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1Focar para Ganhar
APRESENTAÇÃO
INSTITUCIONALResultados 1T14
FOCAR PARA
GANHAR
2Focar para Ganhar
Por que a Marfrig?
Focar para Ganhar
• Empresa mais simples
• Fluxo de Caixa Positivo
• Margens maiores
Diversificação
• Diversificação geográfica
• Presença em 16 países
• Produtos vendidos em
mais de 110 países
Gestão Focada
em Valor
• Incentivos alinhados
com guidance 2014
• Lideranças locais
experientes em diversos
países
• Separação dos cargos
de CEO e Presidente
do Conselho
Cultura Orientada
para o Cliente
• Forte parceria com
principais clientes de
food service
• Capacidade de
inovaçãoSustentabilidade
• Uma das melhores em
bem-estar animal
segundo a BBFAW
• Signatária de políticas de
gestão socioambiental
• Sistema de
monitoramento do Bioma
Amazônico
3Focar para Ganhar
VISÃO GERAL
DA ESTRATÉGIA
4Focar para Ganhar
Quem somos| Visão geral
Receita porNegócio 1T14
Receita porMoeda 1T14
Receita porProduto 1T14
Receita Líquida(R$ bilhões)
4,4
4,8
1T13 1T14
+ 9,4%
28%
29%
43%
MOY PARKKEYSTONEMARFRIG BEEF
Um dos maiores
fornecedores
de alimentos
industrializados
para grandes redes
de restaurantes
Food Service
Um dos maiores
fornecedores de
produtos
industrializados de
aves no Reino Unido
e Europa
Varejo e
Food Service
3º maior produtor
Mundial de Bovinos
e um dos maiores
fornecedores de
ovinos da América do
Sul
Diversificado
Presença Diversificada
em Proteína Animal
Forte foco em Food Service
Grupo Marfrig
Principais Canaisde Vendas
Descrição do Negócio
44%
25%
20%
12%
USDEURO/POUNDREALOTHER
48%
43%
9%
OUTROSIN NATURAPROCESSADOS
OUTROS
EURO/ LIBRA
5Focar para Ganhar
Destaques Não Financeiros
Governança Corporativa: Finalização do processo de transição envolvendo a divisão dos papéis entre o Diretor Presidente e Presidente do Conselho de Administração;
Saúde Animal:
Recentemente fomos classificados entre os principais nomes no mundo com relação ao bem estar animal (fonte: Business Benchmark on FarmAnimal Welfare, 2013), um reflexo do nosso comprometimento com o tema sustentabilidade na cadeia dos nossos negócios.
O coordenador de sustentabilidade da Marfrig Global Foods, StavrosPlaton Tseimazides, foi reconhecido como Profissional Referência em Bem-estar Animal pela revista BeefPoint
durante o BeefSummit Bem-Estar Animal.
Nível 1
Liderança
Coop Group
(Suiça)
Marks and
Spencer
Nível 2
Integrado ao negócio
The Co-operative Food (UK),
J Sainsbury, Marfrig, Noble
Foods, Unilever
Nível 3
Estabelecido
Aria, McDonald’s, Migros, Nestlé, Royal
FrieslandCampina, Smithfield Foods,
Tyson, Vion, Waitrose, Wm Morrison
Nível 4
Fazendo Progresso
Cargill, Compass, Cranswick, Cremonini, Dairy Crest,
Danish Crown, Groupe Danone, Koninklijke Ahold,
Kraft Foods Group Inc, Premier Foods, Rewe, Sodexo,
Subway, Tesco, Wal-Mart, Yum! Foods
Nível 5
Na estratégia de negócios
Aldi Süd, Barilla, Carrefour, Greggs, Group Lactalis, ICA Gruppen, JD
Wetherspoon, Lidi, Mercadona, Metro, Mitchelis and Butler, Mondelez
International, Schwarz Unternehmens (Kaufland), Starbucks
Nível 6
Fora da estratégia de negócios
2 Sisters Food Group, ABF, Aldi Nord, Aramark, Autogrill, Burger King, Camst, Casino,
Delhaize, El Corte Inglés, Elior, Gategroup, Group Auchan, Hillshire Brands, HJ Heinz,
Mars, Müller, Quick, SSP, Terena Group, Thon Gruppen, Umoe Gruppen, Whitbread
6Focar para Ganhar
ESTRATÉGIA E
OBJETIVOS
7Focar para Ganhar
Margens de um dígito (alto) em bovinos, com geração de caixa consistente e maior rigor na gestão de custos
Sólido negócio de bovinos
Onde estávamos
Forte foco no cliente, mas
mantendo controle rigoroso sobre as margens
Forte foco no cliente
Rápido crescimento Foco em crescimento rentável
com expansão de margem
Aquisições financiadas à
base de endividamento
Acelerar crescimento
orgânico
Atuação diversificada em proteína animal Mais fácil de integrar e focar
Resultados voláteis Resultados mais estáveis
Consumo de caixa Fluxo de caixa livre positivo
Para onde estamos indo O que temos feito
até agora
Uruguai retorna à lucratividade e Argentina reduz perdas
