AULA 4INTRODUÇÃO AO ESTUDO

DE AÇOES

Prof Keilla LopesMestre em Administração pela UFBA

Especialista em Gestão Empresarial pela UEFSGraduada em Administração pela UEFS

Contatos: E-mail: keillalopes@ig.com.br

MSN: keilla.lopes2@hotmail.comBlog: keillalopes.wordpress.com

Objetivo da aula:

AçõesConceitoTipos de ações(ordinárias e preferenciais)Formas de representaçãoRentabilidadeFormação de preçoOnde são comercializadasAbertura de capital

1. Conceito de Ações:

È a maior parte do volume comercializado nomercado de capitais.

As ações são títulos de renda variável, emitidos porsociedades anônimas, que representam a menorfração do capital da empresa emitente.

As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquertempo, pela negociação em bolsas de valores ou nomercado de balcão.

Um título representativo de um empréstimo que oinvestidor fez para uma empresa.

2.Tipos de Ações (alunos,copiar no slide anterior)

Ambas proporcionam participação nos resultados da empresa. OrdináriasConferem ao acionista o direito de voto em assembléias gerais.São as que comandam a assembléia de acionistas de uma empresa onde

são definidas: eleição e destituição de membros da diretoria e doConselho Fiscal; o destino dos lucros;reformar o estatuto social;autorizaremissões de debêntures e aumento de capital;etc.

PreferenciaisGarantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos e no

reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade.Geralmente possuem um rendimento mais elevado que as ações ordinárias.Obs> Caso a empresa passe três anos consecutivos sem distribuir

dividendos preferenciais, essas ações adquirem direito a voto.Os acionistas preferenciais podem ter direito a voto se estipulado no

estatuto da companhia.

3. Formas de representação das Ações

NominativasCautelas ou certificados que apresentam o nome do

acionista, cuja transferência é feita com a entrega dacautela e a averbação de termo, em livro próprio dasociedade emitente, identificando novo acionista.

EscrituraisFunciona como uma conta corrente, na qual os valores

são lançados a débito ou a crédito dos acionistas,não havendo movimentação física dos documentos.

4. Rentabilidade das ações

É variável.

Composta de :1)Dividendos ou participação nos resultados2)Benefícios concedidos pela empresa3)Eventual ganho de capital na venda da

ação.

4.Rentabilidade das ações

4.1 DividendosA participação nos resultados de uma sociedade é

feita sob a forma de distribuição de dividendos emdinheiro, em percentual a ser definido naAssembléia Geral Ordinária de Acionistas, deacordo com os resultados obtidos pela empresa emdeterminado período.

4.2 Benefícios concedidos pela empresa4.2.1 - Bonificação em AçõesAdvém do aumento de capital de uma sociedade,

mediante a incorporação de reservas e lucros,quando são distribuídas gratuitamente novas açõesa seus acionistas, em número proporcional às jápossuídas.

4.2.2 Direitos de SubscriçãoÉ o direito de aquisição de novo lote de ações

pelos acionistas - com preferência na subscrição- em quantidade proporcional às possuídas, emcontrapartida à estratégia de aumento de capitalda empresa.

4.2.3 Venda de Direitos de SubscriçãoComo não é obrigatório o exercício de

preferência na subscrição de novas ações,o acionista poderá vender a terceiros, embolsa, os direitos que detém.

4.3 - Eventual ganho de capital na vendada ação.

5.Formação do preço de uma ação:

A maior ou menor oferta e procura por determinadaação está diretamente relacionada aocomportamento histórico dos preços e,sobretudo,às perspectivas futuras da empresa emissora, aíincluindo-se sua política de dividendos,prognósticos de expansão de seu mercado ou ramode atividade ou dos seus lucros, influência dapolítica econômica sobre as atividades da empresa,etc.

6.1-As ações podem ser comercializadas no MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES e MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES

MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES:Quando o ativo financeiro é negociado pela

primeira vez no mercado.Quando a canalização dos recursos disponíveis dos

poupadores é direta para o financiamento dasempresas.

Geralmente, significa a aberturade capital da empresa em mercadode ações pela primeira vez.

