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Sumário da Transação
Certas declarações desta apresentação se constituem em previsões, as quais envolvem riscos, incertezas e outros fatores que podem fazer com que
haja diferenças materiais entre níveis de atividades, resultados e desempenhos futuros. Esse material e as informações aqui contidas incluem as
expectativas de desempenho econômico e de fatores de mercado, demanda do setor e outros aspectos que podem não se materializar.
Aquisição da totalidade das quotas da CAMICADO HousewareRazão Social: Maxmix Comercial Ltda
2
Índice
• Destaques do Investimento..............................................................03
• Racional da Aquisição.....................................................................05
• Visão Geral da CAMICADO (2010)..................................................06
• Histórico da CAMICADO...................................................................08
• Tendência de Mercado.....................................................................09
• Posicionamento de Mercado...........................................................11
• Complementaridade das Operações.............................................12
• Valor da Aquisição............................................................................13
• Nova Plataforma de Crescimento - CAMICADO...........................14
• Melhorias Operacionais Esperadas - CAMICADO.........................15
• Avaliação dos Administradores da Lojas Renner S.A....................16
• Visão Geral do Mercado Brasileiro..................................................17
• Informações Financeiras - CAMICADO..........................................24
• Operação Combinada LOJAS RENNER e CAMICADO...................25
• Estrutura Societária após a Aquisição..............................................26
3
Destaques do Investimento
• Posição de Liderança
A Camicado é líder do segmento de casa & decoração nas regiões sudeste e sul, e pode rapidamente consolidar sua presença em todas as regiões do País.
• Complementaridade O segmento de casa & decoração complementará o pacote de produtos de moda e serviços oferecidos pela Renner para encantar seus clientes. Ambas têmfoco nas mulheres de classe média /alta e estão ligados à moda.
• Público Alvo A Camicado atende a clientes de classe média, que atualmente já representam mais de 50% da população brasileira e possuem mais de 45% do poder de compra.
• Novos Mercados A Camicado poderá expandir-se rapidamente para novos mercados, usando o poder de negociação e bom relacionamento da Renner com os principais operadores de shopping centers.
• Aumento de Renda O aumento expressivo de renda, com direto impacto no consumo discricionário, vem colaborando para o crescimento do setor de casa & decoração.
• Setor Imobiliário Em razão do incremento de renda das famílias e de um déficit de 7,2 milhões de moradias, o segmento de casa & decoração crescerá acompanhando o setor imobiliário.
4
Destaques do Investimento
• Transação Contributiva
A Camicado irá agregar valor à Renner, aumentando o portfólio de produtos oferecidos, e gerará valor ao acionista, uma vez que o processo de expansão será rápido e rentável.
• Crédito O Cartão Renner será um importante alavancador de vendas na Camicado. A Camicado poderá trazer maiores oportunidades para emissão de novos cartões através de sua base de clientes. Todas as vendas da Camicado são feitas àvista ou em cartões de terceiros.
• Sinergias e Escala Existirão sinergias e ganhos de escala advindos da combinação das áreas corporativas e de atividades administrativas.
• Expertise Possibilidade de implementação do conceito de Estilos de Vida que reforçará o mix de produtos da empresa. Melhoria da eficiência operacional e da qualidade da prestação de serviços através da filosofia de encantamento a ser implantada na Empresa.
• Melhores Práticas A Lojas Renner irá aportar conhecimento de gestão às operações da Camicado, suporte financeiro para expansão, além do expertise em moda e na operação de varejo, governança e tecnologia da informação.
5
• Crescimento A Camicado será uma nova plataforma de crescimento para a Lojas Renner, e se tornará
uma cadeia com presença nacional, líder no setor de casa & decoração.
• Marca Forte A marca Camicado já é bastante reconhecida e bem aceita nos mercados onde atua.
• Concorrência Mercado altamente fragmentado, no segmento de casa & decoração, com concorrentes
regionais de pequeno porte.
• Localização Presente nos principais shopping centers das regiões onde atua, com 27 lojas distribuídas
nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Paraná, Distrito Federal, Goiás
e Minas Gerais.
• Liderança de Mercado A Camicado é líder do segmento de casa & decoração nos mercados onde atua.
Atendeu mais de 2,2 milhões clientes em 2010, sendo referência nas listas de presentes para
casamentos, bodas, chá de cozinha, chá-bar e open house.
• E-commerce A Camicado já atua no comércio eletrônico, principalmente através da sua operação de
listas de presentes.
