752%2; 5������

�� ���PO� SDUD� VDERQHWHLUD� GRVDGRUD�� 9DOLGDGH� PtQLPD� GH� ���

SURFHGrQFLD��YDOLGDGH��PDUFD�FRPHUFLDO��H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR�

��������������������

5,248Ì0,&$ 5�������

�� ���� XQLGDGH

(VSpFXOR�YDJLQDO� ��GHVFDUWiYHO�� � WDPDQKR�3HTXHQR��XVDGR�SDUD�H[DPH�JLQHFROyJLFR��SDUD�YLVXDOL]DomR�GD�FDYLGDGH�YDJLQDO�H�GR�FROR�XWHULQR��&RPSRVWR�GH�YDOYDV�HP�SROLHVWLUHQR�FULVWDO��FRP�FRQWRUQRV�OLVRV�H�UHJXODUHV��(�SDUDIXVR�HP�SROLHVWLUHQR�GH�DOWR�LPSDFWR��&RP�HL[R� ORQJLWXGLQDO� GH� ����PP�� /DUJXUD�Pi[LPD�GLVWDO�GH����PP�H�PDLRU�ODUJXUD�SUR[LPDO�GH����PP

����������� *<186 5������

�� ��� XQLGDGH 3LQoD�FKHURQ��SOiVWLFD��GHVFDUWiYHO��HVWpULO� ����������� .2/3/$67 5������

�� �� FDL[D

$WDGXUD�JHVVDGD� WHOD�GH� ����FP�SRU���PHWURV��&RPSRVWD�GH�VXEVWUDWR� GH� JD]H� ���� �� DOJRGmR�� � LPSUHJQDGD� FRP� JHVVR�FRORLGDO� FRP� � ERUGDV� GHYLGDPHQWH� � � DFDEDGDV�� HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD�� XQLIRUPHPHQWH� HQURODGDV�� LVHQWD� GH� TXDLVTXHU�

DFRQGLFLRQDGDV�HP�FDL[DV���&DL[D�FRP����XQLGDGHV�

���������� 32/$5�),; 5�������

�� �� FDL[D

$WDGXUD� JHVVDGD� WHOD� GH� � ��� FP� SRU� �� PHWURV�� &RPSRVWD�GH� VXEVWUDWR� GH� JD]H� ����� DOJRGmR�� LPSUHJQDGD� FRP� JHVVR�FRORLGDO� FRP� � ERUGDV� GHYLGDPHQWH� � � DFDEDGDV�� HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD�� XQLIRUPHPHQWH� HQURODGDV�� LVHQWD� GH� TXDLVTXHU�

DFRQGLFLRQDGDV�HP�FDL[DV��&DL[D�FRP����XQLGDGHV�

���������� 32/$5�),; 5�������

�� �� FDL[D

$WDGXUD� JHVVDGD� WHOD� GH� � ��� FP� SRU� �� PHWURV�� &RPSRVWD�GH� VXEVWUDWR� GH� JD]H� ������ DOJRGmR�� LPSUHJQDGD� FRP� JHVVR�FRORLGDO� FRP� ERUGDV� GHYLGDPHQWH� DFDEDGDV�� HODVWLFLGDGH�DGHTXDGD�� XQLIRUPHPHQWH� HQURODGDV�� LVHQWD� GH� TXDLVTXHU�

DFRQGLFLRQDGDV�HP�FDL[DV���&DL[D�FRP����XQLGDGHV�

���������� 32/$5�),; 5�������

�� ����� XQLGDGH

6RQGD�XUHWUDO�Q�����'LVSRVLWLYR� SDUD� LQWURGXomR� HP� yUJmRV� FRUSRUDLV� SDUD�

8UHWUDO�SDUD�GUHQDJHP�GH�XULQD�QD�XUHWUD�H�EH[LJD��&RPSRVWDV�

(VSHVVXUD�GD�VRQGD���PP��(VWpULO��DWy[LFD��DSLURJrQLFD��GHVFDUWiYHO��(P�XQLGDGH

����������� 0$5.�0(' 5������

�� ����� XQLGDGH

6RQGD�XUHWUDO�Q����'LVSRVLWLYR� SDUD� LQWURGXomR� HP� yUJmRV� FRUSRUDLV� SDUD�

8UHWUDO�SDUD�GUHQDJHP�GH�XULQD�QD�XUHWUD�H�EH[LJD��&RPSRVWDV�

(VSHVVXUD�GD�VRQGD���PP��(VWpULO��DWy[LFD��DSLURJrQLFD��GHVFDUWiYHO��(P�XQLGDGH�

����������� 0$5.�0(' 5������

�� ��� FDL[D

(PEDODJHP�HQYHORSH� DXWR� VHODQWH� SDUD� HVWHULOL]DomR� GH�SURGXWRV� PpGLFRV� H� KRVSLWDODUHV�� FRP� LQGLFDGRU� TXtPLFR��PHGLGD�PtQLPD�����PP�[�����PP���FRPSRVLomR���SDSHO�JUDX�

XVR�HP�YDSRU�VDWXUDGR��DXWRFODYH��FDL[D�FRP�����XQLGDGHV��

����������� $0&25 5�������

�� ����� XQLGDGH(VFRYD�FHUYLFDO�HVWHULO��GHVFDUWDYHO�DWR[LFD��&RQIHFFLRQDGD�HP�SODVWLFR�ULJLGR�FRP�FHUGDV�GH�Q\ORQ��(PEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH�HP�SDSHO�JUDX�FLU~UJLFR��������������������������

����������� .2/3/$67 5������

526,&/(5�&,5Ó5*,&$�/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®21��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�

$19,6$0$5&$

9$/25�81,7É5,2

� ��� JDOmR+LSRFORULWR� GH� VyGLR�� FRQFHQWUDomR�GRVDJHP� D� ���� )RUPD�IDUPDFrXWLFD�HP�VROXomR��)RUPD�GH�DSUHVHQWDomR�JDOmR�GH�������PO��'HVLQIHFomR�GH�VXSHUItFLHV�H�PDWHULDLV��������

��������� &,&/2)$50$ 5������

�� ��� OLWUR

&ORUH[LGLQD��GHJHUPDQWH�������6ROXomR�GHJHUPDQWH�SDUD�XVR�QD�GHJHUPDomR�GH�PmRV�H�EUDoRV�H�DVVHSVLD�GD�SHOH��&RPSRVLomR��FDGD�����PO�FRQWpP��GLJOXFRQDWR�GH�FORUH[LGLQD����J��H[FLSLHQWH������ T�V�S�� ����PO��1mR� DOFRyOLFD�� )UDVFR�GH������PO��&RQVWDQGR�

PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR�

,6(172 9,&�3+$50$ 5�������

�� �� OLWUR

&ORUH[LGLQD� DTXRVD� ���� �� �VROXomR� DTXRVD�� �� &RPSRVLomR� ��

GHLRQL]DGD�� )UDVFR� GH� ������ PO� FRQVWDQGR� H[WHUQDPHQWH� RV�

H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR�

,6(172 9,&�3+$50$ 5������

620$�63�352'8726�+263,7$/$5(6�/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®21��'(�5(*,6752�'2�352'872�1$�$19,6$

0$5&$9$/25�

81,7É5,2

�� ����� SDFRWH

����FP�SRU�����FP�IHFKDGD����FP�SRU����FP�DSUR[LPDGDPHQWH���

FPò� �� LVHQWR� GH� LPSXUH]DV� H� QmR� HVWpULO�� 3DFRWHV� FRP� ���

SURFHGrQFLD��YDOLGDGH��PDUFD�FRPHUFLDO�H�UHJLVWUR�GR�SURGXWR

�����������+e5,.$�$0e5,&$�1$&,21$/

5������

�� ��� IUDVFR

$JH�iFLGRV� JUD[RV� HVVHQFLDLV� �� ORFDomR� ROHRVR� D� EDVH� GH�DJH�� SURSRUomR� EDODQFHDGD� HQWUH� iFLGR� OLQROHLFR� H� ROHLFR��SURSRUFLRQD� XP� SURFHVVR� GH� FLFDWUL]DomR� PDLV� UiSLGR� H�SUHYHQomR�GR�VXUJLPHQWR�GH�IHULGDV��SURGXWR�GHYH�VHU�LQGLFDGR�SDUD� VHU� DSOLFDGR� � HP� SHOH� LQWHJUD� RX� OHVDGD�� FRPSRVWR� SRU�iFLGR� OLQROHLFR�� DFLGR� ROHLFR�� DFLGR� � FDSULOLOLFR�� DFLGR� FDSULFR��DFLGR�OiXULFR��DFLGR�SDOPtWLFR��DFLGR�PLULVDWLFR��DFLGR�HVWHiULFR��SDOPLWDWR�GH�UHWLQRO��YLWDPLQD�$���DFHWDWR�GH�WRFRIHURO��YLWDPLQD�(��H�OHFLWLQD�GH�VRMD��,QGLFDGR�SDUD�IHULGDV�FRP�FODVVH�GH�ULVFR�,,,��IUDVFR�����PO

�����������1875,(;�1$&,21$/

5������

�� ����� URORPDFLR����KLSRDOpUJLFR��GHVFDUWiYHO��GH����FP�SRU����PHWURV

�����������+1�3$3(5��+1�'(6&�1$&,21$/

5������

�� ����� XQLGDGH

6RQGD�XUHWUDO�Q������'LVSRVLWLYR� SDUD� LQWURGXomR� HP� yUJmRV� FRUSRUDLV� SDUD�

8UHWUDO�SDUD�GUHQDJHP�GH�XULQD�QD�XUHWUD�H�EH[LJD��&RPSRVWDV�

(VSHVVXUD� GD� VRQGD� ���� PP�� (VWpULO�� DWy[LFD�� DSLURJrQLFD��GHVFDUWiYHO��(P�XQLGDGH

����������� 0$5.�0('�1$&,21$/

5������

�� �� OLWUR

ÉJXD� R[LJHQDGD� ��� YROXPHV�� HPEDODGD� HP� IUDVFR� FRQWHQGR�

Q��GR�ORWH��GDWD�GH�IDEULFDomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�PLQLVWpULR�GD� VD~GH� iJXD� R[LJHQDGD� ��� YROXPHV�� HPEDODGD� HP� IUDVFR�

SURFHGrQFLD��Q��GR�ORWH��GDWD�GH�IDEULFDomR��YDOLGDGH�H�UHJLVWUR�QR�PLQLVWpULR�GD�VD~GH

,6(172

)$50$;�',675,%8,'25$�

$0$5$/�1$&,21$/

5������

6LOYLD�&DUOD�5RGULJXHV�GH�0RUDLV�²�3UHJRHLUD������������������������������/LOLDQ�0DQWRYDQL�3LQWR�GH�7ROHGR�²�3UHJRHLUD�

$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������

352&(662�1�����������30(635(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d2�1����������

*8$5$1,�,1'8675,$��&20(5&,2�(�6(59,d26�/7'$

/RWH,WHP 4XDQW� 8QLG� 0DUFD

3UHoR�XQLWiULR

��

��� ����� 0�

3,62�,17(575$9$'2�&20���&0�'(�(63(6685$�1$�&25�$0$5(/$�²���������0ò3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV�UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR� H� ��� IDFHV�� FRP� UHMXQWH� HP� DUHLD�� 1$�&25�$0$5(/$� ��2� LWHP� UHPXQHUD� R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV��FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5������

*XDUDQL 5�������

��� ����� 0�

3,62�,17(575$9$'2�&20���&0�'(�(63(6685$�1$�&25�7(55$&27$�²���������0ò3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR�H����IDFHV��FRP�UHMXQWH�HP�DUHLD��1$�&25�7(55$&27$���2�LWHP�UHPXQHUD�R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV��FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5�������

*XDUDQL 5�������

*8$5$1,�,1'8675,$��&20(5&,2�(�6(59,d26�/7'$

/RWH ,WHP 4XDQW� 8QLG� 0DUFD3UHoR�XQLWiULR

Page 8: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

��

��� ����� 0ò

3,62�,17(575$9$'2�&20���&0�'(�(63(6685$�1$�&25�$0$5(/$��3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR� H� ��� IDFHV�� FRP� UHMXQWH� HP� DUHLD��1$�&25�$0$5(/$�� ²�2� LWHP� UHPXQHUD� R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV���FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5������

*XDUDQL 5�������

��� ����� 0ò

3,62�,17(575$9$'2�&20���&0�'(�(63(6685$�1$�&25�7(55$&27$�3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR�H����IDFHV��FRP�UHMXQWH�HP�DUHLD��1$�&25�7(55$&27$��²�2�LWHP�UHPXQHUD�R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH���FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV��FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5������

*XDUDQL 5�������

*8$5$1,�,1'8675,$��&20(5&,2�(�6(59,d26�/7'$/RWH ,WHP 4XDQW� 8QLG�

3UHoR�XQLWiULR

3UHoR�XQLWiULR

��

��� ����� 0ò

3,62�,17(575$9$'2�&20����&0�'(�(63(6685$�1$�&25�$0$5(/$�3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH����FP��WLSRV��UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR� H� ��� IDFHV�� FRP� UHMXQWH� HP� DUHLD��1$�&25�$0$5(/$�� ²�2� LWHP� UHPXQHUD� R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH����FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV��FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5������

*XDUDQL 5�������

��� ����� 0ò

3,62�,17(575$9$'2�&20����&0�'(�(63(6685$�1$�&25�7(55$&27$�3DYLPHQWDomR�HP�ODMRWD�GH�FRQFUHWR�GH����PSD��HVSHVVXUD�GH����FP��WLSRV��UDTXHWH��UHWDQJXODU��VH[WDYDGR�H����IDFHV��FRP�UHMXQWH�HP�DUHLD��1$�&25�7(55$&27$��²�2�LWHP�UHPXQHUD�R�IRUQHFLPHQWR�GH�EORFRV�SUp�PROGDGRV��DUWLFXODGRV��HP�FRQFUHWR�VLPSOHV��DOWDPHQWH�YLEUDGR�H�SUHQVDGR��FRP�UHVLVWrQFLD�PpGLD�D�FRPSUHVVmR�GH����03D��HVSHVVXUD�GH����FP��WLSRV��UDTXHWH�H���RX�UHWDQJXODU�H���RX�VH[WDYDGR�H���RX����IDFHV��FRQIRUPH�DV�QRUPDV�1%5������H�1%5������

*XDUDQL 5�������

6tOYLD�&DUOD�5RGULJXHV�GH�0RUDLV�²�3UHJRHLUD������������������������������/LOLDQ�0DQWRYDQL�3LQWR�GH�7ROHGR�²�3UHJRHLUD�

$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������

352&(662�1�����������30(6�35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d26�1����������

,1-(;�,1'Ó675,$6�&,5Ó5*,&$6�/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®25(*,6752�'(�352'872�1$�

$19,6$0$5&$

3UHoR�8QLWiULR�

������� 81

/DQFHWD� 5HWUiWLO�� (P� DoR� LQR[LGiYHO� FDOLEUH� GH� ��J�� ����PP� FRP�OkPLQD� SHUIXURFRUWDQWH� DXWRUHWUiWLO�� QmR� SHUPLWLQGR� VHU� UHPRQWDGD�RX�UHXWLOL]DGD��H�TXH�GLVSHQVH�R�XVR�GH�ODQFHWDGRU��(P�FRQIRUPLGDGH�FRP�15����GR�0LQLVWpULR�GR�7UDEDOKR�H�$19,6$��&RP�5HJLVWUR�QR�0LQLVWpULR�GD�6D~GH

506������������

,1-(; 5��������

(03Ð5,2�+263,7$/$5�&20�352'�&,5Ó5*�+263��/7'$

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®25(*,6752�'(�352'872�1$�

$19,6$0$5&$

3UHoR�8QLWiULR�

���� &;

7LUD� UHDJHQWH� SDUD� GHWHUPLQDomR� TXDQWLWDWLYD� GH� JOLFHPLD� FDSLODU��XWLOL]DQGR�PHWRGRORJLD� HQ]LPiWLFD�� FRP� OHLWXUD� SRU� DPSHURPHWULD� H�DSUHVHQWDomR�GR�UHVXOWDGR�DWUDYpV�GR�PRQLWRU�SRUWiWLO��&RP�IDL[D�GH�PHGLomR�GH����D����PJ�GO��DFHLWDQGR�YDORUHV�LQIHULRUHV�H�VXSHULRUHV��

