Carta do Gestor dezembro 2017

Carta do Gestor – Dezembro 2017

Terminamos o mês de dezembro com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado

local, também temos posição tomada no cupom cambial e comprada em risco país. No livro de moedas, estamos

comprados em euro e real contra o dólar. No mercado de juros internacional, temos posição inclinada na parte curta da

curva americana e desinclinada e aplicada na curva mexicana. Em renda variável, estamos comprados no mercado

local, internacional e com apostas de valor relativo entre ações.

Cenário

No mês de dezembro o cenário de atividade global permaneceu positivo. Medidas de prêmio de

risco continuaram favoráveis e indicadores mais prospectivos de atividade indicam aceleração do

crescimento de maneira generalizada regionalmente.

Nos EUA, os dados de emprego mantiveram-se fortes, bem como os demais dados de atividade. A

reforma fiscal foi aprovada e deve gerar algum estímulo à economia em um momento no qual o

desemprego está ao redor de seu nível estrutural. Por outro lado, o impacto da reforma tributária é

incerto e a inflação continua contida. Nesse cenário, o Fed subiu a taxa de juros na reunião de dezembro e

indicou que a estratégia de elevações graduais permanece válida, ao menos no curto prazo. Mais adiante,

acreditamos que a robustez do mercado de trabalho exigirá um aperto maior do que o precificado pelo

mercado.

A queda do desemprego nos países desenvolvidos seguiu ocorrendo. Porém, não há sinais de

grandes pressões salariais, o que indica que ainda há algum espaço para a continuidade do ciclo de

crescimento. A diminuição da ociosidade no mercado de trabalho nos países desenvolvidos traz grande

ansiedade e medo de uma aceleração inflacionária no futuro. Não acreditamos na interrupção iminente

deste ciclo, mas monitoramos seu desenvolvimento atentamente.

No México, o Banco Central elevou a taxa de juros em 0,25% após uma pausa de seis meses. Além

disso, indicou que mais altas devem acontecer nos próximos meses, já que a inflação continuou subindo

mais do que suas projeções e o Peso Mexicano depreciou contra o Dólar.

No Brasil, o cenário político continua conturbado. Julgávamos improvável a aprovação da reforma

previdenciária, e incerta a aprovação das medidas provisórias referentes ao orçamento de 2018. Com a

postergação da reforma para fevereiro de 2018 e o revés sofrido pelas medidas orçamentárias mantemos

nossa opinião. Não menos importante foi a notícia do agendamento para o dia 24 de janeiro do

julgamento em segunda instância do ex-presidente Lula. Acreditamos que esse será um dos eventos que

ao longo dos próximos meses irão acabar determinando a (não) participação do ex-presidente nas

eleições. Algo determinante para a distribuição de riscos durante o ano de 2018.

Os dados divulgados no mês de dezembro mostram continuidade da recuperação econômica. No

entanto, alguns nos surpreenderam negativamente, como o PIB do terceiro trimestre, as vendas no varejo

e a criação formal de vagas de trabalho. De maneira geral, julgamos que o crescimento econômico

continua acelerando, mas em um ritmo aquém do que esperávamos. Isso sugere que a taxa real de juros

ex-ante, que há cinco meses se situa abaixo de 3,5%, não está gerando efeito tão expansionista quanto

nós e o Banco Central esperávamos e poderá resultar em convergência mais lenta da inflação à meta.

Carta do Gestor dezembro 2017

Os números recentes de inflação corroboram essa visão. Após longo período de estabilidade nas

expectativas de inflação de 2018, elas voltaram a cair e se distanciar mais ainda do centro da meta.

Adicionalmente, as contínuas surpresas baixistas de inflação de curto prazo levaram a estimativa de 2017

para abaixo do piso do regime de metas, tornando provável o seu descumprimento. Em sua última

reunião, o Banco Central indicou que fará um corte de juros na reunião de fevereiro, apesar de estar mais

suscetível a mudar o cenário para qualquer direção. Por conta do ritmo de crescimento inexpressivo e do

trade-off mais benigno entre inflação e atividade, o mais provável é que o ciclo se estenda após tal

reunião.

Posições

No mercado de juros local, estamos desinclinados na parte curta. Também estamos aplicados em

juros nominal e com posição comprada em inflação.

No mercado de moeda local estamos com posição vendida em dólar, parte alavancada em estrutura de opção. No cupom cambial, estamos com posição tomada devido ao nível das taxas overlibor e continuamos com a posição comprada em risco país.

No mercado de juros internacional, estamos inclinados na parte curta da curva americana e desinclinados e aplicados na curva mexicana.

No mercado de câmbio internacional, estamos comprados em Euro contra Dólar.

No mercado de commodities, aumentamos as posições vendidas em metais preciosos. Mantemos

as posições de valor relativo nas curvas de petróleo e diminuímos as posições de valor relativo nos metais

básicos. Em grãos, zeramos a posição comprada.

No mercado de ações brasileiro estamos comprados no setor de petróleo, mineração e siderurgia,

setor elétrico, logística, bancos, shopping center, medicina diagnóstica, serviços financeiros, telefonia e

small caps do setor imobiliário. Estamos vendidos em empresas dos setores de consumo, papel &

celulose, educação, processadora de cartões e imobiliário. Ao longo do mês aumentamos posição

comprada no setor petrolífero, elétrico, bancos e mineração e siderurgia. Aumentamos posição vendida

em consumo. No geral, a exposição direcional da carteira está comprada.

No Long & Short seguimos com posição relativa entre empresas de telefonia, carteira de ações

selecionadas contra o índice Bovespa, posição relativa entre bancos e empresas de papel e celulose. Ao

longo do mês aumentamos posição relativa entre bancos.

No mercado de renda variável internacional temos posição comprada em empresa de cimento na

Argentina.

Atribuição de Performance

No mercado de juros local, tanto o livro direcional quanto o de inclinação contribuíram

positivamente para o resultado.

Carta do Gestor dezembro 2017

No mercado de moeda local, as posições em real e no cupom cambial contribuíram

negativamente.

No mercado de juros internacional, obtivemos resultado positivo nas posições tomadas nas curvas

americana e europeia. Contribuiu negativamente a posição aplicada no México.

No mercado de câmbio internacional, o destaque positivo foi a posição comprada em Peso

Colombiano contra Dólar. Contribuiu negativamente a posição em Rand Sul-Africano.

Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições para o resultado positivo foram posições

compradas em bancos e empresas do setor petrolífero. Apresentaram perdas as posições vendidas em

consumo.

No Long & Short, nenhuma posição teve contribuição relevante para o resultado.

Em commodities, o resultado positivo veio das posições de valor relativo nas curvas de petróleo e

das posições compradas em alumínio e zinco versus vendida em cobre. As posições vendidas em metais

preciosos e compradas em grãos contribuíram negativamente para o resultado.

Fundos

dez/17 2017 12M 24M 60M dez/17 2017 12M 24M 60M

Juros Direcional e Inflação 0,80% 4,59% 4,59% 7,99% -1,12% 1,41% 8,06% 8,06% 17,15% -5,95%

Juros Inclinação 0,27% 1,59% 1,59% 3,28% 6,19% 0,47% 2,79% 2,79% 6,72% 13,71%

Juros Internacional -0,85% 0,72% 0,72% 2,76% 6,32% -1,48% 1,26% 1,26% 5,97% 15,51%

Total 0,22% 6,89% 6,89% 14,03% 11,39% 0,39% 12,11% 12,11% 29,84% 23,26%

Cupom Cambial -0,29% -1,36% -1,36% 0,30% 17,64% -0,50% -2,39% -2,39% 0,72% 44,15%

Real -0,11% -0,95% -0,95% -0,45% 2,93% -0,19% -1,67% -1,67% 0,05% 9,37%

Câmbio Internacional -0,14% 0,80% 0,80% 1,47% 1,58% -0,24% 1,41% 1,41% 2,96% 2,99%

Total -0,54% -1,51% -1,51% 1,32% 22,16% -0,94% -2,65% -2,65% 3,73% 56,50%

Bolsa 0,31% 2,31% 2,31% 6,27% 3,79% 0,55% 4,06% 4,06% 16,09% 11,51%

Bolsa Long & Short 0,03% 0,88% 0,88% 1,12% 0,55% 0,05% 1,55% 1,55% 2,41% 0,89%

Bolsa Internacional 0,00% 0,18% 0,18% -0,16% 5,50% 0,00% 0,31% 0,31% -0,52% 13,27%

Total 0,35% 3,37% 3,37% 7,23% 9,84% 0,61% 5,92% 5,92% 17,97% 25,67%

Commodities -0,01% -0,11% -0,11% -0,11% -0,11% -0,02% -0,19% -0,19% -0,19% -0,19%

Total -0,01% -0,11% -0,11% -0,11% -0,11% -0,02% -0,19% -0,19% -0,19% -0,19%

Caixa e Custos -0,13% -3,60% -3,60% -8,51% -23,68% -0,14% -5,21% -5,21% -14,90% -39,94%

CDI 0,54% 9,95% 9,95% 25,35% 69,93% 0,54% 9,95% 9,95% 25,35% 69,93%

Performance do Fundo --- 0,43% 15,00% 15,00% 39,32% 89,53% 0,44% 19,94% 19,94% 61,80% 135,24%

% CDI 80,08% 150,72% 150,72% 155,14% 128,02% 81,09% 200,39% 200,39% 243,84% 193,39%

Commodities

Bolsa

KAPPA FIN ZETA FIQ

Estratégias

Juros

Moedas

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andar

Itaim Bibi – São Paulo – SP

CEP: 01451-000

Tel: (11) 3956-0600

www.kapitalo.com.br

0,54% 9,95% 111,87%

% CDI 304,62% 280,38% 103,21% - - 260,13% 399,22% 149,15% 394,31% - - 79,64% 150,48% 123,22%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

2,53% -0,39% -0,02%2,11% 3,20% 1,20%

0,64% 0,65% 0,57%

0,43% 14,98% 137,84%2017 3,31% 2,43% 1,08% -0,56% -1,16%

% CDI 188,79% 233,59% 78,48% 102,50%- 247,43% - 278,40% - - - 383,07%

13,23%

99,58%

13,17%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

99,11%

Material Informativo

Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado

0,83%

1,11% 1,11%

0,01% 1,35%

221,91%

Mar Abr Mai

1,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,99% -0,02% 1,15%4,04%-0,73% 3,27% -0,95%

A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo

garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem

estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o

tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Kappa Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Kappa Master, podem resultar em significativas perdas

patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Kappa Master pode investir em ativos no

exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

www.bradescobemdtvm.com.br

www.kapitalo.com.br

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Ouvidoria: 0800 727 9933

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Macro

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestor Kapitalo Investimentos Ltda.

Cota de Resgate Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

Tel: (11) 3956-0600

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Dezembro 2017

Objetivo do Fundo

Dez

1,57%0,68% 4,44% 4,44%1,55%

70,75%

-1,09%

69,03%

96,34%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

0,62%

0,97%

43,97% 64,34% 166,60%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,61%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 173,34% 18,02% -

2015

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: 12.105.940/0001-24 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11730-7

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

1.173.051.978,60 199.314.426,99

R$ 1.180.450.537,57 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SPR$ 1.909.035.841,54

R$ 50.000,00

R$ 10.000,00

R$ 20.000,00

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 14/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

4 14

Meses acima do CDI 7 32

145,43%

3,05% 3,05%

145,43%

1,47%

103,40%248,82% 173,57%

8,41% 24,68%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

0,57%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

167,58%118,15%

0,81% 0,81%

194,89%84,48%

2011 1,49% 0,15% -1,20% 0,77% 0,68% 0,62%

0,48%

0,01% 0,47%

91,76% 68,59% 65,55%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-1,74% 3,40%2012 4,32% 1,86% 0,29% -0,17%

- - 533,32% 1,03%

0,68% 0,69% 0,54%

195,46% 358,37%

0,73% 0,64%

148,08% 70,42%% CDI 487,15%

0,54%

250,40% 35,19%

1,93% 14,60% 25,52%0,38% 1,33%0,90%

0,53%

63,48%

15,00%0,91%

- 41,97%

4,87% 9,52%

11,59%

205,54%82,08%

Retorno Acumulado

538Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 1.655.408.044,20 243.502.843,49

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 5,00% 4,14%

Retorno Acumulado 14,98% 77,02%

Retorno Mensal Médio 1,17% 0,86%

Retorno Mensal Mínimo -1,16%

0,50% 8,93% 50,87%

-316,28%

CDI 34,72%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

0,72%0,45%1,51%-0,03%1,85%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

38,50%10,35%2,53%1,46%0,66%1,55%-1,86%2,00%-0,86%

% CDI 110,90%128,47%323,74%-282,57%-122,93%74,46%280,06%

2014 0,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% -1,93% 0,32% -0,25%1,14% 1,59% 1,99%

103,24%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,28%

% CDI 110,32% 224,20% 48,49% 115,08%

92,69%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

106,86%21,15%2,18%0,33%2,89%1,29%2,25%1,22%2,34%0,47%2,77%0,26%0,08%3,33%2016

% CDI 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77%

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

201,62% 110,22% 185,78% 116,60% 275,39% 31,93% 194,00% 151,05% 115,29%

BEM DTVM.

5 35

Retorno Mensal Máximo 3,31%

-1,93%

Meses abaixo do CDI

4,32%

Meses Negativos

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

140,0%

160,0%

set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17

Fundo

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

dez

.17

Fundo CDI

0,54% 9,95% 112,55%

% CDI 471,37% 427,52% 117,75% - - 351,13% 572,69% 199,82% 635,45% - - 80,32% 199,95% 185,29%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

4,08% -1,09% -0,38%2,85% 4,59% 1,60%

0,64% 0,65% 0,57%

0,43% 19,90% 208,54%2017 5,12% 3,70% 1,24% -1,25% -2,27%

% CDI 346,63% 456,10% 57,56% 130,46%- 503,62% - 568,50% - - - 828,42%

13,23%

123,02%

16,27%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

128,23%

Material Informativo

Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado

0,71%

1,11% 1,11%

-0,46% 2,47%

432,34%

Mar Abr Mai

3,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,41% -1,42% 1,49%8,74%-3,47% 6,68% -3,59%

A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo

garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem

estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o

tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Zeta Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Zeta Master, podem resultar em significativas perdas

patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Zeta Master pode investir em ativos no

exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

www.bradescobemdtvm.com.br

www.kapitalo.com.br

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Ouvidoria: 0800 727 9933

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Macro

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestor Kapitalo Investimentos Ltda.

Cota de Resgate Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

Tel: (11) 3956-0600

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Dezembro 2017

Objetivo do Fundo

Dez

2,97%0,89% 5,93% 5,93%2,90%

90,75%

-3,92%

69,57%

83,23%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

-

0,97%

- 54,70% 290,27%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,52%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 265,12% - -

2015

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: 12.105.992/0001-09 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11685-8

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

813.048.403,54 93.511.924,65

R$ 1.108.536.988,12 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SPR$ 2.715.668.682,20

R$ 100.000,00

R$ 50.000,00

R$ 100.000,00

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 01/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

4 24

Meses acima do CDI 7 33

175,25%

3,38% 3,38%

175,25%

2,56%

124,44%510,58% 309,28%

8,41% 25,08%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

-0,91%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

312,80%-

0,81% 0,81%

369,04%110,49%

2011 2,28% -0,17% -4,08% 0,83% 0,74% 0,39%

0,80%

-1,13% -0,22%

98,70% 75,55% 40,85%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-5,36% 7,63%2012 8,72% 4,07% -0,80% -1,54%

- - 1194,53% -

0,68% 0,69% 0,54%

358,89% 890,50%

0,73% 0,64%

266,65% 63,44%% CDI 982,37%

0,54%

548,74% -

4,78% 26,02% 31,21%0,35% 2,73%1,62%

0,53%

26,77%

15,37%0,91%

- -

-1,71% 4,12%

11,59%

365,70%93,67%

Retorno Acumulado

438Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 2.214.516.314,95 257.095.502,48

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 8,19% 10,39%

Retorno Acumulado 19,90% 100,11%

Retorno Mensal Médio 1,52% 1,04%

Retorno Mensal Mínimo -2,27%

0,17% 7,91% 64,06%

-687,75%

CDI 35,15%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

1,03%0,30%3,27%-0,69%4,03%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

52,03%15,87%5,32%2,59%0,75%3,02%-5,39%4,07%-2,95%

% CDI 148,03%197,12%681,97%-575,95%-176,41%49,81%608,33%

2014 1,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% -5,92% -0,61% -1,69%1,80% 2,71% 3,82%

128,74%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

260,01% 219,66% 288,20% 444,92% - - - 17,37% 73,16%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,76%

% CDI 135,56% 409,64% - 154,08%

93,31%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

157,33%34,90%3,13%-0,28%6,17%1,94%3,88%1,62%4,19%-0,23%5,29%-0,83%-1,12%6,98%2016

% CDI 661,25% - - 501,53% -

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

361,16% 145,95% 319,92% 175,10% 588,73% - 278,60% 249,26% 168,61%

BEM DTVM.

5 34

Retorno Mensal Máximo 5,12%

-5,92%

Meses abaixo do CDI

8,74%

Meses Negativos

-50,0%

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17

Fundo

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

dez

.17

Fundo CDI