Canais de venda sendo otimizados
Significativa expansão de margem de Moy Park e Keystone
Trabalhando na conclusão de JV na Indonésia e Oriente Médio (Keystone)
Simplificação de SKUs de Beef
Brasil, Uruguai fornece 100% da carne bovina de Keystone China da América do Sul
Resultados em linha nos últimos três trimestres
Fluxo de caixa livre positivo no1T14
Estratégia| Evolução do Negócio
8Focar para Ganhar
Destaques
29% das vendas totais do Grupo Marfrig
Um dos principais fornecedores do
mundo para a indústria de food service,
principalmente QSR
Presença nos EUA, Ásia e Oceania
Maior fornecedor de proteína ao McDonald’s
(60% das vendas da Keystone no 1T14)
Mais de 11.500 colaboradores
Keystone | Visão Geral
Plantas
Empresa diversificada de alimentos, com foco em produtos processados de carne e food service, com plantas nos EUA e APMEA
Legenda
Abate
Processados
Outros
9Focar para Ganhar
75%
20%5%
Poultry
Beef
Fish
Keystone | Visão Geral
Geographic Presence
Production Infrastructure
Sales ChannelsProducts
• Produtos processados
de aves, bovinos e
peixe
• 13 plantas de
processados
• 3 complexos verticais
integrados de aves
• 1 planta de abate + 1
operação de grãos
• 1 unidade de pesquisa &
desenvolvimento
• 19 unidades de
crescimento de matrizes
+ 61 granjas de matrizes
+ 296 granjas de
engorda
• Focada no canal food
service e desenvolvendo
o canal varejo
• Um dos principais
fornecedores do
McDonald’s
EUA: #1 carne bovina,
#2 aves e #2 peixe
APMEA: fornecedor #2
de proteína na China,
único fornecedor de
proteína para Malásia,
Tailândia e Coréia; #2
na Austrália
Infraestrutura de Produção
ProdutosPresença
GeográficaCanais de
Vendas
Aves
Carne bovina
Peixe
1T14(%)
1T14(%)
24%
76%
APMEA
US
EUA
APMEA
10Focar para Ganhar
Aves é o
principal foco
de crescimento 1
Crescimento nas
Key Accounts
(Contas Chave)2
Expansão geográfica e
de capacidade de
produção de
processados
3Crescer e
diversificar o
negócio de bovinos4
Keystone | Principais Objetivos Estratégicos
11Focar para Ganhar
Aves é o principal foco de crescimento
0
1
2
3
4
5
6
Vendas Totais no Sistema EUA – QSRs de frango
($ Bi)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Consumo per capita nos EUA
(libras)
Frango
Peixe
Peru
Suínos
Bovinos
A operação de frangos representa 79% da receita líquida da Keystone nos EUA
CAGR: (1,0%)
A carne de frango lidera o consumo de proteína
Fonte: USDA / Conselho Nacional de Frango, Relatório QSR 50 2012
QSRs de frango são os que mais crescem
12Focar para Ganhar
Crescimento em Key Accounts
Sólida reputação com uma base de clientes variada e de alta qualidade
225 232 273362 402
39 4954
5773
264 281327
419475
2009 2010 2011 2012 2013
16,8%
CAGR
15,6%
CAGR
Alguns
Key
Accounts
Crescimento em Vendas de Key Accounts
($ Mi)
EUA. APMEA
13Focar para Ganhar
Expansão geográfica para alcançar capacidades
adicionais de processamento
A Keystone é fornecedora do crescente mercado de QSR na APMEA
Visão Geral APMEA: + de 4,0 mil restaurantes atendidos; Unidades industriais: 6 unidades de processamento; 1 unidade
de abate e desossa
30%
13%12%
12%
11%
8%
6%5%
2%
1% 0%
Japão
Tailândia
China
Malásia
Coréia
(%), por país consumidor 2013 (Milhões de libras)
Austrália
Singapura
UEOutros
Oriente Médio
Crescimento em todos os mercados Histórico de crescimento APMEA
0
50
100
150
200
250
300
350
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
14Focar para Ganhar
Keystone|Projeções Financeiras
Nota:
(1) Crescimento e margem do ano de 2013
(2) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014
e estável em diante, sem inflação projetada
(3) Não considera itens não-recorrentes
%
CAGR %
2012-187.0 9.0
8.0 10.0
Faixa Alvo 2018
X.X%(2013E/2012A)
X.X
2013E
10,0(2013/2012)
6,4(3)
2013(1)
7,5 9,0
8,0 9,0
Crescimento
de Receitas(2)
Margem
EBITDA
Faixa-alvo 2018
15Focar para Ganhar
Moy Park | Visão Geral
Empresa de alimentos com base diversificada de proteína animal:
aves, carne bovina e suína
Plantas
28% das vendas do Grupo Marfrig
Uma das empresas líderes em aves na Europa
Entre as 20 maiores do Reino Unido no setor de