• Alto Potencial O potencial de consumo do segmento de cama, mesa, banho, utensílios domésticos e
decoração no Brasil é de R$ 15,7 bilhões, sendo que as classes A-,B e C+ concentram R$
12,1 bilhões .
• Novos Mercados A Camicado irá expandir através de shoppings voltados para a classe média e média alta,
em centros de cidades e em cidades menores.
• Melhorias Operacionais Operação rentável, com expressivas oportunidades de melhorias e ganhos operacionais. O
sistema SAP foi implantado em 2010 e trará benefícios ao longo dos anos em relação aos
controles, gestão de estoques e planejamento de compras.
• Equipe Gerencial A Camicado conta com profissionais qualificados, com expertise no ramo. Nos últimos anos
a Camicado iniciou um processo de profissionalização.
Racional da Aquisição
6
MT
MS
GO
DF
RS
SC
PR
SPRJ
ESMG
PE
CE
BA SE
RNPBPI
TO
MAPA
APRR
AM
ACRO
AL
03 Rio Grande do Sul
03 Rio de Janeiro
01 Minas Gerais
Visão Geral CAMICADO (2010)
Localização das LojasDados Operacionais
Margens Operacionais
Área Líquida de Vendas: 13,1 mil m2
Área Média de Vendas: 484 m2 por loja
Receita Líquida: R$ 127,6 MM
Crescimento da Receita Líquida 09/10: + 16,2%
Itens por Loja: média de 8.000 itens
Nº de Colaboradores: Aprox. 800
Produtividade
Margem Bruta: 40,8%
Despesas Operacionais / RL: 40,4%
Margem EBITDA: 3,4 %
Capital de Giro
Contas a Receber: 32 dias
Contas a Pagar: 108 dias
Estoques: 90 dias
01 Distrito Federal
03 Paraná 15 São Paulo Receita Líquida / m2: R$ 9.686/m²
Receita Líquida / Loja: R$ 4,7 MM
Receita Líquida / Colaborador: R$ 152,6 mil27 lojas1 centro de distribuiçãoE-commerce
01 Goiás
Mix de Produtos
• Cama, Mesa & Banho
• Utensílios de Cozinha
• Cutelaria
• Decoração
• Eletroportáteis
• Utensílios Domésticos
8
Histórico da CAMICADO
1987 Abertura da primeira loja no shopping Center Lar, em São Paulo.
1988 Abertura da segunda loja, no Shopping Paulista, em São Paulo.
1993 Abertura da terceira loja, no Shopping Eldorado, em São Paulo.
Final dos anos 90
A Camicado dá um grande salto quando os gigantes do setor, Mesbla e Mappin, fecham as portas. A empresa passa de 4 para 10 lojas, tornando-se a líder das listas de casamento.
2003 A Camicado dobra de tamanho e inaugura uma loja em Curitiba/PR, a primeira unidade fora do território paulista.
2008 Reinauguração da primeira loja (Shopping Lar Center), que passa a ter uma área de 1500m². No mesmo ano, inaugura lojas nas cidades de Londrina/PR e Porto Alegre/RS.
2010 A Empresa termina o ano com 27 lojas distribuídas em 7 estados brasileiros e com a operação de e-commerce. Apresenta um faturamento de R$ 153,1 milhões (em 2010).
9
Tendência de Mercado – Referências Internacionais
Palácio del Hierro - Mexico Falabella - Chile
Zara - Espanha
H&M - Suécia
Urban Outfitters - USA
Anthropolie - USA
10
Tendência de Mercado – Referências Nacionais
Le Lis Blanc - Brasil
Pernambucanas - Brasil
Riachuelo - Brasil
11
Posicionamento de Mercado
A loja cúmplice da mulher moderna, em artigos para a casa, no segmento médio/alto dos
consumidores, com preços competitivos, estilo, qualidade e serviços diferenciados que encantem os
clientes que estão decorando suas casas.
PREÇO
ALTO
BAIXO
DESIGN PRODUTOS DIFERENCIADOSBÁSICO
Fonte: Estimativas Lojas Renner
12
Complementaridade das Operações
Nova Distribuição de Classes Sociais Brasileiras
Fonte: Cetelem - O Observador
93,0D/E
C
26,4
62,7
A/B
2005
milhões de pessoas
C
A/B 42,2
101,7
48,0
2010
milhões de pessoas
D/E
13
Valor da Aquisição
Comparativo de Múltiplos dos Players Internacionais
Fonte: Yahoo Finance – Últimos 12 meses ( março/2011)
Cotação LREN3 R$ 53,00
¹ Estes valores estão líquidos da dívida estimada para a data do fechamento da operação, de aproximadamente R$ 8 milhões.
O benefício fiscal do ágio, a valor presente, foi estimado pela KPMG entre R$ 27 - R$ 29 milhões.
VALOR DA OPERAÇÃO R$ MM
Valor na data do fechamento da operação (após AGE)¹ 104,5
Valor a ser pago em 3 parcelas mensais - IGP-M (30, 60 e 90 dias) 37,5
Valor retido para pagamento ao longo de 5 anos - (CDI) 15,0
VALOR DA AQUISIÇÃO¹ 157,0
Múltiplos MkCap U$B P/E EV/EBITDA P/Sales
Bed. Bath & Beyond (BBBY) 11,91 17,0x 7,5x 1,4x
Kirkland's Inc (KIRK) 0,30 11,7x 3,7x 0,7x
Williams-Sonoma, INC (WSM) 4,14 25,0x 7,5x 1,2x
Camicado* 0,10 N/A N/A 1,2x
LOJAS RENNER 3,93 21,1x 12,7x 2,6x
14
27
101
125
2010 2015E 2020E
13,1
50,1
62,1
2010 2015E 2020E
Nova Plataforma de Crescimento - CAMICADO
Evolução do Número de Lojas Evolução da Área de Vendas(Em mil m2)
Dados de 2015 e 2020 são meras estimativas da Lojas Renner.
Crescimento da área de vendas baseado no tamanho médio atual das lojas (aproximadamente 500m²).
+ 98 lojas + 375%
15
4,3
78,3
2010 2015E
51,5
221,6
2010 2015E
52,0
293,7
2010 2015E
Melhorias Operacionais Esperadas - CAMICADO
Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ MM)
EBITDA e Margem EBITDA(R$ MM)
Dados de 2010 não auditados e de 2015 são meras estimativas da Lojas Renner.
As informações se baseiam em projeções da Renner e podem se alterar ao longo do processo de integração.
Receita Líquida(R$ MM)
Despesas Operacionais (R$ MM e % SG&A sobre a RL)
47,3%
40,8%
12,6%
3,4%40,4%
35,7%
127,6
621,6
2010 2015E
16
Avaliação dos Administradores da Lojas Renner S.A.
Racional da Aquisição
Argumento Estratégico
• Nova plataforma de rápido crescimento no segmento de decoração/moda
• Marca forte e reconhecida
• Presença nos principais shoppings nas regiões onde atua (sul, sudeste e centro-oeste)
• Criação de um operador líder de mercado com presença nacional
• Fortes ganhos operacionais
• Alto potencial de geração de valor aos acionistas
• A Camicado já tem boa participação de mercado, atendendo clientes com o perfil de renda similar ao da Renner e pode rapidamente se transformar no maior operador nacional do segmento de casa e decoração, com potencial de ser o grande consolidador deste mercado.
• O Cartão Renner será um alavancador de vendas na Camicado.
• O expertise da Renner nas negociações com shoppings, na gestão de sistemas, experiência em compras e processos irá adicionar mais valor aos negócios.
• A estratégia de gestão é manter a independência jurídica e operacional da empresa adquirida, destacando uma equipe específica para esta operação, sem comprometer a gestão da Renner, porém utilizando sua estrutura de áreas de apoio.
• A Administração prevê que esta operação irá gerar valor aos acionistas.
