mirella pricoli amaro hirakawa [email protected]€¦ · eua pedidos de auxílio desemprego...
TRANSCRIPT
Apresentação Semanal
Economic Research - Brasil 2018
Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
De 14 a 18 de Maio de 2018
Relatórios Brasil – Política Monetária: Aproveitar o
momento e reduzir a meta
3
3Brasil – Política Monetária: Aproveitar o momento e reduzir a meta
Indicadores e eventos da última semana
5
Brasil 5
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Santander Consenso Anterior
IPCA (Abr) MoM % 0,22% 0,26% 0,28% 0,09%
IPCA (Abr) YoY % 2,76% 2,80% 2,81% 2,68%
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
Jan
-IP
CA
15
Jan
-IP
CA
Fe
b-I
PC
A1
5
Fe
b-I
PC
A
Ma
r-IP
CA
15
Ma
r-IP
CA
Ap
r-IP
CA
15
Ap
r-IP
CA
Ma
y-I
PC
A1
5
Ma
y-I
PC
A
Ju
n-I
PC
A1
5
Ju
n-I
PC
A
Ju
l-IP
CA
15
Ju
l-IP
CA
Au
g-I
PC
A1
5
Au
g-I
PC
A
Se
p-I
PC
A15
Se
p-I
PC
A
Oc
t-IP
CA
15
Oc
t-IP
CA
No
v-I
PC
A1
5
No
v-I
PC
A
Dec
-IP
CA
15
Dec
-IP
CA
IPCA - Índice geral m/m
Max Min 2008-2016 Média 2008-2016 2017 2018
Fonte: IBGE e Santander
-6
-1
4
9
14
19
24
jan
/13
mai/13
set/
13
jan
/14
mai/14
set/
14
jan
/15
mai/15
set/
15
jan
/16
mai/16
set/
16
jan
/17
mai/17
set/
17
jan
/18
IPCA (12 meses acum)IPCA
Industriais Ex Alimentação
Alimentação no domicílio
Serviços
Administrados
Fonte: IBGE e Santander
6
Brasil 6
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Santander Consenso Anterior
PMC: Vendas no Varejo (Mar) MoM % a.s. 0,3% -0,10% +0,2% -0,2%
PMC: Vendas no Varejo (Mar) YoY % 6,5% 5,50% +5,5% 1,3%
PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Mar) MoM % a.s. 1,1% 0,30% 0,7% -0,1%
PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Mar) YoY % 7,8% 6,20% 6,8% 5,2%
Fonte: IBGE e MCM
7
EUA 7
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Consenso Anterior
CPI (Abr) YoY % 2,5% 2,5% 2,4%
CPI: núcleo (Abr) YoY % 2,1% 2,2% 2,1%
PPI (Abr) YoY % 2,6% 2,80% 3,00%
PPI: Núcleo (Abr) YoY% 2,3% 2,40% 2,70%
Resultado Fiscal Mensal (Abr) USD bilhões +214,3 +212,0 -208,7
CPI vs PPI (% 12 meses)
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
ou
t-10
fev-1
1
jun
-11
ou
t-11
fev-1
2
jun
-12
ou
t-12
fev-1
3
jun
-13
ou
t-13
fev-1
4
jun
-14
ou
t-14
fev-1
5
jun
-15
ou
t-15
fev-1
6
jun
-16
ou
t-16
fev-1
7
jun
-17
ou
t-17
fev-1
8
CPI Núcleo PPI Núcleo
Fonte: Bureau of Labor Statistics
8
China 8
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Consenso Anterior
Reservas internacionais (Abr) USD bilhões 3124 3131 3142,8
Balança Comercial Mensal (Abr) USD bilhões 28,8 27,5 -4,98
