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RELATÓRIO ANUAL

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS SEPARADAS E CONSOLIDADAS

EXERCÍCIO DE 2013

11 Março 2014

SONAE INDÚSTRIA, SGPS, S. A. Sede social: Lugar do Espido, Via Norte, Maia

Matriculada na C.R.C. da Maia sob o nº Único de Matrícula e Identificação Fiscal 506 035 034

Capital Social: 700 000 000 euros Sociedade Aberta

Índice

Relatório de Gestão

Anexos ao Relatório de Gestão e Participações Qualificadas

Anexo a que se refere o artº. 447 do Código das Sociedades Comerciais

Anexo a que se refere o artº. 448 do Código das Sociedades Comerciais

Participações qualificadas

Declaração emitida nos termos e para os efeitos do disposto na alínea c) do nº. 1 do art. 245º do Código dos Valores Mobiliários

Relatório do Governo da Sociedade

Demonstrações Financeiras Separadas

Demonstração de Posição Financeira

Demonstração de Resultados

Demonstração do Rendimento Integral

Demonstração de Alterações nos Capitais Próprios

Demonstração dos Fluxos de Caixa

Notas anexas às Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Consolidadas

Demonstração Consolidada de Posição Financeira

Demonstração Consolidada de Resultados

Demonstração Consolidada do Rendimento Integral

Demonstração Consolidada de Alterações nos Capitais Próprios

Demonstração Consolidada dos Fluxos de Caixa

Notas anexas às Demonstrações Financeiras Consolidadas

Certificação Legal de Contas e Relatório de Auditoria e do Conselho Fiscal

Certificação Legal de Contas e Relatório de Auditoria sobre a informação financeira consolidada e individual

Relatório do Conselho Fiscal

SONAE INDÚSTRIA

RELATÓRIO DE GESTÃO Exercício de 2013

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ÍNDICE MENSAGEM DO PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO ...................................................................... 3 MENSAGEM DO PRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA ................................................................................... 4 1. A SONAE INDÚSTRIA ....................................................................................................................... 5 1.1. O NOSSO NEGÓCIO ............................................................................................................................. 5 1.2. A NOSSA HISTÓRIA ............................................................................................................................... 6 1.3. OS NOSSOS PRODUTOS ....................................................................................................................... 7 1.4. A NOSSA ESTRATÉGIA .......................................................................................................................... 9 1.5. OS NOSSOS PRÉMIOS EM 2013 .......................................................................................................... 11 1.6. PRINCIPAIS EVENTOS EM 2013 ........................................................................................................... 11 2. ANÁLISE SETORIAL ............................................................................................................................. 12 3. ANÁLISE DE ATIVIDADE ....................................................................................................................... 14 3.1. VOLUME DE NEGÓCIOS E EBITDA RECORRENTE ................................................................................ 14 3.1.1. Consolidado Sonae Indústria........................................................................................................... 14 3.1.2. Europa do Sul .................................................................................................................................. 15 3.1.3. Europa do Norte .............................................................................................................................. 16 3.1.4. Resto do Mundo (Canadá e África do Sul) ...................................................................................... 17 3.2. ANÁLISE FINANCEIRA CONSOLIDADA ................................................................................................... 18 3.2.1. Demonstração de Resultados ......................................................................................................... 18 3.2.2. CAPEX ............................................................................................................................................. 19 3.2.3. Balanço e Estrutura de Capital ........................................................................................................ 20 3.3. RESULTADOS INDIVIDUAIS DA SONAE INDÚSTRIA, SGPS ................................................................ 21 3.4. PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS ........................................................................................ 21 3.5. PERSPETIVAS FUTURAS PARA 2014 .................................................................................................... 21 3.6. INFORMAÇÃO SOBRE PARTICIPAÇÕES E EVOLUÇÃO DA COTAÇÃO ....................................................................... 21 3.7. TRANSAÇÕES COM AÇÕES PRÓPRIAS............................................................................................................. 23 3.8. EVENTOS SUBSEQUENTES .......................................................................................................................... 23 3.9. POLÍTICA DE DIVIDENDOS .......................................................................................................................... 23 4. GESTÃO DE RISCOS ........................................................................................................................... 24 4.1. POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS DE CRÉDITO ................................................................................................... 24 4.2. RISCOS DE MERCADO ............................................................................................................................... 24 4.3. RISCOS LEGAIS .................................................................................................................................. 26 4.4. RISCOS OPERACIONAIS ...................................................................................................................... 26 5. RESPONSABILIDADE CORPORATIVA ..................................................................................................... 27 5.1. RELATÓRIO SOCIAL ............................................................................................................................ 27 5.2. RELATÓRIO AMBIENTAL ...................................................................................................................... 33 6. NOTAS FINAIS E AGRADECIMENTOS .................................................................................................... 37 ANEXOS AO RELATÓRIO DE GESTÃO E PARTICIPAÇÕES QUALIFICADAS ........................................................... 38 ANEXO A QUE SE REFERE O ARTIGO 447º DO CÓDIGO DAS SOCIEDADES COMERCIAIS ...................................... 38 ANEXO A QUE SE REFERE O ARTIGO 448º DO CÓDIGO DAS SOCIEDADES COMERCIAIS ...................................... 39 PARTICIPAÇÕES QUALIFICADAS ..................................................................................................................... 39 DECLARAÇÃO EMITIDA NOS TERMOS E PARA OS EFEITOS DO DISPOSTO NA ALÍNEA C) DO Nº1 DO ART. 245º DO CÓDIGO DOS VALORES MOBILIÁRIOS ............................................................................................................. 40

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MENSAGEM DO PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO A envolvente macroeconómica e financeira e um contexto de baixos níveis de procura no sector de painéis derivados de madeira, prevalecente na maioria dos mercados onde estamos presentes, determinaram mais um ano pleno de desafios para a Sonae Indústria. Não obstante este enquadramento, conseguimos, ao longo de 2013, concretizar mudanças organizacionais e importantes iniciativas de negócio que, em conjunto com novas medidas que pretendemos implementar durante o ano de 2014, reforçam a minha confiança na capacidade da empresa em melhorar a rentabilidade a curto/médio prazo, alavancando nos seus ativos mais fortes e mais competitivos e nas suas competências diferenciadoras. Em Fevereiro de 2013, foi nomeada uma nova Comissão Executiva, com um mandato claro para executar o plano estratégico definido, que preconiza uma presença industrial mais reduzida mas mais competitiva, o desenvolvimento de uma equipa de elevada qualidade, com pessoas talentosas, capazes e comprometidas, encorajando uma cultura que fomenta a excelência operacional e a inovação, e a transformação da empresa numa operação enfocada no mercado, com uma oferta de produtos consistente, integrada e reconhecida pelos clientes. Continuamos, assim, a adaptar a nossa capacidade de produção à procura de mercado, adotando medidas adicionais de reestruturação. Após o encerramento da fábrica de Knowsley, no Reino Unido, e da fábrica de aglomerado em Solsona, Espanha, entramos em negociações, durante o mês de Setembro de 2013, tendo em vista a paragem das atividades de produção de aglomerado na unidade industrial de Horn, na Alemanha. Neste país, procuraremos transferir a produção para o nosso melhor ativo, a unidade de Nettgau, onde atualmente detemos uma capacidade anual de produção superior a 1 milhão de metros cúbicos, repartida entre aglomerado de partículas e OSB. Continuamos também focados nas nossas pessoas, promovendo o trabalho de equipa, o desenvolvimento contínuo de novas competências e a partilha de conhecimentos e melhoras práticas entre todas as nossas operações. Neste âmbito, um passo importante foi implementado através da iniciativa “Improving our work”, um programa cujo objetivo é o desenvolvimento e a implementação de uma cultura de melhoria contínua. Em linha com o caminho previamente definido pela Sonae Indústria, esta iniciativa procura standardizar e otimizar processos, com o objetivo de aumentar os níveis de eficiência e de produtividade de todas as áreas do grupo. Esta cultura de melhoria contínua não deve estar presente apenas nos nossos processos industriais, devendo ser incorporada em todas as atividades correntes da organização. Um aspeto fundamental dos nossos principais valores e da nossa cultura passa pela segurança e bem-estar dos nossos colaboradores. Continuamos a investir em políticas de saúde e segurança eficazes, através de uma abordagem sistemática, com o objetivo de minimizar acidentes e outros efeitos que possam ser causados pelas nossas operações. Temos, deste modo, conseguido melhorar consistentemente os nossos indicadores de saúde e segurança, reduzindo o número e a gravidade dos incidentes ocorridos. Gostava ainda de deixar uma nota de pesar e tristeza em relação ao trágico acidente que ocorreu no dia 6 de julho no centro de Lac-Mégantic, localidade onde está situada a nossa fábrica do Canadá, que afetou direta ou indiretamente todos os nossos colaboradores locais e perturbou durante alguns dias o funcionamento das nossas operações. Gostaria de realçar a resiliência e a capacidade demonstrada pela equipa local em ultrapassar este período de adversidade, que permitiram reiniciar as atividades de produção em apenas cinco dias após o acidente. Esta capacidade de enfrentar adversidades, de adaptação a um ambiente em mudança e de prosperar num cenário pleno de incertezas, é um exemplo que eu espero que consiga ser apreendido e seguido por todas as operações do grupo. Em resumo, temos procurado implementar todas as medidas necessárias que permitam a transformação da Sonae Indústria numa empresa mais competitiva, criando os alicerces para um crescimento futuro e para uma melhor rentabilidade. Espero que 2014 seja já um ano de retoma efetiva para a empresa. Esta fase de reestruturação que estamos a ultrapassar deve ser vista como uma oportunidade para repensarmos o negócio e para utilizarmos os nossos recursos e competências de um modo mais enfocado e sustentável. Para enfrentar o ambiente económico desafiante que ainda nos espera, continuaremos a apostar no desenvolvimento dos nossos colaboradores, proporcionando formação e procurando identificar talento, bem como exigindo o melhor de cada um. Gostaria de agradecer novamente a dedicação, espírito de equipa e empenho que evidenciaram ao longo do ano de 2013. Belmiro de Azevedo, Chairman Sonae Indústria

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MENSAGEM DO PRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA O ano de 2013 foi mais um ano repleto de desafios para a generalidade da indústria europeia de painéis derivados de madeira, com impactos evidentes no nível de rentabilidade da Sonae Indústria nesta região. Os desafios macroeconómicos que prevalecem na Europa continuaram a refletir-se em níveis baixos de indicadores de confiança e de consumo, principalmente nos países periféricos, originando níveis de procura reduzidos nos sectores em que os nossos clientes se inserem, nomeadamente nas indústrias de construção e de produção de mobiliário. A evolução menos positiva na Europa foi, no entanto, parcialmente compensada por um melhor desempenho operacional e financeiro das nossas operações na América do Norte e na África do Sul, apesar do impacto resultante das desvalorizações cambiais face ao Euro.

Em termos de desempenho financeiro consolidado, o nosso volume de negócios diminuiu cerca 7% face a 2012, essencialmente em resultado da redução da nossa presença industrial, na sequência dos encerramentos das fábricas de Knowsley (Reino Unido) e de Solsona (Espanha) e da paragem das atividades de produção de aglomerado na unidade de Horn (Alemanha). Não obstante esta evolução verificada ao nível das receitas, deve ser realçado o facto de termos conseguido aumentar o nível médio de utilização de capacidade instalada nas nossas unidades, quando comparado com 2012. Em resultado da quebra do nível de receitas, a nossa rentabilidade operacional baixou, com o valor de EBITDA recorrente a diminuir cerca de 19% face ao período homólogo, para 80 milhões de euros em 2013, o que corresponde a uma margem de 6,5% sobre o volume de negócios. De realçar que continuamos a implementar diversas iniciativas destinadas à redução da nossa estrutura de custos, o que nos permitiu já em 2013, em comparação com o ano anterior e numa base comparável, uma poupança de mais de 13 milhões de euros no total de encargos fixos.

Apesar do desempenho operacional acima descrito, conseguimos diminuir, pelo terceiro trimestre consecutivo o valor da nossa dívida líquida face ao trimestre anterior, demonstrando a resiliência da capacidade de geração de cash flow da empresa, mesmo no atual contexto adverso. Esta evolução foi conseguida graças a uma gestão criteriosa dos investimentos e do nível de fundo de maneio, em todas as nossas operações. Gostaria ainda de realçar o fato de termos conseguido refinanciar uma grande parte da dívida que se vencia em 2013 e de termos começado já a implementar as medidas necessárias que nos ajudarão a refinanciar os vencimentos de linhas de crédito previstos para 2014. Neste sentido, no que diz respeito à nossa estrutura de endividamento, temos vindo já a negociar uma alteração no perfil de maturidades com os três principais bancos credores.

Estamos ainda longe dos níveis consolidados de rentabilidade e de eficiência industrial pretendidos e que estabelecemos como meta para nós próprios. Foram, no entanto feitos progressos, que nos permitem estar confiantes de que conseguiremos atingir os nossos objetivos. Neste âmbito, implementámos medidas adicionais de reestruturação, de entre as quais destacaria a decisão de entrar em negociações com os representantes dos trabalhadores em relação à paragem de produção de aglomerado de partículas em Horn (Alemanha) e as negociações para a potencial venda de duas fábricas em França. Conjuntamente com as iniciativas, atualmente em curso, destinadas à melhoria da nossa oferta e à racionalização da estrutura de custos, estas medidas constituem passos importantes no sentido do fortalecimento da nossa posição competitiva e capacidade financeira, ao mesmo tempo que posicionam a empresa para oportunidades futuras de crescimento. Estas e outras ações atualmente a serem implementadas vão-nos permitir criar uma empresa diferente, mais ágil, nomeadamente através da aposta em produtos e segmentos de maior valor acrescentado, que possam contribuir positivamente para o nosso desempenho consolidado, e do enfoque de recursos nas fábricas mais eficientes e competitivas.

Continuamos a contar com o compromisso e dedicação de todos os colaboradores e com o apoio dos nossos principais stakeholders para atingirmos estes objetivos.

Rui Correia, CEO Sonae Indústria

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1. A SONAE INDÚSTRIA 1.1. O NOSSO NEGÓCIO

Somos um dos maiores produtores mundiais de painéis derivados de madeira, com 24 fábricas localizadas em 6 países, distribuídos por 3 continentes. Em 2013, a nossa atividade englobava, a nível mundial, 4.170 colaboradores e gerou um volume de negócios de 1.232 milhões de euros.

Os painéis derivados de madeira são uma alternativa valiosa à madeira maciça, com algumas claras vantagens, nomeadamente porque permitem uma utilização mais eficiente das matérias-primas. Outra vantagem particular consiste na sua flexibilidade dimensional, que, em contraste com a madeira maciça, permite a produção de produtos de dimensões feitas-à-medida, as quais podem ser adaptadas aos requisitos das aplicações dos clientes. Assim, hoje em dia, assistimos à substituição da madeira maciça pelos painéis derivados de madeira num número crescente de aplicações.

Comparando com outros materiais de construção, tais como o aço e o betão armado, a madeira tem impactos ambientais adversos significativamente inferiores, quando utilizada como material de construção. Por conseguinte, os painéis derivados de madeira têm um efeito positivo no aquecimento global através da melhoria da eficiência energética, o que permite aos proprietários das habitações uma redução significativa da sua fatura de energia. Para além disso, quando utilizados para fins relacionados com a construção, estes materiais funcionam como armazenadores de carbono, ajudando, deste modo, a mitigar as emissões de CO2. No final da sua vida útil, os painéis derivados de madeira podem ser reciclados e transformados em novos produtos, reentrando, assim, num ciclo contínuo de reciclagem. Por este motivo, é espectável que a procura de madeira e de produtos derivados de madeira para a indústria da construção tenha um crescimento sólido com o passar do tempo.

Em tempos em que os eventos climáticos extremos, como inundações e secas, sinalizam que a mudança climática é muito mais do que uma discussão científica teórica, as sociedades em geral – e as empresas em particular – estão constantemente à procura de formas alternativas que permitam combater estes novos cenários climáticos e estas novas realidades.

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Os produtos derivados de madeira, têm um papel importante a desempenhar nesta realidade. A Sonae Indústria acredita que utilizar mais madeira representa um forte contributo para combater as alterações climáticas, porque pode, por um lado, reduzir as fontes de CO2, e por outro lado, aumentar os sumidouros de CO2 e o armazenamento de carbono. A redução das fontes de CO2 resulta da madeira ser um material que armazena energia, podendo substituir, em diversas aplicações, outros materiais que usam mais energia – e geram mais emissões – durante a sua produção. A utilização da madeira pode também aumentar os sumidouros de CO2 e o armazenamento de carbono, uma vez que a própria floresta tem um papel único no sequestro de carbono da atmosfera – as florestas ao crescer, absorvem mais CO2, e os produtos florestais mantêm o carbono armazenado durante a sua vida útil. A utilização de produtos de madeira estimula um maior crescimento da floresta, e um mercado eficiente para produtos de madeira oferece um incentivo financeiro para investir na gestão ativa da floresta. Adicionalmente, quando os produtos de madeira são reutilizados ou reciclados, o armazenamento de carbono é prolongado numa nova vida útil, evitando emissões de CO2 para a atmosfera.

1.2. A NOSSA HISTÓRIA Desde a nossa fundação, em 1959, levámos a cabo um processo de expansão, concretizado de forma consolidada e durante um longo período, através da combinação de crescimento orgânico e de aquisições. Ao longo da década de 90, foram realizadas aquisições e efetuados investimentos significativos em projetos de raiz no Brasil, Canadá, África do Sul, Espanha e Reino Unido. Em 1998, através da aquisição do grupo alemão Glunz, expandimo-nos para a Alemanha e França. Em 2006, adquirimos os ativos do grupo alemão Hornitex e uma fábrica de aglomerado de partículas em França (Darbo). Ainda em 2006 iniciamos o investimento numa nova linha de produção de aglomerado cru na fábrica de White River, na África do Sul, tendo esta começado a produzir durante 2007. Deste modo, em 2007, a nossa produção de painéis de madeira crus tinha crescido para mais de 10 milhões de m3, que comparava com apenas 2 milhões de m3 em 1997.

Depois de 2007, inseridos num contexto da crise económica mundial, fomos forçados a tomar medidas de reestruturação, encerrando ativos insustentáveis e desinvestindo em ativos específicos perante a existência de melhores intervenientes, e a prosseguir a nossa atividade de forma mais eficiente e flexível do que anteriormente. Em 2008, encerrámos duas linhas: uma de aglomerado de partículas na fábrica de Valladolid (Espanha) e outra de MDF na fábrica de Meppen (Alemanha). Em Março de 2009, encerrámos as fábricas de aglomerado de partículas em Coleraine (Reino Unido) e em George (África do Sul). Para além destas, em Junho do mesmo ano, encerrámos duas fábricas em França, as unidades de St. Dizier e de Châtellerault. No 4º trimestre de 2009, encerrámos a fábrica de Kaisersesch e no início de 2010, encerrámos a unidade de Duisburg (a qual tinha parado a produção no início de 2009). No decurso de 2009 e em linha com a estratégia definida de reforço do nosso balanço, tomamos a decisão de alienar as operações no Brasil, o que foi facilitado pelo processo de consolidação já a decorrer neste mercado. Em Abril de 2010, vendemos também a fábrica de Lure (França) à Swedspan, uma subsidiária do grupo INGKA, que também detém o grupo IKEA.

Mais recentemente, em Setembro de 2012, decidimos encerrar a fábrica de Knowsley, no Reino Unido, devido a dificuldades na sua reconstrução, no seguimento do incêndio que ocorreu nesta no ano anterior. Esta decisão foi o resultado de longos atrasos no seu processo de reconstrução, devido a dificuldades políticas e de licenciamento e aos reduzidos e insustentáveis níveis de utilização de capacidade que esta fábrica estava a enfrentar. Em Dezembro do mesmo ano, iniciámos negociações com vista ao encerramento da fábrica de Solsona em Espanha, devido à grave crise e à consequente queda na procura, sofrida durante os últimos anos particularmente na indústria de construção neste país. Estas negociações com os representantes dos trabalhadores foram finalizadas em Janeiro de 2013, permitindo o encerramento definitivo desta unidade.

No passado mês de Setembro de 2013, entramos em negociações com representantes dos colaboradores e sindicatos, tendo em vista uma redução das atividades de produção de aglomerado da unidade de Horn-Bad Meinberg, em virtude do abrandamento da procura no mercado de aglomerado de partículas e do excesso de capacidade industrial na região. Estas negociações com os representantes dos trabalhadores só serão concluídas durante o ano de 2014.

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O processo de decisão relativamente ao encerramento das diversas unidades industriais teve por base uma perspetiva o mais abrangente possível de uma análise custo-benefício, efetuada caso a caso. Esta análise incluiu uma avaliação dos impactos social e ambiental, presentes e futuros, de cada operação.

A combinação dos processos de restruturação mencionados anteriormente com a venda de ativos conduziu a uma redução da nossa capacidade de produção instalada em 3,5 milhões de m3 quando comparada com o máximo nível atingido em 2007, totalizando atualmente uma capacidade de 6,6 milhões de m3 no final de 2013.

EVOLUÇÂO DA CAPACIDADE, desde 1992 (milhões de m3)

1.3. OS NOSSOS PRODUTOS Os nossos produtos base, denominados de “produtos crus”, compreendem: • Aglomerado de partículas (PB) que é um produto muito versátil e indicado para a generalidade

das utilizações nas indústrias de mobiliário e construção; • Painéis de fibras de média densidade (MDF), um excelente substituto da madeira maciça e ideal

para o mobiliário, pavimentos e indústria da construção; • E painéis de fibras orientadas (OSB), um produto altamente resistente e indicado para aplicações

estruturais e não-estruturais na indústria da construção.

Mais de 50% da nossa produção é transformada em produtos de valor acrescentado, tais como os pavimentos laminados (laminate flooring) e os painéis revestidos a melamina (MFC). Estes, por sua vez, são utilizados numa enorme variedade de aplicações, tais como: mobiliário, pavimentos, gavetas, portas, embalagens, decoração de interiores, bem como cozinha e utensílios de jardinagem.

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A nossa Marca de produtos decorativos na Europa: INNOVUS

Com o objectivo de criar uma oferta global e integrada, lançamos em Janeiro de 2011 a marca de produtos decorativos INNOVUS. Uma marca construída como uma plataforma para o desenvolvimento de parcerias com projetistas, designers, arquitetos, fabricantes de mobiliário, distribuidores. INNOVUS marca um novo caminho em direção à criatividade, uma nova maneira de explorar as cores, as formas e as texturas, inspirada no design e na simplicidade, e sempre atenta às últimas tendências. Uma coleção de desenhos ampla, atual e disponível em diversos produtos, dando assim origem a uma completa gama decorativa. A cada padrão corresponde a textura que mais o valoriza, de acordo com a opinião de muitos dos nossos clientes e a seleção criteriosa dos nossos especialistas. A solução integral está também garantida, já que a cada desenho corresponde a sua orla, desenhada especialmente para combinar com INNOVUS.

Mais informação sobre a gama de produtos INNOVUS pode ser encontrada em:

http://www.innovus.co/

Inovação de Produto: Woodforce O Woodforce é um pellet combinado de madeira e plástico, que confere um reforço de polímeros excecional a compostos de poliolefina. Esta nova tecnologia patenteada oferece muitas vantagens incluindo reduções de peso e de custo com oportunidades de design únicas no setor das fibras naturais.

O Woodforce não é um subproduto, nem um resíduo: trata-se de um produto derivado de madeira processado industrialmente que confere resistência natural a plásticos. Enquanto produto derivado de madeira dinâmico capaz de agir como reforço mecânico para polímeros termoplásticos, o Woodforce melhora significativamente as propriedades pretendidas da resina plástica. Trata-se de um reforço mecânico renovável de origem biológica que é compatível com um processo industrial, tendo um desempenho comprovado e aspetos económicos favoráveis que se encontravam indisponíveis até agora.

O Woodforce pode substituir a fibra de vidro para pequenas aplicações de fibras. Comparado com as fibras agrícolas, o Woodforce é uma solução ideal do ponto de vista industrial. Não-sazonal, tem uma gestão eficaz da cadeia de fornecimento e é extremamente ecológico, graças à dosagem perfeita do granulado em cubos.

Mais informação sobre este produto inovador desenvolvido pela empresa está disponível em:

http://www.woodforce.com/

COZINHA / MOBILIÁRIO DE CASA E ESCRITÓRIO PAVIMENTOS LAMINADOS EMBALAGEM

CONSTRUÇÃO DECORAÇÃO

Woodforce está disponível em madeira natural e já tratada com pigmentos pretos

http://www.innovus.co/�

http://www.woodforce.com/�

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1.4. A NOSSA ESTRATÉGIA O modo como nos vemos como empresa, como agimos e nos relacionamos uns com os outros e com o mundo à nossa volta, representa uma cultura corporativa de melhoria contínua – desafiamo-nos constantemente para termos um melhor desempenho – que é sustentada pela nossa Missão, Visão e Valores

VISÃO:

Ser reconhecido como um líder mundial sustentável no sector dos painéis derivados de madeira, proporcionando de forma consistente, aos nossos clientes, os melhores produtos, mantendo os mais elevados níveis de serviço e promovendo práticas empresariais e ambientais responsáveis

MISSÂO:

O nosso objetivo é retirar o máximo potencial dos painéis derivados de madeira para benefício dos nossos clientes, acionistas, colaboradores e da sociedade em geral

As nossas atividades estão assentes em boas práticas de governo de sociedades, na melhoria contínua da eficiência das operações e na promoção ativa de inovação, proporcionando um ambiente de trabalho motivador, seguro e justo.

VALORES E PRINCÍPIOS

Os nossos valores representam a pedra basilar sobre a qual o nosso negócio é construído e são os princípios orientadores do nosso comportamento.

AMBICIOSO

AMBIÇÃO Definimos metas ambiciosas mas alcançáveis. Desafiamo-nos, de forma contínua, para ultrapassar limites previamente estabelecidos, concentrando-nos em tornarmo-nos e permanecermos líderes de mercado, bem como em criar valor sustentável para os nossos acionistas.

INOVADOR

CONHECIMENTO / INSTRUÇÃO Consideramos que o conhecimento é uma das maiores fontes de realização pessoal e de desenvolvimento de carreira. Esforçamo-nos por atrair pessoas motivadas e esperamos que todos contribuam com ideias e estejam totalmente empenhados no sucesso da empresa. Oferecemos formação profissional e encorajamos a participação ativa em programas académicos.

ASSUMIR RISCOS Não aceitamos o status quo. Procuramos alternativas, ideias novas, novas abordagens e soluções para ultrapassar barreiras. Assumimos riscos calculados.

INOVAÇÃO Acreditamos que a nossa vantagem competitiva a longo prazo depende da nossa capacidade e determinação em inovar, obtendo melhorias contínuas e aumentando a nossa eficiência. Encorajamos os nossos colaboradores a gerar ideias novas, avaliamos a sua capacidade de o fazer e esperamos que os nossos gestores sejam o exemplo a seguir. Encorajamos uma cultura de assunção de risco, dentro de níveis devidamente controlados de exposição.

PRONTO PARA A MUDANÇA Procuramos soluções direcionadas para o cliente. Os nossos colaboradores e as nossas sociedades têm de ser suficientemente flexíveis para aceitar novas ideias e novas formas de fazer negócios, tendo também de estar preparados para aceitar mudanças, melhorar produtos e processos e dar resposta a novos desafios organizacionais.

AUTÊNTICO

AUTÊNTICO Mantemo-nos fiéis a nós próprios e somos humildes, consistentes e coerentes.

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ABERTURA E TRANSPARÊNCIA Assumimos responsabilidades e esperamos que os outros façam o mesmo. Incentivamos uma cultura de abertura, transparência e responsabilização, e estamos recetivos à opinião de colaboradores, bem como de observadores externos, como meio para obter uma avaliação independente do nosso desempenho, do nosso grau de cumprimento das melhores práticas e dos nossos próprios valores e princípios. Esforçamo-nos por dar resposta às preocupações das partes interessadas. COOPERAÇÃO Damos autonomia aos nossos colaboradores e esperamos que estes assumam responsabilidades. Acreditamos na cooperação e no trabalho em equipa como um meio para partilhar conhecimento, experiência e responsabilidades entre os nossos colaboradores, tanto na execução de tarefas quotidianas, como na resolução de problemas complexos.

RESPONSÁVEL

COMPORTAMENTO ÉTICO As relações com as partes interessadas baseiam-se no respeito, na transparência, na honestidade e na integridade e não toleramos qualquer tipo de suborno ou forma de corrupção. Esforçamo-nos por preservar a nossa independência em relação a pressões políticas, para podermos falar e agir livremente, primeiro e sobretudo, em defesa dos interesses da sociedade

CONSCIÊNCIA SOCIAL Sabemos que a nossa atividade empresarial tem um impacto sobre o ambiente social e que temos uma responsabilidade no apoio às comunidades locais. Podemos envolver-nos com instituições de solidariedade social ou de beneficência, ou apoiar atividades culturais, desportivas ou de outro tipo como parte da nossa responsabilidade social e encorajar a participação ativa de todos os nossos colaboradores.

NÃO DESCRIMINAÇÃO Somos uma entidade empregadora que defende a igualdade de oportunidades. Não aceitamos qualquer tipo de discriminação no local de trabalho relacionada com idade, género, raça, origem social, religião, orientação sexual ou aptidão física. Os nossos sistemas de compensação e de desenvolvimento de carreira baseiam-se no mérito.

SAÙDE E SEGURANÇA O bem-estar físico e psicológico dos nossos colaboradores tem uma importância fundamental para nós e esforçamo-nos por garantir um ambiente de trabalho seguro e saudável para todos. Esperamos que todos os colaboradores cumpram as diretrizes e práticas de segurança.

CONSCIÊNCIA AMBIENTAL Temos consciência do impacto ambiental que provocamos e consideramos que a gestão responsável das questões ambientais é crucial para o nosso sucesso empresarial. Estamos empenhados no conceito da eco-eficiência e na obtenção sustentável de matérias-primas e respeitamos activamente estes princípios em todas as nossas práticas empresariais.

DIRECÇÕES ESTRATÉGICAS:

Durante 2011 dedicamos especial atenção em definir e alinhar as quatro direções estratégicas que queremos prosseguir no médio a longo prazo, de modo a melhorar significativamente o nosso desempenho, nomeadamente:

1) Construir uma equipa de elevada qualidade, com pessoas talentosas, capazes e comprometidas Programa de alinhamento e desenvolvimento de pessoas

2) Criar uma cultura de alta performance fomentando a excelência operacional e a inovação Programa estruturado para desenvolver as melhores práticas e a partilha de conhecimento,

reforçada por uma abordagem lean manufacturing 3) Ser uma empresa com enfoque no mercado e com uma oferta integrada e consistente

Coleção global Innovus que tem vindo a ganhar uma crescente aceitação pelos nossos clientes

4) Desenvolver fábricas competitivas, com fornecimento seguro de madeira e de químicos Iniciativas que visam aumentar a flexibilidade de utilização da matéria prima utilizada.

Temos desde 2011 vindo a implementar as iniciativas necessárias que nos conduzirão pelo caminho estratégico definido, com a ambição de crescer e gerir um negócio rentável, assumindo um compromisso para com práticas de negócio responsáveis e uma sustentável criação de valor para os nossos acionistas.

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1.5. OS NOSSOS PRÉMIOS EM 2013 Tafisa Canada recebe um dos principais prémios de proteção ambiental (Phenix Award) e um prémio de escolha do público (People's Choice Award)

Phenix Award

A Tafisa Canadá recebeu o prestigiado Phenix Award por excelência na proteção e sustentabilidade ambientais – Business Category, Environmental Achievement, Technology, Process or Practice (Categoria Empresas, Desempenho, Tecnologia, Processo ou Prática Ambiental) – atribuído pelo Quebec Ministry of Sustainable Development, Environment, Wildlife and Parks (Ministério do Quebec para Desenvolvimento Sustentável, Ambiente, Vida Selvagem e Parques), o Quebec Ministry of Finance and Economy (Ministério do Quebec para Finanças e Economia ), a Eco Enterprises Quebec e a Quebec Environment Foundation.

A Tafisa Canadá foi selecionada por um painel de especialistas, dentre uma lista de 35 empresas, pelo sucesso da sua tecnologia de referência em reciclagem de madeira ("Rewood"). No seguimento de um investimento no valor de 5,4 milhões de dólares canadianos, a Tafisa Canada conseguiu aumentar o nível de utilização de fibra de madeira reciclada na sua produção de aglomerados, permitindo à empresa reciclar 244.000 toneladas de resíduos de madeira por ano – o equivalente a cerca de dois milhões de árvores.

O grupo de contemplados com o Phenix Award – que também incluiu as categorias municipal, sem fins lucrativos e educacional/jovens – foi divulgado a 25 de setembro de 2013 durante uma cerimónia realizada na Assembleia Nacional na cidade do Quebec.

Phenix People’s Choice Award

A Tafisa Canadá foi também escolhida pelo público para o prémio Phenix People’s Choice. Na primavera de 2013, 3.500 pessoas escolheram online o seu projeto favorito. O "Rewood" da Tafisa Canadá foi o projeto que recebeu a maioria dos votos e, por isso, foi contemplado com o prémio. ''Em nome da Tafisa, quero aproveitar esta oportunidade para agradecer à comunidade ambientalista e ao público em geral pelo seu apoio", afirmou Louis Brassard, Diretor de Operações da Tafisa Canada, ao receber os prémios. Louis Brassard explicou ainda que a Tafisa Canadá é uma das poucas unidades na América do Norte que está a reutilizar madeira a esta escala. "Temos muito orgulho no facto de a nossa empresa estar a recuperar resíduos de madeira urbanos que de outra forma acabariam em aterros, eventualmente libertando emissões de carbono nocivas para o ar”.

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1.6. PRINCIPAIS EVENTOS EM 2013

de 40


2. ANÁLISE SETORIAL

Contexto macroeconómico Durante 2013, a economia mundial continuou a enfrentar níveis elevados de incerteza e a recuperação da atividade económica só se verificou em determinadas regiões. Em particular, a zona euro continuou a sofrer o impacto da falta de dinamismo da atividade económica, sentida especialmente nos países do sul da Europa, uma vez que as medidas políticas e fiscais adicionais tiveram duras consequências ao nível do consumo privado, especialmente na categoria de produtos duradouros. Nos países do norte da Europa verificou-se um ambiente diferente, tendo começado a apresentar alguns sinais da muito desejada recuperação, com melhorados padrões de investimentos em habitação privada no setor da construção. Segundo a OCDE, "um nível de relativo otimismo está a voltar à zona euro"1

Na América do Norte, após a implementação de medidas de consolidação fiscal importantes, a economia canadiana manteve os seus padrões de crescimento do PIB, sustentados por exportações e atividades de investimento. Nos Estados Unidos, o crescimento económico foi considerado modesto, estando a merecer especial atenção o orçamento do Estado e o nível de dívida pública do país após o impasse político que levou ao encerramento dos organismos públicos (shutdown). Apesar deste clima, registou-se um crescimento do PIB durante 2013, com padrões de consumo favoráveis em relação a bens duradouros, apoiados pela redução das taxas de desemprego e por condições de concessão de empréstimos um pouco menos restritivas.

. Sinais de melhoria e tendências ascendentes registadas no crescimento do PIB na região, considerado lento mas positivo, apontam para a possibilidade de a recessão na Europa estar a chegar ao fim.

A África do Sul teve um arranque lento em 2013 mas a depreciação acentuada do rand e a consequente recuperação do mercado de exportações permitiu a recuperação da atividade económica durante o resto do ano, embora mantendo uma taxa reduzida de crescimento do PIB em comparação com os resultados históricos recentes. Durante 2013, o país também sofreu a perda do seu ex-presidente Nelson Mandela e enfrentou uma vaga de greves motivadas pela exigência de aumentos salariais, um reflexo de alguma tensão social sentida no país.

No que toca ao clima geral nas indústrias de consumo relevantes para a Sonae Indústria, a atividade no setor da construção, que sofreu o impacto extremamente elevado em anos anteriores da crise da dívida soberana e os impactos associados em termos de condições de crédito restritivas, começou a revelar sinais de melhoria em alguns países. Isto contrasta com as tendências ainda descendentes verificadas no setor do mobiliário. A evolução por zonas geográficas onde a Sonae Indústria está presente foi muito diferente, uma vez que, enquanto na Península Ibérica e em França as licenças de construção para habitação continuaram a apresentar reduções acentuadas comparativamente com o período homólogo, na Alemanha, nos Estados Unidos e na África do Sul, o mercado da construção começou a apresentar melhorias, comprovadas pela evolução positiva em termos de novas licenças de construção para habitação quando comparadas com o ano anterior.

Painéis derivados de madeira De acordo com estimativas divulgadas pela European Panel Federation (EPF) em junho de 20132

1 OCDE, "Economic Challenges and Policy Recommendations for the EURO Area" (Desafios económicos e recomendações de políticas para a zona EURO), fevereiro de 2014

(os dados disponíveis mais recentes), a procura enfrentada pelo setor europeu de painéis de madeira durante 2013 manteve-se relativamente estável, mas em níveis históricos reduzidos, enquanto continuava a ser afetada por um desempenho dececionante das indústrias do mobiliário e da construção. Trata-se de um reflexo do atual contexto económico europeu e da estagnação dos hábitos de consumo, especialmente em relação a bens duradouros.

2 EPF, Relatório Anual 2012-2013, junho de 2013

de 40


Analisando o desempenho por produtos, a produção europeia de aglomerado de partículas nos países membros da EPF, após a queda de 5,5% verificada em 2012, continuou a apresentar níveis reduzidos de atividade de produção durante 2013. No entanto, calcula-se que a produção total poderá, para o ano de 2013 no seu conjunto, ter aumentado ligeiramente (+1,5%) comparada com 2012, o que se deverá traduzir num valor de produção global ligeiramente superior a 29 milhões de m3. O comportamento dos volumes de produção está alinhado com o desempenho previsto da procura, conforme avaliado através dos níveis de consumo registados nos países abrangidos pela análise.

Em termos de MDF, estima-se que o valor da produção na Europa tenha descido 6% em 2012 para cerca de 11 milhões de m³. Para 2013 e em termos do mercado europeu no seu conjunto, prevê-se que o consumo de MDF se mantenha relativamente estável (-0,4%) quando comparado com o ano anterior.

A produção europeia de OSB teve uma redução moderada de 2,3% em 2012 (-2,3%), mas mesmo assim atingiu um nível de produção total superior a 3,5 milhões de m³. O desempenho de 2013 deve ser semelhante ao registado durante o ano de 2012.

Em contraste com a evolução relativamente estável dos mercados europeus, o clima de negócios positivo verificado nos Estados Unidos durante 2013 teve efeitos positivos sobre a atividade de construção e, consequentemente, sobre a procura de produtos de painéis derivados de madeira na região. O mercado imobiliário nos Estados Unidos fechou 2013 num contexto positivo, em contraste com a evolução dececionante registada no exercício em termos de licenças de habitação no Canadá. Apesar disso, as estimativas divulgadas pela RISI3

indicam que o consumo total de aglomerado de partículas na América do Norte em 2013 ficou 3,1% acima do valor registado em 2012. À semelhança da evolução do segmento de aglomerado de partículas, calcula-se que o nível de consumo total de MDF durante 2013 na região tenha registado um aumento de 7,9% comparativamente com o período homólogo, enquanto o consumo de OSB terá crescido ainda mais (até 9,4%, quando comparado com 2012).

O desempenho do setor sul-africano de painéis derivados de madeira continua a acompanhar o desempenho global da economia em geral e dos setores da construção e do mobiliário em particular. Durante 2013, estimou-se um ligeiro declínio nos volumes de consumo geral de painéis de derivados de madeira, comparado com o valor de 2012. As estatísticas para produção de mobiliário em 2013 registaram um aumento de 2,9%4

comparativamente com o período homólogo.

Pavimentos Laminados Embora longe dos valores máximos históricos de 2007, os dados preliminares divulgados pelos European Producers of Laminate Flooring (EPLF) indicam que durante 2013 poderá ter ocorrido um ligeiro aumento do total de vendas de pavimentos (+0,7%5

em relação ao período comparável em 2012). No entanto, se a evolução for considerada apenas em termos dos países da Europa ocidental, calcula-se que o total de vendas em 2013 na realidade tenha descido aproximadamente 2,4% em relação a 2012, uma evolução que está de acordo com as tendências dececionantes referidas anteriormente verificadas nos setores de mobiliário e de construção na Europa.

3 RISI, North American Wood Panels Forecast - 5-Year (Previsão - Painéis de Madeira - América do Norte - 5 anos), dezembro de 2013 4 Innomis, South Africa furniture production (Produção de mobiliário na África do Sul), evolução de valor, comparativamente com o período homólogo, fevereiro de 2014 5 EPLF, Dados preliminares, World Sales of Flooring (Venda mundial de pavimentos), evolução comparativamente com o período homólogo, fevereiro de 2014

de 40


3. ANÁLISE DE ATIVIDADE 3.1. VOLUME DE NEGÓCIOS E EBITDA RECORRENTE

3.1.1. Consolidado Sonae Indústria

* Transferindo os valores do Reino Unido para “operações descontinuadas”, devido à paragem da atividade de produção nesta região durante o 3T12

O Volume de Negócios consolidado da Sonae Indústria foi de 1.232 milhões de euros, em 2013, menos 7% que o valor registado em 2012, em grande parte devido à redução da presença industrial e ao abrandamento da procura que prevalece nos principais mercados da Europa. Por outro lado, a desvalorização do dólar canadiano e do rand sul-africano fez baixar o contributo destas operações no Volume de Negócios consolidado. Este efeito cambial negativo mais do que anulou o efeito da melhoria nas receitas, em moeda local, para ambas as regiões. A descida do Volume de Negócios consolidado resultou da combinação dos volumes de vendas mais baixos (menos 7,7% que em 2012) e da ligeira descida dos preços médios de venda (-0,8% relativamente a 2012).

O 4T13, em comparação com o mesmo trimestre de 2012, registou igualmente uma descida do volume de negócios de 7%, em que o principal impacto negativo vem da Europa do Norte, nomeadamente no seguimento da paragem da prensa de aglomerados em Horn, em Setembro último.

Em termos consolidados, a pressão nos custos da madeira e da energia térmica foram os principais factores que contribuíram para o aumento dos custos variáveis unitários (por m3) em 2013, mais 0,9% do que no ano anterior. Este aumento foi parcialmente anulado pela melhoria obtida nos custos dos químicos, eletricidade e manutenção do grupo. Numa base trimestral, e em comparação com o trimestre anterior, os custos variáveis unitários aumentaram 1,1%.

É importante referir que a Sonae Indústria conseguiu reduzir os custos fixos totais, numa base comparável, ou seja, sem a contribuição das unidades industriais de Knowsley e Solsona, em aproximadamente 5%, o que representa uma redução de 13 milhões de euros relativamente ao valor registado em 2012.

De salientar ainda que, em 2013, o índice médio de utilização de capacidade das unidades industriais aumentou para 73,1% (mais 0,5 pp em comparação com o nível médio de 2012). Este valor foi atingido através da concentração da produção nas unidades industriais mais eficientes, do ajustamento da produção aos baixos níveis de procura do mercado e graças ao desempenho da nossa linha de OSB em Nettgau que registou níveis record de produção, beneficiando de um contexto de forte procura do mercado. De referir que, numa base comparável, ou seja, excluindo linhas de produção inativas, o índice médio de utilização de capacidade do grupo aumentou para 74,8%.

O EBITDA recorrente da Sonae Indústria foi de 80 milhões de euros, o que se traduziu numa margem EBITDA recorrente de 6,5%, menos 1 pp do que em 2012. O EBITDA não recorrente registado foi de 15 milhões de euros, em 2013, na sua maioria relacionados com custos de despedimento (9,4 milhões de

Sonae Indústria consolidadoVolume de negócios e Margem EBITDA recorrente Milhões de euros

1,352 1,3211,232

7.9% 7.5%6.5%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

2011* 2012* 2013

316 318 324297 293

7.3% 6.8% 7.0% 6.5% 5.8%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

50

100

150

200

250

300

350

4T12* 1T13 2T13 3T13 4T13

Volume de Negócios

Margem EBITDA Recorrente

de 40


euros, dos quais 5 milhões relativos ao encerramento da unidade de Solsona) e custos adicionais associados com unidades descontinuadas (5 milhões de euros). Face a tudo isto, o EBITDA6

total em 2013 foi de 65 milhões de euros.

3.1.2. Europa do Sul

** Volume de negócios inclui vendas entre empresas do grupo

À semelhança de 2012, o desempenho na Europa do Sul foi afetado negativamente pelas condicionantes macroeconómicas existentes. As dificuldades de acesso ao crédito e o aumento da taxa marginal de imposto sobre o rendimento disponível das famílias condicionaram fortemente o investimento em bens de consumo duradouros, o que resultou na queda da procura de artigos de mobiliário em todos os países desta região.

Estes fatores foram confirmados pelas mais recentes estatísticas publicadas pelas autoridades competentes que demonstram que o número de novas licenças de construção na Península Ibérica baixou consideravelmente face ao ano anterior (-30,4%, em Portugal7 e -22%, em Espanha8). No que diz respeito a França, a atividade do sector de construção mostrou também sinais de queda, com o número de licenças de construção a descer 11%9

em comparação com o mesmo período de 2012. Ainda que sentindo o impacto destas condições de mercado, a Sonae Indústria conseguiu compensar parcialmente a descida dos volumes de vendas nos países da Europa do Sul através do aumento da atividade de exportação para outras regiões.

Em termos de desempenho financeiro em 2013, devemos salientar os seguintes fatores:

• O volume de negócios baixou 6%, consequência, em grande parte, da descida de 7% nos volumes de vendas. Em termos de desempenho da região, o principal contributo negativo vem da Península Ibérica (em que os volumes de vendas caíram 14% relativamente a 2012), que foi parcialmente compensado pela melhoria do desempenho em França (+6% numa base comparável). De salientar, no entanto, que o desempenho da Península Ibérica reflete a realocação dos clientes

6EBITDA = Resultados Operacionais + Depreciações & Amortizações + (Provisões e perdas por imparidade –Perdas por imparidade

de dívidas a receber + Reversão de perdas por imparidade em terceiros) 7 Fonte: Instituto Nacional de Estatística, Janeiro 2014 (“Nova habitação residencial”, evolução acumulada Janeiro a Novembro) 8 Fonte: Ministierio de Fomento, Janeiro 2014 (evolução acumulada Janeiro a Novembro) 9 Fonte: Service économie statistiques et prospective (Ministière de l’Écologie, de l’Energie, du Développement durable et de

l’Aménagement du territoire), Janeiro 2014 (evolução acumulada Janeiro a Dezembro)

Europa do SulVolume de negócios e Margem EBITDA recorrente Milhões de euros

525 518485

5.1% 4.8%3.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

100

200

300

400

500

600

2011 2012 2013

125 126 130

112118

3.6%4.4% 4.3%

1.1%1.9%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

20

40

60

80

100

120

140

4T12* 1T13 2T13 3T13 4T13

Volume de Negócios **


de 40


de aglomerados nas várias unidades industriais do grupo (da unidade encerrada em Solsona, Espanha para a unidade de Linxe, em França);

• Os preços médios de venda na Península Ibérica registaram níveis ligeiramente mais elevados que em 2012, visível, em particular, nos preços dos painéis revestidos a melamina, o que em parte compensou o efeito da descida dos volumes de vendas. Por outro lado, em França, ainda que os preços de venda registassem algum aumento relativamente a 2012, o efeito mix de vendas teve um impacto negativo sobre o preço médio global devido ao aumento do peso do aglomerado cru;

• Os custos variáveis unitários (por m3) foram afetados negativamente pela pressão sentida no preço da madeira, bem como nos combustíveis e eletricidade. O aumento dos custos variáveis foi compensado, de certa forma, pela descida dos preços dos químicos que resultam de melhorias de eficiência e do mix de produtos produzidos;

• A combinação destes fatores levou à deterioração da margem EBITDA recorrente, em 2013, para 3%, na Europa do Sul. No entanto, a margem EBITDA recorrente aumentou 0,8pp no 4T13, em comparação com o trimestre anterior.

3.1.3. Europa do Norte


Em contraste com o desempenho do mercado da Europa do Sul, o número de licenças de construção na Alemanha aumentou 12,1%10

Na sequência das condições de mercado aqui referidas, registaram-se as seguintes evoluções no desempenho da Europa do Norte, em 2013:

, em 2013, o que demonstra que o mercado continua a recuperar em resultado da combinação entre a melhoria de condições dos mercados financeiros e a descida das taxas de juro. No entanto, a melhoria no sector da construção não foi acompanhada pela indústria de mobiliário que continuou a registar um declínio nas vendas.

• O volume de negócios nesta região baixou 7,6%, em grande parte devido ao impacto da descida de 2,5% nos volumes vendidos, o que se explica pela queda na procura do mercado de aglomerados de particulas, que afetou maioritariamente a nossa unidade de Horn (que registou, ao longo de 2013, níveis muito baixos de utilização de capacidade). Este desempenho negativo contrasta com a tendência de crescimento nos volumes de OSB que se fixaram em níveis muito acima dos de 2012;

• Os preços médios de venda mantiveram-se relativamente estáveis na região, em que o impacto negativo dos preços de venda dos produtos de aglomerado continuamente baixos foram compensados pela tendência de crescimento dos preços de OSB;

10 Fonte: German Federal Statistics Office, Janeiro 2014 (evolução acumulada de Janeiro a Novembro)

Europa do NorteVolume de negócios e Margem EBITDA recorrente Milhões de euros

628572

528

6.8% 7.2%5.4%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

100

200

300

400

500

600

700

2011* 2012* 2013

132 137 138 132122

6.8%

4.4%5.8% 6.2%

5.2%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

4T12* 1T13 2T13 3T13 4T13



de 40


• Os custos variáveis unitários (por m3) registaram um aumento médio de aproximadamente 4%, em comparação com 2012, uma evolução relacionada, na sua maioria, com a pressão contínua nos custos da madeira e dos combustíveis;

• A combinação destes fatores levou à deterioração da margem EBITDA recorrente para 5,4% (versus 7,2%, em 2012). Numa base comparável, se excluirmos os itens associados com a correção de custos acrescidos, a margem EBITDA Recorrente do 4T13 teria diminuído apenas 0,7pp.

3.1.4. Resto do Mundo (Canadá e África do Sul)


Na América do Norte, a evolução marcadamente positiva, ainda que lenta, da economia dos EUA levou ao aumento dos níveis de construção em 2013 (mais 18%11 numa base comparável). O desempenho positivo do mercado Americano mais do que compensou a descida registada, ao longo de 2013, nas licenças de construção do Canadá (redução de 3,6%12

À semelhança da tendência que prevalece no mercado dos EUA, também a África do Sul registou uma subida no número de licenças de construção concedidas no mercado residencial (mais 9,2%

em comparação com o mesmo período do ano anterior)

13

Em termos de desempenho financeiro destas regiões, em 2013, devemos salientar os seguintes pontos:

, numa base comparável), o que revela sinais positivos de retoma no setor da construção deste país.

• O volume de negócios consolidado da região baixou 6,2% devido à evolução negativa das taxas de câmbio. No que diz respeito a volumes de vendas, a evolução negativa registada na África do Sul foi parcialmente anulada pela melhoria do desempenho das operações no Canadá. De notar que, numa base comparável, se excluirmos o efeito negativo das taxas de câmbio, o volume de negócios aumentou 5% face ao ano de 2012;

• Os preços médios de vendas registaram uma evolução positiva neste ano, em ambas as regiões, refletindo a melhoria das condições de mercado e o aumento da quota de produtos de valor acrescentado no mix de vendas global;

• Os custos variáveis unitários (por m3) reduziram ligeiramente na América do Norte mas aumentaram na África do Sul, devido à pressão exercida sobre os custos da madeira, químicos e combustíveis. No entanto, se compararmos o 4T13 com o 3T13, os custos variáveis médios baixaram significativamente nas nossas unidades sul-africanas;

11 Fonte: RISI, Janeiro 2014 (evolução acumulada de Janeiro a Dezembro) 12 Fonte: Canada Mortgage and Housing Corporation, Janeiro 2014 (evolução acumulada de Janeiro a Novembro) 13 Fonte: Statistics South Africa, Janeiro 2014 (evolução acumulada de Janeiro a Novembro)

Resto do MundoVolume de negócios e Margem EBITDA recorrente Milhões de euros

255278

261

14.8%12.2%

14.3%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

0

50

100

150

200

250

300

2011* 2012* 2013

69 66 68 6561

14.2% 15.0%13.3%

15.3%13.5%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

0

10

20

30

40

50

60

70

80

4T12* 1T13 2T13 3T13 4T13



de 40


• Apesar do contributo negativo dos movimentos nas taxas de câmbio das moedas do Canadá e África do Sul face ao Euro (em particular no que diz respeito à desvalorização do Rand em 24% face ao euro), a margem EBITDA recorrente da região aumentou 14,3%, em 2013, mais 2,1pp relativamente a 2012;

• De salientar que a nossa unidade industrial da América do Norte conseguiu restabelecer totalmente o problema do fornecimento originado pelo acidente ferroviário que ocorreu no dia 6 de julho em Lac Mégantic e, não obstante este trágico acontecimento, foi capaz de registar um bom nível de rentabilidade durante o ano de 2013.

3.2. ANÁLISE FINANCEIRA CONSOLIDADA

3.2.1. Demonstração de Resultados

* transferindo os valores do Reino Unido para "operações descontinuadas", devido à paragem da atividade de produção nesta região

Em 2013, o EBITDA consolidado baixou 32 milhões de euros relativamente a 2012, na sua maioria devido à descida dos níveis de atividade e aos custos não recorrentes substanciais registados durante este ano (15 milhões de euros), associados a medidas de reestruturação adicionais levadas a cabo pela empresa (nomeadamente custos relacionados com o encerramento da unidade de Solsona, em Espanha). A geração de EBITDA, em 2013, foi ainda afetada negativamente pelos movimentos negativos das taxas de câmbio do dólar canadiano e do rand no valor de 4,7 milhões de euros. De notar que o valor dos itens não recorrentes inclui o contributo positivo decorrente da venda de ativos non-core, mais concretamente, a venda de dois ativos imobiliários: Duisburg (Alemanha) e George (África do Sul).

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOSMilhões de euros 2012* 2013

2013 / 2012* 4T12* 3T13 4T13

4T13 / 4T12*

Volume de Negócios consolidado 1.321 1.232 (7%) 316 297 293 (7%)

Europa do Sul 518 485 (6%) 125 112 118 (5%)

Europa do Norte 572 528 (8%) 132 132 122 (8%)

Resto do Mundo 278 261 (6%) 69 65 61 (11%)

Outros Proveitos Operacionais 34 29 (16%) 13 5 10 (24%)

EBITDA 97 65 (33%) 26 16 14 (45%)

EBITDA Recorrente 99 80 (19%) 23 19 17 (26%)

Europa do Sul 25 15 (41%) 4 1 2 (49%)

Europa do Norte 41 28 (31%) 9 8 6 (30%)

Resto do Mundo 34 37 9% 10 10 8 (15%)

Margem EBITDA Recorrente % 7,5% 6,5% -1,0 pp 7,3% 6,5% 5,8% -1,5 pp

Amortizações e depreciações (77) (75) 3% (20) (19) (18) 6%

Provisões e Perdas de Imparidade (13) (32) - (12) 1 (40) -

Resultados Operacionais 12 (39) - (3) (1) (44) -

Encargos Financeiros Líquidos (51) (59) (15%) (13) (13) (15) (16%)

dos quais Juros Líquidos (28) (37) (29%) (8) (9) (10) (27%)

dos quais Descontos Financeiros Líquidos (15) (15) 1% (4) (4) (4) 14%

Result. antes de Impostos de oper. continuadas (39) (98) - (16) (15) (58) -

Impostos (16) 19 - (11) (1) 25 -

dos quais Impostos Correntes (6) (7) (30%) (1) (2) (2) (29%)

dos quais Impostos Diferidos (10) 27 - (9) 0 27 -

Resultado de operações continuadas (55) (79) (44%) (27) (16) (34) (24%)

Resultado de operações descontinuadas (45) - - (4) - - -

Interesses Minoritários (1) (1) 26% (0) (0) (0) (22%)

Resultado Líquido atribuível aos Acionistas (99) (78) 21% (30) (16) (33) (9%)

de 40


As amortizações registaram um valor de 75 milhões de euros, menos 3% que em 2012. Apesar disso, a menor geração de EBITDA e as imparidades registadas na sua maioria em França (relativamente ao imobilizado fixo e ao goodwill) levaram a um EBIT negativo de 15 milhões de euros, em 2013.

Os encargos financeiros, em comparação com o ano anterior, aumentaram 8 milhões de euros (+15%), devido à subida do custo médio da dívida que se fixou em 5,5%, mais 1,1pp que o custo médio em 2012. Esta evolução resulta, na sua totalidade, da subida dos spreads em Portugal e Espanha, já que as taxas Euribor se mantiveram em níveis historicamente baixos.

No último trimestre de 2013, foram registados impostos diferidos adicionais no valor de 27 milhões de euros: 8.4 milhões de euros associados com as operações em Portugal e na Alemanha e 16.4 milhões de euros relativos ao impacto direto da reavaliação de “Terrenos e Edifícios”. O valor de impostos registado em 2013 foi de 1 milhão de euros acima do valor registado em 2012.

A combinação de todos estes fatores levou a um resultado líquido negativo das operações continuadas de 79 milhões de euros, menos 24 milhões de euros que o valor registado em 2012. No entanto, é de salientar que, devido ao impacto das operações descontinuadas (em 2012, a empresa registou uma imparidade relevante relativa ao encerramento das operações em Knowsley), o resultado líquido aumentou 21% face ao ano anterior.

3.2.2. CAPEX

Em termos acumulados, desde o início de 2013, os ativos fixos adicionais atingiram 19 milhões de euros, em comparação com 35 milhões de euros registados no mesmo período do ano anterior. A maioria dos investimentos está associada com melhorias nas áreas de manutenção e segurança orientadas, essencialmente, para as nossas unidades na região da Europa do Sul.

Em 2013, foi também registado um valor de aproximadamente 3,5 milhões de euros em “Pagamentos antecipados a fornecedores de ativos fixos”, relacionados com os investimentos planeados para as unidades de reciclagem das nossas operações na Alemanha.

Ativo fixo adicional Milhões de euros 2013 | Ativo fixo adicional por região Milhões de euros

xx FY CAPEX

9.7

5.4

4.3

Europa do Sul

Europa do Norte

Resto do Mundo

610

3

76

4

9

13

6

146

6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2011 2012 2013

1T 2T 3T 4T

35 35

1923

Adiantamentos a Fornecedores

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3.2.3. Balanço e Estrutura de Capital

**EBITDA recorrente dos últimos dozes meses

De acordo com a IAS 16, a Sonae Indústria alterou, em 2013, o tratamento contabilístico dos ativos tangíveis “Terrenos e Edifícios” de um modelo de custos para um modelo de reavaliação de ativos. De forma a refletir o valor justo destes itens nas contas da sociedade, foi contratada uma empresa externa para levar a cabo a avaliação dos ativos da sociedade, o que resultou num aumento de 130 milhões de euros. Foi registada uma reserva de reavaliação na rubrica de capitais próprios no valor de 93 milhões de euros, após os encargos com impostos diferidos correspondentes. De notar que o valor de amortizações, em 2013, não reflete o impacto desta reavaliação. O total de capitais próprios foi afetado negativamente pelas imparidades registadas no ano e pelo impacto contabilístico associado à consolidação das operações do Canadá e África do Sul, utilizando a taxa de câmbio mais baixa para o dólar canadiano e para o rand. Estes movimentos traduziram-se num efeito combinado negativo de 19 milhões de euros, em 2013. Estes efeitos negativos foram, ainda assim, quase totalmente anulados pela reserva de reavaliação anteriormente referida, o que resultou numa redução líquida dos capitais próprios de 8 milhões de euros, em comparação com o valor do final de 2012. No final de 2013, o fundo de maneio da sociedade baixou 5 milhões de euros em comparação com o final de 2012. Esta evolução positiva deve-se, em parte, à descida dos níveis de atividade registados no ano, consequência direta da redução da presença industrial, mas também devido à melhoria do período médio de recebimentos que baixou em três dias. Numa base anual, o endividamento líquido aumentou 13 milhões de euros para 678 milhões de euros no final de 2013, mas manteve-se praticamente estável se compararmos com o final do 3T13, o que reflete o enfoque contínuo da empresa na melhoria da geração de cash flow, ainda que num contexto atual económico e de mercado bastante difícil. A combinação da descida do EBITDA recorrente com a ligeira subida do nível do endividamento líquido levaram a uma deterioração do rácio Endividamento Líquido / EBITDA Recorrente para 8,4x.

BALANÇOMilhões de euros 2012 9M13 2013Ativos não correntes 936 868 940

Imobilizações corpóreas 806 744 811Goodwill 92 90 82Impostos diferidos ativos 24 23 34Outros ativos não correntes 13 11 13

Ativos correntes 329 348 302Existências 130 131 123Clientes 141 156 121Caixa e investimentos 23 28 27Outros ativos correntes 34 33 30

Ativos não correntes detidos para venda 4 4 4Total do Ativo 1.269 1.220 1.246

Capitais Próprios e Interesses Minoritários 135 77 127Capitais Próprios 136 78 128Interesses Minoritários (1) (1) (1)

Passivo 1.134 1.143 1.119Dívida remunerada 688 707 705

Médio e longo prazo 492 251 275

Curto prazo 196 456 430

Fornecedores 178 179 156Outros passivos 268 257 257

Total do Passivo, Capitais Próprios e Int. Minoritários 1.269 1.220 1.246

Dívida Líquida 665 679 678Dívida Líquida / EBITDA Recorrente** 6,7 x 7,9 x 8,4 xFundo de Maneio 93 108 88

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3.3. RESULTADOS INDIVIDUAIS DA SONAE INDÚSTRIA, SGPS A Sonae Indústria, SGPS, SA, enquanto empresa-mãe do grupo Sonae Indústria, define as diretrizes estratégicas para o grupo, gere as participações e monitoriza a atividade das suas subsidiárias. Além disso, a estrutura central é responsável pelo funcionamento das atividades financeiras do grupo, alocando fundos e gerindo as necessidades de tesouraria das suas subsidiárias.

3.4. PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS A Sonae Indústria, SGPS, SA, enquanto empresa gestora das participações sociais do grupo, com base nas contas individuais, gerou um Resultado Líquido negativo no exercício de 2013 de 150.763.751,85 euros.

O Conselho de Administração irá propor, na Assembleia Geral de Acionistas, que este Resultado Líquido negativo seja levado a resultados transitados.

3.5. PERSPETIVAS FUTURAS PARA 2014 Em 2014, prevemos uma estabilização ou mesmo, em certas regiões, uma melhoria marginal da envolvente de mercado para a indústria como um todo. Esta evolução, em conjunto com a implementação das medidas de reestruturação e alienações anunciadas, deve permitir-nos atingir um desempenho financeiro acima do que registámos em 2013, excluindo os custos isolados inerentes aos processos de reestruturação.

No que diz respeito aos custos da madeira, continuamos a prever uma conjuntura difícil, na Europa, com os desequilíbrios que prevalecem entre a oferta e a procura a determinarem os preços e a disponibilidade desta matéria-prima. Estamos a tomar medidas para resolver este problema, melhorando as nossas eficiências e adaptando o tipo de madeira consumido aos constrangimentos do mercado.

Vamos continuar a implementar a nossa estratégia definida de concentração da nossa produção nas unidades industriais mais eficientes, aumentando o nosso mix de vendas com uma maior parcela de produtos de valor acrescentado, procurando continuamente eficiências operacionais e ganhos de produtividade. Em termos de investimentos, vamos executar o plano definido de melhorar a nossa base de ativos, aumentando a reciclagem e os equipamentos de revestimento de painéis a papel melaminico, em linha com o posicionamento do mercado em segmentos de valor acrescentado que pretendemos alcançar e com as melhores práticas sustentáveis de aumentar a utilização de material reciclado nas nossas unidades industriais.

Tal como no ano passado, esperamos conseguir refinanciar a maior parte da dívida que se vence em 2014 e ajustar o perfil da dívida à geração de cash flow. Estamos confiantes que, com o apoio dos nossos principais stakeholders, vamos conseguir executar com êxito a estratégia definida, aumentando significativamente a nossa posição competitiva e posicionando-nos eficazmente para as próximas fases do ciclo económico.

Iremos continuar a desenvolver oportunidades de carreira a longo prazo e de gestão de talento, já que estas são prioridades da nossa empresa. O investimento em formação e a melhoria das capacidades das nossas pessoas são um fator importante para a implementação da nossa estratégia, em conjunto com o compromisso contínuo de assegurar um ambiente de trabalho seguro a todos os nossos colaboradores.

3.6. INFORMAÇÃO SOBRE PARTICIPAÇÕES E EVOLUÇÃO DA COTAÇÃO A Sonae Indústria, SGPS, SA é uma empresa cotada na NYSE Euronext Lisbon, com um acionista maioritário – a EFANOR – que atualmente detém aproximadamente 51% do capital social.

A Sonae Indústria foi uma subsidiária da Sonae, SGPS até 2005, ano em que ocorreu a cisão em relação a essa empresa e em que se concentrou exclusivamente na sua competência principal: a produção de painéis derivados de madeira. Através de regras adequadas de governo da sociedade, de uma gestão do risco eficiente e de preocupações genuínas com o ambiente e a segurança dos nossos colaboradores, o nosso

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objetivo é ser reconhecido como um líder mundial sustentável no setor dos painéis de derivados de madeira.

A evolução da cotação das ações da Sonae Indústria normalmente é afetada por ciclos macroeconómicos, uma vez que o desempenho financeiro da empresa depende muito da evolução dos setores da construção e do mobiliário. Nos últimos anos, a cotação das ações da Sonae Indústria também pode ter sido afetada pela crise das dívidas soberanas na Europa, nomeadamente devido à maior aversão ao risco por parte de investidores estrangeiros em relação a investimentos em valores mobiliários portugueses.

COTAÇÃO DA AÇÃO E VOLUME DE TRANSAÇÕES

Apesar de significativos desafios macroeconómicos e financeiros, a cotação das ações da Sonae Indústria subiu aproximadamente 15% durante 2013. O volume de transações diário mais elevado das ações da Sonae Indústria registou-se a 23 de janeiro, o mesmo dia em que Portugal regressou aos mercados de dívida a longo prazo, emitindo 2,5 biliões de euros e reduzindo o custo do crédito para menos de 5%.

O valor mínimo da cotação, durante 2013, registou-se a 3 de julho (0,45 euros por ação), imediatamente após o início da crise política em Portugal, uma demonstração clara da sensibilidade das ações ao desempenho geral do país em termos económicos, financeiros e políticos, não obstante a diversidade geográfica das operações de produção e de comercialização da Sonae Indústria. O valor máximo da cotação em 2013 foi atingido a 11 de novembro, após a decisão do BCE de reduzir a taxa de referência em 25 pontos base.

Significativamente, em termos de liquidez, as ações da Sonae Indústria registaram um volume de transação médio diário de 413.413 ações durante 2013, mais do que duplicando o nível registado durante 2012.

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INDICADORES BOLSISTAS

3.7. TRANSAÇÕES COM AÇÕES PRÓPRIAS A Sonae Indústria, SGPS, SA não adquiriu, nem alienou ações próprias durante o exercício e, à data de 31 de dezembro de 2013, a empresa não detinha ações próprias.

3.8. EVENTOS SUBSEQUENTES Em 6 de janeiro de 2014, a Isoroy SAS, sociedade detida indiretamente pela Sonae Indústria SGPS, SA, na sequência de uma proposta recebida relativa aos negócios e ativos das unidades industriais de Auxerre e Le Creusot, em França, que inclui a transferência de todos os colaboradores daqueles negócios, iniciou o processo de informação e consulta dos representantes dos colaboradores relativamente à potencial transação, bem como ao subsequente redimensionamento dos escritórios localizados em Antony, Paris.

3.9. POLÍTICA DE DIVIDENDOS O Conselho de Administração definiu como objetivo a distribuição aos acionistas de 50% dos lucros anuais da empresa.

O rácio de pagamento real é proposto pelo Conselho de Administração em cada ano, tendo em consideração a sustentabilidade da estrutura de capitais da empresa e as fontes de financiamento disponíveis, bem como os planos de investimentos existentes.

Código ISIN PTS3P0AM0017Código Bloomberg SONI

Código Reuters SONI.LS2011 2012 2013

Capital Social 700,000,000 700,000,000 700,000,000Número de ações 140,000,000 140,000,000 140,000,000

Resultados Líquidos -57,817,393 -98,876,879 -78,045,917Resultados Líquidos por ação -0.41 -0.71 -0.56Devidendos por ação* 0.00 0.00 0.00Cotações

Máximo ano 1.93 0.71 0.66Mínimo ano 0.50 0.39 0.45Média ano 1.23 0.56 0.56

Cotação a 31-Dec 0.64 0.49 0.56Capitalização Bolsista a 31-Dec 88,900,000 68,460,000 78,820,000Volume médio de transações diário (ações) 162,181 150,479 413,413

* distribuídos no ano seguinte

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4. GESTÃO DE RISCOS

4.1. POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS DE CRÉDITO

a) Créditos sobre Clientes

O risco de crédito na Sonae Indústria resulta maioritariamente dos créditos sobre os seus clientes, relacionados com a atividade operacional.

O principal objetivo da gestão de risco de crédito na Sonae Indústria é garantir a cobrança efetiva dos recebimentos operacionais de clientes em conformidade com condições de pagamento o mais reduzidas possível, mantendo ao mesmo tempo o nível mais baixo possível de imparidade de devedores.

De modo a mitigar o risco de crédito que decorre do potencial incumprimento de pagamento por parte dos clientes, as empresas do Grupo:

- Criaram uma Comissão de análise e acompanhamento trimestral do risco de crédito; - Implementaram processos e procedimentos comuns de gestão de crédito pró-ativos e preventivos,

apoiados por sistemas de informação; - Criaram mecanismos adequados de cobertura de riscos (tais como, seguros de crédito, cartas de

crédito, garantias bancárias).

Para fomentar a partilha de experiências e o alinhamento de procedimentos e práticas, bem como garantir a aplicação das melhores regras de controlo, a Sonae Indústria promove de forma regular o "Fórum de Gestão de Riscos de Crédito de Clientes".

b) Outros ativos financeiros para além de créditos sobre clientes

Para além dos ativos resultantes das atividades operacionais e dos saldos de créditos sobre clientes correlacionados, as empresas do Grupo detêm outros ativos financeiros, relacionados sobretudo com as suas atividades de gestão de tesouraria e com depósitos em instituições financeiras. Em consequência destes movimentos e saldos bancários, existe também risco de crédito associado ao potencial incumprimento pecuniário das instituições financeiras que são contraparte nestes relacionamentos. No entanto, o risco é considerado reduzido devido aos valores limitados normalmente envolvidos em depósitos bancários e à credibilidade das instituições financeiros usadas pelas empresas do grupo.

4.2. RISCOS DE MERCADO

a) Risco de Taxa de Juro

Devido à proporção relevante de dívida a taxa variável nas suas Demonstrações Consolidadas de Posição Financeira, e dos consequentes cash flows de pagamento de juros, a empresa está exposta a risco de taxa de juro.

Regra geral, a Sonae Indústria não cobre por meio de derivados financeiros a sua exposição às variações de taxas de juro. Esta abordagem baseia-se no princípio da existência de uma correlação positiva entre os níveis de taxa de juro e o "cash flow operacional antes de juros líquidos", que cria uma cobertura natural ao nível do "cash flow operacional após juros líquidos" para a Sonae Indústria.

Como exceção à sua política geral, a Sonae Indústria pode contratar certos derivados de taxa de juro, visando exclusivamente cobrir exposições a riscos existentes e apenas na medida em que os riscos e valorização desses derivados possam ser avaliados com rigor pela empresa. As subsidiárias da Sonae Indústria não contratam derivados de taxa de juro com objetivos de trading, geração de proveitos ou fins especulativos.

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b) Risco de Taxa de Câmbio

Enquanto Grupo geograficamente diversificado, com subsidiárias localizadas em três continentes diferentes, a Sonae Indústria encontra-se exposta a risco de taxa de câmbio. As Demonstrações Consolidadas de Posição Financeira e a Demonstração de Resultados encontram-se expostas a risco de câmbio de translação e as subsidiárias da Sonae Indústria encontram-se expostas a risco de taxa de câmbio tanto de translação como de transação.

Como regra do Grupo, sempre que é possível e economicamente viável, as empresas do Grupo procuram compensar os cash flows positivos e negativos denominados na mesma divisa estrangeira, mitigando dessa forma os riscos cambiais.

Também como regra geral, em situações em que exista risco cambial relevante em resultado da atividade operacional envolvendo divisas que não a divisa local de cada subsidiária, o risco cambial deve ser mitigado através da utilização de derivados cambiais de curto prazo contratados pela subsidiária exposta ao referido risco. As subsidiárias da Sonae Indústria não contratam derivados cambiais com objetivos de trading, geração de proveitos ou fins especulativos.

Como política, o risco de translação em resultado da conversão de investimentos de Capitais Próprios em subsidiárias não Euro não é coberto, uma vez que estes investimentos são considerados de longo prazo. Também se pressupõe que a cobertura de transações não acrescentaria valor a longo prazo. Os ganhos e as perdas relacionados com a conversão a diferentes taxas de câmbio de investimentos de Capitais Próprios em subsidiárias não Euro são contabilizados na rubrica de “outro rendimento integral acumulado”.

c) Risco de Liquidez

No Grupo Sonae Indústria, a gestão do risco de liquidez tem por objetivo assegurar que a sociedade obtenha, atempadamente, o financiamento necessário para dar continuidade aos negócios, implementar a estratégia definida e cumprir com as suas obrigações, nos termos e condições mais favoráveis.

Para este efeito, a gestão de liquidez do Grupo compreende:

- Planeamento financeiro e previsões de fluxos de caixa por país e a nível consolidado, com diferentes horizontes temporais (semanal, mensal, anual e para o business plan);

- Diversificação de fontes de financiamento;

- Diversificação dos prazos de vencimento da dívida por forma a evitar uma excessiva concentração de reembolsos em curtos períodos de tempo;

- Negociação com bancos de relacionamento de linhas de crédito de curto prazo (committed e uncommitted), programas de papel comercial, e outros tipos de operações financeiras (como é o caso do programa de Securitização de créditos comerciais), com o objetivo de assegurar um balanceamento entre níveis adequados de liquidez e de commitment fees suportados;

- Acesso e gestão ativa das posições de liquidez e dos fluxos de caixa das subsidiárias, tendo em consideração os objetivos do Grupo no que toca a liquidez.

É política da Sonae Indústria não incluir rácios financeiros consolidados nos seus contratos de financiamento, que possam resultar no respetivo reembolso antecipado. Esta política tem em consideração a imprevisibilidade dos ciclos que caracterizam o negócio dos painéis derivados de madeira, e que influenciam fortemente os rácios financeiros ao longo das diferentes fases do ciclo de negócios.

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4.3. RISCOS LEGAIS A Sonae Indústria e as suas subsidiárias estão obrigadas e promovem ativamente o respeito pelas leis aplicáveis nos países e regiões em que operam. Mudanças nesses enquadramentos legais podem traduzir-se em alterações, ou mesmo restrições, às condições atuais de exploração e podem originar custos acrescidos.

A Sonae Indústria, SGPS, SA é, e pretende continuar a ser, reconhecida pela forma como age de acordo com as regras e os valores da concorrência com base no mérito, na força dos mercados livres e no respeito ilimitado pelo consumidor. Para atingir esse objetivo, estão em vigor medidas para reforçar a promoção e divulgação das iniciativas de conformidade existentes dentro do Grupo. Tais medidas incluem formação para os colaboradores, a fim de garantir que todas as partes da nossa organização, em todas as geografias, têm uma consciência mais profunda e mais completa e um respeito mais rigoroso perante as suas obrigações legais.

4.4. RISCOS OPERACIONAIS O fabrico de painéis derivados de madeira é uma atividade industrial com um risco operacional muito significativo, decorrente de eventuais acidentes envolvendo incêndio e explosão. Consequentemente, a gestão de risco operacional é uma preocupação central da empresa e temos uma postura ativa na implementação de normas e de melhores práticas, bem como na escolha de sistemas capazes de reduzir os riscos industriais.

Para uma descrição pormenorizada destes riscos e das iniciativas desenvolvidas para os mitigar, consultar o Relatório sobre o Governo da Sociedade.

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5. RESPONSABILIDADE CORPORATIVA

5.1. RELATÓRIO SOCIAL

AS NOSSAS PESSOAS Na Sonae Indústria, acreditamos que as pessoas são o suporte para impulsionar a mudança do futuro. Preocupamo-nos com a segurança e o bem-estar dos nossos colaboradores e esforçamo-nos por apoiar o seu desenvolvimento pessoal e profissional para poderem concretizar os seus próprios objetivos de carreira. Cada colaborador é um indivíduo único e é esta diversidade que constitui a riqueza da cultura da Sonae Indústria. Expressamos o nosso empenho para com as nossas pessoas nos valores empresariais de Cooperação, Não-discriminação e Segurança e Saúde.

No final de 2013, a Sonae Indústria empregava um total de 4.170 pessoas em 7 países diferentes. A diminuição em relação ao final de 2012 deve-se sobretudo ao encerramento da fábrica de Solsona.

Força de trabalho por idade

O grupo etário mais representativo na Sonae Indústria corresponde às idades entre 45 e 54 anos. Também se deve salientar que as mulheres representam aproximadamente 16% do total da força de trabalho da empresa.

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Nos últimos anos, a produtividade tem vindo a aumentar de uma forma muito significativa, especialmente devido ao processo de reestruturação que levámos a cabo.

Taxa de absentismo (%)

O absentismo tem vindo a diminuir de forma constante nos últimos anos mas apresentou um ligeiro aumento em 2013 gerado sobretudo na Alemanha, devido a baixa por doença, e nas áreas corporativas, devido a licenças de maternidade/paternidade.

Número de Colaboradores e ProdutividadeNúmero de Colaboradores 1) Produtividade

BASE 100: 2002

1) Colaborados excluindo estagiários 2) Hornitex e Darbo

6.895

7.805

6.2245.710 5.438 5.438

6.9446.471

5.3684.789 4.712

4.4084.170

100

123,4

149,5

163,8167,0

181,0

166,3

145,3

164,1

176,1182,3

179,6

95,0

120,0

145,0

170,0

195,0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

2)

5,7%

5,0%

5,0%

4,7%

4,8%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

2009 2010 2011 2012 2013

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Horas de formação e % por colaborador

Apesar de em 2013 se ter registado uma redução do número médio de horas de formação por colaborador, em comparação com o ano anterior, a formação continua a ser uma das prioridades da Sonae Indústria. Os programas de formação para desenvolvimento contínuo dos últimos anos, apoiados por entidades externas, já foram concluídos e agora a atenção está centrada em atividades de formação internas e partilha de melhores práticas em fóruns específicos.

PARCERIAS COM UNIVERSIDADES Com o objetivo de desenvolver e melhorar as características dos nossos produtos e de criar um Centro de Investigação, Desenvolvimento e Inovação (CIDI), foi desenvolvida uma parceria com duas universidades portuguesas, a Faculdade de Engenharia da Universidade do Porto (FEUP) e a Escola Superior Tecnológica de Viseu (ESTV), com o apoio da ARCP - Associação Rede de Competência em Polímeros. Esta parceria é um motor de promoção de inovação de produtos e processos no grupo e fomenta as relações e a cooperação entre a nossa empresa e a comunidade estudante. No momento, e inserido no enquadramento de competências definido, os principais objetivos do nosso centro de investigação são os seguintes:

• G0 – Novos Polímeros - Investigação fundamental; • G1 – Resinas - controlo e monitorização industrial; • G2 – Derivados de Madeira - desenvolvimento de novos produtos, caracterização do desempenho

físico-mecânico, avaliação da performance de sistemas de encolagem; • G3 – Papéis Impregnados e Termolaminados - impregnação, caracterização de desempenho,

desenvolvimento de novos produtos/processos • G4 – Emissões - análise de emissões COV14

, em particular de Formaldeído

Tendo em conta os objetivos expostos em cima, a Sonae Indústria, através de uma das suas subsidiárias, a Euroresinas, tem os seguintes equipamentos e instalações no campus universitário:

Reator para produção de resina Equipamentos para produção Análise de emissões de aglomerado de partículas de formaldeído

14 Compostos orgânicos voláteis

126

126

103

101

73

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

0

20

40

60

80

100

120

140

2009 2010 2011 2012 2013

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Com esta parceria, a Sonae Indústria tem deste modo acesso privilegiado a equipamentos e técnicas, ao conhecimento científico dos investigadores, ao desenvolvimento de novos métodos e acesso permanente a técnicos de elevado potencial para eventuais processos de recrutamento de quadros para as suas empresas

ENVOLVIMENTO NA COMUNIDADE LOCAL Independentemente de nacionalidades, na Sonae Indústria a maioria das nossas pessoas partilha o desejo de melhorar as condições de vida dos mais carenciados nas comunidades locais em que estamos presentes. Em algumas situações específicas, envolvemo-nos com instituições sociais ou de beneficência e encorajamos as nossas pessoas a participar ativamente nestas iniciativas.

Em Portugal, foi lançado um projeto de voluntariado pela Sonae Indústria em 2008, intitulado "T-shirt", que dá a todos os colaboradores da empresa a oportunidade de dedicar um máximo de três dias de trabalho por ano para fazer trabalho em regime de voluntariado. Esses dias são financiados pela empresa com o fim de encorajar os colaboradores a envolver-se em comunidades e projetos locais.

"T-shirt", Woody e a floresta urbana, Portugal

A educação e o bem-estar das crianças são uma parte importante do nosso compromisso. Neste programa "t-shirt" específico, os voluntários da Sonae Indústria visitam escolas locais e promovem o ciclo virtual da madeira junto de crianças da pré-primária ao 4º ano. Começando muito novas, as crianças vão crescer com consciência da necessidade e das vantagens da reciclagem. Com este fim em vista, imprimimos um livro de 40 páginas e capa mole em que o "Woody" conta como precisa da floresta e das árvores para sobreviver. Desta forma, o Woody torna-se um instrumento para ensinar às crianças o papel importante que as árvores têm na sobrevivência do planeta, encorajando-as a estar mais conscientes das questões ambientais e do seu impacto na nossa vida diária. Este projeto reflete o empenho da empresa em estimular a reflexão sobre o impacto da floresta na vida diária e especificamente aos níveis ambiental, social e económico - mostrando, por exemplo, a vida na floresta, as atividades económicas associadas ao setor das florestas, o uso no quotidiano de produtos e serviços com origem na floresta, bem como promovendo a reciclagem de madeira.

Durante o ano de 2013 visitamos 54 aulas de 14 escolas situadas nas proximidades das nossas fábricas. No total conseguimos chegar a 1.204 estudantes durante um período de 7 meses. Três destas escolas foram também presenteadas com uma coleção de livros para a sua biblioteca, que foram gentilmente doados pela Fundação Belmiro de Azevedo. Durante o mês de Dezembro, foi efetuada a já habitual recolha de Natal de brinquedos. Os brinquedos que foram recolhidos pelas várias unidades foram posteriormente oferecidos a instituições de solidariedade locais.

"T-shirt", atividades de reflorestação em Portugal e Espanha

Com esta iniciativa, à semelhança dos últimos anos, a Sonae Indústria visa manter a sua atitude responsável ao nível ambiental, ajudando dessa forma a proteger o património florestal, contribuindo para a sustentabilidade dos recursos naturais e chamando a atenção para a importância das florestas nacionais. Além disso, desafia os agentes económicos a promover em conjunto mais e melhores florestas, para que possam gerar mais valor, tanto numa perspetiva ambiental como numa perspetiva socioeconómica.

Em 2013, 114 colaboradores, familiares e amigos de cinco unidades da Sonae Indústria estiveram envolvidos no processo de reflorestação em Penacova, para apoiar a Floresta Unida, uma organização que tem como meta plantar 400 milhões de árvores em 30 anos e proteger outros 150 milhões.

Outros programas de responsabilidade social em Espanha

• Kilo Project – recolha de alimentos que são posteriormente oferecidos à Federación Española de Bancos de Alimentos (FESBAL), à Cáritas e à Cruz Vermelha Espanhola. Durante o ano de 2013 foram recolhidos 640 kgs de alimentos pelos colaboradores das fábricas espanholas da Sonae Indústria.

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• SOLIDARIDAD POR UN TUBO – consiste numa iniciativa integrada no programa T-shirt, de recolha de telemóveis e equipamentos e acessórios antigos. O dinheiro proveniente da venda destes equipamentos é depois oferecido à Associação de Pais de crianças com Cancro.

Programas de responsabilidade social no Canadá

A Tafisa Canadá continua a apoiar ativamente várias iniciativas e esforços em Lac-Mégantic e nas comunidades próximas. A Tafisa Canadá e os seus colaboradores são dos principais doadores da Fondation du centre de santé et de services sociaux du Granit (CSSS du Granit, Fundação para a Saúde e Segurança). Desde 2003, mais de $180.000 foram doados para o desenvolvimento de serviços dedicados à promoção da saúde e bem-estar da comunidade. Deve ser ainda mencionado o incidente de 6 de Julho de 2013 que ocorreu em Lac-Mégantic e que mudou a face da comunidade. O CSSS du Granit desempenhou um papel fundamental no suporte às pessoas que foram afetadas por esta tragédia, oferecendo cuidados médicos nas horas seguintes ao acidente, bem como suporte emocional essencial, assegurando que profissionais médicos adequados estavam disponíveis para pessoas que necessitavam de suporte para enfrentar a perda de entes queridos e bens. A comunidade de Lac-Mégantic recebeu também suporte emocional e financeiro de todas as partes do mundo. Muitos dos parceiros económicos da nossa empresa, incluindo clientes, fizeram vários donativos a favor da Cruz Vermelha Canadiana e à Fondation Avenir Lac-Mégantic com o objetivo de apoiar a comunidade. Muitos dos nossos colaboradores, em conjunto com as suas famílias, dedicaram o seu tempo a ajudar as pessoas da comunidade que foram afetadas pelos eventos do Verão passado.

Foi também essencial o suporte à preservação de um ambiente de “normalidade” na comunidade. Neste sentido a Tafisa Canadá continuou a apoiar as atividades e eventos que permitem que as pessoas se reúnam e se divirtam. Continuou também a apoiar atividades que ajudam a promover o turismo na região. A Tafisa Canadá fez também várias contribuições para várias iniciativas desportivas que envolveram crianças e colaboradores da empresa.

Investimento Social da Empresa - Iniciativas na África do Sul (CSI - Corporate Social Investment)

Na África do Sul, a nossa empresa Sonae Novobord desenvolve várias ações, não só através de apoio financeiro, mas também com parcerias ativas, promovendo e participando em campanhas de sensibilização. Os principais pontos são a Educação (incluindo bolsas de estudo e competências), o Worldwide Fund for Nature (WWF) e a organização de iniciativas de educação para professores. Durante 2013, integradas no programa global da empresa, foram organizadas as seguintes atividades:

- Programa de e-learning nas escolas de Ligbron, Lungisani, Hazyview e Camden, com destaque para o desenvolvimento dos alunos nas áreas específicas da matemática e das ciências;

- Apoio a uma escola para crianças carenciadas na zona de Alexandra (Friends of Alex); - Apoio à Furntech, uma escola de ensino técnico para desenvolvimento de competências em

carpintaria/marcenaria (pessoas carenciadas); - Envolvimento ativo no WWF, no Water Neutral Program, estimulando o investimento na proteção

dos recursos hídricos e ecossistemas da África do Sul (parceria já no seu 4o ano de existência); - Atribuição de bolsas de estudo a dois (candidatos AA - Ação Afirmativa) estudantes na

universidade. A gestão das iniciativas CSI é da responsabilidade de uma comissão dirigida por um consultor independente, sendo os restantes membros colaboradores da Sonae Novobord. PRINCIPAIS INDICADORES DE SAÚDE E SEGURANÇA Durante 2013, foram implementadas várias ações, melhores práticas e procedimentos melhorados em todas as nossas unidades, com o objetivo de melhorar continuamente os indicadores de segurança da Sonae Indústria.

A figura abaixo representa o índice consolidado no país e no mundo de casos de acidentes com baixa15

15 Casos de acidentes com baixa: qualquer acidente ou doença ocupacional que impeça o colaborador de apresentar-se ao trabalho, em qualquer turno subsequente e calendarizado. Acidentes fatais e doenças são considerados casos

:

de 40


O índice global de casos de acidentes com baixa da Sonae Indústria melhorou 12% (em comparação com 2012). Embora ainda não tenhamos atingido as metas definidas, consideramos que se trata de uma tendência positiva e consistente, indicando que estamos no caminho certo para concretizar os nossos objetivos a médio prazo. A este nível vale a pena destacar os bons resultados obtidos na Península Ibérica, na JV 50%16

O Negócio Non-Board e as operações na África do Sul e no Canadá registaram alguns acidentes durante o exercício, o que levou a um aumento significativo do índice de casos de acidentes com baixa. Em França, como se pode ver no gráfico, também tivemos um ligeiro aumento (+1% em comparação com 2012). Para melhorar os nossos níveis de segurança e, nas regiões onde a evolução foi negativa, garantir uma inversão dos resultados, foram implementadas ações adicionais durante o ano, a juntar às medidas existentes visando garantir uma redução sustentável das causas de fundo que estiveram na origem destes acidentes.

e na Alemanha (reduções de 40%, 36% e 27%, respetivamente, em comparação com o ano passado).

À semelhança do índice de casos de acidentes com baixa, o índice de gravidade17

de acidentes com baixa, independentemente do tempo que medeia entre o acidente e o falecimento em consequência da doença.

desceu 23% globalmente em comparação com o ano anterior. A ocorrência de um incidente no Canadá aumentou naturalmente o índice de gravidade nessa operação, mas não teve um impacto significativo ao nível do índice global.

Índice de casos de acidentes com baixa = (Número de casos de acidentes com baixa x 200.000) / Número de horas trabalhadas calculado numa base de 200.000 horas por colaborador (100 colaboradores a tempo inteiro, a trabalhar 50 semanas, 40 horas por semana). 16 Joint Venture com Tarkett para a produção de Pavimentos Laminados, em Eiweiler (50% / 50%) 17 Índice de gravidade = Número de dias de trabalho perdidos devido a casos de acidentes com baixa x 1.000 / Número de horas trabalhadas

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

Peninsula Ibérica NBB França Alemanha JV 50% Canadá África do Sul Sonae Indústria

Índice de casos de acidente com baixa 2011 2012 2013

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Peninsula Ibérica NBB França Alemanha JV 50% Canadá África do Sul Sonae Indústria

Índice de gravidade 2011 2012 2013

de 40


O índice de gravidade está relacionado com o grau de gravidade dos acidentes com base no número de dias perdidos e destina-se a revelar a dimensão dos problemas de segurança ao expor a importância de cada acidente. O facto de este índice ter diminuído em todos os países, exceto no Canadá, por motivos bem conhecidos, é um indicador claro de que os acidentes ocorridos foram menos graves. No entanto, o nosso objetivo principal mantém-se inalterado e faremos todos os esforços para continuar a reduzir o valor destes índices todos os anos

5.2. RELATÓRIO AMBIENTAL Consumo de madeira (tonelada seca/m3 produzido) A madeira é a principal matéria-prima da Sonae Indústria. Como grandes utilizadores deste material natural, renovável e reciclável, consideramos que usar madeira reciclada e subprodutos de madeira na nossa produção faz parte do nosso contributo sustentado visando mitigar as emissões de CO2 e as alterações climáticas.

Nas figuras abaixo apresentamos as tendências de consumo por tipo de madeira e de eficiência na utilização de madeira para os últimos anos.

O nosso valor global de consumo específico de madeira manteve-se estável em comparação com os valores de 2012, e permanece em níveis ligeiramente mais baixos do que aqueles registados em anos anteriores.

0,69

0,69

0,70

0,71

0,70

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

20132012201120102009

Consumo de madeira por metro cúbico produzido(tonelada seca /m3)

46%61%

84%

66%59%

51%43%43%40%39%

33%

36%

16%

10%

74%

41%

31%34%39%38%37%

21%

3%

24%26%18%23%19%22%24%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Penisula Ibérica

FrançaJV 50%AlemanhaCanadáÁfrica do Sul

20132012201120102009

Consumo de madeira por tipo

Reciclado Subprodutos Rolaria

de 40


O valor de consumo de madeira por tipo, para todas as operações da Sonae Indústria, revelou o impacto dos encerramentos de Knowsley e de Solsona, que determinou um contributo mais baixo de matérias-primas de madeira reciclada.

O contributo mais elevado de madeira de rolaria também resulta de um peso relativamente mais elevado da produção de MDF, em comparação com anos anteriores.

Consumo de água (m3 / m3) Municipal, à superfície e subterrânea

Tal como é do conhecimento geral, em todo o mundo a água limpa está a tornar-se um recurso raro. Uma vez que os processos de produção da Sonae Indústria exigem água, é objetivo da empresa fazer esforços sustentados contínuos para reutilizar águas residuais tratadas e para aferir e reduzir, na medida do possível, os níveis de consumo de água.

Os processos de produção de MDF consumem volumes de água significativamente mais elevados em comparação com o fabrico de aglomerado de partículas ou OSB. Após uma tendência de 5 anos de melhorias graduais, o consumo global específico de água da Sonae Indústria sofreu um ligeiro aumento em 2013, quando comparado com o ano anterior, motivado sobretudo pelo contributo mais acentuado da produção de MDF no nosso portfólio global de produção de painéis. No entanto, este indicador continua a ser melhor do que o nível registado em 2011. Este efeito foi observado sobretudo nas operações da Península Ibérica, em consequência do encerramento de Solsona e do contributo mais reduzido da produção de aglomerado de partículas daí decorrente.

Geração de resíduos (kg / m3) Resíduos perigosos e não perigosos

O indicador global especifico de geração de resíduos também foi afetado pela redução dos níveis de produção verificada durante os últimos anos, bem como pelo reforço da representatividade da produção de MDF no portfólio da Sonae Indústria.

No que toca ao desempenho individual por país, apenas as nossas operações francesas registaram uma melhoria em comparação com o desempenho do ano anterior.

0,48

0,470,490,

540,57

0,0

0,2

0,4

0,6

20132012201120102009

Consumo de água por metro cúbico produzido(m3/m3)

de 40


SISTEMAS DE GESTÃO

O processo de integração gradual dos sistemas de gestão de qualidade, ambiental e de saúde e segurança da Sonae Indústria continuou durante 2013.

O número de unidades certificadas ao nível de sistemas de gestão de qualidade (de acordo com a norma ISO 9001), ambiental (de acordo com a norma ISO 14001) e de saúde e segurança (de acordo com a norma OHSAS 18001) manteve-se estável em 2013.

No início de 2013, cumprimos um objetivo crucial ao obter uma certificação da cadeia de responsabilidade para matérias-primas para as operações com base em floresta.

Esta conquista inclui os seguintes elementos:

- Todas as nossas operações industriais de fabrico de aglomerado estão certificadas de acordo com as normas de cadeia de responsabilidade e de madeira controlada do FSC (Forest Stewardship Council). A única exceção atual é Pontecaldelas, uma operação de valor acrescentado que fabrica pavimentos laminados, em Espanha. O plano para a certificação da fábrica de Pontecaldelas de acordo com o FSC está programado para 2014;

- Todas as nossas operações industriais europeias estão certificadas de acordo com o princípio de cadeia de responsabilidade do PEFC (Programme for the Endorsement of Forest Certification - Programa para o Reconhecimento de Sistemas de Certificação Florestal), garantindo dessa forma a nossa política de dupla certificação para a Europa;

- O nosso grupo de propriedades florestais em Portugal (o único país onde a Sonae Indústria possui algumas florestas) também está certificado de acordo com as normas de gestão florestal do FSC e do PEFC.

A situação atual ao nível de certificação dos nossos sistemas de gestão é a seguinte:

27,9

26,5

25,429

,133,9

0,0

20,0

40,0

60,0

20132012201120102009

Geração de resíduos por metro cúbico produzido(kg/m3)

de 40


Maia

Mangualde

Oliveira do Hospital

Sines

Alcanede

Vilela

Castelo de Paiva

Betanzos

Linares

Valladolid

Cuellar

Pontecaldelas

Auxerre

Le Creusot

Linxe

Ussel

Meppen

Eiweiler

Nettgau

Hörn

Beeskow

Kaisersesch

Panbult

White River

Lac-Mégantic

Qualidade Ambiente Produtos florestais cadeia de

responsabilidade

Segurança & Saúde

ISO 9001 ISO 14001 PEFC FSC OHSAS 18001

de 40


6. NOTAS FINAIS E AGRADECIMENTOS Atividade desenvolvida pelos Membros Não-Executivos do Conselho de Administração Todos os Membros Não-Executivos do Conselho de Administração da Sonae Indústria integram uma das Comissões do Conselho de Administração (para uma descrição pormenorizada da composição e das principais funções de cada comissão, consultar o Relatório sobre o Governo da Sociedade). Nesse contexto, aqueles Membros do Conselho de Administração analisam as matérias que são da competência da respetiva Comissão, dando diretrizes à empresa sobre as mesmas e apresentando propostas ao Conselho de Administração. Para além dessa participação nas Comissões Especializadas, os Membros Não-Executivos do Conselho de Administração participam ativamente nas reuniões do Conselho de Administração, onde discutem e questionam as matérias em análise e as decisões tomadas. De acordo com a experiência profissional que possuem, os Membros Não-Executivos do Conselho de Administração participam igualmente na análise de projetos de otimização industrial, de projetos de expansão e de reestruturação, e no desenvolvimento de contactos internacionais relevantes com possíveis parceiros e autoridades, no âmbito das áreas geográficas em que a empresa está atualmente presente ou em que equaciona poder vir a investir. Agradecimentos O Conselho de Administração gostaria de agradecer aos clientes, fornecedores, instituições financeiras e outros parceiros de negócio da Sonae Indústria pelo seu envolvimento constante e a confiança que mais uma vez demonstraram em relação à organização. O Conselho de Administração gostaria igualmente de agradecer sinceramente a todos os nossos colaboradores o esforço, empenho e dedicação demonstrados ao longo do ano. 11 de março de 2014,

O Conselho de Administração,

_________________________

Belmiro de Azevedo

_________________________

Paulo Azevedo

_________________________

Albrecht Ehlers

_________________________

_________________________

Rui Correia

_________________________

Chris Lawrie

_________________________

Jan Bergmann

Javier Vega

ANEXOS AO RELATÓRIO DE GESTÃO E PARTICIPAÇÕES

QUALIFICADAS

ANEXO A QUE SE REFERE O ARTIGO 447º DO CÓDIGO DAS SOCIEDADES

COMERCIAIS

Saldo em 31.12.2013

Data Quantidade Valor Md. € Quantidade Valor Md. € Quantidade

Belmiro Mendes de Azevedo Efanor Investimentos, SGPS, SA (1) 49.999.997 (1 acção é detida pelo conjuge) Sonae Indústria, SGPS, SA 1.010 (detidas pelo conjuge)

Duarte Paulo Teixeira de Azevedo Efanor Investimentos, SGPS, SA (1) 1 Migracom, SGPS, SA (2) 1.969.996

Rui Manuel Gonçalves Correia Sonae Indústria, SGPS, SA 12.500

Agostinho Conceição Guedes Sonae Indústria, SGPS, SA 2.520

Saldo em 31.12.2013

Data Quantidade Valor Md. € Quantidade Valor Md. € Quantidade(1) Efanor Investimentos, SGPS, SA

Sonae Indústria, SGPS, SA 44.780.000

Pareuro, BV (3) 5.583.100

(2) Migracom, SGPS, SA Sonae Indústria, SGPS, SA 90.000 Imparfim, SGPS, SA (4) 150.000

(3) Pareuro, BV Sonae Indústria, SGPS, SA 27.118.645

(4) Imparfin, SGPS, SA Sonae Indústria, SGPS, SA 278.324

Aquisições Alienações

Aquisições Alienações

de 40


ANEXO A QUE SE REFERE O ARTIGO 448º DO CÓDIGO DAS SOCIEDADES

COMERCIAIS

PARTICIPAÇÕES QUALIFICADAS Cumprimento do disposto no Artigo 8º, nº1, alínea b) do Regulamento da CMVM nº 5/2008

(1) Belmiro Mendes de Azevedo é, nos termos da al.b) do nº1 do Artº 20º e do nº1 do Artº 21º do CVM o ultimate beneficial owner, porquanto detém cerca de 99 % do capital social e dos direitos de voto da Efanor Investimentos SGPS, SA e esta, por sua vez domina integramente a Pareuro BV.

Número de acções a 31.12.2013

Efanor Investimentos, SGPS, SASonae Indústria,SGPS, SA 44.780.000Pareuro, BV 5.583.100

Pareuro, BVSonae Indústria, SGPS, SA 27.118.645

Accionista Nº de acções % Capital Social % Direitos de Voto

Efanor Investimentos, SGPS, SA (1)

Directamente 44.780.000 31,9857% 31,9857%Através da Pareuro, BV (dominada pela Efanor) 27.118.645 19,3705% 19,3705%Através de Maria Margarida CarvalhaisTeixeira de Azevedo (administradora da Efanor) 1.010 0,0007% 0,0007%Através de Nuno Miguel Teixeira de Azevedo (administrador da Efanor e detidas por descendente) 711 0,0005% 0,0005%Através da Migracom, SGPS, SA(sociedade dominada pelo administrador da Efanor, Paulo Azevedo) 90.000 0,0643% 0,0643%Atravé da Linhacom, SGPS, SA(sociedade dominada pela administradora da Efanor, Cláudia Azevedo) 23.186 0,0166% 0,0166%

Total de Imputação 72.013.552 51,4383% 51,4383%

de 40


DECLARAÇÃO EMITIDA NOS TERMOS E PARA OS EFEITOS DO DISPOSTO NA

ALÍNEA C) DO Nº1 DO ART. 245º DO CÓDIGO DOS VALORES MOBILIÁRIOS

Nos termos do disposto na alínea c) do nº1 do Artigo 245º do Código dos Valores Mobiliários, os membros do Conselho de Administração da Sonae Indústria, SGPS, SA declaram que, tanto quanto é do nosso conhecimento:

a) O relatório de gestão, as contas anuais e demais documentos de prestação de contas exigidos por lei, foram elaborados em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do ativo e do passivo, da situação financeira e dos resultados da sociedade e das sociedades incluídas no perímetro de consolidação; e

b) o relatório de gestão expõe fielmente a evolução dos negócios, do desempenho e da posição da sociedade e das sociedades incluídas no perímetro de consolidação e contém uma descrição dos principais riscos e incertezas com que se defrontam.

_________________________

Belmiro Mendes de Azevedo _________________________

Duarte Paulo Teixeira de Azevedo _________________________

Javier Vega de Seoane Azpilicueta

_________________________

Albrecht Olof Luther Ehlers

_________________________

Rui Manuel Gonçalves Correia

_________________________

George Christopher Lawrie

_________________________

Jan Kurt Bergmann

SONAE INDÚSTRIA

RELATÓRIO DO GOVERNO DA SOCIEDADE 2013

11 Março 2014

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ÍNDICE PARTE I – INFORMAÇÃO OBRIGATÓRIA SOBRE ESTRUTURA ACIONISTA, ORGANIZAÇÃO E GOVERNO DA SOCIEDADE ...................................................................................................................... 3

A. ESTRUTURA ACIONISTA ................................................................................................................ 3

I. Estrutura de Capital .............................................................................................................................. 3

II. Participações Sociais e Obrigações Detidas ........................................................................................ 4

B. ORGÃOS SOCIAIS E COMISSÕES ................................................................................................. 5

I. Assembleia Geral ................................................................................................................................. 5

a) Composição da mesa da assembleia geral ......................................................................................... 5

b) Exercício do Direito de Voto ................................................................................................................. 5

II. Administração e Supervisão ................................................................................................................. 6

a) Composição .......................................................................................................................................... 6

b) Funcionamento ..................................................................................................................................... 9

c) Comissões no seio do órgão de administração ou supervisão e administradores delegados .......... 13

III. Fiscalização ..................................................................................................................................... 17

a) Composição ........................................................................................................................................ 17

b) Funcionamento ................................................................................................................................... 19

c) Competências e funções .................................................................................................................... 20

IV. Revisor Oficial de Contas ................................................................................................................ 20

V. Auditor Externo ................................................................................................................................ 21

C. ORGANIZAÇÃO INTERNA ............................................................................................................. 22

I. Estatutos ............................................................................................................................................. 22

II. Comunicação de Irregularidades ........................................................................................................ 22

III. Controlo interno e gestão de riscos ................................................................................................. 24

IV. Apoio ao Investidor .......................................................................................................................... 33

V. Sítio de Internet ............................................................................................................................... 33

D. REMUNERAÇÕES .......................................................................................................................... 35

I. Competência para a determinação .................................................................................................... 35

II. Comissão de remunerações ............................................................................................................... 35

III. Estrutura das remunerações ........................................................................................................... 36

IV. Divulgação das Remunerações ....................................................................................................... 39

V. Acordos com Implicações Remuneratórias ..................................................................................... 41

VI. Planos de Atribuição de Ações ou Opções sobre Ações (Stock Options) ...................................... 41

E. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS .......................................................................... 43

I. Mecanismos e procedimentos de controlo ......................................................................................... 43

II. Elementos relativos aos negócios ...................................................................................................... 44

PARTE II – AVALIAÇÃO DO GOVERNO SOCIETÁRIO .......................................................................... 45

1. Identificação do Código de governo das sociedades adotado ........................................................... 45

2. Análise de cumprimento do Código de Governo das Sociedades adotado ....................................... 45

de 52


PARTE I – INFORMAÇÃO OBRIGATÓRIA SOBRE ESTRUTURA ACIONISTA, ORGANIZAÇÃO E GOVERNO DA

SOCIEDADE

A. ESTRUTURA ACIONISTA

I. ESTRUTURA DE CAPITAL

1. Estrutura de capital

O capital social da Sonae Indústria é de 700 milhões de euros e é representado por 140 milhões de ações ordinárias, nominativas e com um valor nominal de 5 euros por ação. Todas as ações estão cotadas na NYSE Euronext Lisbon.

2. Restrições à transmissibilidade e titularidade das ações

Não existem quaisquer restrições relativamente à transferência ou venda de ações da sociedade.

3. Ações próprias

A sociedade não detém quaisquer ações próprias;

4. Impacto da alteração de controlo acionista da Sociedade em acordos significativos

Em 31 de Dezembro de 2013 existiam financiamentos no montante de cerca de 131 milhões de euros (representando 19% do endividamento líquido consolidado), relativamente aos quais os respetivos credores têm a possibilidade de considerar vencida a divida, no caso de mudança do controlo acionista, não se afigurando que estes acordos possam prejudicar a livre transmissibilidade das ações da sociedade. Não foram estabelecidos quaisquer outros acordos relevantes sujeitos a alterações ou cessação, no caso de transferência de controlo da sociedade.

5. Medidas defensivas em caso de mudança de controlo acionista

Não existem quaisquer limitações estatutárias relativas ao número de votos que podem ser exercidos por um único acionista.

6. Acordos parassociais

Quanto é do conhecimento da sociedade não existem acordos parassociais que possam conduzir a restrições em matéria de transmissão de valores mobiliários ou direitos de voto.

de 52


II. PARTICIPAÇÕES SOCIAIS E OBRIGAÇÕES DETIDAS

7. Titulares de Participações Qualificadas

(1) Belmiro Mendes de Azevedo é, nos termos da al.b) do nº1 do Artº 20º e do nº1 do Artº 21º do CVM, o ultimate beneficial owner, porquanto detém cerca de 99 % do capital social e dos direitos de voto da Efanor Investimentos SGPS, SA e esta, por sua vez domina integramente a Pareuro BV.

8. Indicação sobre o número de ações e obrigações detidas por membros dos órgãos de administração e de fiscalização.

Os administradores da Sonae Indústria detinham as seguintes ações da sociedade, a 31 de Dezembro de 2013:

9. Competência do Conselho de Administração em sede de aumentos de capital

O Conselho de Administração da Sonae Indústria pode deliberar aumentar o capital social da sociedade até ao montante de mil e duzentos milhões de euros, por uma ou mais vezes, por entradas em dinheiro, nos termos estabelecidos na lei. Estes poderes foram-lhe atribuídos na Assembleia Geral realizada no dia 28 de Abril de 2010 e podem ser exercidos durante o prazo de cinco anos a contar daquela data, sem prejuízo da assembleia geral poder renovar estes poderes. O Conselho de Administração não usou ainda os poderes que lhe foram conferidos na referida Assembleia Geral.

10. Relações de natureza comercial entre os titulares de participações qualificadas e a Sociedade

Não existem relações significativas de natureza comercial entre os titulares de participações qualificadas e a sociedade.

Accionista Nº de acções % Capital Social % Direitos de VotoEfanor Investimentos, SGPS, SA (1)Directamente 44,780,000 31.9857% 31.9857%Através da Pareuro, BV (dominada pela Efanor) 27,118,645 19.3705% 19.3705%

Através de Maria Margarida CarvalhaisTeixeira de Azevedo (administradora da Efanor) 1,010 0.0007% 0.0007%Através de Nuno Miguel Teixeira de Azevedo (administrador da Efanor e detidas por descendente) 711 0.0005% 0.0005%Através da Migracom, SGPS, SA(sociedade dominada pelo administrador da Efanor, Paulo Azevedo) 90,000 0.0643% 0.0643%Atravé da Linhacom, SGPS, SA(sociedade dominada pela administradora da Efanor, Cláudia Azevedo) 23,186 0.0166% 0.0166%

Total de Imputação 72,013,552 51.4383% 51.4383%

Nº de acções Nº de acçõesBelmiro Mendes de Azevedo (1) Efanor Investimentos, SGPS, SA Efanor Investimentos, SGPS, SA (1) 49,999,997 Sonae Indústria, SGPS, SA 44,780,000 (1 acção é detida pelo conjuge) Pareuro, BV (3) 5,583,100 Sonae Indústria, SGPS, SA 1,010 (detidas pelo conjuge) (2) Migracom, SGPS, SA

Sonae Indústria, SGPS, SA 90,000Duarte Paulo Teixeira de Azevedo Imparfim, SGPS, SA (4) 150,000 Efanor Investimentos, SGPS, SA (1) 1 Migracom, SGPS, SA (2) 1,969,996 (3) Pareuro, BV

Sonae Indústria, SGPS, SA 27,118,645Rui Manuel Gonçalves Correia Sonae Indústria, SGPS, SA 12,500 (4) Imparfin, SGPS, SA

Sonae Indústria, SGPS, SA 278,324

de 52


B. ORGÃOS SOCIAIS E COMISSÕES

I. ASSEMBLEIA GERAL

a) Composição da mesa da assembleia geral

11. Identificação e cargos dos membros da Mesa da Assembleia Geral e respectivo mandato

A Mesa da Assembleia Geral foi eleita na Assembleia Geral Anual de Acionistas da Sonae Indústria, realizada em 29 de Março de 2012 para o mandato 2012-2014, era à data de 31 de Dezembro de 2013 composta por:

- João Augusto Esmeriz Vieira de Castro - Presidente

- António Agostinho Cardoso da Conceição Guedes – Secretário

Os membros da mesa da Assembleia Geral renunciaram aos cargos que desempenhavam no inicio do mês de março de 2014.

b) Exercício do Direito de Voto

12. Eventuais restrições em matéria de direito de voto

Nos termos dos estatutos da sociedade, a Assembleia Geral é constituída apenas pelos acionistas com direito a voto, que, comprovem junto da sociedade a sua titularidade, nos termos estabelecidos na lei.

Nos temos do disposto no artigo 23º-C do Código dos Valores Mobiliários, têm direito a participar nas assembleias gerais e aí discutir e votar, quem, na data de registo, a qual corresponde às 0 horas do 5º dia de negociação anterior ao da realização da assembleia, for titular de ações que lhe confiram, segundo a lei e o contrato de sociedade, pelo menos um voto.

Nos termos dos estatutos da Sonae Indústria, os acionistas podem fazer-se representar nas reuniões da Assembleia Geral, nos termos estabelecidos na lei e nos constantes do respetivo aviso convocatório.

Os estatutos da Sonae Indústria, preveem que, para que a Assembleia Geral de Acionistas possa funcionar em primeira reunião, é necessário que se encontrem presentes ou representados acionistas titulares de mais de 50% do capital social.

Os estatutos da sociedade estabelecem que, enquanto a sociedade for considerada «sociedade com o capital aberto ao investimento do público», os acionistas poderão votar por correspondência relativamente a todas as matérias constantes da ordem de trabalhos, estabelecendo as regras a que o exercício do voto por correspondência se encontra sujeito. Estabelecem, nomeadamente, os estatutos da sociedade que só serão considerados os votos por correspondência, desde que recebidos na sede da sociedade, por meio de carta registada com aviso de receção, dirigida ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral, com pelo menos três dias de antecedência em relação à data da Assembleia, sem prejuízo da obrigatoriedade da prova da qualidade de acionista e que os votos exercidos por correspondência valem como votos negativos relativamente a propostas de deliberação apresentadas posteriormente à data em que esses mesmos votos tenham sido emitidos. A Sonae Indústria disponibiliza um modelo específico de voto por correspondência, tanto no seu sítio na Internet, www.sonaeindustria.com, como na sua sede social.

Os estatutos da Sonae Indústria, preveem que o voto por correspondência possa ser exercido por via eletrónica, se esse meio for colocado à disposição dos acionistas e constar do aviso convocatório. Esta possibilidade ainda não foi utilizada.

A informação preparatória para a Assembleia Geral e as propostas a apresentar pelo Conselho de Administração são disponibilizadas na data da divulgação da convocatória.

http://www.sonaeindustria.com/�

de 52


A sociedade não adotou qualquer mecanismo que provoque o desfasamento entre o direito ao recebimento de dividendos ou à subscrição de novos valores mobiliários e o direito de voto de cada ação.

13. Indicação da percentagem máxima dos direitos de voto que podem ser exercidos por um único acionista ou por acionistas que com aquele se encontrem em alguma das relações

A cada ação corresponde um voto, sem qualquer limitação.

14. Deliberações acionistas que, por imposição estatutária, só podem ser tomadas com maioria qualificada

As deliberações são tomadas por maioria simples, exceto se a lei exigir outra maioria.

II. ADMINISTRAÇÃO E SUPERVISÃO

a) Composição

15. Identificação do modelo de governo adotado.

Os estatutos da Sonae Indústria definem um modelo de governação da sociedade constituído por um Conselho de Administração, um Conselho Fiscal e um Revisor Oficial de Contas.

O Conselho de Administração analisa anualmente as vantagens e os possíveis inconvenientes da adoção deste modelo.

O Conselho de Administração entende que o referido modelo defende os interesses da sociedade e dos seus acionistas, mostrando-se eficaz, não tendo deparado com quaisquer constrangimentos ao seu funcionamento.

16. Regras estatutárias sobre requisitos procedimentais e materiais aplicáveis à nomeação e substituição dos membros do Conselho de Administração

Nos termos dos estatutos da sociedade, o Conselho de Administração pode ser constituído por um número par ou impar de membros, no mínimo de cinco e no máximo de nove, eleitos em Assembleia Geral para mandatos de três anos.

Os membros do Conselho de Administração são eleitos pela Assembleia Geral de Acionistas. Grupos de acionistas, representando entre 10 e 20% do capital social da sociedade, podem apresentar uma proposta independente, enviada previamente à Assembleia Geral de Acionistas, para nomear um Administrador. O mesmo acionista não pode apoiar mais de uma lista de Administradores e cada lista tem de identificar, pelo menos duas pessoas elegíveis, para cada cargo a preencher. Se forem apresentadas listas por mais de um grupo de acionistas, a votação incidirá sobre o conjunto dessas listas.

Em caso de morte, renúncia ou incapacidade temporária ou permanente de qualquer um dos Administradores, o Conselho de Administração é responsável pela sua substituição. Se o Administrador em causa tiver sido nomeado pelos acionistas minoritários, terá de ser realizada uma eleição separada.

17. Composição do Conselho de Administração

O Conselho de Administração da Sonae Indústria à data de 31 de Dezembro de 2013 era composto por 7 administradores, todos eleitos na Assembleia Geral Anual realizada em 29 de Março de 2012 para o mandato 2012-2014, com exceção de George Christopher Lawrie, que foi eleito na Assembleia Geral Anual realizada em 12 de Abril de 2013 até ao termo do mandato em curso.

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Belmiro de Azevedo e Paulo Azevedo foram inicialmente designados, com efeitos a partir de 15 de Dezembro de 2005, data do registo da fusão da «antiga» Sonae Indústria - SGPS, SA na Sonae 3P - Panels, Pulp and Paper, SA e a redenominação desta última para Sonae Indústria, SGPS, SA. Rui Correia foi inicialmente designado para o Conselho de Administração da Sonae 3P, a 22 de Julho de 2002. Albrecht Ehlers foi inicialmente cooptado em Setembro de 2011. Javier Vega e Jan Bergmann foram eleitos na Assembleia Geral Anual de 2012.

O Conselho de Administração da Sonae Indústria à data de 31 de Dezembro de 2013 tinha a seguinte composição:

- Belmiro Mendes de Azevedo – Presidente (Não executivo)

- Duarte Paulo Teixeira de Azevedo – Vice-presidente (Não executivo)

- Albrecht Olof Lothar Ehlers (Não Executivo e Independente)

- Javier Vega de Seoane Azpilicueta (Não Executivo e Independente)

- Rui Manuel Gonçalves Correia (Executivo)

- George Christopher Lawrie (Executivo)

- Jan Kurt Bergmann (Executivo)

Belmiro Mendes de Azevedo foi presidente da Comissão Executiva até 15 de Fevereiro de 2013.

João Paulo dos Santos Pinto que tinha sido eleito para o mandato 2012-2014 e era membro da Comissão Executiva, renunciou ao cargo de administrador com efeitos a 31 de Outubro de 2013.

18. Distinção entre membros executivos e não executivos do Conselho de Administração

Dos (7) sete administradores, três (3) são membros executivos e quatro (4) são membros não-executivos.

Dos Administradores não-executivos, dois (2) são independentes. Relativamente ao administrador Albrecht Olof Lothar Ehlers, entende-se que a retribuição anual de 12 300 euros, que recebe da sociedade participada Glunz, AG por integrar o seu Supervisory Board não lhe retira a independência.

19. Qualificações Profissionais e outros elementos curriculares relevantes dos membros do Conselho de Administração

Belmiro de Azevedo (Presidente do Conselho de Administração): Licenciatura em Engenharia Química - Universidade do Porto; PMD da Harvard Business School e participou no Programa de Gestão Financeira da Universidade de Stanford; desde cedo, ocupou diversas funções no grupo Efanor/Sonae. É, atualmente, Presidente do Conselho de Administração da Sonae SGPS, S.A., Presidente do Conselho de Administração da Sonae Capital, SGPS S.A. e membro de: «European Union Hong-Kong Business Cooperation Committee; do «International Advisory Board» da Allianz AG; do «International Advisory Board» da Harvard Business School. Foi diversas vezes condecorado, sendo de destacar: a «Encomienda de Numero de la Ordem del Mérito Civil» por Sua Majestade, D. Juan Carlos, Rei de Espanha; a «Ordem do Cruzeiro do Sul» pelo Presidente da República Federal do Brasil; a «Grã-Cruz da Ordem do Infante D. Henrique» pelo Presidente da República de Portugal; nomeação como «Honorary Fellow» pela London Business School e membro da «Order of Outstanding Contributors to Sustainable Development» pelo World Business Council for Sustainable Development.

Javier Vega (Independente): Licenciatura em Engenharia de Minas pela Escuela Técnica Superior de Ingenieros de Minas de Madrid e Licenciatura em Business Management pela Glasgow Business School (UK). Foi membro do Conselho de Administração de diversas sociedades, tais como Robert Bosh, Red Electrica de España, SEAT e Grupo Ferrovial. Atualmente exerce outros cargos de administração.

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Paulo Azevedo: Licenciatura em Engenharia Química - EPF Lausanne (Suíça) e Pós-graduação em Estudos Empresariais - EGP (ex-ISEE/UP). Exerceu o cargo de Presidente Executivo da Optimus – Telecomunicações, S.A., entre 1998 e 2000; Presidente da Comissão Executiva da Sonae SGPS, S.A.. Desempenha diversas funções de gestão e administração no grupo Efanor/Sonae. Paulo Azevedo é filho de Belmiro de Azevedo.

Albrecht Ehlers (Independente): Advogado, licenciatura em Direito pela Universidade de Münster (Alemanha). De 1987 a 2000 desempenhou diversas funções nas áreas legal e de recursos humanos, na Glunz AG, tendo em 1995 sido designado para integrar o Conselho de Administração Executivo (Vorstand) daquela sociedade, com responsabilidades em diversas áreas nomeadamente recursos humanos e departamento legal. Entre 2000 e 2004 foi vice presidente sénior da Hochtief AG (Alemanha) com responsabilidade nomeadamente nas áreas de recursos humanos e serviços corporativos. A partir de 2004 e até 2009 integrou o Conselho de Administração Executivo (Vorstand) daquela sociedade. A partir do ano 2010 ocupa funções de chanceler na Universidade Técnica de Dortmund (Alemanha).

Rui Correia (CEO): Licenciatura em Economia - Universidade do Porto e Pós-graduação em Gestão Empresarial - EGP (ex-ISEE/UP). Integra o Grupo Efanor/Sonae desde 1994, foi Director do Departamento Financeiro da Sonae SGPS, a partir de 2000, e a partir de 2001, ocupou diversos cargos de gestão e administração no grupo Efanor/Sonae. Foi nomeado Administrador Financeiro (CFO) da Sonae Indústria, em 2005 e CEO da Sonae Indústria em Fevereiro de 2013.

Christopher Lawrie (CFO): BA (Honours) Degree" em Gestão e Finanças da Universidade de Greenwich, em Inglaterra. Possui uma vasta experiência na banca de investimentos, tendo passado pela Schroders, BZW e Credit Suisse onde desempenhou a função de Director da área de Corporate Finance no sector das telecomunicações para o Sul da Europa. Em 2001, integrou o Grupo Sonae/Efanor, onde exerceu funções de CFO na Sonaecom e, posteriormente, foi nomeado CEO da Sonae Retail Properties. Assumiu a função de CFO da Sonae Indústria em 2013.

Jan Bergmann (CITO): Licenciatura em Engenharia – Universidade Técnica de Berlin (Alemanha, “Dr.-ING” Universidade Técnica de Berlin, Business Administration and Finance for Technical Managers – European School of Management and Technology. Exerceu diversos cargos no Grupo DuPont e entrou em Janeiro de 2011 para a Glunz AG.

20. Relações familiares, profissionais ou comerciais, habituais e significativas, dos membros do Conselho de Administração com acionistas a quem seja imputável participação qualificada

O administrador não executivo Belmiro de Azevedo é acionista maioritário da Efanor Investimentos, SGPS, SA e o administrador não executivo Paulo Azevedo é filho de Belmiro de Azevedo.

21. Organogramas ou mapas funcionais relativos à repartição de competências entre os vários órgãos sociais, comissões e/ou departamentos da Sociedade, incluindo informação sobre delegações de competências, em particular no que se refere à delegação da administração quotidiana da Sociedade

A repartição de competências entre os vários órgãos sociais e comissões é a seguinte:

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b) Funcionamento

22. Existência e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento do Conselho de Administração

O Conselho de Administração e a Comissão Executiva possuem regulamentos de funcionamento que podem ser consultados no sítio da sociedade www.sonaeindustria.com.

23. Número de reuniões realizadas e grau de assiduidade de cada membro do Conselho de Administração

Durante o exercício de 2013, o Conselho de Administração reuniu 10 vezes, tendo registado em ata o teor das respectivas deliberações, tendo a assiduidade sido de 100% para todos os membros, com exceção de Paulo Azevedo e Albrecht Ehlers cuja assiduidade foi de 80%.

24. Indicação dos órgãos da sociedade competentes para realizar a avaliação de desempenho dos administradores executivos

Compete à Comissão de Vencimentos da sociedade, em diálogo com a Comissão de Nomeações e Remunerações, proceder à avaliação de desempenho dos administradores executivos.

25. Critérios pré-determinados para a avaliação de desempenho dos administradores executivos.

Os critérios de avaliação de desempenho dos administradores executivos são pré-determinados, baseados em indicadores de desempenho da empresa, das equipas de trabalho sob a sua responsabilidade e do seu

Assembleia Geral de Acionistas

Comissão de Vencimentos

Auditor ExternoRevisor Oficial de Contas

Conselho Fiscal

Conselho de Administração

Comissão Executiva

Secretário da Sociedade

Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética

Comissão de Auditoria e Finanças

Comissão de Nomeações e Remunerações

PRESIDENTE (CEO)RECURSOS HUMANOS E COMPETITIVIDADE

VENDAS E MARKETING

CFOFINANÇAS, PLANEAMENTO E CONTROLO,

ADMINISTRATIVO E FINANCEIRO, AUDITORIA INTERNA

CITOINDUSTRIAL E TECNOLOGIA, AMBIENTE,

HIGIENE & SEGURANÇA


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próprio desempenho individual. Estes critérios estão melhor especificados no ponto deste relatório relativo às Remunerações.

Os já referidos critérios de avaliação dos administradores executivos e que se encontram pré-determinados, são os seguintes: critérios objetivos relacionados com o grau de sucesso de implementação das iniciativas e ações acordadas a implementar no ano em questão; e critérios subjetivos que estão relacionados com o contributo em termos de experiência e conhecimento para as discussões do conselho de administração, a qualidade da preparação das reuniões e da contribuição para as discussões do conselho de administração e dos comités e compromisso com o sucesso da companhia, entre outros.

26. Disponibilidade de cada um dos membros do Conselho de Administração com indicação dos cargos exercidos em simultâneo em outras empresas, dentro e fora do grupo, e outras atividades relevantes exercidas pelos membros daqueles órgãos no decurso do exercício

Os membros da Comissão Executiva dedicam-se a tempo inteiro à administração da Sonae Indústria e das sociedades suas participadas.

Os demais membros do Conselho de Administração, atualmente, acumulam a função de membros do Conselho de Administração e de fiscalização de outras sociedades, aqui listadas.

Em sociedades pertencentes ao grupo Efanor:

Membro do órgão de administração:

Belmiro Mendes de Azevedo:

• Àguas Furtadas-Sociedade Agrícola, SA (Presidente) • Alpêssego-Sociedade Agrícola, SA (Presidente) • BA – Business Angels SGPS, S.A (Administrador Único). • Casa Agrícola de Ambrães, S.A. (Presidente) • Efanor Investimentos, SGPS, S.A. (Presidente) • Prosa-Produtos e Serviços Agrícolas, SA (Presidente) • SC – SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae – SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae Capital, SGPS, S.A. (Presidente) • Spred, SGPS, S.A. (Presidente)

Duarte Paulo Teixeira de Azevedo:

• Efanor Investimentos, SGPS, S.A. • MDS, SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae - SGPS, S.A. (Presidente da Comissão Executiva) • Sonae Investimentos – SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae MC - Modelo Continente, SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae Sierra, SGPS, S.A. (Presidente) • Sonae Specialized Retail, SGPS, SA (Presidente) • Sonaecom, SGPS, S.A. (Presidente) • Sonaegest – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A. (Presidente) • Sonaerp - Retail Properties, S.A.(Presidente)

Rui Manuel Gonçalves Correia:

• Agloma Investimentos, SGPS, S.A. • Aserraderos de Cuellar, S.A.

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• BHW Beeskow Holzwerkstoffe GmbH • Darbo, SAS (Presidente) • Ecociclo – Energia e Ambiente, S.A. • GHP GmbH • Glunz AG (Presidente) • Glunz UK Holdings, Ltd. • Imoplamac – Gestão de Imóveis, S.A. • Isoroy SAS (Presidente) • LaminatePark GmbH & Co. Kg • Maiequipa – Gestão Florestal, S.A. • Megantic, B.V. • Poliface North America Inc.(Presidente) • Racionalización y Manufacturas Forestales, S.A. • Sociedade de Iniciativa e Aproveitamentos Florestais – Energia, S.A. • Somit - Imobiliária, S.A. • Sonae Indústria-Management Services, SA • Sonae Indústria – Produção e Comercialização de Derivados de Madeira, S.A. • Sonae Indústria (UK) Ltd. • Sonae Novobord (PTY) Ltd. (Presidente) • Sonae Tafibra International BV • Spanboard Products, Ltd. • Tableros de Fibras, S.A. (Presidente) • Tableros Tradema, SL • Tafiber, Tableros de Fibras Ibéricos, SL • Tafibra South Africa (PTY) Ltd. (Presidente) • Tafisa Canada Inc. (Presidente) • Tafisa Developpment SASU (Presidente) • Tafisa France S.A.S • Tafisa Investissements SASU (Presidente) • Tafisa Participations SASU (Presidente) • Tafisa UK, Ltd. • Taiber, Tableros Aglomerados Ibéricos, SL • Tecnologias del Medio Ambiente, S.A. (Presidente)

George Christopher Lawrie

• Agloma Investimentos, SGPS, S.A. • Aserraderos de Cuellar, S.A. • Ecociclo – Energia e Ambiente, S.A. • Glunz AG • Glunz UK Holdings, Ltd. • Imoplamac – Gestão de Imóveis, S.A. • LaminatePark GmbH & Co. Kg • Maiequipa – Gestão Florestal, S.A. • Poliface North America Inc. • Racionalización y Manufacturas Forestales, S.A. • Serradora Boix, SL • Sociedade de Iniciativa e Aproveitamentos Florestais – Energia, S.A. • Somit - Imobiliária, S.A. • Sonae Indústria-Management Services, SA • Sonae Indústria – Produção e Comercialização de Derivados de Madeira, S.A. • Sonae Indústria (UK) Ltd. • Sonae Novobord (PTY) Ltd. • Spanboard Products, Ltd. • Tableros de Fibras, S.A. (Vice-Presidente)

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• Tableros Tradema, SL • Tafiber, Tableros de Fibras Ibéricos, SL • Tafibra South Africa (PTY) Ltd. • Tafisa Canada Inc. • Tafisa UK, Ltd. • Taiber, Tableros Aglomerados Ibéricos, SL • Tecmasa Reciclados de Andalucia SL (Presidente) • Tecnologias del Medio Ambiente, S.A.(Vice-Presidente)

Jan Kurt Bergmann:

• BHW Beeskow Holzwerkstoffe GmbH • GHP GmbH • Glunz AG (Vice-Presidente) • Glunz Service GmbH • Glunz UKA GmbH • LaminatePark GmbH & Co. Kg • OSB GmbH • Sonae Indústria-Produção e Comercialização de Derivados de Madeira, SA • Tableros de Fibras, SA • Tafibra Suisse SA (Presidente) • Tool GmbH (Presidente)

Membro do órgão de fiscalização:

Albrecht Ehlers:

• Glunz AG (Presidente do Conselho Geral – “Aufsichtsrat”)

Em sociedades não pertencentes ao grupo Efanor:

Membro de órgão de administração:

Belmiro Mendes de Azevedo:

• Imoassets-Sociedade Imobiliária, SA (Presidente)

Duarte Paulo Teixeira de Azevedo:

• Imparfin, SGPS, S.A. • Migracom – SGPS, S.A. (Presidente)

Albrecht Ehlers:

• Erich-Brost-Institut für Journalismus in Europa GmbH

Javier Vega:

• Gestlink, SA (Presidente)

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• DKV Seguros (Presidente) • MásMóvil (Presidente) • Ydilo Voice Solutions, SA • Tavex Algodorena, SA

Membro do órgão de fiscalização:

Albrecht Ehlers:

• Schindler Deutschland GmbH • Salus BKK (Presidente do Conselho Geral – “Aufsichtsrat”) • PROvendis GmbH

c) Comissões no seio do órgão de administração ou supervisão e administradores delegados

27. Identificação das comissões criadas no seio do Conselho de Administração e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento das mesmas

Para melhorar a eficiência operacional do Conselho de Administração e indo ao encontro das melhores práticas para o governo das sociedades, o Conselho de Administração, nomeou uma Comissão Executiva, bem como 3 Comissões com Competências Especializadas.