17Fonte: Revista Exame, IBGE
Déficit Habitacional no País (Em milhões de moradias)
60,2 milhões
Total de moradias existentes
56,7 milhões
Consideradas adequadas
3,5 milhõesPrecárias
3,7 milhõesCoabitação
Novas Famílias se Formando(número de famílias)
Visão Geral do Mercado Brasileiro
7,2 milhões
déficit habitacional hoje, entre famílias que
coabitam e que vivem em residências precárias
15,9 milhões
de famílias serão constituídas até 2022
23,1 milhões
é o total de novas casas necessárias até
2022
79,5
74,3
69,0
63,6
2022
2018
2014
2010
=+
Situação Geral da Habitação no Brasil e Necessidade Futura
milhões de famílias
milhões de famílias
milhões de famílias
milhões de famílias
18Fonte: Revista Exame
Novas Moradias(Investimentos em R$ bilhões)
Reformas(Investimentos em R$ bilhões)
Visão Geral do Mercado Brasileiro
160180
189
212223
250264
2011 2013 2015 2017 2019 2021 2022
41 4348 54
6070 74
2011 2013 2015 2017 2019 2021 2022
Total de Investimentos no Período (entre 2011 e 2022)
Em Reformas
R$ 700 bilhões
Em Novas Moradias
R$ 2,5 trilhões
Situação Geral da Habitação no Brasil e Necessidade Futura
19Fonte: Revista Exame, IBGE, US Census Bureau
Evolução da Renda Mensal(em Milhões de Famílias)
Até R$1.000
De R$1.000 a R$8.000
Mais de R$8.000
TOTAL
2007
31,7
27,2
1,4
60,3
2030E
29,1
60,4
5,9
95,5
Taxa de cresc.(% a.a.)
-0,4%
3,9%
7,1%
2,0%
Número de Mudanças de Domicílio (por Pessoa)
BRASIL 1,8x
MÉXICO 4,0x
G-7 9-10x
Elevada Demanda por Imóveis Residenciais Devido ao Aumento de População e Famílias(em Milhões)
Ano
2007
2017E
2030E
Família
60,3
75,6
95,5
População
189,1
211,2
233,6
Pessoas por família
3,1
2,8
2,4
Situação Geral da Habitação no Brasil e Necessidade Futura
Visão Geral do Mercado Brasileiro
USA 10-12x
Brasil apresenta baixo número de mudanças quando comparado a
outros Países
20Fonte: Revista Exame, IBGE
Consumo das Mulheres Brasileiras em 2009(em R$ bilhões)
Total:800
bilhões de reais
Comportamento do Consumidor
18,6 Móveis & Decoração 39,0 Vestuário Feminino
10,8 Eletrodomésticos
134,4 Alimentação Familiar
22,9 Plano de Saúde
26,4
Inve
stim
ento
s
19,0 Recreação / Lazer
18,1 Compra do carro
17,3 Cuidado
Higiene Pessoal
37,9 Educação dos Filhos
36,2 Restaurantes
31,8 Empregada D
oméstica
27,0
Tel
efon
ia F
ixa
30,3 Manutenção do C
arro
16,8 Salão
de Beleza
12,8 Vestuário
Infantil
8,7 Medicamentos
9,0Reforma da Casa
Visão Geral do Mercado Brasileiro
21
Aumento de Gastos Conforme a Mudança de Classe Social
ClassesD/E
ClasseC+ 86%
Eletrônicos & Móveis + 137%
ClasseB + 128%
ClasseA
Fonte: Revista Exame
E
D
AConsumo de homeware Conforme a Mudança de Classe Social
Utensílios de casa funcionais e não coordenados
Artigos “populares” comprados em supermercados
Artigos de casa coordenados, que combinam
C
BArtigos de casa com
design da moda
Artigos de luxo para casa
Visão Geral do Mercado BrasileiroComportamento do Consumidor
22
3,24,0
5,75,1
-0,6
7,5
4,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E
Cenário Macroeconômico Brasileiro
PIB(%)
Inflação(IPCA - %)
Fonte: FOCUS, Banco Central do Brasil
Taxa de Juros(SELIC média do período - %)
19,1
15,3
12,0 12,4
8,710,8
12,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E
5,7
3,1
4,5
5,9
4,3
5,8 6,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E
Visão Geral do Mercado Brasileiro
23
1.1501.433
1.8932.320
2.9413.533
4.211
5.021
759 912
1.1611.429
1.8122.210
2.6223.100
2000 2002 2004 2006 2008 2010e 2012e 2014e
Evolução da Taxa de Desemprego(%)
Fonte: BC, ACSP
Evolução da Renda Bruta e Consumo das Famílias(Em R$ bilhões)
Renda nacional disponível bruta Consumo das famílias
+ 42,1%
Linha de tendência
Confiança do Consumidor
110
120
130
140
150
160
O INC varia de 0 a 200, sendo 0 o máximo de pessimismo e 200 o máximo de otimismo e tem por finalidade aferir a extensão da confiança e a segurança do consumidor
brasileiro quanto à sua situação financeira ao longo
do tempo.
