O Brasil a caminho do

bicentenário da independência:

Onde estamos? Para onde

vamos?

Eduardo Costa Pinto

Professor do Instituto de Economia da UFRJ e ex-técnico de pesquisa e

planejamento do IPEA22 de agosto de 2012

Rio de Janeiro/RJ

Estrutura da Apresentação

•Parte I – Como chegamos até aqui: um brevíssimo panorama da economia brasileira (1822-2000)

•Parte II – Onde estamos? O padrão de crescimento da economia brasileira na década de 2000

•Parte III – Para onde vamos? Tendências estruturais da economia mundial, Crise dos países centrais e cenários de longo prazo para a economia brasileira

PARTE I

Como chegamos até aqui: um brevíssimo panorama da economia

brasileira (1822-2000)

O período Imperial no Brasil

•Padrão de acumulação agrário-exportador

•Oligarquias agrárias regionais escravocratas

•Centralização do poder imperial com manutenção do poder das oligarquias regionais: aliança frágil sustentada na defesa da escravidão

República Velha e nascimento da industrialização:

do domínio das oligarquias cafeeiras à sua crise de

hegemonia (1889 -1930)

•Padrão de acumulação agrário-exportado centrado no café

•Oligarquias agrárias regionais com a hegemonia dos segmentos paulistas: preservação da estrutura fundiária

•Trabalho assalariado e política monetária

Desenvolvimento e industrialização no Brasil:

1930-1980

•Ordem predominantemente urbano-industrial

•Indústria como a solução para resolver os problemas do subdesenvolvimento

•Vulnerabilidade Externa

•Modelo de Substituições de Importações

• Instável aliança entre as frações do bloco no poder e a saída autoritária

Duas décadas perdidas: os anos 1980 e 1990

•A crise da dívida dos anos 1980: baixo crescimento, inflação elevada e vulnerabilidade externa

•O modelo neoliberal dos anos 1990: abertura comercial, liberalização financeira, redução do papel do estado (privatização, ajuste fiscal, etc.)

PARTE II

Onde estamos? Padrão de crescimento da economia brasileira

na década de 2000:

crescimento do consumo, queda na participação industrial, primarização da

pauta exportadora e bloco no poder

Balanço de Pagamento, investimento direto e em carteira

e transações correntes (US$ bilhões)

Fonte: Bacen

-60,0

-40,0

-20,0

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Balanço de pagamentos Transações correntes

Investimento direto Investimento em carteira

Exportações, importações e saldo comercial

brasileiro (US$ bilhões)

Fonte: Bacen

25 34 45 46 40 25 25 20 303

13-1

55 58 6073

96

118

138

161

198

153

202

256

91

121

173

128

182

226

634847

5656

74

-20

40

100

160

220

280

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Balança comercial Exportação de bens Importação de bens

PIB, investimento (FBKF), consumo total e das

famílias – Brasil e Mundo (variação anual - %)

Fonte: IBGE - Contas Nacionais; FMI

1995-02 2003 2004 2005 2006 2003-06 2007 2008 2009 2010 2007-10

Total 2,4 -0,3 3,9 3,9 4,5 3,0 5,8 5,0 4,1 6,3 5,3

Famílias 2,6 -0,8 3,8 4,5 5,2 3,2 6,1 5,7 4,4 6,9 5,8

1,2 -4,6 9,1 3,6 9,8 4,5 13,9 13,6 -6,7 21,3 10,5

16,9 15,3 16,1 15,9 16,4 15,9 17,4 19,1 18,1 19,5 18,5

2,3 1,2 5,7 3,2 4,0 3,5 6,1 5,2 -0,3 7,5 4,6

Invest. (FBKF)

PIB

FBKF (% PIB)

BRASIL

Consumo

2003 2004 2005 2006 2003-06 2007 2008 2009 2010 2007-10

21,2 22,1 22,4 23,2 22,2 23,7 23,8 21,7 22,8 23,0

3,7 4,9 4,5 5,2 4,6 5,4 2,8 -0,6 5,3 3,2FBKF (% PIB)

PIB

MUNDO

PIB, consumo das famílias e FBKF (valores

encadeados de 1995; média de 2005=100)