GH�ORWH��GDWD�GH�IDEULFDomR��YDOLGDGH�H�Q~PHUR�GH�UHJLVWUR�QD�$19,6$�

GD�$19,6$��$V� WLUDV� GHYHP� DEVRUYHU� FRPSOHWDPHQWH� D� DPRVWUD� GH�VDQJXH�� QmR� SHUPLWLQGR� FRQWDWR� GR� VDQJXH� FRP� DSDUHOKR� PRQLWRU��&DL[DV�FRP����XQLGDGHV�GH�WLUDV��

506�������������

2QH�7RXFK�6HOHFW�

3OXV�)OH[���/LIHVFDQ�

--

5�������

��� 3&$SDUHOKRV� JOLFRVtPHWURV�� FRPSDWtYHLV� FRP� DV� WLUDV� UHDJHQWHV� �SDUD�PHGLomR�DXWRPDWL]D�GD�JOLFRVH�VDQJXtQHD��HP�UHJLPH�GH�FRPRGDWR

506������������

2QH�7RXFK�6HOHFW�

3OXV�)OH[��/OLIHVFDQ�

--

'$.),/0�&20(5&,$/�/7'$�

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®25(*,6752�'(�352'872�1$�

$19,6$0$5&$

3UHoR�8QLWiULR�

������� 3&

�� ��� *� �� $Wy[LFD�� FDSDFLGDGH� GH� ��� 8,�� GHVFDUWiYHO�� LQFRORU�� FRP�UHVLVWrQFLD� PHFkQLFD�� FRUSR� FLOtQGULFR�� HVFDOD� HP� JUDYDomR� LQGHOpYHO�

KLSRGpUPLFD�DFRSODGD�QR�FRUSR�GD�VHULQJD��PRQREORFR��H[WUHPLGDGH�SUR[LPDO� GR� HPEROR� FRP� SLVWmR� GH� YHGDomR� GH� ERUUDFKD� DWy[LFD��DSLURJrQLFD��'LPHQV}HV�� �PP�;�����PP� �� ���*�� FRQIHFFLRQDGD� HP�DoR� LQR[LGiYHO�� VLOLFRQL]DGR�� QLYHODGR�� SROLGD� FLOtQGULFD�� UHWD�� RFD�� ELVHO�

SHUPLWD� SHUIHLWD� DGDSWDomR� GR� FDQKmR�� HPEDODGD� GH� PDWHULDO� TXH�SHUPLWD�EDUUHLUD�PLFURELDQD�H�DEHUWXUD�DVVpSWLFD�

506������������

65�6HULQJD��6DOGDQKD�5RGULJXHV�/7'$

5�������

������ 81

�� ��� *� ��$Wy[LFR�� FDSDFLGDGH� GH� ���� 8,�� GHVFDUWiYHO�� LQFRORU�� FRP�UHVLVWrQFLD� PHFkQLFD�� FRUSR� FLOtQGULFR�� HVFDOD� HP� JUDYDomR� LQGHOpYHO�

KLSRGpUPLFD�DFRSODGD�QR�FRUSR�GD�VHULQJD��PRQREORFR��H[WUHPLGDGH�SUR[LPDO� GR� HPEROR� FRP� SLVWmR� GH� YHGDomR� GH� ERUUDFKD� DWy[LFD��DSLURJrQLFD��'LPHQV}HV�� �PP�[� ����PP� �� ���*�� FRQIHFFLRQDGR� HP�DoR� LQR[LGiYHO�� VLOLFRQL]DGR�� QLYHODGR�� SROLGD� FLOtQGULFD�� UHWD�� RFD�� ELVHO�

SHUPLWD� SHUIHLWD� DGDSWDomR� GR� FDQKmR�� HPEDODGD� GH� PDWHULDO� TXH�SHUPLWD�EDUUHLUD�PLFURELDQD�H�DEHUWXUD�DVVpSWLFD�

506������������

65�6HULQJD��6DOGDQKD�5RGULJXHV�/7'$

5������

6tOYLD�&DUOD�5RGULJXHV�GH�0RUDLV�²�3UHJRHLUD�������������������������/LOLDQ�0DQWRYDQL�3LQWR�GH�7ROHGR�²�3UHJRHLUD�

7(502�'(�+202/2*$d®2(X��$QGUp� (GXDUGR�%R]ROD� GH� 6RX]D� 3LQWR�� 3UHIHLWR�0XQLFLSDO�� HP� FXPSULPHQWR� DR� GLVSRVWR� QR�

LQFLVR�9,��GR�$UW�����GD�/HL�)HGHUDO�GH�/LFLWDo}HV�1�����������H�GHPDLV�DOWHUDo}HV�SRVWHULRUHV��H�DUW������OHWUD�´Dµ��LQF��;;9,�GR�'HFUHWR�0XQLFLSDO�Q�������������+202/2*2�R�UHVXOWDGR�GR�352&(662�1�����������30(6�²�35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d26�1������������FXMR�REMHWR�p�R�5HJLVWUR�GH�3UHoRV�SDUD�VHUYLoRV�GH�PDQXWHQomR�SUHYHQWLYD�H�FRUUHWLYD�GRV�YHtFXORV�DXWRPRWRUHV�OHYHV��PpGLRV�H�SHVDGRV�

GH�5HIHUrQFLD��SDUD�D�HPSUHVD�DEDL[R�UHODFLRQDGD��FRQIRUPH�$WD�GH�-XOJDPHQWR�H�$GMXGLFDomR�GD�3UHJRHLUD�GH�������������GLVSRQLELOL]DGDV�QD�tQWHJUD�QR�VtWLR�HOHWU{QLFR�GD�PXQLFLSDOLGDGH��ZZZ�VRFRUUR�VS�JRY�EU���D�VDEHU��$*5�&20(5&,2�'(�3(d$6�(�6(59,d26�'$�(67Ç1&,$�'(�62&2552�/7'$��0(��SDUD�RV�LWHQV��,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������6HWHQWD�H�'RLV�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������9LQWH�H�'RLV�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDORU� WRWDO�GH�5������������ �7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������2Q]H�0LO�H�4XDWURFHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5������������&LQFR�0LO�H�4XDWURFHQWRV�5HDLV��

,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5������������6HWH�0LO�H�4XDWURFHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5��������������&HQWR�H�9LQWH�H�2LWR�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������2LWHQWD�H�6HWH�0LO�H�4XLQKHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������6HWHQWD�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������6HWHQWD�H�2LWR�0LO��6HWHFHQWRV�H�&LQTXHQWD�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������&LQTXHQWD�H�'RLV�0LO�H�4XLQKHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������4XDUHQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDORU� WRWDO�GH�5������������ �7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDOR� WRWDO�GH�5������������ �&LQTXHQWD� H�'RLV�0LO� H�4XLQKHQWRV�5HDLV��� ,WHP� ��� SHOR� YDORU� WRWDO� GH�5�� ���������� �6HWHQWD�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDOR� WRWDO�GH�5������������ �7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDORU� WRWDO�GH�5������������ �7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV��� ,WHP����SHOR�YDOR� WRWDO�GH�5������������ �&LQTXHQWD�H�'RLV�0LO�H�4XLQKHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������7ULQWD�H�&LQFR�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5��������������&HQWR�H�4XDUHQWD�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������2LWHQWD�H�6HWH�0LO�H�4XLQKHQWRV�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������6HWHQWD�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������6HWHQWD�H�2LWR�0LO��6HWHFHQWRV�H�&LQTXHQWD�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������&LQTXHQWD�H�8P�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5�������������&LQTXHQWD�H�8P�0LO�5HDLV���,WHP����SHOR�YDOR�WRWDO�GH�5�������������&LQTXHQWD�H�8P�0LO�5HDLV���5HVWRX�IUDFDVVDGR�R�LWHP�����$VVLP�VHQGR��5$7,),&2�R�UHVSHFWLYR�MXOJDPHQWR�SURIHULGR�SHOD�3UHJRHLUD��+202/2*$1'2�R�SUHVHQWH�SURFHVVR�GH�3UHJmR�3UHVHQFLDO��6RFRUUR�����GH�$EULO�GH�������$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR���3UHIHLWR�0XQLFLSDO

7(502�'(�+202/2*$d®2(X��$QGUp� (GXDUGR�%R]ROD� GH� 6RX]D� 3LQWR�� 3UHIHLWR�0XQLFLSDO�� HP� FXPSULPHQWR� DR� GLVSRVWR� QR�

LQFLVR�9,��GR�$UW�����GD�/HL�)HGHUDO�GH�/LFLWDo}HV�1�����������H�GHPDLV�DOWHUDo}HV�SRVWHULRUHV��H�DUW������OHWUD�´Dµ��LQF��;;9,�GR�'HFUHWR�0XQLFLSDO�Q�������������+202/2*2�R�UHVXOWDGR�GR�352&(662�1�����������30(6�²�35(*®2�35(6(1&,$/�1������������ FXMR�REMHWR�p� D�&RQWUDWDomR�GH�(PSUHVD�(VSHFLDOL]DGD�SDUD�OLFHQFLDPHQWR�GH�XVR�WHPSRUiULR�GH�6LVWHPD�GH�*HVWmR�GH�3HWLFLRQDPHQWR�(OHWU{QLFR�,QWHJUDGR�DR�7ULEXQDO�GH�-XVWLoD�GR�(VWDGR�GH�6mR�3DXOR��FRPSUHHQGHQGR��PLJUDomR�GH�GDGRV�H�WUHLQDPHQWR��VXSRUWH�WpFQLFR�RSHUDFLRQDO��H�PDQXWHQomR�GR�VRIWZDUH�TXH�JDUDQWD�VXD�DGHTXDomR�jV�DOWHUDo}HV�OHJDLV�H�jV�H[LJrQFLDV�SHOD�6HFUHWDULD�GR�7HVRXUR�1DFLRQDO�H�7ULEXQDO�GH�&RQWDV�GR�(VWDGR�GH�6mR�3DXOR��SHOR�SUD]R�GH�����GR]H��PHVHV��FRQIRUPH�

$WD�GH�-XOJDPHQWR�GH�������������$WD�GH�6HVVmR�GH�'HPRQVWUDomR�GR�6LVWHPD�GH������������H�$GMXGLFDomR�GD�SUHJRHLUD�GH�������������GLVSRQLELOL]DGDV�QD�tQWHJUD�QR�VtWLR�HOHWU{QLFR�GD�PXQLFLSDOLGDGH��ZZZ�VRFRUUR�VS�JRY�EU���D�VDEHU��6,/�7(&12/2*,$�(0�62)7:$5(�/7'$��SHOR�YDORU�WRWDO�GH�������������&HQWR�H�9LQWH�H�2LWR�0LO�H�6HVVHQWD�H�4XDWUR�5HDLV���$VVLP�VHQGR��5$7,),&2�R�UHVSHFWLYR�MXOJDPHQWR�SURIHULGR�SHOD�3UHJRHLUD��+202/2*$1'2�R�SUHVHQWH�SURFHVVR�GH�3UHJmR�3UHVHQFLDO���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�������$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR���3UHIHLWR�0XQLFLSDO

7(502�'(�$'-8',&$d®2�(�+202/2*$d®2(X��$QGUp� (GXDUGR�%R]ROD� GH� 6RX]D� 3LQWR�� 3UHIHLWR�0XQLFLSDO�� HP� FXPSULPHQWR� DR� GLVSRVWR� QR�

LQFLVR�9,��GR�$UW�����GD�/HL�)HGHUDO�GH�/LFLWDo}HV�1�����������H�GHPDLV�DOWHUDo}HV�SRVWHULRUHV��H�DUW������OHWUD�́ Dµ��LQF��;;9,�GR�'HFUHWR�0XQLFLSDO�Q�������������$'-8',&2�H�+202/2*2�R�UHVXOWDGR�GR�352&(662�1�����������30(6�²�35(*®2�35(6(1&,$/�1������������FXMR�REMHWR�p�D�$TXLVLomR�GH�YHtFXOR�]HUR�NP��DQR�H�PRGHOR�GH�IDEULFDomR�D�SDUWLU�GH�������WUDQVIRUPDGR�HP�YLDWXUD��D�VHU�DGTXLULGR�DWUDYpV�GH�UHFXUVRV�RULXQGRV�

GH�5HIHUrQFLD��SDUD�D�HPSUHVD�DEDL[R�UHODFLRQDGD��FRQIRUPH�$WD�GH�-XOJDPHQWR�GH�������������GLVSRQLELOL]DGD�QD� tQWHJUD� QR� VtWLR� HOHWU{QLFR� GD�PXQLFLSDOLGDGH� �ZZZ�VRFRUUR�VS�JRY�EU��� D� VDEHU��12%(/�&20e5&,2� (�6(59,d26�/7'$��(33��SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5��������������&HQWR�H�4XLQ]H�0LO�5HDLV��� $VVLP� VHQGR��5$7,),&2� R� UHVSHFWLYR� MXOJDPHQWR� SURIHULGR� SHOD� 3UHJRHLUD�� $'-8',&$1'2� H� +202/2*$1'2� R�SUHVHQWH�SURFHVVR�GH�3UHJmR�3UHVHQFLDO��6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�������$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR���3UHIHLWR�0XQLFLSDO�

7(502�'(�+202/2*$d®2(X��$QGUp� (GXDUGR�%R]ROD� GH� 6RX]D� 3LQWR�� 3UHIHLWR�0XQLFLSDO�� HP� FXPSULPHQWR� DR� GLVSRVWR� QR�

LQFLVR�9,��GR�$UW�����GD�/HL�)HGHUDO�GH�/LFLWDo}HV�1�����������H�GHPDLV�DOWHUDo}HV�SRVWHULRUHV��H�DUW������OHWUD�´Dµ��LQF��;;9,�GR�'HFUHWR�0XQLFLSDO�Q�������������+202/2*2�R�UHVXOWDGR�GR�352&(662�1�����������30(6� �� 35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d26 ���������� FXMR�REMHWR�p�R�5HJLVWUR�GH�SUHoRV� SDUD� &RQWUDWDomR� GH� HPSUHVDV� HVSHFLDOL]DGDV� SDUD� ORFDomR� GH� EDQKHLURV� TXtPLFRV�� FRP� D� GHYLGD�

$QH[R�,,�GR�HGLWDO��SDUD�D�HPSUHVD�DEDL[R�UHODFLRQDGD��FRQIRUPH�$WD�GH�-XOJDPHQWR�H�$GMXGLFDomR�GD�3UHJRHLUD�GH� ������������ GLVSRQLELOL]DGDV� QD� tQWHJUD� QR� VtWLR� HOHWU{QLFR� GD�PXQLFLSDOLGDGH� �ZZZ�VRFRUUR�VS�JRY�EU��� D�

VDEHU��3,/$5�25*$1,=$d¯(6�(,5(/,���(33��SDUD�R�ORWH��/RWH����SHOR�YDORU�WRWDO�GH�5��������������'X]HQWRV�H�'H]HVVHLV�0LO�H�2LWRFHQWRV�5HDLV���$VVLP�VHQGR��5$7,),&2�R�UHVSHFWLYR�MXOJDPHQWR�SURIHULGR�SHOD�3UHJRHLUD��+202/2*$1'2�R�SUHVHQWH�SURFHVVR�GH�3UHJmR�3UHVHQFLDO��6RFRUUR�����GH�$EULO�GH�������$QGUp�(GXDUGR�%R]ROD�GH�6RX]D�3LQWR���3UHIHLWR�0XQLFLSDO

(;75$72� ��� 38%/,&$d®2�75,0(675$/�'(�$7$�'(� 5(*,6752�'(� 35(d26�1�� ���������RULJLQDGD�GR�352&(662���������� ��35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d26�1������������SDUD�5HJLVWUR�GH�SUHoRV�SDUD�$TXLVLomR�GH�SURGXWRV�H�PDWHULDLV�GH�DVVHSVLD��KLJLHQH��OLPSH]D�H�GHVFDUWiYHLV��SHOR�

DWD��6RFRUUR�����GH�DEULO�GH������$QD�9DOpULD�7RQHORWWR�(33

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2�0Ì1,0$ 0$5&$�9$/25�81,7É5,2

�� ����� XQLGDGH DPDUUDomR�FRP�DUDPH���UHIRUoDGD�����OLQKD��H�QR�PtQLPR�WUrV�FRVWXUDV��FDER�GH�PDGHLUD�PHGLQGR�����P�

%25%25(0$ 5�������

�� ��� IUDVFR

&HUD� OLTXLGD� LQFRORU� D� EDVH� GH� UHVLQD� DFUtOLFD� LPSHUPHDELOL]DQWH�� QLYHODGRUHV��SUHVHUYDQWH�H�iJXD��FRP�WHRU�QmR�YROiWHLV�GH�QR�PtQLPR�������UHQGLPHQWR�GH����D����P��O��SK�GH���D�����HPEDODGR�HP�IUDVFR�SOiVWLFR�YLUJHP�EUDQFR��FRQWHQGR�����PO��FRP�WDPSD�URVFD�YHUPHOKD��FRP�YLVRU�QD�ODWHUDO�H�PHGLGRU�FRP�PDUFDomR�GH�PLOLOLWURV�SDUD�IDFLOLWDU�D�YLVXDOL]DomR�GD�TXDQWLGDGH�GR�SURGXWR�XWLOL]DGR�H�TXDQWLGDGH�H[LVWHQWH�QR�IUDVFR�GHYLGDPHQWH�URWXODGR�FRP�LQIRUPDo}HV�VREUH�R�SURGXWR��IDEULFDQWH��SUHFDXo}HV��

SHOD�,62������������

32/,)/25 5������

�� ��� IUDVFR

&HUD� OLTXLGD� D� EDVH� GH� UHVLQD� DFUtOLFD� LPSHUPHDELOL]DQWH�� QLYHODGRUHV�� SUHVHUYDQWH� H�iJXD��FRP�WHRU�QmR�YROiWHLV�GH�QR�PtQLPR������FRU�YHUPHOKD��UHQGLPHQWR�GH����D����P��O��SK�GH���D�����HPEDODGR�HP�IUDVFR�SOiVWLFR�YLUJHP�EUDQFR��FRQWHQGR�����PO��FRP�WDPSD�URVFD�YHUPHOKD��FRP�YLVRU�QD�ODWHUDO�H�PHGLGRU�FRP�PDUFDomR�GH�PLOLOLWURV�SDUD�IDFLOLWDU�D�YLVXDOL]DomR�GD�TXDQWLGDGH�GR�SURGXWR�XWLOL]DGR�H�TXDQWLGDGH�H[LVWHQWH�QR�IUDVFR�GHYLGDPHQWH�URWXODGR�FRP�LQIRUPDo}HV�VREUH�R�SURGXWR��IDEULFDQWH��SUHFDXo}HV��

SHOD�,62�����������

32/,)/25 5������

�� ����� IUDVFR�

'HWHUJHQWH� OtTXLGR��QHXWUR��HPEDODGR�HP� IUDVFR�SOiVWLFR�GH�����PO��SK�GH����� D������WHVWDGR� GHUPDWRORJLFDPHQWH�� FRPSRVWR� GH� WHQVRDWLYRV� DQL{QLFRV�� FRDGMXYDQWHV��VHTXHVWUDQWH�� GHULYDGRV� GH� LVRWLD]ROLQRQDV�� HVSHVVDQWH�� FRUDQWH�� SHUIXPH� H� iJXD��&RPSRQHQWH�DWLYR��OLQHDU�DOTXLO�EHQ]HQR�VXOIDWR�GH�VyGLR��FRP�WHQVRDWLYR�ELRGHJUDGiYHO��0DWpULD� DWLYD� HQWUH� ���� H� ����� ��� FRP� VyOLGRV� GH� QR� PtQLPR� ����� ��� (PEDODJHP�FRQWHQGR�LQIRUPDo}HV�GR�SURGXWR���FDL[D�FRP����IUDVFRV��

/,032/ 5������

�� ��� IUDVFR

/LPSD� YLGURV� GH� SULPHLUD� TXDOLGDGH�� DFRQGLFLRQDGR� HP� IUDVFR� SOiVWLFR� UHVLVWHQWH�

EULOKDQWHV�VXSHUItFLHV�FRPR��YLGURV��YLWULQHV��HVSHOKRV��WHODV�GH�WY��SDUD�EULVDV�H�DFUtOLFRV��&RPSRVLomR��WHQVRDWLYR�DQL{QLFR��WHQVRDWLYR�QmR�L{QLFR��iOFRRO��pWHU�JOLFyOLFR��KLGUy[LGR�GH�DP{QLR��FRUDQWH��SHUIXPH�H�iJXD��'HYHUi�FRQWHU�QR�UyWXOR�GR�SURGXWR��LQGLFDo}HV�GH�XWLOL]DomR��PRGR�GH�XVDU��SUHFDXo}HV��WHOHIRQH�GR�6$&��UHVSRQViYHO�WpFQLFR��Q~PHUR�GR�ORWH�H�YDOLGDGH��

)8=(72 5������

�� ����� IUDVFR

/LPSDGRU� PXOWLXVR� ���� PO�� &RPSRVLomR�� WHQVRDWLYR� DQL{QLFRV�� iJXD�� 6ROYHQWH��FRQVHUYDQWH�� VHTXHVWUDQWH�� ,QJUHGLHQWH� DWLYR�� QRQLOIHQRO� HWR[LODGR�� 3K� ����� H�FRQFHQWUDomR�PDLRU�TXH�������(PEDODJHP�VTXHH]H��1D�HPEDODJHP�GHYHUi�FRQVWDU�RV�

GR�SURGXWR�H�Q��GR�ORWH�

�; 5������

�� ��� IUDVFR

/XVWUD�PyYHLV�� DFRQGLFLRQDGR�HP� IUDVFR�SOiVWLFR�GH�����PO��&RQVWDQGR�DV� VHJXLQWHV�LQIRUPDo}HV�QR�UyWXOR��PRGR�GH�XVDU��SUHFDXo}HV�H�FXLGDGRV�H�R�Q~PHUR�GR�WHOHIRQH�GR�FHQWUR�GH�DVVLVWrQFLD�WR[LFROyJLFD��&RPSRVLomR�TXtPLFD��SROtPHUR�DFUtOLFR��FHUD�GH�

IUDJUkQFLD��VHTXHVWUDQWH��DOFDOLQL]DQWH��FRQVHUYDQWH�H�YHtFXOR��

)8=(72 5������

�� ��� IUDVFR

2GRUL]DGRU�GH�DU�DHURVRO��DFRQGLFLRQDGR�HP�ODWD�FRP�����PO��QD�IUDJUkQFLD�ODYDQGD�&RPSRVLomR��DWLYR��iJXD��VROYHQWH��DQWLR[LGDQWHV��IUDJUkQFLD��FRDGMXYDQWH�H�SURSHOHQWHV��'HYHUi� FRQWHU� QD� HPEDODJHP�� FRPSRVLomR�� PRGR� GH� XVDU�� SUHFDXo}HV�� GDWD� GH�IDEULFDomR��YDOLGDGH��Q~PHUR�GR�ORWH��GDGRV�GR�IDEULFDQWH�H�FyGLJR�GH�EDUUDV�

)5(6+ 5������

�� ��� SDFRWH6DEmR�GH�FRFR�SDUD�OLPSH]D�GH�VXSHUItFLHV�H�REMHWRV��URXSDV�H�XWHQVtOLRV��&RPSRVLomR�ÐOHR� GH� EDEDoX�� DJHQWHDQWL�UHGHSRVLWDQWH�� � FDUJD�� � DJHQWH� � GH� � FRQWUROH� � GH� � 3+��DOFDOLQL]DQWH�H�YHtFXOR��&DGD�EDUUD�GH����J�GHYH�VHU�HPEDODGD�LQGLYLGXDOPHQWH�

<3È 5������

�� ����� SDFRWH6DEmR�HP�SHGUD��JOLFHULQDGR�QHXWUR�PXOWLXVR��HP�EDUUD�GH�����JUDPDV�GH����TXDOLGDGH��HPEDODJHP� FRQWHQGR� ��� XQLGDGHV�� &RPSRVLomR�� VHER� ERYLQR�� KLGUy[LGR� GH� VyGLR��JOLFHULQD��EUDQTXHDGRU�ySWLFR��iJXD��FDUJDV��VHTXHVWUDQWHV�H�FRUDQWHV�

81,& 5������

�� ��� XQLGDGH

6DERQHWH�HP�SHGUD�GH���J��6DERQHWH�HP�SHGUD��&DGD�EDUUD�FRP����JUDPDV�GHYHUi�VHU�HPEDODGD� LQGLYLGXDOPHQWH� H� UHHPEDODGD� HP�HPEDODJHP�SOiVWLFD� FRQWHQGR����EDUUDV��,QJUHGLHQWHV��6RGLXP�WDOORZDWH��DTXD��VRGLXP�SDOP�NHUQHODWH��JO\FHULQ��SDUIXP��VRGLXP�FKORULGH��WHWUDVRGLXP�HGWD��SURS\SDUDEHQ��PHWK\OSDUDEHQ��VRGLXP�KLGUR[LGH��HWLGURQLF�DFLG�� IUDJDULD� DQDQDVVD� IUXLW� MXLFH�� GLVRGLXP� GLVW\U\OELSKHQ\O� GLVXIRQDWH�� &,� ������� &,��������&,�������

<3È 5������

�� ����� IUDVFR

6DSRQiFHR�OLTXLGR�FUHPRVR�DFRQGLFLRQDGR�HP�IUDVFR�SOiVWLFR�GH�����PO��FRP�WDPSD�

&RPSRVLomR� TXtPLFD�� 'RGHFLOEHQ]HQR�� 6XOIRQDWR� GH� VyGLR�� &RSROtPHUR� $FUtOLFR��%LFDUERQDWR�GH�VyGLR��&DUERQDWR�GH�&iOFLR��1RQLOIHQRO�(WR[LODGR��$EUDVLYR��FDUERQDGR�GH�VyGLR���&RDGMXYDQWH��KLGURJrQLR�FDUERQDWR�GH�VyGLR��iFLGR�FDUE{QLFR���&RQVHUYDQWH��HVSHVVDQWH� �KRPRSROtPHUR� GH� iFLGR� DFUtOLFR�� 6HTXHVWUDQWH� �WHWUDVVyGLFR� GR� iFLGR�HWLOHQRGLDPLQR�WHWUDFpWLFR��)UDJUkQFLD�H�YHLFXOR��'HYHUD�FRQVWDU�QR�UyWXOR�GR�SURGXWR�GDGRV�GR�IDEULFDQWH��YDOLGDGH��GDWD�GH�IDEULFDomR��QXPHUR�GR�ORWH��PRGR�GH�XVDU��FyGLJR�GH�EDUUDV��WHOHIRQH�GR�&HQWUR�GH�,QWR[LFDomR�&($72;�

3(5)(&7 5������

�� ����� XQLGDGH

6DERQHWH�OtTXLGR�DQWLVVpSWLFR��WUDQVO~FLGR��VHP�HVVrQFLD��FRP�LQJUHGLHQWHV�XPHFWDQWHV�H�HPROLHQWHV�TXH�UHS}HP�RV�yOHRV�QDWXUDLV�GD�SHOH��LQGLFDGR�SDUD�XVR�HP�iUHDV�RQGH�Ki�QHFHVVLGDGH�GH�SUHYHQomR��GH��LQIHFomR��FUX]DGD���&RPSRVLomR��WHQVRDWLYR��DWLYR��QmR�L{QLFR���DOFDORQDPLGD���EDFWHULFLGD���VHTXHVWUDVWH���FRQVHUYDQWH���iJXD���SULQFtSLR��DWLYR�

HQWXSLPHQWR�H��DQWL�YD]DPHQWR���GHVFDUWiYHO��FRP��FDSDFLGDGH��GH�������PO��&RQVWDU�QD�HPEDODJHP��PDUFD��FyGLJR�GH�EDUUDV��FRPSRVLomR��ORWH��IDEULFDomR��YDOLGDGH�H�GDGRV�GH�

%(//�3/86 5������

�� ����� XQLGDGH 7ULFORVDQ��ÉOFRRO��&DUERPHUR��*OLFHULQD��$P{QLR��+LGUy[LGR��3URSLOHQR�*OLFRO��iJXD��3DUD�XVR�HP�GLVSHQVHU�HP�ELFR�VSUD\�

%(//�3/86 5������

�� ��� SHoD

%DOGH� GH� ��� OLWURV�� &RQIHFFLRQDGR� HP� PDWHULDO� GH� SROLSURSLOHQR� UHVLVWHQWH� RX�SROLHVWLUHQR�UHVLVWHQWH��QmR�UHFLFODGR��DWy[LFR��FDSDFLGDGH�SDUD����OLWURV��QDV�PHGLGDV�GH�����PP�GH�DOWXUD�[�����PP�GH�GLkPHWUR��R�EDOGH�GHYH�VHU�OLVR�GH�XPD�~QLFD�FRU�VHQGR�EUDQFD�RX�D]XO��GHYH�VHU�HP�PDWHULDO�SOiVWLFR�UHIRUoDGR��FRP�DOoD�HP�PHWDO�JDOYDQL]DGR��

3/$61(: 5������

�� ����� XQLGDGH DEUDVLYRV��PHGLGDV�����PP�[����PP�[����PP��HPEDODGD�HP�SDFRWH�SOiVWLFR�FRQWHQGR���XQLGDGH��JUDYDGR�QD�HPEDODJHP�LQIRUPDo}HV�VREUH�R�SURGXWR

%(77$1,0 5������

�� ����� XQLGDGH (VSRQMD�GH�EDQKR��IRUPDWR�DQDW{PLFR��HPEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH��0HGLQGR�����[���[� 2%(5 5������

�� ����� SDFRWH(VSRQMD�GH�DoR�SDUD�OLPSH]D�GH�ORXoDV��WDOKHUHV��YLGURV��SDQHODV�H�REMHWRV�GH�DOXPtQLR��GH�SULPHLUD�TXDOLGDGH��HP�HPEDODJHP�SOiVWLFD�FRQWHQGR�QR�PtQLPR����XQLGDGHV��FRP�SHVR�OtTXLGR�GH����JUDPDV�QR�PtQLPR��FRPSRVLomR��DoR�FDUERQR��

,129( 5������

�� ����� SDU

/XYD� SDUD� OLPSH]D� JHUDO� WDPDQKR� SHTXHQR�� $PDUHOD�� FRQIHFFLRQDGD� FRP� OiWH[�

DQWLGHUUDSDQWH�� HPEDODJHP� SOiVWLFD� WUDQVSDUHQWH�� FRQWHQGR� �� SDU�� GHYLGDPHQWH�

YDOLGDGH��

7$/*( 5������

�� ����� SDU

/XYD�SDUD�OLPSH]D�JHUDO�WDPDQKR�PpGLR��$PDUHOD��FRQIHFFLRQDGD�FRP�OiWH[�GH�ERUUDFKD�

VHJXLQWHV�LQIRUPDo}HV��IDEULFDQWH�GDWD�GH�IDEULFDomR�H�GDWD�GH�YDOLGDGH�

7$/*( 5������

�� ����� SDU

/XYD�SDUD�OLPSH]D�JHUDO�WDP��*UDQGH���$PDUHOD��FRQIHFFLRQDGD�FRP�OiWH[�GH�ERUUDFKD�

VHJXLQWHV�LQIRUPDo}HV��IDEULFDQWH�GDWD�GH�IDEULFDomR�H�GDWD�GH�YDOLGDGH��

7$/*( 5������

�� ��� SHoD5RGR� FRP� EDVH� SOiVWLFD�� PHGLQGR� DSUR[LPDGDPHQWH� ��FP�� WLSR� SX[D� H� VHFD� FRP�FDER�GH������UHYHVWLGR�HP�SOiVWLFR��2�SURGXWR�GHYHUi�SRVVXLU�HWLTXHWD�FRP�GDGRV�GR�SURGXWR�H�GR�IDEULFDQWH�

'65 5������

�� ��� SHoD

5RGR�FRP�EDVH�SOiVWLFD��PHGLQGR���FP��SRVVXL�JDUUDV�TXH�VHJXUD�R�SDQR�QR�URGR���WLSR�SX[D�H�VHFD��FRP�VXSRUWH�GH�URVFD�SOiVWLFR��FDER�GH�PDGHLUD�SLQQXV�HQFDSDGR�FRP�39&��PHGLQGR�����FP��FRP�URVFD�SOiVWLFD�QD�SRQWHLUD��2�SURGXWR�GHYHUi�SRVVXLU�HWLTXHWD�FRP�GDGRV�GR�SURGXWR�H�GR�IDEULFDQWH�

'65 5������

�� ��� SHoD9DVVRXUD� GH� Q\ORQ�� SDUD� XVR� GRPpVWLFR�� GLPHQV}HV� DSUR[LPDGDV�� ��� FP� FRP� FHUGDV�GH�Q\ORQ��FDER�GH�PDGHLUD�HQFDSDGR�FRP�39&��FRP�URVFD� ��2�SURGXWR�GHYH�FRQWHU�HWLTXHWD�FRP�GDGRV�GR�SURGXWR�H�GR�IDEULFDQWH�

6$0%$ 5������

�� �� SHoD

9DVVRXUD�GH�SHOR�SDUD�XVR�GRPpVWLFR�FRP�EDVH�SLQWDGD��GLPHQV}HV��FRPSULPHQWR�[�ODUJXUD�[�DOWXUD�����FP�[�����FP�[�����FP��FRP�FHUGDV�GH�Q\ORQ�FHUORQ�QD�FRU�SUHWD�H�EUDQFD�FRP�DOWXUD�GH���FP��FDER�GH�PDGHLUD�FHGUR�PHGLQGR������P�H�GLkPHWUR�GH�

H�PDUFD��

'65 5������

�� ������ SDFRWH

&RSR� GHVFDUWiYHO�� SROLHVWLUHQR�� FRP� FDSDFLGDGH� PtQLPD� SDUD� ��� PO�� DFRQGLFLRQDGR�HP� PDQJDV� F����� FRSRV�� SHVR� PtQLPR� GH� ��� JUDPDV�� DV� PDQJDV� QmR� GHYHP� HVWDU�YLRODGDV� H� SURWHJLGDV� HP� FDL[D� GH� SDSHOmR� UHVLVWHQWH�� GHYHUD� FRQVWDU� LPSUHVVR� QD�PDQJD� D� FDSDFLGDGH� WRWDO� GR� FRSR�� TXDQWLGDGH�� H� R� SHVR�PtQLPR� GH� FDGD� FRSR�� RV�

1%5� ������� H� FDSDFLGDGH� GR� FRSR�� RV� FRSRV� GHYHUmR� HVWDU� HP� FRQIRUPLGDGH� FRP�QEU������QEU������GD�$%17

&23268/ 5������

�� ��� PDoR)yVIRUR��SDFRWH�FRP����FDL[LQKDV�FRQWHQGR�PtQLPR�GH����SDOLWRV�FDGD�F[��SDOLWRV�PpGLR�GH�PDGHLUD�GH�DOWD�TXDOLGDGH�FRP�FDEHoD�HP�FRPSRVWR�TXtPLFR�GH�FORUDWR�GH�SRWiVVLR�� *$%2$5', 5������

��FRWD�

UHVHUYDGD�GR�LWHP�

��

����� UROR

3DSHO� KLJLrQLFR� ���� PHWURV� FODVVH� ,� �� UROR� FRP� ���� PHWURV�� IROKD� VLPSOHV� �����

WUDQVSDUHQWH� FRQWHQGR� FRPSURYDomR� GH� SURGXWR� GHUPDWRORJLFDPHQWH� WHVWDGR��

FDOLEUDGR�VXSHULRU�D������UHVLVWrQFLD�D�WUDomR�D�VHFR�GLUHomR�GH�IDEULFDomR�VXSHULRU�D�����Q�P��UHVLVWrQFLD�D�WUDomR�D�VHFR�GLUHomR�WUDQVYHUVDO�VXSHULRU�D�����Q�P��FDSDFLGDGH�GH�DEVRUomR�GH�iJXD�PpWRGR�GD�FHVWLQKD�LQIHULRU�D������J�J��WHPSR�GH�DEVRUomR�GH�iJXD�PpWRGR� FHVWLQKD� LQIHULRU� D� ����� VHJXQGRV�� SLQWDV� LQIHULRU� D� ����� HP�PP��P��� IXURV�

35,08/$ 5������

�� ������ UROR

3DSHO�KLJLrQLFR����PHWURV�IROKD�GXSOD��FODVVH�����QD�FRU�EUDQFD��DOYXUD�PDLRU�TXH������tQGLFH�GH�PDFLH]� LJXDO�RX�PHQRU�TXH����� QP�J�� UHVLVWrQFLD� D� WUDomR�SRQGHUDGD� LJXDO�RX�PDLRU�TXH����Q�P��TXDQWLGDGH�GH�SLQWDV� LJXDO�RX�PHQRU�TXH����PP��P��� WHPSR�GH�DEVRUomR�GH�iJXD�LJXDO�RX�PHQRU�TXH���V��FRQIRUPH�QRUPD�$%17�1%5���������H�

GR� UROR� ���P� �� FRP� WROHUkQFLD� GH� ���� FRP� ODUJXUD� GH� ��� FP� �� FRP� WROHUkQFLD� GH������ GLkPHWUR� Q�R�Pi[LPR� ����� FP�� ODUJXUD� GR� WXEHWH� ��� FP� �� FRP� WROHUkQFLD� GH�����GLkPHWUR� LQWHUQR�GR� WXEHWH�PDLRU�TXH��� FP�� IRUPDWR� JURIDGR�� SLFRWDGR�� QHXWUD��URWXODJHP�FRQWHQGR��PDUFD��TXDQWLGDGH�GH�URORV��DURPD��PHWUDJHP�GR�SDSHO��QRPH�GR�IDEULFDQWH�H�IDQWDVLD��FQSM��H�PDLO��WHOHIRQH�GR�VDF���HPEDODJHP�FRP�ERD�YLVLELOLGDGH�GR�SURGXWR��HPEDODGRV�HP�IDUGRV�FRP����SDFRWHV�FRP����URORV��WRWDOL]DQGR����URORV��

'$0$ 5������

��FRWD�

UHVHUYDGD�GR�LWHP�

��

������ UROR

3DSHO�KLJLrQLFR����PHWURV�IROKD�GXSOD��FODVVH�����QD�FRU�EUDQFD��DOYXUD�PDLRU�TXH������tQGLFH�GH�PDFLH]� LJXDO�RX�PHQRU�TXH����� QP�J�� UHVLVWrQFLD� D� WUDomR�SRQGHUDGD� LJXDO�RX�PDLRU�TXH����Q�P��TXDQWLGDGH�GH�SLQWDV� LJXDO�RX�PHQRU�TXH����PP��P��� WHPSR�GH� DEVRUomR�GH� iJXD� LJXDO�RX�PHQRU�TXH��� V�� FRQIRUPH�QRUPD� DEQW�QEU���������H�

GR� UROR� ���P� �� FRP� WROHUkQFLD� GH� ���� FRP� ODUJXUD� GH� ��� FP� �� FRP� WROHUkQFLD� GH������ GLkPHWUR� Q�R�Pi[LPR� ����� FP�� ODUJXUD� GR� WXEHWH� ��� FP� �� FRP� WROHUkQFLD� GH�����GLkPHWUR� LQWHUQR�GR� WXEHWH�PDLRU�TXH��� FP�� IRUPDWR� JURIDGR�� SLFRWDGR�� QHXWUD��URWXODJHP�FRQWHQGR��PDUFD��TXDQWLGDGH�GH�URORV��DURPD��PHWUDJHP�GR�SDSHO��QRPH�GR�IDEULFDQWH�H�IDQWDVLD��FQSM��H�PDLO��WHOHIRQH�GR�VDF���HPEDODJHP�FRP�ERD�YLVLELOLGDGH�GR�SURGXWR��HPEDODGRV�HP�IDUGRV�FRP����SDFRWHV�FRP����URORV��WRWDOL]DQGR����URORV��

'$0$ 5������

Page 9: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

�� ��� SDFRWH

6DFR�SDUD� OL[R� �� ��� OLWURV� �� SUHWR� FRP�QR�PtQLPR�����PP�GH� HVSHVVXUD��8WLOL]DomR��VDFR�SOiVWLFR�SDUD�DFRQGLFLRQDPHQWR�GH�UHVtGXRV�VyOLGRV�GHVWLQDGRV�D�FROHWD�GH� OL[R��'HVFULomR�� SURGXWR� HP� FRQIRUPLGDGH� FRP� D� QRUPD�$%17� 1%5� ����� ���������� ��VDFRV�SOiVWLFRV�SDUD�R�DFRQGLFLRQDPHQWR�GH�OL[R���FODVVH�,���UHTXLVLWRV�H�PpWRGRV�GH�HQVDLR��&RQIHFFLRQDGRV�FRP�UHVLQDV�WHUPRSOiVWLFDV�YLUJHQV�RX�UHFLFODGDV��2V�SLJPHQWRV�

QDV�FDUDFWHUtVWLFDV�GH�UHVLVWrQFLD�PHFkQLFD�H�SURSRUFLRQHP�D�RSDFLGDGH�QHFHVViULD�j�DSOLFDomR��HP�FRQIRUPLGDGH�FRP�$%17�1%5������������������2XWURV�DGLWLYRV�GHYHP�VHU� WDPEpP� FRPSDWtYHLV� FRP� D� UHVLQD� H� HPSUHJDGRV� HP� TXDQWLGDGHV� WDLV� TXH�� QmR�DOWHUHP� DV� FRQGLo}HV� HVWDEHOHFLGDV�� 'HYHUmR� DSUHVHQWDU� VROGD� ~QLFD�� KRPRJrQHD� H�XQLIRUPH��VHP�VDQIRQD�ODWHUDO�SURSRUFLRQDQGR�XPD�SHUIHLWD�YHGDomR��H�QmR�SHUPLWLQGR�D�SHUGD�GH�FRQWH~GR�GXUDQWH�R�PDQXVHLR��'HYHUi�DSUHVHQWDU�LPSUHVVmR�GH�PDWHULDO�R[R�ELRGHJUDGiYHO�HP�FDGD�XQLGDGH�GH�VDFR�SDUD�OL[R�GHYHUi�DLQGD�DSUHVHQWDU�FDUDFWHUtVWLFDV�WDLV�TXH�SRVVLELOLWHP�IiFLO�VHSDUDomR�H�DEHUWXUD�GDV�XQLGDGHV�VHP�SURYRFDU�GDQRV�DR�VDFR��&DUDFWHUtVWLFDV�ItVLFDV��FDSDFLGDGH�SDUD����OLWURV��QD�FRU�SUHWD��GHYHQGR�DWHQGHU�DV�

D�SDUWLU�GD�GDWD�GH�HQWUHJD��(PEDODJHP��R�SURGXWR�GHYHUi�VHU�HPEDODGR�FRQIRUPH�SUD[H�GR�IDEULFDQWH��GHYHQGR�LQIRUPDU�Q~PHUR�GH�XQLGDGHV��GLPHQV}HV�H�FDSDFLGDGH�GR�VDFR�GH�OL[R�H�WLSR�GH�UHVtGXR��$SUHVHQWDomR��SDFRWHV�FRP�����XQLGDGHV��

,7$48,7, 5�������

�� ��� SDFRWH

6DFR�SOiVWLFR�GH�OL[R�WUDQVSDUHQWH�FRP�PHGLGDV���[���FP��FRP�FDSDFLGDGH�YROXPpWULFD�GH� ��� OLWURV�� WUDQVSDUHQWH� FRP� QR� PtQLPR� ����� PP� GH� HVSHVVXUD�� 8WLOL]DomR�� VDFR�SOiVWLFR� WUDQVSDUHQWH� SDUD� DFRQGLFLRQDPHQWR� GH� UHVtGXRV� FRPXP�� &RQIHFFLRQDGRV�FRP� UHVLQDV� WHUPRSOiVWLFDV� YLUJHQV��2V� SLJPHQWRV� XWLOL]DGRV� GHYHP� VHU� FRPSDWtYHLV�

UHVLVWrQFLD�PHFkQLFD��2XWURV�DGLWLYRV�GHYHP�VHU�WDPEpP�FRPSDWtYHLV�FRP�D�UHVLQD�H�HPSUHJDGRV�HP�TXDQWLGDGHV�WDLV�TXH��QmR�DOWHUHP�DV�FRQGLo}HV�HVWDEHOHFLGDV��'HYHUmR�DSUHVHQWDU� VROGD� ~QLFD�� KRPRJrQHD� H� XQLIRUPH�� VHP� VDQIRQD� ODWHUDO� SURSRUFLRQDQGR�XPD� SHUIHLWD� YHGDomR�� H� QmR� SHUPLWLQGR� D� SHUGD� GH� FRQWH~GR� GXUDQWH� R�PDQXVHLR��'HYHUi�DLQGD�DSUHVHQWDU�FDUDFWHUtVWLFDV�WDLV�TXH�SRVVLELOLWHP�IiFLO�VHSDUDomR�H�DEHUWXUD�GDV� XQLGDGHV� VHP� SURYRFDU� GDQRV� DR� VDFR�� � &DUDFWHUtVWLFDV� ItVLFDV�� FDSDFLGDGH� SDUD���� OLWURV�� WUDQVSDUHQWH�� 3UD]R� GH� YDOLGDGH�� QR�PtQLPR� ���PHVHV� D� SDUWLU� GD� GDWD� GH�HQWUHJD�� (PEDODJHP�� R� SURGXWR� GHYHUi� VHU� HPEDODGR� FRQIRUPH� SUD[H� GR� IDEULFDQWH��GHYHQGR�LQIRUPDU�Q~PHUR�GH�XQLGDGHV��GLPHQV}HV�H�FDSDFLGDGH�GR�VDFR�GH�OL[R�H�WLSR�GH�UHVtGXR���$SUHVHQWDomR��SDFRWHV�FRP�����XQLGDGHV��2�VDFR�GHYHUi�DSUHVHQWDU�QtYHO�PtQLPR�GH�����GH�WUDQVSDUrQFLD��TXDQGR�VXEPHWLGR�D�WHVWH��GHWHUPLQDQGR�R�HVSHFWUR�GH�WUDQVPLVVmR�GH�OX]�HVSHFXODU�GRV�FRUSRV�GH��SURYD�QD�IDL[D�GH�FRPSULPHQWR�GH�RQGD�GH����QP�D����QP�HP�HVSHFWURIRW{PHWUR�89�YLVtYHO�GH�GXSOR�IHL[H�FDOLEUDGR��WHQGR�R�DU�FRPR�UHIHUrQFLD��SDUD�XP�PtQLPR�GH����OHLWXUDV�����FRUSRV�GH�SURYD�;���OHLWXUDV����

,7$48,7, 5�������

�� ����� OLWURV

ÉOFRRO�OtTXLGR��iOFRRO�HWtOLFR�KLGUDWDGR��������,130��SDUD�XVR�GRPpVWLFR��$FRQGLFLRQDGR�

�����,130��HVSHFLDOPHQWH�LQGLFDGR�SDUD�OLPSH]D�QmR�LQFOXLQGR�GHVLQIHFomR�H�VHP�DGLomR�GH�GHVQDWXUDQWH��'HYHUi�FRQVWDU�QR�UyWXOR�LQIRUPDo}HV�GR�SURGXWR��IDEULFDQWH��GDWD�GH�IDEULFDomR�H�Q~PHUR�GR�ORWH��VHOR�GR�,10(752�H�Q~PHUR�GR�LQRU�

,7$-É 5������

�� ����� OLWURV

ÉJXD�VDQLWiULD��VROXomR�DTXRVD��FRPSRVWD�GH�KLSRFORULWR�GH�VyGLR�H�iJXD��FRP�WHRU�GH�FORUR� DWLYR�GH����� D� ������ HPEDODGRV�HP� IUDVFR�SOiVWLFR�EUDQFR� YLUJHP�� FRQWHQGR���OLWUR�GH�VROXomR��3URGXWR�FRQIRUPH�SRUWDULD�GD�$19,6$�PV�����FRP�YDOLGDGH�PtQLPD�GH�����VHLV��PHVHV��2�SURGXWR�GHYH�VHU�HQWUHJXH�FRP�QR�Pi[LPR�����YLQWH��GLDV�GD�VXD�GDWD�GH�IDEULFDomR�

75,(; 5������

�� ��� IUDVFR

,QVHWLFLGD� DHURVRO�� LQVHWLFLGD� D� EDVH� GH� iJXD� FRPR� VROYHQWH�� )UDVFR� GH� ���� PO��

GHQJXH��PRVFDV��PRVTXLWRV��EDUDWDV��IRUPLJDV��)UDVFR�FRP�VHOR�GH�XVR�GH�DoR�UHFLFOiYHO�H� HFROyJLFR�� FRQWHQGR� LQIRUPDo}HV� GR� IDEULFDQWH� �� Q�� GH� VDF� �� Q�� GR� ORWH� �� GDWD� GH�IDEULFDomR�H�GDWD�GH�YDOLGDGH��)RUPXOD�FRP�iJXD�H�UHJLVWUR�QD�$19,6$���

6%3 5������

�� ��� OLWUR4XHURVHQH�� &RPSRVLomR�� PLVWXUD� GH� KLGURFDUERQHWRV� DVIiOWLFRV�� QDIWHQLFRV� H�DURPiWLFRV��$FRQGLFLRQDGR�HP�IUDVFRV�WUDQVSDUHQWH�GH�������PO��

%8)$/2 5�������

&RPHUFLDO�/LF\WDUH�/7'$,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2�0Ì1,0$

9$/25�81,7É5,2

�� ��� XQLGDGH

(VFRYD�SDUD�OLPSH]D�HVFRYD�GH�PDGHLUD�SDUD�ODYDU�URXSD��FRP�FHUGDV�UHVLVWHQWHV�PRGHOR�RYDO��EDVH�GH�PDGHLUD�����FP�GH�HVSHVVXUD�PHGLQGR�DSUR[LPDGDPHQWH����[���FP��FHGDV�GH�Q\ORQ� VLQWpWLFR�� VHP�DOoD�� VHP�FDER��PtQLPR�GH����FHUGDV�SRU� WXIR� ��SDFRWH�FRP����XQLGDGHV��

0,/(; 5������

�� ��� XQLGDGH9DVVRXUD�VDQLWiULD�FHUGDV�GH�Q\ORQ�HVFRYD�SDUD�OLPSH]D�VDQLWiULD��WLSR�ODYDWLQD�EROD�FRP�VXSRUWH� HP� SROLSURSLOHQR� H� FHUGDV� HP� Q\ORQ� VLQWpWLFR�� FDER� FRP�PtQLPR� ��FP� GH�FRPSULPHQWR�HP�SROLSURSLOHQR��QD�FRU�EUDQFD�RX�JHOR�

0,/(; 5������

�� ����� SDFRWH3DQR�SDUD�OLPSH]D�PXOWLXVR��FRP�)LEUDV������%LRGHJUDGiYHO��0HGLGD�����[����FRQWHQGR���XQLGDGHV�HP�HPEDODJHQV�SOiVWLFDV�

/,)(�&/($1 5������

�� ������ SDFRWH

&RSR�GHVFDUWiYHO��SROLHVWLUHQR��FRP�FDSDFLGDGH�PtQLPD�SDUD�����PO��DFRQGLFLRQDGR�HP�PDQJDV�F�����FRSRV��SHVR�PtQLPR�GH����JUDPDV��DV�PDQJDV�QmR�GHYHP�HVWDU�YLRODGDV�H� SURWHJLGDV� HP� FDL[D� GH� SDSHOmR� UHVLVWHQWH�� GHYHUD� FRQVWDU� LPSUHVVR� QD� PDQJD� D�FDSDFLGDGH�WRWDO�GR�FRSR��TXDQWLGDGH��H�R�SHVR�PtQLPR�GH�FDGD�FRSR��RV�FRSRV�GHYHP�

FDSDFLGDGH�GR�FRSR��RV�FRSRV�GHYHUmR�HVWDU�HP�FRQIRUPLGDGH�FRP�QEU������QEU������GD�$%17

&2320$,6 5������

�� ����� FDL[D

3DSHO� ,QWHUIROKDGR� ����� [� ����FP�� ��� GREUDV�� QD� FRU� EUDQFD�� IDEULFDGR� FRP� �����GH� FHOXORVH� YLUJHP�� HPEDODGR� HP� VDFR� SOiVWLFR� FRP� ���� XQLGDGHV� FRQWHQGR� ������IROKDV� QD� FDL[D�� GHYHUi� HVWDU� LPSUHVVR� QD� HPEDODJHP� VHOR� GR� )6&�&(5)/25�3()&�

VXSHULRU�D�����89�FDOLEUDGR�H����89�H[FOXtGR��UHVLVWrQFLD�j�WUDomR�D�VHFR�VXSHULRU�D�����Q�P��GLUHomR�GH�IDEULFDomR��H�����Q�P��GLUHomR�WUDQVYHUVDO���UHVLVWrQFLD�j�WUDomR�D�~PLGR�VXSHULRU�D�����Q�P��GLUHomR�GH�IDEULFDomR��H����Q�P��GLUHomR�WUDQVYHUVDO���FDSDFLGDGH�GH�DEVRUomR��PpWRGR�FHVWLQKD��HP�J�J��LQIHULRU�D���H�WHPSR�GH�DEVRUomR�LQIHULRU�D���VHJXQGRV��DEVRUomR�GH�iJXD��PpWRGR�JRWD��LQIHULRU�D����VHJXQGRV��SLQWDV�Pi[LPR�GH����SRU�PP��P��H�IXURV�Pi[LPR�GH�����SRU�PP��P���

62)73$3(5 5�������

��FRWD�UHVHUYDGD�GR�LWHP���

��� FDL[D

3DSHO� ,QWHUIROKDGR� ����� [� ����FP�� ��� GREUDV�� QD� FRU� EUDQFD�� IDEULFDGR� FRP� �����GH� FHOXORVH� YLUJHP�� HPEDODGR� HP� VDFR� SOiVWLFR� FRP� ���� XQLGDGHV� FRQWHQGR� ������IROKDV� QD� FDL[D�� GHYHUi� HVWDU� LPSUHVVR� QD� HPEDODJHP� VHOR� GR� )6&�&(5)/25�3()&�

VXSHULRU�D�����89�FDOLEUDGR�H����89�H[FOXtGR��UHVLVWrQFLD�j�WUDomR�D�VHFR�VXSHULRU�D�����Q�P��GLUHomR�GH�IDEULFDomR��H�����Q�P��GLUHomR�WUDQVYHUVDO���UHVLVWrQFLD�j�WUDomR�D�~PLGR�VXSHULRU�D�����Q�P��GLUHomR�GH�IDEULFDomR��H����Q�P��GLUHomR�WUDQVYHUVDO���FDSDFLGDGH�GH�DEVRUomR��PpWRGR�FHVWLQKD��HP�J�J��LQIHULRU�D���H�WHPSR�GH�DEVRUomR�LQIHULRU�D���VHJXQGRV��DEVRUomR�GH�iJXD��PpWRGR�JRWD��LQIHULRU�D����VHJXQGRV��SLQWDV�Pi[LPR�GH����SRU�PP��P��H�IXURV�Pi[LPR�GH�����SRU�PP��P���

62)73$3(5 5�������

�� ����� SDFRWH6DFR�SDUD�OL[R��FRP�FDSDFLGDGH�SDUD�����OLWURV��HP�SROLHWLOHQR�QD�FRU�SUHWD��SDFRWHV�FRP�����XQLGDGHV��PHGLQGR����[�����[������PLFUDV��UHIRUoDGR�������NJ�

6$17$&/$5$

5�������

&RPHUFLDO�0DQJLOL��6LOYD�/7'$���0(,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2�0Ì1,0$

9$/25�81,7É5,2

�� ��� JDOmR

$PDFLDQWH�GH�URXSDV��DFRQGLFLRQDGR�HP�JDOmR�SOiVWLFR�FRQWHQGR����OLWURV��&RPSRVLomR�DGLWLYR�� FRDGMXYDQWHV�� GLOXHQWH�� FORUHWR� GH� GLPHWLO� DP{QHR� GH� � VHER� KLGURJHQDGR��1R�

QD�$19,6$�

%$5%$5(; 5������

�� ��� IUDVFR

&RQGLFLRQDGRU� LQIDQWLO� YLWDPLQDGR�� FRP�SUy� �� YLWDPLQD�%��H�YLWDPLQD�(�� FRPSRVWR�GH�

ROH\O� DOFRKRO��SDUIXP��SDQWKHQRO�� WRFRSKHU\O� DFHWDWH��GLVRGLXP�HGWD�� FLWULF�DFLG��PHWK\O�FKRORUR�LVRWKLD]ROLQRQH�DQG�PHWK\O�LVRWKLD]ROLQRQH��&�,���������KLSRDOHUJrQLFR�

*85,�.,'6 5������

�� ��� XQLGDGH

6DERQHWH�QHXWUR��$QWLDOpUJLFR�,QIDQWLO��EDVH�YHJHWDO��SURGX]LGR�VHP�JRUGXUD�DQLPDO�+LSRDOHUJrQLFR�� IRUPXODGR� GH� PDQHLUD� D� PLQLPL]DU� R� SRVVtYHO� VXUJLPHQWR� GH�DOHUJLDV�� )yUPXOD� VXDYH�� LQGLFDGR� SDUD� SHOHV� VHQVtYHLV��2� SURGXWR� GHYHUi� VHU�7HVWDGR�GHUPDWRORJLFDPHQWH�H�VHX�FRQWH~GR�GHYHUi�FRQWHU�QR�PtQLPR���J�

*5$1$'2 5������

�� ��� IUDVFR

6KDPSRR�LQIDQWLO�YLWDPLQDGR�TXH�QmR�LUULWH�RV�ROKRV��FRP�SUy���YLWDPLQD�%��H�YLWDPLQD�(��FRPSRVWR��GH��DTXD���GLVRGLXP��ODXUHWK��VXOIRVXFFLQDWH���VRGLXP��ODXULO��VXOIDWH���VRGLXP�FKORULGH��FRFDPLGH�GHD��FRFDPLGRSURS\O�EHWDLQH��DFHWDPLGH�PHD��GLPHWKLFRQH�FRSRO\RO��SDUIXP��JO\FHUHWK�������SDQWKHQRO�� WRFRSKHU\O�DFHWDWH��&�,���������GLVRGLXP�HGWD��FLWULF�DFLG��PHWK\O� FKORUR� LVRWKLD]ROLQRQH� DQG�PHWK\O� LVRWKLD]ROLQRQH��2�SURGXWR�GHYHUi� YLU�

SURGXWR�IRL�WHVWDGR�GHUPDWRORJLFDPHQWH�

*85,�.,'6 5������

�� ����� SHoD

3DQR�SDUD�FKmR�DOYHMDGR��FRPSRVWR�GH������DOJRGmR�QD�FRU�EUDQFR��PHGLQGR����[����FP�DSUR[LPDGDPHQWH��FRP�ERUGDV�FRVWXUDGDV��SHVDQGR�����JUDPDV�GHYHUi�FRQVWDU�QR�

H�FRPSRVLomR��(PEDODGR�HP�VDFR�SOiVWLFR�WUDQVSDUHQWH�FRP����XQLGDGHV

0(5&$7(; 5������

0�6��$UDXMR�$WDFDGLVWD�(LUHOL���0(,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2�0Ì1,0$

9$/25�81,7É5,2

�� ��� FDUWHOD

3HGUD�VDQLWiULD��RGRUL]DQWH�VDQLWiULR��FRP�DJHQWH�EDFWHULFLGD��HP�SDVWLOKD�GH����J��FRP�

QD�HPEDODJHP�WRGRV�RV�GDGRV�GH�VHJXUDQoD�H�GR� IRUQHFHGRU�H�GHPDLV� LQIRUPDo}HV�LPSRUWDQWHV�DR�FRQVXPLGRU��&DUWHOD�RX�FDL[D�FRP�QR�PtQLPR����

6$1< 5�������

�� ����� XQLGDGH FRU�ODUDQMD��QDV�PHGLGDV�DSUR[LPDGDV�GH����[����FP��(PEDODGDV�LQGLYLGXDOPHQWH�FRP� .1 5������

��� ����� SHoD3DQR� GH� FRSD� VHP� HVWDPSD� H� ERUGD� FRVWXUDGD� PHGLQGR� ��[���� FRU� EUDQFR�� FRP�

.1 5������

�� ����� JDOmR

&ORUR�� VROXomR� OtTXLGD� � D� �EDVH� �GH� �KLSRFORULWR� �GH� � VyGLR�� � FRP� �DVSHFWR� � OtPSLGR���RGRU�FDUDFWHUtVWLFR��H�FRU�DPDUHODGD��FRP�FRQFHQWUDomR�GH����D������(PEDODGR�HP�IUDVFR�SOiVWLFR�UHVLVWHQWH�FRP�FRU�HVFXUD�TXH�QmR�XOWUDSDVVH�D�OX]�VRODU�H�FRP�URVFD��FRQWHQGR�QR�Pi[LPR���OLWURV�

90$; 5�������

,7(0 48$17� 81,'� '(6&5,d®2�0Ì1,0$9$/25�

81,7É5,2

�� ������ UROR

3DSHO� KLJLrQLFR� ���� PHWURV� FODVVH� ,� �� UROR� FRP� ���� PHWURV�� IROKD� VLPSOHV� �����

WUDQVSDUHQWH� FRQWHQGR� FRPSURYDomR� GH� SURGXWR� GHUPDWRORJLFDPHQWH� WHVWDGR��

FDOLEUDGR�VXSHULRU�D������UHVLVWrQFLD�D�WUDomR�D�VHFR�GLUHomR�GH�IDEULFDomR�VXSHULRU�D�����Q�P��UHVLVWrQFLD�D�WUDomR�D�VHFR�GLUHomR�WUDQVYHUVDO�VXSHULRU�D�����Q�P��FDSDFLGDGH�GH�DEVRUomR�GH�iJXD�PpWRGR�GD�FHVWLQKD�LQIHULRU�D������J�J��WHPSR�GH�DEVRUomR�GH�iJXD�PpWRGR� FHVWLQKD� LQIHULRU� D� ����� VHJXQGRV�� SLQWDV� LQIHULRU� D� ����� HP�PP��P��� IXURV�

$/9()/25 5������

(;75$72����38%/,&$d®2�75,0(675$/�'(�$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������RULJLQDGD�GR�352&(662�1�����������30(6���35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d2�1������������SDUD�5HJLVWUR�GH�SUHoRV�SDUD�$TXLVLomR�GH�GLYHUVRV�VXSOHPHQWRV�DOLPHQWDUHV�H�'LHWDV��SHOR�SHUtRGR�GH�����GR]H��

DEULO�GH������

(035(6$�(03Ð5,2�+263,7$/�&20e5&,2�'(�352'8726�&,5Ó5*,&26�+263,7$/$5(6�/7'$,7(0

48$17 81,'� '(6&5,d®20$5&$�5(*,6752�1$�$19,6$

9$/25�81,7É5,2

������ /DWD

)yUPXOD�QRUPRFDOyULFD�H�QRUPRSURWHtFD�HP�Sy�j�EDVH�GH�SURWHtQV�LVRODGD�GH�

H�JO~WHQ�

1XWUL�(QWHUDO�6R\D�)LEHU�/DWD����*�1XWULPHG506�������������� 5�������

0(',&$0�0(',&$0(1726�&$03,1$6�/7'$�(33,7(0

48$17 81,'� '(6&5,d®20$5&$�5(*,6752�1$�$19,6$

9$/25�81,7É5,2

� ���� /DWD

/HLWH�)yUPXOD�LQIDQWLO�GH�SDUWLGD��FRP�SUHELyWLFRV��*26�H�)26���FRP�UHODomR�FDVHtQD�SURWHtQD�GR�VRUR��������H�PL[�GH�����GH�JRUGXUDV�GH�RULJHP�YHJHWDO��$FUHVFLGD�GH�/�FDUQLWLQD��FROLQD��LQRVLWRO�H�WDXULQD�,QGLFDGD�SDUD�FULDQoDV�GH���D���PHVHV�(PEDODJHP��/DWD����JUDPDV�

1$1�&RPIRU������*�1HVWOH5HJLVWUR�06������������

5�������

���� ��� /DWD

FKHLUR�GRV�DOLPHQWRV�TXHQWHV�RX�IULRV��,QGLFDGR�SDUD�SDFLHQWHV�FRP�GLVIDJLD�

VHP�VDERU�

5HVRXUFH�7KLFNHQ�8S�&OHDU�����*�1HVWOH�5HJLVWR�06���,VHQWR 5�������

��� /LWUR

)yUPXOD�HQWHUDO�OLTXtGD��QXWULFLRQDOPHQWH�FRPSOHWD��GHVWLQDGR�SDUD�VLWXDo}HV�PHWDEyOLFDV�HVSHFLDLV��IRUPXODGD�HVSHFLDOPHQWH�SDUD�R�FRQWUROH�JOLFrPLFR�QR�GLDEHWHV���H����6HQGR�HVWD�QRUPRFDOyULFD����FDO�PO���H�QRUPRSURWHtFD�����GH�RULJHP�DQLPDO��FRP�QR�PtQLPR���WLSRV�GH�FDUERLGUDWRV��3UHVHQoD�GH�

