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Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20151

Enfrentar a tempestade anunciada

Perspectivas Económicas Regionais para a África Subsariana

Departamento de ÁfricaFundo Monetário Internacional

Outubro de 2015


Crescimento do PIB real, 2004–15

O crescimento na África Subsariana registrou um recuo acentuado …

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1

2

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7

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Média 2004–08 2009 Média 2010–14 2015

Per

cent

agem


…mas as taxas dentro da região são bastante heterogéneas

3

Below 4 percentBelow 4 percentBetween 4 and 5 percentAbove 5 percent

Previsão de crescimento em 2015

Abaixo de 4%Entre 4 e 5%Acima de 5%


Plano geral

• Ventos contrários externos

• Conjuntura interna e perspetivas

• Implicações para as políticas

4


Três factores básicos sustentaram o sólido desempenho da última década

Melhores políticas e

instituições

Altos preços das matérias-

primas

Entradas de capital


Dois desses fatores tornaram-se agora menos positivos. Os preços das matérias-primas caíram…

Preços de matérias-primas selecionadas, jan 2013–ago 2015

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2013

Projeções para 2016


…e as condições financeiras estão mais restritivas

Diferencial das obrigações soberanas

(Diferenciais EMBIG, variação em pontos-base desde outubro de 2014)

Obs.: Dados até 14 de outubro de 2015.

0 100 200 300 400 500 600

Zâmbia

Gabão

Tanzânia

Gana

Quénia

Nigéria

Senegal

Côte d'Ivoire

África do Sul

Mercados emergentes


As posições externa e orçamental estão mais frágeis do que em 2008…

Saldo da conta corrente e saldo orçamental, 2008–15

2008

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2008

2014

20082014

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Saldo orçamental (percentagem do PIB)

África Subsariana

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…e a dívida pública está aumentar nas economias de fronteira

Rácio do total da dívida pública

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Nível da dívida pública em 2014 (percentagem do PIB)

África Subsariana

Países comparáveis


Alguns países utilizaram uma parte das suas reservas cambiais…

Reservas

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Dados mais recentes

Outubro de 2014


...mas a maioria também deixou que as suas moedas depreciassem

Depreciação das moedas nacionais frente ao dólar norte-americano desde outubro de 2014

(+ indica depreciação)

Obs.: Dados até 14 de outubro de 2015.

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África Subsariana Países comparáveis


O resultado é uma forte desaceleração do crescimento, com alguma variação na região

Projeções do crescimento do PIB real em 2015,

Projeções actuais v. projeções de outubro de 2014

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Projeções atuais Projeções de outubro de 2014

-10.2 -23.9-5.3 -7.2


• Ainda existem riscos para a segurança em vários países

• Os preços das matérias-primas poderiam voltar a cair, sobretudo em caso de abrandamento mais rápido na China

• Uma forte redistribuição global dos activos financeiros poderia resultar na rápida saída de capital dos mercados de fronteira da região

Os riscos para as perspetivas apontam para uma evolução desfavorável


Implicações para as políticas a curto prazo: Margem limitada para combater o crescimento lento

Política orçamental:

• Para os exportadores de petróleo, o ajustamento é inevitável

• Para a maioria dos demais, é preciso contrabalançar a sustentabilidade da dívida e as necessidades de desenvolvimento

Política monetária

• Sempre que possível, a taxa de câmbio deve absorver o choque

• As intervenções devem se limitar a conter o excesso de volatilidade cambial


A estabilidade financeira também exigirá uma monitorização rigorosa

Choques dos preços das matérias-primas e indicadores de fragilidade do sector financeiro

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Todos os países África Subsariana Países em desenvolvimento

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Todos os países África Subsariana Países em desenvolvimento

Choques negativos

Créditos malparados Número de crises bancárias


Considerações a médio prazo

• As medidas de políticas terão de centrar-se em promover a competitividade da região

• Fortalecer a mobilização de receitas será a forma mais duradoura para criar espaço orçamental


Mobilização de receitas fiscais: Bons progressos atéà data…

Total de receitas fiscais, 1995-2000 e 2014

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Países de baixo rendimento

Regiões selecionadas


…mas ainda há margem para melhorias significativas

Rácio fiscal e potencial, 2014

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Rácio fiscal efetivo Potencial fiscal


Crescimento do PIB real, 2010–20

Com as políticas corretas, o crescimento voltará a ganhar vigor a médio prazo

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Média 2010-2014

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E as tendências demográficas da região trarãooportunidades importantes para o crescimento

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Variação na população mundial em idade ativa

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os África Subsariana

Resto do mundo


Sendo uma economia exportadora de petróleo Angola sofreu, de forma severa, o impacto da diminuição do preço,

levando à revisão do OGE de 2015,…

21

OGE 2014

USD 98/bbl

OGE 2015

USD 81/bbl

OGE 2015

(Revisto)

USD 40/bbl

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…à desvalorização da taxa de câmbio KZ/USD, que tem sofrido alterações a um ritmo mensal

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Depreciação do kwanza face ao dólar norte-americano desde outubro de 2014

Taxa de câmbio mensal

KZ/USDDesvalorização mensal em valor

percentual (+ indica desvalorização)

2014 20152014 2015

Fonte: BNA, cálculos da equipa do FMI.


Considerações a curto e médio prazo para Angola

• Promover um ajuste ordenado da economia à nova realidade de um preço do petróleo mais baixo.

• Melhorar a qualidade da despesa publica, especialmente a implementação dos investimentos públicos.

• Criar as condições para a diversificação da economia: reduzir custos e aumentar a produtividade.


Obrigado!

A versão eletrónica do relatório Regional Economic Outlook for

sub-Saharan Africaestá disponível no endereço

www.imf.org

http://www.imf.org/

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