0 Índices, câmbio e 160 a a o - planner · 2020-02-06 · boletim diário 06 de fevereiro de 2020...

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06 de fevereiro de 2020

Bolsa

A alta das bolsas internacionais ajudou a B3 para uma terceira sessão

consecutiva em alta, com o Ibovespa fechando com ganho de 0,41% aos

116.028 pontos. O giro financeiro foi elevado (R$ 27,6 bilhões), ajudado

pela operação de venda de ações da Petrobras e início de negociação da

Mitre Realty. A agenda econômica tem com destaque as vendas de

veículos em janeiro (Anfavea) e dados da indústria e mercado de trabalho

nos EUA. A China anunciou que irá US$ 75 bilhões em tarifas sobre

importações de produtos americanos, uma reciprocidade pelo acordo

comercial assinado recentemente. Isto é positivo para os mercados,

reduzindo o temor de novas pressões à frente. Hoje, as bolsas

internacionais operam novamente em alta, podendo novamente dar

ânimo ao nosso mercado. A safra de resultados de 2019 pode também

puxar a B3 nas próximas semanas. Bons resultados deverão motivar

revisão de projeções financeiras e de recomendações de investimento.

Além disso, há uma expectativa positiva em relação ao avanço da pauta

política neste primeiro semestre.

Câmbio

A moeda americana vem se firmando num mesmo patamar (elevado) não

dando sinais de recuo firme no curto prazo. Ontem a cotação ficou em

R$ 4,2412 contra R$ 4,2543 no dia anterior (0,31%)

Juros

O Banco Central confirmou a expectativa do mercado e reduziu a taxa

Selic de 4,50% para 4,25% ao ano. Com isso, os juros também cederam

ontem. O vencimento mais líquido foi o de abril/20, justamente o que

capta as apostas para o Copom de fevereiro e de março, e fechou com

taxa de 4,170%, de 4,174% na quarta-feira. Para jan/21 a taxa caiu de

4,295% para 4,290%, mínima histórica e para jan/27 fechou a 6,39%

contra 6,471% no dia anterior.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

60

80

100

120

140

160

Ibovespa Dow Jones

4,9%

4,5%

3,9%

3,2%

2,9%

-1,3%

-1,4%

-1,6%

-1,9%

-2,3%

USIM5

BBAS3

CMIG4

SBSP3

IRBR3

SUZB3

GNDI3

ELET3

YDUQ3

ABEV3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 116.028 0,4 2,0 0,3

Ibovespa Fut. 116.380 0,7 2,2 0,5

Nasdaq 9.509 0,4 3,9 6,0

DJIA 29.291 1,7 3,7 2,6

S&P 500 3.335 1,1 3,4 3,2

MSCI 2.405 0,9 2,7 2,0

Tóquio 23.874 2,4 2,9 0,9

Xangai 2.867 1,7 (3,7) (6,0)

Frankfurt 13.478 1,5 3,8 1,7

Londres 7.482 0,6 2,7 (0,8)

Mexico 44.783 (0,6) 1,5 2,9

India 41.306 0,4 1,4 0,1

Rússia 1.560 0,9 2,9 0,7

Dólar - vista R$ 4,24 (0,3) (1,0) 5,4

Dólar/Euro $1,10 (0,4) (0,8) (1,9)

Euro R$ 4,66 (0,7) (1,8) 3,4

Ouro $1.556,02 0,2 (2,1) 2,6

* Dia anterior, exceto Ásia

Oscilações 01 dia Fevereiro 2020

CDS Brasil 5 anos -0,48% -6,32% -3,30%

Minerio de Ferro 0,92% -0,76% -4,38%

Petroleo Brent 0,18% -4,78% -16,09%

Petroleo WTI 0,93% -1,76% -16,12%

Fonte: Bloomberg

Invest. Estrangeiros IPOs

2018 -19,552 5,822

2019 -46,036 39,823

fev/20 -21,473 0,000

Fonte: B3

Saldo Acumulado (R$ bilhões)

(*) Até dia 3 Jan - Until Jan 3

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário


Banco PAN (BPAN4) – Lucro Líquido de R$ 167,6 milhões no 4T19 e de R$ 515,9 milhões em 2019

O Banco Pan registrou no 4T19 um lucro líquido de R$ 167,6 milhões, que se compara ao

lucro líquido de R$ 73,6 milhões do 4T18, e com crescimento de 25% em relação ao lucro de

R$ 134,6 milhões do 3T19. O ROAE contábil foi de 11,2% no 2T19. Em base ajustada alcançou

23,9% ante 12,2% do 2T18 e 21,0% do 1T19. O lucro líquido acumulado de 2019 somou R$

515,9 milhões, com crescimento de 133% em relação ao lucro líquido de R$ 221,5 milhões

em 2018.

