desempenho da vale no 2t17...2t16 1t17 2t17 custo caixa c1 fob porto¹ frete us$/t 11.8 14.2 14.9...
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1
Desempenho da Vale no 2T17
Ricardo Teles / Agência Vale
Rio de Janeiro, 27 de julho de 2017
2 Ag
en
da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando
baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale
não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e
incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,
principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)
negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,
que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos
mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor
consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na
U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés
Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias
mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos
minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou
produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo
‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos
geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes
materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e
não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas
prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos
devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido
através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis
clai
mer
3 Ag
en
da
1. O desempenho da Vale no 2T17
2. Investimentos
3. Estrutura de capital
4. Desempenho dos segmentos de negócios
Agen
da
4
O desempenho da
Vale no 2T17
5
US$ 2,729 bi
EBITDA total
Desempenho da Vale no 2T17
5
US$ 157 mi
EBITDA Carvão
US$ 894 mi
Investimentos
US$ 2,151 bi
Fluxo de Caixa Livre
US$ 1,459 bi
Dividendos Pagos
US$ 655 mi
Redução Dívida
Líquida
6
Minério
de
Ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão
Recorde de produção no Sistema Norte de
minério de ferro e em Moçambique
Destaques da produção no 2T17
Total: 91,8 Mt
S. Norte: 41,5 Mt
Total: 12,2 Mt Total: 65,9 kt Total: 100,8 kt
Salobo: 46,0 kt
Moçambique: 3,0 Mt
%
Recorde trimestral%
&
&
6
Recorde para um segundo
trimestre&
%
7
35%
21%
18%
10%
7%
3%5%
China Outros ÁsiaEuropa BrasilAmérica do Norte Oriente MédioResto do mundo
Receita operacional líquida por
destino no 2T17
7
Menores preços resultaram em menor receita
trimestral, parcialmente compensada por
maiores volumes de vendasDestaques no 2T17
Receita operacional líquida de US$ 7,235 bilhões
As receitas diminuíram 15,0% comparado ao 1T17, principalmente devido a menores preços de Minerais Ferrosos e Metais Básicos
Menores receitas foram parcialmente compensadas por maiores volumes de vendas de Minerais Ferrosos e por preços realizados e volumes de vendas de carvão
56% das vendas para a Ásia e 10% das vendas no Brasil
Minerais Ferrosos correspondeu a 71% das receitas
Metais Básicos correspondeu a 21% das receitas
8
5,115
5,492
205
220 58 10
1T17 Volume de vendas
Maiores custos
Câmbio Despesas 2T17
Vale está consolidando um processo
sistêmico e sustentável de gestão de custos
Destaques
Os custos e despesas aumentaram
US$ 377 milhões em relação ao 1T17
Os custos e despesas aumentaram
devido aos impactos de maiores volumes
de vendas, maiores custos de frete em
minério de ferro e pelotas, maiores custos
em arrendamento de plantas pelotizadas
e maiores custos de serviços e materiais
As despesas totais foram ligeiramente
maiores do que as do 1T17,
principalmente devido às maiores
despesas de P&D
Maiores custos foram parcialmente
compensados por variações cambiais
Custos e despesas 2T17 X 1T17
US$ milhões
8
9
2.351
4.308
2.729
2T16 1T17 2T17
EBITDA impactado devido à redução no
preço do minério de ferro
Destaques 2T17
EBITDA aumentou 16% comparado ao
2T16 e diminuiu 37% em relação ao
1T17
O EBITDA ficou abaixo do 1T17,
principalmente em função da queda de
27% do Platts IODEX (US$ 1,867
bilhão), parcialmente compensado por
maiores volumes de vendas de minério
de ferro e carvão (US$ 356 milhões)
