relatório de contas anual auditado jporgan...

JPMorgan FundsSocit dInvestissement Capital Variable, Luxembourg

Relatrio de Contas Anual Auditado

30 de Junho de 2015

PT

JPMorgan FundsRelatrio de Contas Anual AuditadoEm 30 de junho de 2015

ndice (continuao)

Conselho de Administrao 1Gesto e Administrao 2Relatrio do Conselho de Administrao 3Relatrio dos Gestores de Investimento 7Relatrio de Auditoria 8Demonstraes Financeiras e Informaes Estatsticas

Demonstrao Combinada de Ativos Lquidos 10Demonstrao Combinada de Operaes e Alteraes nos Ativos Lquidos 32Demonstrao de Alteraes no Nmero de Aes 54Informaes Estatsticas 78

Notas s Demonstraes Financeiras 106

Lista de InvestimentosJPMorgan Funds - Africa Equity Fund 138JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund 139JPMorgan Funds - America Equity Fund 149JPMorgan Funds - ASEAN Equity Fund 151JPMorgan Funds - Asia Equity Fund 153JPMorgan Funds - Asia Local Currency Debt Fund 155JPMorgan Funds - Asia Pacific Income Fund 158JPMorgan Funds - Asia Pacific Strategic Equity Fund 166JPMorgan Funds - Brazil Equity Fund 168JPMorgan Funds - China Bond Fund 169JPMorgan Funds - China Fund 171JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund I 172JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund II 174JPMorgan Funds - Diversified Risk Fund 177JPMorgan Funds - Eastern Europe Equity Fund 185JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 187JPMorgan Funds - Emerging Markets Aggregate Bond Fund 189JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund 195JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund 202JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 209JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund 217JPMorgan Funds - Emerging Markets Dividend Fund 220JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 223JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund 226JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 232JPMorgan Funds - Emerging Markets Opportunities Fund 238JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 241JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund 244JPMorgan Funds - Emerging Markets Ultra Diversified Equity Fund 254JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 260JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 262JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund 265JPMorgan Funds - Euro Bond Portfolio Fund I 269JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 271JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 275JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund 277JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund 280JPMorgan Funds - Euroland Dynamic Fund 284JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 287JPMorgan Funds - Euroland Focus Fund 290JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund 292JPMorgan Funds - Europe Dividend Alpha Fund 295JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 301JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 305JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund 307JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 312JPMorgan Funds - Europe Equity Plus Fund 316JPMorgan Funds - Europe Focus Fund 321JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 324JPMorgan Funds - Europe Research Enhanced Index Equity Fund 328JPMorgan Funds - Europe Select Equity Plus Fund 331JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 334JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 337JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 342JPMorgan Funds - Europe Technology Fund 346JPMorgan Funds - Financials Bond Fund 349JPMorgan Funds - France Equity Fund 353JPMorgan Funds - Germany Equity Fund 354JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund 355JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 361JPMorgan Funds - Global Allocation Fund 368JPMorgan Funds - Global Bond Opportunities Fund 375JPMorgan Funds - Global Capital Structure Opportunities Fund 392JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 395JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 400

JPMorgan FundsRelatrio de Contas Anual AuditadoEm 30 de junho de 2015

ndice (continuao)

JPMorgan Funds - Global Credit Bond Fund 409JPMorgan Funds - Global Developing Trends Fund 418JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 419JPMorgan Funds - Global Focus Fund 423JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 427JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 432JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund 436JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund 439JPMorgan Funds - Global Multi Asset Portfolios Fund 443JPMorgan Funds - Global Multi Strategy Income Fund 445JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 447JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 449JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund 452JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund 460JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 467JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund 469JPMorgan Funds - Global Unconstrained Equity Fund 480JPMorgan Funds - Greater China Fund 483JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund 484JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 488JPMorgan Funds - Hong Kong Fund 493JPMorgan Funds - Income Fund 494JPMorgan Funds - Income Opportunity Plus Fund 500JPMorgan Funds - India Fund 517JPMorgan Funds - Indonesia Equity Fund 518JPMorgan Funds - Italy Flexible Bond Fund 519JPMorgan Funds - Japan Equity Fund 522JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund 524JPMorgan Funds - Korea Equity Fund 526JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 528JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund 530JPMorgan Funds - Pacific Equity Fund 537JPMorgan Funds - Russia Fund 539JPMorgan Funds - Singapore Fund 540JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 541JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund 545JPMorgan Funds - Taiwan Fund 552JPMorgan Funds - Total Emerging Markets Income Fund 553JPMorgan Funds - Turkey Equity Fund 561JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 562JPMorgan Funds - US Dollar Money Market Fund 588JPMorgan Funds - US Equity All Cap Fund 590JPMorgan Funds - US Equity Plus Fund 593JPMorgan Funds - US Growth Fund 597JPMorgan Funds - US High Yield Plus Bond Fund 599JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund 609JPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund 612JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund 616JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund 620JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 632JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund 634JPMorgan Funds - US Technology Fund 636JPMorgan Funds - US Value Fund 637

Anexo - Informaes Adicionais No Auditadas1. Quocientes de Despesa Total do Fundo 6402. Resumo dos Objetivos de Investimento dos Subfundos 6693. Rendimento e Volatilidade 6764. Taxa de Juros Recebida/(Cobrada) sobre as Contas Bancrias 7045. Classes de Aes dos Subfundos sujeitas a uma taxa de subscrio de 0,01% 7046. ndice de Movimentao da Carteira de Investimento 7077. Mtodo de clculo da exposio ao risco 7098. Garantias Colaterais 7139. Demonstrao Histrica de Alteraes no Nmero de Aes para o exerccio findado em 30 de junho de 2014 71410. Demonstrao Histrica de Alteraes no Nmero de Aes para o exerccio findado em 30 de junho de 2013 739

Para obter informaes adicionais consulte www.jpmorganassetmanagement.com.

No podem ser aceites subscries com base exclusiva neste relatrio. As subscries apenas so vlidas quando efetuadas com base no prospecto em vigor, os atuais documentos de informao do(s)investidor(es)-chave (KIID), acompanhado pelo ltimo relatrio anual auditado e pelo ltimo relatrio semestral no auditado, caso este tenha sido publicado posteriormente.

O atual prospeto, os atuais documentos de Informao Principal do Investidor, o ltimo relatrio semestral mais recente ainda no auditado, assim como o relatrio anual auditado podem ser obtidos attulo gratuito na sede da SICAV e do agente pagador local.

Na sequncia de uma reviso da divulgao do(s) gestor(es) de investimento dentro do Prospeto e os atuais documentos de informao do(s) investidor(es)-chave (KIID), os detalhes do(s) gestor(es) deinvestimento referentes aos Subfundos individuais estaro agora disponveis na sede social da Empresa Gestora ou em www.jpmorganassetmanagement.com.

JPMorgan FundsConselho de Administrao

Presidente

Iain O.S. SaundersDuine, ArdfernArgyll PA31 8QNReino Unido

Diretores

Jacques ElvingerElvinger, Hoss & Prussen2, place Winston ChurchillB.P. 425L-2014 LuxembourgGro-Ducado do Luxemburgo

Jean FrijnsAntigonelaan 2NL-5631 LR EindhovenPases Baixos

Daniel Watkins (from 13 de dezembro de 2014)JPMorgan Asset Management (UK) Limited60 Victoria EmbankmentLondon EC4Y 0JPReino Unido

Sede Social

6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGro-Ducado do Luxemburgo

John Li How CheongThe Directors Office19, rue de BitbourgL-1273 LuxembourgGro-Ducado do Luxemburgo

Peter Thomas SchwichtBirkenweg 761118 Bad VilbelAlemanha

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JPMorgan FundsGesto e Administrao

Empresa Gestora, Agente de Registo e Transferncias,Distribuidor Mundial e Agente Domicilirio:

JPMorgan Asset Management (Europe) S. r.l.6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGro-Ducado do Luxemburgo

Gestores de Investimento

J.P. Morgan Investment Management Inc.245 Park AvenueNew York, NY 10167Estados Unidos da Amrica

JPMorgan Asset Management (Japan) LimitedTokyo Building, 7 - 3, Marunouchi 2 - Chome, Chiyoda-kuTokyo 100 - 6432Japo

JPMorgan Asset Management (UK) Limited60 Victoria EmbankmentLondon EC4Y 0JPReino Unido

JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited20F, 1, Songzhi Rd, Xinyi DistTaipei City 110Taiwan (R.O.C.)

JF Asset Management Limited21st Floor, Chater House8 Connaught Road CentralHong Kong

JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited168 Robinson Road17th Floor, Capital TowerSingapura 068912

Highbridge Capital Management, LLC9 West 57th StreetNew York, NY 10019Estados Unidos da Amrica

Agente Depositrio, Empresarial, Administrativo e Pagador

J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGro-Ducado do Luxemburgo

Auditores

PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative2, rue Gerhard MercatorB.P. 1443L-1014 LuxembourgGro-Ducado do Luxemburgo

Consultores Jurdicos

Elvinger, Hoss & Prussen2, place Winston ChurchillB.P. 425L-2014 LuxembourgGro-Ducado do Luxemburgo

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JPMorgan FundsRelatrio do Conselho de Administrao

Presidente

Iain O.S. SaundersDiretor Independente e Presidente. Membro do Conselho desde novembro de 1996.O Sr. Saunders graduou-se em Economia na Universidade de Bristol e juntou-se a Robert Fleming em 1970. Ele ocupou vrias posies de destaque no grupoem Hong Kong, Japo e Estados Unidos, antes de retornar ao Reino Unido em 1988. Foi nomeado vice-presidente do Fleming Asset Management eaposentou-se em 2001, aps a fuso do grupo Robert Fleming com o JP Morgan. O Sr. Saunders atualmente o Presidente de vrios fundos de investimentocom sede no Luxemburgo e MB Asia Select Fund, geridos pelo JPMorgan.

Diretores

Jacques ElvingerDiretor Independente. Membro do Conselho desde janeiro de 2009.O Sr. Elvinger tornou-se membro do Luxemburg Bar em 1984 e parceiro da empresa de direito luxemburguesa Elvinger, Hoss & Prussen desde 1987. O Sr.Elvinger pratica o direito bancrio e o direito empresarial geral, e especializado nos campos de investimento e fundos de penses. Ele membro doConselho de Administrao e do Comit Executivo da Associao de Fundos do Luxemburgo (ALFI), sendo atualmente o presidente da Comisso de Impostosda ALFI. Ele tambm membro dos Comits Consultivos da Comisso, para a superviso do setor financeiro na rea dos fundos de investimento, fundos depenses e empresas de investimento em capital de risco. O Sr. Elvinger detm atualmente um nmero de mandatos profissionais e do Conselho emorganizaes europeias, incluindo vrios fundos de investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.

Jean FrijnsDiretor Independente. Membro do Conselho desde setembro de 2005.O Sr. Frijns estudou Econometria, alcanou um ttulo de doutorado em Economia na Universidade de Tilburg e foi professor na Universidade de Illinois doNorte. Em 1980, ele juntou-se ao Gabinete Central de Planeamento Neerlands (CPB), o centro de ideias econmicas do Governo Neerlands e, em 1983, foinomeado como diretor adjunto do CPB. O Sr. Frijns ocupou vrios cargos, incluindo o de estrategista chefe de investimentos da ABP, um fundo de pensesholands, um cargo de professor em investimentos da Vrije Universiteit (Amesterdo) e, desde 2005, atuou como presidente do Comit deAcompanhamento na Governao Empresarial. O Sr. Frijns detm atualmente um nmero de mandatos profissionais e do Conselho em organizaeseuropeias, incluindo vrios fundos de investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.

