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8/7/2019 Guia_de_Anlise_Tcnica_por_Distfano_Consultoria

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ndice

A ao do mercado desconta tudo.

Os preos se movem em tendncias.

o Entenda as Famosas Linhas de Tendncia.o O que caracteriza as tendncias de alta ou baixa?o A histria se repete.

Tipos de Grficos.

A Mecnica do Mercado.

Suporte e Resistncia.

Padres de Reviso.

Padres de Continuao.

Mdias Mveis.

Indicadores.

Entenda a Mdia Mvel.

Entenda as Ondas de Elliot.

o Ondas de Elliot x srie de Fibonacci.o Combinaes com outras ferramentas.o Cada uma das ondas possui caractersticas especficas.

Entenda o EBITDA.

Entenda os Famosos Suportes de Resistncia.

ndice de Fora Relativa (IFR) e sua Importncia.

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Guia de Anlise Tcnica

A ao do mercado desconta tudo.

Esta afirmao a pedra fundamental da anlise tcnica. A no ser queseu significado completo seja perfeitamente entendido e aceito, nada do quevem depois faz muito sentido. O tcnico acredita que tudo que possa vir a afetara ao de mercado de uma ao ou de uma "commodity", seja algofundamentalista, poltico, psicolgico etc. est j refletido no preo corrente do

ativo. O que quer dizer que a nica coisa que interessa estudar ocomportamento desse preo.

No fundo, o que se quer dizer que os preos das aes deveriam refletiras mudanas que ocorrerem na oferta e na procura, subindo ou descendoconforme o que esteja predominando.

Este ponto central de toda previso econmica e fundamentalista, e opensamento da anlise tcnica exatamente de que so as foras subjacentesde oferta e procura que provocam os movimentos do mercado. E isto refletidonos grficos.

Por isso, a afirmao dos grafistas de que no se preocupam com osmotivos das altas e das baixas, no to simplria como parece; a lgica

desta primeira premissa: a ao do mercado desconta tudo.Assim, basta estudar os mercados e deix-los apontar qual a prxima

tendncia.No se trata de tentar ser mais esperto ou puramente adivinhar e sim de

estudar todo um elenco de ferramentas tcnicas que permite um estudo racionaldas tendncias.

O analista tcnico sabe que existem razes para a alta ou a baixa, masno acredita que conhecer estas razes seja necessrio em seu trabalho.

Os preos se movem em tendncias.

Este um outro ponto essencial anlise tcnica: o conceito de tendncia.Sem acreditar nele, no adianta prosseguir, pois justamente o propsito daanlise tcnica identificar as tendncias nos seus primeiros estgios, pararecomendar operaes que se beneficiem dessas tendncias.

H um corolrio premissa de que os preos se movem em tendncias:uma tendncia em curso tem maiores possibilidades de continuar do que dereverter, exatamente como enuncia o princpio da inrcia, estabelecido por IsaacNewton. Poderamos tambm dizer que uma tendncia continuar na mesmadireo at que reverta. Parece uma coisa bvia, mas a tarefa da anlise tcnica identificar a existncia de uma tendncia e perceber os sinais de sua reverso.




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Entenda as Famosas Linhas de Tendncia.

Na anlise tcnica, o analista utiliza as variaes de preos dos papis aolongo do tempo representados dentro de um grfico como forma de interpretarsuas tendncias e definir suas estratgias. O intervalo de tempo necessrio parase avaliar um papel bastante varivel, mas a anlise do papel por um perodode no mnimo 90 dias deve ser suficiente para o investidor avaliar o grfico daempresa e traar suas estratgias de atuao.

Os preos das aes no variam ao longo do tempo na forma de retas, naverdade, as variaes dos preos representados no grfico se do na forma deziguezague. Nestes ziguezagues formados pelo movimento dos preosrepresentados no grfico, podemos identificar topos e fundos.

Topos so pontos no grfico onde o preo de determinado papel toma adireo oposta ao movimento de alta e, ao fazer isto, a representao grfica dopreo da ao toma o formato de um topo. No grfico 1, os topos estoidentificados com a letra T.

J os fundos so pontos no grfico onde o preo do papel toma a direooposta ao movimento de baixa formando assim um fundo. Tambm no grfico 1,os fundos esto identificados com a letra F.

