1

A Crise Financeira Mundial e a Economia BrasileiraA Crise Financeira Mundial e a Economia Brasileira

Câmara Municipal de São Paulo - Março / 2009

Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

2 2

A Crise Financeira

A crise financeira que se originou nos EUA está se

alastrando por todo o mundo.

Trata-se da maior crise dos últimos 80 anos.

O Brasil já está sofrendo as consequências desta crise,

principalmente em relação à liquidez do sistema financeiro e

linhas de crédito, desvalorização e volatilidade do câmbio.

Como a refilmagem de um clássico, sabemos o roteiro que a

crise seguirá, mas em cada país terá o seu tempo e sua

intensidade.

3

A Crise Financeira e a Economia Brasileira

O Brasil está sofrendo as consequências deste período

econômico conturbado:

Forte desvalorização e volatilidade cambial;

Falta de liquidez do sistema financeiro, com reflexos na

concessão de linhas de crédito.

Forte reversão do Crescimento Econômico

Fechamento de Postos de Trabalho

A velocidade da mudança de cenário é assustadora e sem

precedentes.

4

Esta crise é severa. O número de países em estresse financeiro é bem maior

Fonte: Relatório do FMI – Out/08

5

CICLOS ECONÔMICOS

6

Esta crise é severa. Mas os EUA passam sempre por ciclos de crescimento

7

O Brasil vai sentir, porém está mais preparado.

Real Plan

Metas de InflaçãoMilagre

Econômico

Década Perdida

Plano Real

Os fundamentos macroeconômicos do Brasil são fortes, diferentemente de anos anteriores.

Entre 0 e 1%

5,75,1

Brasil – PIB (% ao ano)

5,4

3,2

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

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1990

1991

1992

1993

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1998

1999

2000

2001

2002

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2005

2006

2007

2008

2009

%

FO

RE

CA

ST

5,1

?

Metas deInflação

8 8

Origens da crise e tamanho do

mercado hipotecário nos EUA

Mas onde a crise surgiu?

9

1. EUA: Responsáveis por grande parte da demanda mundial:

Forte Consumo

Déficit Fiscal

Déficit Comercial

2. Emergentes:

Superávit Comercial

Acúmulo de Reservas

Financiamento do Tesouro Americano

EUA versus Emergentes antes da crise

10

Em Set/99 inicia-se um processo de facilitação do crédito Subprime

“Fannie Mae facilita crédito para ajudar empréstimo hipotecário”

Fannie Mae estava sob grande pressão da administração Clinton para

expandir empréstimos às pessoas de renda média e/ou baixa.

Ao mover para essa nova área de empréstimo, a Fannie Mae passou a assumir riscos bem mais significantes.

11

Taxa de juros abaixo de 2%, de Nov/01 a Nov/04, impulsionou operações de crédito

EUA Fed Funds Target (%)

0,25

mai/04 = 1%

Set/99 = 5.25%

0

1

2

3

4

5

6

7

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9

Dez/00 = 6.5%

Jun/06 = 5.25%

12

As origens da crise do Subprime

Fonte: Bloomberg; Adaptação: DEPECON

2 3

4

56

IMOBILIÁRIAS

1

BANCOS

SECURITIZAÇÃOCOMPRADORES

DE IMÓVEIS

EMPRESAS DE

RATINGINVESTIDORES

13

Preços dos Imóveis nos EUA sobem de 1998 a 2004

Fonte: Standard & Poor´s/Case-Shiller Elaboração: Fiesp/Ciesp

-19,2

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

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08

EUA - Preço dos Imóveis - S&P/Case-Shiller Variação T/T-12 - (%)

10 maiores áreas metropolitanas

14

2,4% 2,1% 2,4% 2,6%3,4%

5,3%

11,5%

13,2% 13,5% 14,0%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*

* dados do 1º semestre de 2007 Em 2008, a projeção era um mercado de hipotecas de US$ 13 tri (1 PIB dos EUA)

Fonte: RC Consultores

Evolução das Hipotecas Subprime

Percentual das hipotecas subprime do total de hipotecas

1515

Evolução Recente da

Crise Americana

16

Lehman Brothers

Lehman Brothers:

O banco entra em concordata (recuperação judicial) em 15

de setembro de 2008;

A quebra do Lehman Brothers marca o início da fase mais

aguda da crise financeira;

Há uma forte queda das bolsas mundiais;

Quando o 4º maior banco de investimento quebra, qualquer

outro pode quebrar;

Há uma crise de confiança por não se saber quem seria o

próximo a quebrar.

