rv 260715

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Ano XVI - n. 815 26 de julho de 2015

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ndice

Avisos Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na

BBMM&&FFBBOOVVEESSPPAA ndices setoriais/Evoluo das tendncias Estatsticas/IFM/Cenrio interno Sugestes operacionais

02 - 02 03 - 05 06 - 11 12 - 15 15 - 17

Anlises individuais Inter-Relaes de Mercados com a Bovespa Anlise de ativos numa viso Elliott/Simetria O ndice Bovespa interpretado em Ponto-Figura

18 - 23 24 - 25 26 - 32 33 - 39

Colunistas 40 - 40 Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 41 - 42

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VVIISSOO GGEERRAALL DDAASS PPRRIINNCCIIPPAAIISS BBOOLLSSAASS MMUUNNDDIIAAIISS

As principais bolsas americanas derivam para um cenrio negativo gerando um ambiente des-favorvel que comea a se refletir nas principais bolsas que europeias e emergentes.

Est seo utilizada para fazer uma comparao do desdobramento das principais bolsas mundiais como uma referncia para o desenvolvimento mais provvel do ndice Bovespa, partindo da hiptese que nos ltimos anos as principais bolsas mundiais tm evoludo em sintonia.

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE ALTA CICLOS DE BAIXA BOLSAS DURAO FUNDO TOPO % OSC DURAO TOPO FUNDO % OSC

DOW JONES 10/10/02 a 11/10/07 7197,50 14198,10 97,26% 11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95 (54,43%) S&P500 10/10/02 a 11/10/07 768,63 1576,09 105,05% 11/10/07 a 06/03/09 1576,09 666,79 (57,69%)

NASDAQ 10/10/02 a 31/10/07 1108,49 2861,51 158,14% 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 (55,77%) SENSEX 31/10/02 a 10/01/08 2828,48 21206,77 649,75% 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 (63,70%)

BOVESPA 16/10/02 a 29/05/08 8224,00 73920,00 798,83% 29/05/08 a 27/10/08 73920,00 29435 (60,17%) SHANGAI 06/06/05 a 16/10/07 998,23 6124,04 513,48% 16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93 (72,81%)

FTSE 12/03/03 a 13/07/07 3277,50 6754,10 106,07% 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 (48,76%) CAC 12/03/03 a 01/06/07 2401,15 6168,15 156,88% 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 (60,02%) DAX 12/03/03 a 13/07/07 2188,75 8151,57 272,43% 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89 (55,97%)

ndice Primria Secundria Terciria Pas Dow Jones Indefinida Baixa Baixa

NASDAQ Alta Alta Indefinida

SP500 Indefinida Alta Indefinida

SENSEX Indefinida Alta Indefinida BOVESPA Indefinida Baixa Baixa

SHANGAI Alta Indefinida Alta

FTSE Indefinida Baixa Baixa

CAC-40 Alta Indefinida Baixa

DAX-30 Alta Alta Indefinida

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PPAARRTTIICCIIPPAAOO DDOOSS IINNVVEESSTTIIDDOORREESS NNAA BBOOVVEESSPPAA

DATA - ATUALIZAES

ESTRANGEIROS

PESSOAS FSICAS

INSTITUCIONAIS

INSTIT. FINANC.

INCIO: 09/06/05

(316.345.000)

(141.444.000)

(133.192.000)

571.576.00O

ACUMULADO 22/07/15

58.431.297.000

(50.800.194.000)

(77.296.209.000)

11.106.336.000

ACUMULADO NO ANO

22.122.370.000

(2.662.948.000)

(22.684.984.000)

(1.113.819.000)

ACUMULADO NO MS

582.070.000

(43.292.000)

(850.898.000)

(157.941.000)

VARIAO 15/07 22/07

(64.695.000)

89.751.000

8.931.000 (150.526.000)

Nesta seo acompanhar o fluxo dos investimentos vista dos principais investidores do mercado comparado com a evoluo do ndice Bovespa. Poder ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a sada macia dos gringos do mercado e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Tambm poder perceber que o fluxo das pessoas fsi-cas no mesmo perodo esteve sempre na contramo do mercado, comprando forte quando o mercado comeou a cair e venden-do forte quando comeou a subir.