Quando uma empresa deseja vender ações por ela emitida (mercado primário) tem três alternativas:

Oferta pública:Oferece suas ações a venda ao público em geral

Oferta de direitos:Novas ações são vendidas ao acionistas já existentes

Colocação fechada: Novas ações são vendidas a um investidor ou a um

grupo específico de investidores

PROCEDIMENTOS PARA COLOCARAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO(ABERTURA DE CAPITAL)

Ser uma sociedade anônima. Está registrada em bolsa de valores e consequentemente na

CVM ( Comissão de Valores Mobiliários). Escolha do intermediário financeiro (coordenador). São de

responsabilidade deste: definir o perfil da operação;parâmetro do lançamento;publicidade;lançamento de títulos enegociação no mercado primário de ações.

Custos: Legais e institucionais;de divulgação epublicidade;intermediação financeira (comissão);taxas aCVM;estrutura de atendimento a acionistas ecoordenação;etc.

Por fim, lançar as ações no mercado primário.

MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES Onde são estabelecidas as renegociações entre

os agentes econômicos das ações adquiridasno mercado primário.

Quando ações já emitidas anteriormente sãocomercializadas através da bolsa de valores.

São negociações posteriores as negociadas nomercado primário. Envolve compras e vendasde ações já lançadas no mercado primário.

Obs> Os valores monetários das negociaçõesrealizadas nesse mercado não são transferidaspara o financiamento das empresas, sendoidentificadas como simples transferências entreos investidores

Função do mercado secundário de ações: Dar liquidez ao mercado primário. Dar dinamismos e velocidade a comercialização de

ações. Viabilizar a comercialização a qualquer momento

das ações sem manter a dependência dasempresas emitentes.

Neste mercado, as ações da empresas tem seudesempenho avaliado e acompanhado pelosinvestidores, assumindo maior demanda econsequentemente maior liquidez em função dosucesso econômico alcançado pela empresaemitente.

Transferência de risco entre os investidores.

AS BOLSAS DE VALORES“Espinha dorsal do mercado de capitais” (Gitman,2004)

a) Onde são negociadas os título mobiliários.

b) Não são instituições financeiras.São associações civis sem fins lucrativos (constituídas

pelas corretoras de valores) ou sociedadesanônimas (constituídas pelas corretoras e porqualquer PF e PJ).

c) Apenas fornecem a infra-estrutura do mercado detítulos mobiliários, recibos de subscrição ecertificados de desdobramento relativos aos valores

mobiliários.

d) Operam sob a supervisão da CVM (Comissão de ValoresMobiliários) de quem são órgãos auxiliares, fiscalizando osseus membros e as operações nelas realizadas.

e) Preocupa-se com a preservação de valores éticos nasnegociações entre os seus membros.

f) Possui um papel informacional incorporando informaçõesrelevantes aos preços dos papeis negociáveis.

g) No Brasil existe apenas uma bolsa de valores em operaçãoque é a BMF&BOVESPA (Bolsa de Valores, Mercadorias eFuturos ). Esta já foi uma instituição sem fins lucrativos e hojeé uma sociedade por ações.

h) A BMF&BOVESPA foi criada em maio de 2008, apósintegração entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F-1917) e a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA-1890).

Para o mercado de capitais desempenhar suas funções são necessários:

Que o cenário econômico tenha certa estabilidade,pois este mercado depende fundamentalmente dasexpectativas do público.

Que a política governamental deve ser explícitapara o seu funcionamento.

Que exista um constante fluxo de poupançafinanceira.

Uma presença significativa de indivíduos einstituições no mercado.

Considerações finais: Abertura de capital é um bom

meio de financiamento,somente quando a economiaestá estável e com taxaspositivas de crescimento,conforme a teoria e asevidências empíricas, pois asações são fortemente afetadaspor oscilações nos agregadoseconômicos e também porexpectativas dos agentes.

Textos:

Uma das lendas sobre Joseph Kennedy

As bolsas de valores estão cada vez maisfazendo parte da vida dos brasileiros

Referências Bibliográficas

http://www.bmfbovespa.com.br

ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro.5. ed. São Paulo: Atlas, 2003.

CASAGRANDE NETO, Humberto; Abertura docapital de empresas no Brasil: um enfoqueprático; São Paulo, Editora Atlas, 1989, 2ªedição, 141 p.