A data deste Prospecto Preliminar 07 de dezembro de 2018

PROSPECTO PRELIMINAR DA OFERTA PBLICA DE DISTRIBUIO DOS CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS DA 175 (CENTSIMA SEPTUAGSIMA QUINTA) SRIE DA 1 (PRIMEIRA) EMISSO DA

PICE SECURITIZADORA S.A.Companhia Aberta

Avenida Santo Amaro, n 48, 1 andar, conjunto 12, Itaim Bibi, So Paulo SP, CEP 04506-000CNPJ/MF n 12.130.744/0001-00 - CVM n 22.276

no montante total de, inicialmente,

R$215.000.000,00(duzentos e quinze milhes de reais)

Lastreados em crditos imobilirios oriundos de debntures de colocao privada emitidas pela

DIRECIONAL ENGENHARIA S.A.Companhia Aberta - CVM n 21.350CNPJ/MF n 16.614.075/0001-00

Rua dos Otoni, n 177, Bairro Santa Efignia, Belo Horizonte MG, CEP 30150-270

A OFERTA FOI APROVADA PELAS REUNIES DE DIRETORIA DA EMISSORA REALIZADA EM 11 DE JANEIRO DE 2013, EM 26 DE AGOSTO DE 2013, EM 14 DE ABRIL DE 2014, EM 31 DE JULHO DE 2017 E EM 16 DE OUTUBRO DE 2018.

CDIGO ISIN: BRAPCSCRI4N8 - REGISTRO DA OFERTA NA CVM SOB O N [], CONCEDIDO EM [] DE [] DE 2018.

CLASSIFICAO PRELIMINAR DE RISCO DA EMISSO DOS CRI REALIZADA PELA STANDARD & POORS RATINGS DO BRASIL LTDA.: AA+

EMISSO DE, INICIALMENTE, 215.000 (DUZENTOS E QUINZE MIL) CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS (CRI), NOMINATIVOS, ESCRITURAIS, PARA DISTRIBUIO PBLICA (OFERTA), DA 175 (CENTSIMA SEPTUAGSIMA QUINTA) SRIE DA 1 EMISSO DA PICE SECURITIZADORA S.A. (EMISSORA OU SECURITIZADORA), COM VALOR NOMINAL UNITRIO DE R$1.000,00 (UM MIL REAIS) NA DATA DE EMISSO (VALOR NOMINAL UNITRIO), DELIBERADA PELAS REUNIES DA DIRETORIA DA EMISSORA REALIZADAS EM (A) 11 DE JANEIRO DE 2013, CUJA ATA FOI DEVIDAMENTE REGISTRADA NA JUNTA COMERCIAL DO ESTADO DE SO PAULO (JUCESP) EM 29 DE JANEIRO DE 2013, SOB O N 51.277/1 E PUBLICADA NO JORNAL DCI EM 30 DE OUTUBRO DE 2013 E NO DIRIO OFICIAL EMPRESARIAL DO ESTADO DE SO PAULO EM 30 DE OUTUBRO DE 2013; (B) 26 DE AGOSTO DE 2013, CUJA ATA FOI DEVIDAMENTE REGISTRADA NA JUCESP EM 10 DE SETEMBRO DE 2013, SOB O N 349.641/13-4 E PUBLICADA NO JORNAL DCI EM 25 DE OUTUBRO DE 2013 E NO DIRIO OFICIAL EMPRESARIAL DO ESTADO DE SO PAULO EM 25 DE OUTUBRO DE 2013; (C) 14 DE ABRIL DE 2014, CUJA ATA FOI DEVIDAMENTE REGISTRADA NA JUCESP EM 30 DE ABRIL DE 2014, SOB O N 159.155/14-9 E PUBLICADA NO JORNAL DCI EM 23 DE MAIO DE 2014 E NO DIRIO OFICIAL EMPRESARIAL DO ESTADO DE SO PAULO EM 23 DE MAIO DE 2014; (D) 31 DE JULHO DE 2017, CUJA ATA FOI DEVIDAMENTE REGISTRADA NA JUCESP EM 18 DE AGOSTO DE 2017, SOB O N 377.751/17-0 E PUBLICADA NO JORNAL DCI EM 06 DE SETEMBRO DE 2017 E NO DIRIO OFICIAL EMPRESARIAL DO ESTADO DE SO PAULO EM 06 DE SETEMBRO DE 2017; E (E) 16 DE OUTUBRO DE 2018, CUJA ATA FOI DEVIDAMENTE REGISTRADA NA JUCESP EM 22 DE NOVEMBRO DE 2018, SOB O N 541.254/18-2, E PUBLICADA NO JORNAL DCI NA EDIO DOS DIAS 1, 2 E 3 DE DEZEMBRO DE 2018 E NO DIRIO OFICIAL DO ESTADO DE SO PAULO EM 1 DE DEZEMBRO DE 2018, PERFAZENDO, NA DATA DE EMISSO, QUAL SEJA, 10 DE DEZEMBRO DE 2018 (DATA DE EMISSO), O MONTANTE DE, INICIALMENTE, R$215.000.000,00 (DUZENTOS E QUINZE MILHES DE REAIS), OBSERVADO QUE: (I) A OFERTA PODER SER CONCLUDA, MESMO EM CASO DE DISTRIBUIO PARCIAL DOS CRI, DESDE QUE HAJA COLOCAO DO NMERO INTEIRO DE CRI EQUIVALENTE A, NO MNIMO, R$40.000.000,00 (QUARENTA MILHES DE REAIS) (MONTANTE MNIMO); E (II) A EMISSORA, APS CONSULTA E CONCORDNCIA PRVIA DO COORDENADOR LDER E DA DEVEDORA, PODER OPTAR POR AUMENTAR A QUANTIDADE DE CRI ORIGINALMENTE OFERTADOS EM AT 20% (VINTE POR CENTO), NOS TERMOS E CONFORME OS LIMITES ESTABELECIDOS NO ARTIGO 14, PARGRAFO 2, DA INSTRUO CVM 400 (OPO DE LOTE ADICIONAL). CASO SEJA EXERCIDA A OPO DE LOTE ADICIONAL, A OFERTA PODER TOTALIZAR AT 258.000 (DUZENTOS E CINQUENTA E OITO MIL) CRI.

OS CRI SERO LASTREADOS EM CRDITOS IMOBILIRIOS REPRESENTADOS POR 1 (UMA) CDULA DE CRDITO IMOBILIRIO EMITIDA PELA EMISSORA, ORIUNDOS DE DEBNTURES EMITIDAS PELA DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. (DEBNTURES E DIRECIONAL OU DEVEDORA, RESPECTIVAMENTE), NOS TERMOS DO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 4 (QUARTA) EMISSO DE DEBNTURES, EM SRIE NICA, PARA COLOCAO PRIVADA, NO CONVERSVEIS EM AES, DA ESPCIE QUIROGRAFRIA DA DIRECIONAL ENGENHARIA S.A., CELEBRADO ENTRE A DIRECIONAL E A PORTO UNIO EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS LTDA. EM 19 DE NOVEMBRO DE 2018, COM A INTERVENINCIA ANUNCIA DA EMISSORA E DO AGENTE FIDUCIRIO.

OBSERVADOS OS TERMOS E CONDIES DESCRITOS NA SEO PLANO DE DISTRIBUIO, REGIME DE COLOCAO DOS CRI E LIQUIDAO DA OFERTA, NA PGINA 95 DESTE PROSPECTO, OS CRI SERO OBJETO DE DISTRIBUIO PBLICA, NOS TERMOS DA INSTRUO CVM 400, SOB REGIME MISTO DE GARANTIA FIRME E DE MELHORES ESFOROS DE COLOCAO, SEM PREJUZO DO COMPROMISSO DE SUBSCRIO PRESTADO PELO COORDENADOR LDER, CORRESPONDENTE AO NMERO INTEIRO DE CRI EQUIVALENTES AO MONTANTE DE AT R$160.000.000,00 (CENTO E SESSENTA MILHES DE REAIS) , SEM CONSIDERAR OS CRI OBJETO DA GARANTIA FIRME. OS CRI ORIUNDOS DA OPO DE LOTE ADICIONAL, SE EMITIDOS, SERO DISTRIBUDOS SOB REGIME DE MELHORES ESFOROS DE COLOCAO.

CASO A QUANTIDADE DE CRI EMITIDA SEJA INFERIOR AO NECESSRIO PARA ATINGIR O VALOR TOTAL DA OFERTA, OS DOCUMENTOS DA OPERAO SERO AJUSTADOS APENAS PARA REFLETIR A QUANTIDADE CORRETA DE CRI SUBSCRITOS E INTEGRALIZADOS, CONFORME O CASO, E OS CRI QUE NO FOREM COLOCADOS NO MBITO DA OFERTA SERO CANCELADOS PELA EMISSORA SEM A NECESSIDADE DE APROVAO PELOS TITULARES DE CRI. A DATA DE VENCIMENTO DOS CRI SER 18 DE DEZEMBRO DE 2024 (DATA DE VENCIMENTO DOS CRI). O VALOR NOMINAL UNITRIO SER OBJETO DE ATUALIZAO MONETRIA, CONFORME DESCRITO NA SEO INFORMAES RELATIVAS AOS CRI E OFERTA ATUALIZAO MONETRIA, NA PGINA 61 DESTE PROSPECTO. A PARTIR DA DATA DA PRIMEIRA INTEGRALIZAO, OS CRI FARO JUS A JUROS REMUNERATRIOS, ANO BASE 252 (DUZENTOS E CINQUENTA E DOIS) DIAS TEIS, SOBRE O VALOR NOMINAL UNITRIO ATUALIZADO, CORRESPONDENTES A 4,00% (QUATRO INTEIROS POR CENTO) AO ANO, E SER PAGA SEMESTRALMENTE, SEMPRE NOS MESES DE JUNHO E DEZEMBRO DE CADA ANO, SENDO O PRIMEIRO PAGAMENTO DEVIDO EM 18 DE DEZEMBRO DE 2019 E O LTIMO PAGAMENTO DEVIDO NA DATA DE VENCIMENTO DOS CRI, CALCULADA EM REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA PRO RATA TEMPORIS, ANO BASE 252 (DUZENTOS E CINQUENTA E DOIS) DIAS TEIS. OS CRI SERO DEPOSITADOS (I) PARA DISTRIBUIO NO MERCADO PRIMRIO POR MEIO DO MDA, ADMINISTRADO E OPERACIONALIZADO PELA B3 S.A. - BRASIL, BOLSA, BALCO SEGMENTO CETIP UTVM (B3), SENDO A LIQUIDAO FINANCEIRA REALIZADA POR MEIO DA B3; E (II) PARA NEGOCIAO NO MERCADO SECUNDRIO POR MEIO DO CETIP21, ADMINISTRADO E OPERACIONALIZADO PELA B3, SENDO A LIQUIDAO FINANCEIRA DOS EVENTOS DE PAGAMENTO E A CUSTDIA ELETRNICA DOS CRI REALIZADA POR MEIO DA B3. NO SERO CONSTITUDAS GARANTIAS ESPECFICAS, REAIS OU PESSOAIS, SOBRE OS CRI.