John Li How CheongDiretor Independente. Membro do Conselho desde junho de 2012.No decorrer dos ltimos 26 anos o Sr. Li trabalhou essencialmente no setor financeiro, prestando servios de auditoria e consultoria a clientes, incluindobancos, fundos de investimento e companhias de seguros. Os clientes tambm provieram da Europa, EUA, Japo e sia, oferecendo ao Sr. Li uma vastaexperincia de negociao com empresas internacionais. O Sr. Li foi scio da KPMG Luxembourg durante mais de 20 anos, no decorrer dos quais eledesempenhou o cargo de Scio-Gerente durante 8 anos, antes de ter assumido o papel de Presidente do Conselho de Fiscalizao por 3 anos. O Sr. Litambm foi membro da Prtica de Gesto de Investimento. O Sr. Li membro do Conselho do Instituto de Administradores do Luxemburgo (InstitutLuxembourgeois des Administrateurs). O Sr. Li detm atualmente um nmero de mandatos do Conselho em instituies financeiras, incluindo vriosfundos de investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.

Peter Thomas SchwichtDiretor Independente. Membro do Conselho desde junho de 2012.O Sr. Schwicht obteve um diploma de Cincias Econmicas na Universidade de Mannheim na Alemanha, depois de ter estudado Negcios, Fiscalidade eContabilidade em Hamburgo, na Noruega e nos EUA, tendo trabalhado na JPMorgan Asset Management de 1987 at outubro de 2014. Antes deaposentar-se, o Sr. Schwicht foi o Diretor Executivo de Gesto de Investimento - EMEA, JPMorgan Asset Management. Anteriormente, ele tinha ocupadoposies como Chefe Executivo dos Negcios Institucionais da Europa Continental e Chefe de Gesto de Investimento ao nvel nacional dos NegciosInstitucionais e a Retalho na Alemanha, onde ele desenvolveu primeiramente o negcio, passando ento a expandi-lo em toda a Europa Continental. O Sr.Schwicht atualmente Diretor de vrios fundos de investimento JPMorgan domiciliados no Luxemburgo.

Daniel WatkinsDiretor Associado. Membro do Conselho desde dezembro de 2014.O Sr. Watkins o CEO Adjunto da JPMorgan Asset Management na Europa e Diretor Adjunto Global da Gesto de Investimentos na rea de Servios a Clientese Plataforma Negocial. Desde 1997 que O Sr. Watkins desempenha as suas funes, supervisionando a infraestrutura da Gesto de Investimento na Europa esia, incluindo servios a clientes, administrao de fundos, desenvolvimento de produtos e processos de solicitao de propostas (RFP). O Sr. Watkinstambm desempenha o papel de CEO Adjunto na Gesto de Investimento Global EMEA, atuando como Diretor de todas as entidades legais regulamentadasem toda a regio. O Sr. Watkins deteve um determinado nmero de cargos no JPMorgan, nomeadamente: Chefe Diretor de Operaes na Europa e dasOperaes de Investimento Global, Chefe de Equipa das Operaes Europeias, Chefe da Agncia Europeia de Transferncias, Chefe das Operaes noLuxemburgo, gestor da Agncia de Transferncias Europeias e Operaes de Investimento de Londres; e gestor das Equipas de Operaes de Investimentoda Flemings. O Sr. Watkins obteve um grau de bacharel em Cincias Econmicas e Polticas na Universidade de Iorque e um Consultor Financeiroqualificado. O Sr. Watkins atualmente Diretor de vrios fundos de investimento JPMorgan domiciliados no Luxemburgo.O Conselho de Administrao (o Conselho) tem o prazer de apresentar o Relatrio Anual Auditado correspondente ao exerccio findado em 30 de junho de2015.

Estrutura do FundoO Fundo uma sociedade de investimento de capital varivel, constituda como sociedade annima (Socit Anonyme) e sujeita s leis do Gro-Ducado doLuxemburgo. O Conselho designou a JPMorgan Asset Management (Europa) S. r.l. (JPMAME) como Empresa Gestora do Fundo. O Fundo est organizadosob a forma de guarda-chuva com um determinado nmero de Subfundos, cada qual com o seu prprio objetivo, condies e restries de investimento.O objetivo do fundo aplicar o dinheiro disponvel para o efeito em valores mobilirios e outros ativos autorizados de qualquer espcie, em conformidadecom o prospeto do fundo, com a finalidade de distribuir os riscos de investimento e oferecer aos acionistas os resultados da gesto das suas carteiras.O Fundo qualifica-se como Organismo de Investimento Coletivo em Valores Mobilirios (OICVM), no mbito da Diretiva Europeia 2009/65/CE de 13 de julhode 2009, e est sujeito lei de Luxemburgo de 17 de dezembro de 2010 referente aos organismos de investimento coletivo. O Fundo pode ser portantooferecido para venda em Estados-membros da Unio Europeia e est sujeito a notificao em outros pases que no o Gro-Ducado do Luxemburgo.Adicionalmente, podero ser feitas aplicaes para registar o Fundo e os respetivos Subfundos noutros pases.

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JPMorgan FundsRelatrio do Conselho de Administrao (continuao)

No final do ano, o Fundo tinha 118 Subfundos. Todos os Subfundos e Classes de Aes so registados para oferta e distribuio no Gro-Ducado doLuxemburgo e um nmero de Subfundos e Classes de Aes so registados para distribuio nas seguintes jurisdies:Alemanha, Antilhas, ustria, Barm, Blgica, Chile, Chipre, Coreia, Dinamarca, Espanha, Estnia, Finlndia, Frana, Grcia, Hong Kong, Hungria, Irlanda,Itlia, Jersey, Macau, Noruega, Pases Baixos, Peru, Polnia, Portugal, Reino Unido, Singapura, Sucia, Sua e Taiwan.

Papel e responsabilidade do ConselhoA responsabilidade do Conselho regida exclusivamente pela lei do Luxemburgo. No que diz respeito s contas anuais do Fundo, os deveres dos Diretoresso regidos pela lei de 10 de dezembro de 2010 respeitante, nomeadamente, contabilidade e s contas anuais de organismos de investimento coletivo epela lei de 17 dezembro de 2010, respeitante aos organismos de investimento coletivo.Um acordo de gesto entre o Fundo e a JPMorgan Asset Management (Europa) S. r.l. estabelece os assuntos sobre as quais a Empresa Gestora temautoridade, no captulo 15 da lei de 17 dezembro de 2010. Isto inclui gesto dos ativos do Fundo e a proviso de administrao, registo, agente dedomiciliao e servios de marketing. Todos os outros assuntos so reservados para aprovao pelo Conselho, tendo lugar entre o Conselho e a EmpresaGestora um agendamento que estabelea tais assuntos. Os assuntos reservados ao Conselho incluem a determinao do objetivo de investimento e daspolticas de cada Subfundo, restries e poderes de investimento, emenda do Prospeto, reviso e aprovao de investimento chave e dados financeiros,incluindo as contas anuais, bem como a nomeao da Empresa Gestora, do Auditor e do Depositrio, e a reviso dos servios por eles prestados.Antes de cada reunio do Conselho, os Diretores recebem informaes detalhadas e atempadas, permitindo-lhes a preparao para os assuntos em debatedurante a reunio. Para cada reunio trimestral, o Conselho solicita e recebe relatrios, entre outros, da Empresa Gestora, dos gestores de investimentos eda gesto de riscos, bem como propostas de mudanas para os Subfundos existentes ou propostas para lanar novos Subfundos, conforme apropriado. Osaltos representantes de cada uma dessas funes assistem s reunies do Conselho por convite, para permitir aos Diretores o questionamento dosrelatrios apresentados.Os Diretores tomam decises ao servio dos interesses do Fundo e dos seus acionistas como um todo e abstm-se de tomar parte em qualquer deliberaoou deciso que crie um conflito de interesse entre os seus interesses pessoais e os interesses do Fundo e dos seus acionistas O objeto de conflitos deinteresses documentado no Prospeto e a poltica da Empresa Gestora respeitante aos conflitos de interesses est disponvel para inspeo no site:http://www.jpmorganassetmanagement.lu/ENG/Document_LibrarySe necessrio, o Conselho pode recorrer a aconselhamento profissional independente, sendo as respetivas despesas suportadas pelo Fundo.

Composio do ConselhoO Conselho presidido pelo Sr. Saunders e composto por cinco Diretores Independentes e um Diretor Associado. O Conselho define um Diretor Associadocomo algum que empregado pela JPMorgan Chase & Co ou qualquer uma das suas empresas afiliadas. Todas as reunies do Conselho requerem apresena maioritria dos Diretores Independentes e como tal, o Conselho age independentemente da Empresa Gestora. O Conselho como um todo possuiuma amplitude de conhecimento de investimento, capacidades financeiras, bem como experincia jurdica e outras experincias relevantes para o negciodo Fundo. Os Diretores so eleitos anualmente pelos acionistas na Assembleia Geral Anual. O Conselho no limita o nmero de anos de servio dos Diretorese leva em conta a natureza e as exigncias do setor de Fundos e do negcio do Fundo ao fazer a recomendao aos acionistas dos Diretores a serem eleitos.Os termos do compromisso de cada diretor so estabelecidos num contrato de servios e esto disponveis na sede social do Fundo.

Alterao da composio do ConselhoO Sr. May demitiu-se do Conselho, com efeito a partir do encerramento das operaes negociais no dia 12 de dezembro de 2014. O Conselho gostaria deaproveitar esta oportunidade para expressar o seu agradecimento pelos seus servios prestados.Na reunio do Conselho realizada em 12 de dezembro de 2014, o Conselho nomeou o Sr. Daniel Watkins como Diretor, com efeito a partir de 13 de dezembrode 2014, para preencher a vaga resultante da demisso do Sr. May, sujeita aprovao da CSSF.Na Assembleia Geral Anual ("AGA"), a ser realizada no dia 18 de novembro de 2015, o Conselho de Administrao gostaria de recomendar aos acionistas queconsiderassem a nomeao do Sr. Massimo Greco como Diretor adicional, com efeito a partir da data da AGA. O Sr. Greco trar consigo todo o seu vastoconhecimento e experincia no negcio da gesto de ativos para as reunies do Conselho, e recomenda-se aos acionistas que votem a favor da suanomeao. Um resumo breve da sua experincia indicado em seguida:Massimo Greco, Diretor Executivo, responsvel pelo negcio global de Fundos na Europa Continental, com sede em Londres. O Sr. Greco encontra-se atrabalhar no JPMorgan desde 1992, tendo assumido as suas atuais responsabilidades em 2012. Em 1998, o Sr. Greco mudou-se para dirigir o negcio deGesto de Investimentos em Itlia. Antes disso, ele trabalhou para a Goldman Sachs International de 1986 at 1992, na equipa de Mercados de Capitais deLondres. O Sr. Greco comeou a sua carreira no Banco de Investimento, na qualidade de Chefe de Vendas de Crdito e Taxas na Itlia. O Sr. Greco possui umgrau em Cincias Econmicas pela Universidade de Turim e um MBA (especializao em Finanas) da Anderson Graduate School of Management na UCLA.

Remunerao do ConselhoO Conselho acredita que a remunerao dos seus membros deve refletir as responsabilidades e a experincia do Conselho como um todo, e ser justa eadequada, tendo em conta o tamanho, a complexidade e os objetivos de investimento do Fundo.Em junho de 2015 realizou-se um exerccio formal para se comparar a remunerao com a remunerao paga por outros Fundos com sede no Luxemburgoque no os Fundos JPMorgan. Como resultado, o Conselho prope o aumento da remunerao pagvel para o exerccio de 2015, de EUR 43.337 para EUR61.389, no que diz respeito ao Presidente, e de EUR 40.337 para EUR 52.438, no que diz respeito a todos os outros Diretores. O Diretor Associado continuara renunciar ao seu direito de remunerao. Esta remunerao revista ser apresentada sob a forma de tabela para apreciao dos acionistas na AssembleiaGeral Anual a ser realizada em 18 de novembro de 2015.

