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COSAN S/A 3° Trimestre do Exercício Social de 2018

Relatório de Resultados 3T18

São Paulo, 07 de novembro de 2018 – A COSAN S/A (B3: CSAN3) anuncia hoje seus resultados referentes ao terceiro

trimestre (julho, agosto e setembro) de 2018 (3T18). O resultado é apresentado de forma consolidada, de acordo com as

práticas contábeis adotadas no Brasil e normas internacionais (IFRS). As comparações realizadas neste relatório levam

em consideração o 3T18 e o 3T17, exceto quando indicado de outra forma.

Destaques do 3T18

Sumário Executivo - Cosan Proforma1 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%

R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18

Receita Líquida 15.419,3 12.920,4 19,3% 13.473,9 14,4%

Lucro Bruto 1.304,9 1.763,8 -26,0% 1.144,5 14,0%

EBITDA 930,8 1.434,5 -35,1% 803,0 15,9%

EBITDA Ajustado2 1.205,4 1.616,3 -25,4% 1.036,1 16,3%

Lucro Líquido (Prejuízo) 43,9 499,7 -91,2% (64,3) n/a

Lucro Líquido Ajustado 172,9 519,1 -66,7% 26,7 n/a

Investimentos³ 479,7 453,8 5,7% 481,8 -0,4%

Geração (Consumo) de Caixa4 829,4 (518,6) n/a (721,9) n/a

Dívida Líquida5 11.350,1 9.790,1 15,9% 10.876,0 4,4%

Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA LTM)6 2,0x 2,1x -0,1x 1,8x 0,2x

Nota 1: Considera a consolidação de 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia.

Nota 2: EBITDA Ajustado exclui os efeitos pontuais incorridos nos trimestres, detalhados na página 5 deste relatório.

Nota 3: Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes na Raízen Combustíveis.

Nota 4: Geração de Caixa Livre Proforma para acionistas, antes de dividendos pagos (Free Cash Flow to Equity).

Nota 5: Inclui as obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias.

Nota 6: Considera Dívida Líquida e EBITDA LTM normalizados pelo efeito da Conta Corrente da Comgás.

Cosan alcançou EBITDA ajustado proforma de R$ 1,2 bilhão (-25%) e lucro líquido de R$ 44 milhões (-91%).

A geração de caixa livre proforma (FCFE) da Cosan, incluindo 50% da Raízen, atingiu R$ 829 milhões, e a

alavancagem normalizada foi de 2,0x dívida líquida/EBITDA proforma.

Raízen Combustíveis alcançou EBITDA ajustado de R$ 683 milhões (-24%), ainda impactado por efeitos

remanescentes da greve dos caminhoneiros e pelo menor consumo de combustíveis do ciclo Otto.

Raízen Energia atingiu EBITDA ajustado de R$ 641 milhões (-54%), em função da estratégia de comercialização

da safra. A moagem totalizou 24,3 milhões de toneladas de cana-de-açúcar (-14%).

Comgás realizou EBITDA normalizado de R$ 546 milhões (+14%) com expansão do volume distribuído (+9%) e

controle das despesas operacionais.

Teleconferência de Resultados

08 de novembro de 2018 (quinta-feira)

Português - 14h00 (Brasília)

Tel: + 55 11 3193 1001

+ 55 11 2820 4001

Código: COSAN

Inglês - 15h00 (Brasília)

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+ 55 11 2820 4001

Tel (EUA): +1 646 828 8246

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Relações com Investidores

E-mail: [email protected]

Telefone: +55 11 3897-9797

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Cosan S/A – Relatório de Resultados 3° Trimestre do Exercício Social de 2018

A. Resultado Cosan Consolidado

Unidades de Negócio

Com o intuito de proporcionar comparabilidade dos resultados em relação aos períodos anteriores, apresentamos

informações financeiras consolidadas em base proforma, isto é, consolidação de 100% dos resultados das controladas

diretas e 50% dos resultados da controlada em conjunto Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Os dados proforma são

apresentados com o propósito meramente ilustrativo e não devem ser interpretados como uma representação dos resultados

contábeis.

As unidades de negócio e a participação da Cosan em cada segmento reportável estão assim organizadas:

Raízen Combustíveis (50%) Distribuição de Combustíveis

Raízen Energia (50%) Açúcar, Etanol e Cogeração

Comgás (80,1%) Distribuição de Gás Natural

Moove (100%) Lubrificantes, Óleos Básicos e Especialidades

Cosan Corporativo (100%) Corporativo e Outros Investimentos

As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 3T18 e o 3T17, exceto quando indicado de outra forma.

Sumário Executivo do 3T18

Incertezas pré-eleição fizeram do 3T18 um período de compasso de espera, também impactado por efeitos remanescentes

da greve dos caminhoneiros ocorrida em maio último. Risco inflacionário e a alta volatilidade cambial marcaram o trimestre,

além de oscilações nos preços internacionais de petróleo e commodities agrícolas. A demanda do ciclo otto segue abaixo

das expectativas de mercado, afetando a indústria de distribuição de combustíveis. No segmento de açúcar e etanol, o

período mais chuvoso retardou a colheita e o mix de produção no país segue favorecendo o etanol.

Raízen Combustíveis: O EBITDA ajustado atingiu R$ 683 milhões (-24%) no 3T18, ainda afetado por efeitos

pontuais, consequência da greve dos caminhoneiros, bem como menor demanda no ciclo Otto. O volume

total vendido no período foi superior (+1,5%) ao 3T17, suportado pela expansão no diesel (+5%) e no segmento

aviação (+9%). Já as vendas de combustível do ciclo otto caíram (-3%), impactadas pela Copa do Mundo em julho,

nível de desemprego ainda elevado e alta dos preços na bomba, reflexo dos maiores preços no mercado

internacional. Em gasolina equivalente, houve queda das vendas (-7%) com forte aumento de etanol em

substituição à gasolina. O ajuste no mix de suprimentos, resultado da greve dos caminhoneiros, trouxe desafios

adicionais de adaptação logística.

Raízen Energia: O EBITDA ajustado do 3T18, segundo trimestre da safra 2018/19, foi de R$ 641 milhões (-

54%), refletindo os menores preços realizados de açúcar e, principalmente, a queda dos volumes vendidos

da commodity, em linha com a estratégia de comercialização para a safra. A moagem totalizou 24,3 milhões

de toneladas (-14%), afetada por mais dias com chuva no período. A produtividade agrícola, medida em quilos de

ATR por hectare, foi 7% inferior ao 3T17, refletindo o clima mais seco da entressafra, que aumenta a concentração

de sacarose na cana, mas reduz a densidade do canavial. A produção de açúcar equivalente foi 12% menor,

alinhada à menor moagem no período, com destaque para o mix de 51% para etanol (versus 43% no 3T17), em

função da maior rentabilidade do produto.

Comgás: O EBITDA normalizado do período alcançou R$ 546 milhões (+14%), impulsionado

principalmente pelo volume de vendas superior (+9% versus 3T17, ex-termo) e controle das despesas

operacionais. O volume do segmento industrial foi 7% acima do mesmo período do ano anterior em função de

negociações por incremento de volume. As novas conexões (110 mil nos últimos 12 meses) impulsionaram o

consumo do segmento residencial (+7%). No segmento comercial a expansão foi de 13%, explicada pela retomada

da atividade econômica e adição de 1,1 mil novos clientes à base no último ano.

Moove: O EBITDA do 3T18 totalizou R$ 60 milhões (+34%), impulsionado pela expansão das operações

internacionais e pelo melhor mix de produtos vendidos.

O EBITDA ajustado proforma da Cosan S/A foi de R$ 1,2 bilhão (-25%) no 3T18, consequência dos impactos

descritos anteriormente nos resultados da Raízen, parcialmente compensados pela expansão de EBITDA na

Comgás (Normalizado) e na Moove. O lucro líquido foi de R$ 44 milhões (-91%), afetado negativamente pela variação

cambial (não caixa) na parcela não protegida do Bônus Perpetuo. A geração de caixa proforma para acionistas (FCFE)

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alcançou R$ 829 milhões no período, impulsionada pela maior captação de recursos na Raízen, frente a um consumo de

R$ 519 milhões no 3T17, quando houve a aquisição de duas usinas do Grupo Tonon pela Raízen Energia. A alavancagem

(dívida líquida/EBITDA proforma, normalizada pela Conta Corrente Regulatória da Comgás) encerrou o trimestre em 2,0x.

Apresentamos a seguir tabelas com as principais métricas operacionais e financeiras dos negócios. Em nosso site de RI

(ri.cosan.com.br), na Central de Resultados, está disponível o histórico das informações apresentadas. A partir da página

15 deste relatório, apresentamos todas as informações financeiras e operacionais.

Métricas Operacionais e Financeiras

Raízen Combustíveis

3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%

(jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18

Volume Ciclo Otto (Gasolina+Etanol) ('000 m³) 2.858 2.958 -3% 2.740 4%

Volume Gasolina Equivalente7 ('000 m³) 2.567 2.760 -7% 2.512 2%

Volume Diesel ('000 m3) 3.185 3.028 5% 2.828 13%

EBITDA Ajustado8 (R$/m³) 102 136 -25% 87 17%

EBIT Ajustado8 (R$/m³) 75 110 -31% 61 24%

Nota 7: Soma do volume de gasolina e do volume de etanol ajustado pelo coeficiente energético de 0,7221.

Nota 8: Exclui efeitos pontuais. Desde o 2T18, inclui amortização de ativos decorrentes de contratos com clientes, como detalhado na página 5.

