Contabilidade das Instituições

de Capital Aberto

Profª: Mônica Campos

e-mail: monica.campos_cic@hotmail.com

EmentaEmenta Promover o aprendizado da legislação Promover o aprendizado da legislação

societária e das normas aplicáveis à societária e das normas aplicáveis à contabilidade das companhias abertas com contabilidade das companhias abertas com ações negociadas em bolsas de valores. ações negociadas em bolsas de valores.

Introdução ao mercado de valores Introdução ao mercado de valores mobiliários.mobiliários.

Objetivos da comissão de valores Objetivos da comissão de valores mobiliários. mobiliários.

A governança corporativa e as informações A governança corporativa e as informações contábeis periódicas das empresas para contábeis periódicas das empresas para CVM com o mercado de capitais.CVM com o mercado de capitais.

OBJETIVOS DA AULAOBJETIVOS DA AULA

GeralGeral: Introdução ao Sistema : Introdução ao Sistema Financeiro NacionalFinanceiro Nacional

Específico:Específico: Estrutura do SFN, ênfase na CVMEstrutura do SFN, ênfase na CVM

Conhecimento dos Títulos negociáveis Conhecimento dos Títulos negociáveis no Mercado de Capitais pelas Cias. no Mercado de Capitais pelas Cias.

Abertas.Abertas. Governança CorporativaGovernança Corporativa

Origem do Origem do rendimento das rendimento das

pessoaspessoas

NASCENDO RICONASCENDO RICO; ;

GANHANDO NA LOTERIAGANHANDO NA LOTERIA ; ;

ESTUDANDOESTUDANDO ; ;

Quais as formas de se Quais as formas de se FICAR RICO?FICAR RICO?

Conceito Econômico de Renda Conceito Econômico de Renda

É a soma dos rendimentos pagos aos É a soma dos rendimentos pagos aos fatores de produção para obter o fatores de produção para obter o

produto num determinado período, produto num determinado período, composto por aluguéis, lucros, composto por aluguéis, lucros,

salários e juros.salários e juros.

Conceitos pré-liminaresConceitos pré-liminares Origem da PoupançaOrigem da Poupança

IMAGINE UMA RENDA GERADA IMAGINE UMA RENDA GERADA PELOS FATORES DE PRODUÇÃO TAIS PELOS FATORES DE PRODUÇÃO TAIS COMO TRABALHO, TERRA E CAPITAL.COMO TRABALHO, TERRA E CAPITAL.

TRABALHO

TERRA

CAPITAL

SALÁRIO

ALUGUEL

JUROS

RENDA

A RENDA DEVE FAZER FACE AS NECESSIDADE FINANCEIRAS DE QUEM A POSSUI

Importância da existência Importância da existência do Sistema Financeirodo Sistema Financeiro

RENDA > NECESSIDADES(GASTOS)

POUPANÇA

RENDA < NECESSIDADES(GASTOS)

DEFICIÊNCIA DE CAIXA

Essa simples dinâmica dá origem a dois Agentes Econômicos

Agentes superavitários

Agentes Deficitários

Imagine agora as dificuldades para o encontro desses agentes.

As dificuldades seriam imensas: Falta de segurança, demora no encontro das partes, não aceite das

condições estabelecidas entre outros, LOGO ai se fundamenta a necessidade de intermediação financeira

– NASCIMENTO do SFN

Importância da existência Importância da existência do Sistema Financeirodo Sistema Financeiro

Logicamente o sistema financeiro possui Logicamente o sistema financeiro possui outros valores agregados, mais outros valores agregados, mais

fundamentalmente aproxima os agentes fundamentalmente aproxima os agentes superavitários dos deficitários ou vice- superavitários dos deficitários ou vice-

versa sem que os mesmos versa sem que os mesmos necessariamente precisem se conhecer.necessariamente precisem se conhecer.

O SFN pode ser definido como o O SFN pode ser definido como o conjunto de mercados e instituições conjunto de mercados e instituições

e instrumentos financeiros que e instrumentos financeiros que possibilitem a transferência de possibilitem a transferência de

recursos dos ofertadores finais para recursos dos ofertadores finais para os tomadores finais.os tomadores finais.

Segmentação do SFNSegmentação do SFN Tipos de Mercados do SFN: Tipos de Mercados do SFN: Monetário: Operações para controle de oferta e procura da moeda Monetário: Operações para controle de oferta e procura da moeda Câmbio: Mercado onde são negociados as trocas de moedaCâmbio: Mercado onde são negociados as trocas de moeda Crédito: Prática de intermediação FinanceiraCrédito: Prática de intermediação Financeira E de CapitaisE de Capitais

O que é Mercado de Capitais?O que é Mercado de Capitais?

É o conjunto de mercados, instituições e ativos que viabiliza a É o conjunto de mercados, instituições e ativos que viabiliza a transferência de recursos financeiros entre tomadores e transferência de recursos financeiros entre tomadores e

aplicadores desses recursos, essa operação pode ser diretamente aplicadores desses recursos, essa operação pode ser diretamente entre os interessados ( cia. e investidor) ou por meio de entre os interessados ( cia. e investidor) ou por meio de

intermediários financeiros.intermediários financeiros.

O que é intermediação O que é intermediação Financeira?Financeira?

O processo de O processo de intermediação intermediação financeirafinanceira pode ser entendido como  pode ser entendido como

a captação de recursos junto às a captação de recursos junto às unidades econômicas unidades econômicas superavitárias por  por instituições financeiras e o seu  e o seu subsequente repasse para unidades subsequente repasse para unidades

econômicas econômicas deficitárias. É a . É a atividade exercida pelos atividade exercida pelos bancos..

GOVERNO EMPRESAS

Mercado deMercado deFatores de ProduçãoFatores de Produção

Mercado deMercado deBens e ServiçosBens e Serviços

MERCADOMERCADOFINANCEIROFINANCEIRO

MERCADOMERCADOFINANCEIROFINANCEIRO

RendaRenda

Poupança PrivadaPoupança Privada

Impostos

InvestimentoInvestimento

ConsumoConsumo ReceitaReceitaEmpresasEmpresas

RemuneraçãoRemuneraçãodos Fatoresdos Fatores

Déficit do GovernoDéficit do Governo

Despesas do Despesas do GovernoGoverno

Invest.Invest.

ImpostosFAMÍLIAS

Fluxo circular de dinheiro na economiaFluxo circular de dinheiro na economia

Sistema Financeiro NacionalSistema Financeiro Nacional

É composto por um conjunto de instituições financeiras É composto por um conjunto de instituições financeiras

públicas e privadas. públicas e privadas.

Seu órgão normativo superior é o Conselho Monetário Seu órgão normativo superior é o Conselho Monetário

Nacional (CMN). Nacional (CMN).

Por meio do SFN é viabilizada a relação entre os agentes Por meio do SFN é viabilizada a relação entre os agentes

carentes de recursos para investimento e agentes capazes carentes de recursos para investimento e agentes capazes

de gerar poupança e, conseqüentemente, em condições de de gerar poupança e, conseqüentemente, em condições de

financiar o crescimento da economia. financiar o crescimento da economia.

Estrutura do SFNEstrutura do SFN

A estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional é resultado, A estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional é resultado, basicamente, da estrutura criada a partir das reformas basicamente, da estrutura criada a partir das reformas

realizadas entre 1964/65, é composto por diversas realizadas entre 1964/65, é composto por diversas instituições das quais podem ser agrupadas em três instituições das quais podem ser agrupadas em três

grandes subsistemas- segmentos:grandes subsistemas- segmentos: Normativo Normativo SupervisorSupervisor OperativoOperativo- Intermediação financeira.- Intermediação financeira.

Estrutura do SFNEstrutura do SFN

É responsável pelo funcionamento do mercado financeiro e É responsável pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituições, de suas instituições, regulamento suas atividades, ou regulamento suas atividades, ou seja tem a função de elaborar as normas do SFN. seja tem a função de elaborar as normas do SFN.

Ele também está subdividido de maneira a facilitar Ele também está subdividido de maneira a facilitar o entendimento. (CMN- CNSP-CGPC)o entendimento. (CMN- CNSP-CGPC)

Subsistema Normativo

Subsistema SupervisorSubsistema Supervisor

É responsável pela fiscalização e controle das normas que É responsável pela fiscalização e controle das normas que foram elaboradas pelas autoridades monetárias. foram elaboradas pelas autoridades monetárias.

É constituído por instituições que estabelecem de alguma forma, É constituído por instituições que estabelecem de alguma forma, diretrizes de atuação das instituições financeiras operativas e diretrizes de atuação das instituições financeiras operativas e

controle do mercado. controle do mercado.