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PPAARRTTIICCIIPPAAOO DDOOSS IINNVVEESSTTIIDDOORREESS NNAA BBMMFF

DATAS

INST. FINANCEIRAS

INSTITUC. NACIONAL

INSTITUC. ESTRANGEIRO

PESSOAS FSICAS

CONT. ABERTOS 17/07/15

C

V

S

C

V

S

C

V

S

C

V

S

29585

13310

16275

145172

210676

(65504)

253021

200215

52806

830

1120

(290)

CONT. ABERTOS 24/07/15

C

V

S

C

V

S

C

V

S

C

V

S

31720

13330

18390

157167

224484

(67317)

262183

209800

52383

925

1310

(385)

Nesta seo poder acompanhar o fluxo dos investimentos atravs do saldo dos contratos em aberto no ndice futuro do Bovespa na BM&F. Cada contrato em aberto corresponde a um financeiro vista do valor do ndice futuro. Assim, se o ndice Futuro tiver fechado na vspera a 50.000 pontos, um contrato em aberto equivale a um financeiro vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros esto comprados em 52383 (24/07/15) contratos, corresponde a uma compra vista 52383 x 49480 (Fechamento do Ind. Fut. em (24/07/15) = R$2.591.910.840,00. Considerando que a posio comprada vista com atraso de dois preges de R$58.431.297.000,00, na verdade esto liquidamente comprados em R$58.431.297.000,00 + R$2.591.910.840,00 = R$61.023.207.840,00.

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NNDDIICCEESS SSEETTOORRIIAAIISS

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Os grficos dos ndices setoriais no so os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construdos por mim utilizando a mais poderosa das ferramentas tcnicas: a linha de avanos e declnios (quem quiser aprender a teoria sugiro a leitura do livro Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferentemente dos ndices setoriais fornecidos pela Bovespa (cal-culados com uma frmula de capitalizao similar utilizada no clculo ponderado do ndice Bovespa que trabalha com uma amostragem para representar o todo) os ndices utilizados na revista so construdos utilizando a mdia aritmtica e inclui a totalidade das aes de cada setor. Isto elimina a distoro provocada pela ponderao.

Nas imagens poder acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada ndice setorial comparado com a evoluo do ndice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos grficos dos setores com o do ndice Bovespa perceber aqueles que esto confirmando a evoluo do ndice e os que esto divergindo movendo-se na contra-mo do ndice, isto , os que sobem enquanto o ndice cai ou vice-versa. Trocando em midos, poder identificar que setores esto predominando e os que se movem na contramo do ndice.

Se quiser diminuir o universo das aes a serem estudadas, a viso do ndice setorial poder lev-lo a se concen-trar nos ndices a favor da tendncia predominante do mercado diminuindo muitas horas de pesquisa. Saber que a maioria dos ndices caminha numa mesma direo uma indicao poderosa do futuro desdobramento do merca-do.

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EEVVOOLLUUOO DDAASS LLIINNHHAASS DDEE AAVVAANNOOSS EE DDEECCLLNNIIOOSS//NNDDIICCEESS

Os grficos acima mostram as principais linhas de avanos e declnios das 16 aes de mais liquidez, das aes que compem o ndice Bovespa e todas as aes negociadas diariamente comparadas com o desdobramento do ndice Bovespa. Tambm feita a linha de avanos e declnios do IBX comparadas com o desdobramento do mesmo.

Para avaliar melhor a sua importncia das respectivas leituras seria importante a leitura do livro Timing A Nova Estratgia... ou do livro Anlise Tcnica: Teorias... ou do livro S Isso?I.

Basicamente, a sua funo eliminar as distores embutidas na composio dos ndices oficiais que podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos esto evo-luindo de acordo ou na contramo dos ndices.

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RRAAIIOO XX DDAA EEVVOOLLUUOO DDAASS TTEENNDDNNCCIIAASS QQUUEE CCOOMMPPEEMM OO MMEERRCCAADDOO

Estes grficos representam a contagem das aes (considerando-se todas as aes negociadas diariamente no mercado vista) que esto em tendncia primria, secundria e terciria de alta, de baixa ou indefinida. O clculo feito sobre as cotaes nominais (coluna esquerda) e sobre as cotaes dos mesmos grficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das aes est em tendncia primria e secun-dria de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo so maiores. Enfim, adicionando-se a combinao dessas contagens a outros indicadores tcnicos aumentar muito a probabilidade do que poder acontecer no futuro prximo.

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PPRRIINNCCIIPPAAIISS TTEENNDDNNCCIIAASS DDOO MMEERRCCAADDOO:: EESSTTAATTSSTTIICCAASS

As tendncias Primrias, Secundrias e Tercirias seguem em baixa..

BOVESPA

Variaes (%R$) (%U$) Semanal (5,91) (9,93) Mensal (7,22) (13,44) Anual (1,52) (21,34) Suporte e Resistncias Sup 47904 12802 Res 54360 17840

IBX- BRASIL

Variaes (%U$) Semanal (9,57) Mensal (12,72) Anual (20,49) Suportes e Resistncias (U$) Sup 4955 Res 7383

PRINCPIO DA CONFIRMAO

SCAPS

Variaes (%U$) Semanal (9,56) Mensal (11,76) Anual (29,60) Suportes e Resistncias (U$) Sup: 183 Res: 339

MLCAPS

Variaes (%U$) Semanal (9,50) Mensal (12,83) Anual (19,87) Suportes e Resistncias (U$) As tendncias Secundrias dos ndices dolarizados seguem confirmando umas as

outras em tendncia de baixa.. Sup: 225 Res:

343

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NNDDIICCEE DDAA FFOORRAA DDOO MMEERRCCAADDOO ((IIFFMM)) As foras descendentes: 01.......................................................................................................34

35...................................................................................................... 68

69...................................................................................................101

01............04

01-Setor de Telecomunicaes sinalizando baixa 04-Setor de Energia sinalizando baixa 05-Setor de Siderurgia sinalizando baixa 08-Setor de Bancos sinalizando baixa 09-Setor de Metalurgia sinalizando baixa 10-Setor de Petrleo sinalizando baixa 11-Setor Petroqumico sinalizando baixa 12-Setor de Minerao sinalizando baixa 13-Setor de Autopeas sinalizando baixa 14-Setor de Alimentos sinalizando baixa 15-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando baixa 16-Setor de Comrcio sinalizando baixa 19-Setor de Construo sinalizando baixa 20-Setor Eletroeletrnico sinalizando baixa 21-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa 22-Setor de Mat. de Transporte sinalizando baixa 23-Setor Txtil e Vesturio sinalizando baixa 28 - Mdia mvel de 21 do Clmax descendente 33 - Campos de tendncias descendentes 43 Mdia mvel de 200 da LAM descendente 53 MM200 do Ibovespa descendente 54 - Razo descendente das tendncias tercirias 59 - Razo descendente das tendncias secundrias 69 - Razo descendente das tendncias primrias Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais: 79 IBOV/IBX50/IBX/IGC/MLCX/ISM Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais: 84 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM Tendncia Terciria de Baixa Ind. Nominais 85 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$: 95 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$: 100 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$ 101 IBOV/IBX50/IBX/IGC/1VBX/SMLL/MLCX

As foras ascendentes: 01-Setor de Brinquedos sinalizando alta 02-Setor de Ind. Mecnica sinalizando alta 03-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta 04-Setor de Transp. Areo sinalizando alta Tendncia Primria de Alta ndices Nominal Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominal Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$: Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$: Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:

Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu direcionamento. No faz sen-tido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrnico etc., compostos por um reduzido nmero de ativos.

Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto.

BOVESPA

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CCEENNRRIIOO IINNTTEERRNNOO:: CCOONNCCLLUUSSOO

.

Aumenta o predommio das foras baixistas que impulsionam o ndice Bovespa numa numa secundria de baixa rumo aos 45852/44107.

possvel que a simetria mais afastada possa comear a se formar a partir de onde se encontra, neste caso com ndice iniciando uma subida rumo aos 58000/59000 pontos. No se esquea que os investidores estrangeiros permanecem fortemente comprados.

Todavia, se o ndice prosseguir caindo e penetrar o suporte proporcionado pelo fundo de 44107 pontos ocorrer uma consolidao da tendncia de baixa atravs do rompimento de uma grande Cabea e Ombros de Continuao de baixa que projeta uma queda do Bovespa at os 30000 pontos.

S resta aguardar e esperar que o ndice mostre a sua preferncia!

Marcio Noronha

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SSUUGGEESSTTEESS DDEE CCOOMMPPRRAASS//VVEENNDDAASS

ATIVO INCIO COMANDO ESTOPE LTIMA ESTADO ALVO/RES

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior. SSMMBBOOLLOOSS UUTTIILLIIZZAADDOOSS NNAA TTAABBEELLAA AACCIIMMAA:: ##NNOOVVAA SSUUGGEESSTTOO DDEE CCOOMMPPRRAA## NNOOVVAA SSUUGGEESSTTOO DDEE VVEENNDDAA##FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO DE VENDA

##FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-bonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# FTH* Comprar no prximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior# DDEEPPOOIISS DDEE AACCIIOONNAADDAA UUMMAA EESSTTRRAATTGGIIAA DDEE CCOOMMPPRRAA,, SSEE OO AATTIIVVOO TTIIVVEERR LLIIQQUUIIDDEEZZ AA CCOORR MMUUDDAA DDEE AAZZUULL PPAARRAA PPRREETTOO.. SSEE NNOO TTIIVVEERR MMUUDDAA DDEE AAZZUULL PPAARRAA VVEERRDDEE Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter sido estopado na compra em andamento. Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido estopado na venda em andamento.

