OPERAÇÕES NO MERCADO DE CAPITAIS – 4ª aula

BOLSA DE VALORES

No passado, o Brasil chegou a ter nove bolsas de valores, mas atualmente a BM&FBOVESPA é a principal. A BM&FBOVESPA foi criada em maio de 2008 com a integração entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), tornando-se a maior bolsa da América Latina, a segunda das Américas e a terceira maior do mundo. Nela são negociados títulos e valores mobiliários, tais como: ações de companhias abertas, títulos privados de renda fixa, derivativos agropecuários (commodities), derivativos financeiros, entre outros valores mobiliários.

BOLSA DE VALORES – 4

Principais “ações” das Bolsas de Valores

- Levantando capital para negócios e facilitando o crescimento de companhias; - Mobilizando poupanças em investimentos e criando oportunidades para pequenos investidores ;

- Aprimorando a Governança Corporativa; 

- Atuando como Termômetro da Economia; 

- Ajudando no financiamento de projetos sociais.

O Papel da BM&FBOVESPA

• Fornecer os meios e o ambiente necessário para compra e venda de valores mobiliários, inclusive ações; • Manter local adequado para a realização das transações de compra e venda de títulos e valores mobiliários; • Disponibilizar recursos técnicos e administrativos eficientes e seguros para realização das operações; • Estabelecer sistema de negociação que assegure a continuidade das cotações e a liquidez do mercado;

O Papel da BM&FBOVESPA - 2

• Fiscalizar o cumprimento, pelas corretoras e sociedades emissoras de títulos e valores mobiliários, das disposições legais e regimentais que disciplinam as operações da Bolsa; • Dar ampla e rápida divulgação ás operações efetuadas em seu pregão; • Evitar a manipulação de preços; • Detectar movimentos anormais de mercado, acompanhando o mesmo e dependendo do caso suspendendo negócios e negociações.

MERCADOS DA BMF&BOVESPA

Mercado de Renda Variável:- Ações;- Cotas de Fundos Fechados;Mercado de Renda fixa:- Debentures;- Notas Promissórias;- Títulos Públicos Federais;Securitização:- CRI – Certificados de Recebíveis Imobiliários;- FIDC- Fundos de Investimentos de Direitos Creditórios;Mercado de Derivativos:- Opções;- Termo;- Futuro;- Swap.

Regulação do Mercado – Antes do Pregão

• Triagem de notícias relativas às empresas listadas;

• Exigência de publicação de Fatos Relevantes;

• Definição de regras especiais de negociação ou suspensão da negociação;

• Divulgação à imprensa e às agências eletrônicas de notícias e eventos referentes às empresas, tais como transações, transferência de controle acionário, pagamento de direitos aos acionistas, etc;

Regulação do Mercado – Durante o Pregão

Inibir negócios que infrinjam parâmetros estabelecidos pela CVM e pelo Regulamento de Operações da própria Bolsa:

• Oscilações de preço: por exemplo, negócios com variação de preço de mais ou menos 3% em relação ao último negócio (ações mais líquidas);

• Quantidades negociadas: por exemplo, negócios que envolvam quantidades superiores a cinco vezes a média dos últimos 30 pregões.

Regulação do Mercado – Após o Pregão

• Após o encerramento dos negócios, e a identificação dos investidores, são analisadas as operações cujas ações apresentaram oscilações atípicas de quantidade e preço, o fluxo de recursos estrangeiros e os tipos de investidores que operam os mercados a vista e a prazo.

• As operações realizadas fora dos parâmetros estabelecidos, no que se refere à quantidade negociada por um mesmo investidor ou grupos de investidores, são canceladas e submetidas a leilão.

CÂMARA DE ARBITRAGEM – BOVESPA(ANEXO)

Números da BM&FBOVESPA

• Total de empresas: 387

• Valor de Mercado: R$1.659 bilhões

• Volume médio diário de negociações: R$ 4 Bilhões.

Maiores valores de mercado:

Petrobrás: R$ 296,2 bilhõesVale do Rio Doce: R$181,7 bilhões

ItauUnibanco: R$114,2 bilhõesBradesco: R$ 75,3 bilhões

Ambev: R$ 67,5 bilhões

O IBOVESPA

• O Índice Bovespa é uma carteira das açõesmais negociadas no mercado à vista da Bolsa

de Valores de São Paulo.• Entram na carteira do Ibovespa as ações que,

nos últimos dozes meses, apresentaram osmaiores índices de negociabilidade

(participação percentual de uma ação no totalnegociado pela Bovespa em reais).• O peso de cada ação na carteira é

diretamente proporcional a sua negociabilidade.

O IBOVESPA - 2

• De quatro em quatro meses são apurados osíndices de negociabilidade de cada açãolistada na bolsa, selecionando-se para a

carteira do índice aquelas que representamuma negociabilidade acumulada mínima de 80%.

• A quantidade teórica de cada ação no índice é modificada a cada 4 meses.

O IBOVESPA – Metodologia

Critérios para inclusão de ações na carteirado Ibovespa. A ação deve:

– Estar incluída na relação de ações resultantesda soma, em ordem decrescente, dos índices denegociabilidade até 80% do valor da soma detodos os índices individuais– Apresentar participação, em termo de volume,superior a 0,1 % do total– Ter sido negociada em mais de 80 % dospregões do período.

Quais são as principais açõesque compõem o IBOVESPA?

(anexo)

Cotação por lote de mil ações

(1) Quantidade teórica valida para o período de vigência da carteira, sujeita a alterações somente no caso de distribuição de proventos (dividendo,

bonificação e subscrição) pelas empresas.

(2) Participação relativa das ações da carteira, divulgada para a abertura dos negócios do dia 02/01/2010, sujeita a alterações em função das

evoluções dos preços desses papéis.

Fechamento IBOVESPA em d-1 40.000        

MOVIMENTOS DO DIA:

Qtd neg. variação

Petro 1000 1,05 1050

Vale 600 -0,6 -360

Itaú 100 0,3 30

  1700  720       

    VARIAÇÃO DO DIA 0,4235       

Atualização do IBOVESPA= 40.169

CRISE MUNDIAL

INVESTMENT GRADE

ALTA DO PETROLEOE SUB-PRIME

ATAQUES TERRORISTAS EUA

ELEIÇÕES NO BRASIL EFEITO LULA

REDUÇÃO DO RISCO BRASIL

PLANO REAL

CORRIGIDO PELO IGP-DI

Outros índices GERAIS da Bolsa

• IBrX-50 - Índice Brasil 50 50 ações mais líquidas do mercado a vista;

• IBrX- Índice Brasil100 ações mais líquidas do mercado à vista;

• IVBX- Índice Valor Bovespa50 ações de segunda linha;

• MLCX- Índice Mid Large CapAções de empresas de maior capitalização;

• SMLL- Índice Small Cap;Ações de empresas de menor capitalização.

Índices SETORIAIS da Bolsa

• IEE - Índice de Energia Elétrica Ações mais líquidas do setor de energia elétrica;

• ITEL- Índice de TelecomunicaçõesTodas as companhias do setor de telecomunicações;

• INDX- Índice do Setor Industrial Ações mais representativas do setor industrial;

• IMOB- Índice ImobiliárioAções mais representativas do setor imobiliário;

• ICON- Índice de ConsumoAções de empresas de menor capitalização.

RISCO PAÍS

Risco País

- Conceito: Emergin Markets Bond Index (EMBI), ou seja: Índice da Dívida de Mercados Emergentes. Basicamente o EMBI mede o grau de "perigo" que um país representa para o investidor estrangeiro.

- Criado em 1993 pelo JP Morgan.

- Composto por 21 países emergentes.

- A divulgação do índice é mensal.

RISCO PAÍS - 2

- Cada 100 pontos de risco representa 1% de juros que o país devedor deverá pagar a mais sobre o Treasuries americanos. Se o risco estiver a 900 pontos e o Treasurie a 5%a.a., o preço de captação será 14%a.a.

- Tem como finalidade servir de referência para novas captações do governo e das empresas privadas, uma vez que reflete rapidamente a percepção que os investidores têm sobre o emissor.

EVOLUÇÃO DO RISCO PAÍS – BRASIL 2010

EVOLUÇÃO DO RISCO PAÍS – ARGENTINA 2010

Agências de Classificação de Risco

Existem algumas agências que fazem a classificação de risco, as mais importantes são: Moody’s, Standar & Poor’s , Fitch e Coface.Metodologias diferentes, porém os critérios que levam à decisão de Risco Soberano são relativamente os mesmos, a saber:- Estabilidade Monetária;- Liquidez Externa;- Passivos Governamentais;- Passivo da Dívida Fiscal;- Peso da Dívida externa pública;- Peso da Dívida externa privada;- Perspectiva de crescimento econômico;- Reformas Econômicas;- Risco político sob controle;- Risco geográfico.

Agências de Classificação de Risco – 2

A Coface, com sede em Paris, é um dos maiores conglomerados financeiros na França, com patrimônio líquido superior a 12,7 bilhões de Euros (Dez/2009).A Coface (Compagnie Française d´Assurance pour le Commerce Extérieur) ocupa uma reconhecida posição de liderança mundial em gerenciamento e soluções de crédito, atendendo a 135 mil empresas de todos os portes, setores e nacionalidades no mundo inteiro.

Agências de Classificação de Risco – 3

Há mais de 60 anos no mercado, com presença direta em 67 países e no total de mais de 90 países, por meio da parceria com a rede global CreditAlliance, a Coface possui 6.600 funcionários e atende a clientes sendo mais de 45% dos 500 maiores grupos corporativos do mundo.

Agências de Classificação de Risco - 3

- Exemplo de definição de ratings;

- Ratings Américas – COFACE.

+ ÍNDICES

TJLPmetodologia/aplicabilidade

(ANEXO)

IPCAINPCIPCs

IPC – FIPEIPV

IGP-DI IPA

INCC

IGPMmetodologia/aplicabilidade

(ANEXO)

TRIBUTAÇÃO NAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS

(ANEXO)

Diferença entre mercado a Termo, Opções e Futuro.

(ANEXO)

SWAP DE TAXA DE JUROS

(ANEXO)