lá vem o brasil subindo a ladeira! - deloitte.com.br · franz kafka produtividade é tornar-se...
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Simples | Pessoal | Justo
DELOITTE“Perspectivas para a Economia Brasileira”.
Lá Vem o Brasil subindo a ladeira!
• Governança
• Política
Econômica
• Confiança
• Balanços
Riscos
‘Fortalecimento
Transformação
• Política
• China
• EUA
RETOMAR O CRESCIMENTO
O B J E T I V O
2
Ajuste
Confiança
Crescimento
Apoio
Político
Gastos
Previdência
Trabalhista
Transformação: Momento de Fazer Reformas
3
PIB per Capita (US a preços atuais)
Fonte: The Maddison-Project, ttp://www.ggdc.net/maddison/maddison-roject/home.htm, 2013 version. Methodology and main results: Bolt, J. and J. L. van Zanden (2014). The Maddison
Project: collaborative research on historical national accounts. The Economic History Review, 67 (3): 627–651.
As Nações Mais Bem Sucedidas
Foram Aquelas Que Melhor
Adequaram suas Instituições
ao Ambiente Gerado pela
Revolução Industrial e pela
Globalização
RiscosFortalecimentoTransformação
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
1,8
00
1,8
15
1,8
30
1,8
45
1,8
60
1,8
75
1,8
90
1,9
05
1,9
20
1,9
35
1,9
50
1,9
65
1,9
80
1,9
95
2,0
10
a USD constantes de 2010 Estados
UnidosCoréia do Sul
ChinaBRASILIndia
Eficiência e Produtividades
Peter Drucker
“Eficiência é fazer as coisas de forma correta.
Eficácia é fazer as coisas certas.”
4
Franz Kafka
“Produtividade é tornar-se capaz de fazer
coisas que você nunca havia feito antes”
RiscosFortalecimentoTransformação
5
Transformação:Modelo Político-Econômico
20.0
22.0
24.0
26.0
28.0
30.0
32.0
34.0
36.0
38.0
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
20
13
20
15
20
17
20
19
20
21
20
23
20
25
% do PIBArrecadação
Gastos
Fonte: STN, IBPT e estimativas Santander
Crise
Fiscal
Modelo de Estado
Forte Fiscalmente
Sustentável
Modelo Liberal
Fiscalmente
Sustentável
RiscosFortalecimentoTransformação
Confiança
Stephen Covey
“A confiança é a cola da vida. É o ingrediente
mais essencial na comunicação eficaz. É o
princípio maior de todos os relacionamentos”
6
Ronald Reagan
RiscosFortalecimentoTransformação
“Confie, mas comprove”
Fortalecimento - Confiança
7
RiscosFortalecimentoTransformação
Empresários / Consumidores
Fonte: Bloomberg, e FGV
Mercado Financeiro
Confiança do Empresário
Confiança do Consumidor
60
80
100
120 média = 100
30,000
50,000
70,000
Ibovespa
Juro pré 3 anos
8 10 12 14 16
Risco País (CDS 5 anos, bps)
-
200
400
600
Feb
-06
De
c-0
6
Oct
-07
Au
g-0
8
Jun
-09
Ap
r-1
0
Feb
-11
De
c-1
1
Oct
-12
Au
g-1
3
Jun
-14
Ap
r-1
5
Feb
-16
De
c-1
6
60
110
160 média = 100
Dívida / Renda Anual
Espanha: 128%
EUA: 113%
Fortalecimento - Balanços
8
RiscosFortalecimentoTransformação
Dinamarca: 300%
Brasil: 44%
Renda
Fonte: OCDE, Banco Central do Brasil
e estimativas Santander
Juros
Comprometimento da Renda Mensal com Pagamento
Juros
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
11.0%
12.0%
Ap
r-1
4
Au
g-1
4
De
c-1
4
Ap
r-1
5
Au
g-1
5
De
c-1
5
Ap
r-1
6
Au
g-1
6
De
c-1
6
Ap
r-1
7
Au
g-1
7
De
c-1
7 18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
7%8%9%
10%11%12%13%14%15%16%
De
c-0
6D
ec-
07
De
c-0
8D
ec-
09
De
c-1
0D
ec-
11
De
c-1
2D
ec-
13
De
c-1
4D
ec-
15
De
c-1
6D
ec-
17
Selic Custo daDívida PFInflação
Salários
Nominais
Fortalecimento: Agricultura
9
RiscosFortalecimentoTransformação
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000 220,000 240,000
20
00
/01
20
02
/03
20
04
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20
06
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20
08
/09
20
10
/11
20
12
/13
20
14
/15
20
16
/17
*
Produção de Grãos(1.000 ton)
Area(1.000 ha)
+14%
+1%
Valor Bruto da Agropecuária em
2017 deve subir de R$ 528 bi para R$
545 bi.