Importações (Abr) YoY % 21,5% 16,0% 14,4%
Exportações (Abr) YoY % 12,9% 8,0% -2,7%
Crédito total (Abr) CNY bilhões 1560 1325 1330
Novos empréstimos (Abr) CNY bilhões 1180 1100 1120
Balança Comercial (US$ bilhões)
Fonte: China Economic Information Network
-40
-20
0
20
40
60
80
0
100
200
300
400
500
600
700
de
z-08
jun
-09
de
z-09
jun
-10
de
z-10
jun
-11
de
z-11
jun
-12
de
z-12
jun
-13
de
z-13
jun
-14
de
z-14
jun
-15
de
z-15
jun
-16
de
z-16
jun
-17
de
z-17Mensal Acum. 12 meses
Exportações
Fonte: China Economic Information Netw ork
-20
-10
00
10
20
30
40
50
jan
-12
abr-
12
jul-
12
out-
12
jan
-13
abr-
13
jul-
13
out-
13
jan
-14
abr-
14
jul-
14
out-
14
jan
-15
abr-
15
jul-
15
out-
15
jan
-16
abr-
16
jul-
16
out-
16
jan
-17
abr-
17
jul-
17
out-
17
jan
-18
abr-
18
Variação a/aMédia 3 meses
9
Mercados 9
Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
2,50
2,70
2,90
3,10
3,30
3,50
3,70
3,90
4,10
4,30
jan
-15
fev-1
5
abr-
15
ma
i-1
5
jun
-15
ago
-15
se
t-1
5
nov-1
5
dez-1
5
fev-1
6
ma
r-16
ma
i-1
6
jun
-16
ago
-16
se
t-1
6
nov-1
6
dez-1
6
fev-1
7
ma
r-17
ma
i-1
7
jun
-17
ago
-17
se
t-1
7
nov-1
7
dez-1
7
jan
-18
ma
r-18
abr-
18
BRL/USD CDS 5 anos
Fonte: Bloomberg
Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)
140
190
240
290
340
2,80
3,00
3,20
3,40
3,60
jul-
16
ago
-16
set-
16
nov
-16
dez
-16
fev-
17
ma
r-17
ma
i-17
jun
-17
ago
-17
set-
17
nov
-17
dez
-17
fev-
18
ma
r-18
ma
i-18
BRL/USD CDS 5 anos
Fonte: Bloomberg
Ibovespa Diário - Fechamento
Fonte: Bloomberg
61.896
37.497
57.111
68.685
60.766
70.827
85.531
35000
45000
55000
65000
75000
85000
fev-
14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
ou
t-14
de
z-1
4fe
v-1
5ab
r-1
5ju
n-1
5ag
o-1
5o
ut-
15d
ez-
15
fev-
16
abr-
16
jun
-16
ago
-16
ou
t-16
de
z-1
6fe
v-1
7ab
r-1
7ju
n-1
7ag
o-1
7o
ut-
17d
ez-
17
fev-
18
abr-
18
Curva de juros - Brasil
6,20% 6,21%6,52%
7,57%
8,51%
9,52%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
12,0%
3M 6M 1A 2A 3A 5A
18-mai-17 3-fev-18 4-abr-18
4-mai-18 11-mai-18
Fonte: Bloomberg e Santander
Indicadores e eventos da próxima semana
11
Brasil 11
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Santander Consenso Anterior
Anúncio da Taxa de Juros (-) % 6,25% 6,25% 6,50%
Relatório Prisma Fiscal (Abr) - - - -
6,255
10
15
20
25
30
jan
/00
nov/0
0
se
t/0
1
jul/0
2
ma
i/03
ma
r/0
4
jan
/05
nov/0
5
se
t/0
6
jul/0
7
ma
i/08
ma
r/0
9
jan
/10
nov/1
0
se
t/1
1
jul/1
2
ma
i/13
ma
r/1
4
jan
/15
nov/1
5
se
t/1
6
jul/1
7
ma
i/18
ma
r/1
9
Taxa de Juros Selic - (% a.a.)