17

EUA: Pacote Financeiro – OBAMA:

Total 884I ncentivos Fiscais 256

Incentivo fiscal para classe média 70Fundo de estabilização fiscal para Estados 79Aumento do tíquete-alimentação para famílias de baixa renda

16,6

Expansão de internet de banda larga 9Programas de energia renovável e eficiência energética

24,4

Pesquisa de sequestro de carbono 4,6Modernização da rede elétrica 4,5

Reforma de escolas e apoio para estudantes sem-teto 17,1

Construção de estradas 27,1Auxílio moradia 12,9Ampliação de seguro-desemprego 42,7Assistência médica para desempregados 26

Pacote de recuperação da economia norte-americana de Obama (US$ bilhões)

Principais destinos:

18

Emissão de até US$ 1 trilhão (US$ 500 bi novos) para:

Ampliar a oferta de dinheiro a banco, empresas e companhias de crédito imobiliária.

Dos quais:

Em 6 meses - US$ 300 bilhões para compra de títulos de longo prazo

US$ 750 bilhões em papéis garantidos por dívidas imobiliárias

EUA: Pacote Financeiro – OBAMA 18-03:

19

Brasil:

Atualmente, os fundamentos

macroeconômicos do país estão

em melhor situação

20

Crise de Confiança

Pressão no câmbioAumento de Inflação

Aumento da Dívida Pública/PIB(indexada ao dólar)

Dinâmica da crise no passado

21

Crise de Confiança

Pressão no câmbioAumento de Inflação

Diminuição da Dívida Pública/PIB

Dinâmica atual da crise

22

Mas quando comparamos com a aversão ao risco do mundo

Risco País x Índice de Aversão ao Risco (VIX)

50

550

1050

1550

2050

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10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Risco País (421)

Índice de Aversão ao Risco (46.35)

Índ

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Av

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ão

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Ris

co

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Ris

co

Pa

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s)

Fonte: S&P e CBOE

23

Reservas Internacionais em US$ 186,88 bilhões

Reservas Internacionais (US$ milhões)

186,880

30

50

70

90

110

130

150

170

190

210

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08

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09

Fonte: BCB

24

Dívida Líquida do Setor Público

36,59

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Dívida Líquida Total (DLSP) - (% PIB)

Dívida Líquida total em % do PIB

Fonte: Banco Central Elaboração: Fiesp/Ciesp

25

Dívida Externa

-16,1

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Dívida Externa Líquida Total (DELSP) - (% PIB)

Dívida Externa Líquida total em % do PIB

Fonte: Banco Central Elaboração: Fiesp/Ciesp

26

Uma dívida pública em queda e com uma parcela reduzida indexada ao câmbio

Fonte: STN

28,04%

38,54%

30,70%

1,10%0%

10%

20%

30%

40%

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60%

70%

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08

Prefixado Selic Preços Câmbio

Composição da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna por Indexador (%)

27

Investimento Estrangeiro Direto em US$ 23,05 milhões

Investimento Estrangeiro Direto(Soma últimos 12 meses - US$ milhões)

23,057

-10.000-7.500-5.000-2.500

02.5005.0007.500

10.00012.50015.00017.50020.00022.50025.00027.50030.00032.50035.000

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-97

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28

Em Resumo:

O Brasil está melhor preparado para a Crise, mas isto não significa que estamos imunes

2929

Reflexos da Crise na

Economia Brasileira

Mas isso não significa imunidade

30

A crise financeira internacional chegou ao Brasil via crédito

internacional e acaba pressionando a taxa de câmbio.

O risco aumentou.

Os bancos continuam relutantes em dar crédito: mais

escasso e mais caro.

PIB 4ºTRI 2008 caiu 3,6%

Fechamento de 800 mil empregos com carteira assinada

(Nov-Jan)

A Economia Brasileira não está imune

31

Taxa de Câmbio Mensal

Taxa de câmbio (Mensal - R$/US$)

1,6833

2,3784

1,50

1,70

1,90

2,10

2,30

2,50

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8

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no

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8

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-09

Fev/08

Fev/09 41,29%

32

Há bolsas com perdas ainda maiores

-34.8 -34.2-32.9 -32.7 -32.3 -31.3

-25.9

-18.4-15.9

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

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Evolução das Bolsas de Valores no mundo(16/09/08 a 17/03/09) - %

33

TAXA DE JUROS

CRÉDITO

34

BCs reduzem taxa de juros, Brasil reduz, mas continua alta

ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09Brasil 13,00% 13,75% 13,75% 13,75% 13,75% 12,75% 12,75% 11,25%EUA 2,00% 2,00% 1,00% 1,00% 0 - 0,25% 0 - 0,25% 0 - 0,25% 0 - 0,25%Zona do Euro 4,25% 4,25% 3,75% 3,25% 2,50% 2,00% 2,00% 1,50%Inglaterra 5,00% 5,00% 4,50% 3,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50%Canadá 3,00% 3,00% 2,25% 2,25% 1,50% 1,50% 1,00% 0,50%Japão 0,50% 0,50% 0,30% 0,30% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10%China 7,47% 7,20% 6,66% 5,58% 5,31% 5,31% 5,31% 5,31%Rússia 11,00% 11,00% 11,00% 12,00% 13,00% 13,00% 13,00% 13,00%Índia 8,00% 8,00% 8,00% 7,50% 6,50% 5,50%

