o papel do ri na criação e preservação de valor · liderança de menor ... destaque em tempos...

O Papel do RI na Criaçãoe Preservação de Valor

Seminário / WorkshopNovembro de 2015

PROGRAMA

Abertura e boas vindas 9:00Painel 1: Introdução ao conceitos de value 9:10Coffee Break 10:30Painel 2: As perspectivas e expectativas dos

investidores10:50

Painel 3: Como melhorar o alinhamento entre

perspectivas de valor e o respectivo

valor da Companhia11:40

Almoço 13:00Painel 4: Uma exploração dos direcionadores de

valor14:00

Coffee Break 15:20Painel 5: Desafios do RI na criação e

preservação de valor15:40

Considerações finais e Encerramento 17:00Deloitte | IBRI | MVC Workshop| Novembro 2015

Painel 4

Uma exploração dos direcionadores de valor

Novembro 2015

© 2015 Deloitte Touche Tohmatsu. Todos os direitos reservados.4Deloitte | IBRI | MVC Workshop| Novembro 2015

Recapitulando

• Importância do valuation

• Um framework para direcionadores

de valor – Mapa de Valor

• Um framework para alinhamento –

Market Value Creation framework

• Perspectivas e expectativas dos

investidores


Área do

NegócioFINANCIAMENTO INVESTIMENTO OPERAÇÕES VALORAÇÃO

Direcionadores

de Valor

Disponibilidade

de capital

VALOR PARA O ACIONISTA

DE LONGO PRAZO

Custo

de

capital

Capital próprio

Capital de

terceiros

Custo

dívida

Custo

equity

Crescimento Retornos

Negócios

correntes

Novos

negócios

Ativos fixos

Ativos

intangíveis

Crescimento

da receita

Fatores

externos

Pontos

fortes da

empresa

Eficiência

dos ativos

Margem

operacional

Oportuni-

dades

Ameaças

Liderança

Execução

Volume

Preço

SG&A

Custo de

venda

Imposto de

renda

Imob.

Estoque

Rcbto / Pgto

Valor de mercado = estratégia + desempenho + confiança



Área do

NegócioFINANCIAMENTO INVESTIMENTO OPERAÇÕES

VALORAÇÃO

(expectativas)

Direcionadores

de Valor

Disponibilidade

de capital

VALOR PARA O ACIONISTA

DE LONGO PRAZO

Custo

de

capital

Capital próprio

Capital de

terceiros

Custo

dívida

Custo

equity

Crescimento Retornos

Negócios

correntes

Novos

negócios

Ativos fixos

Ativos

intangíveis

Crescimento

da receita

Fatores

externos

Pontos

fortes da

empresa

Eficiência

dos ativos

Margem

operacional

Oportuni-

dades

Ameaças

Liderança

Execução

Volume

Preço

SG&A

Custo de

venda

Imposto de

renda

Imob.

Estoque

Rcbto / Pgto

Qual o nível de confiança que os investidores

têm sobre a probabilidade de que a empresa irá

executar e entregar resultados ... e se a empresa

sabe o que os investidores estão esperando?

Que papel o RI deve desempenhar para construir

e elevar a confiança dos investidores?


• Management team - liderança

• Governança corporativa

• Gestão de riscos

• Gestão de desempenho

Os “intangíveis”


VALORAÇÃO

(expectativas)

Fatores

externos

Pontos

fortes da

empresa

Oportuni-

dades

Ameaças

Liderança

Execução


O que é importante para os investidores?


Corbin Perception Group, Inside The Buy-Side 2014

Survey Of 68 Financial Professionals: Buy-Side (59%) And Sell-Side (41%)


The Leadership Premium

Lidernça

Fonte:

Deloitte Liderança Efetiva: Como as empresas

ganham a confiança dos investidores

80% dos analistas

atribui um prêmio para a

liderança efetiva

16%

-20%

Prêmio médio para a

liderança de melhor

qualidade

Desconto médio para

liderança de menor

qualidade

Componentes Chaves

• Estratégia clara e definida

• Execução bem sucedida

• Cultura de inovação


The Leadership Premium

Liderança

Fonte:

Deloitte Liderança Efetiva: Como as empresas

ganham a confiança dos investidores

Implicações para o RI

• Facilitar o acesso

• Construir e alinhar as

mensagens

• Interação frequente


Governança Corporativa

Fonte:

Deloitte IBRI Governança Corporativa e

Relações com Investidores 2015

Há um forte reconhecimento da importância da governança corporativa e sua

relação com a criação de valor.

