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Financiamento de Iniciativas de Valor Empresarial

FIVE

Soluções de Financiamento para a revitalização (das empresas)

Empresarial

16 Fevereiro 2005

MP

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Índice

1. Financiamento a quem?

2. Financiamento para quê?

3. Que produtos ou instrumentos?

4. O capital de risco

O que é preciso fazer – atrair investidores maiores FIQ, mais operadores e mais especialização

a) Atrair investidores b) FCR-FIQ de maior dimensão c) Fundos ou operadores especializadosd) Operações estruturadas – dívida do Estado capital nos FIQe) Mais operadores

5. As operações de MBI/MBO – necessárias e urgentes

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1 . Financiamento a quem?

Novos empresários? A gestão empresarial no quadro actual é muito exigente. Podem jovens sem prévia

experiência em Grupos económicos assumir liderança de novos projectos? Estão os investigadores/tecnólogos preparados para tomarem riscos e captarem

junto dos financiadores os capitais necessários? Os quadros que querem comprar a empresa onde trabalham ou uma concorrente?

Os empresários já estabelecidos? Os que até aqui e com os subsídios não conseguiram levar a sua empresa a bom

porto? (só me falta capital ...); Os que querem comprar uma empresa no estrangeiro? Os que querem diversificar? Os que precisam de capitais para financiar o crescimento (o futuro porque no

passado não se nota)?

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2 . Financiamento para quê?

Compra de equipamentos novos?Recompor estrutura de capitais?Activos imateriais/marca/marketing? Quota de mercado?

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3 . Que produtos ou instrumentos?

Capital alheio/bancaE/OU

Capital próprio Dos accionistas De investidores externos – capitais de risco, business angels, corporate

investors.

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4 . O capital de risco

O que é preciso fazer

Atrair InvestidoresTer FCR-FIQ de maior dimensãoHaver mais especialização nos FCR ou nos

operadoresTer mais operadores

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4 . O capital de risco

a) Atrair InvestidoresOs fundos de pensão (quase) não investem em CRAs seguradoras (quase) não investem em CROs bancos (quase) só investem nos seus cativosOs family office (quase) não existem

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4 . O capital de risco

b) FCR-FIQ de maior dimensãoEm termos médios os FCR-FIQ são de pequena

dimensão: mais necessidade de sindicação gera menor eficácia na decisão e reduz a capacidade de tomada de riscos.

Aumento de dimensão: pode resultar de injecção de capital no sector ou concentração/fusão de alguns fundos/operadores.

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4 . O capital de risco

c) Mais especialização nos FCR ou nos operadoresPara poder comunicar bem com os investidores os operadores

ou os Fundos devem ser especializados.Os custos operativos e as exigências técnicas de análise e

acompanhamento em “early stage” e “late stage” financing são diferentes.

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4 . O capital de risco

d) Operações estruturadas – dívida do Estado-capital nos FIQ (Estado e CR) Da dívida transformada em capital (e dívida?) - ou

como se pode dar um impulso ao CR sem aumentar o défice do Estado.

Equilibrar a situação desequilibrada entre operadores públicos e privados?

Regulação e operação – conflitos de interesses?

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4 . O capital de risco

e) Ter mais operadoresÉ sabido que a concorrência é a fonte da

competitividade e da eficiência;Sabe-se que a qualidade surge da quantidadeMais intervenientes aumentam as perspectivas de

análise e tomada de riscoA procura fica melhor servidaCom os fundos actuais deveria haver menos

operadores? NECESSÁRIO: + FUNDOS + OPERADORES

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5 . As operações de MBI/MBO necessárias e urgentes

Financia-se QUEM tem experiência;Financia-se PARA aumentar valor a activos que se

conhecem – menor risco e retorno mais rápido;

Com capitais PRÓPRIOS e DÍVIDA, combinação idealNecessárias: porque são exemplo e têm impacto

rápido no sector e na economia e servem de estímulo à regeneração empresarial

Urgentes: se não houver instrumentos e capacidade interna mais empresas vão ser controladas pelo exterior. (Nada de mal se forem melhor geridas)