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CAGEPREV – FUNDAÇÃO CAGECE DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR

RELATÓRIO DE DESEMPENHO

SETEMBRO DE 2014

FUNDAÇÃO CAGECE DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR

RELATÓRIO DE DESEMPENHO SETEMBRO DE 2014

Av. Treze de Maio, 1116 – salas 904 e 905 – Bairro de Fátima – Fortaleza – Ceara – CEP: 60.040-531 Fones: (85) 3181-6100/3181-2500 – E-mail: [email protected]

1

1. Apresentação

A Fundação CAGECE de Previdência Complementar – CAGEPREV, criada através da Lei Estadual nº 13.313, de

30 de junho de 2003 e autorizada a funcionar por prazo indeterminado pela Portaria nº 24, de 12 de fevereiro de

2004, da Secretaria de Previdência Complementar – SPC, órgão vinculado ao Ministério da Previdência e

Assistência Social – MPAS e patrocinada pela Companhia de Água e Esgoto do Ceará – CAGECE, apresenta aos

seus participantes e assistidos uma visão geral do desempenho alcançado no mês de setembro de 2014.

2. Gestão dos Investimentos

Cenário Nacional

A economia brasileira passa por um momento de pausa. Os dados do PIB dos últimos quatro trimestres revelam

estagnação na sua taxa de crescimento e os números da taxa de investimento (formação bruta de capital fixo)

indicam uma situação desafiadora para os trimestres vindouros, uma vez que, por quatro trimestres consecutivos,

os investimentos apresentaram variações negativas cada vez maiores.

Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE); a.s.: Ajuste sazonal

De fato, os empresários estão usando cada vez menos as suas capacidades instaladas disponíveis e demonstram

desconfiança com respeito ao futuro, conforme indicam os gráficos abaixo. Parecem vigilantes diante das

incertezas. Apesar do aumento da ociosidade na economia, a inflação corrente segue persistentemente acima de

6%. O índice de preços ao consumidor medido pelo IPCA teve aumento de 0,25% em agosto (SA), elevando o

dado dos últimos 12 meses para 6,51%, contra 6,50% em julho. Desde o começo do ano até este momento, o




2

dado cumulativo fica na casa de 4,02%. Nossas projeções para 2014 e 2015 sofreram alterações para 6,5%, de

6,3% e 6,4%, respectivamente.

Fonte: Fundação Getúlio Vargas (FGV) e Itaú Asset Management

A cautela, no entanto, não se concentra tão-somente nos braços dos investidores. Os consumidores também

começam a se mostrar mais cuidadosos com o aumento do consumo, em especial, via crédito – dois dos principais

pilares (em conjunto com o boom dos preços das commodities) do crescimento entre 2004 e 2010. Não só porque

estão se comprometendo com 22% de sua renda com dívidas contraídas (nos EUA o comprometimento das

famílias é de 11%), mas porque há receio da perda do emprego e diminuição de renda real, dado que a inflação

tem oscilado ao redor de 6,5% (banda superior da meta estipulada pelo governo). Não por menos, a confiança do

consumidor também tem minguado desde abril de 2012.

De fato, após um longo período em que o país aproveitou o boom demográfico e taxas de desemprego

decrescentes, o quadro começou a reverter. Ainda que o número em si (5% em agosto) pareça confortável, a

dinâmica do mercado de trabalho oferece reflexão adicional. Se, por exemplo, a taxa de desemprego for calculada

considerando a taxa de participação constante (isto é, desconsiderando o desalento), o número estaria próximo a

6,5% com tendência desfavorável. Não por menos a percepção dos consumidores quanto a lograr emprego já

vinha piorando desde 2012. Soma-se a este fato a estagnação observada da massa salarial (o quanto as pessoas

ocupadas ganham em média), que desestimula as famílias a seguirem comprando. O reflexo disso pode ser

observado nos dados de vendas reais do comércio (varejo), que demonstrava grande pujança até então e vem

crescendo cada vez menos.

Fonte: IBGE, Fundação Getúlio Vargas (FGV) e Itaú Asset Management




3

Este cenário levou a uma desaceleração da tomada de crédito pelas famílias. Em agosto de 2014, apesar do

volume de crédito à pessoa física ter expandido 6,5%, este decorre do aumento no crédito direcionado (em

especial do imobiliário e, agora, do rural) e não do livre, que, aliás, vem contraindo desde maio de 2014. O pior

comportamento é o do crédito para a aquisição de veículos, com tendência de queda desde 2011.

Por diversas variáveis macroeconômicas observadas, portanto, nota-se uma crescente cautela dos agentes

econômicos, tanto do ponto de vista dos empresários quanto do consumidor. Apesar disso e das quedas nas taxas

de crescimento trimestrais do PIB, é possível que alguma recuperação possa ocorrer no último trimestre, fazendo

com que o PIB de 2014 não apresente crescimento negativo.

