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FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO

RELATO FINANCEIRO | 2010

FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO | RELATÓRIO E CONTAS 2010

FUTURO – Soc. Gestora de Fundos de Pensões, S.A.

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ÍNDICE

1. RELATÓRIO DE GESTÃO .................................................................................................................................................................. 4

1.1. EVOLUÇÃO DOS ACTIVOS EM 2010 ............................................................................................................................................ 5

1.2. POLITICA DE INVESTIMENTO .................................................................................................................................................... 8

1.3. CONTROLO DE RISCOS ............................................................................................................................................................. 8

2. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ..................................................................................................................................................... 10

3. NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ....................................................................................................................................... 13

3.1. NOTA INTRODUTÓRIA ........................................................................................................................................................... 14

3.2. CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS ................................................................................................................................................. 14

3.3. COMISSÕES ........................................................................................................................................................................ 15

3.4. REGIME FISCAL ................................................................................................................................................................... 16

3.5. SISTEMAS DE GESTÃO DE RISCO E CONTROLO INTERNO ................................................................................................................ 16

3.6. INVENTÁRIO DOS INVESTIMENTOS ........................................................................................................................................... 18

3.7. APLICAÇÕES DO FUNDO POR SEGMENTOS DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO ......................................................................................... 19

3.8. GANHOS LÍQUIDOS DOS INVESTIMENTOS .................................................................................................................................. 19

3.9. DEVEDORES ........................................................................................................................................................................ 19

3.10. CREDORES ........................................................................................................................................................................ 20

3.11. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS DE ACTIVO ............................................................................................................................... 20



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3.12. DECRÉSCIMOS NO VALOR DO FUNDO ....................................................................................................................................... 20

3.13. RENDIMENTOS ................................................................................................................................................................... 21

3.14. CONTRIBUIÇÕES ................................................................................................................................................................ 21

3.15. MONTANTE DOS BENEFÍCIOS PAGOS ....................................................................................................................................... 21

4. CERTIFICAÇÃO DO REVISOR OFICIAL DE CONTAS ........................................................................................... ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.



1. RELATÓRIO DE GESTÃO

FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO | RELATÓRIO ANUAL 2010


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RELATÓRIO DE GESTÃO

11..11.. EEVVOOLLUUÇÇÃÃOO DDOOSS AACCTTIIVVOOSS EEMM 22001100

A composição da carteira de activos do FUNDO DE PENSÕES

PPA – ACÇÃO FUTURO terminou o ano de 2010, com o montante total

de 8.404.527,03€, distribuído pelos seguintes segmentos:

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010

No final de 2010, a carteira de activos do FUNDO DE PENSÕES

PPA – ACÇÃO FUTURO apresentava uma exposição accionista ao

mercado nacional de 96% do valor global da carteira, ou seja, uma

posição acima do peso definido no benchmark seguido pela gestão. A

exposição accionista manteve-se praticamente inalterada ao longo do

ano de 2010, situando-se no intervalo compreendido entre os 94,8%

registados em Junho e os 97,7% que tinha obtido no final de Março.

A liquidez manteve-se dentro dos limites definidos na política de

investimento e sempre com um peso muito reduzido.

Pese embora a conjuntura difícil vivida ao longo do ano nos mercados

financeiros, o acerto das opções estratégicas seguidas relativas à

carteira de activos do FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO

permitiram obter um desempenho menos negativo que o mercado de

comparação. Assim, em termos acumulados, no ano de 2010, o

FUNDO PPA registou uma rendibilidade anual líquida, medida pela

variação da cotação das unidades de participação, de -9,24% que

compara com -16,17% do universo dos fundos de poupança acções da

APFIPP, segmento onde se encontra classificado o FUNDO DE PENSÕES

PPA - ACÇÃO FUTURO.



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De acordo com a mesma fonte, o FUNDO PPA apresentava, no final do

ano de 2010, um risco baixo face aos restantes fundos de poupança

acções no grupo de comparação.

