1
Resultados 2010
25 de Fevereiro, 2011
2
Agenda
Um desempenho extraordinário
Uma perspectiva promissora
3
Um desempenho extraordinário
4
Carajás ultrapassou, pela primeira vez, o limite de 100 Mtpa: 101,1 milhões de toneladas em 2010
Minério de ferro 308,0 29,4
Pelotas 49,0 105,4
Carvão 6,9 27,1
Bauxita 14,3 15,0
Um excelente desempenho operacional
Maior produção de todos os tempos
Forte recuperação da produção de níquel: 2H10 / 1H10 = + 58,0%
2H10 / 2H09 = + 73,0%
2010Mt
AoA1
%
1 – ano contra ano1 – ano contra ano
5
Um excelente desempenho financeiro
2010US$ bilhões
Maiores valoresde todos os tempos
2008US$ bilhões
Lucro líquido O mais elevado da indústria de mineração
Receita 45,293 37,426 21,0%
EBIT 21,695 15,698 38,2%
EBIT margem 47,9% 41,9% +600 bps
EBITDA 26,116 19,018 37,3%
Lucro líquido 17,264 13,218 30,6%
∆%
6
Desempenho financeiro no 2S10: Vale é melhor entre seus pares1
1 Grupo de pares inclui a BHP Billiton, Rio Tinto, Xstrata e Anglo American. Fonte: Relatórios das Empresas
EBIT
EBIT margem
EBITDA
Lucro Líquido
US$ 15,0 bilhõesUS$ 15,0 bilhões US$ 17,7 bilhõesUS$ 17,7 bilhões
51,7%51,7% US$ 12,0 bilhõesUS$ 12,0 bilhões
100
99
78
45
25
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
98
83
37
33
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
84
72
54
44
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
100
88
71
20
17
Pares 1
Pares 2
Pares 3
Pares 4
7
0,7 0,23,6
19,9
12,7
6,7
5,0
US$ 24,4 bilhões
Fluxo operacionalde caixa1
Responsabilidade degestão de ativos2
Aquisições
Alienações
Capex
Alocação de capital para criar valor
Outros
Retorno do capital aos acionistas
1 Líquido de juros e impostos.2 Aumento da dívida e redução de caixa e investimentos de curto prazo.
Alocação de capital
Total
8
10,2
9,0
12,7 6,7
3,7
0,1
2010
2009
2008
Investimento orgânico Aquisições
InvestimentosUS$ bilhões
Continuando a construir a nossa plataforma de crescimento baseada numa visão de longo prazo dos fundamentos de minerais e metais
19,4
12,7
10,3
9
Minério de ferro Carajás adicional 20 Mtpa 20 Mtpa
Pelotas Oman 9,0 Mtpa
Níquel Onça Puma 53.000 tpa
Cobre Tres Valles 18.500 tpa
Rocha fosfática Bayóvar 3,9 Mtpa
Aço TKCSA 5,0 Mtpa1
Seis novos projectos entregues em 2010
1 8.5 Mtpa de minério de ferro e pelotas.
10
Capex
US$ bilhões
Minério de ferro Carajás Serra Sul S11D 90 Mtpa 6,776
Minério de ferro Carajás Adicional 40 Mtpa 40 Mtpa2 2,9682
Minério de ferro Simandou fase 1 15 Mtpa 1,260
Minério de ferro3 Teluk Rubiah 30 Mtpa 1,371
Projetos aprovados recentemente pelo Conselho de Administração1
1 Novembro de 2010 a janeiro 20112 A aprovação refere-se ao aumento da capacidade para 40 Mtpa de 30 Mtpa, somando US$ 490 milhões para o capex total. 3 Centro de distribuição com capacidade de até 30 Mtpa de minério de ferro.