Fonte: Banco Central do Brasil e Santander
12
Brasil 12
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Santander Consenso Anterior
IBC-Br (Mar) MoM % -0,60% - 0,09%
IBC-Br (Mar) YoY % -0,30% - 0,66%
PMS: Volume de Serviços (Mar) YoY % -1,50% - -2,20%
-1,2%
-0,7%
-0,2%
0,3%
0,8%
1,3%
1,8%
dez-
15
fev-
16
abr-
16
jun-1
6
ago-1
6
out-16
dez-
16
fev-
17
abr-
17
jun-1
7
ago-1
7
out-17
dez-
17
fev-
18
Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) - % m/m
Fonte: BCB
-5,0%
-3,5%
-2,0%
-0,5%
1,0%
2,5%
4,0%
2T
04
4T
04
2T
05
4T
05
2T
06
4T
06
2T
07
4T
07
2T
08
4T
08
2T
09
4T
09
2T
10
4T
10
2T
11
4T
11
2T
12
4T
12
2T
13
4T
13
2T
14
4T
14
2T
15
4T
15
2T
16
4T
16
2T
17
4T
17
IBC-Br x PIB (% t/t)
PIB IBC-BR
Fonte: IBGE e BCB
13
EUA 13
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Produção Industrial (Abr) - 0,5% 0,5%
Utilização da Capacidade Instalada (Abr) % a.s. - -
Empire Manufacturing (Mai) a.s. 15 15,8
Vendas do Varejo (Abr) MoM % a.s. 0,4% 0,6%
65
70
75
80
85
85
90
95
100
105
110
fev-0
7ju
l-0
7d
ez-0
7m
ai-0
8ou
t-0
8m
ar-
09
ag
o-0
9ja
n-1
0ju
n-1
0n
ov-1
0a
br-
11
set-
11
fev-1
2ju
l-1
2d
ez-1
2m
ai-1
3o
ut-
13
ma
r-1
4a
go
-14
jan-1
5ju
n-1
5n
ov-1
5ab
r-1
6se
t-1
6fe
v-1
7ju
l-1
7d
ez-1
7
Produção Industrial x Utilização da Capacidade Instalada
Produção Industrial
Utilização da Capacidade Instalada
Fonte: Federal Reserve
6
8
10
12
14
16
18
20
Jan-0
7
Ju
l-0
7
Ja
n-0
8
Ju
l-0
8
Ja
n-0
9
Ju
l-0
9
Ja
n-1
0
Ju
l-1
0
Ja
n-1
1
Ju
l-1
1
Ja
n-1
2
Ju
l-1
2
Ja
n-1
3
Jul-1
3
Ja
n-1
4
Ju
l-1
4
Ja
n-1
5
Ju
l-1
5
Ja
n-1
6
Ju
l-1
6
Ja
n-1
7
Ju
l-1
7
Ja
n-1
8
Vendas de Veículos(em milhões de unidades)
TotalVendas Domésticas
Fonte: Wards Automotive Group
14
Europa 14
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Produção Industrial (Mar) YoY % - Z. do Euro 3,7% 2,9%
PIB (1Q (Prévia)) YoY % - Alemanha 2,4% 2,9%
Taxa de Desemprego (Mar) - R. Unido 4,2% 4,2%
CPI: Núcleo (Abr) YoY % - Z. do Euro 0,70% 0,7%
CPI (Abr) YoY % - Z. do Euro 1,20% 1,3%
CPI Harmonizado (Abr) YoY% - Alemanha 1,40% 1,4%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Nov-0
7
Ma
y-0
8
Nov-0
8
Ma
y-0
9
Nov-0
9
Ma
y-1
0
Nov-1
0
Ma
y-1
1
Nov-1
1
Ma
y-1
2
Nov-1
2
Ma
y-1
3
Nov-1
3
Ma
y-1
4
Nov-1
4
May-1
5
Nov-1
5
Ma
y-1
6
Nov-1
6
Ma
y-1
7
Nov-1
7
Produção Industrial (% yoy)
YoY %
Fonte: Eurostat
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
nov-1
0
abr-
11
set-
11
fev-1
2
jul-
12
dez-1
2
ma
i-13
out-
13
ma
r-14
ago-1
4
jan-1
5
jun-1
5
nov-1
5
abr-
16
set-
16
fev-1
7
jul-17
dez-1
7
Inflação ao Consumidor (% a/a)
Zona do Euro
Alemanha
Fonte: Eurostat
15
China 15
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Vendas do Varejo (Abr) YoY % 10,0% 10,1%
Produção Industrial (Abr) YoY % 6,4% 6,0%
Investimento em ativos fixos urbanos (Abr) YoY % 7,4% 7,5%
Produção Industrial (% a/a)
Fonte: National Bureau of Statistics of China
2,0
4,5
7,0
9,5
12,0
14,5
17,0
19,5
ago
-08
jan
-09
jun
-09
nov-0
9
abr-
10
se
t-1
0
fev-1
1
jul-
11
dez-1
1
ma
i-1
2
out-
12
ma
r-13
ago
-13
jan
-14
jun
-14
nov-1
4
abr-
15
se
t-1
5
fev-1
6
jul-
16
dez-1
6
ma
i-1
7
out-
17
ma
r-18
Vendas no Varejo (% a/a)
8
9
10
11
12
13
14
15
16
jun
-12
out-
12
fev-1
3
jun
-13
out-
13
fev-1
4
jun
-14
out-
14
fev-1
5
jun
-15
out-
15
fev-1
6
jun
-16
out-
16
fev-1
7
jun
-17
out-
17
fev-1
8
Fonte: National Bureau of Statistics of China
16
Agenda de divulgações 16
Brasil BCB Boletim Focus 11-mai - - - -
MDIC Balança Comercial Semanal 11-mai USD milhões - - -
Internacional Z. do Euro Expectativas Econômicas Mai - - - -
China Vendas do Varejo Abr YoY % - 10,0% 10,1%
China Produção Industrial Abr YoY % - 6,4% 6,0%
China Investimento em ativos fixos urbanos Abr YoY % - 7,4% 7,5%