A SECURITIZADORA INSTITUIR O REGIME FIDUCIRIO SOBRE O CRDITO IMOBILIRIO, INCLUINDO A CONTA CENTRALIZADORA, NOS TERMOS DO TERMO DE SECURITIZAO, NA FORMA DO ARTIGO 9 DA LEI N 9.514, DE 20 DE NOVEMBRO DE 1997, COM A NOMEAO DA OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A., INSTITUIO FINANCEIRA COM SEDE NA CIDADE DO RIO DE JANEIRO, ESTADO DO RIO DE JANEIRO, NA AVENIDA DAS AMRICAS, N 3.434, BLOCO 07, 2 ANDAR, CEP 22640-102, INSCRITA NO CNPJ/MF SOB O N 36.113.876/0001-91, CONTATO: SR. ANTONIO AMARO/SRA. MARIA CAROLINA ABRANTES LODI DE OLIVEIRA, COM TELEFONE (21) 3514-0000, SITE: HTTP://WWW.OLIVEIRATRUST.COM.BR E E-MAIL: GER2.AGENTE@OLIVEIRATRUST.COM.BR, COMO AGENTE FIDUCIRIO. O CRDITO IMOBILIRIO OBJETO DO REGIME FIDUCIRIO FOI DESTACADO DO PATRIMNIO DA EMISSORA E PASSOU A CONSTITUIR PATRIMNIO SEPARADO, DESTINANDO-SE ESPECIFICAMENTE AO PAGAMENTO DOS CRI E DAS DEMAIS OBRIGAES RELATIVAS AO REGIME FIDUCIRIO, NOS TERMOS DO ARTIGO 11 DA LEI N 9514.

OS CRI PODERO SER NEGOCIADOS ENTRE INVESTIDORES EM GERAL, QUALIFICADOS OU NO, PESSOAS FSICAS E JURDICAS RESIDENTES E DOMICILIADAS OU COM SEDE NO BRASIL OU NO EXTERIOR, BEM COMO CLUBES DE INVESTIMENTO REGISTRADOS NA B3, ALM DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS, FUNDOS DE PENSO, ENTIDADES ADMINISTRADORAS DE RECURSOS DE TERCEIROS REGISTRADAS NA CVM, ENTIDADES AUTORIZADAS A FUNCIONAR PELO BANCO CENTRAL DO BRASIL, CONDOMNIOS DESTINADOS APLICAO EM CARTEIRA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS REGISTRADOS NA CVM, SEGURADORAS, ENTIDADES ABERTAS E FECHADAS DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR E DE CAPITALIZAO. A OFERTA SER REALIZADA NOS TERMOS DA INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003, CONFORME ALTERADA, E DA INSTRUO CVM N 414, DE 30 DE DEZEMBRO DE 2004, CONFORME ALTERADA, COM INTERMEDIAO DA XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CMBIO, TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A., NA QUALIDADE DE INSTITUIO INTERMEDIRIA LDER DA OFERTA (COORDENADOR LDER). QUAISQUER OUTRAS INFORMAES OU ESCLARECIMENTOS SOBRE A EMISSORA, OS CRI E A OFERTA PODERO SER OBTIDAS JUNTO AO COORDENADOR LDER. PODERO SER CONVIDADAS OUTRAS INSTITUIES FINANCEIRAS PARA O FIM ESPECFICO DE DISTRIBUIO DOS CRI NO MERCADO, NA QUALIDADE DE PARTICIPANTES ESPECIAIS. A DECISO DE INVESTIMENTO NOS CRI DEMANDA COMPLEXA E MINUCIOSA AVALIAO DE SUA ESTRUTURA, BEM COMO DOS RISCOS INERENTES AO INVESTIMENTO. RECOMENDA-SE AOS POTENCIAIS INVESTIDORES QUE AVALIEM, JUNTAMENTE COM SEUS ASSESSORES FINANCEIROS E JURDICOS, OS RISCOS DE INADIMPLEMENTO, LIQUIDEZ E OUTROS ASSOCIADOS A ESSE TIPO DE ATIVO. AINDA, RECOMENDA-SE AOS INVESTIDORES A LEITURA CUIDADOSA DESTE PROSPECTO, DO FORMULRIO DE REFERNCIA DA EMISSORA E DO TERMO DE SECURITIZAO ANTES DE APLICAR SEUS RECURSOS.

O PROSPECTO DEFINITIVO ESTAR DISPONVEL NAS PGINAS DA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES DA EMISSORA; DO COORDENADOR LDER, DA B3, ENTIDADE ADMINISTRADORA DE MERCADO ORGANIZADO DE VALORES MOBILIRIOS ONDE OS VALORES MOBILIRIOS DA EMISSORA SERO ADMITIDOS NEGOCIAO, E DA CVM.

O REGISTRO DA PRESENTE DISTRIBUIO NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA EMISSORA, BEM COMO SOBRE OS CRI A SEREM DISTRIBUDOS.

A OCORRNCIA DE QUALQUER EVENTO DE RESGATE ANTECIPADO OU VENCIMENTO ANTECIPADO DO CRDITO IMOBILIRIO, ACARRETAR O RESGATE ANTECIPADO DOS CRI, REDUZINDO ASSIM O HORIZONTE DE INVESTIMENTO PREVISTO PELOS INVESTIDORES, PODENDO GERAR, AINDA, DIFICULDADE DE REINVESTIMENTO DO CAPITAL INVESTIDO PELOS INVESTIDORES MESMA TAXA ESTABELECIDA PARA OS CRI. PARA MAIS INFORMAES, FAVOR CONSULTAR O FATOR DE RISCO OS CRI PODERO SER OBJETO DE RESGATE ANTECIPADO, NOS TERMOS PREVISTOS NO TERMO DE SECURITIZAO, O QUE PODER IMPACTAR DE MANEIRA ADVERSA NA LIQUIDEZ DOS CRI NO MERCADO SECUNDRIO, DESTE PROSPECTO.

O AVISO AO MERCADO DA OFERTA FOI PUBLICADO EM 23 DE NOVEMBRO DE 2018.

OS INVESTIDORES DEVEM LER A SEO FATORES DE RISCO, NAS PGINAS 135 A 161 DESTE PROSPECTO.

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A(O) presente oferta pblica (programa) foi elaborada(o) de acordo com as normas de Regulao e Melhores Prticas para as Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios. O registro ou anlise prvia da presente Oferta Pblica no implica, por parte da ANBIMA, garantia da veracidade das informaesprestadas ou julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, do(s) ofertante(s), das instituies participantes, bem como sobre os valores mobilirios a serem distribudos. Este selo no implica recomendao de investimento.

Coordenador Lder

Assessor Jurdico do Coordenador Lder Assessor Jurdico da Devedora

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1

SUMRIO

DEFINIES ........................................................................................................ 7

DOCUMENTOS INCORPORADOS A ESTE PROSPECTO POR REFERNCIA ............................. 23 CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES ACERCA DO FUTURO .................... 25 RESUMO DAS PRINCIPAIS CARACTERSTICAS DA OFERTA ............................................ 27 CLASSIFICAO DE RISCO .................................................................................... 37 IDENTIFICAO DA EMISSORA, DO COORDENADOR LDER, DO AGENTE FIDUCIRIO, DOS ASSESSORES JURDICOS DA OFERTA E DOS DEMAIS PRESTADORES DE SERVIO DA OFERTA .... 39 DECLARAO DO COORDENADOR LDER DA OFERTA PARA FINS DO ARTIGO 56 DA INSTRUO CVM 400 ......................................................... 43 DECLARAO DA EMISSORA PARA FINS DO ARTIGO 56 DA INSTRUO CVM 400 ............ 45 DECLARAO DO AGENTE FIDUCIRIO PARA FINS DOS ARTIGOS 6 E 11, INCISO V DA INSTRUO CVM 583 E DO ITEM 15 DO ANEXO III INSTRUO CVM 414 ............. 47 EXEMPLARES DO PROSPECTO ................................................................................ 49 INFORMAES RELATIVAS AOS CRI E OFERTA ....................................................... 51

ESTRUTURA DA SECURITIZAO..................................................................... 51 CRDITO IMOBILIRIO ................................................................................ 51 FLUXOGRAMA DA ESTRUTURA DA SECURITIZAO .............................................. 52 FLUXOGRAMA DE PAGAMENTO ....................................................................... 53 AUTORIZAES SOCIETRIAS ....................................................................... 54 CEDENTE .................................................................................................. 54 CONDIES DA OFERTA ............................................................................... 54 LOCAL E DATA DE EMISSO .......................................................................... 58 VALOR TOTAL DA EMISSO ........................................................................... 58 QUANTIDADE DE CRI .................................................................................. 58 DISTRIBUIO PARCIAL .............................................................................. 59 COMPROMISSO DE SUBSCRIO ..................................................................... 59 NMERO DE SRIES .................................................................................... 59 VALOR NOMINAL UNITRIO DOS CRI ............................................................. 59 CLASSIFICAO DE RISCO ............................................................................ 60 GARANTIA ................................................................................................ 60 FORMA DOS CRI ........................................................................................ 60 DATA DE VENCIMENTO DOS CRI .................................................................... 60 DEPSITO PARA DISTRIBUIO, NEGOCIAO E CUSTDIA ELETRNICA ................ 60 ATUALIZAO MONETRIA ........................................................................... 61 REMUNERAO .......................................................................................... 63 AMORTIZAO DOS CRI .............................................................................. 64 PREO DE INTEGRALIZAO E FORMA DE INTEGRALIZAO .................................. 64 ENCARGOS MORATRIOS ............................................................................. 66 ATRASO NO RECEBIMENTO DE PAGAMENTOS ..................................................... 66 LOCAL DE PAGAMENTO................................................................................. 66 UTILIZAO DE CONTRATOS DERIVATIVOS QUE POSSAM

ALTERAR O FLUXO DE PAGAMENTOS DOS CRI .................................................... 67 PRORROGAO DE PRAZOS DE PAGAMENTO ...................................................... 67 DESPESAS DE RESPONSABILIDADE DOS TITULARES DE CRI ................................. 67 SUBSCRIO E INTEGRALIZAO DOS CRI ....................................................... 67

2

PROCEDIMENTO DE INTEGRALIZAO DOS CRI ................................................. 67 RESGATE ANTECIPADO OBRIGATRIO DOS CRI ................................................ 68 RESGATE ANTECIPADO FACULTATIVO DOS CRI ................................................. 75 OFERTA DE RESGATE ANTECIPADO DOS CRI ..................................................... 76 REGIME FIDUCIRIO E ADMINISTRAO DO PATRIMNIO SEPARADO .................... 77 LIQUIDAO DO PATRIMNIO SEPARADO ........................................................ 78 ASSEMBLEIA GERAL .................................................................................... 80 DESPESAS DA OFERTA E DA EMISSO .............................................................. 82 CRONOGRAMA DE ETAPAS DA OFERTA ............................................................. 89 PRAZO DE COLOCAO ................................................................................ 90 PBLICO ALVO DA OFERTA ........................................................................... 90 INADEQUAO DO INVESTIMENTO .................................................................. 90 PUBLICIDADE ............................................................................................ 91 SUSPENSO, CANCELAMENTO, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA ................ 91 INFORMAES ADICIONAIS .......................................................................... 92

DEMONSTRATIVO DOS CUSTOS DA OFERTA ............................................................... 93 PLANO DE DISTRIBUIO, REGIME DE COLOCAO DOS CRI E LIQUIDAO DA OFERTA .... 95

