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Best Trading Pro

Como Investir em Acções e Indices

Alfredo Sousa

- 0 -

Acções e Indices28 Out 2014

Lisboa

Copyright 2014 Banco Best

AVISO

• O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principaiscaracterísticas dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos oucaracterísticas dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjuntocom o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.

• Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação decompra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociaçãoparticular.

• Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetrosque reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão dequalquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não sãoindicadores confiáveis de resultados futuros.

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• Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do bancoà data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio.

• Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produtoderivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos.

• Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscosgerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco depreço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal.

• Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo apossibilidade de perda superior ao total do capital investido.

• As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variardevido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.

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Como Investir em Acções

e Indices

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Investir em Acções e Indices

Conceitos base

- Caracteristicas

Acções Indices

CFDs Futuros ETFs Opções*


* Posições longas de Call ou put

CFDs Futuros ETFs Opções*

Risco Moderado Elevado Elevado Moderado Reduzido

Perda de Capital

Valor do

Nominal

Superior ao

Nominal

Superior ao

Nominal

Valor do

Nominal

Valor do

Prémio

Alavancagem Não Sim Sim Possivel Sim

Short-Selling Não Sim Sim Possivel Sim



Conceitos base

- Tipos de Ordens


Tipos de ordens

Mercado – Ordens de compra/venda sem preço

definido, executadas ao melhor preço, semgarantia valor mas em situações normais, garantea execução.

“Ataca-se” o vendedor para executar uma compraimediatamente,

“ataca-se” o comprador para venderimediatamente.



Tipos de ordens

Limite – Ordens de compra/venda a um preço

limitado, sempre igual ou melhor que o actual (nãogarante a execução total ou parcial). Tipo deordens ideais para activos pouco líquidos ou paraquando o mercado está fechado.



Ordens Stop

Ordens Stop Limite

Tipos de ordens

Stop – Ordens de compra/venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, executadas ao mercado, sem garantia de preço, em situações normais garante a execução.

Stop Limite – Ordens de compra/venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, disparadas ao preço da Stop mas limitadas ao preço Stop, não garantem a execução mas em


Ordens Trailing Stop


preço Stop, não garantem a execução mas em caso de execução garante o preço.

Trailing Stop – Ordens de compra venda, normalmente utilizadas para limitar perdas, disparam ao preço da Stop e não garantem o preço mas garantem a execução em situações normais.

Ao contrário da Stop normal, a Trailing Stop é dinâmica, movendo o preço da Stop em função do movimento do preço do activo de acordo com a distancia e “step” (salto) indicado.

Tipos de ordens Acções/ Futuros

Profundidade de Mercado– O cofre de ordens de compra e venda permite identificar a liquidez instantânea e quantidade de ordens pendentes de execução à vista.




Ordens encadeadas

Preço de Entrada


Tipo de Ordem


Preço de Saída com Lucro

Preço de Saída com Prejuízo


Informação de Futuros


Comissão

Valor Nominal


Margem Inicial

Margem Manutenção

Data Vencimento

Data de Aviso

Valor do Tick

Negociação de Opções

Cadeia de Opções



Vencimento

Strike


Tipo: Call ou Put


Tipos de Ordens

Tipo de Ordem


Prémio


Detalhes


Vencimento

Exercicio: Americano ou Europeu Liquidação: Entrega Fisica ou Dinheiro



Estratégias

- Análise Fundamental

- Análise Técnica


- Análise Técnica

Segmentação

- Geográfica

- Sectorial

Diário BTP Análise Técnica / Calendário Económico




Investir em Acções

Estratégias

- Análise Fundamental

Stock Screener e Equity


Stock Screener e Equity Research

A Equity Research Platform possui duas ferramentas que permitem a pesquisa e análise de activos, o Stock Screener e o Equity Research .

No Stock Screener podemos filtrar um universo de mai s de 10.700 activos usando dezenas de critérios, individualmente ou conjugando diversos, até criando temas que

possam ser repetidos



No Stock Screener podemos filtrar por:

Paises:

Sectores:

Indicadores:



Pelo Stock Screener podemos transferir automaticamen te o resultado de uma pesquisa para uma janela de Preços e Transacção para melhor acompanhamento do c omportamento dos activos.



Posteriormente é possível negociar os pares mais im portantes, permitindo estratégias de diversificação com um menor risco de execução.



No módulo de Equity Research é possível aceder a uma base de dados de informação fundamental de empresas, onde se pode inclusive com parar com os pares.