Raízen Energia

3T18 3T17 Var.%

(jul-set) (jul-set) 3T18x3T17

Cana Moída (MM ton) 24,3 28,3 -14%

ATR/ha 9,6 10,3 7%

Mix de Produção Açúcar x Etanol 49% x 51% 57% x 43% n/a

EBITDA Ajustado9 (R$ MM) 641 1.394 -54%

EBIT Ajustado9 / ATR Vendido (R$/ton) 10 262 -96%

Nota 9: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 5 deste relatório.

Comgás

3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%


Volume Vendido – Ex termogeração ('MM m³) 1.209 1.114 9% 1.111 9%

EBITDA Normalizado10 (R$ MM) 546 477 14% 491 11%

EBITDA IFRS (R$ MM) 388 463 -16% 331 17% Nota 10: Inclui o efeito da Conta Corrente Regulatória.

Moove

3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%


Volume Total Vendido11 ('000 m³) 92 93 -2% 88 4%

EBITDA (R$ MM) 60 44 34% 66 -9%

Nota 11: Considera o volume vendido de lubrificantes e óleo básicos.

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Resultado Cosan Consolidado

A seguir, apresentamos o resultado do 3T18 por unidade de negócio para todos segmentos detalhados anteriormente. Todas as informações refletem 100% de seus

desempenhos financeiros, independentemente da participação da Cosan. Para fins de reconciliação do EBITDA na coluna “Cosan S/A Contábil”, os “Ajustes e Eliminações”

refletem as eliminações das operações entre todos os negócios controlados pela Cosan para fins de consolidação.

Resultado por Unidade de Negócio12 Comgás Moove

Cosan Corporativo

Ajustes e Eliminações

Cosan S/A (Contábil)


Raízen Energia

50% Raízen Ajustes e

Eliminações Consolidado

Proforma 3T18

Receita Líquida 1.901,0 1.011,5 0,4 0,0 2.912,9 21.053,1 5.452,1 (13.252,6) (746,2) 15.419,3

Custo de Produtos e Serviços (1.377,3) (839,1) (2,6) (0,0) (2.219,0) (20.183,8) (5.099,5) 12.641,7 746,2 (14.114,4)

Lucro Bruto 523,7 172,4 (2,2) - 694,0 869,3 352,5 (610,9) - 1.304,9

Margem Bruta (%) 27,5% 17,0% n/a 0,0% 23,8% 4,1% 6,5% 4,6% 0,0% 8,5%

Despesas com Vendas (155,3) (97,7) (0,2) - (253,2) (319,8) (255,6) 287,7 0,3 (540,6)

Despesas Gerais e Administrativas (89,3) (33,0) (32,3) - (154,5) (117,3) (171,4) 144,3 - (298,9)

Outras Receitas (Despesas) Operacionais (7,8) (0,1) (32,3) - (40,2) 84,9 (9,5) (37,7) (0,3) (2,8)

Equivalência Patrimonial - (3,9) 238,6 (152,4) 82,2 0,0 (7,4) 3,7 (84,1) (5,5)

Depreciação e Amortização 116,3 22,1 2,8 - 141,2 45,2 620,0 (332,6) - 473,8

EBITDA 387,6 59,8 174,4 (152,4) 469,4 562,3 528,7 (545,5) (84,1) 930,8

Margem EBITDA (%) 20,4% 5,9% n/a n/a 16,1% 2,7% 9,7% 4,1% 11,3% 6,0%

Resultado Financeiro (55,4) (10,6) (185,3) - (251,4) (181,0) (114,7) 147,8 - (399,2)

IR/CS (48,5) (8,3) 57,6 - 0,7 (48,2) 106,7 (29,2) - 30,0

Participação de não-controladores - (0,4) - (33,3) (33,7) (12,5) (7,9) 10,2 (0,0) (43,9)

Operação Descontinuada - - - - - - - - - -

Lucro (Prejuízo) Líquido 167,4 18,3 43,9 (185,7) 43,9 275,3 (107,2) (84,1) (84,1) 43,9

Resultado por Unidade de Negócio12 Comgás Moove

Cosan Corporativo


Cosan S/A (Contábil)


Raízen Energia

50% Raízen Ajustes e

Eliminações Consolidado

Proforma 9M18

Receita Líquida 4.924,7 2.562,8 0,8 0,0 7.488,3 60.142,7 14.056,5 (37.099,6) (2.112,9) 42.475,0

Custo de Produtos e Serviços (3.460,1) (2.083,7) (2,7) (0,0) (5.546,5) (57.530,4) (12.834,9) 35.182,7 2.108,9 (38.620,3)

Lucro Bruto 1.464,6 479,1 (1,9) - 1.941,8 2.612,2 1.221,6 (1.916,9) (4,0) 3.854,8

Margem Bruta (%) 29,7% 18,7% n/a 0,0% 25,9% 4,3% 8,7% 5,2% 0,2% 9,1%

Despesas com Vendas (461,9) (277,5) (0,2) - (739,6) (1.004,8) (595,7) 800,2 0,3 (1.539,5)

Despesas Gerais e Administrativas (247,9) (92,4) (95,9) - (436,2) (367,6) (500,7) 434,2 - (870,4)

Outras Receitas (Despesas) Operacionais (12,1) (4,2) (58,8) - (75,2) 281,7 149,8 (215,7) 3,6 144,2

Equivalência Patrimonial - 0,2 842,5 (401,9) 440,8 0,0 (12,9) 6,5 (432,9) 1,5

Depreciação e Amortização 350,1 71,4 10,4 - 431,9 146,0 1.661,7 (903,9) - 1.335,8

EBITDA 1.092,8 176,6 696,0 (401,9) 1.563,6 1.667,5 1.923,8 (1.795,7) (432,9) 2.926,3

Margem EBITDA (%) 22,2% 6,9% n/a n/a 20,9% 2,8% 13,7% 4,8% 20,5% 6,9%

Resultado Financeiro (143,0) (14,3) (563,2) - (720,5) (513,4) (266,6) 390,0 - (1.110,5)

IR/CS (179,5) (24,7) 202,9 - (1,3) (213,4) 116,4 48,5 - (49,8)

Participação de não-controladores - (0,5) - (84,0) (84,6) (32,9) (7,9) 20,4 - (104,9)

Operação Descontinuada - - - - - - - - - -

Lucro (Prejuízo) Líquido 420,2 65,7 325,3 (485,9) 325,3 761,8 104,0 (432,9) (432,9) 325,3

Nota 12: A partir do 1T18, os resultados da Cosan e de suas Unidades de Negócios foram impactados pela adoção de novas normas contábeis (IFRS 15 e IFRS 9), conforme detalhado nas informações financeiras trimestrais

de 30 de setembro de 2018.

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EBITDA e Lucro Líquido ajustados

Abaixo, apresentamos uma descrição de ajustes por linha de negócio, seguindo os seguintes critérios:

Raízen Combustíveis: (i) efeitos de venda de ativos; (ii) ativos decorrentes de contratos com clientes (a partir do

1T18) e (iii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. Com a adoção da norma contábil IFRS 15 - Receita de

Contrato com Cliente no 1T18, as despesas de amortização decorrentes de contratos com clientes na Raízen

Combustíveis passaram a ser registradas como ativos decorrentes de contratos e não sendo mais amortizados

como intangível. Portanto, para fins de comparação, passamos a ajustar este efeito no EBITDA.

o Efeitos pontuais dos períodos:

3T18 e 3T17: efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e a Raízen Energia;

2T18: (a) recuperação fiscal e (b) efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e a Raízen

Energia;

Raízen Energia: (i) variação do ativo biológico; (ii) impactos de hedge accounting – dívida; (iii) ajuste do efeito

câmbio nas exportações de açúcar e (iv) ganhos/perdas pontuais quando aplicável.

o Efeitos pontuais dos períodos:

3T18, 2T18 e 3T17: resultado não realizado entre Raízen Energia e Raízen Combustíveis;

Comgás: efeito da Conta Corrente Regulatória (CCR).

EBITDA Ajustado 3T18 3T17 Var. % 2T18 Var. %


EBITDA Proforma 930,8 1.434,5 -35,1% 803,0 15,9%

Raízen Combustíveis (50%) 60,5 (3,5) n/a 48,9 23,9%

Vendas de Ativos 0,4 (3,7) n/a (1,6) n/a

Ativos decorrentes de contratos com clientes 66,7 - n/a 66,6 0,3%

Efeitos Pontuais (6,6) 0,1 n/a (16,1) -59,0%

Raízen Energia (50%) 56,1 171,7 -67,3% 24,2 n/a

Variação do Ativo Biológico 81,1 37,7 n/a 28,3 n/a

Hedge Accounting - Dívida - (0,7) n/a - n/a

Ajuste do efeito câmbio no açúcar (18,9) 148,0 n/a (3,3) n/a

Efeitos Pontuais (6,1) (13,4) -54,4% (0,8) n/a

Comgás - CCR 158,0 13,7 n/a 160,0 -1,2%

EBITDA Proforma Ajustado 1.205,4 1.616,3 -25,4% 1.036,1 16,3%

Lucro Líquido (Prejuízo) Ajustado 3T18 3T17 Var. % 2T18 Var. %


Lucro Líquido (Prejuízo) Ajustado 43,9 499,7 -91,2% (64,3) n/a

Raízen Combustíveis (50%) (4,1) (2,3) 76,2% (11,7) -64,9%

Vendas de Ativos 0,2 (2,4) n/a (1,1) n/a

Efeitos Pontuais (4,3) 0,1 n/a (10,6) -59,0%

Raízen Energia (50%) 49,5 16,0 n/a 18,1 n/a

Variação do Ativo Biológico 53,5 24,9 n/a 18,7 n/a

Efeitos Pontuais (4,0) (8,9) -54,4% (0,6) n/a

Comgás - CCR (80%) 83,5 5,7 n/a 84,6 -1,2%

Lucro Líquido Ajustado 172,9 519,1 -66,7% 26,7 n/a

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B. Resultado por Unidade de Negócio

B.1 Raízen Combustíveis

O desempenho do mercado de distribuição de combustíveis no 3T18 ainda reflete os efeitos negativos

remanescentes da greve dos caminhoneiros ocorrida em maio e da Copa do Mundo em julho. A volatilidade cambial

e dos preços internacionais de petróleo inflacionaram os custos da gasolina e, somada a um cenário de desemprego ainda

elevado e de incertezas políticas, afetou negativamente a demanda por combustíveis no ciclo otto. O volume de vendas

total da indústria apresentou tímida recuperação no trimestre (+0,8% versus 3T17, base ANP), destaque para retração de

1% no ciclo otto (-5% em gasolina equivalente, com forte aumento de etanol em substituição à gasolina). Já os volumes de

diesel seguem a tendência do ano com crescimento de 2%, suportados pela maior atividade industrial e do agronegócio.