Taxas de JurosPaíses

35

Evolução da taxa Selic

Queda Mundial nos Juros (juros nominais)

11,25%

1,50%

0,25%0,10%0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

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8jul

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8

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8

jan/0

9

fev/0

9

mar

/09

Brasil União Europeia

EUA Japão

Fonte: UPtrend Elaboração: Fiesp

36

Capital de Giro: Taxa de Juros em % ao anoCusto do Crédito continua alto mas mostra tendência de queda

Fonte: Bacen; Elaboração: Fiesp

20%

25%

30%

28%

45%

36%

37%

20%

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46%

29%

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30%

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40%

39%

39%

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36%

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25%

37%

37%

27%

25%

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33%

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34%

23%

30%

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10%

20%

30%

40%

50%

60%

Banco do Brasil CEF Itaú Unibanco

09/01/2008 a 15/01/2008 20/10/2008 a 24/10/2008 27/10/2008 a 30/10/200830/10/2008 a 04/11/2008 06/11/2008 a 12/11/2008 18/11/2008 a 24/11/200825/11/2008 a 27/11/2008 28/11/2008 a 04/12/2008 22/12/2008 a 29/12/200829/12/2008 a 05/01/2009 05/01/2009 a 09/01/2009 12/01/2009 a 16/01/200926/01/2009 a 30/01/2009 02/02/2009 a 06/02/2009 06/02/2009 a 12/02/200912/02/2009 a 18/02/2009 19/02/2009 a 27/02/2009

Capital de Giro: Taxa de Juros em % ao ano

37

Capital de Giro: Taxa de Juros em % ao anoCusto do Crédito continua alto mas mostra tendência de queda

Fonte: Bacen; Elaboração: Fiesp

30

%

21

%

30

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56

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54

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41

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53

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43

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50

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48

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67

%

48

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39

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44

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41

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60

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43

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43%

27%

34%

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42%

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0%

10%

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30%

40%

50%

60%

70%

80%

Bradesco Santander ABN-Real HSBC

09/01/2008 a 15/01/2008 20/10/2008 a 24/10/2008 27/10/2008 a 30/10/200830/10/2008 a 04/11/2008 06/11/2008 a 12/11/2008 18/11/2008 a 24/11/200825/11/2008 a 27/11/2008 28/11/2008 a 04/12/2008 22/12/2008 a 29/12/200829/12/2008 a 05/01/2009 05/01/2009 a 09/01/2009 12/01/2009 a 16/01/200926/01/2009 a 30/01/2009 02/02/2009 a 06/02/2009 06/02/2009 a 12/02/200912/02/2009 a 18/02/2009 19/02/2009 a 27/02/2009

Capital de Giro: Taxa de Juros em % ao ano

38

Volume de Novas Operações de crédito 14% abaixo de setembro

PeríodoConcessões

Acumuladas - PF (R$ bilhão)

Concessões Acumuladas - PJ

(R$ bilhão)

Concessões Acumuladas - Total

(R$ bilhão) jan/07 44,896 81,321 126,217fev/07 41,354 70,544 111,898mar/07 47,561 84,363 131,925abr/07 44,914 85,959 130,873mai/07 49,577 87,347 136,923jun/07 45,762 85,888 131,649jul/07 47,946 91,599 139,545ago/07 49,525 92,462 141,987set/07 44,275 83,181 127,455out/07 51,321 96,297 147,618nov/07 50,061 94,623 144,685dez/07 49,391 100,343 149,734jan/08 50,122 95,399 145,521fev/08 47,497 86,626 134,123mar/08 50,963 97,594 148,557abr/08 52,642 97,200 149,842mai/08 50,175 97,409 147,585jun/08 50,571 100,842 151,413jul/08 52,832 103,294 156,126ago/08 49,602 97,976 147,579set/08 52,105 110,097 162,202out/08 50,211 106,965 157,177nov/08 46,278 96,113 142,391dez/08 50,037 112,297 162,334jan/09 49,219 84,497 133,716

