l a u d o d e a v a l i a Ç Ã o n 17.967.000/0513 … · 14653-1, nbr 14653-2 e nbr 14653-4. a...

L A U D O D E A V A L I A Ç Ã O

No 17.967.000/0513

SOLICITANTE: VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DISTRIBUID ORA DE

TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

OBJETO: 64 PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO

PROPRIETÁRIO: VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT

DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E

VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

CLASSIFICAÇÃO: IMÓVEIS COMERCIAIS

FINALIDADE: MENSURAÇÃO DE VALOR JUSTO

OBJETIVO: DETERMINAÇÃO DE VALOR DE MERCADO DE COMPR A E

VENDA

AVALIAÇÃO DATA BASE: MAIO/2013

VALOR DE MERCADO TOTAL DOS IMÓVEIS:

R$ 1.217.590.447,00 (MERCADO ABERTO)

R$ 1.500.535.093,00 (BUY TO LEASE BB)

R$ 1.692.446.607,00 (FII BB)

R$ 1.470.190.715,00 (MÉDIA DOS VALORES ACIMA)

2

SUMÁRIO EXECUTIVO O presente trabalho consiste na avaliação de 64 imóveis relacionados a seguir e detalhados nos anexos em cada laudo individualizado, com o objetivo subsidiar as análises contábeis de revisão de valor justo de propriedades para investimento do BB Progressivo II Fundo de Investimento Imobiliário – FII. Para a análise do objeto deste estudo, foram formuladas algumas premissas básicas e pressupostos que são fundamentais nos resultados obtidos. Estas condições descritas adiante no item específico se não atendidas podem alterar as conclusões do estudo, representando fatores limitantes do uso do relatório. Com base nos dados referidos, nas informações e premissas fixadas e de acordo com os critérios usuais de análises e avaliações desenvolvidas ao longo deste trabalho, estimamos os seguintes valores referenciais para os imóveis avaliandos:

3

Ressaltamos que os valores estimados neste estudo estão vinculados às condições econômicas dos contratos e aos cenários construídos para essa simulação, devendo o usuário deste laudo analisar estes resultados em conjunto com as condições, premissas e pressupostos fixados nos modelos de projeção dos fluxos de caixa que fazem parte integrante deste trabalho. É importante ressaltar que este relatório é formado por estimativas e projeções estruturadas pela Consult em um modelo de análise econômico-financeira, baseada em dados fornecidos pela solicitante e levantamentos de mercado efetuados por nossa equipe técnica. Estes demonstrativos, estimativas e projeções refletem significativamente premissas e julgamentos em relação aos futuros resultados esperados, incluindo pressupostos do plano de aquisição e operação, da conjuntura econômica, entre outras premissas das quais dependem os resultados projetados. Desta forma ratificamos que a Consult não está por meio deste relatório fornecendo qualquer garantia de que os valores aqui contidos são verdadeiros e representam resultados e performances assegurados. A performance efetiva do fundo está sujeita a um número de fatores não controláveis pela Consult e pela própria solicitante, incluindo-se principalmente a conjuntura econômica, os valores de locação, taxas de vacância, política de impostos e outras variáveis relevantes. Este relatório não deve ser considerado como uma recomendação de investimento ou desinvestimento.

4

ÍNDICE

I. INTRODUÇÃO ...................................................................................................................................................... 5

II. METODOLOGIA............................................................................................................................................... 7

1. NORMAS TÉCNICAS ....................................................................................................................................... 7 2. CLASSIFICAÇÃO DOS MÉTODOS DE AVALIAÇÃO ............................................................................... 8 3. CRITÉRIO ADOTADO ................................................................................................................................... 10 4. ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃO – MÉTODO DA RENDA ................................................................ 10 5. DEFINIÇÃO TÉCNICA DO VALOR ESTABELECIDO ............................................................................ 13

III. IDENTIFICAÇÃO, CARACTERIZAÇÃO E DIAGNÓSTICO DOS IMÓ VEIS AVALIANDOS .......... 15

IV. DETERMINAÇÃO DO VALOR PARA LOCAÇÃO (MÉTODO COMPARAT IVO) ............................. 17

V. AVALIAÇÃO E ANÁLISE ECONÔMICO–FINANCEIRA (MÉTODO DA RENDA) ........................... 18

1. MODELO DE ANÁLISE ................................................................................................................................. 18 2. PRESSUPOSTOS, RESSALVAS E FATORES LIMITANTES ................................................................... 21 3. FLUXO DE CAIXA LÍQUIDO DO ACIONISTA(FCFE) ............................................................................ 23 4. CUSTO DE CAPITAL (WACC) ..................................................................................................................... 30 5. VALOR ECONÔMICO DO EMPREENDIMENTO (NPV)......................................................................... 35 6. ANÁLISE DE SENSIBILIDADE E NÍVEL DE INCERTEZAS .................................................................. 37 7. ANÁLISE DE DESVIOS PARA ALTERAÇÕES NO CENÁRIO ESPERADO ......................................... 39

VI. AFERIÇÃO DOS VALORES PELO MÉTODO EVOLUTIVO (CUSTO) ................................................ 40

1. PESQUISA DE VALORES DE TERRENO ................................................................................................... 40 2. DETERMINAÇÃO DO CUSTO DA CONSTRUÇÃO .................................................................................. 41 3. VALOR DE MERCADO ................................................................................................................................. 42

VII. DIAGNÓSTICO DE MERCADO .................................................................................................................. 43

VIII. CONCLUSÃO............................................................................................................................................... 45

IX. TERMO DE ENCERRAMENTO ................................................................................................................... 46

5

I. INTRODUÇÃO

A Consult Engenharia e Avaliações Ltda. (nome fantasia Consult Soluções Patrimoniais),

com sede na Rua Nelson Camargo nº 391, 1º andar, na cidade de Osasco, estado de São

Paulo, CNPJ nº 48.882.971/001-39, procedeu a avaliação de 64 imóveis de propriedade do

BB PROGRESSIVO II – Fundo de Investimento Imobiliário – FII, legalmente constituído e

registrado na Comissão de Valores Mobiliários – CVM sob o código 229-1, em 23/08/2012,

inscrito no CNPJ/MF sob o n° 14.410.722/0001-29 e administrado pela Votorantim Asset

Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. com sede na Avenida das

Nações Unidas, nº 14.171, Torre A, 7º andar, CEP 04794-000, São Paulo, Estado de São

Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob o n° 59.588.111/0001-03.

O objetivo do presente trabalho solicitado pelo administrador do FII é a determinação do

valor de mercado de compra e venda para atendimento às exigências da instrução CVM Nº

516, de 29 de dezembro de 2011 que dispõe sobre a elaboração e divulgação das

Demonstrações Financeiras dos Fundos de Investimento Imobiliário – FIICVM, dando

diretrizes quanto aos procedimentos de mensuração do valor justo para monitoramento de

valores contábeis registrados.

Para tanto a Consult adotou as metodologias usuais de avaliação de ativos, notadamente o

Método da Renda, com apoio e aferição através dos Métodos Evolutivo (Custo) e

Comparativo.

A Consult declara que fez avaliações anteriores destes imóveis reportadas através dos laudos

no 15.854.000/0412 ao 15.854.065/0412 elaborados com data base de julho de 2012.

O resultado da análise, bem como as etapas e informações necessárias a execução e

fundamentação do trabalho estão apresentados em capítulos específicos, distribuídos no

corpo do relatório e em seus anexos.

Considerou-se como premissa, para efeito de análise, os bens livres de hipotecas, arrestos,

usufrutos, penhores, passivos ambientais ou quaisquer ônus ou problemas que prejudiquem

o seu bom uso ou comercialização, inclusive livre de dívidas ou pendências referentes a

eventos do passado.

6

Este estudo está embasado em subsídios técnicos e foi elaborado com base em informações

fornecidas pelos executivos e funcionários do solicitante. Estas informações fornecidas

foram consideradas como verdadeiras uma vez que não faz parte do escopo de nosso

trabalho qualquer tipo de procedimento de diligência e auditoria.

Desta forma, a Consult não assume qualquer responsabilidade futura pela precisão das

informações citadas acima.

Algumas das considerações e premissas descritas neste relatório estão baseadas em eventos

futuros que fazem parte da expectativa dos executivos da empresa solicitante e dos

consultores, à época deste estudo. Estes eventos futuros podem não ocorrer e os resultados

apresentados neste relatório poderão sofrer alterações.

A Consult e seus sócios não têm qualquer interesse financeiro nas operações que envolvem

o objeto da avaliação, caracterizando, assim, sua independência. Os honorários contratados

para a execução deste trabalho não são baseados e não têm qualquer relação com os valores

e indicadores aqui reportados. Isto posto, o arbitramento de todos os valores aqui

apresentados emanam da formação de opiniões técnicas, devidamente sustentadas e com

toda independência.

O laudo é considerado pela Consult Soluções Patrimoniais como documento sigiloso,

absolutamente confidencial, ressaltando-se que os trabalhos não devem ser utilizados para

outra finalidade que não seja as estabelecidas anteriormente.

7

II. METODOLOGIA

1. NORMAS TÉCNICAS

As normas de avaliação da ABNT - Associação Brasileira de Normas Técnicas são

constituídas de 7 partes sob o título geral de “Avaliação de bens” e número referencial NBR

14653.

A parte 1 refere-se a Procedimentos Gerais, contudo só deverá ser utilizável em conjunto

com as demais partes, conforme abaixo:

• Parte 2: Imóveis Urbanos

• Parte 3: Imóveis Rurais

• Parte 4: Empreendimentos

• Parte 5: Máquinas, equipamentos, instalações e bens industriais em geral

• Parte 6: Recursos Naturais e Ambientais

• Parte 7: Patrimônios Históricos (em fase de elaboração)

O presente trabalho estará embasado nas diretrizes estipuladas nas normas da ABNT, NBR

14653-1, NBR 14653-2 e NBR 14653-4.

A interpretação das especificações constantes das Normas da ABNT é discutida e

apresentada através de estudos analíticos pelo Instituto Brasileiro de Avaliações e Perícias de

Engenharia – IBAPE, Instituto de Engenharia e outras associações de classe.

Este estudo também está embasado em subsídios técnicos e foi elaborado de acordo com a

Instrução Normativa CVM 472/08 que dispõe sobre a constituição, a administração, o

funcionamento, a oferta pública de distribuição de cotas e a divulgação de informações dos

Fundos de Investimento Imobiliário – FII, como também pela instrução CVM Nº 516/11 que

dispõe sobre a elaboração e divulgação das Demonstrações Financeiras dos Fundos de

Investimento Imobiliário – FII.

8

2. CLASSIFICAÇÃO DOS MÉTODOS DE AVALIAÇÃO

De uma forma geral, conforme figura abaixo, existem 3 abordagens originais de avaliação de

onde derivam todas as metodologias comumente utilizadas em todo o mundo:

Nas normas vigentes da ABNT, NBR 14653-1, item 8.2 “Métodos para identificar o valor de

um bem, de seus frutos e direitos”, os processos avaliatórios são divididos em 4 grupos

relacionados a seguir:

Método COMPARATIVO Direto de Dados de Mercado

Identifica o valor de mercado do bem por meio de tratamento técnico dos atributos dos

elementos comparáveis, constituíntes da amostra.

Método Involutivo (variante da RENDA)

Identifica o valor de mercado do bem, alicerçado no seu aproveitamento eficiente, baseado

em modelo de estudo de viabilidade técnico-econômica, mediante hipotético

empreendimento compatível com as características do bem e com as condições do mercado

no qual está inserido, considerando-se cenários viáveis para execução e comercialização do

produto.

Comparativo

•Sempre considerado como método prioritário;

•Possível quando existe um mercado ativo;

•Proporciona resultados mais diretos.

Custo

•Pressupõe a reposição do bem;

•É fundamentado no conceito evolutivo;

•Normalmente passa pelo valor novo;

•Requer um ajuste em função do estado do bem.

Renda

•Perspectivas futuras;

•Capacidade de geração de benefícios;

•Projeções esperadas;

•Taxas de atratividade;

•Incertezas e risco.

9

Método Evolutivo (CUSTO)

Identifica o valor do bem pelo somatório dos valores de seus componentes. Caso a finalidade

seja a identificação do valor de mercado, deve ser considerado o fator de comercialização.

Método da Capitalização da RENDA

Identifica o valor do bem, com base na capitalização presente de sua renda líquida prevista,

considerando-se cenários viáveis.

Para melhor entendimento dos processos avaliatórios por parte do solicitante, reproduzimos

também os itens 8.3 “Métodos para identificar o custo de um bem” e 8.4 “Métodos para

identificar indicadores de viabilidade da utilização econômica de um empreendimento” da

NBR 14653-1.

MÉTODOS PARA IDENTIFICAR O CUSTO DE UM BEM

Método Comparativo Direto de Custo

Identifica o custo do bem por meio de tratamento técnico dos atributos dos elementos

comparáveis, constituintes da amostra.

Método da Quantificação de Custo

Identifica o custo do bem ou de suas partes por meio de orçamentos sintéticos ou analíticos a

partir das quantidades de serviços e espectivos custos diretos e indiretos.

MÉTODOS PARA IDENTIFICAR INDICADORES DE VIABILIDADE

ECONÔMICA DE UM EMPREENDIMENTO

Os procedimentos avaliatórios usuais com a finalidade de determinar indicadores de

viabilidade da utilização econômica de um empreendimento são baseados no se fluxo de

caixa projetado, a partir do qual são determinados indicadores de decisão baseados no valor

presente líquido, taxas internas de retorno, tempos de retorno, dentre outros

10

3. CRITÉRIO ADOTADO

Após a apreciação da metodologia básica pode-se concluir que todos os métodos são comparativos genericamente, isto porque, em qualquer um deles estaremos sempre comparando elementos, sejam eles valores de venda ou oferta, de locação, taxas de renda, atratividade ou mesmo a forma e o aproveitamento eficiente de terrenos e imóveis. No presente caso, tendo em vista a finalidade da avaliação, a natureza dos imóveis avaliandos, suas situações geo-sócio-econômicas e a disponibilidade de dados e evidêncas de mercado seguras, optamos pelo "Método da Renda" na sua variante de Valor Econômico por Fluxo de Caixa Descontado, para a definição dos valores referenciais e indicadores. Também foram utilizados o Método Comparativo para a determinação de valores parciais de avaliação, como por exemplo o valor locativo das unidades e de venda dos terrenos dos empreendimentos e o Evolutivo (Custo) para a aferição de resultados referenciais.

4. ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃO – MÉTODO DA RENDA

Como as avaliações foram fundamentadas principalmente pelo "Método da Renda" na sua

variante de Valor Econômico por Fluxo de Caixa Descontado, consideramos como mais

adequado analisar a especificação das avaliações de acordo com o item 10 da NBR 14653-4,

que define melhor como avaliar o enquadramento de avaliações por fluxo de caixa

descontado, classificando o laudo em graus I, II ou III quanto à fundamentação, conforme

tabela abaixo:

Grau III Grau II Grau I

7.5.1.1Análise operacional do empreendimento

Ampla, com os elementos operacionais devidamente explicitados

Simplificada, com basenos indicadoresoperacionais

Sintética, com a apresentação dos indicadores básicosoperacionais

7.5.1.2Análise das séries históricas do empreendimento 1)

Com base em análise doprocesso estócástico paraas variáveis-chave, em um périodo mínimo de 36 meses

Com base em análise deterministica para um prazo mínimo de 24 meses

Com base em análise qualitativa para um prazo minimo de 12 meses

7.5.1.3Análise setorial e diagnóstico de mercado

De estrutura, conjuntura,tendências e conduta

Da conjuntura Sintética da conjuntura

7.5.1.4 Taxas de descontos Fundamentada Justificada Arbitrada

7.5.1.5.1 Escolha do modelo ProbabilísticoDeterminísticoassociado aos cenários

Determinístico

7.5.1.5.1Estrutura básica do fluxode caixa

Completa Simplificada Rendas líquidas

7.5.1.5.2 Cenários fundamentados Mínimo de 5 Mínimo de 3 Mínimo de 1

7.5.1.5.3 Análise de sensibilidadeSimulações comapresentação docomportamento gráfico

Simulação comindedificação de elasticidade por variável

Simulação única com variação em torno de 10%

7.5.1.5.4 Análise de risco Risco fundamentado Risco justificado Risco arbitrado

Tabela 4 - Identificação de valor e indicadores de viabilidade

Item AtividadePara indentificação de valor

1) Só para empreendimento em operação

11

Atribuindo 01 ponto para os itens em grau I , 02 pontos para os itens em grau II e 03 pontos

para itens em grau III. O enquadramento global deve considerar a soma dos pontos obtidos

para o conjunto dos itens, atendendo à tabela a seguir.

Dentro deste critério, definimos o seguinte grau de fundamentação para o presente laudo:

Item Pontos Comentários

7.5.1.1 1 Os levantamentos, as pesquisas e as projeções operacionais

apresentadas permitem uma analise sintética dos indicadores

operacionais dos empreendimentos.

7.5.1.2 1 Foram fornecidos os históricos recentes do fundo, permitindo

analisarmos dentro do padrão de abertura das contas fornecidas o

desempenho ocorrido.

7.5.1.3 2 Executamos uma análise da conjuntura imobiliária local de cada

imóvel.

7.5.1.4 2 No item IV- 4 justificamos de forma detalhada a taxa adotada.

7.5.1.5.1 2 Como não existia uma base de dados que permitisse uma análise

probabilística das diversas variáveis exigíveis em um modelo desta

natureza, adotamos um modelo determinístico associado a cenários.

7.5.1.5.1 2 Simplificada com algumas adaptações em função do tipo de

empreendimento e das informações disponíveis.

G raus III II I

Pontos m aior ou igual a 22 de 13 a 21 de 7 a 12

Restrições

m áxim o de 3 itensem graus inferiores,

adm itindo-se nom áxim o um item no

G rau I

m áxim o de 4 itensem graus inferioresou não atendidos

m ínim o de 7 itensatendidos

G raus III II IPontos m aior ou igual a 18 de 11 a 17 de 5 a 10

Restrições

m áxim o de 4 itensem graus inferiores,

adm itindo-se nom áxim o um item no

G rau I

m áxim o de 4 itensem graus inferioresou não atendidos

m ínim o de 5 itensatendidos

(para indicadores de viab ilidade)

Tabela 5 - Enquadram ento dos laudos segundo seu gra u de fundam entação(para identificação de valor)

12

7.5.5.1.2 1 Estabelecemos como base um cenário que consideramos o mais

provável dentro das informações disponíveis no momento da avaliação.

