Cyrela
Apresentação
Setembro 2013
Thera Faria Lima
São Paulo - SP
Lançado em Dezembro/2011
Essenza Moema
São Paulo - SP
Lançado em Junho/2013
2
Aviso
O material a seguir apresenta uma série de informações gerais sobre a Cyrela Brasil Realty, na forma que se
encontravam na data da apresentação. Essas informações estão apresentadas de forma resumida, sem intenção de
serem completas. Não se destinam a ser interpretadas como recomendação a potenciais investidores. Esta
apresentação é estritamente confidencial e não poderá ser divulgada a terceiros. Nenhuma representação ou
garantia, expressa ou implícita, está aqui contida, assim como nenhuma confiabilidade, precisão, imparcialidade ou
integralidade das informações deve ser depositada.
Esta apresentação contém declarações relativas às perspectivas dos negócios da Companhia, em concordância com
as disposições da Seção 27A da “Legislação dos Valores Mobiliários” (Securities Act) de 1933 e Seção 21E da
“Legislação de Títulos Negociados em Bolsa de Valores” (Securities Exchange Act) de 1934. Essas expectativas são
apenas previsões e não são garantias de desempenho futuro. Alertamos os investidores que essas expectativas estão
e estarão, conforme o caso, sujeitas a vários riscos, incertezas e fatores relativos às operações e ao ambiente de
negócios da Cyrela Brasil Realty e suas subsidiárias, que podem afetar significativamente os resultados realizados, de
forma a alterar expressivamente as estimativas ou expectativas aqui apresentadas.
Embora a Cyrela Brasil Realty acredite que as perspectivas e premissas adotadas e, consequentemente, refletidas
nas expectativas aqui apresentadas, sejam razoáveis e fundamentadas em informações atualmente disponíveis para
a Administração da Cyrela Realty Brasil, a Companhia não pode garantir resultados ou eventos futuros. Cyrela Brasil
Realty renuncia expressamente a obrigação de manter atualizadas as estimativas aqui apresentadas.
Os valores mobiliários não podem ser oferecidos ou vendidos nos Estados Unidos, a menos que sejam registrados ou
isentos de registro sob o Securities Act de 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos
poderá ser realizada apenas por meio de uma publicação de oferta que pode ser obtida junto aos coordenadores da
operação.
Esta apresentação não se constitui em oferta, convite ou solicitação de oferta, para subscrever ou comprar
quaisquer títulos. Nem esta apresentação ou quaisquer informações aqui contidas devem constituir a base de
qualquer contrato ou compromisso de qualquer natureza.
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
5
Taxa de desemprego em baixa histórica
Continuidade da criação de empregos e aumento da formalidade e renda
Confiança do consumidor continua otimista
Déficit de moradia se mantém alto
Mudanças demográficas favoráveis nos próximos anos
Economia sólida e base demográfica
Demanda por moradia continua forte, suportada por
fundamentos sólidos
6
Mercado de trabalho continua aquecido, com a taxa de
desemprego atingindo a baixa histórica...
Fonte: MCM Consultores
Conclusões
A taxa média anual de
desemprego no primeiro
semestre de 2013 foi de
5,7%, a,2 p.p. acima de 2002.
Nos próximos anos,
observamos a convergência
para a NAIRU (6,8%).
NAIRU: 6.8% Taxa de desemprego
NAIRU = Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment. É a taxa de desemprego natural que a economia converge.
9.3
2015
6.1
2014
5.9
2010 2013*
5.7
2012
5.5
2011
6.0
6.7
2009
8.1
2008
7.9
2007
7
Renda real continua a crescer, aumentando os salários e a
capacidade de pagamento da população.
Fonte: MCM Consultores
Dado o bom momento
do mercado de trabalho,
a renda real tem
aumentado de forma
consistente…
…mas em velocidade
mais reducida que nos
anos anteriores.
Média real de renda: crescimento últimos 12
meses (até o último mês indicado na legenda)
Conclusões
jun/12 jun/13
2.5%
4.8%
3.1%
jun/11 jun/08 jun/10
1.8%
jun/09
4.3%
2.2%
8
Conclusões
Ao mesmo tempo, os consumidores continuam confiantes em
relação ao futuro da economia e de sua própria situação
financeira ...Entretanto, a confiança do consumidor está menor
que em meses anteriores.
Fonte: FGV
Confiança do consumidor
continua alta.
Ao mesmo tempo, a confiança
já foi maior em meses
anteriores.
Índice de Confiança do Consumidor
90
95
100
105
110
115
120
125
130
9
25,2
2,2
14,9
2,0
0,9 4,0
0,3
4,3
0,4
8,9
Moradia
permanente
Déficit
habitacional
O déficit habitacional no Brasil está estimado em cerca de 6 milhões de moradias
Fonte: IBGE
5.800
2010E
5.751
2009
5.808
2008 2007
5.995
(em milhares de unidades)
Evolução do déficit habitacional Déficit habitacional por região
(iem milhões de unidades)
Insuficiência
Moradias compartilhadas
61%
39%
A solução para o déficit habitacional no Brasil tem enfrentado forte resistência, mesmo após o desenvolvimento de programas e incentivos governamentais
10
Forte demanda orgânica resultante de alterações demográficas
População jovem representa um importante grupo de potenciais
compradores de habitações
Evolução da distribuição de renda no Brasil – criação de uma sólida classe média
Distribuição por Faixa Etária no Brasil (%)
0 - 5 8,8%
6 - 10 8,1%
11 - 15 9,0%
16 - 20 8,8%
21 - 25 9,1%
26 - 30 9,0%
31 - 35 8,0%
36 - 40 7,2%
41 - 45 6,7%
46 - 50 6,0%
51 - 55 5,1%
56 - 60 4,2%
61 - 65 3,2%
66 - 70 2,4%
71 - 75 1,8%
76 - 80 1,4%
81+ 1,1%
46 (24%)
30 (16%)
40 (20%)
16 (8%)
47 (27%)
49 (28%)
Classe C
Classes A/B
Classe D
Classe E
31 (16%)20 (11%)13 (8%)
66 (37%)
93 (49%)
113 (56%)
2003 2014E2008
+7 milhões de pessoas
+27 milhões de pessoas
+11 milhões de pessoas
+20 milhões de pessoas
Redução no número de pessoas por residência e o consequente aumento
na necessidade por novas moradias
191
214
2010 2030
57
81
2010 2030
3,3
2,7
2010 2030
Aumento da população e domicílios
População Domicílios Pessoas por
residência
+12% +42% -18%
11
Déficit habitacional
persistente
Atualmente, o déficit habitacional está estimado em 6 milhões
de moradias
• Resistência do mercado nos últimos anos, mesmo com
incentivos governamentais
Forte demanda
para o crescimento
orgânico
A população mais jovem se constitui em potencias
comparadores de moradias para os próximos anos
A redução do tamanho das famílias implica em acréscimo da
demanda por moradias
Oferta de crédito Baixa utilização de financiamentos à construção
Taxas de juros declinantes
A demanda orgânica está estimada em 1,2 a 1,5 milhão de moradias por ano
As expectativas de mercado apontam para o contínuo crescimento da demanda no mercado imobiliário
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
13
A oferta apresentou desaceleração, suportada por aumento de preços
Redução no volume lançado Aumento de preços permanece saudável Foco em venda de estoque Contínua expansão da disponibilidade de crédito com melhores condições
14
IPOs
Follow-on
Emissão de
Títulos
O setor imobiliário vem seguindo uma trajetória de contínuo
crescimento…
Total lançamentos por ano (R$ bilhões)1
1) Apenas companhias listadas
48,8
28,5
36,731,8
11,4
5,6
2007
+54%
2010 2009 2008 2006 2005
CAGR
15
IPOs
Follow-on
Emissão de
Títulos
... entretanto, tem apresentado declínio nos últimos anos devido
a dificuldades operacionais.
Total lançamentos por ano (R$ bilhões)1
13,1
32,4
42,3
48,8
28,5
36,731,8
11,4
5,6
-23%
-13%
+54%
2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2013
CAGR
1) Apenas companhias listadas
O preço do metro quadrado nas maiores cidades do mundo varia entre US$ 1 mil e US$ 10 mil, com raras exceções (como Londres, Paris, Nova York, Tóquio, Moscou e Mumbai). O valor do preço médio em São Paulo é condizente com seu nível de desenvolvimento
17
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
0.600 0.650 0.700 0.750 0.800 0.850 0.900 0.950 1.000
Pre
ço
do
m2 (U
S$)
Índice de prosperidade da cidade
Índice de prosperidade da cidade e preço do metro quadradoFontes: Global Property Guide e UN Habitat.