O ROE contábil foi de 13,7% no 4T19 e de 11,4% a.a. em 2019 e se compara ao ROE de 5,8%

em 2018. Em base ajustada (não auditado) o ROE aj. Eleva-se a 24,6% no 4T19 e a 22,5% em

2019 (sendo de 15,5% em 2018).

Suas ações (BPAN4) registram queda de 1,9% este ano para uma cotação de R$ 10,40/ação

(valor de mercado de R$ 12,5 bilhões). Nesse preço o banco está sendo negociado com P/L

de 18,4x para 2020 e a 2,5x o seu valor patrimonial. O preço justo de R$ 13,00/ação traz um

potencial de alta de 25,0%.

Destaques

A Carteira de Crédito (‘on-balance’) encerrou 2019 com saldo de R$ 23,8 bilhões, com

crescimento de 16% em relação a R$ 20,6 bilhões de 2018. Já a Carteira Core, que

corresponde às carteiras de consignado, veículos e cartões de crédito, apresentou

crescimento de 20% nos últimos 12 meses;

A Originação média mensal de varejo atingiu o total de R$ 1,85 bilhões no 4T19, com

crescimento de 4% frente aos R$ 1,78 bilhões originados no trimestre anterior e de 24%

frente aos R$ 1,49 bilhões no 4T18. O banco encerrou o ano de 2019 com 4,9 milhões de

clientes sob gestão, e se compara aos 4,3 milhões de 2018;

A Margem Financeira Líquida Gerencial foi de 19,9% no 4T19, frente à margem de 18,4% no

3T19 e de 15,6% no 4T18. Ao final de dezembro de 2019 o Patrimônio Líquido do banco era

de R$ 4,9 bilhões e Índice de Basileia de 15,6% (já considerando o aumento de capital de

2019, homologado em janeiro de 2020).

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário


Neoenergia (NEOE3) – Energia injetada total cresceu 4,5% no 4T19 e 4,0% em 2019

A Neoenergia divulgou suas prévias operacionais e não auditadas do 4T19, referentes ao

mercado de energia elétrica, nos seus segmentos de atuação. As suas distribuidoras

injetaram 17.772 GWh no período trimestre, que representou um crescimento de 4,5% em

relação ao 4T18. No ano, o volume foi de 67.875 GWh, com alta de 4,0% em relação a 2018.

Ontem a ação NEOE3 fechou cotada a 27,53/ação, equivalente a um valor de mercado de R$

33,4 bilhões, com alta de 11,5% este ano. Os múltiplos para 2020 são: P/L de 15,5x e

VE/EBITDA de 8,8x.

A energia injetada leva em conta a energia distribuída nos mercados cativo e livre, mais as

perdas. O maior crescimento no trimestre foi registrado na Coelba, que atua na Bahia, com

+8,3% no trimestre e +6,1% em 12 meses, explicado por maior base de clientes e

temperatura. Na Celpe, de Pernambuco, houve avanço de 2,3% e de 3,5%, respectivamente.

Na geração de energia, as fontes renováveis, vindas de usinas hidrelétricas e eólicas,

registraram um recuo de 12,9% no trimestre e crescimento de 6,6% em 2019.

Na geração térmica, a Termopernambuco apresentou um aumento de 134,6% no trimestre e

queda de 6,9% em 12 meses – reflexo da restrição no despacho pelo ONS ou por não

fornecimento de gás (no 1S19), cujos efeitos no resultado da companhia foram minimizados

pela compra de energia a preços inferiores ao custo variável unitário, para suprir seus

contratos de venda.