Fundao: 07/11/1998


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RREEGGIISSTTRROO DDAASS OOPPEERRAAEESS EENNCCEERRRRAADDAASS EEMM 22001155

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAO* ORIGEM** VALE5 20,31 13/01/15 19,29 14/01/15 -5,02% AI

SEMANA ENCERRADA EM 16/01/15

HGTX3 19/01/00 02/01/15 19,67 22/01/15 0,15% SC SEMANA ENCERRADA EM 23/01/15


ALLL3 3,89 26/01/15 4,03 05/02/15 -3,59% SC ALPA4 7,26 19/01/15 8,29 03/02/15 14,18% SC



EMBR3 26,41 23/02/15 25,47 27/02/15 -3,55% SC SEMANA ENCERRADA EM 27/02/15

VIVT4 54,63 25/02/15 52,34 03/03/15 -4,19% SC SEMANA ENCERRADA EM 06/03/15



CSNA3 6,10 25/03/15 5,69 27/03/15 -6,72% SC CIEL3 46,31 (EJD a 45,79) 18/03/15 45,79 23/03/15 0,00% AI





PSSA3 35,36 (ED a 34,70) 30/03/15 35,69 20/04/15 2,85% SC PETR4 11,02 08/04/15 12,32 23/04/15 11,79% AI


JBSS3 14,41 01/04/15 14,89 27/04/14 3,33% SC KLBN11 18,31 31/03/15 17,89 27/04/15 -2,29% SC CIEL3 39,50 06/04/15 39,67 27/04/15 0,43% AI



LIGT3 14,76 06/04/15 17,47 14/05/15 18,36% SC USIM5 6,41 04/05/15 5,69 13/05/15 -11,23% SC


BBSE3 37,29 08/05/15 35,79 19/05/15 -4,02% SC BRKM5 13,71 04/05/15 14,09 18/05/15 2,77% SC EQTL3 32,51 05/05/15 33,29 19/05/15 2,39% SC KLBN11 18,73 05/05/15 18,97 22/05/15 1,28% SC PETR4 13,81 04/05/15 13,29 19/05/15 -3,76% AI VALE5 19,73 05/05/15 16,49 19/05/15 -16,42% AI CIEL3 41,62 29/04/15 41,47 20/05/15 -0,36% AI



POMO4 3,11 42.139,00 02/01/00 01/06/2015 -10,28% SC EQTL3 35,31 42.173,00 34,49 29/06/15 -2,04% SC

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MYPK3 13,02 22/06/15 12,89 30/06/15 -0,99% SC SEMANA ENCERRADA EM 03/0715

SEMANA ENCERRADA EM 10/0715

MYPK3 13,02 22/06/15 12,89 30/06/15 -0,99% SC SEMANA ENCERRADA EM 10/0715

CIEL3 43,31 30/06/15 43,47 17/07/15 0,36% AI SEMANA ENCERRADA EM 17/0715

BRFS3 69,84 13/07/15 68,17 22/07/15 -2,39% AI SEMANA ENCERRADA EM 24/0715

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AANNLLIISSEESS IINNDDIIVVIIDDUUAAIISS

Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 5,774%)

Tendncias PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes MP: 5,46 CP: 9,76/8,16/8,04/7,81/7,53

Resistncias MP: 32,70 CP: 12,08/13,65/14,95/15,26/16,89

Objetivo: alta 34,80; baixa: 5,46

Estratgias Se seguiu as estratgias da RV814 segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramen-to para a montagem de novas estratgias operacionais.

As janelas com os grficos das Anlises individuais possuem esse formato para que voc possa ter uma viso completa de cada um dos ativos analisados. Poder ver as rvores mais prximas e a floresta. As setas coloridas representam as tendncias predominantes numa viso de curto, mdio e longo prazo.

Assim, no grfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o grfico na periodicidade diria e a cor da seta indica a tendncia terciria (curto prazo). Se for azul de alta, vermelha de baixa e cinza indefinida.

J na janela superior direita est vendo o grfico na periodicidade semanal (mdio prazo) que define a tendncia secundria repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as tercirias.

Na janela superior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal e a tendncia primria (longo prazo) tambm tem a sua direo definida pela mesma padronagem das cores.

Na janela inferior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo dlar (PTAX). Sua presena para que possa ter uma referncia para quando ocorrerem rompimentos de Topos ou Fundos histricos no grfico nominal e os preos entrarem no espao vazio, eventualmente te-nha como projetar a prxima resistncia ou suporte.

Fundao: 07/11/1998


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Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 3,679%)


Suportes MP: 8,63 CP: 13,85/12,15

Resistncias MP: 41,10 CP: 15,36/17,62/18,23/21,1/23,37/24,23

Objetivo: alta 41,10; baixa 8,63


Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 8,165%)


Suportes MP: 19,76 CP: 25,83//24,86/24,77

Resistncias MP: 33,88 CP: 29,39/32,092/32,53/33,74

Objetivo: alta 33,88: baixa 19,76


Fundao: 07/11/1998


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BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 2,379%)


Suportes MP: 6,29 CP: 10,17/9,18/8,68/8,43/7,80


Objetivos: Alta 18,33; Baixa 6,29


Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 2,454 %)


Suportes MP: 14,02 CP: 19,7/18,97/17,01/16,78


Objetivos: Alta 35,57; Baixa 14,03


Fundao: 07/11/1998


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Ambev em Real (abev35 PESO NO BOVESPA: 7,577%)

Tendncias PRIMRIA: ALTA SECUNDRIA: INDEFINIDA TERCIRIA: INDEFINIDA

Suportes MP: 7,18 CP: 18,4/18,06/17,91/17,42/17/16,62/16,38

Resistncias MP: 20,19 CP: 19,89

Objetivo: alta 20,19; baixa 7,18 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV814 segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias opera-cionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 10,844%)


Suportes MP: 16,22 CP: 28,16/26,82/22,54



Estratgias Se seguiu as estratgias da RV814 segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias opera-cionais.