Mumbai
Moscou
Londres
Paris
Nova York
São Paulo
Tóquio
Shangai
18
2011
Redução das taxas de juros e alongamento de prazos estimulam a demanda por novas moradias por uma parcela significativa da população
Fonte: FGV – Índice de confiança do consumidor
Atualmente
R$ 400.000 R$ 529.958 Custo por unidade + 33%
R$ 3.441 R$ 3.902 Parcela mensal
R$ 13.762 R$ 16.291 Renda mensal
25,0% 23,9% Renda mensal média no Brasil
10% p.a. 8,5% a.a. Taxa real de juros - 1,5 p.p.
30 anos 35 anos Longo prazo + 5 anos
+ 18%
- 1,1 p.p.
19
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Crédito Pessoal Financ. Imobiliário Aquisição Veículos TOTAL
Apesar do crescimento da inadimplência no geral, esta se
manteve estável no crédito imobiliário.
Fonte: BACEN
* Em Mar/11, o BACEN alterou a fórmula de cálculo da taxa
Taxa de inadimplência (> 90 dias)
*
20
… mas ainda há muito espaço para crescimento
Fontes: Banco Central do Brasil, Abecip e pesquisa interna.
+18%
+12%
2011
114.1
34.2
79.9
2010
83.7
27.7
56.0
2009
49.7
15.8
33.9
2008
40.5
10.5
30.0
2007
25.2
6.9
18.3
2006
16.3
7.0
9.3
2005
10.3
5.5
4.8
2004
6.9
3.9
3.0
2003
6.0
3.8
2.2
2002
5.5
3.7
1.8
2001
5.0
3.1
1.9
2000
5.8
3.9
1.9
33.5
20.4
13.1
1T13
FGTS SBPE
A oferta de crédito imobiliário expandiu
significativamente nos últimos anos…
A oferta de crédito cresceu significativamente nos últimos
anos, mas a utilização ainda continua baixa frente ao PIB
Contratos de Financiamento (R$ bilhões) Total do Financiamento Imobiário vs. PIB (%)
7,49,111,5
22,7
41,2
46,5
62,1
76,5
85,0
21
Criação do Plano Real
… favorecido pelo ambiente macroeconômico e
progressos na legislação
Antes da década de 90 Momento atual (2011) Entre 1990 e 2000
Mudanças fundamentais
expansão da oferta de crédito com prazos mais longos
Aumento do poder de compra
Estabilidade econômica
Capitalização das companhias
Alterações regulatórias - Criação do SFH - Regulamentação da alienação fiduciária
Menores taxas de juros
Favorável ambiente regulatório
Estabilização da economia
Elevado crescimento econômico
Reduzido nível de desemprego
Expansão da classe média
Elevado poder de compra
Hyperinflation
Limited access to credit
Regulatory hurdles
Taxas reduzidas de crescimento
Elevado nível de desemprego
Hiperinflação
Acesso limitado ao crédito
Impedimentos regulatórios
Permuta ou
aquisição de
terreno
Desenvolvimento
12 – 24 meses Vendas & Construção
24 – 36 meses
Consumo de 15%
em caso de
aquisição
Baixo consumo de
caixa
5% recuperação
de caixa
Recuperação de
25% de caixa
- - -
Reconhecimento
de receita como %
PoC
Entrega
3 – 12 meses
Final 70% do VGV
100% da receita
reconhecida
Lançamento
3% de consumo
com marketing
3% de
reconhecimento de
receita
Ciclo do negócio e fluxo de caixa
Fluxo de Caixa
Contábil
Fonte: Cyrela
Nota: (1) Ciclo I: Em relação ao VGV de um projeto; Ciclo II Em relação ao % de receita de um projeto
70%
(15%)
0%
100%
Fluxo de
caixa
Contábil
Ciclo do negócio
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
Fundação da Cyrela
em São Paulo
Expansão para RJ e
outros estados
Cyrela IPO
Spin-off da CCP (Cyrela
Commercial Properties)
1ª emissão de debenture
( de uma série de 6
emissões)
1º emissão de CRI (de
uma série de 2 CRIs)
Follow-on
Lançamento do canal de vendas via Facebook
6ª emissão de debenture
Anos 60 Anos 80 e 90 Anos 00-10 Anos 11-13
Integração vertical:
Compradora de
terrenos
Desenvolvimento
de produto
Cyrela se torna companhia
listada em bolsa
Histórico sólido
Fundação Integração Expansão Consolidação
Source: Cyrela
Comitês internos em linhas com as
melhores práticas de Governança
Corporativa e práticas de mitigação de
riscos.
Pagamento de dividendos: aproximadamente 25,0%
do lucro líquido ajustado.
Programa de stock option
Permitir à Companhia e suas subsidiárias a atrair e
reter pessoas elegíveis
Conselho composto por pelo menos 5 membros
Ao menos 20% são conselheiros independentes
Práticas de governança corporativa baseada em princípios que
privilegiam a transparência.
Gestão do negócio, modelo contábil e acompanhamento
baseados em princípios éticos.
Governança Corporativa & Estratégia
Garantir free-float de 25%
Adoção de políticas que promovam a dispersão acionária
Padrões mínimos para divulgação das informações (disclosure)
Transparência
Corpo
diretivo forte
e
independente
1ª construtora
listada no
Novo Mercado
Políticas
internas
claras
Processos de
negócios
bem
definidos
Alinhamento
de interesses
Governança corporativa
Estratégia
Fonte: Cyrela
Crescimento
orgânico
Controle interno
de processos-
chave
Foco nos
segmentos
chave
Disciplina
financeira
Foco em
rentabilidade em
vez de
crescimento
26
Cyrela – Destaques
1 Posição de liderança no setor e nos principais mercados
2 Presença de abrangência nacional
3 Operação integrada desde a aquisição do terreno
até a construção
4 Cobertura de todas as categorias de clientes
Equipe de gestão altamente qualificada, com
profundo conhecimento do setor imobiliário 5
Sólida situação financeira e relacionamentos
firmados com os principais bancos 6
Expertise em design e projetos inovadores 7
Forte Marca:Top Imobiliário 2011 (Incorporadora), 50 marcas mais
valiosas do Brasil (Brand Analytics; Millward Brown) 8
27
Cyrela – Visão geral
Distribuição geográfica Destaque financeiros e operacionais
Grupo sólido com profundo conhecimento do setor Composição acionária estável, com foco na criação de valor
Posição de liderança na indústria
50 anos de história
~ 15.000 funcionários¹
Mais de 200.000 clientes
Recebíveis – R$ 11,1 billion
A “Empresa Mais Admirada do Brasil” na categoria de construtora e
incorporadora pelo 10º ano consecutivo.
40%
Fundadores Top 5
Shareholders
26% 34%
Receita Bruta
(R$ milhão)
Unidades Entregues
(Milhares)
6M13
2.661
2012
5.838
2011
6.127
2010
4.890
6M13
10,4
2012
24,1
2011
23,8
2010
15,4 Sul 5,8%
Outros
6,5%
Rio de Janeiro
12,2%
São Paulo - Interior
21,4%
São Paulo
54,1%
Lançamentos por
região – 2T13
28
Serviços Vendas
Marcas reconhecidas e prêmios recentes
Marcas reconhecidas Prêmios recentes
A melhor incorporadora e terceira melhor
construtora do País
A melhor incorporadora da América Latina
Uma das 250 maiores holdings do País
Uma das 50 companhias mais valiosas do País
Vencedora pela 9ª vez consecutiva na categoria
Construção e Incorporação no ranking "As
empresas mais admiradas no Brasil - 2011
A maior incorporadora residencial da América Latina
e EUA
Reconhecimento pelos trabalhos em
sustentabilidade
Joint ventures e parcerias Desenvolvimento e
Construção
A melhor equipe de RI de real estate
O melhor CEO de real estate.