CARACTERSTICAS GERAIS ........................................................................... 95 PERODO DE RESERVA ................................................................................. 96 PARTICIPAO DE PESSOAS VINCULADAS NA OFERTA......................................... 96 INCIO DA OFERTA ..................................................................................... 96 PRAZO MXIMO DE COLOCAO .................................................................... 97 PROCEDIMENTOS DE SUBSCRIO, INTEGRALIZAO E ENCERRAMENTO DA OFERTA .. 97 DATAS DE INTEGRALIZAO ......................................................................... 98 REGIME MISTO DE GARANTIA FIRME E DE MELHORES ESFOROS DE COLOCAO ...... 99 CONDIES DE REVENDA DOS CRI NA HIPTESE DE EXERCCIO DA GARANTIA

FIRME E/OU DO COMPROMISSO DE SUBSCRIO ............................................... 99 CONTRATAO DE PARTICIPANTES ESPECIAIS ................................................. 100 INSTITUIES CONTRATADAS PELA EMISSORA ................................................. 100

PROCEDIMENTO DE SUBSTITUIO DO AGENTE FIDUCIRIO, BANCO LIQUIDANTE, B3, ESCRITURADOR E CUSTODIANTE ..................................................................... 101

AGENTE FIDUCIRIO .................................................................................. 101 BANCO LIQUIDANTE E ESCRITURADOR ........................................................... 101 B3 ......................................................................................................... 101 CUSTODIANTE........................................................................................... 101 AGNCIA DE CLASSIFICAO DE RISCO .......................................................... 102

AGENTE FIDUCIRIO .......................................................................................... 103

OBRIGAES DO AGENTE FIDUCIRIO ........................................................... 103 SUBSTITUIO DO AGENTE FIDUCIRIO ......................................................... 105

SUMRIO DOS PRINCIPAIS INSTRUMENTOS DA OFERTA ............................................. 107

TERMO DE SECURITIZAO .......................................................................... 107 ESCRITURA DE EMISSO DE CCI ................................................................... 107 CONTRATO DE CESSO ................................................................................ 108 CONTRATO DE DISTRIBUIO ...................................................................... 110 ESCRITURA DE EMISSO DE DEBNTURES ....................................................... 114 CONTRATO DE ESCRITURAO E DE BANCO LIQUIDANTE .................................... 114

DESTINAO DOS RECURSOS .............................................................................. 115 OPERAES VINCULADAS OFERTA ..................................................................... 125 CARACTERISTICAS GERAIS DO CRDITO IMOBILIRIO ............................................... 127

VALOR DO CRDITO IMOBILIRIO ........................................................... 127 TAXA DE JUROS DO CRDITO IMOBILIRIO ............................................... 127 CORREO MONETRIA DO CRDITO IMOBILIRIO ..................................... 127

3

PRAZO DE VENCIMENTO DAS DEBNTURES ................................................ 127 FLUXO DE PAGAMENTOS DAS DEBNTURES ................................................ 127 NATUREZA DOS CRDITOS CEDIDOS E DISPOSIES CONTRATUAIS RELEVANTES 127 RESGATE ANTECIPADO TOTAL E OFERTA DE RESGATE ANTECIPADO ............... 129 TIPOS DE GARANTIAS .......................................................................... 130 DEVEDORA ........................................................................................ 130 AUTORIZAO PARA CESSO DO CRDITO IMOBILIRIO ............................. 130 CONDIES DE CESSO ....................................................................... 130 PROCEDIMENTOS DE COBRANA E PAGAMENTO PELO AGENTE FIDUCIRIO

E DE OUTROS PRESTADORES DE SERVIO EM RELAO A INADIMPLNCIAS, PERDAS, FALNCIAS, RECUPERAO ......................................................... 130

POSSIBILIDADE DE O CRDITO IMOBILIRIO SER ACRESCIDO, REMOVIDO OU SUBSTITUDO ................................................................ 131

PRESTAO DE SERVIOS DE CONSULTORIA ESPECIALIZADA, GESTO, CUSTDIA E COBRANA DE CRDITOS INADIMPLIDOS .................................. 131

PROCEDIMENTOS PARA RECEBIMENTO E COBRANA DO CRDITO IMOBILIRIO E SEGREGAO DOS VALORES RECEBIDOS QUANDO DA LIQUIDAO DO CRDITO IMOBILIRIO .............................................. 131

PROCEDIMENTOS ADOTADOS PELO AGENTE FIDUCIRIO PARA A VERIFICAO DO LASTRO DO CRDITO IMOBILIRIO ....................... 132

PRINCIPAIS CARACTERSTICAS DA DIRECIONAL ........................................ 132 INFORMAES ESTATSTICAS SOBRE INADIMPLEMENTOS,

PERDAS E PR-PAGAMENTO .................................................................. 133 GARANTIAS DO CRDITO IMOBILIRIO ................................................... 133 NVEL DE CONCENTRAO DO CRDITO IMOBILIRIO................................. 133 SUBSTITUIO, ACRSCIMO E REMOO DO CRDITO IMOBILIRIO .............. 133 TAXA DE DESCONTO NA AQUISIO DO CRDITO IMOBILIRIO .................... 133

FATORES DE RISCO ............................................................................................ 135

RISCOS DA OPERAO .......................................................................... 135 RISCOS DOS CRI E DA OFERTA ............................................................... 137 RISCOS DO CRDITO IMOBILIRIO .......................................................... 139 RISCOS RELACIONADOS DIRECIONAL .................................................... 142 RISCOS DO REGIME FIDUCIRIO ............................................................ 154 RISCOS RELACIONADOS CEDENTE ......................................................... 154 RISCOS RELACIONADOS EMISSORA ....................................................... 155 RISCOS RELACIONADOS A FATORES MACROECONMICOS ............................. 157

SECURITIZAO IMOBILIRIA NO BRASIL ............................................................... 161

VISO GERAL DO SETOR DE SECURITIZAO IMOBILIRIA............................. 161 O SISTEMA DE FINANCIAMENTO IMOBILIRIO - SFI ................................... 161 EVOLUO RECENTE DO MERCADO BRASILEIRO DE SECURITIZAO ............... 162 COMPANHIAS SECURITIZADORAS ............................................................ 162 CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS ........................................... 162 OFERTA PBLICA DE CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS ................ 163 REGIME FIDUCIRIO ............................................................................ 163 MEDIDA PROVISRIA N 2.158-35/01 ................................................. 164

TRIBUTAO DOS CRI ........................................................................................ 165

PESSOAS FSICAS E JURDICAS RESIDENTES NO BRASIL .............................. 165 INVESTIDORES RESIDENTES OU DOMICILIADOS NO EXTERIOR ....................... 166 IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS DE CMBIO (IOF/CMBIO) ................... 167 IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS COM TTULOS E VALORES

MOBILIRIOS (IOF/TTULOS) ................................................................... 167

4

SUMRIO DA EMISSORA ...................................................................................... 169

BREVE HISTRICO ..................................................................................... 169 NEGCIOS, PROCESSOS PRODUTIVOS, PRODUTOS E SERVIOS OFERECIDOS .......... 169 DESCRIO DOS PRODUTOS E/OU SERVIOS EM DESENVOLVIMENTO ..................... 170 ADMINISTRAO DA EMISSORA .................................................................... 170 DESCRIO DO CAPITAL SOCIAL E PRINCIPAIS ACIONISTAS DA EMISSORA ............ 172 DESCRIO DO PATRIMNIO LQUIDO DA EMISSORA ........................................ 172 OFERTAS PBLICAS REALIZADAS .................................................................. 172 PROTEO AMBIENTAL ............................................................................... 173 PENDNCIAS JUDICIAIS E TRABALHISTAS ....................................................... 173 RELACIONAMENTO COM FORNECEDORES E CLIENTES .......................................... 173 RELAO DE DEPENDNCIA DOS MERCADOS NACIONAIS E/OU ESTRANGEIROS ......... 173 CONTRATOS RELEVANTES CELEBRADOS PELA EMISSORA ...................................... 173 NEGCIOS COM PARTES RELACIONADAS .......................................................... 173 PATENTES, MARCAS E LICENAS ................................................................... 173 NMERO DE FUNCIONRIOS E POLTICA DE RECURSOS HUMANOS ........................ 173 CONCORRENTES ........................................................................................ 174 POLTICA DE INVESTIMENTOS ...................................................................... 174 EFEITOS DA AO GOVERNAMENTAL NOS NEGCIOS DA EMISSORA ...................... 174 AUDITORES INDEPENDENTES RESPONSVEIS POR AUDITAR AS DEMONSTRAES

FINANCEIRAS DOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS ........................................... 174 CINCO PRINCIPAIS FATORES DE RISCO DA EMISSORA ....................................... 175

INFORMAES RELATIVAS AO COORDENADOR LDER ................................................ 177 INFORMAES RELATIVAS DEVEDORA ................................................................. 181

HISTRICO .............................................................................................. 181 PRINCIPAIS EVENTOS SOCIETRIOS ............................................................... 184 ORGANOGRAMA SOCIETRIO ....................................................................... 186 OBJETO SOCIAL ........................................................................................ 186 CAPITAL SOCIAL ....................................................................................... 187 ADMINISTRAO ....................................................................................... 187 MERCADO DE ATUAO ............................................................................... 188 PRINCIPAIS CONCORRENTES ........................................................................ 189 MODELO DE NEGCIOS ............................................................................... 190 DESTAQUES OPERACIONAIS ......................................................................... 193 DESTAQUES FINANCEIROS ........................................................................... 202 CAPITALIZAO DA DEVEDORA ..................................................................... 204 NDICES FINANCEIROS ............................................................................... 204 OUTRAS INFORMAES ............................................................................... 206

INFORMAES RELATIVAS CEDENTE .................................................................... 207 RELACIONAMENTOS ........................................................................................... 209

ENTRE O COORDENADOR LDER E A EMISSORA ................................................. 209 ENTRE O COORDENADOR LDER E A DIRECIONAL .............................................. 209 ENTRE O COORDENADOR LDER E A CEDENTE ................................................... 209 ENTRE O COORDENADOR LDER E O AGENTE FIDUCIRIO ................................... 210 ENTRE O COORDENADOR LDER E O CUSTODIANTE ............................................ 210 ENTRE A EMISSORA E A DIRECIONAL ............................................................. 210 ENTRE A EMISSORA E A CEDENTE .................................................................. 210 ENTRE A EMISSORA E O AGENTE FIDUCIRIO ................................................... 210 ENTRE A EMISSORA E O CUSTODIANTE ........................................................... 218 ENTRE A DIRECIONAL E A CEDENTE ............................................................... 211 ENTRE A DIRECIONAL E O AGENTE FIDUCIRIO ................................................ 211

5

ENTRE A DIRECIONAL E O CUSTODIANTE......................................................... 211 ENTRE A CEDENTE E O AGENTE FIDUCIRIO ..................................................... 211 ENTRE A CEDENTE E O CUSTODIANTE ............................................................. 211 ENTRE O AGENTE FIDUCIRIO E O CUSTODIANTE .............................................. 211

ANEXOS .......................................................................................................... 213

ANEXO I - ATAS DAS REUNIES DA DIRETORIA DA EMISSORA ............................. 215 ANEXO II - ESTATUTO SOCIAL DA EMISSORA .................................................. 239 ANEXO III - ESCRITURA DE EMISSO DE DEBNTURES ...................................... 251 ANEXO IV - TERMO DE SECURITIZAO .......................................................... 331 ANEXO V - CONTRATO DE CESSO ................................................................. 515 ANEXO VI - RELATRIO DE CLASSIFICAO DE RISCO PRELIMINAR ..................... 577 ANEXO VII - DECLARAES DA EMISSORA ...................................................... 587 ANEXO VIII - DECLARAES DO COORDENADOR LDER ..................................... 591 ANEXO IX - DECLARAO DO AGENTE FIDUCIRIO ........................................... 595

6

(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)

7

DEFINIES

Neste Prospecto, as expresses ou palavras grafadas com iniciais maisculas tero o

significado atribudo conforme a descrio abaixo, exceto se de outra forma indicar o

contexto. Todas as definies estabelecidas neste Prospecto que designem o singular

incluiro o plural e vice-versa e podero ser empregadas indistintamente no gnero

masculino ou feminino, conforme o caso.