Banco ABC Brasil (ABCB4) – Trimestral em linha com o esperado

O Banco ABC Brasil reportou um Lucro Líquido contábil de R$ 145,6 milhões no 4T19, com

crescimento de 11,6% em relação ao trimestre anterior e 78,1% em relação ao mesmo

período do ano anterior. No ano, o lucro líquido contábil cresceu 26,4%. Em bases

recorrentes o lucro líquido somou R$ 119,7 milhões (ROAE de 12,0%) no 4T19, 2% abaixo do

lucro recorrente do 4T18. Na comparação anual o banco registrou crescimento de 6,8%, com

ROAE de 12,6%.

Um resultado trimestral, em linha com o que estimávamos. Esse resultado pode ser explicado

pelo comportamento da Margem Financeira, com queda em base trimestral, notadamente na

linha com o mercado e no patrimônio remunerado a CDI; por aumento proporcional de PDD,

melhora das Receitas de Serviços e crescimento das despesas de pessoal e outras

administrativas em percentual acima da inflação no período.

Temos recomendação de COMPRA com preço justo de R$ 24,00/ação.

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Boletim Diário


Destaques

A Carteira de Crédito Expandida encerrou dezembro de 2019 com saldo de R$ 30,1 bilhões,

crescimento de 6,8% em relação ao trimestre anterior e de 14,9% em 12 meses.

A Carteira de Empréstimos (2.682) mais uma vez apresentou uma performance sólida no

trimestre, crescendo 13,2% em relação ao trimestre anterior e 32,5% em relação a dezembro

de 2018.

O Banco de Investimentos apresentou uma receita recorde no quarto trimestre e ano de

2019, totalizando R$ 46,2 milhões e R$ 113,5 milhões, respectivamente. No ano, essa receita

cresceu 27,8%.

Novo Guidance. O banco apresentou suas premissas de crescimento:

• Portfólio de Crédito: crescimento da carteira expandida entre 11% e 15% em 2020 e

2021. Volume da carteira expandida Middle entre R$ 1,4 bi e R$ 1,6 bilhão em 2020 e entre

R$ 2,2 bi e R$ 2,5 bi em 2021, resultando em um CAGR de 67% a 78% no período;

• Despesas (Pessoal, Outras Administrativas e PLR): crescimento de 14% a 18% em 2020 e

de 6% a 9% em 2021, resultando em um CAGR de 10% a 13% no período.

BR Properties (BRPR3) – Lucro líquido de 2019 soma R$ 311,4 milhões

A BR Properties registrou um lucro líquido de R$ 396,6 milhões no 4T19. No acumulado do

ano, esse resultado foi de R$ 311,4 milhões, representando um aumento nominal de R$

297,6 milhões quando comparado ao ano anterior. Esse resultado foi impactado

positivamente pelos ganhos na valorização das propriedades para investimentos em 2019.

Em 2019, a receita líquida foi de R$ 379,3 milhões, representando uma redução de 10% em

relação a 2018. É importante destacar que essas reduções se devem as vendas de ativos

ocorridas ao longo de 2019. Em 2019, o EBITDA ajustado foi de R$ 270,2 milhões,

correspondendo a uma margem de 71%.

Principais destaques do 4T19 e 2019:

• Venda de 15 imóveis comerciais em 2019 pelo valor de R$ 1,59 bilhão, seguindo a

estratégia de reciclar parte de seu portfólio, trabalho iniciado em 2017. Objetivo: concentrar

o portfólio em propriedades AAA nas regiões de foco de atuação da companhia e reduzir a

alavancagem financeira;

• A relação Dívida Líq./EBITDA Ajustado caiu de 8,1x no final de 2018 para 1,3x em

dez/2019;

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Boletim Diário


• A relação Dívida Líq./ Valor do Portfólio (Loan to Value) caiu de 28% em set/19 para 5%

em no final do ano;

• A BR Properties pré-pagou, extraordinariamente, ao longo do ano, R$ 2,11 bilhões em

dívidas que carregavam um custo médio ponderado nos últimos 12 meses de 11,2% (CDI

+6,5%). Ao final do ano, o custo médio efetivo da dívida era de 6,1%, redução de 3,6 pontos

percentuais quando comparado ao ano anterior e de 2,6 pontos percentuais com relação ao

trimestre anterior.

• A Companhia encerrou o ano com uma dívida líquida de R$ 354,0 milhões e uma

posição de caixa de R$1,39 bilhão.