Fundao: 07/11/1998


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Cielo on (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 3,443%)

Tendncias PRIMRIA: ALTA SECUNDRIA: ALTA TERCIRIA: ALTA

Suportes MP: 14,16 CP: 43,24/41,36/40,63/39,6/39/37,28


Objetivo: alta ?; baixa 14,16 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV814 segue comprado (17/07/15) a 45,21. Mantenha um estope em 43,19.

BRF SA (BRFS3 PESO NO BOVESPA: 3,807%)

Tendncias PRIMRIA: ALTA SECUNDRIA: ALTA TERCIRIA: BAIXA

Suportes MP: 38,43 CP: 66,5/63,25/62,88/59,09/55,02


Objetivo: 69,84; baixa 38,43

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV814 foi estopado na compra (13/07/15) feita a 69,84 em 68,17 (22/07/15) com um custo de 2,39% e est fora do mercado..

Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias opera-cionais.

Fundao: 07/11/1998


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Itausa pn (ITSA4 PESO NO BOVESPA: 3,519%)


Suportes MP: 4,55 CP: 7,9/7,62/7,21/6,2/5,59

Resistncias MP: 9,97 CP:9,18/ 9,69/9,84


Estratgias Se seguiu as estratgias da RV814 se-gue fora do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramen-to para a montagem de novas estratgias operacionais.

Indice Futuro Contnuo

Esta imagem proporcionada pelo grfico do ndice Futuro do Bovespa numa base mensal contnua serve de referncia para se identifi-car os possveis topos e fundos dos princi-pais ciclos de longo prazo do mercado brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo ao longo dos ltimos 20 anos, mas no garantia de que funcionar eternamente.

Comentrio O ndice entra numa tendncia primria de baixa.

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IINNTTEERR--RREELLAAEESS DDEE MMEERRCCAADDOOSS CCOOMM OO BBOOVVEESSPPAA

Dow Jones

Tendncias Primria: INDEFINIDA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes MP: 6469 CP: 17465/17037/16895/16459


Comentrio O Dow Jones volta a cair e entra numa secundria de baixa caminhando para vir testar os suportes de 1745/17037. Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o Bovespa costumam caminhar na mesma direo.

NASDAQ Composite

Tendncias Primria: ALTA Secundria: ALTA Terciria: INDEFINIDA

Suportes MP: 1108 CP: 4901/4888/4825/4563/4547/4517


Comentrio

O NASDAQ corrige dentro da tendncia de alta, mas pode estar deixando um topo principal para trs. Observao: no geral, o NASDAQ e o Bovespa tendem a caminhar na mesma direo.

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IINNTTEERR--RREELLAAEESS DDEE MMEERRCCAADDOOSS CCOOMM OO BBOOVVEESSPPAA

Futuro do Petrleo (crude oil light)

Tendncias Primria: BAIXA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes MP: 42,32 CP: 47,45


Comentrio O ndice Futuro do Crude Oil segue numa simetria baixista rumo aos 47,45 de onde poder iniciar um repique ou penetr-lo e seguir caindo rumo aos 42,32..

Futuro do Dlar

Tendncias Primria: ALTA Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes MP: 2413,20 CP: 3122/3043/3016/2942/2931/2671

Resistncias MP: 3452,56 CP: 3365/5/3416,24

Estratgias Se seguiu as estratgias da RV814 segue fora do mercado. O preo segue ziguezagueando rumo ao teste da resistncia de 3416,24/3452,56. Observao: normalmente, anda na con-tramo do Bovespa .

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AANNLLIISSEE DDEE AATTIIVVOOSS SSOOBB AA VVIISSOO DDAASS OONNDDAASS DDEE EELLLLIIOOTTTT//SSIIMMEETTRRIIAA RESUMO

Local/Mercado Expectativa EUA ndices Queda MP Brasil Dlar Alta MP Brasil ndices Queda MP

COMENTRIOS

O SP500 e o DJI ainda seguem indefinidos em termos de tendncias, mas outros ndices que j vinham caindo,

como o DJ Composite e o Transportation, continuam sinalizando a continuidade das j definidas tendncias de baixa. Ainda, outros ndices, como o Russel 2000 e o NYSE, apresentam formaes simtricas de OCOs, faltando pouco

para serem acionados, caso o mercado continue caindo. Do ponto de vista das Ondas de Elliott, o movimento randmico marcado por fortes altas e quedas caracterstico

de ondas corretivas. Portanto, como tenho a impresso que o contexto como um todo o de uma onda (4) primria, no ficaria surpreso se a simetria mostrada acima e para o DJ Industrial ainda viesse a ser concretizada, podendo ocorrer, in-clusive, o registro de novas mximas histricas nos EUA.