Agncia de

Classificao de

Risco:

STANDARD & POOR'S RATINGS DO BRASIL LTDA., com

endereo na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 201, 18

andar, CEP 05426-100, na Cidade de So Paulo, Estado

de So Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob o n

02.295.585/0001-40 ou qualquer agncia de

classificao de risco que venha a substitu-la nos termos

da seo Classificao de Risco, na pgina 37 deste

Prospecto, e da clusula 3.22.1 do Termo de

Securitizao.

Agente Fiducirio: OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES

MOBILIRIOS S.A., instituio financeira com sede na

Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na

Avenida das Amricas, n 3.434, bloco 07, 2 andar, CEP

22640-102, inscrita no CNPJ/MF sob o n

36.113.876/0001-91, ou qualquer instituio que venha

a substitu-la nos termos da clusula 11.10.4 do Termo

de Securitizao, na qualidade de representante da

comunho dos Titulares de CRI.

ANBIMA: ASSOCIAO BRASILEIRA DAS ENTIDADES DOS MERCADOS

FINANCEIRO E DE CAPITAIS ANBIMA, pessoa jurdica de

direito privado, com sede na Cidade do Rio de Janeiro,

Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Repblica do Chile,

230, 13 andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n

34.271.171/0001-77.

Anncio de

Encerramento:

O anncio de encerramento da Oferta a ser divulgado

pela Emissora e pelo Coordenador Lder na pgina da

rede mundial de computadores da Emissora, do

Coordenador Lder, da CVM e da B3, nos termos do artigo

29 e do artigo 54-A da Instruo CVM 400.

Anncio de Incio: O anncio de incio da Oferta, a ser divulgado pela

Emissora e pelo Coordenador Lder na pgina da rede

mundial de computadores da Emissora, do Coordenador

Lder, da CVM e da B3, informando os termos e condies

da Oferta, nos termos do artigo 52 e do artigo 54-A da

Instruo CVM 400.

8

Assembleia de Pedido

de Waiver:

A assembleia geral dos titulares de CRI convocada de

forma especial, conforme previsto na seo

Informaes relativas aos CRI e Oferta Resgate

Antecipado Obrigatrio dos CRI, na pgina 68 deste

Prospecto.

Assembleia Geral dos

Titulares de CRI ou

Assembleia Geral:

A assembleia geral dos titulares de CRI, na forma da

clusula 7 do Termo de Securitizao e da seo

Informaes relativas aos CRI e Oferta - Assembleia

Geral, na pgina 80 deste Prospecto.

Atualizao

Monetria:

A atualizao monetria do Valor Nominal Unitrio ou do

saldo do Valor Nominal Unitrio, pela variao acumulada

do IPCA, a partir da Primeira Data de Integralizao at

a integral liquidao do Valor Nominal Unitrio, sendo o

produto da Atualizao Monetria automaticamente

incorporado ao Valor Nominal Unitrio ou ao saldo do

Valor Nominal Unitrio, conforme o caso, conforme

disposto na seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Atualizao Monetria, na pgina 61 deste

Prospecto.

Aviso ao Mercado: O aviso ao mercado, publicado pela Emissora e pelo

Coordenador Lder, s expensas da Devedora, no jornal

Valor Econmico em 23 de novembro de 2018, e

divulgado na pgina da rede mundial de computadores

da Emissora, do Coordenador Lder, da CVM e da B3,

informando os termos e condies da Oferta, nos termos

do artigo 53 da Instruo CVM 400.

B3: A B3 S.A. BRASIL, BOLSA, BALCO SEGMENTO CETIP

UTVM, com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So

Paulo, na Praa Antnio Prado, n 48, 7 andar, Centro,

inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.346.601/0001-25, a qual

disponibiliza sistema de registro e de liquidao

financeira de ativos financeiros operacionalizados pelo

segmento CETIP UTVM, autorizada a funcionar pelo

Banco Central do Brasil e pela CVM.

Banco Liquidante: O ITA UNIBANCO S.A., instituio financeira com sede na

Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Praa

Alfredo Egydio de Souza Aranha, n 100, Torre Olavo

Setubal, Parque Jabaquara, CEP 04344-902, inscrita no

CNPJ/MF sob o n 60.701.190/0001-04.

Boletim de

Subscrio:

O boletim de subscrio por meio do qual cada um dos

Investidores subscrever os CRI.

Brasil ou Pas: A Repblica Federativa do Brasil.

9

CCI: A Cdula de Crdito Imobilirio, emitida pela Emissora

para representao do Crdito Imobilirio, nos termos da

Escritura de Emisso de CCI, a qual se encontra descrita

no Anexo V ao Termo de Securitizao.

Cedente: A PORTO UNIO EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS LTDA.,

sociedade empresria limitada, com sede na Cidade de

Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, na Rua dos

Otoni, n 177, Santa Efignia, CEP 30150-270, inscrita

no CNPJ/MF sob o n 26.912.884/0001-44.

CETIP21: O CETIP21 Ttulos e Valores Mobilirios, administrado e

operacionalizado pela B3.

CMN: O Conselho Monetrio Nacional.

CNPJ/MF: O Cadastro Nacional da Pessoa Jurdica do Ministrio da

Fazenda.

Cdigo ANBIMA: O Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para

as Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores

Mobilirios, em vigor nesta data.

Cdigo Civil: A Lei Federal n 10.406, de 10 de janeiro de 2002,

conforme alterada.

COFINS: A Contribuio para Financiamento da Seguridade Social.

Comissionamento: Significa a comisso a ser paga ao Coordenador Lder,

conforme descrita na seo Demonstrativo dos Custos

da Oferta, na pgina 93 deste Prospecto.

Compromisso de

Subscrio:

O compromisso assumido pelo Coordenador Lder no

Contrato de Distribuio, desde que atendidas as

condies precedentes previstas na clusula 3.1 do

Contrato de Distribuio, de subscrever e integralizar CRI

equivalentes diferena entre (i) o nmero inteiro de CRI

equivalentes ao montante de R$160.000.000,00 (cento e

sessenta milhes de reais); e (ii) a quantidade de CRI

efetivamente subscrita e integralizada at a data de

encerramento do Prazo Mximo de Colocao, caso no

tenham sido subscritos e integralizados CRI equivalentes

a R$160.000.000,00 (cento e sessenta milhes de reais),

sem considerar os CRI objeto da Garantia Firme, e desde

que no ocorra neste perodo nenhuma ao da Agncia

de Classificao de Risco que rebaixe o rating da Oferta,

resultando em um rating inferior a AA+, em escala

local, independentemente da perspectiva. Caso, por

qualquer motivo, alguma condio precedente descrita na

Clusula 3.1 do Contrato de Distribuio seja

descumprida, mas o Coordenador Lder decida no

10

encerrar a Oferta, a seu critrio, o Compromisso de

Subscrio continuar vlido nos termos da clusula

5.21.2 do Contrato de Distribuio.

Conta

Centralizadora:

A conta corrente de titularidade da Emissora mantida

junto ao Ita Unibanco S.A. (n 341), sob o n 31183-3,

agncia 0350, na qual sero depositados os recursos

decorrentes da integralizao dos CRI e demais recursos

relativos ao Crdito Imobilirio.

Contrato de Cesso: O Instrumento Particular de Cesso de Crdito

Imobilirio e Outras Avenas, a ser celebrado entre a

Emissora, a Cedente e a Direcional.

Contrato de

Distribuio:

O Contrato de Coordenao, Colocao e Distribuio

Pblica, sob o Regime Misto de Garantia Firme e de

Melhores Esforos de Colocao, com Compromisso de

Subscrio, de Certificados de Recebveis Imobilirios da

175 (centsima septuagsima quinta) Srie da 1

(primeira) Emisso da pice Securitizadora S.A., a ser

celebrado entre a Emissora, o Coordenador Lder, a

Devedora e a Cedente.

Contrato de

Escriturao e de Banco

Liquidante:

O Contrato de Prestao de Servios de Escriturao de

Certificado de Recebveis Imobilirios, celebrado entre

a Emissora e o Escriturador, em 09 de outubro de 2012,

por meio do qual o Escriturador foi contratado para o

exerccio das funes de escriturao dos CRI e

indicao do Banco Liquidante.

Controle (bem como

os correlatos

Controlar ou

Controlada):

Conforme previsto no artigo 116 da Lei das Sociedades

por Aes.

Controlador: Qualquer acionista controlador (conforme definio de

Controle) da Emissora ou da Direcional.

Coordenador Lder ou

Coordenador:

A XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CMBIO, TTULOS E

VALORES MOBILIRIOS S.A., instituio financeira

integrante do sistema de distribuio de ttulos e valores

mobilirios, com escritrio na Cidade de So Paulo,

Estado de So Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima,

n 3600, 10 andar, Itaim Bibi, inscrito no CNPJ/MF sob

o n 02.332.886/0011-78.

Crdito Imobilirio: O crdito imobilirio oriundo das Debntures, cujo valor

corresponde a R$258.000.000,00 (duzentos e cinquenta

e oito milhes de reais), nesta data, bem como todos e

quaisquer outros encargos devidos por fora da Escritura

de Emisso de Debntures, incluindo a totalidade dos

11

respectivos acessrios, tais como atualizao monetria,

juros remuneratrios, Encargos Moratrios, multas,

penalidades, indenizaes, despesas, custas,

honorrios, garantias e demais encargos contratuais e

legais previstos na Escritura de Emisso de Debntures,

a ser representado pela CCI.

CRI: Os certificados de recebveis imobilirios da 175

(centsima septuagsima quinta) Srie da 1 Emisso

da Emissora.

CRI em Circulao

para fins de qurum:

Todo(s) o(s) CRI subscritos e integralizados, excludos

aqueles mantidos em tesouraria pela Emissora e os de

titularidade da Devedora e de sociedades ligadas

Emissora e/ou Devedora, assim entendidas as

empresas que sejam subsidirias, controladas, direta ou

indiretamente, empresas sob controle comum ou

qualquer de seus diretores, conselheiros, acionistas ou

pessoa que esteja em situao de conflito de interesses,

para fins de determinao de qurum em assembleias.

CSLL: A Contribuio Social sobre o Lucro Lquido.

Custodiante: A OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES

MOBILIRIOS S.A., acima qualificada.

CVM: A Comisso de Valores Mobilirios CVM.