(mina + planta de processamento)(mina + planta de processamento)
11
Brownfield
Greenfield
2012
De 2011 a 2015, 33 grandes projetos serão entregues, contribuindo significativamente para a criação de valor acionista
2011 2013 2015
Conceição ItabiritosCarajás 40 Mtpa
Teluk Rubiah
Salobo
Tubarão VIII
Estreito
Karebbe Long-Harbour
Serra Sul (S11D)Rio ColoradoMoatize
Totten
Simandou I
Biofuels
Konkola North
Vargem Grande Itabiritos
Salobo II
ALPA
CSP
CSUMinério de ferro e pelotasNíquelCarvãoCobreFertilizantesLogísticaEnergiaAço
2014
Serra Leste
Bayovar II
CLN 150 Mtpa Cauê Itabiritos
Moatize II
Conceição Itabiritos II
CLN S11D
Ellensfield
Apolo
Nacala
Cristalino
Salitre
Simandou II
12
38,2%
28,3%
20,3%
17,0%
Vale
Pares 1
Pares 2
Pares 3
TSR¹ 10 anos 2001-2010
TSR¹ 5 anos 2006-2010
Fonte: Bloomberg
¹ Retorno total ao acionista em US$
Vale: é a empresa que mais cria valor para seus acionistas entre as grandes mineradoras
13
18,419,5
21,222,9 23,6 24,0
25,3 25,3
12,2 11,2 11,09,49,7
6,2
11,113,0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10
Dívida total - US$ bilhões¹
Ativos líquidos - US$ bilhões
1,0
1,5
2,22,5 2,4
1,8
1,31,0
Dívida total /LTM EBITDA (x)¹
¹ no final do trimestre.
² caixa e equivalentes de caixa.
Dívida total
Manutenção de um balanço saudável, com um portfólio de dívida de baixo risco
¹,²
4,7
4,8
4,9
5,0
5,1
5,2
5,3
5,4
5,5
5,6
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T106,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
10,0
Custo médio da dívida Prazo médio da dívida
Custo da dívida e maturidade
% Years
5.5
9.1
9.6
4.9
14
Uma perspectiva promissora
15
-5
0
5
10
15
20
dez-09 abr-10 ago-10 dez-10
Produção industrial global % 3mma, saar¹
¹ Variação da média móvel de 3 meses, anualizada, com ajuste sazonal Fonte: Vale e J.P. Morgan
Após a desaceleração no semestre passado, a produção industrial global está ganhando ritmo novamente, fortalecendo a demanda por minerais e metais
16
Global PMI, sa¹ Razão de novas encomendas/ estoques, sa¹
55.6
53.9
52.9
53.3
54.3
55.0
57.056.8
57.8
54.7
57.2
52
53
54
55
56
57
58
mar-10 mai-10 jul-10 set-10 nov-10 jan-11
¹ Com ajuste sazonalFonte: Vale e JP Morgan
1.10
1.04
1.06
1.01
1.05
1.10
1.15
1.20
1.23
1.15
1.18
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
mar-10 mai-10 jul-10 set-10 nov-10 jan-11
Indicadores antecedentes sinalizam a continuação do crescimento industrial global no futuro próximo
17
Uma melhora nos fundamentos da economia sustenta o crescimento global
Política monetária global expansionista
Rápido crescimento dos gastos de consumo nas economias emergentes e nos EUA
Recuperação do investimento empresarial
Ampliação geográfica do crescimento => recuperação nos países desenvolvidos dá sustentação ao crescimento dos emergentes
Ampliação do crescimento em diversos setores => recuperação no setor de serviços reforça a manutenção do crescimento industrial
18
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
dez-09
fev-10
abr-10
jun-10
ago-10
out-10
dez-10
Inflação mensal global CPI % m/m
Fonte: Haver Analytics
Média 2000-2010Média 2000-2010
Índices de inflação continuam a refletir o efeito temporário do aumento dos preços de energia e alimentos, que não são capazes de mudar a tendência da inflação
19
1 Ajustada pela paridade do poder de compra Fonte: FMI, Vale
Tendência de longo prazo
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
Taxa de crescimento real do PIB global 1
% em relação ao ano anterior
PrevisãoPrevisão
A economia global deverá crescer, no curto prazo, a um ritmo acima da tendência
20
Global
Obs: dados mensais anualizados, com ajuste sazonalFontes: Vale e World Steel Association
Média móvel de 3 meses
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
Mt
China
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
Mt
Produção global de aço carbono teve novo impulso, seguindo a trajetória de crescimento da indústria global. O pico anterior já foi ultrapassado