Reunies do Conselho e ComissesO Conselho rene-se trimestralmente mas, se necessrio, sero organizadas reunies adicionais.Tendo em conta o mbito e a natureza do negcio do Fundo, o Conselho no considera atualmente necessrio ter uma Comisso formal de Auditoria ou deFixao de Remunerao, nem quaisquer outras comisses permanentes. No entanto, isto mantido sob reviso.Todos os assuntos relacionados com o Conselho so portanto correntemente aprovados pelo Conselho ou, sempre que existam assuntos especficos quenecessitem de mais considerao, poder ser formada uma Subcomisso do Conselho para esta finalidade especfica. Tais circunstncias podem ser quandoo Conselho solicita algumas alteraes no Prospeto e quando no conveniente esperar at a prxima reunio trimestral do Conselho para que tal sejaaprovado. Estas reunies da Subcomisso so geralmente constitudas por um mnimo de dois Diretores.Foram realizadas seis reunies do Conselho durante o ano. Quatro dessas reunies foram as reunies trimestrais do Conselho que duraram dois dias, nasquais, entre outros assuntos, a agenda incluiu os assuntos destacados na seco supramencionada "Papel e responsabilidade do Conselho". A quinta e asexta foram reunies adicionais para se considerar o relatrio e as contas anuais e uma reunio para se aprovar a criao de novos Subfundos,respetivamente. Foi realizada uma reunio da Subcomisso do Conselho durante o ano.

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Alm da reunio do Conselho onde os Auditores apresentam o seu relatrio sobre a auditoria das contas do fundo, os Diretores Independentes tambm serenem com eles, sem a presena dos Diretores Associados.

Controlo internoA gesto de investimentos e todos os servios administrativos so fornecidos pela Empresa Gestora e o direito de custdia dos ativos fornecido pelo J.P.Morgan Bank Luxembourg S.A. O sistema de controlo interno do Conselho consiste portanto principalmente na monitorizao dos servios prestados pelaEmpresa Gestora e o Depositrio, incluindo os controlos operacionais e de conformidade estabelecidos por eles para atender as obrigaes do Fundoperante os acionistas, tal como definido no Prospeto, documentos constitutivos, bem como todos os regulamentos pertinentes. A Empresa Gestoraapresenta formalmente ao Conselho os relatrios sobre as diversas atividades numa base trimestral, responsvel por tal e, adicionalmente, deverinformar sem demora o Conselho acerca de quaisquer assuntos materiais administrativos ou contabilsticos.

Governao Empresarial e Cdigo de Conduta ALFIO Conselho responsvel em garantir um elevado nvel de governana empresarial e considera que o Fundo cumpriu com as melhores prticas no setor deFundos do Luxemburgo.Em particular, o Conselho adotou o cdigo de conduta ALFI (o Cdigo) que estabelece os princpios da boa governao. Estes princpios foram alteradosem julho de 2013 e so definidos em seguida:1. O Conselho deve garantir que elevados padres de governana empresarial so aplicados em todos os momentos;2. O Conselho deve ter uma boa posio profissional e experincia adequada, e servir-se dos melhores esforos para assegurar que coletivamentecompetente no cumprimento das suas responsabilidades;3. O Conselho deve agir razovel e independentemente, para proteger os principais interesses dos investidores;4. O Conselho deve agir com o devido cuidado e diligncia no exerccio das suas funes;5. O Conselho deve garantir a conformidade com todas as leis e regulamentos aplicveis, e com os documentos estatutrios do Fundo;6. O Conselho deve assegurar que os investidores so devidamente informados, tratados justa e equitativamente e que recebem os benefcios e servios aque tm direito;7. O Conselho deve garantir a existncia de um processo de gesto de riscos eficaz e controlos internos apropriado;8. O Conselho deve identificar e gerir de forma justa e efetivamente, da melhor forma dentro das suas capacidades, qualquer conflito de interesses aparente,real ou potencial, e assegurar uma divulgao adequada;9. O Conselho deve garantir que os direitos dos acionistas sejam exercidos de forma ponderada, com vista a proteger os principais interesses do Fundo;10. O Conselho deve garantir que a remunerao dos membros do Conselho razovel e justa, e adequadamente divulgada.O Conselho considera que o Fundo esteve em conformidade com os princpios do Cdigo em todos os aspetos materiais ao longo do ano financeiro findado a30 de junho de 2015. O Conselho compromete-se a uma reviso anual da conformidade contnua com os princpios do Cdigo.

Voto por procuraoO Conselho delega responsabilidades de voto por procurao Empresa Gestora. A Empresa Gestora gere os direitos de voto das aes financeiras de formadiligente e prudente, com base exclusivamente no julgamento razovel daquilo que melhor servir os interesses financeiros dos seus clientes. Caso isso sejapraticvel, a Empresa Gestora votar em todas as reunies convocadas pelas empresas onde eles so investidos.Uma cpia da poltica de voto por procurao est disponvel mediante pedido na sede social do Fundo ou no site:https://am.jpmorgan.com/uk/institutional/corporate-governance

Seguro de Responsabilidade dos Diretores e AdministradoresOs Estatutos do Fundo indemnizam os Diretores contra despesas razoavelmente incorridas, associadas a qualquer reclamao contra eles, surgidas nodecorrer do exerccio dos seus deveres ou responsabilidades, na medida em que no tenham agido de forma fraudulenta ou desonesta. Para proteger osacionistas contra tais reivindicaes, no caso do Seguro de Responsabilidade dos Diretores e Administradores, que indemniza os Diretores face a certospassivos que surgem no decorrer do exerccio dos seus deveres e responsabilidades, o Conselho exclui a cobertura de quaisquer aes fraudulentas oudesonestas da sua parte.

AuditorA PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative, Auditor do Fundo desde fevereiro de 2006. A prestao de servios de auditoria foi colocada por ltimo aconcurso em 2013. O Conselho reviu os servios da PwC em 2013 e decidiu que, sujeita a todos os outros fatores de influncia, ela dever continuar a serproposta aos acionistas como Auditor durante os prximos trs anos. No final desse perodo, o Conselho considerar novamente se ir colocar ou no aprestao de servios de auditoria a concurso.

Assembleia Geral AnualA prxima Assembleia Geral Anual da empresa ser realizada no dia 18 de novembro de 2015 na sede social da empresa, a fim de se considerarem questesrelativas ao exerccio findado em 30 de junho de 2015. Nesta reunio, ser solicitado aos acionistas, entre outros assuntos, para considerarem os assuntoshabituais em tais reunies, incluindo:1. A adoo das demonstraes financeiras e aprovao da alocao dos resultados;2. A aprovao dos honorrios dos Diretores;3. A eleio dos Diretores, nomeadamente de todos aqueles que se disponham a ser eleitos;4. A eleio do Auditor.No proposto nenhum negcio especial pelo Conselho.

Eventos no decorrer do anoDurante o ano, os Ativos Lquidos Totais do Fundo aumentaram de USD 92,2 mil milhes para USD 98,3 mil milhes no final do ano.O Conselho acordou as seguintes aes empresariais relacionadas com os Subfundos durante o ano:

a) Subfundo lana:JPMorgan Funds - Emerging Markets Ultra Diversified Equity Fund, em 25 de setembro de 2014;JPMorgan Funds - Global Multi Asset Portfolios Fund, em 13 de fevereiro de 2015;JPMorgan Funds - Global Capital Structure Opportunities Fund, em 19 de fevereiro de 2015;JPMorgan Funds - Emerging Markets Aggregate Bond Fund, em 28 de maio de 2015;JPMorgan Funds - China Bond Fund, em 1 de junho de 2015.

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b) Liquidaes de SubfundosJPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund foi liquidado em 29 de julho de 2014;JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II foi liquidado em 19 de setembro de 2014;JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund III foi liquidado em 19 de setembro de 2014;JPMorgan Funds - High Yield Bond Portfolio Fund I foi liquidado em 19 de setembro de 2014;JPMorgan Funds - High Yield Bond Portfolio Fund II foi liquidado em 19 de setembro de 2014;JPMorgan Funds - Renminbi Bond Fund foi liquidado em 16 de fevereiro de 2015;JPMorgan Funds - Euro Inflation-Linked Bond Fund foi liquidado em 16 fevereiro 2015.

c) Fuses de SubfundosOcorreram as seguintes fuses:Os acionistas dos seguintes Subfundos foram informados da deciso de fuso pela parte do Conselho, tal como em seguida definido:i) em 11 de julho de 2014JPMorgan Tokyo Fund II - JP Morgan Nippon Neutral Strategy Fund foi incorporado no JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund.ii) em 13 de fevereiro de 2015JPMorgan Funds - Europe Aggregate Plus Bond Fund foi incorporado no JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund;JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund foi incorporado no JPMorgan Funds - Global Multi Asset Portfolios Fund.iii) em 27 de maro de 2015JPMorgan Funds - Global Consumer Trends Fund foi incorporado no JPMorgan Funds - Global Unconstrained Equity Fund.iv) em 28 de abril de 2015JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund foi incorporado no JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund.

d) Taxas de distribuio nas Classes de Aes D e TFoi introduzida uma Taxa de Distribuio em separado, tendo sido includa nas seces de "Encargos de gesto e do Fundo" ou "Encargos e despesas" doProspeto (tal como apropriado), em respeito s Classes de Aes D e T. A data efetiva desta mudana 1 de abril de 2015. data da criao da Taxa deDistribuio, em 1 de abril de 2015, a Taxa Anual de Gesto e Consultoria foi reduzida proporcionalmente. O rcio das despesas totais ("TER") das respetivasClasses de Aes permanece inalterado.

Eventos aps o final do anoa) Alteraes nas Despesas Operacionais e AdministrativasCom efeito a partir de 1 julho de 2015, foram feitas alteraes s Despesas Operacionais e Administrativas ("O&A") ao longo de todos os Subfundos dentro daSICAV, tal como definido em seguida:

Para essas Classes de Aes onde as Despesas Operacionais e Administrativas estejam atualmente definidas com uma taxa fixa, a taxa de DespesasOperacionais e Administrativas foi substituda por taxas de Despesas Operacionais e Administrativas limitadas que foram definidas atual taxa fixa ou auma taxa mais baixa, com base na anlise das despesas diretas atuais das Classes de Aes. Com uma taxa de Despesas Operacionais e Administrativaslimitada, as Classes de Aes pagaro as atuais despesas incorridas pelo Subfundo at o limite ser alcanado.As Classes de Aes que possuam atualmente Despesas Operacionais e Administrativas limitadas no sero afetadas por essa alterao e, em algunscasos, poder verificar-se uma reduo no limite mximo das Despesas Operacionais e Administrativas.

A "Taxa de Servio do Fundo" foi limitada, tendo sido mais explicitamente definida como um componente das Despesas Operacionais e Administrativasque so pagas Empresa Gestora pelos servios que ela presta ao Subfundo.Esta Taxa de Servio do Fundo foi limitada a 0,15% do NAV e ser revista anualmente.

b) Reduo da Taxa de Gesto e Consultoria das Classes de AesCom efeito a partir de 1 de julho de 2015, foi reduzida de 1,50% para 1,25% a Taxa Anual de Gesto e Consultoria do JPMorgan Investment Funds - GlobalConvertibles Fund (USD), Classe de Aes JPM Global Convertibles (EUR) A.

Com efeito a partir de 1 de julho de 2015, foi reduzida de 0,40% para 0,25% a Taxa Anual de Gesto e Consultoria do JPMorgan Funds - Euro Money MarketFund, Classe de Aes JPM Euro Money Market A e do JPMorgan Funds - US Dollar Money Market Fund, Classe de Aes JPM US Dollar Money Market A.

Com efeito a partir de 6 de julho de 2015, a Taxa Anual de Gesto e Consultoria foi reduzida em todas as classes aplicveis do JPMorgan Funds - Europa EquityFund.

c) Reduo da taxa de desempenhoCom efeito a partir de 1 de julho de 2015, a Empresa Gestora introduziu uma iseno parcial na taxa de taxa de desempenho cobrada no JPMorgan Funds - USSelect Long-Short Equity Fund, reduzindo a taxa de taxa de desempenho de 20% para 15%.