As vendas de combustíveis para aviação mais uma vez refletiram a maior demanda do setor e expandiram 8%, beneficiadas

por 4% de aumento no número de decolagens no período (base ANAC).

Na Raízen Combustíveis, o volume total vendido no trimestre superou mais uma vez a média do mercado e foi 1,5%

superior ao 3T17 (+8% frente ao 2T18). O crescimento reflete o maior volume de vendas de diesel (+5%), com destaque

para maior demanda dos clientes do agronegócio e novos clientes B2B, e combustíveis para aviação (+9%), seguindo a

tendência de recuperação no mercado. Em contrapartida, as vendas no ciclo otto caíram (-7% em gasolina equivalente),

refletindo nível de desemprego ainda elevado, alta dos preços na bomba como reflexo dos maiores preços no mercado

internacional e a Copa do Mundo em julho deste ano.

Volumes Vendidos 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%

000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18

Volume Total13 6.691 6.594 1,5% 6.179 8,3%

Etanol 1.047 714 46,5% 819 27,7%

Gasolina 1.811 2.244 -19,3% 1.921 -5,7%

Diesel 3.185 3.028 5,2% 2.828 12,6%

Aviação 575 528 8,9% 545 5,5%

Outros 73 79 -7,8% 66 10,8% Nota 13: Exclui vendas para outras distribuidoras conforme metodologia Plural.

A receita líquida da Raízen Combustíveis atingiu R$ 21,1 bilhões no 3T18 (+14%), refletindo preços médios de venda

superiores para todos os produtos (+12%) e expansão do volume vendido. No período, foram concedidos descontos na

venda de combustíveis pelo atingimento de metas (rebates) no montante de R$ 51 milhões.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 20,2 bilhões no trimestre (+17%), em razão do maior custo unitário dos

combustíveis e volume vendido. Adicionalmente, o programa de subvenção para o diesel implementado pelo Governo

Federal diminuiu a atratividade para importação do produto. Sendo assim, a logística de suprimento precisou ser ajustada,

gerando custos adicionais.

As despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$ 437 milhões no período (-7%), em função da menor

concentração de gastos comerciais. As outras receitas operacionais, ajustadas por efeitos pontuais, alcançaram R$ 86

milhões no 3T18.

O EBIT e EBITDA ajustados do trimestre alcançaram, respectivamente, R$ 505 milhões (-30%) e R$ 683 milhões (-

24%), impactados por efeitos pontuais em consequência da greve dos caminhoneiros, bem como menor demanda

no ciclo Otto, além da forte base de comparação. Já na comparação com o 2T18, o EBIT e EBITDA ajustados

expandiram, respectivamente, 34% e 26%, em razão da recuperação pós-greve e da sazonalidade histórica entre os

períodos.

EBITDA 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%


EBITDA14 562,3 901,1 -37,6% 442,8 27,0%

Venda de Ativos 0,8 (7,4) n/a (3,2) n/a

Ativos decorrentes de contratos com clientes 133,5 - n/a 133,1 0,3%

Outros efeitos não recorrentes (13,2) 0,3 n/a (32,2) -59,0%

EBITDA Ajustado 683,4 894,1 -23,6% 540,5 26,4%

EBIT 517,1 730,9 -29,3% 412,2 25,4%

EBIT Ajustado 504,7 723,9 -30,3% 376,8 33,9% Nota 14: A partir do 2T18, EBITDA exclui a amortização de ativos decorrentes de contratos de clientes, conforme detalhado na página 5 do relatório.

Os investimentos do 3T18, incluindo R$ 137 milhões de ativos decorrentes de contratos com clientes, somaram

R$ 188 milhões (+2%), em linha com o planejamento do ano. A rede de postos Shell encerrou o 3T18 com 6.444 postos,

adição líquida de 306 postos nos últimos 12 meses (6.138 postos no 3T17).

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B.2 Raízen Energia

A moagem da região centro-sul do Brasil no 2º trimestre da safra 2018/19 atingiu 255 milhões de toneladas de cana-

de-açúcar (-5%) e a produção de açúcar equivalente foi de 35,5 milhões de toneladas (-10%), segundo dados da

UNICA. A queda reflete o maior volume de chuvas no período causando a interrupção da colheita e, consequentemente,

reduzindo o rendimento agrícola do canavial (redução de 6% em toneladas de cana por hectare, base CTC). Estes efeitos

foram parcialmente compensados pela maior concentração de ATR na cana (+3%). Seguindo a tendência do trimestre

passado com o aumento da competitividade do etanol frente a gasolina, o mix de produção foi de 35% para açúcar (46%

no mesmo período da safra 2017/18).

A Raízen Energia processou 24,3 milhões de toneladas de cana (-14%) e produziu 3,4 milhões de toneladas de

açúcar equivalente (-12%) no 3T18. O índice de produtividade do canavial, medido pela combinação do ATR (Açúcar

Total Recuperável/tons de cana moída, em kg) e TCH (Toneladas de Cana colhida/Hectare), foi de 9,6Kg de ATR/hectare

(-7%), reflexo do menor volume de chuvas durante a entressafra. O mix de produção foi de 49% para açúcar (versus 57%

no 3T17), em linha com a estratégia da safra de maximizar a produção do biocombustível.

A receita líquida ajustada do 3T18 alcançou R$ 5,4 bilhões. Cabe destacar que a receita líquida da Raízen foi

impactada por dois efeitos: (i) consolidação dos resultados da WX, comercializadora de energia elétrica,

aumentando o volume de trading/revenda na linha de Cogeração de Energia a partir de agosto/2018 e (ii) operações

de trading de derivados na linha de Outros Produtos e Serviços. Ambas as operações podem impactar de forma

relevante a receita e o custo, aproveitando as oportunidades de mercado, mas geram impacto limitado no lucro bruto. Por

este motivo, destacamos abaixo os principais efeitos que impactaram principalmente produtos próprios:

Açúcar: A receita líquida ajustada totalizou R$ 985 milhões (-49% versus 3T17), queda em razão do menor preço médio

(R$ 996/ton, -30% versus 3T17) e menor volume de vendas (-28%), alinhado à estratégia de produção e

comercialização para a safra.

Etanol: A receita líquida somou R$ 2,1 bilhões (+19%) no 3T18, reflexo do maior volume de vendas (+8%) com preço

médio realizado superior (R$ 1.760/m³, +10% versus 3T17), tanto nas exportações quanto no mercado doméstico.

Cogeração: A receita líquida pela venda de energia elétrica reflete o menor volume próprio produzido no trimestre em

razão da menor moagem, além do impacto positivo das operações da WX. O preço médio de vendas atingiu

R$ 333/MWh, 27% superior na comparação com 3T17, em linha com a alta do preço spot.

Composição das Vendas 3T18 3T17 Var.%

R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17

Receita Líquida Ajustada 5.414,3 4.134,7 30,9%

Venda de Açúcar 985,1 1.937,9 -49,2%

Mercado Interno 352,4 295,9 19,1%

Mercado Externo15 632,7 1.641,9 -61,5%

Venda de Etanol 2.055,7 1.729,1 18,9%

Mercado Interno 1.228,1 1.016,3 20,8%

Mercado Externo 827,6 712,8 16,1%

Cogeração de Energia 1.182,0 364,8 n/a

Outros Produtos e Serviços 1.191,4 102,9 n/a

Ajuste de Hedge Accounting - Dívida - 1,3 -100,0%

Ajuste do efeito câmbio no açúcar 37,8 (296,1) n/a

Receita Líquida 5.452,1 3.839,9 42,0%

Nota 15: Receita líquida de açúcar ME inclui o efeito do Hedge Accounting – dívida e do efeito do câmbio no açúcar.

Volumes Vendidos 3T18 x 3T17

Açúcar Etanol Açúcar Etanol

(‘000 ton e R$/ton) (‘000 m³ e R$/m³) (‘000 ton e R$/ton) (‘000 m³ e R$/m³)

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Estoque de Açúcar Estoque de Etanol 30/09/2018 30/09/2017 Var.% 30/06/2018 Var.% 30/09/2018 30/09/2017 Var.% 30/06/2018 Var.% '000 ton 1.383 1.374 0,7% 694 99,3% '000 m³ 1.349 895 50,7% 752 79,4% R$ MM 1.262 1.155 9,3% 611 n/a R$ MM 1.947 1.177 65,4% 982 98,2% R$/ton 913 841 8,6% 881 3,6% R$/m³ 1.443 1.315 9,7% 1.306 10,5%

O custo dos produtos vendidos no 3T18 totalizou R$ 5,1 bilhões (+74%), resultado do maior volume de trading de

energia elétrica e de derivados. O custo caixa unitário dos produtos próprios vendidos, em açúcar equivalente, atingiu

R$ 627/ton no trimestre (+8%) impactado por: (i) maior custo do diesel, (ii) menor produtividade do canavial e (iii) inflação,

efeitos parcialmente compensados pelo menor CONSECANA médio (-2%), indicador que afeta diretamente os custos de

cana de fornecedores e de arrendamento de terras. Excluindo o efeito do CONSECANA, o custo caixa unitário seria

de R$ 636/ton (+9%).