Adicionalmente projetamos desvios nas variáveis chaves do modelo,

proporcionando a análise de resultados mais otimistas ou pessimistas.

7.5.5.1.3 3 Elaboramos a análise de sensibilidade estimando a influência relativa

nos resultados e com a apresentação do comportamento gráfico das

variáveis chave.

7.5.5.1.4 2 Contemplamos a análise de risco por meio de um prêmio de risco

justificado na composição da taxa de desconto.

TOTAL 16 Laudo enquadrado no grau II

Para a definição de valores unitários parciais de alugueis, terrenos e edificações que serviram

de parâmetros para as projeções de fluxos de caixa para cada imóvel ou para aferição através

do Método Evolutivo, foram definidos referenciais de mercado com base em análises e

conciliações entre as novas pesquisas efetuadas atualmente e os valores determinados na

última avaliação em 2012 devidamente ajustados pelo variação de indicadores setoriais de

inflação. Estas estimativas parciais não foram enquadradas com grau de fundamentação ou

precisão.

O presente trabalho de forma geral será classificado como "Grau II", conforme o que

dispõem as normas da ABNT.

13

5. DEFINIÇÃO TÉCNICA DO VALOR ESTABELECIDO

Existem muitos tipos e definições relativas ao valor. É de grande importância para o uso e conhecimento das avaliações, que o tipo e a definição de valor em questão sejam identificados de maneira clara, e que as metodologias usadas estejam adequadas com as finalidades da avaliação. Uma mudança na definição de valor pode ter um efeito material nos valores que se atribuem aos bens. A definição e entendimentos de valor sempre foram controversos na engenharia de avaliações, existindo várias definições, com diferentes enfoques. Como paradigma, para valor de mercado, o IBAPE adota a definição na linha das normas IVSC, ou seja: � “Quantia mais provável pela qual se negociaria com conhecimento,prudência e sem

compulsão um bem, numa data de referência, dentro das condições do mercado vigentes.”

Se considerarmos as normas da ABNT, a definição técnica é a seguinte: � “Quantia mais provável pela qual se negociaria voluntariamente e conscientemente um

bem, numa data de referência, dentro das condições do mercado vigente.” Para as normas contábeis definidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis, o valor justo de um ativo é definido como: � “Valor justo de um ativo é o valor pelo qual um ativo pode ser negociado entre partes

interessadas, conhecedoras do negócio e independentes entre si, com ausência de fatores que pressionem para a liquidação da transação ou que caracterizem uma transação compulsória.”

A instrução CVM Nº 516, de 29 de dezembro de 2011, define valor justo da seguinte forma: “Art. 7º Após o reconhecimento inicial, as propriedades para investimento devem ser continuamente mensuradas pelo valor justo.

§1º Entende-se por valor justo o valor pelo qual um ativo pode ser trocado ou um passivo liquidado entre partes independentes, conhecedoras do negócio e dispostas a realizar a transação, sem que represente uma operação forçada. §2º O valor justo de uma propriedade para investimento deve refletir as condições de mercado no momento de sua aferição. §3º A melhor evidência do valor justo é dada pelos preços correntes de negociação em um mercado líquido, de ativos semelhantes, na mesma região e condição e sujeitos a contratos similares de aluguéis ou outros.

14

§4º Na impossibilidade de aplicar o disposto no parágrafo anterior, a instituição administradora deve usar, na ordem, as seguintes informações para estimar o valor justo:

I – preços correntes praticados em um mercado líquido de ativos de diferente natureza, condição, localização, sujeitos a diferentes contratos de aluguéis ou outros, ajustados para refletir estas diferenças; II – preços recentes de ativos semelhantes praticados em mercados menos líquidos, ajustados para refletir quaisquer mudanças nas condições econômicas em relação à data da ocorrência daqueles preços; ou III – projeções de fluxos de caixa descontados baseados em estimativas confiáveis de fluxos futuros de caixa, consubstanciado nos termos do contrato de aluguel ou qualquer outro contrato existente e, quando possível, em evidências externas de valores correntes de aluguéis de ativos na mesma localização e condição, devendo usar taxas de desconto que reflitam as avaliações atuais do mercado quanto às incertezas no valor e prazo dos fluxos de caixa.”

Entendemos por “mercado líquido” citado acima o conceito de “mercado ativo” apresentado pelas normas contábeis definidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis, conforme abaixo: “Mercado ativo é um mercado onde todas as seguintes condições existem: (a) os itens transacionados no mercado são homogêneos; (b) vendedores e compradores com disposição para negociar são encontrados a qualquer momento para efetuar a transação; e (c) os preços estão disponíveis para o público.” De qualquer forma, os valores de mercado são mensurados em ambientes onde é possível se fazer uma comparação direta, ou ter suporte de mercado para tal assertiva. Para imóveis residenciais, comerciais e outros bens padronizados e com mercado ativo normalmente é possível estimar valores diretamente por comparação, contudo no caso de empreendimentos de grande porte, imóveis mais especializados ou em estágios intermediários de projeto, desenvolvimento ou implantação, cotas de fundos de investimento imobiliários ou mesmo imóveis não posicionados em mercados ativos ou líquidos, não é possível fazer a avaliação por comparação direta em função da pouca amostragem de evidências de mercado. Nestas situações é exigida a construção de um contexto especial, estabelecendo-se premissas e pressupostos que suprem a ausência de evidências de mercado e permitem ao avaliador se apoiar nas teorias da Engenharia de Avaliações e das Finanças Corporativas para embasar a aferição de um referencial de valor que represente a melhor aproximação do valor de mercado justo (“fair market value”).

15

III. IDENTIFICAÇÃO, CARACTERIZAÇÃO E DIAGNÓSTICO DO S IMÓVEIS

AVALIANDOS

A identificação, caracterização e diagnóstico de mercado dos imóveis avaliandos,

relacionados a seguir, encontram-se em cada anexo de avaliação:

17

IV. DETERMINAÇÃO DO VALOR PARA LOCAÇÃO (MÉTODO COMP ARATIVO)

Com base nos dados de pesquisa, o valor de mercado de locação do imóvel foi obtido pelo

método comparativo, com a aplicação do unitário básico de mercado diretamente sobre a

área equivalente ou locável.

O unitário adotado foi determinado após análises e conciliações entre os valores definidos na

última avaliação em 2012 e as novas pesquisas efetuadas atualmente junto ao mercado

imobiliário, através de anúncios nos jornais e contatos com corretores, imobiliárias atuantes,

proprietários e pessoas afins. Identificamos elementos comparativos válidos que, de acordo

com as "Normas", devem possuir os seguintes fatores de equivalência:

a) Equivalência de Situação

Dá-se preferência a locais da mesma situação geo-sócio-econômica, do mesmo bairro e

zoneamento.

b) Equivalência de Tempo

Sempre que possível, os elementos comparativos devem apresentar contemporaneidade com

a avaliação.

c) Equivalência de Características

Sempre que possível deve ocorrer à semelhança com o empreendimento objeto da avaliação

no que tange à situação, grau de aproveitamento, características físicas, adequação ao meio,

utilização etc.

As pesquisas de mercado estão apresentadas junto a avaliação de cada imóvel específico em

anexo.

18

V. AVALIAÇÃO E ANÁLISE ECONÔMICO–FINANCEIRA (MÉTODO DA RENDA)

1. MODELO DE ANÁLISE

O modelo estabelecido para a avaliação dos imóveis foi através da análise econômico-

financeira por Fluxo de Caixa Descontado (DCF), contemplando o ciclo completo de vida

de um empreendimento de base imobiliária para renda, podendo-se dividir genericamente

em 2 períodos básicos:

• Ciclo de Implantação: é a fase de formatação, desenvolvimento, construção, implantação

e equipagem do empreendimento até a sua inauguração e início da operação. No presente

caso os imóveis já estão prontos e por hipótese serão adquiridos nesta situação;

• Ciclo Operacional: é o período de exploração do empreendimento no conceito de renda de

longo prazo, normalmente com uma fase inicial, após a implantação, de inserção

gradativa no mercado, passando assim para um período de maturação ou consolidação

com evolução vegetativa até atingir a maturidade representada pela estabilidade. Ao final

teremos um período de declínio ou exaustão até o final da vida útil considerada. Nas

projeções a fase operacional usualmente se divide em 2 partes:

a) Período de projeção explícita: admitindo a fase inicial de projeção, onde é possível

prever-se determinado comportamento dos fluxos de caixa com certo grau de certeza,

procurando abranger no mínimo as fases de inserção no mercado e maturação

vegetativa;

b) Valor Residual: equivalente ao ciclo posterior ao de projeção explícita, normalmente

representado pela fase de estabilidade, passando para a fase de declínio ou exaustão até

o final da vida útil do empreendimento. Este fluxo de caixa futuro de longo prazo é

substituído por um valor equivalente único no final do período de projeção explícita.

No presente caso como os empreendimentos já se encontram com contratos de aluguel em

andamento, a fase operacional considera este perfil de projeção.

19

Graficamente podemos ilustrar o modelo de análise de um empreendimento convencional

genérico de base imobiliária através da figura abaixo que resume o fluxo de caixa de um

projeto desta natureza.

O custo de capital, como em todo negócio “Start up”, tem comportamento decrescente

conforme figura acima, variando de acordo com a estrutura de capital do projeto (dívida de

longo prazo/patrimônio líquido) e também do perfil de risco de cada fase de evolução do

empreendimento.

O Risco se reduz gradualmente com a materialização física do projeto no Ciclo de

Implantação e posteriormente a medida que o negócio alcança a sua maturidade no Ciclo

Operacional, o risco usualmente se estabiliza no nível de outros empreendimentos

consolidados e performados. No presente caso os imóveis já se encontram na fase de

estabilidade do risco.

20

Nesta linha de raciocínio, tendo em vista o estágio operacional dos empreendimentos

avaliandos, faremos a análise econômico-financeira focando no período operacional futuro,

analisando a expectativa de receitas, despesas e investimentos projetados, fixando o fluxo

de caixa esperado e gerando referenciais e indicadores de viabilidade que embasem um

arbitramento de valor, seguindo as seguintes etapas de cálculo:

a) Fluxo de Caixa do Projeto: consolidação de um fluxo de caixa esperado para o projeto

de investimento, abrangendo os investimentos para aquisição (incognita da avaliação) e

operação (renda de longo prazo), encerrando assim o ciclo de análise.

b) Custo de Capital: determinação da taxa de desconto dos fluxos de caixa futuros, no

conceito de custo de capital, dimensionando a atratividade do investidor frente ao risco do

investimento, variável e decrescente a medida que o projeto evolui e se materializa. Este

modelo fixa um custo de capital na visão do investidor posicionado em cada período de

evolução do projeto;

c) Valor Econômico do Empreendimento: fixado o fluxo de caixa esperado e definido um

custo de capital específico para cada período, efetua-se o desconto dos fluxos futuros com

base em cada taxa de desconto, obtendo o valor do empreendimento em cada data.

d) Análise de sensibilidade do modelo: verificando-se variável por variável sua influência

no resultado final e hierarquizando-as em função de sua representatividade no retorno

esperado;

e) Análise de Desvios: é evidente que as previsões carregam em si, um certo grau de

incertezas e limitações, principalmente quando pensamos no mercado econômico-

financeiro e, mais ainda, em se tratando da economia brasileira.

O grau de incertezas, ou seja, o risco, estará intimamente ligado com a probabilidade de

ocorrência dos eventos em estudo. A definição mais simples e prática segundo José

Roberto Securato em seu livro “Decisões Financeiras em Condições de Risco” parece ser

a dada por Salomon e Pringle: “risco é o grau de incerteza a respeito de um evento”.

A análise de desvios é fundamental em um estudo desta natureza visto que estamos

trabalhando com expectativas de resultados dependentes de situações que irão ocorrer no

futuro.

Neste caso a análise será efetuada através de simulações de variações de cenários nas

variáveis chaves.

21

2. PRESSUPOSTOS, RESSALVAS E FATORES LIMITANTES

Para a análise destes empreendimentos objeto deste estudo foram formuladas algumas

premissas básicas e pressupostos que são fundamentais nos resultados obtidos. Estas

condições se não atendidas podem alterar as conclusões do estudo, representando fatores

limitantes do uso do relatório, as quais detalhamos abaixo:

• o valor monetário usado neste relatório refere-se ao poder de compra do Real – R$ na

data base de avaliação, conceito de moeda de poder aquisitivo constante;

• A condução da política econômica brasileira que atingiu consensualmente a maturidade,

com o compromisso de equilíbrio, manterá a estabilidade macro-econômica e o país

seguirá numa rota ponderada por suas limitações, considerando-se as seguintes

diretrizes:

o Não haverão avanços institucionais relevantes que potencializem as condições de

desenvolvimento;

o Haverão pressões por políticas sustentáveis, exigindo a não-adoção de políticas que

possam gerar um crescimento maior, mas que impliquem em desequilíbrios;

o No ambito do crescimento econômico não é factível imaginar que o país volte a

exibir números verificados na época do “milagre econômico”, contudo continuará

crescendo a taxas superiores a média mundial;

o Em relação a taxa de juros esperamos uma redução sustentável no médio e longo

prazo a patamares compatíveis com o mercado internacional;

• as autorizações, licenças, alvarás, estudos técnicos ou outros documentos legais

necessários a aprovação, construção e funcionamento dos empreendimentos estão ou

serão viabilizados na forma exigida pelos órgãos competentes, sendo responsabilidade

do vendedor sem ônus para o potencial comprador;

• os aspectos técnicos construtivos dos empreendimentos foram ou serão executados

adequadamente, não ocorrendo vícios ou defeitos nas obras que tragam conseqüências

negativas no futuro, afetando o desempenho dos empreendimentos;

• os empreendimentos estão livres de ônus, dívidas ou pendências referentes a eventos do

passado;

• não tivemos acesso aos contratos locação e dos compromissos de compra e venda dos

imóveis, trabalhamos com as bases informadas pela solicitante de datas, valores, prazos

e condições comerciais;

22

• a avaliação considerou os valores, condições e particularidades dos contratos de locação

existentes, bem como os parâmetros e condições levantadas com base em pesquisa de

mercado;

• nos cenários específicos da Operação de Buy to Lease BB e do Fundo de Investimento

Imobiliário – FII admitimos que os contratos serão cumpridos até o final, sem

inadimplência e vacância;

• no cenário específico do Fundo de Investimento Imobiliário – FII admitimos que o

fundo irá se beneficiar totalmente da isenção de impostos para as receitas do FII e

também para a rendimento do cotista;

• no cenário específico do Fundo de Investimento Imobiliário – FII as despesas

recorrentes do fundo foram provisionadas mensalmente e consideradas fixas em moeda

constante ao longo de toda a projeção do fluxo explícito e residual, a excessão da taxa

de administração que foi baseada na evolução do patrimônio do FII;

• as áreas de terreno e construção consideradas para avaliação foram fornecidas pelo

administrador do FII para a avaliação anterior de 2012 e não foram objeto de verificação

para validação, sendo admitidas como corretas e refletindo a verdadeira expressão da

realidade física existente em cada imóvel;

• o potencial de uso e ocupação do solo foram identificados, quando possível, através de

consulta informal junto às prefeituras municipais através de sites ou pessoalmente,

contudo sem obtenção de documentos oficiais, recomendando-se o procedimento de

obtenção de parecer formal de consulta para confirmação;

• as eventuais restrições de tombamento de imóveis foram identificadas, quando possível,

através de informações fornecidas pelo antigo proprietário através do administrador do

FII ou informalmente junto aos órgão competentes, contudo sem obtenção de

documentos oficiais, recomendando-se o procedimento de obtenção de parecer formal

de consulta para confirmação;

• os parâmetros complementares adotados para arbitramento de cenário foram fixados

apenas para reproduzir com mais realidade as transações previstas, podendo apresentar

mudanças no momento de ocorrência do fato em função de dependerem de diversas

variáveis não monitoráveis no âmbito do planejamento dos empreendimentos.

Desta forma, ressaltamos que os indicadores de viabilidade obtidos neste estudo estão

vinculados às premissas estabelecidas e aos cenários arbitrados para simulação, devendo o

decisor analisar estes resultados em conjunto com os parâmetros fixados no modelo de

projeção.

23

3. FLUXO DE CAIXA LÍQUIDO DO ACIONISTA(FCFE)

Em termos gerais, os fluxos de caixa são os fluxos que sobram após o pagamento de

despesas operacionais, impostos e quaisquer pagamentos de capital de terceiros (Debt), mas

antes que sejam feitos distribuição de dividendos ou remuneração de cotistas representados

por capital próprio (Equity).

No presente caso, projetamos os fluxos de caixa do proprietário considerando a estrutura de

uma empresa convencional e com remuneração variável de forma a zerar o fluxo de caixa,

repassando para aos cotistas 100% dos resultados.

Neste contexto estaremos verificando a viabilidade de investimento na visão dos cotistas

que nesta modelagem representam os investidores do negócio.

Os parâmetros utilizados para o arbitramento do fluxo mais provável estão apresentados em anexo para cada imóvel, adaptando-se a composição de apuração do resultado disponível ao modelo apresentado acima e considerando-se a estrutura tributária de uma empresa tributada pelo lucro presumido, como também as simulações no contexto de um fundo de investimento imobiliário.

24

As receitas operacionais são compostas basicamente pelos aluguéis dos imóveis, não

existindo outras receitas em nossas projeções, sendo que as bases adotadas para as projeções

dos alugueis de cada imóvel estão apresentadas em anexo.

Para as projeções de receitas de alugueis após o término dos contratos relacionados

anteriormente, projetamos valores esperados por metro quadrado de locação para cada

imóvel, admitindo-se parâmetros pesquisados em cada local e uma expectativa de evolução

nos próximos anos, estabilizando posteriormente conforme apresentado em anexo.