Todos os participantes reforçam que boas práticas de

governança corporativa têm um bom impacto para atrair e

reter investidores

Da mesma forma, 96% concordam que as boas

práticas de governança têm um bom impacto no preço

da ação


Governança CorporativaEstudos externos corroboram a noção de que a boa governança corporativa

contribui para a criação de valor . . .

Fontes:

International Finance Corporation (IFC) – Survey Says . . .Corporate Governance Matters to Investors in

Emerging Market Companies 2010

10%Prêmio

20%Prêmio

100% dos investidores

pagariam um prêmio maior de

governança para as empresas

de mercados emergentes do

que de empresas de mercados

desenvolvidos

55% 38%



Fonte:



E que ainda estão refletidas pelo desempenho relativo das empresas abertas

brasileiras que compõem o índice de governança corporativa.

127%

IGCX

X

IBOVESPA



Fonte:



A governança corporativa é um elemento importante para a criação de valor.

Tendências e Implicações para RI’s

• A realidade dos investidores cada

vez mais engajados

• Assuntos de governança corporativa

• Ativismo em ascensão

• Regulamentação

• Acesso direto ao Conselho de

Administração

• O ambiente atual e um conjunto

de outros fatores estão

mudando a dinâmica entre

acionistas, conselhos de

administração e os RI’s

• Assuntos de governança

corporativa ganham maior

destaque em tempos de crise

• Os RI’s estão posicionados

estrategicamente para lidar com

esta nova era de engajamento

com acionistas



Fonte:



A maior relevância e influência dos investidores institucionais, as mudanças

regulatórias que têm facilitado o acesso de acionistas e a crescente importância

das questões de governança corporativa estão mudando a dinâmica das

atividades de RI em muitas organizações

98% afirmam que

tópicos de

governança

corporativa

têm

aparecidos

com

frequência.

69% afirmam que

existe um

forte desejo

por parte dos

investidores

para o

engajamento

direto com o

conselho de

administração



Fonte:



Mesmo em um momento

de intensa discussão na

sociedade sobre as

políticas e as atividades

de compliance, a Lei

Anticorrupção foi

apontada apenas por

9% dos respondentes.



Fonte:



A realidade dos investidores cada vez mais ativos

Mesmo em um

momento de intensa

discussão na

sociedade, as

políticas e atividades

de compliance, entre

elas a Lei

Anticorrupção, que

foi apontada apenas

por 9% dos

respondentes.



Fonte:



Há uma tendência crescente, no Brasil e no mundo, por um desejo de

engajamento direto entre os investidores e o conselho de administração em

assuntos de governança corporativa.

21%destacam que

os pedidos de

engajamento

direto com o

conselho de

administração

têm

aumentado

nos últimos

doze meses.

41% respondem

que pelo

menos um

membro não

executivo do

conselho de

administração

teve contato

com os

acionistas.



Fonte:



As empresas mais avançadas em suas práticas de governança e relações com

investidores já estão começando a avaliar e implementar protocolos

formalizados e políticas específicas para a gestão do engajamento direto entre

os acionistas e as instâncias de governança.

16% afirmam que já têm uma

politica relacionada ao contato direto

entre o conselho de administração e os

investidores.

O Shareholder-Director Exchange (SDX) é um grupo

de trabalho norte-americano de conselheiros

independentes e representantes dos maiores e mais

influentes investidores institucionais, que se reúne

para discutir e compartilhar experiências sobre o

engajamento de acionistas. A entidade desenvolveu

um protocolo para facilitar um engajamento mais

eficiente e eficaz. O SDX identifica alguns sinais

vermelhos que podem atrair a atenção de acionistas

ativistas.



Fonte:



O acionista ativista já é uma realidade para muitas empresas.

47% afirmam que já

ficou explicita a ação de

ativismo por parte de

investidores ou grupos de

investidores.


A partir dessa realidade, as empresas estão fazendo avaliações periódicas de

vulnerabilidade em relação a campanhas ativistas. Além disso, empresas

participantes têm desenvolvido práticas para endereçar esta questão junto aos

investidores.


32%afirmam que já

realizam, ou têm

planos de

realizar no

futuro,

avaliações

periódicas de

vulnerabilidade

em relação a

campanhas

ativistas.


Código Nacional de Governança Corporativa

• Atualizações dos Códigos de IBGC e OECD

• Reforma da Novo Mercado

CVM 552 – Gestão de Risco e Controles Internos

Relatórios Financeiros

• Novos Pronunciamentos

– Reconhecimento da Receita

– Instrumentos Financeiros

– Leasing

• Disclosure Effectiveness

• Novo Relatório do Auditor

• Relato Integrado

Assuntos no Horizonte



Estudos no exterior apontam que um programa efetivo de RI pode gerar valor

substancial para as empresas.

