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Técnicas de AnáliseTécnicas de Análise
VerticalPadrão
HorizontalIndicadores
Análise VerticalAnálise Vertical
Denominamos de análise vertical a análise departicipação percentual ou de estrutura doselementos dos Demonstrativos Contábeis
ATIVO R$ A.V.%
Circulante 100.000 50%
Análise Vertical do BalançoAnálise Vertical do Balanço
Realizável LP 50.000 25%
Permanente 50.000 25%
Total 200.000 100%
DRE R$ A.V.%
Receita Bruta 120.000 -
( - ) Deduções (20 000) -
Análise Vertical da DREAnálise Vertical da DRE
( ) Deduções (20.000)
Receita Líquida 100.000 100%
( - ) CMV (30.000) -30%
Lucro Bruto 70.000 70%
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Análise Vertical na HP-12CAnálise Vertical na HP-12C
R$ A.V.%
100.000 50%200.000 100.000ENTER %T
50.000 25%
50.000 25%
200.000 100%
200.000
50.000
50.000
ENTER %T
X >< Y %T
%TX >< Y
Análise HorizontalAnálise Horizontal
É uma análise de crescimento (ou de variação).Tomam-se como 100% todas as contas de umdeterminado período e se faz uma relação percentualem cima dos dados deste período.
2001 2002 2003
Análise HorizontalAnálise Horizontal
Ativo Circulante 20.000 30.000 10.000
A.H.% 100 150 50
Análise Horizontal com Base NegativaAnálise Horizontal com Base Negativa
2001 2002
Lucro/Prejuízo + 2.600 - 1.300
A.H.% 100% -50%A.H.% 100% 50%
2002 2003
Lucro/Prejuízo - 1.300 -2.080
A.H.% 100% +160%-160%
Erro #DIV/0! no ExcelErro #DIV/0! no Excel
É o erro resultante da divisão por Zero
2003 2004 A.H.%
100 00 150 00 50%
50,000,00
100,00 150,00 50%
0,00 0,00 #DIV/0!
0,00 50,00 #DIV/0!
50,00 0,00 −100%
Erro #DIV/0! no ExcelErro #DIV/0! no Excel
A B C
1 2004 2003 A.H.%
2 50,00 0,00 #DIV/0!, , /
=(A2/B2 − 1) * 100
=SE(B2 = 0;””;(A2/B2 − 1) * 100)
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Saneamento
Estrutura do Ativo/PassivoEstrutura do Ativo/Passivo
Comércio de Alimentos
Estrutura do Ativo/PassivoEstrutura do Ativo/Passivo
Medicamentos
Estrutura do Ativo/PassivoEstrutura do Ativo/Passivo
Bancos
Estrutura do Ativo/PassivoEstrutura do Ativo/Passivo
Análise Horizontal Inter-relacionadaAnálise Horizontal Inter-relacionada
Vendas Contas a Receber
DRE Balanço
+10% +10%
Análise Horizontal Inter-relacionadaAnálise Horizontal Inter-relacionada
Vendas
+10%
Contas a Receber
+30%
DRE Balanço
10% 30%
Hipóteses: a) Alteração da política de crédito com mais
prazo para pagamentob) Aumento da Inadimplência
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Análise Horizontal Inter-relacionadaAnálise Horizontal Inter-relacionada
Despesa dePessoal
Salários eEncargos a Pagar
Depreciação Imobilizado
DespesasFinanceiras
Empréstimos eFinanciamentos
ReceitasFinanceiras
AplicaçõesFinanceiras
Análise por IndicadoresAnálise por Indicadores
Os índices de liquidez estão bons ou não?
O giro do Ativo está melhorando?
O endividamento é aceitável?
Os prazos médios de recebimentos e pagamentosrecebimentos e pagamentos
são normais?
Os prazos médios de estocagem são aceitáveis
para o setor?
A análise geral indica empresa em crescimento e potencial de
geração de lucros
A rentabilidade do Capital Próprio está dentro da
média do custo de oportunidade do mercado?
Liquidez
Estrutura de CapitaisInsolvência
Análise por IndicadoresAnálise por Indicadores
Dependência Bancária
Rentabilidade e
LucratividadePrazos Médios
EBITDA
Estrutura de Capitais
Indicadores de Estrutura de CapitaisIndicadores de Estrutura de Capitais
ParticipaçãoDe Capital de
TerceirosComposição do Endividamento Imobilização do PL
Indicadores de Estrutura de CapitaisIndicadores de Estrutura de Capitais
Os índices desse grupo mostram as grandes linhas dedecisões financeiras, em termos de obtenção eaplicação de recursos
Participação de Capitais de TerceirosParticipação de Capitais de Terceiros
Fórmula =Capital de Terceiros
Patrimônio Líquido
M E L H O
Indica: Quanto a empresa tomou de capitais deterceiros para cada R$ 1,00 de capital próprioinvestido
O R
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Participação de Capitais de TerceirosParticipação de Capitais de Terceiros
Ativo
CT = 30
AtivoCT = 70
Ativo
PL = 70
Ativo
PL = 30
PCT = 0,43 PCT = 2,33
Participação de Capitais de TerceirosParticipação de Capitais de Terceiros
Grande parte das empresas que vão à falência,apresentam durante um período relativamente longo detempo, altos quocientes de Participação de Capitaisde Terceiros
A falência nunca se deve exclusivamente aoA falência nunca se deve exclusivamente aoendividamento. Há invariavelmente um quadro de máadministração, desorganização, projetos fracassadosetc.
Se a empresa estiver alavancada financeiramenteé conveniente manter alto índice de participação decapitais de terceiros
Composição do EndividamentoComposição do Endividamento
Fórmula =Passivo Circulante
Capital de Terceiros
M E L H O
Indica: Qual o percentual de obrigações de curtoprazo em relação às obrigações totais
O R
Composição do EndividamentoComposição do Endividamento
PC = 30
Ativo AtivoELP = 70
PC = 70
ELP = 30
PL PL
CE = 0,30 CE = 0,70
Ativo Ativo
Composição do EndividamentoComposição do Endividamento
Medida da qualidade do passivo da empresa
Quanto mais curto o vencimento das parcelasexigíveis, maior será o risco oferecido pela empresa
Imobilização do Patrimônio LíquidoImobilização do Patrimônio Líquido
Fórmula =Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
M E L H O
Indica: Quanto a empresa aplicou no AtivoPermanente para cada R$ 1,00 de PatrimônioLíquido
O R
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Imobilização do Patrimônio LíquidoImobilização do Patrimônio Líquido
CTAC
CTAC
CC
P
PL = 100
IPL = 0,70 IPL = 1,43
AP = 70PL = 70
AP = 100
Imobilização do Patrimônio LíquidoImobilização do Patrimônio Líquido
Quanto mais a empresa investir no AtivoPermanente, menos recursos próprios sobrarão para oAtivo Circulante e, em conseqüência, maior será adependência a capitais de terceiros para ofinanciamento do Ativo Circulante:financiamento do Ativo Circulante:
PL
CTAC
AP
Imobilização do Patrimônio LíquidoImobilização do Patrimônio Líquido
O ideal é a empresa dispor de Patrimônio Líquidosuficiente para cobrir o Ativo Permanente e aindasobrar uma parcela (CCP) suficiente para financiaro Ativo Circulante:
PL
CTAC
AP
Liquidez
Indicadores de LiquidezIndicadores de Liquidez
Liquidez
Corrente Seca Imediata Geral
Indicadores de LiquidezIndicadores de Liquidez
Visam medir a capacidade de pagamento daempresa, ou seja, se os bens e direitos são suficientespara liquidar as obrigações assumidas peranteterceiros.
Indicadores de LiquidezIndicadores de Liquidez
Uma empresa com bons índices de liquidez temcondições de ter boa capacidade de pagar suasdívidas, mas não estará, obrigatoriamente, pagandosuas dívidas em dia, em função de outros fatores, taiscomo prazo renovação de dívidas etccomo prazo, renovação de dívidas etc.