alimentos e líder em produtos de conveniência
Maior empresa da Irlanda do Norte
14 unidades de produção na Irlanda do Norte,
Inglaterra, França e Holanda
70 anos de história
Emprega 12.000 colaboradores
Destaques
Legenda
Abate
Processados
Outros
16Focar para Ganhar
Moy Park | Visão Geral
Estrutura de Produção
Produtos
• Aves, suínos, salgados,
panificados e carne
enlatada
Posicionamento da Marca
Premium
Tradicional
Uso
Diário
Canais de Vendas
• Sólida presença no
varejo e food service:
• Integração vertical das operações avícolas
10 plantas de processamento
4 plantas de abate
3 plantas de raçãoanimal
7 incubadoras
700 granjas
• 235 milhões de frangospor ano
• 1,5 milhão de perus porano
• 0,25 milhão de toneladas de alimentosprocessados por ano
In natura
Carne bovina/Aves Processadas
Outros (Agri + Meat Free)
Varejo
Fast Food/ Food Service
Outros
1T14(%)
1T14(%)
62%27%
11%
Retail
Fast food / Food Service
Other
40%53%
7%
FreshProcessed Poultry/ BeefOthers (Agri + Meat Free)
17Focar para Ganhar
1 Continuar a expandir as
vendas de multi proteínas
no varejo no Reino Unido,
Irlanda e Europa
Continental
2
Impulsionar presença
no canal de
distribuição de food
service no Reino
Unido, Irlanda e
Europa Continental
3
Moy Park |Principais Objetivos Estratégicos
Aumentar vendas no
Reino Unido & Irlanda
de aves in natura e
processadas no varejo,
acima do mercado
4
Tornar-se a
plataforma de
distribuição global
do Grupo Marfrig na
Europa
18Focar para Ganhar
Pontos Fortes e Investimento
Posicionada no atrativo mercado de aves do Reino Unido...
1... Moy Park é líder tanto em Aves In Natura quanto em Convenience Food
2A companhia mantém um relacionamento próximo a varejistas do Reino Unido e Europa e operadores de QSR...
3
Proteína animal mais consumida no
Reino Unido (728 mil toneladas
vendidas em 2013)
Proteína animal de maior crescimento
e mais acessível (£1.300 por ton vs.
£4.420 de Bovinos)
Preferência por produtos locais: 8 de
cada 10 consumidores preferem
produtos britânicos, se disponíveis.
Maior produtor de aves refrigeradas
empanadas e pratos prontos à base
de aves
Segundo maior produtor do Reino
Unido
As marcas Moy Park cobrem todo o
espectro do mercado
Aves é a proteína de maior crescimento
Produção de aves UK
Produtos Empanados
Pratos prontos
1.62% 1.60%
0.13% 0.09%
Poutlry Fish Pork Beef andVeal
#2
#1
#1
(Volume consumido 2012A–17E CAGR)
Varejo Food Service
Maior participação de mercado em
categorias e formatos “vencedores”
Fornecedor dos principais operadores
de QSR no Reino Unido e França
Forte crescimento (CAGR) esperado
para o mercado de QSR na França e
Reino Unido de 5,6% e 1,3%,
respectivamente, para 2013-17.
Soluções de produtos customizadas,
com equipe da Moy Park presente nas
instalações dos maiores clientes.
Aves Peixe Suínos Bovino e Vitela
19Focar para GanharFonte: Euromonitor
UK convenience
Agri-fresh
UE convenience
Região de Matrizes
Localização geográfica das granjas
de matrizes na Europa Ocidental
garante uma barreira “natural” de
biossegurança.
Histórico: CAGR de vendas de
14% desde 2008 / expansão da
margem EBITDA de 2,7% desde
2011
Forte geração de caixa
operacional, com
reinvestimento no negócio em
prol de crescimento futuro
Em conjunto, a equipe possui
mais de 100 anos de experiência
na indústria alimentícia
IniciativasRelevância para
investidores
Aumentar presença em aves e bovinos na Europa através da franquia Reino Unido
2. Aumento da Presença em Food Service
Explorar canal de vendas em expansão para alcançar crescimento sustentável
Captura de oportunidades com baixo risco e investimento
1. Crescimento do Negócio
Aumento de vendas de varejo de aves in natura e produtos convenience
3. Inovação e Desenvolvimento do Canal
Ultrapassar concorrência e aumentar rentabilidade
Fornecer informações de consumidores para clientesPromover crescimento via novos canais
Pontos Fortes e Investimento
...suportado pela sólida equipe de administração e histórico comprovado
4Estratégia bem definida de crescimento orgânico com diversos gatilhos de crescimento futuro...
5...através de uma base de produção eficiente e bem dimensionada6
Plataforma integrada de produção
com criação diferenciada de aves,
garantindo integridade do
fornecimento
Produção na Irlanda, agindo como
barreira natural de biossegurança
£180 milhões investidos nos últimos
5 anos
20Focar para Ganhar
Expandir presença no canal de distribuição food
service no Reino Unido, Irlanda e Europa Continental
9,6
2012A
Mercado de Fast Food da França Principais considerações
Valor de mercado (€ bi)
A Moy Park fornece para todas as grandes operadoras de food service da França e do Reino Unido
Fonte: Euromonitor
O mercado francês de fast food já chega a € 10 bilhões e deve crescer a uma taxa anual (CAGR) de 2,3% até 2018
A Moy Park está bem posicionada para desfrutar do futuro crescimento desse mercado:
28% das receitas da Moy Park nos últimos 12 meses vieram do segmento de Food Service
A aquisição de ativos da Keystone na Europa garante uma plataforma sólida e o expertise de uma fornecedora internacional de alimentos
A estratégia do Grupo é aproveitar relacionamentos duradouros com os principais clientes de food service para desenvolver uma plataforma de distribuição no Reino Unido e em toda a Europa Continental
O mercado de fast food do Reino Unido equivale a € 18 bilhões, e deve crescer a uma taxa anual (CAGR) de 1,3% até 2017
Acreditamos que a Moy Park poderá beneficiar-se desse crescimento através da plataforma de produção de aves no Reino Unido, além do nosso expertise em diversos produtos de food service na Europa Continental
Mercado de Fast Food do Reino Unido
Crescimento de mercado
17,6
2012A
Valor de mercado (€ bi) Crescimento de mercado
2013 2018
2,3%
2012 2017
1,3%
21Focar para Ganhar
2º Maior Produtor de Aves no Reino Unido e
mais de duas vezes maior que o 3º
25%
B
C
D
E
A
% do processamento total de aves por semana no Reino
Unido
Participação de Mercado na Produção Total de
Aves do Reino Unido
Fonte: DEFRA UK - Média semanal de abate de frangos no período de 12 meses encerrado em dezembro de 2013.
As participações de mercado são estimativas da Companhia com base em fontes do setor.
Total: 17,4 mi aves por semana
Principais observações
Ser o 2º maior produtor de aves do Reino Unido traz ganhos de escala e eficiência que aumentam a competitividade da Moy Park
O fornecimento integrado de aves produzidas no Reino Unido para os mercados de varejo de conveniência e food service proporciona uma vantagem competitiva e aceleração do
crescimento, já que o consumidor final valoriza a carne produzida localmente
Nossa participação de mercado na venda de aves in natura para varejistas garante boas oportunidades de
crescimento futuro
22Focar para Ganhar
225254
281301
325
10A 11A 12A 13A 14A
237 232256
277 287
10A 11A 12A 13A 14A
Líder de Mercado nos Segmentos de Varejo
de Aves de Maior Valor e Crescimento
Crescimento no Mercado de Aves Resfriadas
Prontas para Consumo do Reino Unido
Participação no Mercado de Aves Resfriadas
Prontas para Consumo do Reino Unido
Crescimento no Mercado de Aves Empanadas
Resfriadas in Natura no Reino Unido
Participação no Mercado de Aves Empanadas
Resfriadas in Natura no Reino Unido
Fonte: Kantar Worldpanel, dados de abril
Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)
52%
Outros
A
46%
Outros
A
Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)
Fonte: Estimativas da Companhia baseadas em dados de terceiros
para o exercício encerrado em dezembro de 2013
23Focar para Ganhar
Moy Park | Projeções Financeiras
Nota:
(1) Crescimento e margem do ano de 2013
(2) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/£=3,80 em 2014
e estável em diante, sem inflação projetada
(3) Não considera itens não-recorrentes
%
CAGR %
2012-187.0 9.0
8.0 10.0
Faixa Alvo 2018
X.X%(2013E/2012A)
X.X
2013E
17,9(2013/2012)
6,5(3)
2013(1)
8,5 10,0
7,5 8,5
Crescimento
de Receitas(2)
Margem
EBITDA
Faixa-alvo 2018
24Focar para Ganhar
Marfrig Beef | Visão Geral
Destaques
43% das vendas do Grupo Marfrig
(c.34% no Brasil)
Foco em carne bovina e cordeiro
Produtos vendidos nos mercados locais e
internacionais
31 plantas de produção no Brasil,
Argentina, Uruguai e Chile
2ª maior operação de carne bovina
no Brasil
Líder em abate no Uruguai
Maior importador de carne do Chile
Mais de 21.000 colaboradores