Equity Research Platform





Estratégias

- Análise Técnica


- Análise Técnica

GráficosTipos de Gráficos


- 26 -Copyright 2014 Banco Best

Estudos



Estudos disponíveis

Moving AveragesDual Simple Moving Average (DSMA) Exponential Moving Averages (EMA) Kaufmann Adaptive Moving Average (KAMA) Modified Exponential Moving Average (MEMA) Modified Moving Average (MMA) Simple Moving Average (SMA) Weighted Moving Average (WMA)

OscillatorsAROON Oscillator (ARO)

AROON Up/Down Indicator (AR) Average True Range (ATR)

Double Smoothed Stochastic Blau (DSS-BL) Double Smoothed Stochastic Bressert (DSS-BR)

Ichimoku Kinko Hyo (IKH) Momentum (MOM)

Moving Average Convergence Divergence (MACD) Oscillator (OSC)

Price Oscillator (POSC) Rate of Change (ROC)

TrendsAverage Directional Indicator (ADX)

Bollinger Bands (BOLL) Commodity Channel Index (CCI)

Directional Movement Index (DMI) Others

Alexander's Filter (ALF)



Rate of Change (ROC) Relative Momentum Index (RMI)

Relative Strength Index (RSI) Stochastic Fast (STOC-F) Stochastic Slow (STOC-S)

True Range (TR) TRIX Indicator (TRIX)

Ultimate Oscillator (UOS)

Directional Movement Index (DMI) Donchian Channel (DC)

Envelopes (ENV) Kairi MAMA (KMAMA)

Kairi Indicator (KRI) Keltner Channel (KCH)

Majority Rule (MJR) Parabolic SAR (PSAR)

Pivot (PIV) Price Channel (PCH)

RAVI Indicator (RAVI) Standard Deviation (STDEV)

Weighted Close (WTC)

VolumeAccumulation Distribution (AD)

Accumulation Distribution Oscillator (ADO) Money Flow Index (MFI)

On Balance Volume (OBV)

Alexander's Filter (ALF) Coppock Indicator (CPI)

Kairi ST/MA (KSTMA) Mike Base (MKB)

Point and Figure (PFC) Range Indicator (RNG)

Ratio of Strength (ROS) Relative Strength Levy (RSL)

Starc Bands (STB) Summation (SUM)

Exemplo de gráfico de EURUSD sobreposto com EURJPY, analisando a correlação entre ambos e calculando pivot (suportes/resistências) e Fibonacci do EURUSD.



A análise técnica é uma ferramenta bastante utilizada para estudar estratégias de investimento e ajudar na decisão de entrada/saída do mercado.

Análise de Ouro Spot



Exemplo de resultado de análise técnica da EDP, sendo que cada resultado é suportado por uma explicação detalhada.



Informação de Resultados





Regulação


1. Regulação Nacional

A Legislação nacional é aprovada pelos governos dos países onde as bolsas

estão sediadas (ou por acordos transfronteiriços) e é aplicada pelas entidades criadas para o efeito (Reguladores).



..:: Best Trading ..:: Best Trading ..:: Best Trading ..:: Best Trading ProProProPro ---- MarketMarketMarketMarket RulesRulesRulesRules

1. Regulação Nacional

Exemplo português onde o regulador de mercados (CMVM) possui um código

aprovado pela Assembleia da Republica Portuguesa.

O Banco de Portugal regula a actividade bancária e os produtos não regulados pela CMVM.


2. Regulação por bolsa

Cada bolsa cria regras para o mercado que gere, de acordo com a

regulamentação da entidade onde está sediada.



2. Regulação por Bolsa / Acções

Na NYSE Euronext existem regras harmonizadas (comuns às diversas bolsas) e

regras não-harmonizadas (especificas de cada bolsa/instrumento)




O site da NYSE Euronext é a referencia para se poder obter os detalhes e

valores oficiais da negociação feita na mesma, não incluindo os outros mecanismos de negociação, MTF, etc.



https://europeanequities.nyx.com/en/regulation/orga nization-of-trading


Exemplo dos detalhes do BES na NYSE Euronext:




Exemplo de diferenças entre NYSE Euronext e um MTF.



2. NYSE Euronext/ Acções

Consequencia dos eventos técnicos sobre ordens introduzidas na NYSE

Euronext.



2. NYSE Euronext/ Acções

Sendo a NYSE Euronext uma bolsa transfronteiriça, onde há que aplicar

regulamentação nacional de cada um dos países, tendo para isso criado diversos grupos de países e de tipos de instrumentos.



