vox capital...fundo de investimento sem fins lucrativos que utiliza mecanismos empresariais para...
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VOX CapitalInvestimentos com propósito
Empreendedorismo Social e Impact Investing
Maio 2011
Agenda
Contexto: novos modelos para novas necessidades
Impact Investing: uma nova classe de ativos
Por quê Brasil?: A atuação da VOX Capital
Agenda
Contexto: novos modelos para novas necessidades
Impact Investing: uma nova classe de ativos
Por quê Brasil?: A atuação da VOX Capital
Contexto
Brasil
56,8% dos brasileiros sobrevive com menos de um salário mínimo
75% da população brasileira não está coberta por planos de saúde
De 3,6 milhões de jovens que se matriculam no ensino médio, apenas
1,8 milhão conclui.
Déficit de mais de 5,5 milhões de moradias
Mundo
1 bilhão de pessoas sem água limpa
2,6 bilhões sem saneamento adequado
5,4 bilhões sem acesso à internet
Fonte: Compilação Artemísia Negócios Sociais (IBGE, PNUD, PNAD)
Contexto
Pobreza é uma privação das
capacidades básicas de um
indivíduo e não apenas ter
renda inferior a um patamar
pré-estabelecido.
Amartya Sen (1999)
Ônus da pobreza
A falta de acesso
encarece os preços e
custos de longo prazo
as pessoas mais
pobres
Fonte: BROWN, DeNeen : The High Cost of Poverty: Why the Poor Pay More, Washignton Post, 2009
Uma sociedade
verdadeiramente desenvolvida
deveria saber criar modelos
mais
INTEGRADOS
Novos modelos de negócio
“O capitalismo tem uma visão estreita
do ser humano, assumindo que as
pessoas são seres unidimensionais
preocupadas apenas com o lucro”
Fonte: Discurso Nobel da Paz 2006
Muhamad YunnusCreating a world without a poverty
Novos modelos de negócio
“ A melhoria da produtividade do 3º setor criou
oportunidades de parcerias entre setores: os setores
hoje são igualmente inovadores”
“Empresas aportam escala, know how em operações
e capital e Empreendedores sociais aportam
conhecimento do problema, rede e custos baixos”
Bill DraytonCadeias de Valor Híbrido
Novos modelos de negócio
Bilhões de pessoas com necessidades não atendidas
Mercado não explorado
Iniciativas Corporativas
Resultados
Sucesso Limitado
Crise ambiental
Custo de Oportunidade
Prahalad e HartA Riqueza na Base da Pirâmide (BoP)
Novos modelos de negócio
Stuart HartBoP 2.0
Oportunidades de interação com a baixa renda:
- dar acesso a produtos e serviços
- aumentar poder de compra
- co-criação de produtos inovadores
Base da pirâmide como
laboratório de tecnologias
verdes e gerar inovações de
ruptura
Novos modelos de negócio
Michael ChuBanco Compartamos
Terminar a pobreza requer
4 condições: escala, soluções
intergeracionais, modelos que se
tornam melhores e mais baratos a
cada dia
“Governos são pouco eficientes e
eficazes para atender a todos; e
ONGs tradicionais têm desafios
para alcançar escala”
Novos modelos de negócio
Philip KotlerMarketing 3.0
“ Negócios Sociais, diferente da
Responsabilidade Social Corporativa,
oferecem soluções de longo prazo, ao
desenvolver o espírito empreendedor na
base da pirâmide”
“ Contribuição da empresa para a
sociedade deve estar mais próximo da
estratégia, não de relações públicas”
Fonte: Marketing 3.0
Novos modelos de negócio
Impacto Social
Lucro
Convergência
Negócios tradicionais
Iniciativas
sociais
Negócios
sociais
Novos modelos de negócio
Fonte: Adaptado de Mercados Inclusivos e Sustentabilidade, Claudio Bruzzi Boechat
Benefícios às empresas
Benefícios ao desenvolvimento
O mundo corporativo está cada vez mais vinculado à práticas de combate a pobreza...
Filantropia
IniciativaSocial
Privada
Responsabilidade Social
Corporativa
Negócios Sociais
Novos modelos de negócio
Benefícios às empresas
Benefícios ao desenvolvimento
E as organizações sociais estão cada vez mais olhando para o mercado...
Captação de Doações
Alianças e Parcerias
Geração de Renda
Negócios Sociais
Fonte: Artemisia Negócios Sociais
ConceitoNegócios Sociais
Iniciativas economicamente rentáveis que,
por meio da sua atividade principal,
buscam soluções para problemas sociais,
utilizando mecanismos de mercado.
