Conjuntura em FoCo | ano 2 · maio de 2010 1

Mercado de Trabalho conTinua a MosTrar Força eM 2010O mercado de trabalho brasileiro, cuja dinâmica ao longo do ano passado foi fundamental para minimizar os impactos da crise financeira internacional, continua apresentando ótimos resultados em 2010. Em abril, a taxa de desocupação, medida pela Pesquisa Mensal de Emprego (PME), ficou em 7,3%, recuando 1,6 ponto percentual (p.p.) em relação ao mesmo mês de 2009. O bom momento vi-vido pelo mercado de trabalho fica ainda mais evidente através da análise do gráfico 1, onde temos que, em termos dessazonalizados, o nível de desocupação em abril (6,8%) atingiu o menor patamar histórico desta série calculada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) desde 2002.

A queda do desemprego vem sendo possibilitada pela forte expansão dos postos de trabalho no país, cuja oferta de novas vagas vem crescendo a um ritmo superior ao incremento da Popu-lação Economicamente Ativa (PEA). Dessa forma, não só a nova força de trabalho que entra no mercado está sendo absorvida como também uma parcela dos desempregados volta à atividade.

Este bom comportamento no mercado de trabalho não representa apenas uma melhora quantitativa do emprego, mas também uma melhora qualitativa, haja vista que os empregos com carteira assinada vêm crescendo em maior escala que os demais. De fato, nos primeiros quatro meses de 2010, enquanto a população ocupada cresceu 2% em relação ao mesmo período do ano passado, a população ocupada com carteira apresentou um incremento de 4,8%. Com estes resultados, a formalização do mercado de trabalho no Brasil alcançou, em abril, o patamar de 59%.

A melhora nas condições do mercado de trabalho no país também pode ser verificada através da análise de outras variáveis, como taxa de atividade, tempo de permanência no trabalho e nível de especialização do trabalhador. No caso da taxa de atividade, que mede a relação entre a PEA e a População em Idade Ativa (PIA), nota-se que esta razão voltou a crescer a partir do segundo semestre de 2009 em decorrência de um incremento da PEA a taxas maiores que as da PIA. Este comportamento da PEA é explicado pela volta ao mer-cado de um contingente populacional que havia deixado de procurar emprego por causa do desalento e que agora percebe uma nova oportunidade de retornar à atividade.

Em relação ao segundo fator de análise, o gráfico 2 mostra que o tempo médio de permanência no trabalho da população ocupada vem crescendo de forma sistemática ao longo do tempo. Este aumento da duração do emprego pode ser con-siderado como decorrente de uma queda na taxa de rotatividade dos trabalhadores, que começam a se deparar com condições de trabalho mais favoráveis (salários e benefícios) que acabam por mantê-lo empregado por mais tempo.

Por fim, na análise da composição da população por grau de instrução, nota-se que ao longo dos últimos anos a parcela dos trabalhadores que

análise TeMáTica

Diretoria de Estudos e Políticas Macroeconômicas | Diretor: João Sicsú

Uma publicação do gap – grupo de análise e previsões

ano 2 · Maio de 2010

Fonte e elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

GRÁFICO 1Taxa de desocupação dessazonalizada(Em %)

GRÁFICO 2Tempo médio de permanência no trabalho principal(Em semanas)

Fonte: IBGE/PME. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

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mais cresce é aquela com mais anos de estudo. Em 2005, a participação dos trabalhadores mais qualificados representava 50% de toda a po-pulação ocupada, ao passo que na média dos quatro primeiros meses de 2010 este contingente já alcança 59% de toda a força de trabalho.

Entretanto, esta melhora no nível educacional dos trabalhadores ainda não mostrou o seu desdobramento mais desejável: maiores remu-nerações. As novas vagas criadas no mercado ainda se concentram em faixas salariais muito baixas. De acordo com o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED), na média, de janeiro a abril de 2010, 85% dos postos de trabalho criados remuneravam até 2 salários mínimos (SMs), ao passo que os empregos gerados que ofereciam remuneração superior a 10 SMs não passaram de 1,2%.