Em setembro, a taxa de câmbio sofreu forte depreciação (9,4%), fechando o mês em 2,447 R$/US$, o nível mais

alto desde 2009. Parte disso deve-se a temores de que o Banco Central Norte Americano (FED) possa antecipar o

início do ciclo altista (de setembro de 2015 para junho 2015). Revisamos nossa projeção de câmbio para 2,40

R$/US$ e 2,61 R$/US$ para 2014 e2015, respectivamente.

Fonte: http://www.itauassetmanagement.com.br/asset/informacoes/analises/cenario-economico/index.html

Análise da Carteira de Investimentos

A carteira de investimentos do Plano CV encerrou o mês de setembro com rentabilidade positiva de 0,39% (Meta

Atuarial: 0,96%).

Segmento R$ Participação (%)Rentabilidade

setembro/2014

(%)

Rentabilidade

Acumulada em

2014 (%)

Rentabilidade

Acumulada -

inicio (%)

Renda Fixa 90.058.952,68 85,28% 0,68% 8,98% 244,39%

Sulamerica Aqua 47.675.564,90 52,94% 0,79% 9,17% 246,80%

CEF Aqua 37.993.338,59 42,19% 0,41% 8,89% 18,88%

BB IPCA IV 4.390.049,19 4,87% 0,89% 7,35% 7,35%

Renda Variável 5.865.612,74 5,55% -7,22% -13,32% -9,69%

Expertise 3.629.103,31 61,87% -2,52% -11,36% -2,65%

Total Return 1.456.768,37 24,84% -10,25% -4,39% -19,71%

Expertise II 779.741,06 13,29% -10,54% -13,72% -22,02%

Empréstimos 9.305.854,10 8,81% 1,24% 12,73% 461,14%

Imóveis 368.361,00 0,35% 0,38% 3,23% 6,85%

Total 105.598.780,52 100% 0,39% 8,05% 247,01%

INPC + 5,75% (Meta Atuarial) 0,96% 9,11% 213,93%

Fonte: CAGEPREV

Investimentos - Estrutura e Desempenho




4

Rentabilidade do Mês x Meta Atuarial

-0,1

3 1,26

1,04

1,06

1,26

1,01

0,69

1,20

0,39

- - -

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96

- - -

jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

Carteira Meta Atuarial

Rentabilidade Acumulada em 2014 x Meta Atuarial

8,05

8,07

8,22

9,11

7,40 7,60 7,80 8,00 8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 9,20

CARTEIRA

Mediana Planos CV

Mediana dos Planos

META ATUARIAL (INPC + 5,75% aa)

A rentabilidade acumulada dos investimentos foi de 8,05% contra uma meta atuarial de 9,11%. Fechamos o mês de

setembro com 88,35% da meta realizada.

Os investimentos em Renda Fixa no mês de setembro rentabilizaram 0,64% contra uma meta atuarial de 0,96%,

realizando 67% da meta mensal. O IPCA de setembro apontou inflação de 0,57% e o INPC de 0,49%. Este resultado

ficou acima do consenso de mercado (0,48%). A aceleração da inflação frente ao apurado em agosto (0,25%) está em

linha com o padrão sazonal do período. Os destaques foram a alta dos preços de alimentação, vestuário e transporte. A

inflação acumulada em 12 meses alcançou 6,75%, distanciando-se, assim, do teto da meta de 6,5%. Tal fato,

acompanhado do efeito sazonal do quarto trimestre, indica que a inflação continuará resistente no curto-prazo. Além

disso, os reajustes esperados nos preços administrados devem manter a inflação pressionada também no próximo

ano; desta maneira, a perspectiva de taxa Selic a 11% a.a. este ano se mantem, com necessidade de um novo ciclo de

aperto monetário em 2015.

Desempenho da Renda Fixa em 2014




5

0,92

0,09

1,01

0,49

1,49

1,00

1,26

1,22

0,84

0,83

0,83

0,64

1,15

1,01

1,23

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96

out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14

Renda Fixa Meta Atuarial

8,98

9,18

9,30

7,84

12,01

9,11

- 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00

CAGEPREV - RENDA FIXA

MEDIANA PLANOS CV

MEDIANA DOS PLANOS

CDI

IMA-B

INPC + 5,75 aa

Desempenho do Fundo Sul América Aqua em 2014

Nominalmente, o retorno do fundo nos últimos meses foi impactado pelo IPCA corrente, visto que 47% da carteira

(parcela alocada em NTN-B) estão marcadas na curva, ou seja, praticamente metade da carteira acompanha esse

movimento.

