1

Desempenho da Vale em 2016

Ricardo Teles / Agência Vale

Rio de Janeiro, 23 de fevereiro de 2017

2 Ag

en

da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da

Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando

baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale

não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e

incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,

principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)

negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,

que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos

mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores

que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor

consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na

U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés

Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e

projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”

“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias

mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos

minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou

produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo

‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos

geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes

materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e

não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas

prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos

devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido

através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis

clai

mer

3 Ag

en

da

1. O desempenho da Vale em 2016

2. Investimentos

3. Estrutura de capital

4. Desempenho dos segmentos de negócios

Agen

da

4

O desempenho da

Vale em 2016

5

Minério

de ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão

Mais um ano com forte desempenho

operacional

Destaques da produção em 2016

Total: 348,8 Mt

Carajás: 148,1 Mt

Total: 46,2 Mt

Tubarão 8: 7,2 Mt

Total: 311,0 kt

VNC: 34,3 kt

Total: 453,1 kt

Salobo: 175,9 kt

Subproduto de Au:

483.000 oz

Total: 7,2 Mt

Moatize: 5,5 Mt% % %

Recorde anual%

%

%

%

%

%

%

5

6

46%

15%

17%

8%

8%

China Outros ÁsiaEuropa BrasilAmérica do Norte Oriente MédioResto do Mundo

A Vale é uma das mineradoras globais com

maior diversificação de vendas

Destaques em 2016

Receita operacional líquida de US$

29,363 bilhões

61% das vendas para a Ásia

8% das vendas no Brasil

Minerais Ferrosos corresponderam

a 74% da receita

Metais Básicos correspondeu a 22%

da receita

Receita operacional líquida por

destino

6

7

O foco em controle de custos e eficiência

operacional está dando resultados

Destaques

Total de custos e despesas reduzido em US$ 1,841 bilhão em 2016

Estrutura organizacional simplificada para reduzir redundâncias entre os departamentos e negócios

Iniciativas de redução de custo e despesas alcançaram US$ 2,010 bilhões em 2016

Corte de custos em minério de ferro por meio de eficiência operacional, com custo caixa C1 + Despesas diminuindo de BRL 60,1/t em 2015 para BRL 54,7/t em 2016

19,2

17,4

2,0

0,4

0,9 0,4

2015 Cost and expenses reduction initiatives

FX Higher sales

volumes

Others 2016

Custos e despesas 2016 X 2015

US$ bilhões

7

Iniciativas

de custos

e

despesas

Maiores

volumes

de venda

OutrosCâmbio

8

1,391

3,022

4,770

4T15 3T16 4T16

Aumento significativo do EBITDA devido ao

forte desempenho dos segmentos de negócios

Destaques no 4T16

O EBITDA aumentou 243% em relação

ao 4T15 e 58% em relação ao 3T16

O EBITDA de Minerais Ferrosos

aumentou US$ 1,616 bilhão em

relação ao 3T16

O EBITDA de Metais Básicos

aumentou US$ 93 milhões em relação

ao 3T161

O EBITDA de Carvão aumentou US$

163 milhões e, relação ao 3T16

EBITDA, trimestral

58%

243%

US$ bilhões

8

1 Líquido do efeito da transação de goldstream no 3T16.

9

Investimentos

10

1.366

741614

827

516794

4T15 3T16 4T16

Execução de projetos Corrente

Ciclo de investimento da Vale: novos projetos

entrando em operação; capex reduzido

Destaques no 4T16

O total de capex foi de US$ 1,408 bilhão no

4T16, diminuindo US$ 785 milhões em

relação ao 4T15

S11D carregou 11 navios até janeiro de

2017, dos quais, 2 Valemax

Capex corrente por tonelada produzida é

mais baixo que a média de nossos

principais concorrentes

Não há outros projetos programados de

minério de ferro para os próximos 6 anos

Colhendo os frutos de nosso ciclo de

investimento: aumento de qualidade, de

produtividade e de volume de produção

Capex corrente e de projetos

US$ milhões

2.193

1.2571.408

10

11

Com S11D, atingiremos níveis de competitividade

e realização de preço nunca antes vistos

Destaques

Hematita de alto teor

com Fe contido

maior que 66% em

média

90 Mt por ano de

capacidade nominal

76% de avanço

físico na

infraestrutura de

logística.Ricardo Teles / Agência Vale

11

12

14,4

7,7

Atual Vale² Estimado S11D³

Espera-se que S11D atinja o menor custo

caixa C1 da indústria

Custo caixa C11

S11D consolidará a

posição da Vale como

produtor com menor

custo C1 da indústria,

fortalecendo nossa

competitividade em

minério de ferro

1 Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto, excluindo royalties).2 Atual Vale baseado no 4T16.3 S11D com ramp-up concluído, normalizado ao câmbio de BRL/USD 3,37.

-47%

US$/t

12

13

3,2

1,81,1

0,3

2,3

2,5

2,5

2,52,5 2,3

0,20,9

1,2

0,70,6

5,5

4,5 4,54,0

3,22,9

2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

Projetos de expansão

Manutenção

Reposição

Investimento futuro permanecerá baixo

US$ bilhões

Note: Taxa de câmbio BRL/USD de 3.37 a partir de 2017

13

14

Estrutura de capital

15

3,6 3,7 3,6

2,9

2,1

4T15 1T16 2T16 3T16 4T16

Nosso objetivo é reduzir a dívida líquida a

um nível muito mais saudável

Dívida líquida / EBITDA LTM1

1 LTM – últimos doze meses, excluindo itens não recorrentes

Dívida líquida no

4T16:

US$ 25.075

milhões

Posição de caixa

no 4T16:

US$4.280 milhões

Prazo médio da

dívida:

7.9 anos

Custo médio da

dívida:

4.63% ao ano

15

16

1,13,8 3,4 3,9

16,5

28,7

2017 2018 2019 2020 2021 em

diante

Dívida bruta

Estamos constantemente trabalhando para

realizar um liability management eficiente

Cronograma de amortização da dívida1

1 Baseado em 31 de dezembro de 2016, não estão incluídos encargos incorridos.

US$ bilhões

5,0

1,0 6,0

Linhas de créditos rotativos

Linhas relacionadas a

projetos

Total

Linhas de financiamento concedidas

Os fundos disponíveis em linhas de

créditos rotativos estão de volta ao

seu montante original de US$ 5 bilhões

57% do vencimento da dívida ocorrerá

depois de 2020

16

17

Desempenho dos

segmentos de

negócios

18

O EBITDA de Ferrosos aumentou pelos esforços de

reduzir custos e melhorar a precificação

5.899

2.727

244 347 357

421 212 607

86

10,476

EBITDA 2015

Preço Variação cambial

Bunker oil

Iniciativas comerciais

Volume Frete vendas CFR

Iniciativas deprodutividade

e redução de custos

Outros EBITDA 2016

US$ milhões, 2016 vs. 2015

US$ 1,259 M

18

1

1 O impacto negativo de US$ 212 milhões nas vendas frete CRF foi devido ao maior volume de vendas CFR, que aumentou de 189,2 Mt em 2015 para

202,4 Mt em 2016.

191 Ex-ROM

Custo caixa anual entregue na China de

finos de minério de ferro e pelotas

13,3

12,2

3,6

0,5 2,6

1,7

30,5

1,5

28,9

2,6 31,5

Custo caixa C1¹

Frete Royalties & despesas

Distribuição Umidade Qualidade Total finos de minério de

ferro

Ajustede pelotas

EBITDA Break-even

(finos e pelotas)

Investimentos correntes

Break-even do caixa

de minério de ferro e pelotas

Custo entregue na China

US$/t, 2016

19

20

A estratégia certa –custo caixa em BRL1 continua em

níveis baixos apesar da pressão inflacionária

55,2 54,6

50,0

46,9 46,347,5

46,1

42,2

44,8

0,73,0

4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16

1 Números de 2014 e 2015 foram ajustados de acordo com a novo critério de alocação, conforme reportado no 4T15, e inclui custos de aquisição com

compras de terceiros

-13,4%

R$/tCustos não-recorrentes

20

21

Realização de preço do minério de ferro

continuou a melhorar no 4T16

70,8

79,1

69,4

1,7

0,4

4,8 1,3 1,0 1,7 3,8

5,9

MédiaPlatts

4T16 (dmt)

Qualidade Prêmio/Desconto e condições comerciais

Preços provisórios no trimestre

anterior¹

Preços defasados

Preçoscorrente

Preçosprovisórios no trimestre

atual²

Preço referêcia CFR (dmt)

Ajuste das vendasFOB

Umidade Preço da Vale CFR/FOB

(wmt)³

Impacto dos ajustes dos sistemas de preços

1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 3T16 em US$ 54,4/t.2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 4T16 de US$ 74,6/t baseados na curva futura e a média do IODEX de US$ 70.8/t do 4T16 IODEX.3 Preço líquido de taxas.

US$/t, 4T16

+ 8,3 US$/t

21

22

Crescente contribuição de novas minas de

maior qualidade e infraestrutura

Índice de preçosProdução de minério de ferro no

Sistema Norte

DataIODEX 62%

(A)

Metal

Bulletin 65%

(B)

(B-A)

15/09/2016 56,3 65,5 9,2

31/10/2016 64,7 75,5 10,8

15/12/2016 81,8 94,6 12,8

31/01/2017 83,5 97,0 13,5

21/02/2017 95,1 106,2 11,1

US$/dmt¹em % da produção total

1 Dmt = dry metric ton

37,5%

42,5%

2015 2016

22

23

49,6

24,0

18,0 17,5

24,3

36,0

67,9

45,2

32,1

24,6 24,7

35,9

62,7

45,0

31,9

24,5 25,4

35,935,1

17,8

13,215,7

22,2

30,7

18,321,2

13,9

7,0

1,1 -0,1

-35

-25

-15

-5

5

15

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

1S14 2S14 1S15 2S15 1S16 2S16

Vale

Peer 1

Peer 2

Peer 3

Diferença entre o peer mais competitivo, US$/t

Somos tão competitivos quanto nossos competidores

australianos apesar da desvantagem geográfica

EBITDA por tonelada, US$/t

23

24

450

543123

21 17 13 13

3T16 Realização de preço

Custos Variação cambial

Despesas Volume e outros

4T16

O EBITDA de Metais Básicos aumentou 21%

em uma comparação trimestralDestaques 4T16

O EBITDA de Metais Básicos aumentou US$ 93 milhões trimestre vs. trimestre1

Realização de preços de níquel e cobre melhorouenquanto os preços da LME aumentaram no mesmo período

Volumes de venda de níquel e cobre aumentaram, enquanto os PGMs como sub-produtos diminuíram

Comparação trimestral do EBITDA

US$ milhões

24

1 3T16 líquido do efeito não recorrente da transação de goldstream (US$ 150 milhões)

25

-7

156

-43

200

6

3T16 Custos e despesas

Preço realizado Variação cambial e outros

4T16

O EBITDA de carvão teve uma reviravolta com

aumento significativo trimestre vs. trimestre

Comparação trimestral do EBITDA

US$ milhões

25

Destaques 4T16

EBITDA aumentou em US$ 163 milhões no 4T16

O aumento nos preços de carvão foi capturado no 4T16 devido aos preços provisórios

As vendas de carvão metalúrgico aumentaram 19,6% como resultado do ramp-up de Moatize II

Os custos de produção FOB Moatize de Nacaladiminuíram US$ 21/t para US$ 76,8/t em janeiro de 2017

1 Os custos aumentaram devido a restrições no fornecimento de explosivos que afetaram o processo de perfuração e desmonte e resultando em menor produção em relação ao

3T16.

26

Informações

adicionais

27

Evolução do custo caixa de finos de minério

de ferro, frete e despesas

12,012,8 13,2

0,1

0,5

2S15 1S16 2S16

Custo Caixa C1 FOB Porto1 Frete

US$/t

15,2

11,612,6

2S15 1S16 2S16

Despesas2 & Royalties

3,74,0

3,4

2S15 1S16 2S164

1 Ex-ROM. Exclui royalties. Todos os números foram ajustados de acordo com as novas mudanças de alocação na contabilidade gerencial, como

descrito no 4T15, e incluem custos de aquisição de minério de terceiros.2 Líquido de depreciação.3 US$ 0.5/t equivale aos efeitos não recorrentes do 4T16 (US$ 0,9/t) diluídos no 2S16.4 Exclui o hedge de bunker oil.

+13,2% -17,1% -8,1%

3

Custos não recorrentes

27

28

11% 10%

61%

45%

28%

45%

3T16 4T16

Defasados

Corrente

Provisórios

Sistemas de precificação do minério de

ferro

Provisórios - trimestre anterior Defasados

Corrente Provisórios - trimestre corrente

1,6

4,8

3T16 4T16-0,4

-1,3

3T16 4T16

-0,8

1,0

3T16 4T16

-1,2

1,7

3T16 4T16

Distribuição do sistema de preços Impacto do mecanismo de preços

US$/t

28

29

Realização de preço de níquel

10,810 10,803

283 290

Preço médio de níquel na LME

Prêmio de preço em produtos refinados

Desconto de preço em produtos intermediários

Preço médio realizado de níquel

29

US$/t, 4T16

30

Realização de preço de cobre

5.277

5.063

5.497

5.093

214

434 403

Preço médio de cobre na LME

Ajustes de preço do período atual

Preço realizado bruto de cobre

Ajustes de preço de períodos anteriores

Preço realizado de cobre antes de

descontos

TC/RCs, penalidades, prêmios

e descontos

Preço realizado médio de cobre

US$/t, 4T16

30

31

Custo caixa unitário das vendas por operação,

líquido dos créditos de subprodutos1

Operação (US$ / t) 4T16 3T16 4T15

Operações do Atlântico Norte (níquel) 3.412 3.403 3.582

PTVI (níquel) 5.695 5.192 6.326

VNC2 (níquel) 11.017 12.425 17.380

Onça Puma (níquel) 9.204 8.1663 7.710

Sossego (cobre) 3.207 2.741 2.840

Salobo (cobre) 589 935 1.571

1 Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton, enquanto PTVI e VNC incluem apenas os custos de suas operações.2 O custo caixa unitário de venda inclui despesas pré-operacionais para os períodos anteriores ao 1T16.3 Excluindo o efeito não recorrente da baixa contábil de estoques de Onça Puma (US$ 64 milhões) no 3T16.

31

32

Realização de preço do carvão metalúrgico

de Moatize

266,2

232,4

7,4

14,9 10,3 0,1 1,1

Preço médio da referência 4T16

Qualidade Preço indexado defasado

Preço trimestral de benchmark

Margem de frete Outros Preço realizado da Vale

US$/t, 4T16

32

33

Realização de preço do carvão térmico de

Moatize

85,4

67,9

9,4 3,5

4,6

- 5,0

10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0 60,0 65,0 70,0 75,0 80,0 85,0 90,0

Média do preço de referência 4T16

Qualidade Índice de preço defasado e preço fixo

Desconto comercial e outros

Preço realizado da Vale

US$/t, 4T16

33

34