Retrospectiva 2015

2

2015: pagando a conta

2015 foi o ano em que os brasileiros começaram a pagar a conta do

cheque especial do primeiro mandato da presidenta Dilma Rousseff.

E o preço dessa conta é bastante salgado: retração da atividade

econômica, juros altos, crédito restrito, desemprego, inflação, câmbio

desvalorizado e a perda do selo de bom pagador em duas das três

principais agências de classificação. A recessão de 2015 vai custar ao

país cerca de R$ 240 bilhões. São bens agrícolas e industriais que

deixaram de ser produzidos e serviços que não foram prestados.

Enquanto isso, no cenário político, a operação Lava Jato levou

empresários, banqueiros e políticos para trás das grades e a palavra

“impeachment” voltou para as manchetes dos jornais e nos bordões

das manifestações populares.

O ano também foi marcado pelo desastre ambiental em Mariana (MG)

e pelos atentados do Estado Islâmico.

3

TCU rejeita contas do governo pela primeira vez desde 1937

4

Rombo das contas públicas chega a quase R$ 120 bilhões com as pedaladas fiscais e

a receita não apurada com o leilão das hidrelétricas

5

Maior contração econômica desde 1990, quando o governo Collor confiscou a

poupança de milhares de pessoas desatando uma onda de demissões e falências

5,2

6,5

6,0

6,66,3

6,5

7,1

0,9

-2,5-2,4

-1,5

5,3

9,18,8

7,1

5,3

4,1

3,3

2,3

1,41,6

0,8

2,3 2,32,6

3,9

2,42,1

2,7

-1,2

-0,6

-0,2

-1,6

-2,6

-4,5-4,7

1T

07

2T

07

3T

07

4T

07

1T

08

2T

08

3T

08

4T

08

1T

09

2T

09

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09

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09

1T

10

2T

10

3T

10

4T

10

1T

11

2T

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11

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11

1T

12

2T

12

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12

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12

1T

13

2T

13

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13

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13

1T

14

2T

14

3T

14

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14

1T

15

2T

15

3T

15

4T

15

Brasil: PIB trimestral – var. % anoFonte: Banco Central

Elaboração e Projeção: REAG

6,10

5,20

-0,30

7,50

2,70

1,80

2,70

0,10

-3,70

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (E)

Brasil: PIB anual – var. %Fonte: Banco Central

Elaboração e Projeção: REAG

6

Selic chegou a 14,25%

7

Crédito fecha o ano com o menor crescimento já registrado na sua série histórica, que

tem início em 2007

8

Desemprego cresce e rendimento médio real do trabalhador recua

7,88,1

6,7

6,0

5,5 5,4

4,8

6,9

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5*

Taxa de desemprego - referência: 30 dias - RMs - (%) Fonte: IBGE Pesquisa Mensal de Emprego

Elaboração e Projeções: REAG

0,0%

2,0%

5,2%

0,8%

1,9%

1,1%

-1,1%

-1,8%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (E)

Rendimento médio - real - assalariados - trabalho principal – RMSP

Fonte: IBGE - Seade/PEDElaboração e Projeção: REAG

9

Escalada da inflação: IPCA fica bem acima do teto da meta do Banco Central

10

Real foi segunda moeda que mais desvalorizou no mundo

11

Real depreciado reflete a sensibilidade dos termos de troca, expectativas de mercado

em relação aos juros nos EUA, diferencial da taxa de juros e confiança do investidor

• Fundamentos econômicos que sustentam a taxa de câmbio do BRL continuarão pressionando sua alta em 2016 e 2017:

Expectativa da alta gradual da taxa de juros nos EUA

Arrefecimento da atividade econômica chinesa

Manutenção do preço do petróleo no patamar dos USD 50/ barril

Perda de grau de investimento e perspectiva negativa

1,661,87

2,05

2,36

2,66

4,00

2,8

3,2

2010 2011 2012 2013 2014 2015 (E)

Taxa de câmbio BRL/ USD – final de períodoFonte: Bacen

Elaboração e Projeção: REAG

Taxa de câmbio de equilíbrio

A alta do dólar em 2015 teria um efeito benéfico

para a economia brasileira ao abrir a

oportunidade para o país exportar mais e

diminuir o rombo nas contas externas, se a taxa

não tivesse passado demasiadamente da taxa

de equilíbrio técnico, estimada em algo entre

R$ 2,8/ USD e R$ 3,2/USD.

A desvalorização do real foi motivada por

questões que vão além do desmantelamento

dos fundamentos da política econômica

causado pelo déficit público e que envolvem as

expectativas do mercado: crise política e

consequente crise de confiança do investidor.

12

S&P e Fitch retiram selo de bom pagador do Brasil

13

Presos na Lava-jato: Vaccari Neto, José Dirceu, Delcídio do Amaral, Marcelo

Odebrecht, Nestor Cerveró, o banqueiro André Esteves, entre outros

14

Protestos contra o governo nas capitais brasileiras

15

Dilma bate recorde de reprovação e supera Collor

16

Acidente em Mariana (MG) é o maior da história com barragens de rejeitos

17

2015 também foi marcado pelos atentados do Estado Islâmico