ganhando com a queda do ibovespa (sandro endler slw corretora)

Ganhando com a queda do Ibovespa

Sandro Endler

SLW Corretora

www.slw.com.br

1. Mercado em queda. Perda ou oportunidade?

2. Definição de risco:

- Sistemático- Não Sistemático

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

a)Aluguel de ações- Como funciona?- Características operacionais

b)Opções de ações- Oque são opções de ações?- Estratégias operacionais: travas de baixa, venda coberta e descoberta

c)Indice futuro:- Oque é o índice futuro Ibovespa?- Características operacionais do contrato- Hedge- Coeficiente Beta- Especulação

1. Mercado em queda. Perda ou oportunidade?

?Ibovespa

24400

23800

23200

22600

Há uma tendência natural por parte dos investidores de atuar na ponta compradora de ações.....mas e quando o mercado entra em tendência de queda ou de incertezas conjunturais?O mercado dá oportunidade de atuação seja qual for a sua tendência, basca que se conheça as estratégias corretas para cada ocasião. Antes de analisara s estratégias operacionais, vamos definir os tipos de riscos de nercado.

2. Definição de risco:

O risco no mercado de ações pode ser dividido, para fins de análise, em dois tipos: sistemático e nãosistemático.

Não sistemático: Está ligado a acontecimentos que afetam um setor ou empresa isoladamente.

Nesse caso, a diversificação da carteira com empresas de setores diferentes é uma estratégia de proteção aorisco.

Sistemático: Está associado a fatores que afetam o mercado de ações como um todo.

Nesse caso , a estratégia de diversificação não pode ser utilizada, pois os eventos estão associados a fatoresmacroeconômicos, políticos, de terrorismo e etc.

O risco sistemático pode ser minimizado ou eliminado com a utilizaçãodo índice futuro ibovespa.

O risco não sistemático pode ser minimizado com a utilização de opçõesde ações.

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

a)Aluguel de ações

b)Opções de ações

c)Indice futuro

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

a) Aluguel de ações

Como funciona?

De maneira prática, o mesmo pensamento que se utiliza para a compra de uma ação, se utiliza paraa venda da mesma. Se estiver cara de mais, vende-se a ação a descoberto.

Características operacionais

Margem de garantia: em média 110% do valor financeiroCusto oeracional : em média 5% ao ano, calculado pró-rata dia pelo tempo utilizado do aluguel da ação.

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

b) Opções de ações:

Oque são opções de ações?

Opções de compra de ações são contratos negociados na bolsa de valores que dão o direito ao seu possuidorde adquirir determinada ação à um preço previamente estipulado.

Estratégias operacionais: travas de baixa, venda coberta e descoberta

Margem de garantia: estipulado pela Bovespa de acordo com a volatilidade da ação. Muda diariamente.Custo operacional : corretagem mais as taxas da bolsa.Vencimento: : mensal

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

b) Opções de ações:

Estratégias operacionais: travas de baixa

Exemplo: Mercado a vista: TNLP4 R$36,50

Venda TNLPJ34 -1000 X 4,00Compra TNLPJ36 +1000 X 2,30

Diferencial = 1,7

Ganho Máximo até o exercício = 1,70 X 1000 = R$ 1700Perda Máxima até o exercício = 2,00 – 1,70 = 0,30 X 1000 = R$300

Observação: Podendo realizar o lucro ou prejuízo durante o período.

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

b) Opções de ações:

Estratégias operacionais: venda descoberta

Venda descoberta:

Exemplo : Vende TNLPJ34 -1000 X 1,2 = - R$ 1200Recompra TNLPJ34 +1000 X 0,90 = +R$ 900

Resultado* = +R$ 300*Não incluido as taxas e corretagem

Observação: Comentário sobre o delta da opção para exposição de risco

exemplo: Delta 1 = varia de acordo com a variação da açãoDelta 0,5 = varia 0,5 da variação da ação

Vendi 1000 opções de delta 0,5 = vendido em 500 da ação para efeito de cálculo de risco

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

b) Opções de ações:

Estratégias operacionais: venda coberta

Venda coberta:

Exemplo : Vende TNLPJ34 -1000 X 1,8 = - R$ 1.800Compra TNLP4 +1000 X 34,50 = +R$ 34.500

R$ 32,70

Hipótese 1) Mercado cai . Opção vira pó , lucro do premio da opção,perda do valor da opção. Novo Valor teórico da ação = preço pago – prêmio.

Hipótese 2) Mercado sobe . Opção é exercida. Entrega da ação.

Calcular a taxa de juros imbutida na operação. Vide exemplo.

*Não incluido as taxas e corretagem

Preço de Exercício = Taxa Período

Preço Ação - Premio

(Taxa Período)^( 30/dias) = Taxa mês

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Oque é o índice futuro Ibovespa??

O Indice futuro têm por objeto de negociação o Índice de ações da Bolsa de Valores de São Paulo –(Indice Bovespa-Ibovespa).