Com base nas premissas e parâmetros anexos obtivemos a seguinte evolução dos alugueis de

forma ilustrativa geral, mantendo praticamente :

De uma forma geral os alugueis tem uma tendencia de permanecerem estáveis com viés de

baixa ao longo do período de projeção explícita e também no período residual.

25

Com estas condições teremos a seguinte projeção de receitas para os próximos 10 anos

mantendo-se praticamente constantes em função de que os contratos são de 10 anos e só

terão reajuste com a inflação:

O nível de vacância esperado pode ser visualizado abaixo, tendo sido considerado vacância

apenas após o término dos contratos existentes, estabelecendo uma provisão para eventuais

possibilidades de não renovações apenas no período residual, fixando em 3,5% na fase de

estabilidade e passando a cair gradualmente para 7% no fim da vida útil:

26

Sobre o potencial de aluguéis foi aplicado um deflator que ajusta a perda real de receitas em

moeda constante em função do reajuste não ser feito em periodicidades inferiores há 12

meses. Para isto utilizou-se uma inflação inicial de 6,5% a.a. chegando a 4% a.a. em 5 anos e

mantendo-se constante até o final da projeção.

As receitas financeiras proveniente da aplicação das reservas de caixa do FII foram

projetadas com base em uma rentabilidade líquida de impostos de 85% do CDI em moeda

constante.

Definida as bases das receitas, partimos para as projeções das despesas operacionais que

reduzirão o resultado líquido.

Estas despesas são representadas basicamente por provisões para despesas de limpeza,

segurança e outros gastos equivalentes ao condomínio assumido pelos locatários (IPTU, taxa

de lixo) das áreas vagas que devem ser assumidos pelos proprietários, além das despesas

recorrentes do fundo e uma provisão para eventuais inadimplências irrecuperáveis.

As despesas operacionais (condomínio/IPTU e manutenção/conservação) e de

investimentos no imóvel (Capex) realizadas em períodos anteriores a aquisição dos imóveis

pelo FII não foram informadas. Segundo informações do administrador do FII não

houveram gastos neste último ano nestes itens.

Neste caso como os imóveis já estão alugados, admitimos que durante o prazo destes

contratos existentes ou em formalização não terão despesas com encargos de áreas vagas ou

inadimplência. Nas simulações de valores nas condições de mercado aberto foram

consideradas estas despesas em função da vacância e unitários apresentados em anexo.

27

A título de impostos diretos considerou-se o PIS (0,65%) e COFINS (3,00%) aplicados

sobre a receita efetivamente recebida para os cenários de mercado aberto e Buy to Lease

BB.

Com relação ao Imposto de Renda e Contribuição Social sobre os lucros, para os cenários

de mercado aberto e Buy to Lease BB, foram considerados como uma pessoa jurídica

convencional, tributada sobre o lucro presumido, computando-se sempre o pagamento do

adicional após o limite, cujas alíquotas sobre as receitas de principal são as seguintes:

Para o cenário do FII, os impostos de renda e contribuição social sobre o lucro, PIS e

COFINS foram desconsiderados admitindo-se que o fundo terá os benefícios de isenção

destes tributos. Também não foram considerados impostos de renda para os cotistas na

distribuição de resultados.

Para a simulação dos valores no cenário de um FII, as despesas de estruturação inicial e as

recorrentes do fundo foram consideradas conforme parâmetros abaixo:

Estas despesas foram consideradas como pagas pelo fundo na data de investimento dos

novos cotistas. Desconsideramos os custos de estruturação e distribuição porque segundo

informações do administrador não foram assumidos pelo fundo.

IR (Lucro Presumido até limite) 4,80%IR (Lucro Presumido adicional após o limite) 3,20%Cont. Social (Lucro Presumido) 2,88%

28

Para efeito de reinvestimentos ou fundo de reposição de ativos consideramos, conforme

estabelecido em contrato, que o fundo estará executando benfeitorias necessárias nos

imóveis estimadas para os próximos 10 anos conforme valores apresentados em anexo que

totalizam R$ 136.732.093,00.

Adicionalmente, para o cenário de mercado aberto e para os outros cenários a partir do

período residual, consideramos as provisões para reinvestimentos reais, que compõem o

Fundo de Reposição de Ativos que foi projetado com base no conceito de depreciação de

edificações conforme critério de Kuentzle, que estabelece menor intensidade de depreciação

na fase inicial de vida do prédio, aumentando com o envelhecimento da construção seguindo

a equação de uma parábola.

A vida útil real arbitrada foi de 60 anos total, ajustando cada imóvel em função da sua idade

aparente e considerando que o FRA provisionado pelos proprietários refere-se a 40% desta

depreciação calculada média ponderada para os imóveis.

Para os cenários de Buy to Lease BB e FII a operação preve um investimento mais relevante

do que o praticado usualmente pelo mercado aberto nos primeiros 10 anos de vigência do

contrato de locação, conforme referenciais apresentados em anexo calculados com base nos

valores arbitrados originalmente corrigidos para a data base atual pela variação dos indices

setoriais da construção civil. Em função deste contexto consideramos que a vida útil

remanescente total possa ser estendida em 10 anos.

29

O valor residual foi calculado com base no valor presente dos fluxos futuros estimados para

a fase posterior de projeção explícita de 10 anos, considerando o prazo restante da vida útil

do imóvel, representando um ciclo de estabilidade ou evolução vegetativa, passando para a

fase de declínio até o final da vida útil. Considerando que nesta fase sem um investimento

significativo para reciclagem este perde qualidade e, portanto, a renda é decrescente em

função dos aspectos mercadológicos e físicos, visto que as taxas de depreciação vão se

acentuando.

Este critério adotado pode ser comparado ao conceito tradicional de estabelecer uma

perpetuidade ao final do ciclo de projeção explicita que teria um resultado equivalente caso

adotassemos uma taxa de desconto conforme apresentada em anexo para cada imóvel em

cada cenário.

Com base nos parâmetros de projeção estabelecidos obtivemos os fluxos futuros esperados

apresentados em anexo, que apresentam a seguinte conformação a seguir no cenário de Buy

to Lease BB:

30

4. CUSTO DE CAPITAL (WACC)

A taxa utilizada para descontar o fluxo de caixa do cotista converte o fluxo de caixa futuro

em valor presente para os cotistas que esperam ser recompensados pelo custo de

oportunidade de se investir recursos em um negócio específico em vez de investir em outros

negócios com risco equivalente.

O princípio mais importante a ser seguido quando se calcula o custo de capital é que ele tem

de ser consistente com o método de avaliação e com a definição do fluxo de caixa a ser

descontado.

31

Para estimar-se os custos de financiamento de capital próprio (Ke), utilizou-se uma

combinação de parâmetros do mercado norte-americano e de mercados emergentes, uma

vez que os indicadores nacionais são escassos e isoladamente provocam distorções no

modelo, recomendando-se adotar os prêmios de mercado praticados nos Estados Unidos e a

taxa livre de risco vigente dentro da realidade brasileira, que já inclui um prêmio pelo Risco

Brasil.

Além de adotar uma taxa livre de risco que já tem o Risco Brasil embutida, alguns ajustes

devem ser feitos para adequar os parâmetros internacionais a realidade brasileira e também

as características específicas da avaliação em referência, abordando no cálculo os efeitos do

nível de diversificação da carteira do potencial investidor e também do nível de liquidez e

porte deste perfil de ativo no mercado local e no estágio de desenvolvimento em que está.

O cálculo foi efetuado dentro do conceito tradicional de CAPM – Capital Asset Pricing

Model, estimando-se a taxa de juros livre de risco e o prêmio pelo risco em função do Beta

para o negócio em estudo, conforme fórmula abaixo:

Ke = Rf + ( Rp x Beta ) + Rliq

Onde:

Rf = taxa de retorno livre de risco

Rp = prêmio de risco esperado para o mercado em geral

Beta = risco sistemático da empresa (eventualmente o Beta Total incluindo o risco não sistemático)

Rliq = risco de liquidez e porte

Para a taxa livre de risco (Rf) foi utilizado o parâmetro de títulos do tesouro nacional, fixando em 4,0% ao ano.

Com relação à taxa de retorno do mercado em geral (Rm) foi considerado o prêmio médio de 5,80% ao ano (fonte Aswath Damodaran) acima da taxa livre de risco conforme históricos de performance de longo prazo dos índices de ações nos Estados Unidos no momento atual e depois estabilizada em 5,0% após 5 anos.

32

No que se refere à adoção do indicador de risco Beta para o empreendimento, optamos por nos orientar em função dos referenciais apresentados no site do professor Aswath Damodaran para as empresas brasileiras enquadradas no setor “Real Estate (Operations & Services)”.

Consideramos as taxas de atratividade de investidores do mercado imobiliário e fixamos o beta médio desalavancado variando de 0,55 a 0,77 (entre 65% e 90% do beta médio das empresas selecionadas do quadro anexo) para o momento atual em que o empreendimento já está operando.

O prêmio pelo risco de liquidez e tamanho do empreendimento, visto que todos os referenciais para a formação da taxa de desconto se basearam em parâmetros de empresas negociadas em bolsa e de porte relevante, foi arbitrado para ajustar tanto as diferenças de valores entre empresas negociadas em bolsa e não negociadas em bolsa, ou seja, com baixa liquidez em relação as empresas de capital aberto, como também em relação ao porte da empresa (“small cap”), haja vista que as pequenas empresas normalmente apresentam spreads em seus custos de capital em relação as empresas de maior porte.

No presente caso adotamos 0,60% ao ano para este perfil de investimento atualmente no mercado aberto, admitindo que no cenário das operações junto ao Bnco do Brasil a liquidez melhora, caindo o prêmio para 0,40% ao ano com uma queda gradual para 0,20% em 10 anos no cenário específico da Operação do Fundo de Investimento Imobiliário – FII.

Na fórmula de cálculo do Ke não foi considerado o Beta alavancado, admitindo-se que o

investimento é financiado totalmente com capital próprio.

33

As projeções do custo de capital para o empreendedor adaptado no modelo de avaliação

podem ser visualizadas no gráfico abaixo:

Cenário Mercado Aberto

Cenário Buy to Lease BB

34

Cenário FII BB

Assim, o custo de capital adotado como taxa de desconto do fluxo de caixa para o

investidor em cada imóvel está apresentado em anexo, sendo o consolidado de todos os

imóveis o seguinte:

Cenário Mercado Aberto

Ke = 4,0% + ( 5,80% x 0,70 ) + 0,60% = 8,66 % (data base da avaliação)

Ke = 4,0% + ( 5,00% x 0,70 ) + 0,60% = 8,10 % (valor residual)

Cenário Buy to Lease BB



Cenário FII BB



Estes parâmetros de rentabilidade foram dimensionados pelos critérios do CAPM

apresentados anteriormente, mas também checados e confrontados com os níveis de taxas

de atratividade de participantes do mercado imobiliário nacional em cada fase de evolução

do ciclo de vida de empreendimentos desta natureza.

35

5. VALOR ECONÔMICO DO EMPREENDIMENTO (NPV)

O valor econômico equiparado ao valor justo do empreendimento foi calculado com base

no critério do Fluxo de Caixa Descontado (DCF – Discounted Cash Flow), dentro do

conceito de valor presente líquido (NPV), considerado em cada data analisada o fluxo de

caixa futuro descontado pelo respectivo custo de capital (Ke) calculado no item anterior,

conforme fórmula abaixo:

∑= +

=n

iiKe

FCFiNPVi

1 )1(

Onde:

NPVi = Valor Econômico do empreendimento na data (i)

FCFi = Fluxo de Caixa Líquido dos cotistas na Data (i)

Ke = custo de capital próprio

Com base em toda a análise e no contexto atual dos empreendimentos e do mercado,

obtivemos os valores para os imóveis avaliandos apresentados em cada anexo. Neste valor

presente está incorporado os custos de aquisição do imóvel (ITBI e registros) que devem ser

excluídos para obter o valor de aquisição do imóvel puro (incógnita da avaliação).

Os resultados nesta análise econômica desconsidera-se os ativos não operacionais que,

apesar de integrarem o patrimônio do empreendimento, não estão gerando fluxo de

benefícios para o negócio neste momento. Como estes ativos não estão contribuindo para a

formação do fluxo de caixa projetado, o resultado da avaliação (valor presente destes

fluxos) também não contempla seus valores de mercado, devendo-se somar estes montantes

para se atingir o valor completo do empreendimento.

36

Neste sentido devemos adicionar o valor arbitrado para o potencial construtivo representado

por um estoque de terreno existente (real ou virtual) em alguns imóveis conforme

informado nos casos específicos.

Atendendo a solicitação da Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e

Valores Mobiliários Ltda., efetuamos as simulações dos valores econômicos dos imóveis

em 3 cenários e contextos abaixo:

1 – Mercado aberto: Considera a avaliação individual de cada imóvel dentro das condições

médias de mercado, sem contemplar nenhuma característica específica da operação

estruturada;

2 – Buy to Lease BB: A situação para o investidor de ter participação em um conjunto de

imóveis que foram adquiridos em uma operação de Buy to Lease com o Banco do Brasil,

considerando os contratos de locação existentes com uma instituição sólida, Banco do

Brasil, por um período de 10 anos, durante o qual a inadimplência e vacância estão

admitidos como zerados e administração destes contratos pode contar com o benefício do

ganho de escala do volume da operação;

3 – Fundo de Investimento Imobiliário BB: Neste cenário temos todo o contexto do item

anterior somado a vantagem da não incidência dos impostos, situação específica para os

casos previstos nos Fundos de Investimentos Imobiliários enquadrados neste benefício,

contudo considerando os custos e despesas de estruturação e carregamento do FII.

Estes montantes incrementais de valor devem ser considerado como um ativo intangível

incorporado ao negócio que consolidado teria a situação final apresentada em anexo.

Conforme solicitação do administrador do FII estamos apresentando também a média dos 3

valores citados acima.

Não podemos esquecer também que o investidor deve ter consciência que qualquer decisão

com base nestas informações deve ser precedida de uma análise cuidadosa das premissas e

parâmetros fixados para a simulação, visto que estes resultados são vinculados aos cenários

arbitrados, podendo apresentar diferenças em suas variáveis que carregam normalmente um

grau de incerteza usual nestes modelos de simulação.

37

6. ANÁLISE DE SENSIBILIDADE E NÍVEL DE INCERTEZAS O nível de incerteza envolvido na média da avaliação dos 64 imóveis será dimensionado com base no critério abaixo, considerando-se a percepção do analista do grau de incerteza associado a cada variável projetada, aquilatando inclusive a participação aproximada de cada uma na composição do resultado analisado. Para tanto estabeleceu-se os pesos abaixo em função do nível de incerteza admitido:

INCERTEZA PESO Probabilidade de Confirmação sem Variação Negativa Nenhuma 0 Total, não existe risco de variação Muito baixa 0,50 Alta, existe muito pequeno risco de variação Baixa 1,00 Alta, existe pequeno risco de variação Média/baixa 1,50 Média, existe algum risco de variação Média 2,00 Média, existe risco razoável de variação Média/alta 2,50 Baixa, existe risco significativo de variação Alta 3,00 Baixa, existe alto risco de variação

Para o modelo de simulação proposto, analisou-se a sensibilidade de cada variável para uma alteração negativa de 15%, obtendo-se os seguintes resultados para a situação dos eventuais Investidores que entrarem no empreendimento no estágio atual e participarão do ciclo operacional futuro do fundo. As simulações foram efetuadas no cenário Buy to Lease BB.

38

A análise de sensibilidade das variáveis na visão do investidor mostra que a variável mais

significativa do modelo de avaliação é o Aluguel base dos contratos, seguido dos Alugueis

de mercado estabilizado, que determinam o potencial de receitas dos imóveis. Em segundo

plano vem o Risk Free Inicial, o Prêmio de mercado e o Beta inicial que definem a taxa de

desconto ou atratividade para este perfil de investimento. O nível de incertezas é

classificado como baixo, com um coeficiente de 1,06.

39

7. ANÁLISE DE DESVIOS PARA ALTERAÇÕES NO CENÁRIO ESPERADO

A análise de desvios foi efetuada através de variações de cenários com simulações de

alterações de mercado e desempenho, retratando desta forma um intervalo de resultados

possíveis nestas hipóteses alternativas.

Projetando-se quebras e melhorias nas variáveis mais significativas dos empreendimentos

nos períodos de projeção, obteve-se as seguintes alterações no Valor Econômico do

Empreendimento para o investidor no cenário Buy to Lease BB.

Esta análise mostra que a variável principal (Aluguel base contratos atuais) tem influência

bem maior que as demais, contudo a característica do contrato atípico e o perfil do locatário

tornam o risco de variação deste valor irrelevante.

40

VI. AFERIÇÃO DOS VALORES PELO MÉTODO EVOLUTIVO (CUS TO)

1. PESQUISA DE VALORES DE TERRENO

Com base nos dados de pesquisa, o valor do terreno foi obtido pelo método comparativo,

com a aplicação do unitário básico de mercado diretamente sobre a área ou cota parte ideal.

O unitário adotado foi determinado após análises e conciliações entre os valores definidos na

última avaliação em 2012 e as novas pesquisas efetuadas atualmente junto ao mercado

imobiliário, através de anúncios nos jornais e contatos com corretores, imobiliárias atuantes,

proprietários e pessoas afins. Identificamos elementos comparativos válidos que, de acordo

com as "Normas", devem possuir os seguintes fatores de equivalência:

a) Equivalência de Situação

Dá-se preferência a locais da mesma situação geo-sócio-econômica, do mesmo bairro e

zoneamento.

b) Equivalência de Tempo

Sempre que possível, os elementos comparativos devem apresentar contemporaneidade com

a avaliação.

c) Equivalência de Características

Sempre que possível deve ocorrer à semelhança com o empreendimento objeto da avaliação

no que tange à situação, grau de aproveitamento, características físicas, adequação ao meio,

utilização etc.

As pesquisas de mercado estão apresentadas junto a avaliação de cada imóvel específico em

anexo.

41

2. DETERMINAÇÃO DO CUSTO DA CONSTRUÇÃO

Para a determinação do custo da construção, tomamos por base estudos que apresentam

custos de benfeitorias análogas, porém não idênticas, que possam substituir as existentes nas

suas finalidades e capacidades. Acrescemos os custos de projetos, fundações, urbanização,

ligação de serviços públicos, remuneração do construtor e outros inerentes à implantação do

empreendimento.