29
Práticas de sustentabilidade
Objetivos Exemplos de iniciativas
Interno
Externo
Melhoria da condição
de vida dos
colaboradores e de
seus familiares
Impacto positivo nas
comunidades locais
Eliminação do analfabetismo dos operários
Aumento da renda familiar média dos colaboradores, oferecendo cursos profissionalizantes às suas esposas
Treinamento profissional aos jovens com relação de parentesco com os operários
Instituto Cyrela (veículo que desenvolve programas de desenvolvimento junto a ONGs) Treinamento de iniciação profissional a jovens de comunidades carentes
30
Práticas de Sustentabilidade
Iniciativas diferenciadas para reduzir os impactos no meio ambiente
Cartilha de Sustentabilidade e Acessibilidade
Produção Sustentável Critérios de sustentabilidade para fornecedores Benchmark em gestão de resíduos Programa de Reciclagem Programa CarboboNeutro®
Diretrizes ambientais para os projetos:
Coleta seletiva de lixo
Economizadores de água
Coleta de pilhas e baterias usadas
Medidores individuais de água e gás
Economizadores de energia elétrica
Coleta de óleo para reciclagem
Otimização de recursos
Acessibilidade
Bicicletário
Gestão de resíduos
Desenvolvimento tecnológico
Obra amiga da natureza
A Companhia avança na definição de atividades integradas de ecoeficiência
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
32
JK 1455 Sede da Cyrela em São Paulo
33
Mandarim/SP (2006)
MANDARIM São Paulo
• Prédio residencial mais
alto da América Latina
(2006);
• Salão de festas no 41º
andar;
• Primeiro projeto com
diferentes tipologias no
mesmo empreendimento.
34 Çiragan/SP (2007)
• Primeiro projeto a integrar
residencial e comercial no mesmo
empreendimento.
CIRAGAN São Paulo
35 Parque Alfredo Volpi (2007)
PARQUE ALFREDO VOLPI São Paulo
• Produto bastante
luxuoso, com
unidades acima de
US$ 5 mi.
36 Le Palais/ RJ (2010)
• Arquitetura inspirada em prédios históricos;
• Os prédios foram restaurados e adaptados com áreas
de lazer.
LE PALAIS Rio de Janeiro
37 Central Park Mooca/SP (2010)
• Primeiro projeto em uma área industrial de SP (Mooca)
• Inovador, com um parque interno;
• 560 unidades vendidas em 10 dias.
CENTRAL PARK MOOCA São Paulo
38 Le Parc / BA (2012)
LE PARC Salvador / Bahia
• Maior projeto da Cyrela;
• 18 torres 1.138 unidades;
• VGV de R$ 1 bi (2013 valor de
mercado);
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
40
Foco para 2013
Foco na execução
Garantir que lançamentos e vendas ocorram conforme planejado;
Melhoria do processo de repasse para encurtar ciclo de caixa;
Engenharia ainda é foco (cumprir cronograma e orçamento);
Perenidade Desenvolvimento de líderes e Meritocracia
Melhoria da Governança Corporativa: comitês de compra de terrenos e lançamentos
Rentabilidade é
prioridade
Aquisição de terreno e lançamento de projetos que alcancem a margem mínima exigida;
Foco no crescimento da margem bruta e EBITDA;
Disciplina de custo – controle de SG&A;
Foco em vendas, especialmente de estoque pronto.
Adequação da
Estrutura de
capital
ROE como métrica para defirnir a estrutura de capital;
Alongamento do perfil da dívida;
Menores taxas de juros;
Redução da alavancagem.
Foco estratégia
Focar nos mercados mais importantes;
Reduzir participação em alguns segmentos;
Concentração.
Profit Portfolio
Demanda Anual
(Unds ‘000) (R$ bilhão)
12 10
108 33
84 12
240 24
1,136 68
Escassez de moradia
(Unids ‘000)
6
56
259
1,146
3,997
Profit Portfólio
(R$ bilhão)
2.0
5.0
2.0
3.0
7.0
Nível de renda
Segmento Ranking
MAP Classe A
Eco & QG Classe B
Level 3 Classe C
Level 2 Classe D
Level 1 Classe E
Análise do “Profit Pool” como direcionador da estratégia
Nível de renda Déficit habitacional Demanda anual Profit Pool
Os projetos da Cyrela são focados em rentabilidade
73%
21%
5% 1%
72%
15%
5% 7% 1%
36%
15%
9%
29%
10% MAP (>20x salários mínimos)
ECO & QG (10-20x salários mínimos)
Level 3 (6-10x salários mínimos)
Level 2 (3-6x salários mínimos)
Level 1 (3x salários mínimos)
42
Reestruturação do modelo estratégico, mais focado em crescimento orgânico
43
Mudança de estratégia já se reflete em um número maior
de operações orgânicas
A Companhia pretente continuar mantendo
parcerias nos projetos A Cyrela tem privilegiado a estrutura própria de engenharia
Participação da Cyrela nos projetos (%) Participação da Cyrela na Gestão da Obra (%)
100% 80% 60% 40% 20% 0%
2005 74%
2006 44%
2007 28%
2008 34%
2009 47%
2010 60%
2011 81%
2012 87%
60% 40% 20% 0% 100% 80%
2005 83%
2006 66%
2007
78%
2011 79%
2012 65%
64%
2008 69%
2009 79%
2010
44
2013
Margem Bruta 31% a 35%
A Cyrela espera crescer em um ritmo sustentável nos próximos anos
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
46
VGV potencial de R$ 57,4 bilhões (100%) e R$ 48,9 bilhões (%CBR)
79% desse valor adquirido por meio de permutas
Cyrela – Estoque de Terrenos (100%)
(R$ bilhões)
Estoque de Terrenos
Outros
Estados
9.9
Sul
6,3
São Paulo
17,3
Rio de Janeiro
23,8
Total
57,4
47
História de Crescimento
Lançamentos – VGV (bilhões)
Vendas Contratadas – VGV (bilhões)
Total de unidades lançadas
Funcionários diretos
2,7
5,6
7,97,6
5,75,55,4
2,9
6M13 2012 2011 2010 2009 2008
-29%
+4% +27%
2007 2006
-11% -5%
+48%
6M13 2011
12.6
2012
23.4 26.4
20.1
26.1
2010
27.6
2009 2008 2007
16.9
2006
5.8
-8%
+5% +34%
6M13
3.5
2012
6.0
2011
6.5
2010
6.2
2009
5.2
2008
5.1
2007
4.4
2006
1.9
1.460
1.7281.512
946
514529327
2009 2008 2007 2006
-16% +14%
+47%
2012 2011 2010
48
Cyrela – Resultados Operacionais
Lançamentos - (R$ milhões)
30 lançamentos (ex-loteamentos) no 6M13, 71 em 2012 e 98 no ano de 2011
15,1 mil unidades vendidas (ex-lots) no 6M13, 23 mil em 2012 e 21,2 mil em 2011
Vendas Contratadas - (R$ milhões)
6M13
2.7
1.8
0.9
2012
5.6
3.9
1.7
2011
7.9
6.3
1.6
2010
7.6
6.0
1.7
2009
5.7
4.5
1.2
2008
5.5
3.8
1.7
2007
5.4
3.3
2.1
2006
2.9
1.9
1.0
Cyrela Parceiros
6M13
3.5
2.4
1.1
2012
6.0
4.4
1.6
2011
6.5
5.2
1.3
2010
6.2
4.8
1.4
2009
5.2
4.1
1.2
2008
5.1
3.5
1.7
2007
4.4
2.8
1.6
2006
1.9
1.4
0.5
49
Vendas
* Considerando as vendas 12 meses
50% das vendas do ano são de estoques de
projetos lançados em trimestres anteriores.
7,9%Nordeste
5,0%
Sul
Centro Oeste
1,9%
Norte
4,4%
Espírito Santo
1,2%
Minas Gerais
2,6%
Rio de Janeiro 19,0%
São Paulo - Interior
25,7% São Paulo
32,4%
(R$ milhões)
3,5
6,06,56,2
5,25,14,4
1,9
-8%
+5% +34%
6M13 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006
1T13
50,9%
4T12
49,6%
3T12
53,0%
2T12
51,6%
2Q13
55,7%
Vendas – VGV Vendas 2013 por região
Velocidade de Vendas – 12 meses
50
Cyrela – Velocidade de Vendas (Vendas sobre Oferta - VSO)
Estoque em 30/Jun/13: R$ 6,2 bilhões (100%) e R$ 4,8 bilhões (%CBR)
* Considerando as vendas dos últimos 12 meses
Vendas por Safra de Lançamento Velocidade de Vendas por Lançamento
2T13
2.181
150
1.098
2T12
1.314
170
307
838 933
Lçtos tri anterior
Lçtos do tri
Lçtos anos anteriores
36%
57%
2013
Ex-Faixa 1
1.689
150
607
933
45%
62%
56%
52%
26%
28%
16%
8%
23%
33%
7%
7%
8%
6%
4% 9%
2T13
1T13
4T12
3T12
2T12
Em 3 meses Em 6 meses Em 9 meses Em 12 meses Em 15 meses
83%
62%
68%
72%
(56% Ex-Faixa 1)
(64% Ex-Faixa 1)
(48% Ex-Faixa 1)
51
Estoques
Estoque – Valor de Mercado (R$ MM) Estoque – Data de Entrega
Estoque pronto representa 13,6% do estoque total.