Apesar deste cenário de baixa remuneração, os reajustes do SM acima da inflação concedidos pelo governo ao longo dos últimos anos vêm possibilitando um aumento dos rendimentos reais recebidos pelo trabalhador. De acordo com a PME, após registrar, em 2009, um crescimento da ordem de 3,2% no primeiro quadrimestre do ano, o rendimento real habitualmente recebido pelo trabalhador registra alta de 1,7%. Vale destacar também que, ao contrário do que estava acontecendo anteriormente, ao longo de 2010 esta alta dos rendimentos vem sendo liderada pelo setor privado (2,2%), influenciado sobretudo pelo comportamento do segmento dos sem carteira assinada (10,5%) e não mais pelo setor público (1,6%).

Rendimentos maiores com o aumento da po-pulação ocupada vem gerando uma contínua trajetória de alta da massa salarial real. O gráfico 3 mostra que, mesmo com uma diminuição da taxa de crescimento da massa de rendimentos em 2009, esta vem mantendo um comporta-mento ascendente, o que explica em parte o bom desempenho do consumo das famílias na composição do crescimento brasileiro.

Em termos setoriais, o destaque no mercado de trabalho brasileiro em 2010 deve-se ao compor-tamento da construção civil e da indústria. No primeiro caso, as obras do Plano de Aceleração do Crescimento (PAC) e a expansão no ritmo de construção de novas moradias fizeram com que este setor aumentasse o seu contingente de trabalhadores em 10% nos quatro primeiros meses do ano. No caso da indústria, após registrar uma queda de 2% na sua população ocu-pada em 2009, este segmento já dá sinais de recuperação tendo em vista que, ao longo do ano, já apresenta um aumento de 1,0%.

Deste ponto de vista, outro aspecto importante é a identificação de que o mercado de trabalho parece não ser um elemento que imponha uma restrição ao processo de retomada do crescimento econômico brasileiro. Apesar dos excelentes números do mercado de trabalho, vários segmentos ainda demonstram fôlego, inclusive com aumento de produtividade (nos 12 meses encerrados em abril, a indústria de transformação ampliou sua produtividade em 4,7%), no sentido de garantir uma expansão de oferta de postos de trabalho, assegurando que a economia brasileira não deverá conviver, pelo menos no curto prazo, com restrições vinculadas ao mercado de trabalho.

A expectativa para o restante do ano é de manutenção deste cenário favorável, ainda que, na margem, a taxa de desocupação possa voltar a subir devido a alguma desaceleração da atividade econômica. Por outro lado, com a proximidade das eleições, há um estímulo à contratação de mão de obra temporária que deve manter o crescimento da população ocupada nos próximos trimestres. Adicional-mente, os ganhos reais advindos das negociações salariais devem garantir a continuidade do aumento na renda real dos trabalhadores, dando mais uma vez estímulos ao consumo privado.

O desafio a ser enfrentado nos próximos anos é garantir um crescimento econômico sustentável capaz de absorver esta força de trabalho que chega ao mercado ansiando uma colocação. Da mesma forma, deve-se estar atento à necessidade de formação de mão de obra cada vez mais especializada de modo a evitar, no futuro, possíveis gargalos na produção por falta de qualificação. De fato, é sabido que à

TABELA 1Composição da população ocupada por anos de estudo(Variação anual, em %, e participação de cada segmento na PO total, em %)

Menos que 1 ano Entre 1 e 3 anos Entre 4 e 7 anos Entre 8 e 10 anos Mais que 11 anos

Variação Participação Variação Participação Variação Participação Variação Participação Variação Participação

2005 –9,1 2,4 –2,7 5,6 –1,5 23,1 1,5 18,4 6,5 50,3

2006 –1,3 2,4 –3,1 5,3 –2,6 22,0 –0,1 18,1 5,4 52,1

2007 –10,2 2,1 –7,5 4,8 –1,3 21,2 1,7 17,9 6,1 53,9

2008 –11,7 1,8 –5,8 4,4 –0,8 20,4 1,8 17,6 7,0 55,7

2009 –2,1 1,7 –4,2 4,1 –5,3 19,1 –0,9 17,4 3,9 57,5

20101 –1,1 1,6 –3,6 3,9 –1,7 18,6 3,7 17,2 5,8 58,5

Fonte: IBGE/PME. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

Nota: 1 Período compreendido entre janeiro e abril.