Legenda:
Abate
Processados
Outros
25Focar para Ganhar
Marfrig Beef| Visão Geral
Carne bovina e ovina, in
natura e processada
Venda de batatas,
vegetais, peixe e outros
alimentos importados
Super
Premium
Premium
Uso
Diário
Carne
Processada
20 plantas no Brasil
(16 de abate, 4 de
produtos processados)
3 plantas na Argentina
(3 de abate)
5 plantas no Uruguai
(abate e processamento)
2 plantas no Chile
(abate)
Uruguai: 62% exportação,
38% doméstico
Argentina: 86%
exportação,
14% doméstico
Chile: maior fornecedor
para empresas locais de
catering
Estrutura de
ProduçãoProdutos
Posicionamento
da MarcaCanais de
Vendas
In natura
Processados
Cordeiro, couro e outros
Exportações
Mercado Interno
Food Service
1T14(% Brasil)
1T14(%)
74%17%
9%
43%
33%
24%
26Focar para Ganhar
Marfrig Beef|Principais Objetivos Estratégicos
Aprimorar a conversão
de caixa – buscar
eficiência e otimização
de ativos
1Crescimento de receitas
com rentabilidade - foco
em canais de distribuição
estratégicos
2
Alavancar potencial de
fornecimento de carne
bovina a partir da
América do Sul para
aumentar as vendas para
EUA, Europa e Ásia
3
Crescimento no
segmento de produtos
de valor adicionado4
27Focar para Ganhar
Marfrig Beef | Projeções Financeiras
%
CAGR %
2012-187.0 9.0
8.0 10.0
Faixa Alvo 2018
X.X%(2013E/2012A)
X.X
2013E
13,5(2013/2012)
9,2(3)
2013(1)
7,0 9,0
8,0 10,0
Crescimento
de Receitas(2)
Margem
EBITDA
Faixa-alvo 2018
Nota:
(1) Crescimento e margem do ano de 2013
(2) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014
e estável em diante, sem inflação projetada
(3) Não considera itens não-recorrentes
28Focar para Ganhar
RESULTADOS
FINANCEIROS
1T14
29Focar para Ganhar
Nota:
(1) Receitas em 2014 calculada em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80.
(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros e imposto de renda.
21,0 – 23,0
Faixa da Meta
em 2014
7,5 – 8,5
% de
Atingimento
%
R$ bilhões
Metas Financeiras|Consolidado
1T14
23% - 21%
112% - 99%
4,8
8,4
Neutro a 100
R$ milhões
16
600 24%143
R$ milhões
MargemEBITDA
Receita(1)
Fluxo de CaixaLivre para
Acionistas (2)
Investimentos(CAPEX)
30Focar para Ganhar
Destaques do resultado do 1T14
Forte desempenho em todos os negócios – FOCAR PARA GANHAR – Marfrig
demonstra melhora consistente do desempenho operacional pelo terceiro
trimestre consecutivo.
Estamos felizes de atingir um marco muito importante: GERAÇÃO DE FLUXO DE
CAIXA LIVRE POSITIVO (após Capex e Despesas Financeiras).
Gestão de Capital de Giro: demonstramos por mais um trimestre nossa atenção e
foco nesse importante indicador. Seguimos melhorando em diversas frentes, onde
nesse trimestre diminuímos nosso PMR (prazo médio de recebíveis) de 36 para 31
dias no capital de giro.
Atingimento do teto da meta de margem, apesar do impacto da sazonalidade do
1T - geralmente mais fraco, conforme observado na linha de receitas.
Praticamente não houve variação na maioria dos indicadores patrimoniais, sendo
que a liquidez e o cronograma de pagamento de dívidas seguem evoluindo
positivamente.
31Focar para Ganhar
Performance das Unidades de Negócio
As operações internacionais apresentaram um dos melhores primeiros trimestres do
passado recente da Marfrig Global Foods:
Moy Park apresentou a melhor margem EBITDA de sua história recente em um 1T,
explicado pelo forte crescimento em produtos convenience de alto valor agregado
no Reino Unido, eficiências operacionais e maior aproveitamento das carcaças.
Keystone nos EUA foi impactada por um dos invernos mais rigorosos da história Norte
Americana no 1T14, com queda de consumo no food service e menor volume de
vendas e pedidos de clientes, compensado pelos menores custo de matéria-prima.
Na Ásia e Oriente Médio, o aumento de atividade no segmento de food service
impulsionou vendas e preços.
Marfrig Beef foi impactada pela seca ocorrida no período e embora a
disponibilidade de gado seja a mesma, produtores reduziram a oferta de gado
para abate, apostando na contínua alta dos preços. O impacto nas margens foi
pequeno, devido ao gerenciamento dos canais de venda e pela recuperação das
operações do Uruguai.
O EBITDA Ajustado consolidado do grupo no 1T14 ficou em R$ 403,3 milhões (9,4%superior ao 1T13), com margem de 8,4%, em linha com Guidance de 2014.