Com efeito a partir de 9 setembro 2015, a Empresa Gestora decidiu renunciar s taxas de desempenho cobradas no JPMorgan Funds - US Equity Plus Fund eJPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund.

O Prospeto ir ser emendado para refletir as alteraes acima mencionadas.

d) Aumento no nvel de alavancagem esperadoCom efeito a partir de 1 setembro 2015, o nvel de alavancagem esperado do JPMorgan Funds - Income Opportunity Plus Fund foi aumentado de 250% para500%.

e) Mecanismo de iseno de flutuaoCom efeito a partir de 21 setembro 2015, a Empresa Gestora decidiu aplicar o mecanismo de iseno de flutuao ao JPMorgan Funds - Global Credit BondFund, com um objetivo dos ativos sob gesto de 250 milhes de dlares ou a 30 de junho de 2016, conforme o que for primeiramente alcanado.

Conselho de AdministraoLuxemburgo, 15 de outubro de 2015

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JPMorgan FundsRelatrio dos Gestores de Investimento

Anlise do MercadoNo perodo de 12 meses findado em 30 de junho de 2015, os mercados de aes globais apresentaram fortes retornos, com o ndice MSCI World Index a atingir os 25,3% emtermos de euros (a fonte para todos os retornos de mercado FactSet, data de 30 de junho de 2015, Retorno Total Bruto em termos de euros). As aes tiveram um bomdesempenho num ambiente de crescimento econmico global em melhoramento, poltica de apoio pela parte do banco central e crescimento robusto do lucro empresarial. Asreservas norte-americanas tiveram um desempenho particularmente forte, com o S&P 500 a atingir os 32,0%, tendo como plano de fundo a recuperao da economianorte-americana e o fortalecimento do dlar norte-americano. O MSCI Europa alcanou os 14,1%, ajudado pela poltica monetria do Banco Central Europeu (BCE) e umarevivncia dos dados econmicos. Os mercados emergentes alcanaram os 17,0%, em grande parte resultado de uma agitao acentuada em aes chinesas. Os mercadosobrigacionistas experienciaram uma maior volatilidade, particularmente no final do perodo, com o Barclays Global Aggregate Index a atingir os 14,2%.Um tema importante neste perodo foi a especulao referente ao tempo de evoluo do primeiro aumento das taxas de juros nos EUA. No incio do perodo em anlise, a faltade presses inflacionrias e as preocupaes com o crescimento fora dos Estados Unidos adiou as expectativas para o primeiro aumento da taxa de juros para meados 2015,com a Reserva Federal ("Fed") a manter a sua posio de que as taxas de juros permaneceriam nos seus valores baixos correntes por um tempo considervel. Isto ajudou aforar para baixo os rendimentos das obrigaes, apoiando tambm ao mesmo tempo as aes norte-americanas. No entanto, a desacelerao econmica induzida pelascondies climatricas no princpio de 2015, juntamente com o fraco mercado de trabalho e os dados de inflao, recuaram as expectativas de primeiro melhoramento para osfinais de 2015. No final do perodo em anlise, com os indicadores econmicos voltados para o futuro, apontando para um crescimento mais forte pela frente, o consenso domercado foi que o primeiro aumento das taxas teria lugar em setembro de 2015. No entanto, o Fed continua a insistir que a sua deciso ser dependente de dados econmicos eque o caminho do aumento das taxas de juros ser gradual.Em contraste com a recuperao em curso na economia americana, as preocupaes crescentes sobre o fraco crescimento econmico e a deflao na zona euro,particularmente na primeira metade do perodo de anlise, aumentaram as expectativas de que o BCE apresentaria uma flexibilizao quantitativa total. Em janeiro de 2015, oPresidente do BCE, Mario Draghi, anunciou um programa de aquisio de obrigaes financeiras maior que o esperado, totalizando 60 mil milhes de euros por ms, com incioem maro de 2015 e programada para durar at setembro de 2016. As aes europeias subiram acentuadamente aps este anncio, tendo sido subsequentemente apoiadaspor um revivalismo dos dados econmicos, particularmente na periferia, na segunda metade do perodo em anlise, sugerindo que a combinao do apoio dos formuladores depolticas com as reformas econmicas comeava a dar frutos.O sentimento do mercado tambm foi moldado pela crise da dvida grega, embora na sua maior parte o efeito nos mercados tenha sido insignificante. Os investidores apenastomaram realmente conhecimento de tal no final do perodo em anlise, quando o governo grego, liderado pelo partido anti-austeridade Syriza, falhou na renegociao dostermos de um resgate com credores internacionais. Como resultado, a Grcia rumou ao pagamento padro agendado ao Fundo Monetrio Internacional, parecendomovimentar-se para fora do euro. A volatilidade do mercado aumentou durante o perodo, particularmente no que diz respeito a ttulos de obrigaes. Com os rendimentos jdistorcidos pela aquisio do BCE, a demanda de porto seguro e outros fatores tcnicos arrastaram a taxa dos rendimentos a 10 anos para baixo, a qual assumiu um valor deapenas 0,05% em meados de abril. O ms de maio comeou contudo com a correo do mercado de obrigaes financeiras, com os rendimentos a subirem para nveis deatenuao quantitativa devido a preocupaes de liquidez, aumento as expectativas de inflao e sinais de uma melhoria da economia. O rendimento sobre os ttulos alemes a10 anos oscilou entre os 0,70% em 14 de maio, antes de voltar a descer para os 0,40% na ltima semana do ms. No entanto, o apoio do BCE ajudou a impedir a propagao doproblema e os investidores ganharam confiana no progresso que a Europa tinha feito com o fortalecimento das suas economias e a reduo das ligaes financeiras com aGrcia desde a altura anterior da crise em 2011-12.No entretanto, o mercado do Reino Unido esforou-se por avanar ao longo do perodo, afetado pela sua pesada ponderao aos produtores de petrleo e mercadorias numperodo de preos mais fracos. Este sentimento tambm foi perturbado por preocupaes de deflao, um tropeo inesperado na recuperao e pela incerteza poltica. Umaqueda acentuada no preo do petrleo e os baixos preos dos alimentos contriburam para um declnio acentuado na inflao dos preos de consumidor, de 1,9% no incio doperodo para uma baixa de -0,1%, em abril de 2015. O crescimento do PIB no primeiro trimestre de 2015 tambm foi desapontante, apresentando um valor de 0,4%, descendoda expanso de 0,6% verificada no trimestre anterior e abaixo das previses. Como resultado, as expectativas do primeiro aumento de juros do Banco de Inglaterra foram deigual modo adiadas para 2016. Com as plataformas a sugerirem que ambas as partes principais podero entrar em disputa para formar um governo estvel, os mercadosestiveram tensos aps a eleio geral em maio. Uma surpreendente maioria absoluta para o partido conservador deu origem a um rali de alvio, particularmente em setoresque tinham enfrentado uma regulamentao mais apertada sob um governo conduzido pelos trabalhistas.No entretanto, no Japo, o TOPIX ganhou 33,8%. O Banco do Japo anunciou uma extenso do seu programa de aquisio de ttulos de dvida pblica no final de outubro de2014, reforando as suas compras de ativos de cerca de 50 bilhes de ienes japoneses por ano para 80 bilhes de ienes japoneses por ano, com vista a impulsionar a atividadeeconmica japonesa. A deciso surgiu como resposta s preocupaes de que a economia no se estaria a recuperar da primeira rodada de aumentos de imposto de consumointroduzida em abril de 2014. Os dados do PIB confirmaram que a economia japonesa tinha escorregado de volta para a recesso no terceiro trimestre de 2014, facto esse quese deveu principalmente a uma queda no consumo. O mercado de aes japons que foi impulsionado pelo mandado do Sistema Nacional de Aposentadoria para aumentar asua exposio s aes, ao mesmo tempo que melhorou a governana empresarial, tambm adicionou a apetncia aos investidores.Os mercados emergentes responderam a vrios desenvolvimentos polticos durante este perodo. No Brasil, as preocupaes sobre a economia reapareceram, depois de DilmaRousseff ter sido reeleita como Presidente em outubro de 2014. O Brasil e vrios outros pases exportadores de mercadorias tambm se viram confrontados com uma quedados preos das mercadorias no final do perodo. Com a Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) a recusar o corte da produo e dadas as preocupaes acercado crescimento da procura global, o crude de Brent viu reduzida para mais de metade o seu preo mais alto de 112 USD por barril verificado em junho, caindo para quase 45 USDpor barril, em janeiro de 2015. Um dos pases mais afetados foi a Rssia, que tambm lutava com as sanes ocidentais impostas aps a escalada dos combates entre osseparatistas russos e o governo ucraniano no Leste da Ucrnia.O sentimento em relao aos mercados emergentes foi tambm dominado pelo abrandamento da economia na China, tendo-se verificado umenfraquecimento significativo dos dados industriais e crescimento do PIB. Contudo, as aes chins, com o ndice MSCI China a atingir os 53,5%. O mercadode aes chins floriu particularmente de uma forma acentuada face ao final do perodo em anlise, devido aos elevados volumes de negociao que seseguiram ao lanamento do esquema Shanghai-Hong Kong Stock Connect, em novembro. As aes tambm foram apoiadas pela poltica cada vez maisacomodatcia do Banco Central e pelas expectativas de que as autoridades chinesas fariam tudo aquilo que fosse necessrio para estabilizar o crescimento.

PerspetivasAguardamos que o crescimento das economias desenvolvidas seja fortalecido em 2015. Dentro deste bloco, a economia dos EUA continua a ser o lder de crescimento. Apesarda recente fraqueza temporria, os EUA esto a caminhar para uma fase de ciclo mdio, com crescimento modestamente acima da tendncia, mas com inflao e salrioscontidos. Ao passo que a Europa e o Japo devero ambos diminuir o fosso de crescimento face aos EUA, esta expectativa permanece dependente de um estmulo monetrioagressivo. Em contraste, as taxas de juro dos USA parecem determinadas a aumentar mais tarde 2015, conduzindo a uma divergncia de poltica cada vez maior entre aseconomias desenvolvidas. Enquanto isso, o crescimento em muitas economias de mercado emergente continua a ser desafiado pelas taxas de juros crescentes dos EstadosUnidos, um dlar mais forte e preos de bens e mercadorias baixos.Este ambiente dever ser favorvel para o dlar americano e o mercado de aes desenvolvido, ao passo que a combinao de taxas de juros dos EUA e a baixa taxa de inflaoglobal sugere que os rendimentos dos ttulos do tesouro dos EUA podero aumentar em relao aos nveis atuais. No obstante a retoma esperada do crescimento global, osbancos centrais devero permanecer acomodatcios, fornecendo suporte tanto s aes como s obrigaes. As perspetivas para as mercadorias e aes de mercadosemergentes apresentam-se um pouco mais cautelosas, apesar do recente salto nas ltimas, ao passo que os mercados de crdito podero continuar a enfrentar ventosadversrios, apesar de oferecerem uma retoma atrativa no rendimento para os investidores de rendimento.

Os Gestores de Investimento15 de outubro de 2015A informao contida neste relatrio histrica e no indica necessariamente o futuro desempenho.

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Auditamos as demonstraes financeiras em anexo do JPMorgan Funds e de cada um dos seus Subfundos, que incluem a Demonstrao Combinada deAtivos Lquidos, a Lista de Investimentos em 30 de junho de 2015 e a Demonstrao Combinada de Operaes e Alteraes nos Ativos Lquidos para o anofindado naquela data, assim como um resumo dos princpios contabilsticos significativos e outras notas explicativas para as demonstraes financeiras.