Grfico 1:



*Valores em Reais (R$)


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Ao contrrio das tendncias de alta, as de baixa, da mesma maneira se

caracterizam por apresentar topos e fundos descendentes, ou seja, os topos

novos que se formam so sempre inferiores aos topos anteriores, conforme ogrfico 3. Neste grfico, a linha L5 representa uma tendncia de baixa. Assim,como na tendncia de alta, quando a linha de tendncia corta o grfico, elamostra que o movimento de baixa acabou e pode indicar ao investidor um bomponto de compra.

Grfico 3:

*Valores em Reais (R$)

Para concluir, importante lembrar que a anlise tcnica puramentegrfica, no usa nenhum tipo de ferramenta fundamentalista e, portanto, no faznenhum tipo de previso de resultados futuros. O objetivo traar estratgias deatuao na bolsa, levando em conta os preos do papel, sem examinar osnmeros das empresas. Portanto, todas as mudanas de tendncias soverificadas atravs do grfico, como explicado acima. Fatos "da vida real" notm a menor influncia na anlise tcnica.

A histria se repete.



Muito da matria intrnseca da anlise tcnica e do estudo da ao dos

mercados se relaciona com o estudo da psicologia humana.


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Os padres dos grficos, por exemplo, que foram identificados e

classificados nos ltimos cento e poucos anos, refletem quadros revelando a

psicologia altista ou baixista dos mercados.Uma vez que esses padres funcionaram, bem no passado, assume-se que

continuaro funcionando bem no futuro.A psicologia humana no se altera com o passar do tempo e da se concluir

por esta terceira premissa: o futuro nada mais do que a repetio do passado.

Tipos de Grficos

O grfico mais utilizado o grfico de barras, onde para cada perodo traada uma barra vertical com a mxima, a mnima, a abertura( um tic para a

esquerda) e a ltima (um tic para a direita). O grfico pode ser intraday (de 5minutos, 15, 60 etc.), dirio, semanal e outros perodos e, geralmente, a escalade preos logartmica, para que iguais distncias no grfico representem iguaispercentagens. Tambm comum associar uma barra do mesmo perodo com ovolume negociado, referido a uma outra escala que fica na parte de baixo dogrfico.

Quando se acompanha mercados de commodities ou futuros, o volume acompanhado de informao a respeito do nmero de contratos em aberto dofuturo observado.



Uma simplificao do grfico de barras o grfico de linhas, onde apenaso ltimo preo ou fechamento plotado, unindo-se cotaes dos sucessivos

perodos por uma linha. A anlise de ambos os grficos semelhante.
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Uma variante do grfico de barras o grfico de velas japonesas oucandles ou candlesticks, onde o espao entre a abertura e o fechamento representado por um paralelograma ou corpo, um pouco mais largo que a barrasimples e que branco ou transparente em caso de alta (fechamento acima daabertura) ou escuro em caso de baixa (fechamento mais baixo que a abertura),enquanto continuam marcadas a mxima e a mnima por linhas mais finas ousombras. A anlise aqui diferente, concentrando-se em formaes de curtoprazo de 2 ou 3 preges que sinalizam o predomnio temporrio da oferta ou dademanda.




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Ainda cabe ressaltar o grfico de ponto-e-figura onde a ao do mercado

mostrada de forma mais compacta, focalizando as alternncias entremovimentos de alta (sinalizados por cruzinhas em colunas de um papelquadriculado) e de baixa (zeros em colunas do mesmo papel); para acontinuao de um movimento, basta que se alcance o prximo valor, enquantoque, para mudar de coluna, h necessidade de um movimento na tendnciainversa de valor pelo menos igual a 3 quadradinhos (na verso mais popular dosistema, o ponto-triplo). Os movimentos inferiores aos citados simplesmente soignorados, o que a compactao do grfico. A anlise semelhante a do grficode barras, com destaque para suportes&resistncias e linhas de tendncias.

A Mecnica do Mercado

Partindo da teoria estabelecida por Charles H. Dow (o Dow do Dow Jones),no final do sculo 19, hoje universalmente aceito que os mercados tmnormalmente quatro fases distintas:

A acumulao, quando existe um equilbrio entre demanda e oferta, ummovimento lateral dos preos; a alta, quando a maioria do mercado passa ademandar o ativo; a distribuio, que o final da alta e o incio da baixa, quandode novo existe um equilbrio e finalmente a baixa, onde evidentemente a maioria

do mercado est vendendo o ativo.Justamente o objetivo da anlise tcnica localizar essas fases e atantecipar a sua eventual ocorrncia, atravs dos padres grficos que cada umadessas fases mostrou, ao longo dos tempos, como impresses digitais de suapresena.