Data de Aniversrio: Todo dia 15 (quinze) de cada ms, e, caso referida data

no seja Dia til, o primeiro Dia til subsequente.

Data de Emisso: A data de emisso dos CRI, qual seja, 10 de dezembro de

2018.

Data de Emisso da

CCI:

A data de emisso da CCI, qual seja, 10 de dezembro de

2018.

Data de Emisso das

Debntures:

A data de emisso das Debntures, qual seja 10 de

dezembro de 2018.

Datas de

Integralizao:

Cada uma das datas de integralizao dos CRI que

ocorrero durante todo o Prazo Mximo de Colocao,

observados os eventos que ensejam o encerramento da

Oferta, conforme descritos na seo Plano de

Distribuio, Regime de Colocao dos CRI e Liquidao

da Oferta Procedimentos de Subscrio, Integralizao

e Encerramento da Oferta na pgina 97 deste Prospecto.

Data de Vencimento

dos CRI:

A data de vencimento efetiva dos CRI, qual seja, 18 de dezembro de 2024, ressalvadas as hipteses de Resgate

Antecipado Obrigatrio dos CRI, Resgate Antecipado

Facultativo dos CRI e Oferta de Resgate Antecipado

Facultativo dos CRI.

12

Data de Vencimento

das Debntures:

A data de vencimento das Debntures, qual seja, 16 de

dezembro de 2024, ressalvada as hipteses de

vencimento antecipado das Debntures, Resgate

Antecipado Facultativo das Debntures e Oferta de

Resgate Antecipado Facultativo das Debntures.

Debntures: As 258.000 (duzentas e cinquenta e oito mil)

debntures, em srie nica, para colocao privada, no

conversveis em aes, da espcie quirografria, da 4

(quarta) emisso da Direcional, nos termos da Escritura

de Emisso de Debntures.

Despesas: As despesas incorridas ou a incorrer pela Emissora,

necessrias ao exerccio pleno de sua funo, conforme

descritas na seo Despesas da Oferta e da Emisso, na

pgina 82 deste Prospecto.

Decreto 8.420: O Decreto n 8.420, de 18 de maro de 2015, conforme

alterado.

Despesas Flat: As despesas flat listadas no Anexo II do Contrato de

Cesso.

Dias teis: Todo dia que no seja sbado, domingo ou feriado

declarado nacional na Repblica Federativa do Brasil.

Direcional ou

Devedora:

A DIRECIONAL ENGENHARIA S.A., sociedade por aes com

registro de companhia aberta categoria A perante a CVM,

com sede na Rua dos Otoni, n 177, Bairro Santa Efignia,

na Cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais,

inscrita no CNPJ/MF sob o n 16.614.075/0001-00.

Distribuio Parcial: A Oferta poder ser concluda mesmo em caso de

distribuio parcial dos CRI, na forma do artigo 30 da

Instruo CVM 400, desde que haja a colocao de CRI

equivalentes ao Montante Mnimo e respeitada a

colocao de CRI equivalentes ao valor objeto do

Compromisso de Subscrio, caso esta seja exigvel,

para que a Oferta seja mantida.

O Investidor poder, no ato de aceitao, condicionar sua

adeso a que haja distribuio: (i) da totalidade dos CRI

ofertados, sem considerar o eventual exerccio da Opo

de Lote Adicional; ou (ii) de uma proporo ou quantidade

mnima dos CRI originalmente objeto da Oferta, definida

conforme critrio do prprio Investidor, observado que

esta no poder ser inferior ao Montante Mnimo.

Na hiptese prevista no item (ii), acima, o Investidor

dever, no momento da aceitao, indicar se,

implementando-se a condio prevista, pretende

13

receber a totalidade dos CRI por ele subscritos e

integralizados ou quantidade equivalente proporo

entre o nmero de CRI efetivamente distribudo e o

nmero de CRI originalmente ofertado, presumindo-se,

na falta da manifestao, o interesse do Investidor em

receber a totalidade dos CRI por ele subscritos e

integralizados.

Caso a quantidade de CRI integralizado seja inferior ao

necessrio para atingir o Valor Total da Emisso,

respeitada a colocao de CRI equivalente ao Montante

Mnimo, os CRI que no forem colocados no mbito da

Oferta sero cancelados pela Emissora.

Documentos da

Operao:

Em conjunto: (i) a Escritura de Emisso de Debntures;

(ii) o Contrato de Cesso; (iii) a Escritura de Emisso

de CCI; (iv) o Termo de Securitizao; (v) o Contrato

de Distribuio; (vi) os Prospectos Preliminar e

Definitivo; e (vii) os demais instrumentos celebrados no

mbito da Emisso e da Oferta.

Edital de Oferta de

Resgate Antecipado:

O anncio, a ser divulgado no Jornal Valor Econmico

e/ou por meio de carta a ser enviada eletronicamente

aos Titulares de CRI pelo Agente Fiducirio, que dever

descrever os termos e condies da Oferta de Resgate

Antecipado dos CRI.

Emisso: A emisso dos CRI.

Emissora ou

Securitizadora:

A PICE SECURITIZADORA S.A., qualificada no prembulo.

Empreendimentos

Imobilirios Elegveis:

Significam os empreendimentos imobilirios listados no

Anexo I da Escritura de Emisso de Debntures e

descritos na seo Destinao dos Recursos da Oferta,

na pgina 115 deste Prospecto, aos quais sero

destinados os recursos captados com a Oferta.

Encargos Moratrios: Correspondem (i) aos juros de mora de 1% (um por

cento) ao ms, calculados pro rata temporis, desde a

data de inadimplemento at a data do efetivo

pagamento, (ii) multa convencional, irredutvel e no

compensatria, de 2% (dois por cento), sobre o valor

em atraso.

Escritura de Emisso

de CCI:

O Instrumento Particular de Escritura de Emisso de

Cdula de Crdito Imobilirio Sem Garantia Real

Imobiliria, sob a Forma Escritural e Outras Avenas, a

ser celebrado, para a emisso da CCI representativa do

Crdito Imobilirio, a qual ser vinculada aos CRI.

14

Escritura de Emisso

de Debntures:

O Instrumento Particular de Escritura da 4 (quarta)

Emisso de Debntures, em Srie nica, para Colocao

Privada, no Conversveis em Aes, da Espcie

Quirografria, da Direcional Engenharia S.A., a ser

celebrado, entre a Devedora e a Cedente, com a

intervenincia anuncia da Emissora.

Escriturador: ITA CORRETORA DE VALORES S.A., instituio financeira

com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo,

na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.500, 3 andar

(parte), Itaim Bibi, CEP 04538-132, inscrita no CNPJ/MF

sob o n 61.194.353/0001-64.

Fundo de Despesas: O fundo de despesas constitudo na Conta

Centralizadora, para o pagamento das Despesas.

Garantia Firme: A garantia firme assumida pelo Coordenador Lder para

a colocao e integralizao do nmero inteiro de CRI

equivalentes a R$40.000.000,00 (quarenta milhes de

reais), no mbito da Oferta.

IGP-M: O ndice Geral de Preos ao Mercado, calculado e divulgado pela Fundao Getlio Vargas.

ndice Financeiro: O ndice financeiro a ser mantido pela Devedora,

conforme descrito na seo Informaes Relativas aos

CRI e Oferta Resgate Antecipado Obrigatrio dos

CRI, na pgina 68 deste Prospecto.

Instruo CVM 358: A Instruo da CVM n 358, de 03 de janeiro de 2002,

conforme alterada.

Instruo CVM 400: A Instruo da CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003,

conforme alterada.

Instruo CVM 414: A Instruo da CVM n 414, de 30 de dezembro de 2004,

conforme alterada.

Instruo CVM 480: A Instruo da CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009,

conforme alterada.

Instruo CVM 505: A Instruo da CVM n 505, de 27 de setembro de 2011,

conforme alterada.

Instruo CVM 539: A Instruo da CVM n 539, de 13 de novembro de 2013,

conforme alterada.

Instruo CVM 541: A Instruo da CVM n 541, de 20 de dezembro de 2013,

conforme alterada.

Instruo CVM 583: A Instruo da CVM n 583, de 20 de dezembro de 2016.

15

Investidores: Os investidores em geral, qualificados ou no, pessoas fsicas e jurdicas residentes e domiciliadas ou com sede no Brasil ou no exterior, bem como clubes de investimento registrados na B3, alm de fundos de investimentos, fundos de penso, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM, seguradoras, entidades abertas e fechadas de previdncia complementar e de capitalizao.

IOF/Cmbio: O Imposto sobre Operaes Financeiras de Cmbio.

IOF/Ttulos: O Imposto sobre Operaes Financeiras com Ttulos e

Valores Mobilirios.

IPCA: O ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo,

calculado e divulgado pelo Instituto Brasileiro de

Geografia e Estatstica.

IRRF: O Imposto de Renda Retido na Fonte.

IRPJ: O Imposto de Renda da Pessoa Jurdica.

JUCEMG: A Junta Comercial do Estado de Minas Gerais.

JUCESP: A Junta Comercial do Estado de So Paulo.

Lei 6.385: A Lei n 6.385, de 07 de dezembro de 1976, conforme

alterada.

Lei 8.981: A Lei n 8.981, de 20 de janeiro de 1995, conforme

alterada.

Lei 9.514: A Lei n 9.514, de 20 de novembro de 1997, conforme

alterada.

Lei 9.613: A Lei n 9.613, de 03 de maro de 1998, conforme

alterada.

Lei 10.931: A Lei n 10.931, de 2 de agosto de 2004, conforme

alterada.

Lei 11.033: A Lei n 11.033, de 21 de dezembro de 2004, conforme

alterada.

Lei 12.529: A Lei n 12.529, de 30 de novembro de 2011, conforme

alterada.

Lei 12.846: A Lei n 12.846, de 1 de agosto de 2013, conforme

regulamentada pelo Decreto n 8.420, de 18 de maro

de 2015.

16

Lei das Sociedades por

Aes:

A Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme

alterada.

Leis Anticorrupo: A Lei 12.529, a Lei 9.613, a Lei 12.846, o Decreto 8.420,

o US Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) e o UK Bribery

Act, em conjunto.

MDA: O MDA - Mdulo de Distribuio de Ativos, administrado

e operacionalizado pela B3.

Montante Mnimo: A quantidade inteira de CRI equivalente a, no mnimo,

R$ 40.000.000,00 (quarenta milhes de reais), a serem

distribudos no mbito da Oferta.

NTN-B 2023: A taxa do Tesouro IPCA + 2023, com vencimento em 15

de maio de 2023 (Nota do Tesouro Nacional, srie B

NTN-B 2023), baseada na cotao indicativa divulgada

pela ANBIMA em sua pgina na internet

(http://www.anbima.com.br/merc_sec/merc-sec.asp,

coluna Tx. Indicativa).

Oferta: A oferta pblica dos CRI, realizada nos termos da

Instruo CVM 400 e da Instruo CVM 414, a qual: (i)

ser destinada aos Investidores; (ii) ser intermediada

pelo Coordenador Lder; e (iii) depender de registro

perante a CVM, da divulgao do Anncio de Incio e da

disponibilizao do Prospecto Definitivo aos Investidores.

Oferta de Resgate

Antecipado:

A oferta resgate antecipado total das Debntures que

poder ser realizado pela Devedora nos termos da

Escritura de Emisso de Debntures.

Oferta de Resgate

Antecipado dos CRI:

A oferta irrevogvel de resgate antecipado total dos CRI

feita pela Emissora, nos termos do Edital de Oferta de

Resgate Antecipado dos CRI, com o consequente resgate

dos CRI dos Titulares de CRI que aderirem Oferta de

Resgate Antecipado dos CRI.

nus: (i) Qualquer garantia (real ou fidejussria), cesso ou

alienao fiduciria, penhora, arrolamento, arresto,

sequestro, penhor, hipoteca, usufruto, arrendamento,

vinculao de bens, direitos e opes, assuno de

compromisso, concesso de privilgio, preferncia ou

prioridade, ou (ii) qualquer outro nus, real ou no,

gravame; ou (iii) qualquer um dos atos, contratos ou

instrumentos acima, com o mesmo efeito ou efeitos

semelhantes, se e quando realizados no mbito de

jurisdies internacionais e/ou com relao a ativos

localizados no exterior.

Opo de Lote

Adicional:

A opo da Emissora, aps consulta e concordncia prvia do Coordenador Lder e da Direcional, de aumentar a quantidade dos CRI originalmente ofertados em at 20%

17

(vinte por cento), com a finalidade de atender o eventual excesso de demanda constatado no decorrer da Oferta nos termos e conforme os limites estabelecidos no artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400.

Participantes

Especiais:

As outras instituies integrantes do sistema de distribuio, habilitadas e autorizadas pela CVM para participar da distribuio de ttulos e valores mobilirios, nos termos da legislao em vigor, convidadas pelo Coordenador Lder para participar do processo de distribuio dos CRI, nos termos do Contrato de Distribuio e de cada Termo de Adeso conforme celebrados entre o Coordenador Lder e cada Participante Especial. A relao de Participantes Especiais poder ser obtida com o Coordenador Lder da Oferta.

Patrimnio Separado: O patrimnio separado da Emissora, que dever destacar-se do seu patrimnio comum, destinado exclusiva e especificamente liquidao dos CRI, bem como ao pagamento dos respectivos custos de administrao e obrigaes fiscais.

Pessoas Vinculadas: Quaisquer das seguintes pessoas: (i) controladores, administradores ou empregados da Emissora, da Devedora ou de outras pessoas vinculadas Emisso ou Oferta, bem como seus cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o 2 grau; (ii) controladores ou administradores do Coordenador Lder e/ou de qualquer das Participantes Especiais; (iii) empregados, operadores e demais prepostos do Coordenador Lder e/ou de qualquer das Participantes Especiais diretamente envolvidos na estruturao da Oferta; (iv) agentes autnomos que prestem servios ao Coordenador Lder e/ou a qualquer das Participantes Especiais; (v) demais profissionais que mantenham, com o Coordenador Lder e/ou qualquer das Participantes Especiais, contrato de prestao de servios diretamente relacionados atividade de intermediao ou de suporte operacional no mbito da Oferta; (vi) pessoas naturais que sejam, direta ou indiretamente, controladoras ou participem do controle societrio do Coordenador Lder e/ou das Participantes Especiais; (vii) sociedades controladas, direta ou indiretamente por pessoas vinculadas ao Coordenador Lder e/ou a qualquer das Participantes Especiais desde que diretamente envolvidos na Oferta; (viii) cnjuge ou companheiro e filhos menores das pessoas mencionadas nos itens (ii) a (v); e (ix) clubes e fundos de investimento cuja maioria das cotas pertena a pessoas vinculadas, salvo se geridos discricionariamente por terceiros no vinculados.

Pedido de Waiver: Tem o significado definido na seo Informaes relativas aos CRI e Oferta Resgate Antecipado Obrigatrio dos CRI, na pgina 68 deste Prospecto.

18

PIS: A Contribuio ao Programa de Integrao Social.

Prazo de Garantia

Firme:

O prazo em que se encerra qualquer obrigao do

Coordenador Lder quanto Garantia Firme, qual seja,

de 90 (noventa) dias a contar da Primeira Data de

Integralizao.

Prazo Mximo de

Colocao:

O prazo mximo de colocao dos CRI, de at 6 (seis)

meses contados a partir da data da divulgao do

Anncio de Incio, nos termos do artigo 18 da Instruo

CVM 400.

Perodo de

Capitalizao:

O intervalo de tempo que se inicia (i) na Primeira Data

de Integralizao (inclusive) e termina na primeira data

de pagamento da Remunerao das Debntures

(exclusive), no caso do primeiro Perodo de

Capitalizao; ou (ii) na ltima data de pagamento da

Remunerao das Debntures (inclusive), e termina na

prxima data de pagamento da Remunerao das

Debntures ou na Data de Vencimento das Debntures

(exclusive), conforme o caso, para os demais Perodos

de Capitalizao. Cada Perodo de Capitalizao sucede

o anterior sem soluo de continuidade, at a Data de

Vencimento das Debntures ou data de vencimento

antecipado das Debntures, conforme o caso. O fluxo de

pagamento das Debntures, para fins da definio de

cada um dos Perodos de Capitalizao, est descrito na

seo Informaes Relativas aos CRI e Oferta

Fluxograma de Pagamento, na pgina 53 deste

Prospecto.

Preo de

Integralizao:

O preo pago pela integralizao dos CRI, conforme

descrito na seo Informaes relativas aos CRI e

Oferta Preo de Integralizao e Forma de

Integralizao, na pgina 64 deste Prospecto.

Primeira Data de

Integralizao:

A primeira data em que os CRI forem subscritos e

integralizados.

Prospecto Definitivo: O prospecto definitivo da Oferta, a ser disponibilizado

aos Investidores aps a obteno do registro da Oferta,

nos termos do pargrafo 1 do artigo 6-B da Instruo

CVM 400.

Prospecto Preliminar

ou Prospecto:

O presente prospecto preliminar da Oferta.

Prospectos: Significa o Prospecto Preliminar e o Prospecto Definitivo

quando mencionados em conjunto.

19

Reestruturao: A alterao de condies relacionadas (i) s condies

essenciais dos CRI, tais como datas de pagamento,

remunerao e ndice de atualizao, data de

vencimento final, fluxos operacionais de pagamento ou

recebimento de valores, carncia ou covenants

operacionais ou financeiros; (ii) aditamentos aos

Documentos da Operao e realizao de assembleias,

com exceo do(s) aditamento(s) a ser(em)

eventualmente celebrado(s) caso, por ocasio do

encerramento da Oferta, a demanda apurada junto a

investidores para subscrio e integralizao dos CRI

seja inferior a 258.000 (duzentos e cinquenta e oito mil)

CRI; e (iii) ao vencimento antecipado das Debntures.

Regime Fiducirio: O regime fiducirio institudo pela Emissora sobre o

Crdito Imobilirio representado pela CCI, bem como

todos e quaisquer direitos, garantias, privilgios,

preferncias, prerrogativas e aes inerentes ao Crdito

Imobilirio, tais como multas, juros, penalidades,

indenizaes e demais acessrios eventualmente

devidos, originados do Crdito Imobilirio e da Conta

Centralizadora, na forma do artigo 9 da Lei 9.514.

Relatrio do ndice

Financeiro:

Relatrio consolidado, preparado pela Devedora, bem

como memria de clculo compreendendo todas as

rubricas necessrias para a obteno do ndice

Financeiro, a ser enviado ao Agente Fiducirio para fins

de acompanhamento, em at 5 (cinco) Dias teis aps

as datas mximas previstas na Instruo CVM 480 para

a divulgao das demonstraes financeiras de

encerramento de exerccio e formulrios de Informaes

Trimestrais ITR, ou em at 5 (cinco) Dias teis a contar

da data da divulgao das demonstraes financeiras de

encerramento de exerccio e formulrios de Informaes

Trimestrais ITR, o que ocorrer primeiro.

Remunerao: A remunerao que ser paga aos Titulares de CRI,

incidente sobre o Valor Nominal Unitrio Atualizado,

equivalente a 4,00% (quatro inteiros por cento) ao

ano, calculada pro rata temporis a partir da Primeira

Data de Integralizao ou ltima data de pagamento

da Remunerao das Debntures, conforme o caso,

at a data do efetivo pagamento, de acordo com a

frmula constante na seo Informaes relativas aos

CRI e Oferta Remunerao, na pgina 63 deste

Prospecto.

Remunerao das

Debntures:

A remunerao que ser paga ao titular das Debntures,

incidente sobre o valor nominal unitrio atualizado das

Debntures, equivalente a 4,00% (quatro inteiros por

20

cento) ao ano, calculada pro rata temporis a partir da

primeira data de integralizao das Debntures, ou

ltima data de pagamento da Remunerao das

Debntures, conforme o caso, at a data do efetivo

pagamento, de acordo com a frmula constante na

Escritura de Emisso de Debntures.

Resgate Antecipado

Facultativo:

O resgate antecipado facultativo da totalidade, e no

menos que a totalidade dos CRI, conforme previsto na

seo Informaes Relativas aos CRI e Oferta

Resgate Antecipado Facultativo dos CRI, na pgina 75

deste Prospecto.

Resgate Antecipado

Obrigatrio:

O resgate antecipado obrigatrio da totalidade, e no

menos que a totalidade, dos CRI, conforme previsto na

seo Informaes Relativas aos CRI e Oferta

Resgate Antecipado Obrigatrio dos CRI, na pgina 68

deste Prospecto.

Sistema de

Negociao:

B3 ou qualquer outra cmara que mantenha sistemas de

registro e liquidao financeira de ttulos privados, seja

autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil e

venha a ser contratada para a negociao da CCI.

SPE Investidas: As sociedades de propsito especifico controladas pela Devedora para desenvolvimento de empreendimentos,

conforme listadas no Anexo I Escritura de Emisso de

Debntures e, na pgina 115 deste Prospecto, na seo

Destinao dos Recursos.

Taxa de

Administrao:

A remunerao que a Emissora far jus, pela

administrao do Patrimnio Separado, no valor

mensal de R$2.500,00 (dois mil e quinhentos reais),

devendo a primeira parcela ser paga pela Devedora at

o 1 (primeiro) Dia til contado da Primeira Data de

Integralizao, e as demais pagas mensalmente nas

mesmas datas dos meses subsequentes, at o resgate

total dos CRI. A referida despesa ser acrescida dos

seguintes impostos: ISS (Imposto Sobre Servios de

Qualquer Natureza), CSLL (Contribuio Social sobre o

Lucro Lquido), PIS (Contribuio ao Programa de

Integrao Social), COFINS (Contribuio para o

Financiamento da Seguridade Social), IRRF (Imposto

de Renda Retido na Fonte) e quaisquer outros tributos

que venham a incidir sobre a remunerao da

Emissora, conforme o caso, nas alquotas vigentes na

data de cada pagamento e ser atualizada anualmente

pela variao acumulada do IGP-M, ou na falta deste,

ou, ainda, na impossibilidade de sua utilizao, pelo

ndice que vier a substitu-lo, calculadas pro rata die,

21

se necessrio, a partir da primeira data de pagamento. A referida despesa ter um acrscimo de 70% (setenta

por cento) nos meses em que ocorrerem eventuais

Reestruturaes (conforme definido no Termo de

Securitizao), ou enquanto as Debntures estiverem

sob vencimento antecipado.

Taxa Substitutiva do

IPCA:

O novo parmetro a ser aplicvel em caso de extino,

indisponibilidade temporria ou ausncia de apurao do

IPCA por mais de 10 (dez) dias consecutivos aps a data

esperada para sua apurao e/ou divulgao, ou, ainda,

no caso de sua extino ou impossibilidade de sua

aplicao por imposio legal ou determinao judicial, a

ser definido, pelos Titulares de CRI, reunidos em

Assembleia Geral, conforme disposto na seo

Informaes relativas aos CRI e Oferta, na pgina 51

deste Prospecto.

Termo de Adeso: Cada Termo de Adeso ao Contrato de Coordenao,

Colocao e Distribuio Pblica, sob o Regime Misto de

Garantia Firme e de Melhores Esforos de Colocao, com

Compromisso de Subscrio, de Certificados de

Recebveis Imobilirios da 175 (centsima septuagsima

quinta) Srie da 1 Emisso da pice Securitizadora

S.A., celebrados entre o Coordenador Lder e cada

Participante Especial.

Termo de

Securitizao:

O Termo de Securitizao de Crdito Imobilirio da 175

(centsima septuagsima quinta) Srie da 1 Emisso de

Certificados de Recebveis Imobilirios da pice

Securitizadora S.A. a ser celebrado entre a Emissora e o

Agente Fiducirio.

Titulares de CRI Os Investidores que efetivamente subscreverem e

integralizarem os CRI.

Valor da Cesso: A importncia que a Emissora pagar Cedente pela

aquisio do Crdito Imobilirio correspondente ao preo de integralizao aplicvel a cada CRI integralizado, nos

termos da clusula 3.1 do Contrato de Cesso, aps o

cumprimento das condies precedentes previstas na

clusula 3.1 do Contrato de Distribuio, a ser pago de

forma fracionada, conforme ocorra a integralizao dos

CRI em cada uma das Datas de Integralizao.

Valor Mnimo do

Fundo de Despesas:

O valor mnimo a ser mantido no Fundo de Despesas, no

montante de R$25.000,00 (vinte e cinco mil reais).

Valor Nominal de

Resgate Antecipado:

O valor devido pela Emissora aos Titulares de CRI, em

razo do Resgate Antecipado Obrigatrio, Resgate

Antecipado Facultativo ou Oferta de Resgate Antecipado,

22

calculado conforme seo Informaes Relativas aos CRI

e Oferta Resgate Antecipado Obrigatrio dos CRI, na

pgina 68 deste Prospecto.

Valor Nominal

Unitrio:

Na Data de Emisso, correspondente a R$1.000,00 (mil

reais).

Valor Nominal

Unitrio Atualizado:

O Valor Nominal Unitrio ou o saldo do Valor Nominal

Unitrio, conforme o caso, atualizado pela Atualizao

Monetria.

Valor Total da

Emisso:

Na Data da Emisso, o valor correspondente a,

inicialmente, R$215.000.000,00 (duzentos e quinze

milhes de reais), observado que: (i) a Oferta pode ser

concluda mesmo em caso de distribuio parcial dos CRI

desde que haja colocao de CRI equivalentes a, no

mnimo, o Montante Mnimo; e (ii) a quantidade de CRI

originalmente ofertada poder ser aumentada em at

20% (vinte por cento) mediante o exerccio total ou

parcial da Opo de Lote Adicional, isto , em at 43.000

(quarenta e trs mil) CRI.

23

DOCUMENTOS INCORPORADOS A ESTE PROSPECTO POR REFERNCIA

As informaes referentes situao financeira da Emissora e outras informaes a ela

relativas, tais como histrico, atividades, estrutura organizacional, propriedades, plantas

e equipamentos, composio do capital social, administrao, recursos humanos,

processos judiciais, administrativos e arbitrais e outras informaes exigidas no Anexo

III e Anexo III-A, ambos da Instruo CVM 400, incluindo tambm (i) a descrio dos

negcios com empresas ou pessoas relacionadas com a Emissora, assim entendidos os

negcios realizados com os respectivos Controladores, bem como empresas coligadas,

sujeitas a Controle comum ou que integrem o mesmo grupo econmico da Emissora, e

(ii) anlise e comentrios da administrao sobre as demonstraes financeiras da

Emissora, podem ser encontradas no Formulrio de Referncia da Emissora, elaborado

nos termos da Instruo CVM 480, que se encontra disponvel para consulta nos

seguintes websites:

www.cvm.gov.br (neste website, acessar Informaes de Regulados ao lado esquerdo da tela, clicar em Companhias, clicar em Informaes Peridicas e

Eventuais de Companhias, clicar em Informaes peridicas e eventuais (ITR, DFs,

Fatos Relevantes, Comunicados ao Mercados, entre outros), buscar pice

Securitizadora S.A. no campo disponvel, e, logo em seguida, clicar em pice

Securitizadora S.A.. Posteriormente, clicar em Formulrio de Referncia).

As informaes divulgadas pela Emissora acerca de seus resultados, as demonstraes

financeiras - DFP e as informaes financeiras trimestrais - ITR, elaboradas em

conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil, a Lei das Sociedades por

Aes, as normais internacionais de relatrio (IFRS) emitidos pelo International

Accounting Standarts Board (IASB), as normas e regulamentos emitidos pela CVM, para

os exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2017, 2016 e 2015 podem ser

encontradas no seguinte website:

www.cvm.gov.br (neste website, acessar Informaes de Regulados ao lado esquerdo da tela, clicar em Companhias, clicar em Informaes Peridicas e

Eventuais de Companhias, clicar em Informaes peridicas e eventuais (ITR, DFs,

Fatos Relevantes, Comunicados ao Mercados, entre outros), buscar pice

Securitizadora S.A. no campo disponvel, e, logo em seguida, clicar em pice

Securitizadora S.A.. Posteriormente, selecionar DFP ou ITR, conforme o caso).

As informaes divulgadas pela Direcional acerca de suas demonstraes financeiras

individuais e consolidadas, preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no

Brasil e de acordo com as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRS),

aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil, como aprovadas pelo Comit

de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela CVM e pelo Conselho Federal de

Contabilidade (CFC), para os exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2017, 2016

e 2015 podem ser encontradas nos seguintes links:

www.cvm.gov.br (neste website, acessar Informaes de Regulados ao lado esquerdo da tela, clicar em Companhias, clicar em Informaes Peridicas e

Eventuais de Companhias, depois clicar em Informaes peridicas e eventuais

(ITR, DFs, Fatos Relevantes, Comunicados ao Mercados, entre outros) buscar por

Direcional Engenharia S.A., e selecionar ITR ou DFP, conforme o caso).

24

(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)

25

CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES ACERCA DO FUTURO

Este Prospecto inclui estimativas e projees, inclusive na Seo Fatores de Risco, na

pgina 135 e seguintes deste Prospecto.

As presentes estimativas e declaraes esto baseadas, em grande parte, nas

expectativas atuais e estimativas sobre eventos futuros e tendncias que afetam ou

podem potencialmente vir a afetar os negcios da Emissora, da Direcional e/ou da

Cedente, sua condio financeira, seus resultados operacionais ou projees. Embora as

estimativas e declaraes acerca do futuro encontrem-se baseadas em premissas

razoveis, tais estimativas e declaraes esto sujeitas a diversos riscos, incertezas e

suposies, e so feitas com base em informaes atualmente disponveis.

As estimativas e declaraes futuras podem ser influenciadas por diversos fatores,

incluindo, mas no se limitando a:

(i) conjuntura econmica e mercado imobilirio global e nacional;

(ii) dificuldades tcnicas nas suas atividades;

(iii) alteraes nos negcios da Emissora, da Devedora ou da Cedente;

(iv) acontecimentos polticos, econmicos e sociais no Brasil e no exterior e outros

fatores mencionados na Seo Fatores de Risco, na pgina 135 e seguintes

deste Prospecto;

(v) intervenes governamentais, resultando em alterao na economia, tributos,

tarifas ou ambiente regulatrio no Brasil;

(vi) alteraes nas condies gerais da economia, incluindo, exemplificativamente, a

inflao, taxas de juros, nvel de emprego, crescimento populacional e confiana

do consumidor;

(vii) capacidade de pagamento dos financiamentos contrados pela Direcional e/ou

pela Cedente e cumprimento de suas obrigaes financeiras;

(viii) capacidade de pagamento das obrigaes contradas pela Cedente em

decorrncia da subscrio das Debntures;

(ix) capacidade da Direcional e/ou da Cedente de contratar novos financiamentos e

executar suas estratgias de expanso; e/ou

(x) outros fatores mencionados na Seo Fatores de Risco, na pgina 135 e

seguintes deste Prospecto e nos itens 4.1. Fatores de Risco e 5.1. Riscos de

Mercado do Formulrio de Referncia da Emissora, incorporado por referncia a

este Prospecto.

As palavras acredita, pode, poder, estima, continua, antecipa, pretende,

espera e palavras similares tm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas

referem-se apenas data em que foram expressas, sendo que no se pode assegurar

26

que sero atualizadas ou revisadas em razo da disponibilizao de novas informaes,

de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Estas estimativas envolvem riscos e

incertezas e no consistem em qualquer garantia de um desempenho futuro, sendo que

os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das

expectativas descritas nas estimativas e declaraes futuras, constantes neste

Prospecto.

Tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declaraes acerca

do futuro constantes deste Prospecto podem no vir a ocorrer e, ainda, os resultados

futuros e desempenho da Emissora, da Direcional e/ou da Cedente podem diferir

substancialmente daqueles previstos em suas estimativas em razo, inclusive, dos

fatores mencionados acima.

Por conta dessas incertezas, o Investidor no deve se basear nestas estimativas e

declaraes futuras para tomar uma deciso de investimento nos CRI.

27

RESUMO DAS PRINCIPAIS CARACTERSTICAS DA OFERTA

O sumrio abaixo no contm todas as informaes sobre a Oferta e os CRI.

Recomenda-se ao Investidor, antes de tomar sua deciso de investimento, a

leitura cuidadosa deste Prospecto, inclusive seus Anexos e do Termo de

Securitizao e, em especial, a Seo Fatores de Risco, na pgina 135 deste

Prospecto. Para uma descrio mais detalhada da operao que d origem ao Crdito

Imobilirio, vide a seo Informaes Relativas aos CRI e Oferta, na pgina 51 deste

Prospecto.

Securitizadora PICE SECURITIZADORA S.A., acima qualificada.

Coordenador Lder XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CMBIO, DE TTULOS E

VALORES MOBILIRIOS S.A., acima qualificado.

Agente Fiducirio OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES

MOBILIRIOS S.A., acima qualificado.

Escriturador ITA CORRETORA DE VALORES S.A., acima qualificado.

Banco Liquidante ITA UNIBANCO S.A., acima qualificado.