Fonte: IBGE - Contas Nacionais Trimestrais

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

150,0

160,0

170,0

180,0

2000

T1

2000

T4

2001

T3

2002

T2

2003

T1

2003

T4

2004

T3

2005

T2

2006

T1

2006

T4

2007

T3

2008

T2

2009

T1

2009

T4

2010

T3

2011

T2

2012

T1

Consumo final das famílias PIB FBKF

Desemprego e Renda (RM’s)

Fonte: IBGE - PME

1.482

1.331 1.3331.365

1.4251.476

1.6401.6871.570

1.53311,7

12,3

11,5

9,8 10,0

7,9 8,1

6,76,0

9,3

1.200

1.300

1.400

1.500

1.600

1.700

1.800

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

4

6

8

10

12

Rendimento médio real efetivo das pessoas ocupadas Taxa de desenprego, RMs %

Salário mínimo real

200

250

300

350

400

450

500

550

600

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Salário mínimo real

(a preços de agosto de 2011 deflacionado pelo IPCA)

Fonte: IPEADATA

Consumo das Famílias e PIB da Indústria de

transformação (valores encadeados de 1995;

média de 2005=100)

Fonte: IBGE - Contas Nacionais Trimestrais

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

2000

T1

2000

T4

2001

T3

2002

T2

2003

T1

2003

T4

2004

T3

2005

T2

2006

T1

2006

T4

2007

T3

2008

T2

2009

T1

2009

T4

2010

T3

2011

T2

2012

T1

Consumo final das famílias PIB - Indústria - transformação

Duas dinâmica macroeconômica diferentes: 2003-2006 e 2007-2010

Padrão 2003-2006:

Crescimento foi praticamente impulsionado pela dinâmica mundial e seus efeitos (“primários” e “secundários”) sobre a economia brasileira;

O aumento das exportações induziu o aumento dos investimentos (efeito secundário), em termos absolutos e relativos, dos grupos econômicos da indústria de commodities intensiva em capital

Dinâmica do investimento pode ser explicada a partir da teoria dos determinantes do investimento de Kalecki (disponibilidade de recursos financeiros próprios acumulados pela firma; variação nos lucros; variação do estoque de capital – nível de utilização)

Duas dinâmica macroeconômica diferentes: 2003-2006 e 2007-2010

Padrão 2007-2010:

Crescimento foi impulsionado pela dinâmica mundial e seus efeito ("secundários”) sobre a economia brasileira e pela dinâmica interna;

Aumento do salário mínimo e da massa de rendimentos;

Avanço do crédito ao consumidor: entre 2007 e 2010, expandiu-se de forma significativa (de 30,2% do PIB do crédito total para 45,2% do PIB do crédito total);

As medidas de combate a crise internacional.

Participação no Valor Adicionado a preços básicos

Fonte: IBGE

Participação da Indústria de Transformação (% PIB) – 1997-

2011 (encadeados a preço de 1995 – acumulado em quatro

trimestres)

Fonte: IBGE

14,4

13,0

15,9

14,6 14,9

13,2

12,5

13,0

13,5

14,0

14,5

15,0

15,5

16,0

16,5

1997.

I

1997.

IV

1998.

III

1999.

II

2000.

I

2000.

IV

2001.

III

2002.

II

2003.

I

2003.

IV

2004.

III

2005.

II

2006.

I

2006.

IV

2007.

III

2008.

II

2009.

I

2009.

IV

2010.

III

2011.

II

Indústria de transformação (% PIB)

Produtividade do trabalho - 2000-2009 (preços

constantes de 2000, em mil R$)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Var. ¹ Var. ²

Agropecuária 3,3 3,6 3,7 3,9 3,7 3,7 4 4,4 4,8 4,7 5,0% 4,3%

Indústria 18,4 18,4 18,1 18,2 18,4 17,6 18 18,2 17,8 17,1 -0,4% -0,8%

Extrativa 69 70,8 74,9 76,9 73,2 79,4 83,9 80,5 83,5 81,1 2,4% 1,8%

Transformação 18,5 18,9 18,7 18,4 18,6 17,6 17,9 18,2 18,1 17,1 -0,3% -0,9%

Outros industriais 16,1 15,4 14,7 15,1 15,6 15,3 15,8 15,8 15,2 15,3 -0,7% -0,6%

Serviços 14,8 14,7 14,5 14,3 14,5 14,6 14,5 15 15,5 15,5 0,5% 0,5%

Total 12,9 13 12,9 12,9 12,9 12,9 13,1 13,6 14 13,9 1,0% 0,8%

Setor / Ano

Macro-setores

Agropecuária: aumentoIndústria: redução

IT: reduçãoServiços: aumento

Notas: ¹ Variação média anual entre 2000 e 2008

² Variação média anualentre 2000 e 2009

Fonte: : IBGE; SQUEFF & PINTO (2012)

Saldo Comercial por setores produtivos 2000/2010 (US$ bilhões)

Fonte: FUNCEX/MDIC

-30,4

16,6

30,1

3,6

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Indústria de Transformação Agropecuária

Extrativismo Mineral Não classificado

Bloco no poder durante o

governo Lula

Evolução do patrimônio líquido real do setor financeiro e não-financeiro 1995-2007 (R$

bilhões) (1995=ano base; deflacionado pelo IPCA anual)

5 0 ,4 4 8 ,6 4 7 ,7 4 7 ,05 6 ,1 6 0 ,1 6 2 ,8 6 4 ,0 6 7 ,2

7 9 ,66 9 ,4

9 1 ,31 0 9 ,8

2 3 2 ,12 4 9 ,2

2 3 1 ,2 2 2 6 ,32 4 1 ,5

2 3 0 ,22 4 2 ,3

2 6 9 ,32 8 0 ,5

3 1 5 ,9

3 4 5 ,2

2 6 2 ,8 2 5 8 ,6

SF / y = 4 ,2 8 6 te n d + 3 5 ,6 9 7

R 2 = 0 ,8 0 8 1

SN F / y = 5 ,8 3 1 9 te n d + 2 1 9 ,5 5

R2 = 0 ,4 0 4 2

0 ,0

5 0 ,0

1 0 0 ,0

1 5 0 ,0

2 0 0 ,0

2 5 0 ,0

3 0 0 ,0

3 5 0 ,0

1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7

SF SN F L in e a r (SF ) L in e a r (SN F )

Nota: Setores: SNF – Setor Não-Financeiro; SF – Setor Financeiro

Fonte: Banco de Dados da Pesquisa. Elaboração própria a partir das informações do Balanço Anual da Gazeta Mercantil

Evolução da participação (%) do patrimônio líquido por setores de atividade

4 , 8 4 , 8 5 , 6 5 , 3

4 , 9 6 , 4 5 , 3 4 , 6

2 3 , 3 2 3 , 6

3 3 , 1 3 7 , 4

4 , 9 4 , 2

3 , 2

4 1 , 13 5 , 1

2 7 , 4 2 2 , 5

2 , 7

3 , 82 , 8

1 6 , 42 0 , 7 2 1 , 7 2 4 , 1

2 , 1 1 , 11 , 2

1 , 41 , 8

2 , 5

0 %

1 0 %

2 0 %

3 0 %

4 0 %

5 0 %

6 0 %

7 0 %

8 0 %

9 0 %

1 0 0 %

1 º F H C 2 º F H C 1 º L U L A 2 º L u l a ( 1 º A n o )

S F

S O

S I

I T

I D

I C

C C

A G

Nota: Setores: AG – Agronegócio; CC – Construção Civil; IC – Indústria de Commodities; ID – Indústria

Difusora; IT – Indústria Tradicional; SI – Serviços de Infra-estrutura; SO – Outros Serviços; SF

– Setor Financeiro

Fonte: Banco de Dados da Pesquisa. Elaboração própria a partir das informações do Balanço Anual da Gazeta

Mercantil

Evolução real dos Lucros Líquidos do IC e SF

(1995 = base deflacionado pelo IPCA) (R$ bilhões)

2,0 2,1

14,112,5

22,6

27,6

31,8 31,4

36,1

-2,8

5,6

9,410,4

12,1

14,8

21,1

27,5

4,2 3,34,0

7,7

-0,7

5,9

3,5

7,3

11,2

IC:y = 3,1093tend - 6,4244

R2 = 0,8863

SF:y = 1,9853tend - 4,2471

R2 = 0,8756

-10,00

-5,00

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

IC

SF

Linear (IC)

Linear (SF)

Nota: Setores: AG – Agronegócio; CC – Construção Civil; IC – Indústria de Commodities; ID – Indústria

Difusora; IT – Indústria Tradicional; SI – Serviços de Infra-estrutura; SO – Outros Serviços

Origem do Capital: E – Empresa Estatal; M – Empresa Multinacional; N – Empresa Privada Nacional

Fonte: Banco de Dados da Pesquisa. Elaboração própria a partir das informações do Balanço Anual da Gazeta

Mercantil

Evolução da Participação (%) dos Lucros Líquidos por Setores de Atividade

8 ,4 7 ,0 4 ,9 4 ,2

8 ,0 7 ,4

2 2 ,0

4 0 ,0 5 2 ,0

4 4 ,0

6 ,8

2 ,83 6 ,0

6 ,9

7 ,5

1 0 ,7

6 ,3

0 ,1

2 ,2

2 ,2

1 1 ,5

3 5 ,02 6 ,7

3 3 ,5

2 ,6 2 ,6

2 ,51 ,6

1 ,0

1 ,0

1 ,2

1 ,2

0 %

1 0 %

2 0 %

3 0 %

4 0 %

5 0 %

6 0 %

7 0 %

8 0 %

9 0 %

1 0 0 %

1 º F H C 2 º F H C 1 º L U L A 2 º L u la (1 º A n o )

S F

S O

S I

IT

ID

IC

C C

A G

Nota: Setores: AG – Agronegócio; CC – Construção Civil; IC – Indústria de Commodities; ID – Indústria

Difusora; IT – Indústria Tradicional; SI – Serviços de Infra-estrutura; SO – Outros Serviços

Fonte: Banco de Dados da Pesquisa. Elaboração própria a partir das informações do Balanço Anual da Gazeta

Mercantil

Evolução da Taxa de Lucro do IC e SF - 1995-2007 (%)

-5,7

9,4

15,5 15,2

21,3

3,1

21,7

16,9

25,5 26,225,1

-1,3

12,3

7,0

13,0 15,0

17,5

25,123,1

2,76,1

4,86,3

10,5

20,821,2

IC/y = 2,0139tend + 0,576

R2 = 0,7172

SF/y = 2,0633tend - 1,567

R2 = 0,8119

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

SF

IC

Linear (IC)

Linear (SF)

Nota: Setores: IC – Indústria de Commodities; SF – Setor Financeiro

Fonte: Banco de Dados da Pesquisa. Elaboração própria a partir das informações do Balanço Anual da Gazeta

Mercantil

Principais fatos estilizados do estoque e do fluxo de riqueza das frações do bloco no poder, sob o governo Lula

Grande burguesia nacional e internacional do agronegócio => manutenção do estoque de riqueza e fluxo de riqueza instável; (manteve sua posição)

Grande burguesia internacional e nacional que orienta sua produção o mercado interno (CC, S, IT e ID) => redução do estoque de riqueza em virtude da queda relativa do fluxo de riqueza com melhora relativa entre 2007 e 2010;

Grande burguesia industrial que orienta sua produção ao mercado externo (commodities) => forte elevação do estoque de riqueza em virtude do aumento relativo do fluxo de riqueza (subiu );

Grande burguesia bancária-financeira => estabilidade intertemporal relativa do estoque de riqueza, manutenção de elevados fluxos de riqueza, bem como de altas taxas de retorno (manteve sua posição).

PARTE III

Para onde vamos?

