aspectos gerais da política econômica dos anos 1990/2000
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Aspectos Gerais da Política Econômica dos anos
1990/2000
EsferaProdutiva
Entrada de Capitais
ModeloEconômico
Resultados
DificuldadesPressupostos
Plano Reale seus
impassesEsfera
Externa
EsferaFinac./Monet.
EsferaFiscal
ÂncoraCambial
Tx. JurosElev
ProjetoLiberal
CondicionantesExternos
BaseCrises Externas
CicloPolítico
FornecerAtivos
Atraentes
RecomposiçãoReservas
RecessãoAmericana
Estouro bolhaJaponesa
Consenso
Washington
AberturaCom./Finac.
Privatizações
MudançaEstrut.
Produtiva
AtraçãoFluxos
K externo
PisoConversib.Limitada
Estabild.Preços
FortesOscilaçõesTx. Juros
Emergentes
Eleições 94 e Reeleição 98
EstabilizaçãoFiscal
Desnac.Invest.
Prejudicado BaixoCresc,
Benefício
p/ Importad.
Feder.Dívidas
Programade Estab.Fiscal (98)
DLSP
M4
Inflação
ReestruturaçãoSist. Bancário
Transf. rendap/ Rentistas
IDE
FATORES QUE EXPLICAM A MANUTENÇÃO DA BAIXA TX DE
INFLAÇÃO
• O PERFIL DA POLÍTICA ECONÔMICA
• AS REFORMAS ESTRUTURAIS
POLÍTICA ECONÔMICA
• CONDICIONANTES:
1 - CONTEXTO EXTERNO – CRISES FINANCEIRAS E FLUXOS DE CAPITAL/NIVEL DE RESERVAS
2 – CONTEXTO INTERNO – CHOQUE DE JUROS, HERANÇA FISCAL E ÂNCORA CAMBIAL
POLÍTICA CAMBIAL
• APRECIAÇÃO/DEPRECIAÇÃO CAMBIAL
• VALORIZAÇÃO/DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL
• OBJETIVO – TX CÂMBIO SEMI FIXA
POLÍTICA MONETÁRIA
• CRIAÇÃO DO COPOM (1996)
• PISO TAXA DE JUROS
• INSTRUMENTO ANTE ÀS CRISES EXTERNAS – 95-98
• REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO - 99
POLÍTICA FISCAL• NÃO HOUVE AJUSTE FISCAL ESTRUTURAL• AJUSTE FISCAL TÓPICO• RENEGOCIAÇÃO DE DÍVIDAS COM ESTADOS –
97-98 • AJUSTE FISCAL ESTRUTURAL SÓ A PARTIR
DE 1998• IDA AO FMI – 1998• REFORMAS – PREVIDÊNCIA: 1997/98
- ADMINISTRATIVA: 1998
- LRF: 2000
Política jul 1994/ mar 1995mar 1995/jun
1995jun 1995/jan
1999jan 1999/out
2002out
2002/set2008
Política Cambial
Banda cambial assimétrica - relativa
flutuaçãoRegime flutuante
Banda cambial
Estreitamento da banda
cambial regime cambial semifixo
Regime flutuante
Regime flutuante
apreciação cambial
Câmbio com reajustes pré
fixados - "crawling peg".
Valorização cambial
depreciação cambial
apreciação cambial,Reservas
explodem 2005
Política Monetária
Taxas de juros em patamar elevado Elevação da
taxa de juros
Taxa de juros sobe acima do piso nas crises externas de 97 e 98. Não cai
abaixo do piso.
Taxa de juros piso e regime de
metas de inflação
Taxa de juros regime de metas de inflação
Atração de capitais
Política Fiscal
Ajuste fiscal pontualPolítica fiscal
frouxa
Política fiscal frouxa. Ajuste
fiscal dos estados 1997/98.
Política fiscal restritiva - ajuste estrutural todas
as esferas.
Política Fiscal restritiva
Meta de superávit fiscal
em 1998
Acordo com FMI 1999/2004
Fim do acordo com FMI 2004
Superávit primário
crescente
Superávit primário
crescente
Taxa de câmbio efetiva real e nominal no Brasil (1993/2007)
0
1
2
3
4
5
6
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Taxa de câmbio nominal Taxa de câmbio efetiva real
Taxa de juros - SELIC
0,00
50,00
100,00
150,0019
94.07
1995
.11
19/03
/1997
02/09
/1998
19/01
/2000
23/05
/2001
18/09
/2002
21/01
/2004
18/05
/2005
24/01
/2007
mês
tx de
juro
s