Ele também está subdividido de maneira a facilitar o Ele também está subdividido de maneira a facilitar o entendimento. (Bacen-CVM-Susep-SPC)entendimento. (Bacen-CVM-Susep-SPC)

Subsistema OperativoSubsistema Operativo

Aplica as normas e cria as condições operacionais para Aplica as normas e cria as condições operacionais para implementá-las. Este segmento é constituído pelas instituições implementá-las. Este segmento é constituído pelas instituições financeiras ou privadas que atuam no Sistema Financeiro, as financeiras ou privadas que atuam no Sistema Financeiro, as quais podem ser agrupadas em 03 grupos de acordo com a quais podem ser agrupadas em 03 grupos de acordo com a

instituição que há normatiza. instituição que há normatiza.

Sendo eles: Conselho Monetário Nacional, Conselho Nacional de Sendo eles: Conselho Monetário Nacional, Conselho Nacional de Seguros Privados e pelo Conselho de Gestão e Previdência Seguros Privados e pelo Conselho de Gestão e Previdência

complementar. complementar.

Órgão de Regulação- NormativoÓrgão de Regulação- Normativo

1- Conselho Monetário Nacional (CMN)1- Conselho Monetário Nacional (CMN)

Órgão eminentemente normativo, criado em 1964 pela Lei 4.595, em Órgão eminentemente normativo, criado em 1964 pela Lei 4.595, em substituição asubstituição a SUMOC SUMOC não desempenhando nenhuma atividade não desempenhando nenhuma atividade

executiva.executiva.

Processa todo o controle do Sistema Financeiro, influenciando as Processa todo o controle do Sistema Financeiro, influenciando as

ações dos demais órgãos normativos.ações dos demais órgãos normativos.

Em síntese, assume as funções de legislativo das instituições Em síntese, assume as funções de legislativo das instituições

financeiras públicas e privadas.financeiras públicas e privadas.

ÉÉ o responsável pela fixação das diretrizes da política monetária, o responsável pela fixação das diretrizes da política monetária, creditícia e cambial do país. creditícia e cambial do país.

O CMN é atualmente composto por somente três O CMN é atualmente composto por somente três representantes: Ministro da Fazenda, seu presidente; representantes: Ministro da Fazenda, seu presidente; Ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão; e o Ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão; e o

Presidente do Banco Central.Presidente do Banco Central.

Os seus membros reúnem-se uma vez por mês para deliberarem Os seus membros reúnem-se uma vez por mês para deliberarem sobre assuntos relacionados com às competências do CMN. Em sobre assuntos relacionados com às competências do CMN. Em casos extraordinários pode acontecer mais de uma reunião por casos extraordinários pode acontecer mais de uma reunião por

mês. mês.

As matérias aprovadas são regulamentadas por meio de Resoluções, As matérias aprovadas são regulamentadas por meio de Resoluções, normativo de caráter público, sempre divulgado no Diário Oficial da normativo de caráter público, sempre divulgado no Diário Oficial da

União e na página de Normativos do Banco Central do Brasil. União e na página de Normativos do Banco Central do Brasil.

A política do Conselho Monetário Nacional objetivaráA política do Conselho Monetário Nacional objetivará::

I - adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades I - adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento;da economia nacional e seu processo de desenvolvimento;

II - regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou II - regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionários ou deflacionários de origem corrigindo os surtos inflacionários ou deflacionários de origem interna ou externa, as depressões econômicas e outros interna ou externa, as depressões econômicas e outros desequilíbrios oriundos de fenômenos conjunturais;desequilíbrios oriundos de fenômenos conjunturais;

III - regular o valor externo da moeda e o equilíbrio no balanço de III - regular o valor externo da moeda e o equilíbrio no balanço de pagamento do País, tendo em vista a melhor utilização dos pagamento do País, tendo em vista a melhor utilização dos recursos em moeda estrangeira;recursos em moeda estrangeira;

IV - zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;IV - zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;

VII - coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária, fiscal e VII - coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária, fiscal e da dívida pública, interna e externa.da dívida pública, interna e externa.

Compete ao Conselho Monetário Nacional:Compete ao Conselho Monetário Nacional:

autorizar as emissões de papel-moedaautorizar as emissões de papel-moeda autorizar o Banco Central da República do Brasil e as instituições autorizar o Banco Central da República do Brasil e as instituições

financeiras públicas federais a efetuar a subscrição, compra e venda financeiras públicas federais a efetuar a subscrição, compra e venda de ações e outros papéis emitidos ou de responsabilidade das de ações e outros papéis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do Estado;sociedades de economia mista e empresas do Estado;

disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de fundos públicos;fundos públicos;

estatuir normas para as operações das instituições financeiras estatuir normas para as operações das instituições financeiras públicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento públicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos seus objetivosaos seus objetivos

Está revestido de amplas atribuições, que podem ser identificadas na Está revestido de amplas atribuições, que podem ser identificadas na finalidade principal de sua criação: Formulação de toda a politica de finalidade principal de sua criação: Formulação de toda a politica de

moeda e do crédito, objetivando atender aos interesses econômicos e moeda e do crédito, objetivando atender aos interesses econômicos e sociais do país.sociais do país.

Criada pela Lei 6.385/76, fixou-se como Órgão supervisão do Sistema Criada pela Lei 6.385/76, fixou-se como Órgão supervisão do Sistema

Financeiro, especificamente voltado para o Financeiro, especificamente voltado para o desenvolvimento, a desenvolvimento, a

disciplina e a fiscalização do mercado de valores mobiliários, disciplina e a fiscalização do mercado de valores mobiliários,

representados basicamente por ações, debêntures representados basicamente por ações, debêntures emitidos por emitidos por

empresas autorizadas CMN.empresas autorizadas CMN.

É uma Entidade auxiliar, autárquica, com autonomia administrativa, É uma Entidade auxiliar, autárquica, com autonomia administrativa,

financeira e orçamentária, e descentralizada, porém vinculada ao financeira e orçamentária, e descentralizada, porém vinculada ao

Ministério da Fazenda. Ministério da Fazenda.

Finalidade: Finalidade:

Disciplinar, controlar, fiscalizar e desenvolver o mercado de valores Disciplinar, controlar, fiscalizar e desenvolver o mercado de valores

mobiliários, onde são negociados os títulos emitidos pela empresa mobiliários, onde são negociados os títulos emitidos pela empresa

para captar recursos destinados ao financiamento de suas atividades para captar recursos destinados ao financiamento de suas atividades

Entidades de Supervisão

ComposiçãoComposição A Comissão de Valores Mobiliários, com sede na A Comissão de Valores Mobiliários, com sede na

cidade do Rio de Janeiro, é administrada por um cidade do Rio de Janeiro, é administrada por um Presidente e quatro Diretores nomeados pelo Presidente e quatro Diretores nomeados pelo

Presidente da República. O Presidente e a Presidente da República. O Presidente e a Diretoria constituem o Colegiado, que define Diretoria constituem o Colegiado, que define

políticas e estabelece práticas a serem implantadas políticas e estabelece práticas a serem implantadas e desenvolvidas pelo corpo de Superintendentes, a e desenvolvidas pelo corpo de Superintendentes, a

instância executiva da CVM.instância executiva da CVM. A estrutura executiva da CVM é completada pelas A estrutura executiva da CVM é completada pelas

Superintendência Regional de Brasília e a Superintendência Regional de Brasília e a Coordenação Administrativa Regional de São Coordenação Administrativa Regional de São

Paulo.Paulo.

estimular a aplicação de poupança no mercado acionário; fortalecer o mercado de estimular a aplicação de poupança no mercado acionário; fortalecer o mercado de capitais.capitais.

assegurar o funcionamento eficiente e regular as bolsas de valores e instituições assegurar o funcionamento eficiente e regular as bolsas de valores e instituições auxiliares que operem neste mercado;auxiliares que operem neste mercado;

proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e outros tipos proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e outros tipos de atos ilegais que manipulem preços de valores mobiliários nos mercados primários e de atos ilegais que manipulem preços de valores mobiliários nos mercados primários e secundários de ações;secundários de ações;

fiscalizar a emissão, o registro, a distribuição e a negociação de títulos emitidos pelas fiscalizar a emissão, o registro, a distribuição e a negociação de títulos emitidos pelas sociedades anônimas de capital aberto;sociedades anônimas de capital aberto;

disciplinar e fiscalizar a organização e funcionamento e as operações das bolsas de disciplinar e fiscalizar a organização e funcionamento e as operações das bolsas de valores;Fiscaliza e disciplina as atividades dos auditores independentes; consultores e valores;Fiscaliza e disciplina as atividades dos auditores independentes; consultores e analistas de valores mobiliários. analistas de valores mobiliários.

Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulação que criem condições Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulação que criem condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários negociados no artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários negociados no mercado;mercado;

Seus objetivos fundamentais são:

O artigo 9" da Lei n" 6.385 diz que a Comissão de O artigo 9" da Lei n" 6.385 diz que a Comissão de Valores Mobiliários teráValores Mobiliários terá

jurisdição em todo território nacional e no exercício de jurisdição em todo território nacional e no exercício de suas atribuições poderá:suas atribuições poderá:

Examinar registros contábeis, livros ou documentos.Examinar registros contábeis, livros ou documentos.