No presente caso utilizamos a tabela de valores unitários de custos de construções,

determinados e aferidos por nossa equipe técnica junto a construtoras, publicações

especializadas, além de sindicatos e conselhos regionais dessas categorias, resultando os

seguintes valores, conforme memoriais de cálculo.

Para a determinação das depreciações, adotamos o critério de Ross-Heidecke, que relaciona

a idade real da edificação e o seu estado de conservação, em função da vida útil adotada.

A vistoria técnica de campo determinou o estado de conservação para cada item, conforme

os padrões seguintes:

Cód Estado de Conservação Cód Estado de Conservação

A Novo F Entre reparos simples e importantes

B Entre novo e regular G Reparos importantes

C Regular H Entre reparos importantes e sem valor

D Entre regular e reparos simples I Sem valor

E Reparos simples

42

3. VALOR DE MERCADO

O valor de mercado será obtido através do somatório do valor do terreno e o custo da

construção, incidindo sobre os mesmos um fator de ajuste denominado "Fator de

Comercialização".

Dentre as diferentes condições que interferem na determinação do fator de comercialização,

as seguintes podem ser mencionadas:

� localização do empreendimento;

� arquitetura e padrão compatível com o local;

� funcionalidade e utilidade;

� equilíbrio econômico do empreendimento;

� condições de obsolescência;

� características geo-econômicas da região;

� retração ou euforia do setor imobiliário, etc.

Desta forma, a aferição deste fator com precisão requer do avaliador muita experiência e

conhecimento técnico, para, através de uma análise comparativa de valores de vendas e

ofertas de imóveis afins, bem como a conciliação com outras abordagens de avaliação,

definir os limites do valor de mercado.

Especificamente, com relação a cada imóvel avaliando, apresentamos nos anexos

respectivos uma tabela com os calculos de aferição.

43

VII. DIAGNÓSTICO DE MERCADO

De forma geral, os fundamentos da economia brasileira vem se deteriorando neste período

recente, consolidando um cenário de incertezas e revertendo um contexto favorável

verificado em média na última década.

A dificuldade de manutenção dos níveis de crescimento econômico já vem afetando o

desempenho do mercado imobiliário e já se nota uma tendência de estabilização dos preços

em moeda constante, com diminuição do ritmo de produção para equilibrar a demanda que

perdeu força.

Se olharmos os principais indicadores da última década verificamos quedas relevantes das

taxas de juros, aumento do volume de crédito, crescimento da renda das famílias, controle

da inflação e apesar do momento difícil que vem passando a economia internacional, o

Brasil, apesar da ocorrência de oscilações em períodos pontuais ainda apresentava boas

perspectivas quando comparado com a média mundial.

Após um breve período de crise no final de 2008 e início de 2009, o mercado imobiliário

brasileiro vinha mantendo um período de euforia até meados de 2012, apresentando um

aquecimento significativo, com um aumento de demanda por ativos imobiliários,

destacando-se principalmente terrenos para incorporações, áreas para o segmento de

logística e distribuição, participações em shopping centers e outras carteiras de imóveis

comerciais com foco em renda de longo prazo.

Os preços dos ativos imobiliários apresentaram uma valorização real significativa,

impulsionados por todas estas variáveis citadas, destacando-se principalmente a queda da

taxa de juros que direcionou um volume expressivo de recursos da renda fixa para o

mercado imobiliário.

A partir do segundo semestre de 2012 os indicadores de mercado começaram a se

desacelear e alguns fundamentos econômicos começaram a dar sinais de fadiga, com

dificuldade de contenção da inflação e de crescimento do PIB, apontando para uma

conjuntura mais complicada para o desenvolvimento do país, exigindo já em 2013 a

retomada do crescimento das taxas básicas de juros e a desvalorização do real.

44

A perspectiva esperada para o setor é de estabilidade, podendo se diferenciar no contexto de

cada imóvel em função do estágio de desenvolvimento de cada local, das vertentes de

crescimentos das cidades, dos níveis de investimento urbano programado para os próximos

anos em cada região e do equilíbrio das forças de oferta e demanda vivenciadas nos últimos

anos em cada microregião.

Especificamente com relação a cada imóvel avaliando, apresentamos em anexo em cada

laudo um diagnóstico abordando:

1) O contexto de especialização do imóvel avaliando;

2) A situação do uso atual e o contexto de aproveitamento eficiente;

3) O nível de utilidade e produtividade do imóvel avaliando;

4) A situação atual do imóvel no contexto de mercado quanto a:

a) Nível de Oferta Atual de imóveis similares;

b) Nível de Demanda Atual de imóveis similares;

c) Liquidez e Absorção pelo Mercado Atual;

d) Desempenho do Mercado Atual;

e) Momento de Mercado.

45

VIII. CONCLUSÃO Diante dos critérios expostos, concluímos os seguintes valores de mercado de compra e venda dos empreendimentos avaliandos para a data base de maio de 2013:

• Valor dos Imóveis (Cenário Mercado aberto): R$ 1.217.590.447,00 (hum bilhão duzentos e dezessete milhões quinhentos e noventa mil quatrocentos e quarenta e sete reais)

• Valor dos Imóveis (Cenário Buy to Lease BB): R$ 1.500.535.093,00 (hum bilhão quinhentos milhões quinhentos e trinta e cinco mil noventa e três reais)

• Valor dos Imóveis (Cenário FII BB): R$ 1.692.446.607,00 (hum bilhão seiscentos e noventa e dois milhões quatrocentos e quarenta e seis mil seiscentos e sete reais)

• Média dos valores acima: R$ 1.470.190.715,00 (hum bilhão quatrocentos e setenta milhões cento e noventa mil setecentos e quinze reais)

É importante ressaltar que este relatório é formado por estimativas e projeções estruturadas pela Consult em um modelo de análise econômico-financeira, baseada em dados fornecidos pelo administradores e levantamentos de mercado efetuados por nossa equipe técnica. Estes demonstrativos, estimativas e projeções refletem significativamente premissas e julgamentos em relação aos futuros resultados esperados, incluindo pressupostos do plano de operação, da conjuntura econômica, entre outras premissas das quais dependem os resultados projetados. Desta forma ratificamos que a Consult não está por meio deste relatório fornecendo qualquer garantia de que os valores aqui contidos são verdadeiros e representam resultados e performances assegurados. A performance efetiva dos empreendimentos está sujeita a um número de fatores não controláveis pela Consult e o administrador, incluindo-se principalmente a conjuntura econômica, os valores de locação, taxas de vacância, política de impostos e outras variáveis relevantes. Este relatório não deve ser considerado como uma recomendação de investimento ou desinvestimento.

PELO DEPARTAMENTO TÉCNICO DA

CONSULT SOLUÇÕES PATRIMONIAIS

CARLOS EDUARDO FONSECA SILVIO J. VELLUDO ENGº CIVIL - CREA 5060.356.339/D ENGº CIVIL - CREA 5060.662.723/D

LUIZ ANTONIO GERARDI ENGº. CIVIL - CREA 060.060.0857/D

46

IX. TERMO DE ENCERRAMENTO

Nada mais havendo a ser esclarecido, damos por encerrado o presente laudo, de no

17.967.000/0513, que se compõe de 46 (quarenta e seis) folhas impressas de um só lado,

sendo a última folha datada.

Em anexo:

- Resumo geral de valores

- Parâmetros dos contratos

- Parâmetros de mercado

- Outros parâmetros adotados

- Estimativas de Reinvestimentos

- Parâmetros de Custo de Capital

- Avaliação individualizada dos imóveis

Osasco, 17 de junho de 2013.

RESUMO GERAL DE VALORES

Den

omin

ação

Con

sult

EN

DE

RE

ÇO

CID

AD

EU

FV

alor

mer

cado

abe

rto

Goo

dwill

B

uy to

Lea

se B

BV

alor

B

uy to

Lea

se B

BG

oodw

ill

FII

BB

Val

or to

tal

FII

BB

Méd

ia d

os v

alor

es

002-

man

aus

RU

A G

UIL

HE

RM

E M

OR

EIR

A, 3

15M

AN

AU

SA

M21

.109

.032

6.68

9.85

2

27

.798

.883

3.85

7.24

9

31

.656

.132

26.8

54.6

82

005-

For

tale

zaA

V.S

AN

TO

S D

UM

ON

T,2

889

FO

RT

ALE

ZA

CE

15.6

85.5

26

3.

804.

938

19.4

90.4

65

2.

472.

462

21.9

62.9

27

19

.046

.306

006-

EdV

irgo-

Bra

silia

SE

PN

QU

AD

RA

504

BL

B E

DIF

ICIO

VIR

GO

BR

AS

ILIA

DF

21.0

29.2

21

3.

993.

499

25.0

22.7

20

3.

172.

063

28.1

94.7

82

24

.748

.908

007-

Bra

silia

-Asa

SA

V W

-3, Q

.7, L

T.7

,8 E

9B

RA

SIL

IAD

F7.

518.

774

2.09

3.23

2

9.

612.

007

1.03

0.13

4

10

.642

.140

9.25

7.64

0

008-

bras

ilia-

CjN

acS

DN

CO

NJ

A L

OJA

C-0

3 2

PA

VIM

EN

TO

BR

AS

ILIA

DF

15.4

11.4

89

3.

243.

160

18.6

54.6

48

2.

458.

634

21.1

13.2

82

18

.393

.140

009-

Bra

silia

-SB

S1

QD

. 1, B

L.G

, LT

. 32

BR

AS

ILIA

DF

232.

692.

280

36

.286

.201

268.

978.

481

38

.544

.472

307.

522.

954

26

9.73

1.23

8

011-

Goi

ania

AV

. GO

IAS

, 980

- Q

D.1

4G

OIA

NIA

GO

24.8

16.8

03

5.

692.

150

30.5

08.9

54

4.

013.

403

34.5

22.3

56

29

.949

.371

013_

Juiz

_For

a_M

GR

UA

HA

LFE

LD, 7

70 /

ES

Q. R

UA

MA

RE

CH

AL

DE

OD

OR

O, 4

97JU

IZ F

OR

AM

G24

.209

.883

5.31

9.19

9

29

.529

.082

3.78

1.71

2

33

.310

.794

29.0

16.5

86

014-

BH

-Rua

RJ

R.R

IO D

E J

AN

EIR

O,7

50B

ELO

HO

RIZ

ON

TE

MG

33.9

97.8

87

11

.254

.347

45.2

52.2

34

6.

025.

997

51.2

78.2

30

43

.509

.450

015-

Ube

rland

iaA

V. A

FO

NS

O P

EN

A, 7

45, E

SQ

UIN

A R

. QU

INT

INO

BO

CA

IUV

AUB

ER

LAN

DIA

MG

13.5

29.3

85

3.

297.

147

16.8

26.5

33

2.

031.

708

18.8

58.2

40

16

.404

.719

016-

BH

-Tam

oios

R.T

AM

OIO

S,7

31/R

. GU

AR

AN

I, 50

4B

ELO

HO

RIZ

ON

TE

MG

31.6

87.6

87

9.

703.

513

41.3

91.2

00

5.

547.

754

46.9

38.9

55

40

.005

.947

017-

BH

-Rua

ES

R.E

SP

IRIT

O S

AN

TO

,571

, ES

Q. C

/ RU

A C

AR

IJÓ

S, 1

85B

ELO

HO

RIZ

ON

TE

MG

12.1

35.1

70

3.

783.

020

15.9

18.1

89

1.

960.

709

17.8

78.8

98

15

.310

.752

018-

BH

-Rua

Bah

iaR

.DA

BA

HIA

,250

0B

ELO

HO

RIZ

ON

TE

MG

37.3

91.8

67

10

.079

.263

47.4

71.1

30

6.

386.

405

53.8

57.5

34

46

.240

.177

019-

Cgr

ande

AV

.AF

ON

SO

PE

NA

,220

2C

AM

PO

GR

AN

DE

MS

17.9

55.5

36

4.

380.

399

22.3

35.9

35

2.

864.

476

25.2

00.4

11

21

.830

.627

020_

Cui

aba

R. F

ELI

NT

O M

ULL

ER

, 210

4/P

RE

S.J

OS

E L

INH

AR

ES

, 50

CU

IAB

AM

T12

.402

.389

2.25

7.80

1

14

.660

.189

1.35

9.34

5

16

.019

.535

14.3

60.7

04

021-

bele

m P

redi

oA

V.P

RE

S.V

AR

GA

S,2

48B

ELE

MP

A24

.387

.865

7.32

6.51

7

31

.714

.382

4.18

4.09

4

35

.898

.476

30.6

66.9

08

024-

pont

a gr

ossa

R.A

UG

US

TO

RIB

AS

,555

PO

NT

A G

RO

SS

AP

R8.

151.

776

2.59

1.67

5

10

.743

.451

1.12

3.13

3

11

.866

.583

10.2

53.9

37

026-

mar

inga

AV

.DU

QU

E D

E C

AX

IAS

448

MA

RIN

GA

PR

13.1

12.2

99

3.

477.

628

16.5

89.9

27

2.

021.

193

18.6

11.1

20

16

.104

.449

027-

Tol

edo

RU

A 7

DE

SE

TE

MB

RO

, 120

9T

OLE

DO

PR

7.86

1.51

4

1.

984.

707

9.84

6.22

1

1.

027.

814

10.8

74.0

35

9.

527.

257

029-

curit

iba

PR

.TIR

AD

EN

TE

S,4

10/A

L.D

R. M

UR

ICY

,760

/R. C

AN

DID

O L

OPCU

RIT

IBA

PR

45.2

85.4

09

11

.789

.725

57.0

75.1

34

7.

887.

146

64.9

62.2

80

55

.774

.274

031-

Cam

pos

PC

A.D

AS

4 J

OR

NA

DA

S,1

1C

AM

PO

S D

OS

GO

YT

AC

AZ

ES

RJ

22.1

68.4

57

4.

880.

174

27.0

48.6

31

3.

607.

658

30.6

56.2

89

26

.624

.459

033-

Nite

roi-R

JA

V.E

RN

AN

I AM

AR

AL

PE

IXO

TO

, 347

NIT

ER

OI

RJ

14.4

12.0

65

3.

361.

741

17.7

73.8

06

2.

236.

299

20.0

10.1

05

17

.398

.659

035-

Tiju

caR

.CO

ND

E B

ON

FIM

,369

-AR

IO D

E J

AN

EIR

OR

J11

.054

.812

2.23

3.50

0

13

.288

.311

1.66

2.14

6

14

.950

.457

13.0

97.8

60

036-

D.C

axia

sA

V.P

RE

S.K

EN

NE

DY

,146

1D

UQ

UE

DE

CA

XIA

SR

J8.

198.

832

1.97

4.16

1

10

.172

.994

1.08

0.81

8

11

.253

.811

9.87

5.21

2

037-

cine

land

ia-r

jA

V.1

3 D

E M

AIO

,13

RIO

DE

JA

NE

IRO

RJ

14.2

01.2

62

2.

935.

648

17.1

36.9

10

2.

102.

114

19.2

39.0

24

16

.859

.065

038-

Jaca

repa

gua

AV

.GE

RE

MA

RIO

DA

NT

AS

,78

RIO

DE

JA

NE

IRO

RJ

6.27

5.12

6

1.

243.

752

7.51

8.87

8

79

4.82

1

8.31

3.69

9

7.

369.

234

040-

Cop

acab

ana

AV

.N.S

RA

.CO

PA

CA

BA

NA

,594

RIO

DE

JA

NE

IRO

RJ

29.1

38.3

07

5.

610.

252

34.7

48.5

59

4.

516.

413

39.2

64.9

72

34

.383

.946

041-

Lebl

onA

V.B

AR

TO

LOM

EU

MIT

RE

438

-AR

IO D

E J

AN

EIR

OR

J19

.655

.855

3.78

4.70

1

23

.440

.555

3.10

7.71

0

26

.548

.266

23.2

14.8

92

043-

Cax

iasd

oSul

RU

A M

AR

QU

ES

DO

HE

RV

AL,

135

4, E

DIF

ICO

SA

TE

LIT

EC

AX

IAS

DO

SU

LR

S10

.342

.209

2.63

2.14

0

12

.974

.348

1.39

8.17

5

14

.372

.523

12.5

63.0

27

044-

Pas

so F

undo

R. B

EN

TO

GO

NC

ALV

ES

, 516

PA

SS

O F

UN

DO

RS

8.49

7.28

8

1.

545.

177

10.0

42.4

65

1.

121.

778

11.1

64.2

43

9.

901.

332

045-

Por

to A

legr

eR

.HO

NO

RIO

SIL

VE

IRA

DIA

S,1

830

PO

RT

O A

LEG

RE

RS

13.8

81.2

39

2.

541.

466

16.4

22.7

05

1.

657.

799

18.0

80.5

03

16

.128

.149

046-

Flo

riano

polis

-321

PR

AC

A X

V D

E N

OV

EM

BR

O, 3

21F

LOR

IAN

OP

OLI

SS

C16

.316

.791

4.00

2.10

9

20

.318

.900

2.57

0.31

1

22

.889

.211

19.8

41.6

34

047-

Flo

riano

polis

-329

Pra

ça X

V d

e N

ovem

bro,

329

FLO

RIA

NO

PO

LIS

SC

10.8

57.1

91

2.

575.

008

13.4

32.1

99

1.

644.

674

15.0

76.8

74

13

.122

.088

048-

arac

aju

PR

AC

A G

EN

ER

AL

VA

LAD

AO

,377

AR

AC

AJU

SE

11.9

52.5

77

3.

821.

211

15.7

73.7

88

1.

912.

203

17.6

85.9

91

15

.137

.452

049-

ribei

rao

pret

oR

.DU

QU

E D

E C

AX

IAS

,725

RIB

EIR

AO

PR

ET

OS

P6.

335.

315

1.87

4.94

9

8.

210.

264

809.

498

9.

019.