Fonte: IBGE/PME. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

GRÁFICO 3Massa salarial habitualmente recebida(Em R$ mil de abril de 2010)

24.000

25.000

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Conjuntura em FoCo | ano 2 · maio de 2010 3

medida que a força de trabalho vai se especializando, os ganhos de produtividade vão aumentando, o que não só desonera o custo de produção como também permite uma margem maior para aumento de salários futuros.

A manutenção do mercado de trabalho robusto torna-se cada vez mais uma peça fundamental para o desenvolvimento brasileiro, uma vez que nos faz menos dependentes do crescimento da economia internacional e nos torna menos vuneráveis aos choques provocados por crises externas.

nível de aTividade

De acordo com os dados divulgados pela Pesquisa Mensal do Comércio (PMC), do IBGE, o volume de vendas no varejo registrou queda na passagem entre março e abril de 2010, recuando 3,0% na série livre de influências sazonais. Este resultado foi a primeira variação negativa do índice desde a queda ocorrida em dezembro último, e pode ser explicado, em grande medida, pelo mau desempenho dos grupos “Equipamentos e materiais para escritório, informática e comunicação” e “Combustíveis e lubrificantes”, que recuaram 10,5% e 2,0%, respectivamente. Já na comparação com o mesmo período do ano anterior, o volume de vendas voltou a apresentar crescimento, tendo avançado 9,1% sobre o mês de abril de 2009. Com este resultado, a expansão acumulada nos quatro primeiros meses do ano ficou em 11,8%.

Com relação ao volume de vendas no varejo ampliado, que adiciona ao conceito restrito os grupos “Veículos, motos, partes e peças” e “Materiais de construção”, a queda na margem chegou a 4,7%, refletindo o forte recuo ocorrido nas vendas de autoveículos que, em decorrência do fim dos incentivos fiscais, retrocedeu 11,7% sobre março. Na comparação interanual, porém, houve avanço de 12,7% (ver gráfico 4). O desta-que ficou por conta das vendas do grupo “Mate-riais de construção”, que cresceram 19,3% sobre o mês de abril de 2009. Este resultado, associado à manutenção da redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) até dezembro desse ano, mantém as boas perspectivas para o desempenho das vendas no setor de materiais de construção.

eMprego

O mercado de trabalho brasileiro continua dando demonstração de vigor. No mês de maio, segundo o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED), do Ministério do Trabalho e Emprego (MTE), o país criou 298.041 vagas com carteira assinada, no melhor resultado para o mês de toda a série, iniciada em 1992. Este é o quinto recorde consecutivo e, no acumulado do ano, o saldo atingiu 1,26 milhão, número também jamais alcançado. O emprego com carteira no mês de maio foi puxado pelo setor de serviços – 86.104 novos postos – seguido pela agropecuária (62.247) e pela indústria de transformação, que criou 62.220. O bom comportamento do setor de serviços foi determinado pelas contratações no segmento de comércio e administração de imóveis – 31.011 postos criados. A expec-tativa é que o mercado de trabalho brasileiro continue apresentando um bom desempenho ao longo do ano, confirmando a trajetória recente, quando o seu comportamento foi fundamental para garantir a trajetória de crescimento da economia brasileira, sem comprometer a estabilidade monetária.

alguns núMeros da ConjunTura

Fonte: CAGED/MTE.