Exemplos
Aravind Eye Care System
Auro Lab –India
• 90% da cegueira poderia ter sido evitada;
• Redução no custo de cirurgias de catarata e
glaucoma em até 90%
• 300 mil cirurgias em 1 ano
• 75% dos atendimentos são gratuitos
• Lentes intraoculares custam $5 – no mercado
custam $150
www.aravind.org
Exemplos
Incubadoras para recém nascidos de baixo custo
www.embraceglobal.org
Agenda
Contexto: novos modelos para novas necessidades
Impact Investing: uma nova classe de ativos
Por quê Brasil?: A atuação da VOX Capital
Conceito
Investimentos com a intenção de criar impacto positivo para além de retornos financeiros
Fornecem capital
As transações podem ser
feitas em formato de dívida
ou de aquisição de quotas
societárias (equity)
Desenhados com propósito
Os negócios (tanto o fundo quanto
as empresas do portifólio) devem
ter o claro propósito de ter um
impacto positivo
Isso é o que os diferencia de
investimento que possuem
externalidades positivas
Criar impacto social/ambiental
positivo
Impacto social/ambiental positivo
deve ser parte da estratégia
declarada de negócios e devem ser
mensurados como forma de
avaliação do sucesso do negócio
Esperam retorno financeiro
O investimento deverá ter a
expectativa de recuperar ao
menos o principal investido.
Uma nova classe de ativos
Estudo do J.P. Morgan com 24 fundos e mais
de 1.100 investimentos
Classifica Impact Investing como uma das
“mudanças mais poderosas na indústria de
asset management”
Expectativas de retorno para investimentos em
dívida (DM : 0-5% EM: 8-12%) e equity (DM: 15-20% EM:
12-15%)
Tempo médio de investimento 5-10 anos
Uma nova classe de ativos
Habilidades específicas
• Cada vez mais profissionais se identificarão como profissionais de impact investing
Estruturas organizacionais
específicas
• Do lado da venda, especialistas se organizarão para criar estruturas que permitam a venda desses novos negócios
• Do lado da compra, organizações destinarão cada vez mais capital para impactinvestments
Associações, educação e organização
• Redes, conferências, formações específicas e recursos serão desenhados para suprir as necessidades de especialistas do setor
Métricas, benchmarks e
ratings
• Relatórios de risco e retorno começarão a se padronizar
• Serão criados índices para o monitoramento do desempenho do setor
• Serão desenvolvidos ratings para auxiliar investidores a avaliar o valor percebido para cada investimento
Investimentos
Setores de Negócios
Necessidades Básicas
Agricultura
Água
Moradia
Serviços básicos
Educação
Saúde
Energia
Serviços Financeiros
Formas de Impacto
Processos
Criação de empregos
Eficiência energética
Facilitação na acumulação de ativos
Utilização de fornecedores de
comunidades
Produtos e Serviços para a BdP
Agricultura
Água
Moradia
Educação
Saúde
Energia
Serviços financeiros
Investidores
Instituições de fomento ao desenvolvimento
Fundações privadas
Grandes instituições bancárias
Gestores de riqueza
Bancos comerciais
Fundos de pensão
Fundos de investimento
Empresas
Tamanho do mercado (em bilhões de dólares)
Setor
Investimento potencial
necessário
Oportunidade de lucro
potencial
Moradia: Moradias populares urbanas $214–$786 $177–$648
Água: água potável para comunidades rurais $5.4–$13 $2.9–$7
Saúde: Cuidados maternais $0.4–$2 $0.1–$1
Educação: Educação primária $4.8–$10 $2.6–$11
Serviços financeiros: Microfinanças $176 Não medido
Total $400–$987 $182–$667
Fonte: J.P. Morgan – An Emerging Class of Assets – Nov/2010
Mercado potencial de quase 1 trilhão de dólares nos
próximos 10 anos
Riscos do Modelo
Riscos legais/regulatórios: entraves à inovação
Riscos reputacionais: é justo lucrar com os pobres?