Nas dcadas de 1930 a 1940, R. N. Elliott lanou sua teoria das Ondas,que no difere muito da essncia dos princpios de Dow, mas que definiu osCiclos do mercado como sendo composto de dois conjuntos de ondas: umconjunto de cinco ondas (alta) e outro de trs ondas (baixa).

Em ambos, alternam-se movimentos de alta e de baixa, sendo que noprimeiro conjunto as ondas 1,3 e 5 so de alta e as ondas 2 e 4 de baixa ou

correes. No segundo conjunto, as ondas a e c so de baixa e a onda b umrepique de alta. Alm disso, as ondas podem se subdividir, seguindo o mesmoesquema. Elliott formulou vrios teoremas e premissas para permitir a complexatarefa de fazer a contagem e encontrou a Srie de Fibonacci como basematemtica para suas teorias.

Nessa srie, cada elemento igual soma dos dois anteriores(0,1,2,3,5,8,13) e muitos fenmenos da Natureza a seguem. Embora de difcilutilizao, a teoria de Elliott tem excelente aplicao na localizao das fases dosciclos de mercado e permite muitas vezes miraculosas projees de preos.




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Suporte de Resistncia

Os preos seguem tendncias, mas no so linhas retas e sim zig-zagsnuma determinada direo. Os picos desses zig-zags so chamados de pontos deresistncia e os fundos so os pontos de suporte, ambos representando umaespcie de pausa dentro do movimento principal.

Numa alta, tais pontos devem ser superiores aos anteriores e numa baixa,inferiores. Justamente qualquer falha em seguir esse padro de contnuasuperao desses pontos serve como aviso de que as coisas esto para mudar.

A experincia da observao mostrou que sempre que um nvel de suporteou de resistncia penetrado de forma significativa, ele inverte o seu papel e

torna-se o seu contrrio, ou seja, um nvel de suporte se torna uma resistncia evice-versa.

Tambm foi observado que quanto mais longo o perodo em que ospreos permanecem num nvel de suporte ou resistncia, mais significativa essarea se torna; tambm tem importncia a ocorrncia de grandes volumes denegcios nesses nveis.

A unio de pontos de suporte e/ou resistncia que formam as linhas detendncia (de suporte e de resistncia) que guiam o analista no exame dosgrficos. Aqui tambm, quando mais duram, quanto mais so testadas, maisvlidas essas linhas. Igualmente, se penetradas, essas linhas tm o seu papelinvertido.

As linhas de suporte e de resistncia costumam formar canais de alta oude baixa, muitas vezes com essas linhas em paralelo.

Nas tendncias, muitos padres se formam, geralmente indicandoreverso ou continuao dos movimentos, com as excees habituais queconfirmam as regras.

Padres de Reviso

Os padres de reverso so formaes grficas que, segundo a observaode milhares de grficos de milhares de mercados, sinalizam a reverso de uma

tendncia que vinha prevalecendo, geralmente pela quebra de algumaimportante linha de tendncia.

Os padres mais conhecidos so ombro-cabea-ombro, topos duplos e opadro em V. Para reverter uma baixa, o volume de negcios muito importantecomo confirmador do padro.



Ombro-cabea-ombro (o-c-o) como indica o nome, uma formao comtrs picos, o do meio ou cabea sendo o mais alto, que a forma mais clssicade encerramento e reverso de uma tendncia de alta (ou de baixa, no caso deo-c-o invertida, com trs fundos, o do meio sendo o mais fundo); a reverso secaracteriza quando penetrada uma linha de tendncia que liga os pontos entreum ombro e a cabea ("vales") e que se chama "linha de pescoo". Quando isso


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ocorre, o mercado geralmente reverte pelo menos at uma distancia igual quevai da cabea at a linha de pescoo e a partir dessa linha.

Os topos (ou fundos) duplos so quase to freqentes quanto o-c-o eparecem com um "M" quando no fim de uma alta, ou com um "W" no fim de umabaixa; suas caractersticas so inclusive parecidas com o-c-o, pois a reverso

localizada quando a linha de pescoo, que aqui fica no nvel do pontointermedirio entre os topos ou fundos, cortada de maneira significativa. Afrmula de medida mnima para a reverso, a distancia entre os topos/fundose a linha de pescoo, a partir desta.