Rentabilidade nos últimos 12 meses x Meta Atuarial

0,9

8

-0,2

6 1

,08

0,4

6

1,6

3

1,0

5

1,2

9

1,0

9

0,8

6

0,8

4

0,8

1

0,7

9

1,1

5

1,0

1

1,2

3

1,1

0

1,1

1

1,2

9

1,2

5

1,0

7

0,7

3

0,6

0

0,6

5

0,9

6


Fundo Aqua SulAmerica Meta Atuarial




6

Posição Analítica do Fundo

S&P FITCH MOODY´SNTN-OVER Tesouro Nacional 01/10/2014 Curva PRE 10,89 2,44% 1.161.383,56

Cotas de Fundos SulAmérica Excel lance 01/10/2014 Mercado 9,62% 4.584.233,27

DPGE SCHAIN 21/11/2014 Curva IPCA 8,46 8,17% 3.893.004,47 -

CDB BANCO PARANA 22/12/2014 Mercado CDI 114% CDI 1,49% 709.789,79 AA-

CDB BANCO DAYCOVAL 09/03/2015 Mercado CDI 107% CDI 4,22% 2.012.163,11

CDB BRADESCO 07/08/2015 Curva IPCA 7,97 7,35% 3.501.824,65 AAA AAA Aaa

Debenture DASA 29/04/2016 Mercado CDI 1,40 0,40% 190.238,95 AA- AA -

FIDC Si lverado 08/01/2017 Mercado CDI 130% CDI 1,52% 726.203,78 AA - -

DPGE BANCO MERCANTIL 07/03/2017 Mercado IPCA 7,22 1,81% 863.455,54 BBB - Aaa

NTN-B Tesouro Nacional 15/05/2017 Curva IPCA 7,51 7,92% 3.776.372,51




Debenture CBEE (AMPLA) 15/06/2019 Mercado IPCA 6,02 0,79% 377.574,27 AA - -

Debenture ECORODOVIAS 15/10/2019 Mercado IPCA 4,90 1,73% 824.316,30 AAA - -

Debenture TAESA 15/10/2020 Mercado IPCA 4,85 1,18% 563.148,03 AAA AAA Aa1

LF Banco do Bras i l 16/08/2021 Mercado CDI 115% CDI 9,63% 4.591.020,47 AAA Aaa

Debenture ANDRADE 15/06/2022 Mercado IPCA 6,18 0,77% 366.720,00 AA - -

Debenture ELEKTRO 12/09/2022 Mercado IPCA 5,50 1,77% 846.182,23 AAA - -

Debenture ECORODOVIAS 15/10/2022 Mercado IPCA 5,35 0,25% 118.626,98 AAA - -







Total do PL 105.598.780,52 45,15% 47.675.564,90

Contraparte Vencimento Marcação Indexador Taxa de Juros % do PL ValorRating

Produto

O fundo não performou bem no mês de setembro, apresentando rentabilidade abaixo da meta do mês. O continuou

sendo o cenário politico com as previsões eleitorais e possível troca do governo atual. No ano o acumulado está em

8,89%. O INPC veio forte a 0,49%, diminuindo a gordura do fundo em relação à meta atuarial acumulada do ano.

Fechamos o mês com 97,68% da meta atuarial e 113,48% do CDI. Permanecem os sinais de aceleração da inflação

para outubro. Fizemos nova aquisição no fundo com a compra de CDB do Banco Pine, taxa de 109% do CDI,

vencimento para 16/03/2015.


0,8

7

0,6

1 0,9

7

0,7

4

1,3

6

0,9

0 1,2

4

1,4

6

0,8

3

0,8

1

0,8

1

0,4

1

1,1

5

1,0

1

1,2

3

1,1

0

1,1

1

1,2

9

1,2

5

1,0

7

0,7

3

0,6

0

0,6

5

0,9

6


CAIXA Aqua Meta Atuarial

Desempenho do Fundo Caixa Aqua em 2014




7

Posição Analítica do Fundo

S&P FITCH MOODY´SNTN-OVER Tesouro Nacional 01/09/2014 PRE 10,89 0,69% 263.849,21 - - -