1RYDVRXUFH�*&��/1HVWOH5HJLVWUR�06������������ 5�������

� ���� /LWUR

)yUPXOD�HQWHUDO�OtTXLGD���QXWULFLRQDOPHQWH�FRPSOHWD��QRUPRFDORULFD��QRUPRSURWHLFD��IRQWH�SURWHLFD�FRP�QR�PtQLPR�����GH�RULJHP�DQLPDO� �IRQWH�GH�FDUERLGUDWRV�

(PEDODJHP�ORQJD�YLGD�GH���OLWUR�

,VRVRXUFH�0L[��/1HVWOH5HJLVWUR�06����������� 5�������

� ���� /LWUR)yUPXOD�HQWHUDO�OtTXLGD���QXWULFLRQDOPHQWH�FRPSOHWD��KLSHUFDORULFD������NFDO���PO���QRUPRSURWHLFD�������IRQWH�SURWHLFD�FRP�QR�PtQLPR�����GH�RULJHP�DQLPDO��FRP�

,VRVRXUFH������/1HVWOH5HJLVWUR�06������������ 5�������

� ��� /DWD

6XSOHPHQWR�DOLPHQWDU��QRUPRFDORULFRH�KLSHUSURWHLFR�QD�GLOXLomR�SDGUmR �FRP�IRQWH��SURWHLFD������DQLPDO��)RQWH�

(PEDODJHP�ODWD�GH�����JUDPDV�

1XWUHQ�6HQLRU����*�1HVWOH5HJLVWUR�06������������� 5�������

�� ���8QLGD�GHV

6XSOHPHQWR�QXWULFLRQDO�RUDO��OtTXLGR��XVR�DGXOWR��KLSHUSURWpLFR�FRP����D�����GH�SURWHtQD��GHQVLGDGH�FDOyULFD�GH�����D������.FDO�PO��LVHQWR�GH�JO~WHQ��FRP�DUJLQLQD��(PEDODJHP�GH�����D�����PO��6DERUHV�YDULDGRV�

,PSDFW����0/1HVWOH5HJLVWUR�06������������

5�������

��

��� /DWD

'LHWD�HQWHUDO�HP�Sy��QXWULFLRQDOPHQWH�FRPSOHWD��SROLPpULFD��FRP�����GH�SURWHtQD�VHQGR�����VRUR�GH�OHLWH�H�����FDVHLQDWR�GH�SRWiVVLR�REWLGR�GR�VRUR�GH�OHLWH��LVHQWD�GH�ODFWRVH�H�JO~WHQ��,VHQWR�GH�SURWHtQD�GH�RULJHP�YHJHWDO��VRMD���(PEDODJHP�ODWD�GH�����J��6DERU�EDXQLOKD�

1XWUHQ��������*1HVWOH5HJLVWUR�06������������ 5�������

�� ��� /DWD)yUPXOD�LQIDQWLO�SDUD�ODFWHQWHV�GHVGH�R�QDVFLPHQWR��DQWLUHJXUJLWDomR��FRQWHQGR�JRPD�MDWDt��(PEDODJHP�ODWD�����JUDPDV�

1$1�$5����*1HVWOH5HJLVWUR�06������������

5�������

6$0$3,�&,5Ó5*,&$�/7'$�(33,7(0

48$17 81,'� '(6&5,d®20$5&$�5(*,6752�1$�$19,6$

9$/25�81,7É5,2

������ /DWD

1XWULomR� FRPSOHWD� H� EDODQFHDGD�� HP� Sy� FRP� ��� YLWDPLQDV� H� PLQHUDLV�LQGLFDGD� SDUD� DOLPHQWDomR� RUDO� RX� HQWHUDO�� QRUPRFDOyULFD� ����NFDO�PO��QRUPRSURWHtFD������GR�9&7��FRP��QR�PtQLPR�����GH�SURWHtQD�DQLPDO��

GH�JO~WHQ�H�ODFWRVH��0tQLPR�GH����RSo}HV�GH�VDERUHV��(PEDODJHP�ODWD�GH�����JUDPDV�

(QVXUH����*$EERWW

5HJLVWUR�06���������������������

�5�������

&RWD�UHVHUYDGD�

GR�LWHP��

��� /DWD

1XWULomR�FRPSOHWD�H�EDODQFHDGD��HP�Sy�FRP����YLWDPLQDV�H�PLQHUDLV�LQGLFDGD�SDUD�DOLPHQWDomR�RUDO�RX�HQWHUDO�QRUPRFDOyULFD����NFDO�PO�QRUPRSURWHtFD�����

LQXOLQD����J�OLWUR�GR�SURGXWR�UHFRQVWLWXtGR��,VHQWD�GH�JO~WHQ�H�ODFWRVH��0tQLPR����RSo}HV�GH�VDERUHV��(PEDODJHP�ODWD�GH����JUDPDV�

(QVXUH����*$EERWW

5HJLVWUR�06��������������������� 5�������

���� /DWD

$OLPHQWR�QXWULFLRQDOPHQWH�FRPSOHWR�SDUD�FULDQoDV�GH���D����DQRV�GH�LGDGH��SDUD�XVR�RUDO�RX�HQWHUDO��QRUPRFDOyULFD������FDO�PO���HP�VXD�GLOXLomR�SDGUmR��

GXDV�RSo}HV�GH�VDERUHV��(PEDODJHP�ODWD�GH�����JUDPDV�3HGLDVXUH����*

$EERWW5HJLVWUR�06���������������������

5�������

���� /LWUR

)yUPXOD� HQWHUDO� OtTXLGD�� � QXWULFLRQDOPHQWH� FRPSOHWD�� QRUPRFDORULFD��QRUPRSURWHLFD�IRQWH�SURWHLFD�FRP�QR�PtQLPR�����GH�RULJHP�DQLPDO� �IRQWH�GH�FDUERLGUDWRV�

ORQJD�YLGD�GH���OLWUR�2VPROLWH������/

$EERWW5HJLVWUR�06������������

5�������

(;75$72����38%/,&$d®2�75,0(675$/�'(�$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������RULJLQDGD�GR�352&(662�1�����������30(6���35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d2�1������������SDUD�

GH������

%5$6�029(/�&20(5&,$/�/7'$�²�(33

,7(0 48$17� 81,'�(63(&,),&$d®2 0$5&$ 9$/25�

81,7É5,2

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HP� SHoDV� PROGDGDV� HP�3($'��� SHOR�SURFHVVR� URWRPROGDGR� � � FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD�H�HVFDGDV��GHYHUmR�

VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���JDOYDQL]DGR�FRP�VDSDWD�HVWLOR�EROD�QRV�

SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD�H�WULDQJXODU����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH����5DPSD����(VFDGD�GH�$FHVVR����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17� 0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�,7(0���

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HP� SHoDV� PROGDGDV� HP�3($'��� SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR���FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�

FRP�UHVLQD�GH�DOWD�DGHUrQFLD�VRE�VXSHUItFLH�PHWiOLFD�SHUIXUDGD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�

H�PRQWDJHP�HP�GLYHUVRV�WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP� WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV� DUUXHODV�HP� LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD� D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH�����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD�H�WULDQJXODU����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH�����5DPSD����(VFDGD�GH�$FHVVR����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�

DSOLFDomR�GH�JHOFRDW�H��3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWpWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV��

PHWiOLFD�SHUIXUDGD��7XERV�GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR�GH����PP�D����PP��JDOYDQL]DGR��

GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����5DPSD�����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�,7(0���

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�

DSOLFDomR�GH�JHOFRDW�H��3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWpWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV��

PHWiOLFD�SHUIXUDGD��7XERV�GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR�GH����PP�D����PP��JDOYDQL]DGR��

GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����5DPSD�����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

Page 10: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

�� �� 8QLGDGHV

�3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD�H�HVFDGDV��GHYHUmR�

VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH����PP���D����PP���JDOYDQL]DGR��FRP�VDSDWD�HVWLOR�EROD�QRV�

PHWiOLFDV� SURGX]LGRV� HP� WXER� JDOYDQL]DGR� D� IRJR��7RGRV� RV� SDUDIXVRV�� SRUFDV� DUUXHODV� HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPD�TXDGUDGD����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�UHWR����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�����3RQWH����)LJXUD�GHFRUDWLYD����5DPSD����(VFDODGD�YHUWLFDO����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�,7(0���

�� 8QLGDGH

DSOLFDomR�GH�JHOFRDW�H� �3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�H[WUX]DGR�H�PLFURQLVDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�XY�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��

VRE�VXSHUItFLH�PHWiOLFD�SHUIXUDGD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���

WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR�GH��··��7RGRV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUDHOHWURHVWiWLFD�D�Sy��FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH���DEDV���3ODWDIRUPD�TXDGUDGD����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRU�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�UHWR����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH�����)LJXUD�GHFRUDWLYD���5DPSD�����(VFDODGD�YHUWLFDO����(VFDGD�GH�$FHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

JHOFRDW� H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD� H�

SHUIXUDGD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���JDOYDQL]DGR�FRP�VDSDWD�

DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D� IRJR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�GLDJRQDO�����3DLQHO�EROKD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����)LJXUDV�GHFRUDWLYDV�����5DPSD����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�,7(0���

�� 8QLGDGHV

�����;����;����P�

�3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD�H�HVFDGDV��GHYHUmR�

VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���JDOYDQL]DGR�FRP�VDSDWD�HVWLOR�EROD�QRV�

PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGR�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����3ODWDIRUPD�KH[DJRQDO�

���(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�GLDJRQDO�����3DLQHO�EROKD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����)LJXUDV�GHFRUDWLYDV����5DPSD�����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG�PRGXODU�LQWHUDWLYR�HVWUXWXUD�SULQFLSDO�SURGX]LGR�FRP�PDWHULDO������UHFLFOiYHO��TXH�QmR�DJULGH�R�PHLR�DPELHQWH��GHVHQYROYLGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD� �$%17���XWLOL]DQGR�

URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH�IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD�� HVFDODGDV� H� HVFDGDV�� GHYHUmR� VHU�UHYHVWLGD�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR� UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP��� D� ���PP��� GHPDLV� DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR�GH��··�7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�GXSOD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����3DLQHO�EROKD����3DLQHO��2�SURGXWR�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�3$5$�2�,7(0���

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG�PRGXODU�LQWHUDWLYR�HVWUXWXUD�SULQFLSDO�SURGX]LGR�FRP�PDWHULDO������UHFLFOiYHO��TXH�QmR�DJULGH�R�PHLR�DPELHQWH��GHVHQYROYLGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD� �$%17���XWLOL]DQGR�

URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH�IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD�� HVFDODGDV� H� HVFDGDV�� GHYHUmR� VHU�UHYHVWLGD�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR� UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP��� D� ���PP��� GHPDLV� DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR�GH��··�7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�GXSOD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����3DLQHO�EROKD����3DLQHO��2�SURGXWR�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

[�����[���P��(TXLSDPHQWRV�GH�SOD\JURXQG�PRGXODU�LQWHUDWLYR�HVWUXWXUD�SULQFLSDO�SURGX]LGR�FRP�PDWHULDO� ����� UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH�R�PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR�GHQWUR�GDV�

JHOFRDW� H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP�DSOLFDomR�GH� SURWHomR�89�H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD��HVFDODGDV�H�HVFDGDV��GHYHUi�VHU�UHYHVWLGR�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP���GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH�����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�����)LJXUD�GHFRUDWLYD����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����%DODQoR�FRP�GRLV�OXJDUHV�����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR����7HOKDGRV�GH����DEDV�����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�GXSOD�����3DLQHO�EROKD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�����)LJXUD�GHFRUDWLYD����3RQWHV�UHWDV�����3RQWH�LQFOLQDGD����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����%DODQoR�FRP�GRLV�OXJDUHV�����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\5��

���������

&27$�5(6(59$'$�3$5$�2�,7(0���

�� 8QLGDGHV

�����[����[����[���P��(TXLSDPHQWRV�GH�SOD\JURXQG�PRGXODU�LQWHUDWLYR�HVWUXWXUD�SULQFLSDO�SURGX]LGR� FRP�PDWHULDO� ����� UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R�PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR�

DSOLFDomR�GH�JHOFRDW�H��3($'���SHOR�SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR�GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV��UDPSD��HVFDODGDV�H�HVFDGDV��GHYHUi�VHU�UHYHVWLGR�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP���GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�����)LJXUD�GHFRUDWLYD����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����%DODQoR�FRP�GRLV�OXJDUHV�����$UFRV�GH�SDVVDJHP�����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR����7HOKDGRV�GH����DEDV�����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�GXSOD�����3DLQHO�EROKD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�����)LJXUD�GHFRUDWLYD����3RQWHV�UHWDV�����3RQWH�LQFOLQDGD�����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����%DODQoR�FRP�GRLV�OXJDUHV�����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

�� �� 8QLGDGHV

�����[����[����[���P�3OD\JURXQG�PRGXODU�LQWHUDWLYR�HVWUXWXUD�SULQFLSDO�SURGX]LGR�FRP�PDWHULDO������UHFLFOiYHO��TXH�QmR�DJULGH� R�PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD� �$%17��� XWLOL]DQGR� WDPEpP� SHoDV�

DSOLFDomR� GH� SURWHomR�89� H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV��SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD�� HVFDODGDV� H� HVFDGDV�� GHYHUmR� VHU� UHYHVWLGD� WDPEpP� FRP� PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP���GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ�

���(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3DLQHO�EROKD����3RQWHV�FXUYD����3RQWHV�LQFOLQDGDV����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVD�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP���� (VWUXWXUDV� GH� VXVWHQWDomR�� 2�PDWHULDO� GHYHUi� VHU� HQWUHJXH�PRQWDGR� H� LQVWDODGR� GHQWUR� GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�3$5$�2�,7(0��

�� 8QLGDGHV

�����[����[����[���P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HVWUXWXUD� SULQFLSDO� SURGX]LGR� FRP� PDWHULDO� �����UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R� PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD�

H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR�89� H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD��HVFDODGDV�H�HVFDGDV��GHYHUmR�VHU�UHYHVWLGD�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP���GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV� RV� SDUDIXVRV�� SRUFDV� DUUXHODV� HP� LQR[�� 3LQWXUD� HOHWURHVWiWLFD� D� Sy� FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ�

���(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�GXSOD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3DLQHO�EROKD����3RQWHV�FXUYD����3RQWHV�LQFOLQDGDV����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVD�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HVWUXWXUD� SULQFLSDO� SURGX]LGR� FRP� PDWHULDO� �����UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R� PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD�

H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD��HVFDODGDV�H�HVFDGDV��GHYHUmR�VHU�UHYHVWLGD�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP���GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR�7RGRV� RV� SDUDIXVRV�� SRUFDV� DUUXHODV� HP� LQR[�� 3LQWXUD� HOHWURHVWiWLFD� D� Sy� FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER�FXUYR����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�FXUYD����'LVFRV�GH�VXELGD����DOWXUD�HP�3($'����7XER�GH�SDVVDJHP�FRP�SDLQpLV����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�3$5$�2�,7(0

��

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HVWUXWXUD� SULQFLSDO� SURGX]LGR� FRP� PDWHULDO� �����UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R� PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD�

H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD��HVFDODGDV�H�HVFDGDV��GHYHUmR�VHU�UHYHVWLGD�WDPEpP�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XERV�GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�RX�TXDGUDGR�GH���PP���D����PP��� GHPDLV� DFHVVyULRV� GH� SHoDV�PHWiOLFDV� SURGX]LGRV� HP� WXER� JDOYDQL]DGR� D�IRJR�7RGRV�RV�SDUDIXVRV�� SRUFDV� DUUXHODV�HP� LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD� D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV�����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER�FXUYR����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRUHV�SLVWD�FXUYD����'LVFRV�GH�VXELGD����DOWXUD�HP�3($'����7XER�GH�SDVVDJHP�FRP�SDLQpLV����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR�SLVR�HP�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HP� SHoDV� PROGDGDV� HP� �3($'��� SHOR� SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV� Mi�SLJPHQWDGR�GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD� H� HVFDGDV�� GHYHUmR� VHU�

GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���JDOYDQL]DGR�D�IRJR�FRP�VDSDWD�

DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV��SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����SDLQpLV�GH�VDtGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH����(VFDODGD�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�,7(0�

��

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HP� SHoDV� PROGDGDV� HP� �3($'��� SHOR� SURFHVVR�URWRPROGDGR�FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV� Mi�SLJPHQWDGR�GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV�� SRQWHV�� UDPSD� H� HVFDGDV�� GHYHUmR� VHU�

GH�VXVWHQWDomR�VHomR�UHGRQGR�GH���PP���D����PP���JDOYDQL]DGR�D�IRJR�FRP�VDSDWD�

DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV��SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV���3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����SDLQpLV�GH�VDtGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH����(VFDODGD�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

�0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�

JHOFRDW� H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H�DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV��

VXSHUItFLH� PHWiOLFD� SHUIXUDGD��7XERV� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� GH� ��PP��� D�

GLYHUVRV�WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH�FXUYD��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����7XER�GH�OLJDomR�FRP�SDLQHO����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

Page 11: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

&27$�5(6(59$'$�3$5$�2�,7(0

��

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�

JHOFRDW� H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR� 89� H�DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV��

VXSHUItFLH� PHWiOLFD� SHUIXUDGD��7XERV� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� GH� ��PP��� D�

GLYHUVRV�WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD����(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH�FXUYD��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD�FRP�SODFDV�GH�DOXPtQLR����7XER�GH�OLJDomR�FRP�SDLQHO����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDGD�GH�DFHVVR����&DQR�GH�VXELGD�GHVFLGD����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P�

GH� JHOFRDW� H� �3($'��SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� � FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV��

VXSHUItFLH� PHWiOLFD� SHUIXUDGD��7XERV� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� GH� ��PP��� D�

GLYHUVRV�WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD�

���(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����3DLQHO�UHWR����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH����)LJXUD�GHFRUDWLYD���5DPSD����7XER�GH�OLJDomR�FRP�SDLQHO����(VFDODGD�FRP�UHVLQD����(VFDGD�GH�$FHVVR����(VFDGD�DUFR���(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2

�,7(0���

�� 8QLGDGHV

����[����[����P�

GH� JHOFRDW� H� �3($'��SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� � FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV� Mi� SLJPHQWDGR� GH� IiEULFD� FRP� FRUHV� YDULDGDV�� SODWDIRUPDV��

VXSHUItFLH� PHWiOLFD� SHUIXUDGD��7XERV� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� GH� ��PP��� D�

GLYHUVRV�WLSRV�GH�WHUUHQR��GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR�D�IRJR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURHVWiWLFD�D�Sy�FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGD�

���(VFRUUHJDGRU�WXER����IDVH��FRP�ERFD�VOLQGJ����3DLQHO�UHWR����3DLQHO�-RJR�GD�YHOKD����3RQWH����)LJXUD�GHFRUDWLYD���5DPSD����7XER�GH�OLJDomR�FRP�SDLQHO����(VFDODGD�FRP�UHVLQD����(VFDGD�GH�$FHVVR����(VFDGD�DUFR���(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\ 5�����������

�� �� 8QLGDGHV

����[����[����P3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HVWUXWXUD� SULQFLSDO� SURGX]LGR� FRP� PDWHULDO� �����UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R� PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD�

H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� � FRP� DSOLFDomR� GH� SURWHomR�89� H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD�H�HVFDGDV��GHYHUmR�VHU�UHYHVWLGDV�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XER� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� RX� TXDGUDGD� GH� ��PP��� D� ���PP��� GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURVWiWLFD�D�Sy�3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGDV����3RQWH�UHWD����(VFRUUHJDGRU�WXER�FXUYR��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����7XER�GH�SDVVDJHP�FRP�SDLQpLV����3DLQHO�MRJR�GD�YHOKD����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDODGD�GH�DFHVVR�SLVR�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

&27$�5(6(59$'$�'2�

,7(0���

�� 8QLGDGH

����[����[����P3OD\JURXQG� PRGXODU� LQWHUDWLYR� HVWUXWXUD� SULQFLSDO� SURGX]LGR� FRP� PDWHULDO� �����UHFLFOiYHO�� TXH� QmR� DJULGH� R� PHLR� DPELHQWH�� GHVHQYROYLGR� GHQWUR� GDV� QRUPDV� GD�

H� �3($'��� SHOR� SURFHVVR� URWRPROGDGR� � FRP� DSOLFDomR�GH� SURWHomR�89�H� DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFRV�Mi�SLJPHQWDGR�GH�IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��SODWDIRUPDV��SRQWHV��UDPSD�H�HVFDGDV��GHYHUmR�VHU�UHYHVWLGDV�FRP�PDWHULDO�UHFLFOiYHO��DSRLDGR�FRP�EDVH�PHWiOLFD��7XER� GH� VXVWHQWDomR� VHomR� UHGRQGR� RX� TXDGUDGD� GH� ��PP��� D� ���PP��� GHPDLV�DFHVVyULRV�GH�SHoDV�PHWiOLFDV�SURGX]LGRV�HP�WXER�JDOYDQL]DGR��7RGRV�RV�SDUDIXVRV��SRUFDV�DUUXHODV�HP�LQR[��3LQWXUD�HOHWURVWiWLFD�D�Sy�3OD\JURXQG�&RPSRVWR�GH����7HOKDGRV�GH����DEDV����3ODWDIRUPDV�TXDGUDGDV����3RQWH�UHWD����(VFRUUHJDGRU�WXER�FXUYR��FRP�ERFD�VOLQGJ����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�FXUYD����(VFRUUHJDGRU�SLVWD�UHWD����7XER�GH�SDVVDJHP�FRP�SDLQpLV����3DLQHO�MRJR�GD�YHOKD����(VFDODGD�FRP�SHGUDV�GH�UHVLQD����(VFDODGD�GH�DFHVVR�SLVR�SOiVWLFR�URWRPROGDGR����$UFRV�GH�SDVVDJHP����(VWUXWXUDV�GH�VXVWHQWDomR��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0RELOHSOD\

5�����������

%5,6$0$;�&20e5&,2��,167$/$d®2�(�0$187(1d®2�'(�$5�&21',&,21$'2�(,5(/,�²�(33

4XDQW� 8QLG 'HVFULomR� 0DUFD 9DORU�XQLWiULR�

� �� 8QLGDGHV

&DVLQKD�GH�ERQHFD�� SRUWD�H� MDQHODV�� SRUWD�TXH� YDL� H� YHP��&RQIHFFLRQDGD�HP� SROLHWLOHQR� FRPSRVWR� FRP� DGLWLYRV� DQWLHVWpWLFR� DQWL� 89�� 0HGLQGR�DSUR[LPDGDPHQWH� FRPSULPHQWR� ����P� [� ODUJXUD� ����P� [� DOWXUD� ����P��&RP� WROHUkQFLD� GH� ��QDV�PHGLGDV� GH�PDLV� RX� SDUD�PHQRV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO

5����������

�� �� 8QLGDGHV

�EDOFmR�SDUD�DWLYLGDGH�SLD�FRP�WRUQHLUD�H�SRUWD��)DEULFDGD�HP�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�GH�DGLWLYR�DQWLHVWiWLFR�H�DGLWLYRV�DQWL�89�TXH�SURWHJHP�FRQWUD�UDLR�VRODUHV��QmR�GHVERWD�FRP�VRO�H�FKXYD��UHGX]�DWULWR�GRV�WHFLGRV�H�Gi�UHVLVWrQFLD�DR�SURGXWR��0HGLGD������$�[������/�[�����&�FRP�WROHUkQFLD�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�GH����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO

5����������

�� �� 8QLGDGHV

3OD\JURXQG�$FRSODGR�FRP�%DODQoR����PyGXOR�HP�IRUPDWR�KH[DJRQDO�FRP���SDUHGHV����SDUHGH�FRP�SDUWH�VXSHULRU�HP�IRUPD�GH�FDVWHOR�H�SRUWD�HOHYDGLoD����UDPSD�GH�HVFRUUHJDGRU�UHWR�SHTXHQR����UDPSD�GH�HVFRUUHJDGRU�FXUYR�SHTXHQR����HVFDODGD�SHTXHQD����WDEHOD�GH�EDVTXHWH�FRP�WDEHOD�H�DUR��DFRPSDQKD�PLQLEROD�GH�EDVTXHWH�����PHLD�SODWDIRUPD�LQWHUQD�FRP�GUHQRV�SDUD�HYLWDU�DF~PXOR�GH�iJXD���� GHJUDX� TXH� IXQFLRQD� FRPR� DSRLR� H� FRPR� DFHVVR� j�PHLD� SODWDIRUPD��FRQHFWRU� LQVWDODGR�QD� SDUWH� VXSHULRU� GH� XPD�GDV� SDUHGHV�� FDYDOHWH� FRP�'LPHQV}HV���/[$[3������[���[���FP��3HVR�������J�$�PDWpULD�SULPD�SULQFLSDO�p�R�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�GH�DGLWLYR�DQWLHVWiWLFR�TXH� UHGX]� DWULWR� GRV� WHFLGRV� DGLWLYR� DQWL� 89�SURWHJHP� FRQWUD� UDLRV�VRODUHV�H�SLJPHQWRV�TXH�SURWHJHP�D�FRU��QmR�GHVERWD�FRP�R�VRO�H�FKXYD�H�JDUDQWHP�D�UHVLVWrQFLD�H�GXUDELOLGDGH�GR�SURGXWR��&RUHV�GLYHUVDV��FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

)UHVR

5����������

3iJLQD���6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����

�� �� 8QLGDGHV

GH�DQLPDO�FRP�����P�GH�DOWXUD�����GHJUDXV�GH�DFHVVR�DR�HVFRUUHJDGRU�FRP�����P� GH� FRPSULPHQWR�� EDODQoR� FRP� DVVHQWR� DQDW{PLFR�� HQFRVWR�� EDUUD�GH�SURWHomR�SDUD�EHEr��SODWDIRUPD�SDUD�VHJXUDQoD�H�HVWDELOLGDGH��FHVWD�GH�EDVTXHWH�QD�ODWHUDO��3ROLHWLOHQR�FRPSRVWR�GH�DGLWLYR�DQWLHVWiWLFR�H�DGLWLYRV�DQWL�89�TXH�SURWHJHP�FRQWUD�UDLRV�VRODUHV��QmR�GHVERWD�FRP�R�VRO�H�FKXYD��UHGX]�DWULWR�GRV�WHFLGRV�H�Gi�UHVLVWrQFLD�DR�SURGXWR����HVFRUUHJDGRU�DWp��'LPHQV}HV��/[$[3������[���[�����FRP��������J�$�PDWpULD�SULPD�SULQFLSDO�p� R� SROLHWLOHQR� FRPSRVWR� GH� DGLWLYR� DQWLHVWiWLFR� TXH� UHGX]� DWULWR� GRV�WHFLGRV� DGLWLYR� DQWL�89�� SURWHJHP� FRQWUD� UDLRV� VRODUHV� H� SLJPHQWRV� TXH�SURWHJHP�D�FRU��QmR�GHVERWD�FRP�R�VRO�H�FKXYD�H�JDUDQWHP�D�UHVLVWrQFLD�H� GXUDELOLGDGH� GR� SURGXWR�� &RUHV� GLYHUVDV�� FRP� WROHUkQFLD� QDV� PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO

5����������

).�&20e5&,2�(�6(59,d26�(,5(/,�²�(33

4XDQW� 8QLG 'HVFULomR� 0DUFD 9DORU�XQLWiULR�

� �� 8QLGDGHV

3OD\JURXQG� FRORULGR�� ODWHUDLV� FRP� IRUPDV� GH� DQLPDLV� PHGLQGR� ����P�GH� DOWXUD�� GRLV� HVFRUUHJDGRUHV� FDGD� XP� FRP� TXDWUR� GHJUDXV� GH� DFHVVR�FRP� SLQRV� H� WUDYD� GH� VHJXUDQoD�� XP� EDODQoR� FRP� DVVHQWR� DQDW{PLFR��HQFRVWR�H�EDUUD�GH�SURWHomR�SDUD�FULDQoDV�SHTXHQDV��SLVR�SDUD�VHJXUDQoD�SDUD� HVWDELOLGDGH�� GXDV� FHVWD� GH� EDVTXHWH� QDV� ODWHUDLV�� (TXLSDPHQWRV�FRQIHFFLRQDGRV�SHOR�SURFHVVR�GH�URWRPROGDJHP�HP�SROLHWLOHQR��UHVLVWHQWH�D� YDULDo}HV� GH� WHPSHUDWXUDV� DPELHQWDLV�� DGHTXDGR� SDUD� iUHDV� H[WHUQDV��3HoDV� FRP�DSOLFDomR�GH�SURWHomR�89�H� DGLWLYRV� DQWLHVWiWLFRV�SDUD�HYLWDU�ULVFRV�GH�FKRTXH�SRU�DWULWR��$V�SHoDV�VHUmR�SLJPHQWDGDV�GH� IiEULFD�FRP�FRUHV�YDULDGDV��0HGLQGR�DSUR[LPDGDPHQWH�&RPSULPHQWR�����P�[�DOWXUD�����P�[�ODUJXUD�����P��FRP�WROHUkQFLD�GH����QDV�PHGLGDV�GH�PDLV�RX�SDUD�PHQRV��2�PDWHULDO� GHYHUi� VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H� LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��%DE\�6ODLGH

5����������

� �� 8QLGDGHV

0LQL� HVFRUUHJDGRU� SHTXHQR�HP�FRUHV�� FRP�HVFDGD� H� ERUGDV� DQDW{PLFDV��SDUD�DSRLR�GDV�PmRV�FRQIHFFLRQDGR�HP�SROLHWLOHQR�URWRPROGDGR��0HGLQGR�DSUR[LP�� FRPSULPHQWR� ����P� [� ODUJXUD� ����P� [� DOWXUD� ����P�� FRP�WROHUkQFLD�GH����QDV�PHGLGDV�GH�PDLV�RX�SDUD�PHQRV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��%DOHLD5��������

� �� 8QLGDGHV

SULQFLSDO�p�R�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�GH�DGLWLYR�DQWLHVWpWLFR�TXH�UHGX]�DWULWR�GRV�WHFLGRV�DGLWLYR�DQWL�89��SURWHJHP�FRQWUD�UDLRV�VRODUHV�H�SLJPHQWRV�TXH�SURWHJHP�D�FRU��QmR�GHVERWD�FRP�R�VRO�H�FKXYD�H�JDUDQWHP�D�UHVLVWrQFLD�H�GXUDELOLGDGH�GR�SURGXWR��0HGLGD�������$�[�����/�[�����&��FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�GH�����,GDGH�UHFRPHQGDGD��$�SDUWLU�GH���D����PHVHV��3HVR���.*�2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��%DOHLD

5��������

����� �� 8QLGDGHV

&XUYD�7~QHO� FRORULGR�� 3HoDV� GH� DOWR� UHOHYR� FRP� ODWHUDLV� YD]DGDV� SDUD�YLVXDOL]DomR� H� YHQWLODomR�� (P� IRUPDWR� GH� LQVHWR�� 0DWHULDO� HP� SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�FRP�DGLWLYRV�DQWLHVWpWLFR�H�DGLWLYR�DQWL�89�TXH�SURWHJHP�FRQWUD�RV�UDLRV�VRODUHV��DVVLP�JDUDQWLQGR�D�FRU�GR�SURGXWR�H�D�GXUDELOLGDGH��$�FRU�SRGH� YDULDU�� 0HGLGDV� &RPS�����P[/DUJ����P[�$OW����P� FRP� WROHUkQFLD�QDV� PHGLGDV� SDUD� PDLV� RX� SDUD� PHQRV� GH� ���2� PDWHULDO� GHYHUi� VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR��GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��6ZHHW�%HH

5����������

�� �� 8QLGDGHV

*DQJRUUD� LQIDQWLO�HP�IRUPDWR�GH�DQLPDO��$VVHQWR�DQDW{PLFR�H�PDFLR�TXH�IDFLOLWD� D� PRQWDULD� GD� FULDQoD�� 3HJDGRUHV� FRQIRUWiYHLV�� H� DSRLR� SDUD� RV�SpV�� 0HFDQLVPR� HOHWU{QLFR� TXH� HPLWH� VRP� GH� JDORSH� H� WURWH�� 0HGLGDV��&RPSULPHQWR� ����P� [� /DUJXUD� ����P� [� $OWXUD� ����P�� 7ROHUkQFLD� QDV�PHGLGDV� SDUD� PDLV� RX� SDUD� PHQRV� ���2� PDWHULDO� GHYHUi� VHU� HQWUHJXH�PRQWDGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��7KXQGHU