China e Tendências estruturais da economia mundial, Crise nos países centrais e cenários (ameaças e oportunidades) para o desenvolvimento brasileiro

Tendências estruturais da economia mundial e China

• Elevação (e manutenção em níveis altos em termos históricos recentes) dos preços internacionais das commodities decorrente do efeito direto e indireto da demanda chinesa e também da elevação dos custos de produção desses produtos;

• Redução e/ou estabilização dos preços mundiais dos produtos industriais fruto da pressão competitiva da produção industrial da China (que combina salários baixos, economias de escala e de escopo, novas formas de organização e gestão da produção - tecnologia frugal, produção modular, etc. );

Tendências estruturais da economia mundial e China

• Manutenção dos termos de troca favorável aos países em desenvolvimento (relaxando a restrição externa), especialmente os africanos e latino-americanos que exportam commodities. Esta condição é uma decorrência da primeira e da segunda tendências;

• Ampliação mundial do consumo de massa em virtude da mudança de preço relativo entre manufaturas e salários que vem permitindo o acesso produtos indústrias a segmentos da população mundial que até então viviam na condição de subsistência. Esta condição é uma decorrência das três tendências acima, especialmente da segunda

Índice de Preços das Commodities (2005=100)

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

Fonte: FMI

Índice de Preços das Commodities: metais (2005=100)

Fonte: FMI

-30,00

20,00

70,00

120,00

170,00

220,00

270,00

Classe média global: despesas (milhões de US$ em PPP 2005 ) – 2009;2020;2030.

Fonte: Kharas (2010)

Dinâmica da Economia Internacional

após a crise de 2008•As economias centrais (EUA e Europa) não conseguiram restabelecer as taxas de crescimento anterior a crise (com a exceção da Alemanha)

•Economias em desenvolvimento já obtiveram crescimento próximo ao observado antes da crise

•Países em desenvolvimento passaram a contribuir para o crescimento numa proporção maior do que os desenvolvidos

Dilema dos EUA

•A depressão econômica (queda no estoque de

riqueza das família e empresas, baixo

crescimento dos investimentos e do PIB,

elevado endividamento das famílias, alto nível

de desemprego);

•Crise política que dificulta a adoção de

medidas (notadamente a fiscal) que estimulem

o crescimento.

Europa: estagnação e elevação do risco soberano

• O PIB previsto da região em 2011 foi menor do

que o verificado em 2007 quando medido a

preços constantes;

• As taxas de crescimento econômico previstas

para os próximos anos não passaram de 2% ao

ano;

• A taxa de desemprego da região prevista para

2013 ainda será (cerca de 30%) maior do que a

verificada antes da crise;

O risco soberano dos PIGS (Portugal, Irlanda,

Grécia e Espanha)

• O desemprego atinge, atualmente, cerca de 14,5% da

população economicamente ativa na Grécia e na

Irlanda, 12% em Portugal e 20% na Espanha

• O PIB destas economias em 2011 foi significativamente

inferior ao verificado em 2008 (cerca de 3% menor na

Espanha e em Portugal e cerca de 10% menor na Grécia

e na Irlanda);

• O aumento do endividamento público

Questões para pensar os caminhos da

economia e do Estado brasileiro

Dado o fortalecimento dos segmentos exportadores, será possível ao Estado brasileiro, deslocar parte do excedente gerado por esse setor para outros segmentos produtivos intensivos em tecnologia e produtores de bens salários?

Caso se amplie a especialização regressiva da estrutura industrial, em curso, o que restará para um projeto nacional com inserção soberana quando os preços relativos se modificarem?

Para onde queremos ir?

Mudanças no Bloco no poder?

Oportunidades para a retomada do

desenvolvimento

Cenário 1 – O sonho possível do

desenvolvimento

• Fissura da hegemonia do bloco no poder

• Maior autonomia relativa do Estado Brasileiro

• Redução significativa da restrição externa

com redução da vulnerabilidade externa

estrutural

• “Consumo de massa” com avanço do papel

da indústria

• Linha de maior resistência política

Cenário 2 – Crescimento menor com

melhoria social, sem desenvolvimento

• Redução significativa da restrição externa de

curto prazo, mas com manutenção de

elevada vulnerabilidade externa estrutural

• Pequena política

• “Consumo de massa” com vazamento de

renda (redução ainda maior do papel da

indústria)

• Linha de menor resistência política

Obrigado

eduardo.pinto@ie.ufrj.br