1,49 bilhão
21
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11
¹ Platts Iron Ore Index, 62% Fe conteúdo Fonte: Platts
189,5
Forte crescimento da produção de aço e oferta restrita de minério de ferro sustentam o aumento recente do preço do minério
Platts IODEX¹US$/toneladas métricas
22
Diante da oferta restrita de minério de ferro, a China tem dependido cada vez mais de fornecedores de pequena escala
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
Número de países que exportam minério de ferro para a China
2000-2010
1 : Brazil, Australia e India
79%
80%
81%
82%
83%
84%
85%
86%
87%
88%
2000
2002
2004
2006
2008
2010
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
tota
l de im
po
rtaçõ
es c
hin
esas d
e m
inério
de fe
rro - 1
00
=
20
00
Participação de grandes fornecedores
Importações da China, 2000 = 100
Participação de grandes fornecedores1 nas importações chinesas
2000-2010
23
A oferta de minério de ferro deverá continuar restrita pelos próximos anos
Nenhum grande projeto
entrando em operação
Capacidade deverá aumentar
para garantir reposição
A produção chinesa não
conseguiu acelerar
As exportações indianas estão
perdendo fôlego 0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Participação da India nas importações da China
As exportações da Índia para a China estão perdendo
terreno
24¹ preços em US$/ton de 1998 US$, deflacionados pelo CPI, escala logarítmica. Fontes: USGS e Vale
2,8
3,0
3,2
3,4
3,6
3,8
4,0
4,2
4,4
4,6
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
reais
nos U
S$ /
ton ¹
, escala
logarí
tmic
a
Os preços reais do minério de ferroTendência de longo prazo
A escassez crescente do minério de ferro está causando um aumento na tendência de longo prazo para os preços do minério de ferro
1900 - 2010
25
Obs: dados trimestrais, com ajuste sazonal. Fonte: Vale
Produção global de aço inoxidável
4000
5000
6000
7000
8000
9000
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
'000 t
onela
da m
étr
ica
-30
-20
-10
0
10
20
30
% q
/q
Produção global de aço inoxidável alcançou 7,8 milhões de toneladas no 4T10, levando a um crescimento de 23,4% em 2010, a maior expansão anual já registrada
Taxa de crescimento trimestral, sa
26
O comportamento dos preços de níquel está refletindo a forte demanda, tanto do setor de aço inox quanto dos demais setores de níquel
Fonte: Bloomberg
110
120
130
140
150
160
170
jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11
000' to
nela
das m
étr
icas
16.000
18.000
20.000
22.000
24.000
26.000
28.000
30.000
US$ /
tonela
das m
étr
icas
Estoques Preços do níquel
27
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
As economias desenvolvidas
As economias emergentes
Diferentemente de aço e cobre, a intensidade do uso de níquel nos países emergente está convergindo para o nível de economias avançadas, indicando um elevado potencial de crescimento
Intensidade do consumo de níquel quilos / US$ milhões do PIB real
Fonte: WBMS, IMF e Vale
28
Os preços do cobre atingiram máximas históricas em um cenário de forte demanda e restrições estruturais da oferta
Fonte: Bloomberg
300
350
400
450
500
550
600
jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11
000' to
nela
das m
étr
icas
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
US$ /
tonela
das m
étr
icas
Estoques Preço do Cobre
29
8
9
10
11
12
13
14
15
fev-10 abr-10 jun-10 ago-10 out-10 dez-10 fev-113
4
5
6
7
8
fev-10 abr-10 jun-10 ago-10 out-10 dez-10 fev-11
Fonte: Bloomberg
O aumento dos preços dos grãos elevou a rentabilidade da agricultura, estimulando a recuperação da demanda de fertilizantes
MilhoUS$/saca
SojaUS$/saca
30
320
330
340
350
360
370
380
jan-10 mar-10 mai-10 jul-10 set-10 nov-10 jan-11
Média mensal de preços1 do potássioUS$/toneladas métricas
¹ Fob VancouverFonte: Vale e Fertilizer Week
Os preços do potássio estão em forte expansão após terem atingido os baixos níveis de meados de 2010
31
Vale: um líder global