A chave para uma reverso mais confivel no DJI seria a perda do fundo de 17.464 pontos, ou 2.043 pontos para o SP500.

Falando em simetria, o dlar americano segue desenhando um impressionante e muito bem definido movimento simtrico rumo aos 4 reais. A simetria, se concretizada, seria digna de uma capa de livro sobre esta poderosa ferramenta preditiva desenvolvida pelo nosso mestre e amigo Mrcio Noronha, editor desta conceituada revista.

No sentido oposto ao do dlar, o Ibovespa segue em trajetria baixista. O destaque do momento j so as publicaes em capas de jornais, revistas, mdia em geral, e de grande circula-

o, com contedo negativo sobre nosso mercado financeiro e/ou situao econmica brasileira. Acredito que, mais uma vez, esta dica miditica no ir falhar, ou j passam a emitir importantes sinais de que

um FUNDO no Ibovespa e um TOPO no dlar esto muito prximos de ocorrer, apesar de ainda ver como alvos mais provveis os 40 mil pontos para o Ibovespa e R$4,00 reais para o dlar, situaes que devero acionar o estado de pni-co das pessoas.

Talvez o dia D deste fundo seja o mesmo do dia da perda do Investment Grade do Brasil, caso isso ocorra, em oposio ao que aconteceu em 2008, ou quando recebemos o IG e nosso mercado simplesmente despencou.

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Antes do SP500 perder o fundo de 2.043 pontos, a formao do afunilamento em topo, ou

o de uma quinta diagonal, poderia se estender at a faixa de 2.150 pontos.

O NYSE Composite j indica uma formao mais negativa e poder acionar um Ombro-

Cabea-Ombro se perder 10.620 pontos. A projeo profunda e dificilmente isso no iria afetar os demais ndices de forma tam-

bm negativa.

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O dlar comercial conseguiu superar o topo anterior dando continuidade sua tendncia primria de alta. O pr-

ximo alvo passa a ser R$3,70. Se seguir a rota azul far um dos movimentos simtricos mais perfeitos que j pude presenciar at hoje.

Para fins de avaliao da capacidade preditiva da tcnica da Simetria Sanfonada desenvolvida pelo Mrcio No-

ronha, a figura acima foi publicada na edio de 10/11/2013 desta revista, a de nmero 730. Existe uma ligeira distoro com relao s alturas dos grficos, mas basta prestar ateno nos valores das esca-

las. O movimento simtrico tem sido extremamente preciso e, dadas as condies do momento, acredito no alvo em 4

reais, a partir de onde dever recuar com muita intensidade, tal como mostrado pela simetria mais afastada e destacada em vermelho no primeiro grfico, cuja queda dever ser motivada por um ambiente de pessimismo extremo com relao ao nosso pas, ou seja, seria um momento bem adequado para venda de dlar E compra de Bovespa.

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E, claro, uma exausto da alta do dlar diante do real em nada estaria relacionada com a situao econmica bra-

sileira, o que tambm no foi o que motivou a alta por aqui at agora. O movimento de alta e baixa do dlar americano um fenmeno global. Nos grficos acima tambm percebemos que a moeda americana est debaixo de fortssimas resistncias prim-

rias (Obs.: o grfico do euro est invertido, ou o euro est sobre forte suporte). Portanto, uma eventual queda do dlar aqui no Brasil no seria motivada por PT, PSDB, Eduardo Cunha, Lava-

Jato, nada disso. A capacidade do governo brasileiro - ou quem quer que seja - e para alterar estes movimentos NULA. Estas foras so endgenas, ou o MERCADO quem decide, por si s, os rumos a serem tomados, tendo como

base o comportamento das massas e de todo o planeta. No momento, uma freada no movimento de alta do dlar seria motivada, dentre outras coisas, por um excesso de

otimismo com relao continuidade desta alta e tambm pelo forte sentimento de pessimismo que j gira em torno das comodities.

Sendo o Brasil um pas produtor e exportador de comodities, a queda do dlar e alta das comodities seria, em mi-nha opinio, imediatamente refletida como ALTA das aes brasileiras, por pior que esteja a nossa situao econmica.

Agora, em termos de aes brasileiras, se tudo piorar, tende a melhorar.

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No ltimo artigo foi comentado sobre a possibilidade das aes da Vale do Rio Doce ficarem de lado e carem para

desenhar um fractal de impulso. No caso da VALE5, mostrada acima, os requisitos mnimos para um fundo j foram atingidos, apesar da possibili-

dade de uma ida at a faixa de R$13,70. Sobre a tica das Ondas de Elliott, e tambm da Simetria, o posicionamento da VRD desconfortvel para VEN-

DAS. Existe a possibilidade de que elas tenham feito um fundo de onda (3), o que acho mais provvel, ou um fundo (C). Acredito que nesta semana ainda ela (VALE5) dever testar a faixa de R$15,40, mesmo que seja para cair com

mais intensidade em seguida.

Outras aes brasileiras, com destaque para o setores de siderurgia e metalurgia, j esto com nveis de sobre-

venda muito elevados e no momento que podem estar terminando fundos de ondas 3, o que acho o mais provvel, ou ondas C.

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Alm dos padres de ondas e nveis de sobrevenda de algumas aes do nosso mercado, uma dica da proximi-

dade de um fundo importante vem sendo dada pela mdia. J publicam destaques negativos cobrindo pginas inteiras, em capas, inclusive, e de jornais de grande circulao.

J um sinal de esgotamento da alta do dlar e queda do Ibovespa. Pelo menos uma pausa dever ocorrer j no curto prazo.

Como disse, acredito que o fundo mais provvel para o Ibovespa seja em torno de 40 mil pontos, ou o topo de 4 reais para o dlar comercial.

Caso isto ocorra e a mdia passe a divulgar de forma muito destacada uma situao devastadora para o Brasil, este seria o ponto mais confortvel para COMPRAR aes brasileiras desde o fundo de 2009 visando, pelo menos, uma correo altista mais intensa ou de mdio prazo.

Obs.: Perguntado sobre publicaes enviadas por e-mail que esto prevendo o Fim do Brasil, com relao ao que divulgado pela mdia devemos dar ateno apenas ao que sai naquela de grande circulao, sejam jornais, telejornais, revistas, etc.

Publicaes direcionadas para pblicos especficos, e mesmo publicadas em sites especializados em Economia, no devem ser consideradas para fins de avaliao de comportamento do grande pblico, ou a maioria dos cidados brasileiros e que no tm acesso a este tipo de informao especfica.

Mas, se estas mensagens e opinies estiverem em perfeita sintonia com o que vem sendo publicado pela mdia, bem provvel, e tudo o que dito aqui com base em PROBABILIDADES, repito, bem provvel que estas previses paralelas acabem dando errado, pois ELAS ESTARIAM APENAS ALINHADAS AO CONSENDO DO GRANDE PBLI-CO, que sempre se mostrou equivocado ao longo da histria dos mercados.

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O INDFUT testou o objetivo imediato de uma onda iii de uma 3. As chances de que a contagem de ondas em ver-

melho esteja certa devido ao fato de ter surgido um gap ao longo da queda recente e bem na mediana do canal de bai-xa, ou um Ponto de Reconhecimento.

Apesar das possibilidades altistas imediatas, acredito que ir prevalecer esta contagem, ou o mercado dever ficar de lado, com vis ainda baixista, antes de corrigir de forma mais intensa, ou numa onda (2).

Somente depois deste movimento (2) que seria de se esperar um recuo mais intenso de onda (3) rumo aos 40 mil pontos, talvez at 36/34 mil pontos, objetivos do OCO de Continuao mostrado no grfico do Ibovespa logo abaixo.

Uma boa semana a todos.

Paulo Caldas ([email protected])

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AANNLLIISSEE DDOO NNDDIICCEE BBOOVVEESSPPAA CCOOMM AA RREEVVEERRSSOO DDEE 33 BBOOXXEESS DDOO GGRRFFIICCOO PPOONNTTOO--FFIIGGUURRAA

PRIMEIRA PARTE

GRFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA RESUMO DA SEMANA 15-30

20/7 24/7

Grfico Ibovespa P&F 1.000 pontos reverso de 3 boxes (desde 2011)

ALTERAES NO GRFICO P&F

Acrescentada nova marca "O" dos 51.000 pontos na atual tendncia de baixa, ocorrida no dia 22/7. Acrescentada nova marca "O" dos 50.000 pontos na atual tendncia de baixa, ocorrida no dia 23/7. Acrescentada nova marca "O" dos 49.000 pontos na atual tendncia de baixa, ocorrida no dia 24/7.

MARCAS AGUARDADAS (Destaque em amarelo no Diagrama Auxiliar abaixo)

Para uma nova marca na Tendncia de Baixa: 48.000 pontos. De reverso para Tendncia de Alta: 52.000 pontos.

COMENTRIOS

Com as ltimas 3 marcas na atual Tendncia de Baixa, atingimos o suporte dos 49.000 pontos que estvamos observan-do desde quando aconteceu a reverso em 20/5. Se houver mais uma marca nesta tendncia, ficar tecnicamente definida a sina-lizao de baixa e com duas marcas a sua confirmao.

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FAIXA DE EXPECTATIVA

DIAGRAMA AUXILIAR (ndices das ltimas 5 semanas)

Como interpretar o diagrama auxiliar acima:

A Faixa de Expectativa um DIAGRAMA AUXILIAR que foi desenvolvido com parmetros do grfico P&F, como ferramenta de observao nas oscilaes dos ndices de mnima e mxima, para facilitar a obteno das marcas que construiro o grfico Ibovespa de 1000 pontos com reverso de 3 boxes. 1. Visualizar a atual faixa de expectativa destacada em amarelo. Na extremidade direita uma linha azul indica quando uma nova marca na Tendncia de Alta atingida, ou quando houver Reverso para Tendncia de Alta; inversamente, a linha vermelha esquerda delimita uma nova marca na Tendncia de Baixa, ou uma Reverso para Baixa. 2. Dentro da Faixa de Expectativa, est o ltimo valor da atual marca do Grfico P&F. Esta linha ficou com sua espessura destacada, para evidenciar a TENDNCIA. Quando em azul, a tendncia de ALTA, quando em vermelho, a Tendncia de Baixa. 3. As setas horizontais indicam graficamente os valores anotados das mnimas e mximas. As setas "cheias" indicam que o ndice est caminhando no sentido de atingir uma nova marca ou reverso. Quando a marca ou reverso for atingida, anotada a ocorrncia na prpria seta.

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SEGUNDA PARTE

PULSAO BOVESPA

Histricos Gerais

O objetivo desta seco apenas a formatao grfica de alguns dados divulgados pela Bovespa no Boletim Dirio de Informaes, sem aplicar nenhuma tcnica para indicao de tendncias futuras.

Para informaes da sistemtica na compilao dos dados, consultar edio da revista n 674 de 14out12, ou solicitar para o e-mail abaixo.

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Histricos de Exerccios sobre Opes

Grfico dos Exerccios de Opes sobre Aes atualizado com o movimento do ltimo dia 20/7.

Exerccios de Opes sobre Aes, montado com o percentual do giro movimentado no dia do exerccio.

Exerccios de Opes sobre ndice, montado com o percentual do giro movimentado no dia do exerccio.

Grficos em R$ movimentados mensalmente para cada tipo de Exerccio. Mesmo no sendo significativos, foram considerados todos os valores realizados dentro do ms, independente do vencimento.

Movimento do Exerccio de Opes Sobre Aes da ltima 2 feira 20/7: R$ 2,05 bi

Prximos Exerccios sobre: Aes 17/8 ndice Ibovespa -12/8 ndice Brasil-50 - 3/8.

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Histricos de Giros

Grfico: Volume mensal dos giros negociados na Bovespa

Giros dos preges nos ltimos 60 dias e a tendncia linear deste perodo, lembrando que o aumento/diminuio dos giros no tem nenhuma relao com alta ou baixa nos ndices.

Prs e Contras: + O ms de jul15 possui o mesmo nmero de dias teis do ms de julho do ano anterior. - O Exerccios de Opes j foram realizados e movimentaram pouco mais de R$ 2 bi representando apenas 1,7% no montante do ms. - A mdia dos giros dirios est reagindo pouco numa tendncia de alta. - Tipicamente, o montante dos meses de julho no apresenta um volume consistente nos ltimos 3 anos e a projeo, mais uma vez, vem confirmando isto para este ms.

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Tabela de giros: dias teis x total x mdia diria. A projeo para o final do ms calculada a partir do montante j realizado somado com a previso dos preges restantes vezes a mdia diria do ms em andamento.

Fonte: BDI Segmento Bovespa www.bmfbovespa.com.br

Celso Ardito [email protected] Edio 214 24jul15

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CCOOMMOO EENNTTEENNDDEERR EE TTIIRRAARR OO MMEELLHHOORR PPRROOVVEEIITTOO DDAA TTIIMMIINNGG

A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas estratgias operacionais.

Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapi-dez das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas internacionais.

Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europias e emergen-tes. A idia que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mer-cado).

Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu ar-senal de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc percebe-r que nos ltimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas, que percorreu o caminho oposto.

Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel geran-do uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bovespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investi-mentos de um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pe-quena reduo.

Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do inves-timento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tam-bm no quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmon-tar uma posio diversificada vista.

Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios seja uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando compa-rada com o desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de

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capitalizao que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso en-ganosa sobre o que est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdobramento do ndice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estra-tgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes.

Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvol-veram adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais deles esto avanando ou retraindo.

Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tc-nica dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evoluo das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes negociadas diariamente no mercado.

As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndi-ce Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as princi-pais tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denominei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privile-giar as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM apontando para uma direo, papis contracclicos esto se movendo e podem ser sugeridas operaes contrrias s foras predominantes, mas no comum!

Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for primrio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que for tercirio com 1 unidade de fora. Cada unidade de fora representada por uma seta.

Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunica-es, Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados com fora 3.

Se observar o IFM no incio da revista, perceber que na medida em que uma nova fora adicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o gr-fico do IFM.

Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma referncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito operacional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais prximo de zero, mas prxima a chance de uma reverso no curto prazo!

Marcio Noronha

rv 260715

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