Aliansce ShoppingCenters S.A. e EmpresasControladasInformaes Trimestrais - ITRem 31 de maro de 2014 erelatrio sobre a reviso deinformaes trimestrais

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COMENTRIO DE DESEMPENHO 1T14

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Comentrio de Desempenho

Rio de Janeiro, 12 de maio de 2014 - A Aliansce Shopping Centers S.A. (Bovespa: ALSC3), uma das maiores proprietrias deShopping Centers do pas, anuncia seus resultados no 1 trimestre de 2014. Todas as informaes operacionais e financeiras aseguir, exceto quando indicado de outra forma, so apresentadas em reais, com base em nmeros consolidados e de acordo com alegislao societria brasileira e as normas internacionais de contabilidade (IFRS), atravs dos pronunciamentos do Comit dePronunciamentos Contbeis (CPC), que so aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).As informaes no contbeis da Companhia no foram especificamente auditadas pelos auditores independentes, mas lidas emconexo com o exame das demonstraes financeiras nos termos da NBC TA - (ISA 720).

Mensagem da Administrao

Os dados operacionais e financeiros do 1T14 confirmam a fora do portfolio e a estratgia da Aliansce.

Apesar das excelentes taxas de crescimento em vendas mesmas lojas (SSS) e aluguis mesmas lojas (SSR) de 7,7% e 8,6%,respectivamente, no 1T14, assistimos a uma diminuio do ritmo histrico de crescimento nesses ndices. O impacto sazonal daPscoa que ocorre em abril parcialmente responsvel por este desempenho. Em abril de 2014, as vendas mesmas lojas (SSS) emesmas lojas aluguel (SSR) foram de 11,4% e 11,9%, respectivamente. No 1T14, a taxa de ocupao e o custo de ocupao doportfolio eram 97,4% e 10,5%, respectivamente.

No 1T14, a receita bruta aumentou 13,7% em relao ao 1T13, atingindo R$ 127,6 milhes. O NOI da Companhia cresceu 13,2%,para R$ 99,9 milhes e o EBITDA ajustado cresceu 14,1% para R$ 79,6 milhes. As margens de NOI e EBITDA ajustado foramde 89,0% e 67,9%, respectivamente. Como habitual no primeiro trimestre, a margem EBITDA foi negativamente impactadapelo pagamento do bnus da diretoria referente ao ano de 2013. O FFO ajustado foi R$ 38,9 milhes no 1T14.

A elevada margem de NOI e a taxa de ocupao do portflio so indicativos da fora de nossos ativos. Especialmente, tendo emvista o fato da Companhia ter inaugurado cinco novos shoppings nos ltimos dois anos. Estes indicadores confirmam o retornosobre o capital investido gerado para nossos acionistas.

A estratgia de usar o balano para financiar o crescimento da Aliansce tem trazido bons resultados Companhia. Desde o inciode 2011, a ABL prpria da Aliansce cresceu 184,7 mil m ou 70,1%. Temos feito isso de forma conservadora e disciplinada,gerando retornos incrementais para nossos acionistas. Tendo em vista que cerca de 87% da dvida da Companhia est indexada andices de baixa volatilidade, o nosso balano est resguardado no ambiente atual de subida das taxas de juro e de maior incertezanos mercados financeiros no Brasil. A dvida da Aliansce totalmente auto-amortizvel e tem um prazo mdio deaproximadamente 6 anos.

Apesar de termos um alto grau de confiana na arquitetura de nosso balano, estamos empenhados em reduzir nossa alavancagem.Esta reduo ser alcanada atravs do aumento da gerao de caixa da Companhia e da continuao do processo de monetizaode ativos no estratgicos.

Estamos preparados para os desafios e permanecemos entusiasmados com as oportunidades que temos pela frente. Vamoscontinuar a fazer com que os nossos shoppings sejam destinos nicos para as famlias brasileiras.

Descrio dos negcios, servios e mercados de atuao em 31 de maro de 2014

Nossas principais atividades so as participaes em Shopping Centers e a prestao de servios no segmento de ShoppingCenters, que envolve: (i) a administrao de Shopping Centers; (ii) a comercializao de espaos de Shopping Centers; e(iii) o planejamento e desenvolvimento de Shopping Centers.

Somos uma empresa full service com atuao em todas as fases de implementao de Shopping Centers, desde o planejamento(estudo de viabilidade do empreendimento), desenvolvimento do projeto, lanamento do Shopping Center, at o gerenciamento daestrutura e gesto financeira, comercial, jurdica e at operacional.

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Administrao e Comercializao de Shopping Centers e espaos de Mall

A atividade de administrao de Shopping Centers consiste na administrao estratgica e das atividades de rotina do ShoppingCenter compreendido pela gesto financeira, jurdica, comercial e operacional do empreendimento. Cabe ressaltar que asatividades de administrao podem ser praticadas pela Companhia e suas subsidiarias.