Custo dos Produtos Vendidos 3T18 3T17 Var.%


Custo dos Produtos Vendidos (5.099,5) (2.933,8) 73,8%

Custo Caixa Unitário16 (R$/ton) (627,1) (582,0) 7,7%

Custo Caixa Unitário16 ex CONSECANA (R$/ton) (636,1) (582,0) 9,3%

Nota 16: Custo caixa de volumes próprios, exclui depreciações e amortizações de plantio, trato cultural, agrícola, industrial e manutenção de entressafra.

As despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$ 427 milhões (-4%) no 3T18, queda em razão do

menor volume de vendas de açúcar.

O EBITDA ajustado do 3T18 alcançou R$ 641 milhões (-54%), impactado principalmente pelo menor volume de vendas

e preço médio de açúcar, alinhado à estratégia comercial para a safra. Cabe lembrar que o “Efeito câmbio no açúcar” inclui

no resultado operacional o impacto do câmbio efetivamente utilizado para proteção das exportações do açúcar.

EBITDA e EBIT 3T18 3T17 Var.%


EBITDA 528,7 1.050,4 -49,7%

Variação do Ativo Biológico 162,3 75,4 n/a

Hedge Accounting - Dívida - (1,3) -100,0%

Efeito do câmbio no açúcar (37,8) 296,1 n/a

Outros efeitos pontuais (12,3) (26,9) -54,4%

EBITDA Ajustado 640,9 1.393,8 -54,0%

EBIT Ajustado 28,3 811,5 -96,5%

A posição de volumes e preços de açúcar fixados com tradings ou via instrumentos financeiros derivativos, em Dólar

Americano e convertido para Reais, até 30 de setembro de 2018, respectivamente, são resumidas como segue:

Sumário das Operações de Hedge em 30/09/201817

Açúcar 2018/2019 2019/2020

Volume ('000 ton) 2.446,0 982,4

Preço Médio18 (¢R$/lb) 50,0 53,4

Preço Médio (¢US$/lb) 13,4 13,0 Nota 17: Cobertura de hedge leva em consideração os anos-safra com término em 31/03/2018 e 31/03/2019.

Nota 18: O preço em ¢R$/lb considera a proteção cambial de instrumentos financeiros, já a receita líquida é contabilizada pela taxa de câmbio realizada no

período.

O CAPEX do 3T18 alcançou R$ 465 milhões (+10%), reflexo do maior dispêndio em plantio e tratos culturais (+30%), em

função da maior área de cultivo e da adequação do nível de renovação do canavial em regiões pontuais.

CAPEX 3T18 3T17 Var.% 2018/19 2017/18 Var.%

R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-set) (abr-set) 18/19x17/18

CAPEX Total 464,7 422,9 9,9% 945,4 843,8 12,0%

CAPEX Manutenção 312,9 239,1 30,9% 690,6 531,1 30,0%

Ativos Biológicos 303,2 228,5 32,7% 605,9 473,3 28,0%

Manutenção de Entressafra 9,7 10,6 -8,5% 84,6 57,8 46,4%

CAPEX Operacional 23,9 35,6 -33,1% 71,5 96,2 -25,7%

SSMA e Sustaining 14,4 28,1 -48,9% 34,3 50,5 -32,1%

Mecanização 6,3 3,9 64,5% 28,3 41,2 -31,4%

Industrial 3,1 3,6 -14,3% 8,9 4,5 97,2%

CAPEX de Projetos 127,9 148,1 -13,6% 183,3 216,5 -15,3%

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B.3 Comgás

O volume total distribuído de gás natural da Comgás, excluindo termogeração, totalizou 1.209 milhões de m3 no

3T18 (+9%), com crescimento em todos os segmentos de atuação. As vendas para o segmento industrial expandiram

7% frente ao 3T17, impulsionado por negociações para incremento de volume. No segmento residencial, a performance

das vendas apresentou crescimento de 7%, reflexo da conexão de 110 mil novos clientes nos últimos 12 meses. E o volume

do segmento comercial foi 13% superior no trimestre, beneficiado pela retomada da atividade econômica e adição de 1,1

mil clientes à base desde setembro de 2017.

Volumes Vendidos 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%

000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18

Venda de Gás - Ex Termogeração 1.209 1.114 8,5% 1.111 8,8%

Residencial 82 77 6,7% 69 17,8%

Comercial 42 37 13,1% 38 11,2%

Industrial 940 877 7,2% 870 8,0%

Cogeração 86 74 16,7% 79 9,4%

Automotivo 59 50 18,5% 55 7,9%

A receita operacional líquida do 3T18 alcançou R$ 1,9 bilhão no 3T18 (+24%), expansão explicada pelo repasse do

aumento do custo do gás nas tarifas definidas pela portaria da ARSESP em maio/2018 e maior volume vendido.

O custo dos produtos vendidos atingiu R$ 1,4 bilhão (+47% versus 3T17), em razão do maior custo unitário do gás, a

partir da variação do preço do petróleo e do dólar, e também da expansão do volume de gás natural distribuído no período.

As despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$ 245 milhões (+1%), em linha com o mesmo

trimestre do ano anterior. Excluindo a depreciação e amortização, as despesas foram de R$ 128 milhões, 3% superiores

ao 3T17, abaixo da inflação do período.

O EBITDA normalizado pela conta corrente regulatória foi de R$ 546 milhões (+14%) no 3T18, em função do maior

volume vendido e do controle das despesas operacionais. Já o EBITDA IFRS do período atingiu R$ 388 milhões (-16%),

devido ao acúmulo de conta corrente regulatória, que encerrou o trimestre com saldo de R$ 161 milhões a recuperar dos

clientes.



EBITDA Normalizado 545,6 476,9 14,4% 490,8 11,2%

EBITDA IFRS 387,6 463,3 -16,3% 330,8 17,2%

Os investimentos do trimestre alcançaram R$ 139 milhões, em linha com o guidance divulgado para o ano de 2018.

O relatório de resultados completo da Comgás encontra-se disponível no site: ri.comgas.com.br. Apresentamos também,

na página 22 deste relatório, a reconciliação contábil da visão Cosan para visão Comgás do Lucro Líquido.

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B.4 Moove (Lubrificantes)

O volume de vendas de lubrificantes acabados expandiu (+14%) quando comparado ao 3T17, com expansão das

vendas tanto no mercado doméstico quanto nas operações internacionais, impulsionadas pela recente expansão.

Este crescimento foi compensado pelo menor volume vendido de óleos básicos no trimestre.

A receita líquida atingiu R$ 1 bilhão e o EBITDA foi de R$ 60 milhões (+34%) no 3T18, beneficiados pela expansão das

operações internacionais e pelo melhor mix de produtos vendidos.



EBITDA 59,8 44,5 34,4% 65,5 -8,8%

B.5 Cosan Corporativo

O resultado deste segmento representa a estrutura corporativa da Cosan, ou seja, despesas com serviços de consultorias

diversas e despesas com pessoal (salários, encargos e indenizações), além de efeitos resultantes de demandas judiciais

diversas, incluindo as oriundas dos negócios contribuídos à Raízen anteriores a sua formação, bem como outros

investimentos.

Despesas e EBITDA 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%


Despesas Gerais e Administrativas (32,5) (40,0) -18,8% (34,2) -5,1%

Outras Receitas/(Despesas) Operacionais (32,3) (13,0) n/a (9,7) n/a

EBITDA Ex-Equivalência Patrimonial (64,2) (51,6) 24,4% (40,1) 60,1%

(+) Equivalência Patrimonial 238,6 539,2 -55,8% 165,4 44,3%

EBITDA 174,4 487,6 -64,2% 125,3 39,2%

As despesas gerais e administrativas do 3T18 do Corporativo da Cosan totalizaram R$ 32 milhões (-19%) frente ao

mesmo trimestre do ano anterior, reflexo dos esforços da companhia para controle de despesas e em linha com o

esperado para o ano. As outras despesas operacionais foram de R$ 32 milhões e são compostas principalmente por gastos

jurídicos e contingências.

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C. Demais Linhas do Resultado Consolidado (exclui Raízen)

Resultado Financeiro

Resultado Financeiro 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.%


Custo da Dívida Bruta (257,5) (104,4) n/a (460,5) -44,1%

Bônus Perpétuos (105,3) 45,8 n/a (288,4) -63,5%

Juros de Dívidas Bancárias (152,1) (150,1) 1,3% (172,1) -11,6%

Rendimento de Aplicações Financeiras e variação cambial de caixa 79,3 70,7 12,2% 133,5 -40,6%

(=) Juros da Dívida Líquida (178,2) (33,7) n/a (327,1) -45,5%

Outros Encargos e Variações Monetárias (61,3) 32,2 n/a (25,4) n/a

Despesas Bancárias, Fees e Outros (11,9) (9,3) 28,4% (9,2) 29,4%

Resultado Financeiro (251,4) (10,7) n/a (361,6) -30,5%

O custo da dívida bruta totalizou R$ 257 milhões no período (versus R$ 104 milhões no 3T17), impactado principalmente

pelo efeito negativo da parcela não protegida do Bônus Perpétuo, em função da depreciação do Real frente ao Dólar. Os

rendimentos de aplicações financeiras totalizaram R$ 79 milhões (+12%), positivamente impactados pela variação cambial

do caixa em moeda estrangeira. Os custos com juros da dívida líquida foram de R$ 178 milhões, equivalente a 121%

do CDI (média ponderada das dívidas da Cosan S/A, sem considerar Raízen).

Os outros encargos e variações monetárias foram negativos em R$ 61 milhões no período, versus ganho de R$ 32 milhões

no 3T17, afetados por: (i) menor valorização na comparação entre os períodos das ações da Rumo S.A., oriundas dos

exercícios de put option pelos fundos Gávea e TPG; (ii) impacto negativo de variação cambial sobre a obrigação a pagar

para a Cosan Limited referente a parcela remanescente da aquisição das ações da Comgás; e (iii) atualização monetária

da provisão para contingências.

Imposto de Renda e Contribuição Social

Segue abaixo composição das despesas com IR/CS do 3T18 por unidade de negócio.

Imposto de Renda e Contribuição Social Comgás Moove

Cosan Corporativo


Consolidado Contábil R$ MM

Lucro Operacional antes do IR/CS 215,9 27,0 (13,7) (152,4) 76,9

Alíquota Nominal de IR/CS (%) 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% 34,0%

Despesa Teórica IR/CS (73,4) (9,2) 4,6 51,8 (26,1)

Diferenças Permanentes não tributáveis / Equivalência Patrimonial (0,0) (1,4) 53,0 (51,8) (0,2)

Outros 24,9 2,2 - - 27,1

Despesa Efetiva de IR/CS (48,5) (8,3) 57,6 - 0,7

Alíquota Efetiva de IR/CS (%) 22,5% 30,9% n/a 0,0% -1,0%

Despesas com IR/CS

Corrente (82,1) 0,2 (5,4) - (87,4)

Diferido 33,6 (8,5) 63,0 - 88,2

Lucro Líquido

A Cosan apresentou lucro líquido de R$ 44 milhões no 3T18 (-91% versus 3T17). A redução reflete principalmente

os menores resultados da Raízen no período e o impacto negativo de variação cambial no Bônus Perpétuo (efeito

não caixa), destacados anteriormente neste relatório. Se ajustado pelos efeitos não-recorrentes descritos na página 5

deste relatório, o lucro líquido do período seria de R$ 163 milhões (-69% comparado ao mesmo período de 2017).

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D. Empréstimos e Financiamentos

A dívida bruta proforma da Cosan (excluindo o PESA da Raízen Energia) encerrou o 3T18 em R$ 17,0 bilhões (+8%

frente ao 2T18), em função de captação de dívidas na Raízen.

A dívida líquida proforma, desconsiderando as obrigações com acionistas preferencialistas, apresentou saldo de

R$ 10,3 bilhões (+6% versus 2T18) no encerramento do trimestre, refletindo o aumento do endividamento bruto,

parcialmente neutralizado pelo maior saldo de caixa, cujos impactos são destacados na página 14 deste relatório.

A alavancagem proforma, incluindo as obrigações com acionistas preferencialistas, atingiu 2,2x Dívida

Líquida/EBITDA (considerando o EBITDA dos últimos 12 meses). Se considerarmos a normalização do resultado e do

caixa da Comgás pelo efeito da conta corrente regulatória, a alavancagem seria de 2,0x.

Empréstimos e Financiamentos 3T18 R$ MM

Comgás Moove Cosan

Corporativo Cosan S/A

Raízen Energia

50%


50%

Cosan S/A Proforma

Saldo inicial de dívida líquida Proforma 1.387,6 567,4 2.634,2 4.589,3 4.086,8 988,3 9.664,4

Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 2.467,1 155,7 1.838,2 4.461,0 1.175,7 345,8 5.982,6

Endividamento Bruto 3.854,7 723,1 4.472,4 9.050,3 5.262,6 1.334,2 15.647,0

Itens com impacto caixa (496,4) (5,4) (112,3) (614,1) 766,0 691,8 843,7

Captação 0,2 (0,4) 28,9 28,8 875,2 704,3 1.608,2

Pagamento de principal (518,6) (0,0) (15,0) (533,7) (63,3) (1,0) (597,9)

Pagamento de juros (49,1) (3,5) (144,1) (196,7) (45,9) (11,5) (254,1)

Derivativos 71,0 (1,4) 17,9 87,5 - - 87,5

Itens sem impacto caixa 98,2 21,9 271,1 391,3 118,8 (48,4) 461,6

Provisão de juros (accrual) 63,0 7,2 94,4 164,5 72,9 17,0 254,4

Variação monetária e ajuste de MTM dívida (31,3) 3,6 69,9 42,2 69,0 30,7 142,0

Variação cambial líquida de derivativos 66,6 11,1 106,8 184,5 (23,1) (96,1) 65,2

Saldo final de endividamento bruto 3.456,5 739,7 4.631,3 8.827,5 6.147,3 1.977,6 16.952,3

Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 2.431,0 145,1 1.899,2 4.475,4 1.230,9 978,0 6.684,3

Saldo final de dívida líquida Proforma 1.025,5 594,6 2.732,0 4.352,1 4.916,4 999,6 10.268,1

Obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias

- - 1.082,0 1.082,0 - - 1.082,0

Dívida bancária líquida proforma e obrigações de acionistas preferencialistas em subsidiárias

1.025,5 594,6 3.814,0 5.434,1 4.916,4 999,6 11.350,1

E. Reconciliação da Variação da Dívida Líquida

Demonstração de Fluxo de Caixa 3T18 R$ MM

Comgás Moove Cosan

Corporativo Eliminações

Cosan S/A Contábil

Combinado Raízen

50% Eliminações

Cosan S/A Proforma

Saldo Inicial de Dívida Líquida (1.387,6) (567,4) (2.634,2) - (4.589,3) (5.075,1) - (9.664,4)

Saldo Final de Dívida Líquida (1.025,5) (594,6) (2.732,0) - (4.352,1) (5.916,0) - (10.268,1)

Variação da dívida liquida 362,2 (27,2) (97,8) - 237,2 (840,9) - (603,7)

Itens sem efeito caixa 98,2 21,9 271,1 - 391,3 70,4 - 461,6

Provisão de juros (accrual) 63,0 7,2 94,4 - 164,5 89,9 - 254,4

Variação monetária e ajuste de MTM da dívida

(31,3) 3,6 69,9 - 42,2 99,7 - 142,0

Variação cambial, líquida de derivativos 66,6 11,1 106,8 - 184,5 (119,2) - 65,2

Variação da dívida líquida caixa 460,4 (5,3) 173,3 - 628,4 (770,5) - (142,0)

Reconciliação geração/(consumo) da dívida líquida caixa

EBITDA 387,6 59,8 174,4 (152,4) 469,4 545,5 (84,1) 930,8

Efeitos não caixa no EBITDA 29,8 9,8 (214,4) 152,4 (22,4) 169,6 84,1 231,3

Variação de Ativos e Passivos 137,7 (53,5) (6,7) - 77,6 (886,9) - (809,3)

Resultado financeiro operacional 35,7 (3,2) 12,4 - 44,8 (16,3) - 28,5

Fluxo de Caixa Operacional 590,8 12,9 (34,3) - 569,4 (188,1) - 381,3

CAPEX (130,4) (11,1) (2,0) - (143,5) (258,2) - (401,7)

Outros - (0,7) (1,4) - (2,1) 20,7 - 18,6

Fluxo de Caixa de Investimento (130,4) (11,9) (3,3) - (145,6) (237,5) - (383,0)

Outros Efeitos ex Dívida 0,0 (9,3) 14,7 - 5,4 (18,0) - (12,5)

Aporte de acionistas não controladores - (0,0) - - (0,0) - - (0,0)

Dividendos recebidos - - 328,5 - 328,5 - (328,5) 0,0

Cosan S.A. - - (150,9) - (150,9) - 328,5 177,6

Comgás - - - - - - - -

Raízen - - - - - (339,6) - (339,6)

Dividendos Pagos - - (150,9) - (150,9) (339,6) 328,5 (162,0)

Impacto da variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa

- 3,0 18,6 - 21,7 12,6 - 34,3

Variação da dívida líquida caixa 460,4 (5,3) 173,3 - 628,4 (770,5) - (142,0)

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F. Reconciliação do Fluxo de Caixa

Apresentamos abaixo a reconciliação da geração (consumo) de caixa líquido para o acionista (FCFE) em base contábil

(“Cosan S/A”) e em base proforma (“Cosan S/A Proforma”) que leva em consideração 50% dos resultados da Raízen.

A geração de caixa livre para os acionistas (FCFE) do 3T18, em base proforma, alcançou R$ 829 milhões, comparado a um

consumo de caixa de R$ 519 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Os principais efeitos do período foram: (i)

maior captação de recursos na Raízen; (ii) menor geração de caixa operacional pela Raízen Combustíveis e pela

Raízen Energia; e (iii) desembolso de caixa de 378 milhões (50%) para aquisição das usinas do grupo Tonon pela

Raízen Energia no período de comparação (3T17).