Responsabilidade do Conselho de Administrao da SICAV pelas demonstraes financeirasO Conselho de Administrao da SICAV responsvel pela preparao e apresentao justa destas demonstraes financeiras, de acordo com a lei e asexigncias da regulamentao no Luxemburgo relativas preparao de demonstraes financeiras, e pelo controlo interno que o Conselho deAdministrao da SICAV determinar como necessria para permitir a preparao de demonstraes financeiras livres de classificaes materiais indevidas,seja devido a fraude ou erro.

Responsabilidade do Rviseur dentreprises agrA nossa responsabilidade dar um parecer sobre estas demonstraes financeiras com base na nossa auditoria. Realizamos nossa auditoria de acordo comos Padres Internacionais de Auditoria, adotados no Luxemburgo pela Commission de Surveillance du Secteur Financier (Comisso de Superviso doSetor Financeiro). Estes padres exigem conformidade com os requisitos ticos e o planeamento e realizao do nosso exame para obtermos garantiasrazoveis de que as demonstraes financeiras esto livres de classificaes materiais indevidas.

Uma auditoria implica na realizao de procedimentos para obter dados de auditoria sobre os valores e os esclarecimentos nas demonstraes financeiras.Os procedimentos selecionados dependem do critrio do Rviseur dentreprises agre (Auditor), incluindo a avaliao dos riscos de classificaesmateriais indevidas nas demonstraes financeiras, seja devido a fraude ou a erro. Ao fazer estas avaliaes de risco, o Auditor leva em considerao oscontrolos internos relevantes para a preparao e apresentao adequada das demonstraes financeiras da entidade, a fim de elaborar procedimentos deauditoria que sejam adequados nas circunstncias, mas no para a finalidade de dar um parecer sobre a eficcia do controlo interno da entidade. Umaauditoria tambm inclui a avaliao da adequabilidade dos princpios contabilsticos aplicados e a razoabilidade das estimativas contabilsticas elaboradaspelo Conselho de Administrao da SICAV, bem como a avaliao da apresentao geral das demonstraes financeiras.

Acreditamos que as provas da auditoria que obtivemos so suficientes e adequadas para servirem de base ao nosso parecer de auditor.

ParecerA nosso ver, estas demonstraes financeiras do uma viso fiel e justa da posio financeira do JPMorgan Funds e de cada um dos seus Subfundos em 30 dejunho de 2015, e dos resultados das suas operaes e alteraes nos seus ativos lquidos para o ano findado nessa data, de acordo com os requisitos legais eregulamentares do Luxemburgo relativos preparao das demonstraes financeiras.

Outros assuntosAs informaes adicionais includas no relatrio anual foram revisadas no contexto do nosso mandato, mas no foram sujeitas a procedimentos especficosde auditoria realizados de acordo com os padres acima descritos. Por conseguinte, no damos parecer sobre essas informaes. Contudo, no temosnenhuma observao a fazer, relativamente a essas informaes, no contexto das Demonstraes Financeiras como um todo.

PricewaterhouseCoopers, Socit cooprativeLuxemburgo, 15 de outubro de 2015

Representada por

Rgis Malcourant

PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 LuxembourgT: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de rvision agr. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256)R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

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Relatrio de Auditoria

Aos Acionistas dosJPMorgan Funds

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Esta pgina ficou em branco intencionalmente

JPMorgan FundsDemonstrao Combinada de Ativos Lquidos

Em 30 de junho de 2015

JPMorgan Funds

CombinadoUSD

AtivosInvestimentos em Ttulos ao Valor do Mercado 96.426.941.285Custo de aquisio: 90.533.528.667Investimento em TBAs ao Valor do Mercado * 293.294.725Numerrio no Banco e junto aos Corretores 1.335.599.267Depsitos a prazo 412.458.158Valores a receber da venda de investimentos 585.663.643Valores a receber da venda de TBAs * 593.535Valores a receber de subscries 540.071.447Juros e dividendos a receber, valor liquido 415.034.160Restituio de imposto a receber 18.566.354Renncia da taxa** 1.291.965Outros valores a receber 349.455Ganhos Lquidos No Realizados sobre Contratos Cambiais a Prazo 88.872.370Ganhos Lquidos No Realizados sobre Contratos de Futuros Financeiros 4.841.449Instrumentos Derivados ao Valor do Mercado 14.112.063

Total dos Ativos 100.137.689.876

PassivosSaques a descoberto bancrios ou por corretores 20.381.116Posies Curtas a Descoberto em aberto sobre TBAs * 587.011Valores a pagar da compra de investimentos 678.744.096Valores a pagar da Compra de TBAs * 293.680.645Valores a pagar de resgates 599.077.387Comisses de Gesto e Consultoria a Pagar 82.136.032Comisses de distribuio a Pagar 4.226.624Taxas de Incentivo 59.854.647Outras Contas a Pagar*** 12.480.954Perdas Lquidas No Realizadas sobre Contratos Cambiais a Prazo 77.473.567Perdas Lquidas No Realizadas sobre Contratos de Futuros Financeiros 7.682.807Instrumentos Derivados ao Valor do Mercado 11.160.610

Total do Passivo 1.847.485.496

Total dos Ativos Lquidos 98.290.204.380Total Histrico dos Ativos Lquidos30 de junho de 2014 92.246.058.40030 de junho de 2013 69.768.444.706

* Ver Nota 2l).** Ver Nota 8a).*** A conta Outras Contas a Pagar principalmente composta por honorrios de Diretores, despesas de auditoria e taxas relativas com impostos, registo, publicao, envio postal, impresso, despesaslegais e de marketing. As notas complementares so parte integrante das presentes Demonstraes Financeiras.

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JPMorgan FundsDemonstrao Combinada de Ativos Lquidos (Continuao)


AfricaEquityFund

USD

AggregateBondFundUSD

AmericaEquity

FundUSD

ASEANEquity

FundUSD

335.416.046 2.163.482.202 1.241.901.256 663.448.319299.040.082 2.278.008.043 1.072.750.930 657.744.287

- 186.249.732 - -1.358.429 103.169.239 9.542.639 37.735.980

- 43.000.000 - -535.129 2.677.117 - 3.185.926

- - - -470.943 2.708.833 7.540.905 5.240.463194.964 13.139.045 445.251 356.184

- - 13.085 -- - - -- - - -- 3.322.133 144.466 -- - - -- - - -

337.975.511 2.517.748.301 1.259.587.602 709.966.872

- 2.119.926 - -- - - -

869.010 3.911.921 - 2.056.878- 186.415.106 - -

444.727 803.688 2.546.004 658.949394.415 715.888 1.522.284 742.75650.688 4.108 29.232 45.039

- - - -78.864 151.721 143.073 96.099

- - - -- 1.455.441 - -- - - -

1.837.704 195.577.799 4.240.593 3.599.721

336.137.807 2.322.170.502 1.255.347.009 706.367.151

435.451.574 1.089.214.819 1.398.665.024 865.725.798416.139.538 24.546.560 763.368.811 1.128.571.767

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AsiaEquity

FundUSD

AsiaLocal Currency

Debt FundUSD

Asia PacificIncome

FundUSD

Asia PacificStrategic Equity

FundUSD

BrazilEquity

FundUSD

ChinaBond

Fund (1)CNH

91.512.246 25.142.373 2.677.600.751 414.265.723 195.682.956 55.805.14387.578.118 26.721.795 2.679.369.684 381.384.475 251.136.468 56.037.461

- - - - - -2.082.686 455.426 20.317.293 3.043.762 556.138 5.407.818

- - - - - -15.216.626 - 30.276.798 1.110.972 - -

- - - - - -28.457 - 7.991.563 1.083.454 611.403 -

702.788 233.534 23.949.432 3.072.769 801.150 680.372- - - - - -- 10.369 - - 3.293 43.523

2.114 - 30.769 - - -- - 1.006.038 - - 82.739- - 998.438 - - -- - - - - -

109.544.917 25.841.702 2.762.171.082 422.576.680 197.654.940 62.019.595

- - 632.228 - - -- - - - - -

903.159 - 38.472.790 1.588.043 - -- - - - - -

17.517.567 44.287 9.108.378 326.796 1.344.778 -129.685 10.594 3.560.680 380.589 236.942 48.630

9.108 1.165 19.987 7.644 21.768 -- - - - - -

29.184 13.853 671.680 101.217 67.533 53.299- 36.450 - - - -- - - - - -- - - - - -

18.588.703 106.349 52.465.743 2.404.289 1.671.021 101.929

90.956.214 25.735.353 2.709.705.339 420.172.391 195.983.919 61.917.666

150.073.225 28.948.337 2.730.229.338 425.344.145 307.451.003 -70.921.643 46.989.118 4.549.560.393 172.037.953 409.868.248 -

(1) Este Subfundo foi lanado em 1 de junho de 2015.

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ChinaFund

USD

Corporate BondPortfolio

Fund IEUR

Corporate BondPortfolio

Fund IIEUR

DiversifiedRisk

FundUSD

Eastern EuropeEquity

FundEUR

Emerging Europe,Middle East and Africa

Equity FundUSD

1.750.432.760 66.428.499 43.453.843 10.871.297 460.569.122 360.499.9651.471.440.714 59.601.377 40.849.871 10.741.383 486.559.596 359.858.307

- - - - - -9.444.545 8.404.477 313.472 6.474.062 2.063.085 1.001.148

- - - 13.800.000 - -24.140.364 1.474 188 141.870 - 911.026

- - - - - -10.565.015 - - 17.453 837.820 302.612

2.210.102 1.233.177 794.401 11.359 1.573.133 614.420- - - 7.468 1.200 112- 669 3.693 26.396 - -

1.013 41.515 13.946 31 - -- 27.811 - 3.216 - -- - - 18.122 - -- - - - - -

1.796.793.799 76.137.622 44.579.543 31.371.274 465.044.360 363.329.283

- - - 30.146 - -- - - - - -

18.709.281 - - 18.202 - 3.609.404- - - - - -

17.563.426 488.968 62.946 24.722 351.647 344.5262.504.734 41.726 25.781 29.797 502.438 301.572

115.403 4.341 3.754 9.832 12.174 16.256- - - - - -

331.711 13.011 11.059 35.952 85.248 68.116- - 97.000 - - -- - - - - -- - - 71.628 - -

39.224.555 548.046 200.540 220.279 951.507 4.339.874

1.757.569.244 75.589.576 44.379.003 31.150.995 464.092.853 358.989.409

1.749.831.838 131.730.786 63.697.482 17.165.299 570.169.839 514.845.4172.082.791.008 173.944.190 79.503.446 10.105.755 627.552.460 537.872.234

13



Emerging MarketsAggregate Bond

Fund (2)USD

Emerging MarketsBondFundUSD

Emerging MarketsCorporate Bond

FundUSD

Emerging MarketsDebtFundUSD

Emerging MarketsDiversified Equity

FundUSD

Emerging MarketsDividend

FundUSD

92.569.734 383.966.308 2.585.453.870 1.723.645.212 512.585.868 190.189.90894.226.277 384.163.764 2.595.180.782 1.744.078.026 502.780.156 200.273.724

- - - - - -424.761 18.735.007 3.952.828 2.586.899 1.227.963 1.306.384

- - - - - -530.755 1.723.219 23.956.718 5.224.204 17.747 -

- - - - - -- 197.223 3.155.424 1.471.568 1.660 276.584

1.261.929 6.319.133 28.399.233 26.914.553 3.481.516 1.417.770- - - - 833 -- - 2.300 5.721 - 13.458- 68 699 397 - -

1.508.674 - - - - 79.373965 39.836 - 193.047 - -

- - 2.714.235 - - -

96.296.818 410.980.794 2.647.635.307 1.760.041.601 517.315.587 193.283.477

- 72.461 - 218.556 - -- - - - - -

38.531 1.931.644 - 5.782.950 - 743.314- - - - - -- 6.110.532 4.856.672 3.566.633 - 201.802

40.093 168.484 1.913.152 1.157.461 22.361 148.799- 22.188 38.363 18.790 - 8.645- - - - - -

6.910 49.869 276.969 292.725 64.627 61.729- 561.672 5.692.353 4.862.760 - -- - 14.711 - - -- - - - - -

85.534 8.916.850 12.792.220 15.899.875 86.988 1.164.289

96.211.284 402.063.944 2.634.843.087 1.744.141.726 517.228.599 192.119.188

- 477.829.524 2.144.425.070 1.937.999.335 576.488.312 134.724.845- 340.401.910 1.463.352.576 1.534.463.913 194.943.032 102.908.453

(2) Este Subfundo foi lanado em 28 de maio de 2015.