A atividade de comercializao de Shopping Centers engloba a comercializao de lojas, as atividades de Merchandising e acomercializao de espaos de Malls.

Planejamento e desenvolvimento de Shopping Centers

O planejamento e o desenvolvimento de Shopping Centers requerem um profundo conhecimento do setor, tendo em vista que aprimeira fase inclui a realizao de uma anlise preliminar do projeto visando uma maior compreenso do comportamento dosconsumidores na rea de influncia do shopping e a elaborao de estudo de viabilidade econmico-financeira. Outra questofundamental refere-se definio do tenant mix, ou seja, o balanceamento das lojas em cada ramo de atuao, assim como olevantamento das reas disponveis para locao. Em resumo, o desenvolvimento de um Shopping Center consiste nas seguintesetapas: (i) Identificao de oportunidades; (ii) Anlise de viabilidade; (iii) Aprovao do investimento; (iv) Lanamento; (v)Construo; (vi) Comercializao e; (vii) Administrao.

Poltica de reinvestimento de lucros e distribuio de dividendos

Aos Acionistas est assegurado, pelo estatuto social, um dividendo mnimo correspondente a 25% do lucro lquido apurado emcada exerccio social, ajustado consoante legislao em vigor.

A administrao poder, mediante aprovao da assembleia geral, destinar at 70% (setenta por cento) do lucro lquido paraReserva para Investimentos, prevista no Estatuto Social. A administrao poder tambm, baseada em oramento de capital,destinar a parcela remanescente de lucro lquido do Exerccio no distribuda como dividendo obrigatrio, na sua integralidade ouparcialmente, realizao de novos investimentos respeitando em qualquer caso, o limite global do artigo 199 da lei 6.404/76,cujo texto foi alterado pela lei 11.638/07.

Recursos Humanos

Em 31 de maro de 2014, a Aliansce possua 212 funcionrios no seu quadro. A rotatividade mdia de empregados foi de 7,8% no1T14. No 1T13, a rotatividade foi de 8,6%.

A Companhia e suas subsidirias possuem contratos com empresas terceirizadas que proveem significativa quantidade de mo deobra, dentre os quais se destacam: servios de segurana, alimentao dos empregados, limpeza e manuteno predial.

Nosso sistema de remunerao para Empregados composto de faixas de renda numa escala vertical, combinadas com pontossalariais na horizontal, permitindo promoes e aumentos por mrito.

A Companhia oferece aos seus empregados benefcios diversos como assistncia mdica, vale refeio, vale transporte e segurode vida. Adicionalmente informamos que no possumos reas e/ou atividades insalubres ou perigosas, de acordo com a legislaovigente.

A poltica de desenvolvimento de RH e treinamento da Companhia consiste nas aes empresariais que visam ampliar,desenvolver e aperfeioar as habilidades do colaborador para seu crescimento profissional, assim como: cursos de ingls,graduao e ps graduao.

Responsabilidade Social

O Compromisso da Companhia para a Sustentabilidade demonstra o nosso pacto com a tica nos negcios, o desenvolvimento dascomunidades do entorno de nossos empreendimentos, o uso adequado de recursos naturais e a preservao do meio ambiente.

A Companhia mantm, por meio de seus shoppings, diversos projetos de responsabilidade social, incentivo e patrocnio cultural,como, por exemplo, o projeto "Transformar", do Via Parque Shopping, que ensina tcnicas de aproveitamento total dos alimentospara donas de casa da comunidade de Cidade de Deus, contribuindo para melhoria dos ndices de desnutrio da comunidade. ACompanhia apoia tambm Iniciativas de esporte e cidadania com o projeto "Viva Vlei" nos shoppings Grande Rio e Carioca,

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onde o trabalho consiste na incluso de crianas de 7 a 14 anos de comunidades vizinhas aos shoppings por meio da prtica dovoleibol, ensinando s crianas da comunidade, de forma ldica, valores como igualdade, solidariedade, e a importncia dotrabalho em equipe na formao da cidadania. A Companhia, aposta em desenvolvimento sustentvel,e implementa, projetos deresponsabilidade scio-ambiental. O Caxias Shopping, atravs, do projeto "Lixo Zero - Transformando para preservar", ser oprimeiro shopping da regio sudeste a conquistar a marca de "lixo zero". Hoje o shopping conta com uma estao de tratamentode resduos, que recicla gua, para reutilizao em descargas e jardinagem. O Trabalho inclui a separao do lixo em diferentescategorias para reciclagem e na transformao do lixo em adubo orgnico.

Cmara de Arbitragem do Mercado

A Companhia est vinculada Cmara de Arbitragem do mercado, conforme o artigo 38 do seu Estatuto Social abaixo:

"Artigo 38.- A Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio dearbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao,da validade, da eficcia, da interpretao, da violao e de seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes,no Estatuto Social da Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pelaComisso de Valores Mobilirios, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral,alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo