sistema financeiro e os fundamentos para o crescimentoba%20semin%e1rio%20febraban%2013... ·...
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1
Sistema Financeiro e os
Fundamentos para o Crescimento
Novembro de 2009
Henrique de Campos Meirelles
2
Fundamentos macroeconômicos sólidos e
medidas anti-crise
3Source: Central Bank of Brazil
Jan 04
Jan 05
Jan 06
Jan 07
Jan 08
Jan 09
Jan 10
Set 09
4,34% 2009
4,30%
% a
.a.
0
2
4
6
8
10 expectativas
mercado
Inflação na meta
IPCA (12 meses)
metas cumpridas sistematicamente desde 2004
4Sources: BM&F Bovespa and Central Bank of Brazil (Focus)
4
6
8
10
12
14
16
18
Jan
03
Jan
04
Jan
05
Jan
06
Jan
07
Jan
08
%
Ago 08
8.9%
Taxa de Juros Real
taxa de juros descontadas as expectativas de inflação
5Fonte: Banco Central
Dívida Pública Líquida
51,3
53,5
48,2 48,0
45,9
43,9
41,8
38
41
44
47
50
53
Dez
02
Dez
03
Dez
04
Dez
05
Dez
06
Dez
07
Ago
08
% d
o P
IB
6Fonte: Banco Central
Reservas Internacionais
50
100
150
200
US
$ b
ilh
ões
ago/08
205,1
0
Jan
02
Jan
03
Jan
04
Jan
05
Jan
06
Jan
07
Jan
08
política de acumulação de reservas
internacionais desde 2004
7
0
1
2
3
4
5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
% p
or
an
o
anos 90média
2004-2008
Crescimento do PIB Conta Corrente
anos 90média
2004-2008
% d
o P
IB
Brasil na Entrada da Crise:
Mais Bem Preparado que no Passado
Fonte: Banco Central
0
5
10
15
20
25
% d
o P
IB
Dívida Externa Líquida
anos 90 2008
credor líquido
externo em
1,8% do PIB
8
Demanda Doméstica x Oferta%
9,3
demanda doméstica PIB
variação frente a igual trimestre do ano anterior
-4,5
-3,0
-1,5
0,0
1,5
3,0
4,5
6,0
7,5
9,0
1T03
3T03
1T04
3T04
1T05
3T05
1T06
3T06
1T07
3T07
1T08
3T08
6,8
Fonte: IBGE
9
Diagnóstico Correto da Crise
colapso do
sistema
internacional
de crédito
1) escassez de crédito no Brasil
cerca de 20% do crédito provinha
de captação no mercado externo
4) estagnação do mercado interbancário
desestruturou os repasses entre bancos
2) deslocamento de demanda para o
mercado doméstico por empresas do
Brasil que captavam no exterior
3) exposição de empresas em derivativos
deteriorou as condições de crédito
10
Consequências
colapso do
sistema
internacional
de crédito
1) aperto generalizado de crédito
em reais
5) bancos grandes com exposição em derivativos
2) forte restrição de crédito a
exportadores
3) diminuição da atividade econômica em
setores sensíveis a crédito
4) estresse severo de instituições pequenas e médias
11
Injeção de liquidez em moeda estrangeira
Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões
Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões
Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões
Recente liquidação da posição em swap cambial do
Banco Central
Medidas Anti-Crise
Fonte: Banco Central
12Fonte: Banco Central
Depósitos Compulsórios
Montante dos depósitos compulsórios dos bancos no
BCB no final de agosto de 2008: R$ 259,4 bilhões
13
Injeção de liquidez em moeda nacional
Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões
Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões
Criação do recibo de Depósito bancário (RDB) com
garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo
Garantidor de Crédito (FGC)
Medidas Anti-Crise
Fonte: Banco Central
14Fonte: Banco Central
Concessões de Crédito (Média Diária) –
Impacto e Recuperação
7,3 média diáriaJan-Set 08
7,1
média diáriaMar-Set 09
7,1
5,5
5,9
6,3
6,7
7,1
7,5
Jan08
Mar08
Mai08
Jul08
Set08
Nov08
Jan09
Mar09
Mai09
Jul09
Set09
R$ b
ilh
ões
15Fonte: Banco Central
operações de crédito do sistema financeiro
21,8
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Jan
03
Jan
04
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05
Jan
06
Jan
07
Jan
08
Set
09
% d
o P
IB
Jan
09
Operações de Crédito
45,7
recorde
histórico
16Fonte: Banco Central
Reservas Internacionais
0
50
100
150
200
Jan
02
Jan
03
Jan
04
Jan
05
Jan
06
Jan
07
Jan
08
Jan
09
US
$ b
ilh
ões
patamar
recorde
ago/08
205,1
6/nov
233,6
17
Solidez do sistema financeiro
18Fonte: Banco Central
Capital Regulatório dos Bancos
18,5 17,4 17,8 17,3
16,4 17,2
0
4
8
12
16
20
2004 2005 2006 2007 2008 Jul 09
recomendação
Basileia (8%)
capital mínimo
Brasil (11%) %
relação entre capital e ativos ajustados pelo risco
19Fonte: Banco Central, Relatório de Estabilidade Financeira
Resistência a Choques Adversos
Em testes de stress, no pior cenário de elevação conjunta
do risco de crédito e das taxas de juros e de câmbio
O sistema bancário mantém o Índice de Basiléia acima
do mínimo regulamentar de 11%
Índice atinge 12%, partindo de 18%
Choque de risco de crédito é o fator crítico para a queda
Nenhuma instituição sistemicamente importante atinge
Índice de Basiléia inferior a 11% quando sujeita a um choque
de 100% no provisionamento para risco de crédito
20
Bancos nos EUA, Europa e Brasil:
Valor de Mercado
1/1
/2007=
100
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Jan
07
Abr
07
Jul
07
Out
07
Jan
08
Abr
08
Jul
08
Out
08
Jan
09
Abr
09
Jul
09
Out
09
Brasil
Europa
Estados
Unidos
Fonte: Thomson Datastream
21
Atuação Abrangente do Banco Central
Fonte: Banco Central
regulação
financeira
política
monetária
supervisão
financeira
atuação abrangente fortalece a estabilidade do sistema financeiro
22
Regulação abrangente: 21 modalidades de instituições
financeiras sob apenas uma instituição
Supervisão do Sistema Financeiro
11. Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores
Mobiliários;
12. Sociedades de Crédito Imobiliário
13. Associações de Poupança e Empréstimo;
14. Companhias Hipotecárias;
15. Cooperativas de Crédito;
16. Caixa Econômica Federal;
17. Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e
Social (BNDES);
18. Administradoras de Consórcio;
19. Grupos de Consórcio;
20. Banco de Câmbio
21. Instituições em processo de liquidação
1. Bancos múltiplos;
2. Bancos Comerciais;
3. Bancos de Desenvolvimento;
4. Agências de Fomento;
5. Bancos de Investimento;
6. Sociedades de Crédito, Financiamento e
Investimento;
7. Sociedades de Crédito ao
Microempreendedor;
8. Sociedades de Arrendamento Mercantil;
9. Sociedades Corretoras de Títulos e
Valores Mobiliários
10. Sociedades Corretoras de Câmbio;
23
Provisões devem considerar, além dos pagamentos em
atraso, as perdas esperadas
Requerimentos de capital são aplicados de maneira
consolidada, incluindo exposições fora do balanço
Monitoramento diário da liquidez e do risco de mercado
Supervisão do Sistema Financeiro
24
O Banco Central monitora operações das instituições
financeiras no mercado de balcão
O Banco Central recebe informação de todas as
Câmaras de Compensação e Liquidação
Supervisão do Sistema Financeiro:
Operações de Balcão
25
Nova Abordagem Macroprudencial para
Prevenir Crises Futuras
Estratégia de cinco pontos estabelecida pelo Comitê de
Supervisão Bancária de Basiléia
o Fortalecer regulação de capital
o Ampliar reservas de liquidez dos bancos
o Melhorar governança, administração do risco e supervisão
bancárias
o Ampliar transparência do mercado
o Cooperação internacional para a supervisão entre fronteiras
O objetivo é promover um setor bancário que resista melhor
durante períodos de stresse financeiro, desta forma reduzindo o
risco sistêmico
26
Queda Estrutural na Taxa de Juros e
Adaptação do Sistema Financeiro
27Fonte: Banco Central, Relatório de Estabilidade Financeira
Queda na Taxa de Juros Gera Mais
Eficiência e Competição
0
5
10
15
20
0
1
2
3
4
5
6
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Eficiência: despesas
administrativas sobre ativos
(qt. mais eficiente menor)
Competição: resultado de
Intermediação sobre ativos
(qt. mais competição menor)
% t
axa S
eli
c
%
28
Mercado Financeiro e de Capitais
Contribuem Positivamente para o
Ambiente de Negócios
29Fonte: World Bank, Doing Business 2010
Mercado de Crédito Eficiente Segundo
Parâmetros Internacionais
Brasil
média G-20
média Mundo
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Detalhamento
das informações
sobre histórico de
crédito
Histórico de
informação
de crédito em
fontes privadas
Histórico de
informação
de crédito em
fontes públicas
30
Produção Industrial, Vendas no
Comércio e Emprego
31
Produção de Veículos
Fonte: Anfavea
318297
198
97
185204
275 284 295273
316
0
50
100
150
200
250
300
350
Jan
08
Mar
08
Mai
08
Jul
08
Set
08
Nov
08
Jan
09
Mar
09
Mai
09
Jul
09
Set
09
produção
estoques
milh
are
s
32
Produção Industrial
Fonte: IBGE
dados dessazonalizados
126,3 127,0 125,9128,4 128,2
118,8
103,9
109,6112,3
114,4118,3
119,2
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Jan 08
Mar 08
Mai 08
Jul 08
Set 08
Nov 08
Jan 09
Mar 09
Mai 09
Jul 09
Set 09
Jan
07 =
100
33
Confiança da Indústria
Fonte: IBGE
dados dessazonalizados
índ
ice d
e 0
a 1
00
58,5
54,4
60,159,4 60,462,0
58,1
52,5
47,4
58,2
65,9
25
30
35
40
45
50
55
60
65
1T
06
2T
06
3T
06
4T
06
1T
07
2T
07
3T
07
4T
07
1T
08
2T
08
3T
08
4T
08
1T
09
2T
09
3T
09
4T
09
49,4
Out 08: todos
os setores
apresentaram
índice acima
de 50
34
Criação de Empregos Formais
Fonte: MTE (CAGED)
8,7 milhões de empregos gerados desde janeiro de 2003
800 mil empregos perdidos durante a crise
1 milhão de vagas criadas desde fevereiro
35
Desemprego
Fonte: IBGE
%
7,7
6
7
8
9
10
11
12
13
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2004
2005
2006
2007
2008
2009
36
Massa Salarial
Fonte: IBGE
95
100
105
110
115
120
125
130
135
Jan
04
Jul
04
Jan
05
Jul
05
Jan
06
Jul
06
Jan
07
Jul
07
Jan
08
Jul
08
Jan
09
Jul
09
salário real
Set 09/Set 08: +1,9%
massa salarial real ampliada
Jun 09/Jun 08: +5,3%(massa salarial, programas
de proteção social e
benefícios previdenciários)
massa salarial real
Set 09/Set 08: +2,5%
200
4 =
100
37
Massa Salarial Ampliada e
Vendas de Supermercados
Fonte: ABRAS e IBGE (com ajuste sazonal)
95
100
105
110
115
120
Jan
06
Jul
06
Jan
07
Jul
07
Jan
08
Jul
08
Jan
09
Jul
09
massa salarial
real ampliada
vendas de
supermercados
200
6 =
100
38
Vendas no Comércio
Fonte: IBGE
dados dessazonalizados
Jan
2007 =
100
95
100
105
110
115
120
125
Jan
07
Abr
07
Jul
07
Out
07
Jan
08
Abr
08
Jul
08
Out
08
Jan
09
Abr
09
Jul
09
Ago 09/Jul 09: +0,7%
Ago 09/Ago 08: +4,7%comércio
varejista
39Fonte: CNI (INEC)
Confiança do Consumidor
116.0
114.7
111.4 111.0111.5
109.8
115.6
109.8
106.3
110.3
115.4
100
102
104
106
108
110
112
114
116
3T
2006
4T 1T
2007
2T 3T 4T 1T
2008
2T 3T 4T 1T
2009
2T 3T
2001 =
100
40
PIB Trimestral
85
87
89
91
93
95
97
99
101
103
105
1ºT
2008
2ºT 3ºT 4ºT 1ºT
2009
2ºT
Estados Unidos
Área do Euro
Japão
Brasil
Coreia do Sul
PIB trimestral com ajuste sazonal
4ºtr
im.
2007 =
100
Source: Bloomberg
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Novembro 2009
Henrique de Campos Meirelles