Quando uma tendncia tem grande acelerao, ocorre no haver tempopara uma formao de transio como o-c-o ou topos/fundos duplos: o mercadosimplesmente reverte em um ou dois preges, com grande atividade, e deixandouma formao em "V", aguda. um caso de ao e reao proporcionais ousimtricas.


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Padres de Continuao

No desenrolar de uma tendncia, comum a ocorrncia de pausas, emque os preos oscilam pouco e de forma marcadamente lateral; so os padresde continuao, que tm curta durao e so acompanhados de uma queda novolume de negcios. Mais adiante, os preos retomam a tendncia anterior.

Os tringulos so as mais freqentes formaes do tipo: as mximas emnimas de cada perodo observado vo se estreitando at que o mercadoretome o impulso anterior, geralmente at 2/3 da distancia que vai do incio dafigura at o vrtice do tringulos. Quando as linhas que formam o tringulos soconvergentes de forma mais ou menos harmnica, ele chamado de simtrico;

quando a linha superior horizontal, temos um tringulos ascendente que prevalta. Ao contrrio, se a linha inferior do tringulos que horizontal, temos umtringulos descendente, de implicaes baixistas. Estas duas espcies podem,assim, significar reverso e no continuao de tendncias, mas sua aparionesse caso muito rara.




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Outro tipo so os retngulos, em que a ao do mercado fica contida poralgum tempo entre fronteiras paralelas.




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A frmula de medida do movimento seguinte ao padro , no retngulo sechegar a um ponto numa linha paralela ao lado no cortado da figura; noretngulo, a altura da figura e nas flmulas e bandeiras, uma distncia parecidacom a percorrida desde a pausa anterior.

Mdias Mveis

Uma das ferramentas mais utilizadas so as Mdias Mveis, em que seutilizam mdias dos preos dos ltimos tantos perodos, para filtrar um poucoeventuais variaes excessivas de um perodo para outro e visualizar mais

claramente a possvel tendncia do mercado. Esse mtodo tem muitas variaesna maneira de calcular a mdia e na sua plotagem nos grficos e funciona bemquando realmente existe uma tendncia pronunciada no mercado, pois quando omercado est andando de lado, as mdias tendem a dar muitos sinais falsos.Normalmente, combinam-se mdias mais curtas com mais longas para tambmextrair sinais dos cruzamentos de umas com as outras.




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Indicadores.

Dentro dessa espcie, esto includos vrios estudos feitos sobre preos,volume, altas e baixas, e em combinaes desses elementos, visando semprelocalizar a existncia e/ou reverses de tendncia, e pontos de compra e devenda. Periodicamente, novos estudos e novos indicadores vo sendoacrescentados, mas os mais confiveis so, naturalmente, os mais antigos econhecidos. Supostamente, como em tudo o que cerca a anlise tcnica, aproposta usar os indicadores de forma mecnica e impessoal, mas isso no aconselhvel. O melhor uso o que rene vrias ferramentas e procura chegar auma concluso coerente com a maior parte delas.

J. Welles Wilder: Criador (entre outros estudos) do Movimento direcional(ADX), do ndice de fora relativa (IFR) e o sistema parablico (PAR), ondeprocura tirar relaes entre as variaes positivas e negativas dos ltimospreges para descobrir se existe uma tendncia primeiro, e depois se ela dealta ou de baixa (caso do ADX), ou se o mercado j est comprado ou vendidoem excesso (IFR), ou ainda se a tendncia perdeu seu torque e vai reverter(PAR).



Estocstico: criado por George Lane, parte do princpio que numa alta ospreos tendem a fechar perto das mximas, e numa baixa perto das mnimas eplota as cotaes entre zero e 100%, conforme elas estejam dentro da faixa em

que foram negociadas nos ltimos tantos perodos. Com isso, procura localizar a


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tendncia numa regio de compra ou de venda, assim que elas se afastam deum mximo ou de um mnimo alcanado.

Volume e OBV: Existem muitos estudos que estudam a evoluo dovolume de negcios, isoladamente ou em conjunto com os preos. Um dos maisconhecidos o OBV ou On Balance Volume ou Saldo de Volume, criado por J.Granville. Partindo de um ponto arbitrrio, o volume de cada perodo somadoou subtrado, conforme o perodo em questo tenha fechado em alta ou baixarelativamente ao fechamento anterior. Forma-se, assim, uma linha cumulativaque pretende ser o retrato da luta entre demanda e oferta e que comparadacom a linha dos preos. Na teoria, o que se quer comparar o comportamentodas duas linhas, procura de divergncias que sinalizem reverso de tendncias,embora a prpria linha do OBV obedea aos critrios de suporte e resistncia.