5.113 4.850 5.129 4.800 4.796% CBR
1T13
6.340
1.540
4T12
6.626
1.497
3T12
6.194
1.344
2T12
6.246
1.133
2T13
1.367
6.163
Estoque a Valor de Mercado R$ MM %
Concluído 839 13,6%
A Entregar 2013 624 10,1%
A Entregar 2014 1.972 32,0%
A Entregar 2015 1.617 26,2%
A Entregar após 2015 1.112 18,0%
Total 6.163 100%
52
Estoque pronto
R$ 839 milhões de estoque pronto (vs. R$ 843 milhões em 1T13).
42% do estoque pronto estão no Nordeste e Espírito Santo.
10 maiores projetos prontos representam, aproximadamente, 48% do estoque pronto total em 1T13.
(R$ milhões)
Abertura Estoque Pronto
(R$ milhões)
Estoque pronto
57,0
843,4
-0,6%
Estoque
Pronto
2T13
838,7
Var. Preço Entrega
Estoque
Pronto
140,7
Vendas
Estoque
Pronto
-202,4
Estoque
Pronto
1T13
19%
10%
Centro Oeste
3% Sul
9%
Nordeste 38%
Norte
5% Espírito Santo
4%
Minas Gerais
0%
Rio de Janeiro
São Paulo - Interior
São Paulo
11%
53
Unidades Entregues
(mil unidades)
5.4
4.0
6.4
10.4
6M13
+1.3%
2012
24.1
15.2
8.9
2011
23.8
13.2
10.6
2010
15.4
7.1
8.3
2009
7.5
2.1
MAP
Econômico + MCMV
5 mil unidades entregues no 2T13 em 18 projetos. No semestre, 10 mil unidades entregues
em 36 projetos;
Econômico + MCMV: 1,5 mil entregues em 6 projetos no 2T13. No semestre foram 4 mil
unidades entregues em 15 projetos.
As unidades entregues no trimestre representaram VGV de R$ 1,5 bilhão. No semestre, R$
2,6 bilhões foram entregues.
54
Unidades Lançadas x Unidades Entregues
(unidades)
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
Unids Lançadas Unids Entregues Acumulado
O volume de entregas atingiu patamar médio superior e isso deve suportar a geração de caixa da
Companhia para os próximos anos.
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
56
Resultados Financeiros
Receita Bruta Lucro Bruto e Margem Bruta
EBITDA e Margem EBITDA Lucro Líquido e Margem Líquida
(R$ milhões)
(R$ milhões) (R$ milhões)
(R$ milhões)
2.6612.962
1.4391.4101.251
-10,1%
-2,0% +12,7%
6M13 6M12 2T12 2T13
1T13
412
871
397
32,6%30,6%29,7%32,6%32,7%
-3,1%
845
6M13
+8,8% +12,7%
6M12 2T12 2T13
448
1T13
272
503
259
19,6%20,0%21,3% 20,6%17,6%
2T13
274
6M12
+5,9%
2T12 1T13
533
6M13
+5,9% +0,7%
261
179143
9,1%10,3%13,3%14,7%
+28,0%
+38,8%
+2,0%
6M13
362
14,0%
6M12 2T12 2T13
183
1T13
57
Return on Equity
1T13
14,5%
2T13
14,9%
2T12
12,6%
+18,0% -2,5%
*ROE calculado por: Lucro líquido últimos 12 meses / PL médio 2T13-2T12, excluindo minoritários
O Return on Equity atingiu 15%, evolução de 18% em relação ao 2T12 e 2,6% sobre o 1T13.