Autorizaes Societrias A emisso e a oferta dos CRI da 175 (centsima

septuagsima quinta) srie da 1 (primeira) emisso da

Emissora foi devidamente aprovada por deliberao de

reunies da diretoria da Emissora realizadas em (i) 11 de

janeiro de 2013, cuja ata foi devidamente registrada na

JUCESP em 29 de janeiro de 2013, sob o n 51.277/1 e

publicada no jornal DCI em 30 de outubro de 2013 e no

Dirio Oficial Empresarial do Estado de So Paulo em 30 de

outubro de 2013; (ii) 26 de agosto de 2013, cuja ata foi

devidamente registrada na JUCESP em 10 de setembro de

2013, sob o n 349.641/13-4 e publicada no jornal DCI

em 25 de outubro de 2013 e no Dirio Oficial Empresarial

do Estado de So Paulo em 25 de outubro de 2013; (iii)

em 14 de abril de 2014, cuja ata foi devidamente

registrada na JUCESP em 30 de abril de 2014, sob o n

159.155/14-9 e publicada no jornal DCI em 23 de maio

de 2014 e no Dirio Oficial Empresarial do Estado de So

Paulo em 23 de maio de 2014; (iv) em 31 de julho de

2017, cuja ata foi devidamente registrada na JUCESP em

18 de agosto de 2017, sob o n 377.751/17-0 e publicada

no jornal DCI em 06 de setembro de 2017 e no Dirio

Oficial Empresarial do Estado de So Paulo em 06 de

setembro de 2017; e (v) em 16 de outubro de 2018, cuja

ata foi devidamente registrada na JUCESP em 22 de

novembro de 2018, sob o n 541.254/18-2 e publicada no

jornal DCI na edio dos dias 1, 2 e 3 de dezembro de

2018 e no Dirio Oficial Empresarial do Estado de So Paulo

em 1 de dezembro de 2018.

28

A subscrio das Debntures, a cesso do Crdito Imobilirio e a assinatura dos demais Documentos da Operao foram aprovados na reunio de scios da Cedente realizada em 19 de novembro de 2018, cuja ata foi devidamente registrada na JUCEMG em 22 de novembro de 2018, sob o n 7073543.

A operao de securitizao referente emisso dos CRI e a emisso das Debntures foram aprovadas na reunio do conselho de administrao da Direcional realizada em 19 de novembro de 2018, cuja ata foi protocolada na JUCEMG em 22 de novembro de 2018, sob o n 7073643 e publicada no jornal Hoje em Dia em 29 de novembro de 2018, e no Dirio Oficial do Estado de Minas Gerais em 29 de novembro de 2018.

Crdito Imobilirio Os crditos representados pela CCI e oriundos das Debntures, cujo valor corresponde a R$258.000.000,00 (duzentos e cinquenta e oito milhes de reais), nesta data, , bem como todos e quaisquer outros encargos devidos por fora da Escritura de Emisso de Debntures, incluindo a totalidade dos respectivos acessrios, tais como atualizao monetria, juros remuneratrios, encargos moratrios, multas, penalidades, indenizaes, despesas, custas, honorrios, garantias e demais encargos contratuais e legais previstos na Escritura de Emisso de Debntures.

Cdigo ISIN BRAPCSCRI4N8.

Local e Data de Emisso

dos CRI objeto da Oferta

Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, sendo a data de emisso dos CRI o dia 10 de dezembro de 2018.

Montante Mnimo A quantidade inteira de CRI equivalente a, no mnimo, R$ 40.000.000,00 (quarenta milhes de reais), a serem distribudos no mbito da Oferta.

Compromisso de

Subscrio

O Coordenador Lder dever, ao final do Prazo Mximo de Colocao, desde que atendidas as condies precedentes previstas na clusula 3.1 do Contrato de Distribuio, caso no tenham sido subscritos e integralizados CRI equivalentes a R$160.000.000,00 (cento e sessenta milhes de reais), sem considerar os CRI objeto da Garantia Firme, e desde que no ocorra neste perodo nenhuma ao da Agncia de Classificao de Risco que rebaixe o rating da Oferta, resultando em um rating inferior a AA+, em escala local, independentemente da perspectiva, subscrever e integralizar CRI equivalentes diferena entre (i) o nmero inteiro de CRI equivalentes ao montante de R$160.000.000,00 (cento e sessenta milhes de reais); e (ii) a quantidade de CRI efetivamente subscrita e integralizada at a data de encerramento do Prazo Mximo de Colocao, sem considerar os CRI objeto da Garantia Firme. Caso por qualquer motivo alguma condio precedente descrita na clusula 3.1 do Contrato de Distribuio seja descumprida, mas o Coordenador Lder decida no encerrar a Oferta, a seu critrio, o Compromisso de Subscrio continuar vlido nos termos da clusula 5.21.5 do Contrato de Distribuio.

29

Distribuio Parcial A Oferta poder ser concluda mesmo em caso de

distribuio parcial dos CRI, na forma do artigo 30 da

Instruo CVM 400, desde que haja a colocao de CRI

equivalente ao Montante Mnimo e respeitada a

colocao de CRI equivalentes ao valor objeto do

Compromisso de Subscrio, caso este seja exigvel, nos

termos do Contrato de Distribuio.

O Investidor poder, no ato de aceitao, condicionar

sua adeso a que haja distribuio: (i) da totalidade dos

CRI ofertados, sem considerar o eventual exerccio da

Opo de Lote Adicional; ou (ii) de uma proporo ou

quantidade mnima dos CRI originalmente objeto da

Oferta, definida conforme critrio do prprio investidor,

mas que no poder ser inferior ao Montante Mnimo.

Na hiptese prevista no item (ii), acima, o Investidor

dever, no momento da aceitao, indicar se,

implementando-se a condio prevista, pretende

receber a totalidade dos CRI por ele subscritos e

integralizados ou quantidade equivalente proporo

entre o nmero de CRI efetivamente distribudos e o

nmero de CRI originalmente ofertados, presumindo-se,

na falta da manifestao, o interesse do Investidor em

receber a totalidade dos CRI por ele subscritos e

integralizados.

A ocorrncia de distribuio parcial da Oferta

poder ocasionar riscos aos Investidores,

notadamente de liquidez, conforme descrito no

fator de risco Risco de distribuio parcial e de

reduo de liquidez dos CRI, na pgina 137 deste

Prospecto.

Valor Total da Emisso Na Data da Emisso, o valor correspondente a

R$215.000.000,00 (duzentos e quinze milhes de reais),

observado que: (i) a Oferta pode ser concluda mesmo

em caso de distribuio parcial dos CRI desde que haja

colocao de CRI equivalentes ao Montante Mnimo; e

(ii) a quantidade de CRI originalmente ofertada poder

ser aumentada em at 20% (vinte por cento) mediante

o exerccio total ou parcial da Opo de Lote Adicional,

isto , em at 43.000 (quarenta e trs mil) CRI.

30

Quantidade de CRI Sero emitidos, inicialmente, 215.000 (duzentos e

quinze mil) CRI, observado: (i) que a Oferta pode ser

concluda mesmo em caso de distribuio parcial dos

CRI, observado o Montante Mnimo; e (iii) o eventual

exerccio da Opo de Lote Adicional.

Valor Nominal Unitrio Os CRI tero valor nominal unitrio de R$1.000,00 (mil

reais), na Data de Emisso.

Oferta Os CRI da 175 (centsima septuagsima quinta) srie

da 1 (primeira) emisso de certificados de recebveis

imobilirios da Emissora, que sero objeto de

distribuio pblica nos termos da Instruo CVM 400.

Lastro dos CRI O Crdito Imobilirio, representado pela CCI emitida

pela Emissora, sob forma escritural, nos termos da

Escritura de Emisso de CCI, para representar a

totalidade do Crdito Imobilirio.

Emitente da CCI A Emissora.

Data de Emisso da CCI A data de emisso da CCI 10 de dezembro de 2018.

Valor Total da CCI O valor nominal da CCI totalizar R$258.000.000,00

(duzentos e cinquenta e oito milhes de reais), na Data

de Emisso da CCI.

Forma dos CRI Os CRI sero emitidos sob a forma nominativa e

escritural.

Atualizao Monetria Os CRI sero objeto de atualizao monetria, conforme

descrito na seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Atualizao Monetria, na pgina 61 deste

Prospecto.

Remunerao A partir da Primeira Data de Integralizao, os CRI faro

jus a juros remuneratrios, ano base 252 (duzentos e

cinquenta e dois) Dias teis, sobre o Valor Nominal Unitrio

Atualizado, equivalentes a 4,00% (quatro inteiros por

cento) ao ano, calculados em regime de capitalizao

composta de forma pro rata temporis, base 252 (duzentos

e cinquenta e dois) Dias teis a partir da Primeira Data de

Integralizao ou ltima data de pagamento da

Remunerao das Debntures, conforme o caso, at a data

do efetivo pagamento, de acordo com a frmula constante

da seo Informaes Relativas aos CRI e Oferta

Remunerao, na pgina 63 deste Prospecto.

Data de Vencimento dos

CRI A data de vencimento efetiva dos CRI ser 18 de dezembro

de 2024.

31

Pagamento da

Remunerao e da

Amortizao dos CRI

A Remunerao dos CRI ser paga em 11 (onze)

parcelas, sempre nos meses de junho e dezembro de

cada ano, a partir do 12 (dcimo segundo) ms

contado da Data de Emisso, sendo o primeiro

pagamento devido em em 18 de dezembro de 2019, e

o ltimo pagamento devido na Data de Vencimento dos

CRI, e a Amortizao dos CRI ser paga em 4 (quatro)

parcelas, sendo a primeira no dia 17 de dezembro de

2021, a segunda no dia 19 de dezembro de 2022, a

terceira no dia 19 de dezembro de 2023 e a quarta na

Data de Vencimento dos CRI, de acordo com a tabela

constante da seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Fluxograma de Pagamento, na pgina 53 deste

Prospecto.

Possibilidade de

Amortizao

Extraordinria dos CRI

vedada a amortizao antecipada facultativa dos

CRI, inclusive a exclusivo critrio da Emissora.

Resgate Antecipado

Obrigatrio dos CRI

O Resgate Antecipado Obrigatrio ser realizado nos

termos da seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Resgate Antecipado Obrigatrio dos CRI, na

pgina 68 deste Prospecto.

Resgate Antecipado

Facultativo dos CRI

O Resgate Antecipado Facultativo ser realizado nos

termos da seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Resgate Antecipado Facultativo dos CRI, na

pgina 75 deste Prospecto.

Oferta de Resgate

Antecipado dos CRI

A Oferta de Resgate Antecipado dos CRI ser realizada

nos termos da seo Informaes Relativas aos CRI e

Oferta Oferta de Resgate Antecipado dos CRI, na

pgina 76 deste Prospecto.

Regime Fiducirio Na forma do artigo 9 da Lei 9.514, a Emissora institui

Regime Fiducirio sobre o Crdito Imobilirio incluindo

a Conta Centralizadora, nos termos do Termo de

Securitizao, constituindo referido Crdito Imobilirio

lastro para a emisso dos CRI.

Garantia No sero constitudas garantias especficas, reais ou

pessoais, sobre os CRI, os quais no contaro tambm

com garantia flutuante da Emissora.

Cesso do Crdito

Imobilirio

A cesso do Crdito Imobilirio ser realizada na data de

assinatura do Contrato de Cesso, sendo que o

pagamento do Valor da Cesso apenas ser realizado

aps cumprimento das condies precedentes, de forma

fracionada, conforme ocorra a integralizao dos CRI em

cada uma das Datas de Integralizao.

32

A cesso do Crdito Imobilirio ser aperfeioada a partir

da verificao cumulativa dos seguintes eventos: (i)

registro do Contrato de Cesso perante os competentes

cartrios de ttulos e documentos, no domiclio das

partes do contrato, nos termos do