Entenda a Mdia Mvel.

A mdia mvel uma ferramenta da anlise tcnica que consiste na mdiadas cotaes de fechamento de uma ao em um determinado nmero depreges. Essa mdia muda diariamente porque leva em considerao somente osltimos preges.



No final de cada prego, a cotao de fechamento da ao includa namdia mvel e a ltima cotao descartada para que s sejam consideradosdeterminado nmero de preges. Esse nmero varia de acordo com o estilo decada analista.


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No Brasil, a mdia mvel normalmente calculada levando em conta os

ltimos 9 preges, que um nmero que se adapta bem ao voltil mercado

brasileiro. Mas o nmero de preges vai depender exclusivamente do perfil doinvestidor. Por exemplo, o investidor de longo prazo usa uma mdia mvel maislonga, onde a duas linhas no ficam se cruzando a todo tempo e o investidor svai se desfazer de uma posio muito depois.

As mdias mveis mais curtas so procuradas pelos investidores de curtoprazo que compram e vendem as aes em um curto espao de tempo, pois asduas linhas se cruzam constantemente.

A mdia mvel usada na anlise grfica de uma forma muito simples. feito um grfico com a mdia mvel a cada dia e com o fechamento dirio dopapel. Neste grfico comparativo, o investidor pode analisar e comparar as duaslinhas.

A mdia mvel indica o momento de compra ou venda do papel, ou seja, omomento no qual o papel comea a reverter seu movimento. Por exemplo, umpapel que esteja numa trajetria de baixa vai apresentar um grfico onde a linhaque representa os preos dos fechamentos dirios est abaixo da linha da mdiamvel.

No momento em que os preos comeam a se recuperar, a linha dospreos de fechamento comea a subir e cruza a linha da mdia mvel. Issoacontece porque ela ainda considera os preos dos ltimos preges onde o papelestava caindo, ou seja, esta linha sobe numa trajetria menos forte do que aoutra.

Voc perceber nos grficos abaixo que:

Toda vez que a linha dos preos de fechamento cruza a linha que representa amdia mvel, o grfico indica que houve uma reverso de tendncia e que oinvestidor deve comprar ou vender o papel.Toda vez que a linha dos preos cruza para cima, hora de comprar, j que atendncia passou a ser positiva.

Por outro lado, quando a linha dos preos cruza para baixo, hora devender, pois a tendncia passou a ser negativa.



O grfico abaixo foi montado levando-se em conta os ltimos 9 preges:

*Valores em Reais


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Agora confira o grfico com a mdia mvel de 30 preges:

*Valores em Reais

Veja tambm o grfico com a mdia mvel de 3 preges:

*Valores em Reais



Por fim, o investidor deve ter em mente que a ferramenta funciona bemquando realmente existe uma tendncia no papel analisado. Quando ele anda delado, normalmente a mdia mvel d muitas indicaes que no se confirmam. possvel tambm combinar, em um mesmo grfico, mdias curtas e longas paraextrair as relaes entre elas.


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Entenda as Ondas de Elliot

Entender os movimentos de alta e baixa do mercado. E mais do que isso,antever estes movimentos o objetivo a que se prope a Teoria de Elliot. Umadas mais conhecidas ferramentas de anlise grfica, ela foi criada e desenvolvidapelo contador R.N. Elliot, nas dcadas de 30 e 40.

A teoria foi criada para o acompanhamento de ndices, como o Dow Jonesou o Ibovespa, por exemplo. Embora possa ser utilizada para observar aesisoladas, ela mais recomendada na avaliao de ndices, pois tenta apreender osentimento geral do mercado.

De acordo com a teoria desenvolvida por Elliot, os movimentos domercado seguem um padro. Realizando estudos em cima das sries histricasde preos do ndice Dow Jones Industrial, Elliot concluiu que havia umaregularidade no movimento dos mercados em geral. Para ele, o fator principaldeste padro determinado pela psicologia das massas, um comportamento quese repete em cenrios distintos.

De acordo com os estudiosos modernos, a tendncia do mercado antecedeos fatos. Ou seja, se estivermos diante de uma fase favorvel, um acontecimentonegativo pode ter seu impacto minimizado. Os fatos perseguem a tendncia, oseventos no provocam as evolues do mercado. A notcia jornal de ontem e aanlise grfica est de olho na tendncia futura.

As ondas de Elliot so formadas por dois conjuntos: o primeiro compostopor cinco ondas. o chamado perodo de alta: so trs altas intercaladas porduas baixas. Nesta fase as ondas so indicadas por nmeros. O segundo formado por trs ondas. o perodo de correo, composto de duas quedasintercaladas por um repique, denominadas por letras do alfabeto. Este conjuntoforma os ciclos de alta e baixa na bolsa que se reproduzem permanentemente.Veja o exemplo abaixo:




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Esta teoria pode ser aplicada em grficos dirios, mensais e anuais. O

analista tcnico Jayme Ghitnick traa um paralelo entre o modelo proposto por

Elliot, desenvolvido nas dcadas de 30 e 40, e a Teoria do Caos, que busca noaparente acaso uma ordem intrnseca determinada por leis precisas.

Exemplos de aplicaes so o quebrar das ondas do mar, o crescimentopopulacional e a flutuao do mercado financeiro. A Teoria do Caos aplica hojeatravs dos fractais a idia de que um mesmo formato se reproduzpermanentemente, defende Ghitnick. Fractais so formas geomtricas, deaspecto irregular ou fragmentado, que podem ser subdivididas indefinidamenteem partes, as quais, de certo modo, so cpias reduzidas do todo.

Ondas de Elliot x srie de Fibonacci.

A ordem numrica das Ondas de Elliot regida por uma relaomatemtica, que pode ser verificada nos mais diversos fenmenos naturais.Trata-se da chamada srie de Fibonacci. O inventor, um matemtico italiano dosculo XIII, notabilizou-se, entre outras coisas, pela introduo da numeraoarbica em substituio romana no Ocidente. De acordo com a srie deFibonacci, cada nmero representa a soma dos dois anteriores (1,2,3,5,8,13...).Por exemplo, o 3 a soma de 2 e 1, o 5 a soma de 2 e 3, e assimsucessivamente.

Alm disso, a razo entre dois nmeros consecutivos da srie tende a1,618 ou ao seu inverso, 0,618. Ambos so conhecidos desde a Antigidadecomo razo ouro ou nmero ureo. Esta relao est presente nos fatores mais

distintos, desde as pirmides do Egito, a casca do caracol ou a constelao deAndrmeda, o que s contribui para aumentar ainda mais o esoterismo em cimado tema, afirma Ghitnick.

Combinaes com outras ferramentas.

Uma das principais vantagens da aplicao das ondas de Elliot que elasno excluem a utilizao de outras ferramentas de anlise grfica. Como toda aanlise grfica, a aplicao das ondas de Elliot emprica, parte da observaodo mercado.

A teoria de Elliot funcionaria como um mapa estratgico do mercado que

poderia ser combinada com outras ferramentas, a fim de se obter a melhorrentabilidade. Ao utilizar ferramentas combinadas, o investidor tem a chance deconfirmar cenrios e propor um conjunto coerente.

A principal dificuldade na aplicao da teoria o carter genrico daferramenta. preciso ir pelo processo de tentativa e erro. Voc cria algunscenrios do que pode acontecer, tentando identificar a fase ou onda em que seencontra o mercado no momento, argumenta Ghitnick.



No modelo de trabalho de Ghitnick, por exemplo, a bolsa iniciou um cicloem 92 durante o impeachmentdo presidente Fernando Collor e s terminou emjulho de 97. A onda dois terminou em outubro do ano passado, quando aBovespa deu incio a uma trajetria de recuperao. De l para c, a bolsa teria


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iniciado a onda trs. Neste exemplo, o analista trabalha com valores em dlar eescala logartmica.

Cada uma das ondas possui caractersticas especficas.

Onda 1: A onda um costuma ser marcada pela incerteza j que funciona comouma interrupo de um ciclo de baixa.Onda 2:A onda dois tende a devolver boa parte dos ganhos acumulados na um,sem nunca ultrapass-los.Onda 3: A trs a mais dinmica e no pode ser a menor do primeiro ciclo dealtas.Onda 4: A onda quatro uma correo mais moderada do que a dois.Onda 5: Caracteriza o fim da alta, um momento de otimismo generalizado, em

que o pequeno investidor adere em massa. o prenncio do incio do ciclo dequedas.Onda a: Queda bastante acentuada.Onda b: Repique das perdas verificadas na "onda a", iluso de retomada da alta.Onda c: a mais violenta, momento de pnico de venda de papis.

Entenda o EBITDA

No reino das siglas financeiras, o EBITDA talvez seja uma das mais

populares. EBITDA significa Earnings Before Interests, Taxes, Depretiation andAmortization. Em bom portugus, significa lucro antes de juros, imposto derenda, amortizao e depreciao.

O EBITDA um nmero muito valorizado pelo mercado na avaliao deuma empresa. Isso porque espelha o desempenho da empresa levando emconsiderao, somente os ganhos gerados por sua atividade principal.

O EBITDA no contabiliza os pagamentos de juros de emprstimos, adepreciao de equipamentos e instalaes, o pagamento do imposto de renda ea amortizao do diferido. Ele , portanto, um indicador muito importante, poismede a produtividade e a eficincia do negcio.

O mercado valoriza ainda mais a variao percentual de crescimento ou

queda do EBITDA em relao ao perodo anterior do que o valor do EBITDAisoladamente. Este percentual mostra aos investidores se a empresa em questoconseguiu ser mais eficiente ou aumentar sua produtividade.

Por isso, em informaes sobre companhias abertas, voc vai encontrarcom freqncia referncias ao EBITDA. Um bom exemplo a notcia abaixo,sobre a divulgao dos resultados da Companhia Siderrgica Nacional (CSN):"O EBITDA da CSN alcanou R$ 1,3 bilho em 2000. O valor recorde ficou18% acima do registrado em 99. Do total, 2,5% do Ebitda foramdestinados ao Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR)dos empregados da empresa."



Agora que voc j sabe o que o EBITDA, veja como ele calculado:


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As companhias abertas so obrigadas, por lei, a divulgar trimestralmente o

Demonstrativo de Resultado do Exerccio (DRE), que a demonstrao contbil,

na qual apresentam o lucro alcanado no perodo.

Um DRE de uma empresa tem o seguinte formato:

Demonstrao de Resultado do Exerccio Ano:

Empresa S.A. 200X

Receita Operacional Bruta: R$ 12.345,00

Dedues da Receita Bruta (Impostos sobre Vendas): R$ (1.234,00)

Receita Operacional Lquida: R$ 11.111,00

Custo dos Produtos Vendidos e dos Servios Prestados: R$ (5.432,00)

Lucro Bruto: R$ 5.679,00

Despesas Operacionais: R$ (878,00)

- Despesas com Vendas: R$ (233,00)

- Despesas Gerais e Administrativas: R$ (321,00)

- Despesas Financeiras R$ (324,00)

- Correo Monetria -Lucro Operacional: R$ 4.801,00

Outras Receitas/ Despesas no Operacionais: R$ (355,00)

Lucro Antes do Imposto de Renda: R$ 4.446,00

Imposto de Renda: R$ (259,25)

Lucro Lquido: R$ 4.186,76

Para calcular o EBITDA, ns teremos que adicionar ao Lucro Operacional, ovalor total da depreciao de seus bens (imveis e equipamentos, entre outros)que, normalmente, j est inclusa no custo dos produtos vendidos.

Alm disso, no devemos subtrair as despesas financeiras e a correomonetria. Assim, podemos chegar diretamente ao EBITDA seguindo o quadroabaixo.



Demonstrao de Resultado do Exerccio Ano:

Empresa S.A. 200X

Receita Operacional Bruta: R$ 12.345,00


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Dedues da Receita Bruta (Impostos sobre Vendas): R$ (1.234,00)

Receita Operacional Lquida: R$ 11.111,00

Custo dos Produtos Vendidos e dos Servios Prestados: R$ (5.432,00)

Lucro Bruto: R$ 5.679,00

Despesas Operacionais: R$ (323,00)

- Despesas com Vendas: R$ (233,00)

- Despesas Gerais e Administrativas: R$ (321,00)

+ Depreciao R$ 231,00

EBITDA R$ 5.356,00

Entenda os famosos suporte e resistncia

Como saber qual o melhor momento para comprar ou vender uma ao?Segundo os analistas tcnicos, a melhor maneira de prever isso atravs daobservao dos pontos de suporte e resistncia nos grficos de tendncia depreos de aes. Nestes grficos, onde h espcies de zig-zags, pode-seobservar que h picos e fundos. Os picos so chamados de pontos de resistncia

e os fundos, de pontos de suporte.Quando os preos das aes esto prximos ao nvel do suporte, ascompras feitas pelos investidores so fortes suficientes para interromper oprocesso de queda durante algum tempo e, possivelmente at revert-lo. oponto onde as compras esto superando as vendas. Ou seja, indica quedificilmente os preos vo cair abaixo daquele nvel.