• Desde sua fundação em 2006, a BR Properties vem registrando baixíssimos níveis de

inadimplência em seu portfólio dada a excelente qualidade de crédito de sua base de

locatários. No 4T19, a inadimplência foi de 0,2%

A ação BRPR3 encerrou ontem cotada a R$ 16,46 com valorização de 3,7% neste ano. Em

2019 a ação subiu 76,6%. Hoje a ação é cotada a 1,15x o seu VPA e o valor de mercado soma

R$ 8,0 bilhões.

Eletrobras (ELET3, ELET6) – Companhia concluiu a emissão no exterior de US$ 1,25 bilhão

A Eletrobras concluiu ontem (05/fevereiro), a emissão no mercado internacional de “US$ 500

milhões – 3,625% Notes 2025” e “US$ 750 milhões – 4,625% Notes 2030”. Os recursos

provenientes da emissão das Notes foram principalmente utilizados para oferta de aquisição

(concluída ontem) das “5,750% Notes due 2021”, emitidas pela companhia no mercado

externo.

A Oferta de Aquisição teve aceitação pelos investidores representando aproximadamente

64,25% das Notes 2021 em circulação, perfazendo o total de aquisição de US$ 1,125 bilhão.

4.298.000. A emissão das Notes e a Oferta de Aquisição das Notes 2021 foram realizadas

exclusivamente para investidores no mercado exterior e não foram registradas junto à CVM

ou realizadas no Brasil.

As ELET3 cotadas a R$ 38,00/ação registram alta de 0,5% este ano. As ELET6 ao preço de R$

40,28/ação apresentam valorização de 5,3% este ano. O desempenho em 2020 se compara a

alta de 0,3% do Ibovespa e valorização de 4,5% do IEE.

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Boletim Diário


Localiza (RENT3) - Emissão de debêntures

O Conselho de Administração da Localiza Fleet aprovou ontem a oitava emissão de

debêntures simples, não conversíveis em ações, cujo valor total será de R$ 1 bilhão.

A emissão terá vencimento em fevereiro de 2025, sendo que os recursos serão usados para o

resgate de séries de debêntures anteriores e a recomposição do caixa da empresa.

A Localiza Fleet é a subsidiária da Localiza especializada na gestão de frotas.

A dívida líquida consolidada da Localiza ao final do 3T19 era de R$ 5,2 bilhões, apresentando

aumentos de 7,2% no ano e 24,0% no trimestre. A relação Dívida Líquida/EBITDA era de

2,7x, vindo de 2,2x no trimestre anterior e 3,3x ao final do ano passado.

Nos últimos doze meses, RENT3 subiu 82,9%, percentual muito superior à valorização de

18,0% do Ibovespa.

Exportações de minério de ferro: Menor volume, mas preço melhor em janeiro

As exportações brasileiras de minério de ferro somaram 26,7 milhões de toneladas em

janeiro/2020, quantidade que foi 19,3% menor que em igual mês do ano passado, segundo

os dados fornecidos pela Secretaria de Comércio Exterior (Secex). Na comparação com

dezembro/19, o volume foi 8,3% maior.

Exportações Brasileiras de Minério de Ferro

Jan/20 Jan/19 Var.

Volume Total - mil ton. 26.731 33.136 -19,3%

Receita - US$ milhões 1.739 1.713 1,5%

Preço Médio das Exportações - US$/ t 65,05 51,70 25,8%

Fonte: Secex/MDIC

As receitas das vendas ao exterior atingiram US$ 1,7 bilhão, valor 1,5% acima do verificado

em janeiro de 2019, devido à elevação de 25,8% no preço médio do minério exportado. Em

relação ao mês anterior, a receita em janeiro foi 16,8% maior.

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Boletim Diário


Figura 1: Exportação Brasileira de Minério de Ferro - Receita Mensal

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

ma

i-1

4

set-

14

jan

-15

ma

i-1

5

set-

15

jan

-16

ma

i-1

6

set-

16

jan

-17

ma

i-1

7

set-

17

jan

-18

ma

i-1

8

set-

18

jan

-19

ma

i-1

9

set-

19

jan

-20

R$

Bilh

ões

Fonte: Secex/Bloomberg

Estes dados da balança comercial são indicadores fundamentais para o desempenho dos

segmentos de minério de ferro da Vale e CSN.