Janeiro-09/Média 95.5% 81.4% 86.1%

Média das concessões (meses: julho a setembro de

2008)51,513 103,789 155,302

Fonte: Banco Central Elaboração: Fiesp/Ciesp

3939

Atividade Econômica

40

PIB

2005 2006 2007 2008

Crescimento do PIB (%) 3,2 4,0 5,7 5,1

PIB Indústria (%) 2,1 2,3 4,7 4,3 Extrativa Mineral (%) 9,3 4,4 2,8 4,3 Transformação (%) 1,3 1,1 4,7 3,2 Construção Civil (%) 1,8 4,7 5,0 8,0 Serviço Industrial de Utilidade Pública (SIUP) (%) 3,0 3,5 5,9 4,5PIB Agropecuária (%) 0,3 4,5 5,9 5,8PIB Serviços (%) 3,7 4,2 5,4 4,8Impostos Líquidos sobre Produtos (%) 4,4 5,7 8,4 7,4Consumo das Famílias (%) 4,5 5,2 6,3 5,4Consumo do Governo (%) 2,3 2,6 4,7 5,6Formação Bruta de Capital Fixo (%) 3,6 9,8 13,5 13,8Exportações de Bens e Serviços (%) 9,3 5,0 6,7 -0,6Importações de Bens e Serviços (%) 8,5 18,4 20,8 18,5

Exportações (US$ bilhões) 118,3 137,5 160,6 197,9

Importações (US$ bilhões) 73,6 91,4 120,6 173,2

Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões) 44,7 46,1 40,0 24,7

3,1 2,8 6,0 3,1

3,7 3,0 6,1 4,84,2 1,6 3,2 -0,3

Elaboração FIESP/CIESP

INDICADORESÓ

tica

da

Ofe

rta

Efetivo

INA - FIESP (%) Emprego Industrial - FIESP (%)

Óti

ca d

a D

eman

da

Set

or

Ext

ern

o

Produção Industrial (%)

41

Forte reversão no 4º trimestre

Fonte: IBGE

2008:III 2008:IV 2008:III 2008:IV

Agropecuária 6.4% 2.2% 1.3% -0.5%Indústria 7.1% -2.1% 3.6% -7.4% Transformação 5.9% -4.9% 3.2% -9.2%

Ótica da Extrativa 7.8% 0.3% 1.6% -5.6%oferta Construção 11.7% 2.1% 3.9% -5.8%

SIUP 5.7% 3.2% 2.3% -0.5%Serviços 5.9% 2.5% 0.8% -0.4%Impostos sobre produtos 10.1% 2.6% 3.2% -3.6%

PIB a preços de mercado 6.8% 1.3% 1.7% -3.6%

Consumo das famílias 7.3% 2.2% 2.1% -2.0%Consumo do Governo 6.4% 5.5% 1.6% 0.5%

Ótica da Formação bruta de capital fixo 19.7% 3.8% 8.4% -9.8%demanda Exportação 2.0% -7.0% -1.4% -2.9%

Importação 22.8% 7.6% 6.4% -8.2%

RESULTADO DO PIBVariação em relação ao

trimestre anterior (dessazonalizado)Variação em relação ao mesmo

trimestre do ano anterior

42

O Brasil foi o segundo país com maior perda de crescimento

Fonte: IBGE

Zona do Euro 0.8 0.3 0.7 0.4 0.7 -0.3 -0.2 -1.5Alemanha 0.6 0.2 0.7 0.3 1.5 -0.5 -0.5 -2.1Espanha 1.0 0.9 0.7 0.8 0.4 0.1 -0.3 -1.0Reino Unido 0.8 0.8 0.7 0.6 0.4 0.0 -0.7 -1.5Estados Unidos 0.2 0.9 1.2 0.2 0.2 0.7 -0.1 -1.6Japão 1.0 -0.4 0.3 0.9 0.2 -0.9 -0.6 -3.3Canada 1.0 1.0 0.6 0.2 -0.2 0.1 0.2 -0.9China 3.8 2.6 1.7 2.4 3.9 1.6 0.7 0.3México 0.7 1.3 1.0 0.6 0.3 0.3 0.4 -2.7Coreia 1.0 1.7 1.5 1.6 0.8 0.8 0.5 -5.6Brasil 1.7 1.4 1.2 1.8 1.6 1.6 1.7 -3.6

2008 T01

2008 T02

2008 T03

2008 T04

2007 T01

2007 T02

2007 T03

2007 T04

Zona do Euro 2008.II 2008.II 3 3 -2.2Alemanha 2008.II 2008.II 3 3 -3.6Espanha 2008.I 2008.III 2 4 -1.8Reino Unido 2008.I 2008.III 2 4 -2.1Estados Unidos 2007.IV 2008.III 2 5 -2.8Japão 2008.I 2008.II 3 4 -4.2Canada 2007.III 2008.I 2 6 -1.8China 2008.II - 0 3 -3.6México 2007.III 2008.IV 1 6 -4.0Coreia 2008.I 2008.IV 1 4 -7.2Brasil 2008.IV 2008.IV 1 1 -5.3

N. desde a Retração

Dif. de Crescimento

1a. Retração

1a. Negativo

N. de Negativos

43

SPI: Bom indicador antecedente da Produção Industrial

5%

2,3%

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

set/0

7

out/0

7

nov/

07

dez/

07

jan/

08

fev/

08

mar

/08

abr/

08

mai

/08

jun/

08

jul/0

8

ago/

08

set/0

8

out/0

8

nov/

08

dez/

08

jan/

09

fev/

09

SPI PIM

SPI/FGV - Sinalizador da Produção Industrial e PIM/IBGE - Produção Industrial Mensal