Destaques do resultado do 1T14
32Focar para Ganhar
Keystone: + 14,7%
Moy Park: + 27,3%
Marfrig Beef: - 2,3%
Crescimento X 1T13:
+ 9,4%
Desempenho Financeiro|Consolidado
Receita Líquida(R$ milhões)
4.3754.455
4.944 4.9784.788
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
33Focar para Ganhar
17%
22%
61%
MOY PARK
KEYSTONE
MARFRIGBEEF
24%
28%
49%
Breakdown por Negócio (%)
1T13 1T14
Margem EBITDA Ajustado de 8,4%, próxima ao topo das metas FOCAR PARA GANHAR.
Comparada com o 1T13:
120 p.b de crescimento na Keystone para 8,0%.
130 p.b de crescimento na Moy Park para 7,2%.
110 p.b de crescimento na Marfrig Beef para 9,5%.
Desempenho Financeiro|Consolidado
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
369
280
375
422403
8,4%
6,3%
7,6%8,5% 8,4%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
34Focar para Ganhar
Dívida Líquida – 4T13 x 1T14(R$ milhões)
Liquidez e Endividamento|Consolidado
7.128
6.862 143
249
(408)
(234) (15)
Dívida Líquida
4T13
Fluxo de Caixa
antes do Capex
Capex Juros
Provisionados
Var. Cambial da
Dívida e Caixa
Outros Dívida Líquida
1T14
35Focar para Ganhar
* Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo
Circulante
** Não inclui juros pagos para debenture
mandantoriamente conversível em ações
Indicadores 4T13 1T14
Dívida Bruta/ EBITDA
LTM 3,77x 4,07x
Dív. Líquida / EBITDA
LTM 3,00x 3,02x
Dív. Líquida / EBITDA Aj.
Anualizado4,22x 4,25x
Dív. Líquida / Total do
Ativo0,4x 0,4x
Caixa e Disp. / Dív.
Curto Prazo1,61x 1,85x
Liquidez Corrente(*) 2,0 2,1
Duration (meses) 54 52
Custo Médio ** (a.a.) 8,0% 7,9%
Curto Prazo (%) 12,6 % 14,0%
Longo Prazo (%) 87,4% 86,1%
Em R$ (%) 4,5% 3,8%
Outras Moedas (%) 95,5% 96,2%
Endividamento(R$ milhões)
Liquidez e Endividamento|Consolidado
3.641 2.169 1.492 1.123 1.295
6.862
9.357
8.928
7.635 7.817 7.960
2.393
12.998
11.097
9.127 8.940 9.255
Dívida Bruta1T13
Dívida Bruta2T13
Dívida Bruta3T13
Dívida Bruta4T13
Dívida Bruta1T14
Caixa eDisponibilidades
Dívida Líquida1T14
Longo Prazo
Curto Prazo
36Focar para Ganhar
1.813
503
125 155340
685 582
1.578
2.473
9
1.597
893
Caixa 1T14 2T14 3T14 4T14 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Cronograma de Vencimentos no 1T14(R$ milhões)
Curto Prazo: R$ 1,1 bi
Cronograma de Vencimentos no 4T13(R$ milhões)
Curto Prazo: R$ 1,3 bi
*Gestão de endividamento- Recompra de Bonds (abril 2014) 2017 – US$ 74,7 milhões2021 – US$ 57,7 milhões
Total – US$ 132,4 milhões
Liquidez e Endividamento|Consolidado
*2.094
*1.401
* 695
5
2.393
452 227
393 222
499 571
1.533
2.326
6
2.162
864
Caixa 2T14 3T14 4T14 1T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
37Focar para Ganhar
Bridge de Fluxo de Caixa – 1T14 (R$ milhões)
Melhora na administração do capital de giro pela redução do contas a receber,
permitindo uma redução de R$261 milhões no 1T14.
Fluxo de Caixa|Consolidado
(96)
424
261
(99)(34) (11)
(38)
408
(143)
265
(249) 16
ResultadoLíquido
Itens que nãoafetam caixa
Contas areceber
de clientes
Estoques Fornecedores Outros Tributos FC Oper.antes de
Capex e Juros
Capex FC Oper. DespesaFinanceira
Fluxo de caixalivre
38Focar para Ganhar
Fluxo de Caixa Livre (após CAPEX e Juros)
(R$ milhões)
Fluxo de Caixa Livre positivo, atingindo R$16 milhões no 1T14.
+
Fluxo de Caixa|Consolidado
(628)
(932)
(295)
(135)
16 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
39Focar para Ganhar
Destaques Keystone1T14+15%Receita Líquida
(R$ milhões)EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
Crescimento da receita líquida de 15% em relação ao 1T13, devido ao efeito positivo da variaçãocambial.
A evolução positiva do EBITDA nas operações dos EUA, apesar do inverno rigoroso, deve-se aosmenores custos de matéria-prima e ração.
Na Ásia, houve crescimento das vendas da Keystone, influenciado pelo mix favorável de clientese produtos na Coréia e Tailândia e forte volume de exportações para o Oriente Médio e ReinoUnido.
A diminuição das DVGA é explicada pela contínua redução de custos e capturas de eficiências.