14



Emerging MarketsEquity

FundUSD

Emerging MarketsInvestment Grade

Bond FundUSD

Emerging MarketsLocal Currency

Debt FundUSD

Emerging MarketsOpportunities

FundUSD

Emerging MarketsSmall Cap

FundUSD

Emerging MarketsStrategic Bond

FundUSD

4.101.300.455 301.755.673 2.732.941.466 2.641.533.476 428.380.267 407.207.1253.522.424.606 307.734.334 3.231.455.959 2.717.351.911 412.354.294 416.213.499

- - - - - -8.387.626 9.806.412 25.419.997 1.645.688 917.549 22.784.415

- - - - - -8.045.169 772.875 769.011 2.467.702 - 8.105.076

- - - - - -1.258.359 198.832 2.507.459 1.970.186 976.296 580.805

15.646.818 4.411.600 58.113.924 15.580.816 859.446 4.855.626- - - - - -- 300 626 8 - 587- - - - 424 869- - - 26.041 - -- 60.066 - - - 37.047- - 901.993 - - 1.206.265

4.134.638.427 317.005.758 2.820.654.476 2.663.223.917 431.133.982 444.777.815

- 272.368 - - - -- - - - - -- 770.600 - - - 534.713- - - - - -

2.710.336 2.773.959 3.752.628 1.327.337 1.082.981 1.119.8933.214.489 127.971 1.797.048 1.921.097 491.446 256.341

50.660 1.724 120.386 12.149 30.248 25.942- - - - 2.024.898 -

9.073 51.175 514.616 300.156 121.974 87.1853.766 240.308 970.568 - - 2.502.776

- - 86.461 - - -- - - - - -

5.988.324 4.238.105 7.241.707 3.560.739 3.751.547 4.526.850

4.128.650.103 312.767.653 2.813.412.769 2.659.663.178 427.382.435 440.250.965

5.150.075.527 437.814.913 3.422.593.288 2.779.326.593 451.421.563 176.359.2745.175.815.410 413.856.852 3.965.144.539 1.683.905.683 434.944.428 36.723.306

15



Emerging MarketsUltra DiversifiedEquity Fund (3)

USD

EmergingMiddle EastEquity Fund

USD

EUGovernment Bond

FundEUR

EuroAggregate Bond

FundEUR

Euro BondPortfolio

Fund IEUR

EuroCorporate Bond

FundEUR

11.801.766 191.758.143 1.502.932.410 48.976.048 20.782.590 29.412.02512.315.380 188.359.428 1.507.045.462 49.583.961 19.662.621 29.619.740

- - - - - -178.123 826.149 6.635.856 660.119 74.639 470.981

- - - - - -- - 24.462.643 - - -- - - - - -

422 255.935 3.888.048 17.723 - 3.98863.301 12.709 11.080.354 505.817 332.625 349.194

- - - - - -20.387 2.367 - 5.906 6.070 7.527

- - - - - -- - - - - -

2.138 - 68.340 - - -- - - - - -

12.066.137 192.855.303 1.549.067.651 50.165.613 21.195.924 30.243.715

- - 50.073 - - -- - - - - -- - - - - 99.082- - - - - -- 310.846 1.317.788 18.805 - 66.592

1.250 208.971 517.121 27.679 6.992 18.154- 14.111 10.125 3.878 1.962 5.779- - - - - -

22.033 64.828 116.619 14.022 9.566 12.316- - - - - -- - - 7.456 - 1.466- - - - - -

23.283 598.756 2.011.726 71.840 18.520 203.389

12.042.854 192.256.547 1.547.055.925 50.093.773 21.177.404 30.040.326

- 299.710.799 720.049.046 24.225.267 28.520.369 22.715.119- 277.587.342 780.345.839 8.742.554 36.634.154 25.198.607

(3) Este Subfundo foi lanado em 25 de setembro de 2014.

16



Euro GovernmentShort Duration

Bond FundEUR

EuroMoney Market

FundEUR

EuroShort Duration

Bond FundEUR

EurolandDynamic

FundEUR

EurolandEquity

FundEUR

EurolandFocusFundEUR

118.546.298 484.868.064 19.093.111 499.881.118 322.305.824 6.383.642119.281.953 484.868.064 19.124.389 474.457.203 278.144.636 4.641.278

- - - - - -1.830.237 721.406 886.719 2.674.358 684.948 764.353

- 145.500.000 - - - -8.898 - - 4.440.179 647.682 -

- - - - - -10.956.714 5.481.222 39.432 826.247 4.468.163 -

893.317 1.262.737 178.245 121.190 103.761 3.186- - - 533.295 790.292 7.972

7.229 261.034 10.791 - 795 7.055- - - - 3.882 -- - 394 - 31.004 -- - - - - -- - - - - -

132.242.693 638.094.463 20.208.692 508.476.387 329.036.351 7.166.208

- - - - - -- - - - - -

11.036.473 67.700.136 - 8.427.167 1.499.119 -- - - - - -

334.444 1.386.877 64.697 854.502 1.050.360 19.68326.495 173.914 10.058 625.020 330.817 8.889

587 1.655 3.409 20.015 13.004 2.106- - - 858.951 - -

20.711 115.993 14.158 52.166 62.173 9.427- - - - - -

742 - 5.670 115.740 47.053 3.780- - - - - -

11.419.452 69.378.575 97.992 10.953.561 3.002.526 43.885

120.823.241 568.715.888 20.110.700 497.522.826 326.033.825 7.122.323

96.547.447 112.980.128 77.024.863 131.099.695 294.493.947 6.874.46960.716.338 58.900.828 45.245.452 48.265.963 181.198.844 4.864.535

17



EurolandSelect Equity

FundEUR

EuropeDividend Alpha

FundEUR

EuropeDynamic

FundEUR

Europe DynamicSmall Cap

FundEUR

EuropeEquity Absolute

Alpha FundEUR

EuropeEquity

FundEUR

33.441.162 35.531.367 1.773.236.198 179.958.752 883.592.858 440.854.43229.364.461 31.636.682 1.628.844.027 155.096.354 857.082.659 373.289.865

- - - - - -825.715 2.728.803 2.285.539 1.860.913 26.875.554 3.884.554

- - - - 91.000.000 -- 26.986 6.010.721 3.627.297 4.489.810 29.519.486- - - - - -

124.027 - 43.955.995 116.023 - 2.311.9567.637 55.374 1.407.444 247.306 70.168 368.766

108.251 61.254 1.229.162 298.668 443.591 767.6595.556 18.424 - - - 174.264

- - 69.687 - 4.973 -- 8.192 1.637.349 - - -- 249.185 - - - -- - - - 1.461.318 -

34.512.348 38.679.585 1.829.832.095 186.108.959 1.007.938.272 477.881.117

- - 81.658 - - -- - - - - -- 100.786 19.413.499 1.996.548 28.590.469 2.179.500- - - - - -

356.024 - 61.069.665 2.898.354 1.025.982 34.939.60518.131 2.034 2.173.926 194.490 852.819 663.7251.094 - 33.197 18.328 12.935 20.393

- - - 302.881 5.135.458 -11.742 23.172 45.408 36.884 123.969 101.847

- - - - 162.382 174.9182.435 - 77.195 - - -

- 196.538 - - - -

389.426 322.530 82.894.548 5.447.485 35.904.014 38.079.988

34.122.922 38.357.055 1.746.937.547 180.661.474 972.034.258 439.801.129

76.053.924 38.622.334 1.524.495.249 315.981.754 10.873.388 373.244.17261.111.168 8.049.656 152.920.231 15.427.976 - 273.527.627

18



EuropeEquity Plus

FundEUR

EuropeFocusFundEUR

EuropeHigh Yield

Bond FundEUR

Europe ResearchEnhanced Index

Equity FundEUR

EuropeSelect Equity

Plus FundEUR

EuropeSmall Cap

FundEUR

5.605.759.249 23.492.219 346.467.455 81.404.646 21.016.039 418.876.0494.761.089.318 21.604.731 349.352.188 72.828.031 19.207.524 348.571.841

- - - - - -40.270.238 340.745 1.532.573 567.991 566.561 167.276

- - - - - -- 1.892 160.820 7.591 - 3.859.450- - - - - -

29.407.243 165.435 288.018 89.415 145.278 2.334.5983.217.149 105.656 5.639.939 113.954 26.513 579.7534.114.070 55.049 - 74.576 14.111 892.096

- 8.635 107 2.603 13.509 -1.257 368 - - - 11.024

- - - - - -- 816 - - - -

2.690.985 - - - - -

5.685.460.191 24.170.815 354.088.912 82.260.776 21.782.011 426.720.246

2.757.006 7.309 - 1.130 3.629 -- - - - - -

1.297.811 - - - - 8.746.442- - - - - -

33.350.893 1.140.735 411.115 11.226 - 7.534.9086.508.834 28.474 114.539 5.085 27.175 548.761

396.028 8.015 27.937 - 7.700 24.45825.091.881 2 - 121.632 11.986 -

449.617 16.256 45.243 13.548 20.755 73.5623.143.021 - 776.376 - - -

2.144.494 - - 1.620 6.371 -- - - - 29.870 -

75.139.585 1.200.791 1.375.210 154.241 107.486 16.928.131

5.610.320.606 22.970.024 352.713.702 82.106.535 21.674.525 409.792.115

2.770.220.854 108.887.611 202.908.046 46.144.669 11.197.085 587.663.792283.774.434 28.545.795 89.130.204 6.616.053 6.928.932 192.163.852

19



EuropeStrategic Growth

FundEUR

EuropeStrategic Value

FundEUR

EuropeTechnology

FundEUR

FinancialsBondFundEUR

FranceEquity

FundEUR

GermanyEquity

FundEUR

464.842.583 1.733.758.721 166.120.599 58.573.555 51.628.280 218.754.714409.302.549 1.456.315.219 142.097.542 54.869.793 45.284.924 160.669.662

- - - - - -7.950.039 2.285.680 1.565.608 335.185 222.244 1.441.742

- - - - - -1.049.231 - - - 38.433 -

- - - - - -1.729.662 6.758.253 267.726 117.642 - 238.166464.025 2.303.184 8.907 842.490 68.859 48.923358.396 2.648.197 310.401 - - 146.862

- - 440 5.375 - -974 - 1.466 - - -

- - 63.005 689.018 - -- - 16.838 - - -- - - - - -

476.394.910 1.747.754.035 168.354.990 60.563.265 51.957.816 220.630.407

56.254 223.261 5.953 10.511 - -- - - - - -

1.885.096 - 4.701.446 - 90.377 -- - - - - -

2.806.257 1.899.958 384.743 64.399 72.349 284.388625.886 2.123.114 219.352 39.984 68.068 302.89446.840 23.198 17.708 14.559 - 63.072

- - - - - -44.014 142.615 38.222 15.370 14.470 31.672

- - - - - -43.939 173.670 - 3.239 - -

- - - - - -

5.508.286 4.585.816 5.367.424 148.062 245.264 682.026

470.886.624 1.743.168.219 162.987.566 60.415.203 51.712.552 219.948.381

231.874.406 2.134.010.575 158.849.131 36.336.206 73.970.974 271.451.400193.166.791 1.151.965.867 93.016.121 29.960.370 71.199.166 325.771.628