2. NYSE Euronext/ Acções Lisboa

Particularidades do mercado Português

Nova versão do Anexo a Instrução da Euronext 4-01 Manual de Negociação para os Mercados a contado da Euronext

Esta nova versão do Anexo revoga e substitui a versão actualmente em vigor e que foi publicada no PAR_20131021_07540_EUR Em vigor a partir de: 01/11/2013



Código Descrição

C Continuo

CA Leilão Fecho

DA Duas Chamadas

TAL Neg. Preço Fecho

Col A Limite Estático

Col C Limite Dinamico

Static Col Limites Estaticos

Auto Interrupção Autom.

Co Limites

https://europeanequities.nyx.com/sites/europeanequities.nyx.com/files/PAR_20131025_07709_EUR.pdf

3. Regulação por instrumento / Acções

Operações executadas via:

- Mercado regulado

- MTF – Multilateral Trading Facility (MIFID)

- Internalização

- ATS (Alternative Trading System) USA

Crossing Network

*Pipeline



*Pipeline

*Liquidnet

* ITG Posit, etc

Dark Pools

*Instinet

*ITG

*Turquoise, etc

2. Regulação por instrumento / AcçõesOperações executadas via diversos mecanismos cria um problema de dispersão, levando por vezes a interpretações incorrectas, bem como perdas de liquidez no mercado primário (exemplo na GALP):



3. Regulação por instrumento / Acções

Exemplos de MTFs (Turquoise, BATS, TradeGate, etc)



3. Mercados nos EUA/ Acções

BATS Exchange (BATS)BATS Y-Exchange (BYX)BOX Options Exchange LLC (BOX)C2 Options Exchange (C2)Chicago Board Options Exchange (CBOE)Chicago Stock Exchange (CHX)EDGA Exchange (EDGA)EDGX Exchange (EDGX)



EDGX Exchange (EDGX)International Securities Exchange (ISE)Miami International Securities Exchange LLC (MIAX)NASDAQ OMX BX (BX) Formerly Boston Stock Exchange (BSE)NASDAQ OMX PHLX (Phlx)NASDAQ Stock Market (NASDAQ)National Stock Exchange (NSX)New York Stock Exchange (NYSE)NYSE MKT (NYSEMKT) Formerly NYSE Amex (NYSEAmex)NYSE Arca (NYSEArca)Topaz Exchange (Topaz)

3. Mercados de Futuros / Opções

Da mesma forma como há regulamentação para mercados de acções, assim também há para mercados de futuros e opções, tendo abaixo alguns exemplos.



Exemplos de contratos de opções sobre o mesmo instrumento teórico, mas com características diferentes devido à especificidade de cada bolsa, neste caso a CME e CBOE.




Exemplos de contratos de futuros sobre o mesmo instrumento teórico, mas com características diferentes devido à especificidade de cada bolsa, neste caso a CME e SGX.




4. Mercados não regulamentados EUA/ Acções OTCExemplos de situações onde os poderes da FINRA são aplicados, nestes casos no cancelamento de negócios e na suspensão de negociação..



4. Mercados não regulamentados EUA/ Acções OTC

Detalhe da comunicação onde é chamada à atenção que as regras da SEC no NASDAQ não são replicadas nos produtos negociados via OTCBB.



7. Estratégias

Day Trading (intraday)

- Limitar perdas diariamente.

- Especializar em apenas 1/2 instrumentos.

- Usar apenas instrumentos muito líquidos.

- Definir valores de ganhos/perdas rígidos (Essencial).

- Nunca ir contra a tendência.

- Evitar fazer preço médio.



- Evitar fazer preço médio.

- Fechar o dia sem posição abertas/por liquidar.

- Nunca deixar ordens por executar no final do dia.

- Ter sempre backup tecnológico.

- Não alavancar os ganhos.

- Escolher estudos de análise técnica/gráfica e respeitar os mesmos.

- Evitar situações de pânico e emocionais.

- Day-trading é uma “profissão”, exige dedicação total.

7. Estratégias

Long Term (investor)

- Diversificar carteira (+5 instrumentos, vários tipos, diferentes países, sectores e moedas).

- Escolher instrumentos pouco voláteis (Beta próximo de 1).

- Definir objectivos de retorno com prazos definidos.

- Fazer bastante research de mercado, várias entidades, essencialmente análise fundamental.



essencialmente análise fundamental.

- Procurar activos de rendimento histórico confirmado.

- Proteger (hedging) as posições (tipo ou moeda) em alturas de mercado contrário às nossas posições.

- Evitar sectores/paises/moedas “problemáticas”.

- Controlar a carteira pelo menos 1x por dia, devido a possíveis eventos técnicos, alterações regulamentares, etc.

