cenários macroeconômicos para o brasil (2007-2016) furnas rio de janeiro, 30/nov/06
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Cenários Macroeconômicos para o Brasil (2007-2016)
FurnasRio de Janeiro, 30/nov/06
Metodologia para a Construção de Cenários
Diferença entre cenários e projeções
Condicionantes: tendências pesadas e incertezas críticas
Hipóteses para variáveis exógenas (qualitativas → quantitativas)
Modelo Estrutural
Tradição keynesiana
Estimação de parâmetros para equações definidas teoricamente
Consistência para a demanda agregada(Y = C + I + G + X – M)
Variáveis Endógenas: definidas em 5 blocos
1. Nível de Atividade2. Setor Externo3. Preços Básicos4. Setor Público5. Mercado de Trabalho
Y = C + I + G + (X – M)
Bloco Setor Externo
Bloco Nível de Atividade
Preços Básicos
Câmbio Real
PIB
Bloco Setor Público
Resíduo
Mercado deTrabalho
Cenários para o Brasil
De onde estamos partindo?
Tendências Pesadas: transformações nos fundamentos macro e micro, emergência da China
Incertezas Críticas: mix de políticas macro e intensidade da desaceleração da economia americana
Índice da Produção Industrial com Ajuste Sazonal(médias móveis semestrais, 2002=100)
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
120,0
jun/
91
dez/
91
jun/
92
dez/
92
jun/
93
dez/
93
jun/
94
dez/
94
jun/
95
dez/
95
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96
dez/
96
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97
dez/
97
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98
dez/
98
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99
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99
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00
dez/
00
jun/
01
dez/
01
jun/
02
dez/
02
jun/
03
dez/
03
jun/
04
dez/
04
jun/
05
dez/
05
jun/
06
Crise Mexicana
Desvalorização do Real
Crise Energética
Crise Eleitoral
Formação Bruta de Capital Fixo (médias móveis semestrais, 1990=100)
2003/III
2005/I
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
1991
/II
1991
/IV
1992
/II
1992
/IV
1993
/II
1993
/IV
1994
/II
1994
/IV
1995
/II
1995
/IV
1996
/II
1996
/IV
1997
/II
1997
/IV
1998
/II
1998
/IV
1999
/II
1999
/IV
2000
/II
2000
/IV
2001
/II
2001
/IV
2002
/II
2002
/IV
2003
/II
2003
/IV
2004
/II
2004
/IV
2005
/II
2005
/IV
2006
/II
2004 2006P
Crescimento do PIB (%) 4,9 3,0
FBKF (% cresc. anual) 10,9 6,5
IPCA (dez a dez) 7,6 3,1
Taxa Selic (média do ano, em % a.a.) 16,4 15,0
Taxa Selic Real (defl. IPCA dez a dez) 8,2 11,6
Var. das Exportações (%)
Valor 32,0 15,0
Quantum 19,2 3,7
Var. das Importações (%)
Valor 30,1 23,7
Quantum 18,1 14,6
Taxa de Câmbio Real (2000=100) 124 88
Taxa de Câmbio Real Efetiva (2000=100) 140 100
Var.Superávit Primário (em p.p do PIB) 0,24 -0,55P Projeções
Fonte: IBGE, Contas Nacionais Trimestrais
Indicadores Macroeconômicos Comparados - 2004 e 2006
Necessidade de Financiamento Externo - US$ bilhões(DTC + Amortizações de MP e LP)
55,7
63,2
70,7
56,258,4
38,7
23,0 21,618,6 17,5
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006p
Indicadores de Vulnerabilidade Externa(Dívida Externa/Exportações de B&S)
4,1
3,4
3,13,0
2,6
1,8
1,31,1
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006p
Critério para endividadosDB/Xbs
severamente endividados > 2,2moderadamente endividados > 1,3menos endividados < 1,3
2,2
Indicadores de Vulnerabilidade Externa(Dívida Externa Líquida/Exportações de Bens)
3,6
3,1
2,8 2,7
2,1
1,4
0,90,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006p
Índice de Preços das Commodities CRB(médias móveis de 12 meses)
100,0
150,0
200,0
250,0
300,0
350,0
jan/
75
jan/
76
jan/
77
jan/
78
jan/
79
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80