20



GlobalAbsolute Return

Bond FundUSD

GlobalAggregate Bond

FundUSD

GlobalAllocation

FundEUR

GlobalBond Opportunities

FundUSD

GlobalCapital Structure

Opportunities Fund (4)EUR

GlobalConvertibles

Fund (EUR)EUR

20.944.347 27.814.941 14.358.350 960.942.890 17.063.946 2.144.085.69222.187.453 29.504.213 12.637.453 989.097.384 17.410.936 1.983.853.584

- 1.972.511 - 7.952.625 - -15.343.795 3.423.879 3.161.000 11.309.961 77.015 580.636

- - - - - -1.041.919 35.459 22.270 555.486 - 319.516

5.938 - - - - -- - - 8.166.765 - 6.763.112

106.033 165.775 56.086 10.981.345 141.863 5.111.958- - 4.322 - 470 67.285

14.446 9.896 10.049 4.946 12.813 199- 748 106 24.491 - 986- 75.813 274.552 - - -- 1.008 2.188 - 12.050 -- - 74.614 - 29.511 -

37.456.478 33.500.030 17.963.537 999.938.509 17.337.668 2.156.929.384

41.662 22.548 34.230 175.981 - -- - - - - -

30.651 379.915 47.876 9.456.524 - 602.06426.566 1.971.777 - 7.995.375 - -

- 48.869 - 609.766 - 72.785.8653.181 18.870 18.600 571.967 17.818 1.954.389

798 2.984 - 34.643 - 37.006- - - - - -

17.884 14.613 13.026 126.416 15.678 175.4184.142 - - 4.138.429 4.039 10.024.394

59.191 - - 157.977 - -37.435 - - - - -

221.510 2.459.576 113.732 23.267.078 37.535 85.579.136

37.234.968 31.040.454 17.849.805 976.671.431 17.300.133 2.071.350.248

28.034.410 31.747.211 16.143.213 65.517.437 - 2.376.568.79027.857.258 30.186.278 - 25.071.103 - 1.474.704.995

(4) Este Subfundo foi lanado em 19 de fevereiro de 2015.

21



GlobalCorporate Bond

FundUSD

GlobalCredit Bond

FundUSD

GlobalDeveloping Trends

FundUSD

GlobalDynamic

FundUSD

GlobalFocusFundEUR

GlobalGovernment Bond

FundEUR

4.147.080.842 178.078.722 159.332.920 588.687.682 2.026.389.832 386.182.9194.309.663.233 185.469.080 162.256.987 519.476.295 1.648.058.245 374.278.292

- - - - - -28.705.193 3.852.861 1.341.450 766.672 12.978.049 5.348.421

- - - - - -10.198.908 603.906 884.594 482.690 1.760.720 5.199.251

- - - - - -32.949.211 507.114 - 403.319 2.483.142 1.429.69045.817.515 2.409.233 238.193 868.578 2.487.959 1.882.505

- - 8.188 443.492 2.353.239 -1.412 4.205 20.922 - - -

42.774 - - 9.972 1.727 22444.812.260 5.464.185 - - - 2.590.351

- - - - - -- - - - - -

4.309.608.115 190.920.226 161.826.267 591.662.405 2.048.454.668 402.633.361

2.683.934 41.105 - - - 59.106- - - - - -

17.265.721 454.016 1.222.557 897.311 3.400.221 228.524- - - - - -

28.352.694 2.785.289 77.587 416.290 2.210.781 562.1171.628.095 124.497 102.062 550.743 1.962.893 86.890

109.537 48.976 - 22.276 167.298 1.193- - - - - -

442.367 36.915 49.885 81.566 62.643 40.610- - - 5.100 15.844.198 -

1.063.288 14.298 - - - 206.437- 96.824 - - - -

51.545.636 3.601.920 1.452.091 1.973.286 23.648.034 1.184.877

4.258.062.479 187.318.306 160.374.176 589.689.119 2.024.806.634 401.448.484

3.046.849.191 207.429.235 12.961.170 1.237.322.933 1.363.726.217 279.435.7072.772.231.413 162.285.137 6.137.420 1.048.266.705 1.304.518.654 174.419.290

22



Global GovernmentShort Duration

Bond FundEUR

GlobalHealthcare

FundUSD

GlobalMerger Arbitrage

FundUSD

GlobalMulti Asset

Portfolios Fund (5)EUR

GlobalMulti Strategy

Income FundEUR

GlobalNatural Resources

FundEUR

85.570.921 3.856.752.326 19.057.586 14.414.648 1.051.648.999 628.446.34584.348.876 3.364.282.568 18.920.260 14.272.530 924.455.481 775.067.885

- - - - - -2.901.279 64.536.083 4.235.852 1.237.873 4.729.033 965.959

- - 1.500.000 - - -221.864 5.971.106 524.749 - - 1.014.052

- - - - - -546.349 26.312.031 112.229 - 2.048.274 1.108.653463.157 854.618 2.257 12.986 - 77.823

- 318.667 36.976 - - -13.505 - 21.836 9.695 97.775 -

- 46.080 - 1.901 3.518 2.1651.150.702 - 280.788 - - -

- - - - 53.035 -- - - - - -

90.867.777 3.954.790.911 25.772.273 15.677.103 1.058.580.634 631.614.997

- - - 32.546 7.140 -- - - - - -

226.385 10.144.254 203.517 - - -- - - - - -

41.379 7.152.965 - 91.578 1.851.799 6.363.99117.937 4.516.077 16.963 16.183 1.581.642 864.904

817 335.222 - 5.825 711.617 49.710- - - - - -

25.831 416.615 26.244 12.285 76.659 118.344- 8.669.924 - 42.141 6.616.077 -

12.909 - 616 16.310 - -- - 74.377 - - -

325.258 31.235.057 321.717 216.868 10.844.934 7.396.949

90.542.519 3.923.555.854 25.450.556 15.460.235 1.047.735.700 624.218.048

68.907.735 2.368.406.670 46.537.827 - 944.381.938 822.907.406137.600.057 620.863.475 51.093.868 - 471.962.345 817.799.921

(5) Este Subfundo foi lanado em 13 de fevereiro de 2015.

23



GlobalReal Estate

Securities Fund (USD)USD

Global ResearchEnhanced Index

Equity FundEUR

GlobalShort Duration

Bond FundUSD

GlobalSocially Responsible

FundUSD

GlobalStrategic Bond

FundUSD

GlobalUnconstrained Equity

FundUSD

167.271.152 859.437.906 1.184.606.406 84.278.781 784.408.358 568.834.837165.482.182 744.859.665 1.234.470.458 72.915.414 822.464.106 549.134.205

- - - - 90.120.199 -314.743 1.498.964 17.240.740 398.929 73.622.559 158.101

- - - - - -- 1.882.827 15.621.179 - 1.743.376 8.566.677- - - - - -

679.297 2.893.206 6.019.620 14.912 650.756 34.835.957359.016 1.015.386 4.997.015 101.017 8.870.876 1.173.671

6.609 195.643 - 46.839 - 59.487- 99 257 - 10.583 84

997 - 4.191 832 - 9178.280 580.034 - - 1.179.013 -

- 24.238 149.296 - 1.567.456 -- - - - - -

168.640.094 867.528.303 1.228.638.704 84.841.310 962.173.176 613.629.731

- - 737.762 - 3.315.875 -- - - - - -- 1.666.072 15.620.642 210.517 844.659 39.129.574- - - - 90.271.344 -

154.081 221.450 4.131.054 11.305 2.349.118 4.576.29695.938 158.870 316.593 37.991 492.231 333.24910.811 - 617 3.084 158.625 12.013

- 1.987.000 - - 200.323 -29.519 77.372 98.956 5.951 126.353 79.415

- - 2.207.036 - - 620.181- - - - - -- - - - 555.254 -

290.349 4.110.764 23.112.660 268.848 98.313.782 44.750.728

168.349.745 863.417.539 1.205.526.044 84.572.462 863.859.394 568.879.003

163.652.144 279.135.275 1.379.529.025 133.602.060 1.722.094.349 364.322.401138.555.388 123.755.855 630.282.959 205.893.418 1.506.155.387 290.701.432

24



GreaterChinaFundUSD

HighbridgeEurope STEEP

FundEUR

HighbridgeUS STEEP

FundUSD

HongKongFundUSD

IncomeFund

USD

IncomeOpportunity

Plus FundUSD

1.442.864.572 78.186.766 3.537.873.736 181.923.224 24.828.903 452.424.0961.185.250.336 78.228.198 3.611.640.344 167.386.318 25.251.144 456.936.534

- - - - - 666.755- 7.864.983 23.272.467 370.324 956.847 12.989.041- 1.800.000 - - - -

10.583.080 - 210.677.266 720.571 3.486 793.049- - - - - 587.597

5.239.573 182.456 64.245.801 732.808 787.800 45.99713.248.548 140.770 2.879.488 1.764.228 289.621 4.065.130

- - - - - 2.738- 4.942 - 20.988 14.046 21.745

24 316 - 271 4 279- 659.785 - - - 10.105.196- - - - - -- - - - - -

1.471.935.797 88.840.018 3.838.948.758 185.532.414 26.880.707 481.701.623

97.259 758.996 - - 5.062 271.324- - - - - 587.011

5.830.391 8.929.334 230.827.749 325.017 119.527 969.844- - - - - 667.697

7.690.564 193.427 66.673.724 985.487 - 44.3541.466.989 80.407 3.992.717 228.709 21.355 270.079

59.804 17.663 88.732 7.366 16 1.112- 1.090.895 6.026.623 - - 207

194.782 26.117 556.377 82.802 18.320 85.029- - 1.806.687 - 15.039 -- - - - 18.570 77.105- 1.730.227 - - - 2.002.961

15.339.789 12.827.066 309.972.609 1.629.381 197.889 4.976.723

1.456.596.008 76.012.952 3.528.976.149 183.903.033 26.682.818 476.724.900

1.461.829.033 65.666.089 3.680.992.193 129.915.317 25.186.996 304.588.3951.118.025.372 66.398.999 2.553.787.531 129.901.783 - 127.920.985

25



IndiaFund

USD

IndonesiaEquity

FundUSD

ItalyFlexible Bond

FundEUR

JapanEquity

FundJPY

JapanMarket Neutral

FundJPY

KoreaEquity

FundUSD

1.385.131.669 99.697.426 75.938.286 132.062.278.820 10.075.827.805 167.358.012820.150.993 111.890.850 77.004.232 103.262.592.126 8.389.898.653 173.330.572

- - 5.654.883 - - -2.956.356 3.838.768 1.193.091 719.451.357 1.325.641.488 8.672.696

- - - - - -11.671.413 1.000.482 - 387.296.008 107.931.927 4.733.127

- - - - - -1.445.031 15.646 58.824 6.850.067.342 - 2.483.964

990.901 151.699 690.513 108.900.294 6.780.906 45.891- - - - - -- 10.200 4.471 2.295 536.075 -- - - - - 24- - - - - -- - - - - -- - 1.577.807 - 191.407.597 -

1.402.195.370 104.714.221 85.117.875 140.127.996.116 11.708.125.798 183.293.714

- - 661.652 - - -- - - - - -- 33.454 - 518.031.154 163.633.327 5.396.838- - 5.654.773 - - -

8.192.403 1.124.132 148.129 5.508.815.862 - 134.4672.020.721 13.665 60.178 116.535.436 3.993.089 147.086

245.197 3.578 35.052 1.921.052 - 6.647- - 3.695 - - -

304.938 38.206 16.936 88.419.069 2.024.751 42.517- - 4.933 164.952.812 19.784.688 -- - 994 - - 20.952- - - - - -

10.763.259 1.213.035 6.586.342 6.398.675.385 189.435.855 5.748.507

1.391.432.111 103.501.186 78.531.533 133.729.320.731 11.518.689.943 177.545.207

1.514.337.967 351.951.845 56.230.861 86.629.515.275 2.320.266.012 249.893.5371.602.620.888 511.489.523 19.468.349 245.691.640 1.667.744.530 159.915.662