O EBITDA ajustado do 1T14 aumentou para R$ 111,1 milhões, com margem de 8,0%, 120 pb acimado 1T13.
1.213 1.286
1.4831.390 1.391
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
8268
95 96111
6,8%
5,3%
6,4%6,9%
8,0%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
40Focar para Ganhar
Aumento da receita de vendas influenciada pelo efeito positivo da variação cambial no
período e vendas da Irlanda e UK, suportado por forte crescimento em produtos de valor
agregado e produtos do tipo convenience.
Crescimento de 55% do EBITDA ajustado, com expansão de 130 pb na margem em relação ao
1T13.
Destaques Moy Park 1T14
+27%Receita Líquida(R$ milhões)
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
1.0381.132
1.2221.332 1.321
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
61 6678
101 95
5,9% 5,9%6,4%
7,6% 7,2%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
41Focar para Ganhar
Redução da receita líquida de 2%, explicada pelos menores volumes de produção e venda no
Brasil, devido ao aumento do custo de matérias-primas no país, ainda não repassado totalmente
para os preços no trimestre e parcialmente compensado pelo aumento das exportações do
Uruguai e melhor desempenho do setor de food service no Brasil.
Melhora contínua na unidade de negócios do Uruguai desde o 4T13, demonstrando reversão do
cenário adverso do primeiro semestre de 2013.
Redução do EBITDA ajustado de 12%, com redução de margem de 110 pb versus 1T13.
Destaques Marfrig Beef 1T14 - 2%Receita Líquida
(R$ milhões)EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
2.124 2.0382.240 2.256
2.075
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
225
145
202
226
197
10,6%
7,1%
9,0%10,0%
9,5%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14
42Focar para Ganhar
BONDS E AÇÕES
43Focar para Ganhar
Outros
1,1%
0.,5%
0,7%
Estrutura Acionária|Abril, 2014
Capital Social
520.747.405 ações47% Free float
244.766.309 ações
Fonte: Marfrig
BNDES
19,6%
MMS Part.
33,2%
Tesouraria0,1%
Diretores/ Administração
0,1%
6,3%
Outros
40,7%
32,0%
25,8%
16,4%
1,4%5,7%
2,2%
0,4%
0,3%
3,3%
0,5%
9,7%
44Focar para Ganhar
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14
99
101
103
105
107
109
111
113
Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-1499
101
103
105
107
109
111
113
115
117
119
Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14
98
100
102
104
106
108
110
112
Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14
Desempenho dos Bonds | 2014
9,9%11,0%
18,1%12,8%
1,0% 1,8%
3,1%
3,8%
2017 2018
20212020
Fonte: Bloomberg – Até 22 de maio
* Peers: média dos bonds emitidos por JBS, BRF e Minerva nos mesmos vencimentos
Marfrig Peers
45Focar para Ganhar
70
80
90
100
110
120
130
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14
Desempenho das ações|2014
MRFG3 Ibovespa Peers
-1,4%
19,5%
2,5%
Fonte: BM&Fbovespa
Até 22 de maio
* Peers: média JBS, BRF e Minerva
jan14 fev14 mar14 abr14 mai14
46Focar para Ganhar
CONSIDERAÇÕES
FINAIS
47Focar para Ganhar
Considerações FinaisGeral
Este trimestre foi especialmente significativo, pois atingimos um marco importante: Geração
de Caixa.
Apesar da sazonalidade do período (primeiros trimestres são geralmente mais fracos), este
trimestre confirma (em linha com os dois anteriores) nossos objetivos estratégicos: expansão
de margem e crescimento orgânico, sustentado por um melhor desempenho operacional
nos três negócios.
Nossas iniciativas de aumento da lucratividade da Keystone e da Moy Park estão dando
resultados.
Beef
A Marfrig Beef continua registrando desempenho cada vez melhor: altas margens, controle
mais eficaz do capital de giro já observado nos dois últimos trimestres, melhor desempenho
na maior parte dos KPIs industriais, maior alinhamento com parceiros da cadeia de
fornecimento – pecuaristas, otimização dos canais de venda (maiores margens com
varejistas menores).
Como já mencionado no 3T13, a unidade de Bovinos do Uruguai registrou forte
desempenho, obtendo não só margens mais elevadas como também forte geração de
caixa.
A operação na Argentina continua caminhando conforme o esperado, rumo ao
breakeven com a reabertura da segunda unidade industrial no 2T.
48Focar para Ganhar
Considerações Finais
Keystone
Nosso foco recente em aumentar o volume de negócios em Key Accounts está
produzindo bons resultados.
Continuaremos focados e investindo na aceleração do crescimento na região APMEA.
Estamos prestes a concluir uma joint venture na Indonésia e avançando rapidamente
para estabelecer uma unidade de processamento local no Oriente Médio.
Seguimos evoluindo na gestão de risco nos negócios, tornando isso um valor do nosso
modelo de negócio e para os clientes que atendemos.
Moy Park
Outro bom trimestre, marcado por expansão da margem EBITDA e bons níveis de retorno.
Os investimentos realizados ao longo dos últimos cinco anos já traz resultados, sendo que
hoje aves é a proteína de maior crescimento de consumo no Reino Unido.
Nossa posição de liderança tanto em produtos prontos para consumo (#1) e produtos
frescos empanados (#1) deve sofrer impacto positivo da mudança demográfica: solteiros,
participantes da força de trabalho.
49Focar para Ganhar
Considerações Finais
Destaques Financeiros
O desempenho dos nossos bonds e, mais recentemente, o preço das nossas ações nos
dão a confiança de que estamos no caminho certo.
Em 2014, as linhas de crédito para capital de giro de curto prazo tiveram redução de
custo – na maioria dos casos um custo 1% a 2% mais baixo que em 2013. A ligeira redução
no nosso custo médio de juros para 7,9% deve se intensificar com o tempo.
Permanecemos fortemente focados no controle do Capital de Giro e na Geração de
Caixa.
A reabertura do nosso bond 2020 é uma pequena demonstração do apoio recebido do
segmento de renda fixa à nossa trajetória, pelo qual somos muito gratos.
Nada a acrescentar sobre a possível abertura de capital das duas subsidiárias.
50Focar para Ganhar
Fluxo de Caixa
Livre para
Acionistas(2)
Margem
EBITDA %
7,5 - 9,5(CAGR% 2012-18)
8,5 - 9,5
- R$ milhões
Nota:
(1) Receitas calculadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80 em 2014 e estável em diante,
sem inflação projetada
(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros
e imposto de renda
Receita(1)
2013E(1)
21,0 - 23,0
7,5 - 8,5
600
Faixa da Metaem 2014
R$ bilhões
Metas Financeiras|Grupo Marfrig Consolidado
Faixa da Metaem 2018
Investimentos
(CAPEX)
650 - 850Neutro a 100 R$ milhões
51Focar para Ganhar
Disclaimer
Este material constitui uma apresentação de informações geraissobre a Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas(em conjunto, a “Companhia”) na presente data. Taisinformações são apresentadas de forma resumida e não têm porobjetivo serem completas.
Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, érealizada, nem qualquer certeza deve ser assumida, sobre aprecisão, certeza ou abrangência das informações aqui contidas.Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas,consultores ou representantes assumem qualquerresponsabilidade por qualquer perda ou dano resultante dequalquer informação apresentada ou contida nestaapresentação. As informações apresentadas ou contidas nestaapresentação encontram-se atualizadas até 31 de março de2014 e, exceto quando expressamente indicado de outra forma,estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Nem a Companhianem qualquer uma de suas afiliadas, consultores ourepresentantes firmaram qualquer compromisso de atualizar taisinformações após a presente data. Esta apresentação não deveser interpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, deinvestimento ou de qualquer outro tipo.
Alguns dados aqui contidos foram obtidos a partir de diversasfontes externas, sendo que a Companhia não verificou tais dadosatravés de nenhuma fonte independente. Dessa forma, aCompanhia não presta qualquer garantia quanto à exatidão oucompletude de tais dados, os quais envolvem riscos e incertezase estão sujeitos a alterações com base em diversos fatores.
Esta apresentação contém declarações prospectivas. Taisdeclarações não constituem fatos históricos e refletem as crençase expectativas da administração da Companhia. As palavras”prevê", “deseja", "espera", “estima”, “pretende”, “antevê”,“planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras similares pretendemidentificar tais declarações.
Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissasrefletidas nas declarações prospectivas sejam razoáveis e
baseadas em informações atualmente disponíveis para a suaadministração, ela não pode garantir resultados ou eventosfuturos. É aconselhável que tais declarações prospectivas sejamconsideradas com cautela, uma vez que os resultados reaispodem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos emtais declarações. Títulos e valores mobiliários não podem seroferecidos ou vendidos nos Estados Unidos a menos que sejamregistrados ou isentos de registro de acordo com o Securities Actdos EUA de 1933, conforme alterado ("Securities Act"). Quaisquerofertas futuras de valores mobiliários serão realizadasexclusivamente por meio de um memorando de oferta. Estaapresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação deoferta para a subscrição ou aquisição de quaisquer títulos evalores mobiliários, e nem qualquer parte desta apresentação enem qualquer informação ou declaração nela contida deve serutilizada como base ou considerada com relação a qualquercontrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquerdecisão de compra de títulos e valores mobiliários em qualqueroferta de títulos da Companhia deverá ser realizada com basenas informações contidas nos documentos da oferta, quepoderão ser publicados ou distribuídos oportunamente emconexão a qualquer oferta de títulos da Companhia, conforme ocaso.
52Focar para Ganhar
Contatos de RI
Website
www.marfrig.com.br/ri
Endereço
Avenida
Chedid Jafet, 222
Bloco A - 5º andar
São Paulo - SP
+55 (11)
3792-8650
3792-8600
Telefone
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