Intimar companhias abertas; fundos e sociedades de Intimar companhias abertas; fundos e sociedades de investimento; auditores independentes; consultores investimento; auditores independentes; consultores e analistas de valores mobiliários; ou outras que e analistas de valores mobiliários; ou outras que participem do mercado, ou de negócios no mercado, participem do mercado, ou de negócios no mercado, quando houver suspeita fundada de fraude ou quando houver suspeita fundada de fraude ou manipulação, a prestar informações ou manipulação, a prestar informações ou esclarecimentos, sob pena de multa.esclarecimentos, sob pena de multa.

Requisitar informações de qualquer órgão público, Requisitar informações de qualquer órgão público, autarquia ou empresa pública.autarquia ou empresa pública.

O artigo 9" da Lei n" 6.385 diz que a Comissão de O artigo 9" da Lei n" 6.385 diz que a Comissão de Valores Mobiliários teráValores Mobiliários terá

jurisdição em todo território nacional e no exercício de jurisdição em todo território nacional e no exercício de suas atribuições poderá:suas atribuições poderá:

Determinar as companhias abertas que republiquem, Determinar as companhias abertas que republiquem, com correções ou aditamentos, demonstrações com correções ou aditamentos, demonstrações financeiras, relatórios ou informações divulgadas.financeiras, relatórios ou informações divulgadas.

Apurar, mediante inquérito administrativo, atos Apurar, mediante inquérito administrativo, atos ilegais e práticas não equitativas de administradores ilegais e práticas não equitativas de administradores e acionistas de companhias abertas, dos e acionistas de companhias abertas, dos intermediários e dos demais participantes do intermediários e dos demais participantes do mercado.mercado.

Aplicar aos autores das infrações as penalidades Aplicar aos autores das infrações as penalidades previstas (advertência; multa; suspensão; previstas (advertência; multa; suspensão; inabilitação; cassação de autorização ou registro), inabilitação; cassação de autorização ou registro), sem prejuízo da responsabilidade civil ou penal.sem prejuízo da responsabilidade civil ou penal.

Quem é obrigado a Quem é obrigado a seguir as Instruções da seguir as Instruções da

CVMCVM Identificados como integrantes do mercado de valores Identificados como integrantes do mercado de valores mobiliários, ficam sujeitos às normas e mobiliários, ficam sujeitos às normas e

regulamentação da CVM regulamentação da CVM aqueles que participam aqueles que participam do sistema de distribuição de valores mobiliáriosdo sistema de distribuição de valores mobiliários (bolsas de valores; bolsas de mercadorias e futuros; (bolsas de valores; bolsas de mercadorias e futuros; sociedades corretoras e distribuidoras; bancos de sociedades corretoras e distribuidoras; bancos de

investimento e agentes autônomos de investimento), investimento e agentes autônomos de investimento), as companhias abertas, os fundos e sociedades as companhias abertas, os fundos e sociedades

de investimento, as carteiras de depósito de de investimento, as carteiras de depósito de valores mobiliários; os auditores independentes; valores mobiliários; os auditores independentes; os consultores e analistas de valores mobiliários; os consultores e analistas de valores mobiliários;

assim como quaisquer pessoas que participem assim como quaisquer pessoas que participem do mercado ou de negócios no mercado.do mercado ou de negócios no mercado.

Quem é obrigado a Quem é obrigado a seguir as Instruções da seguir as Instruções da

CVMCVM Nenhuma emissão pública de valores mobiliários será Nenhuma emissão pública de valores mobiliários será distribuída no mercado sem prévio registro na CVM. distribuída no mercado sem prévio registro na CVM. Somente as empresas de auditoria contábil ou Somente as empresas de auditoria contábil ou

auditores independentes, registrados na CVM, auditores independentes, registrados na CVM, poderão auditar, para os efeitos da Lei nº 6.385, as poderão auditar, para os efeitos da Lei nº 6.385, as demonstrações financeiras de companhias abertas e demonstrações financeiras de companhias abertas e

das instituições; sociedades ou empresas que integram das instituições; sociedades ou empresas que integram o sistema de distribuição e intermediação de valores o sistema de distribuição e intermediação de valores

mobiliários.mobiliários. As empresas de auditoria contábil ou auditores As empresas de auditoria contábil ou auditores

independentes responderão, civilmente, pelos independentes responderão, civilmente, pelos prejuízos que causarem a terceiros em virtude de prejuízos que causarem a terceiros em virtude de

culpa ou dolo no exercício de suas funções.culpa ou dolo no exercício de suas funções.

Instruções da CVMInstruções da CVM

Instrução CVM nº 380- Dispõe sobre Instrução CVM nº 380- Dispõe sobre o registro e atividade de auditoria o registro e atividade de auditoria independente. independente.

Instrução CVM nº 400 – Dispõe Instrução CVM nº 400 – Dispõe sobre as ofertas públicas.sobre as ofertas públicas.

Instrução CVM nº 480- Dispões Instrução CVM nº 480- Dispões sobre o registro de emissão de sobre o registro de emissão de valores mobiliários.valores mobiliários.

ENTIDADE OPERADORASENTIDADE OPERADORAS

BOLSA DE VALORES E BOLSA DE VALORES E MERCADORIAS E FUTUROSMERCADORIAS E FUTUROS

Essas bolsas firmaram-se, históricamente como sendo Essas bolsas firmaram-se, históricamente como sendo associações civís sem fins lucrativos, porém em 2000, devido associações civís sem fins lucrativos, porém em 2000, devido à necessidade de redução de custos e ao mesmo tempo de à necessidade de redução de custos e ao mesmo tempo de fortes investimentos para manterem-se competitivas, estas fortes investimentos para manterem-se competitivas, estas instituições precisam adotar uma nova estrutura e passaram instituições precisam adotar uma nova estrutura e passaram perseguir o lucro em suas operações- Começou assim o perseguir o lucro em suas operações- Começou assim o Processo de DESMUTUALIZAÇÃO, abrir seu capital.Processo de DESMUTUALIZAÇÃO, abrir seu capital.

Esse processo já ocorreu em mais de 70% das principais Esse processo já ocorreu em mais de 70% das principais bolsas do mundo e no Brasil não foi diferente.bolsas do mundo e no Brasil não foi diferente.

Em 28/10/2007 a BOVESPA passou por seu processo de Em 28/10/2007 a BOVESPA passou por seu processo de desmutualização, quando ouve o surgimento da Bovespa desmutualização, quando ouve o surgimento da Bovespa Holding S/A, concentrando as atividades de diversas bolsas Holding S/A, concentrando as atividades de diversas bolsas em uma só – a de SP.em uma só – a de SP.

A Nova BolsaA Nova Bolsa Em 20/09/2007 foi a vez da Bolsa de Mercadorias e Em 20/09/2007 foi a vez da Bolsa de Mercadorias e

Futuros através da criação da bolsa de Mercadorias & Futuros através da criação da bolsa de Mercadorias & Futuros- BM&F S/A.Futuros- BM&F S/A.

Assim em março de 2008 fundiram suas atividades por Assim em março de 2008 fundiram suas atividades por meio da criação de uma nova cia, chamada de meio da criação de uma nova cia, chamada de BM&FBOVESPA S.A-BM&FBOVESPA S.A- Bolsa de Valores, Mercadorias e Bolsa de Valores, Mercadorias e FuturosFuturos, juntas as duas cias formam a terceira maior , juntas as duas cias formam a terceira maior bolsa do mundo em valor de mercado, a segunda das bolsa do mundo em valor de mercado, a segunda das Américas e a líder no continente latino-americano. Américas e a líder no continente latino-americano.

As operações realizadas na Nova Bolsa envolvem os As operações realizadas na Nova Bolsa envolvem os mercados á vista, futuro e de opções no qual são mercados á vista, futuro e de opções no qual são negociados valores mobiliários e diversos produtos negociados valores mobiliários e diversos produtos como soja, café algodão etc.. como soja, café algodão etc..

A Nova BolsaA Nova Bolsa

A nova bolsa é uma CIA aberta A nova bolsa é uma CIA aberta registrada na CVM e tem como objetivos registrada na CVM e tem como objetivos

fornecer os meios (administrativos e fornecer os meios (administrativos e técnicos) e o ambiente necessários para técnicos) e o ambiente necessários para que a compra, a venda e a liquidação de que a compra, a venda e a liquidação de títulos e valores mobiliários ocorra de títulos e valores mobiliários ocorra de

forma segura e eficiente, além de forma segura e eficiente, além de fiscalizar o cumprimento pelos fiscalizar o cumprimento pelos

participantes do mercado das normas e participantes do mercado das normas e regulamentos que disciplinam as regulamentos que disciplinam as operações na bolsa, entre outros.operações na bolsa, entre outros.

As Bolsas de Valores estão sujeitas à supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e obedecem às diretrizes e políticas emanadas do

Conselho Monetário Nacional. Pelo processo de desmutualização ( abertura de capital) temos hoje

resultante deste processo

Pesquisa para CasaPesquisa para Casa

Qual o valor de mercado da nossa Bolsa?Qual o valor de mercado da nossa Bolsa?