7. Estratégias

Acções

1. Stock-Picking Strategies: Introduction2. Stock-Picking Strategies: Fundamental Analysis3. Stock -Picking Strategies : Qualitative Analysis

Stock Picking- Existem diversas metodologias para escolher activos, sendo

os mais conhecidos a análise técnica ou análise fundamental.

Abaixo indicamos outros exemplos explicados no Investopedia.



3. Stock -Picking Strategies : Qualitative Analysis4. Stock-Picking Strategies: Value Investing5. Stock-Picking Strategies: Growth Investing6. Stock-Picking Strategies: GARP Investing7. Stock-Picking Strategies: Income Investing8. Stock-Picking Strategies: CAN SLIM 9. Stock-Picking Strategies: Dogs of the Dow 10.Stock-Picking Strategies: Technical Analysis11.Stock-Picking Strategies: Conclusion

Fonte : Investopedia : http://www.investopedia.com/university/stockpicking/

7. Estratégias

Futuros

Spread

- Negociar um activo, p.exe uma acção com Beta de 1, e vender o

derivado aproveitando variações ao spread médio histórico, tendo assim uma posição “sem risco de mercado” mas apenas tentando aproveitar alterações pontuais de variações à média.

Ex: Comprar acções DTE (Deutsche Telekom) e vender futuros do DAX



Acção Var % Quant Futuro Var % Valor ponto

Data DTE 20500 DAX 25 €

25-Set 10.57 216685 8667 216675

01-Nov 11.625 9.98% 238312.5 9005 3.9% 225125

Resultado 21627.5 -338 -8450

Diferença 13177.5

*CFDs têm custo de financiamento que tem de ser deduzido ao resultado da operação, As posições curtas podem ser cancelados devido a condições de mercado.

7. Estratégias

Futuros

Spread (Cont)

- Informação sobre Beta e outros indicadores podem ser obtidos nos sites

das entidades gestoras dos indices.

Ex: DAX Indices.



Spread (Cont)

- Informação gráfica pode ser feita em terminais especializados, Bloomberg em baixo

7. Estratégias

Futuros



7. Estratégias

Futuros

Spread (Cont)- Informação gráfica pode ser feita em terminais especializados, ou na plataforma Best Trading Pro usando Spread e Correlações.



7. Estratégias

Opções

Sendo as opções um instrumento derivado em que se pode obtermais valias tanto nas subidas como quedas de mercado, existemvariadíssimas estratégias descritas que podem ser verificadasp.exe no site da CME Group.



Exemplos de Estratégias com OpçõesShort Futures Short ButterflyLong Synthetic Futures Long Iron ButterflyShort Synthetic Futures Short Iron ButterflyLong Risk Reversal Long StraddleShort Risk Reversal Short StraddleLong Call Long StrangleShort Call Short StrangleLong Put Ratio Call SpreadShort Put Ratio Put SpreadBull Spread Call Ratio BackspreadBear Spread Put Ratio BackspreadLong Butterfly Box or Conversion

8. Negociar no Best Trading Pro

Condições de NegociaçãoAntes de se negociar algum instrumento é essencial consultar ascondições particulares de cada um, dentro do Menu Conta /Condições de Negociação.



8. Negociar no Best Trading Pro

Eventos CorporativosSempre que há lugar a eventos corporativos opcionais, énecessário decidir durante a janela temporal qual a nossaintenção para que a mesma seja implementada.





Conceitos base (2)

- Tipos de Ordens Algoritmicas


6. Tipos de ordens Algo

Iceberg - As ordens Iceberg são somente enviadas para a bolsa primária onde aquantidade especificada é visivel a cada momento. Como a ordem total é enviadapara a bolsa, esta não perde a prioridade de execução. Ordens Reload perdem aprioridade mas participam em múltiplas bolsas.

Exemplo: Vender 25.000 acções a 5.15€, e não mostrar mais do que 2.500 acções decada vez

VWAP –Descrição: Este tipo de estratégia executa a ordem num determinado períodode tempo, tentando igualar ou bater o Volume Weighted Average Price desse



de tempo, tentando igualar ou bater o Volume Weighted Average Price desseintervalo. A ordem é executada proporcionalmente com o volume de mercadoesperado para o activo.

De notar que VWAP não é garantia de preço médio ponderado por volume efectivo,ou seja, não é garantido que o preço médio da execução seja exactamente igual aoVWAP no mercado. Dado que a ordem VWAP é executada de acordo com o volumede mercado esperado a estratégia não deverá ser usada em sessões de bolsa comum volume de mercado significativamente diferente do volume histórico normal,como por exemplo dias de anúncio de resultados.

