simplificando o investimento no exterior carlos rebello diretoria de desenvolvimento e relações...
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Simplificando o Investimento no Exterior
Carlos RebelloDiretoria de Desenvolvimento e Relações com
Institucionais
Natal,14 de Maio de 2010
XV EPINNE
BM&FBOVESPA
O que a BM&FBOVESPA pode oferecer?
O BDR
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Bolsa Mista e Completa
Bolsa multi-ativos, diversificada e verticalmente integrada
Preparada para capturar o potencial do mercado brasileiro
Focada na distribuição global dos seus produtos através de parcerias internacionais
Compromisso constante com capacitação e inovação em tecnologia da informação aplicada aos sistemas de negociação e pós negociação
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Oportunidades de Negócios na Bolsa Refletem o Potencial do Mercado
Listagem de empresas brasileiras e de outros países
Aplicação da poupança doméstica em produtos financeiros mais sofisticados com transparência de informações e segurança de liquidação
Desenvolvimento de novos produtos para atender demanda por alternativas de investimentos
Fundos de Índice – ETF
Futuro e termo de moedas
Contrato de etanol com liquidação financeira
Renda fixa: agronegócio e imobiliário
Intensificação dos programas de popularização
Disseminação de ações para educação financeira
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Diretoria de Desenvolvimento e Relações com Institucionais
Foco de Atuação
► Entidades fechadas de previdência complementar
► Entidades de previdência privada aberta
► Regimes Próprios de Previdência Social
► Seguradoras
► Administradores de carteiras de valores mobiliários
► Governo
Objetivo: Desenvolver relacionamento com institucionais e
governo de modo a ofertar produtos e serviços
adequados às necessidades de investimento, nos termos
da legislação em vigor.
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Em abril os institucionais foram responsáveis por 34,6%
dos negócios realizados com ações na BM&FBOVESPA
Instituto Educacional
Voltadas aos administradores
de fundos de pensão,
gestores de carteiras de
investimento, membros dos
conselhos de empresas,
membros do conselho
curador e fiscal de fundos de
previdência e profissionais do
mercado financeiro
PalestrasTécnicas
Mercado de Ações
Mercado de Renda fixa
Mercado FuturoClearing e Depositária
Sistema de Negociação
Palestras Técnicas
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Curso em destaqueGestão de Ativos e Passivos - Asset Liability Model (ALM)
Apresenta e discute os principais conceitos envolvidos nos modelos de ALM e de
Programação Estocástica, focados principalmente na formulação e resolução desta
classe de modelos. Através de exemplos práticos são estudadas aplicações das
ferramentas no processo de tomada de decisão de investimentos.
Demais Cursos • Formação
• Introdução aos Mercados Futuros e de Opções
• Formação de Operadores no Mercado de Opções
• Formação de Profissionais no Mercado de Derivativos
• Especialização
• Cálculo de Custo de Capital no Brasil
• Gestão de Risco
• Elementos de Renda Fixa
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Instituto Educacional
2001 a 2009 - Evolução do Número de Alunos
Instituto Educacional
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Instituto Educacional
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Site do Instituto Educacional
http://lojavirtual.bmf.com.br/LojaIE/Cursos.aspx
Programa de Popularização
Programas de Educação Financeira
Educar – Finanças Pessoais
Como Investir em Ações
Expansão e retenção da base
de clientes pessoas físicas
Expansão e fortalecimento
da classe média
Campanhas publicitárias
para divulgação e promoção do
mercado
Programas de Educação Financeira
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Programa de Popularização
Iniciativas e Resultados*
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Público Atendido: 566.850 pessoasContatos nos canais de atendimento: 103.496BOVESPA DELIVERY: 1.440
Eventos Realizados: 196Público Atendido: 32.669 mulheres
EducarNº de alunos: 129.690
Como InvestirCursos realizados: 129Nº de alunos: 9.720
*2005 a 2010
BM&FBOVESPA
O que a BM&FBOVESPA pode oferecer?
O BDR
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BDR Brazilian Depositary Receipt
O BDR é um certificado de depósito emitido por instituição
depositária no Brasil e que tem como lastro valores mobiliários
de emissão companhias abertas com sede no exterior.
A instituição depositária é autorizada a funcionar pelo BACEN e
pela CVM a prestar serviços de depositária de BDR.
A companhia aberta no exterior deve ter sede em país em que o
regulador mantenha acordo de cooperação e troca de
informações com a CVM.
Definição
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Fluxo – BDR Nível 1 Não Patrocinado
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EUA
Central Depositária
ContaCustodiante
Conta Programa de BDR
Custodiante
Instituição Depositária/
Emissor
IntermediárioBrasileiro
Central Depositária BM&FBOVESPA
Investidor Vendedor
Investidor CompradorInvestidor
Brasileiro
2. Envia ordem de compra de BDR
1. Ordena a compra dos BDR
BRASIL
MegaBolsa
Fluxo – BDR Nível 1 Não Patrocinado
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Intermediário Estrangeiro
EUA
3. Transfere as ações para a conta do programa de BDR sob responsabilidade do custodiante
Central Depositária
ContaCustodiante
Conta Programa de BDR 4. Bloqueia os
ativos lastro e autoriza emissão dos BDR
Custodiante
Instituição Depositária/
Emissor
IntermediárioBrasileiro
Central Depositária BM&FBOVESPA
Conta de Emissão de BDR
Investidor Brasileiro
5. Efetua registro dos BDR no livro em propriedade fiduciária da central depositária
6. Realiza a transferência dos BDR para a conta do investidor brasileiro
Investidor Brasileiro
2. Envia ordem de emissão de BDR
1. Ordena a compra dos BDR
BRASIL
2. Ordena a compra dos ativos lastros
Histórico
Ano 2000 - Primeiro BDR, lastreado em ações da Telefónica (Espanha)
1992Empresas
brasileiras são autorizadas a
lançar programas de DR no exterior
1996CMN autoriza
e CVM/BC regulamentam
o BDR
CVM atualiza suas regras e autoriza os primeiros
programas
2000 20101976Certificados de Depósito
são disciplinados
na Lei das S/A
BM&FBOVESPA lança BDR não patrocinado
nível I
Histórico
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As regras para emissão e negociação de BDR estão estabelecidas
na:
I. Lei 6385/76;
II. Resolução do Conselho Monetário Nacional (CMN) 3.265/05;
III. Circulares BACEN 3.328/06 e 3.345/07 e
IV. Instruções CVM 331/00 e 332/00, alteradas pelas Instruções
CVM 431/06 e CVM 480/09.
Regulamentação
Regulamentação
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O investimento no exterior é prática recente para Institucionais no País.
2007 - Fundos de Investimento foram autorizados pela Instrução CVM 409
Investimento no Exterior
2009 - Resolução CMN 3792 permitiu tal aplicação às Fundações
Todavia, apenas R$ 2,4 bilhões foram aplicados no exterior pelos fundos de investimento (0,2% do PL da indústria)
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Problemas existentes para a realização do investimento no exterior
Problemas
Tributários - Fundos de Investimento optam por gerir
investimentos através de fundos no exterior (Cayman);
Custos – Para iniciar e manter estrutura de investimento no
exterior há custos importantes;
Legislação – A regulação de fundos no Brasil é considerada
como uma das mais avançadas na proteção dos investidores;
Prime Broker – O fundo constituído no exterior corre o risco do
intermediário onde seus recursos e seus ativos estão
depositados; e
Acompanhamento – Muito difícil o monitoramento por parte do
investidor.
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Vantagens do Investimento em BDR
►Diversificação do Portfólio e diluição do Risco País da carteira;
►Não há necessidade de realizar operações de câmbio,
transferir recursos ou manter contas de custódia no exterior; e
►Simplicidade na negociação e no recebimento de proventos,
assim como já ocorre com as ações de empresas nacionais.
Vantagens
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BDR Nível I
Pode ser negociado em bolsa, em segmento específico administrado
pela BM&FBOVESPA.
Apesar da dispensa de registro de companhia na CVM, devem ser
divulgadas no Brasil as mesmas informações que a emissora está
obrigada a divulgar em seu país de origem, isto é, no mínimo, fatos
relevantes e comunicações ao mercado, e aviso da disponibilidade
das demonstrações financeiras no país de origem.
Os BDR Nível I são para aquisição exclusiva de investidores
qualificados e colaboradores da empresa patrocinadora ou de
empresa integrante do mesmo grupo econômico.
Definição
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BDR Nível II Patrocinado
►Pode ser negociado em bolsa ou em mercado de balcão
organizado
►A companhia estrangeira deve ser registrada na CVM
Além do disposto acima, caracteriza-se por:
►Distribuição pública no mercado
BDR Níveis II e III podem ser adquiridos por todos as categorias de
investidores
Definição
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BDR Nível III Patrocinado
Programas de BDR
EMISSORA NÍVEL CUSTODIANTE DEPOSITARIO
ACCOR 1 THE BANK OF NEW YORK BANCO BRADESCO
AVENTIS 1 SOCIETÉ GENERALE S/A ITAU UNIBANCO
SOLVAY INDUPA 2 BCO. ITAU ARGENTINA SA ITAU UNIBANCO
AGRENCO 3 THE BANK OF NEW YORK ITAU UNIBANCO
BANCO PATAGONIA 3 BCO. ITAU ARGENTINA SA ITAU UNIBANCO
COSAN 3 THE BANK OF NEW YORK ITAU UNIBANCO
DUFRY 3 THE BANK OF NEW YORK ITAU CORRETORA
GP INVESTMENTS 3 JPMORGAN CHASE BANK ITAU UNIBANCO
LAEP INVESTMENTS 3 THE BANK OF NEW YORK BANCO BRADESCO
TARPON INVESTMENTS 3 THE BANK OF NEW YORK ITAU UNIBANCO
TELEFÓNICA 3 CITIBANK NA BANCO BRADESCO
WILSON SONS 3 THE BANK OF NEW YORK ITAU UNIBANCO
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BDR Nível I Não Patrocinado
A companhia aberta no exterior não se compromete a prover o
mercado brasileiro com suas informações periódicas e eventuais.
Tal tarefa é executada pela Instituição Depositária, que deve:
1. Divulgar imediatamente ao mercado o link em que foram
publicados no exterior fatos relevantes, informações
trimestrais e DF, editais e avisos a acionistas e deliberações
de assembléias.
2. Emitir Comunicado em português sobre: dividendos,
bonificações, desdobramentos, emissão e regate de ações,
etc.
Responsabilidades
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BDR Nível I Não Patrocinado
Responsabilidades
Ademais, a Instituição Depositária é responsável por:
► Registrar o programa de BDR na CVM e cumprir as obrigações
operacionais relativas ao mesmo;
► Responder por qualquer irregularidade na condução do programa;
►Manter atualizados os demonstrativos que apresentem a
movimentação dos BDR emitidos e cancelados;
►Exercer o direito de voto correspondente aos valores mobiliários
depositados, no interesse dos detentores dos BDR; e
►Fornecer quaisquer informações e documentos relativos aos
programas aprovados e aos valores mobiliários emitidos.
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BDR Nível I Não Patrocinado
Negociado no Mercado de Balcão Organizado – Segmento BOVESPA
A aquisição é restrita às seguintes categorias de
investidores:
(i) Instituições financeiras;
(ii) Fundos de investimentos; e
(iii) Administradores de carteira e consultores de valores
mobiliários autorizados pela CVM, em relação a seus
recursos próprios.
Negociação
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1º Programa de BDR Nível I Não PatrocinadoDeutsche Bank S.A. – Banco Alemão
O Primeiro Programa
Companhia aberta com sede no exterior Bolsa onde é negociada
Apple Inc. Nasdaq GS
Google Inc. Nasdaq GS
Bank of America Corporation Nyse Euronext
Arcelor Mittal CI A Ads Nyse Euronext
Goldman Sachs Group Inc. Nyse Euronext
Billiton Limited Common Nyse Euronext
Wal Mart Stores Inc. Nyse Euronext
Exxon Mobil Corporation Nyse Euronext
Mc Donald’s Corp Nyse Euronext
Pfizer Inc. Nyse Euronext
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