O Papel Estratégico do RI

Fontes:

Rivel Research Group - Harnessing IR’S Power to Impact a Company´s Valuation, January 2013

TMX Equicom – Survey: The Impact of Investor Relations on Valuation, June 2011

Falls Communication - Its Time to Rethink IR

70% dos

investidores institucionais

acreditam que o RI tem

impacto significativo no

valor da empresa

10%

-20%

Prêmio médio para um

programa efetivo de RI

Desconto médio para um

programa não efetivo de RI


RI moderno pode contribuir para o valor do acionista, não apenas para

comunicá-lo.


Desempenho com dividendos

5 anos 4 anos 3 anos 2 anos 1 ano 0 ano

Fonte: Revista Institutional Investor / Deloitte research

Das 73 empresas

identificadas como

tendo melhores

profissionais de RI:

60% superou o

S&P, pelo menos em

três dos últimos cinco

anos

90% superou o

S&P, pelo menos, dois

dos últimos cinco anos



Fonte:



Apenas 31%indicaram o papel

de estrategista

como o que

melhor descreve a

área de RI na sua

organização.

Muitos RI’s estão

sendo solicitados

a fazer mais e de

forma mais

eficiente.


O Papel Estratégico do RIQuais desafios você enfrenta?

Diante do cenário atual, as

prioridades do RI têm mudado,

não surpreendentemente, para

um foco intenso na captura e na

melhoria das percepções dos

investidores, especialmente os

investidores estrangeiros.

Fonte:




O Papel Estratégico do RIEntender - quais desafios você enfrenta?

Valorização e desempenho

do valor da ação

Baixo desempenho das ações comparado

com seus pares

Baixo desempenho dos ativos/negócios

Volatilidade no preço das ações

Perder ou alterar a projeção dos ganhos

Preparação para o mercado de capitais

Custo de capital acima dos pares

M&A

Transformação do modelo de negócio

IPO ou aumento de capital

Restruturação

Recapitalizar ou distribuição de caixa

Apresentação das agências de rating

Alinhamento executivo e tempo

Desalinhamento da mensagem do time

executivo

Consumo significante do time C-suite

Engajamento dos acionistas

Alta rotatividade dos acionistas

Acionista ativista

Expectativas incompatíveis

Percepção ruim dos resultado de

pesquisas

Cobertura dos analistas

Opinião consensual sobre manter ou

vender

Cobertura inadequada do sell-side

Relação ruim com analistas

Percepção ruim de resultado de

pesquisas

Mídias, comunicações e mídias sociais

Tese ou história de investimento

complicada

Ruído negativo sobre as ações

Futuros dias com investidores ou

conferências

Eventos

Litígio

Crise


O Papel Estratégico do RIEstabelece uma visão clara para RI

Estabelece uma visão clara para RI Entender as expectativas dos stakeholders


O Papel Estratégico do RIAlinhar competências e avaliar talento


O Papel Estratégico do RIAs lições aprendidas com organizações líderes IR

Papel / Posicionamento dentro da Empresa

• Uma extensão do C-Suite

• Proativa, não reativa

• Estabelecer internamente para ser reconhecido externamente

Engajamento com Investidores

• Uma via de mão dupla, que serve como um canal de feedback

• Abraçar o feedback de acionistas para fornecer percepções cada vez mais valiosas

• Proporcionar o acesso a várias camadas de executivos

Storytelling

• Ultrapassar os limites da transparência

• Desenvolver uma história qualitativa e eficaz para explicar os resultados financeiros

• Explorar meios de comunicação diversos / alternativos

RI do futuro

• Organizacionalmente integrado e alinhado

• Credível em estratégia, finanças e operações

• Digital Finance


Os “intangíveis”


VALORAÇÃO

(expectativas)

Fatores

externos

Pontos

fortes da

empresa

Oportuni-

dades

Ameaças

Liderança

Execução

16%

20%

10%

20%

16%

>20%

42%

>50%

Liderança Governança RI Efetiva

Potencial

Efeito no Valor


Mais Informações

Para mais

informações,

acesse

www.deloitte.com.br

Relações com Investidores


Discussão

“Deloitte” refere-se à sociedade limitada estabelecida no Reino Unido “Deloitte Touche Tohmatsu Limited” e sua rede de firmas-

membro, cada qual constituindo uma pessoa jurídica independente e legalmente separada. Acesse www.deloitte.com/about para

uma descrição detalhada da estrutura jurídica da Deloitte Touche Tohmatsu Limited e de suas firmas-membro.

₢ 2015 Deloitte Touche Tohmatsu . Todos os direitos reservados.

http://www.deloitte.com/about

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