O EBITDA ajustado de Minerais
Ferrosos representou 82% do EBITDA
ajustado da Vale
EBITDA, trimestral
16%
US$ bilhões
9
10
Investimentos
11
CAPEX inferior à marca de US$ 1 bilhão, o
menor em um trimestre desde o 3T06
Destaques 2T17
O total de capex foi de US$ 894 bilhões no
2T17, diminuindo US$ 219 milhões em
relação ao 1T17
Os investimentos em execução de projetos
totalizaram US$ 388 milhões no 2T17,
diminuindo 33,9% devido à compra de vagões
e locomotivas para o projeto S11D no 1T17
O segmento de Minerais Ferrosos
representou cerca de 95% do total investido
na execução de projetos no 2T17
891
587
388
409
526
507
2T16 1T17 2T17
Execução de projetos Corrente
1.113
894
11
1.300
Capex corrente e de projetos
US$ milhões
12
Com reduções adicionais nos investimentos
de S11D, o fluxo de caixa livre da Vale pode
continuar aumentandoDestaques
Alcançou 90% de avanço
físico consolidado no 2T17
com 99% de avanço físico na
mina e 83% na logística
A duplicação da ferrovia
alcançou 71% de avanço
físico, com 397 km de
ferrovia duplicados
Expansão do porto on-
shore alcançou 90% de
avanço físico
12
Mina e Planta do S11D Mine–Sistema truckless em operação
13
Estrutura de capital
14
27.508
22.777 22.122
2T16 1T17 2T17
US$ 5.730 bilhões
Dívida líquida diminuiu US$ 655 milhões apesar dos
menores preços e do pagamento de dividendos
14
Dívida líquida
Posição de caixa em
30 de junho de 2017
US$ bilhões
15
3.8
3.0
2.1
1.6 1.5
2T16 3T16 4T16 1T17 2T17
No final de 2017, a Vale atingirá um nível de
alavancagem confortável
Dívida líquida/ EBITDA LTM1
1 LTM – últimos doze meses.
Dívida líquida
2T17:
US$ 22,122
bilhões
Posição de caixa
2T17:
US$ 5,730
bilhões
Prazo médio da
dívida :
8,1 anos
Custo médio da
dívida :
4,88% ao ano
15
16
Dívida Bruta reduziu US$ 1,7 bilhão devido ao pagamento
antecipado de dívidas como parte do programa de gestão
1 Em 30 de junho de 2017. Não inclui os juros acumulados
16
31,814
29,570
27,852
2T16 1T17 2T17
Dívida bruta
US$ milhões
0.51.6 3.5 4.0
17.7
27.3
2017 2018 2019 2020 2021em
diante
Dívida bruta
Cronograma de amortização da dívida1
US$ bilhões
65% do vencimento da dívida ocorrerá
depois de 2020
17
Desempenho dos
segmentos de
negócio
18
3,967 1,867
33 7 327
50 91 148 46
2,232
EBITDA1T17
IODEX62% Fe
Câmbio Bunker oil Volume Iniciativascomerciais
CFR FreteVendas
Custounitário
Outros EBITDA2T17
EBITDA de MineraisFerrososfoimenordevido,
principalmente, à quedade 27% do Platts IODEX 62%Fe
US$ million, 2Q17 vs. 1Q17
18
19
Apesar do aumento de 6,9%,espera-se que o custo caixa
C1 FOB diminua para R$ 46 - 47/t no 2S17
50.0
46.9 46.347.5
46.1
42.2
44.846.1
49.30.73.0
2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17
1 Os valores de 2015 foram ajustados aos novos critérios de alocação, conforme reportado no 4T15, e incluem custo de aquisição de minério de
terceiros
-1,4%
R$/tPreços não recorrentes
19
6,9%
20
Realização de preço foi impactado pelo preço
provisório do 1T17 e descontos de alta sílica
62.9
60.7
51.3
1.4 0.2
4.2 1.8
0.8 0.3
4.0
5.4
Média doPlatts
2T17 (dmt)
Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais
Preçosprovisórios no
trimestre anterior¹
PreçosDefasados
Corrente Preços provisórios no trimestrecorrente²
Preço CFR (dmt) Ajustedas
vendas FOB
Umidade Preço da Vale CFR/FOB
(wmt)³
Impacto dos ajustes relativos aos
sistemas de precificação
1 Ajustes dos preços provisórios registrados no fim do 1T17 em US$ 77,9/t.2 Diferença entre a media ponderada dos preços provisórios estabelecidos no final do 2T17 em US$ 62,1/t baseada na curva futura e US$ 62,9/t do IODEX no 2T17.3 Líquido de taxas.4 Brazilian Blend Fines.
US$/t, 2T17-2,2%
20
• A partir do 2S17, a Vale reduzirá sua produção de material de alta sílica por uma taxa anualizada de 19Mt
e irá limitar o teor de silica (SiO2) do BRBF4 para 5%;
• A Vale é o produtor com maior flexibilidade no mercado para ajustar a qualidade de seus produtos.
21
410386
112
34
29 11 10 4
1T17 Preços deCu eNi
Despesas Volumes de Cu e sub-produtos
Câmbio Preço de sub-produtos
Outros 2T17
EBITDA de Metais Básicos diminuiu devido
a menores preços de níquel e cobre
Highlights 2T17
EBITDA de metais básicos
diminuiu US$ 24 milhões
em comparação ao 1T17
EBITDA foi impactado por
menores preços de níquel
e cobre (US$ 112 milhões)
Os preços mais baixos
foram parcialmente
compensados por menores
despesas, impactos
favoráveis de volume de
cobre e de subprodutos e
variação cambial
Comparação trimestral do EBITDA
US$ milhão
21
22
EBITDA de carvão atingiu um resultado positivo pelo
terceiro trimestre consecutivo
22
Highlights 2Q17
EBITDA do carvão aumentou US$ 96
milhões em relação ao 1T17, devido
principalmente,a maiores preços de venda,
maiores volumes e menores custos na
mina e plantas de processamento
Custos na mina e nas plantas caíram 16%
no 2T17 em relação ao 1T17,devido ao
ramp-up bem sucedido de Moatize II e à
forte desempenho das plantas de
processamento
Custo de produção por tonelada do carvão
embarcado por Nacala aumentou 6%, em
razão da tarifa, a qual foi 67%
compensada por menores custos na
mina e plantas de processamento.