58
(R$ milhões)
Liquidez e Endividamento
Endividamento
Sem SFHCaixa e
Disponibilidades
1,6
Prazo
3,7
0,8
2,9
Dívida Bruta 2T13
3,7
1,6
2,1
Dívida Bruta 1T13
3,8
1,5
2,3
Dívida Bruta 4T12
4,0
1,7
2,3
-0,5%
Dívida Liquída
2,2
0,6
1,6
SFH
Corp.
Curto Prazo
Longo Prazo
SFH
Corp.
Div Liq /
PL
35,9% 35,6%41,5%
Corp.
SFH
IndicadoresDívida
Total
Dívida sem
SFH
Dívida Líquida/
EBITDA 12M1,93x 0,49x
Dívida Líquida/
Patrimônio Líq.35,6%
Custo MédioSem SFH: 110,8% CDI
SFH: TR + 9,60% a.a.
Duration 1,8 ano 2,1 anos
Curto Prazo 22% 14%
Longo Prazo 78% 86%
59
Repasses, Alienações e Quitações
Unidades (Mil) Volume (R$ Milhões)
No trimestre:
• Redução de 13% no volume de solução financeira no 2T13 x 2T12, face a menor quantidade de quitações.
• No entanto, tivemos um aumento relevante de 6% no volume e 21% nas unidades repassadas comparado ao 1T13.
• Redução do ticket médio repassado de R$ 192 mil no 1T13 para R$ 172 mil no 2T13, consequência da maior participação de
empreendimentos econômicos (42% no 1T13 vs 53% no 2T13 ).
No semestre:
• Aumento de 40% no volume recebido no 6M13 em relação ao 6M12.
• Aumento de 14% na quantidade de unidades de solução financeira no 6M13 x 6M12.
208 388
325
596
2532
+40%
+32% -13%
6M13
2.007
1.362
49
6M12
1.434
2T12
707
661
24
2T13
934
701
145 1.062
47
1T13
1.072
529
Repasse Alienações Quitações
0,70,7
1,2
1,42,0
0,1
0,10,1
0,1
+14%
+11%
4,7
9,6
7,5
0,1
6M12
8,4
6,9
1T13
3,4
+4%
2T13
4,9
4,1
2T12
4,4
3,6
6M13
+21%
60
Geração de Caixa
• Ex pagamento de dividendos, programa de recompra de ações, aquisição de participação societária.
(R$ milhões)
Geração de caixa de R$ 154 milhões no 2T13 contra queima de caixa R$ 0,1 milhão no 2T12 e geração de R$ 216 milhões no
1T13;
Entre as razões da Geração de Caixa, está o alto nível de quitações e repasses realizados no período – aumento de 32% contra
o mesmo trimestre do ano anterior.
370
-56
154
216
154
0
2T12 6M13 6M12 2T13 1T13 2T13
Agenda
Visão geral do mercado
Drivers econômicos
Desempenho da indústria
Cyrela
Histórico
Portfólio
Foco estratégico
Desempenho operacional
Indicadores financeiros
Conclusão
62
Expectativas de curto e médio prazos continuam otimistas
Demanda continua forte, mas mais seletiva Preços continuam, mas de forma mais moderada Lançamentos mais seletivos com concentração em mercados maiores Velocidade de vendas mais baixa, porém saudável Redução do estoque Menor pressão de custo Crédito disponível com condições mais atrativas (tanto para as empresas como
para os consumidores)
63
Pontos de Atenção
Estabilidade do ambiente macroeconômico Nível de endividamento das famílias Terrenos: apesar da menor demanda, preços ainda não estão baixando Capacidade de execução (nível de produtividade e mão de obra) Repasse: burocracia e ineficiência do processo Programa MCMV ainda sem uma política clara
64
Contatos de RI
Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1455, 3o andar
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Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados
operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Cyrela Brazil Realty. Estas são apenas projeções e,
como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Cyrela Brazil Realty em relação ao futuro
do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações
futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da
concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados
nos documentos de divulgação arquivados pela Cyrela Brazil Realty e estão, portanto, sujeitas a mudança sem aviso
prévio.