Fonte: Conab
Fortalecimento: Exportações
10
RiscosFortalecimentoTransformação
Exportações correspondem a
quase 25% da produção industrial
85
95
105
115
125
135Ja
n-1
2M
ay-1
2Se
p-1
2Ja
n-1
3M
ay-1
3Se
p-1
3Ja
n-1
4M
ay-1
4Se
p-1
4Ja
n-1
5M
ay-1
5Se
p-1
5Ja
n-1
6M
ay-1
6Se
p-1
6
2013 = 10012 meses
12%
Básicos
Semimanufaturados
Manufaturados
Exportações em Quantidades
Fonte: Funcex
Otimismo Excessivo
Alan Greenspan
“O excesso de otimismo planta a semente de
sua própria destruição.”
11
David Myers (psicólogo norte-
americano)
RiscosFortalecimentoTransformação
“Assim como o orgulho, o otimismo cego
precede a queda”
Taxa de
Câmbio
Protecionismo nas
economias avançadas com
potencial de fortalecimento
das respectivas moedas
Estímulo fiscal nos EUA
com potencial de gerar
inflação e alta mais rápida
de juros
12
Redução dos Impulsos
Fiscal e Monetário na
China, tendendo a reduzir
crescimento
Altos estoques de minério
de ferro e commodities
agrícolas
Situação geopolítica
conturbada
Riscos RiscosFortalecimentoTransformação
13
RiscosVulnerabilidade Fiscal
RiscosFortalecimentoTransformação
66.758.6
51.3
58.9
70.0
84.4
79.1
45
55
65
75
85
20
01
20
05
20
09
20
13
20
17
20
21
20
25
Dívida Bruta do Setor
Público (% do PIB)
Resultado Primário (% do PIB)
-3%
-1%
1%
3%
20
02
20
07
20
12
20
17
20
22
Fonte: Banco Central do Brasil e estimativas Santander
RiscosJuros, China, Commodities
RiscosFortalecimentoTransformação
Fonte: Bloomberg
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
Jan
-14
Au
g-1
4
Mar
-15
Oct
-15
May
-16
De
c-1
6
Juro 10 anos
EUA
Alemanha
Japão
Tendência de Normalização da Política
Monetária nas Economias Desenvolvidas
China: Preocupação maior
com qualidade de crédito e
menor com crescimento
7,183
9,567
12,688
-17.6%
9.2%18.9% 28.1% 19.7%
7.9%
De
c-1
0J
un
-11
De
c-1
1J
un
-12
De
c-1
2J
un
-13
De
c-1
3J
un
-14
De
c-1
4J
un
-15
De
c-1
5J
un
-16
De
c-1
6
RBM Bn em 12 meses
% YoY
China - Crédito
Projeções
Lao Tzu (poeta chinês, século VI)
“Os sábios não fazem previsões. Aqueles que
fazem previsões, não são sábios”
15
Mark Twain
“É mais útil olhar a previsão do tempo do
que ficar rezando para não chover”
ProjeçõesPIB
Selic
Inflação Câmbio
11.75 14.25
13.75 9.75 8.50
2014 2015 2016 2017 2018
0.1
(3.8) (3.6)
0.7 3.0
2014 2015 2016 2017 2018
2.663.90
3.253.75 3.85
2014 2015 2016 2017 2018
6.410.7
6.34.8 4.5
2014 2015 2016 2017 2018