O regulamento de funcionamento da Comissão Executiva pode ser consultado no sítio da sociedade: www.sonaeindustria.com.

28. Composição da Comissão Executiva

A Comissão Executiva é nomeada pelos membros do Conselho de Administração e é composta por 3 membros, com as seguintes áreas de responsabilidade:


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O Conselho de Administração delegou na Comissão Executiva todos os poderes de gestão corrente da sociedade, com expressa exclusão dos seguintes:

a) eleição do Presidente do Conselho de Administração;

b) cooptação de administradores;

c) pedido de convocação de Assembleias Gerais;

d) aprovação do Relatório e Contas anuais;

e) prestação de cauções e garantias reais ou pessoais pela sociedade;

f) deliberação de mudança de sede e de aumento de capital social;

g) deliberação sobre projetos de fusão, cisão e transformação da sociedade;

h) aprovação do business plan e do orçamento anual da Sociedade;

i) definição das políticas de recursos humanos, nomeadamente planos de atribuição de ações e planos de atribuição de remuneração variável, aplicável a quadros de topo, em áreas que não sejam da competência da Assembleia Geral ou da Comissão de Vencimentos, assim como decisões sobre a compensação individual de quadros de topo, que estão delegadas à Comissão de Nomeações e Remunerações e, quando estes são Administradores da sociedade é requerida a deliberação da Comissão de Vencimentos ou da Assembleia Geral de Acionistas;

j) definição ou alteração de políticas contabilísticas sempre que a sociedade em causa esteja integrada no perímetro de consolidação do Grupo;

k) aprovação de contas trimestrais e relatório e contas semestrais;

l) compra e venda, leasing financeiro de longa duração ou outros investimentos em ativos fixos tangíveis quando envolvam valores que excedam o montante de cinco milhões de euros por cada transação;

m) subscrição ou compra de ações em sociedades participadas se, durante o exercício social e no seu conjunto, excederem o valor acumulado de vinte milhões de euros;

n) investimento em novas sociedades bem como investimento em outros ativos financeiros se, durante o exercício social e no seu conjunto, excederem o valor acumulado de dez milhões de euros;

o) outros investimentos financeiros se, durante o exercício social e no seu conjunto, excederem o valor acumulado de dez milhões de euros, exceto se enquadrados no curso ordinário dos negócios, nomeadamente investimentos de curto prazo de liquidez disponível;

p) desinvestimentos ou alienação de ativos desde que resulte da referida transação um efeito significativo (entendido como sendo igual ou superior a 5%) sobre os resultados operacionais da sociedade ou afete os postos de trabalho de mais de cem trabalhadores;

q) definição da estratégia e das politicas gerais da Sonae Indústria e do Grupo Sonae Indústria;

r) definição da estrutura empresarial do Grupo Sonae Indústria.

Comissão Executiva

Rui Correia(CEO)

Jan Bergmann(CITO)

Christopher Lawrie(CFO)

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Com a saída de João Paulo Pinto, as áreas de responsabilidade da Comissão Executiva ficaram assim divididas:

• Rui Manuel Gonçalves Correia - CEO • George Chistopher Lawrie - CFO • Jan Kurt Bergmann - CITO

A Comissão Executiva reúne-se ordinariamente, pelo menos, uma vez por mês, com exceção do mês de Agosto e, além disso, todas as vezes que o seu Presidente a convoque; a reunião só poderá realizar-se, desde que se encontrem presentes ou representados a maioria dos seus membros. O Presidente Executivo preside à reunião.

Em 2013 a Comissão Executiva reuniu 17 vezes, tendo registado em ata o teor das respectivas deliberações, tendo a assiduidade sido de 100% para todos os seus membros com exceção de Jan Bergmann cuja assiduidade foi de cerca de 94%.

As deliberações da Comissão Executiva são tomadas pela maioria dos seus membros presentes ou representados, incluindo aqueles que votem por correspondência. Na falta de quórum, a Comissão Executiva deverá submeter a matéria em causa a deliberação do Conselho de Administração.

Com o objetivo de manter o Conselho de Administração e o Conselho Fiscal permanentemente informado das deliberações da Comissão Executiva, o Presidente da Comissão Executiva disponibiliza, a todos os seus membros, as atas das reuniões da Comissão Executiva. No final de cada ano a Comissão Executiva elabora o calendário das suas reuniões para o ano seguinte, dando conhecimento do mesmo ao Conselho de Administração e ao Conselho Fiscal.

Os membros da Comissão Executiva prestam todas as informações requeridas por outros membros dos órgãos sociais em tempo útil e de forma adequada.

29. Indicação das competências de cada uma das comissões criadas e síntese das atividades desenvolvidas no exercício dessas competências

O Conselho de Administração nomeou ainda três comissões com competências especializadas.

O BAFC é composto pelos seguintes Administradores Não-executivos:

Comissão de Auditoria e Finanças (BAFC)

• Javier Vega (Presidente, Independente). • Paulo Azevedo; • Albrecht Ehlers (Independente);

Europa do Sul

Europa do Norte

América do Norte

África do Sul Negócio Non-Board

Comissão Executiva

CEO RECURSOS HUMANOS E COMPETITIVIDADE, VENDAS E MARKETING

CFO FINANÇAS, PLANEAMENTO E CONTROLO, ADMINISTRATIVO E FINANCEIRO, AUDITORIA INTERNA

CITO INDUSTRIAL E TECNOLOGIA, AMBIENTE, HIGIENE & SEGURANÇA

ORGANIZAÇÃO FUNCIONAL ORGANIZAÇÃO MATRICIAL

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O BAFC reúne, ordinariamente, pelo menos 5 vezes por ano, tendo as seguintes atribuições principais:

• proceder à análise e emitir parecer sobre as demonstrações financeiras e as apresentações de resultados, a publicitar ao mercado, com vista a apresentar as suas conclusões ao Conselho de Administração;

• analisar a gestão de risco, controlar internamente os processos e negócios;

• analisar os resultados dos trabalhos da auditoria interna e externa;

• analisar a evolução dos principais rácios financeiros e alterações dos ratings formais e informais da sociedade, incluindo reportes das agências de rating;

• analisar e aconselhar sobre quaisquer alterações nas políticas e práticas contabilísticas;

• verificar o cumprimento das normas contabilísticas;

• verificar o cumprimento das obrigações legais e estatutárias, em particular no âmbito financeiro.

Durante 2013, o BAFC reuniu 5 vezes, tendo registado em ata o teor das respetivas deliberações.

As competências atribuídas ao BAFC, como comissão especializada do Conselho de Administração, são desenvolvidas numa ótica de gestão da sociedade não se sobrepondo às funções do Conselho Fiscal, enquanto órgão de fiscalização. O BAFC é uma comissão a quem compete, dentro do Conselho de Administração e dos poderes de gestão que este possui, analisar detalhadamente as demonstrações financeiras, analisar os resultados dos trabalhos da auditoria interna e externa, os processos de gestão de risco, e a evolução dos principais rácios financeiros, entre outros temas, emitindo recomendações para deliberação final em sede do Conselho de Administração, operacionalizando assim melhor o seu funcionamento.

O SREEC é composto pelos seguintes Administradores Não-executivos:

Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética (SREEC)

• Belmiro de Azevedo (Presidente);

• Albrecht Ehlers (Independente);

• Javier Vega (Independente).

Compete a esta Comissão:

• rever e aconselhar o Conselho de Administração na informação e nos reportes a serem incluídos nas contas semestrais e anuais da sociedade;

• acompanhar a condução dos negócios da sociedade, os impactos em termos de sustentabilidade, nas suas vertentes económica, ambiental e social, bem como do governo societário e dos standards éticos. Cabendo-lhe salvaguardar e acompanhar a adoção do Código de Conduta, bem como proceder à sua atualização sempre que necessário.

Esta comissão tem uma Subcomissão de Ética composta por um membro do Conselho de Administração Independente e Não-Executivo, pelo Auditor Interno e pela Responsável Global de Recursos Humanos, que tem como função assessorar o SREEC.

A Subcomissão de Ética apresenta pelo menos um relatório anual ao Conselho de Administração e, quando apropriado, também ao órgão de fiscalização do país em causa, em questões relacionadas com governo societário e ética nos negócios.

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Os membros atuais da Subcomissão de Ética são:

• Albrecht Ehlers (Presidente)

• Edite Barbosa (Responsável Global de Recursos Humanos)

• Rogério Ribeiro (Auditor Interno)

O SREEC reuniu 2 vezes durante o ano de 2013 e registou em ata o teor das suas deliberações.

A Subcomissão de Ética reuniu 2 vezes.

O BNRC é composto pelos seguintes Administradores não-executivos:

Comissão de Nomeações e Remunerações (BNRC)

• Belmiro de Azevedo (Presidente);

• Javier Vega (Independente);

• Paulo Azevedo;

• Albrecht Ehlers (Independente).

Esta Comissão reúne, normalmente, pelo menos, duas vezes por ano, sendo a sua atribuição principal a de analisar e apresentar propostas e recomendações, em nome do Conselho de Administração, relativas à remuneração e outras compensações dos membros do conselho de administração e analisar e aprovar propostas e recomendações, em nome do Conselho de Administração à Comissão de Vencimentos, relativas à remuneração e outras compensações de outros quadros de topo do Grupo Sonae Indústria, em função da atividade por estes desenvolvida. Compete igualmente ao BNRC identificar potenciais candidatos com perfil para administrador, quer para a própria sociedade quer para as sociedades suas participadas.

O BNRC faz a ligação com a Comissão de Vencimentos da Sonae Indústria, por só assim poder ser garantido que a Comissão de Vencimentos possui, relativamente a cada administrador, mas principalmente no que respeita aos administradores executivos, o necessário conhecimento sobre o desempenho dos mesmos ao longo do exercício, atendendo a que a Comissão de Vencimentos não acompanha de perto a atividade desenvolvida pelos administradores, não possuindo assim o necessário conhecimento que lhe permite exercer as funções que lhe competem de forma correta. O BNRC pode também solicitar assessoria de entidades externas, desde que estas se comprometam a manter sigilo absoluto sobre a informação obtida em resultado dessa cooperação.

Em 2013, o BNRC reuniu 2 vezes, tendo registado em ata o teor das respetivas reuniões.

III. FISCALIZAÇÃO

a) Composição

30. Identificação do órgão de fiscalização: Conselho Fiscal

O Conselho Fiscal da sociedade pode ser constituído por um número par ou impar de membros, com um mínimo de três e um máximo de cinco, devendo existir um ou dois suplentes, consoante a sua composição seja de, respectivamente, três ou mais elementos, sendo eleitos para mandatos de três anos.

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31. Composição

O Conselho Fiscal da sociedade foi eleito na Assembleia Geral Anual de 2012, para o mandato 2012-2014 e tem a seguinte composição:

• Manuel Heleno Sismeiro – Presidente • Armando Luís Vieira de Magalhães -Vogal • Jorge Manuel Felizes Morgado – Vogal • Óscar José Alçada da Quinta – Vogal Suplente

Os atuais membros do Conselho Fiscal foram eleitos pela primeira vez, nas seguintes datas:

• Manuel Heleno Sismeiro – Abril 2009 • Armando Luís Vieira de Magalhães – Maio 2007 • Jorge Manuel Felizes Morgado – Maio 2007 • Óscar José Alçada da Quinta – Maio 2007

32. Independência dos membros do Conselho Fiscal

Todos os membros do Conselho Fiscal cumprem as regras de incompatibilidades previstas no nº1 do artigo 414º-A e os critérios de independência previstos no nº5 do artigo 414º, ambos do Código das Sociedades Comerciais.

Com vista a garantir a cada momento a independência dos membros do Conselho Fiscal, os respetivos membros, previamente à respetiva designação, emitiram declarações atestando que: (i) não incorriam em nenhuma das incompatibilidades previstas no artigo 414º-A do Código das Sociedade Comerciais, bem como que não se encontravam em qualquer circunstância que afete a sua independência nos termos do disposto no nº5 do artigo 414º do mesmo diploma legal; (ii) comunicariam à sociedade a ocorrência de qualquer facto que, no decurso do mandato, determine incompatibilidade ou perda de independência.

33. Qualificações profissionais dos membros do Conselho Fiscal

MANUEL HELENO SISMEIRO (Presidente do Conselho Fiscal):

Licenciatura em Finanças, ISCEF (Portugal),Contabilista, ICL (Portugal). Actualmente exerce funções de Consultor em especial nas áreas de auditoria interna e controle interno e é Presidente do conselho fiscal da OCP Portugal Produtos Farmacêuticos SA, da Sonae Indústria, SGPS, SA e da Sonae Capital, SGPS, SA. Foi sócio da Coopers & Lybrand e da Bernardes, Sismeiro & Associados e de 1998 a 2008 da PricewaterwhouseCoopers - auditores e revisores oficiais de contas e responsável pela auditoria e revisão oficial de contas nos mais diversos sectores da actividade económica. Foi igualmente responsável pela gestão do escritório do Porto das referidas sociedades e Director da Divisão de Auditoria, no período 1998 – 2002, e membro do órgão de gestão da PricewaterhouseCoopers, no mesmo período.

ARMANDO LUÍS VIEIRA DE MAGALHÃES (Vogal do Conselho Fiscal): Bacharelato em Contabilidade (ex-ICP e actual ESCAP), Licenciatura em Economia - Universidade do Porto, Executive MBA - European Management (IESF/IFG). Ocupou diversas funções numa instituição de crédito (1964-1989), desde 1989 começou a exercer a actividade de revisor oficial de contas, primeiro individualmente e posteriormente como sócio da Santos Carvalho & Associados, SROC e actualmente da Armando Magalhães, Carlos Silva & Associados, SROC, Lda.

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JORGE MANUEL FELIZES MORGADO (Vogal do Conselho Fiscal): Licenciatura em Gestão – ISEG, Universidade Técnica de Lisboa, MBA em Finanças –IEDE Madrid, MBA em Gestão e Sistemas de Informação – Universidade Católica, Revisor Oficial de Contas. Ocupou diversas funções de auditoria na Coopers & Lybrand (1980-1989), responsável pelo Controlo de Gestão e Auditoria Interna do Grupo Coelima (1989-1991), partner da Deloitte (1991-2004), a partir de 2004 Revisor Oficial de Contas e Partner da Econotopia-Consultoria e Gestão, SA

OSCAR ALÇADA DA QUINTA (Vogal-Suplente do Conselho Fiscal): Licenciatura em Economia - Universidade do Porto. Ocupou diversas funções na área administrativa e financeira em diversas sociedades (1982-1986), desde 1986 prestação de serviços no âmbito da auditoria externa a Revisores Oficiais de Contas e a sociedade com aquela actividade e em 1990 obtém a inscrição na Lista dos Revisores Oficiais de Contas, função que passou a exercer em regime de exclusividade, primeiro individualmente e posteriormente como sócio da Óscar Quinta, Canedo da Mota & Pires Fernandes, SROC.

b) Funcionamento

34. Existência e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento do Conselho Fiscal

O regulamento de funcionamento do Conselho Fiscal está disponível no sítio da sociedade www.sonaeindustria.com.

35. Número de reuniões realizadas e grau de assiduidade às reuniões realizadas de cada membro do Conselho Fiscal

Em 2013 o Conselho Fiscal reuniu 6 vezes, tendo registado em ata o teor das respectivas deliberações, e com uma assiduidade de 100% de todos os membros com exceção do membro Jorge Morgado o qual teve uma assiduidade de 50%.

36. Disponibilidade de cada um dos membros com descrição de cargos exercidos em outras empresas, dentro e fora do grupo e demais atividades relevantes exercidas pelos membros do Conselho Fiscal

Os membros do Conselho Fiscal acumulam as suas funções com o exercício de outros cargos a seguir elencados e com outras atividades, conforme referido no ponto 33

Funções exercidas pelos membros do Conselho Fiscal à data de 31 de Dezembro de 2013

Noutras sociedades pertencentes ao grupo Efanor:

Manuel Heleno Sismeiro

• Sonae Capital, SGPS, SA (Presidente do Conselho Fiscal)

Armando Luís Vieira de Magalhães

• Sonaecom - SGPS, S.A. (Conselho Fiscal) • Sonae Capital, SGPS, SA (Conselho Fiscal)

Jorge Manuel Felizes Morgado

• Sonae, SGPS, SA (Conselho Fiscal)


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• Sonae Capital, SGPS, SA (Conselho Fiscal) • Sonae Sierra, SGPS, SA (Conselho Fiscal)

Óscar Alçada da Quinta

• Sonaecom - SGPS, S.A. (Conselho Fiscal) • Sonae Investimentos, SGPS, SA (Conselho Fiscal)

Noutras sociedades não pertencentes ao grupo Efanor:

Manuel Heleno Sismeiro

• OCP Portugal Produtos Farmacêuticos SA (Presidente do Conselho Fiscal) • Segafredo Zanetti (Portugal) SA (Presidente da Mesa da Assembleia Geral)

Armando Luís Vieira de Magalhães

• Futebol Clube do Porto - Futebol S.A.D (Conselho Fiscal) • Real Vida Seguros (Conselho Fiscal)

Óscar Alçada da Quinta

• BA GLASS I – Serviços de Gestão e Investimentos, SA. (Conselho Fiscal) • Caetano-Baviera – Comércio de Automóveis, SA (Conselho Fiscal) • Óscar Quinta, Canedo da Mota & Pires Fernandes, SROC (Administração)

c) Competências e funções

37. Descrição dos procedimentos e critérios aplicáveis à intervenção do órgão de fiscalização para efeitos de contratação de serviços adicionais ao auditor externo

O Conselho Fiscal deve aprovar a contratação, pela sociedade ou por sociedades integradas no seu consolidado, do auditor externo ou de quaisquer entidades que com eles se encontrem em relação de participação ou que integrem a mesma rede, para a prestação de serviços diversos dos serviços de auditoria.

38. Outras funções do órgão de fiscalização

O Conselho Fiscal exerce todas as competências que lhe são atribuídas por lei.

Além daquelas competências o Conselho Fiscal da sociedade deve emitir parecer prévio relativamente a qualquer transação com acionistas titulares de participações qualificadas ou com entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do artigo 20º do Código dos Valores Mobiliários (acionistas de referência), nos termos explicitados no ponto 91.

No Relatório do Conselho Fiscal, disponibilizado no sítio da sociedade conjuntamente com os demais documentos de prestação de contas, o Conselho Fiscal descreveu a atividade de fiscalização desenvolvida, não tendo referido quaisquer constrangimentos detetados.

IV. REVISOR OFICIAL DE CONTAS

39. Identificação do revisor oficial de contas

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O Revisor Oficial de Contas é a PriceWaterHouseCoopers & Associados, SROC, Lda, representada por Hermínio António Paulos Afonso.

40. Permanência de Funções

A PriceWaterhouseCoopers é o revisor oficial de contas da sociedade desde a Assembleia Geral Anual de 2006, e está no seu terceiro mandato de três anos.

41. Outros serviços prestados pelo ROC à sociedade

Durante o ano de 2013 a PriceWaterHouseCoopers não prestou quaisquer outros serviços para além dos de auditoria ou com ele relacionados, à sociedade e/ ou a sociedades por ela participadas.

V. AUDITOR EXTERNO

42. Identificação do auditor externo

O auditor externo da sociedade é a PriceWaterHouseCoopers & Associados, SROC, Lda, representada por Hermínio António Paulos Afonso, registada na CMVM com o nº 9077

43. Permanência de Funções

A PriceWaterhouseCoopers é auditor externo da sociedade desde 2006. O seu representante atual Hermínio Afonso representa-a desde 20 de Setembro de 2011.

44. Política e periodicidade da rotação do auditor externo

A Sonae Indústria não definiu ainda uma política e periodicidade de rotação do auditor externo, uma vez que o terceiro mandato para o qual o revisor oficial de contas foi eleito apenas termina em 2014. Relativamente ao sócio revisor oficial de contas, a Sonae Indústria também não estabeleceu qualquer política de periodicidade, sendo que, sempre será cumprido o estabelecido na lei.

45. Avaliação do auditor externo

Foi o Conselho Fiscal que, na Assembleia Geral de 2012, propôs a eleição do Revisor Oficial de Contas que é simultaneamente o auditor externo da sociedade. A proposta de política de remunerações aprovada na assembleia geral de 2013, estabelece que o Revisor Oficial de Contas da sociedade seja remunerado de acordo com os níveis de honorários normais para serviços similares, por referência à informação do mercado, conforme negociado anualmente sob supervisão do Conselho Fiscal e da Comissão de Auditoria e Finanças.

O Conselho Fiscal reúne, sempre que assim o entende, com o auditor externo, acompanhando a sua atividade e as conclusões do seu trabalho, através dos relatórios finais de auditoria. Desta forma, é-lhe possível efetuar uma avaliação do trabalho desenvolvido pelo auditor externo. O Conselho Fiscal pode, se ocorrer justa causa, propor à Assembleia Geral a destituição do Revisor Oficial de Contas, uma vez que este é eleito sob proposta do Conselho Fiscal.

46. Outros serviços prestados pelo auditor externo à sociedade

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Durante o ano de 2013 não foram contratados outros serviços ao auditor externo da sociedade. No caso de, a sociedade ou qualquer sociedade sua participada, pretender contratar serviços ao auditor da sociedade distintos dos de auditoria, o Conselho Fiscal deverá aprovar a contratação desses serviços.

47. Remuneração anual

Os valores pagos pela Sonae Indústria e pelas sociedades suas participadas no exercício de 2013 à PriceWaterhouseCoopers foram os seguintes:

C. ORGANIZAÇÃO INTERNA

I. ESTATUTOS

48. Regras aplicáveis à alteração dos estatutos da sociedade

As regras aplicáveis a alterações dos estatutos da sociedade são as estabelecidas na lei. Cabe à assembleia geral de acionistas deliberar sobre a alteração dos estatutos da sociedade, podendo contudo, o Conselho de Administração deliberar alterar a sede social dentro do território nacional, bem como deliberar aumentar o capital social por novas entradas em dinheiro, por uma ou mais vezes, até ao limite de mil e duzentos milhões de euros.

II. COMUNICAÇÃO DE IRREGULARIDADES

49. Meios e política de comunicação de irregularidades

A Sonae Indústria possui um Código de Conduta, que contém uma política de comunicação de irregularidades, que se encontra disponível no sítio www.sonaeindustria.com. Com o Código de Conduta e a política de comunicação de irregularidades, a Sonae Indústria visa criar o clima e a oportunidade necessários para que os seus colaboradores e prestadores de serviços manifestem preocupações genuínas em relação a qualquer comportamento ou decisão que, no seu entender não respeite a ética ou o Código de Conduta da Sonae Indústria.

A denúncia deve ser enviada por e-mail ou por correio para um dos seguintes endereços:

Pela Sociedade

Valor dos serviços de revisão de contas (€) 13 730 € / 3.15%

Valor dos serviços de garantia de fiabilidade (€) 1 925 € / 0.44%

Por outras entidades que integram o grupo

Valor dos serviços de revisão de contas (€) 386 394 € / 88.63%

Valor dos serviços de garantia de fiabilidade (€) 33 915 € / 7.78%


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Por e-mail: [email protected]

Por correio: Sonae Industria SGPS, S.A. Subcomissão de Ética da Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética Lugar do Espido, Via Norte Apartado 1096 4470-177 Maia Codex Portugal

Quando solicitado, poderá ser marcada uma reunião para clarificar o possível caso de irregularidade com a Subcomissão de Ética da Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética.

Cada irregularidade será recebida pela Subcomissão de Ética que terá a responsabilidade de iniciar e supervisionar a investigação de todas as denúncias. Concluída a investigação e caso se verifique que a irregularidade comunicada corresponde a um comportamento faltoso, a Subcomissão de Ética da Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética, deverá comunicar ao superior hierárquico do colaborador em causa ou à entidade patronal do prestador de serviços a situação em causa a fim de serem aplicadas as ações corretivas e/ou serem instaurados procedimentos disciplinares.

Dado que a sociedade pretende encorajar a comunicação em boa-fé de qualquer possível caso de irregularidade, evitando ao mesmo tempo danos para a reputação de pessoas inocentes à partida indicadas como possíveis suspeitos de conduta inadequada, não são aceites denúncias anónimas. A investigação será realizada de forma confidencial e a sociedade garante que não haverá qualquer tipo de ação discriminatória ou de retaliação contra qualquer colaborador ou prestador de serviços que comunique em boa-fé um possível caso de irregularidade. No caso de qualquer colaborador ou prestador de serviços considerar que sofreu algum tipo de retaliação por ter efetuado uma denúncia ou por ter participado numa investigação deve dar conhecimento desse facto de imediato à Subcomissão de Ética da Comissão de Responsabilidade Social, Ambiente e Ética.

A sociedade disponibiliza na sua intranet um formulário de comunicação de irregularidades.

A Subcomissão de Ética comunica ao Conselho Fiscal qualquer denúncia recebida.

A sociedade mantém um registo de todas as denúncias e processos investigados, bem como das respectivas conclusões o qual está acessível para consulta pelos órgãos sociais e pelo auditor externo.

O Código de Conduta da Sonae Indústria contém um conjunto de normas baseadas nos valores partilhados, que regem as atividades do Grupo Sonae Indústria. É aplicável a todas as pessoas contratadas pelo Grupo, incluindo membros dos órgãos estatutários, e diretores das sociedades do Grupo, administradores, quadros superiores, colaboradores e pessoas cujo estatuto é equivalente ao de colaboradores, tais como trabalhadores temporários e prestadores de serviços. O Código de Conduta define linhas de orientação de natureza ética empresarial que devem ser seguidas por todos os colaboradores e prestadores de serviços durante o desempenho das respetivas funções.

A Sonae Indústria adota e promove de forma ativa as mais exigentes normas éticas de conduta profissional a todos os níveis do Grupo. O compromisso relativamente a normas de conduta deve partir dos níveis mais elevados da empresa. Assim, os gestores de topo da Sonae Indústria devem constituir um exemplo para toda a organização através das suas ações, liderando de forma ativa a adoção destas normas e controlando a sua aplicação, constituindo sua obrigação garantir, na sua área de responsabilidade, o rigoroso cumprimento da lei, mantendo uma constante monitorização desse cumprimento, e transmitindo claramente aos seus colaboradores que o não cumprimento de qualquer lei que seja aplicável, poderá, para além de outras consequências legais, ter consequências disciplinares.

É particularmente importante que um compromisso em relação a estas normas seja aceite por todos os colaboradores e prestadores de serviços em todo o Grupo, onde quer que estes desenvolvam a sua atividade. Em cada organização local também devem ser adotados princípios e ações adequados para lidar com questões éticas específicas que possam surgir nos respetivos países.

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O Código de Conduta da Sonae Indústria foi elaborado de forma a explicitar claramente a conduta desta perante todas as suas partes interessadas, bem como a relacionar esta conduta com os valores da própria empresa. O Código de Conduta está estruturado da seguinte forma:

Relacionamento com colaboradores e prestadores de serviços

• Partilha de conhecimento e desenvolvimento pessoal • Inovação e iniciativa • Respeito, responsabilização e cooperação • Confidencialidade e responsabilidade • Sustentabilidade • Conflito de interesses • Segurança e Saúde no Trabalho • Consciência Social • Comunicação • Cumprimento

Relacionamento com acionistas e outros investidores

• Criação de valor • Transparência • Cumprimento

Relacionamento com governos e comunidades locais

• Comportamento Ético • Consciência Social • Diretriz Fiscal • Consciência Ambiental

Relacionamento com parceiros de negócios

• Foco no Cliente • Integridade • Comportamento Ético • Transparência

Relacionamento com concorrentes

• Observância das leis da concorrência • Comportamento Ético

O documento integral do Código de Conduta pode ser consultado no sítio da empresa através do endereço: www.sonaeindustria.com.

III. CONTROLO INTERNO E GESTÃO DE RISCOS

50. Pessoas, órgãos ou comissões responsáveis pela auditoria interna e/ou pela implementação de sistemas de controlo interno.

A Sonae Indústria implementou políticas e procedimentos, para garantir o cumprimento das diretivas dos órgãos de gestão. A Sonae Indústria tem integrado na sua organização Global de Processos de Negócio e Sistemas um Centro de Competências que ao trabalhar com as operações locais e os departamentos

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corporativos, atua como um Centro de Excelência para a concretização de objectivos-chave, tais como: prioritização, desenvolvimento e implementação de processos e sistemas (incluindo atividades de controlo); definição das melhores práticas e avaliação do desempenho dos processos, estabelecendo a ligação entre as necessidades do Negócio e a componente aplicacional de sistemas.

Na Sonae Indústria existe um conjunto significativo de atividades de controlo, tais como: aprovações, autorizações, verificações, reconciliações, revisões do desempenho operacional, segurança dos ativos e segregação de funções. A informação pertinente é identificada, recolhida e comunicada, num determinado prazo e de tal forma que permita que os colaboradores possam cumprir as suas responsabilidades. A Sonae Indústria tem um departamento de Planeamento e Controlo de Gestão (PCG), que, apoiado em sistemas de informação sólidos, produz relatórios e análises com informações operacionais, financeiras e relacionadas com questões de conformidade. O PCG, através do seu Manual de Procedimentos, garante e define um conjunto de regras e procedimentos relativamente aos processos de planeamento, reporte, contas de gestão e processo de aprovação de investimentos.

O departamento de Consolidação de Contas é responsável pela preparação de informação financeira consolidada, com base em reporting packages enviados pelos responsáveis Administrativo-Financeiros de cada país. O Centro de Serviços Partilhados efetua a contabilização dos movimentos nas contas de todas as subsidiárias, com a exceção das subsidiárias canadianas, ajudando assim a garantir o alinhamento de políticas e reforçando os procedimentos e controlos.

Os sistemas de controlo internos são monitorizados. Existem atividades permanentes de monitorização a decorrer, nomeadamente atividades regulares de supervisão e de gestão. Há avaliações separadas realizadas pelo departamento de Auditoria Interna cujo âmbito e frequência dependem, em primeira instância, da avaliação de riscos e da eficácia dos procedimentos de monitorização existentes.

Existem procedimentos de reporte periódicos aos órgãos de administração e fiscalização das principais deficiências de controlo interno e incumprimentos dos procedimentos e políticas definidas pela Sonae Indústria.

A Sonae Indústria tem um nível razoável de confiança no sistema de controlo interno implementado. A comunicação da Visão, Valores e Princípios na organização reforça a importância do comportamento ético. A existência de um Código de Conduta, de um instrumento Whistleblower, e da Subcomissão de Ética aumentam a cultura de controlo da organização.

51. Explicitação das relações de dependência hierárquica e/ou funcional face a outros órgãos ou comissões da sociedade

É da responsabilidade do Conselho de Administração a criação das estruturas e serviços necessários a garantir que o sistema de controlo interno e de gestão de riscos funciona adequadamente. Para esse efeito foram criados, já há alguns anos, departamentos específicos para aquelas áreas, constituídos por equipas especializadas, os departamentos de auditoria interna e o de gestão de risco. Competindo ao primeiro a função de monitorizar o cumprimento dos procedimentos e das políticas definidas bem como de reportar à administração alguma irregularidade encontrada. Ao departamento de gestão de risco compete analisar os possíveis riscos afetos às sociedades bem como a implementação de normas e escolha de sistemas passíveis de redução desses mesmos riscos.

O responsável pelo departamento de auditoria interna reporta funcionalmente e reúne, no mínimo duas vezes por ano com o Conselho Fiscal bem como com a Comissão de Auditoria e Finanças cujo presidente é um administrador independente, podendo aqueles órgãos, sempre que o entendam, solicitar-lhe as informações e esclarecimentos, que entendam por conveniente.

Adicionalmente, compete em especial à Comissão de Auditoria e Finanças, a gestão de risco, controlando internamente os processos e negócios e analisando os resultados dos trabalhos da auditoria interna e externa.

No âmbito das competências do Conselho Fiscal inclui-se a fiscalização da eficácia do sistema de gestão de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de auditoria, tendo este órgão acesso a todos os documentos que solicite e o contacto que entender com os responsáveis dos respetivos departamentos, recebendo os relatórios realizados por aqueles serviços.

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São apresentados ao Conselho Fiscal os planos de trabalho dos serviços de auditoria interna, podendo o Conselho Fiscal pronunciar-se sobre os mesmos, bem como sobre a adequação dos recursos afetos aos diferentes serviços de compliance.

O auditor externo verifica a aplicação das políticas e sistemas de remunerações bem como a eficácia e funcionamento dos mecanismos de controlo interno. No caso de encontrar qualquer deficiência ou irregularidade esta será reportada ao Conselho Fiscal.

52. Existência de outras áreas funcionais com competências no controlo de riscos

A Sonae Indústria é uma organização que assenta na integridade dos seus princípios e em valores éticos, descritos no código de conduta da empresa que foi distribuído por todos os seus colaboradores, que são também promovidos pelo topo da hierarquia.

Os diversos órgãos de gestão da sociedade são o resultado de uma filosofia de gestão e estilo de atuação que se baseia numa forte estrutura organizativa com uma atribuição adequada de autoridade e de responsabilidades. Políticas e procedimentos adequados na área de recursos humanos e a existência do Código de Conduta constituem parte integrante desta estrutura.

53. Identificação e descrição dos principais tipos de riscos

A Sonae Indústria enfrenta uma diversidade de riscos, internos e externos, os quais têm de ser avaliados, estando por isso implantada uma cultura de prevenção e de deteção preventiva. Tal como se referirá mais adiante, foi concebido um sistema integrado de gestão transversal de risco (Enterprise-Wide Risk Management Framework), o qual é atualizado periodicamente.

O principal risco financeiro que a Sonae Indústria enfrenta, prende-se com o risco de crédito sobre clientes, isto é, o risco de um cliente pagar mais tarde ou não pagar os bens adquiridos essencialmente por falta de liquidez. De forma a mitigar este risco, a Sonae Indústria implementou procedimentos de gestão de crédito e processos de aprovação de crédito. O seguro de crédito surge como ferramenta mandatória para a mitigação deste risco e é utilizado em todas as geografias onde nos encontramos e onde esta possibilidade está disponível. Os níveis de cobertura de risco de crédito que são oferecidos pelas soluções externas de seguro de crédito são constantemente revistos e atualizados ao longo do ano e é mantida uma relação estreita e complementar com os nossos fornecedores dessa solução visando uma mitigação do risco comum e uma melhor avaliação do risco de crédito. Nas situações pontuais em que não conseguimos mitigar o risco via seguro de crédito, são procuradas soluções alternativas e/ou complementares (tais como garantias bancárias, cartas de crédito e confirming entre outras) com os nossos clientes visando a concretização de maiores volumes de negócio num ambiente de risco controlado e mínimo. Na situação limite de não conseguirmos obter qualquer cobertura de risco para um determinado cliente ou operação, desencadeamos um processo interno detalhado e pormenorizado visando analisar toda e cada uma das vertentes de um negócio em particular de modo a podermos tomar uma decisão informada e completa sobre a assunção de um eventual auto-risco de crédito.

Os riscos económicos em que a Sonae Indústria incorre são: risco de taxa de juro, risco de taxa de câmbio e risco de liquidez.

O risco da taxa de juro advém da proporção relevante de dívida a taxa variável incluída na Demonstração Consolidada da Posição Financeira, e dos consequentes cash flows de pagamento de juros. Regra geral a Sonae Indústria não cobre por meio de derivados financeiros a sua exposição às variações de taxas de juro. Esta abordagem baseia-se no princípio da existência de uma correlação positiva entre os níveis de taxa de juro e o “cash flow operacional antes de juros líquidos”, que cria um hedging natural ao nível do “cash flow operacional após juros líquidos” para a Sonae Indústria.

O risco da taxa de câmbio é consequência da Sonae Indústria enquanto Grupo geograficamente diversificado, com subsidiárias localizadas em três continentes diferentes. A Demonstração Consolidada da Posição Financeira e a Demonstração de Resultados encontram-se expostos a risco de câmbio de translação e as subsidiárias da Sonae Indústria encontram-se expostas a risco de taxa de câmbio tanto de

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translação como de transação. Sempre que possível e economicamente viável, as empresas do Grupo procuram compensar os cash flows positivos e negativos denominados na mesma divisa estrangeira.

O risco de liquidez prende-se sobretudo com o objetivo que a sociedade possui de garantir capacidade para obter atempadamente o financiamento necessário para poder levar a cabo as suas atividades de negócio, implementar a sua estratégia, e cumprir com as suas obrigações de pagamento quando devidas, evitando ao mesmo tempo a necessidade de obter financiamento em condições desfavoráveis. Com este propósito, a gestão de liquidez concentra-se principalmente no planeamento financeiro consistente, na diversificação de fontes de financiamento e de maturidades da dívida emitida.

Relativamente aos riscos jurídicos, o principal risco da atividade do Grupo prende-se com alterações legislativas que possam ocorrer ao nível do exercício da atividade (legislação ambiental e do trabalho, entre outras) que podem onerar o exercício da atividade afetando a sua rentabilidade.

54. Descrição do processo de identificação, avaliação, acompanhamento, controlo e gestão de riscos

A Auditoria Interna é desenvolvida como uma atividade independente e objetiva, que visa auxiliar a Sonae Indústria a atingir os seus objetivos, participando no processo de criação de valor. Utiliza uma abordagem sistemática e estruturada para avaliar e melhorar a eficácia da gestão de risco, dos processos de controlo interno e do governo da sociedade.

A Auditoria Interna atua em conformidade com as Normas Internacionais para a Prática Profissional de Auditoria Interna (International Standards for the Professional Practice of Internal Auditing), estabelecidas pelo Instituto de Auditores Internos (Institute of Internal Auditors), incluindo o respetivo Código de Ética.

No desempenho das suas competências, a Auditoria Interna tem acesso a quaisquer pessoas, registos, informações, sistemas e bens considerados necessários.

A Auditoria Interna reporta funcionalmente à Comissão de Auditoria e Finanças (BAFC) e ao Conselho Fiscal.

O planeamento da atividade da Auditoria Interna é essencialmente desenvolvido com base numa avaliação prévia e sistemática dos riscos dos negócios da Sonae Indústria. O plano anual da atividade de Auditoria Interna é previamente aprovado pela Comissão Executiva e apresentado à Comissão de Auditoria e Finanças e ao Conselho Fiscal.

Periodicamente são preparados e enviados à Comissão Executiva, à Comissão de Auditoria e Finanças e ao Conselho Fiscal da Sonae Indústria relatórios descritivos da atividade de Auditoria Interna, o qual inclui o resumo das principais deficiências de controlo interno e de incumprimentos dos procedimentos e políticas definidas pela sociedade.

O sistema de reporte implementado garante um feedback regular, uma revisão adequada das atividades desenvolvidas e a possibilidade de ajustar o plano de atividades às necessidades emergentes.

A Comissão de Auditoria e Finanças e o Conselho Fiscal são responsáveis por supervisionar a eficácia da função de Auditoria Interna. Nesse sentido, a Auditoria Interna desenvolveu um programa de garantia e promoção da qualidade, que contempla análises contínuas e regulares, bem como avaliações periódicas da qualidade conduzidas a nível interno e externo.

A Gestão de Risco é uma das componentes da cultura da Sonae Indústria, está presente em todos os processos de gestão e é uma responsabilidade de todos os gestores e colaboradores, aos diferentes níveis da organização.

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A Gestão de Risco compreende os processos de identificação dos riscos potenciais, analisando o seu possível impacto nos objetivos estratégicos da organização e prevendo a probabilidade da sua ocorrência, de modo a determinar a melhor forma de gerir a exposição a esses riscos.

Realiza-se uma abordagem global para assegurar uma cobertura adequada e equilibrada do risco operacional, através da transferência deste para os nossos parceiros de seguros. A Sonae Indústria desenvolveu vários programas de seguro para colocação do risco no mercado, visando a cobertura de:

• Danos patrimoniais (incluindo avaria de máquinas) e Perdas de Exploração; • Danos nos transportes; • Danos causados a terceiros (Responsabilidade de produto, civil e ambiental); • Risco de Crédito; • Acidentes de trabalho

A Sonae Indústria adota apólices globais como suporte aos processos de gestão de risco, complementando com soluções locais que melhor abordem riscos e tópicos específicos e está empenhada em melhorar, quer a proteção dos seus ativos, quer os níveis de prevenção, para reforçar a parceria com o mercado segurador como um todo.

55. Principais elementos dos sistemas de controlo interno e de gestão de risco implementados na sociedade relativamente ao processo de divulgação de informação financeira

O fabrico de painéis derivados de madeira é uma atividade industrial com um risco operacional muito significativo, quer de incêndio, quer de explosão. Consequentemente, a gestão de risco operacional desenvolve a sua atividade na implementação de normas e na escolha de sistemas passíveis de redução dos riscos das unidades industriais.

A área de Gestão de Risco está individualizada em duas responsabilidades com vista a garantir uma abordagem mais focada e especializada: Gestão de Risco Operacional e Gestão de Seguros

A Gestão de Risco Operacional está integrada no departamento responsável pela consolidação das melhores práticas de Segurança e Saúde no Trabalho (Departamento Corporativo HSE & Systems Integration), e reporta diretamente ao CITO da empresa, de forma a estar focada no desenvolvimento e implementação de ações para mitigar os riscos nas operações industriais.

Foi formalmente constituída uma rede de Responsáveis pela Gestão de Risco por País, em cada um dos países onde a Sonae Indústria tem operações e, em cada uma das unidades industriais, existe um Responsável da Unidade pela Gestão de Risco.

A organização do Departamento Corporativo HSE & Systems Integration pode ser analisada no quadro em anexo:

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A função de Gestão de Risco operacional tem também uma importante ligação ao departamento Corporativo IndBest (“Industrial Best Practices”). Este departamento assegura a implementação e a partilha das melhores práticas ao nível de processos e procedimentos industriais, através da efetiva coordenação com as equipas locais, nomeadamente com os Responsáveis Industriais das diversas operações e os Diretores de fábrica, e o suporte à implementação de projetos de investimento industriais. Esta equipa promove também várias ações para otimizar a eficiência energética do grupo e coordenar globalmente a gestão das tarefas de manutenção.

Integrado neste departamento está ainda a equipa de Melhoria Contínua, que promove a implementação das melhores práticas de melhoria contínua que potenciam a eficiência e a produtividade em todo o grupo, mudando gradualmente a cultura de todos os colaboradores da empresa. O seu objetivo é promover que todas as operações, através dos seus colaboradores, desempenhem mais rápido e eficientemente as suas funções, não só na área industrial, mas também nas áreas de suporte e comercial.

A gestão de seguros está integrada numa área transversal denominada “Compliance & Risk Management”.

A função de gestão de seguros tem como objetivo assegurar uma gestão mais eficiente e eficaz das várias políticas de seguros do Grupo, enquanto uma resposta possível à mitigação dos riscos seguráveis. É responsável pela elaboração e implementação de procedimentos que possibilitem a minimização da exposição ao risco, diminuindo a probabilidade de estes se materializarem e assegurando o máximo de cobertura.

Esta função é ainda responsável pela promoção da metodologia Enterprise Wide Risk Management (EWRM), identificando, avaliando e prioritizando os riscos e o seu potencial impacto nas atividades da organização.

Gestão de Risco e coordençãolocal

HSE & Systems Integration

Ambiente

Higiene e Segurança

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Processos, Engenharia e Equipamentos

IndBest(Eficiência Industrial e Projetos)

Melhoria de Processo

Gestão da Energia

Gestão da Manutenção

Melhoria Contínua

Gestão da Qualidade & Kaizen

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O Modelo de Risco da empresa, agrega os riscos do negócio em três categorias (Riscos de Envolvente de Negócio, Riscos do Processo de Negócio e Riscos da Informação para a Tomada de Decisão), e contém a quantificação da Relevância (impacto no EBITDA e na eficiência operacional), assim como da Probabilidade (a frequência da ocorrência do acontecimento ou do cenário) de riscos críticos para a Sonae Indústria.

A gestão dos riscos financeiros, enquadrada nos riscos do processo do negócio, é efetuada e monitorizada no âmbito da atividade da função financeira.

A Gestão de Risco Operacional

A Sonae Indústria procura melhorar o seu processo industrial, através da implementação de práticas mais eficientes e sustentáveis. A necessidade de avaliar e mitigar os riscos operacionais das operações é uma preocupação e neste sentido agimos de modo a aumentar o nível de consciencialização relativamente aos novos riscos e mudanças do comportamento em relação aos riscos atuais.

Foram desenvolvidas em 2013 atividades de gestão do risco operacional para atingir os objetivos propostos relativamente a um ambiente controlado de risco.

Tendo em conta todos os riscos identificados associados a uma atividade industrial como a nossa, a proteção de ativos-chave, bem como as atividades de prevenção de perdas, são uma preocupação constante para o Grupo, tendo sido definidas como prioridades para 2013.

Normas Corporativas de Risco Operacional (CORS)

As existentes CORS da Sonae Indústria foram desenvolvidas com referência às normas internacionais, como NFPA1 e/ ou fichas da FM2

, tendo sido consideradas as melhores práticas de engenharia de proteção contra incêndios na Sonae Indústria, assim como da indústria da madeira. Estas foram validadas em conjunto com técnicos externos de vários níveis, especialistas do mercado de seguros e da gestão de risco. Estes visam garantir a homogeneização dos processos e procedimentos em todas as geografias com vista a melhorar a gestão do risco operacional, deixando pouco ou nenhum espaço para a incerteza.

As Normas Corporativas de Risco Operacional (CORS) estão divididas em três áreas:

1. Programas de Gestão e Procedimentos:

• Melhores práticas da indústria no que se refere a medidas de Prevenção de Perdas que envolvem o elemento humano;

• Preparação para emergências; • Programas de Gestão (manutenção, equipamento para inspeções, formação, subcontratados,

limpeza).

2. Sistemas de Proteção contra Incêndios:

• Referência a normas reconhecidas internacionalmente, nomeadamente NFPA. • Requisitos gerais na deteção e proteção contra incêndio em instalações industriais, especificações

do abastecimento de água para incêndios e características dos materiais de construção; • Integração de uma parte para práticas de vigilância (hardware).

3. Riscos Especiais: 1 National Fire Protection Association 2 Factory Mutual

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• Conhecimento desenvolvido mundialmente na deteção de incêndios e proteção inerente à indústria de painéis de madeira: manuseamento e transporte de partículas molhadas e secas, secadores, prensas, etc;

• Questões específicas como as referentes às instalações de óleo térmico e hidráulico, armários e quadros elétricos ou transformadores.

Em 2013, no seguimento de um estudo detalhado levado a cabo por uma empresa internacional independente, que efetua serviço em todas as áreas de segurança industrial e de processos, nomeadamente de prevenção de incêndio e de explosão, foi elaborado uma identificação exaustiva de riscos associados aos processos chave operacionais (produção).

Foram elaborados planos de ação de médio prazo adequados para mitigar esses riscos, especialmente com foco na utilização de Material Reciclado, cuja utilização se espera que aumente durante os próximos anos.

Seguindo a filosofia CORS, foram consultados no terceiro trimestre de 2013 empresas adicionais, especializadas em tecnologia de ponta relativamente a técnicas de proteção contra explosões causadas por poeiras, a fim de fornecerem soluções técnicas adequadas para minimizar e controlar os riscos identificados.

Inspeções

Inspeções Externas

Os CORS passaram a ser os processos e procedimentos pelos quais as auditorias de risco se regem para verificar a exposição de cada unidade industrial. Isto permite uma maior transparência e harmonização no processo de auditorias.

Em 2013, foi introduzida uma mudança importante ao processo de auditoria externa, que já é realizado em todas as fábricas, no que diz respeito à entidade que elabora a auditoria. Foi efetuado um corte com o processo que existia nos anos anteriores, em que a entidade que conduz a auditoria externa era alterada todos os anos. Deste modo, acordou-se que, até 2014/15 as inspeções serão conduzidas pela mesma entidade em cada fábrica. Esta mudança vai garantir um acompanhamento mais eficiente das recomendações em curso.

Posteriormente à realização das auditorias externas é emitido um relatório com um conjunto de recomendações para cada fábrica visitada. Desde 2000 o Índice de Qualidade de Risco Global da Sonae Industria melhorou de 5,8 até ao valor atual de 7.23

Durante 2013 foram elaboradas 6 auditorias, estando os seus resultados refletidos no QIN calculado no final do ano, conforme indica o gráfico em baixo.

.

3 No cálculo do Índice de Qualidade de Risco Global correspondente a 2013, foram apenas considerados os relatórios de Valladolid e de Linares

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Inspeções Internas

No seguimento das mudanças organizacionais realizadas durante 2013, as visitas internas realizadas a algumas fábricas em particular centraram-se na avaliação do cumprimento das Normas Corporativas de Risco Operacional.

O resultado das visitas é reportado bem como é efetuado o seguimento das recomendações identificadas.

Plano de Risco 2009-2015

Todos os planos individuais das fábricas (que são atualizados anualmente) definem um conjunto de medidas a tomar, visando o cumprimento das Normas Corporativas de Risco Operacional e nas diretrizes corporativas publicadas. Os principais objetivos são:

• Melhorar o nível de risco das instalações da Sonae Indústria, fomentando uma maior segurança das pessoas e dos ativos, minimizando eventuais períodos de interrupção de negócio;

• Obter um retorno financeiro, refletido no prémio do seguro (a demonstração real da preocupação com a prevenção de danos);

• Constituir a base para a preparação do orçamento anual para o investimento em medidas de Prevenção de Danos e estabelecer prioridades, com base no impacto na Prevenção de Danos.

Em 2013 foi realizado um acompanhamento trimestral das recomendações, que foi posteriormente reportado aos parceiros de seguros. Cada fábrica é responsável por atualizar a situação reportada utilizando um modelo previamente definido. Esta informação é então centralizada e colocada num sítio na internet usado pelo painel ressegurador.

Distribuição do Prémio do Seguro “All Risks”

A maior parte das unidades industriais da Sonae Indústria estão inseridas, em termos de seguro “All Risks”, num programa global e contratado centralmente.

Para mais corretamente imputar o custo do seguro por unidade e geografia, o Departamento de Gestão de Seguros desencadeou um processo, durante este ano e em todas geografias, de obtenção de condições locais que permitisse efetuar uma distribuição equitativa do premio global por cada unidade produtiva e local de risco.

Este processo não conduziu a diferenças significativas face ao processo anterior de distribuição de prémio mas permitiu garantir, com outra fiabilidade externa, uma prática que vinha sendo seguida nos últimos anos.

5.8

6.16.2

6.56.6

6.8

7.07.1 7.1 7.1

7.0

7.2 7.2 7.2

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Índice de Qualidade de Risco Global da Sonae Indústria(ponderado pelo capital seguro)

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Para as unidades não incluídas no programa global, foram efetuados processos de procura e seleção nas geografias onde se encontram localizadas visando obter as melhores condições de cobertura e preço.

IV. APOIO AO INVESTIDOR

56. Departamento de Apoio ao Investidor

A Sonae Indústria tem um Departamento de Apoio ao Investidor, responsável por gerir a relação entre a Sociedade e os acionistas, investidores, analistas e autoridades de mercado, incluindo a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.

Trimestralmente, este departamento é responsável por coordenar a preparação da apresentação de resultados a ser divulgada ao mercado, assim como esclarecer, sempre que necessário, quaisquer factos relevantes ou eventos, que possam influenciar o preço da ação. Este departamento está permanentemente disponível para responder a qualquer questão formulada pelo mercado. A sociedade está disponível para reunir com investidores, quer em roadshows, em reuniões individuais, que lhe sejam solicitadas, quer em conferências em que participe.

O Departamento de Apoio ao Investidor é composto por dois colaboradores, sendo o seu diretor António Castro. Este Departamento pode ser contactado por e-mail, [email protected] ou por telefone: +351.220.100.655.

57. Representante para as relações com o mercado

O representante legal da Sonae Indústria para as Relações com o Mercado de Capitais é o seu administrador executivo George Christopher Lawrie, que pode ser contactado via Departamento de Apoio ao Investidor, ou, se pretendido, através do email, [email protected].

58. Informação sobre a proporção e o prazo de resposta aos pedidos de informação entrados no ano ou pendentes de anos anteriores

A sociedade mantém um registo dos pedidos apresentados ao Departamento de Apoio ao Investidor e do tratamento que lhe foi dado. Durante o ano de 2013 o Gabinete de Relações com Investidores recebeu contactos e pedidos de esclarecimento por parte de 35 investidores, dos quais sete não residentes. Em termos globais, o prazo médio de resposta aos pedidos de informação dos investidores foi inferior a 24 horas. Não existiam quaisquer pedidos de informação pendentes de anos anteriores.

V. SÍTIO DE INTERNET

59. Endereço

O sítio da sociedade na Internet é www.sonaeindustria.com.

60. Local onde se encontra informação sobre a firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e demais elementos da sociedade

A firma, qualidade de sociedade aberta, a sede e demais elementos mencionados no artigo 171º do Código das Sociedades Comerciais podem ser consultados nas páginas:

http://www.sonaeindustria.com/page.php?ctx=2,0,27 (versão em português) http://www.sonaeindustria.com/page.php?ctx=1,0,27 (versão em inglês)

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http://www.sonaeindustria.com/page.php?ctx=2,0,27�


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61. Local onde se encontram os estatutos e os regulamentos de funcionamento dos órgãos e/ou comissões

Os estatutos da sociedade podem ser consultados nas páginas:


Os regulamentos de funcionamento do Conselho de Administração, Comissão Executiva e Conselho Fiscal podem ser consultados nas páginas:


62. Local onde se disponibiliza informação sobre a identidade dos titulares dos órgãos sociais, do representante para as relações com o mercado, do Gabinete de Apoio ao Investidor ou estrutura equivalente, respetivas funções e meios de acesso

A informação sobre a identidade dos titulares dos órgãos sociais pode ser consultada nas páginas:


A informação relativa ao representante para as relações com o mercado pode ser consultada nas páginas:


A informação relativa ao Gabinete de Apoio ao Investidor pode ser consultada nas páginas:


63. Local onde se disponibilizam os documentos de prestação de contas

Os documentos de prestação de contas da sociedade podem ser consultados nas páginas:


O calendário semestral de eventos societários encontra-se disponível nas páginas:


64. Local onde é divulgada a informação sobre a assembleia geral

As convocatórias das assembleias gerais e toda a informação preparatória e subsequente à mesma são disponibilizadas nas páginas:


65. Local onde se disponibiliza o acervo histórico

O acervo histórico das deliberações tomadas em assembleia geral, o capital representado e os resultados das votações, podem ser consultados nas páginas:




















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D. REMUNERAÇÕES

I. COMPETÊNCIA PARA A DETERMINAÇÃO

66. Indicação quanto à competência para a determinação da remuneração dos órgãos sociais, da comissão executiva

Conforme estabelecido nos estatutos da sociedade a Assembleia Geral de acionista é responsável por fixar a remuneração dos membros dos órgãos sociais ou de eleger uma comissão para esse efeito. No que respeita aos membros do Conselho de Administração, a Comissão de Vencimentos dialoga com a Comissão de Nomeações e Remunerações do Conselho de Administração, por só assim poder ser garantido que a Comissão de Vencimentos possui, relativamente a cada administrador, mas principalmente no que respeita aos administradores executivos, o necessário conhecimento sobre o desempenho dos mesmos ao longo do exercício.

II. COMISSÃO DE REMUNERAÇÕES

67. Composição da comissão de remunerações, incluindo identificação das pessoas singulares ou coletivas contratadas para lhe prestar apoio e declaração sobre a independência de cada um dos membros e assessores

A Comissão de Vencimentos da sociedade é eleita em Assembleia Geral para mandatos de três anos, tendo sido eleita na Assembleia Geral de Março de 2012 para o mandato 2012-2014. Atualmente a Comissão de Vencimentos é composta pela Efanor Investimentos - SGPS, SA, representada por Belmiro Mendes de Azevedo, pela Imparfin - SGPS, SA, representada por José Fernando Oliveira de Almeida Côrte-Real e pelo Professor José Manuel Neves Adelino.

O Professor José Manuel Neves Adelino é um membro independente da Comissão de Vencimentos.

A participação de Belmiro de Azevedo, que é também Presidente do Conselho de Administração, na Comissão de Vencimentos, corresponde à representação do interesse acionista na Comissão de Vencimentos, nela intervindo nessa qualidade. Belmiro de Azevedo não participa na discussão nem está presente no ponto da reunião em que é deliberada a sua própria remuneração, garantindo-se assim a necessária imparcialidade e transparência do processo.

Não foi contratada qualquer empresa para apoiar a Comissão de Vencimentos ou a Comissão de Nomeação e Remunerações do Conselho de Administração. Para efeitos de benchmark no nível salarial dos membros do Conselho de Administração, aquelas comissões utilizam estudos multi-empresa elaborados por consultores internacionais presentes em Portugal e disponibilizados no mercado.

68. Conhecimentos e experiência dos membros da comissão de remunerações em matéria de política de remunerações

O representante da Imparfin, José Corte Real trabalha para o Grupo Efanor na área de Recursos Humanos; os seus amplos conhecimentos e vasta experiência na área de Recursos Humanos, nomeadamente em matéria de política de remuneração contribuem muito positivamente para o trabalho da Comissão de Vencimentos.

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III. ESTRUTURA DAS REMUNERAÇÕES

69. Descrição da política de remuneração dos órgãos de administração e de fiscalização

Na Assembleia Geral Anual realizada em 2013 a Comissão de Vencimentos fez aprovar uma declaração relativa à política de remuneração e compensações dos órgãos sociais e dos dirigentes e um plano de atribuição de ações.

A política de remuneração e compensação dos órgãos sociais da Sonae Indústria e dos seus dirigentes, adere às orientações comunitárias, à legislação nacional e às recomendações da Comissão de Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) e é baseada no pressuposto de que a iniciativa, a competência e o empenho são os fundamentos essenciais de um bom desempenho e que este deve estar alinhado com os interesses de médio e longo prazo da sociedade, com vista à sua sustentabilidade.

Na determinação da política retributiva são tomadas como elemento comparativo para a fixação da remuneração, por um lado, as referências de mercado fornecidas pelos diversos estudos disponíveis em Portugal e nos demais mercados europeus, nomeadamente os elaborados pelo consultor especializado Hay Group e por outro lado, as sociedades incluídas no PSI-20 do Portuguese Stock Index.

Os planos retributivos a atribuir aos administradores executivos são definidos tendo por referência estudos de mercado relativos a “Top Executives” de Portugal e da Europa, tendo como posicionamento de referência a mediana do mercado para a remuneração fixa e o terceiro quartil para a remuneração total em circunstâncias comparáveis.

As remunerações fixas e as remunerações variáveis objetivo são deliberadas pela Comissão de Vencimentos em diálogo com a Comissão de Nomeações e Remunerações do Conselho de Administração.

A componente fixa da remuneração está alinhada, nos seus intervalos, com os padrões do mercado, os quais são aferidos pela equivalente praticada nas sociedades comparáveis.

A componente variável da remuneração, aplicável aos membros executivos, está sujeita a limites máximos percentuais e obedece a critérios de desempenho pré-estabelecidos e mensuráveis - indicadores de desempenho - comprometidos com cada um dos membros executivos em cada exercício social.

A componente variável da remuneração é aferida por avaliação da performance de um conjunto de indicadores de desempenho, quer do negócio com cariz essencialmente económico e financeiro “Key Performance Indicators of Business Activity” (Business KPIs) quer individuais, combinando estes últimos indicadores de desempenho essencialmente quantificados “Personal Key Performance Indicators” (Personal KPIs). O conteúdo dos indicadores de desempenho e o seu peso específico na determinação da remuneração efetiva, asseguram o alinhamento dos administradores executivos com os objetivos estratégicos definidos e o cumprimento das normas legais em que se enquadra a atividade social.

Para o apuramento da componente variável da remuneração é efetuada uma avaliação individual de desempenho pela Comissão de Vencimentos, em diálogo com a Comissão de Nomeação e Remunerações do Conselho de Administração. Esta avaliação tem lugar após serem conhecidos os resultados da sociedade.

Assim e relativamente a cada exercício social são avaliadas a atividade da empresa, a performance e os contributos individuais para o sucesso coletivo, que, necessariamente, condicionarão a atribuição da componente fixa e variável do plano retributivo de cada administrador executivo.

A disponibilização efetiva de, pelo menos cinquenta por cento, do valor da remuneração variável atribuída ao administrador executivo, em cada exercício, em resultado da avaliação de desempenho individual e da empresa, é diferida por um período de três anos. Esta componente diferida da remuneração variável é composta por ações, sendo-lhe aplicável o Plano de Atribuição de Ações (Plano) nos termos do respetivo regulamento, mantendo a sociedade a opção pela entrega, em substituição das ações, do valor correspondente em dinheiro.

Na aplicação da Política de Remuneração e Compensação é ponderado o exercício de funções em sociedades em relação de domínio ou de grupo.

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A Política de Remuneração e Compensação da sociedade mantém o princípio de não contemplar a atribuição de compensações aos administradores, ou membros dos demais órgãos sociais, associadas à cessação de mandato, quer esta cessação ocorra no termo do respetivo prazo, quer se verifique uma cessação antecipada por qualquer motivo ou fundamento, sem prejuízo da obrigação do cumprimento pela sociedade das disposições legais em vigor nesta matéria.

Não integra a política de Remuneração e Compensação qualquer sistema de benefícios, designadamente de reforma, a favor dos membros dos órgãos de administração, fiscalização e demais dirigentes.

Para assegurar a efetividade e transparência dos objetivos da Política de Remuneração e Compensação os administradores executivos:

• não celebraram nem devem celebrar, contratos com a sociedade ou com terceiros que tenham por efeito mitigar o risco inerente à variabilidade da remuneração que lhes for fixada pela sociedade;

• não devem alienar durante o mandato em curso, as ações da sociedade a que possam vir a aceder, por via da participação no Plano, até ao limite de duas vezes o valor da remuneração total anual, com exceção daquelas que necessitem ser alienadas para suportar o pagamento de impostos resultantes do beneficio dessas mesmas ações.

No que respeita ao órgão de administração da Sonae Indústria, a política aprovada estabelece o seguinte:

Administradores executivos (AE)

A política de remuneração e compensação dos administradores executivos, incorpora, na sua estrutura, mecanismos de controlo, considerando a ligação ao desempenho individual e coletivo, prevenindo comportamentos de assunção de riscos excessivos. Este objetivo é ainda assegurado pelo facto de cada Key Performance Indicator se encontrar limitado a um valor máximo.

A remuneração dos administradores executivos inclui, em princípio, duas componentes: (i) uma componente fixa, que engloba a Remuneração Base, que é paga por referência ao período de um ano (os vencimentos são pagos em 12 meses) e um subsídio de responsabilidade anual; (ii) uma componente variável, atribuída no primeiro semestre do ano seguinte àquele a que diz respeito e condicionada à concretização dos objetivos fixados no ano anterior, dividida em duas partes: (a) Prémio Variável de Curto Prazo pago imediatamente após a atribuição, e (b) um Prémio Variável de Médio Prazo, pago após um diferimento pelo período de três anos, considerando-se que a exposição dos AE às flutuações no preço da ação é a forma mais apropriada de alinhar os interesses dos mesmos com os dos acionistas.

(i) A remuneração fixa do AE é definida em função das competências pessoais e do nível de responsabilidade da função desempenhada por cada AE e é objeto de revisão anual. A cada AE é atribuída uma classificação designada internamente por Grupo Funcional. Os AE estão classificados nos grupos funcionais “Group Leader” “Group Senior Executive” e “Senior Executive”. As classificações funcionais estão estruturadas tendo por base o modelo internacional Hay de classificação de funções corporativas, com o objetivo de facilitar comparações de mercado e promover a equidade interna.

(ii) A remuneração variável, visa orientar e recompensar os AE pelo cumprimento de objetivos pré-determinados, baseados em indicados de desempenho da empresa, das equipas de trabalho sob a sua responsabilidade e do seu próprio desempenho individual e é atribuída depois de apuradas as contas do exercício e de ter sido efetuada a avaliação de desempenho. Dado que a atribuição do respectivo valor está dependente da concretização de objetivos, o seu pagamento não se encontra garantido.

(a) O Prémio Variável de Curto Prazo Este prémio é pago no primeiro semestre do ano seguinte ao que diz respeito. O método de cálculo do Prémio Variável de Curto Prazo dos AE sem responsabilidade geográfica especifica, a saber, CEO e CFO, assenta nos resultados dos KPI’s da sociedade, a 100% sendo que 70% resultam do Operational Cash Flow e 30% dos Custos Fixos. Estes resultados serão depois sujeitos a um fator multiplicador decorrente da avaliação de desempenho, podendo variar de 0 a 150%, consoante a classificação do desempenho individual atribuída ao AE. No que diz respeito aos AE com responsabilidades

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geográficas, COO NE&CITO e COO SE&CMSO, o cálculo do prémio é semelhante ao anteriormente descrito, mas o resultado combinado do Operational Cash-Flow e dos Custos Fixos da sociedade tem um peso de 70%, distribuídos em 50% para o Operational Cash-Flow e 20% para os Custos Fixos e o peso da geografia representa os restantes 30%, com 20% atribuídos ao Operational Cash-Flow e 10% aos Custos Fixos. O fator multiplicador decorrente da avaliação de desempenho aplica-se da mesma forma.

(b) O Prémio Variável de Médio Prazo Este prémio destina-se a reforçar a ligação dos AE à sociedade, alinhando os seus interesses com os dos acionistas, e aumentando a consciencialização da importância do respetivo desempenho para o sucesso global da organização. O valor atribuído corresponde a, no mínimo 100% do Prémio Variável de Curto Prazo, o que significa que este prémio, via participação no Plano de Atribuição de Ações, corresponde, no mínimo a 50% do valor total da remuneração variável. O valor atribuído em euros será dividido pelo preço médio de cotação de fecho das últimas trinta sessões anteriores á Assembleia Geral ou alternativamente as anteriores a 30 de Abril, se a Assembleia Geral se realizar depois desta data, para apuramento de um número de ações a que corresponde. O valor convertido em ações será ajustado por quaisquer variações ocorridas no capital social ou dividendos (Total Shareholder Return) durante um período de diferimento de 3 anos. Na data de vencimento do Plano, as ações são entregues sem qualquer custo, mantendo a sociedade a opção pela entrega, em sua substituição do valor correspondente em dinheiro.

Considerando as duas componentes variáveis, o valor do objetivo pré-definido varia entre 40% e 60% da remuneração total anual (remuneração fixa e objetivo da remuneração variável)

No que se refere ao apuramento de resultados, o valor de cada prémio, tem como limite mínimo 0% e máximo de 120% do objetivo previamente definido.

Administradores não executivos

A remuneração dos administradores não executivos (ANE) é estabelecida em função de dados do mercado, segundo os princípios: (1) atribuição de uma remuneração fixa (cerca de 15% está dependente da presença nas reuniões do Conselho de Administração ou de alguma das suas Comissões); (2) atribuição de um subsídio de responsabilidade anual; não sendo atribuível qualquer outro valor a título de remuneração ou outra compensação variável aos ANE. A remuneração fixa pode ser incrementada até 5% para os ANE que presidam a uma Comissão do Conselho de Administração.

Conselho Fiscal

No que respeita ao Conselho Fiscal a política de remuneração aprovada estabelece que a sua remuneração consiste numa retribuição fixa, determinada tendo em conta a situação da sociedade e as práticas de mercado e inclui um subsídio de responsabilidade anual.

Revisor Oficial de Contas

O Revisor Oficial de Contas da sociedade é remunerado de acordo com os níveis de honorários normais para serviços similares, por referência à informação do mercado, sob supervisão do Conselho Fiscal e da Comissão de Auditoria e Finanças do Conselho de Administração.

70. Informação sobre o modo como a remuneração é estruturada

No que respeita aos administradores não executivos, a atribuição de apenas uma remuneração fixa, conforme explicitada no ponto anterior, permite o alinhamento dos interesses desses administradores com os interesses de longo prazo da sociedade.

Já no que respeita aos administradores executivos a atribuição de uma remuneração composta por uma componente fixa e uma componente variável, sendo esta ultima componente aferida por avaliação da performance de um conjunto de indicadores de desempenho e o peso específico destes na determinação da remuneração efetiva, asseguram o alinhamento dos administradores executivos com os interesses de

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longo prazo da sociedade e desincentiva a assunção de riscos. O resultado da avaliação de desempenho de cada um dos administradores executivos serve como fator multiplicador dos demais KPI´s definidos (para uma melhor compreensão do funcionamento dos diversos KPI´s ver o ponto anterior).

71. Referência à existência de uma componente variável da remuneração e informação sobre eventual impacto da avaliação de desempenho nesta componente.

Conforme já referido nos dois pontos anteriores a remuneração dos administradores executivos é composta por uma componente variável, tendo a avaliação de desempenho impacto na mesma (para uma melhor compreensão do impacto da avaliação de desempenho na componente variável da remuneração ver o ponto 69)

72. Diferimento do pagamento da componente variável da remuneração

O Prémio Variável de Médio Prazo é diferido pelo período de 3 anos.

73. Critérios em que se baseia a atribuição de remuneração variável

Os critérios de atribuição da remuneração variável em ações, a manutenção dessas ações, a eventual celebração de contratos relativos a essas ações, bem como a sua relação face ao valor da remuneração total anual, encontram-se explicitados na política de remuneração constante do ponto 69 e do plano de atribuição de ações constante do ponto 86.

74. Critérios em que se baseia a atribuição de remuneração variável em opções

A sociedade não atribui opções.

75. Principais parâmetros e fundamentos de qualquer sistema de prémios anuais e de quaisquer outros benefícios não pecuniários

Os parâmetros e fundamentos do sistema de prémios anuais constam da política de remunerações constante do ponto 69.

76. Regimes complementares de pensões ou de reforma antecipada para os administradores

A sociedade não tem implementado qualquer regime complementar de pensões ou de reforma antecipada.

IV. DIVULGAÇÃO DAS REMUNERAÇÕES

77. Indicação do montante anual da remuneração auferida, de forma agregada e individual, pelos membros dos órgãos de administração da sociedade

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(a) relativo a 2012, valor aprovado e pago em 2013; (b) relativo a 2013, baseado em valores objetivo, dependendo a atribuição dos KPIs reais alcançados e da subsequente aprovação pela Comissão de Vencimentos; (c) relativo a 2012, aprovado em 2013 e diferido durante um período de carência de 3 anos até 2016; (d) relativo a 2013, baseado em valores objetivo, dependendo a atribuição dos KPIs reais alcançados e da subsequente aprovação pela Comissão de Vencimentos. O valor inicial, a atribuir no ano de 2014 e dependente da performance da cotação das ações é diferido durante um período de 3 anos de carência até 2017 e será contabilizado linearmente ao longo daquele período de 3 anos; (e) Do montante auferido em 2012, 29.100 euros foram pagos pela Sonae Indústria e 12.300 pela Glunz AG. Do montante auferido em 2013, 28.500 euros foram pagos pela Sonae Indústria e 12.300 euros pela Glunz AG; (f) relativo a 10 meses de 2013; (g) relativo a 8 meses de 2013; (h) valores integralmente pagos pela Glunz AG.

78. Montantes a qualquer título pagos por outras sociedades em relação de domínio ou de grupo ou que se encontrem sujeitas a um domínio comum.

Os montantes pagos por outras sociedades do grupo encontram-se explicitados no quadro anterior.

79. Remuneração paga sob a forma de participação nos lucros e/ou de pagamento de prémios

Os prémios pagos aos administradores executivos encontram-se explicitados no quadro constante do ponto 77.

80. Indemnizações pagas ou devidas a ex-administradores executivos relativamente à cessação das

suas funções durante o exercício

Não foram pagas indemnizações a ex-administradores executivos relativamente à cessação das suas funções durante o exercício.

81. Indicação do montante anual da remuneração auferida, de forma agregada e individual, pelos

membros dos órgãos de fiscalização da sociedade

Os membros do Conselho Fiscal no ano de 2013 auferiram, a remuneração total de 26.600 euros, sendo que o seu Presidente auferiu a quantia de 10.200 euros e cada um dos dois vogais a quantia de 8.200 euros.

82. Indicação da remuneração no ano de referência do presidente da mesa da assembleia geral

O Presidente da Mesa da Assembleia Geral no ano de 2013 auferiu a remuneração total de 5.000 euros.

2012 2013 2012 (a) 2013 (b) 2012 (c) 2013 (d) 2012 2013

Belmiro de Azevedo (Presidente) 182,200 182,010 182,200 182,010Paulo Azevedo 28,300 28,110 28,300 28,110Javier Vega 23,490 30,200 23,490 30,200Albrecht Ehlers(e) 41,400 40,800 41,400 40,800Rui Correia 265,951 277,010 59,200 110,000 88,900 165,000 414,051 552,010João Paulo Pinto (f) 260,950 231,177 59,200 320,150 231,177Christopher Lawrie (g) 149,267 149,267Jan Bergmann (h) 250,000 250,000 53,800 100,000 80,700 150,000 384,500 500,000Total do Conselho de Administração 1,052,291 1,188,573 172,200 210,000 169,600 315,000 1,394,091 1,713,573

Total da Remuneração Anual

Fixa

Total do Prémio Variável de Curto

prazo

Total do Prémio Variável de Médio

PrazoTotal

2013

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V. ACORDOS COM IMPLICAÇÕES REMUNERATÓRIAS

83. Limitações contratuais previstas para a compensação a pagar por destituição sem justa causa

de administrador e sua relação com a componente variável da remuneração.

A Politica de Remuneração e Compensação aprovada em Assembleia Geral mantém o princípio de não contemplar a atribuição de compensações aos administradores, associadas à cessação de mandato, sem prejuízo da obrigação do cumprimento pela sociedade das disposições legais em vigor nesta matéria.

84. Referência à existência e descrição, com indicação dos montantes envolvidos, de acordos entre a sociedade e os titulares do órgão de administraçã0

Não foram celebrados quaisquer acordos entre a sociedade e os administradores e dirigentes que prevejam indemnizações em caso de demissão, despedimento sem justa causa ou cessação da relação de trabalho na sequência de uma mudança de controlo da sociedade.

VI. PLANOS DE ATRIBUIÇÃO DE AÇÕES OU OPÇÕES SOBRE AÇÕES (STOCK OPTIONS)

85. Identificação do plano e dos respetivos destinatários

Conforme já referido ao Prémio Variável de Médio Prazo (PVMP) a que acedem os administradores executivos é aplicável o Plano de Atribuição de Ações (Plano) o qual foi objeto de deliberação pela Assembleia Geral.

86. Caraterização do plano

O regulamento do Plano estabelece o seguinte:

O PVMP é uma das partes da componente variável estabelecida na Politica de Remuneração e Compensação da Sonae Indústria. Esta parte da componente distingue-se das restantes por ter um carácter restrito e discricionário, cuja atribuição é condicionada às regras de elegibilidade estabelecidas no Plano.

1. Características do PVMP

O PVMP proporciona aos beneficiários a possibilidade de partilharem com os acionistas o valor criado, pela sua intervenção direta na definição da estratégia e na gestão dos negócios

O PVMP está desenhado com vista a compensar os beneficiários pelo seu esforço sustentado ao longo de 4 anos (constituídos pelo Ano de Avaliação [1 ano] e pelo Período de Diferimento [3 anos]) e a melhorar a performance do negócio fator determinante da criação de valor para os acionistas. Esta criação de valor é medida através da avaliação de desempenho de cada um dos beneficiários durante o Ano de Avaliação e o valor inicialmente atribuído no Plano está ligado à evolução da cotação das ações da Sonae Indústria durante o Período de Diferimento. O valor das ações inicialmente atribuído no Plano a cada beneficiário durante o Ano de Avaliação depende da sua performance durante aquele ano (a percentagem do PVMP atribuída no Plano é igual à percentagem dos KPI´s anuais atingida).

2. Enquadramento do PVMP

O valor convertido em ações será ajustado por quaisquer variações ocorridas no capital social ou dividendos em linha com o conceito de Total Shareholder Return, durante o Período de Diferimento.

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São elegíveis para efeitos de atribuição do PVMP e participação no Plano os administradores executivos.

3. Elegibilidade

De acordo com a política de remuneração e compensação, o Conselho de Administração, pode igualmente aplicar o PVMP aos colaboradores.

O valor do PVMP dos administradores executivos corresponde a, no mínimo 100% do Prémio Variável de Curto Prazo, o que significa que o PVMP corresponde a, pelo menos 50% do valor total da remuneração variável. O valor inicialmente atribuído é convertido num número equivalente de ações da Sonae Indústria, considerando-se para o efeito a média da cotação de fecho das 30 sessões anteriores à Assembleia Geral ou alternativamente as anteriores a 30 de Abril, se a Assembleia Geral ocorrer depois desta data.

4. Valor de referência do PVMP e Vencimento

No caso de distribuição de dividendos, alteração do valor nominal das ações ou alteração do capital social da sociedade, o número de ações inicialmente atribuído ao abrigo do Plano será ajustado de acordo com a metodologia standard de mercado, usada para calcular o Total Shareholder Return, ao longo do Período de Diferimento.

Três anos depois, no terceiro ano da data da conversão o Plano vence-se.

Na data de vencimento, o número de ações correspondente é transferido para cada administrador executivo, sem pagamento de contrapartida. Os demais colaboradores a quem tenha sido atribuído aquele direito, adquirem as ações nos termos das condições estabelecidas pelo Conselho de Administração, dentro de um intervalo que pode variar de 0% a 10% do seu custo.

A sociedade reserva-se o direito de entregar, em substituição das ações, o numerário equivalente ao seu valor de mercado à data do respetivo exercício.

O direito de aquisição das ações atribuídas pelo Plano caduca se ocorrer a cessação do vínculo que deu origem à atribuição do Plano, sem prejuízo do disposto nos parágrafos seguintes.

5. Cessação do Plano

No caso de incapacidade permanente ou morte do beneficiário, serão recalculados os Planos pendentes, de acordo com o valor de mercado à data, sendo o respectivo pagamento efetuado ao próprio ou aos seus herdeiros.

Em caso de reforma do beneficiário os Planos pendentes manter-se-ão em vigor até à data dos respetivos vencimentos

Valor de referência doprémio variável de médio prazo

(% do Prémio Variável de Curto Prazoatribuído)

Membros Elegíveis

pelo menos 100%Administradores Executivos Sonae

Indústria

Administradores Executivos Negócios pelo menos 50%

Colaboradores termos a definir pelo Conselho de Administração

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87. Direitos de opção atribuídos para a aquisição de ações

A sociedade não possui planos de atribuição de opções de aquisição de ações

88. Mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de participação dos trabalhadores no capital na medida em que os direitos de voto não sejam exercidos diretamente por estes

Não se encontram previstos quaisquer mecanismos de controlo num sistema de participação dos trabalhadores no capital da sociedade.

E. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

I. MECANISMOS E PROCEDIMENTOS DE CONTROLO

89. Mecanismos implementados pela sociedade para efeitos de controlo de transações com partes relacionadas

Os mecanismos implementados pela sociedade para efeitos de controlo de transações com partes relacionadas pautam-se por princípios de rigor, transparência e de estrita observância das regras concorrenciais de mercado. Tais transações são objeto de procedimentos administrativos específicos que decorrem de imposições normativas, nomeadamente as relativas às regras dos preços de transferência, ou da adoção voluntária de sistemas internos de verificação e controlo.

90. Indicação das transações que foram sujeitas a controlo no ano de referência

A sociedade não efetuou nenhum negócio ou operação com os membros do Conselho de Administração, bem como com os do Conselho Fiscal.

As operações com sociedades em relação de domínio ou de grupo fazem parte da atividade normal da sociedade e foram realizadas em condições normais de mercado e a preços que respeitam as normas sobre preços de transferência.

91. Descrição dos procedimentos e critérios aplicáveis à intervenção do órgão de fiscalização para efeitos da avaliação prévia dos negócios a realizar entre a sociedade e titulares de participação qualificada ou entidades que com eles estejam em qualquer relação

Qualquer transação com acionistas titulares de participações qualificadas ou com entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do artigo 20º do Código dos Valores Mobiliários (acionistas de referência), que envolva valor superior a 10 milhões de euros deve ser submetida a parecer prévio do Conselho Fiscal. O pedido de parecer deve ser acompanhado de todos os elementos necessários que permitam uma análise comparada com o mercado e a forma como serão geridos potenciais conflitos de interesse.

Qualquer transação que for contratada com acionistas de referência deve ser resultado de um processo comparativo de propostas, não estando sujeita a parecer prévio do Conselho Fiscal qualquer transação de valor inferior a 10 milhões de euros devendo contudo, ser prestada informação ao Conselho Fiscal, nos seguintes termos:

O CFO da Sonae Indústria é responsável por informar o Conselho Fiscal:

de 52


a) trimestralmente, de todas as transações com acionistas de referência que ultrapassem 1 milhão de euros e quaisquer outras operações que sejam consideradas particularmente "sensíveis" pela administração.

b) Numa base anual, transações com acionistas de referência com valores acumulados anuais que excedam 5 milhões de euros.

No ano de 2013 não existiu nenhuma transação sujeita a controlo por parte do Conselho Fiscal.

II. ELEMENTOS RELATIVOS AOS NEGÓCIOS

92. Indicação do local dos documentos de prestação de contas onde está disponível informação sobre os negócios com partes relacionadas

A informação relativa aos negócios com partes relacionadas consta de Nota nº 35 do Anexo às Demonstrações Financeiras.

de 52


PARTE II – AVALIAÇÃO DO GOVERNO SOCIETÁRIO

1. IDENTIFICAÇÃO DO CÓDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES ADOTADO A Sonae Indústria, SGPS, SA adotou o Código de Governo das Sociedades publicado pela Comissão de Mercado de Valores Mobiliários em 2013, o qual se encontra publicado no endereço www.cmvm.pt.

A escolha do Código de Governo das Sociedades da CMVM justifica-se pelo facto de o mesmo assegurar um grau adequado de proteção dos acionistas e de transparência do governo societário, sendo por outro lado o Código do Governo com o qual os investidores estão mais familiarizados.

2. ANÁLISE DE CUMPRIMENTO DO CÓDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES

ADOTADO A Sonae Indústria cumpriu todas as recomendações constantes do Código de Governo acima identificado, durante o exercício de 2013. Além do cumprimento das obrigações legais e das recomendações do referido Código a Sonae Indústria, consciente da importância de um bom governo corporativo, quer para os seus negócios, quer para os seus acionistas, procura constantemente adotar as melhores práticas em todas as áreas em que atua, tendo elaborado o seu próprio código de conduta, o qual pode ser consultado no sítio da sociedade www.sonaeindustria.com.

RECOMENDAÇÃO Grau de Cumprimento

Relatório do Governo

I. VOTAÇÃO E CONTROLO DA SOCIEDADE

I.1 As sociedades devem incentivar os seus acionistas a participar e a votar nas assembleias gerais, designadamente não fixando um número excessivamente elevado de ações necessárias para ter direito a um voto e implementando os meios indispensáveis ao exercício do direito de voto por correspondência e por via eletrónica.

Cumpre 12 e 13

I.2 As sociedades não devem adotar mecanismos que dificultem a tomada de deliberações pelos seus acionistas, designadamente fixando um quórum deliberativo superior ao previsto por lei.

Cumpre 14

I.3 As sociedades não devem estabelecer mecanismos que tenham por efeito provocar o desfasamento entre o direito ao recebimento de dividendos ou à subscrição de novos valores mobiliários e o direito de voto de cada ação ordinária, salvo se devidamente fundamentados em função dos interesses de longo prazo dos acionistas.

Cumpre 12

I.4 Os estatutos das sociedades que prevejam a limitação do número de votos que podem ser detidos ou exercidos por um único acionista, de forma individual ou em concertação com outros acionistas, devem prever igualmente que, pelo

Cumpre 13


de 52




menos de cinco em cinco anos, será sujeita a deliberação pela assembleia geral a alteração ou a manutenção dessa disposição estatutária – sem requisitos de quórum agravado relativamente ao legal – e que, nessa deliberação, se contem todos os votos emitidos sem que aquela limitação funcione.

I.5 Não devem ser adotadas medidas que tenham por efeito exigir pagamentos ou a assunção de encargos pela sociedade em caso de transição de controlo ou de mudança da composição do órgão de administração e que se afigurem suscetíveis de prejudicar a livre transmissibilidade das ações e a livre apreciação pelos acionistas do desempenho dos titulares do órgão de administração.

Cumpre 4

II. SUPERVISÃO, ADMINISTRAÇÃO E FISCALIZAÇÃO III. IV.

II.1 Supervisão e Administração

II.1.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei, e salvo por força da reduzida dimensão da sociedade, o conselho de administração deve delegar a administração quotidiana da sociedade, devendo as competências delegadas ser identificadas no relatório anual sobre o Governo da Sociedade.

Cumpre 27 e 28

II.1.2. O conselho de administração deve assegurar que a sociedade atua de forma consentânea com os seus objetivos, não devendo delegar a sua competência, designadamente, no que respeita a: i) definir a estratégia e as políticas gerais da sociedade; ii) definir a estrutura empresarial do grupo; iii) decisões que devam ser consideradas estratégicas devido ao seu montante, risco ou às suas características especiais.

Cumpre 28

II.1.3 O conselho geral e de supervisão, além do exercício das competências de fiscalização que lhes estão cometidas, deve assumir plenas responsabilidades ao nível do governo societário, pelo que, através de previsão estatutária ou mediante via equivalente, deve ser consagrada a obrigatoriedade de este órgão se pronunciar sobre a estratégia e as principais políticas da sociedade, a definição da estrutura empresarial do grupo e as decisões que devam ser consideradas estratégicas devido ao seu montante ou risco. Este órgão deverá ainda avaliar o cumprimento do plano estratégico e a execução das principais politicas da sociedade.

Não aplicável

II.1.4. Salvo por força da reduzida dimensão da sociedade, o Conselho de Administração e o Conselho Geral e de Supervisão, consoante o modelo adotado, devem criar as comissões que se mostrem necessárias para:

a) Assegurar uma competente e independente avaliação

Cumpre

15 e 27 a 29

de 52




do desempenho dos administradores executivos e do seu próprio desempenho global, bem assim como das diversas comissões existentes;

b) Refletir sobre sistema, estrutura e as práticas de governo adotado, verificar a sua eficácia e propor aos órgãos competentes as medidas a executar tendo em vista a sua melhoria.

II.1.5. O Conselho de Administração ou o Conselho Geral e de Supervisão, consoante o modelo aplicável, devem fixar objetivos em matéria de assunção de riscos e criar sistemas para o seu controlo, com vista a garantir que os riscos efetivamente incorridos são consistentes com aqueles objetivos.

Cumpre 50 a 52

II.1.6 O Conselho de Administração deve incluir um número de membros não executivos que garanta efetiva capacidade de acompanhamento, supervisão e avaliação da atividade dos restantes membros do órgão de administração.

Cumpre 17 e 18

II.1.7. Entre os administradores não executivos deve contar-se uma proporção adequada de independentes, tendo em conta o modelo de governação adotado, a dimensão da sociedade e a sua estrutura acionista e o respectivo free float.

A independência dos membros do Conselho Geral e de Supervisão e dos membros da Comissão de Auditoria afere-se nos termos da legislação vigente, e quanto aos demais membros do Conselho de Administração considera-se independente a pessoa que não esteja associada a qualquer grupo de interesses específicos na sociedade nem se encontre em alguma circunstância suscetível de afetar a sua isenção de análise ou de decisão, nomeadamente em virtude de:

a. Ter sido colaborador da sociedade ou de sociedade que com ela se encontre em relação de domínio ou de grupo nos últimos três anos;

b. Ter, nos últimos três anos, prestado serviços ou estabelecido relação comercial significativa com a sociedade ou com sociedade que com esta se encontre em relação de domínio ou de grupo, seja de forma direta ou enquanto sócio, administrador, gerente ou dirigente de pessoa coletiva;

c. Ser beneficiário de remuneração paga pela sociedade ou por sociedade que com ela se encontre em relação de domínio ou de grupo além da remuneração decorrente do exercício das funções de administrador;

d. Viver em união de facto ou ser cônjuge, parente ou afim na linha reta e até ao 3º

Cumpre 18

de 52




grau, inclusive, na linha colateral, de administradores ou de pessoas singulares titulares direta ou indiretamente de participação qualificada;

e. Ser titular de participação qualificada ou representante de um acionista titular de participações qualificadas.

II.1.8. Os administradores que exerçam funções executivas, quando solicitados por outros membros dos órgãos sociais, devem prestar, em tempo útil e de forma adequada ao pedido, as informações por aqueles requeridas.

Cumpre 28

II.1.9. O presidente do órgão de administração executivo ou da comissão executiva deve remeter, conforme aplicável, ao Presidente do Conselho de Administração, ao Presidente do Conselho Fiscal, ao Presidente da Comissão de Auditoria, ao Presidente do Conselho Geral e de Supervisão e ao Presidente da Comissão para as Matérias Financeiras, as convocatórias e as atas das respetivas reuniões.

Cumpre 28

II.1.10 Caso o presidente do conselho de administração exerça funções executivas, este órgão deverá indicar, de entre os seus membros, um administrador independente que assegure a coordenação dos trabalhos dos demais membros não executivos e as condições para que estes possam decidir de forma independente e informada ou encontrar outro mecanismo equivalente que assegure aquela coordenação.

Não aplicável

II.2. Fiscalização

II.2.1 Consoante o modelo aplicável, o presidente do Conselho Fiscal, da Comissão de Auditoria ou da Comissão para as Matérias Financeiras, deve ser independente, de acordo com o critério aplicável, e possuir as competências adequadas ao exercício das respectivas funções.

Cumpre 32

II.2.2 O órgão de fiscalização deve ser o interlocutor principal do auditor externo e o primeiro destinatário dos respectivos relatórios, competindo-lhe, designadamente, propor a respectiva remuneração e zelar para que sejam asseguradas, dentro da empresa, as condições adequadas à prestação dos serviços.

Cumpre 45

II.2.3 O órgão de fiscalização deve avaliar o anualmente o auditor externo e propor ao órgão competente a sua destituição ou a resolução do contrato de prestação dos seus serviços sempre que se verifique justa causa para o efeito.

Cumpre 45

II.2.4. O órgão de fiscalização deve avaliar o funcionamento dos sistemas de controlo interno e de gestão de riscos e propor os ajustamentos que se mostrem necessários.

Cumpre 51

de 52




II.2.5. A Comissão de Auditoria, o Conselho Geral e de Supervisão e o Conselho Fiscal devem pronunciar-se sobre os planos de trabalho e os recursos afetos aos serviços de auditoria interna e aos serviços que velem pelo cumprimento das normas aplicadas à sociedade (serviços de compliance), e devem ser destinatários dos relatórios realizados por estes serviços pelo menos quando estejam em causa matérias relacionadas com a prestação de contas, a identificação ou a resolução de conflitos de interesses e a deteção de potenciais ilegalidades.

Cumpre 51

II.3 Fixação de Remunerações

II.3.1 Todos os membros da Comissão de Remunerações ou equivalente devem ser independentes relativamente aos membros executivos do órgão de administração e incluir pelo menos um membro com conhecimentos e experiência em matérias de política de remuneração.

Cumpre 67 e 68

II.3.2 Não deve ser contratada para apoiar a Comissão de Remunerações no desempenho das suas funções qualquer pessoa singular ou coletiva que preste ou tenha prestado, nos últimos três anos, serviços a qualquer estrutura na dependência do órgão de administração, ao próprio órgão de administração da sociedade ou que tenha relação atual com a sociedade ou com consultora da empresa. Esta recomendação é aplicável igualmente a qualquer pessoa singular ou coletiva que com aquelas se encontre relacionada por contrato de trabalho ou prestação de serviços..

Cumpre 67

II.3.3 A declaração sobre a política de remunerações dos órgãos de administração e fiscalização a que se refere o artigo 2º da Lei nº 28/2009 de 19 de Junho, deverá conter, adicionalmente:

a) Identificação e explicitação dos critérios para a determinação da remuneração a atribuir aos membros dos órgãos sociais;

b) Informação quanto ao montante máximo potencial, em termos individuais, e ao montante máximo potencial, em termos agregados, a pagar aos membros dos órgãos sociais, e identificação das circunstâncias em que esses montantes máximos podem ser devidos;

c) Informação quanto à exigibilidade ou inexigibilidade de pagamentos relativos à destituição ou cessação de funções de administradores.

Cumpre 69

II.3.4 Deve ser submetida à assembleia geral a proposta relativa à aprovação de planos de atribuição de ações, e/ou de opções de aquisição de ações ou com base nas variações do preço das ações, a membros dos órgãos sociais. A proposta deve conter todos os elementos necessários para uma avaliação correta do plano.

Cumpre 85 e 86

de 52




II.3.5 Deve ser submetida à Assembleia Geral a proposta relativa à aprovação de qualquer sistema de benefícios de reforma estabelecidos a favor dos membros dos órgãos sociais. A proposta deve conter todos os elementos necessários para uma avaliação correta do sistema.

Não aplicável

V. REMUNERAÇÕES

III.1 A remuneração dos membros executivos do órgão de administração deve basear-se no desempenho efetivo e desincentivar a assunção excessiva de riscos.

Cumpre 69

III.2 A remuneração dos membros não executivos do órgão de administração e a remuneração dos membros do orgão de fiscalização não deve incluir nenhuma componente cujo valor dependa do desempenho da sociedade ou do seu valor.

Cumpre 69

III.3 A componente variável da remuneração deve ser globalmente razoável em relação à componente fixa da remuneração, e devem ser fixados limites máximos para todas as componentes.

Cumpre 69

III.4 Uma parte significativa da remuneração variável deve ser diferida por um período não inferior a três anos, e o direito ao seu recebimento deve ficar dependente da continuação do desempenho positivo da sociedade ao longo desse período.

Cumpre 69 e 72

III.5 Os membros do órgão de administração não devem celebrar contratos, quer com a sociedade, quer com terceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerente à variabilidade da remuneração que lhes for fixada pela sociedade.

Cumpre 69

III.6 Até ao termo do seu mandato, devem os administradores executivos manter as ações da sociedade a que tenham acedido por força de esquemas de remuneração variável, até ao limite de duas vezes o valor da remuneração total anual, com exceção daquelas que necessitem ser alienadas com vista ao pagamento de impostos resultantes do benefício dessas mesmas ações.

Cumpre 69

III.7 Quando a remuneração variável compreender a atribuição de opções, o início do período de exercício deve ser diferido por um prazo não inferior a três anos.

Não aplicável

III.8 Quando a destituição de administrador não decorra de violação grave dos seus deveres nem da sua inaptidão para o exercício normal das respectivas funções mas, ainda assim seja reconduzível a um inadequado desempenho, deverá a sociedade encontrar-se dotadas dos instrumentos jurídicos adequados e necessários para que qualquer indemnização ou compensação, além da legalmente exigida não seja devida.

Cumpre 83

de 52




IV. AUDITORIA

IV.1 O auditor externo deve, no âmbito das suas competências, verificar a aplicação das políticas e sistemas de remunerações dos órgãos sociais, a eficácia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno e reportar quaisquer deficiências ao órgão de fiscalização da sociedade.

Cumpre 51

IV.2 A sociedade ou quaisquer entidades que com ela mantenham uma relação de domínio não devem contratar ao auditor externo, nem a quaisquer entidades que com eles se encontrem em relação de grupo ou que integrem a mesma rede, serviços diversos dos serviços de auditoria. Havendo razões para a contratação de tais serviços – que devem ser aprovados pelo órgão de fiscalização e explicitadas no seu Relatório Anual sobre o Governo da Sociedade – eles não devem assumir um relevo superior a 30% do valor total dos serviços prestados à sociedade.

Cumpre 46 e 47

IIV.3 As sociedades devem promover a rotação do auditor ao fim de dois ou três mandatos, conforme sejam respectivamente de quatro ou três anos. A sua manutenção além deste período deverá ser fundamentada num parecer específico do órgão de fiscalização que pondere expressamente as condições de independência do auditor e as vantagens e os custos da sua substituição.

Cumpre 44

V. CONFLITOS DE INTERESSES E TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

V.1 Os negócios da sociedade com acionistas titulares de participação qualificada, ou com entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do art. 20º do Código dos Valores Mobiliários, devem ser realizados em condições normais de mercado.

Cumpre 90

V.2 O órgão de supervisão ou de fiscalização deve estabelecer os procedimentos e critérios necessários para a definição do nível relevante de significância dos negócios com acionistas titulares de participação qualificada – ou com entidades que com eles estejam em qualquer uma das relações previstas no nº1 do art. 20º do Código dos Valores Mobiliários -, ficando a realização de negócios de relevância significativa dependente de parecer prévio daquele órgão.

Cumpre 91

VI. INFORMAÇÃO

VI.1 As sociedades devem proporcionar, através do seu sítio na Internet, em português e em inglês, acesso a informações que permitam o conhecimento sobre a sua evolução e a sua realidade atual em termos económicos, financeiros e de governo.

Cumpre 59 a 65

de 52




VI.2 As sociedades devem assegurar a existência de um gabinete de apoio ao investidor e de contacto permanente com o mercado, que responda às solicitações dos investidores em tempo útil, devendo ser mantido um registo dos pedidos apresentados e do tratamento que lhe foi dado.

Cumpre 56 e 58

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS SEPARADAS

Demonstração Separada de Posição Financeira

Demonstrações Separadas de Resultado por Natureza

Demonstrações Separadas de Rendimento Integral

Demonstrações Separadas de Alterações dos Capitais Próprios

Demonstrações Separadas dos Fluxos de Caixa

Notas Anexas às Demonstrações Financeiras Separadas

ATIVO Notas 31.12.13 31.12.12

ATIVOS NÃO CORRENTES:Ativo Fixo Tangível 3 2.801 3.118Ativo Intangivel 4 0 0Investimentos em empresas do grupo e associadas 6 605.187.656 745.286.910Investimentos disponiveis para venda 6 122.922 122.922Ativos por Impostos diferidos 7 5.527.236 6.763.505Outros Ativos não correntes 8 513.808.092 513.844.898

Total de Ativos não correntes 1.124.648.706 1.266.021.352

ATIVOS CORRENTES:Clientes 9 24.150 6.584Outras dívidas de terceiros 9 13.302.794 2.275.276Estado e outros entes públicos 9 1.102.868 682.831Outros Ativos correntes 10 89.367 120.372Caixa e equivalentes de caixa 11 297.991 45.504

Total de Ativos correntes 14.817.170 3.130.568

TOTAL DO ATIVO 1.139.465.877 1.269.151.920

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO

CAPITAL PRÓPRIO:Capital social 12 700.000.000 700.000.000Reservas Legais 12 3.131.757 3.131.757Outras reservas e resultados acumulados 12 -65.896.264,63 84.867.487Outro rendimento integral acumulado 80.009 46.224

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO 637.315.501 788.045.468

Sonae Indústria-SGPS,SADEMONSTRAÇÃO SEPARADA DE POSIÇÃO FINANCEIRA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

(Montantes expressos em EUR)

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO 637.315.501 788.045.468

PASSIVO:PASSIVO NÃO CORRENTE:

Empréstimos bancários - líquidos da parcela corrente 13 83.101.488 59.735.977Empréstimos obrigacionistas - líquidos da parcela corrente 13 118.908.927 248.344.033

Total de passivos não correntes 202.010.415 308.080.010

PASSIVO CORRENTE:Parcela corrente dos empréstimos bancários não correntes 13 6.639.814 42.969.697Empréstimos bancários correntes 13 150.677.246 52.546.189Empréstimos obrigacionistas - parcela corrente 13 129.918.927 55.000.000Fornecedores 14 174.361 121.973Outras dívidas a terceiros 15 7.542.528 17.696.869Estado e outros entes públicos 15 729.554 873.102Outros passivos correntes 16 4.457.531 3.818.613

Total de passivos correntes 300.139.961 173.026.442

TOTAL DO PASSIVO 502.150.376 481.106.452

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 1.139.465.877 1.269.151.920

As notas anexas fazem parte destas Demonstrações Financeiras Individuais

Notas 31.12.13 31.12.12Proveitos operacionais: 0

Outros proveitos operacionais 21 140.636 133.506

140.636 133.506

Custos operacionais: 0 0

Fornecimentos e Serviços externos -599.065 -1.095.796

Gastos com o pessoal -1.102.268 -954.144

Amortizações e depreciações 3 e 4 -1.053 -1.456

Provisões e perdas por imparidade 17 0 -176.179.713

Outros custos operacionais 21 -179.024 -236.740

Total de custos operacionais -1.881.410 -178.467.848

Resultados operacionais -1.740.774 -178.334.342

Resultados financeiros 22 1.559.453 -402.110

Gastos e perdas financeiras -26.084.297 -22.850.529Rendimento e ganhos financeiros 27.643.749 22.448.419

Resultados relativos a investimentos 23 -150.212.759 0Resultado antes de impostos -150.394.080 -178.736.452

Imposto sobre o rendimento - imposto corrente 24 866.597 1.262.617Imposto sobre o rendimento - imposto diferido 24 -1.236.269 -2.357.332

Sonae Indústria-SGPS,SADEMONSTRAÇÕES SEPARADAS DE RESULTADOS POR NATUREZAPARA OS PERIODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012


Resultado depois de impostos -150.763.752 -179.831.167

Resultado Líquido do exercício -150.763.752 -179.831.167

RESULTADOS POR ACÇÃOExcluindo Operações em Descontinuação Basico 25 -1,08 -1,28 Diluido -1,08 -1,28

As Notas anexas fazem parte destas Demonstrações Financeiras Individuais

NOTAS 31.12.13 31.12.12

Resultado Líquido do exercício 12 -150.763.752 -179.831.167

Outro Rendimento Integral do periodo

Variação no justo valor dos activos disponíveis para venda

Variação no justo valor dos derivados de cobertura de fluxos de caixa

Ganhos relativos a reavaliações de imobilizado

Ganhos (perdas) actuariais em planos de benefícios de pensões

Quota-parte de outro rendimento integral de associadas

Imposto relativo às componentes do Outro rendimento integral

Outro rendimento integral líquido do período 33.785 46.224

33.785 46.224

RENDIMENTO INTEGRAL TOTAL DO PERIODO -150.729.967 -179.784.943

Sonae Indústria-SGPS,SADEMONSTRAÇÕES SEPARADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL

PARA OS PERIODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012


As Notas anexas fazem parte destas Demonstrações Financeiras Individuais

Capital Social Reserva legal

Outras reservas e Resultados acumulados

Ativos disponíveis para

venda

Derivados de cobertura de

fluxos de caixa

Reserva de Reavaliação

Ganhos / (perdas)

atuariais em planos de

beneficios de pensões

Quota-parte de outro

rendimento integral de associadas

Imposto Relativo às componentes

de outro rendimento

integral

Outro ren dimento integral

liquido do período

SubtotalTotal dos Capitais Próprios

Notas 12 12 12

Saldo em 01.01.13 700 000 000 3 131 757 84.867.487 46 224 46 224 788 045 4680

Aplicação do resultado liquido do exercicio anterior

Rendimento integral total Resultado liquido do exercicio 12 -150.763.752 - 150 763 752 Outro rendimento integral do exercicio

DEMONSTRAÇÕES SEPARADAS DE ALTERAÇÕES DOS CAPITAIS PRÓPRIOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012Montantes expressos em euros

Outro rendimento integral acumulado

Sonae Indústria-SGPS,SA

Outro rendimento integral do exercicio Total -150.763.752 - 150 763 752

Outros 12 33 785 33 785 33 785Saldo em 31.12.13 700 000 000 3 131 757 -65.896.265 80 009 80 009 637 315 501

Saldo em 01.01.12 700 000 000 3 131 757 264.698.654 967 830 411

Aplicação do resultado liquido do exercicio anterior

Rendimento integral total Resultado liquido do exercicio 12 - 179 831 167 - 179 831 167 Outro rendimento integral do exercicio Total - 179 831 167 - 179 831 167

Outros 46 224 46 224 46 224Saldo em 31.12.12 700 000 000 3 131 757 84 867 487 46 224 46 224 788.045.468

ATIVIDADES OPERACIONAIS: NOTA

Recebimento de Clientes 0 241.469 Pagamentos a fornecedores 671.726 1.248.761 Pagamentos ao Pessoal 1.230.788 1.100.923

Fluxo Gerado Pelas Operações -1.902.515 -2.108.215

Pagamento/recebimento imposto s/rendimento -1.059.208 -881.609 Outros recebim./pagam.rel.à activ.operacional 11 -173.263 -109.007 Fluxo das atividades operacionais [1] -1.016.569 -1.335.613

ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:

Recebimentos provenientes de: Investimentos financeiros 1.042.543 Ativos Fixos Tangiveis 169 Ativos Fixos intangiveis Dividendos 23 4.570.960 Juros e proveitos similares 5.613.672

Pagamentos respeitantes a:

SONAE INDÚSTRIA,SGPS,S.A.DEMONSTRAÇÕES SEPARADAS DOS FLUXOS DE CAIXA

31.12.2013 31.12.2012


PARA OS PERIODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

Pagamentos respeitantes a: Investimentos financeiros 6 15.727.008 8.600 Ativos Fixos Tangiveis 792 Ativos Fixos Intangiveis 15.727.008 9.392

Fluxo das atividades investimento [2] -10.113.335 -9.392

ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

Recebimentos provenientes de: Juros e custos similares 1.700.507 2.399.229 Empréstimos concedidos 251.930.506 304.137.086 Empréstimos obtidos 2.435.000.000 2.688.631.013 2.765.000.000 3.071.536.315

Pagamentos respeitantes a: Juros e custos similares 24.579.180 22.204.191 Dividendos pagos 18 Empréstimos concedidos 237.305.303 221.447.000 Empréstimos obtidos 2.390.495.197 2.857.428.197 Outros 2.652.379.680 3.101.079.406

Fluxo das atividades de financiamento [3] 36.251.334 -29.543.091

Variação de caixa e seus equivalentes 25.121.429 -30.888.096

Caixa e seus equivalentes início exercício 11 -25.000.685 5.887.410Caixa e seus equivalentes no fim do exercício 11 120.745 -25.000.685Variação de caixa e seus equivalentes 25.121.429 -30.888.095Variação de caixa e seus equivalentes 25.121.429 -30.888.095

As notas anexas fazem parte destas Demonstrações Financeiras Individuais

1

SONAE INDÚSTRIA, SGPS, S.A.

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013

(Montantes expressos em euros)

1. Nota Introdutória

A SONAE INDÚSTRIA, SGPS, S.A. (“Empresa”) tem a sua sede no Lugar do Espido, Via

Norte, 4470-177 Maia, Portugal.

As ações da sociedade encontram-se admitidas à cotação na NYSE Euronext Lisbon.

2. Principais Politicas Contabilísticas

As principais políticas contabilísticas adoptadas na preparação destas demonstrações

financeiras são as seguintes:

2.1. Bases de apresentação

Estas demonstrações financeiras foram preparadas de acordo com as Normas

Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) e Normas Internacionais de Contabilidade (IAS)

emitidas pelo “International Accounting Standards Board” (“IASB”) e Interpretações emitidas

pelo “International Financial Reporting Interpretations Committee” (“IFRIC”) ou pelo anterior

“Standing Interpretations Committee” (“SIC”), aplicáveis ao exercício iniciado em 1 de

janeiro de 2013 e aprovadas pela União Europeia.

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, entraram em vigor as seguintes

normas e interpretações:

IAS 1 (alteração), ‘Apresentação de demonstrações financeiras’;IAS 12 (alteração), 'Imposto

sobre o rendimento';IAS 19 (revisão), ‘Benefícios dos empregados’;Melhorias às normas

2009 – 2011;IFRS 1 (alteração) ‘Adoção pela primeira vez das IFRS’;IFRS 7 (alteração)

‘Divulgações – Compensação de ativos e passivos financeiros’;IFRS 13 (nova), ‘Justo valor:

mensuração e divulgação’;IFRIC 20 (nova),’Custos de descoberta na fase de produção de

uma mina a céu aberto’

2

A introdução destas normas e das melhorias, assim como a interpretação, não tiveram

impactos relevantes nas demonstrações financeiras da sociedade.

A 31 de dezembro de 2013 estavam emitidas e aprovadas pela União Europeia as

seguintes normas e interpretações que não foram aplicadas, dado apenas serem de

aplicação obrigatória em exercícios posteriores (em ou após 1 de janeiro de 2014):

IFRS 10 (nova), ‘Demonstrações financeiras consolidadas’;IFRS 11 (nova), ‘Acordos

conjuntos’;IFRS 12 (nova), ‘Divulgação de interesses em outras entidades’;Alterações à

IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12, ‘Regime de transição’;IAS 27 (revisão 2011), ‘Demonstrações

financeiras separadas’;IAS 28 (revisão 2011),’Investimentos em associadas e

empreendimentos conjuntos’; IAS 32 (alteração) ‘Compensação de ativos e passivos

financeiros; IAS 36 (alteração) ‘Divulgação do valor recuperável para ativos não

financeiros’;IAS 39 (alteração) ‘Novação de derivados e continuação da contabilidade de

cobertura’;Alterações à IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27 - ’Sociedades de investimento’

À data de 31 de dezembro de 2013, estavam emitidas as seguintes normas, de aplicação

obrigatória em exercícios posteriores (em ou após 1 de Janeiro de 2014), que ainda não

tinham sido aprovadas pela União Europeia:

IAS 19 (alteração), ‘Planos de benefícios definidos – Contribuições dos

empregados’;Melhorias às normas 2010 – 2012;Melhorias às normas 2011 – 2013;IFRS 9

(nova), ‘Instrumentos financeiros – classificação e mensuração’ (data de aplicação ainda

não definida; IFRS 9 (alteração), ‘Instrumentos financeiros – contabilidade de cobertura’

(data de aplicação ainda não definida); IFRIC 21 – ‘Taxas do Governo’ (“Levies”).

Não se estima que da futura adoção destas normas decorram impactos significativos para

as Demonstrações Financeiras anexas.

Estas demonstrações financeiras foram preparadas a partir dos livros e registos

contabilísticos da empresa no pressuposto da continuidade das operações e tomando por

base o custo histórico, exceto para os instrumentos financeiros que se encontram registados

ao justo valor.

2.2. Investimentos em empresas do grupo e associadas

As partes de capital em empresas do grupo e associadas são registadas ao custo de

aquisição, adicionado de eventuais despesas de compra. É feita uma avaliação dos

investimentos em empresas do grupo e associadas quando existem indícios de que o Ativo

3

possa estar em imparidade, sendo registado como custo as perdas de imparidade que se

demonstrem existir.

Subsidiárias são todas as entidades (incluindo as entidades com finalidades especiais)

sobre as quais a Sonae Indústria, SGPS, tem o poder de decidir sobre as políticas

financeiras ou operacionais, a que normalmente está associado o controlo, directo ou

indirecto, de mais de metade dos direitos de voto.

As Associadas são entidades das quais a Sonae Indústria detém entre 20% e 50% dos

direitos de voto, ou sobre as quais a Sonae Indústria tenha influência significativa na

definição das políticas financeiras e operacionais.

Para além do reconhecimento da imparidade do investimento na Subsidiária /Associada, a

Sonae Indústria reconhece perdas adicionais se tiver assumido obrigações ou tenha

efetuado pagamentos em benefício da Subsidiária/Associada.

As entidades que qualificam como Subsidiárias encontram-se listadas na Nota 6.

As entidades que qualificam como Associadas encontram-se listadas na Nota 6.

Os rendimentos resultantes de investimentos financeiros em empresas do grupo e

associadas (dividendos recebidos) são registados na demonstração de resultados do

exercício em que é decidida e anunciada a sua distribuição.

2.3. Ativos Fixos Tangíveis

Os Ativos Fixos Tangíveis adquiridos até 1 de janeiro de 2004 (data de transição para

IFRS), encontram-se registadas ao seu “deemed cost”, o qual corresponde ao custo de

aquisição, ou custo de aquisição reavaliado de acordo com os princípios contabilísticos

geralmente aceites em Portugal até àquela data, deduzido das depreciações e das perdas

por imparidade acumuladas.

Os Ativos adquiridos após aquela data encontram-se registados ao custo de aquisição,

deduzido das depreciações acumuladas e de perdas de imparidade.

As depreciações são calculadas, após o início de utilização dos bens, de acordo com o

método das quotas constantes em conformidade com o período de vida útil estimado para

cada grupo de bens.

As taxas de depreciação utilizadas correspondem aos seguintes períodos de vida útil

estimada:

4

Os gastos com reparação e manutenção de Ativos são consideradas como custo no

exercício em que ocorrem.

Os Ativos Fixos tangíveis em curso representam Ativos ainda em fase de construção,

encontrando-se registados ao custo de aquisição, deduzido de eventuais perdas de

imparidade. Estes Ativos são depreciados a partir do momento em que os Ativos

subjacentes estejam concluídos ou em estado de uso.

As mais ou menos valias resultantes da venda ou abate dos Ativos fixos tangíveis são

determinadas como a diferença entre o preço de venda e o valor líquido contabilístico na

data de alienação/abate, sendo registadas pelo valor líquido na demonstração de

resultados, como Outros rendimentos operacionais ou Outros gastos operacionais.

2.4. Ativos Intangíveis

Os Ativos Intangíveis encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das

amortizações e das perdas por imparidade acumuladas. Os Ativos Intangíveis só são

reconhecidos se forem identificáveis e se for provável que deles advenham benefícios

económicos futuros para a empresa, sejam controláveis por esta e se possa medir

razoavelmente o seu valor.

As despesas de desenvolvimento, para as quais a Empresa demonstre capacidade para

completar o seu desenvolvimento e iniciar o seu uso e para as quais seja provável que o

Ativo criado venha a gerar benefícios económicos futuros, são capitalizadas. As despesas

de desenvolvimento que não cumpram estes critérios são registadas como custo do

exercício em que são incorridas.

Os gastos internos associados à manutenção e ao desenvolvimento de “Software” são

registados como gastos na demonstração de resultados quando incorridos, exceto na

situação em que estes gastos estejam directamente associados a projectos para os quais

seja provável a geração de benefícios económicos futuros para a empresa. Nestas

situações estes gastos são capitalizados como Ativos intangíveis.

As amortizações começam a ser registadas quando o ativo se encontra disponível para uso

e são calculadas pelo método das quotas constantes, em conformidade com o período de

vida útil estimada o qual varia entre 3 a 6 anos.

Equipamento básico 5<x<20Equipamento administrativo 4Outros ativos fixos tangíveis 5

5

2.5. Locações

Os contratos de locação, em que a empresa age como locatário, são classificados como (i)

locações financeiras, se através deles forem transferidos substancialmente todos os riscos e

vantagens inerentes à posse, e como (ii) locações operacionais, se através deles não forem

transferidos substancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à posse.

A classificação das locações em financeiras ou operacionais é feita em função da

substância e não da forma do contrato.

Nas locações consideradas como operacionais, as rendas devidas são reconhecidas como

custo na demonstração de resultados numa base linear durante o período do contrato de

locação.

2.6. Imparidade dos Ativos não financeiros

É efectuada uma avaliação de imparidade com referência ao final do exercício sempre que

seja identificado um evento ou alteração nas circunstâncias que indiquem que o montante

pelo qual o Ativo se encontra registado possa não ser recuperado.

Sempre que o montante pelo qual o Ativo se encontra registado é superior à sua quantia

recuperável, é reconhecida uma perda por imparidade, registada na demonstração de

resultados na rubrica Provisões e perdas por imparidade.

A quantia recuperável é a mais alta do preço de venda líquido e do valor de uso. O preço de

venda líquido, é o montante que se obteria com a alienação do Ativo, numa transação entre

entidades independentes e conhecedoras, deduzido dos gastos directamente atribuíveis à

alienação. O valor de uso é o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados que

espera que surjam do uso continuado do Ativo e da sua alienação no final da sua vida útil. A

quantia recuperável é estimada para cada Ativo, individualmente ou, no caso de não ser

possível, para a unidade geradora de fluxos de caixa à qual o Ativo pertence.

A reversão de perdas por imparidade reconhecidas em períodos anteriores é registada

quando se conclui que as perdas por imparidade reconhecidas já não existem ou

diminuíram. Esta análise é efectuada sempre que existam indícios que a perda de

imparidade anteriormente reconhecida tenha revertido. A reversão das perdas por

imparidade é reconhecida na demonstração de resultados na rubrica de Provisão e Perdas

por Imparidade. Contudo, a reversão da perda por imparidade é efectuada até ao limite da

6

quantia que estaria reconhecida (líquida de amortização ou depreciação) caso a perda por

imparidade não se tivesse registado em períodos anteriores.

2.7. Encargos financeiros com empréstimos obtidos

Os encargos financeiros relacionados com empréstimos obtidos são geralmente

reconhecidos como custo de acordo com o princípio da especialização dos exercícios.

Os encargos financeiros de empréstimos obtidos, directamente relacionados com a

aquisição, construção ou produção de Ativos fixos, são capitalizados, fazendo parte do

custo do Ativo. A capitalização destes encargos começa após o início da preparação das

atividades de construção ou desenvolvimento do Ativo e é interrompida quando o Ativo se

encontra pronto a ser utilizado ou quando o projecto se encontra suspenso. Quaisquer

rendimentos financeiros gerados por empréstimos obtidos, directamente relacionados com

um investimento específico, são deduzidos aos encargos financeiros elegíveis para

capitalização

2.8. Provisões

As provisões são reconhecidas quando, e somente quando, a sociedade tem uma obrigação

presente (legal ou implícita) resultante de um evento passado, seja provável que para a

resolução dessa obrigação ocorra uma saída de recursos e o montante da obrigação possa

ser razoavelmente estimado. As provisões são revistas na data de cada relato e são

ajustadas de modo a reflectir a melhor estimativa a essa data.

Nas situações em que se estima existir um período de tempo significativo entre o momento

em que ocorre a obrigação e o momento em que ocorrerá o respetivo pagamento, a

provisão é registada pelo seu valor atual.

2.9. Instrumentos financeiros

a) Investimentos

Os investimentos detidos pela sociedade classificam-se como segue:

- Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados;

- Investimentos disponíveis para venda

Os investimentos mensurados ao justo valor através de resultados incluem os

investimentos detidos para negociação que a sociedade adquire tendo em vista a sua

7

alienação num curto período de tempo. São classificados na demonstração da

posição financeira da sociedade como investimentos correntes.

A sociedade classifica como investimentos disponíveis para venda os que não são

enquadráveis como investimentos mensurados ao justo valor através de resultados

nem como investimento detidos até à maturidade.

Os investimentos disponíveis para venda são classificados como Ativos não

correntes, exceto se houver intenção de os alienar num período inferior a 12 meses

da data de relato.

Todas as compras e vendas destes investimentos são reconhecidas à data da

assinatura dos respectivos contratos de compra e venda, independentemente da data

de liquidação financeira.

Os investimentos são inicialmente registados pelo seu valor de aquisição, que é o

justo valor do preço pago, incluindo despesas de transação (investimentos

disponíveis para venda).

Após o reconhecimento inicial, os investimentos mensurados a justo valor através de

resultados e os investimentos disponíveis para venda são reavaliados pelos seus

justos valores, por referência ao seu valor de mercado à data do relato, sem qualquer

dedução relativa a gastos da transação que possam vir a ocorrer até à sua venda. Os

investimentos que não sejam cotados e para os quais não seja possível estimar com

fiabilidade o seu justo valor, são mantidos ao custo de aquisição, deduzido de

eventuais perdas por imparidade.

Os ganhos ou perdas provenientes de uma alteração no justo valor dos investimentos

mensurados ao justo valor através de resultados são registados (as) na rubrica

Resultados Financeiros da demonstração de resultados.


disponíveis para venda são registados no capital próprio, na rubrica de Reserva de

justo valor incluída na rubrica Reservas e resultados transitados até o investimento

ser vendido, recebido ou de qualquer forma alienado, ou até que o justo valor do

investimento se situe abaixo do seu custo de aquisição e que tal corresponda a uma

perda por imparidade, momento em que o ganho ou perda acumulada é registado(a)

na demonstração de resultados.

8

b) Dívidas de terceiros

As dívidas de terceiros são registadas pelo seu valor nominal e apresentadas na

demonstração da posição financeira deduzidas de eventuais perdas por imparidade,

reconhecidas na rubrica Perdas por imparidade em contas a receber, por forma a

reflectir o seu valor realizável líquido.

As perdas por imparidade são registadas na sequência de eventos ocorridos que

indiquem, objectivamente e de forma quantificável, que a totalidade ou parte do saldo

em dívida não será recebido. Para tal, a sociedade tem em consideração informação

de mercado que demonstre que o cliente está em incumprimento das suas

responsabilidades bem como informação histórica dos saldos vencidos e não

recebidos.

As perdas por imparidade reconhecidas correspondem à diferença entre o montante

escriturado do saldo a receber e respectivo valor atual dos fluxos de caixa futuros

estimados, descontados à taxa de juro efectiva inicial que, nos casos em que se

perspective um recebimento num prazo inferior a um ano, é considerada nula.

As dívidas de terceiros são apresentadas no balanço como Ativos correntes, exceto

quando a respectiva maturidade é superior a doze meses da data de relato, situações

em que são apresentadas como Ativos não correntes.

c) Classificação de capital próprio ou passivo

Os passivos financeiros e os instrumentos de capital próprio são classificados de

acordo com a substância contratual, independentemente da forma legal que

assumem.

d) Empréstimos

Os empréstimos são registados no passivo, pelo valor nominal recebido, líquido de

despesas com a emissão desses empréstimos. Os encargos financeiros são

calculados de acordo com a taxa de juro efectiva, e contabilizados na rubrica

Resultados Financeiros da demonstração de resultados, de acordo com o princípio de

especialização dos exercícios, conforme política definida na nota 2.13. A parcela do

juro efectivo, relativa a comissões com a emissão de empréstimos, é adicionada ao

valor contabilístico do empréstimo, caso não sejam liquidados durante o período.

9

e) Fornecedores

As dívidas a fornecedores são registadas pelo seu valor nominal, dado que não

vencem juros e o efeito do desconto financeiro é considerado imaterial.

f) Instrumentos derivados

A sociedade utiliza instrumentos derivados na gestão dos seus riscos financeiros

como forma de garantir a cobertura desses riscos, não sendo utilizados instrumentos

derivados com o objectivo de negociação.

Os instrumentos derivados utilizados pela sociedade, definidos como instrumentos de

cobertura de fluxos de caixa, respeitam fundamentalmente a instrumentos de

cobertura de taxa de juro (“swaps”) de empréstimos obtidos. Os indexantes, as

convenções de cálculo, as datas de refixação das taxas de juro e os planos de

reembolso dos instrumentos de cobertura de taxa de juro são materialmente idênticos

às condições estabelecidas para os empréstimos subjacentes contratados, pelo que

configuram relações perfeitas de cobertura.

As ineficiências, eventualmente existentes, são registadas na rubrica de Resultados

Financeiros da demonstração de resultados.

Os critérios utilizados pela sociedade para classificar os instrumentos derivados como

instrumentos de cobertura de fluxos de caixa são os seguintes:

- Espera-se que a cobertura seja altamente eficaz ao conseguir a compensação de

alterações nos fluxos de caixa atribuíveis ao risco coberto;

- A eficácia da cobertura pode ser fiavelmente mensurada;

- Existe adequada documentação sobre a transação a ser coberta;

- A transação objecto de cobertura é altamente provável.

Os instrumentos derivados classificados como instrumentos de cobertura de fluxos de

caixa, são registados pelo seu justo valor. As alterações de justo valor destes

instrumentos são reconhecidas em capitais próprios, na rubrica Reservas de

cobertura, incluída na rubrica Reservas e resultados transitados da demonstração da

posição financeira, sendo transferidas para a rubrica Resultados Financeiros da

demonstração de resultados no mesmo exercício em que o instrumento objecto de

cobertura afecta resultados.

10

A determinação do justo valor destes instrumentos financeiros é efectuada com

recurso a sistemas informáticos de valorização de instrumentos derivados e teve por

base a atualização, para a data do relato, dos fluxos de caixa futuros do “leg” fixo e do

“leg” variável do instrumento derivado.

A contabilização de cobertura de instrumentos derivados é descontinuada quando o

instrumento se vence ou é vendido. Nas situações em que o instrumento derivado

deixe de ser qualificado como instrumento de cobertura, as diferenças de justo valor

acumuladas e diferidas em capital próprio na rubrica Reservas de cobertura, incluída

em Reservas e resultados transitados, são transferidas para resultados do exercício

ou adicionadas ao valor contabilístico do Ativo a que as transações objecto de

cobertura deram origem; as reavaliações subsequentes são registadas directamente

nas rubricas da demonstração de resultados.

Os instrumentos financeiros derivados em relação aos quais a empresa não aplicou

“hedge accounting”, são inicialmente registados ao justo valore posteriormente

reavaliados, sendo as variações, calculadas através de ferramentas informáticas

específicas, afectam directamente a rubrica Resultados financeiros da demonstração

de resultados.

Quando existam derivados embutidos em outros instrumentos financeiros ou outros

contratos, os mesmos são tratados como derivados separados, nas situações em que

os riscos e características não estejam intimamente relacionados com os contratos e

nas situações em que os contratos não sejam apresentados pelo seu justo valor, com

os ganhos ou perdas não realizadas registadas na demonstração de resultados.

Em situações específicas, a sociedade pode proceder à contratação de derivados de

taxa de juro com o objectivo de realizar coberturas de justo valor. Nestas situações,

os derivados serão registados pelo seu justo valor através da demonstração de

resultados. Nas situações em que o instrumento objecto de cobertura não seja

mensurado ao justo valor (nomeadamente, empréstimos que estejam mensurados ao

custo amortizado), a parcela eficaz de cobertura será ajustada no valor contabilístico

do instrumento coberto, através da demonstração de resultados.

Os instrumentos derivados são apresentados nas rubricas Outros Ativos não

correntes, Outros Ativos correntes, Outros passivos não correntes e Outros passivos

correntes da demonstração da posição financeira.

11

Para os períodos apresentados, a empresa não tem instrumentos financeiros

derivados negociados.

g) Instrumentos de capital próprio

Os instrumentos de capital próprio evidenciam um interesse residual nos ativos após

dedução dos passivos e são registados pelo valor recebido, líquido de custos

suportados com a sua emissão.

h) Ações próprias As ações próprias são contabilizadas pelo seu valor de aquisição como um

abatimento ao capital próprio. Os ganhos ou perdas inerentes à alienação das ações

próprias são registadas em Outras reservas incluída em Outras reservas e resultados

acumulados.

i) Caixa e equivalentes de caixa Os montantes incluídos na rubrica de caixa e equivalentes de caixa correspondem

aos valores de caixa, depósitos bancários, depósitos a prazo e outras aplicações de

tesouraria, vencíveis a menos de três meses, e que possam ser imediatamente

mobilizáveis com risco insignificante de alteração de valor.

Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica de caixa e equivalentes

de caixa compreende também os descobertos bancários incluídos na rubrica de

Empréstimos, na demonstração de posição financeira.

2.10. Responsabilidades pelo Plano de incentivos de médio e longo prazo

A Sociedade atribui, anualmente, aos quadros integrados num grupo funcional com

classificação Executive ou superior, um prémio definido em função do valor criado para os

acionistas no exercício anterior, que será pago após um período de três anos, na

circunstância de o quadro, ao qual foi atribuído, se manter em funções no final deste

período. Este prémio consiste na atribuição de um determinado número de ações da

Sociedade, podendo esta, na data de pagamento, optar pela entrega dos títulos atribuídos

ou pelo pagamento em dinheiro do contravalor dos títulos, calculado à cotação dos

mesmos na data de pagamento.

A responsabilidade é registada nas rubricas Outras reservas e resultados acumulados, da

Demonstração de Posição Financeira, e Gastos com o Pessoal, da Demonstração de

Resultados por natureza, linearmente ao longo do período de diferimento do pagamento,

tendo em consideração o justo valor das ações atribuídas na data de atribuição das

mesmas.

12

Caso o quadro deixe de exercer funções durante o período de diferimento do pagamento

da responsabilidade anteriormente registada, a mesma será abatida da Demonstração de

Posição Financeira por contrapartida da rubrica Gastos com o Pessoal, da Demonstração

de Resultados por natureza, no período em que se constate a extinção da

responsabilidade.

2.11. Ativos e passivos contingentes

Os passivos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, sendo os

mesmos divulgados no anexo, a menos que a possibilidade de uma saída de fundos

afectando benefícios económicos futuros seja remota, caso em que não são objecto de

divulgação.

Os Ativos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras mas

divulgados no anexo quando é provável a existência de um benefício económico futuro.

2.12. Imposto sobre o rendimento

O imposto sobre o rendimento do exercício é calculado com base nos resultados tributáveis

da sociedade de acordo com as regras fiscais, e considera, quando existem situações

relevantes, a tributação diferida.

A partir de 2006 a empresa optou pela Aplicação do Regime Especial de Tributação dos

Grupos de Sociedades, sendo o Grupo de Tributação a 2013 constituído pelas seguintes

sociedades participadas: Euroresinas – Indústrias Químicas, S.A., Sonae Indústria de

Revestimentos, S.A., Ecociclo– Energia e Ambiente, S.A., Maiequipa – Gestão Florestal,

S.A.,Movelpartes – Componentes para a Industria de Mobiliário, S.A, Sonae Industria-

Management Services SA, Sonae Industria PCDM SA, Siaf Energia SA, Imoplamac Gestão

de Imóveis SA, Agloma Investimentos SGPS, e Somit Imobiliaria SA, sendo registado em

cada uma das subsidiárias o respetivo impacto e o ganho resultante do RETGS na

sociedade mãe.

Os impostos diferidos são calculados com base no método da responsabilidade do balanço

e reflectem as diferenças temporárias entre o montante dos Ativos e passivos para efeitos

de reporte contabilístico e os respectivos montantes para efeitos de tributação. Os ativos e

passivos por impostos diferidos são calculados e anualmente avaliados às taxas de

tributação em vigor ou anunciadas para estarem em vigor à data expectável da reversão

das diferenças temporárias.

13

Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos unicamente quando existem expectativas

razoáveis de lucros fiscais futuros suficientes para a sua utilização, ou nas situações em

que existam diferenças temporárias tributáveis que compensem as diferenças temporárias

dedutíveis no período da sua reversão. No final de cada período é efectuada uma revisão

desses impostos diferidos, sendo os mesmos reduzidos sempre que deixe de ser provável a

sua utilização futura.

Os impostos diferidos são registados como custo ou proveito do período, exceto se

resultarem de valores registados directamente em capital próprio, situação em que o

imposto diferido é também registado na mesma rubrica.

Os impostos diferidos passivos são reconhecidos sobre todas as diferenças temporárias

tributáveis, excepto as relacionadas com: i) o reconhecimento inicial do goodwill; ou ii) o

reconhecimento inicial de activos e passivos, que não resultem de uma concentração de

actividades, e que à data da transação não afetem o resultado contabilístico ou fiscal. No

que se refere às diferenças temporárias tributáveis relacionadas com investimentos em

subsidiárias, estas não devem ser reconhecidas na medida em que: i) a empresa mãe tem

capacidade para controlar o período da reversão da diferença temporária; e ii) é provável

que a diferença temporária não reverta num futuro próximo.

2.13. Rédito e especialização dos exercícios

Os rendimentos decorrentes da prestação de serviços são reconhecidos na demonstração

de resultados à data do relato.

A Sonae Indústria, SGPS, procedia ao débito de serviços de gestão e outros até 2011, data

a partir da qual, estes serviços passaram a ser desempenhados por outra empresa do

Grupo, pelo que correntemente a Empresa não reconhece qualquer valor na rubrica de

rédito nas demonstrações financeiras separadas.

Os dividendos obtidos de investimentos em subsidiárias e associadas são reconhecidos

como rendimentos no período em que são atribuídos aos sócios ou acionistas.

Os juros obtidos de concessão de empréstimos são registados no período a que dizem

respeito, tendo em conta o período decorrido até ao final de cada exercício.

Os gastos e rendimentos são contabilizados no período a que dizem respeito,

independentemente da data do seu pagamento ou recebimento. Os gastos e rendimentos

cujo valor real não seja conhecido são estimados.

14

Nas rubricas de Outros Ativos correntes e Outros passivos correntes, são registados os

gastos e os rendimentos imputáveis ao período corrente e cujas despesas e receitas

apenas ocorrerão em períodos futuros, bem como as despesas e as receitas que já

ocorreram, mas que respeitam a períodos futuros e que serão imputadas aos resultados de

cada um desses períodos, pelo valor que lhes corresponde.

2.14. Mais-valias e menos-valias

As mais-valias e as menos-valias resultantes da alienação ou abate de Ativos fixos tangíveis

e Ativos intangíveis e de investimentos, são apresentadas na demonstração de resultados

pelo valor correspondente à diferença entre o preço de venda e o valor líquido contabilístico

na data de alienação ou abate, nas rubricas de Outros rendimentos operacionais e Outros

gastos operacionais.

2.15. Saldos e transações expressos em moeda estrangeira

As diferenças de câmbio, favoráveis e desfavoráveis, originadas pelas diferenças entre as

taxas de câmbio em vigor na data das transações e as vigentes na data das cobranças,

pagamentos ou à data do relato dessas mesmas transações, são registados como

rendimentos e gastos na demonstração de resultados do período, exceto as relativas a

valores não monetários cuja variação de justo valor seja registada directamente em capital

próprio.

2.16. Eventos subsequentes

Os eventos após a data do balanço que proporcionem informação adicional sobre condições

que existiam à data do relato são reflectidos nas demonstrações financeiras (eventos

ajustáveis). Os eventos após a data do relato que proporcionem informação sobre

condições que ocorram após a data do relato são divulgados no anexo às demonstrações

financeiras, se materiais (eventos não ajustáveis).

2.17. Gestão de risco

a) Riscos de Mercado

i) Risco de Taxa de Juro

Em resultado da proporção relevante de dívida a taxa variável, e dos consequentes

cash flows de pagamento de juros, a Sonae Indústria encontra-se exposta a risco de

15

taxa de juro, particularmente ao risco de variação de taxa de juro do Euro, uma vez que

a maior parte da sua dívida é denominada nesta divisa.

Como regra geral, a Sonae Indústria SGPS não cobre por meio de derivados

financeiros a sua exposição às variações de taxas de juro.

Como excepções à política geral sobre gestão de risco de taxa de juro, a Sonae

Indústria pode contratar derivados de taxa de juro. No caso de tal se verificar, os

seguintes princípios são observados:

- Os derivados não são utilizados com objectivos de trading, geração de rendimentos

ou fins especulativos;

- A sociedade apenas contrata derivados com Instituições Financeiras com rating

mínimo Investment Grade;

- Os derivados contratados replicam exactamente as exposições subjacentes no que

diz respeito às datas de liquidação e indexantes de base;

- O custo financeiro máximo do conjunto do derivado e da exposição subjacente são

sempre conhecidos e limitados desde o início da contratação do derivado;

- Cotações de pelo menos duas Instituições Financeiras são obtidas antes da

contratação de derivados de taxa de juro.

ii) Outros Riscos de Preço

A 31 de dezembro de 2013 a sociedade não detinha investimentos significativos

classificados como disponíveis para venda, como que este risco não é significativo.

b) Risco de Liquidez

A gestão de risco de liquidez, na Sonae Indústria, tem por objectivo garantir que a

sociedade possui capacidade para obter atempadamente o financiamento necessário

para poder levar a cabo as suas atividades de negócio, implementar a sua estratégia, e

cumprir com as suas obrigações de pagamento quando devidas, evitando ao mesmo

tempo a necessidade de obter financiamento em condições desfavoráveis.

Com este propósito, a gestão de liquidez no Grupo compreende os seguintes aspectos:

16

- Planeamento financeiro consistente baseado em previsões de cash flows quer ao

nível das operações (países), quer ao nível consolidado, de acordo com diferentes

horizontes temporais (semanal, mensal, anual e plurianual);


- Diversificação das maturidades da dívida emitida de modo a evitar a concentração

excessiva em curtos períodos de tempo das amortizações de dívida.

- Contratação com Bancos de relacionamento, de linhas de crédito de curto prazo

(committed e uncommitted), programas de papel comercial, e outros tipos de

operações financeiras (como é o caso do programa de Securitização de créditos

comerciais), assegurando um balanceamento entre níveis adequados de liquidez e de

commitment fees suportados;

2.18. Julgamento e estimativas

As estimativas contabilísticas mais significativas reflectidas nas demonstrações financeiras

incluem:

a) Análises de imparidade de ativos fixos tangíveis e intangíveis e investimentos em

empresas do grupo e associadas;

b) Análise de imparidade das contas a receber;

c) Registo de ajustamentos aos valores dos ativos, nomeadamente, ajustamento de justo

valor;

d) Cálculo de provisões e responsabilidade por benefícios pós-emprego;

e) Cálculo do imposto sobre o rendimento.

As estimativas foram determinadas com base na melhor informação disponível à data da

preparação das presentes demonstrações financeiras e com base no melhor conhecimento

e na experiência de eventos passados e/ou correntes. Não obstante, poderão ocorrer

situações em exercícios subsequentes que, não sendo previsíveis à data, não foram

considerados nessas estimativas. As alterações a essas estimativas, que ocorram

posteriormente à data das demonstrações financeiras, serão corrigidas, através da

Demonstração de Resultados, de forma prospectiva, conforme disposto pela norma IAS 8.

As principais estimativas e os pressupostos relativos a eventos futuros incluídos na

preparação das demonstrações financeiras são descritos nas correspondentes notas

anexas.

17

2.19. Justo Valor de ativos e passivos

Na determinação do justo valor de um ativo ou passivo, se existir um mercado activo, a

cotação de mercado é aplicada. Este constitui o nível 1 da hierarquia do justo valor

conforme definido na IFRS 13 – Mensuração do justo valor.

No caso de não existir um mercado activo, são utilizadas técnicas de valorização

geralmente aceites no mercado, baseadas em pressupostos de mercado. Este constitui o

nível 2 da hierarquia do justo valor conforme definido na IFRS 13.

A Sonae Indústria SGPS aplica técnicas de valorização para os instrumentos financeiros

não cotados, tais como, ativos financeiros disponíveis para venda. Os modelos de

valorização que são utilizados mais frequentemente são modelos de fluxos de caixa

descontados e modelos de avaliação de opções que incorporam, por exemplo, as curvas de

taxa de juro e volatilidade de mercado.

Para alguns tipos de derivados mais complexos, são utilizados modelos de valorização mais

avançados contendo pressupostos e dados que não são directamente observáveis em

mercado, para os quais a Sonae Indústria SGPS utiliza estimativas e pressupostos internos.

Este constitui o nível 3 da hierarquia do justo valor conforme definido na IFRS 13

18

3. Ativos Fixos Tangíveis

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013 e 2012, o movimento ocorrido no

valor dos Ativos Fixos Tangíveis, bem como nas respectivas depreciações e perdas por

imparidade acumuladas, foi o seguinte:

Equipamento básico

Equipamento administrativo

Ativos Fixos Tangiveis em

cursoTotal

A t ivo bruto :

Saldo inicial 38.099 132.619 - 170.718

Aquisições 736 736

Saldo final 38.099 132.619 736 171.454

D epreciaçõ es e perdas deimparidade acumuladas

Saldo inicial 37.820 129.780 - 167.600

Depreciação do Exercicio 77 976 1.053

Saldo final 37.897 130.756 - 168.653

Valo r lí quido 202 1.863 736 2.801

Equipamento básico


Ativos Fixos Tangiveis em

cursoTotal

A t ivo bruto :

Saldo inicial 38.099 131.827 - 169.926

Aquisições 792 792

Transferencias - 792 (792)

Saldo final 38.099 132.619 - 170.718

D epreciaçõ es e perdas de

imparidade acumuladas

Saldo inicial 37.716 128.472 - 166.188

Depreciação do Exercicio 104 1.308 - 1.412

Saldo final 37.820 129.780 - 167.600

Valo r lí quido 279 2.839 - 3.118

31.12.12

31.12.13

19

4. Ativos Intangíveis

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013 e 2012, o movimento ocorrido no

valor dos Ativos Intangíveis, bem como nas respectivas amortizações e perdas por

imparidade acumuladas, foi o seguinte:

Softw are Total

NGI Total GI + NGIA t ivo bruto :

Saldo inicial 550 550 550

Aquisições - -Saldo final 550 550 550

A mo rtizaçõ es e perdas deimparidade acumuladasSaldo inicial 550 550 550

Saldo final 550 550 550

Valo r lí quido - - -

Softw are Total

NGI Total GI + NGIA t ivo bruto :

Saldo inicial 550 550 550

Aquisições - -


A mo rtizaçõ es e perdas deimparidade acumuladasSaldo inicial 506 506 506

Amortização Exercicio 44 44 44


Valo r lí quido - - -

31.12.13

31.12.12

Softw are

Softw are

20

5. Instrumentos financeiros À data de 31 de dezembro de 2013 e 2012, os ativos e passivos reconhecidos na demonstração da posição financeira correspondem às seguintes categorias da IAS 39:

Ativos Ativos nãoEmpréstimos registados a Ativos abrangidose contas a justo valor por Derivados de disponíveis pela

NOTA S receber resultados cobertura para venda Sub-total IFRS 7 Total31.12.13Ativos não correntes

Investimentos disponíveis para venda 6 122 922 122 922 122 922Outros Ativos não correntes 8 513.808.092 513 808 092 513.808.092

Ativos correntesClientes 9 24.150 24 150 24.150Outras dívidas de terceiros 9 13.302.795 13 302 795 13.302.795Outros Ativos correntes 10 89.367 89.367Caixa e equivalentes de caixa 11 297.991 297 991 297.991

Total 527.433.028 0 0 122.922 527.555.950 89.367 527.645.317

31.12.12Ativos não correntes

Investimentos disponíveis para venda 6 122 922 122 922 122 922Outros Ativos não correntes 8 513.844.898 513 844 898 513.844.898

Ativos correntesClientes 9 6.584 6 584 6.584Outras dívidas de terceiros 9 2.275.276 2 275 276 2.275.276Outros Ativos correntes 10 120.372 120.372Caixa e equivalentes de caixa 11 45.504 45 504 45.504

Total 516.172.262 0 0 122.922 516.295.184 120.372 516.415.556

Passivos Passivos nãoregistados a Outros abrangidos

justo valor Derivados de passivos pelapor resultados cobertura financeiros Sub-total IFRS 7 Total

31.12.13Passivos não correntes

Empréstimos bancários - líquidos da parcela de curto prazo 13 83.101.488 83.101.488 83.101.488Empréstimos obrigacionistas - líquidos da parcela de curto prazo 13 118.908.927 118.908.927 118.908.927

Passivos correntesEmpréstimos bancários 13 157.317.060 157.317.060 157.317.060Empréstimos obrigacionistas 13 129.918.927 129.918.927 129.918.927Fornecedores 14 174.361 174.361 174.361Outras dívidas a terceiros 15 7.542.528 7.542.528 7.542.528Outros passivos correntes 16 0 4.457.531 4.457.531

Total 496 963 291 496 963 291 4 457 531 501 420 822

31.12.12Passivos não correntes

Empréstimos bancários - líquidos da parcela de curto prazo 13 59.735.977 59.735.977 59.735.977Empréstimos obrigacionistas - líquidos da parcela de curto prazo 13 248.344.033 248.344.033 248.344.033

Passivos correntesEmpréstimos bancários 13 95.515.886 95.515.886 95.515.886Empréstimos obrigacionistas 13 55.000.000 55.000.000 55.000.000Fornecedores 14 121.973 121.973 121.973Outras dívidas a terceiros 15 17.696.869 17.696.869 17.696.869Outros passivos correntes 16 0 3.818.613 3.818.613

Total 476 414 739 476 414 739 3 818 613 480 233 351

21

6. Investimentos

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 esta rubrica pode ser decomposta como segue:

Investimentos em empresas do grupo

As principais variações nesta rubrica referem-se:

Aumento de capital na participada Tafisa Tableros de Fibras S.A. no valor de 15.727.008

euros, correspondendo a 12.581.606 novas ações.

Liquidação da sociedade Agloma – Sociedade Industrial de Madeira Aglomerada, S.A., no

montante de 20.738.811 euros, tendo gerado uma perda no montante de 19.696.231

euros.

A variação em Perdas de Imparidade Acumuladas refere-se à utilização da imparidade

existente sobre a participação da Agloma – Sociedade Industrial de Madeira Aglomerada,

S.A. no montante de 20.310.499 euros pela liquidação da sociedade, ao registo perdas de

imparidade relativas à participação na Sonae Indústria de Revestimentos, S.A. no

montante de 1.937.000 euros, à participação da Movelpartes – Componentes para a

Indústria do Mobiliário, S.A. no montante de 2.276.000 euros e à participação Tafisa

Tableros de Fibras, S.A. no montante de 152.454.642 euros. Relativamente à participação

da Maiequipa – Gestão Florestal, S.A. reverteu-se a imparidade em 1.269.691 euros.

Não Correntes Correntes Não Correntes Correntes

Investimento s em Empresas do GrupoSaldo em 1 de Janeiro 944.009.598 - 944.006.011 -Aquisições durante o período 15.727.008 - 3.600 -Alienações durante o período - 13 -Outros (20.738.811) - - -Saldo final do período 938.997.795 - 944.009.598 -Perdas por imparidade acumuladas (Nota 17) (333.810.139) - (198.722.687) -

605.187.656 - 745.286.910 -

Investimento s dispo niveis para vendaJusto valo r em 1 de Janeiro 122.922 - 117.922 -Aquisições durante o período - - - -Alienações durante o período - - - -Aumento/(diminuição) no justo valo r - - - -Outros - 5.000 -Justo valo r no final do período 122.922 - 122.922 -

605.310.578 - 745.409.832 -

31.12.13 31.12.12

22

Investimentos disponíveis para venda

Os Investimentos Disponíveis para venda referem-se a participações financeiras que não

cumprem os critérios para serem classificadas como subsidiarias ou associadas

Em 31 de dezembro de 2013, a Sociedade detinha as seguintes participações em empresas

do Grupo e Associadas, incluídas na rubrica de Investimentos em Empresas do grupo e

associadas.

a) Estima-se que o montante pelo qual o custo de aquisição das participações

financeiras, na Maiequipa-Gestão Florestal, Sonae Industria Revestimentos, Movelpartes –

Componentes para a Indústria de Mobiliário e Tafisa – Tableros de Fibra , se encontra

registado é superior à sua quantia recuperável, tendo sido reconhecidas perdas por

imparidade apresentadas na rubrica “ Perdas por Imparidade Acumuladas de Investimentos”

(Nota 17).

b) O valor apresentado em capitais próprios corresponde ao valor dos capitais

próprios individuais da participada Tafisa-Tableros Fibra Sa, tendo em conta que esta

subsidiaria não apresenta contas consolidadas.

c) Foram realizados testes de imparidade à data de 31 de dezembro de 2013,

relativo às empresas Tafisa Tableros de Fibra , Sonae Industria Revestimentos, Maiequipa

Gestão Florestal, Ecociclo – Energia e Ambiente e Movelpartes-Componentes para a

Industria de Mobiliário , consistiram em determinar o valor recuperável através do método

dos fluxos de caixa descontados. Para tal, foram efetuadas projeções dos fluxos de caixa

operacionais por um período de 8 anos, posteriormente extrapolados através de uma

perpetuidade e atualizados à data de encerramento das presentes demonstrações

Euroresinas - Industrias Quimicas, S.A. 100,00% 15.838.526 0 16.094.991 200.684M aiequipa - Gestão Flo restal,S.A . 100,00% 3.438.885 962.785 758.805 -42.853 a)-c)

M ovelpartes - Componentes para Industria do M obiliário ,S.A. 100,00% 4.180.113 2.276.000 1.191.661 -879.502 a)-c)

Sonae Industria de Revestimentos,S.A. 100,00% 21.729.193 6.588.233 10.952.870 -559.170 a)-c)

Imoplamac - Gestão de Imóveis,S.A. 100,00% 6.000.000 0 5.792.465 59.189Sonae Industria -M anagement Services SA 100,00% 250.000 0 733.306 89.893Taiber 0,02% 29.742 0 -26.871.561 -32.524.813Tafisa - Tableros de Fibras,S.A. 99,11% 877.308.319 323.983.122 24.611.616 12.481.476 b)-c)

Ecociclo - Gestão A mbiental,S.A. 100,00% 1.720.021 0 179.546 34.949Sonae Industria - Produção e Comercialização de Derivados de M adeira,S.A. 2,97% 3.497.787 0 70.543.381 89.370Siaf Energia, S.A. 0,20% 5.000 0 7.257.270 272.310Somit Imobiliaria 0,02% 10 0 4.732.495 1.936.023Agloma Investimentos,S.A . 6,54% 5.000.000 0 92.209.217 3.793.461Sonae RE, Societé A nonyme 0,04% 1.200 0 2.307.542 -692.458

938.998.795 333.810.139

Sociedade % Participação

Custo de Aquisição

Capitais Proprios

Resultados Liquidos

Perdas de Imparidade

23

financeiras. As taxas de desconto utilizadas correspondem às taxas médias ponderadas do

custo do capital (WACC), recalculadas através da metodologia CAPM (Capital Asset Pricing

Model) para cada segmento relatável, antes de impostos. Estas taxas consideram

especificidades do mercado, incorporando diferentes fatores de risco, bem como as taxas

de juro sem risco das Obrigações do Tesouro a 10 anos de cada país considerado. A

utilização de um período de 8 anos para projeçao dos fluxos de caixa teve em consideração

a extensão e intensidade dos ciclos económicos a que a atividade do grupo está sujeita. Os

fluxos de caixa considerados têm por base o Plano de Negócios do Grupo, que inclui

projeções atualizadas anualmente de forma a incorporar os desenvolvimentos ocorridos nos

mercados em que o Grupo atua.

Na sequência dos testes realizados ao montante escriturado na rubrica Investimentos em

empresas do grupo, à data de 31 de dezembro foram registadas imparidades relativo a

Sonae Industria Revestimentos no montante de 1.937.000 euros, relativo à Movelpartes –

Componentes para a Indústria de Mobiliário, S.A. no montante de 2.276.000 euros e

relativo à Tafisa-Tableros de Fibra no montante de 152.454.642 euros. Relativo à Maiequipa

– Gestão Florestal, S.A., procedeu-se a uma reversão da imparidade no montante de

1.269.691 euros. (Nota 17).

2013

SIR Maiequipa Movelpartes EcocicloPenínsula Ibérica Alemanha França Africa Sul

Taxa de desconto (antes imposto) 12,20% 9,38% 9,62% 18,86% 12,12% 12,12% 12,12% 12,12%Taxa de crescimento da perpetuidade 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00%Período de projecção dos f luxos de caixa 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos

Conclusões do Teste Com imparidade Sem imparidade Com imparidade Sem imparidade

Tableros de Fibras

Com imparidade

2012

SIR Maiequipa MovelpartesPenínsula Ibérica Alemanha França Africa Sul Canada

Taxa de desconto (antes imposto) 13,42% 9,56% 9,14% 17,06% 8,96% 13,27% 13,45% 13,27%Taxa de crescimento da perpetuidade 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00%Período de projecção dos fluxos de caixa 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos

Conclusões do Teste com Imparidade sem Imparidade Sem imparidade

Tableros de Fibras

Com imparidade

24

7. Ativos por impostos diferidos

O detalhe dos Ativos por impostos diferidos em 31 de dezembro de 2013 e 2012 de acordo,

com as diferenças temporárias que os geraram, é o seguinte:

O montante incluído em Outros diz respeito a benefícios fiscais SIFIDE a deduzir nos

próximos anos.

Em 2013 foram criados ativos por impostos diferidos relativos a prejuízos fiscais gerados

neste exercício relativamente à liquidação da Agloma, S.A.

8. Outros Ativos não correntes

O detalhe dos outros Ativos não correntes em 31 de dezembro de 2013 e 2012, é o

seguinte:

Ativos Passivos Ativos Passivos

Imparidade de Ativos - 5.077.625 -Prejuízos Fiscais Reportáveis 4.083.078 - - -Outros 1.444.158 - 1.685.880 -

5.527.236 - 6.763.505 -

31.12.13 31.12.12

IMPOSTOS DIFERIDOS-SALDOS

Ativos Passivos Ativos Passivos

Saldo inicial 6.763.505 - 9.120.837 - Efeito em resultados:Imparidade de Ativos (5.077.625) - - -Prejuízos Fiscais Reportáveis 4.083.078 (2.769.634)Outros (241.722) - 412.302 -

Sub Total (Nota 24) (1.236.269) - (2.357.332) -Saldo f inal 5.527.236 - 6.763.505 -

31.12.13 31.12.12 IMPOSTOS DIFERIDOS - MOVIMENTOS

31.12.13 31.12.12

Empréstimos concedidos a empresas do grupo (Nota 2.2 e 20) 513 808 092 513 844 898Outros Ativos não Correntes - -

513 808 092 513 844 898Perdas de Imparidade Acumuladas (Nota 17)

Instrumentos financeiros 513 808 092 513 844 898

25

Os empréstimos concedidos a empresas do Grupo têm vencimento de médio e longo prazo

e no final do ano venciam juros à taxa de 5,34%.

Não existem condições de reembolso previstas, somente para taxa de juro. O reembolso é

efetuado mediante as disponibilidades de cada uma das empresas, não sendo, neste

momento, possível prever a data.

9. Clientes , Outras dívidas de terceiros e Estado e Outros entes públicos

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 a rubrica Clientes tinha a seguinte composição:

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 as contas correntes de Clientes tinham as seguintes

maturidades:

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, as Outras dívidas de terceiros tinham a seguinte

composição:

31.12.13 31.12.12

Clientes, conta corrente 24 150 6 584Clientes de cobrança duvidosa - - Perdas de imparidade acumuladas em clientes - -

24 150 6 584

31.12.13 31.12.12

Não vencido 23.278 0Vencido mas sem registo de imparidade

>90 dias 872 6.584872 6.584

Total 24.150 6.584

31.12.13 31.12.12

Outras dividas de terceiros Empresas Grupo - Juros (Nota 20) 1.464.882 612.815 Empresas Grupo - IRC Grupo (Nota 20) 845.213 1.231.623 Empresas Grupo - Em préstimos (Nota 20) 10.591.303 23.000

12.901.398 1.867.438

Outros devedores 401.397 407.83913.302.794 2.275.276

26

A maturidade dos outros devedores é a seguinte:

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, o Estado e Outros Entes Públicos tinham a seguinte

decomposição:

10. Outros Ativos correntes

O detalhe dos outros Ativos correntes em 31 de dezembro de 2013 e 2012, é o seguinte:

11. Caixa e equivalentes de caixa

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 o detalhe de caixa e equivalentes de caixa era o

seguinte:

31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12Vencido mas sem registo de imparidade - - - - - - - -

< 30 dias 1.500 140 6.018 1.500 6.158 '30 - 90 dias - 37 - - - 37 -

>90 dias 399.860 401.681 - - 399.860 401.681 1.500 - 399.897 401.821 - 6.018 401.397 407.839

Total 1.500 - 399.897 401.821 - 6.018 401.397 407.839

ANTIGUIDADE DE FORNECEDORES (SALDOS

ACTIVOS)ANTIGUIDADE DE DEVEDORES

DIVERSOS TOTAL OUTROS DEVEDORESANTIGUIDADE DE ADAINTAMENTO

A FORNECEDORES

31.12.13 31.12.12

Estado e outros entes públicos- ActivoImposto sobre o rendimento 1.102.730 682.695Imposto sobre o valor acrescentado 138 0Outros 137

1 102 868 682 831

31.12.13 31.12.12

Acréscimos de Proveitos 39 247 10 175Custos Diferidos 50 120 110 197

89 367 120 372

Ativos não abrangidos pela IFRS7 89 367 120 372

31.12.13 31.12.12

Numerário 812 867Depósitos bancários 297 179 44 637Caixa e equivalentes de caixa no balanço 297 991 45 504Descobertos bancarios (1) (177.246) (25.046.189)

120.745 (25.000.685)

(1) registado no balanço na rubrica Emprestimos Bancarios correntes (Nota 13)

27

A rubrica de caixa e equivalentes de caixa compreende os valores de caixa, depósitos

imediatamente mobilizáveis, aplicações de tesouraria e depósitos a prazo com vencimento a

menos de três meses, e para os quais o risco de alteração de valor é insignificante.

12. Capital Próprio Capital Social

Em 31 de dezembro de 2013, o capital social, integralmente subscrito e realizado, está

representado por 140 000 000 de ações ordinárias, ao portador e escriturais, com o valor

nominal de cinco euros.

As seguintes pessoas colectivas detêm mais de 20% do capital subscrito em 31 de

dezembro de 2013:

Entidade %

Efanor Investimentos, SGPS, S. A. 31,9

O Capital Próprio a 31 de dezembro de 2013 e 2012 tem a seguinte decomposição:

Reservas

Reserva legal: A legislação comercial estabelece que, pelo menos, 5% do resultado líquido

anual tem de ser destinado ao reforço da reserva legal até que esta represente pelo menos

20% do capital. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da empresa,

mas pode ser utilizada para absorver prejuízos, depois de esgotadas as outras reservas, ou

incorporada no capital.

Reservas livres: Relativas a lucros obtidos em exercícios anteriores e encontram-se

disponíveis para distribuição, desde que não sejam necessárias para cobrir prejuízos.

2013 2012

Capital Social 700.000.000 700.000.000Reservas Legais 3.131.757 3.131.757Reservas Livres 20.145.630 20.145.630Reservas Outras 246.000.759 245.966.974Resultados Transitados -181.198.893 -1.367.726Resultado Liquido do Exercicio -150.763.752 -179.831.167

637.315.501 788.045.468

28

Reservas Outras: esta rubrica inclui reservas de fusão de exercícios anteriores, no valor de

245.920.750 euros, as quais, nos termos de legislação Portuguesa não são distribuíveis,

podendo ser incorporadas no capital Social.

No exercício de 2013 foi contabilizado nesta conta o montante de 33.785 euros derivado da

reconfiguração do Plano de Incentivos de Médio e Longo Prazo:

O Grupo alterou o perfil do plano de incentivos de médio e longo prazo de acordo com as

características referidas na nota 2.10, designadamente no que diz respeito à atribuição de

ações da Sociedade.

O justo valor dos serviços adquiridos foi determinado por referência ao justo valor das ações

atribuídas, calculado com base na cotação média das ações da Sociedade durante os 30

dias anteriores à data de realização da Assembleia Geral de Acionistas.

O gasto, de 33.785 euros, registado na rubrica Gastos com pessoal, da Demonstração de

resultados, foi integralmente contabilizado segundo as regras aplicáveis aos planos de

transações com base em ações e liquidadas com capital próprio.

13. Empréstimos Obtidos

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 os empréstimos tinham o seguinte detalhe:

Saldo Inicial Atribuídas Canceladas Pagas Saldo Final Saldo Inicial Atribuídas Canceladas Pagas Saldo Finalnº ações atribuídas 273.069 156.450 126.772 302.747 273.069 273.069

Justo valor 184.896 88.900 85.838 187.958 184.896 184.896

Ano pagamento 2015/2016 2015

Gasto com pessoal 55.244 21.460 46.224 46.224

2013 2012

NOTAS Correntes Não correntes

Correntes Não correntes



Outros empréstimos-Papel Comercial c) 137.170.117 55.000.000 137.500.000 55.000.000 63.500.000 49 399 047 63.500.000 50 000 000Empréstimos bancários - outros a) 19.969.697 28.101.488 19.969.697 28.409.091 6.969.697 10 336 930 6.969.697 10 378 788Empréstimos obrigacionistas b) 129.918.927 118 908 927 130.000.000 120 000 000 55.000.000 248 344 033 55.000.000 250 000 000Descobertos bancários 177.246 0 177.246 0 25.046.188 - 25.046.188 -

Endividamento bruto 287 235 986 202 010 415 287 646 943 203 409 091 150 515 885 308 080 010 150 515 885 310 378 788

Caixa e equiv. caixa no balanço 297 991 - 297.991 - 45 504 45.504 - Endividamento líquido 286 937 995 202 010 415 287 348 952 203 409 091 150 470 381 308 080 010 150 470 381 310 378 788

Endividamento líquido total 460 849 169

Valor Nominal

31.12.12

488 948 410 490 758 043 458 550 391

Custo amortizado Valor Nominal

31.12.13

Custo amortizado

29

Os empréstimos são reembolsáveis nos seguintes anos:

As taxas de juro médias verificadas para cada classe de endividamento indicado no mapa

anterior, foram as seguintes:

a) Em 31 de dezembro de 2013, os empréstimos bancários contraídos resumem-se como

segue:

Foi celebrado em 19 de fevereiro 2009 um contrato de Mutuo com uma Instituição bancária

no montante de 20.000.000 euros. Este empréstimo vence juros à taxa de mercado e será

amortizado entre 2009 e 2015. À data de 31 de dezembro de 2013 o valor do empréstimo

totalizava 4.545.455 euros, apresentado na rubrica Passivo Corrente pelo valor de

3.636.364 euros e Passivo não Corrente pelo valor de 909.091 euros

Foi celebrado em 05 de agosto de 2010 um Contrato de Abertura Credito com uma

instituição Bancária no montante de 10.000.000 euros .Este empréstimo vence juros à taxa

de mercado e será amortizado entre 2012 e 2015. À data de 31 de dezembro de 2013 o

valor do empréstimo totalizava 5.833.333 euros, apresentado na rubrica Passivo Corrente

pelo valor de 3.333.333 euros e Passivo não Corrente pelo valor de 2.500.000 euros

Foi celebrado em 26 de dezembro de 2012 um Contrato Abertura Credito com uma

instituição Bancária no montante de 25.000.000 euros. Este empréstimo tem como prazo

de utilização entre 1 e 31 de março. Este empréstimo vence juros à taxa de mercado e será

amortizado num prazo de 5 anos a contar da 1º utilização. À data de 31 de dezembro de

2013 o valor do empréstimo totalizava 25.000.000 euros, apresentado na rubrica Passivo

não Corrente na sua totalidade.

31.12.13 31.12.12

2013 150.515.8852014 287.646.943 186.969.6972015 90.909.091 33.409.0912016 37.500.000 30.000.0002017 70.000.000 60.000.0002018 5.000.000

491.056.034 460.894.673

2013 2012

Emprestimos Bancarios 7,918% 6,545%Empréstimos obrigacionistas 4,064% 3,230%Outros empréstimos-Papel Comercial 7,165% 4,785%

30

Foi celebrado em 29 de novembro de 2013 um Contrato de Empréstimo Bancário com uma

instituição Bancária no montante de 13.000.000 euros. Este empréstimo vence juros à taxa

de mercado e será amortizado ao fim de 12 meses a contar da data da assinatura do

contrato. À data de 31 de dezembro de 2013 o valor do empréstimo totalizava 13.000.000

euros, apresentado na rubrica Passivo Corrente na sua totalidade.

b) Os empréstimos obrigacionistas em vigor à data de 31 de dezembro de 2013 são os

seguintes :

Empréstimo obrigacionista Sonae Indústria 2006/2014, emitido em 28 de Março de 2006,

no valor de 50 000 000 euros, a ser reembolsado numa única prestação no final do prazo de

8 anos. Os juros são calculados à taxa EURIBOR de 6 meses acrescida de um spread e

serão pagos semestralmente nos dias 28 de Março e 28 de Setembro de cada ano;

Empréstimo obrigacionista Sonae Indústria 2006/2014 (2º emissão), emitido em 2 de

Agosto de 2006, no valor de 50 000 000 euros, a ser reembolsado numa única prestação no

final do prazo de 8 anos. Os juros são calculados à taxa EURIBOR de 6 meses acrescida

de um spread e serão pagos semestralmente nos dias 2 de Fevereiro e 2 de Agosto de

cada ano

Em 05 de maio 2010 foi emitido o Empréstimo Obrigacionista Sonae Industria 2010/2017

no montante de 150 000 000 euros, pelo prazo de 7 anos. Em 22 de outubro de 2012, o

contrato foi revisto, tendo-se alterado o plano de amortizações. O reembolso das obrigações

será efetuado por redução do valor nominal, a partir da 8ª data de pagamento de juros, 05

maio de 2014, em 7 prestações semestrais e sucessivas, sendo as 6 primeiras no valor de

15 000 000 euros cada uma, e a última no valor de 60 000 000 euros. Os juros são pagos

semestralmente nos dias 05 de maio e 05 de novembro de cada ano.

C) Emissões de papel comercial a 31 de dezembro 2013

Em 25 de janeiro de 2006 foi celebrado um contrato entre a Sonae Indústria, SGPS, S.A. e

um conjunto de instituições financeiras para emissão de papel comercial, posteriormente

aditado em 19 de março de 2008 e em 30 de setembro de 2010. À data de 31 de dezembro

de 2013 existiam emissões de papel comercial por vencer no montante de 20 000 000

euros, dos quais 15 000 000 com vencimento a curto prazo.

Em 31 de março de 2011 foi celebrado pela Sonae Indústria, SGPS, S.A. um contrato para

emissão de papel comercial. O programa tem um montante nominal máximo de 50 000 000

31

euros e maturidade longo prazo. Á data de 31 de dezembro de 2013, este limite estava a

ser totalmente utilizado.

Em 25 de junho de 2013 foi celebrado pela Sonae Indústria, SGPS, S.A. um contrato para

emissão de papel comercial e posteriormente aditado em 6 de dezembro de 2013.O

programa tem um montante nominal máximo de 100 000 000 euros e maturidade de longo

prazo. À data de 31 de dezembro de 2013, este limite estava a ser parcialmente utilizado no

montante 57.500.000 euros, apresentado em corrente.

Em 13 de dezembro de 2013 foi celebrado pela Sonae Indústria, SGPS, S.A. um contrato

para emissão de papel comercial. O programa tem um montante nominal máximo de 65 000

000 euros e maturidade curto prazo. Á data de 31 de dezembro de 2013, este limite estava

a ser totalmente utilizado.

14. Fornecedores

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 esta rubrica respeitava a valores a pagar resultantes

de aquisições decorrentes do curso normal das atividades da sociedade. As contas de

fornecedores têm as seguintes maturidades:

15. Outras dívidas a terceiros e Estado e Outros entes públicos

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 estas rubricas tinham a seguinte composição:

31.12.13 31.12.12A Pagar a

< 90 dias 140.548 121.973 90 - 180 dias 25.000 -

> 180 dias 8.814 - 174.361 121.973

MATURIDADE DE FORNECEDORES C/C

31.12.13 31.12.12

Outras dívidas a terceiros Empresas Grupo - IRC Grupo (Nota 20) 348.259 Empréstimos obtidos de empresas do Grupo (Nota 20) 7.151.000 17.676.500

Instrumentos financeiros 7.499.259 17.676.500

Outros credores 43.268 20.3697.542.528 17.696.869

32

16. Outros Passivos Correntes

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 esta rubrica tinha a seguinte composição:

17. Provisões e perdas de imparidade acumuladas

O movimento ocorrido nas provisões e nas perdas por imparidade acumuladas durante o

exercício findo em 31 de dezembro de 2013 e em 31 de dezembro de 2012 foi o seguinte:

As perdas por imparidade são deduzidas ao valor do correspondente Ativo.

A reversão da perda de Imparidade em Investimentos refere-se ao registo da anulação da

perda de Imparidade sobre a participação da Agloma – Sociedade Industrial de

Aglomerados de Madeira, S.A., uma vez que esta sociedade foi liquidada durante o

31.12.13 31.12.12

Estado e outros entes públicos - PassivoImposto sobre o rendimento 684.514 806.536Retenções Imposto 34.640 24.240Imposto s/ Valor acrescentado 3.756 6.295Contribuições para a segurança social 6.644 5.732Outros 30.299

Passivos não abrangidos pela IFRS7 729.554 873.102

31.12.13 31.12.12

Custos a pagarRemunerações a Liquidar 200.161 373.775Seguros a Liquidar 966 0Juros a liquidar 4.159.536 3.143.535 Fornecimentos e Out serv 96.869 301.303

Passivos não abrangidos pela IFRS7 4.457.531 3.818.613

31.12.2013

Rubricas Saldo inicial Aumento Diminuições Reversões Saldo final

Perdas de imparidade acumuladas em investimentos (Nota 6) 198 722 687 156 667 642 1 269 691 20 310 499 333 810 139

198 722 687 156 667 642 1 269 691 20 310 499 333 810 13931.12.2012

Rubricas Saldo inicial Aumento Diminuições Reversões Saldo final

Perdas de imparidade acumuladas em investimentos (Nota 6) 22 542 975 176 179 713 198 722 68722 542 975 176 179 713 198 722 687

33

exercício de 2013.A diminuição da perda de imparidade refere-se à reversão de parte da

perda de imparidade relativa à participação da Maiequipa – Gestão Florestal, S.A..Os

aumentos das perdas de imparidade, dizem respeito ao registo de perdas de imparidade

relativas à participada Sonae Indústria de Revestimentos, S.A. no montante de 1.937.000

euros, à participada Movelpartes – Componentes para a Indústria do Mobiliário no montante

de 2.276.000 euros e à participada Tafisa Tableros Fibras, S.A. no montante de

152.454.642 euros.

18. Locações operacionais

Durante o exercício de 2013 foi reconhecido como custo do exercício o montante de 41.176

euros relativo a rendas a título de contratos de locação operacional.

Adicionalmente, à data de balanço a sociedade detinha contratos irrevogáveis de locação

operacional, cujas rendas vencem como se segue:

19. Riscos financeiros

19.1 Riscos de liquidez

O risco de liquidez descrito na nota 2.17, b) no que diz respeito ao endividamento bruto referido na nota 13 pode ser analisado como segue:

31.12.13 31.12.12

Vencíveis em 2013 31.833Vencíveis em 2014 14.217 31.833Vencíveis em 2015 14.217 31.833Vencíveis em 2016 11.847 29.463Vencíveis em 2017 4.404

40.281 129.366

2013 0 2013 150.515.885 16.017.367 166.533.252

2014 287.646.943 15.621.410 303.268.353 2014 186.969.697 14.291.785 201.261.482

2015 90.909.091 12.119.613 103.028.704 2015 33.409.091 7.782.720 41.191.811

2016 37.500.000 6.592.354 44.092.354 2016 30.000.000 5.648.690 35.648.690

2017 70.000.000 2.706.171 72.706.171 2017 60.000.000 2.032.630 62.032.630

2018 5.000.000 172.000 5.172.000 2018 0 0 0

491.056.034 37.211.548 528.267.582 460.894.673 45.773.192 506.667.865

Total

Riscos Financeiros

Maturidade do endividamento

BrutoJuros

2013Riscos Financeiros

Maturidade do endividamento

BrutoJuros Total

2012

34

Os valores de juros indicados no quadro anterior foram calculados com base nas taxas de

juro em vigor a 31 de dezembro de 2013 e 2012 para cada um dos valores em dívida. O

valor indicado para 2014 na Maturidade do endividamento bruto inclui, para além das

amortizações de dívida programadas, a amortização dos valores considerados no

endividamento de final de 2013, para os quais o compromisso da dívida é inferior a um

ano (apesar de se poder vir a verificar a renovação dos limites de crédito em questão).

Consistentemente com os princípios descritos na nota 2.17 b), a Sonae Indústria

concentra os seus esforços na gestão da dívida que vence em 2014 e 2015 com o objetivo

de proporcionar à sua equipa de gestão a margem necessária para implementar o seu

plano estratégico que, tal como indicado anteriormente ao mercado, procura reduzir o

impacto nocivo da atividade industrial, privilegia as unidades industriais mais rentáveis e

busca a eficiência operacional e a venda de ativos.

Durante o quarto trimestre de 2013, a sociedade realizou uma análise detalhada da

estrutura de capitais e do perfil de maturidade da dívida, no sentido de identificar

alternativas para alcançar soluções de financiamento de longo prazo, que lhe

proporcionem o tempo necessário à implementação do seu plano estratégico (redução

considerável dos montantes de dívida a serem reembolsados em 2014 e 2015) e que

logrem obter o apoio dos seus parceiros de negócio principais, nomeadamente dos seus

acionistas e dos principais bancos credores.

Como resultado desta análise, estão a decorrer negociações com os três principais

bancos credores com o objetivo de encontrar soluções adequadas ao refinanciamento da

dívida com vencimento ao longo dos próximos anos. Estas negociações poderão resultar

numa extensão do prazo de vencimento da dívida corrente e num refinanciamento das

condições associadas à mesma que, conjuntamente com outras iniciativas conducentes à

melhoria da estrutura de capitais do grupo, possibilitarão o acesso da sociedade, no médio

prazo, aos mercados de financiamento bancário e/ou de capitais para refinanciar a sua

dívida, se tal for considerado adequado.

19.2 Risco de Mercado 19.2.1 Risco de taxa de juro

Na análise do risco da taxa de juro descrito na nota 2.17 b) i) foi calculado o efeito que se

teria produzido nos resultados de impostos do exercício de 2013 e 2012, se se tivesse

35

verificado uma variação de +/- 7,5% pp em relação às taxas de juro verificadas no

exercício

Os valores do endividamento incluído no quadro anterior exclui descobertos bancários e

empréstimos obtidos que não estão sujeitos a variação de taxa de juro.

Considerando a Euribor a 6M como indicador de referência para o nível de taxas de juro

do Euro, uma variação de 0,75 pontos percentuais corresponde a 35,7 vezes o desvio

padrão daquela variável em 2013 (2 vezes em 2012).Os valores de juros foram calculados

com base nas taxas de juro em vigor a 31 de dezembro de 2013, para cada um dos

valores em divida.

0,75% -0,75% 0,75% -0,75%

Endividamento Bruto

Intragrupo -7.151.000 -79.791 79.791 -17.676.500 -690.929 690.929

Externo -490.878.788 -2.886.843 2.886.843 -435.848.485 -2.906.451 2.906.451

-498.029.788 -2.966.634 2.966.634 -453.524.985 -3.597.381 3.597.381

Instrumentos Financeiros

Derivados - - - - - -

- - - - - -

499.242.695 3.889.926 -3.889.926 492.303.872 4.464.536 -4.464.536

- 566 -566 - 30.692 -30.692

499.242.695 3.890.492 -3.890.492 492.303.872 4.495.228 -4.495.228

923.858 -923.858 897.847 -897.847

Aplicações Tesouraria (externas)

Riscos Financeiros

2013 2012

"Notional"

Efeitos em resultados (Valores em Eur) "Notional"

Efeitos em resultados (Valores em Eur)

Empréstimos concedidos a

empresas do grupo

36

20. Partes relacionadas

Saldos e transações efectuados com entidades relacionadas durante os exercícios de 2013

e 2012 podem ser detalhados como se segue:

Saldos

31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12

23.173 5.712 123.215 87.488 7.151.000 17.676.500 513.808.092 513.844.898 10.591.303 23.000 - Agloma 1.224.000 25.000 - Agloma Investimentos 208.500 20.000 - Ecociclo 294.000 197.000 537.000 5.000 - Euroresinas 7 1.199.000 1.973.000 - Implamac 2.841.000 882.000 1.079.000 - SInd-pcdm 22.274 34.925 13.287 4.328.000 24.100.000 359.000 7.088.303 - Isoroy - Maiequipa 1.021.900 1.012.900 1.000 3.000 - Movelpartes 892 5.712 1.290.500 327.000 - Somit Imobiliária 458.800 2.457.800 2.000 - Siaf Energia 2.448.000 3.827.000 - Sonae Industria Revestimentos 435 4.703.000 5.127.500 - Sonae ,sgps 49.000 - Sind - Management services 5.553 5.402 1.377.000 811.000 116.000 - Tafisa Tableros Fibra 50.000.000 - Taiber 434.378.392 507.372.198 - Novis 1.056 - Raso Viagens Turismo 11.287 13.083 - Solinca investimentos Turisticos 1.206 - Sonaecenter 11.851 53.233 - Sonae RP 9.842 - SC-Consultadoria 101 - Imosede 221 221

Aplicações tesourariaClientes Outras dividas a Terceiros Outros Activos não correntesFornecedores

31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12

228.379 270.681 27.643.696 22.417.761 262.101 2.523.885 - Agloma 345 556 11.487 1 - Agloma Investimentos 5.748 21 2.211.343 - Ecociclo 16.961 27.583 623 1.038 - Euroresinas 155.006 235.941 6.377 555 - Implamac 104.616 272.314 7.019 - SInd-pcdm 14.168 17.459 886.392 163.318 23.069 18.671 - Isoroy - Maiequipa 55.644 38.941 - Movelpartes 1.304 17.303 35.308 - Somit Imobiliária 70.753 115.061 - Siaf Energia 62.033 88.400 - Sonae Industria Revestimentos 354 469 132.266 137.009 - Sonaecenter 23.642 45.936 - Sonae ,sgps 50.000 50.000 - Sind - Management services 54.176 52.698 30.361 8.943 24.541 - Taf isa 1.149.583 - Saphety 85 - Solinca investimentos Turisticos 1.015 - Taiber 25.166.983 21.564.026 - Novis 9.587 - SC-Consultadoria 538 - Raso Viagens Turismo 72.237 89.724 - Solinca investimentos Turisticos 3.683 - Digitmarket 17 - Sonae RP 10.887 - Imosede 1.260 1.125

Fornecimentos e Serviços externosTransacções Juros auferidos Juros Suportados

37

As remunerações dos órgãos sociais são detalhadas da seguinte forma: Remunerações do Conselho de Administração:

Remuneração do Conselho Fiscal, Assembleia Geral e Comissão Vencimentos:

Honorários pagos à sociedade de Revisores oficiais de contas Pricewatherhouse Coopers &

Associados Lda.

A politica de remuneração dos membros dos órgãos de administração e de fiscalização, bem

como o montante anual auferido pelos respectivos membros de forma individual são

apresentados no relatório de governo da sociedade.

21. Outros ganhos e Perdas operacionais

Os Outros Ganhos e Perdas Operacionais são detalhados como segue:

2013 2012

Remuneração fixa 923.175 818.204Remuneração variável 159.700 185.000

1.082.875 1.003.204

2013 2012

Remuneração fixa 36.750 36.750

Honorários Totais referentes revisão legal de contas 13.730

Outros rendimentos Operacionais 31.12.13 31.12.12

Proveitos Suplementares 30 299 133 466Outros 110 337 40

140 636 133 506

Outros gastos operacionais31.12.13 31.12.12

Perdas alienação investimentos não correntes 13Impostos- Iva e Imposto selo 114.427 185.652Outros 64.597 51.075

179.024 236.740

38

22. Resultados financeiros

23. Ganhos e perdas relativas a Investimentos

No exercício de 2013 a sociedade teve os seguintes resultados relativos a investimentos:

24. Impostos sobre rendimento

Os impostos sobre o rendimento reconhecidos nos exercícios findos em 31 de dezembro de

2013 e 2012 são detalhados como segue:

31.12.13 31.12.12

Gastos e perdas:Juros suportados 24 616 358 21 989 295Outros 1 467 939 861 234Resultados f inanceiros 1 559 453 - 402 110

27 643 749 22 448 419

Rendimentos e ganhos:Juros obtidos (Nota 20) 27 643 749 22 448 418Outros 1

27.643.749 22.448.419

2013 2012Dividendos

Movelpartes - Componentes p/ind.Mobiliário,S.A. 500.000Imoplamac - Gestão de Imóveis,S.A. 871.896Siaf Energia,S.A. 3.196Somit Imobiliaria SA 104Euroresinas - Indústrias Quimicas,S.A. 1.250.000Sonae Indústria - Management Services, S.A. 1.500.000Sonae Indústria - P.C.D.M.,S.A. 445.765Reversão imparidade participação da Maiequipa,S.A.( Nota 6) 1.269.691Reversão imparidade participação da Agloma,S.A.(Noat 6) 20.310.499

Ganhos relativos a investimentos 26.151.150 0

Perda na liquidação da Agloma,S.A.(Nota 6) -19.696.267Registo perda imparidade participação da SIR,S.A.(Nota 6) -1.937.000Registo perda imparidade participação da Movelpartes,S.A.(Nota 6) -2.276.000Registo perda imparidade participação da Tafisa,S.A.(Nota 6) -152.454.642

Perdas relativas a investimentos -176.363.909 0

Resultado relativo a investimentos -150.212.759 0

31.12.13 31.12.12

Imposto corrente 661.454 1.411.328Imposto diferido (Nota 7) (1.236.269) (2.357.332)

(574.815) (946.004)

Imposto corrente Ajust.ano anterior 205.143 (148.711)

(369.672) (1.094.715)

39

A reconciliação do resultado antes de imposto com o imposto do exercício é como se segue:

A Taxa efetiva de imposto é de (0.38%).

25. Resultados por ação

Os resultados por ação dos exercícios apresentados, foram calculados tendo em

consideração os seguintes montantes:

Durante o exercício não se registaram resultados referentes a operações em

descontinuação.

26. Contingência

Em outubro de 2010 a Sonae Industria, SGPS, SA recebeu uma liquidação da autoridade

fiscal, de acordo com a qual a menos-valia resultante da liquidação em 2006 da sua

participada Socelpac, SGPS, SA, no valor de 74 milhões de euros, apenas deveria ser

2013 2012

Resultado Antes de Impostos -150.394.080 -178.736.452Imposto sobre Rendimento (25%) 37.598.520 44.684.113

Ajustamentos ao imposto sobre rendimento Provisões não dedutiveis -99 -44.044.928 Perda imparidade ativos financeiros -38.849.488 Dividendos -1.030.474 0 Tributação Autónoma e Derrama S Ind SGPS -38.596 -59.002 Utilização imposto diferido grupo -2.769.634 Poupança fiscal (prejuizo gerado em 2013/2012) 1.709.293 1.243.447 Outros 36.029 0

-574.815 -946.004

31.12.13 31.12.12Resultados

Resultados para efeito de cálculo do resultado líquido por ação básico(resultado líquido do período) - 150 763 752 - 179 831 167

Resultados para efeito do cálculo do resultado líquido por ação diluído - 150 763 752 - 179 831 167

Número de acções

Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por ação básico 140 000 000 140 000 000

Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultadolíquido por ação diluído 140 000 000 140 000 000

Resultado por ação -1,08 -1,28

40

considerada a 50% para efeitos de cálculo da matéria colectável. Por discordar deste

entendimento a sociedade apresentou impugnação judicial. De acordo com a informação

disponível à presente data, o Conselho de Administração considera que a probabilidade

da referida impugnação ser julgada improcedente é reduzida, pelo que não foi efectuado

qualquer ajustamento aos montantes registados de imposto corrente e de Ativo por

imposto diferido relativo a prejuízos fiscais (nota 7).

Ficou concluída no exercício de 2012 a ação de Inspecção à Tributação em IRC pelo

grupo de sociedades relativo ao ano de 2009. Da ação de inspeção resultaram correções

à matéria colectável no montante de 3.743.609 euros, relativo a IRC no montante de

3.131.296 euros, derrama no montante de 337.258 euros e 275.055 euros de juros

compensatórios.

A empresa apresentou impugnação Judicial e apresentou uma fiança prestada pela

empresa Sonae Industria PCDM para suspensão do processo de Execução Fiscal.

O Conselho de Administração considera que a probabilidade da referida impugnação ser

julgada improcedente é reduzida, pelo que não foi constituída qualquer provisão nas

contas da empresa.

Ficou concluída no exercício de 2013 ação de Inspecção à Tributação em IRC pelo grupo

de sociedades relativo ao ano de 2010, da ação de inspeção resultaram correções à

matéria colectável no montante de 1.897.603 euros, relativo a 1.612.926 euros de IRC,

desconsideração de retenções no montante de 158.961 euros, de derrama 1.992 euros e

123.724 euros de juros compensatórios.





contas da empresa.

Foi recebida, no exercício de 2013, uma liquidação adicional à ação de Inspeção à

Tributação em IRC pelo grupo de sociedades relativo ao ano de 2009, no montante de

480.438 euros para correção ao valor imputado aos prejuízos fiscais, reportados pela AT,

no decorrer da inspeção ao ano 2009.





contas da empresa.

41

A Sonae Industria SGPS prestou uma fiança a favor do Instituto de Segurança Social no

montante de 4.181.794 euros para caução de uma contingência que a Sonae Industria

PCDM tem com esta entidade, esta contingência encontra-se em fase de reclamação.

A Sonae Industria SGPS assinou cessão de posição contratual nos aditamentos aos

contratos de Leasing celebrados em 2012, que a Imoplamac tem em vigor com uma

entidade bancária, em caso de incumprimento destes, pelo montante 8.680.000 euros.

27. Eventos subsequentes

Não existe nada de relevante a assinalar 28. Aprovação das demonstrações financeiras

As presentes demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração

em 11 de março de 2014.

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

Demonstração Consolidada de Posição Financeira

Demonstração Consolidada de Resultado por Naturezas

Demonstrações Consolidadas de Rendimento Integral

Demonstração Consolidada de Alterações nos Capitais Próprios

Demonstração Consolidadas dos Fluxos de Caixa

Notas Anexas às Demonstrações Financeiras Consolidadas

ATIVO Notas 31.12.2013 31.12.2012 01.01.2012Reapresentado Reapresentado

ATIVOS NÃO CORRENTES:Ativos fixos tangíveis 10 811 477 229 806 163 927 915 418 700Goodwill 13 81 840 163 92 496 051 92 620 183Ativos intangíveis 11 7 491 577 7 137 808 8 576 779Propriedades de investimento 12 1 268 956 1 313 215 1 357 473Investimentos em associadas e empresas excluídas da consolidação 9 1 566 686 2 262 846 2 360 890Investimentos disponíveis para venda 9 1 108 824 1 091 540 1 069 440Ativos por impostos diferidos 14 34 003 208 25 046 395 37 874 949Outros ativos não correntes 15 1 073 819 1 389 646 3 606 230

Total de ativos não correntes 939 830 462 936 901 428 1 062 884 644

ATIVOS CORRENTES:Inventários 17 123 468 707 129 983 908 137 414 763Clientes 18 121 013 543 140 918 477 158 400 706Outras dívidas de terceiros 19 5 565 730 13 801 900 13 132 676Estado e outros entes públicos 21 10 182 506 8 126 925 13 628 325Outros ativos correntes 20, 26 13 979 041 12 548 389 21 664 946Caixa e equivalentes de caixa 22 27 295 811 23 182 513 23 570 163

Total de ativos correntes 301 505 338 328 562 112 367 811 580

Ativos não correntes detidos para venda 16 4 318 092 4 411 224 911 164

TOTAL DO ATIVO 1 245 653 892 1 269 874 764 1 431 607 388

CAPITAL PRÓPRIO, INTERESSES QUE NÃO CONTROLAM E PASSIVO

CAPITAL PRÓPRIO:Capital social 23 700 000 000 700 000 000 700 000 000Reserva legal 23 3 131 757 3 131 757 3 131 757Outras reservas e resultados acumulados 23 - 647 867 883 - 569 867 023 - 460 542 177Outro rendimento integral acumulado 23 72 681 459 - 380 018 - 7 326 625

Total 127 945 333 132 884 716 235 262 955Interesses que não controlam 24 - 795 247 - 939 705 329 050

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO 127 150 086 131 945 011 235 592 005

PASSIVO:PASSIVOS NÃO CORRENTES:Empréstimos bancários - líquidos da parcela corrente 25, 27 123 145 528 128 275 420 155 127 941E é i b i i i í i lí id d l 2 2 118 908 92 248 344 033 28 993 0 0

SONAE INDÚSTRIA, S.G.P.S., S.A.

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE POSIÇÃO FINANCEIRA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013, 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E 1 DE JANEIRO DE 2012


Empréstimos obrigacionistas não convertíveis - líquidos da parcela corrente 25, 27 118 908 927 248 344 033 287 993 050Credores por locações financeiras - líquidos da parcela corrente 25, 27 30 153 351 36 192 908 39 494 029Outros empréstimos 25, 27 2 553 262 78 868 673 98 597 712Benefícios pós-emprego 29 25 651 828 27 679 582 25 204 783Outros passivos não correntes 28 55 758 364 64 940 905 77 332 116Passivos por impostos diferidos 14 73 558 661 60 072 909 64 298 186Provisões 33 7 433 001 7 372 628 14 327 908

Total de passivos não correntes 437 162 922 651 747 058 762 375 725

PASSIVOS CORRENTES:Parcela corrente dos empréstimos bancários não correntes 25, 27 22 165 408 64 693 562 111 796 391Empréstimos bancários correntes 25, 27 201 693 837 68 492 770 24 554 807Parcela corrente dos empréstimos obrigacionistas não convertíveis não correntes 25, 27 129 918 927 55 000 000 15 000 000Parcela corrente dos credores por locações financeiras não correntes 25, 27 5 558 615 4 114 170 4 593 444Outros empréstimos 25, 27 70 902 123 4 060 098 1 477 788Fornecedores 30 156 380 414 177 584 402 161 475 903Estado e outros entes públicos 31 12 259 031 14 103 601 13 211 850Outros passivos correntes 32 81 137 986 86 115 099 101 325 866Provisões 33 1 324 543 12 018 993 203 609

Total de passivos correntes 681 340 884 486 182 695 433 639 658

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 1 245 653 892 1 269 874 764 1 431 607 388

As notas anexas fazem parte destas demonstrações financeiras consolidadas

Notas 31.12.2013 31.12.2012

Vendas 39, 44 1 227 729 546 1 316 690 424Prestação de serviços 39, 44 3 826 375 4 339 792Outros rendimentos e ganhos 36, 39 28 864 462 34 400 251Custo das vendas 39, 44 645 471 186 679 064 964Variação da produção 39 - 301 971 - 1 496 556Fornecimentos e serviços externos 39, 44 337 068 213 357 166 572Gastos com o pessoal 39 196 220 543 204 383 493Amortizações e depreciações 44 74 743 609 77 323 387Provisões e perdas por imparidade (aumentos / reduções) 33, 44 31 883 425 13 184 115Outros gastos e perdas 37, 39 14 370 407 14 086 910

Resultado operacional 44 - 39 035 029 11 717 582

Gastos financeiros 40 63 610 032 71 038 941Rendimentos financeiros 40 5 036 187 20 242 177Ganhos ou perdas relativos a empresas associadas - 696 165 - 212 981Resultados relativos a investimentos 79 861

Resultado antes de impostos das operações que continuam - 98 305 039 - 39 212 302

Imposto sobre o rendimento 14, 41 - 19 388 908 15 628 002Resultado depois de impostos das operações que continuam - 78 916 131 - 54 840 304

Resultados depois de impostos das operações descontinuadas 42 - 45 211 595

Resultado líquido consolidado do período - 78 916 131 - 100 051 899Atribuível a:

Acionistas da Empresa-MãeOperações que continuam - 78 045 917 - 54 215 194Operações descontinuadas - 44 661 686Acionistas da Empresa-Mãe - 78 045 917 - 98 876 879

Interesses que não controlamOperações que continuam - 870 214 - 625 111Operações descontinuadas - 549 909Interesses que não controlam - 870 214 - 1 175 020

Resultados por ação

Das operações que continuam: Básico 43 - 0.5575 - 0.3873Diluído 43 - 0.5575 - 0.3873

Das operações descontinuadas:Básico - 0.3190Diluído - 0.3190

O Conselho de Administração

As notas anexas fazem parte destas demonstrações financeiras consolidadas.


DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE RESULTADOS POR NATUREZAS

PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E DE 2012


Notas 31.12.2012Reapresentado

Resultado líquido consolidado do exercício (a) - 78 916 131 - 100 051 899

Outro rendimento integral consolidado

Rubricas que ulteriormente poderão ser reclassificadas para resultado

Variação da reserva de conversão monetária - 19 431 262 - 891 175Variação no justo valor de ativos disponíveis para venda - 4 926 - 12 815

Imposto sobre o rendimento referente a rubricas que poderão ser reclassificadas

Rubricas que ulteriormente não serão reclassificadas para resultado

Remensuração de planos de benefícios definidos 833 309 - 3 824 712Revalorização de ativos fixos tangíveis 129 856 643

Imposto sobre o rendimento referente a rubricas que não serão reclassificadas 37 373 865 - 897 213

Outro rendimento integral consolidado do exercício, líquido de imposto (b) 73 879 899 - 3 831 489

31.12.2013


DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DO RENDIMENTO INTEGRAL

PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012


Rendimento integral total consolidado do período (a) + (b) - 5 036 232 - 103 883 388

Rendimento integral total consolidado atribuível a:Acionistas da Empresa-mãe - 4 984 440 - 102 671 757Interesses que não controlam - 51 792 - 1 211 631

- 5 036 232 -103 883 388

As notas anexas fazem parte destas demonstrações financeiras consolidadas.

Capital SocialReserva

legal

Outras reservas e resultados acumulados

Outro rendimento

integral acumulado

Total dos Capitais Próprios atribuíveis aos acionistas da

Empresa-mãe

Interesses que não

controlam

Total dos capitais próprios

Nota 23

Saldo em 1 de Janeiro de 2012 - reapresentado 700 000 000 3 131 757 -460 542 177 -7 326 625 235 262 955 329 050 235 592 005

Rendimento integral total consolidado do períodoResultado líquido consolidado do exercício- reapresentado -98 876 879 - 98 876 879 - 1 175 020 - 100 051 899Outro rendimento integral consolidado do período - reapresentado -3 794 878 - 3 794 878 - 36 611 - 3 831 489Total - reapresentado -98 876 879 -3 794 878 -102 671 757 -1 211 631 -103 883 388

Plano de pagamento com base em ações 45 89 604 89 604 89 604Outros -10 537 571 10 741 485 203 914 - 57 124 146 790

Saldo em 31 de Dezembro de 2012 - reapresentado 700 000 000 3 131 757 -569 867 023 - 380 018 132 884 716 - 939 705 131 945 011


DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE ALTERAÇÕES NOS CAPITAIS PRÓPRIOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012


Capital SocialReserva

legal

Outras reservas e resultados acumulados

Outro rendimento

integral acumulado

Total dos Capitais Próprios atribuíveis aos accionistas da

Empresa-mãe

Interesses que não

controlam

Total dos capitais próprios

Nota 23

Saldo em 1 de Janeiro de 2013 700 000 000 3 131 757 - 569 867 023 - 380 018 132 884 716 - 939 705 131 945 011

Rendimento integral total consolidado do períodoResultado líquido consolidado do período -78 045 917 - 78 045 917 - 870 214 - 78 916 131Outro rendimento integral consolidado do período 73 061 477 73 061 477 818 422 73 879 899

Total -78 045 917 73 061 477 - 4 984 440 - 51 792 - 5 036 232

Plano de pagamento com base em ações 45 109 445 109 445 109 445Outros - 64 388 - 64 388 196 250 131 862

Saldo em 31 de Dezembro de 2013 700 000 000 3 131 757 -647 867 883 72 681 459 127 945 333 - 795 247 127 150 086

O Conselho de Administração

As notas anexas fazem parte destas demonstrações financeiras consolidadas

SONAE INDÚSTRIA S G P S S ASONAE INDÚSTRIA, S.G.P.S., S.A.

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXADEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA

ÍPARA OS PERÍODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012(Montantes expressos em euros)(Montantes expressos em euros)

ATIVIDADES OPERACIONAIS: Notas 31.12.2013 31.12.2012

Recebimento de clientes 1 231 670 082 1 337 396 093Recebimento de clientes 1 231 670 082 1 337 396 093P t f d 995 110 857 1 032 592 559Pagamentos a fornecedores 995 110 857 1 032 592 559Pagamentos ao pessoal 201 774 554 224 566 243Pagamentos ao pessoal 201 774 554 224 566 243

Fl d l õ 34 784 671 80 237 291 Fluxos gerados pelas operações 34 784 671 80 237 291Pagamento / (recebimento) de imposto sobre o rendimento 5 677 539 4 743 238Pagamento / (recebimento) de imposto sobre o rendimento 5 677 539 4 743 238Outros recebimentos / pagamentos relativos à atividade operacional 1 100 143 22 808 504

Fluxos das atividades operacionais (1) 42 Fluxos das atividades operacionais (1) 42 30 207 275 98 302 557

ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:

R bi t i t dRecebimentos provenientes de:Investimentos financeiros 165 127 138 848Investimentos financeiros 165 127 138 848Ativos fixos tangíveis e intangíveis 8 973 018 16 756 569Ativos fixos tangíveis e intangíveis 8 973 018 16 756 569Subsídios ao investimento 156 871 297 097Ativos não correntes detidos para venda 79 861Ativos não correntes detidos para venda 79 861Outros 13 572 425Outros 13 572 425

9 29 016 30 844 800 9 295 016 30 844 800Pagamentos respeitantes a:Pagamentos respeitantes a:

Investimentos financeiros 192 500Investimentos financeiros 192 500Ativos fixos tangíveis e intangíveis 20 692 615 38 101 442Outros

20 692 615 38 293 942 20 692 615 38 293 942Fl d ti id d d i ti t (2) 42 11 397 599 7 449 142 Fluxos das atividades de investimento (2) 42 - 11 397 599 - 7 449 142

ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO:ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

Recebimentos respeitantes a:pJuros e rendimentos similares 750 914 1 240 155Juros e rendimentos similares 750 914 1 240 155E é ti btid 2 609 598 270 2 910 498 562Empréstimos obtidos 2 609 598 270 2 910 498 562Outros 97 638Outros 97 638

2 610 446 822 2 911 738 7172 610 446 822 2 911 738 717Pagamentos respeitantes a:

Juros e gastos similares 41 935 652 37 673 887Juros e gastos similares 41 935 652 37 673 887Empréstimos obtidos 2 546 578 785 2 974 854 632Empréstimos obtidos 2 546 578 785 2 974 854 632Dividendos 4 518Amortização de contratos de locação financeira 4 780 235 4 620 874Amortização de contratos de locação financeira 4 780 235 4 620 874O tros 4 257 653Outros 4 257 653

2 593 294 672 3 021 411 564Fluxos das atividades de financiamento (3) 42 17 152 150 - 109 672 847 Fluxos das atividades de financiamento (3) 42 17 152 150 109 672 847

Variação de caixa e seus equivalentes (4) = (1) + (2) + (3) 35 961 826 18 819 432Variação de caixa e seus equivalentes (4) = (1) + (2) + (3) 35 961 826 - 18 819 432Ef it d dif d â bi 49 595 6 181Efeito das diferenças de câmbio 49 595 6 181Caixa e seus equivalentes no início do exercício 22 - 17 810 257 1 015 356Caixa e seus equivalentes no início do exercício 22 17 810 257 1 015 356Caixa e seus equivalentes no fim do exercício 22 18 101 974 - 17 810 257Caixa e seus equivalentes no fim do exercício 22 18 101 974 - 17 810 257

A t f t d t d t õ fi i lid dAs notas anexas fazem parte destas demonstrações financeiras consolidadas.

O Conselho de Administraçãoç

1

SONAE INDÚSTRIA, SGPS, S.A.

NOTAS ANEXAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013


1. NOTA INTRODUTÓRIA

A SONAE INDÚSTRIA, SGPS, SA tem a sua sede no Lugar do Espido, Via Norte, Apartado 1096,

4470-909 Maia, Portugal, sendo a empresa-mãe de um universo de empresas conforme indicado nas

notas 4 a 6 (“Grupo”). Os negócios do Grupo e as áreas de atuação encontram-se descritos na nota

44.

A Sonae Indústria, SGPS, SA é incluída no perímetro de consolidação da Efanor Investimentos,

SGPS, SA., sendo esta a sua empresa-mãe e a entidade controladora final.

As ações da sociedade encontram-se admitidas à cotação na NYSE Euronext Lisbon.

2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As principais políticas contabilísticas adotadas na preparação destas demonstrações financeiras

consolidadas são as seguintes:

2.1. Bases de apresentação

Estas demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as Normas

Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) e Normas Internacionais de Contabilidade (IAS) emitidas

pelo “International Accounting Standards Board” (“IASB”) e Interpretações emitidas pelo “International

Financial Reporting Interpretations Committee” (“IFRIC”) ou pelo anterior “Standing Interpretations

2

Committee” (“SIC”), aplicáveis ao exercício iniciado em 1 de janeiro de 2013 e aprovadas pela União

Europeia.

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, entraram em vigor as seguintes normas e

interpretações:

IAS 1 (alteração), ‘Apresentação de demonstrações financeiras’. Esta alteração modifica a

apresentação de itens contabilizados como Outro rendimento integral, que passaram a ser separados

em função de serem, ou não, reclassificados no futuro para resultado do exercício, bem como o

respetivo efeito do imposto, quando os itens sejam apresentados pelo valor bruto. A adoção desta

alteração afetou a apresentação da Demonstração consolidada do rendimento integral da Grupo;

IAS 12 (alteração), 'Imposto sobre o rendimento'. Esta alteração requer que uma Entidade mensure o

imposto diferido relacionado com um ativo, atendendo à forma como a Entidade espere vir a realizar o

valor contabilístico do ativo através do uso ou da venda. A alteração também incorpora as orientações

contabilísticas da SIC 21 na IAS 12, sendo esta primeira revogada. A adoção desta alteração não

teve qualquer impacto nas demonstrações financeiras do grupo;

IAS 19 (revisão), ‘Benefícios dos empregados’. Esta revisão à IAS 19 introduz alterações

significativas no registo e mensuração de gastos com planos de benefícios definidos e benefícios de

cessação de emprego, bem como nas divulgações para todos os benefícios dos empregados. Os

desvios atuariais são reconhecidos de imediato, e apenas, em Outro rendimento integral (o método

do corredor deixa de ser permitido). O custo financeiro dos planos de benefícios definidos com fundos

constituídos é calculado com base no valor líquido das responsabilidades não cobertas pelos fundos.

Os benefícios de cessação de emprego apenas são reconhecidos quando cessa a obrigação de o

empregado prestar serviço no futuro. A adoção desta alteração teve impacto nas demonstrações

financeiras do Grupo, conforme indicado nas notas 3 e 29;

Melhorias às normas 2009 – 2011, O ciclo anual de melhorias afeta as seguintes normas: IFRS 1

(segunda adoção da IFRS 1 e respetivas isenções), IAS 1 (apresentação de demonstrações

financeiras adicionais quando uma alteração de política contabilística é obrigatória ou voluntária), IAS

16 (classificação de peças de reserva e equipamento de serviço quando a definição de ativo fixo

tangível é cumprida), IAS 32 (classificação de impactos fiscais relacionados com transações que

envolvem Capitais próprios ou Dividendos), e IAS 34 (isenção de divulgação de ativos e passivos por

segmento). A adoção da alteração à IAS 1 afetou a apresentação das demonstrações financeiras do

Grupo;

IFRS 1 (alteração) ‘Adoção pela primeira vez das IFRS’. Esta alteração cria uma isenção adicional

para os casos em que uma Entidade que tenha sido sujeita a hiperinflação severa apresenta

3

demonstrações financeiras IFRS pela primeira vez. A outra alteração respeita à substituição de

referências a uma data fixa por ‘data de transição para IFRS’, nas isenções à adoção retrospetiva. A

adoção desta alteração não teve impactos nas demonstrações financeiras do Grupo, uma vez que

estas já são apresentadas em IFRS;

IFRS 7 (alteração) ‘Divulgações – Compensação de ativos e passivos financeiros’. Esta alteração faz

parte do projeto de “compensação de ativos e passivos financeiros” do IASB, e introduz novos

requisitos de divulgação sobre o direito de uma Entidade compensar (ativos e passivos), as quantias

compensadas, e os seus efeitos na exposição ao risco de crédito. A adoção desta alteração não teve

impactos nas demonstrações financeiras do Grupo;

IFRS 13 (nova), ‘Justo valor: mensuração e divulgação’. A IFRS 13 tem como objetivo melhorar a

consistência das demonstrações financeiras, ao apresentar uma definição precisa de justo valor e

uma única fonte de mensuração de justo valor, assim como as exigências de divulgação a aplicar

transversalmente a todas as IFRS. A adoção deste normativo não teve impacto nas demonstrações

financeiras do Grupo;

IFRIC 20 (nova),’Custos de descoberta na fase de produção de uma mina a céu aberto’. Esta

interpretação refere-se à contabilização dos custos de remoção de resíduos acumulados durante a

fase de produção (fase inicial) de uma mina de superfície, como um ativo, considerando que a

remoção de desperdícios gera dois tipos de benefícios potenciais: extração imediata de recursos

minerais e melhoria do acesso a quantidades adicionais de recursos minerais, a serem extraídos no

futuro. A adoção desta interpretação não teve impacto nas demonstrações financeiras do Grupo.

A 31 de dezembro de 2013 estavam emitidas e aprovadas pela União Europeia as seguintes normas

e interpretações que não foram aplicadas, dado apenas serem de aplicação obrigatória em exercícios

posteriores:

IFRS 10 (nova), ‘Demonstrações financeiras consolidadas’ (a aplicar na União Europeia em períodos

anuais que comecem, o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014). A IFRS 10 substitui todos os

procedimentos e orientações contabilísticas relativas a controlo e consolidação, incluídas na IAS 27 e

na SIC 12, alterando a definição de controlo e os critérios a aplicar para determinar o controlo. O

princípio fundamental de que uma entidade consolidada apresenta a empresa-mãe e as suas

subsidiárias como uma única entidade, permanece inalterado. O Grupo irá aplicar a IFRS 10 no

período anual em que esta se tornar obrigatória;

IFRS 11 (nova), ‘Acordos conjuntos’ (a aplicar na União Europeia em períodos anuais que comecem,

o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014). A IFRS 11 incide sobre os direitos e obrigações dos

acordos conjuntos em detrimento da sua forma legal. Os acordos conjuntos podem ser operações

4

conjuntas (direitos sobre os ativos e obrigações) ou empreendimentos conjuntos (direitos sobre os

ativos líquidos, que são registados por aplicação do método de equivalência patrimonial). A

consolidação de empreendimentos conjuntos por integração proporcional deixa de ser permitida. O

Grupo irá aplicar a IFRS 11 no período anual em que esta se tornar obrigatória;

IFRS 12 (nova), ‘Divulgação de interesses em outras entidades’ (a aplicar na União Europeia em

períodos anuais que comecem, o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014). Esta norma

estabelece os requisitos de divulgação para todos os tipos de interesses em outras entidades, tais

como subsidiárias, acordos conjuntos, associadas e entidades estruturadas, de forma a permitir a

avaliação da natureza, riscos e efeitos financeiros associados aos interesses da Entidade. O Grupo

irá aplicar a IFRS 12 no período anual em que esta se tornar obrigatória;

Alterações à IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12, ‘Regime de transição’ (a aplicar na União Europeia em

períodos anuais que comecem, o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014). A emenda clarifica

que, quando um tratamento contabilístico diferente das orientações da IAS 27/SIC 12 resultar da

adoção da IFRS 10, os comparativos apenas devem ser ajustados para o período contabilístico

imediatamente precedente, sendo as diferenças apuradas reconhecidas no início do período

comparativo, em Capitais próprios. Os requisitos de divulgação específicos estão incluídos na IFRS

12. O Grupo irá aplicar estas alterações no início do período anual em que se tornarem obrigatórias:

IAS 27 (revisão 2011), ‘Demonstrações financeiras separadas’ (a aplicar na União Europeia em

períodos anuais que comecem, o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014). A IAS 27 foi revista,

na sequência da emissão da IFRS 10, e contém os requisitos de contabilização e divulgação para os

investimentos em subsidiárias, empreendimentos conjuntos e associadas, quando a Entidade prepara

demonstrações financeiras separadas. O Grupo irá aplicar esta revisão à norma no início do período

anual em que se tornar obrigatória;

IAS 28 (revisão 2011),’Investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos’ (a aplicar na

União Europeia em períodos anuais que comecem, o mais tardar, em ou após 1 de janeiro de 2014).

A IAS 28 foi revista, na sequência da emissão da IFRS 11, e prescreve o tratamento contabilístico

para investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos. Define, ainda, os requisitos de

aplicação do método de equivalência patrimonial. O Grupo irá aplicar esta revisão à norma no início

do período anual em que se tornar obrigatória;

IAS 32 (alteração) ‘Compensação de ativos e passivos financeiros (a aplicar nos exercícios que se

iniciem em ou após 1 de janeiro de 2014). Esta alteração faz parte do projeto de “compensação de

ativos e passivos” do IASB, o qual visa clarificar a noção de “deter atualmente o direito legal de

compensação”, e clarifica que alguns sistemas de regularização pelos montantes brutos (as câmaras

5

de compensação) podem ser equivalentes à compensação por montantes líquidos. O grupo irá aplicar

esta alteração no início do período anual em que se tornar obrigatória;

IAS 36 (alteração) ‘Divulgação do valor recuperável para ativos não financeiros’ (a aplicar nos

exercícios que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2014). Esta alteração trata da divulgação de

informação sobre o valor recuperável de ativos em imparidade, quando este tenha sido mensurado

através do modelo do justo valor menos custos estimados de venda. O grupo irá aplicar esta

alteração no início do período anual em que se tornar obrigatória;

IAS 39 (alteração) ‘Novação de derivados e continuação da contabilidade de cobertura’ (a aplicar nos

exercícios que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2014). A alteração à IAS 39 permite que uma

Entidade mantenha a contabilização de cobertura quando a contraparte de um derivado, que tenha

sido designado como instrumento de cobertura, seja alterada para uma câmara de compensação, ou

equivalente, como consequência da aplicação de uma lei ou regulamentação. O grupo irá aplicar esta

alteração no início do período anual em que se tornar obrigatória;

Alterações à IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27 - ’Sociedades de investimento’ (a aplicar nos exercícios que

se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2014). A alteração define uma Sociedade de investimento

(‘Investment entities’) e introduz uma exceção à aplicação da consolidação no âmbito da IFRS 10,

para as entidades que se qualifiquem como Sociedades de investimento, cujos investimentos em

subsidiárias devem ser mensurados ao justo valor através de resultados do exercício, por referência à

IAS 39. Divulgação específicas exigidas pela IFRS 12. O grupo irá aplicar esta alteração no início do

período anual em que se tornar obrigatória.

As alterações referidas anteriormente, nomeadamente na IFRS 11, terão efeitos nas demonstrações

financeiras consolidadas do grupo aquando da sua aplicação, que poderão ser avaliados através das

informações mencionadas na nota 5 - Empresas controladas conjuntamente (ativos, passivos,

rendimentos e gastos). Estas empresas, que estão consolidadas nas presentes demonstrações

financeiras pelo método de integração proporcional, passarão a ser registadas pelo método de

equivalência patrimonial nos exercícios seguintes.

À data de 31 de dezembro de 2013, estavam emitidas as seguintes normas, de aplicação obrigatória

em exercícios posteriores, que ainda não tinham sido aprovadas pela União Europeia:

IAS 19 (alteração), ‘Planos de benefícios definidos – Contribuições dos empregados’ (a aplicar nos

exercícios que se iniciem em ou após 1 de julho de 2014). Esta alteração ainda está sujeita ao

processo de aprovação da União Europeia. Esta alteração à IAS 19 aplica-se a contribuições de

empregados ou de entidades terceiras para planos de benefícios definidos, e pretende simplificar a

sua contabilização, quando as contribuições são independentes do número de anos de serviço.

6

Melhorias às normas 2010 - 2012, (a aplicar, em geral, nos exercícios que se iniciem em ou após 1

de julho de 2014). Estas alterações ainda estão sujeitas ao processo de aprovação da União

Europeia. Este ciclo de melhorias afeta as seguintes normas: IFRS 2, IFRS 3, IFRS 8, IFRS 13, IAS

16, IAS 24 e IAS 38;

Melhorias às normas 2011 - 2013, (a aplicar, em geral, nos exercícios que se iniciem em ou após 1

de julho de 2014). Estas alterações ainda estão sujeitas ao processo de aprovação pela União

Europeia. Este ciclo de melhorias afeta as seguintes normas: IFRS 1, IFRS 3, IFRS 13, e IAS 40.

IFRS 9 (nova), ‘Instrumentos financeiros – classificação e mensuração’ (data de aplicação ainda não

definida). Esta norma ainda está sujeita ao processo de aprovação da União Europeia. A IFRS 9

corresponde à primeira parte da nova norma IFRS para instrumentos financeiros, a qual prevê a

existência de duas categorias de mensuração: custo amortizado e justo valor. Todos os instrumentos

de capital próprio são mensurados ao justo valor. Os instrumentos financeiros são mensurados ao

custo amortizado apenas quando a Entidade os detenha para receber fluxos de caixa contratuais, e

os fluxos de caixa correspondam a capital/valor nominal e juros. Caso contrário, os instrumentos

financeiros são mensurados ao justo valor através de resultados. O grupo irá aplicar esta norma no

início do período anual em que se tornar obrigatória.

IFRS 9 (alteração), ‘Instrumentos financeiros – contabilidade de cobertura’ (data de aplicação ainda

não definida). Esta alteração ainda está sujeita ao processo de aprovação da União Europeia. Esta

alteração corresponde à terceira fase da IFRS 9, e reflete uma revisão substancial das regras de

contabilidade de cobertura da IAS 39: elimina a avaliação quantitativa da eficácia da cobertura,

permite que um maior número de itens possa ser elegível como itens cobertos, e permite o

diferimento de determinados impactos de instrumentos de cobertura em Outros rendimentos integrais.

Esta alteração visa aproximar a contabilidade de cobertura às práticas de gestão de risco da

Entidade. O grupo irá aplicar esta norma no início do período anual em que se tornar obrigatória.

A Sociedade estima que a futura adoção destas normas não provocará alterações significativas nas

suas demonstrações financeiras consolidadas.

Estas demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas a partir dos livros e registos

contabilísticos das empresas incluídas na consolidação (nota 4) no pressuposto da continuidade das

operações e tomando por base o custo histórico, exceto para os instrumentos financeiros que se

encontram registados de acordo com os critérios descritos na nota 2.12.

7

2.2. Princípios de consolidação

São os seguintes os métodos de consolidação adotados pelo Grupo:

a) Investimentos financeiros em empresas do Grupo

As participações financeiras em empresas nas quais o Grupo detenha, direta ou indiretamente,

mais de 50% dos direitos de voto em Assembleia Geral de Acionistas, ou detenha o poder de

controlar as suas políticas financeiras e operacionais (definição de controlo utilizada pelo Grupo),

foram incluídas nestas demonstrações financeiras consolidadas, pelo método de consolidação

integral. O capital próprio e o rendimento integral destas empresas, correspondente à participação

de terceiros nas mesmas, são apresentados separadamente na Demonstração de posição

financeira consolidada e na Demonstração de resultados consolidada, respetivamente, na rubrica

Interesses que não controlam. As empresas incluídas nas demonstrações financeiras encontram-

se detalhadas na nota 4.

O rendimento integral e as restantes rubricas de capital próprio são atribuídas aos detentores de

interesses que não controlam, de acordo com a sua participação, mesmo que esta rubrica adquira

valores negativos.

Os ativos e passivos de cada filial são identificados ao seu justo valor na data de aquisição.

Qualquer excesso do custo de aquisição acrescido da quota-parte dos interesses que não

controlam no justo valor dos ativos e passivos adquiridos, ou alternativamente, acrescido do justo

valor da participação dos interesses que não controlam na filial adquirida, em relação ao justo

valor dos ativos e passivos líquidos totais da filial adquirida, é reconhecido como goodwill (notas

2.2.d) e 14). Caso o diferencial entre o custo de aquisição acrescido da quota-parte dos interesses

que não controlam no justo valor dos ativos e passivos adquiridos, ou alternativamente, acrescido

do justo valor da participação dos interesses que não controlam na filial adquirida, e o justo valor

dos ativos e passivos líquidos totais da filial adquirida seja negativo, o mesmo é reconhecido como

rendimento do exercício após reconfirmação do justo valor atribuído. Os interesses de acionistas

que não controlam são apresentados pela respetiva proporção do justo valor dos ativos e passivos

identificados, ou alternativamente, pelo justo valor da respetiva participação na filial adquirida.

Os resultados das filiais adquiridas ou vendidas durante o exercício estão incluídos nas

demonstrações de resultados desde a data da sua aquisição ou até à data da sua venda.

Sempre que necessário, são efetuados ajustamentos às demonstrações financeiras das filiais para

adequar as suas políticas contabilísticas às usadas pelo Grupo. As transações, os saldos e os

dividendos distribuídos entre empresas do Grupo são eliminados no processo de consolidação.

8

b) Investimentos financeiros em empresas controladas conjuntamente

As participações financeiras em empresas controladas conjuntamente (empresas que o Grupo

controla em conjunto com entidades terceiras, sendo o controlo conjunto estabelecido

contratualmente ou por acordo parassocial) foram valorizadas nestas demonstrações financeiras

consolidadas pelo método de consolidação proporcional, desde a data em que o controlo conjunto

é adquirido ou constituído. De acordo com este método os ativos, passivos, rendimentos e gastos

destas empresas foram integrados, nas demonstrações financeiras consolidadas anexas, rubrica a

rubrica na proporção do controlo atribuível ao Grupo.

O excesso do custo de aquisição face ao justo valor de ativos e passivos identificáveis da empresa

controlada conjuntamente na data de aquisição é reconhecido como goodwill (nota 2.2.d)). Caso o

diferencial entre o custo de aquisição e o justo valor dos ativos e passivos líquidos adquiridos seja

negativo, o mesmo é reconhecido como um rendimento do exercício.

As transações, os saldos e os dividendos distribuídos entre empresas são eliminados, na

proporção do controlo atribuível ao Grupo.

As empresas conjuntamente controladas encontram-se detalhadas na nota 5.

c) Investimentos financeiros em empresas associadas

Os investimentos financeiros em empresas associadas (empresas onde o Grupo exerce uma

influência significativa, através da participação nas decisões financeiras e operacionais da

empresa, mas não detém quer o controlo quer o controlo conjunto das mesmas - geralmente

investimentos representando entre 20% e 50% do capital de uma empresa) são registados pelo

método da equivalência patrimonial.

De acordo com o método da equivalência patrimonial, as participações financeiras são registadas

pelo seu custo de aquisição ajustado pelo valor correspondente à participação do Grupo nas

variações dos capitais próprios (incluindo o resultado líquido) das associadas, por contrapartida de

ganhos ou perdas do exercício, e pelos dividendos recebidos.

As diferenças entre o custo de aquisição e o justo valor dos ativos e passivos identificáveis da

associada na data de aquisição, se positivas são reconhecidas como parte do investimento

financeiro. Se essas diferenças forem negativas são registadas como rendimento do exercício, na

rubrica resultados relativos a empresas associadas.

É feita uma avaliação dos investimentos em associadas quando existem indícios de que o ativo

possa estar em imparidade, sendo registadas como gasto as perdas por imparidade que se

9

demonstrem existir. Quando as perdas por imparidade reconhecidas em exercícios anteriores

deixam de existir, são objeto de reversão.

Quando a proporção do Grupo nos prejuízos acumulados da associada excede o valor pelo qual o

investimento se encontra registado, o investimento é apresentado por valor nulo, exceto quando o

Grupo tenha assumido compromissos para com a associada.

Os ganhos não realizados com associadas são eliminados proporcionalmente ao interesse do

Grupo na associada por contrapartida do investimento nessa mesma associada. As perdas não

realizadas são similarmente eliminadas, mas somente até ao ponto em que a perda não evidencie

que o ativo transferido esteja em situação de imparidade.

Os investimentos financeiros em empresas associadas encontram-se detalhados na nota 6.

d) Goodwill

As diferenças positivas entre o custo de aquisição dos investimentos em empresas do Grupo,

acrescido da quota-parte dos interesses que não controlam no justo valor dos ativos e passivos

adquiridos, ou alternativamente, acrescido do justo valor da participação dos interesses que não

controlam na filial adquirida, e o justo valor dos ativos e passivos líquidos totais da filial adquirida,

são reconhecidas como goodwill (nota 13).

As diferenças positivas entre o custo de aquisição dos investimentos em empresas controladas

conjuntamente e empresas associadas e o justo valor dos ativos e passivos identificáveis dessas

empresas à data da sua aquisição, são registadas na rubrica Goodwill (nota 13).

O goodwill dos investimentos em filiais sedeadas no estrangeiro encontram-se registadas na

moeda funcional dessas filiais, sendo convertidas para a moeda de relato do Grupo (euro) à taxa

de câmbio em vigor na data de balanço. As diferenças cambiais geradas nessa conversão são

registadas na rubrica Reserva de conversão monetária incluída na rubrica Outro rendimento

integral acumulado.

O valor de goodwill não é amortizado, sendo testado anualmente para verificar se existem perdas

por imparidade. As perdas por imparidade de goodwill verificadas no exercício são registadas na

demonstração consolidada de resultados do exercício, na rubrica Provisões e perdas por

imparidade.

As perdas por imparidade relativas a goodwill não podem ser revertidas.

10

As diferenças negativas entre o custo de aquisição dos investimentos em empresas do Grupo,

acrescido da quota-parte dos interesses que não controlam no justo valor dos ativos e passivos

adquiridos, ou alternativamente, acrescido do justo valor da participação dos interesses que não

controlam na filial adquirida, e o justo valor dos ativos e passivos líquidos totais da filial adquirida,

são reconhecidas como rendimento na data de aquisição, após reconfirmação do justo valor dos

ativos e passivos adquiridos.

As diferenças negativas entre o custo de aquisição dos investimentos em empresas controladas

conjuntamente e empresas associadas e o justo valor dos ativos e passivos identificáveis dessas

empresas à data da sua aquisição, são reconhecidas como rendimento na data de aquisição,

após reconfirmação do justo valor dos ativos e passivos identificáveis.

e) Conversão de demonstrações financeiras de entidades estrangeiras

Os ativos e passivos das demonstrações financeiras de entidades estrangeiras cuja moeda

funcional não é o euro, são convertidos para euros utilizando as taxas de câmbio à data do

balanço, e os gastos e rendimentos, bem como os fluxos de caixa, são convertidos para euros

utilizando a taxa de câmbio média verificada no exercício. A diferença cambial resultante gerada

após 1 de janeiro de 2004, é registada no capital próprio na rubrica de Reserva de conversão

monetária incluída na rubrica Outro rendimento integral acumulado. As diferenças cambiais

geradas até 1 de janeiro de 2004 (data de transição para IFRS) foram anuladas por contrapartida

de Outras reservas e resultados acumulados.

O valor de goodwill e ajustamentos de justo valor resultantes da aquisição de entidades

estrangeiras são tratados como ativos e passivos dessa entidade e transpostos para euros de

acordo com a taxa de câmbio em vigor no final do exercício.

Sempre que uma entidade estrangeira é alienada, a Reserva de conversão monetária acumulada

é reclassificada para a demonstração consolidada de resultados como um ganho ou perda na

alienação.

As cotações utilizadas na conversão para euros das contas das filiais estrangeiras foram as

seguintes:

Libra inglesa 0.8337 0.8489 0.8161 0.8106Rand sul-africano 14.5666 12.7730 11.1732 10.5285Dólar canadiano 1.4671 1.3669 1.3137 1.2837Dólar americano 1.3791 1.3275 1.3194 1.2842Franco suiço 1.2276 1.2308 1.2072 1.2052Fonte: Bloomberg

31.12.2013 31.12.2012

Final do exercício

Média do exercício

Final do exercício

Média do exercício

11

2.3. Ativos fixos tangíveis

Os ativos fixos tangíveis adquiridos até 1 de janeiro de 2004 (data de transição para IFRS),

encontram-se registados ao seu “deemed cost”, o qual corresponde ao custo de aquisição, ou

custo de aquisição reavaliado de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em

Portugal até àquela data, deduzido das depreciações e das perdas por imparidade acumuladas.

Os ativos fixos adquiridos após aquela data encontram-se registados ao custo de aquisição,

deduzido das depreciações e das perdas por imparidade acumuladas.

No exercício findo em 31 de dezembro de 2013, o Grupo alterou a mensuração subsequente dos

terrenos e edifícios, incluídos na rubrica Ativos fixos tangíveis, para o método de revalorização, por

entender que o mesmo melhor reflete o valor económico destas classes de ativos fixos tangíveis,

tendo em conta a sua natureza.

O incremento resultante da revalorização é registado em Outro rendimento integral do exercício,

sendo posteriormente transferido para a rubrica Outras reservas e resultados acumulados, da

Demonstração consolidada de posição financeira, à medida que o bem revalorizado for depreciado

e/ou alienado.

O valor revalorizado será revisto sempre que se conclua que o mesmo difere significativamente do

justo valor dos ativos revalorizados, não excedente, contudo, um período de cinco anos.

O Grupo regista como ativo fixo tangível os componentes de elementos de equipamento básico

que têm vidas úteis significativamente diferentes das dos respetivos ativos principais, ou que só

podem ser utilizadas num ativo principal específico. A depreciação destes componentes é

efetuada separadamente tendo em consideração as respetivas vidas úteis estimadas identificadas.

As despesas de reparação e manutenção são consideradas como gasto no exercício em que

ocorrem.

As depreciações começam a ser registadas quando os bens se encontram disponíveis para uso,

pelo método das quotas constantes, em conformidade com o período de vida útil estimado para

cada grupo de bens.

12

As taxas de depreciação utilizadas correspondem aos seguintes períodos de vida útil estimada:

Anos

Edifícios e outras construções 20 - 40

Equipamento básico 2 - 25

Equipamento de transporte 5

Ferramentas e utensílios 5

Equipamento administrativo 4 - 10

Outros ativos fixos tangíveis 5

Os ativos fixos em curso incluem os ativos fixos tangíveis em fase de construção e encontram-se

registadas ao custo de aquisição deduzido de eventuais perdas por imparidade. Estes ativos fixos são

transferidos para as diversas rubricas de ativos fixos tangíveis, tendo em consideração a sua

natureza, e depreciados, a partir do momento em que estejam disponíveis para uso.

O valor residual, a vida útil e o método de depreciação dos ativos fixos tangíveis são revistos

anualmente.

2.4. Ativos intangíveis

Os ativos intangíveis encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das amortizações e

das perdas por imparidade acumuladas. Os ativos intangíveis identificáveis só são reconhecidos se

for provável que deles advenham benefícios económicos futuros para o Grupo, se forem controláveis

pelo Grupo e se o seu valor puder ser razoavelmente mensurado.

As despesas de investigação incorridas com novos conhecimentos técnicos são escrituradas na

demonstração consolidada de resultados quando incorridas (nota 38).

As despesas de desenvolvimento, para as quais o Grupo demonstre capacidade para completar o

seu desenvolvimento e iniciar a sua comercialização e/ou uso e para as quais seja provável que o

ativo criado venha a gerar benefícios económicos futuros, são capitalizadas. As despesas de

desenvolvimento que não cumpram estes critérios são registadas como gasto do exercício em que

são incursas.

Os gastos internos associados à manutenção e ao desenvolvimento de programas informáticos são

registados como gastos na demonstração consolidada de resultados, quando incorridos, exceto na

situação em que estes gastos estejam diretamente associados a projetos para os quais seja provável

a geração de benefícios económicos futuros para o Grupo. Nestas situações, estes gastos são

capitalizados como ativos intangíveis.

13

As amortizações começam a ser registadas quando os ativos se encontram disponíveis para uso,

pelo método das quotas constantes, em conformidade com o período de vida útil estimado, o qual

varia entre 3 e 6 anos.

2.5. Locações

Os contratos de locação, em que o Grupo age como locatário, são classificados como (i) locações

financeiras, se através deles forem transferidos substancialmente todos os riscos e vantagens

inerentes à posse dos bens locados, e como (ii) locações operacionais, se através deles não forem

transferidos substancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à posse dos mesmos bens.

A classificação das locações em financeiras ou operacionais é feita em função da substância e não

da forma do contrato.

Os ativos fixos tangíveis utilizados pelo Grupo no âmbito de contratos de locação financeira, bem

como as correspondentes responsabilidades, são contabilizados na Demonstração consolidada de

posição financeira pelo menor valor entre o justo valor dos ativos locados e o valor dos pagamentos

mínimos de locação financeira. Adicionalmente, os juros incluídos nas rendas, as depreciações e

perdas por imparidade são registados na Demonstração consolidada de resultados como gastos do

exercício a que respeitam. As depreciações e perdas por imparidade são calculadas e registadas nos

termos previstos na nota 2.3 para os ativos fixos tangíveis. Nos casos em que não exista certeza

razoável quanto à aquisição dos bens locados no termo do contrato, o período de depreciação será o

menor entre a vida útil esperada e o prazo considerado no contrato de locação.

Nas locações consideradas como operacionais, as rendas vencidas são registadas como gasto na

Demonstração consolidada de resultados numa base linear durante o período do contrato de locação.

2.6. Propriedades de Investimento

As propriedades de investimento encontram-se registadas ao custo de aquisição, deduzido das

depreciações e das perdas por imparidade acumuladas. São constituídas, essencialmente, por

terrenos e edifícios de operações descontinuadas em relação aos quais o Grupo celebrou contratos

de arrendamento com entidades terceiras.

Os períodos e o método de depreciação das propriedades de investimento são os indicados na nota

2.3. para o ativo fixo tangível.

14

2.7. Subsídios governamentais ou de outras entidades públicas

Os subsídios governamentais são reconhecidos de acordo com o seu justo valor quando existe uma

garantia razoável de que irão ser recebidos e que o Grupo irá cumprir com as condições exigidas

para a sua concessão.

Os subsídios à exploração, nomeadamente para formação de colaboradores, são reconhecidos na

Demonstração consolidada de resultados de acordo com os gastos incorridos.

Os subsídios ao investimento, relacionados com a aquisição de ativos fixos, são incluídos na rubrica

Outros passivos não correntes, da Demonstração consolidada de posição financeira e são creditados

na Demonstração consolidada de resultados em quotas constantes, durante o período estimado de

vida útil dos ativos adquiridos.

2.8. Imparidade dos ativos não correntes, exceto Goodwill e Impostos diferidos

É efetuada uma avaliação de imparidade, à data de cada balanço, sempre que seja identificado um

evento ou alteração nas circunstâncias que indiciem que o montante pelo qual o ativo se encontra

registado possa não ser recuperado.

Sempre que o montante pelo qual o ativo se encontra registado é superior à sua quantia recuperável,

é contabilizada uma perda por imparidade na rubrica Provisões e perdas por imparidade da

Demonstração consolidada de resultados.

A quantia recuperável é a mais alta do preço de venda líquido e do valor de uso. O preço de venda

líquido é o montante que se obteria com a alienação do ativo, numa transação entre entidades

independentes, conhecedoras e interessadas, deduzido dos gastos diretamente atribuíveis à

alienação. O valor de uso é o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados que se espera que

surjam do uso continuado do ativo e da sua alienação no final da sua vida útil. A quantia recuperável

é estimada para cada ativo, individualmente ou, no caso de não ser possível, para a unidade

geradora de fluxos de caixa à qual o ativo pertence.

A reversão de perdas por imparidade contabilizadas em exercícios anteriores é registada quando se

conclui que as perdas por imparidade já não existem ou diminuíram. Esta análise é efetuada sempre

que existam indícios de que a perda por imparidade anteriormente registada tenha revertido. A

reversão das perdas por imparidade é registada na rubrica Provisões e perdas por imparidade, da

Demonstração consolidada de resultados. Contudo, a reversão da perda por imparidade é efetuada

até ao limite da quantia que estaria contabilizada (líquida de amortização ou depreciação) caso a

perda por imparidade não tivesse sido registada em exercícios anteriores.

15

2.9. Encargos financeiros com empréstimos obtidos

Os encargos financeiros relacionados com empréstimos obtidos são geralmente contabilizados como

gasto de acordo com o princípio da especialização dos exercícios.

Os encargos financeiros de empréstimos obtidos, diretamente relacionados com a aquisição,

construção ou produção de ativos fixos, são capitalizados, fazendo parte do custo do ativo. A

capitalização destes encargos começa após o início da preparação das atividades de construção ou

desenvolvimento do ativo e é interrompida quando o ativo se encontra pronto a ser utilizado ou

quando o projeto se encontra suspenso. Quaisquer rendimentos financeiros gerados por empréstimos

obtidos, diretamente relacionados com um investimento específico, são deduzidos aos encargos

financeiros elegíveis para capitalização.

2.10. Inventários

As mercadorias e matérias-primas encontram-se registadas ao custo de aquisição ou ao valor

realizável líquido, dos dois o mais baixo, utilizando-se o custo médio como método de custeio.

Os produtos acabados e semiacabados, os subprodutos e os trabalhos em curso encontram-se

valorizados ao custo médio ponderado de produção ou ao valor realizável líquido, dos dois o mais

baixo. O custo de produção inclui o custo das matérias-primas incorporadas, mão de obra e gastos

gerais de fabrico (considerando as depreciações dos equipamentos produtivos calculadas em função

de níveis normais de utilização da capacidade produtiva).

O valor realizável líquido corresponde ao preço de venda normal deduzido dos custos para completar

a produção e dos custos de comercialização.

As diferenças entre o custo e o respetivo valor de realização dos inventários, no caso de este ser

inferior ao custo, são registadas como gastos operacionais nas rubricas de Custo das vendas ou

Variação de produção, consoante respeitem a inventários de mercadorias e matérias-primas ou a

inventários de produtos acabados e semiacabados, subprodutos e trabalhos em curso,

respetivamente.

2.11. Provisões

As provisões são reconhecidas quando, e somente quando, o Grupo tem uma obrigação presente

(legal ou implícita) resultante de um evento passado, seja provável que para a resolução dessa

obrigação ocorra uma saída de recursos e o montante da obrigação possa ser razoavelmente

estimado.

16

Nas situações em que se estima existir um período de tempo significativo entre o momento em que

ocorre a obrigação e o momento em que ocorrerá o respetivo pagamento, a provisão é registada pelo

seu valor atual.

As provisões são revistas na data de cada balanço e são ajustadas de modo a refletir a melhor

estimativa a essa data.

As provisões para custos de reestruturação são reconhecidas pelo Grupo sempre que exista um

plano formal e detalhado de reestruturação e que o mesmo tenha sido comunicado às partes

envolvidas.

O aumento e a utilização ou reversão de provisões são reconhecidos na rubrica Provisões e perdas

por imparidade, da Demonstração consolidada de resultados

2.12. Instrumentos financeiros

a) Investimentos

Os investimentos detidos pelo Grupo classificam-se como segue:

- Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados;

- Investimentos disponíveis para venda;

- Investimentos detidos até à maturidade.

Os investimentos mensurados ao justo valor através de resultados incluem os investimentos

detidos para negociação que o Grupo adquire tendo em vista a sua alienação num curto

período de tempo. São classificados na Demonstração de posição financeira consolidada como

investimentos correntes.

O Grupo classifica como investimentos disponíveis para venda os que não são enquadráveis

como investimentos mensurados ao justo valor através de resultados nem como investimentos

detidos até à maturidade.

Os investimentos disponíveis para venda são classificados como ativos não correntes, exceto

se houver intenção de os alienar num período inferior a 12 meses da data de balanço.

Os investimentos detidos até ao vencimento são classificados como Investimentos não

correntes, exceto se o seu vencimento for inferior a 12 meses da data do balanço, sendo

registados nesta rubrica os investimentos com maturidade definida que o Grupo tem intenção e

capacidade de manter até essa data.

17

Todas as compras e vendas destes investimentos são reconhecidas à data da assinatura dos

respetivos contratos de compra e venda, independentemente da data de liquidação financeira.

Os investimentos são inicialmente registados pelo seu valor de aquisição, que é o justo valor do

preço pago.

Após o reconhecimento inicial, os investimentos mensurados a justo valor através de

resultados e os investimentos disponíveis para venda são reavaliados pelos seus justos valores

por referência ao seu valor de mercado à data do balanço, sem qualquer dedução relativa a

custos da transação que possam vir a ocorrer até à sua venda. Os investimentos em

instrumentos de capital de outras entidades que não sejam cotados e para os quais não seja

possível estimar com fiabilidade o seu justo valor, são mantidos ao custo de aquisição deduzido

de eventuais perdas por imparidade.


mensurados ao justo valor através de resultados são registados(as) na rubrica Resultados

financeiros da Demonstração consolidada de resultados.


disponíveis para venda são registados em Outro rendimento integral, na Demonstração

consolidada de rendimento integral, e incluídos na rubrica Outro Rendimento Integral

Acumulado, na Demonstração consolidada de posição financeira, até o investimento ser

vendido, recebido ou de qualquer forma alienado, ou até que o justo valor do investimento se

situe abaixo do seu custo de aquisição e que tal corresponda a uma perda por imparidade,

momento em que o ganho ou perda acumulada é reclassificado(a) para a Demonstração

consolidada de resultados.

b) Dívidas de terceiros

As dívidas de terceiros são registadas pelo seu valor nominal e apresentadas no balanço

consolidado deduzidas de eventuais perdas por imparidade, reconhecidas na rubrica Provisões

e perdas por imparidade, da Demonstração consolidada de resultados, por forma a refletir o

seu valor realizável líquido.

As perdas por imparidade são registadas na sequência de eventos ocorridos que indiquem,

objetivamente e de forma quantificável, que a totalidade ou parte do saldo em dívida não será

recebida. Para tal, cada empresa do Grupo tem em consideração informação de mercado que

demonstre que o cliente está em incumprimento das suas responsabilidades bem como

informação histórica dos saldos vencidos e não recebidos.

18

As perdas por imparidade reconhecidas correspondem à diferença entre o montante

escriturado do saldo a receber e respetivo valor atual dos fluxos de caixa futuros estimados,

descontados à taxa de juro efetiva inicial que, nos casos em que se perspetive um recebimento

num prazo inferior a um ano, é considerada nula.

As dívidas de terceiros são apresentadas na Demonstração consolidada de posição financeira

como ativos correntes, exceto quando a respetiva maturidade é superior a doze meses da data

de balanço, situações em que são apresentadas como ativos não correntes.

c) Classificação de capital próprio ou passivo

Os passivos financeiros e os instrumentos de capital próprio são classificados de acordo com a

substância contratual independentemente da forma legal que assumem.

d) Empréstimos

Os empréstimos são registados no passivo pelo valor nominal recebido líquido de despesas

com a emissão desses empréstimos. Os encargos financeiros são calculados de acordo com a

taxa de juro efetiva e contabilizados na rubrica Resultados financeiros, da Demonstração

consolidada de resultados, de acordo com o princípio de especialização dos exercícios,

conforme política definida na nota 2.9. A parcela do juro efetivo relativa a comissões com a

emissão de empréstimos é adicionada ao valor contabilístico do empréstimo caso não seja

liquidada durante o exercício.

e) Fornecedores

As dívidas a fornecedores são registadas pelo seu valor nominal, dado que não vencem juros e

o efeito do desconto financeiro é considerado imaterial.

f) Instrumentos derivados

O Grupo utiliza instrumentos derivados na gestão dos seus riscos financeiros como forma de

garantir a cobertura desses riscos, não sendo utilizados instrumentos derivados com o objetivo

de negociação.

Quando utilizados pelo Grupo, os instrumentos derivados definidos como instrumentos de

cobertura de fluxos de caixa respeitam fundamentalmente a instrumentos de cobertura de taxa

de juros (“swaps”) de empréstimos obtidos. Os indexantes, as convenções de cálculo, as datas

de refixação das taxas de juro e os planos de reembolso dos instrumentos de cobertura de taxa

de juro são materialmente idênticos às condições estabelecidas para os empréstimos

19

subjacentes contratados, pelo que configuram relações perfeitas de cobertura. As ineficiências,

eventualmente existentes, são registadas na rubrica Resultados financeiros da Demonstração


Os critérios utilizados pelo Grupo para classificar os instrumentos derivados como instrumentos

de cobertura de fluxos de caixa são os seguintes:

- Espera-se que a cobertura seja altamente eficaz ao conseguir a compensação de

alterações nos fluxos de caixa atribuíveis ao risco coberto;

- A eficácia da cobertura pode ser fiavelmente mensurada;

- Existe adequada documentação sobre a transação a ser coberta;

- A transação objeto de cobertura é altamente provável.

Os instrumentos derivados classificados como instrumentos de cobertura de fluxos de caixa,

são registados pelo seu justo valor. As alterações de justo valor destes instrumentos são

contabilizadas em Outro rendimento integral, na Demonstração consolidada do rendimento

integral, e na rubrica Outro rendimento integral acumulado, da Demonstração consolidada de

posição financeira, sendo transferidas para a rubrica Resultados financeiros, da Demonstração

consolidada de resultados, no mesmo exercício em que o instrumento objeto de cobertura afeta

resultados.

A determinação do justo valor destes instrumentos financeiros é efetuada com recurso a

sistemas informáticos de valorização de instrumentos derivados, nos termos indicados na nota

26.

A contabilização de cobertura de instrumentos derivados é descontinuada quando o

instrumento se vence ou é vendido. Nas situações em que o instrumento derivado deixe de ser

qualificado como instrumento de cobertura, as diferenças de justo valor registadas em Outro

rendimento integral acumulado, são transferidas para resultados do exercício ou adicionadas

ao valor contabilístico do ativo a que as transações objeto de cobertura deram origem; as

reavaliações subsequentes são registadas diretamente nas rubricas da Demonstração


O Grupo utiliza, ainda, instrumentos financeiros com objetivo de cobertura de fluxos de caixa

que respeitam, essencialmente, a coberturas de taxa de câmbio (“forwards”) de empréstimos

obtidos e operações comerciais que, contudo, não configuram relações perfeitas de cobertura

e, portanto, não receberam tratamento de “hedge accounting”, mas que permitem mitigar, de

forma muito significativa, o efeito de variações cambiais dos empréstimos e saldos a receber,

denominados em divisas, em relação aos quais o Grupo pretende cobrir o risco cambial.

20

Estes instrumentos derivados em relação aos quais a empresa não aplicou “hedge accounting”,

são registados pelo seu justo valor, cujas variações, calculadas através de ferramentas

informáticas específicas, afetam diretamente a rubrica Resultados financeiros da


Quando existam derivados embutidos em outros instrumentos financeiros ou outros contratos,

os mesmos são tratados como derivados separados nas situações em que os riscos e

características não estejam intimamente relacionados com os contratos e nas situações em

que os contratos não sejam apresentados pelo seu justo valor, com os ganhos ou perdas não

realizados registados na Demonstração consolidada de resultados.

Em situações específicas, o Grupo pode proceder à contratação de derivados de taxa de juro

com o objetivo de realizar coberturas de justo valor. Nestas situações, os derivados serão

registados pelo seu justo valor através da Demonstração consolidada de resultados. Nas

situações em que o instrumento objeto de cobertura não seja mensurado ao justo valor

(nomeadamente, empréstimos que estejam mensurados ao custo amortizado), a parcela eficaz

de cobertura será ajustada no valor contabilístico do instrumento coberto, através da


Os instrumentos derivados são apresentados nas rubricas Outros ativos não correntes, Outros

ativos correntes, Outros passivos não correntes e Outros passivos correntes da Demonstração

consolidada de posição financeira.

g) Instrumentos de capital próprio

Os instrumentos de capital próprio evidenciam um interesse residual nos ativos do Grupo após

dedução dos passivos e são registados pelo valor recebido, líquido de custos suportados com

a sua emissão.

h) Ações próprias

As ações próprias são contabilizadas pelo seu valor de aquisição como um abatimento ao

capital próprio. Os ganhos ou perdas inerentes à alienação das ações próprias são registadas

em Outras reservas incluída em Outras reservas e resultados acumulados.

i) Caixa e equivalentes de caixa

Os montantes incluídos na rubrica de caixa e equivalentes de caixa correspondem aos valores

de caixa, depósitos bancários, depósitos a prazo e outras aplicações de tesouraria vencíveis a

21

menos de três meses que possam ser imediatamente mobilizáveis com risco insignificante de

alteração de valor.

Para efeitos da Demonstração consolidada dos fluxos de caixa, a rubrica de caixa e

equivalentes de caixa compreende também os descobertos bancários incluídos na rubrica de

Empréstimos, na Demonstração consolidada de posição financeira.

2.13. Benefícios pós-emprego

Conforme mencionado na nota 29 o Grupo assumiu, através de algumas filiais, compromissos de

conceder aos seus empregados prestações pecuniárias a título de complementos de pensões de

reforma, os quais configuram planos de benefícios definidos, tendo sido constituídos para o efeito

fundos de pensões autónomos.

A fim de estimar as suas responsabilidades pelo pagamento das referidas prestações, o Grupo segue

o procedimento de obter anualmente cálculos atuariais das responsabilidades, determinados de

acordo com o “Projected Unit Credit Method”.

As remensurações (ganhos e perdas atuariais) decorrentes dos ajustamentos de experiência e das

alterações de pressupostos atuariais demográficos e financeiros são registadas em outros

rendimentos integrais, no Capital próprio.

O juro líquido é determinado pela aplicação da taxa de desconto, derivada das taxas de juro de

obrigações de rating elevado, ao valor das responsabilidades deduzido do justo valor dos ativos do

fundo do plano.

Os custos por responsabilidades passadas são registados imediatamente como gasto do exercício.

As responsabilidades por benefícios pós-emprego reconhecidas à data de relato representam o valor

presente das obrigações por planos de benefícios definidos, ajustado pelas remensurações e

reduzido do justo valor dos ativos líquidos do fundo de pensões.

2.14. Ativos e passivos contingentes

Os passivos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras consolidadas, sendo

os mesmos divulgados no anexo, a menos que a possibilidade de ocorrer uma saída de fundos

afetando benefícios económicos futuros seja considerada remota, caso em que não são objeto de

divulgação.

22

Os ativos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras consolidadas mas

divulgados no anexo quando é provável a existência de um benefício económico futuro.

2.15. Imposto sobre o rendimento

O imposto sobre o rendimento do exercício é calculado com base nos resultados tributáveis das

empresas incluídas na consolidação e considera a tributação diferida.

O imposto corrente sobre o rendimento é calculado com base nos resultados tributáveis das

empresas incluídas na consolidação de acordo com as regras fiscais em vigor no local da sede de

cada empresa do Grupo, considerando o resultado e a taxa anual efetiva de imposto estimada.

Os impostos diferidos são calculados com base no método da responsabilidade do balanço e refletem

as diferenças temporárias entre o montante dos ativos e passivos para efeitos de relato contabilístico

e os respetivos montantes para efeitos de tributação. Os ativos e passivos por impostos diferidos são

calculados e anualmente avaliados às taxas de tributação em vigor ou anunciadas para estarem em

vigor à data expectável da reversão das diferenças temporárias.

Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos unicamente quando existem expectativas

razoáveis de lucros fiscais futuros suficientes para a sua utilização, ou nas situações em que existam

diferenças temporárias tributáveis que compensem as diferenças temporárias dedutíveis no exercício

da sua reversão. No final de cada exercício é efetuada uma revisão desses impostos diferidos, sendo

os mesmos reduzidos sempre que deixe de ser provável a sua utilização futura.

Os impostos diferidos são registados como gasto ou rendimento do exercício, exceto se resultarem

de valores registados diretamente em outro rendimento integral, situação em que o imposto diferido é

também registado na mesma rubrica.

2.16. Rédito e especialização dos exercícios

Os rendimentos decorrentes de vendas são reconhecidos na Demonstração consolidada de

resultados quando os riscos e benefícios inerentes à posse dos ativos são transferidos para o

comprador e o montante dos rendimentos possa ser razoavelmente quantificado. As vendas são

reconhecidas líquidas de impostos, descontos e outros custos inerentes à sua concretização, pelo

justo valor do montante recebido ou a receber.

Os rendimentos decorrentes da prestação de serviços são reconhecidos na Demonstração

consolidada de resultados com referência à respetiva fase de acabamento à data do balanço.

23

Os dividendos são reconhecidos como rendimentos no exercício em que são atribuídos aos sócios ou

acionistas.

Os gastos e rendimentos são contabilizados no exercício a que dizem respeito, independentemente

da data do seu pagamento ou recebimento. Os gastos e rendimentos cujo valor real não seja

conhecido são estimados.

Nas rubricas de Outros ativos correntes e Outros passivos correntes, são registados os gastos e os

rendimentos imputáveis ao exercício corrente e cujas despesas e receitas apenas ocorrerão em

exercícios futuros, bem como as despesas e as receitas que já ocorreram, mas que respeitam a

exercícios futuros e que serão imputadas aos resultados de cada um desses exercícios, pelo valor

que lhes corresponde.

2.17. Mais-valias e menos-valias

As mais-valias e as menos-valias resultantes da alienação ou abate de ativos fixos tangíveis e

intangíveis e de investimentos, são apresentadas na Demonstração consolidada de resultados pelo

valor correspondente à diferença entre o preço de venda e o valor líquido contabilístico na data de

alienação ou abate, nas rubricas de Outros rendimentos e ganhos e Outros gastos e perdas.

2.18. Saldos e transações expressos em moeda estrangeira

As transações são registadas nas demonstrações financeiras individuais das filiais na moeda

funcional da filial, utilizando as taxas de câmbio em vigor na data da transação.

Todos os ativos e passivos monetários expressos em moeda estrangeira nas demonstrações

financeiras individuais das filiais são convertidos para a moeda funcional de cada filial, utilizando as

taxas de câmbio vigentes à data do balanço de cada exercício. Ativos e passivos não monetários

denominados em moeda estrangeira e registados ao justo valor são convertidos para a moeda

funcional de cada filial, utilizando para o efeito a taxa de câmbio em vigor na data em que o justo

valor foi determinado.

As diferenças de câmbio, favoráveis e desfavoráveis, originadas pelas diferenças entre as taxas de

câmbio em vigor na data das transações e as vigentes na data de cobrança, pagamento ou à data de

encerramento das demonstrações financeiras, dessas mesmas transações, são registadas como

rendimentos e gastos operacionais, no caso de transações de natureza operacional, ou como

rendimentos e gastos financeiros, no caso de transações de natureza financeira, na Demonstração

consolidada de resultados. As diferenças de câmbio relativas a valores não monetários cuja variação

de justo valor seja registada diretamente em capital próprio, são registadas igualmente em capital

próprio.

24

Quando pretende diminuir a exposição ao risco de taxa de câmbio o Grupo contrata instrumentos

financeiros derivados de cobertura (nota 2.12.f)).

2.19. Responsabilidades pelo Plano de incentivos de médio prazo

A Sociedade e as suas subsidiárias atribuem, anualmente, aos quadros integrados num grupo

funcional com classificação Executive ou superior, um prémio definido em função do valor criado para

os acionistas no exercício anterior, que será pago após um período de três anos, na circunstância de

o quadro, ao qual foi atribuído, se manter em funções no final deste período. Este prémio consiste na

atribuição de um determinado número de ações da Sociedade, podendo esta, na data de pagamento,

optar pela entrega dos títulos atribuídos ou pelo pagamento em dinheiro do contravalor dos títulos,

calculado à cotação dos mesmos na data de pagamento.

A responsabilidade é registada nas rubricas Outras reservas e resultados acumulados, da

Demonstração consolidada de posição financeira, e Gastos com o pessoal, da Demonstração

consolidada de resultados, linearmente ao longo do período de diferimento do pagamento, tendo em

consideração o justo valor das ações atribuídas na data de atribuição das mesmas.

Caso o quadro deixe de exercer funções durante o período de diferimento do pagamento da

responsabilidade anteriormente registada, a mesma será abatida da Demonstração consolidada de

posição financeira por contrapartida da rubrica Gastos com o pessoal, da Demonstração consolidada

de resultados, no período em que se constate a extinção da responsabilidade.

2.20. Eventos subsequentes

Os eventos que ocorreram após o termo do exercício e que proporcionem informação adicional sobre

condições que existiam à data da Demonstração consolidada de posição financeira são refletidos nas

demonstrações financeiras consolidadas (eventos registáveis). Os eventos que ocorreram após o

termo do exercício e que proporcionem informação sobre condições que ocorreram após a data da

Demonstração consolidada de posição financeira são divulgados no anexo às demonstrações

financeiras consolidadas, se materiais (eventos não registáveis).

2.21. Informação por segmentos

Em cada exercício são identificados todos os segmentos relatáveis aplicáveis ao Grupo, tendo em

consideração o sistema interno de relato de informação financeira (nota 44).

25

2.22. Julgamentos e estimativas

As estimativas contabilísticas mais significativas refletidas nas demonstrações financeiras

consolidadas incluem:

a) Vidas úteis do ativo fixo tangível e intangível (notas 10, 11 e 12);

b) Análises de imparidade do goodwill e de ativos fixos tangíveis e intangíveis (nota 13);

c) Análise de imparidade das contas a receber (notas 18 e 19);

d) Registo de ajustamentos aos valores dos ativos, nomeadamente, ajustamento de justo valor e,

no caso dos inventários, ao valor realizável líquido (nota 33);

e) Cálculo de provisões e responsabilidade por benefícios pós-emprego (nota 29 e 33);

f) Cálculo do imposto sobre o rendimento (nota 41).

As estimativas foram determinadas com base na melhor informação disponível à data da preparação

das presentes demonstrações financeiras consolidadas e com base no melhor conhecimento e na

experiência de eventos passados e/ou correntes. Não obstante, poderão ocorrer situações em

exercícios subsequentes que, não sendo previsíveis à data, não foram considerados nessas

estimativas. As alterações a essas estimativas, que ocorram posteriormente à data das

demonstrações financeiras consolidadas, serão corrigidas, através da Demonstração consolidada de

resultados, de forma prospetiva, conforme disposto pela norma IAS 8.

As principais estimativas e os pressupostos relativos a eventos futuros incluídos na preparação das

demonstrações financeiras consolidadas são descritos nas correspondentes notas anexas.

2.23. Direitos de emissão de dióxido de carbono

O Grupo tem instalações industriais, localizadas em diversos países europeus, abrangidas pelo

Comércio Europeu de Licenças de Emissão.

O esquema consiste na atribuição, por parte do Estado onde a instalação se encontra localizada, de

uma quantidade de licenças de emissão de dióxido de carbono, escrituradas nas rubricas Outros

ativos intangíveis e Rendimentos diferidos, ao valor de mercado da data de atribuição. O rendimento

diferido é transferido para a rubrica Outros rendimentos e ganhos linearmente ao longo do exercício.

À data de encerramento das presentes demonstrações financeiras consolidadas, é registada, nas

rubricas Acréscimos de gastos e Outros gastos e perdas, a estimativa de emissões até então

realizadas.

No exercício seguinte, após apuramento definitivo das emissões de CO2, é efetuado o abate nas

rubricas Outros ativos intangíveis e Acréscimos de gastos pelo custo das licenças devolvidas ao

Estado. Nas situações em que as licenças não utilizadas são vendidas, é registada o correspondente

26

ganho ou perda, correspondente à diferença entre o custo e o valor de mercado, nas rubricas Outros

rendimentos e ganhos ou Outros gastos e perdas.

2.24 . Classificação de rubricas de natureza operacional quanto à sua recorrência

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, o Grupo passou a divulgar informação sobre a

recorrência dos eventos contabilizados em rubricas de natureza operacional, com exceção dos

registados em amortizações, depreciações, provisões e perdas por imparidade, mas incluindo as

perdas por imparidade em clientes, tendo em vista proporcionar aos leitores das suas demonstrações

financeiras consolidadas informação adicional que permita melhor avaliar a tendência de resultados

futuros.

Desta forma, são classificados como não recorrentes os eventos que pela sua natureza são

infrequentes, incomuns, excecionais, únicos ou residuais, em relação aos quais não há expectativas

de ocorrerem regularmente no contexto da atividade normal da empresa. Em particular, o Grupo

classifica como tal, os rendimentos provenientes de indemnização de seguros, os gastos resultantes

de multas e coimas e os rendimentos e ganhos relacionados com a descontinuação de ativos, ou

desta decorrentes, designadamente:

- Mais-valias e menos-valias resultantes da alienação ou abate de ativos fixos tangíveis ou

ativos intangíveis;

- Gastos de reestruturação;

- Gastos com a terminação da relação laboral com trabalhadores;

- Rendimentos e ganhos de uma entidade, ou parte de uma entidade, incluída na

consolidação, após a mesma ter sido classificada internamente como inativa.

Todos os eventos que não sejam classificados como não recorrentes, são classificados como

recorrentes.

2.25. Justo valor de ativos e passivos

Na determinação do justo valor de um ativo ou passivo, se existir um mercado ativo, a cotação de

mercado é aplicada. Este constitui o nível 1 da hierarquia do justo valor conforme definido na IFRS 13

– Mensuração do justo valor.

No caso de não existir um mercado ativo, são utilizadas técnicas de valorização geralmente aceites

no mercado, baseadas em pressupostos de mercado. Este constitui o nível 2 da hierarquia do justo

valor conforme definido na IFRS 13.

27

A Sonae Indústria aplica técnicas de valorização para os instrumentos financeiros não cotados, tais

como ativos financeiros disponíveis para venda. Os modelos de valorização que são utilizados mais

frequentemente são modelos de fluxos de caixa descontados e modelos de avaliação de opções que

incorporam, por exemplo, as curvas de taxa de juro e volatilidade de mercado. Para alguns tipos de derivados mais complexos, são utilizados modelos de valorização mais

avançados contendo pressupostos e dados que não são diretamente observáveis em mercado, para

os quais a Sonae Indústria SGPS utiliza estimativas e pressupostos internos. Este constitui o nível 3

da hierarquia do justo valor conforme definido na IFRS 13.

2.26. Gestão do risco

a) Risco de crédito

i) Créditos sobre clientes

O risco de crédito, na Sonae Indústria, resulta maioritariamente dos créditos sobre os seus

Clientes, relacionados com a atividade operacional.

O principal objetivo da gestão de risco de crédito, na Sonae Indústria, é garantir a cobrança

efectiva dos recebimentos operacionais de Clientes em conformidade com as condições

negociadas.

De modo a mitigar o risco de crédito que decorre do potencial incumprimento de pagamento por

parte dos Clientes, as empresas do Grupo expostas a este tipo de risco:

- Têm implementados processos e procedimentos de gestão de crédito proativos; ativos e

reativos. Processos, estes, suportados por avançados sistemas de informação.

- Dispõem localmente (em cada país) de “comités” de análise e acompanhamento do risco de

crédito;

- Possuem equipas exclusivamente dedicadas à gestão do crédito de clientes e respetivas

cobranças;

- Estabelecem e acompanham os limites de crédito dos seus clientes, monitorizando diariamente

a exposição efetiva;

- Possuem mecanismos de proteção, tais como seguros de crédito, quando considerados

economicamente viáveis;

- Utilizam agências de rating de crédito;

- Recorrem aos meios das companhias de seguros e legais disponíveis para recuperação de

crédito quando aplicável.

28

ii) Outros ativos financeiros para além de Créditos sobre clientes

Para além dos ativos resultantes das atividades operacionais, as empresas do Grupo detêm

ativos financeiros decorrentes do seu relacionamento com instituições financeiras, tais como

depósitos bancários, investimentos financeiros e derivados financeiros (com valor de mercado

positivo). Consequentemente, existe também risco de crédito associado ao potencial

incumprimento pecuniário das Instituições Financeiras que são contraparte nestes

relacionamentos.

Como regra, os ativos financeiros decorrentes deste relacionamento com instituições financeiras

envolvem preferencialmente contrapartes com rating mínimo de Investment Grade. Por outro

lado, de um modo geral, a exposição relacionada com este tipo de ativos financeiros é

amplamente diversificada e de duração limitada no tempo.

b) Riscos de mercado

i) Risco de taxa de juro

Em resultado da proporção relevante de dívida a taxa variável no seu Balanço consolidad, e dos

consequentes cash flows de pagamento de juros, a Sonae Indústria encontra-se exposta a risco

de taxa de juro, particularmente ao risco de variação de taxa de juro do Euro, uma vez que a

maior parte da sua dívida é denominada nesta divisa.

Como regra geral a Sonae Indústria não cobre por meio de derivados financeiros a sua

exposição às variações de taxas de juro.

Esta abordagem baseia-se no princípio da existência de uma correlação positiva entre os níveis

de taxa de juro e o “cash flow operacional antes de juros líquidos”, que cria um hedging natural

ao nível do “cash flow operacional após juros líquidos” para a Sonae Indústria. A lógica por

detrás deste princípio é a seguinte:

- Na sua atividade operacional, a Sonae Indústria encontra-se exposta maioritariamente à área

do Euro e, como referido anteriormente, a sua exposição principal no que se refere à variação de

taxa de juro também se concentra na divisa Euro.

- A atividade operacional da Sonae Indústria é cíclica, sendo positivamente correlacionada com

os ciclos da economia em geral e, em particular, com os ciclos do setor da construção (e

também do setor do mobiliário). Tal facto deve-se essencialmente à natureza dos seus produtos

29

e ao facto de serem bens duráveis e do tipo commodity, com um desempenho superior quando

as condições económicas são favoráveis.

- Sob condições económicas normais, quando se verificam fortes níveis da atividade económica

e da procura, a inflação tende a aumentar. Tendo em conta que o Banco Central Europeu (BCE)

tem como missão fundamental garantir a estabilidade dos preços, o BCE intervém normalmente

no sentido de aliviar tensões inflacionistas através do recurso à subida das taxas de juro. Efeitos

opostos ocorrem quando se verificam níveis fracos de atividade e de procura, com menores

pressões sobre os preços.

- Quando a atividade e a procura são fortes na zona do Euro, a Sonae Indústria tende a

desempenhar de forma superior ao nível operacional, gerando cash flow operacional mais

elevado. Ao mesmo tempo, quando as condições económicas são favoráveis, o BCE tende a

subir as taxas de juro de modo a refrear a procura e prevenir aumentos de preços, o que se

reflete, para a Sonae Indústria, em juros líquidos suportados mais elevados, criando-se uma

cobertura natural ao nível do “cash flow operacional após juros líquidos”. O mesmo princípio

(mas com sinais opostos) aplica-se em situações económicas recessivas.

- A Sonae Indústria entende que, para além da taxa de juro do Euro, estes mesmos princípios se

aplicam para as restantes taxas de juro às quais o Grupo se encontra exposto, tais como as da

libra esterlina, dólar canadiano ou do rand sul-africano (apesar de reconhecer que em mercados

emergentes o comportamento das taxas de juro é influenciado por outros efeitos não diretamente

relacionados com as condições económicas domésticas).

Como exceções à política geral sobre gestão de risco de taxa de juro, a Sonae Indústria pode

contratar derivados de taxa de juro. No caso de tal se verificar, os seguintes princípios são

observados:

- Os derivados não são utilizados com objetivos de trading, geração de rendimentos ou fins

especulativos;

- As empresas do Grupo contratam preferencialmente derivados com instituições financeiras com

rating mínimo Investment Grade;

- Os derivados contratados replicam exatamente as exposições subjacentes no que diz respeito

às datas de liquidação e indexantes de base;

- O custo financeiro máximo do conjunto do derivado e da exposição subjacente são sempre

conhecidos e limitados desde o início da contratação do derivado;

30

- Cotações de pelo menos duas instituições financeiras são obtidas antes da contratação de

derivados de taxa de juro.

ii) Risco de taxa de câmbio

Enquanto Grupo geograficamente diversificado, com subsidiárias localizadas em três continentes

diferentes, a Sonae Indústria encontra-se exposta a risco de taxa de câmbio. O Balanço e a

Demonstração de resultados encontram-se expostos a risco de câmbio de translação e as

subsidiárias da Sonae Indústria encontram-se expostas a risco de taxa de câmbio tanto de

translação como de transação.

O risco de taxa de câmbio prende-se com a possibilidade de registar perdas ou ganhos em

resultado da variação das taxas de câmbio.

O risco de transação emerge essencialmente quando existe risco cambial relacionado com cash

flows denominados em divisa que não a divisa funcional de cada uma das subsidiárias. Os cash

flows das empresas do Grupo são largamente denominados nas respetivas divisas locais. Isto é

válido independentemente da natureza dos cash flows, ou seja, operacional ou financeira, e

permite um grau considerável de hedging cambial natural, reduzindo o risco de transação do

Grupo. Em linha com este raciocínio, como princípio, as subsidiárias da Sonae Indústria apenas

contratam dívida financeira denominada na respetiva divisa local.

Também como regra do Grupo, sempre que possível e economicamente viável, as empresas do

Grupo procuram compensar os cash flows positivos e negativos denominados na mesma divisa

estrangeira.

Ainda como regra geral, em situações em que exista risco cambial relevante em resultado da

atividade operacional envolvendo divisas que não a divisa local de cada subsidiária, o risco

cambial deve ser mitigado através da contratação de derivados cambiais levados a cabo na

subsidiária exposta ao referido risco. As empresas do Grupo não contratam derivados cambiais

com objetivos de trading, geração de rendimentos ou fins especulativos.

O risco de conversão monetária emerge do facto de, no âmbito da preparação das contas

consolidadas do Grupo, as demonstrações financeiras das subsidiárias com moeda funcional

diferente da moeda de relato das contas consolidadas (Euro), terem de ser convertidas para

Euros. Uma vez que as taxas de câmbio variam entre os períodos contabilísticos e uma vez que

o valor dos ativos e passivos das subsidiárias não são coincidentes, introduz-se volatilidade nas

contas consolidadas devido ao facto de a conversão ser efetuada em períodos diferentes a taxas

de câmbio diferentes.

31

Como política, o risco de translação em resultado da conversão do investimento (capitais

próprios) em subsidiárias não Euro, não é coberto uma vez que estes investimentos são

considerados de longo prazo e se assume que a cobertura destes valores não acrescenta valor

no longo prazo. Os ganhos e as perdas relacionados com a conversão a diferentes taxas de

câmbio dos valores de capitais próprios denominados em outras divisas que não o Euro, são

contabilizados na rubrica Reservas de conversão, incluída na rubrica Outro rendimento integral

da Demonstração consolidada de posição financeira.

Algumas subsidiárias da Sonae Indústria concedem ou recebem financiamento intragrupo em

divisas distintas da sua divisa local. Quando se verificam estas situações, o financiamento

intragrupo é sempre denominado na divisa funcional da outra contraparte do Grupo. A política da

Sonae Indústria é cobrir de modo sistemático o valor em aberto destes financiamentos

intragrupo, de modo a reduzir a volatilidade nas Demonstrações financeiras individuais e

consolidadas. Esta volatilidade resulta do facto de não existir um compensação dos ganhos ou

perdas registadas na Demonstração de resultados de uma das contrapartes do Grupo com um

ativo ou passivo intragrupo denominado noutra divisa que não a sua divisa funcional (ganho ou

perda registado como consequência da alteração do valor do seu ativo ou passivo denominado

em divisa estrangeira), do lado da outra contraparte do Grupo. Ao não existir esta compensação,

as contas consolidadas são também afetadas.

Estas coberturas cambiais de financiamentos intragrupo são feitas atualmente através de

contratos forward de taxa de câmbio, levados a cabo pela subsidiária exposta ao risco cambial e

renovados consistentemente numa base semestral. Cotações de pelo menos duas instituições

financeiras são obtidas antes da contratação destes derivados. Estes derivados de cobertura

cambial não são utilizados com objetivos de trading, geração de rendimentos ou fins

especulativos.

A análise dos riscos de taxa de juro e de taxa de câmbio está incluída na nota 28.

iii) Outros riscos de preço

A 31 de dezembro de 2013 o Grupo não detinha investimentos significativos classificados como

disponíveis para venda.

c) Risco de liquidez

No Grupo Sonae Indústria, a gestão do risco de liquidez tem por objetivo assegurar que a

sociedade obtenha, atempadamente, o financiamento necessário para dar continuidade aos

32

negócios, implementar a estratégia definida e cumprir com as suas obrigações quando devidas,

nos termos e condições mais favoráveis.

Com este propósito, a gestão de liquidez no Grupo compreende os seguintes aspetos:

- Planeamento financeiro consistente baseado em previsões de cash flows quer ao nível das

operações (países), quer ao nível consolidado, de acordo com diferentes horizontes temporais

(semanal, mensal, anual e plurianual);


- Diversificação das maturidades da dívida emitida de modo a evitar a concentração excessiva

em curtos períodos de tempo das amortizações de dívida.

- Contratação com Bancos de relacionamento, de linhas de crédito de curto prazo (committed e

uncommitted), programas de papel comercial e outros tipos de operações financeiras (como é o

caso do programa de securitização de créditos comerciais), assegurando um balanceamento

entre níveis adequados de liquidez e de commitment fees suportados;

- Acesso e gestão ativa das posições de liquidez e dos fluxos de caixa das subsidiárias, tendo

em consideração os objetivos do Grupo no que à liquidez diz respeito.

É política da Sonae Indústria não incluir rácios financeiros consolidados nos seus contratos de

financiamento, que possam resultar no respetivo reembolso antecipado. Esta política tem em

consideração a imprevisibilidade dos ciclos que caracterizam o negócio dos painéis derivados de

madeira, e que influenciam fortemente os rácios financeiros ao longo das diferentes fases do

ciclo de negócios.

A análise do risco de liquidez está incluída na nota 27.

3. ALTERAÇÃO DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

a) Responsabilidades por benefícios pós-emprego

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, a Sociedade passou a registar as

remensurações, anteriormente designadas por ganhos e perdas atuariais, referentes a planos de

benefícios definidos em outro rendimento integral. As demonstrações financeiras do exercício anterior

foram reapresentadas por forma a incluir as remensurações que não haviam sido registadas às datas

de 1 de janeiro de 2012 e 31 de dezembro de 2012. Os efeitos desta alteração são apresentados na

nota 29.

33

b) Revalorização de ativos fixos tangíveis

Em 31 de dezembro de 2013, o Grupo procedeu à revalorização de terrenos e edifícios incluídos na

rubrica Ativos fixos tangíveis da Demonstração consolidada de posição financeira. O valor dos ativos

foi determinado por uma entidade avaliadora independente com recurso a uma combinação de

métodos de valorização de ativos, e corresponde a um justo valor de nível 2.

Os métodos de avaliação utilizados foram o método de mercado e o método do custo. Pelo método

de mercado, as propriedades são valorizadas mediante comparação com situações similares no

mercado, sendo realizados os correspondentes ajustamentos atendendo, nomeadamente, à

dimensão, forma, localização, acessos e estado de conservação. O método do custo consiste em

obter uma aproximação ao valor através da soma do valor dos diferentes ativos que compõem as

propriedades, ou seja, ativos depreciáveis e terrenos. Relativamente aos edifícios, estimou-se o custo

de reposição a novo dos mesmos, deduzindo a depreciação resultante por deterioração física e

obsolescência, ou seja, o custo de adquirir ou produzir um imóvel semelhante para os mesmos fins

industriais.

Esta revalorização de terrenos e edifícios consistiu em aumentar o valor bruto dos mesmos e as

depreciações acumuladas, no caso dos edifícios, por forma a alcançar o valor líquido determinado na

valorização efetuada por entidade independente. O acréscimo ao valor líquido destes ativos teve

como contrapartida a rubrica Revalorização de ativos fixos tangíveis, da Demonstração consolidada

de rendimento integral. Adicionalmente, foi registado um passivo por imposto diferido referente à

diferença temporária tributável gerada pela revalorização, registado nas rubricas Passivos por

impostos diferidos, da Demonstração consolidada de posição financeira, e Imposto sobre o

rendimento referente a rubricas que não serão reclassificadas, na Demonstração consolidada de

rendimento integral. Nas situações em que existem prejuízos fiscais reportáveis disponíveis para

serem utilizados aquando da reversão desta diferença temporária tributável, foi registado um ativo por

imposto diferido, incluído nas rubricas Ativos por imposto diferido, da Demonstração consolidada de

posição financeira, e Imposto sobre o rendimento, da Demonstração consolidada de resultados. O

valor das depreciações do exercício não foi alterado por esta revalorização.

Os principais efeitos desta revalorização de ativos fixos tangíveis são apresentados na nota 10 (valor

bruto e depreciações acumuladas), nota 14 (impostos diferidos) e nota 23.4 (outro rendimento

integral).

34

4. EMPRESAS FILIAIS INCLUÍDAS NA CONSOLIDAÇÃO

As empresas filiais incluídas na consolidação, suas sedes sociais e proporção do capital detido em 31

de dezembro de 2013 e 2012, são as seguintes: FIRMA SEDE SOCIAL % DE CAPITAL

DETIDO

CONDIÇÕES

DE

31.12.2013 31.12.2012 INCLUSÃO

Directo Total Directo Total

Agepan Eiweiler Management, GmbH Eiweiler (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Agloma Investimentos, SGPS, S. A. Maia (Portugal) 100,00% 98,90% 100,00% 98,90% a)

1) Agloma - Sociedade Industrial de Madeira Aglomerada, S.A. Oliveira do Hospital (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Aserraderos de Cuellar, S.A. Madrid (Espanha) 100,00% 98,90% 100,00% 98,90% a)

BHW Beeskow Holzwerkstoffe GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Darbo, SAS Linxe (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Ecociclo, Energia e Ambiente, S. A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Euroresinas - Indústrias Quimicas, S.A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

GHP Glunz Holzwerkstoffproduktions GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Glunz AG Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Glunz Service GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Glunz UK Holdings, Ltd. Knowsley (Reino Unido) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Glunz UkA GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Impaper Europe GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Imoplamac – Gestão de Imóveis, S. A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Isoroy, SAS Rungis (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Maiequipa - Gestão Florestal, S.A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Megantic B.V. Amsterdão (Países Baixos) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Movelpartes – Comp. para a Indústria do Mobiliário, S.A. Paredes (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

2) Novodecor (Pty) Ltd Woodmead (África do Sul) 100,00% 100,00% a)

OSB Deustchland Alemanha 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Poliface North America Baltimore (EUA) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Racionalización y Manufacturas Florestales, S.A. Madrid (Espanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

3) SCS Beheer, BV Holanda 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Sociedade de Iniciativa e Aproveit. Florestais - Energias, S.A. Mangualde (Portugal) 100,00% 98,79% 100,00% 98,79% a)

Somit – Imobiliária, S.A. Mangualde (Portugal) 100,00% 98,79% 100,00% 98,79% a)

Sonae Indústria – Management Services, S. A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Sonae Indústria – Prod. e Comerc. Derivados Madeira, S. A. Mangualde (Portugal) 100,00% 98,82% 100,00% 98,82% a)

Sonae Indústria – Soc. Gestora de Participações Sociais, S.A. Maia (Portugal) MÃE MÃE MÃE MÃE MÃE

Sonae Indústria de Revestimentos, S.A. Maia (Portugal) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% a)

Sonae Novobord (Pty) Ltd Woodmead (África do Sul) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Sonae Tafibra International, B. V. Woerden (Países Baixos) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Sonae Industria (UK), Limited Knowsley (Reino Unido) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Spanboard Products Ltd Belfast (Reino Unido) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tableros de Fibras, S.A. Madrid (Espanha) 98,42% 98,78% 98,42% 98,78% a)

Tableros Tradema, S.L. Madrid (Espanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafiber, Tableros de Fibras Ibéricas, S.L. Madrid (Espanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafibra South Africa, Limited Woodmead (África do Sul) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa Canadá Inc Lac Mégantic (Canadá) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa Développement Rungis (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa France S.A.S. Rungis (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa Investissement Rungis (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa Participation Rungis (França) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafisa U.K.Ltd. Knowsley (Reino Unido) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Taiber, Tableros Aglomerados Ibéricos, S.L. Madrid (Espanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tafibra Suisse, SA Tavannes (Suiça) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tecnologias del Medio Ambiente, S.A. Barcelona (Espanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

Tool, GmbH Meppen (Alemanha) 100,00% 98,78% 100,00% 98,78% a)

a) Controlo detido por maioria de votos.

1) Sociedade liquidada à data de 31 de maio de 2013;

2) Sociedade constituída à data de 31 de dezembro de 2013;

3) Sociedade fusionada na Megantic BV à data de 1 de janeiro de 2013.

35

Estas empresas filiais foram incluídas na consolidação pelo método de consolidação por integração

global, conforme indicado na nota 2.2.a).

5. EMPRESAS CONTROLADAS CONJUNTAMENTE

Os empreendimentos conjuntos, suas sedes sociais e proporção do capital detido, em 31 de

dezembro de 2013 e 2012, são os seguintes:

FIRMA SEDE SOCIAL % DE CAPITAL DETIDO % DE CAPITAL DETIDO

31.12.2013 31.12.2012


Laminate Park GmbH & Co. KG Eiweiler (Alemanha) 50,00% 49,39% 50,00% 49,39%

Tecmasa, Reciclados de Andalucia, S. L. Alcalá de Guadaira (Espanha) 50,00% 49,39% 50,00% 49,39%

As empresas controladas conjuntamente foram incluídas na consolidação pelo método de

consolidação por integração proporcional, conforme indicado na nota 2.2.b).

Os montantes proporcionalizados de ativos, passivos, rendimentos e gastos incluídos na

consolidação, após eliminação de saldos e transações intragrupo, são os seguintes:

6. INVESTIMENTOS EM ASSOCIADAS

As empresas associadas, suas sedes sociais e proporção do capital detido, em 31 de dezembro de

2013 e 2012, são as seguintes:

FIRMA SEDE SOCIAL % DE CAPITAL

DETIDO

31.12.2013 31.12.2012


Serradora Boix Barcelona 31,25% 30,87% 31,25% 30,87%

31.12.2013 31.12.2012

Ativos não correntes 21 215 108 26 528 525Ativos correntes 9 703 623 11 143 876Passivos não correntes 3 074 884 3 010 457Passivos correntes 8 202 012 11 388 895Rendimentos e ganhos operacionais 35 544 611 37 586 196Gastos e perdas operacionais 44 543 418 46 183 692

36

As empresas associadas foram incluídas na consolidação pelo método de equivalência

patrimonial, conforme indicado na nota 2.2.c).

Os montantes totais agregados de ativos, passivos, rendimentos operacionais e resultados

líquidos das empresas associadas registadas pelo método de equivalência patrimonial nas

presentes demonstrações financeiras consolidadas, são os seguintes:

Não existem responsabilidades assumidas relativamente a esta empresa associada.

7. ALTERAÇÕES OCORRIDAS NO PERÍMETRO DE CONSOLIDAÇÃO

As alterações ocorridas no perímetro de consolidação durante o exercício, mencionadas nas

notas 5, 6 e 7, não produziram efeitos significativos nas demonstrações financeiras

consolidadas.

8. CATEGORIAS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

Nas Demonstrações consolidadas de posição financeira, às datas de 31 de dezembro de

2013 e 2012, estão incluídos os seguintes instrumentos financeiros:

31.12.2013 31.12.2012

Ativos 16 565 084 18 686 568Passivos 11 328 114 11 586 484Rendimentos e ganhos operacionais 22 631 416 22 919 338Resultado líquido -2 223 794 - 689 936

Activos Activos nãoEmpréstimos registados a Activos abrangidose contas a justo valor por Derivados de disponíveis pela

receber resultados cobertura para venda Sub-total IFRS 7 Total

31.12.2013

Ativos não correntesInvestimentos disponíveis para venda 1 108 824 1 108 824 1 108 824Outros ativos não correntes 1 072 124 1 072 124 1 696 1 073 820

Ativos correntesClientes 121 013 543 121 013 543 121 013 543Outras dívidas de terceiros 4 151 901 4 151 901 1 413 829 5 565 730Outros ativos correntes 77 618 77 618 13 901 423 13 979 041Caixa e equivalentes de caixa 27 295 811 27 295 811 27 295 811

Total 153 533 379 77 618 1 108 824 154 719 821 15 316 948 170 036 769

37

Os ativos e passivos não abrangidos pela IFRS 7 são constituídos, essencialmente, por saldos a

receber e a pagar ao Estado, saldos a receber e a pagar aos empregados do Grupo e rubricas de

acréscimos e diferimentos.

Não existem saldos compensados de ativos e passivos financeiros.

31.12.2012

Ativos não correntesInvestimentos disponíveis para venda 1 091 540 1 091 540 1 091 540Outros ativos não correntes 1 387 950 1 387 950 1 696 1 389 646

Ativos correntesClientes 140 918 477 140 918 477 140 918 477Outras dívidas de terceiros 10 452 746 10 452 746 3 349 154 13 801 900Outros ativos correntes 5 612 5 612 12 542 777 12 548 389Caixa e equivalentes de caixa 23 182 513 23 182 513 23 182 513

Total 175 941 686 5 612 1 091 540 177 038 838 15 893 627 192 932 465

Passivos Passivos nãoregistados a Passivos abrangidos

justo valor Derivados de ao custo pelapor resultados cobertura amortizado Sub-total IFRS 7 Total

31.12.2013

Passivos não correntesEmpréstimos bancários - líquidos da parcela corrente 123 145 528 123 145 528 123 145 528Empréstimos obrigacionistas - líquidos da parcela corrente 118 908 927 118 908 927 118 908 927Credores por locações financeiras - líquidos da parcela corrente 30 153 351 30 153 351 30 153 351Outros empréstimos 2 553 262 2 553 262 2 553 262Outros passivos não correntes 18 803 578 18 803 578 36 954 787 55 758 365

Passivos correntesEmpréstimos bancários 223 859 245 223 859 245 223 859 245Empréstimos obrigacionistas 129 918 927 129 918 927 129 918 927Credores por locações financeiras 5 558 615 5 558 615 5 558 615Outros empréstimos 70 902 123 70 902 123 70 902 123Fornecedores 156 380 414 156 380 414 156 380 414Outros passivos correntes 11 137 917 11 137 917 70 000 068 81 137 985

Total 891 321 887 891 321 887 106 954 855 998 276 742

31.12.2012

Passivos não correntesEmpréstimos bancários - líquidos da parcela corrente 128 275 420 128 275 420 128 275 420Empréstimos obrigacionistas - líquidos da parcela corrente 248 344 033 248 344 033 248 344 033Credores por locações financeiras - líquidos da parcela corrente 36 192 908 36 192 908 36 192 908Outros empréstimos 78 868 673 78 868 673 78 868 673Outros passivos não correntes 20 896 701 20 896 701 44 044 204 64 940 905

Passivos correntesEmpréstimos bancários 133 186 332 133 186 332 133 186 332Empréstimos obrigacionistas 55 000 000 55 000 000 55 000 000Credores por locações financeiras 4 114 170 4 114 170 4 114 170Outros empréstimos 4 060 098 4 060 098 4 060 098Fornecedores 177 584 402 177 584 402 177 584 402Outros passivos correntes 61 264 8 573 544 8 634 808 77 480 291 86 115 099

Total 61 264 895 096 281 895 157 545 121 524 495 1 016 682 040

38

9. INVESTIMENTOS

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 esta rubrica pode ser decomposta como segue:

O montante incluído na rubrica Investimentos em filiais excluídas da consolidação refere-se

à ex-subsidiária Tarnaise des Panneaux, detida indiretamente pela Sonae Indústria, SGPS,

SA em 100% do seu capital. Em 2001, o Grupo Sonae Indústria apresentou em tribunal um

pedido de insolvência desta sociedade, que se encontra a decorrer desde então e que

configura uma situação de perda de controlo da entidade, razão pela qual tem sido excluída

do perímetro de consolidação. A Demonstração consolidada de posição financeira inclui

uma imparidade pelo valor total da participação financeira nesta sociedade.

Os investimentos disponíveis para venda são constituídos por investimentos financeiros que

não cumprem os critérios para serem classificadas como subsidiárias ou como associadas e

são registados ao custo de aquisição, que se estima não ser materialmente diferente do seu

justo valor. Adicionalmente, incluem uma aplicação num fundo de investimento registada

pelo seu justo valor de 782 077 euros, que foi calculado com base em informação de

mercado (justo valor de nível 1).

Correntes Não correntes Correntes Não correntesInvestimentos em filiais excluídas da consolidação

Saldo inicial 36 969 914 37 054 870Liquidação 84 956Saldo final 36 969 914 36 969 914

Perdas de imparidade acumuladas (Nota 33) 36 969 914 36 969 914Valor líquido dos investimentos em filiais excluídas da consolidação

Investimentos em associadasSaldo inicial 2 262 846 2 296 057Aumento de capital 179 771Efeito de aplicação do método de equivalência patrimonial - 696 160 - 212 982Saldo final 1 566 686 2 262 846

Perdas de imparidade acumuladas (Nota 33)Valor líquido dos investimentos em associadas 1 566 686 2 262 846

Investimentos em associadas e em empresas excluídas da consolidação 1 566 686 2 262 846

31.12.2013 31.12.2012

Correntes Não correntes Correntes Não correntesInvestimentos disponíveis para venda

Saldo inicial 1 107 501 1 085 401Aquisição 94 5 000Variação do justo valor 17 190 17 100Saldo final 1 124 785 1 107 501

Perdas de imparidade acumuladas (Nota 33) 15 961 15 961Valor líquido dos investimentos disponíveis para venda 1 108 824 1 091 540

31.12.2013 31.12.2012

39

10. ATIVOS FIXOS TANGÍVEIS

Durante os exercícios findos em 31 de dezembro de 2013 e 2012, os movimentos ocorridos

no valor dos ativos fixos tangíveis, bem como nas respetivas depreciações e perdas por

imparidade acumuladas, foram os seguintes:

À data de 31 de dezembro de 2013, o grupo efetuou uma revalorização de terrenos e

edifícios, cujo valor foi determinado por entidade avaliadora independente. Como

consequência desta revalorização, o valor líquido total dos ativos fixos tangíveis foi

aumentado em 129 856 643 euros. O valor das depreciações do exercício não foi alterado

pela revalorização.

O efeito da revalorização por segmento encontra-se detalhado na nota 44.

Terrenos e edificios

Equipamento Básico Equipamento de transporte

Ferramentas e utensilios


Outros ativos fixos tangíveis

Ativos fixos tangíveis em

curso

Total ativos fixos tangíveis

Ativo Bruto:Saldo inicial 434 438 870 1 671 554 504 16 350 415 16 194 874 35 099 785 14 753 523 21 760 715 2 210 152 686Investimento 26 573 2 309 792 40 760 58 000 2 290 6 985 19 794 686 22 239 086Desinvestimento 15 504 063 8 501 020 1 899 987 172 134 1 857 481 73 117 28 007 802Revalorização 367 878 974 367 878 974Transferências e reclassificações 618 214 15 747 182 153 034 280 368 375 366 693 772 - 17 646 271 221 665Variações cambiais - 12 162 492 - 45 870 960 - 282 173 - 174 830 - 352 916 - 2 167 - 808 282 - 59 653 820Saldo final 775 296 076 1 635 239 498 14 362 049 16 186 278 33 267 044 15 378 996 23 100 848 2 512 830 789

Depreciações e Perdas por Imparidade Acumuladas:Saldo inicial 165 204 077 1 163 942 606 14 273 345 14 224 444 32 744 799 13 599 488 1 403 988 759Depreciações do exercício 10 191 309 59 374 639 889 056 572 755 817 886 560 175 72 405 820Perdas por imparidade do exercício 14 205 052 27 468 936 67 512 41 741 500Desinvestimento 8 990 698 7 158 017 1 874 622 172 133 1 807 491 73 117 20 076 078Revalorização 238 022 331 238 022 331Reversão de perdas de imparidade 6 734 874 95 721 502 6 736 192Transferências e reclassificações - 1 393 1 321 72 Variações cambiais - 2 994 364 - 24 337 229 - 204 055 - 167 830 - 288 824 - 278 - 27 992 580Saldo final 415 637 707 1 212 554 668 13 083 724 14 457 141 31 466 970 14 085 838 67 512 1 701 353 560

Saldo final líquido 359 658 369 422 684 830 1 278 325 1 729 137 1 800 074 1 293 158 23 033 336 811 477 229

31.12.2013

Terrenos e edificios

Equipamento Básico

Equipamento de transporte

Ferramentas e utensilios


Outros ativos fixos tangíveis

Ativos fixos tangíveis em

curso

Total ativos fixos tangíveis

Ativo Bruto:Saldo inicial 462 786 346 1 765 637 982 16 383 051 17 441 156 39 882 841 14 752 346 31 625 908 2 348 509 630Investimento 360 031 2 715 042 823 514 2 400 23 918 30 786 695 34 711 600Desinvestimento 4 745 821 51 591 866 1 143 276 1 530 702 5 167 039 247 796 64 426 500Transferências e reclassificações - 23 793 662 - 43 456 737 289 432 306 250 351 343 239 469 - 40 803 180 - 106 867 085Variações cambiais - 168 024 - 1 749 917 - 2 306 - 24 230 8 722 9 504 151 292 - 1 774 959Saldo final 434 438 870 1 671 554 504 16 350 415 16 194 874 35 099 785 14 753 523 21 760 715 2 210 152 686

Depreciações e Perdas por Imparidade Acumuladas:Saldo inicial 163 733 552 1 190 133 334 14 194 897 14 961 908 36 765 886 13 301 353 1 433 090 930Depreciações do exercício 11 190 218 62 118 887 1 213 908 823 388 1 116 159 691 819 77 154 379Perdas por imparidade do exercício 14 973 551 31 545 747 2 739 13 607 80 508 2 251 440 48 867 592Desinvestimento 3 482 096 50 160 326 1 118 428 1 530 565 5 129 738 244 382 61 665 535Reversão de perdas de imparidade 3 931 656 1 885 3 933 541Transferências e reclassificações - 21 210 440 - 65 156 180 - 10 418 - 28 982 - 233 783 - 2 251 440 - 88 891 243Variações cambiais - 708 - 607 200 - 17 032 - 20 723 7 867 3 973 - 633 823Saldo final 165 204 077 1 163 942 606 14 273 345 14 224 444 32 744 799 13 599 488 1 403 988 759

Saldo final líquido 269 234 793 507 611 898 2 077 070 1 970 430 2 354 986 1 154 035 21 760 715 806 163 927

31.12.2012

40

O aumento e a reversão de perdas por imparidade registadas em ativos fixos tangíveis,

durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, encontram-se detalhados na nota

33.

Durante os exercícios de 2013 e 2012 não foram capitalizados juros suportados e outros

encargos financeiros incorridos, no âmbito das condições definidas na nota 2.9.

Em 31 de dezembro de 2013, o Grupo tinha hipotecado ativos fixos tangíveis no montante

de 167 568 888 euros (172 775 920 euros em 31 de dezembro de 2012), como garantia de

empréstimos obtidos no montante de 38 799 617 euros (51 984 521 euros em 31 de

dezembro de 2012).

À mesma data, existiam compromissos assumidos para aquisição de elementos do ativo

fixo tangível no montante de 7,3 milhões de euros, que compreendem a instalação de uma

nova linha de melaminas na unidade industrial de Oliveira do Hospital, Portugal.

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, os ativos fixos tangíveis adquiridas com recurso a

locação financeira apresentavam o seguinte detalhe:

Os pagamentos mínimos de locação financeira são apresentados na nota 25.4

Saldo InicialVariações do Perímetro de Consolidação

Aumento Outras variações

Saldo Final Saldo Final

Ativo Bruto:Terrenos e edificios 34 771 500 34 771 500 34 771 500Equipamento Básico 44 798 579 206 462 45 005 041 44 798 579Equipamento de transporte 5 190 624 - 1 755 028 3 410 318 5 190 624Ferramentas e utensilios 58 000 58 000 Equipamento administrativo 361 017 - 37 747 323 270 361 017Outros activos fixos tangíveis 221 590 - 221 590 Saldo Final 85 121 720 279 590 - 1 807 903 83 568 129 85 121 720

Depreciações e Perdas por Imparidade Acumuladas:

Terrenos e edificios 10 628 394 1 461 484 12 089 878 10 628 394Equipamento Básico 21 471 138 2 987 938 - 84 24 458 992 21 471 138Equipamento de transporte 3 487 489 512 130 - 1 688 270 2 286 071 3 487 489Ferramentas e utensilios 6 767 6 767 Equipamento administrativo 215 838 80 791 - 28 082 268 547 215 838Saldo Final 35 802 859 5 049 110 - 1 716 436 39 110 255 35 802 859

Saldo final líquido 49 318 861 - 4 769 520 - 91 467 44 457 874 49 318 861

31.12.2013 31.12.2012

41

11. ATIVOS INTANGÍVEIS


no valor dos ativos intangíveis, bem como nas respetivas amortizações e perdas por

imparidade acumuladas, foram os seguintes:

Custos de desenvolvimento

Patentes, Royalties e

outros direitosTotal

Não gerados internamente


Gerados internamente








Ativo Bruto:Saldo inicial 190 006 3 553 260 18 030 000 2 393 393 63 454 1 171 470 55 172 1 328 156 18 148 626 8 636 285 26 784 911Variações do perímetro de consolidação - 24 940 - 24 940 - 24 940Investimento 2 307 561 685 997 2 993 558 2 993 558Desinvestimento 418 230 30 031 418 230 30 031 448 261Reavaliação Transferências e reclassificações 535 021 188 803 346 617 - 55 172 - 1 231 076 479 849 - 695 656 - 215 807Variações cambiais - 1 202 - 8 449 - 553 462 - 171 - 553 462 - 9 822 - 563 284Saldo final 188 804 3 519 871 17 593 329 2 551 994 63 454 3 825 648 783 077 17 656 783 10 869 394 28 526 177


Saldo inicial 98 253 2 919 687 13 989 224 1 685 164 63 454 891 321 14 052 678 5 594 425 19 647 103Variações do perímetro de consolidação - 24 940 - 24 940 - 24 940Amortizações do exercício 39 633 134 098 1 651 906 331 302 136 591 1 651 906 641 624 2 293 530Perdas de imparidade do período Desinvestimento 415 079 24 609 415 079 24 609 439 688Reversão de perdas de imparidade Transferências e reclassificações Variações cambiais - 1 202 - 2 718 - 437 494 9 - 437 494 - 3 911 - 441 405Saldo final 136 684 3 026 127 14 788 557 1 991 866 63 454 1 027 912 14 852 011 6 182 589 21 034 600

Saldo final líquido 52 120 493 744 2 804 772 560 128 2 797 736 783 077 2 804 772 4 686 805 7 491 577

31.12.2013

Programas informáticos Outros ativos intangíveis Ativos intangíveis em curso Total ativos tangíveis

Custos de desenvolvimento

Patentes, Royalties e

outros direitosTotal











Ativo Bruto:Saldo inicial 183 407 3 061 911 17 033 706 2 024 176 63 454 1 848 225 55 172 937 093 17 152 332 8 054 812 25 207 144Variações do perímetro de consolidação Investimento 1 426 540 1 180 390 2 606 930 2 606 930Desinvestimento 19 905 144 257 11 013 1 953 090 144 257 1 984 008 2 128 265Reavaliação Transferências e reclassificações 6 939 512 946 1 242 125 380 284 - 150 206 - 789 327 1 242 125 - 39 364 1 202 761Variações cambiais - 339 - 1 692 - 101 574 - 54 - 101 574 - 2 085 - 103 659Saldo final 190 007 3 553 260 18 030 000 2 393 393 63 454 1 171 469 55 172 1 328 156 18 148 626 8 636 285 26 784 911


Saldo inicial 58 785 2 894 237 11 509 682 1 287 469 63 454 816 738 11 573 136 5 057 229 16 630 365Variações do perímetro de consolidação Amortizações do exercício 39 807 45 291 2 577 457 398 425 2 577 457 483 523 3 060 980Perdas de imparidade do período Desinvestimento 19 905 770 918 770 20 823 21 593Reversão de perdas de imparidade Transferências e reclassificações - 625 194 74 583 - 625 74 777 74 152Variações cambiais - 339 64 - 96 520 - 6 - 96 520 - 281 - 96 801Saldo final 98 253 2 919 687 13 989 224 1 685 164 63 454 891 321 14 052 678 5 594 425 19 647 103

Saldo final líquido 91 754 633 573 4 040 776 708 229 280 148 55 172 1 328 156 4 095 948 3 041 860 7 137 808

31.12.2012

Total ativos tangíveisProgramas informáticos Outros ativos intangíveis Ativos intangíveis em curso

42

12. PROPRIEDADES DE INVESTIMENTO


no valor das propriedades de investimento, bem como nas respetivas depreciações e

perdas por imparidade acumuladas, foram os seguintes:

Os ativos classificados como propriedades de investimentos são constituídos por uma

parcela do terreno e dos edifícios da anterior unidade industrial de Göttingen, na

Alemanha, que foi desativada em 2002. À data de 31 de dezembro de 2013, o justo valor

dos ativos classificados como propriedades de investimento não foi determinado por um

avaliador independente, dado o Grupo estimar que o mesmo não difere significativamente

do montante escriturado na Demonstração consolidada de posição financeira.

Custo Total Custo Total

Ativo Bruto:Saldo inicial 1 667 281 1 667 281 1 667 281 1 667 281Saldo final 1 667 281 1 667 281 1 667 281 1 667 281

Depreciações de Perdas de Imparidade Acumuladas:

Saldo inicial 354 067 354 067 309 808 309 808Depreciações do exercício 44 258 44 258 44 258 44 258Saldo final 398 325 398 325 354 066 354 066

Saldo final líquido 1 268 956 1 268 956 1 313 215 1 313 215

31.12.2013 31.12.2012

31.12.2013 31.12.2012

Rendas de propriedades de investimentos 201 514 247 886Custos operacionais diretos 92 165 181 400

43

13. GOODWILL


no valor do goodwill foi o seguinte:

Os testes de imparidade realizados aos montantes registados na rubrica Goodwill, à data de

31 de Dezembro de 2013, consistiram em determinar o valor recuperável através do método

do uso. Para tal, foram efetuadas projeções dos fluxos de caixa operacionais por um

período de 8 anos, para cada unidade geradora de caixa, posteriormente extrapolados

através de uma perpetuidade e atualizados à data de encerramento das presentes

demonstrações financeiras consolidadas. As taxas de desconto utilizadas correspondem às

taxas médias ponderadas do custo do capital (WACC), calculadas através da metodologia

CAPM (Capital Asset Pricing Model) para cada unidade geradora de caixa, antes de

impostos. Estas taxas consideram especificidades do mercado, incorporando diferentes

fatores de risco, bem como as taxas de juro sem risco das Obrigações do Tesouro a 10

anos do país onde a respetiva unidade geradora de caixa se insere.

Os fluxos de caixa considerados têm por base o Plano de Negócios do Grupo, que inclui

projeções atualizadas anualmente de forma a incorporar os desenvolvimentos ocorridos nos

mercados em que o Grupo atua.

Os montantes registados de Goodwill foram distribuídas pelas diferentes unidades

geradoras de caixa, agregadas em função das sinergias originadas pelas combinações de

negócio respetivas.

31.12.2013 31.12.2012Ativo Bruto:

Saldo Inicial 92 496 051 92 620 183Diminuições 852 508Variações cambiais -2 075 631 - 124 132Saldo Final 89 567 912 92 496 051

Perdas por Imparidade Acumuladas:Saldo InicialAumentos 7 727 749

Saldo Final 7 727 749

Valor líquido 81 840 163 92 496 051

44

31.12.2013

O valor de uso da unidade geradora de caixa Península Ibérica foi calculado em 264 214

758 euros.

31.12.2012

Na sequência dos testes realizados ao montante escriturado na rubrica Goodwill, verificou-

se a existência de imparidade nas unidades geradoras de caixa Península Ibérica e França,

razão pela qual se registou uma perda por imparidade no montante total de 7 727 749

euros, dos quais 1 700 000 euros reduzem o goodwill da primeira e 6 027 749 euros

reduzem o goodwill da segunda.

Goodwill 71 461 306 3 588 414 6 790 443

Taxa de desconto (antes de imposto) 12.65% 9.37% 9.62% 18.86%

Taxa de crescimento da perpetuidade 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%

Taxa de crescimento (CAGR 2013-2021):

Total de rendimentos 1.59% 2.12% 4.24% 3.57%Custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas 1.04% 1.67% 2.45% 3.57%

Custos fixos 0.51% 0.27% 2.61% 3.15%

Período de projecção dos fluxos de caixa 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos

Conclusões do teste Imparidade Sem Imparidade Imparidade Sem Imparidade

CAGR ‐ Taxa de crescimento média ponderada

CAGR Alemanha exclui componente de produção de aglomerado cru da unidade industrial de Horn.

Península Ibérica Alemanha França África do Sul

Goodwill 73 489 917 3 588 414 6 027 749 9 389 971

Taxa de desconto (antes de imposto) 13.42% 9.43% 9.05% 17.93%

Taxa de crescimento da perpetuidade 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%

Período de projecção dos fluxos de caixa 8 anos 8 anos 8 anos 8 anos

Conclusões do teste Sem imparidade Sem imparidade Sem imparidade Sem imparidade

Península Ibérica Alemanha França África do Sul

45

14. IMPOSTOS DIFERIDOS

O detalhe e movimento dos ativos e passivos por impostos diferidos em 31 de dezembro de

2013 e 2012, de acordo com as diferenças temporárias subjacentes, é o seguinte:

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012Reapresentado Reapresentado

Anulação de Custos Diferidos 102 650 Homogeneização de Amortizações e Depreciaç 47 670 257 57 294 360Provisões não Aceites Fiscalmente 1 046 495 1 811 150 Imparidade de Ativos 3 851 888 1 904 414 Prejuízos Fiscais Reportáveis 21 744 099 16 956 521 Anulação de Ativos Fixos Tangíveis 47 567 50 543 Revalorização de Ativos Fixos tangíveis 23 315 621 887 935Outros Impostos Diferidos 7 313 159 4 221 117 2 572 783 1 890 614

34 003 208 25 046 395 73 558 661 60 072 909

Ativos por Impostos Diferidos Passivos por Impostos Diferidos

2013 2012 2013 2012Reapresentado Reapresentado

Saldo inicial 25 046 395 37 874 949 60 072 909 64 298 186

Efeito em resultado:Resultante de alterações nas diferenças temporárias

Homogenização de amortizações e depreciações - 138 000 - 3 561 860 - 1 536 560Provisões não aceites fiscalmente - 401 641 - 101 948 Imparidade de ativos 1 947 474 - 3 792Anulação de ativos fixos tangíveis - 2 976 - 2 975Anulação de custos diferidos - 102 650 Revalorização de ativos fixos tangíveis - 75 751 - 24 525Prejuízos fiscais reportáveis 18 942 108 - 11 518 883 Outros impostos diferidos 3 277 278 - 1 941 673 694 656 - 2 072 723

23 659 593 - 13 707 271 - 2 942 955 - 3 633 808Resultante de alteração de taxa de imposto - 29 530 Subtotal 23 659 593 - 13 707 271 - 2 972 485 - 3 633 808

Efeito em reservas:Itens de Outro Rendimento Integral - 185 237 857 237 37 188 628 - 39 976Efeito de conversão monetária - 363 013 - 116 520 - 6 575 861 - 689 493

Efeito de alteração do perímetro Reclassificação - 14 154 530 138 000 - 14 154 530 138 000

Saldo final 34 003 208 25 046 395 73 558 661 60 072 909

Ativos por impostos diferidos Passivos por impostos diferidos

46

Na sequência da revalorização de terrenos e edifícios referida nas notas 3 e 10, o Grupo

registou um passivo por imposto diferido no montante de 36 685 302 euros.

Simultaneamente, foi registado um ativo por imposto diferido no montante de 14 154 530

euros, tendo em consideração que esta revalorização constitui uma diferença temporária

tributável que justifica a utilização futura dos prejuízos fiscais reportáveis correspondentes.

Em conformidade com o disposto nas Normas Internacionais de Contabilidade / Normas

Internacionais de Relato Financeiro, o Grupo efetua anualmente uma avaliação dos ativos

por impostos diferidos referentes a prejuízos fiscais reportáveis, tendo por base projeções

de resultados efetuadas para os cinco anos seguintes.

De acordo com a estimativa de resultado fiscal do exercício de 2013 e com as declarações

fiscais do exercício de 2012 das empresas que registam ativos por impostos diferidos

referentes a prejuízos fiscais, os mesmos eram reportados como segue:

2014 3 375 000 843 750 4 575 000 1 143 7502017 3 162 176 948 653 2018 12 048 431 2 361 053 2019 632 230 189 669 2020 12 032 581 3 631 374 5 740 083 1 722 0252021 2 042 580 612 774 710 820 213 2462022 584 146 175 244 2023 15 397 4 619 2024 1 101 121 330 336 2025 15 397 4 619 2026 1 063 331 318 999 2027 15 397 4 619 2028 996 450 298 935 2029 523 923 157 177 2030 402 330 120 699 2031 375 013 112 505

38 385 503 10 115 025 11 025 903 3 079 021

Sem caducidade 87 494 308 25 783 604 46 986 833 13 877 500

Sub-total 125 879 811 35 898 629 58 012 736 16 956 521

Imposto diferido compensado - - 14 154 530

Total 125 879 811 21 744 099

31.12.2013

Caducidade Prejuízo fiscalActivos por impostos

diferidos

31.12.2012

Prejuízo fiscalActivos por impostos

diferidos

47

Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2013 e 2012, os prejuízos fiscais para os quais não

foram registados ativos por impostos diferidos, podem ser detalhados como segue:

Os ativos por impostos diferidos são compensados com o valor dos passivos por impostos

diferidos nas situações em que:

i) A Empresa geradora das respetivas diferenças temporárias tenha capacidade

legal para compensar os saldos ativos com os saldos passivos do imposto sobre

o rendimento corrente; ou

ii) Os ativos e passivos por impostos diferidos apurados estão relacionados com o

imposto sobre o rendimento a pagar à mesma Entidade fiscal:

(a) por uma entidade; ou

(b) por diferentes entidades que pretendem receber/ pagar imposto numa

base líquida

2014 2 320 773 577 990 6 567 087 1 641 7722015 61 813 14 487 65 295 17 3862016 223 477 46 628 55 743 14 6942017 9 189 526 2 774 535 12 443 799 3 722 7252018 120 238 48 598 154 623 40 4952019 88 891 087 26 685 324 90 245 835 27 069 5752020 58 520 943 17 564 360 64 843 584 19 447 0762021 100 429 541 30 147 124 101 765 405 30 523 3302022 8 690 189 2 536 232 8 179 581 2 447 7872023 1 067 531 320 259 1 082 928 324 8782024 18 315 068 5 494 521 19 416 189 5 824 8572025 731 428 219 428 746 825 224 0472026 46 655 781 13 996 735 47 719 111 14 315 7332027 1 557 668 467 301 1 573 065 471 9202028 22 962 888 6 888 867 23 959 338 7 187 8022029 18 845 874 5 653 763 19 369 797 5 810 9392030 28 400 046 8 520 015 2031 9 382 661 2 814 798

416 366 532 124 770 965 398 188 205 119 085 016

Sem caducidade 1 222 094 458 350 072 713 1 209 559 465 358 392 670

Total 1 638 460 990 474 843 678 1 607 747 670 477 477 686

31.12.2013

Caducidade Prejuízo fiscal Crédito de imposto

31.12.2012

Prejuízo fiscal Crédito de imposto

48

15. OUTROS ATIVOS NÃO CORRENTES

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Outros ativos não correntes da

Demonstração consolidada de posição financeira tinha a seguinte composição:

16. ATIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA

Em setembro de 2012, foram classificados como Ativos não correntes detidos para venda

diversos ativos da unidade industrial de Knowsley, Inglaterra, que ficaram disponíveis para

venda na sequência da descontinuação da atividade produtiva nesta unidade industrial, e

em relação aos quais existiam expectativas de realização de uma transação de venda no

período de um ano.

Em outubro de 2012, concretizou-se a venda de parte significativa destes ativos, no

montante de 13 480 671 euros (11 001 576 libras).

À data de 31 de dezembro de 2013, a rubrica Ativos não correntes detidos para venda, da

Demonstração consolidada de posição financeira, apresentava um saldo de 4 318 092

euros (3 600 000 libras), constituído pelos ativos remanescentes da unidade industrial de

Knowsley, para os quais existem perspetivas de concretização de uma transação de venda

a curto prazo.

Valor Bruto Imparidade Valor Líquido Valor Bruto Imparidade Valor Líquido

Clientes e Outros Devedores 12 003 306 10 931 182 1 072 124 12 319 132 10 931 182 1 387 950Instrumentos Financeiros 12 003 306 10 931 182 1 072 124 12 319 132 10 931 182 1 387 950

Estado e Outros entes Públicos Outros 1 696 1 696 1 696 1 696

Activos não abrangidos pela IFRS 7 1 696 1 696 1 696 1 696

Total 12 005 002 10 931 182 1 073 820 12 320 828 10 931 182 1 389 646

31.12.2013 31.12.2012

31.12.2013 31.12.2012

Não vencido 1 072 124 1 387 950

Total 1 072 124 1 387 950

ANTIGUIDADE DE CLIENTES E OUTROS DEVEDORES NÃO CORRENTES

49

17. INVENTÁRIOS

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Inventários da Demonstração consolidada de

posição financeira detalhava-se como segue:

Os inventários do grupo são constituídos, principalmente, por madeira, placas cruas e

revestidas e produtos químicos.

18. CLIENTES

À data de 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica de Clientes da Demonstração

consolidada de posição financeira podia decompor-se como segue:

31.12.2013 31.12.2012

Mercadorias 8 382 231 8 311 186Produtos acabados e intermédios 48 735 661 50 793 611Produtos e trabalhos em curso 1 846 358 1 412 663Matérias primas, subsidiárias e de consumo 71 333 650 78 299 588

130 297 900 138 817 048Perdas acumuladas em inventários (Nota 33) 6 829 193 8 833 140

123 468 707 129 983 908


Clientes 145 790 391 24 776 848 121 013 543 166 075 209 25 156 732 140 918 477

31.12.201231.12.2013

31.12.2013 31.12.2012

Não vencido 97 831 427 100 715 057Vencido mas sem registo de imparidade

0 - 30 dias 13 552 663 23 537 132 30 - 90 dias 3 685 732 5 864 869

+ 90 dias 3 063 521 2 246 95820 301 916 31 648 959

Vencido com registo de imparidade 0 - 90 dias

90 - 180 dias 2 270 192 12 392 802 180 - 360 dias 1 459 193 7 317 295

+ 360 dias 23 927 663 14 001 09627 657 048 33 711 193

Total 145 790 391 166 075 209

50

19. OUTRAS DÍVIDAS DE TERCEIROS

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Outras dívidas de terceiros da Demonstração

consolidada de posição financeira tinha a seguinte decomposição:

A rubrica Outros devedores inclui saldos devedores de fornecedores no montante de 2 590

422 euros.

20. OUTROS ATIVOS CORRENTES

O detalhe da rubrica Outros ativos correntes da Demonstração consolidada de posição

financeira, em 31 de dezembro de 2013 e 2012, é o seguinte:


Outros devedores 4 155 402 3 502 4 151 900 10 468 857 16 111 10 452 746Instrumentos financeiros 4 155 402 3 502 4 151 900 10 468 857 16 111 10 452 746

Outros devedores 1 413 830 1 413 830 3 349 154 3 349 154Activos não abrangidos pela IFRS 7 1 413 830 1 413 830 3 349 154 3 349 154

Total 5 569 232 3 502 5 565 730 13 818 011 16 111 13 801 900

31.12.2013 31.12.2012

31.12.2013 31.12.2012

Não vencido 9 793 38 430

Vencido mas sem registo de imparidade

0 - 30 dias 1 670 937 6 835 120 30 - 90 dias 1 378 825 2 353 023 + 90 dias 1 095 847 1 242 284

4 145 609 10 430 427

Total 4 155 402 10 468 857

ANTIGUIDADE DE OUTROS DEVEDORES


Instrumentos derivados (nota 26) 77 618 77 618 5 612 5 612Instrumentos financeiros 77 618 77 618 5 612 5 612

Acréscimo de rendimentos 6 252 674 6 252 674 4 754 959 4 754 959Gastos diferidos 7 648 749 7 648 749 7 787 818 7 787 818

Activos não abrangidos pela IFRS 7 13 901 423 13 901 423 12 542 777 12 542 777

Total 13 979 041 13 979 041 12 548 389 12 548 389

31.12.201231.12.2013

51

À data de encerramento das presentes demonstrações financeiras consolidadas, o Grupo

não detinha quaisquer instrumentos derivados de cobertura de fluxos de caixa. Os

montantes incluídos no quadro anterior referem-se a instrumentos financeiros derivados

registados ao justo valor através de resultados (nota 26).

A rubrica Acréscimo de rendimentos inclui 3,9 milhões de euros de estimativas referentes à

venda de energia elétrica.

A rubrica Gastos diferidos inclui um montante de 6,1 milhões de euros referente à

periodização de gastos com seguros.

21. ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS (ATIVO CORRENTE)

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Estado e outros entes públicos podia

decompor-se como segue:

22. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, o detalhe da rubrica Caixa e equivalentes de caixa da

Demonstração consolidada de posição financeira e da Demonstração consolidada dos

fluxos de caixa era o seguinte:

31.12.2013 31.12.2012

Estado e outros entes públicos:Imposto sobre o rendimento 2 314 236 2 342 037Imposto sobre o valor acrescentado 5 380 631 4 774 949Contribuições para a segurança social 51 724 52 295Outros 2 435 915 957 644

10 182 506 8 126 925

31.12.2013 31.12.2012

Numerário 55 553 64 924Depósitos Bancários e Outras Aplicações de Tesouraria 27 240 258 23 117 589Imparidade em Outras Aplicações de Tesouraria

Caixa e Equivalentes de Caixa na Demonstração de Posição Financeira (Instrumentos financeiros) 27 295 811 23 182 513

Descobertos Bancários 9 193 837 40 992 770

Caixa e Equivalentes de Caixa na Demonstração de Fluxos de Caixa 18 101 974 - 17 810 257

52

Em descobertos bancários estão considerados os saldos credores de contas correntes com

instituições financeiras, incluídos no passivo corrente da Demonstração consolidada de

posição financeira, na rubrica Empréstimos bancários (nota 25.1).

A Demonstração consolidada dos fluxos de caixa do exercício findo em 31 de dezembro de

2012 inclui, linha a linha, os fluxos da subsidiária Sonae Industria (UK), Ltd, que nesse

exercício foi incluída em Resultados depois de impostos das operações descontinuadas, na

Demonstração consolidada de resultados. O contributo desta subsidiária para os fluxos de

caixa consolidados encontra-se detalhado na nota 42.

23. CAPITAL PRÓPRIO

O capital próprio consolidado é composto pelas seguintes rubricas:

23.1. CAPITAL SOCIAL

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, o capital social, integralmente subscrito e realizado,

estava representado por 140 000 000 de ações ordinárias, sem direito a uma remuneração

fixa, com o valor nominal unitário de 5 euros. Nessa data, a sociedade e suas filiais não

detinham quaisquer ações próprias.

23.2. RESERVA LEGAL

A rubrica Reserva legal inclui a reserva da Sociedade-mãe constituída e utilizada nos

termos dos artº. 295 e 296 do Código das Sociedades Comerciais. Esta reserva não pode

ser distribuída aos acionistas, podendo ser incorporada no capital social ou utilizada para

cobrir prejuízos.

23.3. OUTRAS RESERVAS E RESULTADOS ACUMULADOS

A rubrica Outras reservas e resultados acumulados inclui:

- As reservas da Sociedade-mãe e a quota-parte atribuível ao Grupo das reservas das

entidades incluídas na consolidação, constituídas nos termos dos respetivos estatutos ou

por proposta dos respetivos Conselhos de Administração, aprovadas em Assembleia Geral

de Acionistas;

- Os resultados acumulados de exercícios anteriores da Sociedade-mãe e a quota-parte dos

mesmos das entidades incluídas na consolidação, cuja aplicação ainda não foi efetuada;

53

- O resultado líquido do exercício corrente da Sociedade-mãe e a quota-parte dos mesmos

das entidades incluídas na consolidação;

- Os ajustamentos de consolidação a qualquer das componentes anteriores.

23.4. OUTRO RENDIMENTO INTEGRAL ACUMULADO

A rubrica Outro rendimento integral acumulado tem a seguinte composição:

- A reserva de conversão monetária, resultante da transposição para Euros das

demonstrações financeiras de subsidiárias expressas em moeda funcional diferente;

- A variação do justo valor dos ativos disponíveis para venda (nota 9);

- O saldo de instrumentos financeiros derivados de cobertura (nota 26);

- O efeito da remensuração das obrigações de benefícios definidos (notas 3 e 29);

- Revalorização de ativos fixos tangíveis (notas 3 e 10);

- Os ajustamentos de consolidação a qualquer dos componentes anteriores.

A rubrica Reserva de conversão monetária refere-se, essencialmente, às subsidiárias Tafisa

Canadá, Sonae Industria (UK) e Sonae Novobord.

Conversão monetária

Ativos disponíveis para venda

Reserva de revalorização

Remensurações em planos de

benefícios definidos

Imposto relativo às componentes

de outro rendimento

integral

Total

Saldo em 1 de Janeiro de 2013 2 699 144 93 816 - 4 019 786 - 846 808 - 380 018

Outro rendimento integral consolidado do exercício -19 195 990 - 4 866 128 387 467 821 044 36 946 178 73 061 477

Outros

Saldo em 31 de Dezembro de 2013 -16 496 846 88 950 128 387 467 -3 198 742 36 099 370 72 681 459


Atribuível aos accionistas da empresa-mãe

Conversão monetária

Ativos disponíveis para venda

Reserva de revalorização

Remensurações em planos de

benefícios definidos

Imposto relativo às componentes

de outro rendimento

integral

Total

Saldo em 1 de Janeiro de 2012 - reapresentado -7 152 005 106 475 - 241 605 39 490 -7 326 625

Outro rendimento integral consolidado do exercício - reapresentado - 890 336 - 12 659 -3 778 181 - 886 298 -3 794 878

Outros 10 741 485 10 741 485

Saldo em 31 de Dezembro de 2012 - reapresentado 2 699 144 93 816 -4 019 786 - 846 808 - 380 018


Atribuível aos accionistas da empresa-mãe

54

24. INTERESSES QUE NÃO CONTROLAM

Os movimentos desta rubrica durante os exercícios findos em 31 de dezembro de 2013 e

2012 foram os seguintes:

25. EMPRÉSTIMOS

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 os empréstimos tinham o seguinte detalhe:

31.12.2013 31.12.2012Reapresentado

Saldo Inicial - 939 705 329 050Resultado do exercício atribuível aos interesses que não controlam - 870 214 -1 175 020Outro rendimento integral do exercício 818 422 - 36 611Outros 196 250 - 57 124

Saldo final - 795 247 - 939 705

Corrente Não corrente Corrente Não corrente

Empréstimos bancários 223 859 245 123 145 528 224 851 903 123 649 567Empréstimos obrigacionistas 129 918 927 118 908 927 130 000 000 120 000 000Credores por locações financeiras 5 558 615 30 153 351 5 558 615 30 153 351 -3 228 745Outros empréstimos 70 902 123 2 553 262 71 656 925 2 553 262

Endividamento bruto 430 238 910 274 761 068 432 067 443 276 356 180 -3 228 745

Caixa e equiv. caixa no balanço 27 295 811 27 295 811 Endividamento líquido 402 943 099 274 761 068 404 771 632 276 356 180 - 3 228 745

Endividamento líquido total

31.12.2013

Custo Amortizado Valor nominalAjustamento ao justo valor

677 704 167 681 127 812

Corrente Não corrente Corrente Não corrente

Empréstimos bancários 133 186 332 128 275 420 133 311 753 129 230 007Empréstimos obrigacionistas 55 000 000 248 344 033 55 000 000 250 000 001Credores por locações financeiras 4 114 170 36 192 908 4 114 170 36 192 908 -1 038 028Outros empréstimos 4 060 098 78 868 673 4 060 098 79 716 721

Endividamento bruto 196 360 600 491 681 034 196 486 021 495 139 637 -1 038 028

Caixa e equiv. caixa no balanço 23 182 513 23 182 513 Endividamento líquido 173 178 087 491 681 034 173 303 508 495 139 637 - 1 038 028

Endividamento líquido total

31.12.2012

Custo Amortizado Valor nominalAjustamento ao justo valor

664 859 121 668 443 145

55

As taxas de juro médias verificadas para cada classe de endividamento indicado no mapa

anterior, foram as seguintes:

No cômputo destas taxas de juro médias não foram considerados os descobertos bancários,

por imaterialidade dos montantes envolvidos.

O valor incluído na coluna “Ajustamentos ao justo valor” refere-se ao montante que teria que

ser registado no exercício caso as respetivas rubricas estivessem relevadas ao justo valor.

O cálculo deste montante teve em consideração as taxas de juro de mercado aplicáveis

(justo valor de nível 2).

Os empréstimos referidos nos quadros anteriores não incluem empréstimos concedidos por

partes relacionadas que, à data de encerramento das presentes demonstrações financeiras

consolidadas, eram inexistentes.

As maturidades destes financiamentos encontram-se detalhadas na nota 27.

25.1. EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS

A rubrica Empréstimos bancários (valor nominal) do quadro da nota 25. inclui as rubricas

Empréstimos bancários não correntes- líquidos da parcela corrente, Parcela corrente dos

empréstimos bancários não correntes e Empréstimos bancários correntes da Demonstração

consolidada de posição financeira, e detalhava-se, à data de 31 de dezembro de 2013,

como segue:

2013 2012

Empréstimos bancários 6.8650% 5.1752%

Obrigações 4.0640% 3.2296%

Locações financeiras 10.7560% 10.1960%

Outros 4.7550% 2.7505%

56

Os empréstimos bancários não correntes e a respetiva parcela corrente detalham-se como

segue:

a) Em janeiro de 2006 foi celebrado um contrato entre a Sonae Indústria, SGPS, S.A. e um

conjunto de instituições financeiras para emissão de papel comercial, aditado em

setembro de 2010. À data de 31 de dezembro de 2013 existiam emissões de papel

comercial por vencer no montante de 20 000 000 euros (51 000 000 euros em 31 de

dezembro de 2012);

b) Durante o primeiro semestre de 2007 a Sonae Novobord, conjuntamente com a Sonae

Indústria, SGPS, S. A., contraiu um financiamento em ZAR junto do Banco Europeu de

Investimento (com um montante máximo de 247 170 000 ZAR). O empréstimo vence

juros a uma taxa variável e será reembolsado em 14 prestações semestrais, sucessivas

e iguais, vencendo-se a primeira em setembro de 2010. À data de 31 de dezembro de

2013, o valor do empréstimo ascendia a 123 585 000 ZAR (8 484 110 euros);

c) Durante o primeiro semestre de 2007 a Sonae Novobord, conjuntamente com a Sonae

Indústria, SGPS, S. A., contraiu um financiamento junto do International Finance

Não corrente

Sociedade Parcela de curto prazo Curto prazo Descobertos

bancáriosSonae Indústria-SGPS,SA 83 409 091 6 969 697 150 500 000 177 247 241 056 035Taiber, Tableros Aglomerados Ibéricos,SL 35 000 000 35 000 000Tafisa Canada Inc. 25 266 797 6 853 124 32 119 921Sonae Novobord (Pty) Ltd 10 724 846 6 472 665 1 273 702 18 471 213Tafisa-Tableros de Fibras, SA 7 000 000 362 403 7 362 403Imoplamac - Gestão de Imóveis, S. A. 4 248 833 2 862 580 7 111 413Sonae Ind., Prod. e Com.Deriv.Madeira,SA 4 009 046 4 009 046Laminate Park GmbH & Co. 3 145 859 3 145 859Outros 225 580 225 580

123 649 567 23 158 066 192 500 000 9 193 837 348 501 470

31.12.2013

CorrenteTotal

Não corrente

Sociedade Parcela de curto prazo Curto prazo Descobertos

bancáriosSonae Indústria-SGPS,SA 60 378 788 42 969 697 27 500 000 25 046 189 155 894 674Tafisa Canada Inc. 39 314 825 3 846 527 106 477 43 267 829Sonae Novobord (Pty) Ltd 22 420 645 8 438 508 77 467 30 936 620Tafisa-Tableros de Fibras, SA 8 000 000 8 361 119 16 361 119Imoplamac - Gestão de Imóveis, S. A. 7 115 749 1 564 251 77 467 8 757 467Laminate Park GmbH & Co. 3 611 667 3 611 667Sonae Ind., Prod. e Com.Deriv.Madeira,SA 2 780 658 2 780 658Euroresinas-Indústrias Quimicas,SA 920 083 920 083Outros 11 643 11 643

129 230 007 64 818 983 27 500 000 40 992 770 262 541 760

31.12.2012

CorrenteTotal

57

Corporation (IFC) no montante de 71 800 000 ZAR. O empréstimo vence juros a uma

taxa de mercado e será reembolsado em 16 prestações semestrais, sucessivas e

iguais, vencendo-se a primeira em junho de 2009. À data de 31 de dezembro de 2013, o

valor do empréstimo ascendia a 26 925 000 ZAR (1 848 401 euros);

d) Em fevereiro de 2009 foi celebrado um contrato entre a Sonae Indústria, SGPS, S.A. e

uma instituição financeira portuguesa, num montante de 20 000 000 euros. Este

empréstimo vence juros a uma taxa variável, sendo reembolsado entre 2009 e 2015. À

data de 31 de dezembro de 2013, o valor em dívida era de 4 545 455 euros;

e) Em setembro de 2009, a Sonae Indústria, SGPS, SA celebrou um contrato para

emissão de papel comercial com uma instituição financeira portuguesa, com um

montante nominal máximo de 40 000 000 euros, aumentado para 65 000 000 euros em

abril de 2013. Este programa venceu em outubro de 2013. A Sonae Indústria, SGPS,

SA celebrou posteriormente um novo contrato para emissão de papel comercial com a

mesma instituição financeira e pelo mesmo montante com maturidade em janeiro de

2014, que foi, nesta data, prorrogado para março de 2014. À data de 31 de dezembro

de 2013, o limite estava a ser totalmente utilizado;

f) Em julho de 2010, foi celebrado pela Tableros de Fibras S.A. um contrato para emissão

de papel comercial, aditado em maio de 2013, tendo em vista a prorrogação do prazo

de vencimento de dezembro de 2013 para dezembro de 2016. O montante nominal

máximo de 7 000 000 euros será reduzido a partir de janeiro de 2014 até à data de

vencimento. Em 31 de dezembro de 2013, o limite estava totalmente utilizado;

g) Em agosto de 2010, a Sonae Industria SGPS, S.A. celebrou um contrato de

financiamento, por um montante de 10.000.000 euros, com uma instituição financeira

portuguesa que vence juros a uma taxa variável e será amortizável entre 2012 e 2015.

Em 31 de dezembro de 2013, o valor do empréstimo era de 5 833 333 euros;

h) Em março de 2011 foi celebrado pela Sonae Indústria, SGPS, S.A. um contrato para

emissão de papel comercial. O programa tem um montante nominal máximo de 50 000

000 euros e maturidade em 2015. À data de 31 de dezembro de 2012, este limite estava

a ser completamente utilizado;

i) Em julho de 2011, a Tafisa Canada Inc. celebrou um contrato de financiamento no valor

de 81 000 000 de dólares canadianos (CAD), com um sindicato de instituições

financeiras da América do Norte. O financiamento tem um prazo de cinco anos e

subdivide-se em duas partes: a primeira, no valor de CAD 66 000 000, é amortizável ao

58

longo deste período; a segunda, no valor máximo de CAD 15 000 000, apenas se vence

na maturidade do financiamento (revolving). Em junho de 2013, a sociedade procedeu

ao aumento do montante contratado da primeira parte do empréstimo, no montante de

CAD 7 500 000. À data de 31 de dezembro de 2013, o valor da componente amortizável

do empréstimo ascendia a CAD 42 495 139 (28 965 537 euros), e a componente

revolving do não estava a ser utilizada. Este contrato contempla dois rácios financeiros

calculados com base nas demonstrações financeiras individuais da sociedade: um rácio

de “Passivo Financeiro/ (Capital Próprio + Passivo Financeiro)” e outro de "EBITDA

ajustado/ Serviço da Dívida”. Estes rácios são testados trimestralmente até ao término

do financiamento e o seu incumprimento pode conduzir ao vencimento antecipado do

empréstimo;

j) Em julho de 2011, a Tafisa Canada Inc. celebrou um contrato de financiamento no valor

de CAD 5 000 000 com uma instituição financeira canadiana. O vencimento do contrato,

que originalmente esta previsto ocorrer em abril de 2016, foi prorrogado para abril de

2017, com inclusão de um período de carência entre julho de 2013, inclusive, e julho de

2014, exclusive. À data de 31 de dezembro de 2013, o valor do empréstimo era de CAD

3 777 778 (2 575 009 euros). Este contrato contempla um rácio calculado com base nas

demonstrações financeiras individuais da sociedade: “Passivo Financeiro de Médio e

Longo Prazo/ Capital Próprio”. O rácio é testado aquando da publicação das contas

anuais e o seu incumprimento pode conduzir ao vencimento antecipado do empréstimo;

k) Em novembro de 2012, a Imoplamac, S. A. contratou um financiamento ,no montante de

8 680 000 euros, junto de uma instituição financeira portuguesa, que vence juros

trimestrais a uma taxa variável e será amortizado trimestralmente entre março de 2013

e março de 2016. O valor em dívida, à data de 31 de dezembro de 2013, era de 7 111

414 euros;

l) Em dezembro de 2012, a Sonae Industria, SGPS, S.A. celebrou um contrato de

financiamento com uma instituição financeira portuguesa por um montante de 25 000

000 euros, totalmente disponibilizados em março de 2013. Este contrato vence juros a

uma taxa variável e será amortizado entre 2015 e 2018. À data de 31 de dezembro de

2013, o valor do empréstimo ascendia a 25 000 000 euros;

m) Em dezembro de 2012, a Sonae Novobord contraiu um financiamento junto de uma

instituição financeira da África do Sul, no montante de 150 000 000 de rands sul-

africanos (ZAR). O empréstimo vence juros a uma taxa de mercado e será reembolsado

em três prestações anuais, sucessivas e iguais, tendo-se vencido a primeira em

dezembro de 2013. À data de 31 de dezembro de 2013, o valor do empréstimo ascendia

59

a ZAR 100 000 000 (6 865 000 euros). Este contrato contempla três rácios financeiros

calculados com base nas demonstrações financeiras individuais da sociedade: “Passivo

Financeiro Liquido/ EBITDA”, “EBITDA/ Juros” e “Free Cash Flow/ Serviço da Dívida”.

Estes rácios são testados trimestralmente até ao término do financiamento e o seu

incumprimento pode conduzir ao vencimento antecipado do empréstimo;

n) Em junho de 2013 a Sonae Industria, SGPS, S.A. celebrou um novo contrato de agência

para emissão de papel comercial com uma instituição financeira portuguesa, com um

montante nominal máximo de 50 000 000 euros, sem garantia de subscrição,

aumentado para 100 000 000 euros em dezembro de 2013. O programa vence-se em

junho de 2018. À data de 31 de dezembro de 2013, o valor do papel comercial emitido

ascendia a 57 500 000 euros;

o) Em junho de 2013 a Sonae Industria, SGPS, S.A. celebrou dois novos contratos para

emissão de papel comercial com uma instituição financeira portuguesa. Cada um dos

programas tinha um montante nominal máximo de 25 000 000 euros e venciam-se em

outubro de 2013, tendo um dos programas sido prorrogado para janeiro de 2014 e,

nesta data, novamente prorrogado para abril de 2014. À data de 31 de dezembro de

2013, nenhum valor estava ser tomado;

p) Em novembro de 2013, a Sonae Indústria, SGPS, SA e a Taiber, Tableros Aglomerados

Ibéricos, S.L. celebraram um contrato de financiamento com uma instituição financeira

portuguesa, por um montante máximo de 50 000 000 euros, repartidos em desembolsos

que podem ser efetuados por cada uma das entidades durante o prazo máximo de seis

meses. Este contrato vence juros a uma taxa variável e tem maturidade em outubro de

2014. À data de encerramento das presentes demonstrações financeiras consolidadas,

o valor do empréstimo contraído pela Taiber, Tableros Aglomerados Ibéricos, S.L.

ascendia a 35 000 000 euros. (Não foram efetuados desembolsos à Sonae Indústria,

SGPS, SA). Este empréstimo tem como garantia penhor das ações da subsidiária

Sonae Novobord.

q) Em novembro de 2013, a Sonae Indústria, SGPS, SA celebrou um contrato de

financiamento com uma instituição financeira espanhola, por um montante de 13 000

000 euros. Este contrato vence juros a uma taxa variável e será integralmente

amortizado em novembro de 2014. À data de 31 de dezembro de 2013, o valor do

empréstimo era de 13 000 000 euros;

Conforme estabelecido no ponto 1.3 - Exercício de Direito de Voto e Representação de

Acionistas na Assembleia Geral, do Relatório do Governo de Sociedade, em 31 de

dezembro de 2013 existiam financiamentos no montante de cerca de 131 milhões de euros

60

(representando 19,3% do endividamento líquido consolidado), relativamente aos quais os

respetivos credores têm a possibilidade de considerar vencida a divida, no caso de

mudança do controlo acionista.

À data de 31 de Dezembro de 2013 os rácios incluídos nos empréstimos mencionados

anteriormente cumpriam as condições contratualmente estabelecidas.

25.2. EMPRÉSTIMOS OBRIGACIONISTAS

a) Empréstimo obrigacionista Sonae Indústria 2005/2013, emitido em 31 de março de 2005,

no valor de 55 000 000 euros, a ser reembolsado numa única prestação no final do prazo de

8 anos. Os juros foram pagos semestralmente nos dias 31 de março e 30 de setembro de

cada ano. À data de 31 de dezembro de 2013, este empréstimo tinha sido totalmente

amortizado;

b) Empréstimo obrigacionista Sonae Indústria 2006/2014 – 1ª. emissão, emitido em 28 de

março de 2006, no valor de 50 000 000 euros, a ser reembolsado numa única prestação no

final do prazo de 8 anos. Os juros são pagos semestralmente nos dias 28 de março e 28 de

setembro de cada ano;

c) Empréstimo obrigacionista 2006/2014 – 2ª. emissão, emitido em 2 de agosto de 2006, no

montante de 50 000 000 euros, a ser reembolsado numa única prestação no final do prazo

de 8 anos. Os juros são pagos semestralmente nos dias 2 de fevereiro e 2 de agosto de

cada ano;

d) Empréstimo obrigacionista 2010/2017, emitido em maio de 2010, no montante de 150

000 000 euros, por subscrição particular e pelo prazo de 7 anos. Em outubro de 2012, o

contrato foi revisto e foi alterado o plano de amortização. O reembolso das obrigações será

efetuado por redução do valor nominal, a partir da oitava data de pagamento de juros, a

ocorrer em 5 de maio de 2014, em 7 prestações semestrais sucessivas, sendo as seis

primeiras no montante de 15 000 000 euros cada uma, e a última no montante de 60 000

000 euros. Os juros são pagos semestralmente nos dias 5 de maio e 5 de novembro de

cada ano;

Os empréstimos obrigacionistas mencionados anteriormente vencem juros a uma taxa

variável composta pela Euribor a 6 meses acrescida de um spread.

61

25.3. OUTROS EMPRÉSTIMOS

A rubrica Outros empréstimos do quadro da nota 25 inclui a rubrica Outros empréstimos do

passivo corrente e do passivo não corrente da Demonstração consolidada de posição

financeira e tinha o seguinte detalhe, à data de 31 de dezembro de 2013 e 2012:

a) Em setembro de 2012, a Sonae Indústria, S.G.P.S., S.A. conjuntamente com as suas

filiais Sonae Indústria – Produção e Comercialização de Derivados de Madeira, S. A.,

Tableros Tradema, S.L, Isoroy S.A.S., Glunz AG, Sonae Tafibra International, B.V. e

Sonae Industria (UK) Limited celebraram junto do Banco ING Belgium SA/NV e da

Finacity Corporation uma operação de securitização de créditos comerciais num

montante máximo de 100 000 000 euros, renovável por períodos de 18 meses e um

prazo máximo de 6 anos. A próxima renovação ocorrerá em março de 2014. Em 31 de

dezembro de 2013, o valor do empréstimo ascendia a 65 394 544 euros.

Sociedade Corrente

Outros Operação securitização Outros

Glunz AG 25 284 859 78 950Sonae Ind., Prod. e Com.Deriv.Madeira,SA 2 020 724 8 469 207 5 917 577Isoroy SAS 11 629 875Tableros Tradema,S.L. 328 203 11 785 008 163 687Sonae Tafibra International, BV 7 285 746Sonae Industria (UK), Ltd. 939 846Tafiber, Tableros de Fibras Ibéricas,SL 204 335 102 170

2 553 262 65 394 541 6 262 384

31.12.2013

Não corrente

Sociedade CorrenteOperação

securitização Outros Outros

Glunz AG 18 541 795 78 950Sonae Ind., Prod. e Com.Deriv.Madeira,SA 27 749 559 4 241 538 3 390 461Isoroy SAS 6 854 880 Tableros Tradema,S.L. 9 706 638 492 359 488 599Sonae Tafibra International, BV 8 598 265 Sonae Industria (UK), Ltd. 3 225 429 Tafiber, Tableros de Fibras Ibéricas,SL 306 258 102 088

74 676 566 5 040 155 4 060 098

31.12.2012

Não corrente

62

Dado que não se verificam todos os critérios definidos pela Norma Internacional de

Contabilidade (IAS) 39 como necessários para o desreconhecimento de ativos

financeiros, nomeadamente porque não se verifica a transferência da totalidade do risco

de crédito associado aos créditos comerciais vendidos, os referidos créditos comerciais,

num montante de 75 997 148 euros, são mantidos no ativo consolidado.

b) Em setembro de 2012, a Sonae Indústria – Produção e Comercialização de Derivados

de Madeira, S. A celebrou uma operação de factoring de créditos comerciais num

montante máximo de 5 000 000 euros, pelo prazo de um ano, renovável. Em setembro

de 2013, este contrato foi renovado pelo período de um ano. À data 31 de dezembro de

2013, o valor do empréstimo ascendia a 3 971 220 euros.

Dado que não se verificam todos os critérios definidos pela Norma Internacional de

Contabilidade (IAS) 39 como necessários para o desreconhecimento de ativos

financeiros, nomeadamente porque não se verifica a transferência da totalidade do risco

de crédito associado aos créditos comerciais vendidos, os referidos créditos comerciais,

num montante de 4 490 112 são mantidos no ativo consolidado.

O justo valor estimado dos ativos transferidos e dos passivos associados não difere

significativamente dos respetivos valores contabilísticos.

25.4. CREDORES POR LOCAÇÃO FINANCEIRA

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 esta rubrica tinha a seguinte composição:

Os ativos reconhecidos ao abrigo de contratos de locação financeira são apresentados na

nota 10.

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012

2012 8 623 429 4 114 1702013 9 334 634 9 310 896 5 919 249 6 582 1022014 9 344 678 9 303 918 6 440 158 6 422 6552015 8 610 305 8 538 608 6 285 401 6 235 4782016 6 925 132 6 854 035 5 111 645 5 057 1242017 12 429 887 11 154 117

após 2018 (2017) 841 878 18 393 118 801 396 11 895 54947 486 514 61 024 004 35 711 966 40 307 078

Credores por locação financeira - corrente 5 558 615 4 114 170

Credores por locação financeira - não corrente 30 153 351 36 192 908

Pagamentos mínimosde locação financeira

Valor actual dos pagamentosmínimos de locação financeira

63

25.5. FLUXOS DE CAIXA

Os montantes apresentados nas rubricas Recebimentos provenientes de empréstimos

obtidos e Pagamentos respeitantes a empréstimos obtidos, das atividades de financiamento

da Demonstração consolidada dos fluxos de caixa, incluem as renovações das emissões de

papel comercial referidas na nota 25.1.

26. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS

O justo valor de instrumentos derivados encontra-se registado como segue:

Derivados ao justo valor através de resultado

São constituídos por derivados de taxa de câmbio (“forwards”), em relação aos quais não foi

aplicada contabilidade de cobertura.

A determinação do justo valor dos “forwards” de taxa de câmbio é efetuado com recurso a

sistemas informáticos de valorização de instrumentos derivados e a avaliações externas,

quando esses sistemas não permitem a valorização de determinados instrumentos, e teve

por base a atualização, para a data do balanço, do montante a ser recebido/pago na data de

termo do contrato (justo valor de nível 2). O montante de liquidação considerado na

avaliação é igual ao montante na moeda de referência multiplicado pela diferença entre a

taxa de câmbio contratada e a de mercado para a data de liquidação determinada à data da

avaliação (taxa de câmbio “forward” determinada entre a data da avaliação e data de

maturidade do contrato, obtida com recurso a informação de mercado).

Os ganhos e perdas correspondentes à variação do justo valor foram registados na rubrica

Ajustamentos para o justo valor de instrumentos financeiros registados ao justo valor

através de resultados (nota 40), a que corresponde um ganho líquido de 354 362 euros

(perda líquida de 2 884 813 euros em 31 de dezembro de 2012).

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012

Derivados ao justo valor através de resultados:"Forwards" de taxa de câmbio 77 618 5 612 61 264

77 618 5 612 61 264

Outros activos correntes Outros passivos correntes

64

Os instrumentos derivados registados ao justo valor através de resultados, detidos pelo

grupo à data de 31 de dezembro de 2013, vencem integralmente durante o exercício de

2014.

Derivados ao justo valor através de reservas

Durante os exercícios de 2013 e 2012 não foram contratados instrumentos financeiros

derivados registados ao justo valor através de reservas.

27. RISCOS FINANCEIROS

27.1. Risco de liquidez

O risco de liquidez descrito na nota 2.24., c), no que diz respeito ao endividamento bruto

referido na nota 26, pode ser analisado como segue:

Maturidade do endividamento bruto (nota 25)

Juro Total

2014 432 067 443 24 496 632 456 564 075

2015 115 967 016 16 669 220 132 636 236

2016 65 581 309 9 434 045 75 015 354

2017 77 604 446 4 557 111 82 161 557

2018 16 297 804 1 450 677 17 748 481

2019 491 111 36 145 527 256

Após 2019 414 494 14 090 428 584

708 423 623 56 657 920 765 081 543

31.12.2013

65

Os valores de juros indicados nos quadros anteriores foram calculados com base nas taxas

de juro em vigor a 31 de dezembro de 2013 e 2012 para cada um dos valores em dívida. O

valor indicado para 2014 (2013) na maturidade do endividamento bruto inclui, para além das

amortizações de dívida programadas, a amortização dos valores considerados no

endividamento de final de 2013 (2012) para os quais o compromisso da dívida é inferior a

um ano.

As maturidades dos restantes instrumentos financeiros estão incluídas nas respetivas notas

explicativas.

Consistentemente com os princípios descritos na nota 2.25 c), a Sonae Indústria concentra

os seus esforços na gestão da dívida que vence em 2014 e 2015, com o objetivo de

proporcionar à sua equipa de gestão a margem necessária para implementar o seu plano

estratégico que, tal como indicado anteriormente ao mercado, procura reduzir o impacto

nocivo da atividade industrial, privilegia as unidades industriais mais rentáveis e busca a

eficiência operacional e a venda de ativos.

Durante o quarto trimestre de 2013, a Sociedade realizou uma análise detalhada da

estrutura de capitais e do perfil de maturidade da dívida, no sentido de identificar

alternativas para alcançar soluções de financiamento de longo prazo, que lhe proporcionem

o tempo necessário à implementação do seu plano estratégico (redução considerável dos

montantes de dívida a serem reembolsados em 2014 e 2015) e que logrem obter o apoio

dos seus parceiros de negócio principais, nomeadamente dos seus acionistas e dos

principais bancos credores.

Maturidade do endividamento bruto (nota 25)

Juro Total

2013 196 486 021 22 394 728 218 880 749

2014 293 495 524 24 935 968 318 431 493

2015 60 096 624 12 934 337 73 030 961

2016 62 434 285 8 706 115 71 140 400

2017 66 725 410 3 880 985 70 606 395

2018 11 147 662 1 276 681 12 424 343

Após 2018 1 240 132 50 236 1 290 368

691 625 658 74 179 050 765 804 709

31.12.2012

66

Como resultado desta análise, estão a decorrer negociações com os três principais bancos

credores com o objetivo de encontrar soluções adequadas ao refinanciamento da dívida

com vencimento ao longo dos próximos anos. Estas negociações poderão resultar numa

extensão do prazo de vencimento da dívida corrente e num refinamento das condições

associadas à mesma que, conjuntamente com outras iniciativas conducentes à melhoria da

estrutura de capitais do grupo, possibilitarão o acesso da Sociedade, no médio prazo, aos

mercados de financiamento bancário e/ou de capitais para refinanciar a sua dívida, se tal for

considerado adequado.

27.2. Risco de mercado

27.2.1. Risco de taxa de juro

Na análise do risco de taxa de juro, descrito na nota 2.24., b), i), foi calculado o efeito que se

teria produzido nos resultados antes de impostos dos exercícios de 2013 e 2012, no caso

de ter ocorrido uma variação de +0,75 pontos percentuais e de -0,75 pontos percentuais em

relação às taxas de juro reais verificadas durante esses exercícios:

Os valores de endividamento bruto incluído no quadro anterior excluem descobertos

bancários e os empréstimos que não estão sujeitos a variação da taxa de juro. O montante

dos depósitos bancários e outras aplicações de tesouraria exclui os depósitos à ordem.

Considerando a Euribor a 6M como indicador de referência para o nível de taxas de juro do

Euro, uma variação de 0,75 pontos percentuais corresponde a 35,7 vezes o desvio padrão

daquela variável em 2013 (2 vezes, em 2012).

0.75% -0.75% 0.75% -0.75%

EUR 644 988 066 -3 590 896 3 590 896 568 279 783 -3 675 179 3 675 179GBP 873 037 - 9 893 9 893 1 896 670 - 52 455 52 455CAD 32 110 269 - 274 683 274 683 42 038 276 - 347 144 347 144ZAR 17 198 270 - 134 698 134 698 30 860 490 - 113 821 113 821

695 169 642 -4 010 170 4 010 170 643 075 218 -4 188 599 4 188 599

EUR 1 428 027 11 497 - 11 497 3 874 033 72 331 - 72 3311 428 027 11 497 - 11 497 3 874 033 72 331 - 72 331

-3 998 673 3 998 673 -4 116 268 4 116 268

Análise de sensibilidade

"Notional" (Euros)

Efeito em resultados (Euros)

Endividamento bruto

Depósitos bancários e outras aplicações de tesouraria

2013

"Notional" (Euros)

Efeito em resultados (Euros)

2012

67

27.2.2. Risco de taxa de câmbio

Em relação ao risco de taxa de câmbio, descrito na nota 2.24, b), ii), foram efetuadas:

a) Análises de sensibilidade aos saldos denominados em moeda diferente da moeda

funcional de cada sociedade incluída na consolidação, considerando uma variação de

+1% e -1% nas taxas de câmbio verificadas no final dos exercícios de 2013 e 2012 de

cada moeda, em relação ao Euro.

i) Empréstimos líquidos de aplicações de tesouraria

A sensibilidade refere-se ao efeito que a variação de -1% e 1% nas taxas de câmbio

verificadas no final dos exercícios de 2013 e 2012 teriam no valor líquido das diferenças

de câmbio incluídas na nota 40.

ii) Os restantes instrumentos financeiros ativos e passivos não contêm saldos

denominados em moeda diferente da moeda funcional da respetiva sociedade que

constituam riscos cambiais relevantes.

b) Análise de sensibilidade aos instrumentos derivados contratados para cobertura do

risco de câmbio identificado no ponto anterior.

À data de encerramento das presentes demonstrações financeiras consolidadas, os

instrumentos financeiros derivados de taxa de câmbio contratados pelo Grupo ascendiam

a montantes irrelevantes (nota 26).

27.2.3. Risco de crédito

No que diz respeito ao risco de crédito, descrito na nota 2.24, a), este encontra-se refletido,

essencialmente, nos montantes escriturados na rubrica Clientes (nota 18). Não se

verificaram diferenças relevantes entre os valores registados nesta rubrica e o respetivo

justo valor estimado.

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012-1% 1% -1% 1%

GBP 17 795 110 13 000 000 21 344 700 15 929 420 - 213 447 213 447 - 159 294 159 294

Análise de sensibilidadeContra-valor em Euros

2012

Montante denominado em moeda estrangeira

2013

68

28. OUTROS PASSIVOS NÃO CORRENTES

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012 a rubrica Outros passivos não correntes pode ser

detalhada como segue:

A rubrica Outros credores inclui o montante de 18 561 400 euros (20 896 701 euros em 31

de dezembro de 2012) a pagar no âmbito do processo de contra-ordenação instaurado pela

Autoridade da Concorrência Alemã.

A rubrica Outras dívidas a terceiros não correntes inclui o montante de 35 727 688 euros (42

552 874 euros à data de 31 de dezembro de 2012) referentes ao diferimento de

rendimentos com subsídios ao investimento.

31.12.2013 31.12.2012

Empréstimos de partes relacionadas Outros credores 18 803 577 20 896 701

Instrumentos financeiros 18 803 577 20 896 701

Outras dívidas a terceiros 36 954 787 44 044 204Passivos não abrangidos pela IFRS 7 36 954 787 44 044 204

Total 55 758 364 64 940 905

31.12.2013 2015 2016 2017 2018 Total

Maturidade dos Outros Credores não correntes 7 255 897 5 082 216 4 823 210 1 642 254 18 803 577

7 255 897 5 082 216 4 823 210 1 642 254 18 803 577

31.12.2012 2014 2015 2016 2017 Total

Maturidade dos Outros Credores não correntes 2 101 701 6 265 000 6 265 000 6 265 000 20 896 701

2 101 701 6 265 000 6 265 000 6 265 000 20 896 701

69

29. BENEFÍCIOS PÓS-EMPREGO

Diversas empresas do Grupo assumiram o compromisso de conceder aos seus

empregados prestações pecuniárias a título de complemento de reforma por velhice,

invalidez, reforma antecipada e pensões de sobrevivência. Estas prestações consistem

numa percentagem crescente em função do número de anos de serviço do trabalhador,

aplicada à tabela salarial negociada anualmente. Existem, ainda, subsidiárias que estão

sujeitas a obrigação legal de pagar aos seus funcionários determinadas prestações

pecuniárias no momento de aposentação dos mesmos.

O valor atual das responsabilidades por benefícios definidos é avaliado anualmente através

de estudos atuariais realizados com base no método “Projected Unit Credit”. Os

pressupostos atuariais utilizados nas avaliações efetuadas em 31 de dezembro de 2013 e

2012, foram os seguintes:

31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12

Tábua de mortalidadeRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GRichttafeln

2005 GTaxa de crescimento salarial 2,0% 0.0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,0% 0,0%Taxa de rendimento do fundo 3,5% 3,8% 3,5% 3,8% 3,5% 3,8% 3,5% 3,8%Taxa técnica atuarial 3,5% 5,0% 3,5% 5,0% 3,5% 5,0% 3,5% 5,0%Taxa de crescimento das pensões 1,75% 1,75% 1,75% 1,75% 1,75% 1,75% 1,75% 1,75%

AlemanhaGlunz AG GHP GmbH Tool GmbH Impaper

31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12 31.12.13 31.12.12

Tábua de mortalidade PA(90)-2 PA(90) INSEE 2006-2008

INSEE 2006-2008 TV 88/90 TV 88/90

Taxa de crescimento salarial 8,0% 7,7% 2,0% 2,0% 3,0% 3,0%Taxa de rendimento do fundo 9,5% 8,2% - - 3,3% 2,7%Taxa técnica atuarial 9,5% 8,2% 3,0% 2,75% 4,0% 5,5%Taxa de crescimento das pensões 5,3% 5,0% - - 0,0% 0,0%Taxa de crescimento da obrigação por depesas de saúde 1,2% 0,0%

África do Sul França Portugal

70

Os planos de benefícios, constituídos em exercícios anteriores por diversas sociedades do

Grupo, são os seguintes:

África do Sul:

A Sonae Novobord (PTY) Ltd. dispõe do seguinte esquema de benefícios pós-emprego

aos seus colaboradores:

Plano de contributos definidos, que compreende um conjunto de ativos afetos a

um fundo gerido por entidade terceira. A obrigação da sociedade consiste na

entrega ao fundo das contribuições definidas. Durante o exercício foi reconhecido

na rubrica Gastos com o pessoal, da Demonstração consolidada de resultados, o

montante de 511 710 euros. À data de 31 de dezembro de 2013 não existiam

contribuições devidas e não pagas ao fundo;

Plano de benefícios definidos, com fundo constituído, gerido por entidade terceira,

nos termos da legislação sul-africana sobre fundos de pensões. O valor presente

do passivo por benefícios definidos é calculado de acordo com a Norma

Internacional de Contabilidade nº. 19, tendo em consideração a legislação

aplicável, com recurso a estudos atuariais realizados por entidade independente.

Este plano compreende responsabilidades por pensões de reforma por velhice,

pensões por morte em serviço e pensões de sobrevivência (pensões pagas ao

cônjuge sobrevivo).

Esquema de comparticipação em despesas de saúde realizadas após a data de

reforma dos colaboradores abrangidos, segundo o qual a empresa comparticipará

50% das despesas de saúde elegíveis.

A taxa técnica atuarial de 9,5%, utilizada no cálculo da responsabilidade por

benefícios definidos da Sonae Novobord (Pty) Ltd, corresponde à taxa de

rendimento das obrigações governamentais sul-africanas de cupão zero com

vencimento correspondente à duração média estimada do passivo por benefícios

definidos. Esta taxa de retorno foi obtida a partir da curva de rendimento das

obrigações governamentais sul-africanas de cupão zero, publicada pela “Bond

Exchange of South Africa”, tendo em consideração que o mercado de obrigações

corporativas não está suficientemente desenvolvido neste país.

A duração média estimada do passivo por benefícios definidos registado pela

Sonae Novobord (Pty) Ltd é de 16,9 anos.

71

De acordo com o estudo atuarial efetuado em 31 de dezembro de 2013, o valor do

passivo por benefícios definidos ascendia a 851 535 euros.

Alemanha:

A Glunz AG, a GHP GmbH, a Tool GmbH e a Impaper Europe GmbH & Co. KG dispõem

de planos de benefícios definidos, com fundo constituído, calculado de acordo com a

Norma Internacional de Contabilidade nº 19 com base em estudos atuariais levados a

cabo por entidade independente.

A taxa técnica atuarial de 3,5%, utilizada no cálculo das responsabilidades por benefícios

definidos das subsidiárias alemãs, corresponde à taxa média ponderada obtida por

aplicação da curva de rendimento de obrigações corporativas de elevada qualidade, que

é calculada a partir da informação publicada pela Bloomberg sobre obrigações

corporativas com nível de “rating” de pelo menos AA conferido por pelo menos uma das

principais agências internacionais de “rating”.

A duração média do passivo por benefícios definidos registado é a seguinte:

- Glunz AG: 11,64 anos;

- GHP GmbH: 21,74 anos;

- Tool GmbH: 18,45 anos;

- Impaper Europe GmbH & Co. KG: 22,89 anos.

De acordo com os estudos atuariais realizados à data de 31 de dezembro de 2013, o

valor dos passivos por benefícios definidos destas sociedades ascendia a 20 941 758

euros.

França:

A Isoroy SAS e a Darbo SAS, SA estão obrigadas a pagar, no momento de reforma dos

seus colaboradores, uma quantia definida nos termos do acordo coletivo de trabalho do

setor.

A taxa técnica atuarial de 3%, utilizada no cálculo da responsabilidade por benefícios

definidos das subsidiárias francesas, corresponde à taxa de retorno de obrigações

corporativas com classificação de risco AA e vencimento a mais de 10 anos, do índice

Markit iBoxx.

A duração média do passivo por benefícios definidos registado é a seguinte:

- Isoroy SAS: 11,1 anos;

- Darbo SAS: 10,2 anos.

72

A responsabilidade das duas sociedades foi avaliada por estudo atuarial efetuado à data

de 31 de dezembro de 2013 e ascendia a 1 279 800 euros.

Portugal:

Diversas sociedades do Grupo dispõem de um plano de benefícios definidos, com fundo

constituído, gerido por entidade terceira e calculado de acordo com a Norma

Internacional de Contabilidade nº 19, com base em estudos atuariais levados a cabo por

entidade independente. Estão abrangidos os trabalhadores de seis sociedades

contratados até 31 de dezembro de 1994 que, a partir do momento da reforma e até ao

termo da vida, receberão mensalmente uma renda correspondente a 20% do seu salário

à data de reforma. Os trabalhadores abrangidos têm a possibilidade de optar pelo

recebimento de uma quantia no momento de reforma, em alternativa à renda mensal.

A taxa técnica atuarial de 4%, utilizada no cálculo da responsabilidade por benefícios

definidos das subsidiárias portuguesas, foi obtida a partir das curvas de rendimento das

obrigações corporativas de cupão zero de elevada qualidade, da zona euro, acrescida de

um spread, determinado com base no índice iTraxx Europe Main.

A duração média estimada do passivo por benefícios definidos registado pelas

subsidiárias portuguesas é de 20 anos.

Com base no estudo atuarial efetuado em 31 de dezembro de 2013, o passivo por

benefícios definidos ascendia a 2 578 735 euros.

O principal risco a que estes planos de benefícios definidos expõem o Grupo é o risco de

liquidez. À data de 31 de dezembro de 2013, os ativos afetos aos planos representavam

21,9% (20,8% em 31 de dezembro de 2012) da obrigação de benefícios definidos. Este

risco é, contudo, mitigado pelo facto de as obrigações de benefícios definidos do Grupo

terem um prazo médio de vencimento bastante longo, e pelo facto de os trabalhadores

abrangidos não reterem direito aos benefícios no caso de cessarem a relação de trabalho

com o Grupo.

O movimento ocorrido nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2013 e 2012 no valor

presente das obrigações de benefícios definidos pode ser decomposto como segue:

73

ND – não disponível.

Durante os exercícios de 2013 e 2012, o justo valor dos ativos dos planos registou os

seguintes movimentos:

Os ativos afetos aos planos de benefícios definidos não incluem ativos mobiliários da

Sociedade e suas subsidiárias nem ativos ocupados ou utilizados pelo Grupo.

À data de 31 de dezembro de 2013 e 2012, o valor das responsabilidades por benefícios

definidos reconhecidos na Demonstração consolidada de posição financeira é detalhado

como segue:

ReapresentadoPlano sem

fundo constituído

Plano com fundo

constituídoTotal

Plano sem fundo

constituído

Plano com fundo

constituídoTotal

(+) Saldo inicial do valor presente das obrigações de benefícios definidos 2 405 594 32 623 748 35 029 342 2 285 158 29 130 162 31 415 320(+) Custo de juros 113 978 1 375 759 1 489 737 141 280 1 569 098 1 710 378(+) Custo do serviço corrente 85 942 435 792 521 734 73 866 427 174 501 040(+) Perdas / (Ganhos) atuariais, dos quais: - 72 433 - 957 291 -1 029 724 71 566 3 577 494 3 649 060

Resultantes de alterações de pressupostos financeiros - 193 883 252 855 58 972 ND ND ND Resultantes de alterações de pressupostos demográficos 74 141 191 341 265 482 ND ND ND

(+) Custos reconhecidos por serviços passados - 21 070 - 290 906 - 311 976 - 131 245 - 131 245(-) Pensões pagas 120 640 1 939 680 2 060 319 100 008 1 636 397 1 736 405(+) Atualização cambial - 260 038 -1 201 971 -1 462 009 - 66 268 - 312 536 - 378 804

(=) Saldo final do valor presente das obrigações de benefícios definidos 2 131 335 30 045 451 32 176 785 2 405 594 32 623 749 35 029 344

31.12.2013 31.12.2012

31.12.2013 31.12.2012Reapresentado

(+) Saldo inicial do justo valor dos ativos do plano 7 349 940 6 210 537(+) Contribuição para os ativos do plano, das quais: 696 876 694 699

Empregados 24 583 99 614 Empregador 672 293 595 086

(+) Remensurações 811 502 962 378(-) Pagamento de pensões 629 855 292 548(+) Atualização cambial - 1 167 623 - 225 303

(=) Saldo final do justo valor dos ativos do plano 7 060 839 7 349 763

31.12.2013 31.12.2012Reapresentado

(+) Valor presente das obrigações de benefícios definidos 32 176 785 35 029 344(-) Justo valor dos ativos do plano 7 060 839 7 349 763(+) Limite máximo dos ativos 535 882(=) Passivo de benefícios definidos 25 651 828 27 679 582

74

O efeito destas responsabilidades na rubrica Gastos com pessoal das Demonstrações

consolidadas de resultados dos exercícios de 2013 e 2012 é o seguinte:

A sensibilidade da obrigação por comparticipação em despesas de saúde pode ser

analisada como segue:

A base de valorização refere-se à taxa de crescimento da obrigação, incluída nos pressupostos

atuariais divulgados anteriormente.

A sensibilidade da obrigação por benefícios definidos, excluindo o esquema de

comparticipação em despesas de saúde, é a seguinte:

A base de valorização refere-se à taxa técnica atuarial incluída nos pressupostos atuariais

divulgados anteriormente.

31.12.2013 31.12.2012Reapresentado

(+) Custo de juros 1 489 737 1 649 469(+) Custo do serviço corrente 521 734 493 309(+) Custos reconhecidos por serviços passados - 311 976 - 131 245(+) Contribuições dos empregados - 24 583 - 37 897(+) (Aumento) / diminuição do justo valor nos ativos do fundo - 422 820 - 414 462

1 252 092 1 559 174

- 1,0 pp Base de valorização + 1,0 pp - 1,0 pp Base de

valorização + 1,0 pp

-1,0% 0,0% +1,0% -1,0% 0,0% +1,0%

Obrigação por benefícios definidos 971 329 851 466 752 129 1 281 282 1 122 151 984 411

20122013

2013

-0,5 ppBase de

valorização +0,5 p

Obrigação por benefícios definidos 33 628 220 31 325 319 29 233 630

75

A alteração de política contabilística referida na alínea a) da nota 3 teve os seguintes efeitos na

Demonstração consolidada de posição financeira à data de 31 de dezembro de 2012:

30. FORNECEDORES

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Fornecedores, da Demonstração

consolidada de posição financeira, apresentava as seguintes maturidades:

31. ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS (PASSIVO CORRENTE)

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Estado, incluída no passivo corrente,

apresentava a seguinte decomposição:

Reapresentado Publicado Diferença(a) (b) (a) - (b)

Ativos por impostos diferidos 25 046 395 24 189 158 857 237Total do ativo 1269 874 674 1269 017 527 857 147

Outro rendimento integral acumulado - 380 018 2 792 960 -3 172 978Interesses que não controlam - 939 705 - 900 628 - 39 077Total do capital próprio 131 945 011 135 157 066 -3 212 055

Benefícios pós-emprego 27 679 582 23 610 290 4 069 292Total do passivo 1269 874 764 1269 017 527 857 237

31.12.2013 31.12.2012

A Pagar a < 90 dias 152 855 419 176 272 220 90 - 180 dias 2 069 288 1 287 393 > 180 dias 1 455 707 24 789

156 380 414 177 584 402

MATURIDADE DE FORNECEDORES

31.12.2013 31.12.2012

Estado e outros entes públicosImposto sobre o rendimento 3 005 507 1 576 844Imposto sobre o valor acrescentado 2 808 408 4 391 247Contribuições para a segurança social 4 348 791 4 911 613Outros 2 096 325 3 223 897

12 259 031 14 103 601

76

32. OUTROS PASSIVOS CORRENTES

Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a rubrica Outros passivos correntes pode ser

detalhada como segue:

31.12.2013 31.12.2012

Accionistas 20 334 20 334Instrumentos financeiros derivados 61 264Fornecedores de ativos fixos tangíveis 4 149 672 2 875 665Outros credores 6 967 919 5 677 545

Instrumentos financeiros 11 137 925 8 634 808Outros credores 1 882 693 1 669 098Custos a pagar: Seguros 194 182 628 951 Custos com o pessoal 16 516 517 24 677 139 Encargos financeiros 7 048 783 5 024 275 Descontos de quantidade 17 312 464 15 882 431 Fornecimentos e serviços externos 10 529 871 13 057 777 Outros 8 127 030 8 577 830Proveitos diferidos: Subsídios ao investimento 7 604 044 7 813 852 Outros 784 477 148 938

Passivos não abrangidos pela IFRS 7 70 000 061 77 480 291

Total 81 137 986 86 115 099

31.12.2013 < 90 dias 90 - 180 dias > 180 dias Total

Maturidade dos Fornecedores de ativos fixos tangíveis correntes 3 481 071 242 345 426 256 4 149 672

Maturidade dos Outros Credores correntes 6 704 969 31 887 231 063 6 967 919

10 186 040 274 232 657 319 11 117 591

31.12.2012 < 90 dias 90 - 180 dias > 180 dias Total

Maturidade dos Fornecedores de ativos fixos tangíveis correntes 2 873 811 1 854 2 875 665

Maturidade dos Outros Credores correntes 4 745 901 506 650 424 994 5 677 545

7 619 712 508 504 424 994 8 553 210

77

33. PROVISÕES E PERDAS POR IMPARIDADE ACUMULADAS

O movimento ocorrido nas provisões e nas perdas por imparidade acumuladas, durante os

exercícios findos em 31 de dezembro de 2013 e 2012, foi o seguinte:

Na Demonstração consolidada de posição financeira, as perdas por imparidade são

deduzidas ao valor do correspondente ativo.

Variação OutrasDescrição cambial Aumento Utilização Reversão Variações

Perdas por imparidade:Ativos fixos tangíveis 32 922 834 41 741 500 6 736 192 1 445 529 69 373 671Goodwill 7 727 749 7 727 749Ativos intangíveis 19 242 19 242Outros ativos não correntes 10 931 182 10 931 182Clientes 25 156 732 - 767 287 4 557 159 2 204 475 - 1 965 281 24 776 848Outras dívidas de terceiros 16 111 - 12 609 3 502Subtotal perdas por imparidade 69 046 101 - 767 287 54 026 408 8 940 667 - 532 361 112 832 194

Provisões:Processos judiciais em curso 2 150 693 126 114 187 000 - 26 529 2 063 278Garantias a clientes 690 770 - 362 42 611 647 797Restruturações 10 911 412 - 85 774 86 800 8 464 460 1 885 430 562 548Outras 5 638 746 - 6 025 91 458 4 234 448 3 994 190 5 483 921Subtotal provisões 19 391 621 - 92 161 304 372 12 928 519 1 885 430 3 967 661 8 757 544

Subtotal perdas por imparidade e provisões 88 437 722 - 859 448 54 330 780 12 928 519 10 826 097 3 435 300 121 589 738

Outras perdas:Investimentos 36 985 875 36 985 875

Ajuste ao valor realizável líquido dos inventários 8 833 140 - 77 864 4 889 219 5 921 981 - 893 321 6 829 193Total 134 256 737 - 937 312 59 219 999 12 928 519 16 748 078 2 541 979 165 404 806

31.12.2013

Saldo inicial Saldo final

Variação Variação OutrasDescrição cambial de perímetro Aumento Utilização Reversão Variações

Perdas por imparidade:Ativos fixos tangíveis 33 529 610 30 788 48 867 592 3 933 541 - 45 571 615 32 922 834Ativos intangíveis 19 242 19 242Outros ativos não correntes 10 931 182 10 931 182Clientes 23 911 465 - 199 079 9 497 471 4 265 976 - 3 787 149 25 156 732Outras dívidas de terceiros 19 628 - 3 517 16 111Subtotal perdas por imparidade 68 411 127 - 168 291 58 365 063 8 199 517 - 49 362 281 69 046 101

Provisões:Processos judiciais em curso 8 445 337 273 173 2 005 808 2 719 741 - 1 842 268 2 150 693Garantias a clientes 858 616 151 18 913 62 000 124 910 690 770Restruturações 745 571 - 16 548 14 556 730 4 321 691 52 650 10 911 412Outras 4 481 993 5 923 2 361 638 1 123 161 34 556 - 53 091 5 638 746Subtotal provisões 14 531 517 - 10 474 17 210 454 7 512 660 2 931 857 - 1 895 359 19 391 621

Subtotal perdas por imparidade e provisões 82 942 644 - 178 765 75 575 517 7 512 660 11 131 374 - 51 257 640 88 437 722

Outras perdas:Investimentos 37 005 998 - 20 123 36 985 875Ajuste ao valor realizável líquido dos inventários 7 836 654 - 13 224 7 031 388 5 638 036 - 383 642 8 833 140

Total 127 785 296 - 191 989 82 606 905 7 512 660 16 769 410 - 51 661 405 134 256 737

2012

Saldo inicial Saldo final

78

Os aumentos e utilizações/reversões de provisões e perdas por imparidade encontram-se

incluídos nas seguintes rubricas da Demonstração consolidada de resultados:

Perdas por imparidade

Na coluna “Outras variações” são incluídos os movimentos de perdas por imparidade

efetuados na sequência da alienação ou abate dos ativos com os quais estão relacionadas.

Durante o período findo em 31 de dezembro de 2013, os movimentos registados em perdas

por imparidade detalham-se como segue:

- O aumento de perdas por imparidade em ativos fixos tangíveis diz respeito,

essencialmente, a ativos localizados em Portugal, Espanha, França e Alemanha,

em relação aos quais foram realizados testes de imparidade individuais;

- A reversão de perdas por imparidade em ativos fixos tangíveis diz respeito a

ativos localizados em Portugal e Espanha, em relação aos quais foram realizados

testes de imparidade individuais;

- O aumento de perdas por imparidade em goodwill diz respeito às unidades

geradoras de caixa localizadas em França (6 027 024 euros) e na Península

Ibérica (1 700 000 euros).

Provisões

À data de 31 de dezembro de 2013, os saldos de provisões podiam decompor-se como

segue:

Provisões para processos judiciais em curso: inclui, designadamente, uma

estimativa de compensação a ex-trabalhadores, no âmbito de anteriores processos

de reestruturação, no montante de 1 313 mil euros. Não é possível estimar o

período em que estas provisões serão utilizadas.

Perdas Ganhos Total Perdas Ganhos Total

Custo das vendas 1 417 373 2 094 676 - 677 303 2 367 053 2 023 877 343 176Variação da produção 3 471 846 3 827 304 - 355 458 3 692 864 3 417 048 275 816

Provisões e perdas por imparidade 54 288 169 22 404 744 31 883 425 27 715 417 14 531 302 13 184 115Gastos com pessoal 42 611 1 349 873 - 1 307 262

Total (Demonstração Consolidada de Resultados) 59 219 999 29 676 597 29 543 402 82 606 905 24 282 070 58 324 835

2013 2012

79

Outras Provisões: inclui, nomeadamente, 1 401 mil euros, estimado para fazer face

a responsabilidades de natureza ambiental, 2 934 mil euros, para responsabilidades

por outros benefícios de longo prazo a empregados (prémios de antiguidade que

não configuram planos de benefícios definidos), e 761 mil euros para

responsabilidades por impostos. Não é possível estimar o período em que estas

provisões serão utilizadas.

Durante o exercício, não foram registados montantes significativos relativos à contabilização

de provisões pelo valor atual das responsabilidades estimadas.

A rubrica Provisões e perdas por imparidade, da Demonstração consolidada de resultados,

encontra-se detalhada por segmento geográfico na nota 44.

34. LOCAÇÕES OPERACIONAIS

À data de 31 de dezembro de 2013 e 2012 o Grupo detinha contratos irrevogáveis de

locação operacional cujas rendas vencem como segue:

Durante o exercício de 2013, o Grupo registou na rubrica Fornecimentos e serviços

externos, da Demonstração consolidada de resultados, rendas referentes a contratos de

locação operacional no montante de 7 956 mil euros (8 828 mil euros no exercício de 2012).

31.12.2013 31.12.2012

2013 5 253 3142014 4 669 076 3 783 2912015 2 302 536 2 003 8122016 1 364 308 1 206 1852017 560 910 486 9932018 115 859

Após 2018 (2017) 16 366 279 211 9 029 055 13 012 806

Pagamentos mínimosde locação operacional

80

35. PARTES RELACIONADAS

35.1. Os saldos e transações registados durante o exercício com entidades relacionadas,

podem ser resumidos como segue:

35.2. A remuneração dos membros do Conselho de Administração da Sociedade pode ser

decomposto como segue:

O valor de benefícios de médio prazo referente ao exercício de 2013, incluído no quadro

anterior, refere-se ao valor registado na rubrica Gastos com pessoal que diz respeito aos

elementos do Conselho de Administração.

À data de 31 de dezembro de 2013 não havia benefícios pós-emprego atribuídos aos

membros do Conselho de Administração da Sociedade.

35.3. Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, a Sociedade registou nas

presentes demonstrações financeiras consolidadas os seguintes honorários pagos à

sociedade de revisores oficiais de contas PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC,

Lda e respetiva rede internacional:

Saldos

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012

Outras filiais da empresa-mãe 284 452 389 944 1 561 097 1 658 251

Empreendimentos conjuntos 116 434 252 425 307 807 303 707

Contas a receber Contas a pagar

Transações

31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012

Outras filiais da empresa-mãe 1 184 444 1 144 612 7 347 030 7 428 946

Empreendimentos conjuntos 3 744 862 4 711 949 5 656 688 8 344 364

GastosRendimentos

31.12.2013 31.12.2012

Benefícios de curto prazo 1 398 573 1 431 501Benefícios de médio prazo 42 400 46 224

1 440 973 1 477 725

81

36. OUTROS RENDIMENTOS E GANHOS

A rubrica Outros rendimentos e ganhos, da Demonstração consolidada de resultados dos

exercícios de 2013 e 2012, detalha-se como segue:

A rubrica Restituição de impostos inclui 4,6 milhões de euros de recuperação de impostos

incorridos aquando do consumo de gás e eletricidade (registados na rubrica Fornecimentos

e Serviços Externos), e reembolsados em função dos indicadores de eficiência energética

verificados.

37. OUTROS GASTOS E PERDAS

A rubrica Outros gastos e perdas, da Demonstração consolidada de resultados dos

exercícios de 2013 e 2012, tem a seguinte composição:

38. GASTOS EM INVESTIGAÇÃO E DESENVOLVIMENTO

Durante o exercício de 2013, o Grupo registou em diversas rubricas da Demonstração

consolidada de resultados, gastos em investigação e desenvolvimento no montante de 1

048 458 euros (1 260 963 euros no exercício de 2012).

31.12.2013 31.12.2012

Honorários totais referentes à revisão legal das contas anuais 400 124 403 905Honorários totais referentes a outros serviços de garantia de fiabilidade 35 840 36 808Honorários totais referentes a outros serviços de consultoria fiscal

435 964 440 713

31.12.2013 31.12.2012Ganhos na alienação de investimentos não correntes 66 515 98 948Ganhos na alien. e abate de prop. invest., ativos tang. e intang. 1 754 975 372 692Rendimentos suplementares 9 655 118 10 357 713Subsídios ao investimento 7 186 656 11 151 058Restituição de impostos 5 105 618 4 382 222Diferenças de câmbio favoráveis 1 871 261 1 602 814Outros 3 224 319 6 434 804

28 864 462 34 400 251

31.12.2013 31.12.2012Impostos 7 185 969 5 840 832Perdas na alienação de investimentos não correntes 852 507 72 585Perdas na alien. e abate de prop. invest., ativos tang. e intang. 1 536 092 2 839 663Diferenças de câmbio desfavoráveis 2 805 662 2 241 429Outros 1 990 177 3 092 401

14 370 407 14 086 910

82

39. RUBRICAS OPERACIONAIS RECORRENTES E NÃO RECORRENTES

As rubricas de natureza operacional da Demonstração consolidada de resultados

apresentam a seguinte decomposição quanto à sua recorrência:

40. RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos exercícios de 2013 e 2012 têm a seguinte composição:

31.12.2013 31.12.2013 312.12.2013 31.12.2012 31.12.2012 31.12.2012Recorrente Não recorrente Total Recorrente Não recorrente Total

Vendas 1227 148 384 581 162 1227 729 546 1316 690 424 - 1316 690 424Prestação de serviços 3 826 375 - 3 826 375 4 339 792 - 4 339 792Outros rendimentos e ganhos 25 921 670 2 942 792 28 864 462 29 783 632 4 616 619 34 400 251Custo das vendas (645 570 401) 99 215 (645 471 186) (679 064 964) - (679 064 964)Variação da produção 1 053 238 ( 751 267) 301 971 1 496 556 - 1 496 556Fornecimentos e serviços externos (332 516 969) (4 551 244) (337 068 213) (356 731 051) ( 435 521) (357 166 572)Gastos com o pessoal (185 707 130) (10 513 413) (196 220 543) (202 350 270) (2 033 223) (204 383 493)Perdas por imparidade em clientes (aumentos/reduções) (2 352 684) - (2 352 684) (5 177 984) ( 90 074) (5 268 058)Outros gastos e perdas (11 558 260) (2 812 147) (14 370 407) (9 956 210) (4 130 700) (14 086 910)

Resultado operacional antes de amortizações, depreciações, provisões e perdas por imparidade (exceto clientes) 80 244 223 (15 004 902) 65 239 321 99 029 925 (2 072 899) 96 957 026

Reapresentado

Gastos financeiros:Juros suportados

relativos a descobertos e empréstimos bancários 19 005 011 15 069 447relativos a obrigações não convertiveis 11 144 110 10 720 660relativos a contratos de locação financeira 3 860 246 4 032 610outros 2 729 896 1 990 622

36 739 263 31 813 339Diferenças de câmbio desfavoráveis

relativas a empréstimos 3 745 718 6 809 577 3 745 718 6 809 577

Descontos de pronto pagamento concedidos 15 951 091 16 009 211Ajustamento para o justo valor de instr. financ. registados ao justo valor através de resultados 240 986 9 800 890Outros gastos e perdas financeiros 6 932 974 6 605 924

63 610 032 71 038 941

31.12.2013 31.12.2012

Rendimentos financeiros:Juros obtidos

relativos a depósitos bancários 34 023 574 524relativos a empréstimos a empresas relacionadas 128 992relativos a empréstimos a operações descontinuadas 2 402 363outros 118 060 345 218

152 083 3 451 097Diferenças de câmbio favoráveis

relativas a empréstimos 3 393 729 7 267 571 3 393 729 7 267 571

Descontos de pronto pagamento obtidos 803 229 759 423Ajustamento para o justo valor de instr. financ. registados ao justo valor através de resultados 595 348 6 916 077Outros rendimentos e ganhos financeiros 91 798 1 848 009

5 036 187 20 242 177

Resultados financeiros - 58 573 845 - 50 796 764

83

41. IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO

Os impostos sobre o rendimento reconhecidos nos exercícios de 2013 e 2012 são

detalhados como segue:

A reconciliação do resultado consolidado antes de impostos das operações que continuam

com o imposto sobre o rendimento do exercício consolidado pode ser apresentada da

seguinte forma:

31.12.2013 31.12.2012

Imposto corrente 7 243 170 5 554 539Imposto diferido - 26 632 078 10 073 463

- 19 388 908 15 628 002

31.12.2013 31.12.2012

Resultado antes de imposto das operações que continuam -98 305 038 -39 212 302

Taxa imposto 25.00% 25.00%

Imposto expectável a 25% -24 576 261 -9 803 076

Difª. em taxas de imposto estrangeiras (+) -6 459 603 -4 395 419

Efeito de impostos provinciais/municipais (+) 868 034 488 655

Ajustamentos de consolidação (-) -3 313 554 3 267 143

Diferenças permanentes Custos não dedutíveis (+) 5 756 854 5 159 895 Proveitos não tributados (-) 1 131 598 874 706

Prejuízos fiscais reportáveis Ativo por imposto diferido registado, sobre prejuízos fiscais de exercícios anteriores (+) -4 123 937 Ativo por imposto diferido não registado (não conformidade IAS 12) (-) -6 423 428 -17 050 828 Utilização de prejuízos fiscais reportáveis cujo imposto diferido não foi registado em exercícios anteriores (+) - 621 598 - 411 076 Imposto diferido revertido (+) 1 474 000 9 616 397

Passivo por imposto diferido referente a depreciações compensado (-) 1 747 813 107 988

Efeito de alteração das taxas de imposto (+) 135 747

Outros (+) 1 300 285 1 955 659

Imposto sobre o rendimento -19 388 908 15 628 002

84

42. RESULTADOS DAS OPERAÇÕES DESCONTINUADAS

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2012, os resultados da subsidiária Sonae

Industria (UK), Ltd passaram a ser incluídos na rubrica Resultados depois de Impostos das

operações descontinuadas, da Demonstração consolidada de resultados, na sequência da

descontinuação da atividade produtiva na unidade industrial de Knowsley, Inglaterra. Esta

rubrica apresenta o seguinte detalhe:

Os fluxos de caixa referentes às operações descontinuadas incluídos linha a linha na

Demonstração consolidada dos fluxos de caixa do exercício findo em 31 de dezembro de

2012, detalham-se da seguinte forma:

31.12.2012

Vendas 24 655 551Prestações de serviços 850 424Outros rendimentos e ganhos 25 749 830Custo das vendas 13 506 940Variação da produção 1 975 672Fornecimentos e serviços externos 12 250 156Gastos com o pessoal 14 131 917Amortizações e depreciações 2 936 231Provisões e perdas por imparidade (aumentos / reduções) 43 747 367Outros gastos e perdas 3 307 438

Resultado operacional - 40 599 916

Gastos financeiros 5 017 199Rendimentos financeiros 405 520Ganhos ou perdas relativos a empresas associadas Resultados relativos a investimentos

Resultado antes de impostos das operações descontinuadas - 45 211 595

Imposto sobre o rendimento Resultado líquido das operações descontinuadas - 45 211 595

Atribuível a:

Accionistas da Empresa-Mãe - 44 661 686Interesses que não controlam - 549 909

31.12.2012

Actividades operacionais 3 711 002

Actividades de investimento 14 031 213

Actividades de financiamento - 15 902 699

85

43. RESULTADOS POR AÇÃO

Os resultados por ação do exercício foram calculados tendo em consideração os seguintes

montantes:

44. INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS

A atividade principal do Grupo consiste na produção e comercialização de painéis

aglomerados de madeira e produtos derivados destes, através de instalações fabris e

comerciais localizadas em Portugal, Espanha, França, Alemanha, Reino Unido, Suíça,

Países Baixos, Canadá e África do Sul.

À data de 31 de dezembro de 2012, os segmentos relatáveis identificados, de acordo com o

sistema interno de relato de informação financeira ao órgão decisor, pelos quais existe um

elemento responsável que integra o órgão de gestão decisor, eram os seguintes:

Europa;

Resto do Mundo.

Durante o período findo em 31 de dezembro de 2013, ocorreram alterações organizacionais

com efeitos nos segmentos relatáveis identificados, que passaram a ser:

Europa do Norte;

Europa do Sul;

Resto do Mundo.

das operações que continuam total das operações

que continuam das operações descontinuadas total

Resultados

Resultados para efeito de cálculo do resultado líquido por ação básico(Resultado líquido do exercício) - 78 045 917 - 78 045 917 - 54 215 194 - 44 661 686 - 98 876 879

Efeito das ações potenciaisJuro das obrigações convertíveis (líquido de imposto)

Resultados para efeito do cálculo do resultado líquido por ação diluído - 78 045 917 - 78 045 917 - 54 215 194 - 44 661 686 - 98 876 879

Número de ações

Número médio ponderado de ações para efeito de cálculo do resultado líquido por ação básico 140 000 000 140 000 000 140 000 000 140 000 000 140 000 000

Efeito das ações potenciais decorrentes das obrigações convertíveis

Número médio ponderado de ações para efeito de cálculo do resultadolíquido por ação diluído 140 000 000 140 000 000 140 000 000 140 000 000 140 000 000

Resultado básico por ação -0.5575 -0.5575 -0.3873 -0.3190 -0.7063

Resultado diluído por ação -0.5575 -0.5575 -0.3873 -0.3190 -0.7063

Resultado líquido Resultado líquido

31.12.2013 31.12.2012

86

O rédito de cada segmento relatável deriva, principalmente, da produção e venda de painéis

aglomerados de madeiros e seus derivados.

As principais rubricas de natureza operacional da Demonstração consolidada de resultados

distribuem-se pelos segmentos relatáveis da seguinte forma:

O volume de negócios compreende as rubricas Vendas e Prestação de serviços, da


31.12.2013 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 495 720 051 543 373 843 36 551 635 40 264 828

Europa do Sul 470 913 494 495 316 480 24 769 561 37 940 721Operações que continuam 470 913 494 495 316 480 24 769 561 37 940 721

Resto do mundo 264 922 375 282 339 892

Total dos segmentos 1231 555 921 1321 030 216 61 321 196 78 205 550

Europa do SulOperações descontinuadas 25 505 975

Volume de negóciosExterno Intersegmento

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 281 067 981 287 481 626

Europa do Sul 229 350 447 244 358 526Operações que continuam 229 350 447 244 358 526

Resto do mundo 135 052 758 147 224 811

Total dos segmentos 645 471 186 679 064 964


Custo das vendas

87

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 127 456 981 138 873 480


Resto do mundo 58 026 790 61 953 797



Fornecimentos e serviços externos

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 28 229 008 28 345 531


Resto do mundo 17 634 465 19 885 730



Amortizações e depreciações

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 6 368 481 -4 647 324


Resto do mundo - 216 747 - 14 063



Provisões e perdas por imparidade

88

Os rendimentos e os gastos financeiros não estão incluídos no sistema interno de relato de

informação financeira ao órgão de gestão decisor.

O volume de negócios das operações que continuam distribui-se pelos mercados em que se

localizam os clientes, da seguinte forma:

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte -7 919 808 22 447 031

Europa do Sul -51 119 565 -24 202 532Operações que continuam -51 119 565 -24 202 532

Resto do mundo 20 004 344 13 473 083

Total dos segmentos -39 035 029 11 717 582

Europa do SulOperações descontinuadas -40 599 916

Resultado operacional

Localização do cliente '000 eur

Alemanha 326 663 169 27%América do Norte 176 935 731 14%Portugal 122 353 270 10%Espanha 120 286 264 10%França 96 874 187 8%África do Sul 90 019 244 7%Reino Unido 27 020 972 2%Outros 271 403 084 22%

Total 1 231 555 921 100%

2013

Localização do cliente '000 eur

Alemanha 294 979 956 22%América do Norte 176 986 900 13%Espanha 138 924 522 11%Portugal 117 430 055 9%África do Sul 106 000 509 8%França 101 658 330 8%Reino Unido 48 431 976 4%Outros 336 617 968 25%

Total 1 321 030 216 100%

2012

89

O sistema de relato interno de informação financeira não inclui informação sobre ativos e

passivos segmentais. Os ativos não correntes, incluídos nas rubricas Ativos fixos tangíveis,

Ativos intangíveis, Goodwill, Propriedades de investimento e Outros ativos não correntes, da

Demonstração consolidada de posição financeira, distribuem-se pelos segmentos relatáveis

da seguinte forma:

O efeito da revalorização de terrenos e edifícios na rubrica Ativos fixos tangíveis, da

Demonstração consolidada de posição financeira, tem o seguinte detalhe:

As transações entre os diversos segmentos foram efetuadas a preços de mercado e em

condições idênticas às praticadas entre entidades independentes.

45. PLANO DE INCENTIVOS DE MÉDIO PRAZO

O Grupo dispõe de um plano de incentivos de médio prazo com as características

apresentadas na nota 2.19.

31.12.2013 31.12.2012

Europa do Norte 302 959 398 239 853 486

Europa do Sul 391 337 437 424 233 028

Resto do mundo 208 854 909 244 414 133


Activos Não Correntes (Demonstração Consolidada de Posição Financeira) 903 151 744 908 500 647

31.12.2013

Europa do Norte 46 043 956

Europa do Sul 70 386 435

Resto do mundo 13 426 252

Total dos segmentos 129 856 643

90

O justo valor dos serviços adquiridos foi determinado por referência ao justo valor das ações

atribuídas, calculado com base na cotação média das ações da Sociedade durante os 30

dias anteriores à data de realização da Assembleia Geral de Acionistas.

O gasto registado na rubrica Gastos com pessoal, da Demonstração consolidada de

resultados, foi integralmente contabilizado segundo as regras aplicáveis aos planos de

transações com base em ações e liquidadas com capital próprio.

46. Contingências

Em outubro de 2010, a Sonae Industria, SGPS, SA recebeu uma nota de liquidação da

autoridade fiscal, de acordo com a qual a menos-valia resultante da liquidação, em 2006, da

sua participada Socelpac, SGPS, SA, no valor de 74 milhões de euros, apenas deveria ser

considerada em 50% para efeitos de cálculo da matéria coletável em sede de IRC. Por

discordar deste entendimento, a sociedade apresentou impugnação judicial. De acordo com

a informação disponível à presente data, o Conselho de Administração considera que a

probabilidade de a referida impugnação ser julgada improcedente é reduzida, pelo que não

foi efetuado qualquer ajustamento aos montantes de imposto corrente e de ativo por

imposto diferido registados nas presentes demonstrações financeiras consolidadas.

No final do exercício de 2010, ocorreu um acidente na subsidiária Sonae Industria (UK) Ltd

do qual resultou a morte de dois trabalhadores de uma entidade terceira que efetuavam

trabalhos de manutenção nas instalações fabris desta filial. É opinião da Sociedade que

qualquer responsabilidade em que a mesma venha eventualmente a incorrer, cuja

quantificação não é possível à data de encerramento das presentes demonstrações

financeiras consolidadas, está coberta pela apólice de seguro do Grupo.

Na sequência do acidente ocorrido em junho de 2011 na subsidiária Sonae Industria (UK),

Ltd (nota 3), encontra-se a decorrer um processo judicial contra a mesma, apresentado por

10 000 indivíduos que alegam ter sofrido com a inalação de fumos originados pelo sinistro.

Saldo inicial Atribuídas Canceladas Saldo final Saldo inicial Atribuídas Canceladas Saldo final

Nº. de ações 529 338 385 046 126 772 787 612 562 281 32 943 529 338

Justo valor 358 415 219 370 85 838 491 947 380 721 22 306 358 415

Ano de pagamento 2 016 2 015

Gasto com pessoal 130 904 21 459 89 604

31.12.2013 31.12.2012

91

É opinião da Sociedade que qualquer responsabilidade em que a mesma venha

eventualmente a incorrer, cuja quantificação não é possível à data de encerramento das

presentes demonstrações financeiras consolidadas, está coberta pela apólice de seguro do

Grupo.

47. EVENTOS SUBSEQUENTES

Não ocorreram eventos subsequentes relevantes (nota 2.20).

48. APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As presentes demonstrações financeiras consolidadas foram aprovadas pelo Conselho de

Administração e autorizadas para emissão em 11 de Março de 2014.

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