(T/T-1)

Fonte: FGV/IBGE; Elaboração: FIESP

44

PMC - Acumulado 12 meses

PMC - Volume de Vendas (Conceito Restrito vs. Ampliado) (Acum. 12 meses em %)

8,7

9,0

2

4

6

8

10

12

14

16

jan

-05

ma

r-05

ma

i-05

jul-

05

set-

05

nov-

05

jan

-06

ma

r-06

ma

i-06

jul-

06

set-

06

nov-

06

jan

-07

ma

r-07

ma

i-07

jul-

07

set-

07

nov-

07

jan

-08

ma

r-08

ma

i-08

jul-

08

set-

08

nov-

08

jan

-09

PMC - RestritoPMC - Ampliado*

* O conceito ampliado é composto por todos os setores englobados pelo conceito restrito mais seguintes setores: i) veículos e motos, partes e peças; ii) material de construção.

Fonte: IBGE. Elaboração: Fiesp/Ciesp

45

EMPREGO

46

Taxa de Desemprego

PME / IBGE - Taxa de Desemprego %

9,4

8,2

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0

jan

/07

ma

r/0

7

ma

i/07

jul/0

7

set/

07

no

v/0

7

jan

/08

ma

r/0

8

ma

i/08

jul/0

8

set/

08

no

v/0

8

jan

/09

São Paulo Brasil

Fonte: PME / IBGE

47

Fevereiro com ajuste sazonal -2,09%

Ano Mês AnoFev-09/Jan-09 Fev-09/Dez-08

2006 0,00 0,11 -2007 0,94 1,7 1,312008 0,69 1,33 4,162009 -1,80 -3,05 -4,572009 -43.000 -74.000 -112.500

Fev-09/Fev-08

Variações percentuais

Variações absolutas

Emprego Industrial: Perda de 43 mil vagas em fevereiro

Desde outubro de 2008, já foram fechados 236.500 postos de trabalho.

Fonte: Fiesp/Ciesp

48

CAGED: Fevereiro de 2009

J an Fev Soma J an Fev SomaTOTAL 142.921 204.963 347.884 -101.748 9.179 -92.569 -1271.EXTRAT MI NERAL 741 716 1.457 -459 -705 -1.164 -1802.I NDUST TRANSFORM 59.045 46.812 105.857 -55.130 -56.456 -111.586 -205

PROD MI N NAO MET 1.856 1.497 3.353 -1.936 -1.129 -3.065 -191METALURGI CA 8.518 7.101 15.619 -12.028 -12.001 -24.029 -254MECANI CA 8.812 6.382 15.194 -4.563 -8.856 -13.419 -188MAT ELETRI C COMUN 2.433 2.337 4.770 -4.832 -5.747 -10.579 -322MATER TRANSPORTE 6.001 2.904 8.905 -11.732 -12.986 -24.718 -378MAD E MOBI LI ARI O 1.827 -719 1.108 -2.481 -4.260 -6.741 -708PAP,PAPELAO,EDI T 2.100 1.060 3.160 -1.574 -2.009 -3.583 -213BOR, FUMO,COUROS 3.037 3.197 6.234 176 1.634 1.810 -71QUI M,PR FARM, VET 4.981 1.915 6.896 -3.887 -3.650 -7.537 -209TEXTI L,VESTUARIO 3.598 2.833 6.431 -4.359 -5.404 -9.763 -252CALCADOS 3.878 5.034 8.912 880 2.719 3.599 -60PROD ALIMENT,BEB 12.004 13.271 25.275 -8.794 -4.767 -13.561 -154

3.SERV I ND UT PUB 1.365 1.099 2.464 713 807 1.520 -384.CONSTRUCAO CI VI L 38.643 27.574 66.217 11.324 2.842 14.166 -795.COMERCI O -14.144 13.806 -338 -50.781 -10.275 -61.056 17964

COM VAREJ I STA -21.817 7.472 -14.345 -50.403 -10.574 -60.977 325COM ATACADI STA 7.673 6.334 14.007 -378 299 -79 -101

6.SERVICOS 49.077 74.441 123.518 2.452 57.518 59.970 -51I NST FI NANCEI RAS 2.701 1.749 4.450 -1.346 54 -1.292 -129C ADM IMOV TEC PR 20.978 17.015 37.993 229 3.056 3.285 -91TRANSP E COMUNIC 3.378 5.039 8.417 -7.699 -2 -7.701 -191ALOJ ALI M R MANUT 22.001 15.846 37.847 10.662 13.355 24.017 -37MEDI COS ODONTOLOG 5.989 3.303 9.292 6.475 5.666 12.141 31ENSI NO -5.970 31.489 25.519 -5.869 35.389 29.520 16

7.ADM PUBLI CA 159 15.276 15.435 2.234 14.491 16.725 88.AGRI C,SI LVI CULT 8.035 25.239 33.274 -12.101 957 -11.144 -133

CAGED - BrasilVar. %

2008 2009

Fonte: Caged Elaboração: Fiesp/Ciesp

49

Caged: criados 9.179 postos de trabalho em fevereiro

Saldo Líquido do Caged de cada período (Em milhares)

Out/2004 – fev/2005 46 Out/2005 – fev/2006 109 Out/2006 – fev/2007 98 Out/2007 - fev/2008 358 Out/2008 – fev/2009 -727

Fonte: Caged Elaboração: Fiesp/Ciesp

Apesar do resultado positivo em fevereiro, os dados acumulados entre outubro e fevereiro de 2005 a 2009, continuam extremamente negativos

50

SENSOR

CONFIANÇA DO CONSUMIDOR

INDICADOR ANTECEDENTE

51

A sensibilidade dos empresários para atividade econômica

Pesquisa Sensor Fiesp (Resultados em pontos)nov/08 dez/08 dez/08 jan/09 jan/09 fev/09 fev/09 mar/09

2ª quinz 1ª quinz 2ª quinz 1ª quinz 2ª quinz 1ª quinz 2ª quinz 1ª quinzSensor Geral 42,5 34,0 35,1 43,5 38,7 42,4 42,3 50,2Mercado 39,0 33,1 35,7 45,8 41,9 49,1 49,9 58,9Vendas 42,5 29,4 33,9 45,3 42,6 37,8 41,7 54,6Estoque 42,1 34,7 25,3 38,4 30,9 34,0 35,2 40,6Emprego 43,3 41,2 38,7 44,0 36,8 44,0 41,7 47,7Investimento 45,6 31,7 42,0 44,2 38,9 47,0 42,8 48,4Fonte: DEPECON-FIESP Elaboração: FIESP

= 50 estabilidade > 50 expansão < 50 retração

nov/081ª quinz

Sensor Geral 52,9 57,5 54,9 54,9 55,3 54,9 54,8 50,2 43,3Mercado 52,6 58,4 59,2 56,9 61,4 60,4 60,1 53,0 40,5Vendas 54,0 58,7 56,5 55,8 55,5 55,0 55,9 51,8 41,0Estoque 49,8 54,9 51,3 52,5 48,5 47,9 49,9 42,5 46,1Emprego 55,9 60,3 55,3 56,9 54,7 52,8 51,4 51,5 42,8Investimento 52,2 55,0 52,3 52,4 56,3 58,5 56,6 52,1 47,0

out/08mar/08 ago/08 set/08abr/08 mai/08 jun/08 jul/08

52

FGV: Confiança do Consumidor declina no 4º trimestre de 2008

Índice de Confiança do Consumidor (t/t-12)

-17,5%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

set/06

dez/06

mar/07

jun/07

set/07

dez/07

mar/08

jun/08

set/08

dez/08%

Fonte: FGV Elaboração: Fiesp/Ciesp

53

Indicadores Antecedentes da OCDE – Países Selecionados

País set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 Previsão

Alemanha 96.5 94.7 93.0 91.5 90.2 forte desaceleração Japão 97.8 96.2 94.4 92.6 91.0 forte desaceleração Reino Unido 97.7 97.0 96.4 96.1 95.7 forte desaceleração Estados Unidos 96.5 94.8 93.1 91.5 90.1 forte desaceleração Zona do Euro 97.2 96.1 95.2 94.3 93.7 forte desaceleração China 96.0 93.8 91.6 89.5 87.4 forte desaceleração Índia 96.8 95.6 94.4 93.4 92.4 forte desaceleração Rússia 99.1 95.9 92.5 89.2 85.9 forte desaceleração Brasil 103.9 102.1 99.8 97.2 94.5 forte desaceleração

Fonte: OCDE

Decréscimo da série abaixo de 100: forte desaceleração

Indicadores Antecedentes da OCDE- Out/08: As previsões eram de desaceleração moderada para o Brasil.

- Jan/08: O Brasil já estava no grupo de países com previsão de forte desaceleração

54

PROBLEMAS E MEDIDAS TOMADAS

55

Câmbio e o Crédito: Problemas Adicionais

1. Operações de Hedge Tóxico: Sadia, Aracruz,

Grupo Votorantim, Usina Sta Elisa.

2. Perda de captação dos bancos pequenos.

56

1. Intervenções Cambiais: Total = US$ 49,4 bilhões

2. Construção civil: ajuda de 3 a 4 bilhões de reais.

3. Flexibilização do Recolhimento Compulsório: O total previsto de

liberação é cerca de R$ 110 bilhões.

4. IOF: medida isenta do IOF as operações de entrada e saída de

moeda estrangeira no mercado financeiro.

5. MP 443: Enviada ao Congresso na semana, permite que BB e

Caixa comprem instituições financeiras em dificuldades.

6. Governo Federal e Estado de SP: R$ 8 bilhões em crédito para

montadoras.

7. Pacote Habitacional

Câmbio e o Crédito: Medidas Tomadas

57

Questões Tributárias e Fiscais:

Ampliar prazo de recolhimento de tributos

Compensar créditos tributários junto a RF para pagamento de outros

tributos federais

Mercado de Crédito e Política Monetária:

Corte mais agressivo da Selic

Maior frequência de reuniões do Copom

Composição CMN

Redução do Compulsório

Redução Cunha Fiscal de Crédito

Redução do IOF nas operações de crédito

Fundo de aval para operações de crédito

Curto Prazo: Outras ações necessárias

58

Mercado de Trabalho:

Redução temporária de jornada de trabalho

Suspensão temporária de contrato de trabalho

Para o Estado de São Paulo:

Criação do drawback paulista

ICMS:

Adiamento da inclusão de novos setores na Substituição tributária do ICMS

Ampliação do prazo para pagamento

Aceleração de devolução de créditos acumulados

Agronegócio

Garantia de Preços Mínimos e Recursos do Orçamento

Curto Prazo: Outras ações necessárias

59

Reforma tributária

Contenção dos Gastos Públicos – Déficit Nominal Zero

Racionalização do Orçamento Governamental

Taxa de juros compatível com a internacional

Política Cambial

Reforma do sistema monetário – fim da LFT e mudanças no

compulsórios

Somente com a colocação em prática destas propostas é

que o país poderá vislumbrar taxas de crescimento

econômico maiores do que as observadas atualmente.

Agenda de Médio Prazo

60

PROJEÇÕES

61

O cenário atual indica uma severa recessão mundial em 2009

A intensificação dos problemas do setor financeiro já está afetando a economia real

Processo de desalavancagem (vendas de ativos) do setor bancário será doloroso

Isso afeta o crédito e gera impacto sobre o Comércio Mundial

Exportações dos países emergentes serão afetadas

Crescimento Econômico Mundial: Sinal de Recessão

62

Região 2008 2009

Países Industrializados 0,8 -2,2

EUA 1,3 -2,3

Japão 0,7 -5,3

Zona do Euro -0,3 -2,7

Canada 0,6 -1,5

Inglaterra 0,7 -3,3

Austrália 2,2 -0,3

Emergentes 5,5 2,1

China 9,1 6,0India 6,8 5,0

Rússia 5,8 -2,0

Turquia 1,0 -1,3

Coréia 2,5 -5,9

Brasil 5,5 0,0

México 1,6 -2,6

PIB Mundial 2,3 -0,8

Crescimento do PIB

Crescimento Econômico Mundial: Sinal de Recessão

O sinal de recessão já está claro

63

Carry-Over PIM

Fonte: Fiesp/Ciesp

145,5

107,1

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

jan/0

6

mar

/06

mai/

06jul

/06

set/0

6

nov/0

6

jan/0

7

mar

/07

mai/

07jul

/07

set/0

7

nov/0

7

jan/0

8

mar

/08

mai/

08jul

/08

set/0

8

nov/0

8

jan/0

9

mar

/09

mai/

09jul

/09

set/0

9

nov/0

9

Carry-Over: -14.6%Para que a PIM apresente

estagnação em 2009 (0% sobre 2008) seria necessário uma

expansão média de 2.8% a.m no período Fev/09 - Dez/09

PIM.BR - Evolução Mensal (Índice)

35.9%

64

PIB – Evolução Trimestral

125

130

135

140

145

150

155

200

6.I

200

6.II

200

6.II

I

200

6.IV

200

7.I

200

7.II

200

7.II

I

200

7.IV

200

8.I

200

8.II

200

8.II

I

200

8.IV

200

9.I

200

9.II

200

9.II

I

200

9.IV

Assumindo uma queda de 1.0% no 1ª Tri o Carry-Over seria de -2.5%

Para que o PIB apresente estagnação em 2009 (0% sobre 2008) seria necessário uma

expansão média de 1.7% ao trimestre no período 2009.II - 2009.IV

PIB - Evolução Trimestral (Índice)

65

Bens por categoria de uso

Bens de Consumo Duráveis:

Consumo por um período de tempo longo: máquinas de lavar

roupa, geladeiras, automóveis, TV, som entre outros

Situação Ruim - Depende do Crédito

Bens de Consumo Leves:

Consumo por um período curto de tempo: vestuário, calçados,

alimentos entre outros

Situação Moderada – Depende da Renda (?) e Inversamente

do Crédito

66

Bens por categoria de uso Bens de Capital:

Servem para a produção do outros bens: máquinas, equipamentos, material de transporte e construção.

Gás/ Indústria de energia/ Petróleo: Situação – Forte

Indústria: Situação leve

Bens Intermediários:

São bens manufaturados ou matérias-primas processadas empregadas na produção de outros bens: açúcar nas balas, os componentes na televisão.

Metais e Plásticos {Dependem da Ind. Automobilística - Ruim

Exportação { Celulose, Têxteis, Aço depende do crescimento mundial – Ruim

67

CAGED São Paulo

RAIS 2007Universos

AGRICULTURA 6.269 -741 -11,8% -334 -5,3% 407 6,5%INDÚSTRIAS DE TRANSFORMAÇÃO 484.067 1.937 0,4% -18.188 -3,8% -20.125 -4,2%CONSTRUÇÃO 199.094 9.150 4,6% -3.584 -1,8% -12.734 -6,4%COMÉRCIO; REPARAÇÃO DEVEÍCULOS AUTOMOTORES EMOTOCICLETAS

729.696 11.509 1,6% -1.172 -0,2% -12.681 -1,7%

SERVIÇOS 2.787.045 21.661 0,8% -6.371 -0,2% -28.032 -1,0%TOTAL 4.206.171 43.516 1,0% -29.649 -0,7% -73.165 -1,7%

SETORES DA INDÚSTRIAVariação Trimestre Variação Trimestre

2008/9 - 2007/8nov07 a jan08 nov08 a jan09

68

CAGED São PauloRAIS 2007Universos

10--PRODUTOS ALIMENTÍCIOS 36.175 639 1,8% -1.304 -3,6% -1.943 -5,4%11--BEBIDAS 3.709 131 3,5% 25 0,7% -106 -2,9%12--PRODUTOS DO FUMO 1.686 110 6,5% 5 0,3% -105 -6,2%13--PRODUTOS TÊXTEIS 19.990 -117 -0,6% -902 -4,5% -785 -3,9%14--CONFECÇÃO DE ARTIGOS DOVESTUÁRIO E ACESSÓRIOS

78.282 -1.009 -1,3% -4.137 -5,3% -3.128 -4,0%

15--ARTEFS DE COURO, ARTIGOSPARA VIAGEM E CALÇADOS

4.302 -135 -3,1% -216 -5,0% -81 -1,9%

16--PRODUTOS DE MADEIRA 3.279 15 0,5% -153 -4,7% -168 -5,1%17--CELULOSE, PAPEL E PRODUTOSDE PAPEL

13.609 -33 -0,2% -151 -1,1% -118 -0,9%

18--IMPRESSÃO E REPRODUÇÃO DEGRAVAÇÕES

16.465 14 0,1% -370 -2,2% -384 -2,3%

19--COQUE, PETRÓLEO EBIOCOMBUSTÍVEIS

1.104 62 5,6% -9 -0,8% -71 -6,4%

20--PRODUTOS QUÍMICOS 24.397 -60 -0,2% -385 -1,6% -325 -1,3%21--PRODUTOS FARMOQUÍMICOS EFARMACÊUTICOS

21.759 661 3,0% 34 0,2% -627 -2,9%

22--PRODUTOS DE BORRACHA E DEMATERIAL PLÁSTICO

44.295 -38 -0,1% -2.661 -6,0% -2.623 -5,9%

23--PRODUTOS DE MINERAIS NÃO-METÁLICOS

12.339 220 1,8% -359 -2,9% -579 -4,7%

24--METALURGIA 12.050 246 2,0% -991 -8,2% -1.237 -10,3%

25--PRODUTOS DE METAL, EXCETOMÁQUINAS E EQUIPAMENTOS

50.624 317 0,6% -1.868 -3,7% -2.185 -4,3%

26--EQUIPS DE INFORMÁTICA,PRODS ELETRÔNICOS E ÓPTICOS

18.985 179 0,9% -229 -1,2% -408 -2,1%

27--MÁQUINAS, APARELHOS EMATERIAIS ELÉTRICOS

27.721 26 0,1% -653 -2,4% -679 -2,4%

28--MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS 34.566 224 0,6% -873 -2,5% -1.097 -3,2%29--VEÍCULOS AUTOMOTORES,REBOQUES E CARROCERIAS

27.787 305 1,1% -2.588 -9,3% -2.893 -10,4%

30--OUTROS EQUIPAMENTOS DETRANSPORTE

2.170 -24 -1,1% -36 -1,7% -12 -0,6%

31--MÓVEIS 7.021 173 2,5% -176 -2,5% -349 -5,0%32--PRODUTOS DIVERSOS 16.433 -140 -0,9% -430 -2,6% -290 -1,8%TOTAL 478.748 1.766 0,4% -18.427 -3,8% -20.193 -4,2%

GRANDES SETORESVariação Trimestre Variação Trimestre

2008/9 - 2007/8nov07 a jan08 nov08 a jan09