Riscos financeiros: Risco nas empresas, nos países e nas moedas
= ImpactoIndicadores chave
Impacto socialOutcome x Output
Inputs Atividades Outputs OutcomesAlinhamento de objetivos
O que aconteceria de qualquer
forma
O que é
investido na
empresa
Atividades
primárias da
empresa
Resultados
que podem
ser medidos
Mudanças
reais no
sistema social
Alinhamento
de objetivos e
atividades
–
Exemplo: Redes de malária
Exemplos de Impact Investing
Fundo de investimento sem fins lucrativos
que utiliza mecanismos empresariais para
acabar com a pobreza
44 investimentos em 7 países (Quênia,
Índia, Paquistão, Tanzânia, Uganda,
Inglaterra e EUA)
Investimentos em dívida, garantias, quasi-
equity
Mais de USD 90 milhões em ativos
Fundo de investimento com fins
lucrativos com a missão de construir uma
vida mais justa para famílias da base da
pirâmide sócio econômica
9 investimentos no México
Investimentos em equity
Desembolsos e compromissos de mais de
USD 35 milhões (capital total de USD 102
milhões)
Agenda
Contexto: novos modelos para novas necessidades
Impact Investing: uma nova classe de ativos
Por quê Brasil?: A atuação da VOX Capital
A VOX Capital é a primeira gestora de Impact Investing do
Brasil, focada em empresas nascentes cujas atividades
contribuem para a redução da pobreza e de desigualdades
sociais
Paraisópolis /
Morumbi - SP
VOX CAPITAL
VOX CAPITALFoco de Investimento
A VOX investe em empresas que
servem a base da pirâmide social:
VOX CAPITALProposta de Valor
Além do investimento financeiro, a Vox Capital auxilia as empresas de seu portfólio atuando em 3 dimensões fundamentais:
ESTRATÉGIA GOVERNANÇA NETWORK
Critério Sub-Critérios Advisors
Perfil empreendedorHistórico empreendedor,
Liderança, Valores
Sandra Betti (MBA
Empresarial), Eduardo
Seidenthal (Ubuntu)
Impacto SocialQuantitativo (IRIS),
Qualitativo (Banco Mundial),
Fit BOP
Vivianne Neigeborin
(Artemisia), Luciana Aguiar e
Haroldo Torres (Plano CDE)
Modelo de NegóciosInovação, Potencial de
Crescimento, Modelo de
Receita
Rodrigo Teles (Endeavor),
Bárbara Fortes (L'Occitane)
Fit com Vox CapitalAlinhamento de Valores,
Sinergia com Portfolio,
Estratégias de Saída
-
VOX CAPITALMetodologia de Avaliação de Negócios
PROSPECÇÃO
Mais de 150 empresas identificadas Rede de mais de 50 fontes de pipeline
1ª E 2ª OPINIÕES
Cerca de 50 empresas analisadas
Contratação de consultores especializados
COMITÊ DE INVESTIMENTOS
7 Advisors seniores no CI
DUE DILIGENCEEMPRESA INVESTIDA
VOX CAPITALDeal Sourcing and Evaluation
1 Deal
1st OpinionIn-depth
Analysis 2nd Opinion
Deal
Structuring
Due
Diligence
►150+empresas
analisadas
► 50 reuniões
de 1st Opinion
► Oportunidades
vindo a partir de
40 diferentes
fontes de
indicação
►5 empresas
► Análises
conduzidas por
consultores
independentes
supervisionados
pelo time de
gestão da Vox
►3 empresas
► Apresentadas
para o painel de
advisors
composto por
especialistas de
diversas áreas
►2 empresas
► Memorandos
de entendimento
assinados
► Análise e
avaliação de
contingências e
passivos;
Visão geral do pipeline de 2010
Posicionamento
(Promoção)
Inteligência
Pontos de
vendas
Distribuição
Financiamento
(Preço)
Finanças/TI
Empresas com soluções
de microfinanças
Educação
SaúdeMoradia
Estratégia de portfólio – Vox 1.0
VOX CAPITALDesenvolvimento do setor
NETWORK:
- Vox Capital é membro da ANDE
desde Setembro de 2009
- Responsável pela criação do
polo ANDE Brasil, em conjunto
com Endeavor, Avina, WRI e
Artemísia em 2010
- Lançamento do site Next Billion
Brasil em Janeiro 2011
Maior rede global de impact
investment, com mais de 100
membros em todo o mundo
IMPACT
ASSESSMENT:
Ligada à BLab, está criando um
standard para medir o impacto
social de fundos e empresas
- Vox Capital é um dos fundos
pioneiros que irá testar a
metodologia a partir de Junho/11
- Antes da Vox Capital, apenas
dois outros players na América
Latina terão testado a
metodologia (IGNIA e Ágora)
VOX CAPITALDesenvolvimento do setor
FOMENTO:
- A Vox Capital e Artemísia são
organizações irmãs, fundadas
por Kelly Michel
- As duas organizações são
parceiras na prospecção e
aceleração de negócios para o
portifólio
Organização pioneira em negócios
sociais no Brasil que fomenta o
desenvolvimento do novo modelo
FUNDADORES
DANIEL IZZO KELLY MICHEL ANTONIO MORAES
12 anos de experiência nas áreas de marketing, comercial e novos negócios na J&J e Submarino
Membro Conselho Pólo Brasileiro ANDE
Formado em administração de empresas pela FGV e MBA na HEC Montreal
Empreendedora Fundadora da Artemísia: Modelos de Negócios Sociais com representação no Brasil, França e Senegal
Membro de diversos conselhos e redes nacionais e internacionais
Mestre em empreendedorismo pela HEC Paris
Presidente da Consultoria Jr Pública da FGV
Fundador de diversas organizações, entre elas Conexão Social (FGV), Setor Dois e Meio e GDI
Formado em administração pública na FGV e especialização em empreendedorismo no Babson College