GRÁFICO 5Criação de postos formais no mercado de trabalho – 2010

GRÁFICO 4Evolução das taxas de crescimento das venda no varejo(Em %)

Fonte: IBGE. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

-10,0-5,00,05,0

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Vendas reais – varejo ampliado – índice (média de 2003 = 100) – M/M (–12)

Vendas reais – varejo ampliado – índice dessazonalizado (média de 2003 = 100) – IBGE/PMC

181.419

209.425

266.415

305.068 298.041

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100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Jan./2010 Fev./2010 Mar./2010 Abr./2010 Mai./2010

Conjuntura em FoCo | ano 2 · maio de 2010 4

inFlaçãoDe acordo com as primeiras prévias para o mês de junho, os principais índices de preços ao consumidor mostram um bom arrefecimento em relação ao mês anterior. Segundo o IPCA-15, a variação de 0,19% dos preços em junho ficou bem abaixo da observada em maio (0,63%), beneficiada, sobretudo, pelas deflações de 0,42% e 0,07% dos grupos alimentação e transportes. No caso dos alimentos, houve uma desace-leração em quase todos os subgrupos de produtos, enquanto nos transportes, o recuo deve-se principalmente à queda nos preços do álcool e da gasolina. Na margem, ainda contribuíram para o recuo do índice cheio a desaceleração dos gru-pos habitação (0,55% ante 0,74%), influenciada pelo esvaziamento do impacto dos reajustes das tarifas públicas: vestuário (0,86% contra 1,15%) e saúde (0,76% ante 0,81%).

Seguindo a mesma tendência do IPCA-15, o IPC-Fipe e o IPC-S também apresentaram desaceleração na última semana. Enquanto o IPC-Fipe recuou de 0,25% para 0,17% na ter-ceira quadrissemana de junho, o IPC-S apontou queda ainda maior com uma deflação de 0,19%, ou seja, 0,15 ponto percentual (p.p.) maior que a deflação observada na semana imediatamente anterior.

seTor exTerno

Nos 102 dias úteis acumulados de janeiro a maio de 2010, as exportações brasileiras totalizaram US$ 72,1 bilhões, cifra 29,9% maior que a verificada no mesmo período de 2009 – US$ 55,5 bilhões. Nesses meses, em 2010, as importações atingiram US$ 66,5 bilhões, valor 44,0% acima do registrado no ano passado – US$ 46,2 bilhões. Assim, o saldo comercial alcançou US$ 5,6 bilhões entre janeiro e maio de 2010, representando um desempenho 39,6% inferior ao acumulado até maio de 2009 – US$ 9,3 bilhões.

Assumindo os valores acumulados em 12 meses, constata-se em maio um saldo comercial de US$ 21,6 bilhões; nível 16% inferior ao observado no período de 12 meses encer-rado em maio de 2009 – US$ 25,7 bilhões. (gráfico 7).

Até o fim das duas primeiras semanas de junho, o saldo comercial acumulado em 2010 totalizou um superávit de US$ 6,6 bilhões; ou de US$ 59,9 milhões em termos das médias diárias. Portanto, em relação ao mesmo período de 2009, a mé-dia diária dos saldos comerciais (US$ 102,3 milhões) sofreu uma queda de 41,5%. Nesse sentido, convém ainda mencionar que os ganhos dos termos de troca1 das exportações sobre as importaçõs continuam atenuando, parcialmen-te, o movimento geral de valorização do câmbio no período recente.

econoMia MoneTária e FinançasReiteradamente, as Notas das reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) assinalam uma estreita relação entre a trajetória observada da inflação e os níveis correntes e prospectivos da oferta de bens e serviços na economia, segundo a evolução da demanda agregada. Em outros termos, haveria um nível de excesso do investimento agregado sobre a poupança doméstica, possibilitado pela absorção da poupança externa, acima do qual o regime de metas de inflação tornaria imperativo o aperto da política monetária através da elevação do patamar da taxa básica de juro do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC).

Fontes: Ipea/DIMAC/GAP e Secex.