761

7.85

5.11

3

050-

cam

pina

sR

.DR

.CO

ST

A A

GU

IAR

,626

CA

MP

INA

SS

P13

.550

.563

3.74

8.85

0

17

.299

.413

2.20

4.77

1

19

.504

.183

16.7

84.7

20

051-

sjrio

pret

oR

.VO

LUN

TA

RIO

S D

E S

.PA

ULO

,297

5(O

bs: E

nder

eço

da C

ER

TID

ÃO

DE

VA

LOR

VE

NA

L A

v R

omeu

Str

azzi

,199

Qd.

:32

Lt.:

)S

AO

JO

SE

DO

RIO

PR

ET

OS

P7.

360.

275

1.71

9.89

1

9.

080.

165

999.

755

10

.079

.920

8.84

0.12

0

Den

omin

ação

Con

sult

EN

DE

RE

ÇO

CID

AD

EU

FV

alor

mer

cado

abe

rto

Goo

dwill

B

uy to

Lea

se B

BV

alor

B

uy to

Lea

se B

BG

oodw

ill

FII

BB

Val

or to

tal

FII

BB

Méd

ia d

os v

alor

es

052-

Sjc

ampo

sR

.DR

.NE

LSO

N D

AV

ILA

,149

-CE

NT

RO

SA

O J

OS

E D

OS

CA

MP

OS

SP

17.2

17.8

50

3.

705.

676

20.9

23.5

26

2.

329.

385

23.2

52.9

12

20

.464

.763

053-

Ara

catu

baP

CA

. RU

I BA

RB

OS

A, 3

22A

RA

CA

TU

BA

SP

9.03

7.76

9

2.

791.

067

11.8

28.8

36

1.

345.

233

13.1

74.0

69

11

.346

.891

054-

soro

caba

RU

A X

V D

E N

OV

EM

BR

O, N

. 191

SO

RO

CA

BA

SP

8.89

1.79

7

2.

621.

584

11.5

13.3

81

1.

268.

735

12.7

82.1

16

11

.062

.431

056-

lapa

R.N

OS

SA

SE

NH

OR

A D

A L

AP

A, 2

81S

AO

PA

ULO

SP

12.9

52.4

04

3.

326.

184

16.2

78.5

88

2.

028.

489

18.3

07.0

77

15

.846

.023

057-

penh

aA

V.P

EN

HA

DE

FR

AN

CA

,549

SA

O P

AU

LOS

P6.

728.

196

1.67

2.29

8

8.

400.

495

881.

188

9.

281.

683

8.13

6.79

1

058-

jaba

quar

aA

V.J

AB

AQ

UA

RA

424

SA

O P

AU

LOS

P8.

581.

172

2.11

1.10

9

10

.692

.280

1.22

5.59

5

11

.917

.876

10.3

97.1

09

059-

ipira

nga

R.B

OM

PA

ST

OR

,153

/169

SA

O P

AU

LOS

P13

.777

.236

4.32

7.45

4

18

.104

.690

2.21

9.22

2

20

.323

.913

17.4

01.9

46

060-

Bra

sA

V.R

AN

GE

L P

ES

TA

NA

,212

8S

AO

PA

ULO

SP

8.78

4.65

0

2.

702.

668

11.4

87.3

18

1.

323.

683

12.8

11.0

01

11

.027

.656

061-

SC

Sul

PC

A.C

AR

DE

AL

AR

CO

VE

RD

E,5

2S

AO

CA

ET

AN

O D

O S

UL

SP

6.50

9.07

9

1.

953.

032

8.46

2.11

1

89

9.43

3

9.36

1.54

4

8.

110.

911

062-

Cam

pos

Ely

seos

AV

.RIO

BR

AN

CO

,143

7S

AO

PA

ULO

SP

11.1

82.7

14

3.

698.

309

14.8

81.0

24

1.

736.

422

16.6

17.4

46

14

.227

.061

063-

Pin

heiro

sR

.dos

PIN

HE

IRO

S,1

492

SA

O P

AU

LOS

P11

.753

.730

2.80

9.40

6

14

.563

.136

1.79

7.80

9

16

.360

.945

14.2

25.9

37

064-

San

tana

R.V

OLU

NT

AR

IOS

DA

PA

TR

IA,1

769(

Obs

: O e

nder

eço

do c

arnê

est

a di

fere

nte-

"AV

OLA

VO

FO

NT

OU

RA

, 1.2

09")

SA

O P

AU

LOS

P9.

019.

312

2.11

2.75

6

11

.132

.068

1.25

9.44

4

12

.391

.512

10.8

47.6

31

065-

San

to A

mar

oR

.PA

ULO

EIR

O,4

71/P

RA

CA

FLO

RIA

NO

PE

IXO

TO

, 254

SA

O P

AU

LOS

P16

.181

.879

4.59

3.26

3

20

.775

.143

2.66

2.04

1

23

.437

.183

20.1

31.4

02

066-

Ana

Ros

aR

.DO

MIN

GO

S D

E M

OR

AE

S, 4

38S

AO

PA

ULO

SP

8.06

3.21

8

1.

897.

818

9.96

1.03

6

1.

097.

612

11.0

58.6

48

9.

694.

301

067-

freg

uesi

aA

V.S

AN

TA

MA

RIN

A 2

618

SA

O P

AU

LOS

P6.

630.

401

1.70

3.80

0

8.

334.

200

893.

492

9.

227.

692

8.06

4.09

8

068-

Moe

ma

ALA

ME

DA

DO

S J

UR

UP

IS, 1

156

SA

O P

AU

LOS

P25

.141

.850

3.62

6.83

2

28

.768

.682

2.57

3.36

3

31

.342

.045

28.4

17.5

26

069-

broo

klin

R. J

OA

QU

IM N

AB

UC

O, 2

46S

AO

PA

ULO

SP

8.79

8.99

5

2.

024.

140

10.8

23.1

35

1.

233.

982

12.0

57.1

17

10

.559

.749

070-

casa

verd

eR

.BA

RO

RE

,284

SA

O P

AU

LOS

P5.

684.

090

1.51

9.69

7

7.

203.

786

683.

024

7.

886.

811

6.92

4.89

6

071-

Par

aiso

AV

.BE

RN

AR

DIN

O D

E C

AM

PO

S,2

50S

AO

PA

ULO

SP

9.30

9.55

2

2.

072.

554

11.3

82.1

06

1.

296.

773

12.6

78.8

79

11

.123

.512

072-

Vila

Car

rao

AV

.CO

NS

ELH

EIR

O C

AR

RA

O,2

411

SA

O P

AU

LOS

P6.

948.

594

1.60

8.79

0

8.

557.

384

911.

921

9.

469.

305

8.32

5.09

5

073-

bom

ret

iroR

.JU

LIO

CO

NC

EIC

AO

,438

SA

O P

AU

LOS

P8.

237.

613

2.19

1.71

7

10

.429

.330

1.13

3.77

3

11

.563

.103

10.0

76.6

82

074-

cam

pina

sA

V.G

OV

.PE

DR

O D

E T

OLE

DO

,109

9C

AM

PIN

AS

SP

15.1

21.7

43

3.

041.

334

18.1

63.0

77

2.

272.

708

20.4

35.7

85

17

.906

.868

075-

Pira

cica

baP

CA

.JO

SE

BO

NIF

AC

IO,9

45(O

bs: O

end

ereç

o do

car

nê e

sta

dife

rent

e -"

DA

CA

TE

DR

AL

-(P

CA

),94

5)P

IRA

CIC

AB

AS

P10

.821

.327

2.98

1.88

7

13

.803

.214

1.65

4.03

0

15

.457

.244

13.3

60.5

95

076-

soro

caba

R.X

V D

E N

OV

EM

BR

O,6

3/67

SO

RO

CA

BA

SP

3.61

9.01

0

1.

109.

148

4.72

8.15

9

34

3.07

2

5.07

1.23

1

4.

472.

800

077-

Bau

ruP

CA

.RU

I BA

RB

OS

A,1

-55/

R.A

NT

. ALV

ES

, 9-3

8B

AU

RU

SP

9.60

2.52

6

2.

332.

990

11.9

35.5

15

1.

383.

597

13.3

19.1

13

11

.619

.051

080(

A/B

)-S

bent

o-48

3R

UA

SA

O B

EN

TO

, 483

/ R

UA

LIB

ER

O B

AD

AR

O, 5

82S

AO

PA

ULO

SP

28.4

84.3

08

7.

088.

468

35.5

72.7

76

4.

882.

269

40.4

55.0

45

34

.837

.376

081(

A/B

)-S

joao

-cen

tral

AV

.S.J

OA

O,3

2/R

.LIB

ER

O B

AD

AR

O,5

68/R

.S.B

EN

TO

,465

SA

O P

AU

LOS

P85

.939

.478

21.7

87.9

63

10

7.72

7.44

1

15.3

98.3

71

12

3.12

5.81

2

105.

597.

