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Transição na visão econômica de Keynes:
Durante o período de desemprego e deflação de 1925 a 1931 na Inglaterra,
Keynes modifica suas ideias influenciadas por Robertson (1926) que que atenta para
a diferença de decisão entre poupar e investir, e por um livro de 1898 de Knut Wicksell(1936), que toma como impossível a taxa de juros do mercado se ajustar à taxa de
juros “natural” ( sobre os empréstimos é considerada neutra comparada aos preços
das mercadorias).
Keynes publica em 1930 o “A Treatise on Money”, definindo três tipos de
depósitos:
Renda: Referente ao rendimento pessoal do indivíduo.
Comerciais: Considera o capital de circulação produtivo das empresas. Poupança: Investimento devido ao retorno esperado em juros.
É definido também por Keynes, dois tipos de circulação da moeda:
Circulação industrial: Referindo-se ao suporte que a moeda dá a
circulação de bens e serviços produzidos na economia, como meio de
troca.
Circulação financeira: A moeda é utilizada no investimento em ações,
títulos de divida, etc. Não relacionada à deslocação de renda corrente.
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No Tratado, Keynes estabelece uma distinção entre poupança e investimento
argumentando que quando a poupança superar o investimento ocorrerá recessão.
Assim, buscou justificar naquele período de depressão a melhor política seria
promover despesas e desencorajar a poupança focando nas variações dos preços e
não da produção e/ou emprego. Para Keynes, taxa de juros mais baixa canalizaria a
moeda da circulação financeira para a industrial, aumentando assim investimento e
produção. Então define dois tipos de agentes no mercado econômico: “Bull”, que
reduzem valores monetários esperando queda nos juros, ajudando assim a expansão
da economia; e os “Bear”, que retém a moeda, por medo da alta dos juros, levando a
economia à depressão. Ele também propõe um regime cambial que permitisse a cada
país variasse a sua moeda em relação ao ouro, baseado numa taxa fixa. Esse regime
seria administrado por um banco internacional.
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Em 1929 propõe a adoção de investimentos públicos na economia mesmo que
financiados por empréstimos internacionais para tirar a Inglaterra da recessão. A ideia
era concentrar a política monetária nas taxas de juros de longo prazo e ajustar a
concessão de crédito às necessidades variáveis da economia.
Sabendo que o investimento público aumentaria o emprego e a importação,
John Maynard Keynes passou a defender medidas protecionistas como: subsídios às
exportações e adoção de tarifas de importação, protegendo o emprego doméstico e
reduzindo o desequilíbrio externo.