O ano de 2013 se encerrou e os índices inflacionários foram todos

divulgados, inclusive aqueles que envolvem as discussões sobre a

substituição da Taxa Referencial (TR) pelo Índice Nacional de Preços ao

Consumidor (INPC) no âmbito das contas do FGTS.

O cerne da discussão recai sobre o fato de que ao longo do tempo a TR

deixou de remunerar as contas de FGTS dos trabalhadores de forma que

não houvessem perdas inflacionárias. O tempo aqui tratado é de aceite

unânime: ele se inicia no ano de 1999 uma vez que em anos anteriores os

índices da TR superaram os do INPC.

Historicamente a TR existe desde 1991 e o INPC desde 1979. Contudo,

para entender as perdas é necessário fazer um exercício de comparação,

ou seja, é necessário adotar o mesmo período de tempo para os dois

indicadores e ver quem ganhou de quem.

Para tanto elaborei algumas planilhas medindo os dois índices ao longo

de períodos determinados e, para tanto, utilizei dados oficiais para

aplicação dos cálculos (ver arquivo anexo)

Tabela Comparativa nº 01 – TR X INPCPeríodo: janeiro de 1995 até dezembro de 1998

PeríodoPorcentagem

TR INPC

janeiro/1995

dezembro/1995

31,62% 21,98%

janeiro/1996

dezembro/1996

9,57% 9,12%

janeiro/1997

dezembro/1997

9,79% 4,34%

janeiro/1998

dezembro/1998

7,78% 2,49%

Variação Acumulada 70,66% 42,33%

Fonte dos Indicadores: Banco CentralCálculos e Tabulação: Autor

A Tabela 1 apresenta os índices da TR e do INPC durante o período que se

inicia em janeiro de 1995 e se encerra em dezembro de 1998. Nesse

tempo a TR acumulou 70,66% enquanto o INPC acumulou 42,33%. Dito de

outra forma, o INPC, quando comparado à TR, perdeu 16,60% entre 1995

e 1998.

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Tabela Comparativa nº 02 – TR X INPCPeríodo: janeiro de 1999 até dezembro de 2013

PeríodoPorcentagem

TR INPC

janeiro/1999 dezembro/1999 5,73% 8,43%

janeiro/2000 dezembro/2000 2,07% 5,27%

janeiro/2001 dezembro/2001 2,27% 9,44%

janeiro/2002 dezembro/2002 2,82% 14,74%

janeiro/2003 dezembro/2003 4,65% 10,38%

janeiro/2004 dezembro/2004 1,82% 6,13%

janeiro/2005 dezembro/2005 2,83% 5,05%

janeiro/2006 dezembro/2006 2,04% 2,81%

janeiro/2007 dezembro/2007 1,45% 5,16%

janeiro/2008 dezembro/2008 1,63% 6,48%

janeiro/2009 dezembro/2009 0,71% 4,11%

janeiro/2010 dezembro/2010 0,69% 6,47%

janeiro/2011 dezembro/2011 1,21% 6,08%

janeiro/2012 dezembro/2012 0,29% 6,20%

janeiro/2013 dezembro/2013 0,19% 5,56%

Variação Acumulada 34,90% 167,69%

Fonte dos Indicadores: Banco CentralCálculos e Tabulação: Autor

A Tabela 2 apresenta os índices da TR e do INPC durante o período que se

inicia em janeiro de 1999 e se encerra em dezembro de 2013. Nesse

tempo a TR acumulou 34,90% enquanto o INPC acumulou 167,69%. Dito

de outra forma, o INPC, quando comparado à TR, ganhou 98,44% entre

1999 e 2013.

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