CDB Banco Pine 16/03/2015 CDI 109% CDI 1,85% 702.552,21 AA

LF Caixa Econômica 18/04/2016 CDI 106,5% CDI 10,53% 3.999.102,23 AAA AAA Aaa

LF Banco Daycoval 15/08/2016 IPCA 6,20 2,66% 1.012.429,01 AA AA Aa1

Debenture BNDES 15/05/2019 IPCA 6,10 2,97% 1.127.585,73 AAA - Aaa

Debenture Ampla 15/06/2019 IPCA 6,00 2,92% 1.110.512,56 AA - -

Debenture Energisa 15/07/2019 IPCA 8,23 1,48% 563.679,06 AA- A Aa3

Debenture Algar 15/09/2019 IPCA 7,28 1,74% 660.137,94 AA- AA- -

NTN-B Tesouro Nacional 15/08/2020 IPCA 5,61 16,65% 6.327.137,24 - - -

Debenture Andrade Gutierrez 15/06/2022 IPCA 6,18 2,84% 1.078.588,24 AA - -

Debenture ELEKTRO 12/09/2022 IPCA 6,68 2,68% 1.019.496,66 AAA - -

Debenture Rodovias Col inas 15/04/2023 IPCA 5,70 2,91% 1.107.145,43 AAA - -




Total do PL 105.730.802,37 35,93% 37.993.338,59

Produto Contraparte Vencimento Indexador Taxa de Juros % do PL ValorRating


0,36

1,22

1,37

1,03

0,87

0,83

0,56

0,89

- - -

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96

- - -

fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

Fundo BB IMA-B Meta Atuarial Posição Analítica do Fundo

CAIXA Banco do Bras i l Banco do Bras i l 0,29% 12.533,38

NTN-B Tesouro Nacional 15/08/2018 Banco do Bras i l IPCA 6,06 0,03% 1.351,60



















105.598.780,52 4,16% 4.390.049,19 Total do PL

Taxa de Juros % do PL ValorProduto Contraparte Vencimento Gestor Indexador

Desempenho do Fundo BB Previdenciário em 2014




8

Desempenho do Segmento de Renda Variável em 2014

A rentabilidade dos fundos de Renda Variável no mês de setembro foi negativa em 7,22%. Se no mês anterior tivemos

a alta generalizada das ações, das mais líquidas até as da segunda linha, em setembro testemunhamos o desmonte

dos ganhos: queda de 11,7% do Ibovespa e 8,2% se tomarmos o IVBX-2, que mede o desempenho das empresas

menos líquidas.

0,25

1,32

0,48

-11,

05

-2,4

2

1,29

-2,3

5

1,72

3,03

-2,4

7

6,47

-7,2

2

1,15

1,01

1,23

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96


Renda Variável Meta Atuarial

-13,32

0,67

0,68

5,06

5,24

9,11

-15,00 -10,00 -5,00 - 5,00 10,00 15,00

CAGEPREV - RENDA VARIÁVEL

MEDIANA PLANOS CV

MDIANA DOS PLANOS

BOVESPA

IBrX-50

INPC + 5,75 aa

Desempenho do Fundo Expertise em 2014


-0,1

7

4,5

8

2,1

1

-9,8

0

-2,3

8

0,0

1

-3,9

6

-0,0

4

2,8

1

-1,1

5

5,8

3

-2,5

2

1,1

5

1,0

1

1,2

3

1,1

0

1,1

1

1,2

9

1,2

5

1,0

7

0,7

3

0,6

0

0,6

5

0,9

6


Fundo Expertise Meta Atuarial




9

Se o beta da estratégia do Expertise não permite o fundo acompanhar a assombro da alta de agosto, tampouco a

queda de Setembro foi registrada na mesma intensidade do mercado, de forma que a carteira apresentou queda

de 2,5%.

Neste mês de Setembro, marcado pela forte correção do mercado de ações, os destaques ficaram para as quedas,

sendo que o que predominou foi o movimento do mercado e não fatos que justificassem as quedas de forma

estrutural. As contribuições para o fundo foram:

-0,72%

-0,59%

-0,43%

-0,32%

-0,30%-0,09%

-0,07%

-0,07%

-0,04%

0,07%

0,23%

0,48%

-0,80% -0,60% -0,40% -0,20% 0,00% 0,20% 0,40% 0,60%

MINERVA

IOCHP-MAXION

TEGMA

PARANAPANEMA

BEMATECH

CSU CARDSYST

BRASIL FARMA

ABRIL EDUCAÇÃO

TRISUL

KEPLER WEBER

JSL

PROVIDENCIA

CONTRIBUIÇÕES DO FUNDO EXPERTISE

MINERVA (Alimentos): contrariamente ao que se poderia esperar por conta da desvalorização do Real, que

fechou cotado a R$2,4469 com desvalorização no mês de 9,4%, as ações da Minerva impactaram negativamente

o Fundo em 0,72%, por conta da sua participação na carteira. As ações apresentaram queda no mês de 3,6%,

muito menor do que as quedas dos índices de ações.

IOCHP-MAXION (Autopeças): Também contrariamente ao que se poderiam esperar pelo movimento do câmbio,

as ações da Iochpe se desvalorizaram em 6,8%, contribuindo negativamente para o desempenho do fundo em -

0,59%.

TEGMA (Logística): Uma das maiores quedas foi registrada pelas ações da Tegma, com -9,6%, influenciadas

pelo fraco desempenho da comercialização de veículos no Brasil e das exportações, contribuindo negativamente

para o Fundo em 0,43%. Ainda em meio a um nível de vendas depreciado, havia a expectativa de que o segundo

semestre mostrasse alguma tendência de recuperação do mercado, o que não ocorreu. De acordo com os dados

da ANFAVEA, o licenciamento de veículos leves, categoria mais importante para a Tegma, caiu, em setembro,

1,8% quando comparado ao ano anterior. No acumulado do ano, as vendas estão 10,3% menores que em 2013.

Quando se analisa a situação das exportações, a situação é mais grave: quedas de 46,8% na comparação mensal

e 41,8% no acumulado do ano. O modelo de negócio da Tegma, caracterizado por baixa necessidade de capital e

poucos custos fixos, é resiliente em cenários adversos. Prova disso é a margem EBITDA de 13,7% ante a média

histórica de 15,1%, entregue no resultado do 2T14, a despeito da queda de 21% na movimentação de veículos.