577

TOTAL

1.2

17

.59

0.4

47

2

82

.94

4.6

46

1.5

00

.53

5.0

93

1

91

.91

1.5

14

1.6

92

.44

6.6

07

1

.47

0.1

90

.71

5

TOTAL

AN

EX

O -

PA

RÂ

ME

TR

OS

DO

S C

ON

TR

AT

OS

- C

EN

ÁR

IO M

erca

do

aber

to

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 1

Con

tra

to 2

Con

tra

to 3

Con

tra

to 4

Con

tra

to 5

Con

tra

to 6

Con

tra

to 7

Con

tra

to 8

Con

tra

to 9

Con

tra

to 1

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

00

21

79

67

01

91

79

67

06

31

79

67

06

81

79

67

05

61

79

67

02

41

79

67

02

61

79

67

02

91

79

67

05

31

79

67

07

4A

lugu

el c

ontr

ata

do

24

5.0

00

,00

18

3.0

00

,00

12

2.0

00

,00

16

6.0

00

,00

13

7.0

00

,00

91

.00

0,0

0

1

51

.00

0,0

0

4

89

.00

0,0

0

1

00

.00

0,0

0

1

60

.00

0,0

0

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3M

ês

de

re

aju

ste

5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

3D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

0%

1%

0%

-1

%0

%2

%1

%0

%1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

1%

3%

0%

-1

%0

%3

%1

%0

%2

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/0

6/2

01

93

0/0

6/

20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

1%

3%

0%

-1

%0

%3

%1

%0

%2

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

02

17

96

70

19

17

96

70

63

17

96

70

68

17

96

70

56

17

96

70

24

17

96

70

26

17

96

70

29

17

96

70

53

17

96

70

74

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o2

94

.00

0,

00

21

9.6

00

,00

14

6.4

00

,00

19

9.2

00

,00

16

4.4

00

,00

10

9.2

00

,00

18

1.2

00

,00

58

6.8

00

,00

12

0.0

00

,00

19

2.0

00

,00

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 1

1C

ontr

ato

12

Con

tra

to 1

3C

ontr

ato

14

Con

tra

to

15

Con

tra

to 1

6C

ontr

ato

17

Con

tra

to 1

8C

ontr

ato

19

Con

tra

to 2

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

02

01

79

67

02

11

79

67

05

71

79

67

06

01

79

67

06

21

79

67

06

41

79

67

06

51

79

67

06

71

79

67

06

91

79

67

07

0A

lugu

el c

ontr

ata

do

94

.50

0,0

0

2

78

.25

0,0

0

6

9.2

98

,84

99

.75

6,7

8

1

30

.18

9,1

3

9

1.3

56

,79

18

0.6

13

,13

69

.31

8,5

7

8

8.1

96

,57

59

.85

4,8

9

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3M

ês

de

re

aju

ste

5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

3D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

2%

0%

1%

1%

2%

1%

1%

1%

1%

0%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

30

/06

/20

16

30

/06

/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

63

0/0

6/2

01

6D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

31

/05

/20

19

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

25

%0

%2

%1

%3

%2

%1

%2

%1

%0

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/0

6/2

01

93

0/0

6/

20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

5%

0%

2%

1%

3%

2%

1%

2%

1%

0%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

30

/06

/20

22

30

/06

/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

23

0/0

6/2

02

2D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

Loca

tári

os1

79

67

02

01

79

67

02

11

79

67

05

71

79

67

06

01

79

67

06

21

79

67

06

41

79

67

06

51

79

67

06

71

79

67

06

91

79

67

07

0A

lugu

el c

orri

gid

o vi

gen

te -

da

ta b

ase

est

ud

oA

lugu

el d

ata

ba

se e

stu

do

- d

ata

ba

se e

stu

do

11

3.4

00

,0

0

3

33

.90

0,0

0

8

3.1

58

,61

11

9.7

08

,14

15

6.2

26

,96

10

9.6

28

,14

21

6.7

35

,75

83

.18

2,2

9

1

05

.83

5,8

9

7

1.8

25

,87

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 2

1C

ontr

ato

22

Con

tra

to 2

3C

ontr

ato

24

Con

tra

to

25

Con

tra

to 2

6C

ontr

ato

27

Con

tra

to 2

8C

ontr

ato

29

Con

tra

to 3

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

07

31

79

67

02

71

79

67

03

11

79

67

03

61

79

67

03

31

79

67

03

71

79

67

04

11

79

67

03

81

79

67

04

01

79

67

03

5A

lugu

el c

ontr

ata

do

88

.20

0,0

0

7

9.8

00

,00

21

7.3

50

,00

83

.23

7,8

6

1

45

.28

6,2

2

1

38

.60

0,0

0

1

90

.05

0,0

0

5

8.8

00

,00

27

7.2

00

,00

10

7.1

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/

05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Mê

s d

e r

ea

just

e5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/

20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

11

%1

%1

%0

%-1

%-2

%-1

%2

%-1

%-1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

1%

2%

2%

0%

-1%

-2%

-1%

5%

-2%

-1%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/06

/20

19

30

/06

/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

9D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

31

%2

%2

%0

%-1

%-2

%-1

%5

%-2

%-1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

73

17

96

70

27

17

96

70

31

17

96

70

36

17

96

70

33

17

96

70

37

17

96

70

41

17

96

70

38

17

96

70

40

17

96

70

35

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

05

.84

0,

00

95

.76

0,0

0

2

60

.82

0,0

0

9

9.8

85

,43

17

4.3

43

,47

16

6.3

20

,00

22

8.0

60

,00

70

.56

0,0

0

3

32

.64

0,0

0

1

28

.52

0,0

0

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 3

1C

ontr

ato

32

Con

tra

to 3

3C

ontr

ato

34

Con

tra

to

35

Con

tra

to 3

6C

ontr

ato

37

Con

tra

to 3

8C

ontr

ato

39

Con

tra

to 4

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

07

51

79

67

05

21

79

67

05

81

79

67

08

11

79

67

08

01

79

67

01

31

79

67

01

51

79

67

05

01

79

67

05

11

79

67

04

9A

lugu

el c

ontr

ata

do

11

5.5

00

,00

15

4.3

50

,00

88

.20

0,0

0

9

05

.10

0,0

0

2

97

.15

0,0

0

2

38

.35

0,0

0

1

37

.55

0,0

0

1

56

.45

0,0

0

7

3.5

00

,00

69

.30

0,0

0

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3M

ês

de

re

aju

ste

5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

33

0/0

6/2

01

3D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

1%

1%

1%

-2

%-2

%0

%0

%1

%1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

1%

2%

1%

-2

%-2

%0

%0

%2

%1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/0

6/2

01

93

0/0

6/

20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

30

/06

/20

19

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

23

1/0

5/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

1%

2%

1%

-2

%-2

%0

%0

%2

%1

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

75

17

96

70

52

17

96

70

58

17

96

70

81

17

96

70

80

17

96

70

13

17

96

70

15

17

96

70

50

17

96

70

51

17

96

70

49

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

38

.60

0,

00

18

5.2

20

,00

10

5.8

40

,00

1.0

86

.12

0,0

0

35

6.5

80

,00

28

6.0

20

,00

16

5.0

60

,00

18

7.7

40

,00

88

.20

0,0

0

8

3.1

60

,00

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 4

1C

ontr

ato

42

Con

tra

to 4

3C

ontr

ato

44

Con

tra

to

45

Con

tra

to 4

6C

ontr

ato

47

Con

tra

to 4

8C

ontr

ato

49

Con

tra

to 5

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

07

71

79

67

00

51

79

67

04

61

79

67

04

71

79

67

04

51

79

67

01

61

79

67

01

41

79

67

01

71

79

67

00

81

79

67

00

7A

lugu

el c

ontr

ata

do

96

.60

0,0

0

1

60

.65

0,0

0

1

66

.95

0,0

0

1

10

.25

0,0

0

1

09

.20

0,0

0

3

66

.45

0,0

0

4

02

.15

0,0

0

1

40

.70

0,0

0

1

53

.30

0,0

0

8

4.0

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/

05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Mê

s d

e r

ea

just

e5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/

20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

12

%1

%1

%0

%2

%0

%0

%0

%-2

%-2

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

3%

1%

1%

0%

5%

0%

0%

0%

-2%

-2%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/06

/20

19

30

/06

/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

9D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

33

%1

%1

%0

%5

%0

%0

%0

%-2

%-2

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

77

17

96

70

05

17

96

70

46

17

96

70

47

17

96

70

45

17

96

70

16

17

96

70

14

17

96

70

17

17

96

70

08

17

96

70

07

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

15

.92

0,

00

19

2.7

80

,00

20

0.3

40

,00

13

2.3

00

,00

13

1.0

40

,00

43

9.7

40

,00

48

2.5

80

,00

16

8.8

40

,00

18

3.9

60

,00

10

0.8

00

,00

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 5

1C

ontr

ato

52

Con

tra

to 5

3C

ontr

ato

54

Con

tra

to

55

Con

tra

to 5

6C

ontr

ato

57

Con

tra

to 5

8C

ontr

ato

59

Con

tra

to 6

01

79

67

00

61

79

67

00

91

79

67

01

11

79

67

04

31

79

67

04

81

79

67

06

61

79

67

07

11

79

67

05

91

79

67

06

11

79

67

07

2A

lugu

el c

ontr

ata

do

22

0.5

00

,00

2.3

23

.65

0,0

0

27

6.1

50

,00

10

6.0

50

,00

13

9.6

50

,00

82

.95

0,0

0

9

3.4

50

,00

15

8.5

50

,00

71

.40

0,0

0

6

9.3

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/

05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Mê

s d

e r

ea

just

e5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

33

1/0

5/

20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

1-1

%-1

%1

%1

%1

%1

%0

%2

%1

%2

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

-2%

-1%

3%

1%

2%

1%

-1%

3%

2%

5%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/06

/20

19

30

/06

/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

9D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

3-2

%-1

%3

%1

%2

%1

%-1

%3

%2

%5

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

06

17

96

70

09

17

96

70

11

17

96

70

43

17

96

70

48

17

96

70

66

17

96

70

71

17

96

70

59

17

96

70

61

17

96

70

72

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o2

64

.60

0,

00

2.7

88

.38

0,0

0

33

1.3

80

,00

12

7.2

60

,00

16

7.5

80

,00

99

.54

0,0

0

1

12

.14

0,0

0

1

90

.26

0,0

0

8

5.6

80

,00

83

.16

0,0

0

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 6

1C

ontr

ato

62

Con

tra

to 6

3C

ontr

ato

64

Con

tra

to

65

Con

tra

to 6

6C

ontr

ato

67

Con

tra

to 6

8C

ontr

ato

69

Con

tra

to 7

0C

en

ári

o : M

erc

ad

o a

bert

o1

79

67

05

41

79

67

07

61

79

67

04

41

79

67

01

80

00

00

0A

lugu

el c

ontr

ata

do

97

.65

0,0

0

3

9.9

00

,00

86

.10

0,0

0

4

07

.40

0,0

0

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/0

5/2

01

33

1/0

5/2

01

3M

ês

de

re

aju

ste

5

5

5

5

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

31

/05

/20

13

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

30

/06

/20

13

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

31

/05

/20

23

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

11

%1

%1

%0

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/0

6/2

01

63

0/0

6/

20

16

30

/06

/20

16

30

/06

/20

16

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

93

1/0

5/2

01

9D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

2%

2%

3%

0%

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/06

/20

19

30

/06

/2

01

93

0/0

6/2

01

93

0/0

6/2

01

9D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

31

/05

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

32

%2

%3

%0

%D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/0

6/2

02

23

0/0

6/

20

22

30

/06

/20

22

30

/06

/20

22

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

33

1/0

5/2

02

3Lo

catá

rios

17

96

70

54

17

96

70

76

17

96

70

44

17

96

70

18

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

17

.18

0,

00

47

.88

0,0

0

1

03

.32

0,0

0

4

88

.88

0,0

0

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o

AN

EX

O -

PA

RÂ

ME

TR

OS

DO

S C

ON

TR

AT

OS

- C

EN

ÁR

IO B

uyT

oLea

se B

B

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 1

Con

tra

to 2

Con

tra

to 3

Con

tra

to 4

Con

tra

to 5

Con

tra

to 6

Con

tra

to 7

Con

tra

to 8

Con

tra

to 9

Con

tra

to 1

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

02

17

96

70

19

17

96

70

63

17

96

70

68

17

96

70

56

17

96

70

24

17

96

70

26

17

96

70

29

17

96

70

53

17

96

70

74

Alu

gue

l con

tra

tad

o2

45

.00

0,0

0

1

83

.00

0,0

0

1

22

.00

0,0

0

1

66

.00

0,0

0

1

37

.00

0,0

0

9

1.0

00

,00

15

1.0

00

,00

48

9.0

00

,00

10

0.0

00

,00

16

0.0

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o2

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/

08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

Mê

s d

e r

ea

just

e8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/

20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

1D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/1

2/2

01

53

1/1

2/

20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

8D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/12

/20

18

31

/12

/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

8D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

3D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/1

2/2

02

13

1/1

2/

20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2Lo

catá

rios

17

96

70

02

17

96

70

19

17

96

70

63

17

96

70

68

17

96

70

56

17

96

70

24

17

96

70

26

17

96

70

29

17

96

70

53

17

96

70

74

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

29

4.0

00

,00

21

9.6

00

,00

14

6.4

00

,00

19

9.2

00

,00

16

4.4

00

,00

10

9.2

00

,00

18

1.2

00

,00

58

6.8

00

,00

12

0.0

00

,00

19

2.0

00

,00

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o3

10

.38

3,

34

23

1.8

37

,35

15

4.5

58

,24

21

0.3

00

,55

17

3.5

61

,30

11

5.2

85

,24

19

1.2

97

,49

61

9.4

99

,81

12

6.6

87

,08

20

2.6

99

,32

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

29

4.0

00

,00

21

9.6

00

,00

14

6.4

00

,00

19

9.2

00

,00

16

4.4

00

,00

10

9.2

00

,00

18

1.2

00

,00

58

6.8

00

,00

12

0.0

00

,00

19

2.0

00

,00

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 1

1C

ontr

ato

12

Con

tra

to 1

3C

ontr

ato

14

Con

tra

to

15

Con

tra

to 1

6C

ontr

ato

17

Con

tra

to 1

8C

ontr

ato

19

Con

tra

to 2

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

20

17

96

70

21

17

96

70

57

17

96

70

60

17

96

70

62

17

96

70

64

17

96

70

65

17

96

70

67

17

96

70

69

17

96

70

70

Alu

gue

l con

tra

tad

o9

4.5

00

,00

27

8.2

50

,00

69

.29

8,8

4

9

9.7

56

,78

13

0.1

89

,13

91

.35

6,7

9

1

80

.61

3,1

3

6

9.3

18

,57

88

.19

6,5

7

5

9.8

54

,89

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o2

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/

08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

Mê

s d

e r

ea

just

e8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/

20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

1D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/1

2/2

01

53

1/1

2/

20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

8D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/12

/20

18

31

/12

/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

8D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

3D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/1

2/2

02

13

1/1

2/

20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2Lo

catá

rios

17

96

70

20

17

96

70

21

17

96

70

57

17

96

70

60

17

96

70

62

17

96

70

64

17

96

70

65

17

96

70

67

17

96

70

69

17

96

70

70

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

11

3.4

00

,00

33

3.9

00

,00

83

.15

8,6

1

1

19

.70

8,1

4

1

56

.22

6,9

6

1

09

.62

8,1

4

2

16

.73

5,7

5

8

3.1

82

,29

10

5.8

35

,89

71

.82

5,8

7

A

lugu

el d

ata

ba

se e

stu

do

- d

ata

ba

se e

stu

do

11

9.7

19

,2

9

3

52

.50

6,7

9

8

7.7

92

,67

12

6.3

78

,95

16

4.9

32

,81

11

5.7

37

,24

22

8.8

13

,49

87

.81

7,6

7

1

11

.73

3,6

6

7

5.8

28

,41

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

11

3.4

00

,00

33

3.9

00

,00

83

.15

8,6

1

1

19

.70

8,1

4

1

56

.22

6,9

6

1

09

.62

8,1

4

2

16

.73

5,7

5

8

3.1

82

,29

10

5.8

35

,89

71

.82

5,8

7

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 2

1C

ontr

ato

22

Con

tra

to 2

3C

ontr

ato

24

Con

tra

to

25

Con

tra

to 2

6C

ontr

ato

27

Con

tra

to 2

8C

ontr

ato

29

Con

tra

to 3

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

73

17

96

70

27

17

96

70

31

17

96

70

36

17

96

70

33

17

96

70

37

17

96

70

41

17

96

70

38

17

96

70

40

17

96

70

35

Alu

gue

l con

tra

tad

o8

8.2

00

,00

79

.80

0,0

0

2

17

.35

0,0

0

8

3.2

37

,86

14

5.2

86

,22

13

8.6

00

,00

19

0.0

50

,00

58

.80

0,0

0

2

77

.20

0,0

0

1

07

.10

0,0

0

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

2M

ês

de

re

aju

ste

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

2D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

2D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

31

/12

/20

15

31

/12

/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

5D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

2D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/1

2/2

01

83

1/1

2/

20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

1D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

31

/12

/20

21

31

/12

/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

1D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

Loca

tári

os1

79

67

07

31

79

67

02

71

79

67

03

11

79

67

03

61

79

67

03

31

79

67

03

71

79

67

04

11

79

67

03

81

79

67

04

01

79

67

03

5A

lugu

el c

orri

gid

o vi

gen

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

05

.84

0,0

0

9

5.7

60

,00

26

0.8

20

,00

99

.88

5,4

3

1

74

.34

3,4

7

1

66

.32

0,0

0

2

28

.06

0,0

0

7

0.5

60

,00

33

2.6

40

,00

12

8.5

20

,00

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

11

.73

8,

00

10

1.0

96

,29

27

5.3

54

,36

10

5.4

51

,61

18

4.0

58

,87

17

5.5

88

,29

24

0.7

68

,79

74

.49

2,0

0

3

51

.17

6,5

8

1

35

.68

1,8

6

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

05

.84

0,0

0

9

5.7

60

,00

26

0.8

20

,00

99

.88

5,4

3

1

74

.34

3,4

7

1

66

.32

0,0

0

2

28

.06

0,0

0

7

0.5

60

,00

33

2.6

40

,00

12

8.5

20

,00

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 3

1C

ontr

ato

32

Con

tra

to 3

3C

ontr

ato

34

Con

tra

to

35

Con

tra

to 3

6C

ontr

ato

37

Con

tra

to 3

8C

ontr

ato

39

Con

tra

to 4

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

75

17

96

70

52

17

96

70

58

17

96

70

81

17

96

70

80

17

96

70

13

17

96

70

15

17

96

70

50

17

96

70

51

17

96

70

49

Alu

gue

l con

tra

tad

o1

15

.50

0,0

0

1

54

.35

0,0

0

8

8.2

00

,00

90

5.1

00

,00

29

7.1

50

,00

23

8.3

50

,00

13

7.5

50

,00

15

6.4

50

,00

73

.50

0,0

0

6

9.3

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o2

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/

08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

Mê

s d

e r

ea

just

e8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/

20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

1D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/1

2/2

01

53

1/1

2/

20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

8D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/12

/20

18

31

/12

/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

8D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

3D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/1

2/2

02

13

1/1

2/

20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2Lo

catá

rios

17

96

70

75

17

96

70

52

17

96

70

58

17

96

70

81

17

96

70

80

17

96

70

13

17

96

70

15

17

96

70

50

17

96

70

51

17

96

70

49

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

13

8.6

00

,00

18

5.2

20

,00

10

5.8

40

,00

1.0

86

.12

0,0

0

35

6.5

80

,00

28

6.0

20

,00

16

5.0

60

,00

18

7.7

40

,00

88

.20

0,0

0

8

3.1

60

,00

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

46

.32

3,

57

19

5.5

41

,50

11

1.7

38

,00

1.1

46

.64

4,7

4

37

6.4

50

,65

30

1.9

58

,65

17

4.2

58

,08

19

8.2

01

,93

93

.11

5,0

0

8

7.7

94

,14

Alu

gue

l aju

sta

do

em

moe

da

con

sta

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

13

8.6

00

,00

18

5.2

20

,00

10

5.8

40

,00

1.0

86

.12

0,0

0

35

6.5

80

,00

28

6.0

20

,00

16

5.0

60

,00

18

7.7

40

,00

88

.20

0,0

0

8

3.1

60

,00

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 4

1C

ontr

ato

42

Con

tra

to 4

3C

ontr

ato

44

Con

tra

to

45

Con

tra

to 4

6C

ontr

ato

47

Con

tra

to 4

8C

ontr

ato

49

Con

tra

to 5

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

77

17

96

70

05

17

96

70

46

17

96

70

47

17

96

70

45

17

96

70

16

17

96

70

14

17

96

70

17

17

96

70

08

17

96

70

07

Alu

gue

l con

tra

tad

o9

6.6

00

,00

16

0.6

50

,00

16

6.9

50

,00

11

0.2

50

,00

10

9.2

00

,00

36

6.4

50

,00

40

2.1

50

,00

14

0.7

00

,00

15

3.3

00

,00

84

.00

0,0

0

D

ata

ba

se a

lugu

el c

ontr

ata

do

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

2M

ês

de

re

aju

ste

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

Pe

riod

icid

ad

e d

e r

ea

just

e1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

1

2

P

eri

odic

ida

de

de

pa

gam

en

to1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

In

dic

e d

e r

ea

just

eF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AF

IPC

AD

ata

de

iníc

io d

o co

ntr

ato

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

2D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

2D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

31

/12

/20

15

31

/12

/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

5D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

2D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/1

2/2

01

83

1/1

2/

20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

1D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

31

/12

/20

21

31

/12

/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

1D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

Loca

tári

os1

79

67

07

71

79

67

00

51

79

67

04

61

79

67

04

71

79

67

04

51

79

67

01

61

79

67

01

41

79

67

01

71

79

67

00

81

79

67

00

7A

lugu

el c

orri

gid

o vi

gen

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

15

.92

0,0

0

1

92

.78

0,0

0

2

00

.34

0,0

0

1

32

.30

0,0

0

1

31

.04

0,0

0

4

39

.74

0,0

0

4

82

.58

0,0

0

1

68

.84

0,0

0

1

83

.96

0,0

0

1

00

.80

0,0

0

A

lugu

el d

ata

ba

se e

stu

do

- d

ata

ba

se e

stu

do

12

2.3

79

,7

2

2

03

.52

2,7

9

2

11

.50

4,0

8

1

39

.67

2,5

0

1

38

.34

2,2

9

4

64

.24

4,8

0

5

09

.47

2,0

8

1

78

.24

8,7

2

1

94

.21

1,2

9

1

06

.41

7,1

5

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

15

.92

0,0

0

1

92

.78

0,0

0

2

00

.34

0,0

0

1

32

.30

0,0

0

1

31

.04

0,0

0

4

39

.74

0,0

0

4

82

.58

0,0

0

1

68

.84

0,0

0

1

83

.96

0,0

0

1

00

.80

0,0

0

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 5

1C

ontr

ato

52

Con

tra

to 5

3C

ontr

ato

54

Con

tra

to

55

Con

tra

to 5

6C

ontr

ato

57

Con

tra

to 5

8C

ontr

ato

59

Con

tra

to 6

01

79

67

00

61

79

67

00

91

79

67

01

11

79

67

04

31

79

67

04

81

79

67

06

61

79

67

07

11

79

67

05

91

79

67

06

11

79

67

07

2A

lugu

el c

ontr

ata

do

22

0.5

00

,00

2.3

23

.65

0,0

0

27

6.1

50

,00

10

6.0

50

,00

13

9.6

50

,00

82

.95

0,0

0

9

3.4

50

,00

15

8.5

50

,00

71

.40

0,0

0

6

9.3

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o2

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/

08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

23

/08

/20

12

Mê

s d

e r

ea

just

e8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/

20

12

30

/11

/20

12

30

/11

/20

12

Da

ta d

e in

ício

do

paga

me

nto

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

31

/12

/20

12

Da

ta d

e fi

m d

e c

ontr

ato

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

1D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

1/1

2/2

01

53

1/1

2/

20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

31

/12

/20

15

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

13

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

83

0/1

1/2

01

8D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 2

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

31

/12

/20

18

31

/12

/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

83

1/1

2/2

01

8D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 2

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

30

/11

/20

21

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

3D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

1/1

2/2

02

13

1/1

2/

20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

31

/12

/20

21

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

33

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2Lo

catá

rios

17

96

70

06

17

96

70

09

17

96

70

11

17

96

70

43

17

96

70

48

17

96

70

66

17

96

70

71

17

96

70

59

17

96

70

61

17

96

70

72

Alu

gue

l cor

rigi

do

vige

nte

- d

ata

ba

se e

stu

do

26

4.6

00

,00

2.7

88

.38

0,0

0

33

1.3

80

,00

12

7.2

60

,00

16

7.5

80

,00

99

.54

0,0

0

1

12

.14

0,0

0

1

90

.26

0,0

0

8

5.6

80

,00

83

.16

0,0

0

A

lugu

el d

ata

ba

se e

stu

do

- d

ata

ba

se e

stu

do

27

9.3

45

,0

1

2

.94

3.7

64

,29

3

49

.84

6,3

7

1

34

.35

1,6

5

1

76

.91

8,5

0

1

05

.08

6,9

3

1

18

.38

9,0

7

2

00

.86

2,3

6

9

0.4

54

,57

87

.79

4,1

4

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o2

64

.60

0,0

0

2

.78

8.3

80

,00

3

31

.38

0,0

0

1

27

.26

0,0

0

1

67

.58

0,0

0

9

9.5

40

,00

11

2.1

40

,00

19

0.2

60

,00

85

.68

0,0

0

8

3.1

60

,00

Ba

ses

dos

con

tra

tos

Con

tra

to 6

1C

ontr

ato

62

Con

tra

to 6

3C

ontr

ato

64

Con

tra

to

65

Con

tra

to 6

6C

ontr

ato

67

Con

tra

to 6

8C

ontr

ato

69

Con

tra

to 7

0C

en

ári

o : B

uyT

oLe

ase

BB

17

96

70

54

17

96

70

76

17

96

70

44

17

96

70

18

00

00

00

Alu

gue

l con

tra

tad

o9

7.6

50

,00

39

.90

0,0

0

8

6.1

00

,00

40

7.4

00

,00

Da

ta b

ase

alu

gue

l con

tra

tad

o2

3/0

8/2

01

22

3/0

8/2

01

22

3/

08

/20

12

23

/08

/20

12

Mê

s d

e r

ea

just

e8

8

8

8

P

eri

odic

ida

de

de

re

aju

ste

12

12

12

12

Pe

riod

icid

ad

e d

e p

aga

me

nto

1

1

1

1

Ind

ice

de

re

aju

ste

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

FIP

CA

Da

ta d

e in

ício

do

con

tra

to3

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

23

0/1

1/2

01

2D

ata

de

iníc

io d

o pa

gam

en

to3

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

23

1/1

2/2

01

2D

ata

de

fim

de

con

tra

to3

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

23

0/1

1/2

02

2D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 1

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

31

/12

/20

15

31

/12

/2

01

53

1/1

2/2

01

53

1/1

2/2

01

5D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 1

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

30

/11

/20

18

De

scon

to/A

cré

scim

os/A

cré

scim

os c

ontr

ata

dos

2D

ata

de

iníc

io D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

1/1

2/2

01

83

1/1

2/

20

18

31

/12

/20

18

31

/12

/20

18

Da

ta d

e fi

m D

esc

onto

/Acr

ésc

imo

23

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

13

0/1

1/2

02

1D

esc

onto

/Acr

ésc

imos

/Acr

ésc

imos

con

tra

tad

os 3

Da

ta d

e in

ício

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

31

/12

/20

21

31

/12

/2

02

13

1/1

2/2

02

13

1/1

2/2

02

1D

ata

de

fim

De

scon

to/A

cré

scim

o 3

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

30

/11

/20

22

Loca

tári

os1

79

67

05

41

79

67

07

61

79

67

04

41

79

67

01

8A

lugu

el c

orri

gid

o vi

gen

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

17

.18

0,0

0

4

7.8

80

,00

10

3.3

20

,00

48

8.8

80

,00

Alu

gue

l da

ta b

ase

est

ud

o -

da

ta b

ase

est

ud

o1

23

.70

9,

93

50

.54

8,1

4

1

09

.07

7,5

7

5

16

.12

3,1

6

A

lugu

el a

just

ad

o e

m m

oed

a c

onst

an

te -

da

ta b

ase

est

ud

o1

17

.18

0,0

0

4

7.8

80

,00

10

3.3

20

,00

48

8.8

80

,00

AN

EX

O -

PA

RÂ

ME

TR

OS

DE

ME

RC

AD

O

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 1

Con

tra

to 2

Con

tra

to 3

Con

tra

to 4

Con

tra

to 5

Con

tra

to 6

Con

tra

to 7

Con

tra

to 8

Con

tra

to 9

Con

tra

to 1

0C

enár

io :

Buy

ToL

ease

BB

17

96

70

02

17

96

70

19

17

96

70

63

17

96

70

68

17

96

70

56

17

96

70

24

17

96

70

26

17

96

70

29

17

96

70

53

17

96

70

74

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

34

,83

3

0,8

7

57

,53

7

3,4

9

57

,15

1

3,3

5

23

,24

3

9,8

9

20

,51

3

0,2

2

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

23

5,0

7

31

,66

5

7,3

3

72

,47

5

6,9

5

13

,80

2

3,4

9

39

,75

2

0,9

4

30

,22

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

60

7

2

60

6

0

60

7

2

60

6

0

72

6

0

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

84

2

40

16

8

2

16

18

0

2

40

13

2

1

44

20

4

2

52

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

23

1,5

6

28

,49

5

1,6

0

65

,22

5

1,2

6

12

,42

2

1,1

4

35

,78

1

8,8

5

27

,20

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s4

2

12

0

8

4

10

8

9

0

12

0

6

6

72

1

02

12

6

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

19

,95

8

,40

14

,70

1

2,6

0

13

,65

8

,40

14

,70

1

4,7

0

11

,55

8

,40

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

21

9,9

5

8,4

0

1

4,7

0

12

,60

1

3,6

5

8,4

0

1

4,7

0

14

,70

1

1,5

5

8,4

0

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

32

4

6

39

4

3

40

4

6

36

3

7

43

4

6

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 1

1C

ontr

ato

12

Con

tra

to 1

3C

ontr

ato

14

Con

tra

to 1

5C

ontr

ato

16

Con

tra

to 1

7C

ontr

ato

18

Con

tra

to 1

9C

ontr

ato

20

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

02

01

79

67

02

11

79

67

05

71

79

67

06

01

79

67

06

21

79

67

06

41

79

67

06

51

79

67

06

71

79

67

06

91

79

67

07

0

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

28

,23

3

4,2

2

45

,19

2

4,8

5

22

,96

5

1,1

9

38

,83

3

0,6

9

47

,85

2

9,0

6

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

22

9,5

6

34

,10

4

5,9

5

25

,17

2

3,7

5

52

,06

3

9,3

2

31

,20

4

8,4

5

28

,92

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

72

6

0

72

7

2

72

7

2

72

7

2

72

8

4

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

22

8

1

08

20

4

1

20

96

2

04

96

2

04

22

8

2

16

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

22

6,6

0

30

,69

4

1,3

6

22

,65

2

1,3

8

46

,85

3

5,3

9

28

,08

4

3,6

1

26

,03

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s1

14

54

1

02

60

4

8

10

2

4

8

10

2

1

14

10

8

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

9,4

5

1

6,8

0

12

,60

1

5,7

5

16

,80

1

4,7

0

18

,90

1

2,6

0

10

,50

9

,45

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

29

,45

16

,80

1

2,6

0

15

,75

1

6,8

0

14

,70

1

8,9

0

12

,60

1

0,5

0

9,4

5

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

45

3

4

43

3

6

34

4

3

34

4

3

45

4

5

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 2

1C

ontr

ato

22

Con

tra

to 2

3C

ontr

ato

24

Con

tra

to 2

5C

ontr

ato

26

Con

tra

to 2

7C

ontr

ato

28

Con

tra

to 2

9C

ontr

ato

30

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

07

31

79

67

02

71

79

67

03

11

79

67

03

61

79

67

03

31

79

67

03

71

79

67

04

11

79

67

03

81

79

67

04

01

79

67

03

5

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

33

,13

2

3,1

3

41

,47

3

4,9

1

32

,79

7

5,5

7

13

8,3

8

4

5,2

0

13

4,4

3

8

2,9

0

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

23

3,5

5

23

,62

4

2,1

7

34

,79

3

2,3

3

74

,10

1

36

,45

47

,33

1

32

,09

81

,75

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

72

7

2

72

6

0

60

4

8

60

7

2

60

6

0

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

15

6

3

48

30

0

3

12

32

4

3

24

31

2

3

48

38

4

3

12

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

23

0,2

0

21

,26

3

7,9

5

31

,31

2

9,1

0

66

,69

1

22

,81

42

,60

1

18

,88

73

,58

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s7

8

17

4

1

50

15

6

1

62

16

2

1

56

17

4

1

92

15

6

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

14

,70

5

,25

7,3

5

7

,35

7,3

5

8

,40

8,4

0

5

,25

6,3

0

8

,40

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

21

4,7

0

5,2

5

7

,35

7,3

5

7

,35

8,4

0

8

,40

5,2

5

6

,30

8,4

0

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

39

5

5

51

5

1

52

5

1

51

5

5

57

5

1

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 3

1C

ontr

ato

32

Con

tra

to 3

3C

ontr

ato

34

Con

tra

to 3

5C

ontr

ato

36

Con

tra

to 3

7C

ontr

ato

38

Con

tra

to 3

9C

ontr

ato

40

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

07

51

79

67

05

21

79

67

05

81

79

67

08

11

79

67

08

01

79

67

01

31

79

67

01

51

79

67

05

01

79

67

05

11

79

67

04

9

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

25

,81

3

2,0

7

58

,56

3

8,7

9

41

,81

4

5,6

1

29

,43

3

9,1

2

28

,61

2

1,3

2

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

22

6,0

8

32

,61

5

9,3

0

38

,03

4

1,0

0

45

,45

2

9,4

3

38

,98

2

9,0

9

21

,54

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

60

7

2

72

4

8

48

6

0

60

6

0

72

6

0

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

21

6

2

40

20

4

2

28

22

8

3

12

32

4

1

44

31

2

2

16

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

22

3,4

7

29

,35

5

3,3

7

34

,23

3

6,9

0

40

,91

2

6,4

9

35

,08

2

6,1

8

19

,39

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s1

08

12

0

1

02

11

4

1

14

15

6

1

62

72

1

56

10

8

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

11

,55

8

,40

14

,70

1

2,6

0

11

,55

7

,35

6,3

0

1

4,7

0

6,3

0

1

1,5

5

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

21

1,5

5

8,4

0

1

4,7

0

12

,60

1

1,5

5

7,3

5

6

,30

14

,70

6

,30

11

,55

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

43

4

6

43

4

3

43

5

1

52

3

7

52

4

3

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 4

1C

ontr

ato

42

Con

tra

to 4

3C

ontr

ato

44

Con

tra

to 4

5C

ontr

ato

46

Con

tra

to 4

7C

ontr

ato

48

Con

tra

to 4

9C

ontr

ato

50

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

07

71

79

67

00

51

79

67

04

61

79

67

04

71

79

67

04

51

79

67

01

61

79

67

01

41

79

67

01

71

79

67

00

81

79

67

00

7

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

31

,74

4

8,5

9

31

,64

3

5,5

1

28

,76

3

4,1

6

30

,88

3

2,0

4

12

6,9

7

4

7,7

9

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

23

2,8

2

49

,10

3

1,9

7

35

,63

3

0,1

1

34

,25

3

0,9

7

32

,13

1

23

,80

46

,73

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

72

6

0

60

6

0

72

4

8

48

4

8

48

4

8

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

24

0

2

16

25

2

2

52

31

2

1

20

12

0

1

20

22

8

1

20

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

22

9,5

4

44

,19

2

8,7

7

32

,07

2

7,1

0

30

,83

2

7,8

7

28

,92

1

11

,42

42

,06

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s1

20

10

8

1

26

12

6

1

56

60

6

0

60

1

14

60

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

8,4

0

1

1,5

5

8,4

0

8

,40

6,3

0

1

7,8

5

18

,90

1

8,9

0

11

,55

1

9,9

5

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

28

,40

11

,55

8

,40

8,4

0

6

,30

17

,85

1

8,9

0

18

,90

1

1,5

5

19

,95

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

46

4

3

46

4

6

52

3

4

34

3

4

43

3

4

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 5

1C

ontr

ato

52

Con

tra

to 5

3C

ontr

ato

54

Con

tra

to 5

5C

ontr

ato

56

Con

tra

to 5

7C

ontr

ato

58

Con

tra

to 5

9C

ontr

ato

60

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

00

61

79

67

00

91

79

67

01

11

79

67

04

31

79

67

04

81

79

67

06

61

79

67

07

11

79

67

05

91

79

67

06

11

79

67

07

2

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

48

,00

7

3,3

0

34

,22

2

0,6

0

30

,76

5

4,3

2

64

,23

2

4,2

4

19

,13

2

7,9

1

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

24

7,2

0

72

,53

3

5,0

9

20

,81

3

1,4

1

55

,01

6

3,7

9

25

,07

1

9,4

5

29

,22

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

48

6

0

72

6

0

72

7

2

60

7

2

72

7

2

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

15

6

2

16

12

0

3

24

72

1

56

21

6

9

6

20

4

2

40

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

24

2,4

8

65

,28

3

1,5

8

18

,73

2

8,2

7

49

,51

5

7,4

1

22

,56

1

7,5

1

26

,30

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s7

8

10

8

6

0

16

2

3

6

78

1

08

48

1

02

12

0

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

14

,70

1

1,5

5

14

,70

6

,30

18

,90

1

4,7

0

12

,60

1

5,7

5

12

,60

8

,40

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

21

4,7

0

11

,55

1

4,7

0

6,3

0

1

8,9

0

14

,70

1

2,6

0

15

,75

1

2,6

0

8,4

0

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

37

4

3

36

5

2

32

3

9

43

3

4

43

4

6

Par

âmet

ros

espe

rado

s de

mer

cado

Con

tra

to 6

1C

ontr

ato

62

Con

tra

to 6

3C

ontr

ato

64

Con

tra

to 6

5C

ontr

ato

66

Con

tra

to 6

7C

ontr

ato

68

Con

tra

to 6

9C

ontr

ato

70

Cen

ário

: B

uyT

oLea

se B

B1

79

67

05

41

79

67

07

61

79

67

04

41

79

67

01

8

Alu

gue

l de

me

rca

do

inic

ial -

R$

/m2

18

,30

1

9,1

0

22

,15

4

3,2

4

Alu

gue

l de

me

rca

do

est

ab

iliza

do

- R

$/m

21

8,6

1

19

,42

2

2,7

2

43

,36

P

razo

pa

ra a

tingi

r e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

72

7

2

72

4

8

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e m

erc

ad

o -

me

ses

24

0

2

28

30

0

1

56

Alu

gue

l de

me

rca

do

no

fin

al v

ida

útil

- R

$/m

21

6,7

5

17

,48

2

0,4

5

39

,02

O

cup

açã

o in

icia

l - %

97

%9

7%

97

%9

7%

Pra

zo d

e o

cup

açã

o a

té e

sta

bili

zar

vacâ

nci

a -

me

ses

12

1

2

12

1

2

Va

cân

cia

est

ab

iliza

da

- %

3,5

%3

,5%

3,5

%3

,5%

Pra

zo d

e m

an

ute

nçã

o d

a e

sta

bili

zaçã

o d

e v

acâ

nci

a -

m

ese

s1

20

11

4

1

50

78

V

acâ

nci

a n

o f

ina

l da

vid

a ú

til -

%7

,0%

7,0

%7

,0%

7,0

%E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

inic

ial -

R$

/m2

8,4

0

1

0,5

0

7,3

5

1

4,7

0

Pra

zo p

ara

est

ab

iliza

r o

s e

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

- m

ese

s1

2

12

1

2

12

E

nca

rgo

s á

rea

s va

gas

est

ab

iliza

do

- R

$/m

28

,40

10

,50

7

,35

14

,70

V

ida

útil

re

ma

ne

sce

nte

de

pro

jeçã

o (

an

os)

46

4

5

51

3

7

ANEXO - OUTROS PARÂMETROS ADOTADOS

laudoImóvel

Beta inicial

Spread Liquidez

Inicial

Ke inicial

Beta FinalSpread Liquidez

FinalKe Final

Inadimplência

FRATaxa de

perpetuidade

Taxa de gestão

17967002 002-manaus 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,4% 11,6% 2,0%17967019 019-Cgrande 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,0% 9,6% 1,7%17967063 063- Pinheiros 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 2,9% 10,2% 1,8%17967068 068-Moema 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 1,9% 9,6% 1,7%17967056 056-lapa 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,2% 10,3% 1,8%17967024 024-ponta grossa 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 9,4% 10,0% 1,8%17967026 026-maringa 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,9% 10,9% 1,7%17967029 029-curitiba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,6% 10,6% 1,5%17967053 053-Aracatuba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 8,1% 10,0% 1,8%17967074 074-campinas 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,2% 9,7% 1,7%17967020 020_Cuiaba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,3% 9,7% 1,8%17967021 021-belem Predio 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,0% 11,3% 1,7%17967057 057-penha 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,5% 9,8% 1,8%17967060 060-Bras 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,9% 10,9% 1,8%17967062 062-Campos Elyseos 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,8% 11,4% 1,8%17967064 064-Santana 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,4% 9,7% 1,8%17967065 065-Santo Amaro 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,3% 11,2% 1,7%17967067 067-freguesia 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,9% 9,8% 1,8%17967069 069-brooklin 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,1% 9,6% 1,8%17967070 070-casaverde 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,9% 9,7% 1,8%17967073 073-bom retiro 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,0% 10,3% 1,8%17967027 027-Toledo 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,4% 9,3% 1,8%17967031 031-Campos 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,4% 9,2% 1,7%17967036 036-D.Caxias 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,3% 9,3% 1,8%17967033 033-Niteroi-RJ 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,5% 9,2% 1,7%17967037 037-cinelandia-rj 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 1,5% 9,1% 1,8%17967041 041-Leblon 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 0,8% 9,0% 1,7%17967038 038-Jacarepagua 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 2,1% 9,0% 1,8%17967040 040- Copacabana 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 0,9% 8,8% 1,7%17967035 035-Tijuca 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 1,4% 9,1% 1,8%17967075 075-Piracicaba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,9% 9,9% 1,8%17967052 052-Sjcampos 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,0% 9,6% 1,7%17967058 058-jabaquara 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,3% 9,8% 1,8%17967081 081(A/B)-Sjoao-central 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,7% 9,8% 1,4%17967080 080(A/B)-Sbento-483 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,8% 9,8% 1,7%17967013 013_Juiz_Fora_MG 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 2,8% 9,1% 1,7%17967015 015-Uberlandia 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,6% 9,3% 1,8%17967050 050-campinas 0,77 0,7% 9,15% 0,77 0,7% 8,55% 0,7% 6,1% 11,0% 1,7%17967051 051-sjriopreto 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,2% 9,2% 1,8%17967049 049-ribeirao preto 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,0% 10,0% 1,8%17967077 077-Bauru 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,0% 9,6% 1,8%17967005 005-Fortaleza 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,2% 9,8% 1,7%17967046 046-Florianopolis-321 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,7% 9,6% 1,7%17967047 047-Florianopolis-329 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,8% 9,5% 1,8%17967045 045- Porto Alegre 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,1% 9,2% 1,8%17967016 016-BH-Tamoios 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,0% 11,3% 1,5%17967014 014-BH-RuaRJ 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 8,1% 11,4% 1,5%17967017 017-BH-RuaES 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,7% 11,3% 1,7%17967008 008-brasilia-CjNac 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 1,0% 9,6% 1,7%17967007 007-Brasilia-AsaS 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,9% 11,2% 1,8%17967006 006-EdVirgo-Brasilia 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,2% 10,5% 1,7%17967009 009-Brasilia-SBS1 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 2,6% 9,7% 1,1%17967011 011-Goiania 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 6,2% 10,8% 1,7%17967043 043-CaxiasdoSul 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,3% 9,3% 1,8%17967048 048-aracaju 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,0% 11,6% 1,7%17967066 066-Ana Rosa 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 3,0% 10,2% 1,8%17967071 071-Paraiso 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 2,1% 9,7% 1,8%17967059 059-ipiranga 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,5% 11,4% 1,7%17967061 061-SCSul 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,0% 10,0% 1,8%17967072 072-Vila Carrao 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 4,3% 9,6% 1,8%17967054 054-sorocaba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 8,1% 9,8% 1,8%17967076 076-sorocaba 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 7,6% 9,9% 1,8%17967044 044-Passo Fundo 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,0% 9,3% 1,8%17967018 018-BH-RuaBahia 0,70 0,6% 8,65% 0,70 0,6% 8,10% 0,7% 5,5% 10,6% 1,5%