RISCO

ESTRATÉGIA E MOVIMENTOS OCORRIDOS EM 2010

As principais deliberações tomadas nas reuniões mensais do Comité de

Investimentos, ao longo de 2010, para cada classe de activos, foram as

seguintes:

ACÇÕES

No decorrer do ano de 2010, face à evolução dos mercados financeiros,

a deliberação tomada foi de manter a exposição da carteira. A gestão

da carteira de acções europeias manteve a orientação estratégica que

tem vindo a ser seguida, ou seja, optar por efectuar uma selecção de

títulos dentro do índice PSI Geral, apostando nos títulos que, de acordo

com a análise da equipa de gestão, apresentem melhores perspectivas

de valorização a prazo, assentando numa estratégia de buy-and-hold.



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EVOLUÇÃO DA ALOCAÇÃO DE ACTIVOS EM 2010

No decorrer de 2010, as deliberações tomadas pelo comité de

investimentos visaram a manutenção da exposição accionista,

assentando numa estratégia de buy-and-hold.



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11..22.. PPOOLLIITTIICCAA DDEE IINNVVEESSTTIIMMEENNTTOO

A política de investimento do FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO

tem como principal objectivo formular os princípios de investimento e

as linhas orientadoras de gestão dos activos do FUNDO PPA, com vista a

potenciar o retorno das aplicações, a médio e a longo prazo, baseada

em regras e procedimentos e evitar um inadequado risco de perda e

obter um rendimento adequado ao risco incorrido.

A estratégia seguida para o FUNDO PPA em matéria de afectação de

activos foi definida com base num modelo de adequação da estratégia

de investimento, atendendo aos objectivos e ao regime legal específico

dos fundos de poupança acções PPA e ao tipo de perfil dos Participantes

a que o FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO se destina.

O FUNDO PPA tem uma política de investimento, necessariamente

cautelosa de forma a garantir a maior segurança possível, aos

investidores, assenta essencialmente na diversificação da carteira em

títulos com liquidez elevada, atendendo ao facto de se tratar de um

produto constituído em grande parte por aplicações que estão sujeitas

às oscilações do mercado. No âmbito das acções cotadas, a política de

investimento consistirá em aproximar tanto quanto possível, e de

acordo com os limites legais e limites internos de diversificação em

vigor, a estrutura da carteira à do Índice de Acções PSI 20, mantendo

uma exposição, no mínimo, de cerca de 50% do valor global da

carteira.

A política de investimento é objecto de revisão, pelo menos, de três em

três anos, sem prejuízo da necessária revisão sempre que ocorram

eventuais alterações significativas nos mercados financeiros, desde que

das alterações não resultem situações de incumprimento da legislação

em vigor. A política de investimento foi revista, a última vez, em Julho

de 2009.

PRINCÍPIOS E REGRAS PRUDENCIAIS

O permanente controlo da composição da carteira de activos, mantido

ao longo de 2010, teve como principal objectivo assegurar que, a

exposição da carteira do FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO, se

mantivesse no rigoroso cumprimento das regras e limites legais de

diversificação e dispersão prudenciais, e no cumprimento das regras e

princípios gerais relativos à política de investimento e composição e

avaliação dos activos que compõem o seu património, estabelecidos

pelo Instituto de Seguros de Portugal.

À data de 31 de Dezembro de 2010 não se verificavam quaisquer

situações de incumprimento dos princípios gerais relativos à política de

investimento ou à composição dos activos.

11..33.. CCOONNTTRROOLLOO DDEE RRIISSCCOOSS

Considerando a política de investimento definida para o FUNDO PPA, este

poderá reflectir diferentes factores de risco relacionados com o

investimento em acções. O FUNDO PPA incorre no risco de preço que

resulta da oscilação do valor de mercado dos activos constituintes da

carteira, sendo o tipo de risco mais associado à estrutura patrimonial do

FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO. Poder-se-á recorrer, com



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carácter pontual, à utilização de instrumentos financeiros derivados

como forma de cobertura deste risco. Da utilização de instrumentos

financeiros derivados não resulta qualquer acréscimo de perda potencial

para o FUNDO PPA.

Lisboa, 12 de Maio de 2011



2. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS



-11- DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS



-12- DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS



3. NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS



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NOTAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

33..11.. NNOOTTAA IINNTTRROODDUUTTÓÓRRIIAA

O FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO é um fundo de pensões

aberto, tem um património autónomo, e permite adesões individuais.