10


A volatilidade do Fundo tem acompanhado a média dos mercados, e o Fundo ainda não conseguiu completar a

curva inicial de investimento, de forma que o gestor tem conduzido algumas alterações materiais na carteira.

Depois da forte queda dos mercados em setembro e que foi acompanhada pelo Fundo, o Fundo acumulou

rentabilidade negativa de 13,7% em 2014.

Pode-se apontar alguns vetores que agiram negativamente nos mercados no mês passado: em primeiro lugar, não

se pode descartar que a aproximação das eleições presidenciais exponencializa os diversos cenários traçados e

aumenta a imprevisibilidade para as variáveis macroeconômicas.

-3,6

4

-5,0

6 -1,0

6

-8,1

2

-4,1

8

1,90

-1,1

5

4,98

1,20

-4,8

8

7,63

-10,

54

1,15

1,01

1,23

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96


Fundo Expertise II Meta Atuarial

Contribuições do Fundo:

-2,52%

-2,50%

-2,00%

0,27%

-0,84%

-0,49%

-0,33%-0,23%

-0,18%

-0,05%

0,15%

0,40%

-3,00% -2,50% -2,00% -1,50% -1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00%

MARFRIG

PDG REALT

MILLS

V-AGRO

DIRECIONAL

IOCHP-MAXION

MAGNESITA

BANRISUL

SANTOS BRP

ABRIL EDUCAÇÃO

JSL

GRENDENE

CONTRIBUIÇÕES DO FUNDO EXPERTISE II

MARFRIG (Alimentos): As ações da Marfrig impactaram negativamente o Fundo em -2,5%. Após 90% de

valorização no ano até o final de agosto, as ações da Marfrig desvalorizaram-se 12,37% em setembro, mesmo com

a desvalorização do Real no mês de 9,4% e da boa rentabilidade esperada para os próximos trimestres, já que a

companhia caminha para cumprir a projeção dos resultados para 2014, estancando as perdas na geração de

Desempenho do Fundo Expertise II em 2014




11

caixa. Não se viu quaisquer notícias que possam ter motivado a queda das ações, exceto uma realização

generalizada no mercado no mês passado.

PDG (Construção): As ações da PDG tiveram fraco desempenho em setembro, quando se desvalorizaram 26,2%.

Esse desempenho foi consequência da deterioração nas expectativas dos investidores em relação ao segmento de

incorporação imobiliária no Brasil, em função da desaceleração da economia, queda na confiança do consumidor e

abertura da curva de juros futuros.

MILSS (Infraestrutura): As ações da Mills desvalorizaram-se 21,8% em setembro, contribuindo negativamente

para a performance do fundo em 2%. A dinâmica de resultados de curto prazo é inferior ao que a companhia vinha

guiando para o ano em termos de receitas. Em resposta a este cenário a empresa cortou investimentos e se

concentrará em elevar a utilização do sativos.

Rentabilidade do Fundo Total Return nos últimos 12 meses x Meta Atuarial

3,89

-2,7

0

-2,8

8

-11,

48

-1,1

7

4,52

1,43

4,36

5,01

-3,9

8

9,15

-10,

25

1,15

1,01

1,23

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96


Fundo Total Return Meta Atuarial

O SulAmérica Total Return caiu 10,25% em setembro, comparando-se às quedas de 11,5% do IBX-50 e de 11,7%

do Ibovespa. Perspectivas negativas de que a corrida eleitoral poderia definir-se já no primeiro turno, assim com o

novo pessimismo nos mercados internacionais fundamentaram as fortes correções no mês. Os piores

desempenhos na carteira do fundo no mês foram: Bancos em 5,15%, com desvalorização das ações do Banco do

Brasil em 27% e Petróleo em 3,88% com desvalorização das ações da Petrobrás em 23%.

-0,15%

-1,10%

-0,96%

-0,78%

-3,88%

-5,15%

-6,00% -5,00% -4,00% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00%

CONSUMO

SAÚDE

CONSTRUÇÃO

COMBUSTÍVEIS

PETROLEO

BANCOS

CONTRIBUIÇÕES DO FUNDO TOTAL RETURN

Desempenho do Fundo Total Return II em 2014




12

1,38

1,39

1,34

1,33

1,36

1,34

1,43

1,25

1,24

- - -

1,10

1,11

1,29

1,25

1,07

0,73

0,60

0,65

0,96

- - -

jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

Empréstimos Meta Atuarial

Ano 2014 Carteira - R$ Contratos Ativos Concessões Rentabilidade - R$ Rentabilidade - %

janeiro 7.548.765,35 556 33 104.527,25 1,38%

fevereiro 7.725.820,73 565 30 107.226,01 1,39%

março 7.906.251,89 577 24 105.981,33 1,34%

abril 8.277.145,67 603 48 110.400,59 1,33%

maio 8.587.498,63 611 41 116.889,63 1,36%

junho 8.885.720,05 611 41 118.914,58 1,34%

julho 8.951.895,88 608 25 128.030,21 1,43%

agosto 9.107.612,75 620 36 113.563,25 1,25%

setembro 9.305.854,10 624 35 114.941,16 1,24%

Empréstimos: Quantidade e Valores Concedidos

Exposição aos fatores de risco

BOLSA; 5,7%

CAIXA; 2,5%

CDI; 16,9%

IPCA; 73,0%

PRÉ; 0,3%

OUTROS; 0,8%SELIC; 0,8%

Desempenho dos Empréstimos em 2014

Análise dos Riscos




13

Alocação em Crédito Privado e Títulos Públicos

26,0%

34,0%

31,0%

19,0%

39,0%

74,0%

66,0%

69,0%

81,0%

61,0%

GERAL

PLANOS CV

PLANOS CD

PLANOS BD

CAGEPREV

CRÉDITO PRIVADO TÍTULOS PÚBLICOS

Composição dos Títulos de Renda Fixa

71,0%85,0%

47,0%

75,0%

99,0%

5,0%

2,0%10,0%

17,0%

10,0%

36,0%

11,0%

1,0%6,0% 3,0%

14,0%

3,0%1,0% 3,0% 1,0%

GERAL PLANOS CV PLANOS CD PLANOS BD CAGEPREV

NTN-B NTN-C LFT LTN+NTN-F OUTROS

Carteira de Títulos Públicos Federais




14

12,0% 14,0% 9,0% 12,0%22,0%

29,0% 30,0%

23,0%30,0%

30,0%5,0%

5,0%

5,0%

6,0%

2,0%3,0%

3,0%

2,0%

4,0%1,0%

1,0%1,0%

7,0%8,0%

2,0%

9,0%14,0%

43,0% 39,0%

59,0%

37,0%32,0%

1,0%

GERAL PLANOS CV PLANOS CD PLANOS BD CAGEPREV

CDB DEB FIDC CRI CCI DPGE LF OUTROS

Carteira de Títulos Emissão Privada

3. Gestão Previdencial

O plano PCV administrado pela Fundação contava, em setembro de 2014, com 2.916 pessoas vinculadas, entre

participantes ativos, autopatrocinados, pensionistas e aposentados e seus respectivos beneficiários.

Descrição Quantidade (%)

Participantes Ativos 1.086 86,74

Participantes Ativos (Autopatrocinados) 131 10,46

Participantes Assistidos (Aposentados) 22 1,76

Participantes Assistidos (Pensionistas) 13 1,04

Total 1.252 100

Beneficiários 1.664

2.916

PUBLICO DO PLANO CV (setembro/2014)

População




15

O resultado entre as receitas e das despesas previdenciais foi deficitário em 176,46%, em virtude de resgate de

participante por desligamento do Plano.

Comparativo ago/14 set/14 Variação

Receitas 920.701,42 895.179,75 -2,77%

Patrocinador 308.692,20 298.428,77 -3,32%

Participante 305.586,76 298.958,27 -2,17%

Autopatrocinado 306.422,46 297.792,71 -2,82%

Despesas 197.313,54 1.448.300,38 634,01%

Aposentadoria Programada 57.390,78 67.664,00 17,90%

Invalidez - - 0,00%

Pensão 10.745,57 10.745,57 0,00%

Outros Beneficios de Prestação Continuada 2.296,95 2.296,95 0,00%

Beneficios de Prestação Única - - 0,00%

Institutos 77.450,41 1.316.742,02 1600,11%

Outras Deduções 49.429,83 50.851,84 2,88%

Resultado 723.387,88 (553.120,63) -176,46%

Receitas e Despesas Previdenciais

4. Gestão Atuarial

As Provisões Matemáticas do Plano CV são constituídas pelos:

a) benefícios concedidos – corresponde ao valor atual dos compromissos futuros a serem pagos pela

Fundação em relação aos atuais aposentados e pensionistas. O aumento foi em virtude da entrada de

novos assistidos e pela valorização da cota em 0,37%.

b) benefícios a conceder – corresponde ao valor presente dos benefícios futuros (ainda não concedidos),

não compreendendo as contribuições futuras dos Participantes e da Patrocinadora para os Participantes

Ativos que não adquiriram os direitos de aposentadoria e pensão. A redução foi em decorrência da

concessão de novos benefícios e resgate de quotas.

Receitas e Despesas Previdencial




16

Exercício ago/14 set/14

Beneficios Concedidos 11.651.221,75 13.269.065,04

Saldo Anterior 8.337.020,66 11.651.221,75

Entrada de Novos Assistidos 3.216.488,17 1.627.136,86

Pagamento de Folha dos Assistidos (48.640,29) (74.498,33)

Valorização da Quota 146.353,21 65.204,76

Beneficios a Conceder 95.174.530,77 93.176.345,71

Saldo Anterior 96.627.290,36 95.174.530,77

Recebimento de Contribuições 792.897,64 791.208,84

Concessão de Benefícios (3.216.488,17) (1.627.136,86)

Resgate (79.068,23) (1.455.593,78)

Portabilidade (8.148,10) -

Valorização da Quota 1.058.047,27 293.336,74

Total 106.825.752,52 106.445.410,75

Provisões Matemáticas (Exigível Atuarial)

5. Patrimônio Social

Juntamente com seus investimentos, a CAGEPREV fechou o mês de setembro de 2014 com um Patrimônio de R$

107.857.502,00 (R$ 99.945.634 em 2013) representando um aumento de 7,92%. A evolução do Patrimônio da

CAGEPREV está representada no gráfico e quadro demonstrativo do crescimento.

14,2

1

18,2

1

22,4

2

26,4

4 35,4

4 45,9

8 58,8

0 71,5

6

90,3

6 99,4

0

107,

86

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 set-2014

Evolução Patrimonial dos Participantes (R$ mil)




17

6. Gestão Administrativa

Em setembro de 2014, o rendimento da carteira de investimentos do Plano de Gestão Administrativa – PGA da

CAGEPREV em renda fixa (Bradesco FI RENDA FIXA IMA GERAL) foi negativo em 1,74%.

Ano 2014 Investimento - R$ Rentabilidade - R$ Rentabilidade - %

janeiro 459.553,61 (4.067,98) -0,89%

fevereiro 429.711,98 12.158,37 2,83%

março 422.381,15 2.669,17 0,63%

abril 406.066,97 6.685,82 1,65%

maio 399.110,18 10.043,21 2,52%

junho 387.245,52 2.135,34 0,55%

julho 386.363,20 4.117,68 1,07%

agosto 389.582,37 10.219,17 2,62%

setembro 358.338,47 (6.243,90) -1,74%

Ano 358.338,47 37.716,88 9,52%

Investimentos PGA

Resultado set/14 ago/14 Var. Abs. Var. %

Resultado Líquido 10.399,02- 10.307,27- 91,75- 0,89%

Receitas 86.404,23 88.533,00 (2.128,77) -2,40%

Patrocinador 26.858,59 27.782,29 (923,70) -3,32%

Participante 55.022,25 56.042,22 (1.019,97) -1,82%

Investimentos 4.523,39 4.708,49 (185,10) -3,93%

Despesas 96.803,25 98.840,27 (2.037,02) -2,06%

Pessoal e Encargos 67.214,51 68.013,73 (799,22) -1,18%

Despesas Gerais 6.664,34 7.209,94 (545,60) -7,57%

Serviços de Terceiros 18.723,96 18.553,96 170,00 0,92%

Depreciações e Amortizações 472,99 483,99 (11,00) -2,27%

Tributos e Taxas 3.727,45 4.578,65 (851,20) -18,59%

Receitas e Despesas Administrativas

O resultado líquido (receitas – despesas) do PGA ficou equilibrado com a redução tanto nas receitas quanto nas

despesas em torno de 2%.

Investimentos do PGA

Receitas e Despesas Administrativas




18

7. Gestão Orçamentária

Descrição ORÇADO REALIZADO DIFERENÇA VAR. %

GESTÃO PREVIDENCIAL 12.921.138,02- 710.615,27 13.631.753,29 -105,50%

ADIÇÕES 7.014.151,98 7.836.272,00 822.120,02 11,72%

PATROCINADOR(ES) 2.390.987,92 2.559.396,00 168.408,08 7,04%

PARTICIPANTES 4.623.164,06 5.276.876,00 653.711,94 14,14%

ATIVOS 2.202.023,56 2.552.445,27 350.421,71 15,91%

ASSISTIDOS 1.762,37 5.447,73 3.685,36 209,11%

AUTOPATROCINADOS 2.419.378,13 2.657.917,00 238.538,87 9,86%

OUTROS - 61.066,00 61.066,00 0,00%

-

DEDUÇÕES 19.935.290,00 7.125.656,73 12.809.633,27- -64,26%

APOSENTADORIA PROGRAMADA 38.207,52 263.263,00 225.055,48 589,03%

PENSÕES 78.259,16 94.539,00 16.279,85 20,80%

OUTROS BENEFICIOS DE PRESTAÇÃO CONTINUADA 1.024,82 5.382,00 4.357,18 425,16%

BENEFICIOS DE PRESTAÇÃO ÚNICA - 371.866,04 371.866,04 0,00%

RESGATE 13.158.795,79 6.264.028,83 6.894.766,96- -52,40%

PORTABILIDADE 6.330.866,67 13.710,86 6.317.155,81- -99,78%

SEGUROS 328.136,04 112.867,00 215.269,04- -65,60%

Gestão Previdencial: atividade de registro e de controle das contribuições, dos benefícios e dos institutos de

benefício proporcional diferido, portabilidade, resgate e autopatrocínio, bem como do resultado do plano de

benefícios de natureza previdenciária. Em 2014 está previsto a entrada de 43 participantes ativos para a condição

de assistidos. À medida que estes vão completando a elegibilidade, cada um desses participantes faz a opção do

instituto (portabilidade, resgate ou recebimento da complementação do beneficio). As adições superaram o valor

orçado em 11,72% em virtude da entrada de 74 novos participantes e as deduções ficaram abaixo do valor orçado

em 64,26% em virtude de 20 participantes do total de 43 terem optado pelo recebimento da complementação do

beneficio).

Gestão Previdencial




19


GESTÃO DOS INVESTIMENTOS 8.267.098,33 7.988.680,03 278.418,30- -3,37%

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS 8.307.598,33 7.990.272,40 317.325,93- -3,82%

RENDA FIXA 6.925.020,19 7.582.893,21 657.873,02 9,50%

RENDA VARIAVEL 564.579,03 624.941,85- 1.189.520,88- -210,69%

INVESTIMENTOS IMOBILIÁRIOS 12.071,94 11.847,03 224,91- -1,86%

EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS 805.927,17 1.020.474,01 214.546,84 26,62%

DESPESAS E ENCARGOS DOS INVESTIMENTOS 40.500,00 1.592,37 38.907,63- -96,07%

Gestão dos Investimentos: registro e controle referentes à aplicação dos recursos de cada plano. A rentabilidade

dos investimentos para o ano de 2014 foi projetada a partir das premissas de inflação (IPCA) em 6,21%, INPC em

5,74% e meta atuarial de 11,82% (INPC = 5,74% e taxa de juros = 5,75%), considerando as movimentações de

entrada de contribuição e saída de resgates e portabilidades. O realizado acumulado até setembro ficou 3,37%

abaixo do orçado acumulado, provocado principalmente pelo desempenho da renda variável.


GESTÃO ADMINISTRATIVA 846.824,30 856.959,81 10.135,51 1,20%

PESSOAL E ENCARGOS 569.800,75 567.640,72 2.160,03- -0,38%

SERVIÇOS DE TERCEIROS 164.937,17 165.966,70 1.029,53 0,62%

DESPESAS GERAIS 75.165,00 82.221,82 7.056,82 9,39%

TRIBUTOS E TAXAS 32.524,71 36.820,49 4.295,78 13,21%

DEPRECIAÇÃO E AMORTIZAÇÃO 4.396,68 4.310,08 86,60- -1,97%

Gestão Administrativa: atividade de registro e de controle inerentes à administração dos planos de benefícios. As

premissas utilizadas para a projeção da gestão administrativa foram: a) reajuste de salário em 8,30% (INPC + 1%)

no mês de maio de 2014; b) gastos com treinamento, estadias e passagens aereas para participação nos

congressos anuais do setor de previdência (EPPINE, EPB, ABRAPP e ANCEP); c) reajuste dos contratos de

prestação de serviços (consultoria contábil, auditoria, consultoria atuarial e aluguel dos sistemas); e d) gastos com

suprimentos, energia, telefone, aluguel das salas, impostos, taxas e anuidades. O realizado acumulado ficou acima

do valor orçado acumulado em 1,20%, devido aos gastos com despesas gerais (envio do relatório anual) e tributos

e tributos e taxas (recolhimento de PIS e COFINS em virtude do aumento das receitas oriundas da taxa de

administração dos empréstimos).

Gestão dos Investimentos

Gestão Administrativa




20

8. Balanço Consolidado

DISPONIVEL 102.756 EXIGIVEL OPERACIONAL 813.151

Caixa 192 Gestão Previdencial 547.582

Banco c/Movimento 102.563 Gestão Administrativa 258.486

Investimentos 7.083

REALIZÁVEL 107.733.587

Gestão Previdencial 1.444.161 EXIGIVEL CONTINGENCIAL 188.398

Gestão Administrativa 332.307 Gestão Administrativa 188.398

Investimentos Total 105.957.119

Investimentos do Plano 105.598.781 PATRIMÔNIO SOCIAL 106.855.953

Renda Fixa 91.515.721 Patrimônio de Cobertura do Plano 106.445.411

Renda Variavel 4.408.844 Provisões Matemáticas 106.445.411

Imóveis 368.361 Benefícios Concedidos 13.269.065

Empréstimos 9.305.854 Benefícios a Conceder 93.176.346

Investimentos do PGA 358.338 Fundos 410.542

Renda Fixa 358.338 Fundos 410.542

Fundos Previdenciais 141.085

PERMANENTE 21.159 Fundos Administrativos 269.457

TOTAL DO ATIVO 107.857.502 TOTAL DO PASSIVO 107.857.501

CAGEPREV - FUNDAÇÃO CAGECE DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR

CNPJ - 06.025.140/0001-09

Balanço Consolidado de 30 de setembro de 2014

ATIVO PASSIVO

A DIRETORIA

relatÓrio de desempenho · dinâmica do mercado de trabalho ... apesar disso e das quedas ... os...

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