É importante lembrar que no 4T19 as exportações de minério de ferro geraram US$ 5,4

bilhões, valor 7,0% menor que no 4T18. Este número indica um resultado mais fraco para o

segmento de minério da Vale e da CSN no 4T19.

A Vale vai divulgar seu Relatório de Produção no dia 11 de fevereiro, antes do início do

pregão. O resultado do 4T19 da empresa será publicado em 20/fevereiro, após o final do

pregão, com a teleconferência sendo realizada no dia seguinte às 10 horas.

Nossa recomendação é de Compra para VALE3 e CSNA3. O Preço Médio para VALE3 é de

R$ 62,50/ação (potencial de alta em 18%) e para CSNA3 de R$ 18,00/ação (35%).

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Boletim Diário


Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões)

0,000

2,587

0,592

0,635 0,272

9,50512,714

0,000

0,920

4,005 2,9145,678

0,000 0,0001,519

-2,614

2,347

-0,745-4,161

-0,246

-6,533

-10,796

0,426

-9,601 -8,851-5,262

-19,158

-2,315

jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20

IPOs Saldo Investidores Estrangeiros

Fluxo de Capital Estrangeiro – Sem IPOs e Follow on

Invest. Estrangeiros IPOs

2018 -19,552 5,822

2019 -46,036 39,823

fev/20 -21,473 0,000

Fonte: B3

Saldo Acumulado (R$ bilhões)

(*) Até dia 3 Jan - Until Jan 3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

400.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 77.729 555.866

Venda 381.415 254.105

Líquido -303.686 301.761

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário


DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Fevereiro 2020

CDS Brasil 5 anos -0,48% -6,32% -3,30%

Minerio de Ferro 0,92% -0,76% -4,38%

Petroleo Brent 0,18% -4,78% -16,09%

Petroleo WTI 0,93% -1,76% -16,12%

Fonte: Bloomberg

Minéo de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

50

92,3

20

40

60

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Fonte: Bloomberg

177

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

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Fonte: Bloomberg

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AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Quinta-feira 02/jul BR Produção de veículos Anfavea Janeiro 170501

06/02/2020 02/jul BR Vendas de veículos Anfavea Janeiro 262558

02/jul BR Exportações de veículos Anfavea Janeiro 28998

09:30 EUA Chal lenger - redução postos de trabalho (a/a) Janeiro -25,2%

10:30 EUA Custo da mão-de-obra 4T 1,2% 2,5%

10:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 4T 1,7% -0,2%

10:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Feb 1

10:30 EUA Seguro-desemprego 01/jan

06:00 EURO ECB Publ ishes Economic Bul letin

02/jul CH Exportações A/A CNY Janeiro 9,0%

02/jul CH Importações A/A CNY Janeiro 17,7%

02/jul CH Exportações A/A Janeiro 7,6%

02/jul CH Importações A/A Janeiro 16,3%

02/jul CH Balança comercia l CNY Janeiro 329,27bi

02/jul CH Balança comercia l Janeiro 46,79bi

Sexta-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Janeiro 1,74%

07/02/2020 08:00 BR Inflação FGV IGP-DI A/A Janeiro 7,70%

09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Janeiro 1,15%

09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Janeiro 4,31%

10:30 EUA Revisão l íquida da folha de pagamento de dois meses Janeiro -14mi l

10:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Janeiro 139mi l

10:30 EUA Variação na folha de pagamento manufaturados Janeiro -12mi l

10:30 EUA Taxa de desemprego Janeiro 3,50% 3,5%

10:30 EUA Média de ganhos por hora (m/m) Janeiro 0,30% 0,1%

10:30 EUA Média de ganhos por hora (a/a) Janeiro 2,9%

10:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionários Janeiro 34,3 34,3

10:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Janeiro 63,2%

10:30 EUA Taxa de subdesemprego Janeiro 6,7%

12:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Dezembro

12:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Dezembro 1,5%

17:00 EUA Crédito ao consumidor Dezembro 12,513bi

Fonte: Bloomberg

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Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e

projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas

neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente

conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio

consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a

expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)

analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de

alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido

pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário

ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do


Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do


Karoline Sartin Borges,

[email protected]

0 Índices, câmbio e 160 a a o - planner · 2020-02-06 · boletim diário 06 de fevereiro de 2020...

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