Demonstração do Fluxo de Caixa 3T18 3T17

R$ MM Comgás

Moove Cosan

Corporativo Eliminações

Cosan S/A

Combinado Raízen

50% Eliminações

Cosan S/A

Proforma

Cosan S/A Proforma

Var.%

EBITDA 387,6 59,8 174,4 (152,4) 469,4 545,5 (84,1) 930,8 1.434,5 -35,1%

Efeitos não caixa no EBITDA 29,8 9,8 (214,4) 152,4 (22,4) 169,6 84,1 231,3 71,7 n/a

Variação de Ativos e Passivos 137,7 (53,5) (6,7) - 77,6 (886,9) - (809,3) (684,2) 18,3%

Resultado financeiro operacional 35,7 (3,2) 12,4 - 44,8 (16,3) - 28,5 (4,6) n/a

Fluxo de Caixa Operacional 590,8 12,9 (34,3) - 569,4 (188,1) - 381,3 817,4 -53,4%

CAPEX (130,4) (11,1) (2,0) - (143,5) (258,2) - (401,7) (385,8) 4,1%

Outros - (0,7) (1,4) - (2,1) 20,7 - 18,6 (378,3) n/a

Fluxo de Caixa de Investimento (130,4) (11,9) (3,3) - (145,6) (237,5) - (383,0) (764,1) -49,9%

Captação de dívida 0,2 (0,4) 28,9 - 28,8 1.579,5 - 1.608,2 168,5 n/a

Pagamento de principal (518,6) (0,0) (15,0) - (533,7) (81,0) - (614,6) (369,1) 66,5%

Pagamento de juros (49,1) (3,5) (144,1) - (196,7) (59,4) - (256,1) (235,5) 8,7%

Derivativos 71,0 (1,4) 17,9 - 87,5 - - 87,5 (100,7) n/a

Outros 0,0 (9,3) 14,7 - 5,4 0,7 - 6,1 (35,0) n/a

Fluxo de Caixa de Financiamento (496,4) (14,7) (97,6) - (608,6) 1.439,8 - 831,2 (571,9) n/a

Dividendos recebidos - - 328,5 - 328,5 - (328,5) 0,0 0,0 -99,4%

Caixa livre para os acionistas (FCFE)

(36,1) (13,7) 193,3 - 143,6 1.014,2 (328,5) 829,4 (518,6) n/a

Cosan S.A. - - (150,9) - (150,9) - 328,5 177,6 325,6 -45,5%

Comgás - 0 0 - - - - - - n/a

Raízen - - - - - (339,6) - (339,6) (343,4) -1,1%

Dividendos Pagos - - (150,9) - (150,9) (339,6) 328,5 (162,0) (17,8) n/a

Impacto da variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa

- 3,0 18,6 - 21,7 12,6 - 34,3 (20,3) n/a

Caixa líquido gerado (consumido) no período

(36,1) (10,6) 61,1 - 14,4 687,3 - 701,7 (556,7) n/a

R$ MM Raízen Energia

50%


50%

Fluxo de Caixa Operacional (373,3) 185,1

Fluxo de Caixa de Investimentos (223,0) (14,4)

Fluxo de Caixa de Financiamento 871,5 568,3

Caixa livre para os acionistas (FCFE) 275,3 739,0

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G. Guidance

Apresentamos nesta seção o guidance revisado para 2018 para cada um dos parâmetros chave nos resultados

consolidados da Cosan e de suas subsidiárias, além do guidance revisado da Raízen Energia para o ano-safra 2018/19,

que teve início em abril de 2018 e se encerrará em março de 2019.

Na Raízen Combustíveis, a projeção do EBITDA foi estreitada. O ajuste reflete a dinâmica econômica do país ao longo do

ano que afetou o consumo do ciclo otto, bem como impactos da greve dos caminhoneiros em Maio de 2018.

Na Comgás, a revisão do Volume Total Vendido (ex-Termo) foi motivada pelo maior volume distribuído nos nove meses do

exercício corrente, encerrado em 30 de setembro de 2018. Como consequência da alteração da projeção de volume, a

projeção de EBITDA Normalizado também foi alterada. Adicionalmente, a Comgás revisou os Investimentos planejados para

o ano.

Na Raízen Energia, as projeções iniciais de EBITDA foram mantidas, mas houve um ajuste de volume de produção de

açúcar, em linha com a redução da moagem e maior mix de etanol. Em energia elétrica, o volume de energia vendido

reportado anteriormente foi substituído por volume gerado.

As demais seções deste Relatório de Resultados também podem conter projeções. Tais projeções e guidance são apenas

estimativas e indicativas, não sendo garantia de quaisquer resultados futuros.

O EBITDA consolidado da Cosan é apresentado em base proforma, que inclui 50% dos resultados da Raízen Combustíveis

e Raízen Energia. Vale lembrar que os resultados da Raízen não são contabilmente consolidados proporcionalmente na

Cosan, sendo reconhecido apenas seu lucro na linha “Resultado de Equivalência Patrimonial”.

Real Guidance Revisão Guidance

2017 2018 2018

(jan-dez) (jan-dez) (jan-dez)

Cosan S/A Consolidado

Receita Líquida Proforma (R$ MM) 49.368 50.000 ≤ ∆ ≤ 53.000 50.000 ≤ ∆ ≤ 53.000

EBITDA Proforma20 (R$ MM) 5.134 4.900 ≤ ∆ ≤ 5.400 4.900 ≤ ∆ ≤ 5.400

Raízen

Combustíveis

EBITDA20 (R$ MM) 2.939 2.850 ≤ ∆ ≤ 3.150 2.750 ≤ ∆ ≤ 2.950

Investimentos21 (R$ MM) 781 800 ≤ ∆ ≤ 1.000 800 ≤ ∆ ≤ 1.000

Comgás

Volume Total Vendido, ex-Termo ('000 m³) 4.291 4.400 ≤ ∆ ≤ 4.600 4.550 ≤ ∆ ≤ 4.650

EBITDA Normalizado20 (R$ MM) 1.737 1.770 ≤ ∆ ≤ 1.870 1.900 ≤ ∆ ≤ 1.950

Investimentos (R$ MM) 460 450 ≤ ∆ ≤ 500 470 ≤ ∆ ≤ 530

Moove EBITDA (R$MM) 175 200 ≤ ∆ ≤ 230 200 ≤ ∆ ≤ 230

Resultado Guidance Revisão Guidance

Safra 2017/18 Safra 2018/19 Safra 2018/19

(abr/17-mar/18) (abr/18-mar/19) (abr/18-mar/19)

Raízen Energia

Volume de Cana Moída ('000 ton) 61.217 60.000 ≤ ∆ ≤ 63.000 60.000 ≤ ∆ ≤ 63.000

Volume de Açúcar Produzido ('000 ton) 4.294 4.200 ≤ ∆ ≤ 4.600 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.100

Volume de Etanol Produzido ('000 m3) 2.206 2.300 ≤ ∆ ≤ 2.600 2.300 ≤ ∆ ≤ 2.600

Volume de Energia Gerada ('000 MWh) 3.928 2.500 ≤ ∆ ≤ 2.700 2.500 ≤ ∆ ≤ 2.700

EBITDA20 (R$ MM) 4.090 3.400 ≤ ∆ ≤ 3.800 3.400 ≤ ∆ ≤ 3.800

Investimentos21 (R$ MM) 2.379 2.400 ≤ ∆ ≤ 2.700 2.400 ≤ ∆ ≤ 2.700

Nota 20: O EBITDA Proforma da Cosan S/A Consolidado considera, tanto no resultado quanto no guidance, os ajustes que são devidamente destacados nos

relatórios de resultado da Companhia a cada trimestre, ou seja, reflete os resultados recorrentes das operações, excluindo eventuais efeitos pontuais.

Nota 21: Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes.

Aviso Legal

Este documento contém declarações e informações prospectivas. Tais declarações e informações prospectivas são, unicamente, previsões

e não garantias do desempenho futuro. Advertimos a todos os stakeholders que as referidas declarações e informações prospectivas estão

e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da Cosan e suas

controladas, em virtude dos quais os resultados reais de tais sociedades podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos

ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.

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I. Demonstrações Financeiras

I.1 Cosan S/A Consolidado Contábil

Indicadores 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%

R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18 (jan-set) (jan-set) 9M18x9M17

EBITDA 469,4 869,4 -46,0% 412,1 13,9% 1.563,6 1.826,9 -14,4%

CAPEX 153,1 149,7 2,3% 139,9 9,4% 416,2 339,7 22,5%

Demonstração do Resultado do Exercício 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%


Receita operacional líquida 2.912,9 2.071,4 40,6% 2.419,5 20,4% 7.488,3 5.535,8 35,3%

Custo dos produtos vendidos (2.219,0) (1.324,5) 67,5% (1.806,4) 22,8% (5.546,4) (3.581,4) 54,9%

Lucro bruto 694,0 746,9 -7,1% 613,1 13,2% 1.941,8 1.954,3 -0,6%

Despesas com vendas, gerais e administrativas (407,7) (402,8) 1,2% (398,0) 2,4% (1.175,8) (1.196,3) -1,7%

Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas

(40,2) (28,4) 41,5% (16,7) n/a (75,2) (87,8) -14,3%

Resultado financeiro (251,4) (10,7) n/a (361,6) -30,5% (720,5) (402,7) 78,9%

Equivalência patrimonial 82,2 411,8 -80,0% 65,1 26,3% 440,8 706,1 -37,6%

Imposto de renda e contribuição social 0,7 (147,7) n/a 52,7 -98,6% (1,3) (197,2) -99,3%

Participação de não controladores (33,7) (69,3) -51,4% (18,9) 78,1% (84,6) (147,4) -42,6%

Lucro (prejuízo) líquido 43,9 499,7 -91,2% (64,3) n/a 325,3 629,0 -48,3%

Balanço Patrimonial 3T18 2T18

R$ MM 30/09/18 30/06/18

Caixa e equivalentes de caixa 3.139 3.144

Títulos e valores mobiliários 1.336 1.317

Duplicatas a receber de clientes 1.262 1.162

Estoques 464 408

Instrumentos financeiros e derivativos 1.421 1.251

Outros ativos circulantes 1.033 1.091

Outros ativos não circulantes 1.575 1.512

Investimentos 8.058 8.328

Imobilizado 416 413

Intangível 9.377 9.369

Ativo Total 28.080 27.995

Empréstimos e financiamentos 10.107 10.275

Instrumentos financeiros e derivativos 23 24

Fornecedores 2.241 2.050

Ordenados e salários a pagar 114 93

Outros passivos circulantes 1.075 965

Outros passivos não circulantes 4.720 4.829

Patrimônio líquido 9.800 9.759

Passivo Total 28.080 27.995

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I.2 Raízen Combustiveis

Volumes Vendidos 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%

000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18 (jan-set) (jan-set) 9M18x9M17