O que nela se negocia?O que nela se negocia?

Qual a Bolsa de Valor maior do mundo?Qual a Bolsa de Valor maior do mundo?

Mercados BM&FBovespa. Mercados BM&FBovespa. A BMF&Bovespa opera em mercados distintos, A BMF&Bovespa opera em mercados distintos,

sendo o segmento Bovespa responsável pelas sendo o segmento Bovespa responsável pelas operações no mercado de títulos e valores operações no mercado de títulos e valores mobiliários e o segmento BM&F pelo mercado de mobiliários e o segmento BM&F pelo mercado de commodities (mercadorias) e futuros. O quadro a commodities (mercadorias) e futuros. O quadro a seguir ilustra como se segmentam essas operações: seguir ilustra como se segmentam essas operações: Segmento Bovespa Segmento BM&F Ações e Bônus de subscrição Derivativos Agropecuários (Algodão, Bezerro, Milho, Soja, Boi Gordo, Álcool, Açúcar, Café) Certificados de depósito de valores mobiliários (BDRs) Derivativos Financeiros (Ouro, Taxas de câmbio, Taxas de juro, Ibovespa) Cotas de fundos de investimentos fechados Minicontratos (Café, Dólar) Debêntures Mercado de balcão (Swaps, Opções flexíveis) Notas Promissórias Dólar pronto Certificados de recebíveis imobiliários Títulos públicos federais

O que é uma Cia Aberta ?O que é uma Cia Aberta ? Uma companhia é considerada aberta quando promove a Uma companhia é considerada aberta quando promove a

colocação de títulos e valores mobiliários em colocação de títulos e valores mobiliários em mercados mercados de bolsas ou de balcão. de bolsas ou de balcão.

Tipos de Mercados de Capitais:Tipos de Mercados de Capitais:O O mercado de bolsamercado de bolsa é aquele em que a formação é aquele em que a formação

dos preços dos títulos e valores mobiliários ocorre emdos preços dos títulos e valores mobiliários ocorre em processo de leilãoprocesso de leilão, ou seja, a venda acontece para quem , ou seja, a venda acontece para quem der o melhor lance. der o melhor lance.

No No mercado de balcãomercado de balcão ,os títulos e valores ,os títulos e valores mobiliários são mobiliários são negociados diretamente entre as partes negociados diretamente entre as partes interessadasinteressadas (tomadores e aplicadores) por meio de um (tomadores e aplicadores) por meio de um intermediário financeiro (uma corretora, por exemplo). A intermediário financeiro (uma corretora, por exemplo). A formação dos preços ocorre mediante um acordo entre as formação dos preços ocorre mediante um acordo entre as partes envolvidas. partes envolvidas.

Considerações dos Tipos de MercadosConsiderações dos Tipos de Mercados

Em suma, os dois mercados são Em suma, os dois mercados são regulamentado pela CVM, incluindo regulamentado pela CVM, incluindo

logicamente apenas Cias. de Capital Aberto, logicamente apenas Cias. de Capital Aberto, logo existe uma ambiente fiscalização e logo existe uma ambiente fiscalização e

controle a diferença é somente a forma de controle a diferença é somente a forma de negociação dos títulos, sendo:negociação dos títulos, sendo:

Bolsa: Por LeilãoBolsa: Por Leilão

Balcão: Por acordo entre as partesBalcão: Por acordo entre as partes

Considerações dos Tipos de Considerações dos Tipos de MercadosMercados

Já as Cias de Capital Fechado negociam seus títulos e valores Já as Cias de Capital Fechado negociam seus títulos e valores mobiliários em um ambiente não regulamentado pela CVM e, portanto, mobiliários em um ambiente não regulamentado pela CVM e, portanto, fora do mercado de bolsa e do mercado de balcão. O mercado onde são fora do mercado de bolsa e do mercado de balcão. O mercado onde são negociados os títulos das companhias fechadas chama-se de mercado de negociados os títulos das companhias fechadas chama-se de mercado de balcão não organizado.balcão não organizado.

Segmentação dos mercados. Segmentação dos mercados.

Companhias abertas

Mercado regulamentado

pela CVM

Mercado de Bolsa Mercado de Balcão

Companhias fechadas

Mercado de balcão NÃO organizado

Mercado NAO regulamentado pela CVM

Títulos Negociáveis pela Títulos Negociáveis pela BMF&Bovespa.BMF&Bovespa.

Títulos e Valores mobiliários:Títulos e Valores mobiliários: ações, cotas ações, cotas de fundo de investimentos, debêntures etc.de fundo de investimentos, debêntures etc.

Derivativos Agropecuários:Derivativos Agropecuários: algodão, boi algodão, boi gordo,café, etanol, milho, soja etc.gordo,café, etanol, milho, soja etc.

Derivativos Financeiros:Derivativos Financeiros: Ouro, taxas de Ouro, taxas de juros, índices de ações.juros, índices de ações.

Minicontratos:Minicontratos: café, dólar, Boi gordo e Índice café, dólar, Boi gordo e Índice Bovespa.Bovespa.

Mercado de Balção:Mercado de Balção: termo e opções. termo e opções. Títulos Públicos Federais. Títulos Públicos Federais.

Títulos negociáveis no Mercado de Títulos negociáveis no Mercado de Capitais pelas cias. AbertasCapitais pelas cias. Abertas

São considerados títulos e valores mobiliários, conforme a São considerados títulos e valores mobiliários, conforme a

Lei nº 6.385/76 :Lei nº 6.385/76 :

I- Ações;I- Ações;

II- Bônus de subscrição;II- Bônus de subscrição;

III- Debêntures;III- Debêntures;

IV- Cotas de fundos de investimento em valores mobiliários;IV- Cotas de fundos de investimento em valores mobiliários;

V- Certificados de depósito de valores mobiliários;V- Certificados de depósito de valores mobiliários;

VI- Notas comerciais; VI- Notas comerciais;

VII- Contratos futuros, de opções e outros derivativos.VII- Contratos futuros, de opções e outros derivativos.

I- Ações;I- Ações;

A ação é a menor fração do capital social da A ação é a menor fração do capital social da sociedade anônima (ou companhia aberta). As sociedade anônima (ou companhia aberta). As ações representam ações representam títulos de renda variável, títulos de renda variável,

nominativos e negociáveis. nominativos e negociáveis.

Uma ação não tem prazo de resgate, podendo ser Uma ação não tem prazo de resgate, podendo ser negociada a qualquer tempo no mercado de bolsa negociada a qualquer tempo no mercado de bolsa

ou no mercado de balcão. ou no mercado de balcão.

Tipos de ações As ações se classificam quanto à;

Sua forma de emissãoSua forma de emissão : Nominativas e Escriturais : Nominativas e EscrituraisQuanto à sua espécieQuanto à sua espécie: Ordinárias e Preferenciais : Ordinárias e Preferenciais E ainda o Mercado a classifica E ainda o Mercado a classifica Quanto à sua LiquidezQuanto à sua Liquidez: 1º, 2º e 3º linha: 1º, 2º e 3º linha

Sua forma de emissão : ua forma de emissão : Nominativas e EscrituraisNominativas e Escriturais

Nominativas:Nominativas: Quando são emitidas sob a forma Quando são emitidas sob a forma física de cautelas ou certificados, que comprovam física de cautelas ou certificados, que comprovam a existência e a posse de certa quantidade a existência e a posse de certa quantidade especificada de ações. especificada de ações.

Escriturais:Escriturais: Quando são emitidas sob a forma de Quando são emitidas sob a forma de registro eletrônico, no qual os valores são registro eletrônico, no qual os valores são lançados a débito ou a crédito dos acionistas , não lançados a débito ou a crédito dos acionistas , não havendo movimentação física de documentos. havendo movimentação física de documentos.

Atualmente, as ações são representadas Atualmente, as ações são representadas predominantemente em formato escritural , predominantemente em formato escritural , através de extrato bancário comprovador da através de extrato bancário comprovador da

propriedade. propriedade.

Quanto à sua espécie: Ordinárias e Quanto à sua espécie: Ordinárias e Preferenciais Preferenciais

ORDINÁRIAS- ON: ORDINÁRIAS- ON: Proporcionam participação nos Proporcionam participação nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito a resultados da empresa e conferem ao acionista o direito a voto nas assembléias gerais. PETR 3voto nas assembléias gerais. PETR 3

PREFERENCIAIS – PN: PREFERENCIAIS – PN: Garantem ao acionista a prioridade Garantem ao acionista a prioridade na distribuição de dividendos (geralmente um percentual na distribuição de dividendos (geralmente um percentual mais elevado do que o das ações ordinárias) e no reembolso mais elevado do que o das ações ordinárias) e no reembolso de capital (no caso de liquidação da sociedade). PETR 4de capital (no caso de liquidação da sociedade). PETR 4

Uma Ação equivale a um voto, vence quem tem Uma Ação equivale a um voto, vence quem tem mais ações, para isso é necessário comprar mais mais ações, para isso é necessário comprar mais ações ordinárias para assim fazer valer sua decisão., ações ordinárias para assim fazer valer sua decisão., já que com a pulverização permite que um grupo de já que com a pulverização permite que um grupo de pequenas Q de ações detenha o controle da Cia.pequenas Q de ações detenha o controle da Cia.

Quanto à sua Liquidez: 1º, 2º e 3º Quanto à sua Liquidez: 1º, 2º e 3º linhalinha

Blue chipsBlue chips: São ações de grande liquidez (grande : São ações de grande liquidez (grande quantidade de negócios) e procura no mercado de ações por quantidade de negócios) e procura no mercado de ações por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação. de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação.

•• Small capsSmall caps: são ações um pouco menos líquidas, de : são ações um pouco menos líquidas, de empresas de boa qualidade, em geral, de grande e médio empresas de boa qualidade, em geral, de grande e médio porte, com potencial de crescimento, cujo acompanhamento porte, com potencial de crescimento, cujo acompanhamento deve ser feito de forma mais assídua, por apresentam um deve ser feito de forma mais assídua, por apresentam um maior risco. maior risco.

• • De 3º linhaDe 3º linha: são ações com pouca liquidez, em geral de : são ações com pouca liquidez, em geral de companhias de médio e pequeno porte (porém, não companhias de médio e pequeno porte (porém, não necessariamente de menor qualidade), cuja negociação necessariamente de menor qualidade), cuja negociação caracteriza-se pela descontinuidade. caracteriza-se pela descontinuidade.

Recibo de Carteira de AçõesRecibo de Carteira de Ações

É um recibo representativo de uma carteira de ações É um recibo representativo de uma carteira de ações cujas quantidades são previamente fixadas e conhecidas cujas quantidades são previamente fixadas e conhecidas quando de sua constituição.quando de sua constituição.

Uma vez constituídos, os recibos passam a ser Uma vez constituídos, os recibos passam a ser negociados nas bolsas como se fossem um único título, cujo negociados nas bolsas como se fossem um único título, cujo valor é determinado pelo mercado.valor é determinado pelo mercado.

As carteiras podem ser constituídas com as mais As carteiras podem ser constituídas com as mais variadas composições, cada qual direcionada para um perfil variadas composições, cada qual direcionada para um perfil de investidor: de investidor: carteiras conservadoras ou carteiras mais carteiras conservadoras ou carteiras mais agressivas. agressivas.

Tais carteiras são depositadas em custódia na Tais carteiras são depositadas em custódia na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC)(CBLC), instituição responsável pelo registro das carteiras e , instituição responsável pelo registro das carteiras e pela emissão - sempre na forma escritural - dos respectivos pela emissão - sempre na forma escritural - dos respectivos recibos. recibos.

VALOR DA AÇÃOVALOR DA AÇÃO Cotação da ação é o preço pelo qual a ação é negociada Cotação da ação é o preço pelo qual a ação é negociada

nas bolsas de valores ou no mercado de balcão. nas bolsas de valores ou no mercado de balcão.

As cotações são resultantes da oferta e da procura dos As cotações são resultantes da oferta e da procura dos papéis nas negociações diárias realizadas no mercado. papéis nas negociações diárias realizadas no mercado.

Num mesmo momento pode apresentar diferentes valores Num mesmo momento pode apresentar diferentes valores conforme as circunstâncias, veja um exemplo da sua conforme as circunstâncias, veja um exemplo da sua

valoração.valoração.

• • Consta do estatuto Seu valor nominal. Consta do estatuto Seu valor nominal. • • Publicada em balanço R$ 3,70 de valor Publicada em balanço R$ 3,70 de valor

patrimonial. patrimonial. • • É avaliada em análise R$ 4,20 pelo analista de É avaliada em análise R$ 4,20 pelo analista de

investimentos. investimentos. • • É cotada na Bolsa R$ 5,70 por ação. É cotada na Bolsa R$ 5,70 por ação. • • É oferecida em subscrição R$ 6,00 por açãoÉ oferecida em subscrição R$ 6,00 por ação

Discriminação da Valoração das Discriminação da Valoração das AçõesAções

Valor Nominal: Valor Nominal: é aquele estabelecido pelos estatutos da é aquele estabelecido pelos estatutos da companhia e que corresponde ao capital social da sociedade companhia e que corresponde ao capital social da sociedade anônima dividido pela quantidade de ações. CS/Q ações.anônima dividido pela quantidade de ações. CS/Q ações.

Valor Patrimonial: Valor Patrimonial: aquele que é publicado nos balanços . aquele que é publicado nos balanços . Enquanto o valor nominal de uma ação representa o capital Enquanto o valor nominal de uma ação representa o capital social da companhia dividido pelo número de ações, o valor social da companhia dividido pelo número de ações, o valor patrimonial corresponde ao patrimônio líquido da companhia patrimonial corresponde ao patrimônio líquido da companhia dividido pela quantidade de ações.dividido pela quantidade de ações. PL/Q ações.PL/Q ações.

Valor Intrínseco : Valor Intrínseco : aquele que é avaliado pelos analistas de aquele que é avaliado pelos analistas de investimentos pelo processo fundamentalista, que é uma investimentos pelo processo fundamentalista, que é uma metodologia de análise que determina o preço justo da ação, o metodologia de análise que determina o preço justo da ação, o qual é calculado com base no valor atual do papel e na qual é calculado com base no valor atual do papel e na expectativa de resultados futurosexpectativa de resultados futuros

Discriminação da Valoração das Discriminação da Valoração das AçõesAções

Valor de Mercado: Valor de Mercado: Aquele que é cotado em bolsaAquele que é cotado em bolsa, logo o , logo o melhor indicador pois é o preço pelo qual ela está sendo melhor indicador pois é o preço pelo qual ela está sendo negociada, ou seja, o seu valor de mercado , que nada mais é negociada, ou seja, o seu valor de mercado , que nada mais é do que o valor que os compradores estão aceitando pagar e os do que o valor que os compradores estão aceitando pagar e os vendedores aceitando receber para fazer o negócio. vendedores aceitando receber para fazer o negócio.

O valor de mercado muda muito rapidamente nas bolsas de O valor de mercado muda muito rapidamente nas bolsas de valores. Tal fato deve-se principalmente a novas expectativas valores. Tal fato deve-se principalmente a novas expectativas dos analistas e investidores com relação aos resultados futuros dos analistas e investidores com relação aos resultados futuros das companhias. das companhias.

Valor de SubscriçãoValor de Subscrição: : Preço na situação de nova emissão de Preço na situação de nova emissão de ações no momento da subscrição.ações no momento da subscrição. Para efetuar este cálculo, a Para efetuar este cálculo, a companhia leva em consideração o valor de mercado atual, o companhia leva em consideração o valor de mercado atual, o valor avaliado pelos analistas e a propensão dos investidores valor avaliado pelos analistas e a propensão dos investidores em comprar suas novas ações.em comprar suas novas ações.

Porque Comprar Ações? Porque Comprar Ações? Gerar dividendosGerar dividendos: (definição): (definição)

Rendimento real, você recebe e a cia continua gerando mais Rendimento real, você recebe e a cia continua gerando mais lucros para pagar mais. A cia tem obrigação de distribuir 25% do LL.lucros para pagar mais. A cia tem obrigação de distribuir 25% do LL.

Aumentar de valor a médio e longo prazos- Aumentar de valor a médio e longo prazos- valorizaçãovalorização: :

Reeinvestimento na empresa dos lucros auferidos como base a Reeinvestimento na empresa dos lucros auferidos como base a fortalecer o crescimento ao invés de distribuir dividendos. Existem fortalecer o crescimento ao invés de distribuir dividendos. Existem Cias oferecendo segurança e rentabilidade a seus acionistas, há mais Cias oferecendo segurança e rentabilidade a seus acionistas, há mais de 50 anos.de 50 anos.

ou como Instrumento de Especulaçãoou como Instrumento de Especulação: : Estratégia de compra e venda de ações para ganhar com a Estratégia de compra e venda de ações para ganhar com a

diferença obtida, requer além de um sólido conhecimento, diferença obtida, requer além de um sólido conhecimento, DINHEIRO para arcas com as perdas, pois pode trazer grandes DINHEIRO para arcas com as perdas, pois pode trazer grandes ganhos mais também ocasionar desagradáveis surpresas. ganhos mais também ocasionar desagradáveis surpresas.

II- Bônus de subscrição;II- Bônus de subscrição;

Representam títulos negociáveis, emitidos por companhias Representam títulos negociáveis, emitidos por companhias abertas de capital social autorizado, que confere aos seus abertas de capital social autorizado, que confere aos seus titulares o direito de subscrever ações da companhia titulares o direito de subscrever ações da companhia emitente. emitente.

Em épocas de aumento de capital por subscrição, a Em épocas de aumento de capital por subscrição, a companhia que possui capital social autorizado pode emitir companhia que possui capital social autorizado pode emitir bônus de subscrição cujo volume é limitado ao valor deste bônus de subscrição cujo volume é limitado ao valor deste capital autorizado.capital autorizado.

O Capital social autorizado corresponde a um limite fixado O Capital social autorizado corresponde a um limite fixado nos estatutos sociais, em valor ou número de ações, até o nos estatutos sociais, em valor ou número de ações, até o qual pode haver a deliberação de aumentar o capital da qual pode haver a deliberação de aumentar o capital da companhia sem que seja necessário modificar o estatuto companhia sem que seja necessário modificar o estatuto social da companhia. social da companhia.

Outras Bonificações:Outras Bonificações: Bonificação em açõesBonificação em ações : Advém do aumento de capital de : Advém do aumento de capital de

uma sociedade, mediante a incorporação de reservas e uma sociedade, mediante a incorporação de reservas e lucros, quando são lucros, quando são distribuídas gratuitamente novas açõesdistribuídas gratuitamente novas ações a a seus acionistas, em nº proporcional às já possuídas. seus acionistas, em nº proporcional às já possuídas.

Bonificação em dinheiro :Bonificação em dinheiro : Distribuição aos acionistas de Distribuição aos acionistas de valor em valor em dinheiro, referente aos resultadosdinheiro, referente aos resultados da empresa da empresa retidos como reservas, que não foram incorporadas ao retidos como reservas, que não foram incorporadas ao capital. capital.

Juro sobre o capital próprioJuro sobre o capital próprio (JSCP): se assemelham aos (JSCP): se assemelham aos dividendos, já que ambos representam uma remuneração dividendos, já que ambos representam uma remuneração sobre os capitais investidos na companhia, sobre os capitais investidos na companhia, é de distribuição é de distribuição optativa em conformidade aos fluxos do caixa.optativa em conformidade aos fluxos do caixa. A Legislação A Legislação permite que se pague junto ao dividendos.permite que se pague junto ao dividendos.

III- Debêntures;III- Debêntures; Debênture é um título emitido por sociedades anônimas de Debênture é um título emitido por sociedades anônimas de

capital aberto, para obter recursos de médio e longo prazos, capital aberto, para obter recursos de médio e longo prazos, destinados normalmente a financiamento de projetos de destinados normalmente a financiamento de projetos de

investimento ou alongamento do perfil do passivo. investimento ou alongamento do perfil do passivo.

““empréstimo que o comprador do título faz à empréstimo que o comprador do título faz à empresa emissora”empresa emissora”

A emissão poderá ser por séries, como forma de adequar o A emissão poderá ser por séries, como forma de adequar o montante de recursos às necessidades de caixa da empresa montante de recursos às necessidades de caixa da empresa ou à demanda de mercado. A emissão de debênture deverá ou à demanda de mercado. A emissão de debênture deverá ter por limite máximo o valor do capital próprio da empresa ter por limite máximo o valor do capital próprio da empresa e e seu prazo de resgate não deve ser inferior a um anoseu prazo de resgate não deve ser inferior a um ano..

Não existem prazos legais- Não existem prazos legais- As debêntures garantem ao comprador uma As debêntures garantem ao comprador uma

remuneração certa num prazo certo, não dando, como remuneração certa num prazo certo, não dando, como regra, direito de participação nos lucros da empresa. regra, direito de participação nos lucros da empresa.

Vantagens na emissão de Vantagens na emissão de DebênturesDebêntures

As principais vantagens que a companhia pode ter ao As principais vantagens que a companhia pode ter ao emitir debêntures são: emitir debêntures são:

• • Vantagem fiscal: pois os juros pagos aos Vantagem fiscal: pois os juros pagos aos debenturistas (titular das debêntures) são dedutíveis debenturistas (titular das debêntures) são dedutíveis como despesas, o que não ocorre com os dividendos. como despesas, o que não ocorre com os dividendos.

• • Capitalizar a empresa sem modificar o quadro Capitalizar a empresa sem modificar o quadro acionário. acionário.

• • As debêntures podem ser recompradas pela própria As debêntures podem ser recompradas pela própria empresa emissora, para cancelamento, manutenção empresa emissora, para cancelamento, manutenção em tesouraria ou recolocação no mercado. em tesouraria ou recolocação no mercado.

Tipos de DebênturesTipos de Debêntures • • Quanto à posseQuanto à posse -Nominativas : são aquelas em cujos certificados (emitidos -Nominativas : são aquelas em cujos certificados (emitidos

fisicamente) consta expressamente o nome do titular. fisicamente) consta expressamente o nome do titular. -Escriturais : também são nominativas, embora não exista a -Escriturais : também são nominativas, embora não exista a

emissão física do certificado (ambiente eletrônico). emissão física do certificado (ambiente eletrônico). • • Quanto à espécieQuanto à espécie -Simples ( não conversíveis): quando conferem, ao -Simples ( não conversíveis): quando conferem, ao

debenturista, um crédito a ser pago com correção monetária debenturista, um crédito a ser pago com correção monetária e juros. e juros.

-Conversíveis em ações : quando conferem, aos debenturistas, -Conversíveis em ações : quando conferem, aos debenturistas, a possibilidade de receber seu crédito, com correção e/ou a possibilidade de receber seu crédito, com correção e/ou juros, ou transformá-lo em ações da empresa emissora. juros, ou transformá-lo em ações da empresa emissora.

-Permutáveis : são aquelas que permitem aos seus detentores, -Permutáveis : são aquelas que permitem aos seus detentores, observados os prazos e condições constantes da escritura de observados os prazos e condições constantes da escritura de emissão, a troca de seus títulos por ações de empresa que emissão, a troca de seus títulos por ações de empresa que não seja a própria emissora das debêntures.•não seja a própria emissora das debêntures.•

Tipos de DebênturesTipos de Debêntures Quanto à garantia Quanto à garantia - Garantia real: Representada na forma de bens integrantes - Garantia real: Representada na forma de bens integrantes

do ativo da companhia ou de terceiros, sob a forma de do ativo da companhia ou de terceiros, sob a forma de penhor, hipoteca ou anticrese.penhor, hipoteca ou anticrese. ( Entrega de um bem ao credor cedendo ( Entrega de um bem ao credor cedendo direitos de perceber os rendimentos em divida)direitos de perceber os rendimentos em divida)

- Garantia flutuante: Estabelece o privilégio geral sobre os - Garantia flutuante: Estabelece o privilégio geral sobre os ativos da companhia, sem especificação dos bens, que ativos da companhia, sem especificação dos bens, que não ficam vinculados à emissão. A companhia pode dispor não ficam vinculados à emissão. A companhia pode dispor de bens sem autorização prévia dos debenturistas. de bens sem autorização prévia dos debenturistas.

- Garantia quirografária ou sem preferência: Situação em Garantia quirografária ou sem preferência: Situação em que o debenturista concorre com os demais credores que o debenturista concorre com os demais credores quirografários (não privilegiados) no caso de falência da quirografários (não privilegiados) no caso de falência da companhia. companhia.

- - Garantia subordinada: Neste caso, os credores preferem - Garantia subordinada: Neste caso, os credores preferem apenas aos acionistas da companhia. Debêntures desta apenas aos acionistas da companhia. Debêntures desta espécie também são chamadas de sem garantia. espécie também são chamadas de sem garantia.

IV- Cotas de fundos de investimento em IV- Cotas de fundos de investimento em valores mobiliários;valores mobiliários;

A Instrução Normativa 409/04 da CVM, em seu artigo 20, conceitua fundos A Instrução Normativa 409/04 da CVM, em seu artigo 20, conceitua fundos de investimentos como sendo "de investimentos como sendo "uma comunhão de recursos, constituída sob uma comunhão de recursos, constituída sob a forma de condomínio, destinado à aplicação em ativos financeirosa forma de condomínio, destinado à aplicação em ativos financeiros”*. ”*.

O patrimônio do fundo encontra-se dividido em partes iguais denominadas O patrimônio do fundo encontra-se dividido em partes iguais denominadas de "cotas". Cada um dos participantes do fundo detém uma quantidade de de "cotas". Cada um dos participantes do fundo detém uma quantidade de cotas que considere necessária e viável para a consolidação do seu cotas que considere necessária e viável para a consolidação do seu investimento. investimento.