26



Latin AmericaEquity

FundUSD

ManagedReserves

FundUSD

PacificEquity

FundUSD

RussiaFund

USD

SingaporeFund

USD

SterlingBondFundGBP

867.729.173 4.948.046.556 543.399.719 550.386.730 72.804.242 88.632.826965.292.211 4.965.241.660 484.571.233 636.203.827 74.116.681 86.192.721

- - - - - -653.704 481.897 16.412.272 4.040.623 1.786.392 515.627

- - - - - -3.570.422 1.992.482 17.915.117 - 1.113.600 -

- - - - - -5.066.818 8.148.220 116.936 2.656.413 14.662 56.6911.510.505 17.150.370 2.187.538 1.241.730 122 1.528.889

- 23 - - - -- 138.438 - - - -- - - 28 - 126- 3.709.279 - - - 25.478- - - - - -- - - - - -

878.530.622 4.979.667.265 580.031.582 558.325.524 75.719.018 90.759.637

- - - - - 2.246- - - - - -

269.245 2.232.713 25.331.461 - - -- - - - - -

1.330.473 17.648.252 270.119 7.032.009 487.419 42.137815.507 886.904 730.183 715.049 95.412 73.06430.500 - 8.318 39.299 14.438 7.996

- - - - - -160.242 356.379 72.582 160.725 27.311 13.950

- - - - - -- 433.641 - - - 3.502- - - - - -

2.605.967 21.557.889 26.412.663 7.947.082 624.580 142.895

875.924.655 4.958.109.376 553.618.919 550.378.442 75.094.438 90.616.742

1.488.223.299 2.221.987.859 573.919.830 492.455.583 112.723.174 78.958.2571.463.869.711 1.604.983.308 520.917.666 917.561.995 134.252.660 75.746.138

27



SystematicAlphaFundEUR

TaiwanFund

USD

TotalEmerging Markets

Income FundUSD

TurkeyEquity

FundEUR

USAggregate Bond

FundUSD

US DollarMoney Market

FundUSD

1.580.476.445 223.901.726 71.498.151 61.136.474 1.931.716.624 302.534.0451.519.090.415 190.091.423 75.255.746 66.434.487 1.916.220.719 302.534.045

- - - - - -409.358.044 2.462.497 3.030.642 1.055.704 777.186 605

- - - - - 87.286.00021.789.057 571.210 46.195 - 237.236 -

- - - - - -5.853.134 3.165.956 198.814 90.166 8.020.214 20.931.0081.089.313 1.105.533 736.527 134 9.139.378 54.319

107.047 - - 5.346 - -- 6.350 19.971 - 320 83.526- - 509 - 284 -

6.279.874 - - - - -1.157.407 - - - - -

- - - - - -

2.026.110.321 231.213.272 75.530.809 62.287.824 1.949.891.242 410.889.503

3.018.073 - - - - -- - - - - -

3.382.649 1.498.694 177.807 - 5.804.598 -- - - - - -

4.712.641 339.123 114.803 34.025 8.851.726 3.852.7011.531.434 225.080 63.274 81.381 1.150.305 82.664

1 4.284 13.199 10.802 14.376 -- - - - - -

236.922 81.631 41.105 15.192 205.179 71.390- - 89.294 - 2.183.521 -- - 117 - - -

2.689.324 - - - - -

15.571.044 2.148.812 499.599 141.400 18.209.705 4.006.755

2.010.539.277 229.064.460 75.031.210 62.146.424 1.931.681.537 406.882.748

1.499.865.671 303.279.483 44.923.769 87.088.090 1.009.131.738 352.183.350342.157.871 256.132.355 - 103.055.685 2.209.832.008 -

28



US EquityAll Cap

FundUSD

USEquity Plus

FundUSD

USGrowth

FundUSD

US High YieldPlus Bond

FundUSD

US ResearchEnhanced Index

Equity FundUSD

US SelectEquity Plus

FundUSD

319.246.140 148.909.849 701.460.792 195.697.889 549.503.097 3.537.586.954295.879.236 126.422.677 470.917.877 201.115.109 510.169.693 3.081.771.864

- - - - - -2.129 2.129.580 2.250.841 39.013 5.864.700 10.781.977

- - - - - -1.980.086 - 1.656.861 405.400 795.040 6.978.962

- - - - - -165.257 30.000 7.415.391 32.341 1.867.960 13.139.097139.045 109.194 109.055 2.946.398 407.379 2.396.597

- 9.677 40.920 15.994 2.816 4.879103 78 - 1.887 92 -

1.224 - - - - -3.023 7.581 110.122 - - 349.090

- - - - - -- - - - - -

321.537.007 151.195.959 713.043.982 199.138.922 558.441.084 3.571.237.556

- - - - 3.885 179.329- - - - - -

4.350.904 - - 1.281.540 440.992 12.946.739- - - - - -- 115.252 4.232.176 39.947 50.761 5.840.814

68.593 200.079 672.000 69.563 135.442 3.155.076- 17.211 5.105 2.742 - 47.871- 6.829 - - 2.313.731 9.307.251

30.264 37.541 86.098 39.637 40.402 155.692- - - 25.916 14.468 -- 5.753 - - 151.435 901.919- 322.929 - - - 2.796.193

4.449.761 705.594 4.995.379 1.459.345 3.151.116 35.330.884

317.087.246 150.490.365 708.048.603 197.679.577 555.289.968 3.535.906.672

121.403.772 141.413.577 1.492.211.371 268.384.931 356.688.714 3.189.011.130- 138.987.587 1.496.668.964 112.578.251 236.332.698 1.703.354.621

29



US SelectLong-Short

Equity FundUSD

USShort Duration

Bond FundUSD

USSmall Cap Growth

FundUSD

USSmaller Companies

FundUSD

USTechnology

FundUSD

USValueFundUSD

92.851.379 710.013.022 99.472.878 554.932.286 365.112.778 3.849.800.27586.785.212 716.474.132 84.727.302 438.394.749 304.713.504 3.102.093.516

- - - - - -17.240.873 67.967 884.574 26.815.392 6.015.598 -

- - - - - -156.005 - 1.825.483 1.061.104 1.269.237 -

- - - - - -69.246 1.312.953 403.164 3.062.499 4.973.310 13.542.16664.777 2.949.086 27.673 490.975 59.549 2.460.006

740 - - - 26.456 62.84611.943 - - 113 - -

- - - - - -138.027 201.379 - 44 - 615.157

- - - - - -1.190.616 - - - - -

111.723.606 714.544.407 102.613.772 586.362.413 377.456.928 3.866.480.450

- - - - - 756.194- - - - - -

200.898 - 588.480 1.363.652 - -- - - - - -

510.852 659.337 415.935 7.692.643 3.127.081 4.621.58032.328 200.681 125.612 564.837 444.869 3.330.081

3.918 23.264 8.814 6.454 12.588 65.184105.878 - - 1.115.462 - -32.044 66.687 22.937 62.774 65.087 285.213

- - - - - -- - - - - -- - - - - -

885.918 949.969 1.161.778 10.805.822 3.649.625 9.058.252

110.837.688 713.594.438 101.451.994 575.556.591 373.807.303 3.857.422.198

113.935.064 694.772.596 187.505.604 709.522.220 511.577.388 3.981.989.99725.520.939 633.904.072 232.079.202 481.221.061 197.225.870 2.604.696.046

30

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31

JPMorgan FundsDemonstrao Combinada de Operaes e Alteraes nos Ativos Lquidos

Para o exerccio findado em 30 de junho de 2015

JPMorgan FundsCombinado

USD

AfricaEquity

FundUSD

Ativos Lquidos no incio do exerccio * 87.300.546.938 435.451.574

ReceitasReceitas de dividendos, valor lquido 1.265.172.366 10.190.390Receitas de juros, valor lquido 1.120.340.430 -Receitas de emprstimos de ttulos 7.656.515 -Juros bancrios 852.367 4.979Juros sobre Transaes de Swaps 3.524.957 -Outras receitas 467.951 -

Total das Receitas 2.398.014.586 10.195.369

DespesasComisses de Gesto e Consultoria 982.358.107 6.123.428Comisses de distribuio 13.014.981 161.892Taxas do Depositrio, Agente Empresarial, Agente Administrativo e Agente Domicilirio 61.398.326 683.489Taxas de Agente de Registo e Transferncias 9.468.324 141.872Taxa de subscrio 35.556.891 176.572Juro sobre Saques a Descoberto 420.860 4.283Juros sobre Transaes de Swaps 11.110.622 -Taxas diversas** 40.243.719 98.773

1.153.571.830 7.390.309

Menos: Renncia da taxa *** 12.418.732 59.410

Total das Despesas antes das Taxas de Incentivo 1.141.153.098 7.330.899

Taxas de Incentivo 59.854.647 -

Total das Despesas 1.201.007.745 7.330.899

Rendimento/(Perda) dos Investimentos, valor lquido 1.197.006.841 2.864.470

Ganhos/(Perdas) realizados em venda de investimentos, valor lquido 3.368.383.243 1.310.287Ganhos/(Perdas) realizados em contratos cambiais a prazo, valor lquido (1.518.013.347) 43.835Ganhos/(Perdas) realizados em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros, valor lquido (45.392.219) -Ganhos/(Perdas) realizados em divisas, valor lquido (31.532.193) (169.552)Ganhos/(Perdas) realizados em contratos sobre TBAs, valor lquido 9.642.027 -Ganhos/(Perdas) realizados em contratos sobre Instrumentos Derivados, valor lquido (10.305.246) -

Ganhos/(Perdas) realizados do exerccio, valor lquido 1.772.782.265 1.184.570

Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em investimentos (1.240.372.477) (55.380.534)Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em contratos cambiais a prazo (42.060.901) -Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros (860.935) -Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em divisas (3.039.136) (8.353)Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em TBAs (1.853.494) -Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados em Instrumentos Derivados 4.807.730 -

Variao lquida dos Ganhos/(Perdas) no realizados do exerccio (1.283.379.213) (55.388.887)

Variao de Ativos Lquidos em resultado das Operaes 1.686.409.893 (51.339.847)

Movimento no capital da empresaSubscries 72.631.262.865 142.286.642Resgates (62.710.336.404) (189.988.366)

Variao dos Ativos Lquidos em resultado dos movimentos no capital da empresa 9.920.926.461 (47.701.724)

Distribuio de Dividendos (617.678.912) (272.196)

Ativos Lquidos no final do exerccio 98.290.204.380 336.137.807

* O saldo inicial foi combinado taxa de cmbio vigente em 30 de junho de 2015. Quando combinados com base na taxa de cmbio vigente em 30 de junho de 2014 a mesma situao lquida refletiu omontante de USD 92.246.058.400.** Taxas diversas compostas principalmente de honorrios dos Diretores, taxas de auditoria e taxas relativas a impostos, registo, publicao, envio postal, impresso, bem como despesas legais e demarketing.*** Ver Nota 8a).

As notas complementares so parte integrante das presentes Demonstraes Financeiras.

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JPMorgan FundsDemonstrao Combinada de Operaes e Alteraes nos Ativos Lquidos (Continuao)

Para o exerccio findado em 30 de junho de 2015

AggregateBondFundUSD

AmericaEquity

FundUSD

ASEANEquity

FundUSD

AsiaEquity

FundUSD

AsiaLocal Currency

Debt FundUSD

Asia PacificIncome

FundUSD

1.089.214.819 1.398.665.024 865.725.798 150.073.225 28.948.337 2.730.229.338

- 12.282.483 19.462.191 2.586.690 - 66.413.27940.292.258 - 44.872 - 1.007.186 52.278.321

- - - - - -30.117 1.027 4.421 454 757 23.306

- - - - - -- - - - - -

40.322.375 12.283.510 19.511.484 2.587.144 1.007.943 118.714.906

5.679.997 19.767.731 11.320.325 1.958.267 146.339 45.829.66112.772 90.455 143.597 29.036

relatório de contas anual auditado jporgan...

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