De modo geral os contratos futuros podem ser utilizados tanto com a finalidade de proteção (Hedge)contra riscos sistemáticos, como com o objetivo de beneficiar-se de um movimento de preços antecipadopelo investidor, através de atuações especulativas.

Os contratos futuros podem ser utilizados tanto para proteção de carteira, como para especulação.

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Características operacionais do contrato- Tamanho do contrato:

A expressão monetária do contrato é feita pela multiplicação de cada ponto do índice por R$3,00 e R$0,30 para os mini-contratos.

Exemplo: Compra 5 contratos a 24100 pontos = 5 X R$3,00 X 24100 pontos = R$ 361.500,00Venda 5 contratos a 24200 pontos = 5 X R$3,00 X 24200 pontos = R$ 363.000,00

Resultado Bruto (sem corretagem) = + R$ 1.500,00Variação mínima de apregoação:

A variação mínima de apregoação é fixada em cinco pontos.

Exemplo: Comprador a 24100 Vendedor a 24110

- Datas de vencimento:

Os contratos de índice futuro, são liquidados financeiramente na quarta-feira mais próxima do dia 15 dos meses pares.

Exemplo: Fevereiro INDG4 18/02/2004Abril INDJ4 14/05/2004Junho INDM4 16/06/2004Agosto INDQ4 18/08/2004Outubro INDV4 13/10/2004Dezembro INDZ4 15/12/2004 www.bmf.com.br

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Características operacionais do contrato- Ajuste diário

Uma vez determinado o preço de ajuste a bolsa procederá com cáculo dos valores que cada posição ganhouou perdeu. É importante enfatizar o fato de que o ajuste diário não é um sistema de garantias, mas simuma antecipação de lucros e perdas. O preço de ajuste é calculado pela média de negócios dos últimos 30 minutos de negociação do dia.

Exemplo: Data 0: Preço de ajuste do índice para o dia de negociação: 24253 pontoData 0: Compra de 5 contratos a 24100 pontos (Posição comprada)Ajuste do dia (debitado/creditado em D+1) = ( 24253 – 24100 ) X 5 X R$3,00 = + R$ 2.295,00 bruto

- Margem de garantia

Quando um participante não paga o ajuste devido, está dando fortes sinais de que não terá como honrar a liquidação final do contrato, pois não tem condição de liquidar perdas parciais em sua posição. Nesse casoa bolsa liquidará sua posição e lançará mão das margens depositadas para cobrir as perdas que porventurafiquem pendentes.

A BM&F aceita como garantia os seguintes títulos:- Dinheiro- Títulos do Tesouro- Carta de Fiança- Ações do Indice Bovepa com deságio- CDB www.bmf.com.br

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Hedge / Cobertura de risco:

Detentores de ações poderão fazer hedge contra a desvalorização de sua carteira, vendendo contratosde índice futuro.

Ibovespa

24400

23800

23200

22600

Número de Contratos = Valor da Carteira X Beta

Indice Bovespa X R$3,00

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Hedge / Cobertura de risco:

Detentores de ações poderão fazer hedge contra a desvalorização de sua carteira, vendendo contratosde índice futuro.

Exemplo Teórico:

Dia 1

Compra TNLP4 2500 X 38,00 = R$95.000,00 Venda de 5 contratos de índice futuro

Compra PETR4 1600 X 93,00 = R$148.800,00 5 X 3 X 23450 = 351.750,00

Compra ELET6 2500 X 44,00 = R$110.000,00

Carteira R$353.800,00

Contratos = R$353.800,00 / (23450 X R$3,00) = 5,029

Dia 2 Carteira -1,5% = R$348.493,00 - R$5.307,00

Indice -1,5% = R$346.473,00 + R$5.276,00

Total = - R$31,00

3. Utilização do contrato futuro de ibovespa: -Hedge / Cobertura de risco:

Exemplo numérico:

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Coeficiente Beta

O coeficiente Beta pode ser visto como um índice do grau de conformidade ou co-movimento de retornodo ativo com o retorno do mercado. O coeficiente Beta pode assumir sinal positivo ou negativo, emboraesse último caso seja mais raro, pois mostra um comportamento sistematicamente contrário a tendênciado mercado.

3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Coeficiente Beta

• Por definição o Beta do mercado é igual a 1, ações muito voláteis possuem Beta maior que 1;• Ações ou carteiras de ações com Beta próximo de 1 têm elevada correlação como índice e são a melhor oportunidadede hedge perfeito.• Ações pouco voláteis têm um Beta menor que 1.

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3. Estratégias operacionais para o mercado em queda:

c) Indice futuro: Especulação/Tendência de Queda

23200

22600

Ibovespa24400

23800

Abt Min Max FechData 06/10 24230 23950 24400 24260

Venda 5 contratos a 24400 pontos = 5 X R$3,00 X 24400pontos = R$ 366.000,00Compra 5 contratos a 24260 pontos = 5 X R$3,00 X 24260 pontos = R$ 363.900,00

Resultado Bruto (sem corretagem) =+ R$ 2.100,00

Ganhando com a queda do Ibovespa

Sandro Endler

SLW Corretora

www.slw.com.br

Fone: 3048 9800

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