jan/
81
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82
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83
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84
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85
jan/
86
jan/
87
jan/
88
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89
jan/
90
jan/
91
jan/
92
jan/
93
jan/
94
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95
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96
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97
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98
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99
jan/
00
jan/
01
jan/
02
jan/
03
jan/
04
jan/
05
jan/
06
Média: 254
Out/06: 325,8
PIB Comércio Mundial em Volume
Períodos de Expansão1 4,2 7,0
Períodos de Recessão2 2,1 2,3Média 1970-2006 3,8 6,02003 4,1 5,42004 5,3 10,62005 4,9 7,4
2006P 5,1 8,92007P 4,9 7,6
Fonte: FMI. Elaboração: Grupo de Conjuntura IE/UFRJp Previsão do FMI, World Economic Outlook, set/061 Média dos períodos: 1970-73, 1976-79, 1983-90, 1994-2000 e 2002-20032 Médias dos períodos: 1974-75, 1980-82, 1991-93 e 2001
PIB e Comércio Mundial em Fases de Recessão e Expansão (var. %)
Taxa de Crescimento da Indústria e Índice de Difusão do Crescimento
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
-4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
Taxa de crescimento da Indústria
Índ
ice
de
Dif
us
ão
Grupo A
2006
01
0395
02 05
00
94 04
9998
96 97
Grupo B
Cenário I: Continuidade (Mais do Mesmo)
• Cenário internacional estimulante (ajuste suave e progressivo)
• Mix inadequado de políticas macroeconômicas• Políticas microeconômicas, reforma tributária e marco
regulatório com recuos e avanços• Conseqüências: crescimento sustentado porém a um ritmo
abaixo do potencial (e próximo do crescimento mundial); investimentos contidos, especialização acentuada pelo câmbio apreciado.
Cenário II: Continuidade em Ambiente Adverso (Crescimento Restringido)
• Cenário internacional restritivo (ajuste forte e em prazo relativamente curto)
• Mix inadequado de políticas macroeconômicas• Políticas microeconômicas, reforma tributária e marco
regulatório com recuos e avanços• Conseqüências: crescimento continuado, porém bastante
abaixo do potencial; câmbio menos apreciado força menos a especialização, mas não compensa os outros fatores responsáveis pela desaceleração.
Cenário III: Crescimento Desreprimido
• Cenário internacional estimulante (ajuste suave e progressivo)• Mix adequado de políticas macroeconômicas• Avanços nos campos das políticas microeconômicas, reforma
tributária e marco regulatório• Conseqüências: crescimento sustentado a um ritmo acima do
crescimento mundial; especialização amenizada e racionalizada pela política industrial e câmbio.
Taxas de Crescimento do PIB (2007-2016)
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mais do Mesmo Restringido Desreprimido
Média 5,4%
Média 4,1%
Média 3,0%
Cenário 1
Agropecuária 5,3 0,8 2,5 3,5 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 3,9 4,0 3,9
Indústria 6,2 2,5 3,6 5,1 5,1 5,5 4,9 5,4 4,9 5,3 5,1 5,2
Serviços 3,3 2,0 2,7 3,0 3,3 3,4 3,2 3,5 3,3 3,3 3,3 3,3
PIB 4,9 2,3 3,0 3,9 4,1 4,3 4,0 4,3 4,0 4,1 4,1 4,1
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Taxas de Crescimento do PIB (%)Cenário 1: Mais do Mesmo
Classes e atividades 2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Média de 2011-14
Média de 2007-10
2010 2012 2014 2016
Consumo Agregado 74,0 75,0 74,4 75,1 74,7 77,7 77,8 79,1 79,6 76,8
Consumo do Governo 18,8 19,5 19,2 19,0 18,8 18,4 18,0 17,6 17,3 18,4
Consumo das Famílias 55,2 55,5 55,2 56,1 56,0 59,3 59,8 61,4 62,3 58,5
Investimento (FBC) 21,3 20,6 22,0 22,3 23,6 23,0 24,3 23,8 23,8 23,1
FBCF 19,6 19,9 20,6 20,9 22,2 21,6 22,9 22,4 22,4 21,7
Exportações Líquidas de B&S 4,7 4,4 3,6 2,6 1,6 -0,7 -2,1 -2,9 -3,3 0,1
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
201620142005 2006 2010 2012Média de 2007-16
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)Cenário 1: Mais do Mesmo
Componentes 2004 2007 2008
Taxa Selic Média (%) 16,4 19,1 15,0 12,0 11,9 11,6 11,8 10,9 9,9 11,3
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %) 8,2 12,7 11,6 7,7 7,6 7,1 7,4 6,6 6,3 7,0
TJLP (média em %) 9,8 9,8 8,0 6,9 6,8 6,7 6,3 6,1 6,1 6,5
IPCA dez/dez (%) 7,6 5,7 3,1 4,0 4,2 4,4 4,0 4,0 3,5 4,0
IGP-DI dez/dez (%) 12,1 1,2 1,2 3,5 4,3 4,6 4,8 4,6 3,4 4,3
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016Média de 2007-16
Indicadores FinanceirosCenário 1: Mais do Mesmo
2004 2005 2012 20142006 2007 2008 2010
Balança Comercial (US$ bi) 33,6 44,8 45,0 37,8 30,9 11,1 -2,8 -8,7 -12,6 6,3
Exportações (US$ bi) 96,5 118,3 136,0 147,9 158,4 182,7 215,7 266,2 326,2 219,9
Importações (US$ bi) 62,8 73,6 91,0 110,1 127,5 171,6 218,5 274,9 338,8 213,5
Variação % Exp. 32,0 22,6 15,0 8,7 7,1 7,3 9,4 11,2 10,7 9,2
Variação % Imp. 30,1 17,1 23,7 21,0 15,9 15,8 12,3 12,0 10,8 14,1
Transações Correntes/PIB (%) 1,9 1,8 1,3 0,6 0,0 -1,9 -3,0 -3,6 -3,8 -2,2
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$) 2,93 2,43 2,18 2,24 2,33 2,56 2,83 3,20 3,35 2,8
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100) 140 114 100 101 103 108 115 126 134 115,7
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi) 18,2 15,2 18,0 17,2 17,5 19,9 21,9 23,9 25,9 21,4
Reservas Internacionais (US$ bi) 52,9 53,8 83,8 108,9 128,9 148,9 141,0 123,2 97,3 128,4
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
201620142010 2012
Setor ExternoCenário 1: Mais do Mesmo
2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Dívida Externa Líquida/PIB (%) 22,5 12,7 10,3 9,5 8,8 8,1 7,8 8,1 8,0
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens 1,4 0,9 0,7 0,6 0,6 0,5 0,4 0,4 0,3
Dívida Externa Bruta/Exp B&S 1,8 1,3 1,1 1,0 0,9 0,8 0,7 0,5 0,5
Passivo Externo Líquido/PIB (%) 49,3 42,8 34,6 32,5 31,2 31,6 35,3 40,7 43,8
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 1: Mais do Mesmo
Indicadores de Endividamento
20142004 2005 2006 2007 2008 2010 2012
Resultado Primário/PIB (%) 4,38 4,80 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25
NFSP/PIB (%) 2,5 3,3 3,2 1,8 1,2 0,5 -0,1 -1,0 -1,9
DLSP/PIB (%) 51,7 51,5 50,9 49,2 46,5 40,6 34,6 28,0 21,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 1: Mais do Mesmo
Setor Público
20142007 2008 2010 20122004 2005 2006
Taxa de Desemprego - PME (final do período)
9,6 8,3 9,8 9,5 9,2 8,1 7,1 6,5 5,9
Rendimento Médio (R$ de set/06)
951 1006 1047 1046 1064 1175 1232 1330 1413
Massa Salarial (R$ bilhões de set/06)
18,8 20,4 20,9 22,0 22,9 26,4 28,7 32,1 35,2
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
2014 2016
Cenário 1: Mais do Mesmo
2008
Mercado de Trabalho
20122004 2005 20102006 2007
Cenário 2
Agropecuária 5,3 0,8 2,5 3,0 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,4 3,5 3,4
Indústria 6,2 2,5 3,6 4,2 3,3 3,7 3,3 3,6 3,1 3,8 3,4 3,5
Serviços 3,3 2,0 2,7 2,8 2,4 2,6 2,4 2,6 2,4 2,6 2,5 2,5
PIB 4,9 2,3 3,0 3,4 2,8 3,1 2,8 3,1 2,8 3,1 2,9 3,0
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Taxas de Crescimento do PIB (%)Cenário 2: Crescimento Restringido
Classes e atividades 2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Média de 2011-14
Média de 2007-10
2010 2012 2014 2016