Mercado aberto

laudoImóvel

17967002 002-manaus17967019 019-Cgrande17967063 063- Pinheiros17967068 068-Moema17967056 056-lapa17967024 024-ponta grossa17967026 026-maringa17967029 029-curitiba17967053 053-Aracatuba17967074 074-campinas17967020 020_Cuiaba17967021 021-belem Predio17967057 057-penha17967060 060-Bras17967062 062-Campos Elyseos17967064 064-Santana17967065 065-Santo Amaro17967067 067-freguesia17967069 069-brooklin17967070 070-casaverde17967073 073-bom retiro17967027 027-Toledo17967031 031-Campos17967036 036-D.Caxias17967033 033-Niteroi-RJ17967037 037-cinelandia-rj17967041 041-Leblon17967038 038-Jacarepagua17967040 040- Copacabana17967035 035-Tijuca17967075 075-Piracicaba17967052 052-Sjcampos17967058 058-jabaquara17967081 081(A/B)-Sjoao-central17967080 080(A/B)-Sbento-48317967013 013_Juiz_Fora_MG17967015 015-Uberlandia17967050 050-campinas17967051 051-sjriopreto17967049 049-ribeirao preto17967077 077-Bauru17967005 005-Fortaleza17967046 046-Florianopolis-32117967047 047-Florianopolis-32917967045 045- Porto Alegre17967016 016-BH-Tamoios17967014 014-BH-RuaRJ17967017 017-BH-RuaES17967008 008-brasilia-CjNac17967007 007-Brasilia-AsaS17967006 006-EdVirgo-Brasilia17967009 009-Brasilia-SBS117967011 011-Goiania17967043 043-CaxiasdoSul17967048 048-aracaju17967066 066-Ana Rosa17967071 071-Paraiso17967059 059-ipiranga17967061 061-SCSul17967072 072-Vila Carrao17967054 054-sorocaba17967076 076-sorocaba17967044 044-Passo Fundo17967018 018-BH-RuaBahia

Beta inicial

Spread Liquidez

Inicial

Ke inicial


FinalKe Final

Inadimplência

FRATaxa de

perpetuidade

Taxa de gestão

0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 19,8% 11,3% 0,4%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,9% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,1% 9,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 4,4% 9,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 5,5% 9,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 13,7% 10,3% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 16,8% 11,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 5,1% 10,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 14,6% 10,1% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 7,5% 10,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,3% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 11,9% 10,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,6% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 8,4% 10,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 17,5% 11,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,5% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,6% 10,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,6% 9,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,7% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 12,8% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,0% 10,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 14,7% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,2% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,7% 9,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,0% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 4,1% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 2,6% 8,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,3% 8,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 2,2% 8,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 3,7% 8,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 11,1% 9,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,8% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,3% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 3,5% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 5,9% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,4% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 8,4% 9,1% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 5,9% 10,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,1% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 13,6% 9,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,9% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,4% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 11,6% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,0% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,7% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 8,6% 11,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 14,2% 11,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 12,5% 11,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 3,1% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,1% 10,5% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 4,2% 10,3% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 5,3% 9,7% 0,2%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 15,8% 10,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 12,3% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 21,3% 11,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 8,1% 9,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 6,3% 9,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,3% 11,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 15,1% 10,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 10,3% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 9,6% 10,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 16,6% 9,9% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,8% 8,48% 0,0% 14,5% 9,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,7% 7,91% 0,0% 7,3% 10,2% 0,3%

BuyToLease BB

laudoImóvel

17967002 002-manaus17967019 019-Cgrande17967063 063- Pinheiros17967068 068-Moema17967056 056-lapa17967024 024-ponta grossa17967026 026-maringa17967029 029-curitiba17967053 053-Aracatuba17967074 074-campinas17967020 020_Cuiaba17967021 021-belem Predio17967057 057-penha17967060 060-Bras17967062 062-Campos Elyseos17967064 064-Santana17967065 065-Santo Amaro17967067 067-freguesia17967069 069-brooklin17967070 070-casaverde17967073 073-bom retiro17967027 027-Toledo17967031 031-Campos17967036 036-D.Caxias17967033 033-Niteroi-RJ17967037 037-cinelandia-rj17967041 041-Leblon17967038 038-Jacarepagua17967040 040- Copacabana17967035 035-Tijuca17967075 075-Piracicaba17967052 052-Sjcampos17967058 058-jabaquara17967081 081(A/B)-Sjoao-central17967080 080(A/B)-Sbento-48317967013 013_Juiz_Fora_MG17967015 015-Uberlandia17967050 050-campinas17967051 051-sjriopreto17967049 049-ribeirao preto17967077 077-Bauru17967005 005-Fortaleza17967046 046-Florianopolis-32117967047 047-Florianopolis-32917967045 045- Porto Alegre17967016 016-BH-Tamoios17967014 014-BH-RuaRJ17967017 017-BH-RuaES17967008 008-brasilia-CjNac17967007 007-Brasilia-AsaS17967006 006-EdVirgo-Brasilia17967009 009-Brasilia-SBS117967011 011-Goiania17967043 043-CaxiasdoSul17967048 048-aracaju17967066 066-Ana Rosa17967071 071-Paraiso17967059 059-ipiranga17967061 061-SCSul17967072 072-Vila Carrao17967054 054-sorocaba17967076 076-sorocaba17967044 044-Passo Fundo17967018 018-BH-RuaBahia

Beta inicial

Spread Liquidez

Inicial

Ke inicial


FinalKe Final

Inadimplência

FRATaxa de

perpetuidade

Taxa de gestão

0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 19,8% 10,7% 0,4%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,9% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,1% 9,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 4,4% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 5,5% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 13,7% 9,5% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 16,8% 10,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 5,1% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 14,6% 9,6% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 7,5% 9,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,3% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 11,9% 10,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,6% 8,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 8,4% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 17,5% 9,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,5% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,6% 9,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,6% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,7% 8,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 12,8% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,0% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 14,7% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,2% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,7% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,0% 8,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 4,1% 8,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 2,6% 8,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,3% 8,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 2,2% 8,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 3,7% 8,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 11,1% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,8% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,3% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 3,5% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 5,9% 9,1% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,4% 8,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 8,4% 8,7% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 5,9% 9,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,1% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 13,6% 9,4% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,9% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,4% 9,2% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 11,6% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,0% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,7% 8,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 8,6% 9,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 14,2% 10,5% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 12,5% 10,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 3,1% 8,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,1% 9,8% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 4,2% 9,4% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 5,3% 9,4% 0,2%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 15,8% 10,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 12,3% 8,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 21,3% 10,8% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 8,1% 9,0% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 6,3% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,3% 9,7% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 15,1% 9,6% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 10,3% 8,9% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 9,6% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 16,6% 9,4% 0,3%0,62 0,5% 8,09% 0,73 0,3% 7,90% 0,0% 14,5% 9,3% 0,3%0,55 0,4% 7,58% 0,65 0,2% 7,44% 0,0% 7,3% 9,3% 0,3%

BuyToLease BB/FII

AN

EX

O -

ES

TIM

AT

IVA

S D

E R

EIN

VE

ST

IME

NT

OS

laud

oIm

óvel

Rei

nves

timen

tos

(R$)

laud

oIm

óvel

Rei

nves

timen

tos

(R$)

1796

7002

002-

man

aus

6.34

8.94

7

1796

7058

058-

jaba

quar

a1.

075.

562

17

9670

1901

9-C

gran

de2.

370.

413

17

9670

8108

1(A

/B)-

Sjo

ao-c

entr

al4.

124.

727

17

9670

6306

3- P

inhe

iros

1.13

8.21

6

1796

7080

080(

A/B

)-S

bent

o-48

32.

297.

316

17

9670

6806

8-M

oem

a95

0.25

4

17

9670

1301

3_Ju

iz_F

ora_

MG

3.24

7.57

0

1796

7056

056-

lapa

981.

581

1796

7015

015-

Ube

rland

ia1.

503.

698

17

9670

2402

4-po

nta

gros

sa1.

629.

006

17

9670

5005

0-ca

mpi

nas

1.21

1.31

2

1796

7026

026-

mar

inga

3.31

0.22

4

1796

7051

051-

sjrio

pret

o87

7.15

7

17

9670

2902

9-cu

ritib

a3.

247.

570

17

9670

4904

9-rib

eira

o pr

eto

1.23

2.19

7

1796

7053

053-

Ara

catu

ba1.

910.

950

17

9670

7707

7-B

auru

1.37

8.39

0

1796

7074

074-

cam

pina

s1.

576.

794

17

9670

0500

5-F

orta

leza

1.98

4.04

6

1796

7020

020_

Cui

aba

1.27

3.96

6

1796

7046

046-

Flo

riano

polis

-321

2.53

7.49

0

1796

7021

021-

bele

m P

redi

o4.

312.

689

17

9670

4704

7-F

loria

nopo

lis-3

291.

441.

044

17

9670

5705

7-pe

nha

960.

696

1796

7045

045-

Por

to A

legr

e1.

106.

889

17

9670

6006

0-B

ras

1.09

6.44

6

1796

7016

016-

BH

-Tam

oios

4.12

4.72

7

1796

7062

062-

Cam

pos

Ely

seos

2.98

6.51

1

1796

7014

014-

BH

-Rua

RJ

7.43

4.95

1

1796

7064

064-

San

tana

898.

042

1796

7017

017-

BH

-Rua

ES

2.29

7.31

6

1796

7065

065-

San

to A

mar

o2.

255.

547

17

9670

0800

8-br

asili

a-C

jNac

626.

541

1796

7067

067-

freg

uesi

a68

9.19

5

17

9670

0700

7-B

rasi

lia-A

saS

992.

023

1796

7069

069-

broo

klin

887.

600

1796

7006

006-

EdV

irgo-

Bra

silia

1.20

0.87

0

1796

7070

070-

casa

verd

e1.

002.

465

17

9670

0900

9-B

rasi

lia-S

BS

116

.070

.772

1796

7073

073-

bom

ret

iro1.

033.

792

17

9670

1101

1-G

oian

ia5.

722.

406

17

9670

2702

7-T

oled

o1.

535.

025

17

9670

4304

3-C

axia

sdoS

ul1.

702.

103

17

9670

3103

1-C

ampo

s2.

892.

530

17

9670

4804

8-ar

acaj

u3.

884.

553

17

9670

3603

6-D

.Cax

ias

1.15

9.10

1

1796

7066

066-

Ana

Ros

a87

7.15

7

17

9670

3303

3-N

itero

i-RJ

1.32

6.17

8

1796

7071

071-

Par

aiso

762.

291

1796

7037

037-

cine

land

ia-r

j74

1.40

7

17

9670

5905

9-ip

irang

a2.

140.

681

17

9670

4104

1-Le

blon

647.

426

1796

7061

061-

SC

Sul

1.40

9.71

7

1796

7038

038-

Jaca

repa

gua

793.

618

1796

7072

072-

Vila

Car

rao

939.

811

1796

7040

040-

Cop

acab

ana

783.

176

1796

7054

054-

soro

caba

1.23

2.19

7

1796

7035

035-

Tiju

ca51

1.67

5

17

9670

7607

6-so

roca

ba86

6.71

5

17

9670

7507

5-P

iraci

caba

1.68

1.21

8

1796

7044

044-

Pas

so F

undo

1.62

9.00

6

1796

7052

052-

Sjc

ampo

s1.

984.

046

17

9670

1801

8-B

H-R

uaB

ahia

3.88

4.55

3

1796

7058

058-

jaba

quar

a1.

075.

562

T

otal

Rei

nves

timen

tos

136.

732.

093

AN

EX

O -

PA

RÂ

ME

TR

OS

DE

CU

ST

O D

E C

AP

ITA

L

Exc

hang

e:T

icke

rBO

VESPA:B

R

ML3

BO

VESPA:M

U

LT3

BO

VESPA:J

H

SF3

BO

VESPA:S

C

AR3

BO

VESPA:I

G

TA3

BO

VESPA:A

L

SC3

BO

VESPA:G

S

HP3

Média

CV

Com

pany

Nam

eBR M

alls

Part

icip

acoes

Multip

lan

Em

pre

endim

JHSF

Part

icip

acoes

S‹o

Carlos

Em

pre

endim

Iguate

mi

Em

pre

sa d

e

Aliansce

Shoppin

g

Genera

l

Shoppin

g

Set

or -

Asw

ath

Dam

odar

anReal Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Real Esta

te

(Opera

tions

& S

erv

ices)

Be

ta1,

350,

991,

350,

531,

510,

731,

401,

1234

%A

swa

th D

am

oda

ran

- E

me

rge

nte

sE

ndiv

ida

me

nto

25,3

2%11

,32%

29,4

1%29

,66%

24,0

9%29

,89%

69,0

3%31

,25%

57%

Asw

ath

Da

mod

ara

n -

Em

erg

ent

es

Ca

pita

l pró

prio

74,6

8%88

,68%

70,5

9%70

,34%

75,9

1%70

,11%

30,9

7%68

,75%

26%

Asw

ath

Da

mod

ara

n -

Em

erg

ent

es

IR

31,6

8%24

,38%

14,0

6%21

,81%

11,5

2%23

,89%

0,00

%18

,19%

58%

Asw

ath

Da

mod

ara

n -

Em

erg

ent

es

Ca

sh/ F

irm

Va

lue

0,08

%2,

69%

9,79

%9,

21%

15,1

8%0,

88%

1,09

%5,

56%

105%

Asw

ath

Da

mod

ara

n -

Em

erg

ent

es

Be

ta c

orri

gido

pe

lo c

aix

a (

u)1,

100,

931,

100,

441,

390,

560,

440,

8544

%A

swa

th D

am

oda

ran

- E

me

rge

nte

s

Cor

rela

ção

com

o m

erc

ado

43,4

7%39

,87%

38,7

3%21

,68%

46,

58%

39,1

2%36

,06%

37,9

3%21

%A

swa

th D

am

oda

ran

- E

me

rge

nte

sT

ota

l Be

ta (

Unl

eve

red)

2,53

2,

34

2,85

2,

03

2,98

1,

42

1,21

2,

19

31%

Ca

lcul

ado

com

ba

se n

os p

arâ

me

tros

aci

ma

End

ivid

am

ent

o0,

00%

0,00

%0,

00%

0,00

%0,

00%

0,00

%0,

00%

0,00

%#D

IV/0

!ca

lcul

ado

com

ba

se n

os v

alo

res

eco

nôm

icos

Ca

pita

l pró

prio

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

0%ca

lcul

ado

com

ba

se n

os v

alo

res

eco

nôm

icos

IR/C

SS

L34

,00%

34,0

0%34

,00%

34,0

0%34

,00%

34,0

0%34

,00%

34,0

0%0%

Em

pre

sa lu

cro

rea

lB

eta

(L)

1,10

0,

93

1,10

0,

44

1,39

0,

56

0,44

0,

85

44%

Ca

lcul

ado

com

ba

se n

os p

arâ

me

tros

aci

ma

Tot

al B

eta

(U

nle

vere

d)2,

53

2,34

2,

85

2,03

2,

98

1,42

1,

21

2,19

31

%C

alc

ula

do c

om b

ase

nos

pa

râm

etr

os a

cim

a

Rf

4,00

%4,

00%

4,00

%4,

00%

4,00

%4,

00%

4,00

%4,

00%

0%ba

se a

prox

ima

da 1

2 m

ese

s N

TN

- B

ve

ncim

ent

o 1

5/08

/202

4R

m5,

80%

5,80

%5,

80%

5,80

%5,

80%

5,80

%5,

80%

5,80

%0%

Asw

ath

Da

mod

ara

nK

e (c

usto

cap

pró

prio

)10

,38%

9,41

%10

,40%

6,55

%12

,05%

7,22%

6,54

%8,

94%

24%

pote

ncia

l inv

est

idor

div

ers

ifica

do18

,67%

17,5

6%20

,54%

15,7

6%21

,28%

12,2

4%11

,04%

16,7

3%24

%pot

enc

ial i

nve

stid

or n

ão

dive

rsifi

cado

Ma

rke

t C

ap

(in

US

$)

5.99

3

5.

255

1.81

2

1.

264

2.11

0

1.

872

264

2.

653

80%

port

eLi

quid

ity R

atio

(D

aily

tra

ding

vol

ume

/Shr

s ou

ts)

0,4

9%0,

20%

0,12

%0,

07%

0,23

%0,

25%

0,28

%0,

23%

58%

liqui

dez

risc

o de

liqu

ide

z e

por

te1,

28%

1,15

%0,

54%

0,44

%0,

59%

0,5

5%0,

26%

0,69

%55

%a

rbitr

ado

Ke

(cus

to c

ap p

rópr

io)

11,6

6%10

,56%

10,9

4%6,

99%

12,6

4%7,

77%

6,80

%9,

62%

25%

pote

ncia

l inv

est

idor

div

ers

ifica

do e

ativ

o co

m b

aix

a li

quid

ez

19,9

5%18

,71%

21,0

7%16

,20%

21,8

7%12

,79%

11,3

0%17

,41%

24%p

ote

ncia

l inv

est

idor

nã

o di

vers

ifica

do e

ativ

o co

m

baix

a li

quid

ez

Ki (

cust

o ca

p te

rcei

ros)

0,00

%0,

00%

0,00

%0,

00%

0,00

%0,00

%0,

00%

0,00

%#D

IV/0

!ca

lcul

ado

com

ba

se n

as

dívi

das

do e

mpr

ee

ndim

ent

o

WA

CC

10,3

8%9,

41%

10,4

0%6,

55%

12,0

5%7,

22%

6,54

%8,

94%

24%

pote

ncial

inve

stid

or d

iver

sific

ado

e at

ivo

com

liqu

idez

e gr

ande

por

te18

,67%

17,5

6%20

,54%

15,7

6%21

,28%

12,2

4%11

,04%

16,7

3%24

%pot

enci

al in

vest

idor

não

div

ersi

ficad

o e

ativ

o co

m liq

uide

z e

gran

de p

orte

11,6

6%10

,56%

10,9

4%6,

99%

12,6

4%7,

77%

6,80

%9,

62%

25%

potenc

ial i

nves

tidor

div

ersi

ficad

o e

ativ

o co

m b

aixa

liqui

dez

e pe

quen

o po

rte

19,9

5%18

,71%

21,0

7%16

,20%

21,8

7%12

,79%

11,3

0%17

,41%

24%p

oten

cial

inve

stid

or n

ão d

iver

sific

ado

e at

ivo

com

baix

a liq

uide

z e

pequ

eno

port

e15

,16%

14,0

6%15

,74%

11,3

8%16

,96%

10,0

1%8,

92%

13,1

7%23

%t

axa

méd

ia

l a u d o d e a v a l i a Ç Ã o n 17.967.000/0513 … · 14653-1, nbr 14653-2 e nbr 14653-4. a...

Documents