Volume total 6.691 6.594 1,5% 6.179 8,3% 19.167 18.982 1,0%

Etanol 1.047 714 46,5% 819 27,7% 2.679 1.838 45,7%

Gasolina 1.811 2.244 -19,3% 1.921 -5,7% 5.808 6.962 -16,6%

Diesel 3.185 3.028 5,2% 2.828 12,6% 8.800 8.410 4,6%

Aviação 575 528 8,9% 545 5,5% 1.679 1.539 9,1%

Outros 73 79 -7,8% 66 10,8% 201 233 -13,6%

Ciclo Otto 2.858 2.958 -3,4% 2.740 4,3% 8.487 8.800 -3,6%

Gasolina Equivalente 2.567 2.760 -7,0% 2.512 2,2% 7.742 8.289 -6,6%



EBITDA22 562,3 901,1 -37,6% 442,8 27,0% 1.667,5 2.248,2 -25,8%

EBITDA ajustado 683,4 894,1 -23,6% 540,5 26,4% 1.956,2 2.132,7 -8,3%

Margem EBITDA ajustado (R$/m³) 102,1 135,6 -24,7% 87,5 16,7% 102,1 112,4 -9,2%

EBIT 517,1 730,9 -29,3% 412,2 25,4% 1.521,5 1.765,4 -13,8%

EBIT ajustado 504,7 723,9 -30,3% 376,8 33,9% 1.445,3 1.649,9 -12,4%

Rebate 50,9 46,3 9,9% 46,9 8,6% 145,3 139,8 3,9%

Investimentos23 188,4 185,4 1,6% 203,1 -7,2% 648,6 614,4 5,6%




Etanol 1.883,6 1.209,8 55,7% 1.557,9 20,9% 5.159,0 3.302,0 56,2%

Gasolina 7.605,4 7.730,5 -1,6% 7.780,7 -2,3% 23.511,5 23.738,6 -1,0%

Diesel 9.929,0 8.494,2 16,9% 8.934,4 11,1% 27.265,0 23.354,0 16,7%

Aviação 1.501,7 892,2 68,3% 1.227,2 22,4% 3.873,7 2.643,8 46,5%

Outros 133,3 126,1 5,7% 94,4 41,3% 333,5 376,6 -11,4%


Lucro bruto 869,3 1.127,8 -22,9% 769,6 13,0% 2.612,3 2.843,8 -8,1%

Despesas com vendas, gerais e administrativas

(437,1) (467,7) -6,5% (454,8) -3,9% (1.372,4) (1.328,4) 3,3%

Despesas com vendas (319,8) (353,9) -9,6% (339,8) -5,9% (1.004,8) (996,0) 0,9%

Despesas gerais e administrativas (117,3) (113,8) 3,0% (115,0) 2,0% (367,6) (332,5) 10,6%


84,9 70,8 19,9% 97,4 -12,9% 281,7 250,1 12,6%

Resultado financeiro (181,0) (72,1) n/a (260,1) -30,4% (513,4) (315,3) 62,8%

Equivalência patrimonial 0,0 - n/a - n/a 0,0 - n/a

Imposto de renda e contribuição social (48,2) (213,7) -77,4% (22,3) n/a (213,4) (446,9) -52,3%

Participação de não controladores (12,5) (16,8) -25,6% (5,2) n/a (32,9) (45,1) -27,0%

Lucro líquido 275,3 428,3 -35,7% 124,6 n/a 761,8 958,1 -20,5%


R$ MM 30/09/18 30/06/18

Caixa e equivalentes de caixa 1.956 692

Duplicatas a receber de clientes 2.251 2.053

Estoques 2.176 2.428


Ativos decorrentes de contratos com clientesCP 460 399



Investimentos 341 341

Imobilizado 2.269 2.281

Intangível24 2.068 2.074

Ativos decorrentes de contratos com clientes LP 2.146 2.204






Outros passivos circulantes 2.278 2.221




Nota 22: A partir do 2T18, EBITDA exclui a amortização de ativos decorrentes de contratos de clientes, conforme detalhado na página 5 do relatório.

Nota 23: Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes e desconsidera o investimento para a aquisição dos ativos da Shell na Argentina.

Nota 24: A partir do 2T18, com a adoção da norma IFRS 15, os ativos decorrentes de contratos com clientes foram reclassificados do Ativo Intangível para

Ativos decorrentes de Contratos.

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H.3 Raízen Energia

Indicadores 3T18 3T17 Var.% 2018/19 2017/18 Var.%

(jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-set) (abr-set) 18/19x17/18

Cana moída ('000 ton) 24.257 28.287 -14,2% 47.040 47.441 -0,8%

Cana moída própria 10.363 12.250 -15,4% 22.011 22.341 -1,5%

Cana moída terceiros 13.894 16.037 -13,4% 25.030 25.099 -0,3%

ATR cana (kg/ton ) 143,6 139,3 3,1% 136,0 132,9 2,3%

TCH (Toneladas por hectare) 66,5 73,8 -9,9% 71,1 76,9 -7,5%

ATR/ha 9,6 10,3 -7,1% 9,7 10,2 -5,4%

Nível de mecanização (%) 98,6% 98,1% 0,5 p.p. 99,0% 98,2% 0,8 p.p.

Açúcar Produzido ('000 ton) 1.648 2.212 -25,5% 2.960 3.455 -14,0%

Etanol Produzido ('000 m³) 1.088 1.024 6,3% 1.957 1.613 23,3%

Açúcar Vendido ('000 ton) 989 1.371 -27,8% 1.716 2.413 -28,9%

Etanol Vendido ('000 m³) 1.168 1.078 8,4% 2.091 2.040 2,5%

Cogeração de energia ('000 MWh) 3.552 1.397 n/a 4.833 2.298 n/a

EBITDA (R$ MM) 528,7 1.050,4 -49,7% 968,5 1.232,8 -21,4%

EBITDA ajustado (R$ MM) 640,9 1.393,8 -54,0% 1.129,2 2.198,1 -48,6%

EBIT (R$ MM) (84,0) 468,2 n/a (72,8) 155,6 n/a

EBIT ajustado (R$ MM) 28,3 811,5 -96,5% 87,9 1.120,9 -92,2%

CAPEX total (R$ MM) 464,7 422,9 9,9% 945,4 843,8 12,0% Demonstração do Resultado do Exercício 3T18 3T17 Var.% 2018/19 2017/18 Var.%

R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-set) (abr-set) 18/19x17/18

Receita operacional líquida 5.452,1 3.839,9 42,0% 9.543,6 6.945,8 37,4%

Açúcar 1.022,9 1.643,1 -37,7% 1.752,4 2.864,6 -38,8%

Etanol 2.055,7 1.729,1 18,9% 3.680,0 3.343,8 10,1%

Cogeração de energia 1.182,0 364,8 n/a 1.485,9 563,5 n/a

Outros 1.191,4 102,9 n/a 2.625,3 173,9 n/a

Custo dos produtos vendidos (5.099,5) (2.933,8) 73,8% (8.889,9) (6.029,7) 47,4%

Açúcar (837,5) (1.048,6) -20,1% (1.433,7) (1.979,7) -27,6%

Etanol (995,4) (850,2) 17,1% (1.509,3) (1.475,0) 2,3%

Revenda e Trading (887,4) (703,7) 26,1% (1.861,5) (1.691,6) 10,0%

Cogeração de Energia (1.015,5) (176,4) n/a (1.208) (288) n/a

Outros (1.363,7) (154,9) n/a (2.877,3) (595,0) n/a

Lucro bruto 352,5 906,1 -61,1% 653,8 916,1 -28,6%

Despesas com vendas, gerais e administrativas (427,0) (439,9) -2,9% (767,9) (754,8) 1,7%

Despesas com vendas (255,6) (274,9) -7,0% (440,6) (461,3) -4,5%

Despesas gerais e administrativas (171,4) (165,0) 3,9% (327,3) (293,5) 11,5%

Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (9,5) 1,9 n/a 41,4 (5,8) n/a

Resultado financeiro (114,7) 75,5 n/a (230,3) (22,6) n/a

Equivalência patrimonial (7,4) (0,4) n/a (8,8) (10,9) -19,4%

Imposto de renda e contribuição social 106,7 (150,3) n/a 188,8 21,0 n/a

Participação de não controladores (7,9) - n/a (7,9 - n/a

Lucro (prejuízo) líquido (107,2) 393,0 n/a (131,0) 143,1 n/a


R$ MM 30/09/18 30/06/18


Duplicatas a receber de clientes 1.314 823


Instrumentos financeiros e derivativos 2.410 814

Ativos Biológicos 685 839















18 de 22


I.4 Comgás

Volumes de vendas 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%

MM m³ (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18 (jan-set) (jan-set) 9M18x9M17

Vendas de gás - sem termogeração 1.209 1.114 8,5% 1.111 8,8% 3.392 3.203 5,9%

Residencial 82 77 6,7% 69 17,8% 207 195 6,3%

Comercial 42 37 13,1% 38 11,2% 116 106 9,4%

Industrial 940 877 7,2% 870 8,0% 2.670 2.543 5,0%

Cogeração 86 74 16,7% 79 9,4% 236 210 12,3%

Automotivo 59 50 18,5% 55 7,9% 162 148 9,4%



EBITDA 387,6 463,3 -16,3% 330,8 17,2% 1.092,8 1.143,0 -4,4%

EBITDA normalizado 545,6 476,9 14,4% 490,8 11,2% 1.473,7 1.321,0 11,6%

CAPEX 138,9 126,4 9,9% 130,1 6,7% 380,9 307,9 23,7%




Venda de gás 1.773,2 1.420,4 24,8% 1.481,9 19,7% 4.582,6 3.754,1 22,1%

Residencial 291,8 255,9 14,0% 238,8 22,2% 720,8 635,8 13,4%

Comercial 106,3 86,3 23,2% 90,7 17,2% 278,6 233,3 19,4%

Industrial 1.219,1 961,0 26,9% 1.017,5 19,8% 3.178,5 2.562,4 24,0%

Cogeração 88,5 59,6 48,5% 71,8 23,2% 219,0 158,1 38,6%

Automotivo 67,5 57,6 17,1% 63,0 7,2% 185,6 163,6 13,5%

Termogeração - 0,0 n/a - n/a - 1,0 n/a

Construção - ICPC 01 106,8 96,0 11,2% 96,2 11,0% 292,5 239,1 22,3%

Outros 21,0 18,7 12,5% 14,7 42,8% 49,6 47,8 3,8%

Custo dos produtos vendidos (1.377,3) (936,0) 47,2% (1.140,4) 20,8% (3.460,1) (2.522,9) 37,1%

Gás Natural (1.270,5) (840,0) 51,3% (1.044,2) 21,7% (3.167,6) (2.283,8) 38,7%

Construção - ICPC 01 (106,8) (96,0) 11,2% (96,2) 11,0% (292,5) (239,1) 22,3%

Lucro bruto 523,7 599,1 -100,0% 452,4 15,8% 1.464,6 1.518,1 -3,5%

Despesas com vendas, gerais e administrativas (244,6) (242,8) 0,7% (233,9) 4,6% (709,7) (733,0) -3,2%


(7,8) (11,6) -32,8% (4,1) 92,3% (12,1) (21,5) -43,6%

Resultado financeiro (55,4) (57,3) -3,2% (65,9) -15,9% (143,0) (139,9) 2,2%

Imposto de renda e contribuição social (48,5) (99,6) -51,3% (54,6) -11,2% (179,5) (226,1) -20,6%

Lucro líquido 167,4 187,8 -10,9% 93,9 78,3% 420,2 397,6 5,7%

Comgás 3T18 2T18

Balanço Patrimonial 30/09/18 30/06/18



Duplicatas a receber de clientes 776 727

Estoques 67 69


Outros ativos circulantes 207 292

Outros ativos não circulantes 370 373






Outros passivos circulantes 203 162




19 de 22


H.5 Moove

Volume Total 3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%

000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T18x3T17 (abr-jun) 3T18x2T18 (jan-set) (jan-set) 9M18x9M17

Volume total25 91,6 93,4 -1,9% 87,8 4,4% 263,1 266,9 -1,4%



EBITDA 59,8 44,5 34,4% 65,5 -8,8% 176,6 140,8 25,5%



Receita operacional líquida 1.011,5 534,3 89,3% 826,7 22,4% 2.562,8 1.492,5 71,7%

Custo dos produtos vendidos (839,1) (384,2) n/a (666,1) 26,0% (2.083,7) (1.052,6) 98,0%

Lucro bruto 172,4 150,1 14,8% 160,6 7,4% 479,1 439,9 8,9%

Despesas com vendas, gerais e administrativas (130,7) (120,0) 8,9% (129,8) 0,7% (369,9) (348,7) 6,1%


(0,1) (3,7) -97,1% (3,0) -96,3% (4,2) (3,9) 7,7%

Resultado financeiro (10,6) (12,5) -14,8% 5,3 n/a (14,3) (36,6) -60,9%

Equivalência patrimonial (3,9) (1,5) n/a 9,2 n/a 0,2 (5,6) n/a

Imposto de renda e contribuição social (8,3) (5,0) 66,5% (7,8) 6,4% (24,7) (18,5) 33,2%

Participação de não controladores (0,4) - n/a (0,2) n/a (0,5) - n/a

Lucro líquido 18,3 7,5 n/a 34,4 -46,7% 65,7 26,5 n/a


R$ MM 30/09/18 30/06/18

Caixa e equivalentes de caixa 137 147

Títulos e valores mobiliários 8 9

Duplicatas a receber de clientes 486 434

Estoques 393 336



Outros ativos não circulantes 82 81

Investimentos 15 18

Imobilizado 282 277

Intangível 884 895


Empréstimos e financiamentos 774 748


Fornecedores 491 439



Outros passivos não circulantes 217 207

Patrimônio líquido 705 696

Passivo Total 2.451 2.320 Nota 25: Considera o volume vendido de lubrificantes e óleos básicos.

20 de 22


H.6 Cosan Corporativo



EBITDA 174,4 487,6 -64,2% 125,3 39,2% 696,0 819,9 -15,1%



Receita operacional líquida 0,4 2,0 -79,2% 0,0 n/a 0,8 2,3 -64,0%

Lucro (prejuízo) bruto (2,2) (2,4) -10,2% 0,0 n/a (1,9) (3,7) -48,8%

Despesas gerais e administrativas (32,5) (40,0) -18,8% (34,2) -5,1% (96,1) (114,6) -16,1%


(32,3) (13,0) n/a (9,7) n/a (58,8) (62,3) -5,6%

Resultado financeiro (185,3) 59,0 n/a (301,0) -38,4% (563,2) (226,2) n/a

Equivalência patrimonial 238,6 539,2 -55,8% 165,4 44,3% 842,5 988,3 -14,8%

Imposto de renda e contribuição social 57,6 (43,0) n/a 115,2 -50,0% 202,9 47,4 n/a

Operação descontinuada - - n/a - n/a - - n/a



R$ MM 30/09/18 30/06/18


Títulos e valores mobiliários 222 217

Estoques 4 2




Investimentos 12.891 13.003

Imobilizado 133 136

Intangível 5 4




Fornecedores 6 5






21 de 22


I. Demonstrações Financeiras incluindo Raízen

I.1 Cosan S/A Consolidado Proforma, incluindo Raízen



EBITDA 930,8 1.434,5 -35,1% 803,0 15,9% 2.926,3 3.212,5 -8,9%

EBITDA ajustado 1.205,4 1.616,3 -25,4% 1.036,1 16,3% 3.554,1 3.926,1 -9,5%

Investimentos26 479,7 453,8 5,7% 481,8 -0,4% 1.720,5 1.517,5 13,4%

Demonstração do Resultado do Exercício

3T18 3T17 Var.% 2T18 Var.% 9M18 9M17 Var.%




Lucro bruto 1.304,9 1.763,8 -26,0% 1.144,5 14,0% 3.854,8 4.174,9 -7,7%

Despesas com vendas, gerais e administrativas

(839,5) (856,6) -2,0% (795,9) 5,5% (2.409,9) (2.389,5) 0,9%


(2,8) 7,9 n/a 61,4 n/a 144,2 (8,3) n/a

Resultado financeiro (399,2) (9,0) n/a (549,5) -27,4% (1.110,5) (504,2) n/a

Equivalência patrimonial (5,5) 1,0 n/a 14,0 n/a 1,5 (25,1) n/a

Imposto de renda e contribuição social 30,0 (329,7) n/a 82,6 -63,7% (49,8) (449,0) -88,9%

Participação de não controladores (43,9) (77,7) -43,6% (21,5) n/a (104,9) (169,9) -38,2%

Operação descontinuada - - n/a - n/a - - n/a



R$ MM 30/09/18 30/06/18




Instrumentos financeiros e derivativos 2.793 1.911

Ativo de contratos com clientes CP 230 199





Intangível27 12.225 12.199

Ativo de contratos com clientes LP 1.073 1.102









Passivo Total 43.717 40.974 Nota 26: Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes na Raízen Combustíveis.

Nota 27: A partir do 1T18, com a adoção da norma IFRS 15, os ativos decorrentes de contratos com clientes da Raízen Combustíveis foram reclassificados

do Ativo Intangível para Ativos decorrentes de Contratos.

22 de 22


J. Demonstrações Financeiras, visão Cosan

J.1 Reconciliação dos resultados de visão Raízen Combustíveis para visão Cosan

Conciliação do Resultado 3T18 3T17

R$ MM (jul-set) (jul-set)

EBITDA - Visão Raízen Combustíveis 576,4 901,1

Baixa de valor justo dos ativos (11,2) 0,3

Direito de Exclusividade de Fornecimento (16,0) -

Ajuste de lucro não realizado 13,2 (0,3)

EBITDA - Visão Cosan 562,3 901,1

Lucro líquido - Visão Raízen Combustíveis 345,2 445,0

Depreciação e Amortização (17,0) (17,6)

Baixa de valor justo dos ativos (11,2) 0,3

Imposto de Renda (34%) 9,6 5,9

Ajuste de lucro não realizado (51,3) (5,3)

Lucro líquido - Visão Cosan 275,3 428,3

J.2 Reconciliação dos resultados de visão Raízen Energia para visão Cosan



EBITDA - Visão Raízen Energia 523,3 1.033,5

Baixa de valor justo dos ativos (6,9) (10,0)

Ajuste de lucro não realizado 12,3 26,9

EBITDA - Visão Cosan 528,7 1.050,4

Lucro líquido - Visão Raízen Energia (79,4) 390,8

Depreciação e Amortização (45,4) (11,5)

Baixa de valor justo dos ativos (6,9) (10,0)

Despesa financeira (2,0) (2,0)

Imposto de Renda (34%) 18,5 8,0

Ajuste de lucro não realizado 8,1 17,7

Lucro líquido - Visão Cosan (107,2) 393,0

J.3 Reconciliação dos resultados de visão Comgás para visão Cosan



Lucro líquido - Visão Comgás 187,5 207,9

Ajustes de amortização (30,5) (30,5)

Imposto de renda e contribuição social diferido 10,4 10,4

Lucro líquido - Visão Cosan 167,4 187,8

relatório de resultados 3t18 - ri.cosan.com.brri.cosan.com.br/ptb/2307/649611.pdf · de sacarose...

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