Consumo Agregado 74,0 75,0 74,5 77,0 77,0 78,9 79,1 79,5 79,7 78,7
Consumo do Governo 18,8 19,5 19,2 19,0 19,0 19,0 19,0 19,0 19,0 19,0
Consumo das Famílias 55,2 55,5 55,2 58,0 58,0 59,9 60,1 60,5 60,7 59,7
Investimento (FBC) 21,3 20,6 22,0 21,4 22,2 21,3 21,7 21,8 21,9 21,7
FBCF 19,6 19,9 20,6 20,0 20,8 19,9 20,3 20,4 20,5 20,3
Exportações Líquidas de B&S 4,7 4,4 3,6 1,6 0,8 -0,2 -0,8 -1,3 -1,5 -0,4
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
201620142005 2006 2010 2012Média de 2007-16
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)Cenário 2: Crescimento Restringido
Componentes 2004 2007 2008
Taxa Selic Média (%) 16,4 19,1 15,1 16,4 15,7 14,6 13,8 13,3 12,5 14,2
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %) 8,2 12,7 11,6 11,5 9,9 9,0 8,7 8,3 8,0 9,0
TJLP (média em %) 9,8 9,8 8,0 6,9 6,8 6,8 6,8 6,8 6,8 6,8
IPCA dez/dez (%) 7,6 5,7 3,1 4,4 5,3 5,2 4,7 4,6 4,2 4,8
IGP-DI dez/dez (%) 12,1 1,2 1,3 5,6 6,4 6,2 4,8 4,8 3,7 5,2
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016Média de 2007-16
Indicadores FinanceirosCenário 2: Crescimento Restringido
2004 2005 2012 20142006 2007 2008 2010
Balança Comercial (US$ bi) 33,6 44,8 45,0 25,9 18,5 8,5 2,9 -1,8 -5,6 6,4
Exportações (US$ bi) 96,5 118,3 136,0 131,9 133,8 145,1 165,2 192,9 224,9 167,3
Importações (US$ bi) 62,8 73,6 91,0 106,0 115,3 136,6 162,4 194,7 230,5 160,9
Variação % Exp. 32,0 22,6 15,0 -3,0 1,4 4,9 7,0 8,2 8,0 5,2
Variação % Imp. 30,1 17,1 23,7 16,5 8,8 9,3 9,1 9,4 8,7 9,8
Transações Correntes/PIB (%) 1,9 1,8 1,3 -0,5 -1,0 -1,5 -1,8 -1,9 -2,0 -1,5
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$) 2,93 2,43 2,18 2,39 2,63 3,23 3,50 3,79 3,78 3,3
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100) 140 114 100 108 115 133 137 141 142 131,8
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi) 18,2 15,2 18,0 14,2 14,5 13,0 14,0 15,2 16,4 14,4
Reservas Internacionais (US$ bi) 52,9 53,8 84,1 84,1 84,1 84,1 84,0 84,0 83,9 84,1
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
201620142010 2012
Setor ExternoCenário 2: Crescimento Restringido
2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Dívida Externa Líquida/PIB (%) 22,5 12,7 10,3 9,5 9,1 9,3 9,2 9,4 9,3
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens 1,4 0,9 0,7 0,7 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5
Dívida Externa Bruta/Exp B&S 1,8 1,3 1,1 1,0 1,0 0,9 0,8 0,7 0,7
Passivo Externo Líquido/PIB (%) 49,3 42,8 34,6 35,9 37,5 41,6 42,0 42,7 40,9
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 2: Crescimento Restringido
Indicadores de Endividamento
20142004 2005 2006 2007 2008 2010 2012
Resultado Primário/PIB (%) 4,38 4,80 4,25 4,25 3,58 2,77 1,75 0,73 -0,51
NFSP/PIB (%) 2,5 3,3 3,2 2,0 3,8 4,1 4,9 6,0 7,6
DLSP/PIB (%) 51,7 51,5 50,9 51,1 51,0 50,9 52,9 56,7 64,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 2: Crescimento Restringido
Setor Público
20142007 2008 2010 20122004 2005 2006
Taxa de Desemprego - PME (final do período)
9,6 8,3 8,5 8,5 8,6 8,6 8,7 8,4 8,2
Rendimento Médio (R$ de set/06)
951 1006 1016 1085 1101 1171 1209 1253 1291
Massa Salarial (R$ bilhões de set/06)
18,8 20,4 20,9 22,7 23,3 25,6 27,1 29,0 30,7
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
2014 2016
Cenário 2: Crescimento Restringido
2008
Mercado de Trabalho
20122004 2005 20102006 2007
Cenário 3
Agropecuária 5,3 0,8 2,5 4,0 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,4 4,5 4,4
Indústria 6,2 2,5 3,6 6,6 7,4 7,4 6,8 7,1 6,6 7,2 7,0 7,0
Serviços 3,3 2,0 2,7 3,9 4,3 4,4 4,3 4,6 4,5 4,2 4,4 4,4
PIB 4,9 2,3 3,0 4,9 5,5 5,6 5,3 5,7 5,4 5,4 5,5 5,4