Exemplo: Comprar 50,000 com preço limite EUR 21. Não representar mais do que 15%do volume de mercado total (incluindo venues alternativas). Não participar em darkpools


With Volume - A estratégia “With Volume” negoceia em proporção com a actividade domercado, apontando à participação de uma percentagem especificada peloinvestidor do volume total negociado.

A estratégia é útil quando o investidor pretende controlar directamente a suapercentagem de participação e/ou estar mais envolvido quando o instrumentonegoceia mais. Como a estratégia negoceia em proporção com o volume actual domercado, é mais aconselhável para instrumentos em que o volume varieconsideravelmente de um dia para outro.

Examplo: Comprar 100.000 acções com um limite de 2€. Ordem em execução, negoceia



Examplo: Comprar 100.000 acções com um limite de 2€. Ordem em execução, negoceiacerca de 30% do volume total negociado e cancela quantidades remanescentes nofinal do dia.

Pre-Market Limit - A estratégia Pre-market Limit permite ao investidor transaccionarCFD’s sobre acções norte-americanas durante o pre-market. Caso uma ordem nãoseja totalmente satisfeita durante o pre-market a quantidade remanescente serápassada para o mercado a continuo.

Exemplo: Comprar 5000 CFDs sobre Citigroup com preço limite a 43 USD (em preço daacção)


Night Hawk - A estratégia Night Hawk executa as ordens na plataforma de dark liquiditydo Nomura, NX, e noutras dark pool venues. A ordem é apenas cruzada em darkvenues e nunca é enviada para uma bolsa visível ou Multilateral Trading Facility(MTF) o que significa que tanto saída de informação ou movimentos adversos depreços são limitados.

Exemplo: Transaccionar até10,000,000 de acções executando em dark venues e semenviar a ordem para o mercado.

Implementation Shortfall (IS) - A estratégia Implementation Shortfall (IS) aponta a



Implementation Shortfall (IS) - A estratégia Implementation Shortfall (IS) aponta auma optimização da hora de negociação, para minimizar a combinação de impactode preço e o risco de um potencial movimento de preço.

A optimização leva em consideração o mercado em que se negoceia, característicasespecificas do instrumento e o tamanho da ordem. A ordem é encaminhada para omercado em linha com o perfil de volume expectável.

Exemplo: Comprar 56.000 acções usando um calendário que balanceia risco e impacto,usando um nível de urgência neutral. Aplica-se um limite de 14€.

6. Tipos de ordens AlgoReload - A estratégia Reload executa a ordem em tranches, as quais vão ter uma

dimensão pré-definida, entrando numa nova tranche, cada vez que a anterior épreenchida. A estratégia coloca ordens limite ao preço e quantidades definidas. Seaparecer uma contraparte disponível no livro de ordens, a ordem vai serpreenchida na quantidade disponibilizada por esta, deixando a quantidaderemanescente pendente no livro de ordens.

Caso contrário, a ordem vai ficar a aguardar execução no livro de ordens até que sejatotalmente preenchida. No momento em que essa quantidade seja totalmenteexecutada, a próxima ordem, com a quantidade pré-definida, é enviada. Aestratégia Reload vai ser lançada quer nos mercados principais, quer nossecundários/alternativos. Embora estas ordens sejam muito semelhantes às ordens



secundários/alternativos. Embora estas ordens sejam muito semelhantes às ordensIceberg, existem algumas diferenças importantes:

• A estratégia Reload corresponde a um algoritmo que simula uma ordem Iceberg. Aestratégia funciona através de tranches, e cada tranche é colocada sucessivamentea um preço limite pré-definido até a totalidade da ordem ser preenchida.

• As ordens Iceberg são enviadas apenas para o mercado principal, onde apenas aquantidade definida é mostrada num dado momento do tempo. Uma vez que atotalidade da ordem é enviada para a bolsa, não existe perda de prioridade. Asordens Reload perdem prioridade, mas participam em várias bolsas.

Importante: As ordens Reload não estão disponíveis para os mercados norte-americanos,na medida em que estas são utilizadas nas Multilateral Trading Facilities (MTFs),como as Chi-X, BATS e Turquoise, as quais estão disponíveis apenas na Europa.

Exemplo: Vender 25.000 acções, colocando ordens de 1.000 acções a 5,15 EUR. Cancelara quantidade por executar no final do dia.

6. Tipos de ordens Algo por Mercado



QUESTÕES?



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O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou características

dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.

Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular.

Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de qualquer

cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são indicadores confiáveis de resultados futuros.confiáveis de resultados futuros.

Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio.

Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos.

Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de preço, risco

de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal.

Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidadede perda superior ao total do capital investido.

As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.


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