AS MAIS RECENTES ALTERAÇÕES DA SEC E A SUA REPERCUSSÃO PARA AS EMPRESAS

BRASILEIRAS

APRESENTAÇÃO DE

ROSS KAUFMAN AO 4º ENCONTRO NACIONAL DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES E MERCADO DE

CAPITAIS

SÃO PAULO, 24 DE JUNHO DE 2002

UM MOMENTO REGULATÓRIO FÉRTIL

• DESCONTENTAMENTO GERAL COM ENRON E PROBLEMAS A ELA RELACIONADOS

• MUDANÇA NA ADMINISTRAÇÃO DA SEC

• CONTADORES SOB PRESSÃO

• ANALISTAS SUJEITOS A ATAQUES

MUDANÇAS REGULATÓRIAS ESPECÍFICAS

• SUBMISSÃO ELETRÔNICA DE DOCUMENTOS PARA EMISSORES ESTRANGEIROS PRIVADOS (EDGAR)

• PUBLICAÇÃO SEC Nº 34-45908 (CONFLITOS DE INTERESSE ENTRE ANALISTAS)

INICIATIVAS REGULATÓRIAS AINDA NÃO ADOTADAS

• MD&A - DIVULGAÇÃO DE REGRAS FUNDAMENTAIS DE CONTABILIDADE E ADOÇÃO DE NOVAS REGRAS DE CONTABILIDADE

• DIVULGAÇÃO ACELERADA• LEGISLAÇÃO SOBRE GOVERNANÇA

CORPORATIVA NO CONGRESSO• DIVULGAÇÃO DE OPERAÇÕES DE

DIRETORES• REGULAMENTAÇÃO CONTÁBIL

INICIATIVAS AUTO-REGULATÓRIAS

• PROPOSTA DA NASDAQ SOBRE GOVERNANÇA CORPORATIVA

• NYSE PROPÔS REQUISITOS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA PARA LISTAGEM

• 17 DE JUNHO—SEC 34-46079 (CERTIDÃO DOS DIRETORES)

INICIATIVAS ADMINISTRATIVAS

• CORREÇÃO E REDIVULGAÇÃO DE RESULTADOS

• 1,334 EMISSORES ESTRANGEIROS ATÉ O FIM DO ANO – ACOMODAÇÕES SIGNIFICATIVAS FEITAS A EMISSORES ESTRANGEIROS; O INTERESSE É MANTER E AUMENTAR O NÚMERO DE EMISSORES ESTRANGEIROS

• NOVO QUADRO DE FUNCIONÁRIOS DA SEC TÊM EXPERIÊNCIA INTERNACIONAL CONSIDERÁVEL

INICIATIVAS ADMINISTRATIVAS (2)

• ANTECIPAÇÃO DA DATA DE ENTREGA DE FORMULÁRIOS 20-F (“6 MESES PARA 20-F É TEMPO DEMAIS”)[NÃO É PRIORIDADE]

• SONY• ANUNCIADA LEITURA CRÍTICA DE RELATÓRIOS

DAS FORTUNE 500• LEITURA DE MAIS RELATÓRIOS EM GERAL• SEC 33-8106 EM 17 DE JUNHO (MUDANÇAS NO

CONTEÚDO E TIMING DO 8-K)• MUDANÇAS AO FORMULÁRIO 6-K…PODERÃO

ACONTECER EM BREVE

INICIATIVAS ADMINISTRATIVAS (3)

• PENEIRAÇÃO DOS MAIORES EMISSORES DE 20-F’S—PROVAVELMENTE NÃO SERÁ ANUNCIADA—SEC VAI COMENTAR VIA CARTA

• “INTERPRETAÇÃO DE REGRAS ATRAVÉS DE COMENTÁRIOS”

• RESULTADOS PRO FORMA• PENSANDO EM UM RESUMO DE MD&A

CONSEQÜÊNCIAS PARA O EMISSOR BRASILEIRO?

• MAIOR FISCALIZAÇÃO?

• GOVERNANÇA CORPORATIVA NO BRASIL PODERIA ALIVIAR A PRESSÃO

• PREOCUPAÇÃO GERAL COM EMISSORES LOCAIS E ASSUNTOS LOCAIS, NÃO INTERNACIONAIS