Atendendo aos objectivos e ao regime legal específico dos Fundos

Poupança Acções, assim como à política de investimento definida no

regulamento de gestão, o FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO

destina-se a investidores que assumam uma tolerância ao risco

elevada, que apreciem o investimento em acções e tenham uma

perspectiva de valorização do seu capital no longo prazo. Foi constituído

em 11 de Outubro de 1995 e a sua comercialização teve início em 30 de

Outubro de 1995.

A sua carteira é constituída por acções e títulos de participação cotados

no mercado de cotações oficial da Euronext Lisboa e unidades de

participação em organismos de investimento colectivo, cujo património

seja constituído por um mínimo de 50% de acções cotadas no mercado

de cotações oficial da Euronext Lisboa. O FUNDO PPA é gerido pela

FUTURO, tendo como principal mandatário a Montepio Gestão de

Activos, SA..

O Fundo DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO não tem garantia de

rendimento mínimo nem do capital investido.

33..22.. CCRRIITTÉÉRRIIOOSS VVAALLOORRIIMMÉÉTTRRIICCOOSS

As demonstrações financeiras constantes neste relatório foram

preparadas a partir dos registos contabilísticos do FUNDO DE PENSÕES, de

acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal

e em conformidade com as normas regulamentares aplicáveis do

Instituto de Seguros de Portugal. Os principais critérios valorimétricos

utilizados foram os seguintes:

ESPECIALIZAÇÃO DE EXERCÍCIOS

O FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO tem o registo das receitas e

das despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios

pelo qual as receitas e despesas são reconhecidas à medida que são

geradas, independentemente do momento em que são recebidas ou

pagas. As diferenças entre os montantes recebidos ou pagos e as

correspondentes receitas ou despesas são registadas nas rubricas de

acréscimos e diferimentos.

TÍTULOS

Os títulos negociáveis encontram-se registados ao custo de aquisição.

Nos casos em que o custo de aquisição for superior ou inferior ao valor

de mercado, este diferencial (que representa uma menos-valia

potencial ou mais-valia potencial) será alvo de um ajustamento por

contrapartida de resultados.



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VALORIZAÇÃO DE ACTIVOS

O critério de valorização dos activos é o seguinte:

1. MERCADO DE CAPITAIS – INSTRUMENTOS DE RENDA FIXA

a. Activos admitidos em mercado regulamentado

Para estes activos, admitidos numa bolsa de valores ou em

mercados regulamentados de Estado membro da União

Europeia, ou noutros análogos de países da OCDE com

funcionamento regular, reconhecidos e abertos ao público, foi

utilizado o preço do respectivo mercado.

b. Activos não admitidos em mercado regulamentado

Os títulos desta categoria são valorizados, por ordem de

prioridade:

i. Níveis de mercado;

ii. Cálculo do preço com base em modelos de desconto de

fluxos financeiros;

iii. Níveis indicativos de mercado;

iv. Utilização de modelos de avaliação universalmente

aceites.

c. Activos a deter até à Maturidade

Baseia-se no respectivo valor de reembolso e na respectiva

taxa efectiva de capitalização (nas situações de manutenção

dos títulos até à maturidade).

d. Movimento de Referência

O movimento de referência para as colocações

disponibilizadas pelas Bolsas é às 17h00 do dia da

valorização.

2. MERCADO DE CAPITAIS – ACÇÕES

Na valorização das acções é utilizado o preço de fecho do

respectivo mercado ou a cotação disponível à hora de referência.

33..33.. CCOOMMIISSSSÕÕEESS

1. COMISSÕES DE GESTÃO

A comissão de gestão corresponde à remuneração da entidade gestora,

cobrada ao FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO pela gestão

financeira, técnica e administrativa do FUNDO DE PENSÕES. O cálculo da

comissão resulta da aplicação da percentagem definida no Regulamento

de Gestão sobre o valor do FUNDO DE PENSÕES apurado diariamente.

Comissões de Banco Depositário

Esta comissão corresponde ao pagamento à Caixa Económica Montepio

Geral pelos serviços prestados no âmbito do contrato de mandato e

tarifário do FUNDO DE PENSÕES PPA - ACÇÃO FUTURO. O método de

cálculo reside na aplicação da percentagem, definida no contrato, sobre

o valor médio da carteira de activos apurado em cada trimestre.



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33..44.. RREEGGIIMMEE FFIISSCCAALL

De acordo com o artigo 16º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os

Fundos de Pensões e equiparáveis são isentos de:

- IRC relativo aos rendimentos obtidos pelos Fundos de Pensões

e equiparáveis e,

- Imposto municipal sobre transmissões onerosas de imóveis.

De acordo com o Decreto-lei nº 192/2005, os lucros distribuídos a

sujeitos passivos que beneficiem de isenção total são tributados à taxa

de 20% se as acções a que correspondem os lucros não tenham

permanecido em carteira, de modo ininterrupto, durante o ano anterior

à data da colocação do dividendo e não venham a ser mantidas durante

o tempo necessário para completar esse período.

33..55.. SSIISSTTEEMMAASS DDEE GGEESSTTÃÃOO DDEE RRIISSCCOO EE CCOONNTTRROOLLOO IINNTTEERRNNOO

O ano de 2010 foi marcado pela implementação do projecto dos

Sistemas de Gestão de Risco e Controlo Interno.

O Sistema de Controlo Interno consiste num conjunto de actividades de

controlo que visam o cumprimento das políticas e procedimentos

definidos pela Futuro, de acordo com a Norma Regulamentar Nº

8/2009-R, de 4 de Junho – Gestão de Risco e Controlo Interno.

A estrutura da empresa foi adaptada para as novas exigências da

Norma, com a afectação dos recursos humanos já existentes.

Foi adquirido o software @RISK para implementar um modelo de

análise ALM estocástico (mismatch entre activos e passivos) e ao

mesmo tempo efectuar análises de sensibilidade dos riscos de empresa.

A função Actuarial, já existente na empresa, assegura todas as

exigências que a Norma Legal determina para esta actividade.

Cabe ao Departamento Administrativo – Gestão de Risco e Controlo

Interno da FUTURO, a mensuração do risco da empresa e dos Fundos

de Pensões por si geridos, designadamente do Risco Operacional, de

Investimento, de Reputação, Estratégico, de Mercado, de Crédito, de

Liquidez e do Risco específico dos planos/fundos de Pensões.

De acordo com o modelo desenvolvido, esta função actua em duas

vertentes:

1. RISCO OPERACIONAL, ESTRATÉGICO E REPUTACIONAL

Para a implementação do sistema, foram identificados todos os riscos e

controlos associados aos processos inerentes à actividade da empresa.

Foi desenvolvido um modelo de controlo interno baseado nesses

processos e seus controlos que permite classificar estes riscos de

acordo com a sua probabilidade e severidade e assim mensurar o risco

residual. Esta informação é analisada com uma matriz de risco e

registada numa base de dados para posterior monitorização e

acompanhamento através de acções periódicas, de forma a assegurar a

mitigação do risco na actividade da empresa.



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2. RISCO DE MERCADO, CRÉDITO E LIQUIDEZ

A Futuro implementou um modelo de gestão de Risco fundamentado na

perspectiva técnica dos estudos QIS4 do CEIOPS. O desenvolvimento

de indicadores de tolerância para este modelo permite monitorizar as

variações desses indicadores, de acordo com a política de Investimento

definida para o Fundo de Pensões.

À função de Auditoria Interna compete assegurar a eficácia do sistema

e seus controlos, através de acções de auditoria periódicas, visando a

melhoria contínua do sistema e a mitigação dos seus riscos.

Para a área de Compliance foram estabelecidos procedimentos relativos

à implementação da função na empresa, para o acompanhamento de

situações relacionadas com o Branqueamento de Capitais e Combate ao

Terrorismo, e relacionadas com o cumprimento de Leis, Regulamentos e

decisões administrativas.

O carácter de funcionamento desta função foi instituído em consonância

com os procedimentos internos da empresa e dentro do contexto da

função já existente no grupo Montepio.



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33..66.. IINNVVEENNTTÁÁRRIIOO DDOOSS IINNVVEESSTTIIMMEENNTTOOSS



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33..77.. AAPPLLIICCAAÇÇÕÕEESS DDOO FFUUNNDDOO PPOORR SSEEGGMMEENNTTOOSS DDAA PPOOLLÍÍTTIICCAA DDEE

IINNVVEESSTTIIMMEENNTTOO

O património do Fundo de Pensões PPA - ACÇÃO FUTURO, à data de 31

de Dezembro de 2010, era constituído por valores mobiliários,

nomeadamente, títulos de rendimento fixo, títulos representativos de

capital, unidades de participação em organismos de investimento

colectivo, instrumentos representativos de dívida de curto prazo,

depósitos bancários e outros activos de natureza monetária.