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Liquidez CorrenteLiquidez Corrente
Fórmula =Ativo Circulante
Passivo Circulante
M E L H Passivo Circulante
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulantepara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
O R
Liquidez CorrenteLiquidez Corrente
PC = 50AC = 100 PC =100
AC = 50
PL
LC = 2,00 LC = 0,50
AP PLAP
Liquidez CorrenteLiquidez Corrente
É considerado o principal e o mais utilizado paraavaliar a capacidade de pagamento da empresa
Liquidez SecaLiquidez Seca
Fórmula =Ativo Circulante – Estoques – DA
P i Ci l t
M E L H
Passivo Circulante
Indica: Quanto a empresa possui de Ativo Líquidopara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
O R
Liquidez SecaLiquidez Seca
PC = 100AC = 150
Estoques 50D A t 20
PL
LS = 0,80
AP
D. Antec. 20
Liquidez SecaLiquidez Seca
Medida mais rigorosa para avaliação da liquidez daempresa e indica quanto poderá dispor de recursoscirculantes, sem vender seus estoques e semamortizar as despesas antecipadas, para fazer frente asuas obrigações de curto prazosuas obrigações de curto prazo
Se a liquidez seca for igual ou maior que 1, pode-sedizer que a empresa não depende de venda deestoques para saldar seus compromissos de curtoprazo
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Liquidez ImediataLiquidez Imediata
Fórmula =Disponibilidades
P i Ci l t
M E L H
Passivo Circulante
Indica: Quanto a empresa possui disponibilidadespara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
O R
Liquidez ImediataLiquidez Imediata
PC = 100
AC
Caixa/Bancos = 10
PL
LI = 0,10
AP
Liquidez ImediataLiquidez Imediata
Considerado o mais agressivo, revela qual o valorde que a empresa dispõe para quitar as obrigações decurto prazo imediatamente
Este indicador deve ser analisado com muita cautela,id d f t dconsiderando-se o fato de que, as empresas
possuem pouco interesse em manter montanteselevados de recursos em caixa (custo deoportunidade)
Temporariamente, a empresa pode apresentar umalto índice de liquidez imediata, por exemplo, ao captarempréstimos para capital de giro
Liquidez GeralLiquidez Geral
Fórmula =Ativo Circulante + Realizável LP
P i Ci l t + E i í l LP
M E L H
Passivo Circulante + Exigível LP
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulantee Realizável a Longo Prazo para cada R$ 1,00 dedívida total
O R
Liquidez GeralLiquidez Geral
PC + ELP50AC + RLP
100
PL
LG = 2,00
AP
Liquidez GeralLiquidez Geral
Apresenta muitas dificuldades de avaliação
Estão aglutinados valores que podem vencer apouco mais de um ano, como dois anos, sendoextremamente comuns, no caso do exigível a longo
i t d 5 10 15 20prazo, vencimentos de 5, 10, 15 e 20 anos
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Rentabilidade
Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ. Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.
Lucratividade
MargemLíquida
Giro do Ativo
Retorno s/ PL
Retorno s/ Ativo GAF
Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.
A análise do binômio rentabilidade versuslucratividade pode ser considerada como a maisimportante na análise econômico-financeira
Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.
Lucratividade
Rentabilidade
Margem LíquidaMargem Líquida
Fórmula =Lucro Líquido
× 100R it Lí id d V d
M E L H
Receita Líquida de Vendas
Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cadaR$ 1,00 vendido.
O R
Margem LíquidaMargem Líquida Giro do AtivoGiro do Ativo
Fórmula =Receita Líquida
Ati Médi
M E L H O RAtivo Médio
Indica: Quanto a empresa vendeu para cada R$1,00 de investimento total, ou seja, quantas vezes oativo total da empresa girou ou se renovou(transformou-se em dinheiro) em determinadoperíodo em função das vendas realizadas
R
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Rentabilidade do Patrimônio LíquidoRentabilidade do Patrimônio Líquido
Fórmula =Lucro Líquido
× 100
M E L H O
Patrimônio Líquido Médio
Indica: Quanto a empresa obteve de lucro para cadaR$ 100,00 de capital próprio investido
R
Rentabilidade do Patrimônio LíquidoRentabilidade do Patrimônio Líquido
Também conhecido por Retorno sobre PatrimônioLíquido – TRPL ou Return On Equity – Retorno sobreo Capital investido pelos Proprietários.
A interpretação deste quociente deve ser direcionadaifi l t á i btpara verificar qual o tempo necessário para se obter
o retorno do Capital Próprio investido na empresa,ou seja, quantos anos serão necessários para que osproprietários obtenham de volta o valor do Capital queinvestiram na empresa.
Rentabilidade do AtivoRentabilidade do Ativo
Fórmula =
Lucro Líquido + DespesasFinanceiras × (1 – @IR) × 100
M E L H O
Ativo Médio
Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cadaR$ 100,00 de investimento total
R