5��������

�� �� 8QLGDGHV

(VFRUUHJDGRU�LQIDQWLO�FRP�PHGLGDV�DSUR[LPDGDV��FRPS�������P�[�ODUJ�����FP�[�DOW���FP�������GHVFLGDV�FRP����GHJUDXV��FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�GH�����0DWpULD�SULPD�HPSUHJDGD��3ROLHWLOHQR�FRPSRVWR�FRP�DGLWLYRV� � DQWLHVWiWLFR� H� DQWL�89�� TXH�SURWHJHP�FRQWUD� UDLRV� VRODUHV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��7RERJXLQKR

5����������

�� �� 8QLGDGHV

&DUURVVHO� WLSR� JLUD� FRP�DVVHQWR�SDUD� DWp� WUrV� FULDQoDV�QD� FRU� YHUPHOKD��FRP�DSRLR�SDUD�RV�SpV��HP�SODFD�ODPLQDGD�H�FRP�HL[R�PHWiOLFR�H�YRODQWH�HP�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�FRP�DGLWLYRV�DQWLHVWiWLFR�H�DGLWLYRV�DQWL�89�TXH�SURWHJHP�FRQWUD�RV�UDLRV�VRODUHV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO��*LUD�3OD\

5����������

9$/(�&20e5&,2�'(�352'8726�3$5$�('8&$d®2�/7'$�²(33

4XDQW� 8QLG 'HVFULomR� 0DUFD 9DORU�XQLWiULR

� ����� 0HWURV)RUQHFLPHQWR� H� LQVWDODomR� GH� WDSHWH� GH� ERUUDFKD� UHFLFODGD� LQVHUYtYHLV�DJORPHUDGRV�FRP�UHVLQD�H�SLJPHQWRV��WLSR�TXHEUD�FDEHoD��FRP�HVSHVVXUD�PtQLPD�GH���PP���FRP�GXDV�FRUHV�

)OH[LSLVR 5��������

&RWD�UHVHUYDGD�GR�LWHP�

��

��� 0HWURV)RUQHFLPHQWR� H� LQVWDODomR� GH� WDSHWH� GH� ERUUDFKD� UHFLFODGD� LQVHUYtYHLV�DJORPHUDGRV�FRP�UHVLQD�H�SLJPHQWRV��WLSR�TXHEUD�FDEHoD��FRP�HVSHVVXUD�PtQLPD�GH���PP���FRP�GXDV�FRUHV�

)OH[LSLVR 5��������

�� �� 8QLGDGHV

3OD\JURXQG� FRP� XPD� WRUUH�� &RQWpP� GRLV� HVFRUUHJDGRUHV�� HVFRUUHJDGRU�WXER��H�XPD�HVFDODGD��$�PDWpULD�SULPD�SULQFLSDO�p�R�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�GH� DGLWLYR� DQWLHVWiWLFR� TXH� UHGX]� DWULWR� GRV� WHFLGRV� DGLWLYR� DQWL� 89��SURWHJHP� FRQWUD� UDLRV� VRODUHV� H� SLJPHQWRV� TXH� SURWHJHP� D� FRU�� QmR�GHVERWD� FRP� R� VRO� H� FKXYD� H� JDUDQWHP� D� UHVLVWrQFLD� H� GXUDELOLGDGH� GR�SURGXWR��/DUJXUD�����P���FRPSULPHQWR�������DOWXUD�����P���FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17� %ULQN�0RELO

5����������

9$1'(5/(,�&2/2'5®2����0(

4XDQW� 8QLG 'HVFULomR� 0DUFD 9DORU�XQLWiULR�

� �� 8QLGDGHV

*DQJRUUD� SDUD� ��� OXJDUHV� HP� IRUPDWR� GH� EDUFR� FRP� DQFRUD�� GR� ODGR�LQYHUVR�PHVD�SDUD�SLTXHQLTXH�H�DWLYLGDGH�FRP����DVVHQWRV��&RQIHFFLRQDGD�HP�SROLHWLOHQR�FRPSRVWR�FRP�DGLWLYRV�DQWLHVWpWLFR�DQWL�89�TXH�SURWHJH�GRV�UDLRV�VRODUHV�JDUDQWLQGR�D�GXUDELOLGDGH��0HGLGDV�PtQLPDV��FRPSULPHQWR�����P�[�ODUJXUD�����P[�DOWXUD�����P��FRP�WROHUkQFLD�GH����QDV�PHGLGDV�GH�PDLV�RX�SDUD�PHQRV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO5HI��������

5����������

� �� 8QLGDGHV

%DODQoR� GXSOR�� HP� HVWUXWXUD� GH� IHUUR� FRP� SLQWXUD� HOHWURVWiWLFD� H�SURWHomR� ODWHUDO� HP�HVSXPDV�GH�6DQHW�� EDVH�PHWiOLFD� FRP�VXSRUWH�SDUD�

FRPSULPHQWR�����P�[� ODUJXUD�����P�[� DOWXUD�����P�� FRP� WROHUkQFLD�GH����QDV�PHGLGDV�GH�PDLV�RX�SDUD�PHQRV��2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO�5HI��������

5����������

� �� 8QLGDGHV

%DQFR�FRP�DFHQWR�H�HQFRVWR�HP�IRUPDV�GH�OiSLV�FRQIHFFLRQDGR�HP�UHVLQD�SOiVWLFD�GH�SROLHWLOHQR�RX�PDGHLUD� �DVVHQWR�H�HQFRVWR��H� D�HVWUXWXUD�GH�PHWDO�� 0HGLGDV�� &RPSULPHQWR� ����P�� /DUJXUD�� ����P��$OWXUD�� ����� FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�PRQWDGR�H�LQVWDODGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO�5HI��������

5����������

�� �� 8QLGDGHV

0LQL� SOD\JURXQG� FRQIHFFLRQDGR� HP� SROLHWLOHQR� HP� IRUPDWR� GH� FDVWHOR��0XOWLFRORULGR� FRP� SODWDIRUPD� VXSHULRU� LQWHUQD� FRP� HVFRUUHJDGRU�SHTXHQR��W~QHO�QD�SDUWH�LQWHULRU�H�SDUHGHV�FRP�GHVHQKR�GH�WLMRORV��WRUUHV��H�MDQHODV��'LPHQV}HV�GR�SURGXWR�����FP[���FP[��FP��FRP�WROHUkQFLD�QDV�PHGLGDV�SDUD�PDLV�RX�SDUD�PHQRV�GH����2�PDWHULDO�GHYHUi�VHU�HQWUHJXH�LQVWDODGR�H�PRQWDGR�GHQWUR�GDV�QRUPDV�GD�$%17�

0XQGR�$]XO�&DVWHOLQKR�5HI��������

5����������

(;75$72����38%/,&$d®2�75,0(675$/�'(�$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������RULJLQDGD�GR�352&(662�1�����������30(6���35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d2�1������������SDUD�5HJLVWUR�GH�SUHoRV�SDUD�&RQWUDWDomR�GH�HPSUHVD�HVSHFLDOL]DGD�SDUD�ORFDomR��PRQWDJHP�H�GHVPRQWDJHP�GH�

QD�SUHVHQWH�DWD��6RFRUUR�����GH�DEULO�GH������

&,1,5$�'(�2/,9(,5$�&2167$17,12�²�0(

,7(0 48$17� 81,'� 9$/25�81,7É5,2�

�� �� GLiULDV 7DEODGR�$�²�7DPDQKR����[���P��FRQIRUPH�3URMHWR�%iVLFR� 5����������

�� �� GLiULDV 7DEODGR�%�²�WDPDQKR����[���P��FRQIRUPH�3URMHWR�%iVLFR� 5����������

(;75$72����38%/,&$d®2�75,0(675$/�'(�$7$�'(�5(*,6752�'(�35(d26�1�����������RULJLQDGD�GR�352&(662�1�����������30(6���35(*®2�35(6(1&,$/�3$5$�5(*,6752�'(�35(d2�1������������SDUD�5HJLVWUR�GH�SUHoRV�SDUD�$TXLVLomR�GH�UDo}HV�SDUD�FmHV�DGXOWRV�DORMDGRV�QR�&DQLO�0XQLFLSDO��SHOR�SHUtRGR�GH����

DEULO�GH������

/,&,7$9(7�&20(5&,$/�/7'$���(33

,7(0� 48$17� 81,'� '(6&5,d®2 0$5&$� 9�81,7�

� $GXOWRV������.*

�6DFRV�GH���NJ�

5DomR� SDUD� FmHV� DGXOWRV�� TXDOLGDGH� 3%�'(� ���$� ����� ((� ������� QD�FRPSRVLomR��R�SULPHLUR�RX�VHJXQGR�LQJUHGLHQWH��RUGHP�TXDQWLWDWLYD��GHYHP�WHU�SURWHtQD�GH�RULJHP�DQLPDO��$�UDomR�QmR�SRGH�WHU�FRUDQWH���

1XWULPDJ 5������

6tOYLD�&DUOD�5RGULJXHV�GH�0RUDLV�²�3UHJRHLUD�/LOLDQ�0DQWRYDQL�3LQWR�GH�7ROHGR�²�3UHJRHLUD

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR��������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��0�)��'(�628=$��&,$��/7'$��0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��(675$'$�081,&,3$/�'$�3203e,$��6�1�3203e,$�0XQLFtSLR��62&2552�&(3�����������8)��63�5HVS��/(*$/��0$<&21��)(51$1'2�'(�628=$�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR���������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��-2®2�%$7,67$�'(�025$(6�������������&13-�&3)��������������������

9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$����������������������������������������

Page 12: e +25$ '( 5('2%5$5 26 &8,'$'26 · 3ijlqd 6rfruur gh deulo gh 3257$5,$6 3257$5,$ 1 $1'5e ('8$5'2 %2=2/$ '( 628=$ 3,172 35()(,72 081,&,3$/ '$

3iJLQD��� 6RFRUUR�����GH�DEULO�GH�����(QGHUHoR��5XD�(67(9$0�%2=2/$�HQIUHQWH�D�SDGDULD�YLWyULD�&HQWUR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��63�5HVS��/(*$/��-2®2�%$7,67$�'(�025$(6�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��0$5,2�)5$1&,6&2�'(�72/('2�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��5XD�3$'5(�6$9(5,2�0$5&,&$12������-$5',0�$5$8-2�0XQLFtSLR��62&2552�&(3�����������8)��63�5HVS��/(*$/��0$5,2�)5$1&,6&2�'(�72/('2�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��PDWKHXV�DSDUHFLGR�SHUHLUD�������������&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��$YHQLGD�$9(1,'$�;9�'(�$*2672��������0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��0$7+(86�$3$5(&,'2�3(5(,5$�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��683(50(5&$'2�&$17$5(//$6�/7'$�(33�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��58$�%$5®2�'(�,%,7,1*$������0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��,60$(/�-(68,12�&$17$5(//$6�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��0$5*$5,'$�3(,;272�'(�628=$�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��3('52�3$75,&,2�'$�9(,*$������MG�WHL[HLUD�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)�63�5HVS��/(*$/��0$5*$5,'$�'(�&$59$/+2��3(,;272����������&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR��������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��526,1$�'(�2/,9(,5$�6$1726�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��58$�-26e�0$5,$�$=(9('2�(�628=$�����&HQWUR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��63�5HVS��/(*$/��526,1$�'(�2/,9(,5$�6$1726�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��-$1$,1$�12*8(,5$�9$5*$6�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��5XD�27$9,2�=8&$72�����&HQWUR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��-$1$,1$�12*8(,5$�9$5*$6�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR��������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��(9$1,6(�5(*,1$�7(/(6�������������&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��(675$'$�9,&,1$/�'2�%$,552�'26�025$(6��6�1��.0�����&$0$1'8&$,$�'(&,0$�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��63�5HVS��/(*$/��(9$1,6(�5(*,1$�7(/(6�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��*(5$/'2�5$0$/+2�0(,�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��5XD�-2$2�=8&$72�����&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��*(5$/'2�5$0$/+2�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��0$5,$�$3��'(�025$(6�&252=2/$�0(��&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��52'29,$�&$3,7®2�%$5'8Ì12��6�1�.0�������12*8(,5$6�0XQLFtSLR��62&2552&(3������������8)��63�5HVS��/(*$/��0$5,$�$3��'(�025$(6�&252=2/$�������������&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH�������������5D]mR6RFLDO��$1$�%5$1',1$�'(�2/,9(,5$'$�526$�&13-�&3)���������������������(QGHUHoR�5XD�9,6&21'(�'(�6287(//2��VQ�YLFRQGH�GH�VRXWHOOR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3�����������8)��63�5HVS��/(*$/��$1$�%5$1',1$�'(�2/,9(,5$�526$�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��-8/,$1$�3,1+(,52�$/9(6�&13-�&3)���������������������(QGHUHoR�352)(6625�&251(/,2�$/9(6�'(�$1'5$'(������&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3�����������8)��63�5HVS��/(*$/��-8/,$1$�3,1+(,52�$/9(6�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��)216(&$��/($/�3$'$5,$�/7'$���0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��%$5®2�'(�,%,7,1*$������&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��/8,=�$8*8672�3,5(6�'$�)216(&$������������&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��3$8/2�52%(572�'(�&$6752�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��$9(1,'$�;9�'(�$*2672��V�Q�MG�JROOR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��3$8/2�52%(572�'(�&$6752�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������'DWD�GH�3URWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH�������������5D]mR6RFLDO��3$75,&,$�0$5$66,�)(55(,5$�&13-�&3)���������������������(QGHUHoR��5XD3$'5(�$1721,2�6$03$,2������&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��3$75,&,$�0$5$66,�)(55(,5$�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��)�&�6���&20e5&,2�9$5(-,67$�'(�$/,0(1726�/7'$���0(�&13-�&3)���������������������(QGHUHoR��5XD�&$3,7®2�-2$48,0�'(�628=$�3,172������&HQWUR�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��63�5HVS��/(*$/��)(51$1'2�$/0(,'$�0$&+$'2�'(�628=$�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�,QLFLDO�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��0LFKHORQ��)HUUHLUD�*RQoDOYHV�/7'$�0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��58$�&$3,7®2�62%5,1+2�����&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��%581$�0,&+(/21�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��1(86$�%$7,67$�12*8(,5$�'(�025$(6���0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��58$�'5��+$//,0�)(5(6�������/2-$���&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��1(86$�%$7,67$�12*8(,5$�'(�025$(6���&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR������������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��9$*1(5�6,/9(5,2�'(�*2'2<�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��+$//,1�)(5(6������&(1752�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��9$*1(5�6,/9e5,2�'(�*2'2<�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��$OWHUDomR�GH�'DGRV�&DGDVWUDLV�GR�(VWDEHOHFLPHQWR��(QGHUHoR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR�����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��'2&(�$57(�/7'$���0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��52'29,$�3203(,2�&217,��6�1�/2-$��������(����6$/72�0XQLFtSLR��62&2552�&(3�����������8)��63�5HVS��/(*$/��-(66(�52%621�=(5/,1�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��$OWHUDomR�GH�'DGRV�&DGDVWUDLV�GR�(VWDEHOHFLPHQWR��(QGHUHoR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����

&RPXQLFDGR�GH�'()(5,0(172�UHIHUHQWH�j�SURWRFROR����������&(96���������������������������'DWD�GH�9DOLGDGH������������5D]mR�6RFLDO��52*e5,2�:,//,$0�$0$5,16��0(�&13-�&3)��������������������(QGHUHoR��(675$'$��081,&,3$/��'$6��/$95$6��'(��%$,;2��6�1�.0�����/$'2�(648(572�$17(6�'$527$7Ð5,$�/$95$6�'(�%$,;2�0XQLFtSLR��62&2552�&(3������������8)��635HVS��/(*$/��52*e5,2�:,//,$0�$0$5,16�&3)�������������2�'LUHWRU�GD�(48,3(�7e&1,&$�'(�9,*,/Ç1&,$�6$1,7É5,$�'(�62&2552�'HIHUH�R�D��5HQRYDomR�GH�/LFHQoD�GH�)XQFLRQDPHQWR�GR�(VWDEHOHFLPHQWR�2�V��UHVSRQViYHO�V��DVVXPH�P��FXPSULU�D�OHJLVODomR��YLJHQWH�H�REVHUYDU�DV�ERDVSUiWLFDV�UHIHUHQWHV�DV�DWLYLGDGHV�SUHVWDGDV��UHVSRQGHQGR�FLYLO�H�FULPLQDOPHQWH

FDQFHODPHQWR��GHVWH�GRFXPHQWR62&2552��6HJXQGD�IHLUD�����GH�$EULO�GH�����