Existe uma grande variedade de fundos de investimentos vamos a seguir Existe uma grande variedade de fundos de investimentos vamos a seguir elecar as características relevantes a maioria depois em especifico nos elecar as características relevantes a maioria depois em especifico nos deter em fundos de investimento em valores mobiliáriosdeter em fundos de investimento em valores mobiliários

*aqueles cuja "emissão ou negociação tenha sido objeto de registro ou de autorização pela CVM*aqueles cuja "emissão ou negociação tenha sido objeto de registro ou de autorização pela CVM

IV- Cotas de fundos de investimento em IV- Cotas de fundos de investimento em valores mobiliários- Característicasvalores mobiliários- Características

a) Constituição: o fundo de investimento pode ser constituído a) Constituição: o fundo de investimento pode ser constituído por deliberação de um administrador, o qual deve ser uma por deliberação de um administrador, o qual deve ser uma pessoa jurídica autorizada pela CVM; pessoa jurídica autorizada pela CVM;

b) Denominação: Quanto ao nome do fundo, está definido que b) Denominação: Quanto ao nome do fundo, está definido que deve constar a expressão "fundos de investimentos" seguido deve constar a expressão "fundos de investimentos" seguido da referência à classe do fundo: Fundo de Curto Prazo;da referência à classe do fundo: Fundo de Curto Prazo;

c) Características: o fundo pode ser constituído sob a forma c) Características: o fundo pode ser constituído sob a forma de condomínio aberto, em que os cotistas podem solicitar o de condomínio aberto, em que os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo, ou fechado*, em que resgate de suas cotas a qualquer tempo, ou fechado*, em que as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de duração do fundo; duração do fundo;

*Nos fundos fechados: Se um cotista deseja sair, ele deverá vender sua cota para outro que queira entrar no *Nos fundos fechados: Se um cotista deseja sair, ele deverá vender sua cota para outro que queira entrar no seu lugar.seu lugar.

Tipos de Fundos de Investimentos: Tipos de Fundos de Investimentos: FIDCsFIDCs

Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios

São regulamentados pela Instrução Normativa CVM n" São regulamentados pela Instrução Normativa CVM n" 356/01 e 356/01 e representam uma comunhão de recursos representam uma comunhão de recursos

que destina parcela preponderante do seu que destina parcela preponderante do seu patrimônio líquido para a aplicação em direitos patrimônio líquido para a aplicação em direitos

creditórios. creditórios.

Os direitos creditórios correspondem a direitos e títulos Os direitos creditórios correspondem a direitos e títulos representativos de crédito, originários de operações representativos de crédito, originários de operações realizadas, basicamente, nos segmentos financeiro, realizadas, basicamente, nos segmentos financeiro, comercial e industrial. comercial e industrial.

DIREITOS CREDITÓRIOS: VENDA DO DIREITO DE DIREITOS CREDITÓRIOS: VENDA DO DIREITO DE RECEBER, EM TROCA DE RECURSOS IMEDIATOS.RECEBER, EM TROCA DE RECURSOS IMEDIATOS.

Tipos de Fundos de Investimentos: Tipos de Fundos de Investimentos: FIDCsFIDCs

Estes valores são "empacotados" e vendidos na forma Estes valores são "empacotados" e vendidos na forma de títulos aos investidores no mercado. Os investidores de títulos aos investidores no mercado. Os investidores compram estes títulos e a empresa que os vendeu compram estes títulos e a empresa que os vendeu recebe o dinheiro. Este processo está vinculado a um recebe o dinheiro. Este processo está vinculado a um prazo de vencimento dos títulos e a uma remuneração prazo de vencimento dos títulos e a uma remuneração para os investidores sobre o capital aplicado. para os investidores sobre o capital aplicado.

O processo de "empacotamento" de valores a receber, O processo de "empacotamento" de valores a receber, a transformação destes em títulos e a posterior a transformação destes em títulos e a posterior comercialização no mercado de capitais é também comercialização no mercado de capitais é também conhecido comoconhecido como securitização securitização. .

Em suma: a empresa vende esses recebíveis para outra Em suma: a empresa vende esses recebíveis para outra em troca recursos imediatos.em troca recursos imediatos.

V- Certificados de Depósito de Valores V- Certificados de Depósito de Valores Mobiliários;Mobiliários;

A Instrução Normativa CVM n° 332/00 dispõe sobre os A Instrução Normativa CVM n° 332/00 dispõe sobre os Certificados de Depósito de Valores Mobiliários (BDRs), Certificados de Depósito de Valores Mobiliários (BDRs), que são certificados representativos de valores mobiliários que são certificados representativos de valores mobiliários de emissão de companhia aberta, ou assemelhada, com de emissão de companhia aberta, ou assemelhada, com sede no exterior e emitidos por uma instituição depositária sede no exterior e emitidos por uma instituição depositária no Brasil. no Brasil.

A instituição depositária corresponde à instituição que A instituição depositária corresponde à instituição que emitir, no Brasil, o correspondente certificado de depósito, emitir, no Brasil, o correspondente certificado de depósito, com base nos valores mobiliários custodiados no exterior. com base nos valores mobiliários custodiados no exterior.

Este título apresenta-se como uma alternativa para Este título apresenta-se como uma alternativa para aplicações no exterior, disponível aos investidores aplicações no exterior, disponível aos investidores brasileiros, podendo diversificar sua carteira de ativos brasileiros, podendo diversificar sua carteira de ativos mesclando ações de cias estrangeiras negociadas no Brasil.mesclando ações de cias estrangeiras negociadas no Brasil.

VI- Notas Comerciais; VI- Notas Comerciais;

Commercial PapersCommercial Papers

representam títulos de curto prazo emitidos pelas representam títulos de curto prazo emitidos pelas companhias abertas com o objetivo de captar companhias abertas com o objetivo de captar recursos junto aos investidores no mercado. recursos junto aos investidores no mercado.

Ao emitir as notas promissórias, a empresa se Ao emitir as notas promissórias, a empresa se compromete a pagar uma quantia preestabelecida compromete a pagar uma quantia preestabelecida ao detentor do papel em uma data futura. As notas ao detentor do papel em uma data futura. As notas possuem vencimento mínimo de 30 dias e máximo possuem vencimento mínimo de 30 dias e máximo de 1 ano. Dentro deste período, estas podem ser de 1 ano. Dentro deste período, estas podem ser resgatadas pela empresa emitente ou negociadas resgatadas pela empresa emitente ou negociadas pelos investidores no mercado. pelos investidores no mercado.

VII- Contratos futuros, de opções e outros VII- Contratos futuros, de opções e outros derivativos.derivativos.

Os contratos de futuros são contratos de compra e Os contratos de futuros são contratos de compra e venda padronizadosvenda padronizados, notadamente no que se , notadamente no que se

refere às características do produto negociado. refere às características do produto negociado.

Através desses contratos, as partes compradora e Através desses contratos, as partes compradora e vendedora se comprometem a comprar e vender vendedora se comprometem a comprar e vender determinada quantidade de um ativo financeiro, determinada quantidade de um ativo financeiro,

em uma data futura.em uma data futura.

Por serem padronizados, os contratos futuros são Por serem padronizados, os contratos futuros são negociáveis em bolsa.  negociáveis em bolsa.  

No mercado futuro, os participantes apostam em No mercado futuro, os participantes apostam em cotações futuras destes ativos, para se proteger ou cotações futuras destes ativos, para se proteger ou

simplesmente especularsimplesmente especular

VII- Contratos futuros, de opções e outros VII- Contratos futuros, de opções e outros derivativos.derivativos.

O Mercado de Liquidação Futura é um mercado O Mercado de Liquidação Futura é um mercado que mantenha pregão ou sistema eletrônico para a que mantenha pregão ou sistema eletrônico para a negociação de valores mobiliários com liquidação negociação de valores mobiliários com liquidação

em prazo superior ao estabelecido para os em prazo superior ao estabelecido para os negócios no mercado a vista. negócios no mercado a vista.

Um derivativo é um instrumento financeiro cujo Um derivativo é um instrumento financeiro cujo valor deriva (depende) de um ativo de referência valor deriva (depende) de um ativo de referência que justifique a sua existência. No mercado de que justifique a sua existência. No mercado de derivativos, as partes envolvidas (comprador e derivativos, as partes envolvidas (comprador e vendedor do título) estabelecem um preço para os vendedor do título) estabelecem um preço para os ativos cuja liquidação se dará em data futura ativos cuja liquidação se dará em data futura específica, previamente autorizada.específica, previamente autorizada.

Exercício de pesquisa:

Com referência aos Títulos Negociáveis no Mercado financeiro previsto na Lei nº 6.385/76, Faça o que se pede

somente a respeito de Ações e Debêntures:

Definição;

Características quanto sua Classificação;

Características quanto a sua valoração;

Importância de aquisição e garantias.

Atividade representativa de parcial- Fazer no caderno!

Governança Governança CorporativaCorporativa

Governança Corporativa Governança Corporativa

Governança corporativaGovernança corporativa ou ou governo das governo das sociedades ou das empresassociedades ou das empresas é o conjunto de é o conjunto de

processos, costumes, políticas, leis, processos, costumes, políticas, leis, regulamentos e instituições que regulam a regulamentos e instituições que regulam a

maneira como uma empresa é dirigida, maneira como uma empresa é dirigida, administrada ou controlada.administrada ou controlada.