Brasil IBGE PMS: Volume de Serviços Mar YoY % -1,50% - -2,20%
Serasa Indicador de Atividade Econômica (PIB Mensal) Mar - - - -
Internacional Alemanha PIB 1Q (Prévia) QoQ% a.s. - 0,4% 0,6%
Alemanha PIB 1Q (Prévia) YoY % - 2,4% 2,9%
R. Unido Taxa de Desemprego Mar - - 4,2% 4,2%
Z. do Euro Produção Industrial Mar MoM % a.s. - 0,6% -0,8%
Z. do Euro Produção Industrial Mar YoY % - 3,7% 2,9%
Z. do Euro PIB 1Q (Prévia) QoQ % a.s. - 0,4% 0,4%
Z. do Euro PIB 1Q (Prévia) YoY % - 2,5% 2,5%
Alemanha Índice de Expectativas Mai - - -8,2 -8,2
Z. do Euro Índice de Expectativa na Economia Mai - - - 1,9
EUA Empire Manufacturing Mai a.s. - 15 15,8
EUA Vendas do Varejo Abr MoM % a.s. - 0,4% 0,6%
EUA Confiança do Construtor Mai - - 70 69
EUA Clarida e Bowman, indicados do Fed, testemunham no Senado - - - - -
EUA Fluxo de Capital Estrangeiro - Treasuries Mar USD bilhões - - 44,7
China Preços de Novas Moradias Abr MoM% - - 0,42%
Brasil FGV IPC-S (2ª Quadrissemana) 15-mai MoM% - 0,34% 0,32%
FGV IGP-10 Mai MoM % - - 0,56%
BCB IBC-Br Mar MoM % -0,60% - 0,09%
BCB IBC-Br Mar YoY % -0,30% - 0,66%
BCB Fluxo Cambial Semanal 11-mai - - - -
BCB Anúncio da Taxa de Juros - % 6,25% 6,25% 6,50%
Internacional Alemanha CPI Harmonizado Abr MoM% - -0,10% -0,1%
Alemanha CPI Harmonizado Abr YoY% - 1,40% 1,4%
Z. do Euro CPI: Núcleo Abr YoY % - 0,70% 0,7%
Z. do Euro CPI Abr YoY % - 1,20% 1,3%
EUA Novas Construções Residenciais Abr Mil - 1325 1319
EUA Concessões de Alvarás Abr Mil - 1350 1354
EUA Produção Industrial Abr - - 0,5% 0,5%
EUA Utilização da Capacidade Instalada Abr % a.s. - - -
EUA Estoques de petróleo bruto 11-mai - - - -
Brasil FIPE IPC (2ª Quadrissemana) 15-mai MoM% - 0,02% -0,03%
IBGE PNAD Contínua Trimestral 1Q - - - -
SPE Relatório Prisma Fiscal Abr - - - -
Internacional Z. do Euro Balança Comercial Mar a.s. - - -
Z. do Euro Emplacamento de novos veículos Abr - - - -5,3%
EUA Pedidos de auxílio desemprego 11-mai Mil - 218 211
EUA Sondagem Industrial - Filadélfia Mai - - 21 23,2
EUA Indicadores Antecedentes Abr MoM % - 0,4% 0,3%
Brasil FGV IGP-M (2ª prévia) Mai MoM% - - 0,40%
Internacional China Expectativas Econômicas Mai - - - -
Internacional China Crédito total Abr CNY bilhões - 1350 1330
China Novos empréstimos Abr CNY bilhões - 1100 1120
EUA Indicadores de Inadimplência (% do total de empréstimos) 1Q a.s. - - 5,17%
EUA Execução de Hipotecas (% do total de empréstimos) 1Q - - - 1,19%
Obs: Tabela completa de projeções no final do documento
AnteriorEventos Data Unidade Santander Consenso
17
Projeções Santander: 2018-19 17
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PIB (%)
Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 3.2 3.2
Inflação (%)
IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.5 4.0
IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 4.5 4.5
Taxa de Câmbio
R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.57
R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.39 3.53
Taxa de Juros (% a.a.)
SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.25 7.50
Mercado de Trabalho
Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.0 10.9
Balança de Pagamentos
Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4
Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9
Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5
Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9
Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0
Contas Fiscais
Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.0 -1.8
Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8
Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 78.8 82.2
REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito: