corecon 130814

Conjuntura econômica pré-

eleição e perspectivas

Porto Alegre, 13 de março de 2012

Porto Alegre, 13 de Agosto 2014

Corecon

Igor Morais

[email protected]

igoracmorais.blogspot.com.br

Conjuntura Econômica Brasil

Desaceleração x recessão x crise : quem está certo?

Quanto tempo para sair desse cenário?

O que precisa ser feito?

Turning points

I expansão II

desaceleração

Desaceleração x recessão x crise

III- recessãoIV

recuperaçãoOnde Onde

estamos?estamos?

Definição NBER

A recession is a period between a peak and a trough, and anexpansion is a period between a trough and a peak. During arecession, a significant decline in economic activity spreads acrossthe economy and can last from a few months to more than a year.

É avaliado o comportamento das seguintes variáveis:



É avaliado o comportamento das seguintes variáveis:

PIB, emprego, renda, vendas do comércio e produçãoindustrial


Produção industrial(Ciclo CF)

0

1

(11,0)

(9,0)

(7,0)

(5,0)

(3,0)

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0(11,0)

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Vendas Varejo(ciclo CF)

0.5

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(1.00)

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Emprego Formal(ciclo CF)

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0.5

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(1.0)

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Renda Real(ciclo CF)

0

0.5

1

(100.0)

(80.0)

(60.0)

(40.0)

(20.0)

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20.0

40.0

60.0

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6.0

Desaceleração x recessão x criseIBC-Br(ciclo CF)

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OECD Leading Indicator

Desenvolvido na década de 1970, representa indicadoresantecedentes para 33 países membros + 6 não-membros (Brasil,China, Índia, Indonésia, Rússia e África do Sul) + diversosindicadores agregados.

A ideia é poder ter um indicador que anteceda o comportamento



A ideia é poder ter um indicador que anteceda o comportamentoda economia entre 6-9 meses. São calculados:

Amplitude Adjusted CLI -> é utilizado como indicadorantecedente; Trend restored CLI -> mostra o comportamentoda série original; 12-month rate -> variação percentual do CLI

Componentes Brasil: índice bovespa; sondagem da indústriade transformação/FGV; order Book indústria detransformação/FGV; Taxa de desconto /FMI; Balança comercialcom os EUA.

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CLI Brasil - OCDE(Amplitude Adjusted)

Interpretando o CLI:

Um turning point no CLInormalmente antecede o ciclo dosnegócios em 6-9 meses

Turning point

Ausência de turning point!!!

Ainda estamos com sinalização


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Ainda estamos com sinalizaçãode desaceleração na economiabrasileira para os próximosmeses....

Não é “crise”!!!

Note a diferença com 2008(crise do subprime).

O atual é menos intenso e maisduradouro (18 mesesdesacelerando!!!)..

Sinal de esgotamento naeconomia?

Probabilidade de Recessão(Modelo Probit)

Recessão:

Modelos preditivos apontamque país já está em recessão.


0,75

1,00

-

0,25

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Quanto tempo para sair?

Vocêestá aqui

Pelo menos6 meses

Gasto com Seguro-Desemprego(R$ Milhões)


Taxa de Desemprego(Total Brasil)

1

9

10

11

12

35.000

42.000

49.000 R$ 48 bilhões

Mas, a taxa de desemprego é tão baixa......

0

0,5

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4

O que mantéma taxa tão baixa?

14.000

21.000

28.000

35.000

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2

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4

R$ 17 bilhões

Mais ou menos 5 milhõesde pessoas não procuramemprego devido ao seguro..

Mais bolsa isso, aquilo etudo o mais.....

Até 19 empregados


Emprego gerado no Varejo(Brasil – jan/jun de cada ano)

Mas, as vendas do comércio ainda crescem.....

+ de 20 empregados

86.061 86.302

70.079 65.471

42.846

70.079

43.723

6.187

-13.597

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20

14

-26.712

-29.730

-82.821

-12.484

-48.148

-62.356

-83.768 -85.800

20

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13

20

14

Menor número de emprego gerado no 1º sem desde 2007...

Superávit Primário

Contas públicas

Governo tem que recuperarcredibilidade do mercado;

O controle dos gastos resultará

em redução do “G” no PIB;

“aumento de imposto”?


Despesas Gov. Federal(R$ bilhões – descontado o IPCA)

696

763

889 863

910

973 992

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*


Câmbio Flutuante

Política Macro

Metas de Inflação

20,1%

21,2%

20,6%

22,1%

1ºT

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4ºT

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3ºT

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2ºT

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1ºT

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4ºT

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3ºT

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2ºT

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1ºT

13

4ºT

13

Part. % do Gov/PIB(em %)

A instituição“Governo” pesa maisque o Investimento(18% do PIB)....

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

Desde 2008 foram R$ 319bilhões adicionais emgasto.....


Inflação

Itens monitorados devem serreajustados entre 2014-2015(energia e combustíveis) são osprincipais;

Como será feito isso?

Uma inflação persistente devemanter os juros elevados;

Tem o poder de reduzir o


Selic(% ao ano)

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0,5

1

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11,0

12,0

13,0

14,0


Câmbio Flutuante

Política Macro

Metas de Inflação

Tem o poder de reduzir ocrescimento do PIB.

06,0

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3

Note que o atual ciclorecessivo já dura 1 ano e o juronão parou de subir. Recessãodeve ser longa....


Contas externas

Real continua valorizado;

O ajuste é necessário paradar competitividade naindústria e reduzir déficitexterno

Tem custo de curto prazo:inflação


Transações Correntes(US$ bilhões – % do PIB – 12 meses)

0

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-6

-5

-4

-3

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-1

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3


Câmbio Flutuante

Política Macro

Metas de Inflação

inflação 0-6

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Saldo Comercial - Brasil(US$ milhões em 12 meses)

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0,5

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6.000

16.000

26.000

36.000

46.000

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ab

r/1

3

+ US$ 46 bilhões para irrigar a economia....

0 x 0! Foi-se o impulso externo...

Conclusões



Estamos em recessão


No mínimo 6 meses

Resgatar o tripé de política macroEssa

palestra tem

validade até

outubro/14

Conjuntura econômica pré-

eleição e perspectivas


Porto Alegre, 13 de Agosto 2014

Corecon

Igor Morais

[email protected]

igoracmorais.blogspot.com.br

Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....

Governo – cada vez mais presente....

Pessoas ligadas à instituição “Estado”

2.282.640

540.656

45.000

União

Empresas estatais

Bolsa estudoEnvolve quase 50

milhões de pessoas. Isso dá a população da África do Sul!!!

31.300.000

14.100.000

6.284.867

3.100.000

2.282.640

INSS

Bolsa Família

Municípios

Estados

União

• 2004 = 6,6 milhões de famílias

• 2014 = 14 milhões

Alguma coisa está errada! Temos o programa e só aumenta o número de pobres? Então o programa não

funciona....



Pessoas ligadas à instituição “Estado”

2.282.640

540.656

45.000

União

Empresas estatais

Bolsa estudo Total: 57,6 milhões

Consomem por ano:

31.300.000

14.100.000

6.284.867

3.100.000

2.282.640

INSS

Bolsa Família

Municípios

Estados

União

R$ 994 bilhões

Considere uma família commédia de 2,1 pessoas:

Total envolvido com “Estado”

121 milhões de pessoas

= 60% da população brasileira



Me esqueci de outras coisas pequenas....



Saldo de Crédito do Sistema Financeiro

(% no total)

Momento no qual o sistema financeiro controlado pelo

51,9%

62,2%66,0%

Público financeiro controlado pelo setor público ultrapassa a presença do setor privado

37,8%34,0%

48,1%

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2

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13

Público

Privado



Participação dos fundos públicos em empresas

(% no total das ações)

A Previ já está presente em várias

empresas privadas....

Neoenergia (49%)

CPFL energia (31%)

Forjas Tauros (24,4%)

Paranapanema (23,9%)

Vale do Rio Doce (18,85%)

kleper Weber (17,5%)

Embraer (7,8%)empresas privadas....Paranapanema (23,9%)

Fras-le (21,9%)

Magazine Luíza (2,2%)

ALL (3,9%)

Somando Petrus + Funcef + BNDES

O governo já tem participação em 209 empresas

Fonte: leiam o livro: Capitalismos de Laços – os donos do Brasil e suas conexões

Os maiores amigos do Rei: Andrade Gutierrez, família Jereissati e Camargo Correa... Eike e a JBS



Nem os clubes de futebol ficam livres do Governo

Campeonato Brasileiro Série A

(2014) = 20 clubes

Patrocínio de Empresas Estatais

CEF: Corinthians, Flamengo, Coritiba,Vitória, Atlético-PR, Figueirense e

Não tem;

11

Patrocínio;

9

Vitória, Atlético-PR, Figueirense eChapecoense. + times da série B,C e D irásomar R$ 100 milhões

Banrisul: Grêmio e Inter

Pernambuco: Programa “todos com a nota”

R$ 15 milhões/ano distribuídos aos clubes de futebol

Não é necessário usar o slogan do Governo

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