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Política de Investimentos 2014
» 2014: Ano de Transição
Migração dos recursos investidos em dois fundos de investimento atrelados ao DI (BB e CAIXA)
para novos fundos de investimento
Investimentos somente em Renda Fixa:
Plano de Benefícios (PB): migração dos recursos de aplicações em DI para curto prazo (IRF-M1) e médio prazo
(IMA-B5)
Plano de Gestão Administrativa (PGA): transferir parte das aplicações para IRF-M1 e manter em DI apenas
volume suficiente para fazer frente às despesas previstas para 6 meses
» Benchmarks
PB: 100% Renda Fixa (50% IRF-M1 + 50% IMA-B5)
PGA: 100% Renda Fixa (85% IRF-M1 + 15% CDI)
Política de Investimentos 2015
» 2015: Ano de Consolidação e Início da Exploração de Novas Vertentes
Benchmark: alteração na estratégia
Benchmark PB: migração de índices IMA (estratégia passiva) para IPCA + 5% ao ano (estratégia ativa)
Benchmark PGA: manutenção da estratégia passiva, porém com busca de maior rentabilidade para a parcela
exigível somente no longo prazo
Classes de Ativos: aumento da diversificação
Renda Fixa: possibilidade de investimentos em ativos mais longos (maior volatilidade), em títulos privados
(debêntures) e ETF RF (quando for autorizado)
Renda Variável: início das aplicações neste segmento, preferencialmente por meio de fundos de índices e/ou
ETF
Investimento no Exterior: início dos estudos para aplicações neste segmento, preferencialmente por meio de
fundos de investimento e/ou ETF RV
Carteira Própria: possibilidade real
» PB – Reservas acumuladas do participante e FCBE: limites, restrições e benchmark para segmentos de aplicação
Segmento de Aplicação Alocação Objetivo
Limite Inferior
Limite Superior
Limite Legal
Benchmark (5)
1.Renda Fixa (1)
93% 85% 100% 100%
IPCA + 5% ao ano
Títulos Públicos Federais prefixados e indexados à
Inflação, Operações Compromissadas, Títulos
Públicos Federais pós-fixados
80% 35% 100% 100%
Títulos Privados (2)(3)
13% 0% 50% 80%
2.Renda Variável (4)
5% 0% 10% 70%
Índices amplos 5% 0% 10% 70%
3.Investimentos no Exterior 2% 0% 5% 10% Fonte/Elaboração: FUNPRESP-JUD. Notas: (1) Inclui ETF (Exchange Traded Fund) de renda fixa, quando autorizados (2) Títulos Privados classificados como de baixo risco de crédito, conforme item 20.2 (3) Limite Superior para Títulos Privados, o percentual indicado de 50% vale somente para aplicações em fundos de
investimento abertos. Aplicações diretas (via carteira própria ou fundos de investimento exclusivos) ficam limitadas a 10%
(4) Inclui ETF (Exchange Traded Fund) de renda variável, que são fundos de índices referenciados em cesta de ações de companhias abertas
(5) Deverão ser deduzidas as taxas de administração dos fundos de investimento, corretagens, emolumentos, entre outros
Política de Investimentos 2015 (cont.)
Política de Investimentos 2015 (cont.)
» Alocação Inicial PB
50% IRF-M1 + 50% IMA-B5
Elevar a participação do IMA-B5 em relação à alocação atual, porém equivalente ao benchmark do PB em
2014
Aproveitar o momento de inflação sazonal elevada
Esta estratégia irá depender principalmente da evolução do cenário doméstico, notadamente em relação à
formação da nova equipe econômica
Gradativamente seria direcionada parcela dos recursos para investimentos em renda variável e
em ativos no exterior à medida que o cenário macroeconômico permita
» PGA: Limites, restrições e benchmark para segmentos de aplicação
Segmento de Aplicação Alocação Objetivo
Limite Inferior
Limite Superior
Limite Legal
Benchmark (4)
1. Renda Fixa (1)
100% 100% 100% 100%
85% DI – Depósito
Interfinanceiro e 15% em IMA-
B5
Títulos Públicos Federais prefixados, pós-fixados,
indexados à Inflação e Operações Compromissadas
75% 50% 100% 100% -
Títulos Privados (2) (3)
25% 0% 50% 80% -
Fonte/Elaboração: FUNPRESP-JUD. Notas: (1) Inclui ETF (Exchange Traded Fund) de renda fixa, quando autorizados (2) Títulos Privados classificados como de baixo risco de crédito, conforme item 20.2 (3) Limite Superior para Títulos Privados, o percentual indicado de 50% vale somente para aplicações em fundos de
investimento abertos. Aplicações diretas (via carteira própria ou fundos de investimento exclusivos) ficam limitadas a 10%
(4) Deverão ser deduzidas as taxas de administração dos fundos de investimento, corretagens, emolumentos, entre outros
Política de Investimentos 2015 (cont.)
Política de Investimentos 2015 (cont.)
» Alocação PGA
85% DI + 15% IMA-B5
Aproximadamente 15% do PGA alocado em investimentos mais longos com vistas a obter um excedente de
rentabilidade sem comprometer a necessidade de liquidez do PGA
Sugestão: IMA-B5, pois tal índice é vinculado ao IPCA (proteção contra a inflação) com prazo de até 5 anos
Comparativo – PI 2014 x 2015
Política de Investimentos 2014 Política de Investimentos 2015
Benchmark
# PLANO: índices IMA (estratégia passiva)
# PGA: índice IMA + DI (estratégia passiva)
# PLANO: IPCA + 5% ao ano* (estratégia ativa)
# PGA: índice IMA + DI (estratégia passiva)
Classes de
Ativos
# PLANO: somente Renda Fixa
# PGA: somente Renda Fixa
# PLANO: Renda Fixa, Renda Variável e
Investimento no Exterior
# PGA: somente Renda Fixa
Carteira
Própria # Não # Existe a possibilidade
Segregação
FCBE # Não # Não
* Deverão ser deduzidas as taxas de administração dos fundos de investimento, corretagens, emolumentos, entre outros. Assim, o benchmark líquido seria de aproximadamente IPCA + 4,75% ao ano
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA Elaboração: DIRIN
Comparativo Rentabilidade Funpresp-Jud x EFPCs (2014)
» Em 2014, a rentabilidade dos recursos geridos pela Funpresp-Jud (PB: 10,05% e PGA: 10,52%) foram superiores àquelas verificadas pelo
conjunto das EFPCs (7,07%), embora o PB tenha obtido rentabilidade inferior à obtida somente pelos Planos CD (10,22%).
Funpresp-Jud
PB PGA
2014 10,05% 10,52%
Fonte: Abrapp
Situação Atual – Mai/2015
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA Elaboração: DIRIN
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA Elaboração: DIRIN
Alocação de Investimentos
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA Elaboração: DIRIN
PB Carteira PB Carteira PGA
jan/2015 55% IMA-B5 + 7% IRF-M1 + 38% CDI 84,6% CDI + 15,4% IMA-B5
fev/2015 49% IMA-B5 + 39% IRF-M1 + 12% CDI 84,3% CDI + 15,7% IMA-B5
mar/2015 55% IMA-B5 + 35% IRF-M1 + 10% CDI 84,7% CDI + 15,3% IMA-B5
abr/2015 1,6% IMA-B5 + 30,5% IRF-M1 + 67,9% CDI 84,3% CDI + 15,7% IMA-B5
mai/2015 99,1% Renda Fixa + 0,9% Exterior 84,8% CDI + 15,2% IMA-B5
1,4% IMA-B5 1,4% IRF-M1 4,2% IRF-M1+ 92,2% CDI
BDR Nível I
Comparativo Rentabilidade Líquida Nominal – 2015
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA, Anbima, BM&FBovespa, CETIP, IBGE Elaboração: DIRIN
Comparativo Volatilidade – 2015
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA, Anbima, BM&FBovespa, CETIP, IBGE Elaboração: DIRIN
Fonte: Banco do Brasil, CAIXA Elaboração: DIRIN
Comparativo Rentabilidade Funpresp-Jud x EFPCs (Jan/2015)
» Em 2015, a rentabilidade dos recursos geridos pela Funpresp-Jud (PB: 1,51% e PGA: 1,10%) foram superiores àquelas verificadas pelo conjunto
das EFPCs (0,45%), assim como comparativamente aos Planos CD (0,86%).
Funpresp-Jud
PB PGA
Jan/2015 1,51% 1,10%
Fonte: Abrapp
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