J as resistncias so os nveis de preos onde as vendas esto superandoas compras dos investidores, o que tambm pode interromper a tendncia dealta das aes e at revert-la. Assim, ao chegar neste ponto, difcil, mas noimpossvel, que os preos das aes ultrapassem esse nvel. Mas, por outro lado,se os preos ultrapassarem um pouco este ponto, se diz que eles esto

quebrando a resistncia e passam a ter uma tendncia forte de alta.

Para entender o que o investidor deve concluir disso, vamos a umexemplo numrico:



Suponha que, ao analisar o grfico do suporte e resistncia, o investidorobserve que, no passado, a linha subiu at R$ 20, caindo posteriormente echegando at R$ 10. Se a curva chegar aos R$ 20 e comear a cair, como jhavia acontecido, o momento certo de venda. Isso porque a tendncia ser dequeda e, conseqentemente, os investidores comeam a realizar lucro para nopegar maiores quedas.


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Mas, em contrapartida, se os preos ultrapassarem o nvel de resistncia

observado anteriormente (R$20), quebrando a resistncia, a tendncia de que

o preo continue subindo. Isso faz com que seja bom momento para adquirirmais papis.

No caso da anlise do nvel de suporte, tambm pode-se concluir qual omelhor momento de compra e venda. Caso a linha de suporte, no passado, tenhaficado em R$ 20 e, posteriormente, tenha cado para R$ 10, h a possibilidadede dois movimentos. Ou o preo volta a subir, respeitando o suporte de R$ 10 ourompe este nvel, caindo mais.

Ao chegar ao nvel de R$ 10, suporte observado anteriormente, pode-seconcluir que um bom momento para compra, j que, a partir deste ponto, atendncia ser de alta. Caso, depois de atingir o nvel de R$ 10, o preo continuecaindo, rompendo assim o suporte, o investidor deve vender as aes, que

entraram em tendncia de queda.Infelizmente, a anlise tcnica, no faz milagres. Mas ao utiliz-la, oinvestidor pode evitar grandes perdas durante as negociaes atravs dosconceitos de suporte e de resistncia. Ningum pode saber qual ser oandamento do mercado, mas atravs da anlise dos nveis de suporte eresistncia possvel ao menos reduzir as perdas nas negociaes.

ndice de Fora Relativa (IFR) e sua importncia.

Como saber se a hora certa de comprar determinado papel? Uma boamaneira aprender a interpretar o indicador mais utilizado em anlises desse

tipo, conhecido como ndice de Fora Relativa (IFR). O IFR um dos indicadorestcnicos mais utilizados para saber se uma ao est em seu momento decompra ou de venda. O IFR d ao investidor a condio de avaliar os pontos decompra e venda de um determinado papel. A grosso modo, diria que o que ficaabaixo de 20 est em posio de compra e, acima de 80, em posio de venda,explica Enio Fernando Rodrigues, analista da Futuro Corretora de Valores.

Para Zulmir Trs, da corretora gacha Diferencial, a anlise no deve serfeita somente pelo IFR. Eu costumo analisar a situao da empresa de umamaneira mais ampla, ou seja, o que ela pode dar de dividendos ao investidor. Noentanto, o IFR pode ser usado como parmetro para o investidor saber a hora decomprar ou vender o papel. Mas, aviso, ele no deve ser o nico ponto de

anlise na compra ou venda de aes, alerta Zulmir.

Exemplo de clculo:

Vamos dizer que a mdia das altas de um determinado papel no perodode 10 dias tenha sido 13% e das baixas 3%. Ento a conta (100 X 13) /(13+3). O resultado do ndice de Fora Relativa ser 81,25, ou seja, bommomento para vender o papel.



Agora o exemplo contrrio. Digamos que a mdia das altas de umdeterminado papel tenha sido 3% e das baixas 25%. Utilizando a mesma frmulaacima, chegamos ao seguinte resultado: o ndice de Fora Relativa 12, ou seja,

uma boa hora para comprar o papel.


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Veja abaixo o grfico de uma empresa e observe as curvas do IFR:

Observe bem o primeiro grfico (IFR 9d), ou seja, o grfico de ndice deFora Relativa feito sobre a variao dos ltimos nove dias. Atente que, emalguns dias a empresa bate variao acima de 80 e, em outros, abaixo dos 20.

Referncia:

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