Comparação trimestral do EBITDA
US$ milhão
-110
-7
156
61
157
2T16 3T16 4T16 1T17 2T17
23
Informações
adicionais
24
Evolução do custo de caixa de finos de
minério de ferro, frete e despesas
13.2
14.7 15.2
2T16 1T17 2T17
Custo Caixa C1 FOB Porto¹ Frete
US$/t
11.8
14.214.9
2T16 1T17 2T17
Despesas2 & Royalties
4.0
2.5
3.91.3
2T16 1T17 2T17
1 Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Liquido de depreciação.3 Efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85 milhões) no 1T17.
24
Impacto positivo não
recorrente3
251 Ex-ROM
Custo break-even de caixa de minério de
ferro e pelotas entregue na China
15.2
14.9
3.9
0.7 3.1
1.2
36.6
1.9
34.7
2.8 37.5
Custo caixa C1¹
Frete Royalties & despesas
Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven finos de minério
Ajuste depelotas
EBITDA breakeven
(finos e pelotas)
Investimentos correntes
Break-even do caixa de minério de
ferro e pelotas
Custo entregue na China
US$/t, 2T17
25
26
Sistema de precificação de minério de ferro
Provisório– trimestre anterior Defasado
Corrente Provisório - trimestre atual
4.1
-4.2
1T17 2T17
-2.1
1.8
1T17 2T17
-0.1-0.8
1T17 2Q17
-3.2
-0.3
1T17 2T17
Distribuição do Sistema de
preço
Impacto do mecanismo de precificação
US$/t
26
14% 10% 8%
52%49% 55%
34%41% 37%
2T16 1T17 2T17
Defasado
Corrente
Provisório
27
Preço realizado de níquel
9,225
9,603
613 235
Preço médio de níquel na LME
Prêmio de preço em produtos refinados
Desconto de preço em produtos intermediários
Preço médio realizado de níquel
27
US$/t, 2T17
28
Preço realizado de cobre
5,662
5,833 5,753
5,200
171 80
553
Preço Médio de cobre na LME
Ajuste de preço do periodo atual
Preço realizado bruto de cobre
Ajustes de preço dos períodos anteriores
Preço realizado de cobre antes de
descontos
TC/RCs, penalidades, premioms e descontos
Preço realizado médio do cobre
US$/t, 2T17
28
29
Custo caixa unitário das vendas após
crédito de subprodutos¹
Operações (US$ / t) 2T17 1T17 2T164
Operações do Atlântico Norte
(niquel)2 5.388 6.699 4.632
PTVI (níquel)2 6.827 6.821 4.680
VNC (níquel)3 11.222 11.232 11.879
Onça Puma (níquel) 10.164 9.341 7.804
Sossego (cobre) 2.611 2.941 2.809
Salobo (cobre) 1.274 1.406 954
1 Números do Atlântico Norte incluem os custos de refino em Clydach e Acton.2 Períodos anteriores recalculados para incluir royalties, frete, e outros custos do período3 Custo caixa unitário recalculado para períodos anteriores ao 1T17 para excluir despesas pré-operacionais e outras despesas operacionais .4 Realinhamos nossa metodologia de custo caixa unitário das vendas no 1T17para incluir todo frete, royalties, e outros custos divulgados como custo dos produtos vendidos e
para excluir outras despesas operacionais e despesas pré-operacionais em certas operações. Considerando o critério anterior, o custo caixa unitário no 2T16 teria sido de: US$
3.582/t no Atlântico Norte, de US$ 5.825/t em PTVI e de US$ 12.208/t em VNC.
29
30
Realização de preço – carvão metalúrgico
de Moçambique
190.3
201.1 201.1 4.6 2.1 7.2
9.3
0.2 3.0
Preço médio de Referência
2T17
Qualidade Corrente Preço Fixo Preço defasado
Preço de benchmark
Preço provisório Diferencial de frete
Outros Preço Vale
US$/t, 2T17
30
Impact of pricing system adjustments
31
Realização de preço– carvão térmico de
Moçambique
76.0
62.7 63.4
11.1 4.5 2.8 0.6 0.2
0.7
Preço Médio de Referência
2T17
Qualidade Corrente Preço fixo Preço
defasado
Preço provisório
Diferencial de frete
Outros Preço Vale
US$/t, 2T17
31
Impacto dos ajustes relativos aos
sistemas de precificação
32
18%
74%
7%
Hedge para USD USD BRL Outros
74%
21%
4%
USD BRL EUR Outros
Composição da dívida por moeda
Composição da dívida por moeda
(antes do hedge)
Composição da dívida por moeda
(depois do hedge)
32
33
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