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AULA 10 – Governança Corporativa e

Sustentabilidade

DISCIPLINA: Mercado de CapitaisPROFESSOR: Bruno MoreiraCURSO: Tecnólogo em Gestão Financeira

http://www.bmfbovespa.com.br

Referências

Governança corporativa é um sistema pelo qual as sociedades são geridas a partir do relacionamento entre acionistas, conselho de

administração, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal.

Governança Corporativa – um conceito

GOVERNANÇA CORPORATIVA

Seu surgimento destaca-se a tentativa de minorar um problema típico denominado de “conflito de agência”, ou

“conflito do agente-principal”.

Este ocorre quando há a separação de propriedade e controle das empresas, e estas, passam a ser administradas por

profissionais contratados pelos, mas que têm seus próprios interesses.



Conselho de administração, auditoria independente e conselho fiscal.

A empresa que opta pelas boas práticas de Governança Corporativa adota como linhas mestras:

Transparência;Prestação de contas;

Equidade;Responsabilidade corporativa.

Para tanto, o conselho de administração deve exercer seu papel, estabelecendo estratégias para a empresa, elegendo e destituindo o principal executivo, fiscalizando e avaliando o desempenho da gestão e escolhendo a

auditoria independente.


A ausência de conselheiros qualificados e de bons sistemas de Governança Corporativa tem levado empresas a fracassos

decorrentes de:

Abusos de poder (do acionista controlador sobre minoritários, da diretoria sobre o acionista e dos administradores sobre terceiros);

Erros estratégicos (resultado de muito poder concentrado no executivo principal);

Fraudes (uso de informação privilegiada em benefício próprio, atuação em conflito de interesses).


No Brasil, os conselheiros profissionais e independentes surgiram em resposta ao movimento pelas boas práticas

de Governança Corporativa e à necessidade das empresas modernizarem sua alta gestão, visando

tornarem-se mais atraentes para o mercado. O fenômeno foi acelerado pelos processos de

globalização, privatização e desregulamentação da economia, que resultaram em um ambiente corporativo

mais competitivo..


Desenvolvimento da Governança Corporativa no Brasil


1995 Fundação do IBCA, futuro Instituto Brasileiro de Governança Corporativa – IBGC.

Final dos anos 90 O debate sobre GC é introduzido no país, em paralelo com a discussão sobre o projeto de modificação da Lei das S/A (futura Lei 10.303/2001).

1999 Primeira versão do Código das Melhores Práticas de GC do IBGC (ênfase no Conselho de Administração).

2001 Lei 10.303 introduz/re-introduz dispositivos de proteção ao acionista minoritário

2002 IBGC lança a 2a.Versão do seu código

2002

Novo Plano Diretor de Mercado de Capitais define ações específicas relativas a governança corporativa visando seu aprimoramento nas cias.

aberta, fundos de investimento e entidades de previdência complementar;

Desenvolvimento da Governança Corporativa no Brasil


2002 CVM lança a Cartilha de governança corporativa e instruções com requisitos de governança corporativa.

2002 BNDES aprova “Programa de Incentivo à Adoção de Práticas de governança corporativa.

2004 Novas versões dos Princípios da OCDE e do Código do IBGC.

2005 O IBGC completa 10 anos e lança o livro "Uma década de Governança Corporativa - História do IBGC, marcos e lições da experiência".

2006 Bovespa amplia regras para os níveis diferenciados de listagem.

2008IBGC lança a primeira Carta-Diretriz, se posicionando sobre o tema: Independência dos

Conselheiros de Administração - Melhores Práticas e o Artigo 118 da Lei das Sociedades Anônimas.

2009

IBGC lança a quarta versão do Código das Melhores Práticas de Governança Corporativa.

CVM lança a instrução 480, que entre outras coisas assinala o aumento no nível de informações prestadas pelas companhias.

Principais itens abordados pelos códigos de governança corporativa


CVM - 2002

Transparência: assembléias, estrutura acionária e grupo de controle

Estrutura e responsabilidade do conselho de administração

Proteção a acionistas minoritários

Auditoria e demonstrações financeiras

OECD – 2003

Os direitos de acionistasTratamento eqüitativo de acionistas

O papel de partes interessadas nas práticas de governança corporativa

Divulgação de informações e transparência

As responsabilidades do conselho de administração

Melhoria no cumprimento de leis e sua exeqüibilidade

Cooperação regional

Principais itens abordados pelos códigos de governança corporativa


IBGC - 2004

Propriedade

Conselho de administração

Gestão

Auditoria independente

Conselho fiscal

Conduta e conflito de interesses

Governança Corporativa – Principais modelos

Implantados em dezembro de 2000 pela antiga Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA),

o Novo Mercado e os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa – Nível

1 e Nível 2 – são segmentos especiais de listagem desenvolvidos com o objetivo

de proporcionar um ambiente de negociação que estimulasse, ao mesmo tempo, o

interesse dos investidores e a valorização das companhias.

Governança Corporativa na BOVESPA

A premissa básica dos segmentos especiais de listagem é que a melhoria da qualidade das informações prestadas pela companhia e a ampliação dos direitos societários reduzem as incertezas no processo

de avaliação e de investimento e consequentemente, o risco.

A redução do risco também gera melhor precificação das ações, o que, por sua vez, incentiva novas aberturas de capital e novas emissões,

fortalecendo o mercado acionário como alternativa de financiamento às empresas.


Empresas que aderiram ao Novo Mercado e aos Níveis de Governança Corporativa


A responsabilidade social empresarial é a atuação social da empresa, ela perpassa por todos os níveis organizacionais, da estratégia até a operação. Ela procura dar a empresa um caráter mais humano e altruísta, que tenha

interesses maiores. Adotando esta nova forma de pensar e agir a organização está buscando dar a sua contribuição para a sociedade

(ALESSIO, 2008). ,

Tais conceitos de responsabilidade e de sustentabilidade social têm como fundamento a premissa de que entidades, públicas ou privadas, assim como

indivíduos, possuem compromissos com a sociedade. Tais princípios têm sido, progressivamente, consolidados no mercado de capitais. As bolsas

assumiram uma atitude de protagonismo no desenvolvimento de ações para o aprimoramento das boas práticas de governança corporativa das

empresas, no suporte à criação de novos mercados e no incremento à agenda social.

Sustentabilidade

Os Princípios para o Investimento Responsável (PRI) das Nações Unidas consistem em uma rede internacional composta de investidores institucionais, com

aproximadamente US$ 25 trilhões de ativos sob gestão, os quais acreditam que as questões ambientais, sociais e a governança corporativa (ESG) são relevantes e

podem impactar o desempenho de suas carteiras de investimentos.

1. Estados Unidos – US$ 14,996 trilhões2. China – US$ 6,460 tri3. Japão – US$ 5,621 tri

4. Alemanha – US$ 3,127 tri5. França – US$ 2,490 tri

6. Reino Unido – US$ 2,403 tri7. Brasil – US$ 2,052 tri

Environmental, Social and Governance, ou temas Ambientais, Sociais e de Governança,


As empresas modernas entendem que a criação de valor duradouro para o acionista é viável pela inclusão do tema sustentabilidade em suas estratégias de longo prazo e pela

divulgação transparente aos investidores de seu desempenho sustentável

Os investidores estão cada vez mais conscientes da importância das questões ESG – mudanças climáticas, biodiversidade, demanda de energia, limites de recursos e expectativas sociais – e, por essa

razão, as empresas deveriam atentar ao fato de que sustentabilidade tem se tornado o pensamento predominante.


Resposta das empresas ao desenvolvimento Sustentável

Sustentabilidade

Sustentabilidade

Evolução da Sustentabilidade

Investir em Sustentabilidade ? Algumas vantagens:

Identificação de novas oportunidades de negócio. Antecipação a pressões legais e da sociedade.

Redução dos custos de produção, decorrente da diminuição de desperdícios e economia de insumos.

Maior atração e retenção de talentos.Facilidade no acesso ao capital.

Menor exposição a riscos.Impacto positivo na reputação (ativos intangíveis).

Fidelização de consumidores.Melhor alinhamento interno com relação a práticas e políticas adotadas.

Por que investir em sustentabilidade?

Um bom desempenho financeiro deixou de ser o único critério para conferir valor a uma companhia e atrair investimentos. Agora, investidores e analistas passaram a estar mais atentos também à maneira como as empresas lidam com questões socioambientais e de

governança corporativa passando a incorporar informações sobre essas práticas ao processo de análise de investimentos e gestão das carteiras.

Sustentabilidade e o Mercado de Capitais

“Atender às necessidades da geração atual sem comprometer a capacidade das gerações futuras de satisfazerem suas próprias necessidades.“

Trajetória da sustentabilidade no mundo dos negócios

E as bolsas têm papel fundamental nisso:

1. Estímulo à transparência e ao desempenho socioambientaldas empresas listadas:

• Critérios mínimos de listagem• Diretrizes e recomendações para a gestão e prestação de contas

• Engajamento e treinamento das empresas• Fóruns para networking e troca de experiências

2. Produtos e serviços que auxiliem a decisão dos investidores:• Índices de Sustentabilidade amplos e/ou setoriais

• Segmentos de listagem especiais• Mercados para empresas de tecnologias limpas, créditos de

carbono e outros bens e serviços ambientais• Exchange Traded Funds (ETFs)

Sustentabilidade

E as bolsas têm papel fundamental nisso através:

Sustentabilidade

Sustentabilidade

Sustentabilidade – Estabelecendo prioridades

Sustentabilidade - Estágios

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