Uma das principais preocupações é garantir a Uma das principais preocupações é garantir a aderência dos principais atores a códigos de aderência dos principais atores a códigos de

conduta pré-acordados, através de mecanismos conduta pré-acordados, através de mecanismos que tentam reduzir ou eliminar os que tentam reduzir ou eliminar os

conflitos de interesse e as quebras do e as quebras do dever fiduciário..

Existem muitas definições para o termo Governança Existem muitas definições para o termo Governança Corporativa, mas nada melhor do que buscar a Corporativa, mas nada melhor do que buscar a

definição de um órgão especializado no assunto, certo? definição de um órgão especializado no assunto, certo? Assim, o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa Assim, o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa

(IBGC) define a Governança Corporativa como:(IBGC) define a Governança Corporativa como:

“Um sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas, envolvendo os acionistas e os cotistas,

Conselho de Administração, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal. As boas práticas de governança corporativa têm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e

contribuir para a sua perenidade”.

Assim...Assim...

Governança corporativa é o esforço continuo Governança corporativa é o esforço continuo de alinhar os objetivos da administração das de alinhar os objetivos da administração das

empresas aos interesses dos acionistas.empresas aos interesses dos acionistas.

A empresa que opta pelas boas práticas de A empresa que opta pelas boas práticas de governança corporativa adota como linhas governança corporativa adota como linhas

mestras transparência , prestação de mestras transparência , prestação de contas, responsabilidade, participação e contas, responsabilidade, participação e

equidade.equidade.

Mais do que "a obrigação de informar", a Mais do que "a obrigação de informar", a administração deve cultivar o "desejo de administração deve cultivar o "desejo de

informar"informar"

BenefíciosBenefícios A boa A boa Governança CorporativaGovernança Corporativa contribui para um  contribui para um desenvolvimento econômico  sustentável, proporcionando desenvolvimento econômico  sustentável, proporcionando

melhorias no desempenho das empresas, além de maior acesso melhorias no desempenho das empresas, além de maior acesso a fontes externas de capital. Por estes motivos, torna-se tão a fontes externas de capital. Por estes motivos, torna-se tão

importante ter conselheiros qualificados e sistemas de importante ter conselheiros qualificados e sistemas de Governança Corporativa de qualidadeGovernança Corporativa de qualidade. Evitando-se assim . Evitando-se assim

diversos fracassos empresariais decorrentes de:diversos fracassos empresariais decorrentes de:

Abusos de poderAbusos de poder – Do acionista controlador sobre  – Do acionista controlador sobre minoritários, da diretoria sobre o acionista e dos minoritários, da diretoria sobre o acionista e dos

administradores sobre terceiros;administradores sobre terceiros;

Erros estratégicosErros estratégicos – Resultado de muito poder concentrado  – Resultado de muito poder concentrado no executivo principal;no executivo principal;

FraudesFraudes – Uso de informação privilegiada em benefício  – Uso de informação privilegiada em benefício próprio, atuação em conflito de interesses.próprio, atuação em conflito de interesses.

Quadro de GC no MCQuadro de GC no MC

Segmentos da BovespaSegmentos da Bovespa

A Bovespa definiu níveis A Bovespa definiu níveis diferenciados de transparência de diferenciados de transparência de

informações e clausuras de respeito informações e clausuras de respeito ao acionista minoritários. ao acionista minoritários.

A Adesão é voluntária e deve ser A Adesão é voluntária e deve ser assinada entre os Administradores assinada entre os Administradores

das cias e Bolsa. das cias e Bolsa. Foram definidos níveis proporcionais Foram definidos níveis proporcionais

aos compromissos assumidos. aos compromissos assumidos.

Características dos Características dos segmentossegmentos O Segmento TradicionalO Segmento Tradicional representa o segmento em representa o segmento em

que as empresas listadas necessitam cumprir apenas que as empresas listadas necessitam cumprir apenas com o que preconiza a Lei n° 6.404/76 e suas com o que preconiza a Lei n° 6.404/76 e suas atualizações posteriores. atualizações posteriores.

Bovespa MaisBovespa Mais, corresponde a um segmento em que as , corresponde a um segmento em que as empresas listadas desejam ingressar no mercado de empresas listadas desejam ingressar no mercado de capitais de forma gradativa, ou seja, que acreditam na capitais de forma gradativa, ou seja, que acreditam na ampliação gradual da base acionária como o caminho ampliação gradual da base acionária como o caminho mais adequado à sua realidade, destacando-se as de mais adequado à sua realidade, destacando-se as de pequeno e médio porte que buscam crescer utilizando o pequeno e médio porte que buscam crescer utilizando o mercado acionário como uma importante fonte de mercado acionário como uma importante fonte de recursos. recursos.

Os Novo Mercado, o Nível 1 e o Nível 2 Os Novo Mercado, o Nível 1 e o Nível 2 representam representam os segmentos em que vigoram as práticas diferenciadas os segmentos em que vigoram as práticas diferenciadas de Governança Corporativa. de Governança Corporativa.

CaracterísticasCaracterísticas Nível 1Nível 1: Informações são divulgadas : Informações são divulgadas

trimestralmentetrimestralmente Nível 2:Nível 2: Oferta pública de compra de todas Oferta pública de compra de todas

as suas ações em circulação pelo valor as suas ações em circulação pelo valor econômico em caso de fechamento de capital. econômico em caso de fechamento de capital.

Novo Mercado:Novo Mercado: Transparência de Transparência de informações estratégicas e financeiras informações estratégicas e financeiras

maiores que obrigações em virtude de lei, maiores que obrigações em virtude de lei, demonstrações financeiras nos padrões demonstrações financeiras nos padrões

internacionais e existência somente de ações internacionais e existência somente de ações ON.ON.

Empresas adeptasEmpresas adeptas Petrobras, VALE, HSBC Bamerindus, Petrobras, VALE, HSBC Bamerindus,

FURNAS, Sabesp,  Telefônica, TAM Linhas FURNAS, Sabesp,  Telefônica, TAM Linhas Aéreas,  Brasil Telecom, Ultrapar Aéreas,  Brasil Telecom, Ultrapar

(Ultragaz),  Banco Itaú, Telemig Celular e (Ultragaz),  Banco Itaú, Telemig Celular e muitas outras.muitas outras.

Desta forma, se tornou notável que, nos Desta forma, se tornou notável que, nos últimos anos, a adoção das melhores últimos anos, a adoção das melhores

práticas de práticas de Governança CorporativaGovernança Corporativa tem  tem se expandido tanto nos mercados se expandido tanto nos mercados

desenvolvidos quanto em desenvolvimento. desenvolvidos quanto em desenvolvimento. Disseminando as práticas e atraindo Disseminando as práticas e atraindo

investimentos aos negócios e aos países.investimentos aos negócios e aos países.

Pesquisa valendo ParcialPesquisa valendo Parcial

Demais características dos Demais características dos segmentos de Governança segmentos de Governança

Corporativa.Corporativa. Nível 1, 2 e Novo Mercado.Nível 1, 2 e Novo Mercado.

Visto no caderno.Visto no caderno.

DesafioDesafio Exemplos de empresas participante dos segmentos Exemplos de empresas participante dos segmentos

de governança corporativa. (nível 1, 2 e novo de governança corporativa. (nível 1, 2 e novo mercado) mercado)

Exemplos de empresas que emitem os títulos Exemplos de empresas que emitem os títulos mobiliários estudados.mobiliários estudados.

Quais as últimas empresas a entrarem no mercado Quais as últimas empresas a entrarem no mercado de capitais?de capitais?

Principais Cias. classificadas quanto à liquidez em 1º 2º 3º linhas. Principais Cias. classificadas quanto à liquidez em 1º 2º 3º linhas. Principais Cias. geradoras e/ou que distribui Dividendos com Principais Cias. geradoras e/ou que distribui Dividendos com

maior Frequência. maior Frequência. Volume das Cias que negociam e volume dos principais Volume das Cias que negociam e volume dos principais

títulos negociados na Nova Bolsa, títulos negociados na Nova Bolsa,

BibliografiaBibliografia

LAGIOIA, Umbelina Cravo Teixeira, LAGIOIA, Umbelina Cravo Teixeira, fundamentos de Mercados de Capitais. fundamentos de Mercados de Capitais. São Paulo: 2° edição Atlas, 2009São Paulo: 2° edição Atlas, 2009

http://www.bcb.gov.brhttp://www.bcb.gov.br http://www.portaldoinvestidor.gov.brhttp://www.portaldoinvestidor.gov.br http://www.cvm.gov.br/http://www.cvm.gov.br/ http://www.bmfbovespa.com.brhttp://www.bmfbovespa.com.br http://www.investimentosenoticias.com.brhttp://www.investimentosenoticias.com.br http://exame2.com.br/chrome/http://exame2.com.br/chrome/

""Toda a arte de Toda a arte de ensinar é apenas a ensinar é apenas a arte de acordar a arte de acordar a

curiosidade natural curiosidade natural nas mentes jovens, nas mentes jovens, com o propósito de com o propósito de serem satisfeitas serem satisfeitas

mais tarde.mais tarde." " (Anatole France)(Anatole France)