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Taxas de Crescimento do PIB (%)Cenário 3: Crescimento Desreprimido
Classes e atividades 2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Média de 2011-14
Média de 2007-10
2010 2012 2014 2016
Consumo Agregado 74,0 75,0 74,4 74,3 74,3 74,6 75,3 76,5 77,3 75,2
Consumo do Governo 18,8 19,5 19,2 18,9 18,6 17,9 17,2 16,3 15,4 17,7
Consumo das Famílias 55,2 55,5 55,2 55,4 55,8 56,6 58,1 60,1 61,8 57,5
Investimento (FBC) 21,3 20,6 22,0 22,9 23,7 25,3 26,3 26,5 26,8 24,6
FBCF 19,6 19,9 20,6 21,5 22,3 23,9 24,9 25,1 25,4 23,2
Exportações Líquidas de B&S 4,7 4,4 3,6 2,8 1,9 0,1 -1,5 -3,0 -4,1 0,3
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
201620142005 2006 2010 2012Média de 2007-16
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)Cenário 3: Crescimento Desreprimido
Componentes 2004 2007 2008
Taxa Selic Média (%) 16,4 19,1 15,0 11,6 11,2 9,7 8,8 7,9 7,0 9,0
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %) 8,2 12,7 11,6 7,3 6,5 5,1 4,5 3,8 3,4 4,8
TJLP (média em %) 9,8 9,8 8,0 6,9 6,8 6,7 6,5 6,4 6,4 6,6
IPCA dez/dez (%) 7,6 5,7 3,1 4,0 4,2 4,4 4,2 4,2 4,0 4,2
IGP-DI dez/dez (%) 12,1 1,2 1,2 4,6 5,3 5,0 4,4 4,2 3,1 4,4
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016Média de 2007-16
Indicadores FinanceirosCenário 3: Crescimento Desreprimido
2004 2005 2012 20142006 2007 2008 2010
Balança Comercial (US$ bi) 33,6 44,8 45,0 38,5 33,0 22,4 14,0 9,5 8,4 19,1
Exportações (US$ bi) 96,5 118,3 136,0 151,4 167,2 206,3 256,0 324,3 410,3 258,3
Importações (US$ bi) 62,8 73,6 91,0 112,8 134,2 183,9 242,0 314,9 401,8 239,2
Variação % Exp. 32,0 22,6 15,0 11,3 10,5 11,4 11,4 12,8 12,4 11,7
Variação % Imp. 30,1 17,1 23,7 24,0 18,9 16,3 14,5 13,8 12,9 16,1
Transações Correntes/PIB (%) 1,9 1,8 1,3 0,8 0,2 -1,2 -2,5 -3,6 -4,5 -2,0
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$) 2,93 2,43 2,18 2,34 2,52 2,86 3,14 3,40 3,42 3,0
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100) 140 114 100 106 112 122 127 134 136 124,3
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi) 18,2 15,2 18,0 18,5 19,4 21,4 24,1 28,1 32,7 24,3
Reservas Internacionais (US$ bi) 52,9 53,8 83,8 111,4 136,4 171,3 186,3 185,3 171,2 166,6
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
201620142010 2012
Setor ExternoCenário 3: Crescimento Desreprimido
2004 2005 2006 2007 2008Média de 2007-16
Dívida Externa Líquida/PIB (%) 22,5 12,7 10,3 9,8 9,4 8,6 8,1 8,2 8,9
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens 1,4 0,9 0,7 0,6 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3
Dívida Externa Bruta/Exp B&S 1,8 1,3 1,1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4
Passivo Externo Líquido/PIB (%) 49,3 42,8 34,6 33,5 32,6 32,1 33,3 36,2 38,6
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
Indicadores de Endividamento
20142004 2005 2006 2007 2008 2010 2012
Resultado Primário/PIB (%) 4,38 4,80 4,25 4,01 3,78 3,35 2,98 2,65 2,35
NFSP/PIB (%) 2,5 3,3 3,2 1,7 1,2 0,4 -0,1 -0,5 -0,8
DLSP/PIB (%) 51,7 51,5 50,9 48,5 45,2 38,2 31,7 25,4 20,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
2016
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
Setor Público
20142007 2008 2010 20122004 2005 2006
Taxa de Desemprego - PME (final do período)
9,6 8,3 9,8 9,1 8,1 6,3 5,0 4,4 3,8
Rendimento Médio (R$ de set/06)
951 1006 1047 1038 1073 1156 1261 1409 1559
Massa Salarial (R$ bilhões de set/06)
18,8 20,4 20,9 22,0 23,3 26,4 30,1 34,7 39,7
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
2014 2016
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2008
Mercado de Trabalho
20122004 2005 20102006 2007
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