33..88.. GGAANNHHOOSS LLÍÍQQUUIIDDOOSS DDOOSS IINNVVEESSTTIIMMEENNTTOOSS

O ano de 2010 terminou com todos os segmentos a apresentarem

perdas líquidas superiores aos ganhos, situação contrária à verificada

no ano de 2009.

33..99.. DDEEVVEEDDOORREESS

As operações a liquidar representam as vendas e os dividendos que

estavam por receber no final do ano 2009.



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33..1100.. CCRREEDDOORREESS

A rubrica FUTURO traduz o montante de comissões de gestão e de

comissões de reembolso a liquidar à entidade gestora.

Na rubrica Sector Público Estatal temos representados os valores

referentes à taxa de ISP a pagar, assim como o valor retido de I.R.S

relativo aos Reembolsos durante o mês de Dezembro.

A rubrica Custos com Auditoria representa o valor em dívida para com a

BDO e a rubrica Comissões de Depósito traduz o montante de

comissões a pagar ao Montepio. Todos os valores são referentes ao 4.º

trimestre.

As operações a liquidar representam as compras que estavam por

liquidar no final do ano.

33..1111.. AACCRRÉÉSSCCIIMMOOSS EE DDIIFFEERRIIMMEENNTTOOSS DDEE AACCTTIIVVOO

Esta rubrica representa os valores de juros dos títulos e/ou depósitos

decorridos desde o último cupão até à data de fecho do Fundo.

O juro a receber refere-se ao juro da conta de Depósitos à Ordem, que

foi recebido em Janeiro de cada ano, respectivamente.

33..1122.. DDEECCRRÉÉSSCCIIMMOOSS NNOO VVAALLOORR DDOO FFUUNNDDOO

A rubrica Comissões de Gestão reflecte o custo suportado com a gestão

financeira, administrativa e actuarial do Fundo de Pensões pela Futuro.



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Nas restantes rubricas estão reflectidas as Comissões de Depositário

pagas ao Montepio na qualidade de banco depositário e os Custos de

Auditoria pagos à BDO.

A rubrica Outras despesas reflecte os valores dispendidos com

pagamento de circularizações, despesas bancárias, etc.

A rubrica Taxa ISP representa o valor retido referente às contribuições

efectuadas para o Fundo de Pensões no ano de 2010.

Os Resultados de exercícios anteriores em 2009 dizem respeito à

anulação da recuperação de imposto (IRC) referente a juros decorridos

de obrigações, já não sendo possível o seu reembolso.

33..1133.. RREENNDDIIMMEENNTTOOSS

Nestas rubricas estão reflectidos os valores efectivamente recebidos

pelo Fundo relativamente a rendimentos de acções, unidades de

participação, obrigações, de depósitos à ordem e a prazo.

33..1144.. CCOONNTTRRIIBBUUIIÇÇÕÕEESS

Na rubrica Contribuições vemos a respectiva desagregação por tipo de

contribuição efectuada no ano de 2010.

33..1155.. MMOONNTTAANNTTEE DDOOSS BBEENNEEFFÍÍCCIIOOSS PPAAGGOOSS

Nestas rubricas está reflectida a respectiva desagregação por tipo de

benefício/reembolso pago no ano de 2010.



4. CERTIFICAÇÃO DO REVISOR OFICIAL DE CONTAS



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CERTIFICAÇÃO DO REVISOR OFICIAL DE CONTAS



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CERTIFICAÇÃO DO REVISOR OFICIAL DE CONTAS



FUTURO – SOCIEDADE GESTORA DE FUNDOS DE PENSÕES, S.A.

R. General Firmino Miguel, n.º 5 – 9.º B | 1600-100 LISBOA

Tel.: +(351) 213 249 640 | Fax: (+351) 217 266 896

Internet: www.futuro-sa.pt | e-mail: [email protected]

http://www.futuro-sa.pt/

mailto:[email protected]

relato inanceiro | 2010 · 2012-01-30 · fundo de pensÕes ppa - acÇÃo futuro | relatÓrio anual...

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