GRÁFICO 7Variação % acumulada em 12 meses

Fonte: IBGE. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

GRÁFICO 6IPCA: variação acumulada em 12 meses

1. Os dados (recentes) da Fundação Centro de Estudos do Comércio Exterior (Funcex) referem-se ao período até o mês de maio de 2010.

2,0

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10,60

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(6,49)(4,93)

(15,96)

(25,00)

(20,00)

(15,00)

(10,00)

(5,00)

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10,00

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Exportação Importação Saldo

Variação % Junho/Maio – 2009/2008 Variação % Junho/Maio – 2010/2009

Conjuntura em FoCo | ano 2 · maio de 2010 5

A função da política monetária consistiria, portanto, na adequação dos níveis sustentáveis de absorção da poupança externa pelo país, acompanhados da ausência de pressões inflacionárias comprometedoras das metas estabelecidas de inflação.

Nesse sentido, argumenta-se usualmente que a expansão fiscal recente, ao reduzir o nível da poupança doméstica, impossibilitaria a flexibilização da política monetária consis-tente (sem o agravamento das tensões infla-cionárias) com o deslocamento para cima da taxa de crescimento do produto potencial na economia brasileira.

Não obstante, outras reflexões são possíveis a partir da recente divulgação pelo IBGE dos números relativos ao comportamento do PIB brasileiro durante o primeiro trimestre de 2010. Conforme exibe o gráfico 8, entre o último tri-mestre de 2008 e o primeiro trimestre de 2010, a evolução da taxa doméstica de poupança foi acompanhada, sobretudo, pelos movimentos de valorização da taxa efetiva real de câmbio e de redução dos encaixes compulsórios das instituições financeiras. Diante da evolução de tais variáveis, pode-se inferir, por outro lado, uma correlação não significativa entre as trajetórias do consumo da administração pública e da taxa de poupança doméstica.

políTica Fiscal É adequado o conceito de poupança pública como critério de desempenho fiscal, onde os gastos com investimentos são excluídos do cálculo das necessidades de financiamento do governo. Conforme mostra o gráfico 9, no período 2001 a 2009, há uma relação inversa entre as despesas de juro e a poupança operacional do setor público. Nos anos em que os gastos com juros subiram, a poupança pública caiu. Esse comportamento é mais notável entre 2005 e 2008, quando uma elevação significativa da poupança pública – diante da redução progressiva da taxa básica SELIC – ocorre simultaneamente ao crescimento das transferências sociais em escala acentuada, sem prejuízo dos resultados fiscais nem do investimento público. De fato, excluindo-se as transferências com juros, as despesas com aposentadorias e pensões, benefícios aos idosos pobres – regulamentados pela Lei Orgânica de Assistência Social (Loas) –, seguro-desem-prego e programas assistenciais (como o Bolsa Família) foram os itens do gasto público que mais se destacaram nesse período. Chama a atenção, portanto, que a taxa de juro – uma variável de controle da política monetária – seja a principal determinante da geração da poupança pública.

Fonte: BCB. Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

GRÁFICO 9Poupança pública e contribuições dos principais componentes(Variações anuais, em p.p. do PIB)

(5,0)

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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Investimento público Despesa juros reais Poupança pública

Fontes: IBGE, Fundação Centro de Estudos do Comérico Esterior (Funcex) e Banco Central do Brasil (BCB). Elaboração: Ipea/DIMAC/GAP.

GRÁFICO 8Consumo do governo, compulsórios das instituições financeiras, taxa real de câmbio e taxa de poupança(Média móvel dos 4 trimestres – índice: 2008 = 100)

75,0

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85,0

90,0

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110,0

Outubro-dezembro 2008 Janeiro-março 2009 Abril-junho 2009 Julho-setembro 2009 Outubro-dezembro 2009 Janeiro-março 2010

Gasto público (% do PIB) Compulsórios (% do PIB)

Taxa de câmbio efetiva real Taxa de poupança (% do PIB)