Visão Geral do Mercado Brasileiro
Cenário Macroeconômico Brasileiro
10,0%9,3%
7,9% 8,1%
6,7%
2006 2007 2008 2009 2010
24
Informações Financeiras - CAMICADO
Dados não auditados
BALANÇO PATRIMONIAL(em R$ MM)
2010 2009 2008
ATIVO
Circulante 39,8 27,6 26,1
Caixa e equivalentes 0,1 0,6 1,4
Estoques 21,7 15,4 14,2
Clientes 17,0 10,0 8,3
Outros Créditos 1,0 1,6 2,2
Não Circulante 5,6 3,5 2,6
Imobilizado/intangível 5,6 3,5 2,6
TOTAL DO ATIVO 45,4 31,1 28,7
PASSIVO
Circulante 44,1 30,3 26,5
Empréstimos e Financiamentos 8,0 1,8 -
Fornecedores 29,8 24,5 22,5
Outras obrigações 6,3 4,1 4,0
Não Circulante 0,4 - 1,5
Patrimônio Líquido 0,9 0,8 0,7
TOTAL DO PASSIVO 45,4 31,1 28,7
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO(em R$ MM)
2010 2009 2008
Receita Bruta 153,1 136,9 121,8
Impostos sobre Vendas (25,5) (27,1) (24,7)
Receita Líquida 127,6 109,8 97,1
Custos das Vendas (75,6) (71,6) (61,6)
Lucro Bruto 52,0 38,2 35,5
% Margem Bruta 40,8% 34,8% 36,6%
Despesas Operacionais (51,5) (39,3) (38,1)
Outros Resultados Operacionais 3,8 3,7 4,2
EBITDA 4,3 2,6 1,7
% Margem EBITDA 3,4% 2,3% 1,8%
Depreciações e Amortizações (0,9) (0,5) (0,4)
EBIT 3,4 2,1 1,3
Resultado Financeiro (1,7) (0,6) (0,5)
EBT 1,7 1,5 0,9
Imposto de Renda e CSLL (0,6) (0,5) (0,4)
Lucro Líquido 1,1 1,0 0,5
% Margem Líquida 0,9% 0,9% 0,5%
1 1
¹ As Demonstrações de Resultados de 2009 e 2008 foram reclassificadas para torná-las comparáveis às de 2010.
25
Lojas Renner S.A. (100%) + MaxMix Comercial Ltda. (100%)
Operação Combinada LOJAS RENNER e CAMICADO
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO COMBINADO(em reais MM)
DRE Ano Base: 2010
Receita Líquida Venda de Mercadorias 2.462,7 127,6 2.590,3
Custos das Vendas (1.182,4) (75,6) (1.258,0)
Lucro Bruto 1.280,3 52,0 1.332,3 % Margem Bruta 52,0% 40,8% 51,4%
Despesas Operacionais (906,0) (51,5) (957,5) Outros Resultados Operacionais 9,8 3,8 13,6
EBITDA Varejo 384,1 4,3 388,4 % Margem EBITDA Varejo 15,6% 3,4% 15,0%
Resultado Produtos Financeiros 121,0 - 121,0
EBITDA Empresa 505,1 4,3 509,4 % Margem EBITDA 20,5% 3,4% 19,7%
Depreciações e Amortizações (75,8) (0,9) (76,7) Outros Resultados (17,8) - (17,8)
EBIT 411,5 3,4 415,0
Resultado Financeiro 27,3 (1,7) 25,6
EBT 438,8 1,7 440,6
Imposto de Renda, CSLL e Participações (130,8) (0,6) (131,4)
Lucro Líquido 308,0 1,1 309,2 % Margem Líquida 12,5% 0,9% 11,9%
Renner Camicado Combinado
26
Estrutura Societária após a Aquisição
Lojas Renner S.A. LREN3
100%
Dromegon Participações Ltda.
100%100%
Renner Adm. de Cartões de Crédito
Ltda.
100%
Maxmix Comercial Ltda.
Renner Empreendimentos
Ltda.
27
Adalberto SantosCFO
José GallóCEO
www.lojasrenner.com.br/ri
ri_lojasrenner@lojasrenner.com.br
Paula Picinini paula.picinini@lojasrenner.com.br tel. +55 51 2121 7044
Diva Freire diva.freire@lojasrenner.com.br tel. +55 51 2121 7045
Katia Ramires katia.ramires@lojasrenner.com.br tel. +55 51 2121 7183
Tïago Loncan tiago.loncan@lojasrenner.com.br tel. +55 51 2121 7006
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